Apostila - Análise Gerencial de Balanços

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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

PROFESSOR RENATO AMADOR
1
1 RELATRIOS CONTBEIS OBJETOS DE ANLISE
O processo contbil encerra-se com a elaborao das Demonstraes Contbeis.
A Anlise de Balanos comea a partir dessas demonstraes elaboradas pela contabilidade,

analisando-as e interpretando-as, para apresentar informaes a respeito das concluses obtidas na
anlise.
A disciplina em estudo enfocar as seguintes Demonstraes Contbeis:

Balano Patrimonial
Demonstrao do Resultado do Exerccio
1.1 BALANO PATRIMONIAL
O Balano Patrimonial uma demonstrao contbil obrigatrio por lei, que evidencia,
resumidamente, a situao patrimonial e financeira de uma entidade.
Resumo Prtico:
Demonstrao Contbil Objetivo da anlise

Verificar a situao financeira da empresa e
identificar qual a poltica que a empresa adota
BALANO PATRIMONIAL
para obteno e aplicao de recursos.
1.1.1 Representao Grfica
O Balano Patrimonial reflete a posio financeira em determinado momento de uma

empresa, sendo constitudo de duas colunas: a coluna do lado direito (Passivo) e a coluna do lado
esquerdo (Ativo).
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
LADO ESQUERDO LADO DIREITO
1.1.2 Agrupamento das contas no Balano Patrimonial
No Balano Patrimonial as contas sero agrupadas e sub-totalizadas de modo a facilitar o

conhecimento e a anlise da situao patrimonial e financeira da companhia seguinte forma (artigo
178 da Lei 11.638 de 28 de dezembro de 2007):
2
1.1.2.1 Agrupamento e disposio das contas no Ativo
No Ativo as contas sero dispostas em ordem decrescente de grau de liquidez, dos elementos
nela registrados, nos seguintes grupos ( 1 do artigo 178 e artigo 179):
a) Ativo Circulante, dividido em disponibilidades, direitos (valores a realizar ou crditos) e
as despesas pagas antecipadamente, com prazo de realizao de at doze meses.
b) Ativo No Circulante, dividido em Realizvel a Longo Prazo, Investimentos, Imobilizado,
Intangvel e Diferido.
Observao: Liquidez a capacidade dos bens ou direitos serem convertidos em dinheiro.

Assim, sero dispostas, em primeiro lugar, as contas de mais fcil conversibilidade (maior liquidez).
1.1.2.2 Agrupamento e disposio das contas no Passivo
No Passivo as contas sero dispostas em ordem decrescente de grau de exigibilidade, dos

elementos nela registrados, nos seguintes grupos ( 2 do artigo 178 e artigo 180):
a) Passivo Circulante, contemplando as obrigaes, os encargos e riscos, determinados ou
estimados, os adiantamentos de clientes e demais recebimentos antecipados, vencveis no
prazo de at doze meses.
b) Passivo No Circulante, dividido em Exigvel a Longo Prazo, Resultados No Realizados
e, no balano consolidado, Participao de acionistas no controladores.
3) No Patrimnio Lquido as contas sero divididas em Capital Social, Reservas de Capital,
Ajustes de Avaliao patrimonial, Reservas de Lucros, Aes em Tesouraria e Prejuzos
Acumulados.
Observao: Exigibilidade a exigncia de pagamento. Assim, sero dispostas, em primeiro
lugar, as contas que tm prioridade de pagamento (as mais exigveis, com menor prazo de
pagamento).
OBSERVAES IMPORTANTES A RESPEITO DE CURTO E LONGO PRAZO NA

CONTABILIDADE:
Curto Prazo do Ativo: valores realizveis (conversveis em dinheiro) no curso do exerccio

social seguinte ao da data do Balano (costuma-se dizer at um ano da data do balano).
Longo Prazo do Ativo: valores realizveis aps o trmino do exerccio seguinte ao da data
do Balano (costuma-se dizer aps um ano da data do balano).
Curto Prazo do Passivo: valores exigveis (tem que ser pagos) no curso do exerccio social
seguinte ao da data do Balano (costuma-se dizer at um ano da data do balano).
Longo Prazo do Passivo: valores exigveis aps o trmino do exerccio seguinte ao da data
do Balano (costuma-se dizer aps um ano da data do balano).
3
A seguir, modelos da estrutura de Balano Patrimonial, conforme alteraes na lei das
sociedades por aes (Lei 6.404/76).
A) Modelo simplificado da estrutura do Balano Patrimonial
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE CIRCULANTE
. .
. .
. .
Total do Circulante Total do Circulante
NO CIRCULANTE NO CIRCULANTE
. .
. .
. .
. Total do No Circulante
. PATRIMNIO LQUIDO
. .
. .
Total do No Circulante Total do Patrimnio Lquido
TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO
B) Modelo da estrutura do Balano Patrimonial com agrupamentos de contas
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
. Disponibilidades . Duplicatas a Pagar
. Realizaes (ou Crditos) . Aluguis a Pagar
. Despesas antecipadas . Emprstimos a Pagar
. ICMS a Recolher
Total do Circulante Total do Circulante
NO CIRCULANTE NO CIRCULANTE
. Realizvel a longo prazo . Exigvel a longo prazo
. Investimento . Resultados no realizados
. Imobilizado Total do No Circulante
. Intangvel PATRIMNIO LQUIDO
. Diferido . Capital Social
. Reservas de Capital
. Reservas de Lucros
. Ajuste de Aval. Patrimonial
. (-) Aes de Tesouraria
. (-) Prejuzos Acumulados
Total do No Circulante Total do Patrimnio Lquido
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C) Modelo completo do da estrutura do Balano Patrimonial contemplando grupos,
subgrupos e algumas contas.
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
ATIVIDADES USUAIS Duplicatas a Pagar
Disponvel Salrios a Pagar
Caixa Encargos Sociais a Recolher
Bancos c/Movimento Impostos Federais a Recolher
Aplicaes de Liquidez Imediata Impostos Estaduais a Recolher
Total do Disponvel Impostos Municipais a Recolher
Crditos Emprstimos Bancrios
Duplicatas a Receber Proviso para IRPJ
Emprstimos a Receber Proviso para Cont. Social
Estoques de Mercadorias Dividendos a Pagar
Total do Realizvel a Curto Prazo Alugueis Recebidos Antecipadamente
Despesas antecipadas
TOTAL DO CIRCULANTE
Assinatura de Jornais e Revistas NO CIRCULANTE
Seguros pagos antecipadamente (Seguros a Vencer) Exigvel a Longo Prazo
Alugueis pagos antecipadamente (Aluguis a Vencer) Financiamentos
Total das Despesas antecipadas Emprstimos Bancrios
TOTAL DO CIRCULANTE Emprstimos de Coligadas/Controladas
NO CIRCULANTE Emprstimos de Scios
Realizvel a Longo Prazo Atividades Usuais Total do Exigvel a Longo Prazo
Emprstimos a Scios Resultados no Realizados
Emprstimos a Coligadas/Controladas Lucros em Participaes Societrias
Despesas de Exerccios Futuros Ganhos de Doaes/Subvenes p/ investimentos
Total do Realizvel a Longo Prazo (-) Encargos tributrios
Investimentos Total do Res. No Realizados
Participaes Societrias TOTAL DO NO CIRCULANTE
Imveis para Renda PATRIMNIO LQUIDO
Obras de Arte Capital Social
Total dos Investimentos (-) Capital a Realizar
Imobilizado - Bens em operao Reservas de Capital
Veculos Ajustes de Avaliao Patrimonial
Mveis, Mquinas e Equipamentos Reservas de Lucros
Equipamentos de Informtica (-) Aes em Tesouraria
(-) Depreciao Acumulada (-) Prejuzos Acumulados
Total do Imobilizado TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO
Intangvel
Fundo de Comrcio
Marcas e Patentes
Direitos Autorais
(-) Amortizao Acumulada
Total do Intangvel
Diferido
Gastos Pr-operacionais
Gastos com Reestruturao
Total do Diferido
TOTAL DO NO CIRCULANTE
5
1.1.3 Observaes importantes sobre o Balano Patrimonial
Origem e fonte dos recursos
No Balano Patrimonial o Passivo representa a origem, fonte, captao ou financiamento dos

recursos (ou seja, de onde vem os recursos da empresa). Esses recursos podem ser oriundos dos
scios e da prpria atividade empresarial (Capital Prprio) ou de terceiros (Capital de Terceiros ou
Capital Alheio).
O Ativo representa a aplicao ou investimento desses recursos (ou seja, mostra para onde
vo os recursos obtidos pela empresa).
ATIVO PASSIVO
Destino/Aplicao/Investimento Origem/Fonte/Financiamento
(Para onde vo os recursos) (De onde vem os recursos)
Valores circulantes: Valores oriundos de terceiros:

Bens/Direitos que se movimentam devido obtidos atravs da contrao de dvidas
atividade empresarial a qual a empresa se (obrigaes exigveis).
1. destina.
Valores oriundos ou pertencentes
2. Valores no-circulantes: aos proprietrios (PL):
Bens/Direitos com movimentao muito lenta Obtidos atravs dos scios (capital) ou
ouTermos tcnicos
adquiridos utilizados
sem inteno de venda. da atividade empresarial (lucro).
Aplicao dos Recursos ou Aplicao dos Capitais: o valor total do Ativo. Representa
a soma dos Bens e Direitos.
Origem dos Recursos ou Fonte de Capitais: o valor total do Passivo. Representa a

soma das Obrigaes e PL.
Recursos Prprios, Capital Prprio ou Passivo no Exigvel: o mesmo que Patrimnio

Lquido. Significa recursos do proprietrio da empresa.
Recursos Alheios, Capital Alheio, Recursos de Terceiros, Capital de Terceiros ou
Passivo Exigvel: o mesmo que Obrigaes. So os recursos obtidos pela empresa que
geram dvidas para a empresa.
Origem dos Recursos ou Fonte dos Capitais: a soma das obrigaes com o Patrimnio
Lquido (Recursos Alheios + Recursos Prprios).
Aspecto qualitativo e quantitativo
O BP apresentado sob dois aspectos:

a) o aspecto qualitativo, que d nome aos elementos componentes do Balano
Patrimonial;
b) o aspecto quantitativo, que atribui aos respectivos elementos, seus valores em moeda
corrente nacional.
6
EXERCCIO 1 5 Pontos
1) Com base no Balano Patrimonial da Empresa Alfa responda:

BALANO PATRIMONIAL EMPRESA ALFA ANO 2010
ATIVO PASSIVO
ATIVIDADES USUAIS Duplicatas a Pagar 18.800
Disponvel Salrios a Pagar 6.200
Caixa 10.000 Encargos Sociais a Recolher 1.200
Bancos c/Movimento 28.000 Impostos Federais a Recolher 3.600
Aplicaes de Liquidez Imediata 3.500 Impostos Estaduais a Recolher 2.400
Total do Disponvel 41.500 Impostos Municipais a Recolher 1.800
Crditos Emprstimos Bancrios 15.000
Duplicatas a Receber 25.800 Proviso para IRPJ 12.000
Emprstimos a Receber 2.500 Proviso para Cont. Social 8.000
Estoques de Mercadorias 32.200 Dividendos a Pagar 4.000
Total do Realizvel a Curto Prazo 60.500 Alugueis Recebidos Antecipadamente 0,00
Despesas antecipadas TOTAL DO CIRCULANTE 73.000
Assinatura de Jornais e Revistas 0,00 NO CIRCULANTE
Seguros pagos antecipadamente (Seguros a Vencer) 0,00 Exigvel a Longo Prazo
Alugueis pagos antecipadamente (Aluguis a Vencer) 0,00 Financiamentos 38.000
Total das Despesas antecipadas 0,00 Emprstimos Bancrios 12.000
TOTAL DO CIRCULANTE 102.000 Emprstimos de Coligadas/Controladas 0,00
NO CIRCULANTE Emprstimos de Scios 0,00
Realizvel a Longo Prazo Atividades Usuais Total do Exigvel a Longo Prazo 50.000
Emprstimos a Scios 0,00 Resultados no Realizados
Emprstimos a Coligadas/Controladas 0,00 Lucros em Participaes Societrias 0,00
Despesas de Exerccios Futuros 2.800 Ganhos de Doaes/Subvenes p/ investimentos 0,00
Total do Realizvel a Longo Prazo 2.800 (-) Encargos tributrios 0,00
Investimentos Total do Res. No Realizados 0,00
Participaes Societrias 10.000 TOTAL DO NO CIRCULANTE 50.000
Imveis para Renda 40.000 PATRIMNIO LQUIDO
Obras de Arte 0,00 Capital Social 100.000
Total dos Investimentos 50.000 (-) Capital a Realizar
Imobilizado - Bens em operao Reservas de Capital 8.000
Veculos 18.000 Ajustes de Avaliao Patrimonial 2.000
Mveis, Mquinas e Equipamentos 35.000 Reservas de Lucros 5.000
Equipamentos de Informtica 8.200 (-) Aes em Tesouraria
(-) Depreciao Acumulada 1.000 (-) Prejuzos Acumulados
Total do Imobilizado 60.200 TOTAL DO PATRIMNIO LQUIDO 115.000
Intangvel
Fundo de Comrcio 15.000
Marcas e Patentes 0,00
Direitos Autorais 0,00
(-) Amortizao Acumulada 0,00
Total do Intangvel 15.000
Diferido
Gastos Pr-operacionais 6.000
Gastos com Reestruturao 2.800
(-) Amortizao Acumulada 800
Total do Diferido 8.000
TOTAL DO NO CIRCULANTE 136.000
TOTAL DO ATIVO 238.000 TOTAL DO PASSIVO 238.000
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PEDE-SE:
1) Qual o valor do Capital Fixo (CF) da empresa Alfa?

2) Qual o valor do Capital de Terceiro (CT) da empresa Alfa?
3) Qual o valor do Capital Prprio (CP) da empresa Alfa?
4) Quanto representa o Capital Fixo em relao ao Capital Prprio?
5) Qual o Capital Circulante Lquido (CCL) da empresa Alfa?
6) Qual o valor do Capital Lquido Prprio (CLP) da empresa Alfa?
7) Qual o valor do Capital de Giro Financeiro (CGF) da empresa Alfa?
8) Qual o valor do Capital de Giro da empresa Alfa?
9) Quanto representa o Capital Prprio da empresa em relao ao Capital de Terceiro?
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1.2 DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO
Voc j sabe, a gesto do patrimnio da empresa gera um resultado que poder ser lucro ou
prejuzo.
O objetivo deste item apresentar a voc, de maneira bem simples, os procedimentos
necessrios para a apurao do resultado do exerccio da empresa.
1.2.1Conceituao bsica
Apurar o resultado do exerccio1 significa verificar se a empresa, em determinado ano, obteve

lucro ou prejuzo.
A empresa ter lucro quando seus ganhos (receitas) forem maiores que seus gastos (despesas).
A empresa ter prejuzo quando suas receitas forem menores que suas despesas.
Lucro ou Prejuzo = Receitas Despesas

Lucro = Receita > Despesa
Prejuzo = Receita < Despesa
Durante a Apurao do Resultado do Exerccio (ARE), as contas de resultado (receitas,

despesas e custos) vo encerrando seus saldos, o que significa que essas contas aparecem durante
o exerccio social e encerram-se na apurao do resultado.
Para encerrar as contas de despesas e de custos, os saldos das mesmas devero transferidos
para a conta ARE. Para tanto, os mesmos devero ser creditados nas respectivas contas (ficando
com saldo zero) e debitados na conta ARE.
Para encerrar as contas de receitas, os saldos das mesmas devero transferidos para a conta
ARE. Para tanto, os mesmos devero ser debitados nas respectivas contas (ficando com saldo zero)
e creditados na conta ARE.
Aps as transferncias dever ser apurado o saldo as conta ARE, podendo ocorrer uma das
duas situaes abaixo:
Se o saldo da conta ARE for devedor significa que as despesas da empresa foram
maiores que suas receitas e, portanto, obteve prejuzo no perodo.
Se o saldo da conta ARE for credor significa que as receitas da empresa foram maiores
que suas despesas e, portanto, obteve lucro no perodo.
1
Exerccio Social: representa um ano de atividade. Geralmente, a empresa o faz coincidir com o ano civil, ou seja,
inicia-se em 01.01.XX e vai at 31.12.XX.
9
1.2.2 Demonstrao Dedutiva
A Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) um resumo ordenado das receitas e

despesas da empresa em determinado perodo (12 meses). apresentada de forma dedutiva
(Vertical), ou seja, das receitas subtraem-se as despesas e, em seguida, indica-se o resultado (lucro
ou prejuzo).
Receita
(-) Despesas Sentido vertical
(dedutivo)
Lucro ou Prejuzo
A DRE pode ser simples para micro ou pequenas empresas que no requeiram dados
pormenorizados para a tomada de deciso, como o caso de bares, restaurantes e mercearias.
Deve evidenciar o total de despesa deduzido da receita, apurando-se, assim, o lucro, sem
destacar os principais grupos de despesas.
1.2.3 Transferncia do saldo da DRE para Lucros Acumulados ou Prejuzos
As contas de Receitas e Despesas (contas de resultado) sero encerradas, no final do

exerccio, para a apurao do lucro ou prejuzo.
O confronto entre receitas e despesas provoca variaes na estrutura do Patrimnio Lquido

afetando diretamente a grandeza Patrimonial de uma empresa.
BALANO PATRIMONIAL
DRE
Ativo Passivo
1. Passivo Circulante (+) Receitas
1. Ativo Circulante (-) Despesas/Custos
2. Passivo no Circulante
(Capital Circulante ou de Giro)
(Capital de Terceiros)
3. Patrimnio Lquido
2. Ativo no Circulante (=) Lucro ou Prejuzo
(Capital Prprio)
(Capital no Circulante) (aumenta / diminui PL)
10
1.2.4 Estrutura sinttica da Demonstrao do Resultado do Exerccio
Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) - Simplificada

Itens $
2
Receita Operacional Bruta (ROB) de Vendas
(-) Dedues da Receita Operacional Bruta3
(=) Receita Operacional Lquida (ROL)
(-) CMV/CSP/CPV4
(=) Resultado Bruto5
(-) Despesas Operacionais:
Administrativas
Comerciais
Financeiras
(=) Resultado Operacional
(+) Receitas Financeiras e demais ganhos
(=) Resultado Lquido6 antes do IRPJ e da CSLL
(-) Proviso para IRPJ e CSLL7
(=) Lucro do Exerccio aps IRPJ e CSLL8
Observaes importantes:
Os valores a serem diminudos sero indicados entre parnteses.
A DRE poder ser elaborada em duas colunas: na primeira coluna sero descriminados os
valores parciais de cada item e na segunda coluna os valores totais.
2
A Receita Operacional Bruta (ROB) poder desmembrar-se em: Vendas de Mercadorias (comrcio), Vendas de
Produtos (indstrias) ou Vendas de Servios (prestao de servios)
3
As dedues da ROB representam as diminuies referentes s vendas canceladas (devolues dos clientes),
abatimentos concedidos aos clientes (na Nota Fiscal) e aos tributos que incidem sobre o faturamento da empresa
(ICMS, ISS, PIS, COFINS etc.).
4
CMV (Custo das Mercadorias Vendidas); CSP (Custo dos Servios Prestados); CPV (Custo dos Produtos Vendidos).
5
A empresa poder apresentar Lucro Bruto ou Prejuzo Bruto. O Resultado Bruto tambm chamado de RCM
(Resultado da Conta Mercadorias ou Resultado Com Mercadorias).
6
A empresa poder apresentar Lucro Lquido ou Prejuzo Lquido.
7
S haver Proviso para pagamento do Imposto de Renda Pessoa Jurdica (IRPJ) e da Contribuio Social sobre o
Lucro Lquido (CSLL) se a empresa apresentar resultado positivo (lucro).
8
Valor igual ao saldo de ARE.
11
1.2.4.1 Estrutura analtica da Demonstrao de Resultado do Exerccio
(+) Receita Operacional Bruta

Receita Bruta de Vendas de Mercadorias
Receita Bruta de Prestao de Servios
(-) Dedues sobre Vendas
Impostos sobre vendas
Devolues de Vendas
(=) Receita Operacional Lquida
(-) Custos sobre Vendas
Custo sobre mercadorias vendidas
Custos sobre Prestao de Servios
Custos sobre Produtos elaborados
(=) Resultado Bruto
(-) Despesas Operacionais
Despesas com Vendas (ou Comerciais)
Despesas Administrativas
Despesa Financeira
Outras
(+) Receitas Financeiras ou outros ganhos
(=) Resultado lquido antes da contribuio social e o imposto de renda
(-) Contribuio Social sobre o lucro e o imposto de renda
Contribuio Social sobre o lucro apurada
Imposto de Renda Sobre o Lucro apurado
(-) Participaes
Empregados
Scios e Acionistas
(=) Lucro Lquido do Exerccio (LLE)
1.2.5 Definio dos termos da DRE
Receita Operacional Bruta (ROB): gerada da venda de bens e/ou servios prestados pela
empresa, provenientes da operao principal da atividade da empresa.
Dedues sobre a ROB: esto condicionadas realizao de vendas/servios (Impostos,

devolues, abatimentos, etc.).
Receita Operacional Lquida (ROL): a diferena entre a receita operacional bruta e as

dedues sobre a mesma.
Custos sobre Vendas (CPV/CSP/CMV): so gastos efetuados com a produo dos bens
vendidos, com os servios prestados e com as mercadorias vendidas.
12
Resultado Bruto (RB): a diferena entre a ROL e os custos sobre das vendas dos
produtos/servios/mercadorias. utilizado para apurao da Margem Bruta.
Despesas Operacionais (DO): so os gastos necessrios ao funcionamento da empresa.

Esto associadas s atividades principais e secundrias.
Resultado Operacional (RO): a diferena entre o RB e as DO. Este resultado revela a

eficincia operacional da empresa, medida exclusivamente em funo de suas operaes normais
realizadas para manuteno da atividade fim. utilizado para apurao da Margem Operacional.
Resultado lquido antes da contribuio social e o imposto de renda: a diferena entre

o resultado operacional lquido e o resultado no-operacional.
Contribuio social sobre o lucro e o imposto de renda: so os tributos a serem

recolhidos ao Governo Federal, calculados sobre o resultado apurado anteriormente, se o mesmo for
positivo (lucro).
Participaes: so as distribuies, a quem de direito, da parte do resultado da empresa, se

positivo (lucro).
Lucro Lquido do Exerccio (LLE): representa o lucro lquido ou prejuzo apurado

proveniente das movimentaes do perodo. utilizado para apurao da Margem Lquida.
Resumo Prtico:
Demonstrao Contbil Objetivo da anlise

Verificar a situao econmica da empresa e as
relaes entre os ganhos e os gastos para apurar
DEMONSTRAO DO RESULTADO DO
a Margem Bruta, a Margem Operacional e a
EXERCCIO
Margem Lquida .
Observaes importantes:
A receita reconhecida na realizao da venda ou servio, ou seja, gera aumento no lucro,

mesmo se efetuada a prazo, A entrada do dinheiro no Caixa ou Bancos, por outro lado, s
acontecer quando do efetivo recebimento. possvel, portanto, haver gerao de lucro e
no se ter liquidez (capacidade de pagamento) sendo s vezes necessrio contrair
emprstimos para honrar com os compromissos de curto prazo.
Para tanto, o administrador deve seguir uma poltica racional de realizao de vendas e suas
respectivas cobranas (controle rigoroso de crdito e cobrana) para garantir o recebimento
de suas vendas a prazo. Quando se apura o resultado de uma empresa, computam-se as
receitas e os ganhos no momento da operao independente do seu recebimento ou
pagamento. Este critrio, que atende ao Princpio da Competncia, visa manter um
equilbrio na estrutura financeira da empresa.
13
1.2.6 Modelo simplificado de Plano de Contas
1) ATIVO
CIRCULANTE Itens com prazo de realizao (converso em dinheiro) em at doze meses
DECORRENTES DAS ATIVIDADES USUAIS
DISPONIBILIDADES
Caixa Valores disposio da companhia/empresa ou
conversveis em dinheiro, no prazo mximo de 7 dias.
Bancos Conta Movimento
Aplicaes Financeiras de Liquidez Imediata
REALIZAES (OU CRDITOS)

Duplicatas a Receber (ou Clientes)
(-) Duplicatas Descontadas
(-) Proviso para Devedores Duvidosos
Estoque de Mercadorias
(-) Proviso para Ajuste ao Valor de Mercado
Valores a realizar em at um ano da data do Balano
Impostos a Recuperar
Aplicaes Financeiras
Imveis para Venda
Adiantamento a Fornecedores
DESPESAS ANTECIPADAS
Seguros a Vencer
Assinatura de jornais e revistas
DECORRENTES DAS ATIVIDADES NO USUAIS
DISPONIBILIDADES
Aplicaes Financeiras de Liquidez Imediata
Se houverem
REALIZAES (OU CRDITOS)
Aplicaes Financeiras
Imveis para Venda
DESPESAS ANTECIPADAS
Seguros a Vencer
Assinatura de jornais e revistas
NO CIRCULANTE Itens com prazo de realizao aps doze meses.

REALIZVEL A LONGO PRAZO
Valores a realizar aps um ano da data do Balano. O
Emprstimos a scios
RLP, a exemplo do Circulante, ser subdividido em:
Emprstimos a Empresas coligadas ou controladas Decorrentes das Atividades Usuais e Decorrentes das
Imveis para Venda Atividades No Usuais.
Despesas Antecipadas
14
INVESTIMENTOS
Participaes Societrias9 Participaes societrias destinadas manuteno da
(-) Prov. p/ perda em Investimentos companhia/empresa e outros itens no classificveis no Ativo
Obras de Arte Circulante ou no Realizvel a Longo Prazo, que no se destinem
Imveis para Renda (Locao) manuteno da atividade da companhia/empresa.
(-) Depreciao Acumulada
IMOBILIZADO
Equipamentos de Informtica
Imveis para Uso Itens corpreos destinados manuteno das atividades da empresa
Instalaes ou exercidos com esta finalidade. O Imobilizado ser subdividido em:
Mquinas e Equipamentos Bens em Arrendamento, Bens em Operao e Bens para Futura
Operao.
Mveis e Utenslios
Veculos
(-) Depreciao Acumulada
Terrenos
INTANGVEL
Fundo de Comrcio
Marcas e Patentes
Direitos Autorais Itens incorpreos destinados manuteno das
Gastos com Treinamento de Pessoal atividades da empresa ou exercidos com esta finalidade.
Gastos com Pesquisas e Desenvolvimento (P&D)
Gastos com Desenvolvimento de Sistemas
DIFERIDO
Gastos que contribuiro, efetivamente, para o aumento do
Gastos Pr-Operacionais
resultado de mais de um exerccio social e que no configurem
Gastos com Reestruturao simples acrscimo na eficincia operacional da empresa.
2) PASSIVO
CIRCULANTE
Duplicatas a Pagar (ou Fornecedores)
Aluguis a Pagar
Emprstimos a Pagar
ICMS a Recolher
Proviso para Imposto de Renda
Proviso para Contribuio Social
IR Fonte a Recolher Obrigaes de qualquer natureza e recebimentos
Contribuies Previdencirias a Recolher antecipados, vencveis no prazo de at doze meses.
FGTS a Recolher
Honorrios da Diretoria a Pagar
Salrios a Pagar
Dividendos a Pagar
Adiantamento de Clientes
Aluguis Recebidos Antecipadamente
Vendas a Realizar/Servios a Prestar
9
So aes ou cotas de capital adquiridas de outras sociedades.
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NO CIRCULANTE
EXIGVEL A LONGO PRAZO

Financiamentos a Pagar Obrigaes de qualquer natureza e recebimentos antecipados,
Emprstimos de scios vencveis aps o prazo de doze meses.
Emprstimos e Coligadas e Controladas 10
RESULTADOS NO REALIZADOS Os resultados so considerados no realizados

Lucros em participaes societrias enquanto o objeto da transao permanecer no Ativo
Ganhos de doaes e subvenes para investimentos da companhia.
(-) Encargos tributrios
PARTICIPAO DE ACIONISTAS NO CONTROLADORES (apenas para balanos consolidados)
PATRIMNIO LQUIDO
CAPITAL SOCIAL
Capital Subscrito
(-) Capital a Realizar
RESERVAS DE CAPITAL
gio na subscrio de aes
Produto da alienao de partes beneficirias
AJUSTES DE AVALIAO PATRIMONIAL

Reavaliao de Ativos ao valor de mercado Mede a grandeza empresarial. Tambm chamado de
Reavaliao de Passivos ao valor de mercado Capital Prprio, por pertencer ao proprietrio, scios
ou acionistas.
RESERVAS DE LUCROS
Reserva Legal
Reserva Estatutria
Reserva por Incentivos Fiscais
Reserva para Expanso ou Investimento
Reserva de Lucros a Realizar
(-) AES EM TESOURARIA
(-) PREJUZOS ACUMULADOS
10
Coligadas so as empresas na qual a investidora participa com 10% ou mais do capital da investida, mas sem
control-la. As controladas so as empresas em que a investidora titular de direitos que assegurem a capacidade de
deciso nas assemblias da investida, inclusive de determinar ou eleger a administrao da mesma.
16
3) DESPESAS
DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas com Vendas (Comerciais)
Comisses sobre Vendas
Fretes e Carretos
Material de Embalagem
Propaganda e Publicidade
Despesas c/ Devedores Duvidosos
Despesas Administrativas
Aluguel
Energia Eltrica
gua
Correios
Amortizaes
Fretes e Carretos
Material de Expediente
Prmios de Seguro
Gastos ou perdas relacionados s operaes normais da
Comunicaes empresa.
Impostos e Taxas
Servios de Terceiros
Multas Fiscais
Salrios
Honorrios da Diretoria
Dcimo Terceiro Salrio
Encargos Sociais
Frias
Despesas c/ Depreciaes
Despesas c/ Amortizaes
Despesas c/ Outras Provises Ativas
Despesas c/ Provises Passivas
Despesas Financeiras
Despesas Bancrias
Juros Passivos
Descontos Concedidos
DESPESAS NO OPERACIONAIS
Perdas no Operacionais
Gastos ou perdas no relacionados s
Perdas na Alienao de Bens
operaes normais da empresa.
4) RECEITAS
RECEITAS OPERACIONAIS
Receitas de Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
Vendas de Mercadorias Ganhos relacionados s operaes
Vendas de Produtos normais da empresa.
Prestao de Servios
(-) Vendas Anuladas*
*Ateno: contas redutoras das Receitas de
(-) ICMS sobre Vendas*
Vendas. So despesas que so dispostas desta
(-) ISS sobre Servios* forma para facilitar a apurao da Receita
(-) PIS sobre Faturamento* Lquida de Vendas.
(-) COFINS*
17
Receitas Financeiras
Rendimentos de Aplicaes Financeiras Continuao das receitas operacionais.
Descontos Obtidos
Juros Ativos
RECEITAS NO OPERACIONAIS
Ganhos no Operacionais
Ganhos no relacionados s operaes
Ganho na Alienao de Bens
normais da empresa.
Aluguis Ativos
1.2.7 Apurao de Resultado
Custo das Mercadorias Vendidas (CMV = Estoque Inicial + Compras - Estoque Final)
Resultado com Vendas de Mercadorias (RVM = Vendas Lquidas CMV)
Apurao do Resultado do Exerccio (ARE = Receitas Despesas = Lucros ou Prejuzos)
1.3 NOTAS EXPLICATIVAS
As Demonstraes sero completadas por notas explicativas (tambm chamadas de notas de

rodap) e outros quadros analticos necessrios ao esclarecimento da situao patrimonial e dos
resultados do exerccio. Trata-se de informaes complementares s demonstraes financeiras,
tendo por objetivo melhorar a sua qualidade e ajudar o usurio a tomar decises.
18
1.4 VISO SINTTICA DO BALANO PARA ANLISE
ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE
Representam contas que esto Compreende obrigaes exigveis
constantemente em giro em que sero liquidadas no prximo
movimento. Sua converso em exerccio social, ou seja, no prazo de
dinheiro ocorrer em at doze meses at doze meses.
Capital Capital de
Circulante PASSIVO NO CIRCULANTE Terceiros
Passivo Exigvel a Longo Prazo
Obrigaes de qualquer natureza e
recebimentos antecipados, vencveis
aps o prazo de doze meses.
Capital Circulante Lquido

(Ativo Circulante Passivo Circulante)
ATIVO NO CIRCULANTE PATRIMONIO LQUIDO
l Realizvel a longo prazo So considerados recursos dos
Incluem-se nesse grupo bens e proprietrios aplicados na empresa.
direitos com prazo de realizao Mede a grandeza empresarial. Os
aps doze meses. recursos significam o capital mais o
l Investimento seu rendimento lucros e reservas.
Participaes societrias
destinadas manuteno da
companhia.
l Imobilizado
Itens corpreos destinados
manuteno das atividades da
empresa ou exercidos com esta
finalidade. Capital no
Capital
l Intangvel Circulante
Prprio
Itens incorpreos destinados
manuteno das atividades da
empresa ou exercidos com esta
finalidade.
l Diferido
So gastos que beneficiaro
para o aumento do resultado de
mais de um exerccio social
CAPITAL CIRCULANTE PRPRIO OU CAPITAL DE GIRO PRPRIO

Clculo: PATRIMNIO LQUIDO ATIVO FIXO
OBS.: Capital Fixo = Ativo no Circulante Realizvel a Longo Prazo
19
1.4.1 Modelo simplificado do Balano Patrimonial para anlise
ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE 42.000,00 PASSIVO CIRCULANTE 38.000,00
Disponibilidades 15.000,00 Fornecedores 12.000,00
Caixa 10.000,00 Salrios a pagar 10.000,00
Bancos 5.000,00 Impostos a pagar 5.000,00
Crditos 13.000,00 Emprstimos a pagar 10.000,00
Duplicatas a Receber 5.000,00 Outras Contas a pagar 1.000,00
Estoques de mercadorias 8.000,00
Despesas antecipadas 14.000,00 PASSIVO NO CIRCULANTE 2.500,00
Seguros pagos antecipadas 14.000,00 Passivo Exigvel a Longo Prazo 2.000,00
ATIVO NO CIRCULANTE 14.000,00 Emprstimos a pagar 1.000,00
Ativo Realizvel a Longo Prazo 2.000,00 Financiamentos a pagar 1.000,00
Contas a Receber 2.000,00 Resultados no Realizados 500,00
Investimentos 2.000,00 Lucros em Participaes Societrias 500,00
Participaes coligadas 2.000,00
Imobilizado 4.000,00 PATRIMNIO LQUIDO 15.500,00
Veculos 4.000,00 Capital Social 9.500,00
Intangvel 4.000,00 Reservas de Capital 2.000,00
Direitos Autorais 4.000,00 (-) Prejuzos Acumulados 4.000,00
Diferido 2.000,00
Despesa organizacional 2.000,00
TOTAL DO ATIVO 56.000,00 TOTAL DO PASSIVO 56.000,00
Com base no balano acima podemos analisar que:
1. Os recursos obtidos pela da empresa esto representados da seguinte forma: $40.500,00 em

Capitais de Terceiros (PC + PNC) e $15.500,00 em Capital Prprio (PL). Ou seja: 72% dos
recursos da empresa foram financiados atravs de dvidas e apenas 28% foram oriundos da
riqueza patrimonial (Capital de Terceiros/Total do Passivo e PL/Total do Passivo).
2. Os recursos da empresa foram aplicados da seguinte forma: $42.000,00 no Capital de Giro

(AC) e $14.000,00 no Capital no Circulante. Ou seja: 75% dos recursos foram investidos
no negcio empresarial a curto prazo sendo que o restante (25%) foi em longo prazo
(AC/Total do Passivo).
3. A empresa tem, sua disposio, um Capital Circulante Lquido a curto prazo de $4.000,00
(AC PC). Ou ainda: o Ativo Circulante representa 110% do PC (AC/PC*100).
4. O Capital Circulante (ou de Giro) Prprio da empresa de R$ 3.500,00 (PL CF) e

representa a parcela de Capital Prprio aplicada no Capital de Giro. Tambm se pode dizer
que o Patrimnio Lquido da Empresa representa 129% do Capital Fixo (PL/AF*100).
5. O Capital Fixo mencionado no item anterior preciso ser a diferena entre o Ativo no
Circulante e o Realizvel a Longo Prazo, ou seja, ANC RLP.
20
2 OBJETIVOS DA ANLISE GERENCIAL
A anlise tem como objetivo extrair informaes das Demonstraes Contbeis,

comparando e interpretando estes dados a fim de possibilitar ao usurio informaes suficientes
para a tomada de decises.
As Demonstraes Contbeis fornecem uma srie de dados sobre a empresa, de acordo com
as normas contbeis. A Anlise de Balanos transforma esses dados em informaes e ser tanto
mais eficientes quanto melhores informaes produzir.
Em linha mais abrangente, pode-se listar algumas informaes produzidas pela Anlise de
Balanos:
Situao Econmica e Financeira
Desempenho operacional
Eficincia gerencial na utilizao dos recursos
Pontos positivos e negativos
Anlise de tendncias e perspectivas
Quadro evolutivo
Causas e efeitos na situao econmica financeira
Providncias que deveriam e devem ser tomadas
Avaliao final
2.1 METODOLOGIA DE ANLISE
A Anlise de Balanos baseia-se no raciocnio lgico. Na maioria das cincias, o processo

de tomada de decises segue as seguintes etapas:
ETAPAS DE PROCESSO DE TOMADA DE DECISO

1 2 3 4
Escolha de Comparao com Diagnsticos ou Decises
indicadores padres concluses
ANLISE TOMADA DE DECISO
Vamos verificar as etapas do processo na tomada de deciso no campo da Medicina: antes

de emitir um diagnstico necessrio que o mdico faa uma srie de exames em seu paciente:
temperatura do corpo, presso arterial, pulsao, batimentos cardacos. A partir destes dados ele
extrai indicadores (Etapa 1). O mdico compara os indicadores do paciente com os indicadores
considerados ideais, baseados na idade, peso, altura, etc. (Etapa 2). Com base nestes dados
comparativos, o mdico ento faz o seu diagnstico e conclui se o paciente possui alguma doena
ou no (Etapa 3). Finalmente ele ir receitar o medicamento necessrio para preveno ou cura
(Etapa 4).
Na Anlise de Balanos aplica-se o mesmo raciocnio lgico:
21
1. Extraem-se ndices das demonstraes contbeis;
2. Comparam-se os ndices com os padres existentes para aquela empresa;
3. Ponderam-se as diferentes informaes e chega-se a um diagnstico ou concluses;
4. Tomam-se as decises.
2.2 TCNICAS DE ANLISE
As atuais tcnicas de Anlise de Balanos possibilitam grande nmero de informaes sobre

a empresa, entre elas encontram-se as seguintes:
Anlise Vertical e Horizontal
Anlise Financeira
Anlise Econmica
Anlise de Prazos Mdios
Anlise de Insolvncia
2.2.1 Anlise Vertical e Horizontal
A Anlise Vertical permite determinar a participao relativa de cada conta no grupo total.
Atravs desta tcnica possvel avaliar e acompanhar a estrutura econmico-financeira da empresa.
A Anlise Horizontal demonstra a evoluo das contas patrimoniais (Bens, Direitos e

Obrigaes, Patrimnio Lquido) e de resultado (Receitas e Despesas) em de uma srie de anos.
Atravs desta tcnica possvel avaliar e acompanhar a evoluo das ganhos e gastos bem como
dos financiamentos e investimentos realizados.
2.2.2 Anlise Financeira
A anlise financeira feita com base nos dados extrados do Balano Patrimonial. Atravs
dessa tcnica o analista capaz de estudar os recursos (Disponibilidades, Direitos a Realizar e
Estoques) que a empresa gerou e medir sua capacidade de pagamento (saldar suas dvidas a curto
e a longo prazo).
Resumo Prtico da Anlise Financeira:
A) Anlise de como a empresa obtm seus recursos:

1. Capital de Terceiros = (Passivo Circulante + Passivo no Circulante)
2. Capital Prprio = Patrimnio Lquido (Capital Social + Reservas (-) Prejuzos)
Fontes de Recursos ou Financiamentos

22
B) Anlise de como a empresa aplica seus recursos:
1. Capital Circulante = Ativo Circulante

2. Capital no Circulante = Ativo no Circulante
Aplicao de Recursos ou Investimentos
2.2.3 Anlise Econmica
A anlise da situao econmica feita com base nos elementos que compem a
Demonstrao do Resultado do Exerccio, pelo estudo e interpretao do resultado alcanado
pela movimentao financeira. Essa anlise possibilita conhecer a rentabilidade obtida pelo
capital investido na entidade.
Resumo Prtico da Anlise Econmica:
Anlise de como a empresa obteve seus resultados (lucro ou prejuzo) atravs de sua
movimentao financeira:
(+) RECEITA (Ganhos)

(-) Despesas ou Custos (Gastos)
(=) Lucro Ou Prejuzo = Resultado Econmico
2.2.4 Anlise de Insolvncia
Esta anlise tem como objetivo analisar o risco de falncia atravs de ndices combinados e
mtodos estatsticos.
3
23
ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL
3.1 ANLISE VERTICAL (AV)
Consiste na determinao da percentagem de cada conta ou do grupo de contas em relao ao

seu conjunto.
Este tipo de anlise, tambm conhecida por Anlise por Coeficientes, mostra a composio
percentual e a participao de cada conta em relao a um valor adotado como base (100%), sendo
importante para avaliar a estrutura da composio dos itens de recursos da empresa.
Coeficientes: So valores que determinam os percentuais de cada conta ou grupo de contas em

relao ao seu conjunto.
Ao examinar um Balano Patrimonial, visualizamos o conjunto de elementos,

representativos dos Bens, dos Direitos, das Obrigaes e do Patrimnio Lquido.
Conforme j visto, o Passivo mostra a origem dos capitais que esto disposio da empresa
e o Ativo mostra onde esses capitais foram aplicados.
Para se calcular a anlise vertical divide-se o valor da conta desejada pela conta escolhida
como base de comparao. Caso queira encontrar este ndice na forma percentual, multiplica-se por
cem.
Frmula:
Nmero ndice = Conta desejada x 100

Conta base
No Balano Patrimonial a conta base , normalmente, considerada o valor total do Ativo e

Passivo. Contudo, pode ser calculada separadamente a composio de cada grupo.
No caso da Demonstrao do Resultado do Exerccio a conta base analisada a Receita

Lquida de vendas ou servios. Assim j esto sendo descontados os impostos, devolues e
abatimentos que incidem diretamente sobre a receita bruta ou sobre o faturamento.
Observao: A reclassificao das Despesas Financeiras provocar alterao nas

informaes referentes ao lucro operacional.
24
Veja o seguinte Balano Patrimonial:
Balano Patrimonial da Comercial Memphis Bells S/A em 31/12/2006

ATIVO % PASSIVO %
ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE
Disponvel 2.000 7,41% Fornecedores 4.000 14,81%
Crditos 8.000 29,63% Salrios a pagar 1.000 3,70%
Despesas antecipadas 10.000 37,04% TOTAL 5.000 18,51%
TOTAL 20.000 74,07%
PASSIVO NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo 4.000 14,82%
ATIVO NO CIRCULANTE TOTAL 4.000 14,82%
Realizvel a longo prazo 1.000 3,70%
Investimentos 1.000 3,70%
Imobilizado 2.000 7,41% PATRIMNIO LQUIDO
Intangvel 2.000 7,41% Capital social 15.000 55,56%
Diferido 1.000 3,70% Reservas de lucro 3.000 11,11%
TOTAL 7.000 25,93% TOTAL 18.000 66,67%
TOTAL ATIVO 27.000 100% TOTAL PASSIVO 27.000 100%
Veja como a situao do Balano Patrimonial da empresa acima fornece dados para
interpretao:
ORIGEM DOS RECURSOS

As fontes de recursos disposio da empresa so de $ 27.000,00 (total do passivo), sendo
que $ 18.000, ou seja, 66,67% correspondem a Capitais Prprios e $ 9.000, ou seja, 33,33%
(total do passivo circulante e no circulante) correspondem as Capitais de Terceiros.
Os Capitais Prprios esto assim compostos:
Os valores financiados pelos scios e acionistas foram de $15.000, ou seja, 55,55%
das fontes de recursos.
As reservas de lucros destinadas a garantir o capital prprio da empresa foram de
$3.000, ou seja, 11,11% das fontes de recursos.
Os Capitais de terceiros totalizam $ 9.000, ou seja, 33,33% correspondentes soma dos
valores do passivo circulante com o passivo no circulante.
O Passivo Circulante correspondem a dbitos decorrentes do funcionamento normal
da empresa Fornecedores (compras a prazo) e Salrios a pagar, representam
18,51% dos recursos adquiridos junto a terceiros.
O Passivo no Circulante corresponde a dbito decorrente de dvida assumida pela
empresa em longo prazo, representado 14,82%.
APLICAO DOS RECURSOS

As fontes de recursos disposio da empresa foram aplicadas no Ativo da seguinte forma:
No Ativo Circulante, ou Capital de Giro Financeiro, foram aplicados $ 20.000,00,
que correspondem a 74,08%.
No Ativo no Circulante, $ 7.000,00 que equivalem 25,93%.
As fontes de recursos aplicados no Ativo Circulante esto assim compostas:
$ 2.000, ou seja, 7,41% dos recursos foram aplicados em disponibilidades (Caixa e Bancos).
$ 8.000, ou seja, 29,63% dos recursos foram aplicados em direitos a serem realizados
(Crditos) que foram aplicados em estoque a serem revendidos (Mercadorias).
$ 10.000, ou seja, 37,04% representam as despesas antecipadas, como seguros a
vencer.
As fontes de recursos aplicados no Ativo no Circulante esto assim compostas:
25
$ 1.000, ou seja, 3,70% dos recursos foram aplicados em imveis para venda a
realizar aps a longo prazo.
$ 1.000, ou seja, 3,70% dos recursos foram aplicados em investimentos
(Participaes em empresas).
$ 2.000, ou seja, 7,42% dos recursos foram aplicados no imobilizado em bens de uso
(Veculos, Mveis e Equipamentos).
$ 2.000, ou seja, 7,41% dos recursos foram aplicados em bens intangveis como
Fundo de comrcio.
$ 1.000, ou seja, 3,70% dos recursos foram aplicados em gastos pr-organizacionais.
Alm desses dados que acabamos de analisar, podero ser extrados outros dados para fins
de anlise. A interpretao ser estudada nos captulos seguintes.
Agora veremos como a Anlise Vertical pode nos ajudar a analisar a Demonstrao do
Resultado do Exerccio. Podemos visualizar as variaes, ocorridas durante o exerccio, que
provocaram aumentos ou diminuies no Patrimnio Lquido.
Observe a seguinte Demonstrao do Resultado do Exerccio (no reclassificada):
DEMONSTRAO DO RESULTADOP DO EXERCCIO DA COMERCIAL

MEMPHIS BELLS S/A EM 31/12/2004
ITENS $ % $ %
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 30.000 100%
(-) CUSTO DAS MERCADORIS VENDIDAS (12.000) 40,00%
(=) RESULTADO BRUTO 18.000 60,00%
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
Administrativas 5.000 16,67%
Comerciais 1.000 3,33%
Financeiras 8.000 26,67% (14.000) 46,67%
(=)RESULTADO OPERACIONAL 4.000 13,33%
(+) RECEITAS FINANCEIRAS E DEMAIS GANHOS 4.000 13,33%
(-) Proviso para o IR (1.000) 3,33%
(=) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 7.000 23,33%
Veja como a demonstrao acima permite a extrao de dados para serem interpretados:
O Custo das Mercadorias Vendidas, que foi de $ 12.000, correspondem a 40% da Receita
Lquida com Vendas.
O Resultado Bruto, que foi de $ 18.000, corresponde a 60% da Receita com Vendas.
As Despesas Administrativas, que foram de $ 5.000, correspondem a 16,67% das Receitas
com Vendas.
As Despesas Comerciais, que foram de $ 1.000, correspondem a 3,337% das Receitas com
Vendas.
As Despesas Financeira, que foram de $ 8.000, correspondem a 26,67% das Receitas com
Vendas.
As Receitas Financeiras e demais ganhos, que foi de $ 4.000, correspondem a 13,33% da
Receita com Vendas.
O Lucro Lquido do Exerccio, que foi de $ 3.000, correspondem a 10,00% da Receita com
Vendas.
26
3.2 ANLISE HORIZONTAL (AH)
A anlise horizontal, por sua vez, representa o mecanismo de comparao que se faz entre os
valores de uma mesma conta ou grupo de contas, em diferentes exerccios sociais, ou seja, uma
anlise temporal das contas da empresa.
Este tipo de anlise toma por base dois ou mais exerccios sociais para verificar a evoluo
de seus componentes. Observando, por exemplo, o comportamento dos diversos itens do Patrimnio
e, principalmente, dos ndices, pode-se fazer uma anlise de tendncia.
Para se calcular a anlise horizontal preciso identificar a diferena de valores da mesma
conta em perodos diferentes e dividi-la pela conta anterior, ou a conta base da anlise. Desejando-
se encontrar este ndice na forma percentual, tambm se multiplica por cem.
Frmula:
Nmero ndice = Variao da conta (Ano 2 Ano 1) x 100

Valor da Conta inicial (Ano 1)
Quando ao clculo, diferentemente da anlise vertical, no h diferena em relao ao
Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado do Exerccio, sendo ambos calculado da
mesma forma.
CONTAS Ano 1 % Ano 2 % Evoluo

Ano 2 (%) 1 (%)
ATIVO 27.000 100% 29.900 111% 11%
CIRCULANTE 20.000 100% 20.500 103% 3%
Disponvel 2.000 100% 1.500 75% -25%
Crditos 8.000 100% 9.000 113% 13%
Despesas antecipadas 10.000 100% 10.000 100% 0%
NO CIRCULANTE 7.000 100% 9.400 134% 34%
Realizvel a longo prazo 1.000 100% 1.700 170% 70%
Investimentos 1.000 100% 1.500 150% 50%
Imobilizado 2.000 100% 2.400 120% 20%
Intangvel 2.000 100% 2.600 130% 30%
Diferido 1.000 100% 1.200 120% 20%
PASSIVO 27.000 100% 29.900 111% 11%
CIRCULANTE 5.000 100% 6.000 120% 20%
Fornecedores 4.000 100% 5.000 125% 25%
Salrios a pagar 1.000 100% 1.000 100% 0%
NO CIRCULANTE 4.000 100% 3.500 87% -13%
Exigvel a Longo Prazo 4.000 100% 3.500 87% -13%
PATRIMNIO LQUIDO 18.000 100% 20.400 113% 13%
Capital Social 15.000 100% 15.000 100% 0%
Reservas de Lucros 3.000 100% 5.400 180% 80%
Veja como a situao do Balano Patrimonial da empresa acima fornece dados para
interpretao da anlise horizontal:
ORIGEM DOS RECURSOS

As fontes de recursos disposio da empresa aumentaram de $27.000 para $29.900, ou
seja, um aumento de 11% em relao ao ano 1, sendo que o Capital Prprio aumentou de
27
$18.000 para $20.400, ou seja, um aumento de 13,00%. As Obrigaes a curto prazo
aumentaram 20% e a longo prazo caram 13%.
Os Capitais Prprios esto assim compostos:

Os valores financiados pelos scios e acionistas se manteve em relao ao ano 1.
Os lucros decorrentes da evoluo normal da empresa cresceram 80%.
Os Capitais de Terceiros a Curto Prazo, cresceram 20%, sendo que os Fornecedores
Contribuies aumentaram em 25% em relao ao ano 1.
APLICAES DOS RECURSOS

As aplicaes no Ativo Circulante variaram da seguinte forma:
As disponibilidades, Caixa e Bancos, diminuram em 25% em relao ao ano 1.
Os Crditos aumentaram em 13% em relao a ano 1.
As Despesas Antecipadas se mantiveram inalteradas.
As fontes de recursos aplicados no Ativo no Circulante apresentaram as seguintes

variaes:
Os recursos aplicados no Realizvel a Longo Prazo cresceram em 70%.
Os recursos aplicados em Investimentos cresceram em 50%.
Os recursos aplicados no imobilizado em bens de uso (Veculos, Mveis e
Equipamentos) cresceram em 20%.
Os aplicados no ativo Intangveis aumentaram em 30% com relao ao ano anterior.
Os recursos aplicados em Diferido (despesas pr-organizacionais) cresceram em 20%.
Agora veremos como a Anlise Horizontal pode nos ajudar a analisar a Demonstrao do
Resultado do Exerccio.
Contas Ano 01 % Ano 2 % Evoluo
Ano 2 (%) 1 (%)
Receita Operacional Bruta 100.000 100% 110.000 110% 10%
(-) Dedues da Rec. Oper. Bruta (20.000) 100% (21.000) 105% 5%
Receita Operacional Lquida 80.000 100% 89.000 111% 11%
(-) CMV (10.000) 100% (10.000) 0% 0%
(=) Resultado Bruto 70.000 100% 79.000 113% 13%
(-) Despesas Operacionais:
Despesas Administrativas (5.000) 100% (8.400) 140% 40%
Despesas Comerciais (12.000) 100% (10.500) 105% 5%
(=) Resultado Operacional 53.000 100% 60.100 113% 13%
(+) Receitas Financ./demais ganhos 5.000 100% 6.000 120% 20%
(=) Result. Lq. Antes IRPJ/CSLL 58.000 100% 66.100 114% 14%
(-) Proviso para IR (8.000) 100% (9.000) 113% 13%
(=) Lucro do Exerccio 50.000 100% 57.100 114% 14%
Veja como a Demonstrao acima permite a extrao de dados para serem interpretados:
As Receitas Operacionais Brutas aumentaram em 10%, sendo que as dedues

correspondentes subiram 5% em relao ao ano 1
As Receitas a Operacionais Lquidas aumentaram em 11% em relao ao ano 1.
O Custo das Mercadorias Vendidas se mantiveram sem alterao.
O Resultado Bruto aumentou em 13 em relao ao ano 1.
As Despesas Administrativas aumentaram em 40% em relao ao ano 1.
28
As Despesas Comerciais aumentaram em 5% em relao ao ano 1.
As Receitas Financeiras e demais ganhos subiram 20%
O Resultado Lquido antes o IRPJ/CSLL aumentou em 14% em relao ao ano 1.
O Lucro do Exerccio aumentou em 14% em relao ao ano 1.
4
29
ANLISE POR NDICES
Este o processo de anlise mais utilizado pelos analistas de balanos, porque oferece viso
global da situao econmica e financeira da entidade.
De acordo com o interesse do usurio (Scios, Acionistas, Bancos, Fornecedores,
Funcionrios, etc.) os analistas podero extrair das demonstraes contbeis um nmero maior ou
menor de ndices para analisar.
A fim de obter um bom diagnstico quanto situao financeira e econmica de uma
entidade, aconselhvel que o analista separe as duas funes, para que, em um segundo estgio, os
resultados obtidos em cada uma dessas duas anlises sejam conjugados, a fim de compor um quadro
geral da situao patrimonial da entidade.
A situao financeira evidenciada pelos ndices de Capitais e de Liquidez, enquanto a
situao econmica ressaltada por meio dos ndices de Rentabilidade.
4.1 O PAPEL DOS NDICES NA ANLISE
Um ndice de anlise como uma vela acesa num quarto escuro.

Dante C. Matarazzo
O ndice a relao entre contas ou grupos de contas nas demonstraes contbeis que visa
evidenciar determinado aspecto da situao econmica ou financeira de uma empresa.
Anlise da situao financeira e econmica

Mostra as grandes linhas de decises
ESTRUTURA DE
financeiras em termos de obteno e
CAPITAIS
SITUAO aplicao de recursos.
FINANCEIRA Mostra a capacidade financeira da
ESTRUTURA DE
empresa para pagamento de suas
LIQUIDEZ
dvidas.
Mostra o grau de xito econmico da
SITUAO ESTRUTURA DE
empresa em relao ao capital
ECONMICA RENTABILIDADE
investido.
4.2 INTERPRETAO DOS NDICES
Para se obter os ndices bastam aplicar as frmulas apropriadas, utilizando valores extrados
das Demonstraes Contbeis.
A interpretao dos ndices pode ser feita em trs etapas:
a) Interpretao isolada
b) Interpretao conjunta
c) Comparao com ndices-Padro
30
Cabe ao analista selecionar, da melhor maneira possvel, um conjunto de ndices que lhes
permita obter os resultados desejados.
preciso seguir uma seqncia lgica na interpretao isolada e em conjunto dos ndices,
visando ganhar tempo e obter melhores resultados.
Nesta apostila abordaremos os ndices que melhor evidenciam o estado patrimonial de

qualquer entidade que so:
ndices de Estrutura de Capitais
ndices de Liquidez
ndices de Rentabilidade
5
31
ANLISE POR NDICE DE ESTRUTURA DE CAPITAIS
Os ndices de Estrutura de Capitais servem para evidenciar o grau de endividamento da

empresa em decorrncia das origens dos capitais investidos no patrimnio. Eles mostram a
proporo existente entre os capitais Prprios e os Capitais de Terceiros, sendo calculados com base
em valores extrados do Balano Patrimonial.
Para o melhor aprendizado iremos dividir o estudo dos ndices de estrutura de capitais da
seguinte forma:
Avalia o grau de dependncia da

NDICES DE GARANTIA empresa na obteno de recursos
DE CAPITAIS DE de terceiros (Bancos, Governo,
TERCEIROS Fornecedores, Funcionrios,
etc.).
Avalia o grau de dependncia da
NDICES DE
empresa na obteno de recursos
ESTRUTURA DE NDICES DE CAPITAIS
prprios (Scios, Acionistas,
CAPITAIS PRPRIOS
gerao de lucro pela atividade
da empresa).
Avalia o grau de imobilizao
NDICES DE
(capital parado) dos recursos de
IMOBILIZAO DE
terceiros e prprios aplicados no
CAPITAIS
Ativo Fixo.
5.1 NDICES DE GARANTIA DE CAPITAIS DE TERCEIROS
Estes ndices avaliam o grau de dependncia da empresa na obteno de recursos de terceiros

(Bancos, Governo, Fornecedores, Funcionrios, etc.) com os Capitais Prprios e a aplicao destes
recursos no Ativo. Os principais ndices de garantia de capitais de terceiro so:
ndice de Participao de Capitais de Terceiros

ndice de Composio do Endividamento
32
Exemplo Prtico:
Tomaremos como base o balano da empresa Beta S/A, para calcular os ndices.
Balano em 31/12/2007 Empresa BETA S/A

ATIVO R$ PASSIVO R$
Disponvel 1.500,00 Fornecedores 96.000,00
Crditos 138.000,00 Emprstimos Bancrios 62.000,00
Despesas Antecipadas 18.000,00 Outras Contas a pagar 15.000,00
ATIVO NO CIRCULANTE 233.500,00 PASSIVO NO CIRCULANTE 160.000,00

Realizvel a Longo Prazo 133.500,00 Emprstimos Bancrios 160.000,00
Investimento 20.000,00
Intangvel 10.000,00 Capital Social 40.000,00
Diferido 10.000,00 Reservas de Capital 18.000,00
5.1.1 ndice de Participao de Capitais de Terceiros
O Capital de Terceiros, como vimos anteriormente, a soma das Obrigaes a Curto Prazo
(Passivo Circulante) e das Obrigaes a Longo Prazo (Passivo no Circulante).
Aps determinado o Capital de Terceiros, iremos calcular o ndice de Participao de

Capitais de Terceiros sobre o Capital Prprio.
Esse ndice tem como objetivo comparar os recursos de Capital de Terceiros com os
recursos de Capital Prprio. Revela tambm qual a proporo existente entre o Capital de Terceiros
(Obrigaes) e o Capital Prprio (Patrimnio Lquido). Se multiplicarmos por 100, obteremos a
resposta em porcentagem.
Sempre que este quociente for inferior a um ou menor que 100%, indicar o excesso de
Capitais Prprios sobre o Capital de Terceiros, evidenciando que a entidade possui liberdade
financeira para tomada de decises.
Por outro lado, quando os Capitais de Terceiros forem investidos na empresa em propores
maiores que os Capitais Prprios, esse quociente ser superior a um, ou maior que 100%, indica a
existncia de dependncia financeira da empresa junto aos seus credores.
Havendo dependncia financeira, as empresa tero de se sujeitar s regras impostas por estes
credores (altas taxas de juros, prazos menores para pagamento e dificuldades para obteno de
crditos).
33
CAPITAL DE TERCEIROS
FRMULA: X 100
PATRIMNIO LQUIDO
FRMULA DO CAPITAL DE TERCEIROS: CT = PC + PNC
RESOLUO: 173.000,00 + 160.000,00 = $5,74 x 100 = 574,00%

58.000,00
Para efeitos didticos os valores acima foram arredondados para melhor compreenso.
Quanto MENOR este ndice, MELHOR para a empresa.
No exemplo acima podemos concluir que a empresa dependente de capitais de terceiros e

que, provavelmente, ela ter dificuldades financeiras.
5.1.2 NDICE DE COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO
Esse ndice tem como objetivo comparar os recursos do Passivo Circulante (Obrigaes a Curto
Prazo) com os recursos de Capital de Terceiro (Obrigaes a Curto e Longo Prazo). Revela qual a
proporo existente entre as Obrigaes de Curto Prazo e as obrigaes totais (Capital de
Terceiros). Se multiplicarmos por 100, obteremos a resposta em porcentagem.
Os recursos financeiros para cobrir os compromissos a longo prazo podero surgir em funo do
desenvolvimento normal das atividades da empresa, sem a necessidade de recorrer a operaes que
geram recursos imediatos. Nem sempre esta situao benfica financeiramente para a empresa.
Quanto menor for este ndice, maiores sero os prazos que a empresa ter para saldar seus
compromissos. O ideal que este ndice seja menor que 50% pois, em conseqncia, as dvidas a
longo prazo estaro na maior parte e melhor ser a situao financeira da empresa.
PASSIVO CIRCULANTE
FRMULA: X 100
RESOLUO: 173.000,00 = $0,52 x 100 = 52,00%

173.000,00 + 160.000,00
No exemplo acima podemos concluir que as dvidas a curto prazo da empresa representam
52% das dvidas totais, logo, a empresa ter que pagar a maioria de suas dvidas a curto prazo.
34
5.1.3 Quadro resumo Dos ndices de Garantia de Capitais de Terceiros
GARANTIAS DE CAPITAIS DE TERCEIROS: Avalia o grau

de dependncia da empresa na obteno de recursos de terceiros e a
Interpretao
aplicao destes recursos no Ativo.
Ordem NDICE Sigla Frmula
Participao de PC + PELP x 100 Quanto a empresa Quanto
possui de Capital de
1 Capitais de PCT Patrimnio Lquido Terceiros em relao
MENOR,
Terceiros ao Capital Prprio Melhor
PC x 100
Quanto
Composio do PC + PELP Em relao ao Capital
2 CE de Terceiros, quanto MENOR,
Endividamento vencer a curto prazo Melhor
5.2 NDICES DE CAPITAIS PRPRIOS
Exemplo Prtico:

ATIVO R$ PASSIVO R$

Os ndices de Capitais Prprios avaliam o grau de dependncia da empresa de recursos

prprios (Capital Social, Reservas, Lucros...) e sua aplicao no Ativo. Os principais ndices so:
ndice de Participao de Capitais Prprios sobre o Ativo.

ndice de Participao de Capitais Prprios sobre o Capital de Giro.
5.2.1 ndice de Participao de Capitais Prprios sobre o Ativo
Esse ndice tem como objetivo comparar os recursos de Capital Prprio com as aplicaes
no Ativo. Revela qual a proporo existente entre os recursos prprios com os investimentos
aplicados no Ativo da empresa. Se multiplicarmos por 100, obteremos a resposta em porcentagem.
35
PATRIMNIO LQUIDO
FRMULA: X 100
TOTAL DO ATIVO
RESOLUO: 58.000,00 = $0,14 x 100 = 15,00%

391.000,00
Quanto MAIOR este ndice, MELHOR para a empresa.
No exemplo acima podemos concluir que as aplicaes no Ativo, financiadas por Capitais
de Prprios representam apenas 15%, ou seja para cada $1,00 investidos no Ativo, $0,15 obtido de
Capital de Prprios.
5.2.2 ndice de Participao de Capitais Prprios sobre Capital de Giro
Esse ndice tem como objetivo comparar os recursos de Capital Prprio com as aplicaes
no Ativo Circulante. Ele revela qual a proporo existente entre os recursos prprios com os
investimentos aplicados no capital de giro da empresa. Se multiplicarmos por 100, obteremos a
resposta em porcentagem, ou seja, quanto a empresa investiu de Capital Prprio para cada $ 100,00
aplicados no Capital de Giro.
Siglas:
PL = Patrimnio Lquido
AC = Ativo Circulante
PATRIMNIO LQUIDO
FRMULA: X 100
ATIVO CIRCULANTE
RESOLUO: 58.000,00 = $0,37 x 100 = 37,00%

157.500,00
INTERPRETAO: Quanto MAIOR este ndice, MELHOR para a empresa.
No exemplo acima podemos concluir que as aplicaes no Capital de Giro (Ativo

Circulante), so financiadas apenas por 37% de capitais prprios, ou seja, para cada $100,00
investidos no Capital de Giro, $37,00 obtido de Capital de Prprios.
5.2.3 Quadro resumo dos ndices de Capitais Prprios
NDICES PARTICIPAO DE CAPITAIS PRPRIOS

SOBRE O ATIVO: Esses ndices avaliam o grau de dependncia da
empresa de recursos prprios e sua eficincia na aplicao destes Interpretao
recursos no Ativo.
Participao de Patrimnio Avalia o grau de
investimento dos Quanto MAIOR,
1 Capitais Prprios CPA Lquido x 100 recursos prprios melhor.
sobre o Ativo Ativo sobre o Ativo
Participao de Patrimnio Avalia o grau de

Capitais Prprios Lquido investimento dos
Quanto MAIOR,
2 CPGP x 100 recursos prprios
sobre o Capital de Ativo Circulante sobre o Ativo melhor.
Giro Financeiro Circulante
36
5.3 NDICES DE IMOBILIZAO DE CAPITAIS

ATIVO R$ PASSIVO R$

Os ndices de Imobilizao de Capitais avaliam o grau de imobilizao dos Capitais

Prprios e de Terceiros (Obrigaes) e sua aplicao no Capital Fixo. Os principais ndices so:
ndice de Imobilizao de Capitais Prprios.

ndice de Imobilizao de Capitais Terceiros.
ndice de Imobilizao do Passivo Circulante
ndice de Imobilizao do Exigvel a Longo Prazo
5.3.1 NDICE DE IMOBILIZAO DE CAPITAIS PRPRIOS
Este ndice avalia o grau de imobilizao do Capital Prprio no Ativo Fixo, revelando a
relao existente entre os recursos prprios com os investimentos de carter permanente. Se
multiplicarmos por 100, obteremos a resposta em porcentagem.
Outro ponto interessante a interpretar neste quociente verificar a existncia ou no de

Capital Circulante Prprio.
Capital Circulante Prprio = Patrimnio Lquido Capital Fixo (PL CF)

Capital Fixo = Ativo no Circulante Realizvel a Longo Prazo (ANC ARLP)
O Capital Circulante Prprio a denominao que se d ao excesso do Patrimnio Lquido

sobre o capital Fixo (Ativo no Circulante Realizvel a longo prazo), ele pode ser apurado pela
frmula:
37
Exemplo Prtico:
Imobilizado
FRMULA: PATRIMNIO LQUIDO X 100
RESOLUO: 233.500,00 133.500,00 = $1,72 x 100 = 172%

58.000,00
No exemplo acima podemos concluir que as aplicaes no Ativo Fixo, foram financiadas
por Capitais Prprios e por Capitais de Terceiros, pois o ndice ficou acima de 100%, ou seja, para
cada $1,00 investido no Capital de Fixo, parte obtida de Capitais Prprios e outra parte de capitais
de terceiros.
Para evidenciar ainda mais nossa interpretao, se analisarmos o Capital Circulante Prprio
(PL AF), podemos observar que o resultado foi 42.000,00 negativo (CCP = 58.0000,00
100.000,00), isto significa que o Capital Prprio foi inferior ao Capital Fixo, nesta circunstncia a
empresa no tem liberdade para tomada de decises, uma vez que ela dependente de Capitais de
Terceiros para financiar seu Capital Fixo, sendo que sua situao financeira poder estar
comprometida.
5.3.2 ndice de Imobilizao de Capitais de Terceiros
Este ndice avalia o grau de imobilizao do Capital de Terceiro (Obrigaes) no Ativo

Fixo, revelando a relao existente entre os recursos de terceiros com os investimentos de carter
permanente. Se multiplicarmos por 100, obteremos a resposta em porcentagem.
Imobilizado
FRMULA: X 100
RESOLUO: 233.500,00 133.500,00 = 100.000,00 = $0,30 x 100 = 30%

173.000,00 + 160.000,00 333.000,00
Para efeitos didticos os valores acima foram arredondados para melhor compreenso

No exemplo acima podemos concluir que as aplicaes no Capital Fixo (Ativo no
Circulante Realizvel a longo Prazo), foram financiadas em 30% por Capitais de terceiros, ou
seja, para cada $1,00 investido no Capital de Fixo, $0,30 obtida de Capitais de Terceiros.
38
5.3.3 Quadro resumo dos ndices de Imobilizao de Capitais
NDICES IMOBILIZAO DE CAPITAIS : Analisa o grau

de imobilizao dos recursos prprios e de terceiros e sua Interpretao
aplicao no Ativo Fixo
ORDEM NDICE SIGLA FRMULA
Avalia o grau de
Imobilizao de Imobilizado imobilizao dos
Quanto MENOR,
1 IMCP x 100 recursos prprios
Capitais Prprios Patrimnio aplicados no Ativo melhor.
Fixo
Lquido
Avalia o grau de
Imobilizao de Imobilizado imobilizao dos
Quanto MENOR,
2 Capitais de IMCT x 100 recursos de terceiros
melhor.
PC + PELP aplicados no Ativo
terceiros Fixo
OBSERVAES IMPORTANTES:
Ativo Fixo = Ativo no Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo)
Capital de Terceiros = Passivo Circulante + Passivo no Circulante)
39
6 ANLISE POR NDICE DE LIQUIDEZ
Os ndices de liquidez apontam a capacidade financeira da empresa para honrar seus

compromissos com terceiros. Evidenciam quanto empresa dispe de bens e direitos em relao s
obrigaes assumidas no mesmo perodo.
De modo geral, presume-se que, quanto maior a liquidez, melhor a situao financeira da
empresa. Porm, um alto ndice de liquidez no representa necessariamente boa sade financeira. O
cumprimento das obrigaes nas datas previstas depende de uma adequada administrao dos
prazos de recebimento e de pagamento (ndices de atividades). Assim, uma empresa que tem altos
ndices de liquidez, mas mantm mercadorias estocadas por longos perodos, e recebe com atraso
suas vendas a prazo ou mantm duplicatas incobrveis na conta de cliente (Ativo Podre) poder
ter problemas de liquidez, ou seja, dificuldades para honrar seus compromissos nos vencimentos.

ATIVO R$ PASSIVO R$
Crditos (valores a realizar) 138.000,00 Emprstimos Bancrios 62.000,00

Observao: O grupo Crditos constitudo apenas pela conta Estoque de Mercadorias, no valor
de R$138.000,00
6.1 NDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA
Esse ndice mede a capacidade financeira da empresa em honrar seus compromissos de curto
prazo contando apenas com suas disponibilidades (Caixa, Bancos e Aplicaes de Liquidez
Imediata). Avalia o poder da empresa em pagar suas obrigaes com vencimentos ao longo do
exerccio seguinte (Passivo Circulante).
A liquidez imediata apresenta, quase sempre, um ndice inferior unidade, pois no

considerada normal a empresa manter um saldo de caixa ou bancos em nvel elevado, visando
garantir pagamentos que vencero ao longo do exerccio seguinte. Por esse indicador possvel
concluir que, uma vez em crescimento, a empresa pode estar imobilizando recursos em tesouraria,
deixando de gerar recursos no giro dos negcios.
40
DISPONVEL
FRMULA:
PASSIVO CIRCULANTE
RESOLUO: 1.500,00 = $0,01 x 100 = 1%

173.000,00
No exemplo acima podemos concluir que para cada $1,00 de dvidas que a empresa tem a
pagar a curto prazo ela dispe, imediatamente, apenas de $0,01. Isto significa que a empresa ter
dificuldades para honrar com seus compromissos considerando apenas seus recursos imediatos. Se
multiplicarmos por 100, obteremos o resultado em percentual, evidenciando a proporo relativa
entre o numerador e o denominador (0,01 x 100 = 1%, ou seja, o Disponvel representa 1% do PC).
6.2 NDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE
A liquidez corrente um dos ndices mais utilizados em anlise econmico-financeira,

mostrando quanto a empresa poder dispor em recursos a curto prazo (disponibilidades, clientes,
estoques, etc.) para pagar suas dvidas circulantes (Fornecedores, Emprstimos e Financiamentos a
Curto Prazo, Contas a Pagar, etc.).
ATIVO CIRCULANTE
FRMULA:
PASSIVO CIRCULANTE
RESOLUO: 157.500,00 = $0,91 x 100 = 91%

173.000,00
No exemplo acima podemos concluir que para cada $1,00 que a empresa tem a pagar a curto
prazo ela poder realizar apenas $0,91. Ou seja: o AC representa 91% do PC.
6.3 NDICE DE LIQUIDEZ SECA
Esse ndice a medida mais rigorosa da liquidez da empresa, sendo tratado por muitos
especialistas com teste de fogo. Mostra quanto a empresa poder dispor de recursos circulantes,
sem levar em considerao seus estoques, para fazer face s suas obrigaes a curto prazo.
O objetivo identificar o grau de dependncia do estoque para saldar as dvidas de curto

prazo. Isto significa dizer que um indicador de liquidez corrente muito elevado pode estar
comprometido por um alto grau de dependncia de estoque, que, para se realizar, depende de
mercado. Por outro lado, se for muito baixo, significa que a empresa no conseguir saldar suas
dvidas de curto prazo caso ocorra algum impedimento de vendas (enchentes, incndio, greves etc.).
41
ATIVO CIRCULANTE - ESTOQUE
FRMULA:
PASSIVO CIRCULANTE
RESOLUO: 157.500,00 138.000,00 = $0,11 x 100 = 11%

173.000,00
No exemplo acima podemos concluir que a empresa dependente de seus estoques para
honrar com seus compromissos a curto prazo, ou seja, para cada $1,00 que a empresa tem a pagar a
curto prazo ela dispor, de recursos correntes, sem considerar seus estoques, apenas de $0,11. Ou: o
AC, excluindo-se o estoque, representa 11% do PC.
6.4 NDICE DE LIQUIDEZ GERAL
A liquidez geral, ou ndice de solvncia geral, uma medida de capacidade da empresa em

honrar todas as suas obrigaes a curto e longo prazo, contando, para isso, com seus recursos
realizveis a curto e longo prazo.
ATIVO CIRCULANTE + REALIZVEL A LONGO PRAZO

FRMULA:
PASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO NO CIRCULANTE
RESOLUO: 157.500,00 + 133.500,00 = 291.000,00 = $0,87 x 100 = 87%

173.000,00 + 160.000,00 333.000,00
No exemplo acima podemos concluir que para cada $1,00 que a empresa tem a pagar a curto
prazo ela dispor, somando-se os recursos correntes (Ativo Circulante) e recursos de longo prazo
(Ativo Realizvel a Longo Prazo), apenas de $0,87 centavos. Ou: o AC + RLP representa 87% do
PC + PNC.
Como todos os indicadores de liquidez apresentados pela empresa esto abaixo da unidade
(ou seja, so menores que 100%), significa que a empresa ter dificuldades de liquidar suas dvidas
a no ser que modifique sua poltica de compras, crdito e cobrana. Pode acontecer tambm que,
apesar de sua baixa liquidez, seus recebimentos ocorram antes de seus pagamentos, j que os
indicadores so apurados em base anual e no mensal.
42
6.5 QUADRO RESUMO DOS NDICES DE LIQUIDEZ
NDICES DE LIQUIDEZ: Esses ndices financeiros indicam a

capacidade de pagamento da empresa em relao s obrigaes a Interpretao
pagar no curto e longo prazo.
Quanto a empresa Quanto MAIOR
possui de recursos de MELHOR
Disponvel disponibilidade
1 Liquidez Imediata LI
PC imediata para pagar
suas dvidas a curto
prazo
possui de recursos de MELHOR
AC
2 Liquidez Corrente LC capital de giro para
PC pagar suas dvidas a
curto prazo
depende de seus MELHOR
AC - Estoque
3 Liquidez Seca LS estoques para pagar
PC suas dvidas a curto
prazo
possui de recursos a MELHOR
AC + RLP curto e longo prazo
4 Liquidez Geral LG
PC + PNC para pagar suas dvidas
a curto prazo e longo
prazo
43
7 ANLISE POR NDICES DE RENTABILIDADE
Os ndices de rentabilidade tm por objetivo avaliar o desempenho final da empresa. A

rentabilidade o reflexo das polticas e das decises adotadas pelos seus administradores,
expressando objetivamente o nvel de eficincia e o xito econmico-financeiro atingido. Para todos
os ndices de rentabilidade (exceto para o Prazo de Retorno dos Investimentos - pay back), vale a
regra: quanto maior, melhor.
Com base nas demonstraes abaixo iremos fazer a anlise por ndice de Rentabilidade:

ATIVO R$ PASSIVO R$

DRE EMPRESA BETA S/A EM 31/12/2007

(+) RECEITA OPERARIONAL BRUTA 150.000,00
(-) Dedues da Receita Operacional Bruta (7.680,00)
(=) Receita Operacional Lquida 142.320,00
(-) CMV/CSP/CPV11 (104.400,00)
(=) Resultado Bruto 37.920,00
(-) Despesas Operacionais (31.000,00)
(+) Receitas Financeiras e outros ganhos operac. 5.500,00
(=) Resultado Operacional 12.420,00
(+/-) Receitas no-operac./ Despesas no-operac. (RNO*) -
(=) Resultado Lquido12 antes do IRPJ e da CSLL 12.420,00
(-) Proviso para o IRPJ e CSLL (5.500,00)
(=) Lucro do Exerccio 6.920,00
* RNO: Resultado No-Operacional
11
CMV (Custo das Mercadorias Vendidas); CSP (Custo dos Servios Prestados); CPV (Custo dos Produtos Vendidos)
12
A empresa poder apresentar Lucro Lquido ou Prejuzo Lquido.
44
7.1 RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO
A Rentabilidade do Patrimnio Lquido (PL), tambm denominada Taxa de Retorno do

Capital Prprio, mede a remunerao dos Capitais Prprios investidos na empresa, ou seja, quanto
foi adicionado ao Patrimnio Lquido decorrente do resultado do perodo. Do ponto de vista de
quem investe numa empresa (proprietrio, scios e acionistas), este indicador considerado como o
mais importante. Alm de avaliar a remunerao do Capital Prprio, a Rentabilidade do Patrimnio
Lquido permite avaliar se esse rendimento compatvel com alternativas de aplicao, como
caderneta de poupana, aluguis e aes. Esse raciocnio resulta na avaliao do custo de
oportunidade do investidor (remunerao que se deixa de auferir em funo de oportunidade de
investimento descartada).
Observao importante:
Tanto o Ativo quanto o Patrimnio Lquido, utilizados no denominador das frmulas,

devero ser o mdio:
Ativo Mdio (AM) = Ativo Inicial + Ativo Final PL Mdio (PLM) = PL Inicial + PL Final
2 2
A razo que nem o Ativo Final e nem o Ativo Inicial geram o resultado, e sim a mdia do
Ativo utilizado no ano. Idem para o Patrimnio Lquido.
Entretanto, por questo de praticidade, trabalharemos, neste captulo, apenas com os
valores finais.
LUCRO LQUIDO
FRMULA: X 100
PATRIMNIO LQUIDO
RESOLUO: 6.920 = $0,12 x 100 = 12% ($0,12 Poder de ganho da empresa)

58.000
Quanto MAIOR este ndice, MELHOR para os scios.
O Lucro Lquido apurado no exerccio representa 12% do Patrimnio Lquido, ou seja: para
cada $1,00 investido pelos proprietrios h um ganho de $0,12 centavos.
Isto significa que haver, em mdia, uma demora de 8 anos (100% / 12% = 8,33) para que os
scios recuperem seus investimentos na empresa. Isto : o pay back (tempo de retorno) de 8 anos
em mdia.
7.2 RENTABILIDADE DO ATIVO
Tambm denominado Rentabilidade do Retorno Empresarial, representa o poder de

ganho da empresa. Esse ndice mostra quanto a empresa est obtendo de recursos em relao aos
seus investimentos totais (Ativo).
LUCRO LQUIDO
FRMULA: X 100
ATIVO TOTAL
45
RESOLUO: 6.920 = $0,02 x 100 = 2% ($0,02 Poder de ganho da empresa)
391.000
O Lucro Lquido representa 2% do Ativo total da empresa, ou seja: para cada $1,00 aplicado
no Ativo, h um ganho de $0,02 centavos. Isto : o pay back da empresa de 50 anos em mdia
(100%/2% = 50). Isto significa que haver, em mdia, uma demora de 50 anos para que a empresa
obtenha de volta seu investimento.
7.3 GIRO DO ATIVO

Esse ndice mostra quantas vezes no ano o Ativo girou em funo das vendas.
Demonstra se o giro (rotao) do faturamento do perodo foi suficiente para cobrir o investimento
feito no Ativo. Quanto maior for o giro do Ativo, maior dever ser a Taxa de Lucro. Por isto, os
analistas aconselham manter o Ativo a um mnimo necessrio. Ativos ociosos, grandes
investimentos em estoques, elevado valores de duplicatas a receber etc., prejudicam o giro do Ativo
e, conseqentemente, a rentabilidade.
H empresas que, por suas caractersticas, tm um giro lento, como o caso de usinas
hidreltricas, siderrgicas e outras que precisam de vrios anos para vender o equivalente a uma vez
o seu Ativo.
H outras empresas, entretanto, que, sem a necessidade de grandes investimentos,
apresentam um giro mais gil, como o caso de empresas de prestao de servios e de grande
parte de empresas comerciais.
RECEITAS OPERACIONAIS LQUIDAS

FRMULA: X 100
ATIVO TOTAL
RESOLUO: 142.320 = 0,36 (0,36 vezes girou o ativo total da empresa)

391.000
O Ativo girou 0,36 vezes no ano pelas vendas, ou seja, a empresa vendeu o equivalente a
0,36 vezes o seu Ativo. Em aproximadamente 33 meses (12 meses/0,36 vezes = 33,33) a empresa
recupera uma vez o seu Ativo.
7.4 RENTABILIDADE BRUTA OU MARGEM BRUTA
Indica a lucratividade auferida sobre o produto, mercadoria ou servio comercializado pela

empresa. Numa anlise complementar, esse indicador revela o percentual remanescente do
faturamento lquido, aps a deduo da despesa das mercadorias vendidas, para pagar as despesas
operacionais e ainda, se possvel, gerar lucro.
RESULTADO BRUTO
FRMULA: X 100
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
RESOLUO: 37.920 = $0,27 x 100 = 27%

142.320

46
O Resultado Bruto representa 27% das receitas operacionais. Isto significa que para cada
$1,00 vendido (receita) a empresa ganha $0,27 que iro remunerar as despesas e os proprietrios da
empresa.
7.5 RENTABILIDADE OPERACIONAL OU MARGEM OPERACIONAL
A rentabilidade operacional avalia o ganho operacional da empresa (resultado antes das

receitas e despesas no-operacionais) em relao a seu faturamento. Esse indicador revela a
eficincia operacional da empresa, medida exclusivamente em funo de suas operaes normais
realizadas para manuteno da atividade-fim.
RESULTADO OPERACIONAL
FRMULA: X 100
RESOLUO: 12.420 = $0,09 x 100 = 9%

142.320
O Resultado Lquido Operacional representa 9% das Receitas Operacionais. Isto significa

que para cada $1,00 vendido (Receita) a empresa ganha $0,09 de lucro operacional.
7.6 RENTABILIDADE LQUIDA OU MARGEM LQUIDA
A rentabilidade lquida tambm uma medida da lucratividade obtida pela empresa.

Entretanto, esse ndice demonstra o retorno lquido da empresa sobre seu faturamento, diferindo da
rentabilidade operacional por deduzir do lucro operacional o resultado no-operacional e os
impactos do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro.
LUCRO DO EXERCCIO
FRMULA: X 100
RESOLUO: 6.920 = $0,05 x 100 = 5%

142.320
O Lucro do Exerccio representa 5% das Receitas Operacionais Lquidas. Isto significa que
para cada $1,00 de receita apurada a empresa ganha $0,05 centavos de lucro para distribuio aos
proprietrios.
7.7 TAXA DE RETORNO E MARGEM X GIRO
A taxa de Retorno pode decompor-se em dois elementos que contribuiro sensivelmente

para a anlise:
47
O primeiro item a ser analisado ser a Taxa de Retorno sobre os investimentos, que poder
ser obtida por meio da Margem Lquida, ou Rentabilidade lquida pelo Giro do Ativo. As empresas
que ganham na margem, normalmente ganham no preo. As empresas que ganham no giro, visam
quantidade. A rentabilidade de um empresa obtida por meio de uma boa conjugao entre Preo e
Quantidade, ou seja, entre Margem (lucratividade) e Giro (Produtividade).
Siglas:
TRI = Taxa de Retorno dos Investimentos
RL = Rentabilidade Lquida
GA = Giro do Ativo
FRMULA = RENTABILIDADE LQUIDA X GIRO DO ATIVO

DO TRI
RESOLUO: TRI = 4,86% X 0,3640 = 1,7690%
INTERPRETAO: Quanto MAIOR este ndice, MELHOR para a empresa.
No exemplo acima podemos observar que a Taxa de retorno sobre os investimentos

apresentou um ndice de 1,7690%, ou seja, a empresa obteve 1,7690% de retorno sobre os seus
investimentos, ou seja o giro lento do ativo, conjugado com a Margem Lquida,possibilitou
lucratividade e produtividade baixa em relao aos investimentos aplicados na empresa.
7.8 PRAZO DE RETORNO DOS INVESTIMENTOS
O segundo item a ser analisado ser o Prazo de Retorno dos Investimentos, poder ser
obtida por meio da diviso da percentagem de 100% pela Taxa de Retorno dos investimentos, ou
seja ela ir determinar em quanto tempo empresa leva para recuperar seus investimentos.
Siglas:
PRI = Prazo de Retorno dos Investimentos
TRI = Taxa de Retorno dos Investimentos
FRMULA =100
DO PRI TRI
RESOLUO: 1 0 0 = 56,52 ANOS

1,7690
INTERPRETAO: Quanto MENOR este ndice, MELHOR para a empresa.

48
7.9 RESUMO DOS NDICES DE RENTABILIDADE
NDICES DE RENTABILIDADE: Esses ndices econmicos Interpretao Anlise

indicam a capacidade de retorno dos investimentos aplicados na
empresa.
Ordem NDICE Sigla Fmula
1 RPL Retorno dos Quanto MAIOR
Rentabilidade investimentos feitos MELHOR
Lucro Lquido x 100 pelo Capital Prprio
do PL
Patrimnio Lquido
2 GA Indica quantas vezes a
empresa conseguiu girar
Quanto MAIOR
MELHOR
Giro do Ativo Vendas Lquidas seu Ativo Total
Ativo Total
3 MB Indica o retorno da
Receita Lquida sobre a
Quanto MAIOR
MELHOR
eficincia operacional
Rentabilidade da empresa da
Bruta administrao dos
Lucro Bruto x 100 CUSTOS
Receita operacional Lquida
4 MO Indica o retorno da
Quanto MAIOR
MELHOR
eficincia operacional
Rentabilidade da empresa da
administrao dos
Operacional CUSTOS e Despesas
Lucro operacional x 100 Operacionais
Receita Operacional Lquida
5 ML Indica o retorno da
Quanto MAIOR
MELHOR
Rentabilidade eficincia operacional
na obteno do
Lquida Lucro Lquido x 100 Resultado lquido
Receita Operacional Lquida
6 Rentabilidade RA
Lucro Lquido X 100
do Ativo Total do Ativo
7 TRI MARGEM LQUIDA Indica a taxa de retorno Quanto MAIOR
Taxa de retorno da empresa sobre os MELHOR
X investimentos aplicados
dos
GIRO DO ATIVO na empresa
Investimentos
8 Prazo De PRI Indica o prazo de Quanto MENOR
100 retorno dos MELHOR
investimentos na
Retorno Dos TRI empresa.
Investimentos
49
8 ANLISE DA INSOLVNCIA
Um dos maiores desafios do analista prever falncias. No se trata de um Nostradamus da

anlise mas, de um profissional capaz de identificar tendncias com bases em combinaes de
ndices extrados da anlise.
Stephen C.Kanitz desenvolveu um mtodo muito interessante de prever falncias, por meios
de dados estatsticos extrados de ndices financeiros de algumas empresas que realmente faliram.
Nesse mtodo, Kanitz criou um Fator de Insolvncia, uma espcie de termmetro para a
empresa. O objetivo deste termmetro analisar e avaliar o risco de falncia da empresa, dando
uma nota que varia de (-) 7,0 at 7,0.
Se a nota for positiva variando entre 0 at 7,00, pode-se afirmar que h um equilbrio na
administrao da estrutura financeira e econmica da empresa, sendo melhor quanto mais se
aproximar do 7,00.
Se a nota for menor que (-) 3,0, a propenso de falncia da empresa maior. Entre (-) 3,0 e
0, uma regio de penumbra, ou seja, uma situao indefinida.
FATOR DE INSOLVNCIA
NDICES FRMULAS
ndice de Retorno do Lucro Lquido
X1 Patrimnio Lquido Patrimnio Lquido
Ativo Circulante + Realizvel a longo Prazo
X2 ndice de Liquidez Geral
Passivo Circulante + Passivo no Circulante
Ativo Circulante - Estoque
X3 ndice de Liquidez Seca
Passivo Circulante
Ativo Circulante
X4 ndice de Liquidez Corrente
Passivo Circulante
ndice de Participao de PC + PNC
X5 Capitais de Terceiros Patrimnio Lquido
FRMULA: Fator de Insolvncia = X1 + X2 + X3 - X4 - X5

50
8.1 TERMMETRO DE INSOLVNCIA
SOLVNCIA
(reduzidas possibilidades de falncia)
0
PENUMBRA
(situao indefinida)
-3
INSOLVNCIA
(propenso falncia)
-7
51
9 PARECER ECONMICO E FINANCEIRO
O parecer econmico e financeiro tem por objetivo fornecer dados e informaes

complementares para que os usurios possam melhor compreender a entidade e assim tomar suas
decises com maior fundamentao.
Os administradores devero prestar informaes sobre as demonstraes contbeis que esto

sendo divulgadas aos acionistas neste relatrio, contendo os negcios sociais e os principais fatos
administrativos do exerccio.
9.1 MODELO DO PARECER ECONMICO E FINANCEIRO
Ao
Conselho de Administrao e Acionistas da XPTO S/A
Nesta
Examinamos o balano patrimonial e a demonstrao de resultado levantados em 31 de

dezembro de 2XX3, elaboradas de acordo com a legislao societria, acrescidas de demonstrativos
complementares e anexos que consideramos importantes para mostrar o desempenho da companhia.
OBJETIVO
O presente parecer tem por objetivo apurar a estrutura econmica e financeira da empresa
XPTO S/A, em atendimento a administrao e seus acionistas.
INFORMAES GERAIS SOBRE A ANLISE
As informaes foram obtidas da empresa atravs das demonstraes contbeis levantadas

em 31 de dezembro de 2XX3, extradas do setor contbil. A responsabilidade tcnica sobre as
referidas demonstraes ser do responsvel pelo setor.
NOME FUNO ATUAL / SETOR

FULANO DE TAL Contador
RAMO DE ATIVIDADE DA EMPRESA
A empresa tem por atividade o comrcio varejista de produtos alimentcios em geral.
METODOLOGIA ADOTADA PARA REALIZAO DO PARECER
As anlises das estruturas financeiras e econmicas da empresa foram desenvolvidas nas

seguintes etapas:
Apurao dos dados de estrutura de capital, liquidez, rentabilidade e prazos mdios de
compra, venda e recebimento atravs das demonstraes. (Vide anexo X)
Identificao quantitativa dos ndices, com potencial de endividamento, riscos de exposio
a capital de terceiros, capacidade financeira da empresa em liquidar seus compromissos com
52
terceiros, rentabilidade de desempenho operacional com reflexo das polticas adotadas pela
administrao em obteno e aplicao de recursos e demais estratgias adotadas na compra, venda
e gerenciamento de estoque. (Vide Anexo X)
Apurao do Fator de insolvncia.
Concluso dos trabalhos.
FUNDAMENTAO
A anlise da ESTRUTURA DE CAPITAL no balano patrimonial da empresa foi feita com

base nos seguintes ndices:
NDICES DE GARANTIA DE CAPITAIS DE TERCEIROS

NDICES DE CAPITAIS PRPRIOS
NDICES DE IMBILIZAO DE CAPITAIS
A anlise de LIQUIDEZ no balano patrimonial da empresa foi feita com base nos seguintes
ndices:
LIQUIDEZ IMEDIATA
LIQUIDEZ CORRENTE
LIQUIDEZ SECA
LIQUIDEZ GERAL
A anlise de RENTABILIDADE na demonstrao de resultado do exerccio da empresa foi

feita com base nos seguintes ndices:
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO

RENTABILIDADE DOS INVESTIMENTOS
RENTABILIDADE DO ATIVO
RENTABILIDADE BRUTA
RENTABILIDADE OPERACIONAL
RENTABILIDADE LQUIDA
CONCLUSO DOS TRABALHOS
Com base nas demonstraes contbeis, realizadas na empresa, fundamentada atravs de

anlises da ESTRUTURA DE CAPITAL, ESTRUTURA DE LIQUIDEZ ESTRUTURA DE E
RENTABILIDADE , citados no Anexo X, conclumos:
1. COM RELAO ESTRUTURA DE CAPITAL
A empresa apresenta ndice de endividamento geral indefinido comparando-se com as

empresas do mesmo segmento, e com os ndices padro, a empresa deve, a curto prazo ndice de
endividamento, ou seja, de cada $100,00 de dvidas totais, $92 se concentra no passivo circulante.
Verificamos a imobilizao do capital prprio, e a empresa est imobilizando 80,13% de seus
recursos, sobram, portanto 19,87% para aplicao nos ativos realizveis (circulante e longo prazo),
a imobilizao de recursos no correntes, mostra um percentual de 73,54%, isso significa que o
capital prprio foi Bom para financiar o investimento efetuado no ativo permanente. Cumpre
ressaltar que a empresa possui um passivo oneroso, oriundo de financiamentos e emprstimos
bancrios. Em principio, tal ndice no considerado RUIM. Entretanto, deve-se considerar os
custos financeiros (juros e encargos) incidentes sobre os contratos a curto e longo prazo.
53
Conclumos que a empresa possui uma BOA estrutura de capital indefinido para a atividade que
exerce.
2. COM RELAO ESTRUTURA DE LIQUIDEZ
A empresa apresenta ndices de liquidez REGULARES para sua atividade. A liquidez

imediata ficou abaixo de 1, apresentando um ndice de 0,11, para a atividade este ndice
considerado REGULAR pois a empresa gira seus recursos nos negcios. Os recursos a curto prazo
que a empresa possui em relao as suas dvidas so considerados BONS, conforme se v no ndice
de liquidez corrente, a empresa dispe de $1,23 no curto prazo para cada 1,00 de dvida no curto
prazo. Porm verificamos que a empresa dependente de seus estoques para saldar suas dvidas,
verificado atravs do ndice de liquidez seca, a empresa sem considerar seus estoques, possui um
ndice de 0,80. Conclumos que a XPTO S/A possui ndices REGULARES de liquidez, o ndice de
liquidez geral apresentou um ndice de 1,18, ou seja, para cada $1,00 de dvidas totais a empresa
possui $1,18 de recursos a curto e longo prazo para honrar com suas obrigaes.
3. COM RELAO ESTRUTURA DE RENTABILIDADE
A empresa apresenta ndices de rentabilidade REGULAR para sua atividade. No ano de

2XX3 os acionistas tiveram 28,18% de rentabilidade sobre o capital investido na empresa, (ver
rentabilidade do patrimnio lquido, Anexo X), comparando esse ndice com o mercado financeiro
de renda fixa, pode-se concluir que foi pouco vantajoso para os acionistas. Quanto rentabilidade
dos investimentos, A XPTO S/A apresentou uma rentabilidade de 13,28%, ou seja, o lucro lquido
do exerccio representa 13,28% do total investido, se a empresa continuar neste patamar nos
prximos anos, ela conseguir em aproximadamente 7,5 anos recuperar seus investimentos. O
faturamento gerado no perodo foi suficiente para cobrir o investimento total, verificado pelo giro
do ativo que apresentou um ndice de 1,77. Isso quer dizer que a empresa vendeu $1,77 para cada
$1,00 investido. A margem bruta da empresa revelou um ndice 36,17%, aps a deduo dos custos
das mercadorias vendidas, isto representa um retorno satisfatrio sobre o produto comercializado e
sobra ainda, saldo pagar as despesas operacionais o que revelou uma margem operacional de
10,98% de lucro operacional sobre o faturamento. A margem lquida, ou seja, o retorno sobre o
faturamento apresentou um ndice de 7,52% j descontados o IR e a C. Social sobre o lucro.
Conclumos que a empresa apresenta ndices REGULARES comparando com os do mercado
financeiro.
4. COM RELAO AOS PRAZOS MDIOS
A XPTO S/A apresentou um ciclo financeiro de 92 dias (Vide Anexo X), ou seja, a empresa
paga a seus fornecedores com 28 dias aps a compra e somente 92 dias aps esse pagamento recebe
o montante referente s vendas realizadas para os clientes. Para financiar seus clientes por 53 dias, a
empresa est utilizando recursos de terceiros para cobertura de seu capital de giro. Conclumos que
os prazos mdios apresentados pela empresa no so satisfatrios, sugerimos aos administradores
verificar sua poltica de compra, venda e estocagem.
5. FATOR DE INSLVENCIA
Diante dos resultados apresentados na anlise financeira e econmica da empresa, podemos

concluir, atravs do fator de insolvncia, que a empresa XPTO S/A, apresentou um ndice de 0,09,
esse resultado pe a empresa na faixa de transio, todavia, um pouco distante da insolvncia,
ficando numa regio indefinida.

Apostila - Análise Gerencial de Balanços

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ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

1 RELATRIOS CONTBEIS OBJETOS DE ANLISE

O processo contbil encerra-se com a elaborao das Demonstraes Contbeis.

A Anlise de Balanos comea a partir dessas demonstraes elaboradas pela contabilidade,

A disciplina em estudo enfocar as seguintes Demonstraes Contbeis:

1.1 BALANO PATRIMONIAL

Demonstrao Contbil Objetivo da anlise

1.1.1 Representao Grfica

O Balano Patrimonial reflete a posio financeira em determinado momento de uma

1.1.2 Agrupamento das contas no Balano Patrimonial

No Balano Patrimonial as contas sero agrupadas e sub-totalizadas de modo a facilitar o

Observao: Liquidez a capacidade dos bens ou direitos serem convertidos em dinheiro.

1.1.2.2 Agrupamento e disposio das contas no Passivo

No Passivo as contas sero dispostas em ordem decrescente de grau de exigibilidade, dos

OBSERVAES IMPORTANTES A RESPEITO DE CURTO E LONGO PRAZO NA

Curto Prazo do Ativo: valores realizveis (conversveis em dinheiro) no curso do exerccio

A) Modelo simplificado da estrutura do Balano Patrimonial

B) Modelo da estrutura do Balano Patrimonial com agrupamentos de contas

1.1.3 Observaes importantes sobre o Balano Patrimonial

Origem e fonte dos recursos

No Balano Patrimonial o Passivo representa a origem, fonte, captao ou financiamento dos

Valores circulantes: Valores oriundos de terceiros:

Origem dos Recursos ou Fonte de Capitais: o valor total do Passivo. Representa a

Recursos Prprios, Capital Prprio ou Passivo no Exigvel: o mesmo que Patrimnio

Aspecto qualitativo e quantitativo

O BP apresentado sob dois aspectos:

1) Com base no Balano Patrimonial da Empresa Alfa responda:

1) Qual o valor do Capital Fixo (CF) da empresa Alfa?

Apurar o resultado do exerccio1 significa verificar se a empresa, em determinado ano, obteve

Lucro ou Prejuzo = Receitas Despesas

Durante a Apurao do Resultado do Exerccio (ARE), as contas de resultado (receitas,

A Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) um resumo ordenado das receitas e

1.2.3 Transferncia do saldo da DRE para Lucros Acumulados ou Prejuzos

As contas de Receitas e Despesas (contas de resultado) sero encerradas, no final do

O confronto entre receitas e despesas provoca variaes na estrutura do Patrimnio Lquido

1.2.4 Estrutura sinttica da Demonstrao do Resultado do Exerccio

Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) - Simplificada

(+) Receita Operacional Bruta

1.2.5 Definio dos termos da DRE

Dedues sobre a ROB: esto condicionadas realizao de vendas/servios (Impostos,

Receita Operacional Lquida (ROL): a diferena entre a receita operacional bruta e as

Despesas Operacionais (DO): so os gastos necessrios ao funcionamento da empresa.

Resultado Operacional (RO): a diferena entre o RB e as DO. Este resultado revela a

Resultado lquido antes da contribuio social e o imposto de renda: a diferena entre

Contribuio social sobre o lucro e o imposto de renda: so os tributos a serem

Participaes: so as distribuies, a quem de direito, da parte do resultado da empresa, se

Lucro Lquido do Exerccio (LLE): representa o lucro lquido ou prejuzo apurado

Demonstrao Contbil Objetivo da anlise

A receita reconhecida na realizao da venda ou servio, ou seja, gera aumento no lucro,

1.2.6 Modelo simplificado de Plano de Contas

CIRCULANTE Itens com prazo de realizao (converso em dinheiro) em at doze meses

DECORRENTES DAS ATIVIDADES USUAIS

REALIZAES (OU CRDITOS)

DECORRENTES DAS ATIVIDADES NO USUAIS

NO CIRCULANTE Itens com prazo de realizao aps doze meses.

EXIGVEL A LONGO PRAZO

RESULTADOS NO REALIZADOS Os resultados so considerados no realizados

PARTICIPAO DE ACIONISTAS NO CONTROLADORES (apenas para balanos consolidados)

AJUSTES DE AVALIAO PATRIMONIAL

(-) AES EM TESOURARIA

(-) PREJUZOS ACUMULADOS