4- La Junta Reguladora de Granos comprara cualquier cantidad de granos ofrecidos al precio

mnimo y lo vendera a los exportadores al precio vigente en el mercado. Haba una posibilidad de
que, debido al estado deprimido del mercado mundial de granos, nuevas cadas en los precios
externos redundaran en severas prdidas para la Junta a pesar del modo en que haban sido
reajustados los precios iniciales. Al principio la Junta debi comprar el 86 por ciento de la cosecha
de trigo y vender parte de ella con prdidas en los primeros meses de su funcionamiento y hasta
mayo de 1934. Pero, posteriormente, con el aumento de los precios mundiales, la Junta comenz
a dar ganancias con sus ventas, por lo que hacia fines del ao las prdidas de la Junta no
alcanzaban a un 10 por ciento de las utilidades provenientes del margen de cambios. En
consecuencia, dicho margen termino constituyendo, casi permanentemente una medida fiscal que
gravaba a los productores rurales. Algunas veces se les conceda una "rebaja" de tal impuesto en
forma de un precio mnimo efectivamente superior al de mercado.

5- El crecimiento industrial estimulado por una cada en las importaciones jug un cierto rol en la
recuperacin econmica. Adems de los efectos de algunas medidas de poltica econmica, la
principal fuerza motriz de la recuperacin fue el impacto externo. Lo cual se trat de un aumento
de los precios de exportacin en medio del mismo periodo de la Depresin. Aumentan,
nuevamente, un 21% en 1935-36 y un 22% en 1936-37. Durante la misma poca, los trminos del
intercambio para la Argentina mejoraron, primero, un 17%, luego se estabilizaron y aumentaron
otra vez 24%y 11%, respectivamente, en los aos siguientes. En 1937 los trminos del intercambio
para la Argentina haban vuelto al nivel de 1928 y, por lo tanto, al de 1913, el ms alto por muchas
dcadas. El motivo de tal aumento de precios, a pesar de la depresin agraria y la situacin bsica,
bastante critica, de los mercados mundiales para cereales y carne, fue una sequa prolongada, que
comenz en 1933 y que duro, interrumpidamente, por cuatro cosechas en las regiones
productoras de granos de los Estados Unidos y Canad, extendindose tambin en 1934 y 1935 a
Australia. En los aos 1934 a 1936, el capital privado, estimulado por la recuperacin, fluye una
vez ms hacia el pas, pero al ser de corto plazo vuelve a abandonar la Argentina en la segunda
mitad de 1937, cuando finaliza la fase ascendente del ciclo.