Finanzas: Bonos, Acciones, Diversificacin.

Pablo Mauricio Pachas

I.- Efectuar los clculos correspondientes para dar respuestas a los siguientes casos
relacionados a bonos, acciones, y riesgos y rentabilidad de valores:

1. Industrias SA, emiti bonos hace 3 aos y faltan cinco aos ms para su
redencin (vencimiento). Cada bono tiene un valor nominal de S/.1, 000 y ofrece
una tasa cupn nominal anual del 5%., los que se pagan de forma semestral. La
rentabilidad hoy en el mercado de bonos de similar riesgo es equivalente a una
TEA del 8%. Calcule el precio del bono hoy e indique si cotiza con descuento,
con prima o a la par.

2. Con los datos de la pregunta 1, calcule el precio del bono si la rentabilidad

requerida para el bono es equivalente a una TEA del 4% e indique si cotiza con
descuento, con prima o a la par.

3. Se tiene un bono con valor nominal de S/.1, 000, vencimiento remanente de 20

aos y tasa cupn de 11% que se negocia actualmente en el mercado a S/.1,200
pero le restan 4 aos para el rescate a un precio de rescate de S/.1,080. Calcular
el rendimiento del bono al rescate (YTC) del bono.

4. Se tiene un bono con valor nominal de S/.1, 000, vencimiento remanente de 20

aos y tasa cupn de 7% cuyo precio en el mercado hoy es S/.850. Se espera
mantener el bono por tres aos y se estima que el precio del bono se incremente
a S/.980 al final del periodo de tenencia de tres aos (valor de rescate). Calcular
el rendimiento esperado del bono.

5. Un bono de un Gobierno Europeo a 10 aos tiene un valor nominal de 1000 euros, y

una tasa cupn anual de 5%. Suponga que la tasa de inters (en euros) es igual al 6%
por ao. Cul es el valor presente del bono?

6. Una accin ordinaria le proporcionar unos dividendos de $ 5 dentro de un ao;

despus, se espera que stos aumenten un 5% cada ao, de forma indefinida.
Siendo la tasa de rentabilidad esperada del 15%(a) y 12%(b). Cul es el Precio,
de a) y b)?

7. La empresa Aceros Norte S.A. tiene un rendimiento sobre su capital propio de

16% anual y su tasa de reinversin de su utilidad es 30% (0.30). Paga dividendos
del S/. 2.50. Hallar el precio de la accin si los inversores desean un rendimiento
de 14 %.

8. La empresa Exportacin SA, tiene un rendimiento sobre su capital propio de

15% anual y paga como dividendo 5 soles, asimismo reparte el 60% del
beneficio por accin. Su rentabilidad esperada es del 15%. Cul es el precio de
las acciones de la empresa Exportacin S.A?

9. Un importante Banco (asesora) en inversiones emiti pronstico para las tasas

de rendimiento esperadas de los valores siguientes:

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Finanzas: Bonos, Acciones, Diversificacin. Pablo Mauricio Pachas

Activos Inversin (%) Rendimiento Betas ()

esperado(m)
Aerolnea Y 15 20% 0.95
Gaseosa Z 25 25% 1.05
Industrias U 30 12% 0.95
Petrolera W 20 10% 0.65
Comercio X 10 13% 1.25

Con base en el CAMP, con una tasa libre de riesgo del 7 %, una prima de riesgo
de mercado de 8.8 % y la beta que aparece en el cuadro Cul de los valores, si
es que alguno parece ser una inversin atractiva, es decir, si el rendimiento
esperado superara al rendimiento requerido? Lo primero es encontrar el
Rendimiento requerido del activo-Ki, que segn formula est dado por:
Ki = Rf + * (Km Rf)).

10. Una Corporacin Internacional, desea invertir en la compra de acciones. Para tal
propsito se dispone de dos carteras RV y RF conformadas por 5 acciones con
su respectivo riesgo individual (Beta). Las proporciones y betas son las
siguientes:

CARTERA R V CARTERA RF
Activo Proporcin Beta Proporcin Beta
1 0.10 1.65 0.10 0.80
2 0.30 1.00 0.10 1.00
3 0.20 1.30 0.20 0.65
4 0.20 1.10 0.10 0.75
5 0.20 1.25 0.50 1.05
Totales 1.00 1.00
Se solicita evaluar el riesgo de estas dos carteras y determinar la rentabilidad
esperada. Considerar un tasa libre de riesgo de 2.5% y rentabilidad
promedio de mercado del 8 %. Luego contestar: Qu cartera presenta la
mayor rentabilidad esperada?

II.-Definir los trminos financieros relacionados a la letra B como bonos y otros; a la

letra A como acciones y otros; y a la letra D como diversificacin y otros, que
usted considera importante.