2016 - Comptes Consolides Annuels

COMPTES CONSOLIDS
* *
*
Exercice clos le 31 dcembre 2016

Les notes annexes font partie intgrante des comptes consolids.
Sommaire
Compte de rsultat consolid ........................................................................................................................... 3
Etat du rsultat global consolid ...................................................................................................................... 4
Bilan consolid - Actif ....................................................................................................................................... 5
Bilan consolid - Passif & Capitaux propres ....................................................................................................... 6
Tableau de variation des capitaux propres consolid .........................................................................................7
Notes aux tats financiers consolids ............................................................................................................... 9
Note 1 - Prsentation de la Socit ............................................................................................................. 9
Note 2 - Rgles et mthodes comptables ................................................................................................... 9
2.1 Base de prparation ...................................................................................................................... 9
2.2 Changements des rgles et mthodes comptables et nouvelles normes applicables ....................10
2.3 Hypothses, estimations et jugements comptables significatifs ...................................................12
2.4 Conversion des tats financiers et transactions en devises trangres..........................................12
Note 3 - Evnements significatifs intervenus au cours de lexercice ...........................................................14
3.1 Evnements significatifs de 2016 .................................................................................................14
3.2 Principaux vnements significatifs de 2015.................................................................................19
Note 4 - Rsultats de lexercice ..................................................................................................................21
4.1 Segments oprationnels ..............................................................................................................21
4.2 Charges oprationnelles ..............................................................................................................23
4.3 Gains et pertes sur cessions dimmobilisations et de filiales ......................................................... 24
4.4 Autres produits et charges oprationnels .................................................................................... 25
4.5 Primes d'investissement relatives aux financements des navires assortis dun avantage fiscal ..... 25
4.6 Rsultat financier ........................................................................................................................ 26
4.7 Impt sur les rsultats et impts diffrs ...................................................................................... 27
Note 5 - Capital engag et fonds de roulement .......................................................................................... 31
5.1 Ecart dacquisition et autres immobilisations incorporelles .......................................................... 31
5.2 Immobilisations corporelles .........................................................................................................34
5.3 Dprciation dactifs non financiers .............................................................................................39
5.4 Fonds de roulement .................................................................................................................... 40
5.5 Actifs non courants dtenus en vue de la vente ........................................................................... 42
5.6 Flux de trsorerie disponibles .......................................................................................................43
Note 6 - Structure du capital et endettement financier ............................................................................. 44
6.1 Objectifs et politiques de gestion du risque financier ................................................................... 44
6.2 Instruments financiers drivs ..................................................................................................... 49
6.3 Autres actifs financiers non courants - Valeurs mobilires de placement et autres actifs financiers
courants .......................................................................................................................................... 51
6.4 Trsorerie, quivalents de trsorerie et liquidit .......................................................................... 54
6.5 Capital social, autres rserves et rsultat par action .....................................................................55
6.6 Endettement financier ................................................................................................................ 56
6.7 Flux de trsorerie lis aux activits de financement ..................................................................... 59
Note 7 - Primtre de consolidation ......................................................................................................... 60
7.1 Principes et jugements comptables utiliss pour la dtermination du primtre de consolidation60
7.2 Jugements comptables sur les entits structures ........................................................................61
7.3 Investissements dans les entreprises associes et les co-entreprises ........................................... 62
7.4 Liste des entits ou des sous-groupes inclus dans le primtre de consolidation ......................... 65
7.5 Transactions avec les parties lies ................................................................................................67
Note 8 - Autres notes ............................................................................................................................... 69
8.1 Provisions, avantages au personnel et passifs ventuels .............................................................. 69
8.2 Engagements hors bilan ...............................................................................................................76
8.3 Evnements significatifs intervenus postrieurement la clture ................................................79
Note 9 - Glossaire ..................................................................................................................................... 80
CMA CGM / 2 Comptes consolids

Compte de rsultat consolid

(en millions de Dollars US, lexception du rsultat par action)
Exercice clos le 31 dcembre
Note 2016 2015
CHIFFRE D'AFFAIRES 4.1 15 977,2 15 674,1
Charges oprationnelles 4.2 (15 442,4) (14 420,6)
EBITDA AVANT PLUS / (MOINS) VALUE DE CESSIONS

534,9 1 253,5
D'IMMOBILISATIONS ET DE FILIALES
Plus / (moins) values sur cessions d'immobilisations et de filiales 4.3 (6,1) 9,8
Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles 5.2.1 (571,0) (407,5)
Autres lments oprationnels 4.4 (81,6) (5,1)
Primes d'investissement relatives aux financements des navires 4.5 46,2 50,4
EBIT AVANT QUOTE-PART DE RESULTAT DES ENTREPRISES

(77,6) 901,1
ASSOCIEES ET DES CO-ENTREPRISES
Quote-part de rsultat des entreprises associes et des co-entreprises 7.3.2 (22,3) (5,8)
EBIT 4.1 (99,9) 895,3
CORE EBIT 4.1 28,9 910,6
Intrts pays sur emprunts (420,5) (277,7)
Intrts perus sur trsorerie et quivalents de trsorerie 30,8 25,6
Autres produits et charges financiers 127,6 28,9
RESULTAT FINANCIER 4.6 (262,2) (223,3)

RESULTAT AVANT IMPT (362,1) 672,0
Impt sur le rsultat 4.7.1 (65,4) (85,4)
RESULTAT DE L'EXERCICE (427,4) 586,7
dont :
Participations ne donnant pas le contrle 24,8 19,9
PART DU GROUPE (452,2) 566,7
Rsultat par action de base revenant aux actionnaires de CMA CGM

6,5 (29,9) 37,5
(en Dollars US)
Comptes consolids CMA CGM / 3

Etat du rsultat global consolid

(en millions de Dollars US)
Note 2016 2015
RESULTAT DE L'EXERCICE (427,4) 586,7
Autres lments du rsultat global recyclables en compte de

rsultat
Couverture de flux de trsorerie

Produits (pertes) de l'exercice 6.1 77,2 16,5
Recyclage dans le compte de rsultat (26,6) 2,1
Ecart de conversion relatif aux filiales trangres (74,5) (72,2)

Impts sur lments du rsultat global recyclables en compte de rsultat - -
Part du rsultat global dans les socits associes et co-entreprises (15,4) (5,5)
Impts sur lments du rsultat global non recyclables en compte de rsultat 1,3 (0,1)
Autres lments du rsultat global non recyclables en compte de

rsultat
Rvaluation des avantages au personnel 8.1 (0,1) (2,0)

Rvaluation des avantages au personnel pour les entreprises
0,1 (0,5)
associes et les co-entreprises
Impts sur lments du rsultat global non recyclables en compte de rsultat (3,1) (0,3)
Total autres lments du rsultat global aprs impts (41,1) (62,0)
Total des lements du rsultat global aprs impts (468,5) 524,7
dont :
Part du Groupe (493,7) 505,5

Bilan consolid - Actif

Au 31 dcembre Au 31 dcembre
ASSETS Note
2016 2015
Ecart d'acquisition 5.1.1 1 007,9 310,4
Autres immobilisations incorporelles 5.1.2 1 083,3 249,5
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 2 091,1 559,9
Navires 5.2.1 8 087,3 6 496,3
Conteneurs 5.2.1 470,4 499,4
Terrains et constructions 5.2.1 479,7 482,6
Autres immobilisations corporelles 5.2.1 311,8 149,3
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 5.2.1 9 349,2 7 627,5
Impts diffrs actifs 4.7.2 59,4 33,5
Participations dans des entreprises associes et des co-entreprises 7.3.2 900,2 635,8
Instruments financiers drivs non courants 6.2 0,1 -
Autres actifs financiers 6.3.1 550,0 545,7
ACTIF NON COURANT 12 950,0 9 402,4
Stocks 5.4.1 347,6 250,9
Clients et autres crances 5.4.2 2 619,5 2 059,2
Actifs d'impt exigible 5.4.2 16,2 18,5
Valeurs mobilires de placement et autres actifs financiers 6.3.2 304,8 938,7
Trsorerie et quivalents de trsorerie 6.4.1 1 211,6 1 224,0

5.4.2 &
Charges constates d'avance 369,0 381,5
5.4.3
Actifs dtenus en vue de la vente 5.5 837,8 -
ACTIF COURANT 5 706,4 4 872,8
TOTAL DE L'ACTIF 18 656,4 14 275,3

Bilan consolid - Passif & Capitaux propres

LIABILITIES AND EQUITY Note
2016 2015
Capital social 234,7 234,7
Rserves et report nouveau 5 075,5 4 555,4
Rsultat de l'exercice (452,2) 566,7
CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE 4 858,1 5 356,8
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES 4 927,6 5 405,5
Dettes financires 6.6 6 650,8 4 414,0
Instruments financiers drivs 6.2 215,5 42,7
Impts diffrs passifs 4.7.2 116,2 52,1
Provisions 8.1 356,0 165,7
Avantages au personnel 8.1 182,6 131,0

5.4.2 &
Produits constats d'avance 198,8 42,7
5.4.3
PASSIF NON COURANT 7 719,8 4 848,2
Dettes financires 6.6 1 627,4 733,6
Instruments financiers drivs 6.2 72,5 20,2
Provisions 8.1 42,7 23,1
Fournisseurs et autres dettes 5.4.2 3 459,5 2 756,6
Passif d'impt exigible 5.4.2 58,4 20,2

5.4.2 &
Produits constats d'avance 701,9 467,9
5.4.3
Passifs associs aux actifs dtenus en vue de la vente 5.5 46,6 -
PASSIF COURANT 6 009,0 4 021,6
TOTAL DU PASSIF ET DES CAPITAUX PROPRES 18 656,4 14 275,3

Tableau de variation des capitaux propres consolid

Revenant aux actionnaires de CMA CGM

Rserves, bnfices non distribus et bnfice de
l'exercice
Primes, rserves Participations Total des

lgales, bnfice ne donnant pas Capitaux
Autres lments
Capital social (*) de l'exercice et TOTAL
Obligations du rsultat global le contrle propres
autres lments
remboursables non recyclables
du rsultat global
en actions (**) en compte de
recyclables en
rsultat
compte de
rsultat
Solde au 1er janvier 2015 169,2 331,6 4 536,8 (82,4) 4 955,2 40,1 4 995,3
Rsultat de l'exercice - - 566,7 - 566,7 19,9 586,7
Autres lments du rsultat global, nets d'impt - - (2,0) (59,2) (61,2) (0,8) (62,0)
Total du rsultat gobal pour l'exercice - - 564,7 (59,2) 505,5 19,2 524,7
Transaction avec les dtenteurs de participations minoritaires - - (24,1) 0,2 (23,9) 8,6 (15,3)
Part des obligations remboursables en actions comptabilise en capitaux propres (**) 65,5 (275,2) 209,7 - 0,0 - 0,0
Dividendes - - (80,0) - (80,0) (19,2) (99,2)
Total des transactions avec les actionnaires 65,5 (275,2) 105,5 0,2 (103,9) (10,6) (114,5)
Solde au 31 dcembre 2015 234,7 56,5 5 207,1 (141,4) 5 356,8 48,7 5 405,5
Solde au 1er janvier 2016 234,7 56,5 5 207,1 (141,4) 5 356,8 48,7 5 405,5
Rsultat de l'exercice - - (452,2) - (452,2) 24,8 (427,4)
Autres lments du rsultat global, nets d'impt - - (3,5) (37,9) (41,5) 0,4 (41,1)
Total du rsultat gobal pour l'exercice - - (455,8) (37,9) (493,7) 25,2 (468,5)
Acquisition de filiales (***) - - - - - 446,9 446,9
Transaction avec les dtenteurs de participations minoritaires (***) - - (5,1) (0,0) (5,1) (430,8) (435,8)
Dividendes - - - - - (20,5) (20,5)
Total des transactions avec les actionnaires - - (5,1) (0,0) (5,1) (4,4) (9,5)
Solde au 31 dcembre 2016 234,7 56,5 4 746,2 (179,3) 4 858,0 69,5 4 927,6
(*) Le capital social est constitu de (i) 10 578 355 actions ordinaires dtenues par MERIT Corporation, ses
actionnaires ainsi que les personnes lies cette entreprise, (ii) 3 626 865 actions de prfrence dtenues par
Yildirim et (iii) 1 action de prfrence dtenue par la Banque Publique dInvestissement (Bpifrance,
anciennement le FSI) pour un total de 14 205 221 actions.
(**) Au 31 dcembre 2015, les obligations dtenues par Yildirim ont t converties en actions de prfrence
conformment aux termes et conditions du contrat. Le montant dorigine reconnu en instrument de capitaux
propres, savoir 275,2 millions de Dollars US, a t comptabilis sparment en augmentation de capital pour
65,5 millions de Dollars US ainsi quen prime dmission pour 209,7 millions de Dollars US (cf. note 6.5).
(***) Comme indiqu dans la note 3.1.1, lacquisition de NOL a t ralise en plusieurs tapes, se traduisant
par un impact de 443,6 millions de Dollars US dintrts minoritaires la date dacquisition (14 juin 2016). Ces
intrts se composaient de 424,5 millions de Dollars US de juste valeur dintrts minoritaires de NOL et 19.1
millions de Dollars US dintrts minoritaires dans les filiales de NOL.
Suite la date dacquisition, le Groupe a acquis la pleine proprit de NOL et par consquent, les intrts
minoritaires ont t dcomptabiliss.

Tableau des flux de trsorerie consolid

Note 2016 2015
Rsultat de l'exercice (427,4) 586,7
Passage du rsultat de l'exercice aux flux de trsorerie provenant des activits oprationnelles
- Amortissements et dprciations 5.2.1 571,0 407,5
- Amortissements des primes d'investissement relatives aux financements des navires (46,2) (50,4)
- Autres lments oprationnels 4.4 81,6 5,1
- (Augmentation) / Diminution des provisions (7,3) 13,9
- Plus / (moins) values sur cessions dimmobilisations et de filiales 4.3 6,1 (9,8)
- Quote-part de rsultat des entreprises associes et des co-entreprises 7.3.2 22,3 5,8
- Charges d'intrts sur endettement net 416,0 278,0
- Impts sur le rsultat 4.7.1 65,4 85,4
- Autres lments sans incidence sur la trsorerie (130,1) 32,9
Variation du fonds de roulement 5.4 (151,7) 122,7
Flux net de trsorerie provenant des activits oprationnelles avant impts 399,6 1 477,8
- Paiement d'impts sur le rsultat (75,7) (96,0)
Flux net de trsorerie provenant des activits oprationnelles, aprs impts 323,9 1 381,8
Acquisitions d'immobilisations incorporelles 5.1.2 (56,0) (55,6)

Refinancement dactifs, net de frais de transactions 3.1 (2 323,9) -
Acquisitions / cessions de filiales, net de trsorerie acquise / cde 3.1.3 (63,2) (48,7)
Acquisitions d'immobilisations corporelles 5.2.1 (257,8) (507,6)
Produits de cession des immobilisations corporelles 1 769,3 92,5
Dividendes reus d'entreprises associes ou co-entreprises 7.3.2 19,7 24,4
Flux de trsorerie li aux autres actifs financiers 6.3 687,8 (952,0)
Variation des valeurs mobilires de placement (12,0) 9,8
Flux net de trsorerie li aux oprations d'investissements (236,0) (1 437,2)
Flux de trsorerie disponible 5.6 87,9 (55,4)
Dividendes pays aux propritaires de la socit-mre et aux participations ne donnant pas le

(18,9) (99,1)
contrle
Produits de l'mission d'emprunts, nets des cots d'mission 6.6 2 367,3 938,5
Remboursement des emprunts 6.6 (2 170,6) (1 212,2)
Remboursements sur contrat de location financement 6.6 (217,0) (121,7)
Charges d'intrts payes sur endettement net (313,7) (258,6)
Refinancement d'actifs 6.6 384,0 132,2
Autres flux de trsorerie li aux oprations de financements - 32,1
Flux net de trsorerie li aux oprations de financements 6.7 31,1 (588,9)
Effets de change sur la trsorerie et quivalents de trsorerie et les dcouverts bancaires (36,0) (46,6)
Augmentation / (Baisse) nette de la Trsorerie et quivalents de trsorerie et des
83,0 (690,8)
dcouverts bancaires
Trsorerie et quivalent de trsorerie et dcouverts bancaires l'ouverture 1 050,9 1 741,7
Trsorerie et quivalents de trsorerie au bilan 1 211,6 1 224,0
Dcouverts bancaires (79,5) (173,1)
Trsorerie et quivalent de trsorerie et dcouverts bancaires la clture 6.4.1 1 133,9 1 050,9
Augmentation / (Baisse) nette de la Trsorerie et quivalents de trsorerie et des

83,0 (690,8)
dcouverts bancaires
Informations supplmentaires : oprations d'investissement ou de financement sans incidence de trsorerie :

- Actifs financs par location financement 5.2.1 81,0 434,2
Informations supplmentaires : intrts financiers
-Intrts financiers perus 29,8 24,8
-Intrts financiers verss (343,5) (283,4)

Notes aux tats financiers consolids
Note 1 - Prsentation de la Socit
Les tats financiers consolids ( EFC ) du groupe CMA CGM (cidessous le Groupe ou la Socit ) pour
lexercice clos le 31 dcembre 2016 ont t arrts par le Conseil dAdministration du 10 mars 2017.
Le Groupe dont le sige social est situ en France, reprsente le troisime plus grand groupe mondial de
transport maritime. Lactivit principale est le transport de marchandises par conteneurs ( armateur
maritime ). Les activits du Groupe incluent galement le transport ferroviaire, routier et fluvial ainsi que les
services portuaires et de manutention.
La socit mre du Groupe, CMA CGM, est une socit anonyme de droit franais. Ladresse du sige social est
4, quai dArenc, 13002 Marseille, France.
Note 2 - Rgles et mthodes comptables

A partir de la note 4, les principes comptables ont t surligns en bleu.
2.1 Base de prparation

Les EFC du groupe CMA CGM ont t prpars selon la mthode du cot historique, lexception des actifs
financiers disponibles la vente, des valeurs mobilires de placement, des instruments financiers drivs et
des actifs nets acquis dans le cadre de regroupement dentreprises qui ont tous t valus leur juste valeur.
Les principales mthodes comptables appliques dans la prparation de ces tats financiers consolids sont
dtailles ciaprs. Elles ont t appliques de faon constante et cohrente tous les exercices prsents.
2.1.1 Dclaration de conformit
Les EFC du Groupe ont t prpars conformment au rfrentiel IFRS tel quadopt par lUnion Europenne
( UE ).
Les normes IFRS sont accessibles sur le lien suivant :

www.ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm
Les normes IFRS incluent les normes approuves par lIASB et composes des IAS et des interprtations
issues de lIFRIC ou son prdcesseur dnomm SIC.
2.1.2 Principes de consolidation
Les EFC comprennent:

les tats financiers de CMA CGM ;
les tats financiers de ses filiales contrles incluant NOL et ses filiales (cf. note 3.1.1) ; ainsi que
la quote-part du rsultat net et de lactif net des entreprises associes et des co-entreprises.
Les EFC sont prsents en Dollars US, qui est galement la devise principale de lenvironnement conomique
dans lequel CMA CGM exerce son activit (la monnaie fonctionnelle ). La monnaie fonctionnelle des entits
oprant dans le domaine du transport maritime est le Dollars US. Cela signifie, entre autres, que les valeurs
comptables des immobilisations corporelles et incorporelles, et donc les dprciations et les amortissements
rattachs, sont tenus et exprims en Dollars US partir de la date d'acquisition. Pour les entits oprant dans
dautres activits, la monnaie fonctionnelle est gnralement la devise locale du pays dans laquelle ces
activits sont menes.

Toutes les valeurs sont arrondies au million le plus proche (Dollars US 000 000) avec une dcimale, sauf
indication contraire.
2.2 Changements de rgles et mthodes comptables et nouvelles normes

applicables
Les principes comptables appliqus par le Groupe dans ces EFC lont t de manire constante et cohrente
avec ceux retenus pour les EFC du Groupe au 31 dcembre 2015 lexception des points suivants :
2.2.1 Application de nouvelles normes ou modifications de normes ou de nouvelles interprtations de

lIFRIC au 1er janvier 2016
Les normes suivantes, nouvelles ou amendes, nont pas eu dimpact significatif sur les EFC du Groupe :
Amendements IAS 1 : Prsentation des tats financiers Initiative : adoption anticipe dans les EFC 2015
Amliorations annuelles (2012-2014) des IFRS
Amendements IFRS 11 : Comptabilisation des acquisitions d'intrts dans une entreprise commune
Amendements IAS 16 et IAS 38 : Clarification sur les modes damortissement acceptables
Amendements IAS 27 : Utilisation de la mthode de la mise en quivalence dans les tats financiers individuels
Amendements IAS 28, IFRS 10 et IFRS 12 - Entits d'investissement : application de l'exemption de consolidation
2.2.2 Nouvelles normes IFRS et nouveaux amendements IFRIC applicables pour les exercices clos
postrieurement au 1er janvier 2016, approuvs par lUE et non appliqus par anticipation
Les nouvelles normes suivantes, approuves rcemment par lUE, entreront en vigueur le 1er janvier 2018.
IFRS 9 : Instruments financiers
Cette nouvelle norme remplace la norme actuelle IAS 39 Instruments financiers : Comptabilisation et
valuation . IFRS 9 inclut de nouvelles dispositions en matire de classement et dvaluation des instruments
financiers, un nouveau modle bas sur la perte attendue pour le calcul des dprciations dactifs financiers, et
des principes gnraux de comptabilit de couverture. Les principes applicables en matire de
comptabilisation et dcomptabilisation des instruments financiers sont identiques ceux dIAS 39.
Aprs analyse, la Direction a conclu que les principales caractristiques (voir ci-dessus) de cette nouvelle
norme nauraient pas dimpact significatif sur les EFC :
Classification et valuation des actifs et passifs financiers : lapplication de IFRS9 nimpactera pas de
manire significative le classement et lvaluation des instruments financiers du Groupe ;
Dprciation des actifs financiers : le passage du modle de la perte encourue sous IAS39 la
perte attendue sous IFRS9 naffectera pas de manire significative lvaluation des instruments
financiers du Groupe du fait du faible risque de crdit du Groupe ;
Comptabilit de couverture : la nouvelle norme ne modifiera pas de manire significative les relations
de couverture.
La Direction continuera lanalyse dtaille, notamment en matire dinformations donner en annexe aux
tats financiers par cette nouvelle norme qui sera applicable compter du 1er janvier 2018.
IFRS 15 : Recettes provenant des contrats passs avec les clients
IFRS 15, publie en mai 2014 par lIASB, couvre la comptabilisation des revenus des contrats conclus avec les
clients.
Le principe central de la nouvelle norme est que les entreprises comptabilisent les revenus en lien avec le
transfert des biens ou services aux clients hauteur de la contrepartie (le paiement) que l'entreprise s'estime
en droit de percevoir en change de ces biens ou services. La nouvelle norme permettra galement
d'amliorer les informations en annexe concernant les revenus, fournira des guides dapplication par rapport
aux transactions qui n'taient pas traites de manire exhaustive auparavant (par exemple, les revenus

provenant des services et les modifications de contrats) et permettra de mieux comprendre les montages
composantes multiples.
La mthode de reconnaissance des revenus applique actuellement par CMA CGM, base sur le pourcentage
davancement, restera une mthode de calcul conforme la nouvelle norme. En consquence, lapplication de
la nouvelle norme naura pas dimpact significatif sur la situation financire du Groupe et la performance. Le
Groupe poursuit son analyse approfondie des exigences de la nouvelle norme, notamment mais pas
exclusivement en matire dinformations complmentaires fournir en annexe.
2.2.3 Nouvelles normes IFRS et nouveaux amendements applicables pour les exercices clos
postrieurement au 1er janvier 2016 et non encore approuvs par lUE
Les impacts des nouvelles normes et nouveaux amendements sont analyss par le Groupe :
IFRS 14 : Comptes de report rglementaires

Amendements IAS 7 : Initiative concernant les informations fournir
Amendements IAS 12 : Comptabilisation d'actifs d'impt diffr au titre de pertes latentes
Amendements IAS 40 : Transferts des immeubles de placement
Amendements IFRS 2 : classement et valuation des transactions dont le paiement est fond sur des actions
Amendements IFRS 4 : Appliquer IFRS 9 - Instruments financiers avec IFRS 4 - Contrats dassurance
Amendements IFRS 10 et IAS 28 : Vente ou apport d'actifs entre un investisseur et une entreprise associe ou une
coentreprise
Amendements IFRS 15 : Produits des activits ordinaires tirs de contrats conclus avec des clients
Amliorations annuelles aux IFRS 2014-2016
IFRIC 22 : Transactions en monnaie trangre et contrepartie anticipe
IFRS 16 : Contrats de location
En janvier 2016, lIASB a publi IFRS 16, concernant la comptabilisation des contrats de location qui aura un
impact significatif sur le bilan et le compte de rsultat consolids du Groupe, dans la mesure o cette norme
supprime la distinction entre les contrats de location oprationnelle et les contrats de location financire. La
norme sera applicable compter du 1er janvier 2019 en cas dapprobation par lUE, attendue courant 2017.
Cette nouvelle norme conduirait la comptabilisation au passif du bilan de certains engagements au titre des
contrats de location qui font actuellement lobjet dune information dans les notes annexes aux tats
financiers consolids. Certaines charges relatives aux contrats de location simple, comptabilises actuellement
en charges oprationnelles, seront dcomposes en charges damortissement des actifs incorporels et charges
financires, lexception des cots de fonctionnement qui continueront tre comptabiliss en charges
oprationnelles.
Les informations au titre des engagements rsiduels en matire de contrats de location, notamment de
navires et conteneurs, sont prsentes dans la note 8.2.1 Engagements relatifs aux navires et conteneurs.
Cette dernire reprend les informations permettant une tude prliminaire et approximative des impacts
quIFRS16 aura dans les EFC.
Cependant, le nombre et la complexit des contrats de location dans lesquels le Groupe sera engag la date
dapplication de la norme est difficilement prvisible ; par consquent, les impacts attendus de la nouvelle
norme ne peuvent tre estims de manire dtaille. La Direction na pas non plus encore dcid quelle sera
loption de transition choisie pour converger vers cette nouvelle norme la date dapplication.

2.3 Hypothses, estimations et jugements comptables significatifs
La prparation des EFC ncessite le recours des hypothses, des estimations et des jugements
professionnels qui affectent les produits, les charges, les actifs et les passifs, et les notes annexes sur les
engagements figurant dans les tats financiers la date de clture.
Mis part les informations spcifiques relatives lacquisition de NOL (cf. note 3.1.1), les principaux
jugements, estimations et hypothses impactant les EFC, qui ont t associes leurs notes sous-jacentes et
surligns en vert, sont les suivants :
Jugements utiliss dans le cadre de la dtermination des segments oprationnels (cf. note 4.1) ;
Jugements et estimations utiliss dans le cadre de la comptabilisation des primes d'investissement
relatives aux financements des navires assortis dun avantage fiscal (cf. note 4.5) ;
Impts diffrs (cf. note 4.7.2) ;
Dprciation des actifs non financiers (cf. note 5.3) ;
Dtermination de la dure dutilit et de la valeur rsiduelle des navires (cf. note 5.2) ;
Produits recevoir de surestaries et de dtention, charges payer relatives aux frais d'escales, aux cots
de transport et aux services de manutention (cf. note 5.4) ;
Classification des contrats de location entre location oprationnelle et location financire (cf. note 5.2) ;
Jugements utiliss dans le cadre de ltablissement du primtre de consolidation (cf. note 7.1) ; et
Jugements et hypothses principales utiliss dans le cadre de lanalyse des participations dans les
entreprises associes et co-entreprises (cf. note 7.3.1).
Bien que ces EFC refltent les meilleures estimations de la Direction sur la base des informations disponibles
la date de prparation des comptes, le dnouement des transactions et les situations relles pourraient
diffrer de ces estimations suite des changements dhypothses ou de conditions conomiques.
2.4 Conversion des tats financiers et transactions en devises trangres

2.4.1 Conversion des tats financiers des socits trangres
Les comptes des entits du Groupe dont la monnaie fonctionnelle est diffrente de la monnaie de
prsentation sont convertis dans la monnaie de prsentation, selon les modalits suivantes :
Les lments dactif et de passif sont convertis au cours de clture la date du bilan ;
Les produits et les charges du compte de rsultat sont convertis au taux de change moyen de lexercice ;
Les diffrences de conversion en rsultant sont comptabilises en Ecarts de conversion au sein des
autres lments du rsultat global ; et
Les carts dacquisition ( Goodwill ) et les ajustements de juste valeur dcoulant de lacquisition dune
activit lEtranger sont traits comme des actifs et des passifs de lactivit lEtranger et convertis au
cours de clture.
Lors de la consolidation, les carts de change, dcoulant de la conversion de linvestissement net dans des
activits lEtranger et demprunts et autres instruments de change dsigns comme instruments de
couverture de ces investissements, sont enregistrs en autres lments du rsultat global. Lorsquune entit
trangre est cde, ces carts de conversion initialement reconnues en autres lments du rsultat global
sont recycls au compte de rsultat dans les plus ou moins-values de cession.
2.4.2 Transactions en devises trangres
Les transactions libelles en monnaies trangres sont converties dans la monnaie fonctionnelle en utilisant
les taux de change en vigueur aux dates des transactions. Les pertes et les gains de change rsultant du
dnouement de ces transactions comme ceux rsultant de la conversion, aux taux en vigueur la date de
clture, des actifs et passifs montaires libells en devises, sont comptabiliss en rsultat, sauf lorsquils sont
enregistrs directement en autres lments du rsultat global, en tant quinstruments de couverture, soit de
flux de trsorerie, soit dun investissement net.

Les carts de conversion sur les actifs et passifs oprationnels (en particulier les crances clients et les dettes
fournisseurs) sont enregistres en Gains/(Pertes) de change oprationnels, nets au sein des Charges
oprationnelles . Les carts de conversion sur les actifs et passifs financiers sont enregistres en
Gains/(Pertes) de change financiers .
Les taux de conversion contre un Dollars US dans les monnaies prsentant les transactions les plus
significatives sont les suivants :
Taux de clture Taux moyen

2016 2015 2016 2015
Euro 0,94868 0,91853 0,90381 0,90095
Livre sterling 0,81226 0,67411 0,74020 0,65425
Dollar australien 1,38469 1,36833 1,34516 1,33056
Yuan chinois 6,9445 6,48553 6,64497 6,2834
Dollar singapourien 1,44521 1,41609 1,38157 1,37465

Note 3 - Evnements significatifs intervenus au cours de lexercice
3.1 Evnements significatifs de 2016
3.1.1 Regroupement d'entreprises : acquisition de Neptune Orient Lines ( NOL )
Description de la transaction
Comme indiqu dans les EFC annuels de 2015, le 7 dcembre 2015, la Socit a annonc une offre dachat
conditionnelle sur NOL, une entreprise cote la bourse de Singapour SGX-ST, devant tre finance par (i)
une facilit dacquisition de 1 652,0 millions de Dollars US mise en place par un syndicat international de
banques le 5 dcembre 2015 (voir la Note 6.6.7) et (ii) la trsorerie du Groupe pour environ 750,0 millions de
Dollars US (pralablement dposs sous squestre depuis dcembre 2015).
Le 29 avril 2016, la Commission Europenne a approuv l'acquisition propose de NOL par CMA CGM. Le 25
mai 2016, CMA CGM a reu la confirmation que le Bureau Chinois Anti-Trust du Ministre du Commerce
( MOFCOM ) avait accept l'acquisition.
Aprs ces approbations, le 30 mai 2016, CMA CGM a annonc le lancement d'une offre dachat un prix de
1,30 Dollar Singapourien ( SGD ) par action. Cette offre reprsente un montant approximatif de 2,5 milliards
de Dollars US (bas sur le taux de change SGD-USD applicable la date de la transaction). L'offre a t
ouverte du 6 juin 2016 au 18 juillet 2016.
Le 7 dcembre 2015, les actionnaires majoritaires de NOL (Temasek et ses filiales) avaient irrvocablement
pris la dcision dapporter toutes leurs actions loffre de CMA CGM (reprsentant 67 % de capital social).
Lapport a t effectif le 9 juin 2016. Par consquence, l'offre est devenue inconditionnelle cette date
menant un changement du Conseil d'Administration. La date d'acquisition retenue par la Direction est le 14
juin 2016 quand (i) le premier Conseil d'Administration de NOL incluant des membres nomms par CMA CGM
a t tenu et a approuv la nomination du nouveau PDG, (ii) les procdures de contrle interne ont t mises
jour et mises en uvre par les principaux responsables ainsi que (iii) l'annonce officielle du rachat et de
l'organisation a t prsente chez NOL.
Le 14 juin 2016, CMA CGM a reu laccord des actionnaires reprsentant 83,06 % du capital social de NOL et
dtenait 97,83 % le 18 juillet 2016. cette date, le Groupe a annonc que son offre inconditionnelle et
volontaire en numraire sur NOL tait close. CMA CGM a ensuite lanc le processus de retrait obligatoire afin
dacqurir les actions rsiduelles de NOL au prix de loffre, savoir 1,30 SGD par action. Le 2 septembre 2016,
le Groupe a annonc dtenir 100% des actions de NOL ; il sen est suivi une radiation de la cote la bourse de
Singapour (SGX-ST) le 6 septembre 2016.
Au 31 dcembre 2016, la facilit dacquisition a t totalement rembourse grce diverses oprations

financires, principalement des oprations de sales and lease-back ( S&LB ) (cf. note 6.6.7).
Prix pay, allocation du prix dachat (PPA) et cart dacquisition
A la date dacquisition (14 juin 2016), le prix pay, la valeur de march des actifs acquis et des passifs encourus
ainsi que lcart dacquisition peuvent tre prsents comme suit (en millions de Dollars US) :

(En millions
d'USD)
Prix pay pour la participation de 83.06% dans NOL A 2 036,7
Trsorerie et quivalents de trsorerie de NOL B 160,6
Prix pay pour la participation de 83.06% dans NOL,

C = A (-) B 1 876,1
nette de la trsorerie acquise
Actifs identifiables acquis

Immobilisations incorporelles 1 486,7
Navires 2 896,0
Conteneurs 582,8
Terrains et constructions 46,7
Autres immobilisations corporelles 173,5
Entreprises associes et co-entreprises 194,0
Impts diffrs actifs 32,7
Autres actifs non courants 63,4
Stocks 104,5
Fonds de roulement - actifs 624,6
Autres actifs courants 9,0
Passifs assums
Participations ne donnant pas le contrle 19,1

Dettes financires non courantes 1 910,1
Instruments financiers drivs non courants 153,8
Impts diffrs passifs 58,8
Provisions non courantes 251,0
Autres passifs non courants 129,0
Part courante des provisions 29,5
Dettes financires courantes 952,9
Instruments financiers drivs courants 28,7
Fonds de roulement - passifs 1 113,2
Juste valeur des actifs nets acquis D 1 567,7
Juste valeur des participations ne donnant pas le

E 424,5
contrle
Rvaluation des actions prcdemment acquises

F 6,9
considres comme disponibles la vente
Ecart d'acquisition C (+) E (+) F (-) D 739,8
Le tableau ci-dessus est fond sur le nombre dactions dont lapport tait irrvocable la date dacquisition, le
rglement de ces acquisitions ayant t effectif quelques jours aprs cette date.
Postrieurement la date dacquisition, le Groupe a acquis les actions de NOL non encore dtenues afin
dobtenir 100% au 2 septembre 2016 pour un montant total de 2 461 millions de Dollars US (cf. tableau ci-
dessus lignes A & E). Dans le tableau de flux de trsorerie consolids, le montant total inclus les cots de
transaction et est rduit du montant de la trsorerie et des quivalents de trsorerie de NOL la date
dacquisition.
Dans les notes annexes relatives au bilan, la contribution de NOL na pas t systmatiquement prsente. En
consquence, ces notes annexes doivent tre lues avec les informations prsentes ci-dessus.
Les principales estimations et jugements utiliss pour dterminer lallocation du prix dachat sont les
suivants :
Le montant pay pour lacquisition correspond la trsorerie dcaisse ou dcaisser pour les
actions acquises ou dont lapport est irrvocable, ajust de limpact des instruments de couverture
dcrits ci-dessous. Aucun instrument de capitaux propres na t mis dans cette opration.

Comme lintention de CMA CGM tait dobtenir le contrle total de NOL, ce qui a t ralis, la
Direction a dcid dappliquer la mthode du Goodwill complet en application dIFRS 3
Regroupement dentreprises. Ainsi, les actions acquises aprs la date dacquisition ont t traites
comme tant des transactions avec les participations ne donnant pas le contrle.
Sans prendre en compte les frais dmission de dettes, les cots relatifs lacquisition ont t
comptabiliss en Autres produits et charges oprationnels en application dIFRS 3
Regroupement dentreprises (cf. note 4). Ce poste est exclu de lEBITDA et du Core EBIT. Les
frais dmission de dette se sont levs 48,6 millions de Dollars US et ont t comptabiliss selon
la mthode du taux dintrt effectif daprs IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et
valuation. La facilit de crdit ayant t totalement rembourse mi-novembre 2016, le montant
total des frais dmissions de dette a t comptabilis en charges financires.
Antrieurement la date dacquisition, le Groupe a acquis un certain nombre dactions la bourse

de Singapour. Ces actions ont t traites comme un actif financier (disponible la vente) jusqu
la date dacquisition. La rserve de rvaluation de 6,9 millions de Dollars US la date
dacquisition, comptabilise pralablement en Autres lments du rsultat global ( OCI ), a
t recycle en compte de rsultat.
Etant donn que le montant de lacquisition devait tre rgl en Dollar Singapourien ( SGD ), le
Groupe a contract des instruments financiers drivs avant la date dacquisition afin de fixer le
taux de conversion USD/SGD au plus proche de celui attendu. Ces instruments ont t
comptabiliss en couverture de flux de trsorerie jusqu la date dacquisition. La rserve de
rvaluation positive, comptabilise pralablement en Autres lments du rsultat global , a
t recycle dans le prix de transaction comme lment dajustement pour un montant de 31,5
millions de Dollars US (en application dIAS 39).
En application dIFRS 3, tous les actifs acquis, passifs encourus et passifs ventuels ont t comptabiliss
la valeur de march. Les mthodes dvaluation utilises pour dterminer ces valeurs sont les
suivantes :
Mthode du comparatif de march ( Market comparison method ) : Cette mthode de

valorisation compare, pour des actifs similaires et si elles sont disponibles, les valeurs observables
sur le march principal. Cette mthode est principalement utilise pour la valorisation des navires
et conteneurs ainsi que pour lvaluation des contrats avantageux et dsavantageux.
Mthode de lactualisation des flux de trsorerie futurs ( Discounted cash flow method ) :
Cette mthode de valorisation prend en compte les flux de trsorerie futurs et un taux
dactualisation adapt afin de calculer la valeur actualise des actifs et des passifs qui nont pas de
valeurs observables sur un march donn. Cette mthode est fonde sur des donnes observables
dans la mesure du possible. Elle a t principalement utilise ici pour les lignes de dettes non
cotes.
Approche fonde sur les rsultats : Cette mthode consiste la valorisation (i) de lconomie de
redevances qui seraient payes si la marque devait tre loue et (ii) de la mthode dite de
surprofits applique lvaluation des contrats avec les clients ainsi quaux droits de
concessions portuaires. Les contrats conclus avec le Gouvernement amricain ont t valoriss
individuellement avec une dure de vie propre. Les contrats avec les autres clients ont t
valoriss avec un taux dattrition spcifique.
Avancement de lallocation du prix dachat
Conformment IFRS 3, la priode dvaluation de lallocation du prix dachat prend fin ds lors que
lacqureur dispose de linformation pertinente propos des faits et circonstances qui existaient la date
dacquisition ou ds lors quil considre quil nobtiendra plus dinformation supplmentaire. Cette priode ne
peut excder 12 mois partir de la date dacquisition.

Au 30 juin ainsi quau 30 septembre 2016, lallocation du prix dachat pour lacquisition de NOL tait
prliminaire. Le Groupe navait notamment pas encore valu les portefeuilles clients et les marques. Au 31
dcembre 2016, le Groupe a reflt dans lallocation du prix dachat les nouvelles informations portes sa
connaissance, en particulier pour ce qui concerne les actifs et passifs qui navaient pas encore pu tre valus,
savoir la marque et les portefeuilles clients.
Le Groupe pourrait affiner ultrieurement lallocation du prix dachat, notamment en ce qui concerne les
portefeuilles clients avec un impact corolaire en goodwill rsiduel. En consquence, CMA CGM pourrait, par la
suite, ajuster les montants allous aux actifs et aux passifs reconnus la date dacquisition pour reflter les
nouvelles informations obtenues sur les faits et circonstances qui existaient la date dacquisition.
Au 31 dcembre 2016, lallocation du prix dacquisition a men la reconnaissance dun cart dacquisition de
739,8 millions de Dollars US.
Lcart dacquisition comprend principalement les synergies spcifiques attendues lies lintgration de NOL
comme la main duvre assemble, les potentielles valeurs additionnelles lies aux relations clients qui
auraient t exclues du fait de la prise en compte dun taux dattrition, ainsi que des valeurs additionnelles
lies aux renouvellements de concessions sur les terminaux portuaires non pris en compte dans les droits de
concessions reconnus en actifs incorporels.
Contribution de NOL, variation annuelle hors NOL et informations proforma si lacquisition avait eu lieu le 1er
janvier 2016
Contribution de NOL au compte de rsultat CMA CGM

Information proforma
consolid compte de rsultat hors NOL
Exercice clos le 31 dcembre Exercice clos le 31 dcembre
2016 2016 2016 2016 2016 2016 2015
Compte de
Contribution de
CMA CGM rsultat Compte de CMA CGM Compte de
Compte de NOL de la date
compte de proforma de rsultat compte de rsultat
rsultat d'acquisition au Variation
rsultat hors NOL au 31 consolid rsultat hors consolid
consolid 31 dcembre
NOL dcembre proforma NOL publi
2016
2016
A B C = A (-) B D C (+) D C
CHIFFRE D'AFFAIRES 15 977,2 2 611,4 13 365,9 4 666,6 18 032,4 13 365,9 15 674,1 (2 308,2)
Charges oprationnelles (15 442,4) (2 386,2) (13 056,1) (4 361,8) (17 417,9) (13 056,1) (14 420,6) 1 364,5
CMA CGM - NOL oprations intragroupes - (135,6) 135,6 (135,6) - 135,6 - 135,6
EBITDA AVANT PLUS / (MOINS) VALUE DE CESSIONS

534,9 89,6 445,3 169,2 614,5 445,3 1 253,5 (808,2)
D'IMMOBILISATIONS ET DE FILIALES
EBIT (99,9) (66,1) (33,8) (230,6) (264,3) (33,8) 895,3 (929,1)
CORE EBIT 28,9 (41,1) 69,9 (127,5) (57,6) 69,9 910,6 (840,7)
RESULTAT FINANCIER (262,2) (77,5) (184,7) (202,8) (387,5) (184,7) (223,3) 38,6
Impt sur le rsultat (65,4) 19,4 (84,8) 14,4 (70,4) (84,8) (85,4) 0,6
RESULTAT DE L'EXERCICE (427,4) (124,2) (303,3) (419,0) (722,2) (303,3) 586,7 (889,9)
Dans les notes annexes au compte de rsultat, la contribution de NOL nest pas systmatiquement prsente.
En consquence, elles doivent tre lues avec les informations communiques dans le tableau ci-dessus.
En conclusion, le rsultat net proforma prsent ci-dessus nest pas ncessairement gal au rsultat net que le
Groupe aurait gnr si lacquisition de NOL stait faite au 1er janvier 2016. Par ailleurs, commenter les
perspectives futures du rsultat net du Groupe ne peut tre fait aisment du fait des oprations non
rcurrentes.

3.1.2 Alliance Maritime
Le 20 avril 2016, CMA CGM, COSCO Container Lines, Evergreen Line et Orient Overseas Container Line
( OOCL ) ont sign un protocole daccord (ou Memorandum of Understanding ( MOU )) afin de former
une nouvelle Alliance nomme OCEAN Alliance. Elle permettra ces armateurs doffrir une offre comptitive
de produits ainsi quun rseau complet dagences couvrant les lignes Asie-Europe, Asie-Mditerrane, Asie-
Mer Rouge, Asie-Moyen Orient, Trans-Pacifique, Asie-Cte Est de lAmrique du Nord et Trans-Atlantique.
Le 24 octobre 2016, la Federal Maritime Commission ( FMC ) a annonc avoir conclu sa revue de la
proposition dalliance. La FMC a dclar que les membres de lAlliance pouvaient partager des navires, les
affrter, changer des espaces pour conteneurs dans chacun des navires des partenaires et mettre en place
une coopration sur les lignes internationales entres les ports des Etats-Unis et ceux dAsie, dEurope du Nord,
de la Mditerrane, du Moyen-Orient, du Canada, de lAmrique Centrale et des Carabes.
Le 3 novembre 2016, les trois partenaires (COSCO Container Lines, OOCL et Evergreen Line) ont sign
Shangai laccord OCEAN Alliance pour une dure de 10 ans. La nouvelle alliance a pour objectif de dbuter ses
oprations en avril 2017.
3.1.3 Investissement dans les terminaux
Terminal Singapour avec lAutorit du Port de Singapour ( PSA )
Le 15 juin 2016, CMA CGM et PSA Singapore Terminals ont annonc la cration dune co-entreprise dtenue
respectivement 49% - 51% nomm CMA CGM PSA LION TERMINAL PTE ltd ( CPLT ). Cette co-
entreprise a pour vocation de louer et doprer 4 quais pour navires porte-conteneurs dans le port de
Singapour. Avec une capacit annuelle estime 3 millions dquivalents vingt pieds ( EVP ), la co-entreprise
sera le terminal rgional ddi pour le Groupe et ses filiales (dont NOL).
La contribution initiale en capitaux propres (injecte en juillet 2016) du Groupe pour le dmarrage de lactivit
se monte 108,1 millions de Dollars Singapourien ( SGD ). Un montant complmentaire en capitaux propres
sera souscrire par le Groupe pour un montant de 42,3 millions de SGD dans les 6 mois suivant la date de mise
en service de la co-entreprise. Les premires oprations sur deux premiers quais du terminal ont eu lieu en
juillet.
Le Management a conclu que le Groupe avait un contrle conjoint sur le terminal suite lanalyse du pouvoir
des deux parties sur les activits pertinentes de la co-entreprise. CPLT est donc consolide selon la mthode
de la mise en quivalence depuis juillet 2016 (cf. note 7.3).
Kingston Freeport Terminal Limited ( KFTL )
Le 7 avril 2015, le Groupe avait sign un accord avec lautorit portuaire de Jamaque ( Jamport ou PAJ )
pour la concession du terminal de conteneurs de Kingston sur une dure de 30 ans. Le terminal de Kingston est
positionn de manire stratgique compte tenu de llargissement du Canal de Panama qui permettra CMA
CGM de dployer des navires plus grands.
Le transfert du contrle des oprations du PAJ au Groupe a t officialis le 30 juin 2016 et ce,
concomitamment au transfert dactifs et de passifs contre le paiement de 75 millions de Dollars US.
Les actifs transfrs au Groupe, au mme titre que les actifs acquis par KFTL aprs la date de transfert de
contrle ainsi que les frais capitalisables sont dtaills ci-dessous :

en millions de
Dollar US
Actifs
Equipements portuaires
103,4
dont
Grues 49,0
Cavaliers 19,3
Dragage 17,2
Cots capitaliss 9,2
Autres quipements 8,7
Dans le cadre du dveloppement des infrastructures et des oprations portuaires, le Groupe a obtenu de
certaines banques un financement slevant 265 millions de Dollars US dont la maturit est juin 2031, portant
intrts taux variable durant la phase de construction (sans aucun remboursement du nominal durant cette
phase) et taux fixe la suite de la phase de construction. Au 31 dcembre 2016, ce financement a t
partiellement tir pour un montant de 56,4 millions de Dollars US.
Le Groupe sest engag verser un montant fixe au titre des redevances annuelles de concession pour un
montant de 15 millions de Dollars US. Ce montant reprsente 8% du chiffre daffaires annuel. Le Groupe sest
galement engag auprs de banques, afin de scuriser lapport des prteurs, en assurant (i) un niveau de
gearing du projet durant la phase de construction et (ii) un niveau de chiffre daffaires du terminal
permettant le remboursement de la dette.
3.1.4 Agence de notation
Le 1er avril 2016, Standard & Poors (S&P) a dgrad la notation de crdit long terme de CMA CGM de B+
B assorti de perspectives ngatives. Ceci est principalement d aux conditions difficiles touchant le secteur du
transport maritime dans son ensemble.
3.2 Principaux vnements significatifs de 2015

3.2.1 Regroupement dentreprises
Finalisation de lacquisition de LCL Logistix
Le 29 avril 2015, le Groupe a finalis lacquisition de 60% du groupe LCL Logistix, un des leaders de la
logistique en Inde. Le Groupe renforce ainsi sa position dans ce pays et capitalisera sur son rseau ainsi que sa
prsence au Canada, aux Etats-Unis et en Afrique de lEst pour acclrer son dveloppement. Linvestissement
a t port via CMA CGM Logistics France, filiale dtenue 100% par le Groupe et spcialise dans le transit
international et les solutions logistiques.
Lcart dacquisition comptabilis slve 8,4 millions de Dollars US la date dacquisition. Les participations
ne donnant pas le contrle ont t valorises leur quote-part dans les actifs nets identifiables.
Dans le cadre de cette transaction, le Groupe a conclu des options lui permettant dacqurir les participations
ne donnant pas le contrle et a accord une option de vente aux dtenteurs des intrts ne donnant pas le
contrle. Ces options sont exerables entre 3 et 5 ans compter de la date dacquisition. Loption de vente,
non matrielle pour le Groupe, a t comptabilise au passif sa juste valeur.
Finalisation dOPDR GmbH
Le 1er juillet 2015, le Groupe a finalis lacquisition de 100% dOPDR GmbH suite laccord sans condition de la
Commission Europenne.
OPDR est un armateur spcialis dans le transport maritime courte distance et les solutions logistiques
porte--porte entre lEurope du Nord, les Iles Canaries, la Pninsule Ibrique et le Maroc.
Lcart dacquisition comptabilis au titre de cette transaction slve 15,4 millions de Dollars US.

3.2.2 Nouvel emprunt obligataire et remboursement anticip des emprunts obligataires mis en
2011
En juin 2015, le Groupe a mis un emprunt obligataire de maturit 2021 pour un nominal de EUR 725 millions
dEuros, placement priv auprs dinvestisseurs internationaux (cf. Note 6.6.2). Cet emprunt obligataire 2021 a
permis de rembourser par anticipation les obligations mises en 2011.
Le 8 juillet 2015, le Groupe a finalis le remboursement anticip de lmission obligataire de 2011 pour un
montant de 534,1 millions de Dollars US.

Note 4 - Rsultats de lexercice
Comptabilisation des produits des activits ordinaires et dpenses attaches
Les produits des activits ordinaires correspondent la juste valeur du prix reu ou recevoir en lchange des
services rendus. Ils figurent nets de la taxe sur la valeur ajoute, des rabais et des remises, et dduction faite
des ventes intragroupes.
Conformment la norme IAS 18 Produits des activits ordinaires , le Groupe comptabilise les produits
lorsque (i) le montant des produits peut tre valu de faon fiable, (ii) il est probable que des avantages
conomiques futurs bnficieront au Groupe, (iii) les cots encourus ou encourir dans le cadre de la
transaction peuvent tre valus de manire fiable (iv), le Groupe a transfr lacheteur les risques et
avantages lis la proprit et (v) des critres spcifiques sont remplis pour chacune des activits du Groupe
dcrites ci-aprs.
Transport maritime conteneuris
Les revenus du fret et les cots directement attribuables au transport de conteneurs sont reconnus selon un
pourcentage davancement bas sur la proportion de temps de transport effectue la date de clture pour
chaque conteneur. Les revenus du fret diffrs et les cots directement attribuables aux mouvements de ces
conteneurs sont comptabiliss comme produits constats davance et charges constates davance (cf. note
5.4.3).
Autres activits
Les revenus des autres activits sont reconnus lorsque les services ont t rendus ou les marchandises livres.
4.1 Segments oprationnels

En application de la norme IFRS 8 Segments oprationnels , linformation sectorielle reporte ci-dessous
est bas sur le reporting interne utilis par la Direction du Groupe pour affecter les ressources entre les
segments et valuer leur performance.
Jugement significatif
Pour les besoins du Management, le Groupe est organis en deux segments oprationnels : l'activit de
transport de conteneurs, qui reprsente approximativement 92% du chiffre d'affaires externe 2016, et les
autres activits. CMA CGM est organise comme un oprateur maritime mondial qui gre sa flotte de navires
et de conteneurs ainsi que sa clientle sur une base globale. Les autres activits incluent les oprations de
terminaux de conteneurs, la logistique et le transport ferroviaire, routier et fluvial.
Lacquisition de NOL na pas eu dimpact sur lanalyse sectorielle du Groupe.
Ces segments ne rsultent pas de lagrgation de segments oprationnels.
La performance des segments est value par la Direction sur la base des agrgats suivants :
Chiffre daffaires ;
EBIT ( Earnings Before Interests and Taxes ).
LEBIT, mesure quantitative non-IFRS, est utilis comme outil de mesure de la capacit du Groupe piloter sa
performance oprationnelle. Le Groupe considre que la prsentation de lEBIT constitue un agrgat pertinent
dans les prises de dcisions de la Direction. LEBIT ntant pas dfini par les normes IFRS, il ne peut pas tre
considr comme une alternative au rsultat de lexercice ou tout autre agrgat financier requis en IFRS.
Cependant, en matire dinformations sectorielles, la Direction estime que lEBIT est un agrgat plus pertinent
pour juger de la rentabilit des segments car le rsultat financier et limpt ne leur sont pas affects.

L'information sectorielle pour les segments reports pour l'exercice clos le 31 dcembre 2016 et 2015 est la
suivante :
Chiffre d'affaires EBIT
2016 2015 2016 2015

Transport maritime de conteneurs 15 373,1 15 241,7 6,4 874,2
Autres activits 1 046,0 804,5 22,5 36,4
Total avant lments non allous 16 419,1 16 046,2 28,9 910,6
Eliminations inter segments et lments
(441,8) (372,1) (128,7) (15,3)
non allous
Total chiffres consolids 15 977,2 15 674,1 (99,9) 895,3
L'information sectorielle pour les segments reports par NOL pour l'exercice clos le 31 dcembre 2016 est la
suivante :
Chiffre d'affaires EBIT

Contribution de NOL depuis la date d'acquisition
jusqu'au 31 dcembre
2016 2015 2016 2015
Transport maritime de conteneurs 2 479,8 n.a. (28,5) n.a.
Autres activits 145,2 n.a. (12,6) n.a.
Total avant lments non allous 2 624,9 n.a. (41,1) n.a.
Eliminations inter segments et lments non allous(13,6) n.a. (25,0) n.a.
Total chiffres consolids 2 611,4 n.a. (66,1) n.a.
Lallocation des segments oprationnels de NOL a t prpare selon les standards du Groupe.
Certains lments inclus dans lEBIT ne sont pas affects aux segments oprationnels car ils sont considrs
par la Direction comme naffectant pas la performance oprationnelle du Groupe. Ils ne sont donc pas reports
sur la ligne Total avant lments non allous .
Les lments non affects impactant l'EBIT comprennent (i) l'impact des cessions d'immobilisations et de
filiales (cf. note 4.3), (ii) les autres produits et charges (cf. note 4.4) et (iii) la charge de dprciation
comptabilise dans le rsultat des entreprises associes et co-entreprises (cf. note 7.3.2).
Lallocation sectorielle des actifs et des passifs du Groupe nest pas prsente car les actifs et passifs sont
principalement allous au segment oprationnel Transport maritime de conteneurs et que cette
information nest revue par le principal dcideur oprationnel que sur une base consolide. Sagissant des
investissements dans les entreprises associes et les co-entreprises, ils sont principalement relatifs au
segment Autres activits (cf. note 7.3).

4.2 Charges oprationnelles
4.2.1 Variations des charges oprationnelles
Les charges oprationnelles sanalysent comme suit :
(*) dont la
contribution
Exercice clos le 31 de NOL depuis variation
dcembre la date
CMA CGM
d'acquisition
jusqu'au 31 hors NOL
dcembre
2016 (*) 2015 2016
Soutes et consommables (1 702,7) (2 119,1) (290,8) 707,2

Affrtement et achats d'espaces (1 986,6) (2 073,8) (111,6) 198,9
Manutention (4 457,4) (3 959,7) (862,8) 365,1
Transport terrestre et lignes courtes (2 191,6) (1 895,1) (397,1) 100,7
Port et canal (1 193,0) (1 171,1) (123,2) 101,3
Locations de conteneurs et autres dpenses logistiques (1 521,8) (1 295,3) (161,9) (64,5)

Charges de personnel (1 495,4) (1 159,1) (252,6) (83,7)
Frais gnraux et administratifs (595,8) (571,5) (65,4) 41,1
Dotations pour dprciation des stocks et crances, net des reprises 14,3 (17,1) 13,6 17,8
Gains/(pertes) net(te)s de change oprationnel(les) 37,9 66,8 1,0 (29,9)

Autres (350,3) (225,6) (135,3) 10,6
Charges oprationnelles (15 442,4) (14 420,6) (2 386,2) 1 364,5
La diminution des charges oprationnelles (hors NOL) est due la baisse du prix des soutes ainsi qu des
initiatives de rduction de cots.
4.2.2 Charges de personnel
Les charges de personnel se prsentent comme suit :
(*) dont la
contribution de
Exercice clos le 31 NOL depuis la variation CMA
dcembre date CGM hors
d'acquisition NOL
jusqu'au 31
dcembre 2016
2016 (*) 2015
Traitements et salaires (1 199,6) (909,1) (222,6) (67,9)
Charges sociales (227,1) (196,0) (18,0) (13,0)
Charges lies aux avantages au personnel (cf. note 8.1) (26,7) (13,8) (6,5) (6,4)
Autres charges (41,9) (40,1) (5,6) 3,7
Charges de personnel (1 495,4) (1 159,1) (252,6) (83,7)
Leffectif des socits contrles par le Groupe est de 26 529 au 31 dcembre 2016 dont 5 345 provenant de
NOL (20 411 au 31 dcembre 2015). Le nombre total demploys, incluant ceux employs dans certaines co-
entreprises ou travers des agences de recrutement pour les navigants, est de 32 479 employs au 31
dcembre 2016 dont 6 559 provenant de NOL (25 506 au 31 dcembre 2015).

4.3 Gains et pertes sur cessions dimmobilisations et de filiales
Les pertes ou les profits sur cessions dactifs correspondent la diffrence entre le produit de cession et la
valeur nette comptable de lactif cd. Ils sont comptabiliss dans le compte de rsultat.
Les principes comptables relatifs aux oprations dachat pour revente sont prsents en note 5.2.
Le rsultat de cessions d'immobilisations et de filiales s'analyse comme suit :
(*) dont la
contribution
de NOL
Exercice clos le 31 dcembre depuis la variation
date CMA CGM
d'acquisition hors NOL
jusqu'au 31
dcembre
2016 (*) 2015 2016
Cessions de navires (21,4) - (21,3) (0,1)

Cessions de conteneurs 16,8 10,0 12,8 (6,1)
Cessions d'autres immobilisations (3,7) 0,2 0,0 (4,0)
Cessions de filiales 2,2 (0,5) - 2,7
Gains / (Pertes) sur cessions d'immobilisations
(6,1) 9,8 (8,4) (7,4)
et de filiales
En 2016 et 2015, le Groupe a cd un certain nombre de conteneurs dans le cadre doprations de cession-bail
ou Sales and lease-back ( S&LB ) oprationnel qui se caractrisent par une vente suivie dune reprise en
location oprationnelle rsultant en :
une augmentation de la trsorerie et des quivalents de trsorerie de 608,5 millions de Dollars US
pour des oprations de S&LB et de 23 ,8 millions de Dollars US pour dautres cessions en 2016 (91,1
millions de Dollars US en 2015) ;
un produit de cession s'levant 16,8 millions de Dollars US en 2016 (10,0 millions de Dollars US en
2015).
Dans le cadre des S&LB mentionns ci-dessus, une transaction spcifique a t conclue sur la quasi-totalit de
la flotte de conteneurs de NOL. Ceci a engendr un prix de vente de 542,9 millions de Dollars US et une plus
value de cession de 12,8 millions de Dollars US. Les conteneurs ont t par la suite lous par le Groupe en
contrat de location oprationnelle pour une dure allant de 2 8 ans. Pour ses activits, NOL utilise
dornavant la flotte de conteneurs du Groupe CMA CGM.
En 2016, le Groupe a vendu (i) 13 navires via des oprations de S&LB oprationnels et (ii) vendu pour mise au
rebut 8 navires, oprations ayant gnr :
une augmentation de la trsorerie et des quivalents de trsorerie de 1 113.7 millions de Dollars US ;
une perte de cession s'levant (21,4) millions de Dollars US en 2016.
Les 13 navires vendus en cession-bail ont t lous par le Groupe pour une priode de 7 ans.

4.4 Autres produits et charges oprationnels
Les autres lments oprationnels sanalysent comme suit :
(*) dont la
contribution
de NOL
Exercice clos le 31 depuis la variation
dcembre date CMA CGM
jusqu'au 31
dcembre
2016 (*) 2015 2016
(Dprciation des actifs) / Reprises de dprciation (29,4) 0,2 - (29,6)

Autres (52,2) (5,3) (16,6) (30,3)
Autres lments oprationnels (81,6) (5,1) (16,6) (59,9)
En 2016 :
La ligne Dprciation des actifs / reprises de dprciation correspond principalement la
dprciation de 2 navires mis au rebut au cours de lexercice et de 1 navire en instance de cession pour
mise au rebut (cf. note 5.2.1) ainsi que dautres actifs isols ;
La ligne Autres correspond principalement des frais de conseil lis lacquisition de NOL et la
rvaluation de la provision pour dividendes garantis payables CMHI (cf. note 8.1.1).
4.5 Primes d'investissement relatives aux financements des navires assortis

dun avantage fiscal
Le Groupe bnficie de financements par le biais de contrats de location assortis dun avantage fiscal en
France, au Royaume-Uni, Taiwan et Singapour.
Lorsque les contrats de location sont qualifis de location financire, le Groupe comptabilise en
immobilisations corporelles le cot de construction de ces navires et la valeur actualise nette des loyers futurs
payer au titre du contrat de location financire en dettes financires dans la rubrique Financements en
crdit-bail ou quivalents (cf. note 6.6).
Jugements et estimations significatifs
Dans le cadre de ces financements, un crdit d'impt est transfr par le bailleur soit tout au long de la priode
de location sous forme de loyers plus faibles, soit en fin de priode de location par le recouvrement d'un
montant de trsorerie. Plus prcisment, les avantages fiscaux sont comptabiliss comme suit :
Quand le Groupe peroit lavantage fiscal sous la forme de loyers modrs, leur valeur actualise est
enregistre en Produits constats d'avance au passif du bilan (rpartis en parts courante et non
courante, selon la part plus ou moins dun an). Cet avantage est ensuite report dans le compte de
rsultat pour chaque navire sur la dure du montage fiscal qui peut varier de 1 6 ans, sous lappellation
Primes dinvestissement relatives aux financements des navires financs par un lease fiscal . Ce revenu
est prsent en rsultat oprationnel dans la mesure o il est considr que ce bnfice est en effet une
rduction du cot de fonctionnement du navire.
Quand le Groupe peroit lavantage fiscal en fin de priode de location, un actif financier est enregistr au
fur et mesure sur la dure du montage fiscal en Autres actifs financiers (cf. note 6.3) et le revenu
correspondant est enregistr en Primes dinvestissement relatives aux financements des navires financs
par un lease fiscal .

4.6 Rsultat financier
Les principes comptables relatifs lendettement financier ainsi qu la trsorerie et aux quivalents de
trsorerie sont prsents en note 6.4 et 6.6.
Dans son tableau des flux de trsorerie consolid, le Groupe prsente les charges d'intrts comme des flux de
trsorerie lis aux activits de financement.
Le rsultat financier sanalyse de la faon suivante :
(*) dont la
contribution
de NOL
jusqu'au 31
dcembre
2016 (*) 2015 2016
Charges d'intrts sur emprunts (420,5) (277,7) (80,3) (62,5)
Produits d'intrts sur la trsorerie et les quivalents de trsorerie 30,8 25,6 1,9 3,3
Cot des emprunts net du produit des intrts sur la trsorerie et les
(389,7) (252,1) (78,4) (59,2)
quivalents de trsorerie
Variation de juste valeur et rglements sur instruments financiers drivs (26,9) (28,6) (20,5) 22,3
Gains / (Pertes) de change 99,6 86,1 29,1 (15,7)
Autres produits et charges financiers, nets 54,8 (28,7) (7,7) 91,2
Autres lments nets du rsultat financier 127,6 28,9 0,9 97,8
Rsultat financier (262,2) (223,3) (77,5) 38,6
Pour lexercice clos le 31 dcembre 2016, les Charges dintrts sur emprunts comprennent une charge de
79,7 millions de Dollars US correspondant lamortissement des frais dmissions reconnus selon la mthode
du taux dintrt effectif, dont 48,6 millions de Dollars US lis la facilit de crdit pour lacquisition de NOL
(26,8 millions de Dollars US pour lexercice clos le 31 dcembre 2015). Cette ligne comprend galement les
charges financires de la facilit de crdit pour lacquisition de NOL (totalement rembourse en novembre
2016 cf. note 6.6.7).
Les Variations de juste valeur et les rglements sur instruments financiers drivs non ligibles la
comptabilit de couverture refltent la volatilit des taux de change et des taux d'intrts au cours des
exercices prsents.
Dans le cadre de lacquisition de NOL effectue en SGD, le Groupe a galement bnfici de positions de
change terme, gnrant un gain net de 20,0 millions de Dollars US.
Les Gains / (Pertes) de change pour l'exercice clos le 31 dcembre 2015 sont principalement dus la
conversion des dettes financires et autres transactions financires libelles dans des devises autres que le
Dollars US (principalement mais pas seulement des transactions en EUR). Le gain de change du Groupe, hors
NOL, pour lexercice clos au 31 dcembre 2016 est en partie d la dprciation de la Livre Sterling alors que le
gain de change significatif pour la mme priode en 2015 est principalement d la dprciation de lEuro par
rapport au Dollar US.
En 2016, les Autres produits et charges financiers net s comprennent entre autres :
20,3 millions de Dollars US relatifs lexercice des options dachat sur deux SPV navires qui taient
auparavant comptabiliss en location financire ;
30,0 millions de Dollars US de produits financiers non rcurrents.
En 2015, les Autres produits et charges financiers nets incluent principalement 28,1 millions de Dollars US
relatifs aux primes de rachat et 11,8 millions de Dollars US de frais dmission historiques, dans le cadre du
remboursement anticip des obligations Senior mises en 2011.

4.7 Impt sur les rsultats et impts diffrs
4.7.1 Impt courant sur les rsultats
Selon IAS 12 Impts , limpt courant est le montant dimpt sur le rsultat payer (ou recouvrer) relatif
au profit taxable (ou la perte) de lexercice. Le profit taxable (ou perte) est le profit (ou la perte) de lexercice,
dtermin selon les rgles tablies par lautorit fiscale, sur lequel limpt sur le rsultat est payer (ou
recouvrer).
Jugement comptable significatif
Le Groupe est soumis limpt sur les socits dans de nombreuses juridictions. Lorsque les autorits fiscales
locales lautorisent, le Groupe a opt pour le rgime dimposition forfaitaire des bnfices sur la base du
tonnage. Le rgime franais de taxation au tonnage est, dans les faits, une manire de dterminer le rsultat
imposable qui sera soumis l'impt sur les socits. C'est la raison pour laquelle, entre autres, le Groupe classe
les incidences du rgime de taxation au tonnage dans l'impt courant.
(*) dont la
contribution
de NOL
jusqu'au 31
dcembre
2016
2016 (*) 2015
Impt courant (44,7) (89,2) 29,2 15,3
Impt diffr (20,7) 3,9 (9,8) (14,7)
Impt sur le rsultat (65,4) (85,4) 19,4 0,6
En 2016, la charge dimpt courant du Groupe, hors NOL, comprend un produit relatif aux exercices antrieurs
pour 1,7 millions de Dollars US (2,0 millions de Dollars US pour lanne 2015).
NOL contribue limpt sur le rsultat du Groupe hauteur de 19,4 millions de Dollars US.
La rduction de la charge dimpt courante du Groupe et le produit dimpt chez NOL proviennent du
rglement dun litige fiscal suite des changes intervenus avec les autorits fiscales comptentes
postrieurement lacquisition de NOL, dont le montant verser sest avr infrieur aux provisions
pralablement comptabilises.
La majeure partie de ses activits est soumise aux rgimes de la taxe au tonnage en vigueur Singapore et aux
US (tout comme CMA CGM en France). Ils peuvent tre dcrits de la manire suivante : Singapore, aucune
provision nest comptabilise au titre de la taxation des revenus ligibles de lactivit maritime de NOL ; cette
dernire est exempte de toute taxation sous couvert de la section 13A du Singapore Income Tax Act et du
Singapores Maritime Sector Incentive Approved International Shipping Enterprise Scheme . Aux Etats-
Unis, les revenus provenant dune activit de fret maritime sont soumis un systme de taxe au tonnage dont
le calcul est fond sur le tonnage des navires ligibles. Les autres filiales et/ou branches de NOL sont soumises
aux rgles dimposition de leurs juridictions respectives.
Un certain nombre de socits du Groupe en France sont soumises des contrles fiscaux non finaliss date.
Aucune provision na t comptabilise ce titre dans la mesure o la Direction considre, sur la base de
solides arguments et davis externes, que ces contrles fiscaux ne devraient pas, terme, se traduire par des
montants significatifs de sortie de trsorerie ni par un impact comptable matriel.

4.7.2 Impts diffrs sur les rsultats
Les impts diffrs sont comptabiliss concurrence des diffrences temporelles entre la base fiscale des
actifs et passifs et leur valeur comptable dans les tats financiers consolids. Aucun impt diffr nest
comptabilis sil est n de la comptabilisation initiale dun actif ou dun passif li une transaction, autre quun
regroupement dentreprises, qui, au moment de la transaction, naffecte ni le rsultat comptable, ni le rsultat
fiscal. Les impts diffrs sont dtermins laide des taux dimpt (et en fonction des rglementations
fiscales) qui ont t adopts ou quasi-adopts la date de clture et dont il est prvu quils sappliqueront
lorsque lactif dimpt diffr concern sera utilis ou le passif dimpt diffr sera rgl.
Les actifs dimpts diffrs ne sont comptabiliss que dans la mesure o il est probable quun profit taxable
futur sera dgag pour absorber ces diffrences temporelles.
Des impts diffrs sont comptabiliss au titre des diffrences temporelles lies des participations dans des
filiales et des entreprises associes, sauf lorsque le calendrier de retournement de ces diffrences temporelles
est contrl par le Groupe et quil est probable que ce reversement ninterviendra pas dans un avenir proche.
Les impts diffrs sont comptabiliss au compte de rsultat, l'exception de ceux relatifs des lments
comptabiliss en autres lments du rsultat global ou directement en capitaux propres. Dans ce cas, les
impts diffrs sont comptabiliss respectivement en autres lments du rsultat global ou directement en
capitaux propres.
Hypothses et estimations comptables significatives
Des impts diffrs actifs sont reconnus pour toutes les diffrences temporelles non utilises dans la mesure
o il est probable quun bnfice imposable sera gnr pour compenser les pertes. Des estimations de la
Direction sont ncessaires pour dterminer le montant des impts diffrs actifs qui pourront tre reconnus
sur la base de lhorizon et du montant probable des bnfices imposables futurs.
Du fait du rgime de taxe au tonnage applicable la part principale de l'activit du Groupe, qui rduit la charge
dimpt sur les rsultats payables dans le futur, le montant des actifs d'impts diffrs comptabiliser est
limit.
Le mcanisme de la taxe au tonnage implique d'estimer la part des rsultats futurs qui sera traite dans le
cadre du rgime de taxe au tonnage et la part rsiduelle qui ne sera pas soumise ce rgime. Pour la
comptabilisation des actifs d'impts diffrs en France, la Direction a galement bas ses valuations sur :
le fait que le rgime franais de taxe au tonnage a t renouvel en 2014 pour une priode de 10 ans ;
la meilleure estimation des rsultats imposables futurs relatifs aux activits non soumises au rgime de la
taxe au tonnage.
Du fait du rgime de taxe au tonnage applicable aux activits de transport du Groupe, les diffrences entre la
valeur comptable et la valeur soumise l'impt des actifs et passifs sont gnralement de nature permanente.
Cela sexplique par le fait que le rsultat taxable des activits ligibles la taxe au tonnage est bas sur des
lments totalement dcorrls des valeurs comptables et des valeurs gnralement retenues dans le rgime
de droit commun. En consquence, les diffrences temporaires sont limites celles provenant d'autres
activits qui sont assujetties au rgime de droit commun.

Les impts diffrs sanalysent comme suit :
Impts diffrs actifs
2016 2015
Crdit d'impt sur investissements 0,1 0,2

Pertes reportables 7,3 10,5
Provision pour retraite 11,7 16,2
Autres diffrences temporaires 62,3 6,6
Total impts diffrs actifs bruts 81,4 33,5

Total impts diffrs actifs nets 59,4 33,5
Impts diffrs passifs
2016 2015
Rvaluation et dprciation d'immobilisations

21,0 17,5
corporelles
Bnfices non distribus des filiales 32,6 27,6
Autres diffrences temporaires 84,6 7,1
Total impts diffrs passifs bruts 138,2 52,1

Total impts diffrs passifs nets 116,2 52,1
Total actif / (passif) d'impt diffr (56,8) (18,7)
2016 2015
Impt diffr net au dbut de l'exercice (18,7) (18,8)
Variations par le compte de rsultat (20,7) 3,9
Variations par les autres lments du rsultat global (1,8) (0,4)
Diffrences de conversion (0,5) (1,3)
Autres (15,2) (2,0)
Impt diffr net la fin de l'exercice (56,8) (18,7)
La ventilation entre les impts diffrs actifs et les impts diffrs passifs prsente dans le tableau ci-dessus
est base sur des montants bruts. Les impts diffrs actifs et passifs sont compenss lorsquil existe un droit
inconditionnel de compenser les impts actifs et passifs et lorsquil sagit de taxes au sein dune mme autorit
fiscale. Les montants constats au bilan correspondent aux impts diffrs actifs et passifs nets.
En 2016, les lignes Autres et Autres diffrences temporaires sont lies lacquisition de NOL (cf. note
3.1.1).
Les pertes fiscales reportes correspondent principalement aux pertes gnres par des activits soumises
l'impt sur les socits en France. Des impts diffrs actifs sur ces pertes fiscales sont reconnus hauteur des
profits futurs taxables prvisionnels qui seront gnrs par ces activits et des impts diffrs passifs
correspondants.
Les pertes fiscales reportables, et dans une moindre mesure les autres diffrences temporelles taxables, dont
la recouvrabilit est considre comme non probable dans un avenir proche, ne sont pas comptabilises au
bilan et reprsentent 1 199,3 millions de Dollars US (990,8 millions de Dollars US en 2015), soit des impts
diffrs actifs non reconnus de 412,9 millions de Dollars US en 2016 (341,1 millions de Dollars US en 2015). Les
pertes fiscales non utilises sont reportables indfiniment.
Le montant de limpt diffr passif relatif aux bnfices non distribus des filiales a augment de 5,0 million
de Dollars US en 2016 (stable en 2015)
Les effets dimpt relatif aux autres lments du rsultat global sont prsents dans l'tat du rsultat global
consolid.
Des accords d'intgration fiscale sont en place dans certains pays dans lesquels le Groupe exerce ses activits,
principalement en France. Ils permettent aux entreprises dun mme Groupe de compenser leurs bnfices ou
pertes imposables pour la dtermination de la charge d'impt d'ensemble, dont seule la socit mre est

redevable. En France, le rgime de l'intgration fiscale a gnr une diminution de la charge d'impt sur le
rsultat de 10,3 millions de Dollars US en 2015 (18,5 millions de Dollars US en 2015).
Les impts diffrs comptabiliss dans les autres lments du rsultat global sont dtaills par nature dans le
tableau suivant :
2016 2015
Couverture de flux de trsorerie (3.1) (0.1)
Rvaluation des avantages au personnel - -
Ecart de conversion relatif aux filiales trangres, aux

1.3 (0.3)
entreprises associes et aux co-entreprises
Total (1.8) (0.4)
4.7.3 Preuve dimpt
2016 2015
Rsultat avant impt et quote-part de profit (ou perte)

(339,7) 677,8
des entreprises associs et co-entreprises
Impt sur le rsultat thorique (taux d'impt : 34.43% en 2016
117,0 (257,6)
et 38% en 2015)
Charge d'impts (65,4) (85,4)
Diffrences entre l'impt thorique et l'impt effectif (182,3) 172,2
Impact du rgime de taxation au tonnage (177,8) 61,3
Utilisation de pertes fiscales non prcdemment reconnues 6,3 6,4
Effet des taux d'impt diffrents l'tranger (12,7) 39,2

Dficits fiscaux non reconnus dans certaines socits non
(85,3) (41,1)
soumises la taxe au tonnage
Exception lie la premire comptabilisation
19,5 80,2
des actifs et passifs
Autres diffrences permanentes 67,7 26,2
Total des diffrences (182,3) 172,2

Note 5 - Capital engag et fonds de roulement
5.1 Ecart dacquisition et autres immobilisations incorporelles
5.1.1 Ecart dacquisition
Ecart dacquisition et regroupement dentreprises
Les regroupements dentreprises sont comptabiliss conformment la mthode de lacquisition prescrite par
IFRS 3 Regroupement dentreprises . Conformment cette norme, tous les cots lis aux regroupements
dentreprises sont comptabiliss en charges oprationnelles.
Le prix pay pour l'acquisition d'une filiale correspond la juste valeur des actifs acquis, des passifs assums et
des parts de capitaux propres mises par le Groupe la date de la transaction. Le prix pay inclut la juste
valeur de tout actif ou passif rsultant d'un accord de complment de prix. Les paiements ventuels classs en
dette ce titre sont ensuite rvalus en compte de rsultat.
Les actifs identifiables acquis et les passifs assums dans le cadre d'un regroupement d'entreprises sont
valus initialement leur juste valeur la date d'acquisition.
Dtermination de lcart dacquisition
Lcart dacquisition est calcul par diffrence entre :

La somme (i) de la contrepartie transfre, (ii) du montant des participations ne donnant pas le contrle
dans la socit acquise et (iii) la juste valeur la date d'acquisition de la participation prcdemment
dtenue dans l'entreprise acquise, et
la juste valeur des actifs identifiables acquis et des passifs assums.
Si la somme ci-dessus reprsente moins que la juste valeur des actifs nets de lentreprise acquise dans le cas
d'une acquisition des conditions avantageuses, l'cart est comptabilis en tant que produit dans le compte
de rsultat.
Les participations ne donnant pas le contrle reprsentent la portion du rsultat et de lactif net (du Groupe ou
de lune de ses filiales) attribuable aux intrts dtenus par des tierces parties.
Les ajustements sont reconnus comme tant des rvisions de lcart dacquisition, condition qu'ils rsultent
d'informations nouvelles obtenues sur des faits et des circonstances qui existaient la date d'acquisition
intervenues dans les douze mois suivant la date d'acquisition.
Prsentation et valuation ultrieure de lcart dacquisition
Lcart dacquisition issu de lacquisition de filiales est prsent isolment au bilan. Lcart dacquisition dune
entreprise associe ou une co-entreprise est compris dans la quote-part du Groupe dans les participations dans
les entreprises associes ou les co-entreprises.
Lors de la cession dune filiale, dune entreprise associe ou dune co-entreprise, la valeur de lcart
dacquisition attribuable lentit est prise en compte pour la dtermination de la plus ou moins-value de
cession.
Dprciation pour perte de valeur des carts dacquisition
Cf. note 5.3.

La valeur comptable des carts dacquisition a t affecte aux segments oprationnels et aux units
gnratrices de trsorerie suivantes, approche base sur le pilotage interne par la Direction :
Au 31 Au 31
dcembre 2016 dcembre 2015
Dbut de l'exercice 310,4 289,7
Ecarts d'acquisition provenant des acquisitions de 740,3 25,6

l'exercice (cf. note 3.1)
Autres variations 3,5 -
Reclassement en actifs dtenues en vue de la vente
(cf.note 5.5) (44,0) -
la fin de l'exercice 1 007,9 310,4

dont :
Allou au segment transport maritime de 982,3 296,3
conteneurs
Allou au segment autres activits 25,5 14,1
Les carts dacquisition de lanne 2015 sont relatifs aux montants comptabiliss suite lallocation du prix
dachat ralise dans le cadre des acquisitions de LCL Logistix et OPDR GmbH (cf. note 3.2.1). La priode dun
an pour la rvision de lallocation du prix dachat et de lcart dacquisition suivant la prise de contrle sest
termine en avril 2016 pour LCL Logitix et en juillet 2016 pour OPDR GmbH ; en consquence, lallocation du
prix dachat et le goodwill sont maintenant considrs comme dfinitifs.
Les Ecarts d'acquisition provenant des acquisitions de l'exercice 2016 proviennent principalement du
goodwill reconnu au titre de lallocation du prix dachat li la prise de contrle de NOL (cf. note 3.1.1).
Une portion du goodwill allou aux activits de terminaux portuaires a t reclasse en actifs dtenus en vue
de la vente pour un montant de 44,0 millions de Dollars US (cf. note 5.5).
5.1.2 Autres immobilisations incorporelles
Les autres immobilisations incorporelles correspondent principalement :

des logiciels acquis ou crs inscrits leur cot dacquisition initial et aux cots de dveloppement,
diminus du cumul des amortissements et des ventuelles pertes de valeur. Les dveloppements
internes de logiciels sont capitaliss en accord avec les critres d'IAS 38 Immobilisations
incorporelles ;
aux droits sur les concessions portuaires, aux marques et aux portefeuilles clients reconnus dans le
cadre de lallocation du prix dachat de NOL et amortis sur leurs dures dutilit respectives,
lexception de la marque qui a une dure dutilit indfinie.
Les cots associs au dveloppement et au maintien en fonctionnement des logiciels sont comptabiliss en
charges, au fur et mesure quils sont encourus.
Les logiciels informatiques acquis ou crs sont amortis en linaire sur une dure de cinq dix ans en fonction
de leur dure prvisionnelle dutilisation.

Les autres immobilisations incorporelles, constitues des logiciels et des cots de dveloppement de projets
informatiques, sanalysent comme suit :
Logiciels Autres Total

En service En cours
Valeur brute des autres immobilisations
incorporelles
Au 1er janvier 2015 392,6 117,2 4,1 513,8
Acquisitions 6,4 55,8 0,2 62,4
Acquisitions de filiales 0,6 0,1 6,6 7,3
Cessions (3,3) - - (3,3)
Pertes de valeur - - (0,0) (0,0)
Reclassements 4,7 (4,7) - -
Diffrences de conversion (1,7) (0,1) (1,3) (3,2)
Au 31 dcembre 2015 399,2 168,4 9,5 577,0
Acquisitions 5,2 55,4 1,9 62,5
Acquisition de filiales 88,8 23,8 1 374,6 1 487,1
Cessions (3,6) (1,5) - (5,1)
Reclassement en actifs destins la vente
(0,7) (3,8) (645,0) (649,5)
(voir note 5.5)
Reclassements 24,1 (22,8) 0,2 1,5
Diffrences de conversion (1,0) 0,1 (0,6) (1,5)
Au 31 dcembre 2016 512,0 219,6 740,6 1 472,1
Logiciels Autres Total

En service En cours
Amortissements et pertes de valeur
Au 1er janvier 2015 (290,5) - (0,9) (291,4)
Dotations aux amortissements (39,9) - (1,1) (41,0)
Acquisitions de filiales 0,1 - - 0,1
Cessions 3,3 - - 3,3
Pertes de valeur 0,1 - - 0,1
Reclassements (0,2) - 0,2 -
Diffrences de conversion 1,3 - 0,2 1,5
Au 31 dcembre 2015 (325,8) - (1,6) (327,5)

Dotations aux amortissements (45,0) - (32,8) (77,9)
Cessions 3,4 - 0,0 3,4
Pertes de valeur - - 0,0 0,0
Reclassement en actifs destins la vente
0,1 - 11,8 11,9
(voir note 5.5)
Reclassements 0,2 - 0,0 0,2
Diffrences de conversion 0,8 - 0,2 1,0
Au 31 dcembre 2016 (366,4) - (22,4) (388,8)
Valeur nette comptable des autres Logiciels Autres Total

immobilisations incorporelles En service En cours
Au 31 dcembre 2016 145,7 219,6 718,2 1 083,3

Au 31 dcembre 2015 73,4 168,4 7,9 249,5
Au 31 dcembre 2014 102,1 117,2 3,2 222,4
Des systmes d'information de haute performance sont indispensables dans notre secteur du transport
maritime, ce qui ncessite le dveloppement de logiciels internes et externes importants. Les cots des
logiciels capitaliss correspondent principalement aux frais de dveloppement interne (i) des systmes des
agences maritimes implants dans le rseau mondial du Groupe et qui traitent les commandes, les factures et
les documents de transport, (ii) du systme oprationnel, dont le support logistique et le systme de
localisation des conteneurs, et (iii) le systme comptable et financier ( ERP ) mis en place dans toutes les
entits maritimes du Groupe.
Sur la base dun partenariat stratgique avec SAP, le Groupe a dcid en 2013 d'investir dans un nouveau
systme d'information innovant. Il permettra au Groupe de dvelopper un systme d'information
spcialement conu pour le transport de conteneurs, et vise amliorer l'efficacit et la flexibilit dans un
secteur en volution constante.

Le montant des logiciels en cours au 31 dcembre 2016 et 2015 est principalement li ce projet. Les cots
capitaliss au cours de lexercice 2016 concernant le futur systme slvent 40,7 millions de Dollars US (50,8
millions de Dollars US en 2015).
L'amortissement de lERP actuellement utilis par le Groupe a t acclr conformment sa dure dutilit
rsiduelle rvise.
Les autres immobilisations incorporelles sont principalement lies lallocation du prix dachat rsultant de
lacquisition de NOL (cf. note 3.1.1) ; dont 406,0 millions de Dollar US concernant les portefeuilles clients,
202,0 millions de Dollars US relatif la marque APL et 116,2 millions de Dollars US au titre des droits de
concessions portuaires (hors le montant de 633,0 millions de Dollars US reclass en actifs dtenus en vue de la
vente cf. note 5.5).
5.2 Immobilisations corporelles

Date de comptabilisation des immobilisations corporelles
Conformment IAS 16 Immobilisations corporelles , les immobilisations corporelles sont comptabilises

en tant quactifs sil est probable que des avantages conomiques futurs associs lactif iront au Groupe et
que le cot de lactif peut tre mesur de manire fiable.
En application dIAS 17 Contrats de locations , lorsque le Groupe utilise des contrats de longue dure ou
dautres formes contractuelles en vertu desquelles la quasi-totalit des risques et des avantages inhrents la
proprit est transfre au Groupe, lactif lou est inscrit lactif du bilan la valeur la plus basse entre la juste
valeur et la valeur actualise des paiements minimaux. La valeur actualise des paiements minimaux au titre
de la location est comptabilise en dette au passif du bilan.
Ventes suivies dune reprise en location
Les gains ou pertes rsultant doprations de ventes suivies dune reprise en location oprationnelle sont
enregistrs de la manire suivante conformment IAS 17 Contrats de location :
Ils sont reconnus immdiatement au rsultat lorsquil est tabli que la transaction est effectue la
juste valeur ou la valeur de march ;
Lorsque le prix de vente est infrieur la juste valeur ou la valeur de march, le produit ou la charge
est reconnu immdiatement ; toutefois, lorsque la perte est compense par des loyers futurs en
dessous du prix de march, la perte est diffre et amortie proportionnellement aux loyers sur la
priode pendant laquelle le bien sera utilis ;
Lorsque le prix de vente est suprieur la juste valeur ou la valeur de march, la fraction du prix de
vente qui excde la juste valeur est diffre et amortie sur la priode pendant laquelle le bien sera
utilis.
Les gains ou pertes rsultant de transactions de sales et lease-back relatifs des contrats de locations
financires sont diffrs et reconnus comme des produits financiers sur toute la dure du contrat de location.
Cot dentre des immobilisations corporelles
Conformment IAS 16, les immobilisations corporelles sont comptabilises leur cot dacquisition
historique ou leur cot de production, diminu des amortissements ou des dprciations pour perte de
valeur. Les cots dacquisition ou de production comprennent les cots directement attribuables au transfert
de lactif sur son lieu dexploitation et sa mise en tat pour permettre son utilisation de la manire prvue par
la Direction du Groupe. Lorsque cela est ncessaire, les cots oprationnels encourus pralablement
lexploitation sont comptabiliss en charges.
Les cots demprunt encourus au titre de la construction dactifs ligibles sont inscrits lactif au cours de la
priode ncessaire permettant de les amener en tat de fonctionnement pour lutilisation prvue. Les autres
cots demprunt sont comptabiliss en charges.

Lors de la comptabilisation initiale, le cot des immobilisations corporelles acquises est allou chaque
composant de lactif amorti sparment.
Les cots dentretien sont comptabiliss en charges sur lexercice, lexception de ceux encourus dans le cadre
des arrts techniques obligatoires requis pour le maintien des certificats de navigation dun navire qui
constituent un composant identifiable au moment de l'acquisition d'un navire et qui sont alors capitaliss lors
du prochain arrt technique. Ces composants sont amortis sur la priode la plus courte entre la dure de vie
rsiduelle de lactif et la date du prochain arrt technique.
Les immobilisations corporelles sont amorties selon la mthode linaire afin de ramener le cot de chaque
actif sa valeur rsiduelle (valeur la casse pour les navires et prix de vente estim pour les conteneurs) sur sa
dure dutilit estime comme suit :
Dures d'utilit
Actifs
en anne
Constructions (selon les composants identifis) 15 40

Navires neufs 25
Arrts techniques (composants des navires) 17
Navires d'occasion (porte-conteneurs et roll-on roll-off) ; en fonction de la dure de vie rsiduelle 6 22
Barges neuves / Barges d'occasion 40 / 20
Conteneurs neufs "Dry" 13
Conteneurs neufs "Reefers" 12
Conteneurs d'occasion ; en fonction de la dure de vie rsiduelle 35
Agencements et installations 10
Autres immoblisations telles que les quipements de manutention, de chargement et de dchargement 3 20
Les valeurs rsiduelles et les dures dutilit des actifs sont revues et, le cas chant, ajustes chaque clture.
La valeur rsiduelle des navires est fonction des prix moyens observs sur le march de lacier. La valeur
rsiduelle des conteneurs est base sur l'exprience du Groupe dans la revente de conteneurs doccasion.
La valeur comptable dun actif est immdiatement dprcie pour le ramener sa valeur recouvrable lorsque
la valeur comptable de lactif est suprieure sa valeur recouvrable estime (cf. Note 5.3).
Estimations comptables significatives
Lamortissement des navires reprsente une charge significative pour le Groupe. Les navires sont amortis sur
leur dure dutilit estime jusqu leur valeur rsiduelle.
Les valeurs rsiduelles et les dures dutilit des actifs sont revues rgulirement en fonction de linformation
disponible notamment sur lge des navires en service sur le march et lge moyen des navires mis au rebut.
Cette valuation prend galement en considration les nouvelles technologies, le potentiel de service et la
structure du navire. Cette approche exclut dans la mesure du possible les variations court terme du march.
Les changements destimations relatives la dure dutilit et aux valeurs rsiduelles pourraient impacter de
manire significative les charges damortissement et de dprciation.
Hypothses, estimations et jugements comptables significatifs
Le classement des contrats de location entre les contrats de location simple et les contrats de location
financire require lexercice de jugement de la part de la Direction. Le Groupe est partie prenante de
nombreux contrats de location dont certains incluent la fois des composantes de location et de service
comme les contrats daffrtement. La Direction a mis en place un processus formalis de classification,
notamment pour dterminer la valeur actualise des paiements minimaux et juger du caractre incitatif ou
non des options dachat et de renouvellement ventuelles.
La conclusion de ce type de transaction (notamment la date dexercice de loption dachat) peut diffrer de
lanalyse faite au moment de la signature du contrat de location.

5.2.1 Variation des immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sanalysent comme suit :
Au 31 Au 31
dcembre dcembre
2016 2015
Navires
Valeurs brutes 10 200,0 8 298,8
Amortissements cumuls (2 112,7) (1 802,4)
8 087,3 6 496,3
Conteneurs
Valeurs brutes 796,1 847,8
Amortissements cumuls (325,7) (348,4)
470,4 499,4
Terrains et constructions
479,7 482,6
Autres immobilisations corporelles
311,8 149,3
Total
Valeurs brutes 12 147,5 10 091,8
Amortissements cumuls (2 798,3) (2 464,2)
Immobilisations corporelles 9 349,2 7 627,5
Les principales volutions des immobilisations corporelles entre le 31 dcembre 2015 et le 31 dcembre 2016
sont lies lacquisition de NOL (cf. note 3.1.1 et ci-dessous).
Au 31 dcembre 2016, les actifs immobiliss financs par crdit-bail ou quivalents, inclus dans le tableau ci-
dessus, ont une valeur brute de 4 532,0 millions de Dollars US (3 373,7 millions de Dollars US au 31 dcembre
2015) et sont amortis hauteur de 1 215,8 millions de Dollars US (690,5 millions de Dollars US au 31 dcembre
2015).
La variation des immobilisations corporelles pour les exercices 2016 et 2015 sanalyse comme suit :
Navires Conteneurs Terrains et Autres Total

constructions immobilisations
En
En proprit En location corporelles
construction
Au 1er janvier 2015 5 042,0 2 163,7 292,3 919,9 672,1 282,4 9 372,4
Acquisitions 171,2 5,2 637,2 64,6 1,6 62,0 941,8
Acquisitions de filiales - - - 10,7 16,9 5,4 33,1
Cessions (1,8) - - (145,6) - (7,6) (155,0)
Cessions de filiales - - - (0,0) - (1,0) (1,0)
Reclassements - - - - (4,7) 2,2 (2,4)
Navires mis en service et refinancements (428,9) 1 035,0 (606,1) - - - (0,0)
Diffrences de conversion (2,8) (8,3) - (1,8) (61,9) (22,3) (97,1)
Au 31 dcembre 2015 4 779,8 3 195,7 323,3 847,8 624,1 321,2 10 091,8
Acquisitions 32,8 19,4 85,6 56,7 0,9 136,8 332,2
Acquisitions de filiales 2 765,3 130,7 - 582,8 46,7 188,8 3 714,3
Cessions (1 108,4) (2,2) - (688,1) (20,0) (34,3) (1 853,0)
Reclassements - - - (2,9) (2,2) (83,1) (88,1)
Refinancements et exercices doptions dachats (953,9) 953,9 - - - - -
Diffrences de conversion (1,9) (20,1) (0,1) (0,1) (18,5) (9,0) (49,6)
Au 31 dcembre 2016 5 513,8 4 277,3 408,8 796,1 631,0 520,4 12 147,5
Au 31 dcembre 2016, le Groupe exploite 128 navires en proprit, en location financement ou au travers
darrangements similaires (89 au 31 dcembre 2015), dont 41 navires dtenus par NOL.
Au cours de lexercice 2016, les Refinancements et exercices doptions dachats , dtaills ci-dessous,
correspondent aux cots historiques de navires refinancs via une opration de location financire, lexercice
doption dachat pour deux navires (cf. note 6.3.1) ainsi que la mise en place de trois locations financires
avantage fiscal :
S&LB financier des navires pour un montant brut de 1 301,0 millions de Dollars US et pour un
amortissement cumul de 454,0 millions de Dollars US ;

Exercice doption dachat pour deux navires, prcdemment comptabiliss en location financire
et par consquent reclasss en navires en proprit, pour un montant brut historique 356,4
millions de Dollars US et un amortissement cumul de 74,7 millions de Dollars US.
Au cours de lexercice 2016, les cessions concernent principalement :

Des oprations de S&LB oprationnel sur 13 navires reprsentant un montant total de 1 074,4
millions de Dollars US. Ces navires taient pralablement comptabiliss au bilan pour un montant
de 1 001,9 millions de Dollars US :
o Le prix de cession des navires tant suprieur la valeur de march de 84,6 millions de
Dollars US, la diffrence a t comptabilise en produits constats davance et sera
recycle par le compte de rsultat sur les 7 annes de location comme une rduction des
charges daffrtement ;
o La valeur de march tant infrieure la valeur nette comptable, la diffrence a t
reconnue en perte sur cessions pour un montant de 12,1 millions de Dollars US.
La vente de navires pour 39,2 millions de Dollars US (cf. note 4.3 et 4.4) ;
La cession-bail en location oprationnelle des conteneurs de NOL (cf. note 4.3).
Au cours de lexercice 2015, les Navires mis en service concernent les livraisons des CMA CGM Kerguelen,
Georg Forster, Bougainville, Cayenne, Marseille et St Laurent ainsi que certains refinancements de navires en
proprit par des contrats de location financire.
Les cots demprunt capitaliss au cours de lexercice 2016 se sont levs 29,5 millions de Dollars US (13,7
million de Dollars US au cours de lexercice 2015).
Acquisition dimmobilisations corporelles et rconciliation avec le tableau des flux de trsorerie consolid
Les acquisitions dimmobilisations corporelles slvent 332,2 millions de Dollars US durant lexercice clos le
31 dcembre 2016 (941,8 millions de Dollars US durant lexercice clos le 31 dcembre 2015), dont 103,4 millions
de Dollars US concernant les actifs transfrs par lautorit concdante de KFTL (cf. note 3.1.3).
La rconciliation de ces acquisitions avec le montant des dpenses dinvestissements ( CAPEX ) prsent
dans le tableau de flux de trsorerie (sous le libell Acquisition dimmobilisations corporelles) est prsente
ci-dessous :
Exercice clos le 31
dcembre
2016 2015
Acquisitions d'actifs prsentes dans le tableau ci-dessus a 332,2 941,8
(-) CAPEX sans dcaissement de trsorerie / financs (i) b 74,4 434,2
CAPEX dcaiss provenant des acquisitions d'immobilisations corporelles a (-) b = c 257,7 507,6
CAPEX dcaiss provenant des acquisitions d'immobilisations incorporelles d 56,0 55,6
CAPEX dcaiss provenant de regroupement d'entreprises e 63,2 48,7
Total CAPEX provenant du tableau de flux de trsorerie consolid c (+) d (+) e 376,9 611,9
(i) Les actifs du Groupe comprennent les actifs dont le prix dachat est directement pay par la banque qui
porte le financement au chantier, que les actifs soient financs par location financire ou par dette
hypothcaire (aucun flux de trsorerie lors de lacquisition de lactif nest donc constat par le Groupe).

La variation des amortissements, pour les exercices clos le 31 dcembre 2016 et 2015 sanalyse comme suit :
Navires Conteneurs Terrains et Autres Total

constructions immobilisations
En corporelles
En proprit En location
construction
Au 1er janvier 2015 (1 194,2) (329,4) - (375,0) (131,9) (171,6) (2 202,1)

Dotation aux amortissements (204,0) (81,2) - (38,3) (19,1) (23,9) (366,5)
Cessions 1,8 - - 64,6 - 7,1 73,4
Cessions de filiales - - - - - 0,7 0,7
Refinancements 233,4 (233,4) - - - - 0,0
Reclassements - - - - - 2,4 2,4
Diffrences de conversion 1,3 3,4 - 0,3 9,5 13,4 27,8
Au 31 dcembre 2015 (1 161,8) (640,6) - (348,4) (141,5) (171,9) (2 464,2)

Dotation aux amortissements (223,9) (143,3) - (51,5) (24,5) (49,9) (493,1)
Cessions 63,0 2,2 - 72,6 10,2 16,6 164,5
Dprciation (18,7) - - 0,0 - (12,8) (31,4)
Refinancements et exercices doptions dachats 381,6 (381,6) - - - - -
Reclassements - - - 1,4 0,5 6,4 8,3
Diffrences de conversion 0,7 9,7 - 0,2 4,0 3,0 17,7
Au 31 dcembre 2016 (959,1) (1 153,6) - (325,7) (151,4) (208,6) (2 798,3)
En incluant les immobilisations incorporelles (cf. note 5.1.2), les amortissements totaux pour l'exercice clos le
31 dcembre 2016 s'lvent 571,0 millions de Dollars US (407,7 millions de Dollars US en 2015).
La dprciation comptabilise en 2016 concerne principalement :

un navire de 1 327 EVP (vendu en Juin) ;
un navire de 1 726 EVP (vendu en Octobre) ;
un navire de 1 400 EVP (vendu en Janvier 2017).
La valeur nette des immobilisations corporelles louverture et la clture des exercices 2016 et 2015 se
prsente comme suit :
Conteneurs Terrains et Autres Total

Navires constructions immobilisations
En corporelles
En proprit En location
construction
Au 31 dcembre 2016 4 554,7 3 123,7 408,8 470,4 479,7 311,8 9 349,2

Au 31 dcembre 2015 3 617,9 2 555,1 323,3 499,4 482,6 149,3 7 627,6
Au 1er janvier 2015 3 847,8 1 834,3 292,3 544,9 540,2 110,8 7 170,3
Au 31 dcembre 2016, la valeur comptable des immobilisations corporelles donnes en garantie

(principalement des dettes financires) slve 7 941,9 millions de Dollars US (6 123,5 millions de Dollars US
au 31 dcembre 2015).
La valeur nette comptable des conteneurs au 31 dcembre 2016 comprend 152,8 millions de Dollars US de
conteneurs en location financire (94,2 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015).
5.2.2 Dveloppement de la flotte du Groupe
Les acomptes verss aux chantiers relatifs aux navires en proprit et en construction sont prsents dans le
bilan consolid au sein du poste Navires pour un montant de 408,8 millions de Dollars US au 31 dcembre
2016 (323,3 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015).
Pour ce qui concerne les engagements lis au carnet de commande, se rfrer la note 8.2.1.
Le Groupe sest galement engag conclure des contrats de location oprationnelle pour certains navires en
construction (cf. note 8.2.1).

5.3 Dprciation dactifs non financiers
Conformment IAS 16 Immobilisations corporelles et IAS 36 Dprciation dactifs , le Groupe examine
annuellement les valeurs comptables des immobilisations corporelles (cf. note 5.2) et incorporelles (cf. note
5.1) afin dapprcier sil existe un quelconque indice montrant que la valeur de ces actifs est susceptible dtre
remise en cause. Si un tel indice existe, la valeur recouvrable de lactif est estime afin de dterminer une
ventuelle perte de valeur. La valeur recouvrable dun actif correspond sa juste valeur diminue des cots de
cession ou sa valeur dutilit, si celle-ci est suprieure. Aux fins de lvaluation des ventuelles pertes de valeur
sur les carts dacquisition ou autres actifs ne gnrant pas de flux de trsorerie indpendants, les actifs sont
regroups en Units Gnratrices de Trsorerie ( UGT ), qui reprsentent le niveau le moins lev gnrant
des flux de trsorerie indpendants.
Les tests de dprciation des actifs dure de vie indfinie et des carts dacquisition sont faits chaque anne
au niveau des UGT, ou plus frquemment lorsquil existe des indices de perte de valeur.
Toute dprciation comptabilise au titre dun cart dacquisition ne peut tre reprise.
Hypothses, estimations et jugements comptables significatifs
Lorsquil est procd des calculs de valeur dusage, la Direction estime les flux futurs de trsorerie attendus
de cet actif ou de lunit gnratrice de trsorerie et choisit les taux dactualisation et de croissance
perptuelle appropris afin de calculer la valeur actuelle de ces flux de trsorerie. Ces estimations prennent en
compte certaines hypothses sur la situation conomique globale mondiale et la croissance future de
lindustrie du transport maritime conteneuris.
Les principales hypothses retenues par le Groupe pour les tests de dprciation de ses actifs non financiers
sont les suivantes :
Le niveau auquel les actifs sont tests :

(i) CMA CGM, incluant NOL, est un oprateur maritime global qui gre sa clientle et sa flotte de navires et
de conteneurs sur une base globale. Les clients les plus importants sont traits de manire centralise et
les actifs sont rallous rgulirement sur les lignes maritimes selon la demande. Mme si certaines
lignes maritimes prsentent certaines spcificits, aucune ne gnre des flux de trsorerie de manire
indpendante des autres. En consquence, les navires, les conteneurs, les carts d'acquisition et les
autres actifs immobiliss lis l'activit de transport conteneuris ne sont pas tests de manire
individuelle mais sur la base des flux de trsorerie gnrs par toute l'activit de transport conteneuris.
(ii) Concernant lactivit relative lexploitation des terminaux, lorsque le Groupe contrle lentit, les UGT
correspondent chaque terminal ou entit, ou un groupe de terminaux ou d'entits lorsquils oprent
dans une mme zone gographique et que leurs activits sont interdpendantes.
Pour l'activit de transport conteneuris, qui reprsente la grande majorit des activits du Groupe, les
flux de trsorerie pris en compte pour la dtermination des actifs sont bass sur le dernier business plan
du Groupe prpar par la Direction qui couvre une priode de 5 ans.
Le taux d'actualisation aprs impts (cot moyen pondr du capital ou WACC ) utilis pour les
besoins du calcul se situe dans une fourchette de 8% 14% (9% 14% en 2015), appliqu en fonction du
risque inhrent chaque activit teste.
Le taux de croissance perptuelle appliqu aux priodes non couvertes par le business plan est
gnralement considr hauteur de 1% (contre 0% fin 2015, qui tait une hypothse trs prudente
cf. sensibilit ci-dessous).
Lindustrie du transport conteneuris reste volatile avec une pression sur les taux de fret en partie lie une
surcapacit de la flotte mondiale de navires porte-conteneurs qui reprsente toujours un risque potentiel pour
lindustrie. Lors de la prparation de son business plan, la Direction a pris en compte les donnes historiques et

lopinion des experts maritimes indpendants qui tendent montrer qu moyen terme, la capacit de la flotte
va se rajuster la demande.
Sensibilit du test de dprciation aux changements des hypothses utilises pour dterminer la valeur dutilit
Concernant l'activit de transport conteneuris :

si le taux d'actualisation tait augment de 1%, la valeur actualise des flux futurs de trsorerie
aurait baiss de 3,1 milliards de Dollars US, ce qui n'aurait pas entrain de dprciation des actifs.
La valeur actualise des flux futurs de trsorerie de l'activit de transport conteneuris aurait t
environ gale la valeur nette comptable des actifs si le taux d'actualisation avait t augment
denviron 5,4%.
Si le taux de croissance linfini avait t de 0%, la valeur actualise des flux futurs de trsorerie
aurait t plus basse de 2,4 milliards de Dollars US. Cela naurait pas entrain la comptabilisation
dune charge de dprciation ;
La valeur actualise des flux futurs de trsorerie de l'activit de transport conteneuris aurait t
environ gale la valeur nette comptable des actifs si le taux de croissance linfini avait t
diminu denviron 8,8% (i.e. taux de croissance linfini ngatif de 7.8%).
5.4 Fonds de roulement

Stocks comptabilisation initiale
Les stocks sont initialement enregistrs au cot dacquisition. Le cot dacquisition correspond au prix d'achat
et tous les cots directement imputables. Les stocks la clture se rapportent essentiellement aux soutes de
carburant. La valorisation des stocks est dtermine selon la mthode du premier entr - premier sorti.
Stocks rgle de dprciation
Quand la valeur de ralisation nette d'un lment de stock est infrieure son cot, l'excdent est
immdiatement dprci en compte de rsultat.
Le montant d'une reprise de dprciation de stocks due une augmentation de la valeur de ralisation nette
est constat au compte de rsultat de manire ce que la nouvelle valeur comptable corresponde la valeur la
plus basse entre le cot dacquisition et la valeur de ralisation nette rvise.
Dprciation des crances clients
Conformment IAS 39, une crance client fait lobjet dune dprciation ds lors :
quil devient probable que la crance ne sera pas encaisse ; et
quil est possible destimer raisonnablement le montant de la perte de valeur.
Les dprciations sont values en tenant compte de la maturit des crances corrle une estimation de
leur taux de recouvrement.
Titrisation de crances
Le Groupe a recours la titrisation dune partie de ses crances pour certaines agences maritimes. Les
prteurs disposent dun recours contre la socit cdante en cas de dfaut de paiement du dbiteur. Les
risques lis la proprit de ces crances tant conservs par le Groupe, ces crances ne sont pas
dcomptabilises et une dette financire est prise en compte en contrepartie des montants reus des prteurs
(emprunts garantis). De la mme faon, quand le Groupe reoit des titres dun vhicule de titrisation (i) comme
paiement de crances clients transfres pendant la priode ou (ii) comme une avance de crances clients qui
seront transfres pendant les priodes futures, la crance correspondante nest pas dcomptabilise et est
maintenue au bilan (cf. note 6.6).

Estimations significatives : Produits recevoir de surestaries et de dtention, charges payer relatives aux frais
d'escales, aux cots de transport et aux services de manutention
Les produits de surestaries ainsi que les frais d'escales, les cots de transport et les frais de services de
manutention font lobjet destimations sur la base de cots standards, car il peut y avoir des dlais significatifs
entre la date de ralisation de la prestation et la rception des factures finales mises par les agents et clients
ou fournisseurs dans le monde entier (cf. note 4 pour les principes de reconnaissance du revenu).
5.4.1 Stocks
2016 2015
Soutes 279,5 194,9
Autres stocks 68,8 56,7
Dprciation pour obsolescence (0,7) (0,8)
Stocks 347,6 250,9
NOL contribue aux stocks pour un montant de 97,7 millions de Dollars US au 31 dcembre 2016. Mise part
cette contribution, la baisse de la valeur des soutes provient principalement de la baisse des prix du fioul.
5.4.2 Crances clients et dettes fournisseurs
Les crances clients et autres dbiteurs sanalysent comme suit :
Au 31 Au 31
dcembre dcembre
2016 2015
Clients et autres dbiteurs 2 008,6 1 690,0
Dprciation des crances douteuses (88,7) (84,4)
Crances nettes 1 919,9 1 605,6
Acomptes verss 118,3 66,4

Autres crances nettes 458,5 301,7
Crances sociales et fiscales 139,0 104,0
Clients et autres crances (*) 2 635,7 2 077,7
(*) inclus actif d'impts exigibles
Les Autres crances nettes incluent principalement les produits recevoir estims du fait des dlais
significatifs entre la date de ralisation de la prestation et la rception des factures finales mises par les
agents et clients ou fournisseurs dans le monde entier.
Les dettes fournisseurs et autres crditeurs sanalysent comme suit :
Au 31 Au 31
dcembre dcembre
2016 2015
Fournisseurs 1 384,4 1 166,6
Dettes salariales, sociales et fiscales 273,8 187,1
Autres dettes (principalement provisions pour frais
d'escales portuaires, frais de transport, services de 1 859,6 1 423,1
manutention)
Fournisseurs et autres dettes (*) 3 517,9 2 776,8
(**) inclus passif d'impts exigibles
Les Autres dettes comprennent un montant payable en Euros de 44,6millions de Dollars US d Merit
Corporation, une partie lie (45,8 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015). Cette dette porte intrts 7%
par an et correspond essentiellement aux dividendes dclars par le Groupe en 2007 et en 2008. Elle a t
rembourse dbut 2017.

Le fonds de roulement sanalyse comme suit :
Variations lies Acquistion de

Au 31 dcembre Ecart de Au 31 dcembre
l'activit filiales (cf. note Autres
2015 conversion 2016
oprationnelle 3.1)
Stocks 250,9 (4,0) 104,5 (1,4) (2,4) 347,6

Clients et autres crances (*) 2 077,7 111,3 580,2 (83,8) (49,8) 2 635,7
Charges constates d'avance 381,5 (35,8) 43,3 (0,9) (19,0) 369,0
Fournisseurs et autres dettes (**) (2 776,8) 95,8 (914,8) 78,5 (0,6) (3 517,9)
Produits constats d'avance (467,9) (15,6) (197,7) (0,2) (20,4) (701,9)
Fonds de roulement net (534,5) 151,7 (384,5) (7,9) (92,3) (867,5)
Les crances et dettes, qui comprennent les actifs et passifs dimpts exigibles, ont les chances suivantes :
Au 31 Non moins de 30 60 60 90 90 120 Au-del de

dcembre 2016 chus 30 jours jours jours jours 120 jours
Clients et autres crances 2 635,7 1 856,7 484,7 95,8 45,2 37,4 115,9
Fournisseurs et autres dettes 3 517,9 2 725,8 393,9 139,4 92,7 36,7 129,4
5.4.3 Charges constates davance et produits constats davance
Les charges constates davance et produits constats davance sont principalement composs des voyages
en cours la clture en vertu des principes de reconnaissance du revenu et des charges dcrits en note 4.
5.5 Actifs non courants dtenus en vue de la vente

Les actifs non courants dtenus en vue de la vente sont comptabiliss la valeur la plus basse entre la valeur
nette comptable et la juste valeur diminue des frais de vente. Les actifs non courants dtenus en vue de la
vente sont classs en actifs dtenus en vue de la vente, quand la vente est fortement probable et l'actif est
disponible pour une vente immdiate dans sa condition actuelle sujette des termes qui sont usuels pour la
vente de tels actifs. La Direction doit s'tre engage sur la vente qui doit se matrialiser dans un dlai d'un an
aprs la classification.
Les dettes relatives ces actifs sont prsentes sparment au passif du bilan.
Quand un actif non courant (ou un groupe dactif) est class en actif dtenu en vue de la vente, il nest plus
amorti.
Les actifs non courant ou un groupe dactifs dtenus en vue de la vente sont valus la valeur la plus faible
entre la valeur comptable et la juste valeur diminue des cots de la vente. Si la juste valeur est infrieure la
valeur comptable, une dprciation est comptabilise en compte de rsultat.
A la clture de dcembre 2016, le Groupe a dcid de comptabiliser en actifs non courants dtenus en vue de
la vente certains groupes dactifs et passifs associs relatifs des activits portuaires. Cette dcision a t prise
eu gard lavancement du projet de cession ainsi qu la probabilit de ralisation de la transaction dans les
12 mois venir.

Les actifs et les passifs lis ces activits portuaires sont les suivants :
Ecarts d'acquisition 44,0

Immobilisations incorporelles 637,6
Immobilisations corporelles 78,1
Trsorerie et quivalents de trsorerie 1,9
Autres actifs courant 76,3
TOTAL DE L'ACTIF 838,0
Impts diffrs passifs 8,2

Passif non courant 12,1
Passif courant 26,3
TOTAL DU PASSIF 46,6
Le projet de cession nest pas considr comme un business qui doit tre trait en tant quactivit
abandonne ; ainsi le compte de rsultat de ces activits a t prsent au sein des activits poursuivies pour
lexercice clos le 31 dcembre 2016.
Ces actifs portuaires ont contribu de la manire suivante au compte de rsultat :

10,9 millions de Dollars US en EBITDA ;
(5,7) millions de Dollars US en Core EBIT; et
(3,6) millions de Dollars US en rsultat net de lexercice.
Le Core Ebit et le rsultat net de lexercice tiennent compte dune charge de dprciation lie lallocation du
prix dachat pour un montant de (11,8) millions de Dollars US.
5.6 Flux de trsorerie disponibles

Les flux de trsorerie disponibles ont atteint 87,9 millions de Dollars US au 31 dcembre 2016. Ils sont
composs des flux de trsorerie provenant des activits oprationnelles pour 323,9 millions de Dollars US
(avec un EBITDA contribuant hauteur de 534,9 million de Dollars US et une variation de fonds de roulement
hauteur de (151,7) millions de Dollar US) et des flux de trsorerie lis aux oprations dinvestissement pour
(236,0) millions de Dollars US.
Les flux de trsorerie lis aux oprations dinvestissement sont principalement impacts par les dpenses
dinvestissements (CAPEX), reprsentant une sortie de trsorerie de (376,9) millions de Dollars US, par le prix
pay pour lachat de NOL pour (2 484,2) millions de Dollars US, net de la trsorerie acquise pour 160,3 millions
de Dollars US (cf. note 3.1.1), par la variation des autres actifs financiers notamment lie la baisse des
comptes squestres utiliss dans le cadre de lacquisition de NOL ainsi que la cession dimmobilisations
corporelles pour un montant de 1 769,3 millions de Dollars US.

Note 6 - Structure du capital et endettement financier
De par ses activits, le Groupe est expos diffrentes natures de risques financiers : risque de march
(notamment risque de change, risque li au cot des soutes et risque de taux dintrts), risque de crdit et
risque de liquidit. Le programme de gestion des risques du Groupe, qui est centr sur le caractre
imprvisible des marchs financiers et du march des matires premires comme celui du ptrole, cherche
en minimiser les consquences potentiellement dfavorables sur la performance financire du Groupe. Des
instruments financiers drivs sont utiliss pour couvrir certaines expositions aux risques.
Le dpartement Trsorerie du Groupe et le dpartement Soute sont chargs dassurer la gestion des
risques conformment aux politiques approuves par la Direction. Ces dpartements identifient, valuent et
couvrent les risques financiers en collaboration troite avec les units oprationnelles. La Direction labore les
principes de gestion des risques ainsi que les politiques dans des domaines spcifiques tels que le risque de
soute, le risque de change, le risque de taux dintrt, le risque de crdit, lutilisation dinstruments financiers
drivs et non drivs et le placement de la trsorerie.
NOL, en tant quentit individuelle, avait des facteurs similaires de risque que CMA CGM. A la date de son
acquisition, la juste valeur des instruments financiers de NOL a t comptabilise dans le bilan du Groupe.
NOL applique dsormais les mmes politiques de gestion du risque financier que le Groupe.
6.1 Objectifs et politiques de gestion du risque financier

6.1.1 Risque de march
Risque li au cot des soutes
Le Groupe applique des surcharges lies aux prix des carburant (Bunker Adjustment Factor BAF ) en
augmentation des taux de fret afin de compenser les fluctuations du prix du carburant. La stratgie de gestion
des risques du Groupe est galement de se couvrir au travers de contrats terme permettant de fixer les prix.
Le Groupe analyse de manire continue son exposition aux fluctuations des prix.
Les prix du carburant au cours des trois dernires annes ont t les suivants :
Taux de clture Taux moyen

Donnes du march : 2016 2015 2014 2016 2015 2014
Nymex WTI (en $ par baril) * 53,72 36,35 53,27 43,47 48,81 92,91
Brent (en $ par baril) * 57,49 37,28 57,33 45,16 53,64 99,45
* Selon les contrats futurs ayant l'chance la plus proche de la date considre
Au 31 dcembre 2016, le Groupe couvrait environ 15.9% des achats de soutes prvus pour la prochaine anne
par le biais de contrats terme permettant de fixer les prix la livraison (10,3% des achats de soutes prvus
pour 2016 taient couverts au 31 dcembre 2015). Ces achats de soutes sont traits comme des contrats
excutoires.
Au 31 dcembre 2016 et 2015, le Groupe ne dispose pas d'instruments financiers drivs non dnous relatifs
la couverture du cot des soutes autres que les contrats comptabiliss comme contrats excutoires (pour
utilisation propre ).
Sur la base de la consommation de soutes au cours de lexercice 2016, une augmentation (diminution) de 10
Dollars US du prix des soutes par tonne aurait eu un impact ngatif (positif) dapproximativement 58.6 millions
de Dollars US sur le compte de rsultat consolid. Cette estimation exclut tout effet li au mcanisme de BAF
tel que dfini prcdemment ainsi que tout autre effet de corrlation entre le prix des soutes et les taux de
fret.

Risque de change
Le Groupe exerce ses activits lInternational : il est donc expos au risque de change provenant de
diffrentes expositions en devises. La devise fonctionnelle du Groupe tant le Dollars US, le Groupe est
principalement expos aux variations des cours de lEuro pour ce qui concerne les transactions oprationnelles
courantes et financires. Le risque de change sur les devises de transactions provient des ventes et achats par
une entit oprationnelle dans une devise autre que la devise fonctionnelle du Groupe.
Le Groupe utilise, le cas chant, certains instruments financiers pour couvrir certaines expositions
spcifiques.
Lexposition du Groupe aux principales devises de transaction, en tenant compte des instruments de
couvertures, peut tre prsente comme suit :
Valeur
Au 31 dcembre 2016 USD EUR CNY GBP Autres
comptable
Crances clients et charges constates d'avance 2 988,5 1 508,0 426,0 67,7 52,0 934,8
Trsorerie, quivalents de trsorerie et valeurs

1 225,0 878,5 69,0 22,6 15,5 239,4
mobilires de placement
Fournisseurs et part courante des produits
4 161,4 2 250,9 735,6 227,2 115,7 832,0
constats d'avance
Endettement financier 8 278,2 6 563,0 1 578,2 - 30,5 106,5
Cette exposition est compense en partie par la part des diffrentes monnaies dans les revenus et les charges
oprationnelles.
Risque de valeur des placements et investissements
Le Groupe est expos au risque de variation de valeur de ses placements et investissements compte tenu de
ses parts investies dans dautres socits, qui sont classes au bilan consolid en tant que valeurs mobilires de
placement et actifs financiers disponibles la vente. Pour grer le risque de variation de prix li aux
investissements en actions, le Groupe diversifie son portefeuille.
Nanmoins, lexposition du Groupe au risque de variation de prix des actions nest pas significative au 31
dcembre 2016 (comme au 31 dcembre 2015).
Risque de flux de trsorerie li lvolution des taux dintrt
Depuis 2014, les politiques montaires expansionnistes ont permis de maintenir les taux d'intrts des
niveaux trs bas au cours des dernires annes. La tendance sest inverse en 2016 avec une nette
augmentation des taux USD court terme ainsi que des courbes de rendement haussires.
Taux de clture au 31 dcembre Taux annuel moyen

Donnes du march : 2016 2015 2014 2016 2015 2014
LIBOR USD 3 M 1,00% 0,61% 0,26% 0,74% 0,32% 0,23%
Le risque de taux dintrt porte principalement sur les dettes financires. Les dettes financires du Groupe (y
compris des engagements sur oprations de crdit-bail) mises des taux variables (LIBOR USD) exposent le
Groupe un risque de taux dintrts sur les flux de trsorerie.
Au 31 dcembre 2016, en prenant en compte la couverture de taux dintrts, les dettes financires taux
variable reprsentent 58% du total des dettes, contre 42% pour les dettes taux fixe.
Le tableau ci-aprs prsente la juste valeur des instruments drivs sur taux de change selon diffrentes
maturits dtermines en fonction de la priode restant courir entre la date de clture et la date dchance
contractuelle.

Maturit Juste valeur
Au 31 dcembre 2016 Montant A moins de A plus de 5 des
nominal 5 ans ans instruments
drivs
Swap de taux d'intrt - couverture de flux de trsorerie 769,3 541,4 227,9 (42,3)
Swap de taux d'intrt - ne relevant pas de la comptabilit de couverture 37,5 37,5 - (3,9)
Swaps de taux et devises - couverture de juste valeur 1 179,9 962,4 217,6 (191,4)
Swaps de taux et devises - couverture de flux de trsorerie 450,2 450,2 - (50,4)
Total 2 436,9 1 991,5 445,5 (288,0)
Le tableau ci-aprs prsente lanalyse de la sensibilit du bnfice avant impt du Groupe et de la rserve de
flux de trsorerie au 31 dcembre 2016 une potentielle variation de taux dintrt, toutes choses tant gales
par ailleurs.
Impact sur le compte de Impact sur

rsultat le bilan
Variation de
juste valeur Impact sur la Rserve de
des charge couverture
instruments d'intrt de flux de
financiers financier (*) trsorerie
drivs
Dollar US +100 points de base 11,1 (4,7) 35,2
Dollar Singapourien +100 points de base (16,1) 5,3 (11,3)
* ne prenant pas en compte l'effet de la transaction couverte
6.1.2 Risque de crdit
Le Groupe ralise des transactions commerciales avec des tiers notoirement connus, et avec un grand nombre
de plus petits clients pour lesquels un paiement par avance est souvent demand. Les crances dues par les
clients et les agents sont suivies en permanence de faon ce que lexposition du Groupe au risque de crdit
ne soit pas significative (les crances douteuses reprsentent 0,6% du chiffre d'affaires en 2016 et 0,5% du
chiffre daffaires en 2015). Lexposition du Groupe au risque de crdit est limite du fait du nombre lev de ses
clients. Aucun client ne reprsente plus de 5% du chiffre d'affaires du Groupe.
Les instruments drivs du Groupe sont conclus avec des institutions financires de premier rang. La stratgie
du Groupe en matire dinstruments drivs est de limiter son exposition en diversifiant son recours aux
institutions financires.
6.1.3 Risque de liquidit
Le tableau ci-dessous prsente les flux de trsorerie non actualiss des swaps de taux dintrt bass sur le
taux spot au 31 dcembre 2016 et sur la courbe de taux dintrts au 31 dcembre 2016.
2017 2018 2019 2020 2021 Au-del
Swap de taux d'intrts - Actif (1) (2,4) (0,9) 0,0 0,5 0,6 0,7
Swaps de taux et devises - Actif - - - - - -
Swap de taux d'intrts - Passif (2) (21,9) (17,0) (12,7) (9,3) (6,0) (2,7)
Swaps de taux et devises - Passif (77,0) (21,6) (71,8) (27,2) (45,7) (33,0)
Total (101,3) (39,5) (84,5) (36,0) (51,1) (35,0)

(1) Swaps de taux dintrts Actif correspond aux instruments drivs ayant une juste valeur positive au 31
dcembre 2016
(2) Swaps de taux dintrts Passif correspond aux instruments drivs ayant une juste valeur ngative au 31
dcembre 2016

Au sein de ses contrats de financement, le Groupe est soumis au respect des ratios financiers suivants :
Coefficient dendettement maximum (Dette nette ajuste / Capitaux propres ajusts) ;
Ratio d'endettement sur valeur de march (Endettement / Valeur de march des actifs financs) ;
Solde minimum de trsorerie.
Ces engagements sont bass sur des calculs spcifiques, tels que dfinis dans les contrats de financement du
Groupe.
Au cours de lexercice 2015 et au 31 dcembre 2015, le Groupe a respect ces ratios financiers.
La dette nette ajuste est calcule par diffrence entre le total de lendettement financier (cf. note 6.6) et la
somme de (i) la valeur rsiduelle des obligations et actions de prfrence remboursables en actions prsente
au sein de lendettement financier en note 6.6, (ii) la trsorerie dpose sur des comptes squestres auprs
d'institutions financires, dans le cadre des clauses dendettement sur valeurs de march des navires tel
quindiqu en note 6.3.1 et (iii) la trsorerie disponible telle que dfinie ci-dessous.
La trsorerie disponible correspond la somme de (i) la trsorerie et les quivalents de trsorerie au bilan telle
que prsente en note 6.4 et (ii) les valeurs mobilires de placement prsentes en note 6.3.2, diminue du
montant de la trsorerie non disponible prsente en note 6.4.
Les capitaux propres ajusts sont calculs comme la somme du Total des capitaux propres et de la valeur
rsiduelle des obligations et actions de prfrence remboursables en actions prsente au sein de
lendettement financier en note 6.6, diminue du montant des carts de conversion reconnus en capitaux
propres (inclus dans les participations ne donnant pas le contrle).
Sur la base de ces dfinitions, la dette nette ajuste et les capitaux propres ajusts sont calculs comme suit :
Au 31 dcembre
Note 2016 2015

Total endettement financier 6.6 8 278,2 5 147,6
(-) ORA prsente au sein de lendettement financier 6.6 (180,8) (193,8)
(-) Dpts LTV 6.3.1 (14,9) (22,3)
Dette brute ajuste - A 8 082,5 4 931,5
Trsorerie et quivalents de trsorerie au bilan 6.4 1 211,6 1 224,0

(+) Valeurs mobilires de placement 6.4 13,4 2,8
(-) Trsorerie non disponible 6.4 (4,4) (6,3)
Trsorerie disponible - B 1 220,6 1 220,4
Dette nette ajuste - A (-) B 6 861,9 3 711,1
Au 31 dcembre
Note 2016 2015

Total capitaux propres 4 927,6 5 405,5
(+) ORA prsente au sein de lendettement financier 6.6 180,8 193,8
(-) Ecarts de conversion reconnus en capitaux propres 162,8 69,6
Capitaux propres ajusts 5 271,1 5 668,9
Le risque de liquidit li au financement des navires est prsent dans les engagements hors bilan dcrits en
note 8.2.1 Engagements financiers sur les navires et les conteneurs.

6.1.4 Gestion des capitaux investis
Le Groupe gre le capital sur la base des ratios financiers dcrits ci-dessus.
6.1.5 Hirarchie de juste valeur
Juste valeur des actifs financiers
Les justes valeurs des placements cots sont bases sur le cours moyen du march ( Mid-Market prices ). En
labsence dun march actif pour un actif financier (et pour les titres non cots), le Groupe dtermine la juste
valeur en recourant des techniques de valorisation. Parmi celles-ci, le Groupe se rfre des transactions de
gr gr, dautres instruments prsentant des caractristiques similaires, lanalyse des flux de trsorerie
actualiss affins afin de reflter les conditions spcifiques de lmetteur.
Le tableau prsent en note 6.3.3 Classification des actifs et passifs financiers dcompose les actifs et passifs
financiers valus la juste valeur conformment aux amendements de la norme IFRS 7. Les valuations la
juste valeur sont dtailles par niveau selon la hirarchie de juste valeur suivante :
(i) Niveau 1 : Juste valeur base sur les taux de conversion / cotations sur un march actif pour un
instrument quivalent ;
(ii) Niveau 2 : Juste valeur calcule selon des techniques de valorisation sappuyant sur des donnes
directement observables, comme des cotations ou des passifs similaires cots sur un march actif ;
(iii) Niveau 3 : Juste valeur calcule selon des techniques de valorisation sappuyant partiellement ou
compltement sur des donnes non observables comme des cotations sur un march inactif ou des
valorisations bases sur des donnes multiples pour des instruments non cots.
Le tableau suivant prsente les actifs et passifs du Groupe valus leur juste valeur au 31 dcembre 2016 :
Au 31 dcembre 2016 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total du bilan

Actifs
Valeurs mobilires de placement 13,5 - - 13,5
Instruments financiers drivs ne relevant pas de la comptabilit de couverture - 0,1 - 0,1
Actifs financiers disponibles la vente - - 46,1 46,1
Total Actif 13,5 0,1 46,1 59,6
Passifs
Instruments financiers drivs relevant de la comptabilit de couverture - 42,3 - 42,3
Instruments drivs non qualifis en comptabilit de couverture - 3,9 - 3,9
Swaps de taux et devises - couverture de juste valeur - 191,4 - 191,4
Swaps de taux et devises - couverture de flux de trsorerie - 50,4 - 50,4
Total Passif - 241,6 - 241,6
Le tableau suivant prsente les actifs et passifs du Groupe valus leur juste valeur au 31 dcembre 2015 :
Au 31 dcembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total du bilan

Actifs
Valeurs mobilires de placement 2,8 - - 2,8
Actifs financiers disponibles la vente 11,4 - 82,4 93,7
Total Actif 14,1 - 82,4 96,5
Passifs
Instruments financiers drivs relevant de la comptabilit de couverture - 62,9 - 62,9
Total Passif - 62,9 - 62,9

Les variations des actifs et passifs inclus dans le niveau 3 se prsentent comme suit :
ACTIF
Actifs
financiers
disponibles
la vente
Solde d'ouverture 82,4
Total des gains ou pertes sur la priode
Impact de change (0,3)
Achats, missions, ventes et rglements
Achats 8,7
Dprciation (2,4)
Cessions (0,2)
Autres (37,7)
Solde de clture 46,1
Les actifs financiers disponibles la vente sont constitus principalement de participations non consolides
dans diverses socits. Ces participations sont values au cot historique en considrant que cest une
approximation de la juste valeur de ces actifs.
La ligne Autres est principalement due lintgration des activits de NOL dans les comptes (cf. note 6.3).
6.2 Instruments financiers drivs

Instruments drivs et comptabilit de couverture
Les instruments financiers drivs sont enregistrs lorigine la juste valeur la date du contrat et sont par la
suite rvalus la juste valeur. La reconnaissance dun gain ou dune perte dpend de la qualification ou non
de linstrument driv dinstrument de couverture et, le cas chant, de la nature de lactif couvert. Le Groupe
qualifie certains instruments drivs comme des instruments de couverture pour des transactions hautement
probables (couverture de trsorerie).
Le Groupe documente la relation existant entre les instruments de couverture et les instruments couverts
lorigine de la transaction, au regard des objectifs de gestion du risque et de sa stratgie de gestion des
risques. Le Groupe procde galement une valuation des instruments de couverture, la fois lors de la mise
en place de la couverture et, aprs leur comptabilisation initiale afin de dterminer si les instruments drivs
utiliss sont efficaces pour neutraliser les variations de juste valeur ou de flux de trsorerie des lments
couverts.
Les variations de la rserve de couverture sont prsentes dans ltat du rsultat global.
Classement des instruments drivs du Groupe
Couverture de flux de trsorerie
La partie efficace de la variation de juste valeur des instruments drivs, qui sont qualifis de couverture de
flux de trsorerie, est enregistre en autres lments du rsultat global. Les gains et les pertes, relatifs la
partie inefficace, sont enregistrs directement au compte de rsultat. Limpact au compte de rsultat (fraction
efficace et inefficace) des activits de couverture sur les soutes qui sont ligibles une opration de couverture
des flux de trsorerie, est prsent la ligne Soutes et consommables. Au 31 dcembre 2016 et 2015, le
Groupe ne dispose pas d'instruments financiers drivs non dnous relatifs la couverture du cot des
soutes.
Les gains et les pertes relatifs la fraction efficace des swaps de taux dintrt couvrant des emprunts taux
variable sont enregistrs au compte de rsultat en Charges dintrt sur emprunts . Les gains et les pertes
relatifs la fraction inefficace sont enregistrs au compte de rsultat en Autres lments du rsultat
financier .

Cependant, lorsque la transaction couverte se traduit par la reconnaissance dun actif non financier (par
exemple les stocks), les gains et pertes prcdemment enregistrs en autres lments du rsultat global sont
imputs sur le cot initial de lactif non financier.
Lorsquun instrument de couverture vient expiration ou est cd, ou, lorsque la couverture ne satisfait plus
aux critres de comptabilisation des instruments de couverture, les pertes et profits cumuls figurant en autres
lments du rsultat global cette date y sont maintenus pour ntre finalement reconnus au compte de
rsultat que lorsque la transaction couverte impacte le rsultat. Sil apparait que la transaction ne sera
finalement pas ralise, le gain ou la perte qui tait port(e) en autres lments du rsultat global est
transfr(e) immdiatement au compte de rsultat.
Couverture de juste valeur
La couverture de juste valeur sapplique l'exposition aux variations de la juste valeur d'un actif ou d'un passif
comptabilis ou d'un engagement ferme non comptabilis, ou encore d'une partie identifie de cet actif, de ce
passif ou de cet engagement ferme, qui est attribuable un risque particulier.
Les variations de la juste valeur de la part efficace des instruments drivs qualifis de couverture de juste
valeur sont comptabilises au compte de rsultat, dans la mme catgorie que la variation de juste valeur de
l'lment couvert. Les variations de juste valeur relatives la part inefficace des instruments drivs sont
comptabilises sparment dans le compte de rsultat.
Instruments drivs non ligibles la comptabilit de couverture
Certains instruments drivs ne sont pas ligibles la comptabilit de couverture. Ces instruments drivs
sont enregistrs la juste valeur au compte de rsultat et les variations de juste valeur des instruments drivs
qui ne sont pas ligibles la comptabilit de couverture sont enregistres directement au compte de rsultat.
Limpact sur le compte de rsultat de ces instruments drivs est prsent sur la ligne Autres lments du
rsultat financier .
Les instruments financiers drivs sanalysent comme suit :
Au 31 dcembre 2016 Au 31 dcembre 2015
Actif Passif Actif Passif
Swap de taux d'intrt - couverture des flux de trsorerie 0,1 42,3 - 62,9
Swap de taux d'intrt - ne relevant pas de la comptabilit de couverture - 3,9 - -
Swaps de taux et devises - couverture de juste valeur - 191,4 - -
Swaps de taux et devises - couverture des flux de trsorerie - 50,4 - -
Total des instruments financiers drivs 0,1 288,0 - 62,9

part non courante (plus d'un an) 0,1 215,5 - 42,7
part courante (moins d'un an) - 72,5 - 20,2
En 2016 et en 2015, le Groupe n'a enregistr aucun transfert entre catgories d'instruments financiers drivs.
Dans le but de couvrir le prix dacquisition en Dollar Singapourien de NOL (dont le montant total est de 3 385,0
millions de Dollar Singapourien ), le Groupe a contract (i) des instruments financiers drivs, comptabiliss en
couverture des flux de trsorerie, qui ont t clturs en juin 2016 (cf. note 3.1.1) et (ii) dautres instruments de
couverture non qualifis en couverture de trsorerie, dont la maturit tait en dcembre 2016, qui ont t
clturs par anticipation pour un gain net dapproximativement 20,0 millions de Dollars US.

Le portefeuille dinstruments drivs de NOL sanalyse comme suit (la valeur de march tant incluse dans le
tableau ci-dessous) :
Au 31 dcembre 2016
Actif Passif
Swap de taux d'intrt - couverture des flux de trsorerie 0,1 -

Swaps de taux et devises - couverture de juste valeur - 191,4
Swaps de taux et devises - couverture des flux de trsorerie - 50,4
Total des instruments financiers drivs 0,1 241,8

part non courante (plus d'un an) 0,1 183,9
part courante (moins d'un an) - 57,8
6.3 Autres actifs financiers non courants - Valeurs mobilires de placement et

autres actifs financiers courants
Les actifs financiers sont enregistrs initialement leur juste valeur, augmente des frais directement
attribuables, dans le cas des investissements non comptabiliss la juste valeur en contrepartie du rsultat.
Selon loptique dinvestissement envisag lors de lacquisition, le Groupe classe ses actifs financiers selon les
catgories suivantes :
Prts et crances
Les prts et crances sont des actifs financiers non drivs paiement fixe ou dterminable qui ne sont pas
cots sur un march actif et qui ne sont pas dtenus des fins de transaction. Ils sont inclus dans les actifs
courants, hormis ceux dont lchance est suprieure douze mois aprs la date de clture.
Les prts et crances sont enregistrs au cot amorti en appliquant la mthode du taux dintrt effectif
(leffet de lactualisation est estim non significatif en ce qui concerne les crances commerciales), diminu
des dprciations. La dprciation dun prt ou dune crance est tablie lorsquil existe un risque objectif,
fond sur des analyses individuelles, que le Groupe ne sera pas en mesure de recouvrer les sommes dues
conformment aux conditions de ventes initiales relatives ces crances. La dprciation est enregistre au
compte de rsultat.
Actifs financiers disponibles la vente
Les actifs financiers disponibles la vente sont les instruments non drivs qui sont dlibrment rattachs
cette catgorie ou qui ne figurent dans aucune autre catgorie. Ils sont inclus dans les actifs non courants,
hormis ceux que la Direction compte cder dans les douze mois suivant la date de clture.
Les titres non consolids et les autres investissements financiers long terme dtenus par le Groupe sont
classs en actifs financiers disponibles la vente.
Ces investissements sont initialement comptabiliss leur juste valeur y compris les cots de transaction. Ils
sont dcomptabiliss lexpiration des droits du Groupe recevoir des flux futurs de trsorerie de
linvestissement ou au transfert de la quasi-totalit des risques et avantages lis la proprit de lactif. Les
actifs financiers disponibles la vente sont ensuite valus la juste valeur. Les gains et les pertes non raliss
provenant des changements de juste valeur des actifs disponibles la vente sont comptabiliss en autres
lments du rsultat global et accumuls dans la rserve de juste valeur au sein des capitaux propres. Lors de
la cession de ces actifs ou de leur dprciation, lajustement de juste valeur accumul en autres lments du
rsultat global est comptabilis dans le compte de rsultat en gains et pertes sur titres de placement.

Actifs valus la juste valeur en contrepartie du rsultat
Cette catgorie est dtaille entre les actifs financiers dtenus des fins de transaction et les actifs dsigns
la juste valeur en contrepartie du rsultat ds le dbut de la transaction. Un actif financier est class dans cette
catgorie sil a t acquis principalement dans le but dtre revendu court terme ou sil est qualifi ainsi par la
Direction. Pour le Groupe, cette catgorie se compose principalement des valeurs mobilires de placement et
des instruments financiers drivs qui ne sont pas qualifis dinstruments de couverture (actifs financiers
dtenus des fins de transaction). Les actifs de cette catgorie sont classs parmi les actifs courants sils sont
dtenus des fins de transaction ou sils doivent tre raliss dans les douze mois suivant la date de clture.
Les changements de la juste valeur des Actifs et passifs financiers valus la juste valeur par le rsultat ,
sont inclus dans le compte de rsultat de lexercice au cours duquel ils sont encourus.
Dprciation des actifs financiers (disponibles la vente / prts et crances)
Le Groupe value chaque clture sil existe un indicateur objectif de dprciation dun actif financier ou dun
groupe dactifs financiers. Sagissant dinstruments de capitaux propres classs en actifs disponibles la vente,
toute diminution significative ou durable de la juste valeur du titre en de de son cot est considre comme
un indicateur objectif de dprciation de ce titre. Sil existe un indicateur de dprciation des actifs financiers
disponibles la vente, le cumul de la perte - mesure comme la diffrence entre le cot dacquisition et la juste
valeur actuelle, dduction faite de toute perte de valeur sur cet actif financier dj comptabilise en rsultat -
est transfr des autres lments du rsultat global au compte de rsultat. Les pertes de valeur sur
instruments de capitaux propres comptabilises en rsultat ne peuvent pas tre reprises par le biais du compte
de rsultat.
6.3.1 Autres actifs financiers non courants
Les autres actifs financiers non courants sanalysent de la faon suivante :
Au 31 Au 31
dcembre dcembre
2016 2015
Brut 55,0 88,0

Perte de valeur (8,9) (5,6)
Investissements dans des socits non consolides 46,1 82,4
Brut 101,0 107,7

Prts 60,8 55,6
Brut 192,3 174,9

Perte de valeur - -
Dpts 192,3 174,9
Brut 21,9 13,3

Crances dues par les entreprises asocies et co-entreprises 21,7 10,6
Brut 229,3 222,2

Autres actifs financiers 229,2 222,1
Brut 599,5 606,1

Total net des autres actifs financiers non courants 550,0 545,7
Les variations des prts et dpts sont prsentes dans la rubrique Flux de trsorerie lis aux autres actifs
financiers dans le tableau des flux de trsorerie consolids.
Participations dans des socits non consolides
Ce poste est principalement compos des actions dtenues dans Rotterdam World Gateway BV pour un
montant de 50,0 millions de Dollars US, socit dans laquelle le Groupe possde une participation de 10 %,

ainsi que d'autres participations individuellement non significatives. NOL dtient galement 20% dans
Rotterdam World Gateway BV ce qui, aprs lintgration au Groupe, donne une influence notable sur ce
terminal. La participation a donc t reclasse en titres mis en quivalence.
Les autres variations sont principalement lies lentre dune participation non consolide de NOL.
Prts
Les Prts sont essentiellement constitus de fonds emprunts par des co-entreprises intervenant dans le
domaine des terminaux portuaires.
Dpts
Les Dpt s sont principalement constitus des lments suivants :

14,9 millions de Dollars US au 31 dcembre 2016 (22,3 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015)
dposs sur des comptes squestres auprs d'institutions financires, dans le cadre des clauses
dendettement sur valeurs de march des navires incluses dans les contrats de financement -clauses dites
de loan-to-value ; et
142,9 millions de Dollars US au 31 dcembre 2016 (126,2 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015) de
dpts non ligibles au classement en trsorerie disponible.
Autres actifs financiers
Au 31 dcembre 2016, les Autres actifs financiers sont principalement composs hauteur de 181,1 millions
de Dollars US (206,4 millions de Dollars US fin 2015) davantages fiscaux recevoir la fin des contrats de
financement de certains navires (cf. note 4.5) et 35,5 millions de Dollars US dautres actifs financiers dtenus
par NOL.
La diminution des actifs lis aux avantages fiscaux par rapport la clture de 2015 provient de lexercice
doption dachat sur les parts de deux entits ad-hoc, prcdemment comptabilises en location financire.
6.3.2 Valeurs mobilires de placement et autres actifs financiers courants
Les Valeurs mobilires de placement et autres actifs financiers courants au 31 dcembre 2016 comprennent
des valeurs mobilires de placement la juste valeur pour un montant de 13,5 millions de Dollars US (2,8
millions de Dollars US au 31 dcembre 2015).
La diminution des Valeurs mobilires de placement et autres actifs financiers courants provient
principalement de la finalisation de lacquisition de NOL pour laquelle le Groupe avait bloqu en compte de
squestre la part du prix dachat provenant de la trsorerie disponible (cf. note 3.1.1).
Au 31 dcembre 2016, les autres actifs financiers courants comprennent principalement (i) la part courante des
actifs financiers, (ii) un compte de squestre dans le cadre du projet du terminal de Kingston (la trsorerie issue
du tirage de la dette ne devant tre utilis que pour le dveloppement de linfrastructure du terminal), (iii) ainsi
que certains dpts non qualifis de trsorerie ou quivalents de trsorerie.

6.3.3 Classification des actifs et des passifs financiers
La ventilation par catgorie des valeurs comptables et des justes valeurs des instruments financiers du Groupe,
qui sont inscrits au bilan au 31 dcembre 2016, est indique ci-dessous :
Actif Au 31 Prts et Disponible Actif et Instruments

dcembre crances la vente passif drivs
2016 financiers
la juste
valeur dans
le compte
de rsultat
Instruments financiers drivs 0,1 - - - 0,1

Autres actifs financiers 550,0 503,9 46,1 - -
Clients et autres dbiteurs (*) 2 635,7 2 635,7 - - -
Titres de participations et autres actifs financiers (courants) 304,8 291,3 - 13,5 -
Trsorerie et quivalents de trsorerie 1 211,6 1 211,6 - - -
Actifs financiers 4 702,1 4 642,5 46,1 13,5 0,1
Passif Au 31 Emprunts Instruments

dcembre au cot drivs
2016 amorti
Dettes financires 8 278,2 8 278,2 -

Instruments financiers drivs 288,1 - 288,1
Fournisseurs et autres cranciers (**) 3 517,9 3 517,9 -
Passifs financiers 12 084,1 11 796,1 288,1

6.4 Trsorerie, quivalents de trsorerie et liquidit

La rubrique trsorerie et quivalents de trsorerie du Groupe est compose des comptes bancaires, des dpts
bancaires vue et des placements court terme trs liquides assortis d'chances initiales infrieures ou
gales trois mois. Ces actifs financiers sont classs en prts et crances et valus selon les mthodes
dcrites prcdemment. Les dcouverts bancaires sont prsents au sein des dettes financires au passif du
bilan.
6.4.1 Trsorerie et quivalents de trsorerie
La trsorerie et les quivalents de trsorerie sont analyss comme suit :
Au 31 Au 31
dcembre dcembre
2016 2015
Trsorerie 640,9 491,2
Dpts court terme 566,3 726,4
Trsorerie non disponible 4,4 6,3
Trsorerie et quivalents de trsorerie au bilan 1 211,6 1 224,0
Dcouverts bancaires (79,5) (173,1)
Trsorerie et quivalents de trsorerie nets 1 132,0 1 050,9
Trsorerie dclare en actif dtenu en vue de la vente 1,9 -
Trsorerie et quivalents de trsorerie dans le tableau des flux de trsorerie 1 133,9 1 050,9
Au 31 dcembre 2016, NOL contribue hauteur de 184,0 millions de Dollars US la trsorerie et quivalents
de trsorerie dans le tableau des flux de trsorerie.

6.4.2 Lignes de crdit confirmes non tires et liquidit totale
Au 31 dcembre 2016, le Groupe dispose dun montant de lignes de crdit confirmes non tires hauteur de
841,0 millions de Dollars US garanties par plusieurs institutions financires. La maturit moyenne de ces
lignes est de 3,0 ans, allant de 1 an 7 ans.
Ainsi, la liquidit totale du Groupe, en ajoutant la trsorerie et les quivalents de trsorerie nets, excluant la
trsorerie non disponible mais incluant les valeurs mobilires de placement, se monte 1 982,1 millions de
Dollars US.
6.5 Capital social, autres rserves et rsultat par action

Capital social et autres rserves
Les cots marginaux directement attribuables lmission dactions sont comptabiliss dans les capitaux
propres en dduction des produits de lmission, nets dimpts.
Le capital social est constitu de (i) 10 578 355 actions ordinaires dtenues par MERIT Corporation, ses
actionnaires et personnes lies, (ii) 3 626 865 actions de prfrence dtenues par Yildirim et (iii) 1 action de
prfrence dtenue par la Banque Publique dInvestissement (Bpifrance prcdemment FSI) pour un total de
14 205 221 actions.
En 2011 et 2013, Yildirim a souscrit des obligations, obligatoirement remboursables en actions de prfrence
du Groupe au 31 dcembre 2015, pour un montant de 600 millions de Dollars US. Au 31 dcembre 2015, les
obligations ont fait lobjet dun remboursement en actions de prfrence conformment leurs termes et
conditions. Leur dtenteur a droit un dividende prciputaire jusqu la date de conversion en actions
ordinaires prvue le 31 dcembre 2017. Au 31 dcembre 2017, ces actions de prfrence dtenues par Yildirim
seront automatiquement converties en actions ordinaires reprsentant 24% des actions ordinaires
entirement dilues du Groupe.
En juin 2013, Bpifrance a souscrit des obligations, obligatoirement remboursables en actions ordinaires leur
maturit le 31 dcembre 2020, pour un montant de 150 millions de Dollars US, reprsentant 6% des actions
ordinaires du Groupe la conversion, sur une base entirement dilue.
En application des principes de sparation des composantes dettes et capitaux propres des instruments
financiers, lmission de lensemble de ces obligations aux conditions susmentionnes avait entran
l'augmentation des capitaux propres consolids au sens IFRS du Groupe pour 331,6 millions de Dollars US ; la
part restante du montant nominal tant initialement comptabilise dans les dettes financires, correspondant
la valeur actuelle nette des intrts payer sur la dure contractuelle jusqu la conversion en actions
ordinaires (cf. note 6.6.4). A la suite de la conversion des obligations Yildirim en actions de prfrence, le
montant de 275,2 millions de Dollars US initialement reconnu en capitaux propres a t rparti entre une
augmentation de capital de 65,5 millions de Dollars US et une prime dmission de 209,7 millions de Dollars
US. La composante initialement enregistre en dettes financires na pas t impacte par la conversion des
obligations en actions de prfrence du fait des droits similaires en termes de rmunration attachs aux deux
catgories dinstruments.
Le Groupe na pas mis dautre plan doption ou instrument dilutif au cours des exercices 2015 et 2016.

Le capital du Groupe entirement dilu sanalyse comme suit :
Nombre de
Nombre % de droits
Actions entirement dilues % du capital droits de
d'actions de vote
vote
Actions mises en circulation au 31 dcembre 2016 14 205 221 94% 14 205 221 94%
Parts rsultant de la conversions d'obligations

remboursables en actions souscrites par la BPI en 906 717 6% 906 717 6%
2013
Total 15 111 938 100% 15 111 938 100%
Les autres lments du rsultat global recyclables au compte de rsultat sont ventils de la faon suivante :
Au 31 Au 31
dcembre dcembre
2016 2015
Couverture de flux de trsorerie (31,8) (82,5)

Part du rsultat global dans les socits associes et
1,0 (0,6)
co-entreprises
Impts diffrs sur rserves 5,7 7,4
Total des autres lments du rsultat global (182,3) (141,4)
Rsultat par action
Le rsultat de base et le rsultat dilu par action est calcul en divisant le bnfice net revenant aux
actionnaires du Groupe par le nombre moyen pondr dactions ordinaires en circulation au cours de
lexercice. Sauf si le rsultat de lexercice affiche une perte, le calcul du rsultat par action tient galement
compte de limpact des obligations remboursables en actions ordinaires ds la date de dbut de contrat. Le
rsultat de base et le rsultat dilu par action sont identiques dans la mesure o le Groupe na pas mis
dinstruments potentiellement dilutifs.
6.6 Endettement financier

Dettes financires
Les dettes financires qui rentrent dans le champ dapplication de la norme IAS 39 Instruments financiers
Comptabilisation et Evaluation sont classifies comme dettes financires values la juste valeur travers
le compte de rsultat, comme prts et emprunts, ou comme instruments drivs. Le Groupe dtermine la
classification de ses dettes financires lors de leur comptabilisation initiale. Le Groupe ne dtient pas de dettes
financires values la juste valeur par le compte de rsultat sur lexercice prsent, lexception des
instruments financiers drivs ayant une juste valeur ngative.
Les dettes financires sont comptabilises initialement leur juste valeur, diminue des frais dmission pour
les dettes financires qui ne sont pas values la juste valeur par le rsultat. Les dettes financires du Groupe
comprennent les fournisseurs et autres cranciers, les dcouverts bancaires, les emprunts et dettes et les
instruments drivs.
A lexception des engagements rsultant des contrats de location financire, les dettes financires sont
initialement comptabilises leur juste valeur, nettes des cots de transaction encourus. Les emprunts sont
ultrieurement maintenus leur cot amorti : toute diffrence entre la trsorerie reue lors du tirage de la
dette (nets des cots de transaction) et la valeur de remboursement est comptabilise dans le compte de
rsultat sur la dure de lemprunt selon la mthode du taux dintrt effectif.
Les dettes financires comprennent galement les engagements reconnus au titre des financements par voie

de crdit-bail (cf. note 5.2)
6.6.1 Maturits, variations et dtails de lendettement financier
Les dettes financires incluent les dcouverts bancaires, les emprunts et dettes long terme auprs des
tablissements de crdit, les dettes lies aux contrats de location financement ainsi que les autres dettes
financires. Les chances de ces dettes financires sont les suivantes :
Au 31
Part Part non Echeancier : 31 dcembre
dcembre
courante courante 2018 2019 2020 2021 au-del
Dettes Senior 1 927,0 251,1 1 676,0 290,6 174,2 168,8 953,5 89,0
Obligations et actions de prfrence
180,8 128,7 52,1 20,1 15,2 16,7 - -
remboursables en actions
Emprunts bancaires 3 291,2 832,5 2 458,7 597,6 372,5 285,0 241,0 962,7
Contrats de location financement 1 587,2 234,6 1 352,7 222,7 222,3 255,3 147,0 505,5
Dcouverts bancaires 79,5 79,5 - - - - - -
Programme de titrisation 1 083,1 (0,8) 1 084,0 298,5 785,5 - - -
Autres emprunts 129,3 101,9 27,4 1,4 22,0 0,8 0,7 2,6
Total 8 278,2 1 627,4 6 650,8 1 430,9 1 591,5 726,5 1 342,1 1 559,8
Les variations des dettes financires peuvent sanalyser de la faon suivante :
Obligations
et actions
de Contrats de Acquisition
Dettes Emprunts Dcouverts Programme Autres
prfrence location NOL (cf. Total
Senior bancaires bancaires de titrisation emprunts
remboursabl financement note 6.6.7)
es en
actions
Solde au 1er janvier 2016 1 087,4 193,8 1 506,1 1 209,9 173,1 874,5 102,8 - 5 147,6
Encaissement provenant de nouveaux emprunts, net des cots d'mission - - 446,9 - - 299,3 1,6 1 619,5 2 367,3
Remboursement d'emprunts - (5,5) (422,7) (217,0) - (80,0) (10,4) (1 652,0) (2 387,6)

Autres augmentations / diminutions des emprunts (sans impact sur la
9,6 - 16,1 60,8 (93,4) - - (16,2) (23,0)
trsorerie)
Intrts courus et amortissement des frais 6,0 (7,5) 7,0 18,9 - 1,3 8,6 48,6 83,0
Refinancement d'actifs - - - 384,4 - - - - 384,4
Acquisition (cession) de filiales 920,9 - 1 784,2 127,5 (0,1) - 28,2 - 2 860,8
Diffrences de conversion (96,9) - (46,5) 2,6 (0,1) (12,0) (1,5) - (154,3)
Solde au 31 dcembre 2016 1 927,0 180,8 3 291,2 1 587,2 79,5 1 083,1 129,3 0,0 8 278,2
La ligne Autres augmentations / diminutions des emprunts (sans impact sur la trsorerie) correspond la
variation des emprunts qui nont pas gnr dimpact sur la trsorerie nette du groupe soit parce que (i) lactif
a fait lobjet dun contrat de location-financement, (ii) le tirage de lemprunt sest directement fait au bnfice
du chantier naval ou (iii) la variation des dcouverts bancaires a un effet corolaire sur la trsorerie.
Les dettes financires sont affectes aux actifs suivants et leurs taux dintrts moyen sont les suivants :
Obligations
Taux
et actions
Autres d'intrt
de Contrats de
Dettes Emprunts emprunts et moyen avant
prfrence location
Senior bancaires dcouverts couverture
remboursabl financement
bancaires et cot
es en
amorti
actions
Navires - - 2 076,2 1 420,6 - 4,85%
Conteneurs - - 96,4 136,0 - 4,83%
Terrains et immeubles - - 136,4 3,9 - 0,74%
Matriel de manutention - - 2,3 11,8 - 2,36%
Autres immobilisations corporelles - - 1,9 15,0 - 4,92%
Non affect 1 927,0 180,8 977,9 - 1 292,0 5,05%
- - - - - -
Total 1 927,0 180,8 3 291,2 1 587,2 1 292,0

Les chances des flux futurs de trsorerie relatifs aux dettes financires, y compris les remboursements en
principal, sont prsentes ci-dessous. Conformment IFRS 7, ces flux ne sont pas actualiss :
Au 31 dcembre Part non Echeancier : 31 dcembre

Part courante
2016 courante 2018 2019 2020 2021 au-del
Dettes Senior 2 765,3 466,2 2 299,1 452,1 353,9 299,9 1 053,5 139,8
Obligations et actions de prfrence
225,0 162,0 63,0 27,0 18,0 18,0 - -
remboursables en actions
Emprunts bancaires 3 933,7 965,7 2 968,0 694,7 465,7 343,3 285,9 1 178,4
Contrats de location financement 2 047,3 331,9 1 715,4 308,6 291,2 312,1 185,3 618,2
Dcouverts bancaires 81,6 81,6 - - - - - -
Programme de titrisation 1 150,4 28,8 1 121,6 323,1 798,5 - - -
Autres emprunts hors intrts courus 54,9 13,3 41,6 11,5 25,2 1,3 0,7 2,9
Total 10 258,3 2 049,6 8 208,7 1 816,9 1 952,5 974,6 1 525,5 1 939,2
6.6.2 Dtails des missions obligataires ( EO )
Le Groupe a 7 missions obligataires non scurises comptabilises au bilan et dtailles comme suit :
400 millions de Dollars Singapourien de valeur nominale mis par NOL Limited et dont la maturit
est Avril 2017 ;
300 millions dEuros de valeur nominale mis par CMA CGM et dont la maturit est Dcembre
2018 ;
est Novembre 2019 ;
est Septembre 2020 ;
725 millions dEuros de valeur nominale mis par CMA CGM et dont la maturit est Janvier 2021;
Ces EO mises en juin 2015 ont t utilises pour rembourser par anticipation les EO non
scurises en Dollar & Euro mises en 2011 ;
est Juin 2021 ;
116,5 millions de Dollars US de valeur nominale mis par APL Limited et dont la maturit est
Janvier 2024.
6.6.3 Acquisition de filiales
Les principales dettes de NOL et de ses filiales sont les suivantes :

5 obligations non garanties dont 4 en SGD (swapps de SGD USD) et 1 en USD, dont la maturit
stend de 2017 2024 (cf. note 6.6.2) ;
Des emprunts hypothcaires sur navires, principalement taux variable, mis en USD ou swapps
de SGD USD ;
4 locations financires sur navires, principalement taux fixe et dont la maturit stend de 2028
2029 ;
Des lignes de crdit dont la maturit moyenne est de 2,2 ans.
Aucun de ces financements ntait sujet une demande anticipe de remboursement suite lacquisition par
CMA CGM.
6.6.4 Programme de titrisation
Le montant des programmes de titrisation de crances comprend (i) le programme du Groupe actuellement
tir hauteur 783,8 millions de Dollars US, dont le montant a diminu de 80 millions de Dollars US au cours de
lexercice 2016, ainsi que, (ii) le nouveau programme implment pour le financement des crances de fret
maritime de NOL pour un montant de 299,3 millions de Dollars US. La majeure partie des risques et avantages
lie aux crances du programme revient au Groupe. Ces crances nont donc pas t dcomptabilises et leur
financement a t trait comme une dette financire portant intrts taux variable dont la maturit est d1,5
ans.

Au cours du mois daot 2016, le programme de titrisation tir pour 783,8 millions de Dollars US a vu sa
maturit allonge jusqu mi-2019.
6.6.5 Obligations et actions de prfrences remboursables en actions
Comme indiqu en note 6.5, une partie des obligations remboursables en actions a fait lobjet dune
conversion en actions de prfrence au 31 dcembre 2015. La composante initialement enregistre en dettes
financires na pas t impacte par la conversion des obligations en actions de prfrence du fait des droits
similaires en terme de rmunration attachs aux deux catgories dinstruments.
Le montant des obligations et des actions de prfrence fin dcembre 2016 se dtaille de la manire
suivante :
116,8 millions de Dollars US reprsentant la part des dividendes payables jusqu maturit,
rmunration des actions de prfrence convertibles en actions ordinaires dtenues par Yildirim ;
63,9 millions de Dollars US reprsentant la part des intrts payables jusqu maturit,
rmuneration des obligations convertibles en actions dtenues par BPI.
Les paiements des coupons sur les obligations et actions de prfrences remboursables en actions sont
traduits en comptabilit par :
une charge financire sur la base du taux du march utilise pour dterminer la composante dette
de ces instruments ; et
une rduction de la dette financire pour le montant rsiduel pay.
6.6.6 Autres emprunts
Au 31 dcembre 2016, les autres emprunts comprennent 92,0 millions de Dollars US d'intrts courus (53,1
millions de Dollars US au 31 dcembre 2015).
6.6.7 Financement de lacquisition de NOL
La facilit de crdit dacquisition de NOL, tire en juin 2016 pour 1 652,0 millions de Dollars US, avait une
maturit initiale en dcembre 2016 avec des conditions de remboursements anticips. Paralllement, le
Groupe avait la possibilit dtendre la maturit jusqu aot 2017 selon certaines conditions.
La facilit de crdit a t totalement rembourse vers mi-novembre grce aux oprations suivantes :
Des oprations de S&LB oprationnel sur des conteneurs (cf. note 4.3) ;
Le tirage sur le nouveau programme de titrisation (cf. note 6.6.4) ;
La majeure partie du refinancement de 11 navires via une opration de S&LB oprationnel de 7 ans
reprsentant un montant de 881,0 millions de Dollars US. Deux navires additionnels ont pu tre
cds via un montage quivalent, ce qui a permis damliorer la liquidit du Groupe hauteur
dapproximativement 200,0 millions de Dollars US.
En consquence, la facilit de crdit dacquisition, tire en juin 2016 pour 1 652,0 millions de Dollars US, a t
totalement rembourse vers mi-novembre 2016.
6.7 Flux de trsorerie lis aux activits de financement

Les flux de trsorerie lis aux activits de financement slvent 31,1 millions de Dollars US et ont t
temporairement impacts par le tirage de la facilit de crdit pour lacquisition de NOL (net de frais
dmission) pour 1 619,5 millions de Dollars US. Cette facilit a t rembourse en totalit au cours de
lexercice clos au 31 dcembre 2016). En outre, les flux de trsorerie lis aux activits de financement se
composent dautres tirages de dettes pour 748,0 millions de Dollars US, de remboursements pour (736,0)
millions de Dollars US, du paiement des intrts financiers pour (313,7) millions de Dollars US et du
refinancement de certains navires pour 384,0 millions de Dollars US.

Note 7 - Primtre de consolidation
Comme mentionn en note 3.1.1, le Groupe a obtenu le contrle de NOL et ses filiales depuis le 14 juin 2016.
NOL est compos de 61 entits juridiques fin dcembre 2016 : 57 sont contrls par NOL, 1 en contrle
conjoint et 3 en influence notable.
Il ny a pas dentit significative dans le primtre de consolidation de NOL pour laquelle un jugement a d tre
appliqu par le Management pour dterminer si lentit tait contrle ou non.
7.1 Principes et jugements comptables utiliss pour la dtermination du

primtre de consolidation
Lanalyse du contrle, tel que dfini dans IFRS 10 Etats financiers Consolids , require lexercice du
jugement notamment dans des situations o la conclusion en la matire ne ressort pas de manire vidente.
La Direction a fond ses conclusions en application des principes suivants et laune de tous les faits et
circonstances, ainsi que sur la base des accords contractuels en vigueur.
Filiales
Les filiales sont toutes les entits (y compris les entits ad hoc) contrles par le Groupe.
Le contrle sur une entit n'est effectif que si les lments suivants sont runis :
le pouvoir : l'investisseur a des droits qui lui donnent la capacit de diriger les activits pertinentes (les
activits affectant de manire significative les rendements de la socit dtenue) ;
lexposition aux risques et aux rendements de lentit ;
la capacit de faire usage de son pouvoir sur l'entit pour influer sur les rendements.
Les filiales sont consolides par intgration globale compter de la date laquelle le contrle est transfr au
Groupe. Elles sont dconsolides compter de la date laquelle le contrle cesse dtre exerc.
Lensemble des transactions intragroupes, les soldes bilanciels, les produits et les charges gnrs par les
oprations ralises entre socits du Groupe sont intgralement limins.
Les tats financiers des filiales sont tablis la mme date que ceux de la socit mre et ont t prpars
selon les mmes principes comptables.
Les participations ne donnant pas le contrle correspondent la part des pertes et profits et des actifs nets qui
ne sont pas dtenus par le Groupe. Elles sont prsentes dans les capitaux propres sparment des intrts du
Groupe et, dans le compte de rsultat, sparment du rsultat revenant aux actionnaires du Groupe.
Transactions avec les dtenteurs de participations ne donnant pas le contrle
Dans le cadre de l'acquisition de parts auprs de dtenteurs de participations minoritaires, la diffrence entre
le prix pay et la quote-part des actifs nets acquis de la filiale est enregistre en capitaux propres. Les gains et
pertes rsultant de la cession de participations ne donnant pas le contrle sont galement enregistrs en
capitaux propres.
Quand le Groupe cesse d'avoir le contrle, toute participation conserve dans l'entit est rvalue sa juste
valeur, le changement de valeur comptable tant reconnu en rsultat. La juste valeur devient alors gale la
valeur comptable initiale de la participation conserve dans l'entreprise associe, la co-entreprise ou l'actif
financier.

Participations dans des co-entreprises et influence notable
Seules les socits dans lesquelles le Groupe n'a pas le contrle peuvent faire partie dun partenariat. Un
partenariat est dfini comme une opration dans laquelle deux entreprises au moins ont conjointement le
contrle.
Un contrle conjoint existe quand les dcisions relatives aux activits pertinentes ncessitent l'accord unanime
des parties qui contrlent collectivement cette entit. L'impratif d'un accord unanime signifie que toute
partie ayant le contrle conjoint de lentit peut empcher l'une quelconque des autres parties, ou un groupe
de parties, de prendre des dcisions unilatrales (par rapport aux activits pertinentes) sans son
consentement.
Une co-entreprise est un partenariat dans lequel les parties qui en ont le contrle conjoint ont des droits sur
ses actifs nets. Un coentrepreneur comptabilise sa participation dans une co-entreprise comme un
investissement, selon la mthode de la mise en quivalence (conformment la norme IAS 28 Participation
dans des entreprises associes et des co-entreprises ).
L'influence notable rside dans le fait de pouvoir participer aux dcisions de l'entit bnficiant des
investissements en matire de politique financire et oprationnelle, sans dtenir le contrle ou le contrle
conjoint sur cette entit :
Une partie qui dtient des participations dans une co-entreprise mais qui n'en a pas le contrle conjoint
comptabilise sa participation conformment IAS 39 ;
sauf si elle a une influence notable sur la co-entreprise, auquel cas elle comptabilise sa participation
conformment IAS 28.
Selon cette mthode de la mise en quivalence, les participations dans les entreprises associes et les
coentreprises sont comptabilises leur cot, ajustes du montant cumul des variations de valeur de la
quotepart du Groupe postrieures lacquisition et rduites du montant des distributions de dividendes.
La valeur nette comptable de ces participations est prsente au bilan sous la rubrique Participations dans
des entreprises associes et des coentreprises (cf. note 7.3.2).
La quotepart du Groupe dans les profits ou pertes dune entreprise associe ou dune coentreprise est
prsente en EBIT dans la mesure o lactivit des entits est partie intgrante des activits oprationnelles du
Groupe et que ces entits ne peuvent tre considres comme des investissements financiers. Cette rubrique
comprend la dprciation ventuelle des carts dacquisition, le rsultat financier et la charge dimpt relatifs
aux entreprises associes et coentreprises.
Lorsque la quotepart du Groupe dans les pertes dune entreprise associe ou dune coentreprise est
suprieure ou gale sa participation dans lentreprise associe, y compris toute crance non garantie, le
Groupe ne comptabilise pas de pertes additionnelles, sauf sil a une obligation implicite ou contractuelle de
participer aux pertes ou deffectuer des paiements au nom de lentreprise associe.
La participation du Groupe dans les entreprises associes et les coentreprises comprend lcart dacquisition
identifi lors de lacquisition, net de tout cumul de pertes de valeur.
Les socits sur lesquelles le Groupe nexerce plus dinfluence notable ou de contrle conjoint mais conserve
un intrt rsiduel sont values la juste valeur (elles sont considres comme des actifs financiers
disponibles la vente).
7.2 Jugements comptables sur les entits structures

Titrisation de crances de fret
Fin 2013, le Groupe a mis en place un programme de titrisation de crances commerciales avec certaines
institutions financires. Dans le cadre de ce programme, un vhicule de titrisation (entit structure) appel
CMA CGM & ANL Securities BV a t ddi l'achat des crances commerciales de certains agents maritimes.

Cette entit est structure de telle manire que les risques significatifs (par exemple les risques de taux de
change, les risques de retard de paiement, les risques de crdit, etc.) sont conservs par le vendeur. En
consquence, lentit a t consolide ds sa cration. Sagissant de la gestion du risque de liquidit, les
principes gnraux de gestion de ce risque sont prsents en note 6.1.3 et les maturits des dettes financires
en note 6.6.1. Le Groupe a rcemment mis en place le mme type de structure afin de financer les crances de
NOL (cf.note 6.6.4).
Financement des actifs
Dans le cadre de certains accords de location, le Groupe peut tre partiellement impliqu dans des entits
structures propritaires de l'actif. Le contrle sur ces entits est valu en examinant tous les faits et
circonstances. Cette valuation s'appuie principalement sur les principes dIAS 17, et plus spcifiquement sur
l'analyse du transfert des risques et des avantages, comme le risque de crdit et le risque de valeur rsiduelle.
Gnralement, si le contrat de location est class dans la catgorie des contrats de location financire, lentit
est consolide, et si le contrat de location est class dans la catgorie des contrats de location oprationnelle,
lentit est considre comme non contrle et n'est donc pas consolide.
7.3 Investissements dans les entreprises associes et les co-entreprises

7.3.1 Jugements et hypothses significatives visant dterminer la nature des intrts dans les
entreprises associes et les co-entreprises
Global Ship Lease ( GSL ) comptabilise comme une entreprise associe
L'analyse de contrle de GSL s'appuie sur le pouvoir des actionnaires et du conseil d'administration par rapport
aux activits pertinentes.
CMA CGM ne dtient pas la majorit des droits de vote et n'a pas de contrle de fait, en dpit de l'importance
de sa participation minoritaire. CMA CGM a obtenu dbut 2014 la nomination de deux membres au Conseil
d'administration, qui est compos de six membres ; ces deux administrateurs qui reprsentent CMA CGM
n'ont pas le droit de voter lorsque des dcisions sont prises concernant les relations de GSL avec CMA CGM.
CMA CGM tant l'un des principaux clients de GSL, les dcisions concernant sa relation avec CMA CGM font
partie des plus pertinentes de lentit.
Les contrats conclus entre GSL et CMA CGM sont uniquement des accords commerciaux d'affrtement de
navires et de gestion d'quipages. Ces relations commerciales ne confrent pas de pouvoir particulier CMA
CGM. GSL a russi mettre en place une diversification de sa clientle au cours de l'exercice 2014, poursuivie
en 2015 et en 2016.
En consquence, la Direction estime que CMA CGM n'a pas actuellement le contrle, au sens dIFRS 10, sur
cette entit, et que la comptabilisation de cette participation selon la mthode de la mise en quivalence est
approprie, conformment IFRS 10 Etats financiers consolids et IFRS 11 Partenariats .
Terminal Link SA et ses filiales ( TL ) comptabilises comme une co-entreprise
Depuis juin 2013, TL est dtenue 51% par CMA CGM (par l'intermdiaire de CMA Terminals Holding
( CMATH ) dtenue 100 % par CMA CGM), et 49% par China Merchants Holding International ( CMHI ).
L'accord contractuel entre CMHI et CMA CGM propos de Terminal Link a les caractristiques dun contrle
conjoint dans la mesure o le pouvoir de dcision concernant les politiques financires et oprationnelles de la
socit est conjointement partag. En effet, le pacte dactionnaires stipule que toute dcision majeure
ncessite le consentement unanime des actionnaires. CMHI a aussi des droits substantifs sur TL. Les parties
n'ont pas de droit direct sur les actifs, ni d'obligation par rapport aux passifs.
En consquence, la participation dans Terminal Link est comptabilise selon la mthode de la mise en
quivalence, conformment IFRS11 Partenariats .

7.3.2 Investissements dans les entreprises associes et les co-entreprises - Variation du Bilan
Consolid
Les participations dans les entreprises associes et les co-entreprises sanalysent comme suit :
Au 31 Au 31
dcembre dcembre
2016 2015
Dbut de l'exercice 635,8 686,1

Acquisition de filiales (cf. note 3.1.1) 194,0 -
Transfert de la valeur comptable des entits nouvellement contrles (5,7) -
Nouveaux Investissements dans des entreprises associes et des coentreprises 87,6 0,8
Cessions (1,8) -
Quote part de bnfice / (perte) (22,3) (5,8)
Dividendes pays ou payer (19,7) (31,0)
Autres lments du rsultat global (15,3) (6,0)
Autres reclassements 46,3 (3,2)
Autres 1,5 (5,0)
la fin de l'exercice 900,2 635,8
Le poste Acquisition de filiales comprend principalement les parts minoritaires dtenus par NOL dans des
terminaux portuaires. Ces participations ont t comptabilises la juste valeur la date dacquisition (cf. note
3.1.1). Au 31 dcembre 2016, la contribution de NOL aux investissements dans les entreprises associes et les
co-entreprises slve 193,3 millions de Dollars US.
Le poste Transfert de la valeur comptable des entits nouvellement contrles comprend :

Lacquisition des 50% non dtenus dans CMA Systems, les 50% pralablement comptabiliss
taient traits comme un contrle conjoint. La prise de contrle na pas eu dimpact matriel dans
les EFC du Groupe ;
Lacquisition des 50% non dtenus dans CMA CGM Korea, les 50% pralablement comptabiliss
taient traits comme un contrle conjoint. La prise de contrle na pas eu dimpact matriel dans
les EFC du Groupe.
Le poste Nouveaux Investissements dans des entreprises associes et des co-entreprises comprend
principalement la participation de 49% dans CPLT (cf. note 3.1.3) pour 79,7 millions de Dollars US et une
augmentation de capital dans Rotterdam World Gateway BV pour 9,2 millions de Dollars US.
Le poste Autres reclassements comprend principalement le transfert des titres de Rotterdam World
Gateway BV pour 50,0 millions de Dollars US (10% dtenu par le Groupe) en provenance des autres actifs
financiers. Ce reclassement est li lacquisition de NOL qui dtenait 20% de ce terminal, le Groupe tant
dsormais actionnaire de 30% de ce terminal, lui confrant une influence notable.
Le poste Quote-part de bnfice / (perte) correspond la part du Groupe dans le bnfice ou la perte des
entreprises associes et co-entreprises, incluant les pertes de valeur constates par les entreprises associes et
co-entreprises concernes (cf. ci-dessous).
Au cours de lexercice clos le 31 dcembre 2016, Global Ship Lease a enregistr :

Une charge de dprciation dun montant de 13,1 millions de Dollars US ( la quote-part dtenue
par le Groupe) relative deux navires pour lesquels les chartes ont t modifies ;
Une charge de dprciation dun montant de 28,0 millions de Dollars US ( la quote-part dtenue
par le Groupe) relative la rvaluation de sa valeur dusage au 31 dcembre 2016.
Au cours de lexercice clos le 31 dcembre 2015, Global Ship Lease a enregistr une charge de dprciation
dun montant de 20,0 millions de Dollars US ( la quote-part dtenue par le Groupe) relative deux navires
reclasss en actif dtenus en vue de la vente.
Mise part la contribution de NOL dcrite ci-dessus, au 31 dcembre 2016, les principaux contributeurs aux
investissements dans les entreprises associes et co-entreprises sont (i) le groupe Terminal Link pour 383,0
millions de Dollars US (390,1 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015) et (ii) Global Ship Lease pour 146,4

millions de Dollars US (184,3 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015). La juste valeur des actions cotes de
Global Ship Lease, dans les comptes du Groupe, est gale approximativement 37,0 millions de Dollars US au
31 dcembre 2016 (63,5 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015) (cf. notes 7.3.3 et 7.3.4).
7.3.3 Informations complmentaires sur les entreprises associes
en millions d'USD GLOBAL SHIP LEASE INC AUTRES ENTITES
31 dcembre 31 dcembre 31 dcembre 31 dcembre

2016 2015 2016 2015
% de dtention 44,41% 44,72% n.a. n.a.
% de droits de vote 44,41% 44,72% n.a. n.a.
Investissements mis en quivalence au bilan 146,4 184,3 246,9 28,8

Part du rsultat attribu aux investissements mis en quivalence (36,7) (13,1) 5,8 8,0
Impact des investissements mis en quivalence aux autres lments du rsultat global - - (6,0) -
Part du rsultat global attribu aux investissements mis en quivalence (36,7) (13,1) (0,2) 8,0
Juste valeur (pour les entits cotes) 63,5 63,5 n.a. n.a.
Dividendes distribus CMA CGM - 4,0 3,0 8,3
Donnes, sur une base de 100%

Actifs non courants 719,3 849,0
Actifs courants 56,9 57,6
Total Actif 776,2 906,6
Capitaux propres 328,9 412,2

Passif non courant 399,4 442,9
Passif courant 48,0 51,5
Total Passif 776,3 906,6
Chiffre d'affaires 166,5 164,9
Rsultat de l'exercice (82,7) (29,4)
Autres lments du rsultat global - -
Rsultat global total (82,7) (29,4)

7.3.4 Informations complmentaires sur les co-entreprises
en millions d'USD TERMINAL LINK GROUP AUTRES ENTITES
31 dcembre 31 dcembre 31 dcembre 31 dcembre

2016 2015 2016 2015
% de dtention 51,0% 51,0% n.a. n.a.

% de droits de vote (si diffrent du % de dtention) n.a. n.a. n.a. n.a.
Investissements mis en quivalence au bilan 383,0 390,1 124,0 32,4

Part du rsultat attribu aux investissements mis en quivalence (5,5) (13,1) 14,1 12,5
Impact des investissements mis en quivalence aux autres lments du rsultat global (4,1) (0,1) (5,5) 0,2
Part du rsultat global attribu aux investissements mis en quivalence (9,6) (13,2) 8,6 12,7
Juste valeur (pour les socits cotes) n.a. n.a. n.a. n.a.
Dividendes distribus CMA CGM - 6,6 16,8 12,2
Donnes, sur une base de 100%

Actifs non courants 868,3 903,6
Autres actifs courants 35,1 55,4
Trsorerie et quivalents de trsorerie 73,3 38,3
Total Actif 976,7 997,3
Capitaux propres 756,7 770,5

Emprunts non courants 117,3 124,9
Autres passifs non courants 21,9 20,8
Emprunts courants 52,4 48,0
Autres passifs courants 28,6 33,1
Total Passif 976,7 997,3
Rconciliation des capitaux propres des co entreprises

Capitaux propres des coentreprises 750,9 764,9
Capitaux propres imputables au coentrepreneur (49%) (367,9) (374,8)
Autre - -
Contribution au bilan de la participation mise en quivalence 383,0 390,1
Chiffre d'affaires 121,8 120,8

Perte de valeur & amortissement (7,4) (7,1)
Rsultat financier (5,6) (5,5)
Impts sur le revenu (5,9) (4,8)
Rsultat de l'exercice (10,7) (25,6)
Autres lments du rsultat global 1,1 (0,1)
Rsultat global total (9,5) (25,7)
Rapprochement des donnes sur une base de 100% avec la contribution au

compte de rsultat de la participation mise en quivalence
Rsultat de l'exercice des coentreprises (10,7) (25,6)
Part du rsultat de l'exercice imputable au coentrepreneur (49%) 5,2 12,5
Autre - -
Contribution au compte de rsultat de la participation mise en quivalence (5,5) (13,1)
7.4 Liste des entits ou des sous-groupes inclus dans le primtre de

consolidation
Avec pour but damliorer la pertinence des informations publies, le Groupe a dcid en 2016 de ne publier
que les entits ou sous-groupes matriels en appliquant les seuils suivants :
Entits consolides par intgration globale contribuant au chiffre daffaires pour un montant
suprieur 10,0 millions de Dollars US ;
Entreprises associes et co-entreprises contribuant aux capitaux propres pour un montant suprieur
5,0 millions de Dollars US ;
Certaines entits exerant des activits de type holding .

Au 31 dcembre 2016, le primtre de consolidation est compos de 333 entits consolides par intgration
globale ou par mise en quivalence (259 au 31 dcembre 2015).
Pourcentage de
Entit Lgale Pays dtention direct et
indirect
CMA CGM SA (entit mre) France
Mthode de consolidation - Intgration globale
TRANSPORT MARITIME
ANL CONTAINER LINE LTD Australie 100,00%
CMA CGM ANTILLES GUYANE France 100,00%
OPDR GmbH & Co. KG Allemagne 100,00%
COMANAV Maroc 99,50%
CMA CGM INTERNATIONAL SHIPPING PTE LTD Singapour 100,00%
ANL SINGAPORE Singapour 100,00%
NOL LINER (PTE.) LIMITED Singapour 100,00%
APL CO. PTE LIMITED Singapour 100,00%
CHENG LIE NAVIGATION CO, LTD Taiwan 99,28%
MACANDREWS LTD Royaume-Uni 100,00%
CMA CGM UK SHIPPING Royaume-Uni 100,00%
AMERICAN PRESIDENT LINES LTD Etats-Unis d'Amrique 100,00%
AGENCES
CMA CGM ALGERIE Algrie 79,80%
CMA CGM AUSTRALIA Australie 100,00%
CMA CGM CANADA Canada 100,00%
CMA CGM CHINA Chine 100,00%
CMA CGM AGENCES France France 100,00%
CMA CGM DEUTSCHLAND Allemagne 100,00%
CMA CGM AGENCIES INDIA Inde 100,00%
CMA CGM KOREA Core du Sud 100,00%
CMA CGM MAROC Maroc 80,00%
CMA CGM SOUTH AFRICA Afrique du Sud 100,00%
MACANDREWS SA Espagne 100,00%
CMA CGM HOLLAND Hollande 100,00%
CMA CGM TURKEY Turquie 95,00%
CMA CGM SOUTH TURKEY Turquie 60,00%
CMA CGM SHIPPING AGENCIES UKRAINE Ukraine 100,00%
CMA CGM ANL DUBAI Emirats Arabes Unis 65,00%
CMA CGM AMERICA Etats-Unis d'Amrique 100,00%
TERMINAUX
ALTERCO Algrie 58,98%
INTRAMAR SA France 100,00%
MARSEILLE MANUTENTION France 100,00%
GMG France (Guadeloupe) 100,00%
SOMARIG France (Guyane) 100,00%
GMM France (Martinique) 100,00%
SOCIETE D'ACCONAGE ET DE MANUTENTION DE LA REUNION France (Runion) 69,99%
KINGSTON FREEPORT TERMINAL LTD Jamaique 100,00%
LATTAKIA INT. CONT. TERMINAL LLC Syrie 51,00%
CONTENEURS (MAINTENANCE & REPARATION)
ANL CONTAINER HIRE AND SALES PTY LTD Australie 100,00%
PROGECO France France 100,00%
LOGISTIQUES & "SUPPLY CHAIN"
ANL LOGISTICS PTY LTD Australie 100,00%
LCL CANADA LTD Canada 60,00%
CMA CGM CHINA LOGISTICS CO, LTD Chine 100,00%
CMA CGM LOGISTICS FRANCE France 100,00%
LCL LOGISTIX INDIA PVT LTD Inde 60,00%
CC TERMINAL CONTENEURS DAKAR (TCD) Sngal 100,00%
USL LOGISTICS LLC Etats-Unis d'Amrique 100,00%
INTERMODAL
GREENMODAL TRANSPORT France 100,00%
HOLDING FINANCIERE
CMA CGM AGENCIES WORLDWIDE France 100,00%
CMA CGM LOGISTICS France 100,00%
CMA TERMINALS HOLDING France 100,00%
CMA TERMINALS France 100,00%
NEPTUNE ORIENT LINES LIMITED Singapour 100,00%
EAGLE MARINE TERMINAL HOLDINGS PTE. LTD Singapour 100,00%
Mthode de consolidation - Mise en quivalence
Les entreprises associes et co-entreprises sont dtailles ci-dessous
QINGDAO QIANWAN UNITED ADVANCE CONTAINER TERMINAL CO., LTD Chine 24,00%
OTHL Chypre 50,00%
TERMINAL LINK GROUP France 51,00%
CMA MUNDRA TERMINAL Pvt Ltd Inde 50,00%
AMEYA LOGISTICS PRIVATE LTD Inde 50,00%
GLOBAL SHIP LEASE Iles Marshall 44,72%
CMA CGM PSA LION TERMINAL Singapour 49,00%
ROTTERDAM WORLD GATEWAY BV Pays-Bas 28,59%
PACIFIC MARITIME SERVICE Etats-Unis d'Amrique 10,00%
GEMALINK Viet Nam 25,00%
FIRST LOGISTICS DEVELOPMENT (JV) COMPANY Viet Nam 47,00%

7.5 Transactions avec les parties lies
Aux fins de la prsente note, les natures de parties lies suivantes ont t identifies :
Des activits de terminaux qui incluent principalement Terminal Link et ses filiales ainsi que des
entreprises associes et co-entreprises acquises via lintgration de NOL (Laem Chabang
International Terminal Co., Qingdao Qianwan United Advance Container Terminal et First Logistics
Development (JV) Company).
Des activits maritimes qui comprennent principalement Global Ship Lease, Inc., un armateur cot
aux Etats-Unis, possdant actuellement une flotte de 18 navires, dont 15 lous sous des contrats de
location simple (dits chartes temps ) CMA CGM ayant des chances de septembre 2017
octobre 2025.
Des agences maritimes, notamment CMA CGM Qatar, qui est une entit associe.
Certaines entits lies aux actionnaires et/ou aux membres de la Direction :

Merit Corporation, une socit dont le sige social se situe au Liban et dont les actionnaires
ultimes sont Jacques R. Saad et les membres de sa famille immdiate, qui dtient la quasi-
totalit des actions ordinaires du Groupe ;
Yildirim, une socit turque, avec laquelle le Groupe a contract deux transactions
significatives en 2011 relatives (i) lmission dobligations remboursables en actions du
Groupe, converties en actions de prfrence au 31 dcembre 2015, et (ii) la cession de 50%
de ses actions dans Malta Freeport Terminals Limited pour un prix de 200,0 millions dEuros
(289,0 millions de Dollars US la date de la transaction). En 2013, Yildirim a souscrit des
nouvelles obligations obligatoirement remboursables en actions de prfrence, laquelle
conversion stant faite au 31 dcembre 2015 (cf. note 6.5) ;
La Banque Publique d'Investissement (Bpifrance prcdemment FSI), un fonds
d'investissement cr par le gouvernement franais en 2008 et dont la mission principale est
de consolider le capital des entreprises franaises qui ont besoin de trouver des investisseurs
stables pour financer leurs projets de dveloppement. Bpifrance a souscrit en 2013 aux
obligations obligatoirement remboursables en actions ordinaires mises par le Groupe (cf.
note 6.5) ;
Certaines filiales de Merit Corporation, y compris Merit SAL, une socit de services
fournissant CMA CGM des prestations de contrle des cots et des revenus et un soutien
l'audit interne, CMA Liban, un agent maritime et Investment and Financing Corp. Ltd , une
socit de location de conteneurs ;
Une fondation but non lucratif dnomme Fondation d'Entreprise CMA CGM dont
l'objet est la promotion d'activits culturelles.
Dautres activits qui comprennent principalement les socits suivantes dans lesquelles le Groupe
CMA CGM dtient une participation :
INTTRA, une socit dont l'activit consiste dvelopper le commerce lectronique dans
l'industrie du transport maritime de conteneurs ;
TRAXENS, une socit qui dveloppe une technologie de rupture en matire de conteneurs
intelligents.

Les transactions avec les parties lies incluses dans le compte de rsultat sanalysent comme suit :
Entits actionnaires
Total Parties lies Terminaux, Transport maritime Agences ou membres de la Autres
Exercice clos le 31 Exercice clos le 31 Exercice clos le 31 Exercice clos le 31 gouvernance Exercice clos le 31
dcembre, dcembre, dcembre, dcembre, Exercice clos le 31 dcembre,
dcembre,
2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015
Produits oprationnels 8,8 14,6 4,6 5,5 0,6 - - 4,3 3,4 4,4 0,2 0,4
Charges oprationnelles (331,7) (361,3) (154,8) (89,3) (130,3) (133,2) (0,7) (3,5) (40,4) (36,8) (5,5) (98,5)
Autres lments oprationnels (57,3) (35,4) (16,3) (15,4) (41,1) (20,0) - - - - - -
Rsultat financier (10,0) (2,8) (2,1) 0,3 0,1 4,0 10,5 9,8 (24,4) (22,7) 5,8 5,8
Les positions bilancielles relatives aux parties lies ci-dessus sont les suivantes :
Entits actionnaires
Total Parties lies Terminaux, Transport maritime Agences ou membres de la Autres
au 31 dcembre, au 31 dcembre, au 31 dcembre, au 31 dcembre gouvernance au 31 dcembre
au 31 dcembre
2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015
Actifs non courants 50,1 79,4 50,0 34,2 - - 0,1 0,0 0,0 0,0 - 45,0
Actifs courants 305,2 266,6 31,4 37,8 3,9 3,7 66,7 4,3 16,5 15,8 186,6 205,0
Passifs non courants 304,7 265,0 99,2 70,8 - - 6,7 - 198,3 193,8 0,4 0,4
Passifs courants 113,3 61,9 16,7 7,5 0,3 0,2 42,6 1,0 52,5 51,4 1,1 1,8
Les dividendes dclars en 2007 et 2008 et non encore pays Merit Corporation sont inclus en passifs
courants dans le tableau ci-dessus pour un montant de 44,6 millions de Dollars US (cf. note 5.4.2). Cette dette
a t rembourse dbut 2017.
Les salaires et traitements des principaux dirigeants sont inclus dans les charges de personnel pour un
montant de 4,5 millions de Dollars US au cours de lexercice 2016 (3,6 millions de Dollars US au cours de
lexercice 2015).

Note 8 - Autres notes
8.1 Provisions, avantages au personnel et passifs ventuels
Le Groupe comptabilise des provisions pour risques et charges lorsque :
Il a une obligation lgale ou implicite lgard dun tiers, lie un vnement pass ;
Il est plus probable quimprobable que cette obligation donnera lieu une sortie de ressources lors de
son rglement ; et
Le montant peut tre estim de manire fiable.
Le Groupe value les provisions sur la base des faits et vnements connus la date de clture en fonction de
son exprience passe et au mieux de sa connaissance. Certaines provisions peuvent galement tre ajustes
suite un vnement postrieur la clture. Les provisions concernent principalement les litiges avec des tiers
comme des chantiers navals, les cots de restructuration et les rclamations relatives aux avaries maritimes.
Les provisions sont dtailles comme suit:
Autres dont part Avantages au

Litiges Provisions non part
risques personnel
courante courante
Au 1er janvier 2015 83,0 140,6 223,6 206,2 17,4 127,2

Augmentations 9,7 28,7 38,4 8,5
Reprises non utilises pendant l'exercice - (16,6) (16,6) -
Reprises utilises pendant l'exercice (8,5) (35,3) (43,8) (10,0)
Reclassement de / autres passifs - - - 9,3
Gain / perte actuariel(le) comptabilis(e) dans les autres - - - 2,0
lments
Ecarts de du rsultat global
conversion (1,1) (11,7) (12,8) (6,1)
Au 31 dcembre 2015 83,1 105,7 188,8 167,9 20,9 131,0
Augmentations 8,4 63,5 71,9 16,2
Reprises non utilises pendant l'exercice (19,4) (2,4) (21,7) (0,1)
Reprises utilises pendant l'exercice (17,4) (35,8) (53,2) (12,0)
Acquisition de socits 71,0 144,3 215,3 55,7
Gain / perte actuariel(le) comptabilis(e) dans les autres - - - 0,1
lments
Ecarts de du rsultat global
conversion 0,3 (2,7) (2,4) (8,2)
Au 31 dcembre 2016 126,0 272,6 398,6 356,0 42,7 182,6
8.1.1 Provisions pour litiges et autres risques et obligations
Litiges
Les provisions pour litiges au 31 dcembre 2016 comprennent des provisions pour avaries maritimes et autres
litiges encourus dans le cours normal des activits du Groupe. NOL contribue ces provisions hauteur de
56,7 millions de Dollars US avec les mmes natures que celles du Groupe (Avaries maritimes, ). Aucun de ces
litiges ne reprsente individuellement un montant significatif.
Autres risques et obligations
Les provisions pour autres risques et obligations comprennent principalement la provision correspondant la
sortie de trsorerie future estime au titre du dividende minimum garanti CMHI dans le cadre de la cession
de la participation de 49% dans Terminal Link ralise en juin 2013. Cette provision, qui s'lve 99,1 millions
de Dollars US (84,6 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015), a augment dun montant net de 14,5
millions de Dollars US sur lexercice 2016, principalement du fait de la rvaluation de la valeur actualise de la
capacit distributive de Terminal Link, partiellement compense par le paiement effectu au cours de
lexercice 2016.
Cette provision est fonde sur le montant estim de la capacit distributive de dividendes de Terminal Link qui
comporte un certain degr de jugement.

8.1.2 Provisions lies aux avantages au personnel
Les socits du Groupe oprent dans diffrentes juridictions et disposent de diffrents rgimes de retraite. Le
Groupe dispose de rgimes prestations dfinies et de rgimes cotisations dfinies.
Un rgime prestations dfinies est un rgime de retraite qui dfinit le montant de la prestation de retraite qui
sera perue par un salari lors de sa retraite, en fonction, en gnral, dun ou de plusieurs facteurs tels que
lge, lanciennet et le salaire. La prestation de retraite verse tous les employs dans le pays
dincorporation du Groupe est qualifie de rgime prestations dfinies.
Un rgime cotisations dfinies est un rgime de retraite en vertu duquel le Groupe verse des cotisations fixes
une entit indpendante. Dans ce cas, le Groupe nest tenu par aucune obligation lgale ou implicite le
contraignant verser des cotisations supplmentaires dans lhypothse o les actifs ne suffiraient pas payer,
lensemble des membres du personnel, les prestations dues au titre des services rendus durant lexercice en
cours et les exercices prcdents.
Lengagement du Groupe au titre des rgimes prestations dfinies est calcul selon la mthode des units de
crdit projetes, tenant compte des conditions conomiques particulires dans les diffrents pays concerns
et des hypothses actuarielles. Ces obligations peuvent tre couvertes par les actifs des rgimes affects
ces oprations. Le Groupe procde tous les ans une valuation externe de ses obligations.
Evaluation
Conformment IAS 19 Avantages du personnel , le passif inscrit au bilan au titre des avantages au
personnel prestations dfinies correspond la valeur actualise de lobligation lie aux rgimes prestations
dfinies la clture, dduction faite de la juste valeur des actifs des rgimes. Les gains et pertes actuariels
rsultant de changements dhypothses actuarielles ou dajustements lis lexprience sont comptabiliss
directement en autres lments du rsultat global, il en est de mme pour ce qui concerne le rendement des
actifs lexception des produits dintrts.
Les paiements effectus par le Groupe dans le cadre des rgimes cotisations dfinies sont constats dans les
charges de lexercice au cours duquel les services ont t rendus.
Le cot des services affrent aux charges de retraite est prsent dans les charges de personnel au sein des
charges d'exploitation. La composante Intrts figure dans les autres produits et charges financiers, nets.
Les cots de services passs sont comptabiliss immdiatement dans le compte de rsultat.
En France, certaines socits intervenant dans les terminaux portuaires participent, dans le cadre de
conventions collectives et conjointement avec d'autres socits (rgimes dits multi-employeurs ) au
financement de plans destins couvrir les obligations en matire de retraite et les programmes relatifs
l'amiante. Ces programmes sont par nature difficiles valuer car ils impliquent de disposer d'informations
dtailles qui sont disponibles uniquement sur demande du bnficiaire pour lui permettre de calculer ses
droits individuels de retraite. Du plus, le rgime rassemble les actifs de plusieurs employeurs, et les obligations
spcifiques chaque employeur dans le cadre du plan sont donc difficiles dterminer avec prcision, car elles
varient d'une anne sur l'autre en fonction des niveaux d'activit. Conformment IAS 19 paragraphe 34,
quand il n'y a pas suffisamment d'informations disponibles sur lesquelles s'appuyer pour appliquer la
comptabilit des rgimes prestations dfinies aux plans multi-employeurs, ces plans sont traits comme des
rgimes cotisations dfinies.
Description des plans du Groupe
Les salaris du Groupe ont gnralement droit des prestations de retraite, conformment la
rglementation locale :
des indemnits de fin de carrire et une couverture de frais mdicaux payes par le Groupe au
moment du dpart la retraite (rgimes prestations dfinies) ; et

des prestations de retraite des organismes de scurit sociale finances par les cotisations des
entreprises et des salaris (rgime cotisations dfinies).
Conformment au cadre rglementaire et aux conventions collectives, le Groupe a tabli des rgimes
(d'entreprise ou multi-employeurs) de cotisations dfinies et de prestations dfinies en faveur des salaris.
Rgimes cotisations dfinies
Les rgimes cotisations dfinies sont financs par l'intermdiaire de fonds de pension indpendants ou
d'organismes similaires.
Les cotisations fixes l'avance (par exemple bases sur le salaire) sont payes ces organismes, et les droits
du bnficiaire sont couverts par le fonds de pension. Le Groupe na pas dobligation lgale ou implicite de
payer dautres contributions si jamais le fonds navait pas un niveau dactifs suffisant pour payer tous les
employs leurs prestations au titre de lanne en cours et des annes passes. Les contributions sont
reconnues lors de leurs annes de survenance et sont comptabilises en charges dans les avantages au
personnel.
Certaines filiales de CMA CGM et de NOL contribuent galement des plans ngocis collectifs de type multi-
employeurs, qui fournissent des prestations de retraite certains salaris reprsents par des syndicats. Ces
contributions sont dtermines daprs le contrat de travail initialement ngoci. Ces plans sont comptabiliss
en tant que rgimes cotisations dfinies conformment IAS 19 paragraphe 34.
Le Groupe a vers 14,0 millions de Dollars US dans ses rgimes de retraite cotisations dfinies en 2016 (8,4
millions de Dollars US en 2015).
Rgimes prestations dfinies
Les principaux rgimes de retraite prestations dfinies peuvent tre dcrits de la faon suivante :
Indemnits de fin de carrire (France)
En France, les indemnits de fin de carrire prennent la forme dun montant forfaitaire pay par l'entreprise
aux salaris quand ils partent la retraite. Le montant de cet avantage dpend de l'anciennet du salari la
date de dpart la retraite, et il est prescrit par une convention collective. Ces accords sont ngocis par les
reprsentants syndicaux de l'employeur et des salaris, par secteur d'activit et au niveau national. Leur
application est obligatoire. Les indemnits de fin de carrire ne sont pas lies aux autres prestations de retraite
habituellement applicables en France, comme les prestations verses par la Scurit Sociale ou les organismes
complmentaires (ARRCO et AGIRC).
Article 23 (France)
Les prestations correspondent une rente payable un groupe ferm de bnficiaires. Tous les bnficiaires
sont des retraits. Ce plan n'est pas externalis auprs d'un assureur, et les rentes sont directement payes par
l'employeur.
Les pensions sont indexes chaque anne sur l'augmentation gnrale des salaires de l'entreprise. Le conjoint
survivant d'un retrait a droit une pension gale 60% des prestations de retraite verses au moment du
dcs.
Mdailles du travail (France)
Cet avantage est un montant forfaitaire payable aux salaris quand ils totalisent un nombre d'annes
d'anciennet donn.

Indemnits amiante/pnibilit (France)
Dans les activits menes dans les terminaux par certaines filiales du Groupe en France, les salaris ayant
cumul un certain nombre d'annes, dans des conditions de travail considres comme pnibles et/ou ayant
t exposs l'amiante en travaillant dans un terminal, ont le droit de partir la retraite 2 5 annes plus tt
que l'ge normal de la retraite.
Les prestations de retraite anticipe sont finances par l'intermdiaire d'un programme d'tat (amiante) et/ou
d'un programme multi-employeurs. Tel qu'indiqu ci-dessus, lorsque le Groupe ne dispose pas d'informations
suffisantes pour comptabiliser en tant que rgimes prestations dfinies les rgimes multi-employeurs
prestations dfinies, ces plans sont traits comme un rgime cotisations dfinies.
Nanmoins, en cas de dpart la retraite anticip, les indemnits forfaitaires payables par l'employeur
diffrent des indemnits de fin de carrire et ont t dfinies par une convention collective locale. Cette
somme forfaitaire spcifique est prise en compte dans l'valuation des indemnits de fin de carrire des
salaris concerns.
Indemnits de fin de carrire (Maroc)
Dans les filiales du Groupe au Maroc, les indemnits de fin de carrire correspondent un montant forfaitaire
pay par le Groupe aux salaris quand ils partent la retraite. Le montant de cet avantage est fonction de
l'anciennet du salari la date du dpart la retraite et il est fix par une convention collective.
Assurance mdicale (Maroc)
Les prestations procurent une couverture mdicale permanente aux retraits et leurs ayant-droits, selon
certaines conditions. Le programme est un rgime complmentaire aux remboursements de l'Assurance
Maladie Obligatoire et est assur par l'intermdiaire d'un contrat d'assurance souscrit auprs d'un assureur
local.
Ce cot estimatif du remboursement annuel est index chaque anne de 2,5% afin de reflter la
consommation mdicale et l'inflation des cots.
Indemnits de fin de carrire (Pays-Bas)
Aux Pays-Bas, les indemnits de fin de carrire des filiales du Groupe correspondent un montant forfaitaire
pay par le Groupe aux salaris quand ils partent la retraite. Le montant de cet avantage est fonction de
l'anciennet du salari la date du dpart la retraite, et il est fix par une convention collective.
Rgime de retraite (Australie)
En Australie, dans certaines filiales du Groupe, les indemnits de fin de carrire correspondent une somme
forfaitaire paye par le Groupe aux salaris quand ils partent la retraite ou qu'ils dmissionnent du Groupe.
Le montant de cet avantage est fonction de l'anciennet du salari au moment de son dpart la retraite ou
de sa dmission. Ce programme n'est plus accessible aux nouveaux bnficiaires.
Plans de congs annuels et plans de congs de long terme (Australie)
Ces plans non financs donnent aux salaris le droit dpargner des congs annuels en fonction de leur
anciennet.
Rgimes prestations dfinies de NOL
Les provisions pour avantages au personnel de NOL concernent principalement des prestations fondes sur le
salaire de fin de carrire et selon le nombre dannes danciennet du salari. Ces plans sont principalement
relatifs des salaris localiss au Etats-Unis ainsi qu Taiwan.

Hypothses actuarielles
Les hypothses actuarielles utilises pour les principaux pays sont les suivantes :
Au 31 dcembre 2016 Au 31 dcembre 2015

Etats-Unis
Zone euro Maroc Australie Zone euro Maroc Australie
(*)
Taux d'actualisation 1,34% 3,25% 3,70% 3,79% 2,10% 4,00% 3,80%
Augmentations de salaires attendues 2,85% 2,50% 4,00% 2,50% 3,28% 2,50% 4,00%
Inflation long terme 1,61% 2,00% n.a. 2,50% 2,00% 2,00% n.a.
(*) Nouvelle information due lacquisition de NOL
Lhypothse daugmentation des salaires indique dans le tableau ci-dessus inclut leffet de linflation long
terme.
Dtermination du taux d'actualisation
Zone Euro : Le Groupe a utilis comme taux de rfrence lIBoxx Corporate AA 10+.
Maroc : En raison d'un manque de liquidits sur le march des entreprises, le Groupe a utilis un taux moyen
d'emprunts d'tat refltant la dure moyenne des rgimes (environ 15 ans).
Australie : Le Groupe a utilis comme taux de rfrence la moyenne des taux des obligations corporate
refltant la dure moyenne des plans (environ 5 ans).
Etats-Unis : Le taux dactualisation aux Etats-Unis sanalyse plan par plan. De plus, lusage veut que le taux
dactualisation soit dtermin en utilisant les flux de trsorerie rels, en appliquant une courbe de rendement
(ici, la Citigroup Pension Yield curve ) afin dobtenir un taux dactualisation moyen pondr. Le taux
dactualisation prsent ici est un taux moyen pondr de rgimes prestations dfinies.
Evolution des taux
Du fait de la baisse globale des taux dintrts dans la Zone Euro, le taux dactualisation utilis pour valuer les
engagements de retraite et autres avantages au personnel a baiss 1,34% au 31 dcembre 2016 contre 2,10%
au 31 dcembre 2015. Toutefois, en prenant en compte tous les impacts comptabiliss en autres lments du
rsultat global, limpact intgral de la ractualisation des engagements de retraite enregistr en autres
lments du rsultat global se limite un montant de (0,1) millions de Dollars US.
Variation des engagements, actifs de rgime et provisions
Le passif net inscrit au bilan se dtaille comme suit :
2016 2015
Passifs (342,1) (163,5)

Actifs 159,5 32,5
Passifs nets (182,6) (131,0)
2016 2015
Valeur actualise du passif non financ (152,5) (122,7)
Valeur actualise du passif financ (189,6) (40,8)
Juste valeur des actifs 159,5 32,5
Valeur actualise du passif net (182,6) (131,0)
La variation des engagements au titre des rgimes prestations dfinies sanalyse de la faon suivante :

2016 2015
A l'ouverture 163,5 161,9

Modification de plans - Cots des services passs (1,8) 0,8
Cots des services rendus 14,8 4,8
Intrts 6,8 4,0
Gains / pertes actuariels 10,9 0,7
Cotisations verses (32,9) (8,4)
Contributions des employs 0,2 0,2
Frais pays (0,0) (0,0)
Impts pays (0,1) (0,1)
Primes payes (0,0) (0,0)
Reclassement 0,7 0,5
Acquisition / cession de filiales et autres 189,3 8,6
Ecarts de conversion (9,3) (9,6)
-
A la clture 342,1 163,5
Les actifs du rgime ont volus comme suit durant l'exercice :
2016 2015
A l'ouverture 32,5 34,7

Rendements attendus 3,6 0,8
Gains / pertes actuariels 12,0 (1,0)
Cotisations verses (24,7) (0,4)
Contributions de l'employeur 3,4 2,0
Contributions des employs 0,2 0,2
Acquisition / cession de filiales et autres 134,4 -
Frais pays (0,9) (0,1)
Impts pays (0,9) (0,1)
Primes payes (0,0) (0,0)
Ecarts de conversion (1,0) (3,6)
A la clture 159,5 32,5
La rpartition des investissements dans les actifs de rgime est la suivante :
Au 31 dcembre
2016 2015
Trsorerie et quivalents de trsorerie 5% 3%
Instruments de capitaux propres 23% 19%
Instruments de dettes 15% 5%
Immobilier 1% 4%
Fonds d'investissement 35% 0%
Actifs dtenus par une compagnie
15% 58%
d'assurance
Autres 6% 13%
Le tableau ci-aprs prsente les montants comptabiliss au compte de rsultat :
2016 2015
a. Cot de services hors impts, frais, contributions des employs et primes 14,8 4,8
b. Taxes et dpenses administratives 0,8 0,1
c. Contributions des employs - -
d. Cot des services passs / sorties de plans (1,8) 0,8
e. Rglements non courants - -
Total du cot des services 13,8 5,7
a. Intrt sur dette actuarielle - (produits) / charges 6,8 4,0
b. Intrt sur actifs - produits / (charges) (3,6) (0,8)
c. Intrt sur plafonnement des actifs - (produits) / charges - -
d. Intrt sur droits aux remboursements - (produits) / charges - (0,1)
Frais financiers nets 3,1 3,2
Rvaluation des autres bnfices long terme (1,1) (0,3)
Montant de la charge lie aux avantages du personnel comptabilise
15,8 8,5
dans le compte de rsultat
Rvaluation (comptabilise en autres lments du rsultat global) 0,1 2,0
Montant de la charge lie aux avantages du personnel comptabilise dans le
15,9 10,5
compte de rsultat et en capitaux propres

Les montants du passif net comptabiliss au bilan sanalysent de la faon suivante :
2016 2015
Engagement net l'ouverture de l'exercice (131,0) (127,2)

Montant de la charge comptabilise dans le compte de rsultat (15,8) (8,5)
Ecarts actuariels reconnus en autres lments du rsultat global (0,1) (2,0)
Cotisations de l'employeur 3,4 2,0
Prestations verses directement 8,2 8,0
Acquisition / cession de filiales et autres (55,6) (8,8)
Reclassement - (0,5)
Droit aux remboursements - -
Ecarts de conversion 8,2 6,1
Engagement net la clture de l'exercice (182,6) (131,0)
La contribution de NOL au passif net comptabilise au 31 dcembre 2016 est gale 47,6 millions de Dollar
US et se dcompose en 168,3 millions de Dollar US dengagements et 120,7 millions de Dollar US dactifs de
rgime.
Les obligations relatives aux rgimes prestations dfinies, les actifs du rgime ainsi que les gains ou pertes
actuarielles cumuls pour lexercice en cours et les quatre exercices prcdents se prsentent de la manire
suivante :
Variations des (Gains) et pertes actuariel(le)s

Rgime prestations
Obligations Actifs de rgime Passif net Actifs de rgime
dfinies
Au 31 dcembre 2012 (147,6) 27,6 (120,1) 16,4 4,3
Au 31 dcembre 2013 (149,9) 30,9 (119,0) 1,0 1,3
Au 31 dcembre 2014 (161,9) 34,7 (127,2) 21,8 4,8
Au 31 dcembre 2015 (163,5) 32,5 (131,0) 0,7 (1,0)
Au 31 dcembre 2016 (342,1) 159,5 (182,6) 10,9 12,0
Analyses de sensibilit
La sensibilit des obligations relatives aux rgimes prestations dfinies aux changements suivants de taux
dactualisation et taux dinflation long terme est la suivante :
Taux Inflation
Au 31 dcembre 2016
d'actualisation long terme
- 25 points de base 10,3 (15,4)
+25 points de base (13,4) 0,7
8.1.3 Passifs ventuels
Le Groupe est impliqu dans un certain nombre de contentieux juridiques et fiscaux dans certains pays,
incluant parmi dautres des prsomptions de violations de certaines rgles de libre concurrence. Certains de
ces contentieux peuvent inclure des montants significatifs et leur issue finale est sujette beaucoup
dincertitudes, qui ne peuvent tre quantifis avec prcision la date de clture.
Dans tous les contentieux, le Groupe coopre pleinement avec les autorits concernes.
Les principaux passifs ventuels sont les suivants :
Enqutes officielles de la Commission Europenne
En mai 2011, la Commission Europenne a diligent une inspection dans les locaux de nombreux transporteurs
maritimes dans le but denquter sur une possible entente sur les prix et sur les capacits entre ces socits.
Par une dcision du 21 novembre 2013, la commission a ouvert une enqute officielle visant le secteur du
transport maritime. CMA CGM, ainsi que dautres compagnies maritimes, tait vise par ces enqutes et est
entre dans une procdure dengagements avec la Commission Europenne.

Aprs avoir conclu un test de march sur les engagements proposs par les armateurs, la Commission a
officiellement annonce le 7 juillet 2016 que les engagements constituaient une rponse satisfaisante aux
problmatiques souleves.
Cette dcision, qui clture lenqute diligente par la Commission Europenne, (i) engage juridiquement les
armateurs concerns respecter les engagements pour une priode de 3 ans compter du 7 dcembre 2016,
(ii) conclut labsence de fondement rsiduels pour lenqute de la commission et (iii) met fin lenqute sur
base dune absence de violation des rgles europennes antitrust.
8.2 Engagements hors bilan

8.2.1 Engagements financiers sur les navires et les conteneurs
Contrats de location oprationnelle
Les contrats de location en vertu desquels une partie significative des risques et des avantages inhrents la
proprit est conserve par le bailleur, sont classs en contrats de location oprationnelle. Les paiements au
titre des contrats de location oprationnelle, (nets des avantages obtenus du bailleur), sont comptabiliss en
charges dans le compte de rsultat, de faon linaire sur la dure du contrat de location.
Les montants des paiements au titre des contrats de location oprationnelle comptabiliss au compte de
rsultat durant lexercice sont dcrits dans la prsente note annexe.
La dure du contrat de location est la priode minimale pendant laquelle le preneur du contrat sest engag
louer lactif, sauf si lexercice dune ventuelle option de renouvellement est jug raisonnablement certain.
Navires et conteneurs oprs en affrtements temps (ou location coque nue) qualifies de contrats de
location oprationnelle
Au 31 dcembre 2016, le Groupe exploite 327 navires affrts (383 au 31 dcembre 2015).
Les chances des loyers payer au titre des 333 navires que le Groupe est engag affrter, livrs ou en
commande, sanalysent comme suit :
au-del de 10
Total moins d'1 an de 1 5 ans de 6 10 ans
ans
Navires lous en location simple au 31 dcembre 2016 -
6 539,9 950,2 3 389,9 1 962,9 236,8
Montants non actualiss
4 693,5 879,0 2 614,9 1 102,6 96,9
Montants actualiss
5 351,9 759,5 2 981,4 1 435,7 175,3
Montants non actualiss
3 241,9 634,6 1 951,9 601,7 53,7
Montants actualiss
Les montants payer aux bailleurs, prsents ci-dessus, correspondent uniquement aux loyers coque nue et
nincluent pas les frais de fonctionnement. Le Groupe affrte gnralement des navires en affrtement
temps qui sont constitus dune composante coque nue et dune composante frais de fonctionnement
(considrs comme une composante prestation de service). Les frais de fonctionnement qui comprennent
gnralement les frais dquipage et de maintenance technique reprsentent approximativement 13% de
lengagement car ils sont relatifs des navires grande capacit qui ont des cots de fonctionnement
relativement bas par rapport au cot du capital (financement de la composante coque nue).
Au 31 dcembre 2016, le Groupe a des engagements sur des loyers coque nue au titre de 6 navires non encore
livrs (9 navires en location coque nue et 2 navires en affrtement temps au 31 dcembre 2015). Ces
engagements sont compris dans le tableau ci-dessus et reprsentent un montant de 617,6 millions de Dollars
US sur une base non actualise et 368,0 millions de Dollars US sur une base actualise (respectivement 1 013,0
millions de Dollars US sur une base non actualise et 539,0 millions de Dollars US sur une base actualise au 31
dcembre 2015). La livraison des navires est prvue en 2017.

Le tableau ci-dessus comprend aussi les engagements pris auprs de Global Ship Lease Inc., une partie lie,
pour un montant non actualis de 419,7 millions de Dollars US au 31 dcembre 2016 (450,0 millions de Dollars
US au 31 dcembre 2015).
Dans certains cas, le Groupe peut bnficier dune option dachat non incitative pour acheter le navire la fin
de la priode de location ou d'options de renouvellement non incitatives qui ne sont pas prises en compte dans
le tableau ci-dessus.
Les chances non actualises des loyers payer au titre des contrats de location simple de conteneurs
sanalysent comme suit :
au-del de 10
Total moins d'1 an de 1 5 ans de 6 10 ans
ans
Conteneurs lous en location simple au 31 dcembre 2016 2 186,1 633,9 1 425,4 126,8 -
Conteneurs lous en location simple au 31 dcembre 2015 1 750,8 500,8 1 119,4 130,5 -
Ce tableau comprend les engagements pris auprs dInvestment and Financing Corp. Ltd., une partie lie, qui
totalisent 55,4 millions de Dollars US au 31 dcembre 2016 (81,7 millions de Dollars US au 31 dcembre 2015).
Le montant total pay au titre des locations oprationnelles de navires et conteneurs est de 2 292,5 millions de
Dollars US en 2016 (2 377,5 millions de Dollars US en 2015).
Engagements relatifs aux commandes de navires
En 2016, le Groupe a command 4 navires (cf. note 5.2.2) ce qui porte le carnet de commande 18 navires.
Ce dernier est constitu de trois navires de 2 500 EVP, trois navires de 20 600 EVP, six navires de 14 000 EVP,
deux Bangkokmax et quatre Neo PCRF. La plupart des navires inclus dans le carnet de commande font lobjet
dengagement de financement (cf. ci-dessous).
Depuis les EFC audits du 31 dcembre 2015, le Groupe :

Est parvenu des accords avec certaines de ces principales banques concernant le financement
des trois navires de 20 600 EVP et des trois navires de 14 000 EVP via des oprations de location
financire avantage fiscal pour un montant pouvant atteindre 75% du cot des navires. A fin
dcembre, les dits navires tant toujours en construction, seule une faible part des financements a
t tire ;
A command quatre navires de 3 300 EVP neo-PCRF (devant tre livrs en 2018), pour un montant
total de 116,0 millions de Dollars US.
NOL na pas de navires dans son carnet de commandes.
Les engagements contractuels relatifs la construction de ces navires peuvent tre analyss comme suit (en
millions de Dollars US) :
2016 2015
Commandes confirmes
- units 18 14
- engagements restants, nets d'acomptes * 1 052,1 1 001,8
- engagements de financement 895,8 49,1
* dont payable en :
2017 646,5 359,2
2018 405,6 642,6
2019 - -
2020 - -
2021 - -
Total 1 052,1 1 001,8

Afin de couvrir le risque de non recouvrement des acomptes verss sur les navires en cours en cas de problme
pendant la construction, le Groupe reoit des garanties de la part des banques des chantiers navals pour un
montant quivalent aux acomptes verss (cf. note 5.2.2). Au 31 dcembre 2016, ces garanties se rapportent
la construction de 18 navires pour un montant de 364,4 millions de Dollars US.
8.2.2 Engagements sur redevances de concession
Le Groupe ralise des activits de manutention portuaire dans le cadre daccords de concessions long terme.
Le montant minimum des redevances restant courir sur la dure de ces engagements, pour lequel le Groupe
a issu une garantie, s'lve 1 130,8 millions de Dollars US au 31 dcembre 2016 (27,9 millions de Dollars US au
31 dcembre 2015). Laugmentation sexplique par lintgration de NOL qui est engage payer des frais de
concession plusieurs terminaux.
8.2.3 Autres engagements financiers
Les autres engagements financiers s'analysent comme suit :
Engagements financiers donns
Au 31 Au 31
Garanties bancaires 123,8 98,2
Garanties sur le financement de terminaux portuaires 126,2 90,4
Garanties douanires 8,5 8,6
Autorits portuaires et administrations 8,5 7,9
Location de btiments 124,9 33,3
Autres garanties sur immobilisations corporelles 164,2 81,0
Hypothque sur participations 4,4 1,5
Nantissement - 121,5
Autres 146,9 261,2
Les engagements reports dans le tableau ci-dessus sont principalement constitus de garanties et
dhypothques donnes des tiers en complment des passifs comptabiliss. Cependant, il ny a pas
dindication, la date de clture, quun de ces engagements puisse ncessiter une sortie significative de
trsorerie du Groupe, lexception des Autres garanties donnes sur immobilisations incorporelles qui sont
principalement relatives aux engagements pris la date de clture dans le cadre du nouveau projet
informatique.
Au 31 dcembre 2016, le Groupe avait donn en garantie un montant de 1 319,3 millions de Dollars US de
crances d'exploitation dans le cadre de son programme de titrisation (1 085,8 millions de Dollars US au 31
dcembre 2015).
Engagements financiers reus

Au 31 Au 31
Garanties reues des agents maritimes indpendants 3,4 4,5

Garanties reues des clients 8,4 10,2
Autres garanties reues 32,0 2,1

8.3 Evnements significatifs intervenus postrieurement la clture
Gouvernance de CMA CGM
Le 8 fvrier 2017, le Conseil dAdministration a nomm Rodolphe Saad en tant que Directeur Gnral du
Groupe. Jacques R. Saad conserve les fonctions de Prsident du Conseil dAdministration.

Note 9 - Glossaire
BAF
Bunker Adjustment Factor est une surcharge facture par la ligne maritime au client, en augmentation des
taux de fret, afin de compenser les fluctuations du prix du carburant.
UGT
Une Unit Gnratrice de Trsorerie renvoie au plus petit groupe d'actifs identifiables gnrant des
rentres de trsorerie indpendantes de celles qui dcoulent d'autres actifs ou groupe d'actifs.
EBIT - EBIT avant lments non affects

L EBIT , tel que prsent sur le compte de rsultat consolid, signifie Earning Before Interests and Taxes
et correspond au rsultat oprationnel.
L EBIT avant lments non affects , tel que prsent sur le compte de rsultat consolid, correspond
l EBIT tel que dfini ci-dessus, diminu de certains lments non allous qui sont dfinis en note 4.1.
EBITDA
L EBITDA , tel que prsent sur le compte de rsultat consolid, signifie Earning Before Interests, Taxes,
Depreciation and Amortization et correspond au chiffre daffaires diminu des charges oprationnelles.
IASB
International Accounting Standards Board est le principal organe au sein de la fondation IFRS et se charge
de ltablissement, du dveloppement et de la publication des IFRS (telle que dfinie ci-dessous).
IFRIC ou IFRS Interpretations Committee (IFRS IC)

Le comit dinterprtation des IFRS a pour responsabilit dinterprter lapplication des IFRS, il reporte lIASB
et doit obtenir laccord de ce dernier avant de publier ses interprtations.
IFRS & IAS

International Financial Reporting Standards & International Accounting Standards constituent un
rfrentiel unique de normes publies et mises jour par l IASB dans lintention den faire le rfrentiel
largement appliqu par les pays des conomies dveloppes et mergentes. Il permet aux investisseurs et aux
utilisateurs des tats financiers de comparer la performance financire des socits cotes avec leurs
comptiteurs internationaux.
LIBOR
London Inter-Bank Offer Rate est la rfrence pour la plupart des institutions financires au sein des
marchs financiers et dans le commerce.
WACC
Le WACC ou Weighted Average Cost of Capital ou cot moyen pondr du capital correspond au
calcul du cot du capital dune socit dans lequel chaque source de capital est proportionnellement
pondre. Toutes les sources de capital, y compris le capital social, les actions de prfrence, les emprunts
obligataires et tout autre instrument de dette, sont inclus dans le calcul du WACC.


2016 - Comptes Consolides Annuels

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2016 - Comptes Consolides Annuels

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COMPTES CONSOLIDS

Exercice clos le 31 dcembre 2016

CMA CGM / 2 Comptes consolids

Compte de rsultat consolid

Exercice clos le 31 dcembre

Note 2016 2015

CHIFFRE D'AFFAIRES 4.1 15 977,2 15 674,1

Charges oprationnelles 4.2 (15 442,4) (14 420,6)

EBITDA AVANT PLUS / (MOINS) VALUE DE CESSIONS

Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles 5.2.1 (571,0) (407,5)

Autres lments oprationnels 4.4 (81,6) (5,1)

EBIT AVANT QUOTE-PART DE RESULTAT DES ENTREPRISES

EBIT 4.1 (99,9) 895,3

CORE EBIT 4.1 28,9 910,6

Intrts pays sur emprunts (420,5) (277,7)

Intrts perus sur trsorerie et quivalents de trsorerie 30,8 25,6

Autres produits et charges financiers 127,6 28,9

RESULTAT FINANCIER 4.6 (262,2) (223,3)

Impt sur le rsultat 4.7.1 (65,4) (85,4)

RESULTAT DE L'EXERCICE (427,4) 586,7

Participations ne donnant pas le contrle 24,8 19,9

PART DU GROUPE (452,2) 566,7

Rsultat par action de base revenant aux actionnaires de CMA CGM

Comptes consolids CMA CGM / 3

Etat du rsultat global consolid

Exercice clos le 31 dcembre

Note 2016 2015

RESULTAT DE L'EXERCICE (427,4) 586,7

Autres lments du rsultat global recyclables en compte de

Couverture de flux de trsorerie

Ecart de conversion relatif aux filiales trangres (74,5) (72,2)

Autres lments du rsultat global non recyclables en compte de

Rvaluation des avantages au personnel 8.1 (0,1) (2,0)

Total autres lments du rsultat global aprs impts (41,1) (62,0)

Total des lements du rsultat global aprs impts (468,5) 524,7

Participations ne donnant pas le contrle 25,2 19,2

Part du Groupe (493,7) 505,5

CMA CGM / 4 Comptes consolids

Bilan consolid - Actif

Ecart d'acquisition 5.1.1 1 007,9 310,4

Autres immobilisations incorporelles 5.1.2 1 083,3 249,5

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 2 091,1 559,9

Navires 5.2.1 8 087,3 6 496,3

Conteneurs 5.2.1 470,4 499,4

Terrains et constructions 5.2.1 479,7 482,6

Autres immobilisations corporelles 5.2.1 311,8 149,3

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 5.2.1 9 349,2 7 627,5

Impts diffrs actifs 4.7.2 59,4 33,5

Instruments financiers drivs non courants 6.2 0,1 -

Autres actifs financiers 6.3.1 550,0 545,7

ACTIF NON COURANT 12 950,0 9 402,4

Stocks 5.4.1 347,6 250,9

Clients et autres crances 5.4.2 2 619,5 2 059,2

Actifs d'impt exigible 5.4.2 16,2 18,5

Valeurs mobilires de placement et autres actifs financiers 6.3.2 304,8 938,7

Trsorerie et quivalents de trsorerie 6.4.1 1 211,6 1 224,0

ACTIF COURANT 5 706,4 4 872,8

TOTAL DE L'ACTIF 18 656,4 14 275,3

Comptes consolids CMA CGM / 5

Bilan consolid - Passif & Capitaux propres

Capital social 234,7 234,7

Rserves et report nouveau 5 075,5 4 555,4

Rsultat de l'exercice (452,2) 566,7

CAPITAUX PROPRES - PART DU GROUPE 4 858,1 5 356,8