Cmo recuperar el bienestar de los

venezolanos?

Fotografa de Jorge Silva para Reuters

Por Ricardo Hausmann y Miguel ngel Santos

25 de septiembre, 2017

E l deterioro de las condiciones de vida de los venezolanos contina su trayectoria

implacable. Uno puede decir que la cada en la produccin de los ltimos cuatro
aos (37%) no tiene precedentes en la historia de Amrica Latina, o indicar que,
en trminos del poder de compra de las caloras ms baratas disponibles, el salario mnimo
ampliado se ha desplomado 87% en ese mismo perodo. Pero la verdad es que al lado de
las muertes de neonatos que estn ocurriendo en los hospitales de Venezuela, las
asombrosas imgenes de desnutricin infantil, o la desesperacin que produce la ausencia
absoluta de medicamentos para enfermedades crnicas, cualquier estadstica que busque
describir la catstrofe es apenas un eufemismo.
Esta dura realidad, que continuar deteriorndose mientras el chavismo contine en el
poder, nos obliga a pensar en qu debe hacer un futuro gobierno para aumentar el
consumo y la produccin de los venezolanos desde el primer momento y restaurar el
bienestar y la prosperidad del pas en el mediano plazo. Ese debe ser el objetivo central
de cualquier programa, y en funcin de l deben definirse y organizarse el momento y la
secuencia de las polticas que deben adoptarse.
Para poner al pas en una senda de recuperacin, es imprescindible identificar cul es la
mayor restriccin a la expansin de la produccin y el consumo. Una hiptesis es que la
causa central radica en las polticas en contra del libre mercado. S, es cierto que desde
mediados de la dcada pasada el pas ha sido objeto de un experimento de dominacin
social, que aniquil a travs de numerosas expropiaciones, controles y regulaciones los
mecanismos a travs de los cuales la gente se organiza de manera espontnea, para
producir lo que otros demandan y comprar lo mejor de lo que es posible producir. Este
fracasado experimento es un factor importante en la tragedia venezolana, pero la
destruccin de los mecanismos del mercado ya estaba all en el ao 2013, cuando el
tamao de la economa venezolana era 50% mayor al de hoy. El avance del estado
controlador, que obstaculiza el progreso y compite deslealmente con sus productores, ha
sido mucho ms gradual que la cada abrupta que se ha registrado en los estndares de
vida en los ltimos 4 aos. Qu cambios desde el 2013 pueden explicar este descalabro?
La explicacin ms convincente es la restriccin en el acceso a las divisas. Desde 2013,
el sector pblico de Venezuela ha visto evaporarse su supervit de dlares por tres razones
fundamentales. En primer lugar, por la cada en los precios del petrleo. La cesta
venezolana pas de promediar 101 dlares por barril en 2013, a 35 dlares en 2016. El
promedio del primer semestre de 2017 44 dlares por barril est 56% por debajo del de
2013. Pero no slo han cado los precios. En los primeros seis meses de este ao, la
produccin petrolera de Venezuela fue 16% menor a la de 2013 (42% menor a la de 1998).
En conjunto, esa combinacin de cada de precios y volmenes de produccin es
equivalente a perder dos tercios de los ingresos corrientes en divisas. Por ltimo, desde
2014 Venezuela tiene cerrado el acceso a los mercados internacionales. Mientras la
mayora de los pases exportadores de minerales aprovecharon la prolongada bonanza
para liquidar deudas y ahorrar para tiempos difciles, el gobierno de Venezuela multiplic
su deuda por seis y liquid los activos de la Repblica. El cierre del financiamiento hizo
que, ya para el 2013, a pesar de los altos precios del petrleo, el pas entrara en recesin
porque no poda seguir sobre-gastando como lo haba venido haciendo hasta esa fecha.
Cuando cay el precio del petrleo a mediados del 2014, el pas no pudo pedir prestado
para evitar un colapso de las importaciones. Nuestra prima de riesgo se cuadruplic,
pasando de un ya prohibitivo 8,8% a un 34,1% entre junio de 2014 y enero del 2015. El
cierre del financiamiento puso al pas ante la disyuntiva de reestructurar su deuda externa
o recortar drsticamente sus importaciones. Como sabemos, el gobierno de Maduro
prefiri pagarle a Wall Street e hizo el recorte de importaciones ms grande que se haya
visto en el mundo entero desde 1960, fecha desde la cual se recogen las estadsticas de
importaciones de bienes y servicios. Nuestro colapso en las importaciones entre 2013 y
2016 es superior a la de crisis como las de Mongolia (1992), Nigeria (1987), Sierra Leone
(1998) durante su guerra civil y de Palestina durante su Intifada. El grfico 1 resume el
descalabro de exportaciones e importaciones. En trminos de poder adquisitivo por
persona, las exportaciones han cado 71% en cuatro aos. Las importaciones de bienes,
por su parte, cerrarn el 2017 en su punto ms bajo en la historia, con una cada de 79%
en ese mismo perodo.
Lo interesante es que esta cada de las importaciones es mucho mayor que la de 37%
registrada en el producto interno bruto (PIB). Esto sugiere que las cifras del BCV y de
otros entes subestiman la cada en la actividad econmica. De hecho, extrapolando a partir
de las estadsticas oficiales publicadas hasta el tercer trimestre de 2015, el PIB per cpita
cay 29% entre 2012 y 2016; pero en el caso de manufactura, construccin, comercio y
transporte, la cada aproximada es de 54% (y esto sin incluir la cada que se ha registrado
en 2017). Esto quiere decir que, si dejamos por fuera del clculo los servicios provistos
por el gobierno (que se estiman a partir de la nmina pblica y no del valor que tienen
para los ciudadanos) y otros sectores cuya actividad es propensa a errores de estimacin
(telecomunicaciones, servicios financieros), la cada en la actividad econmica se
encuentra mucho ms en lnea con la cada en importaciones.
 El espejo ms fiel de la enorme restriccin que representa el acceso a divisas es el
movimiento del mercado paralelo. Medido en dlares, al tipo de cambio del mercado
paralelo, lo poco que Venezuela an es capaz de producir vale muy poco. Esto es otra
forma de decir que los dlares son muy costosos. El salario mnimo mensual ampliado,
recin aumentado a 325.544 bolvares, no alcanza para comprar 16 dlares en el mercado
paralelo. Toda la liquidez del sistema bancario, que totalizaba 56.000 millones de dlares
en diciembre de 2012, no llega a 1.700 millones ahora.
No se trata solamente del dlar paralelo. Los bienes transables los que se pueden
importar o exportar reflejan unos precios en Venezuela que son mltiplos de los que
correspondera si fuesen importados a la tasa DICOM, por no decir cientos de veces
mayores que si hubiesen sido importados y vendidos a la tasa DIPRO. Por ejemplo, en
promedio en el mes de agosto, el tipo de cambio en el mercado paralelo fue de 15.590
Bs/$, pero la tasa que equiparaba el precio de un kilo de arroz en Caracas y en Barranquilla
era 12.320 Bs./$; 12.930 en el caso del aceite vegetal, 20.070 en el caso del azcar y
23.200 en el de las pastas. Estos dos ltimos son casos menos comunes; en general la
mayora de los alimentos exhiben precios muy por debajo del dlar paralelo.
El grfico 2 presenta la tasa de cambio que hara que los precios de una muestra de 58
bienes de la canasta bsica alimentaria se equipararan a los de Barranquilla. En agosto
pasado, los precios promedio de estos alimentos en 38 puntos de venta en el rea
metropolitana de Caracas se igualaban a los precios de Barranquilla a una tasa de cambio
de 8.190 Bs./$. En promedio, esta cifra se encuentra 47% por debajo del dlar paralelo,
pero es 171% ms alta que el promedio del dlar DICOM de Agosto (3.020 bolvares por
dlar) y 819 veces el dlar DIPRO (al que, segn el propio BCV, se liquidan 81% de las
divisas que se le venden al sector privado).
El hecho de que el acceso a divisas sea la principal restriccin al crecimiento de la
economa trae consigo varias implicaciones para la poltica econmica. En primer lugar,
si bien es cierto que el aparato industrial de Venezuela ha sido diezmado, tambin es
verdad que con la capacidad instalada actual se podra producir mucho ms. Para alcanzar
ese potencial es imprescindible abrir el acceso a divisas y abastecer al aparato productivo
de materias primas, insumos intermedios y repuestos.
En segundo lugar, el problema no se resuelve legalizando el dlar paralelo y liberando
los precios, como intent Miguel Prez Abad en mayo de 2016. Estas medidas, en un
contexto de restriccin creciente de divisas, no impidieron la peor cada en la actividad
econmica registrada en la historia de Venezuela. Unificar el tipo de cambio y liberalizar
precios pensando que esto resolvera el problema de acceso a las divisas, como propuso
Unasur en junio del 2016, llevara a un resultado similar. A fin de cuentas, liberar el
cambio contribuye a hacer un uso ms eficiente de los pocos dlares que tenemos, pero
no genera ms divisas.
Si el objetivo primordial de un programa de recuperacin es expandir los niveles de
consumo y produccin desde el primer momento, y reconocemos el acceso a divisas como
la principal restriccin, est claro que debemos concentrarnos en relajar esa restriccin y
organizar los distintos elementos de poltica en consecuencia. De hecho, como veremos
a continuacin, resolver la crisis de divisas cambiando el flujo de dlares del gobierno es
parte integral de la solucin de otros desequilibrios que exhibe la economa venezolana.

ENDEUDAMIENTO EXCESIVO
Para mediados de 2017 el sector pblico venezolano haba acumulado una deuda externa
aproximada de 178 millardos de dlares. De esta cifra, unos 118 millardos son
instrumentos financieros (bonos, prstamos documentados y pagars), y unos 60
millardos son las mal llamadas deudas no financieras (por tratarse de obligaciones con
entidades no financieras). En el caso de Venezuela, ese conjunto de compromisos incluye
atrasos con proveedores, contratistas y socios petroleros, autorizaciones de adquisicin
de divisas no liquidadas, y demandas por expropiacin en los tribunales internacionales
(entre otros). Los costos asociados son igual o ms pesados que los intereses de los bonos,
pues nos han cerrado el crdito comercial (obligndonos a pagar por adelantado y a
utilizar intermediarios cada vez menos confiables), reducido la produccin de petrleo
(por deficiencias en la provisin de servicios de contratistas y retrasos en las inversiones
petroleras de nuestros socios), o puesto en riesgo los activos de la Repblica (derivados
de sentencias en contra en los arbitrajes). Ambos tipos de compromisos, aunque por
diferentes razones y a travs de distintos mecanismos, le resultan extraordinariamente
costosos a la Repblica.
Una forma transparente de evaluar si Venezuela est endeudada en exceso consiste en
expresar la deuda pblica externa como proporcin de las exportaciones, pues tanto la
deuda como las exportaciones vienen medidas en dlares. Segn este indicador, la deuda
financiera de Venezuela (incluyendo gobierno central, PDVSA, deuda con multilaterales,
adems de China y Rusia) equivale a cuatro veces sus exportaciones. Cuando se
incorporan las deudas con instituciones no-financieras, Venezuela debe ms de seis veces
sus exportaciones anuales, lder a nivel mundial muy por delante de Sudn (4,3) Mongolia
(4,1), Yemen (3,9) y Burundi (3,3), cuatro pases de bajos ingresos y sin acceso a los
mercados voluntarios de capital. Segn este indicador, la deuda en Venezuela es ms de
tres veces el promedio de Amrica Latina (1,8), y ms del doble del pas que nos sigue
en la regin, Jamaica (3,0), que viene saliendo de una reestructuracin de deuda.
Esta realidad trae consigo implicaciones de poltica econmica muy concluyentes:
Venezuela est fuertemente sobre-endeudada y no va a salir de la situacin en que se
encuentra emitiendo ms deuda, a tasas que el mercado le exigira a un pas con esos
niveles tan elevados de endeudamiento. Las ltimas dos operaciones que el gobierno ha
realizado, el canje de bonos de PDVSA a finales de 2016 (con garanta de acciones de
CITGO) y la venta de bonos en tesorera a Goldman Sachs, se hicieron a 21% y 48% en
dlares, respectivamente. Menos pan para hoy y ms hambre para maana.
An si pensamos en el escenario de una transicin poltica, la estrategia de emitir deuda
para pagar deuda es inviable por tres razones. En primer lugar, porque an en el mejor de
los casos, las tasas de inters sobre la deuda estaran muy por encima de la tasa promedio
de crecimiento de la economa en el mediano plazo, lo que obligara a imponer un ajuste
fiscal contractivo (subir impuestos, recortar ms el gasto) para generar el supervit con el
cual servir la deuda. Por ejemplo, una tasa de inters del 12% (alta para cualquier pas
normal pero similar a la de Venezuela en 2012 cuando el petrleo estaba en ms $100 el
barril y la economa era mucho ms grande) y un crecimiento del 5% anual, requeriran
un supervit primario del ms del 8% del PIB. Ningn pas en la historia jams ha
conseguido hacer esto, porque implicara un sacrificio intolerable. Adems, sera
inconsistente con el objetivo de recuperar el bienestar nacional. En segundo lugar, porque
si se deduce de nuestras exportaciones el pago de intereses (sin las amortizaciones) de
deuda, la cifra disponible no permitira recuperar significativamente las importaciones
por lo que no podramos aumentar la produccin y el consumo. En tercer lugar, porque el
sobre-endeudamiento ahuyentara la inversin que Venezuela necesita para salir adelante,
porque aumenta la probabilidad de inestabilidad macroeconmica en el futuro y con ella
el riesgo de una nueva crisis.

EL FINANCIAMIENTO MONETARIO DEL DFICIT FISCAL

La inflacin que azota a los venezolanos es consecuencia de la combinacin entre las
limitaciones en la oferta de bienes que se derivan de la escasez de divisas y el
financiamiento monetario que el Banco Central de Venezuela (BCV) otorga al sector
pblico para cubrir el dficit fiscal. La emisin de dinero del BCV en los ltimos 12 meses
creci 716%. Su principal contraparte son prstamos a PDVSA, los cuales ya son
equivalentes a todo el dinero emitido por el BCV. En consecuencia, el control de la
inflacin pasa por resolver los cuellos de botella a la oferta de bienes que hemos
comentado ms arriba, y detener el financiamiento monetario del dficit fiscal. El
problema de la inflacin no se debe al dficit fiscal en s, sino al hecho de que se lo est
financiando el BCV. Dentro de la necesaria recuperacin que necesita la sociedad
venezolana, no vamos a estar en condiciones de reducir el dficit fiscal primario, pero si
de financiarlo a travs de mecanismos que no generen ms inflacin.
A menudo se ha dicho que una forma de reducir el dficit pblico seria a travs de una
devaluacin con unificacin cambiaria. Intuitivamente, mientras ms caro se vendan los
dlares del petrleo al sector privado, mayores sern los ingresos en bolvares del sector
pblico. Ahora bien, para que una devaluacin mejore las cuentas fiscales, el sector
pblico debe tener un supervit en divisas. Actualmente el gobierno tiene ms gastos en
dlares que ingresos, por lo que la devaluacin en lugar de contribuir a reducir el dficit
fiscal lo agravara. Pero si le damos vuelta al flujo de divisas del sector pblico, tendremos
un supervit de dlares que venderle al sector privado (para que tenga con qu recuperar
la produccin), y al hacerlo a un tipo de cambio mayor, reduciremos el dficit fiscal. De
manera que darle la vuelta al flujo de caja del sector pblico y aumentar la oferta de
divisas es esencial para financiar el dficit fiscal sin imprimir dinero.

UNIFICACIN CAMBIARIA E INFLACIN

Es posible unificar el mercado cambiario sin que suban los precios de los bienes
transables. El tipo de cambio refleja la relacin entre la oferta esperada de divisas y la
emisin esperada de dinero inorgnico por parte del BCV. Mientras ms divisas y menos
bolvares se anticipen, ms fuerte ser el bolvar. Si logramos aumentar la oferta de
divisas y reducir la emisin monetaria del BCV, la unificacin cambiaria ocurrira con
una importante apreciacin con respecto al mercado paralelo.
Esto es importante, pues el precio del dlar en el mercado paralelo se encuentra muy
por encima del valor del dlar que igualara los precios de la Canasta Alimentaria Familiar
(CAF) con los de idnticos productos en Barranquilla (grfico 2). En un contexto de
apertura comercial y tipo de cambio unificado, esos precios se tenderan a igualar al tipo
de cambio unificado. Si la unificacin cambiaria se diese al tipo de cambio que iguale
los precios en Venezuela con los del exterior, no habra ningn impacto inflacionario.
Claro est, este tipo de cambio es muy superior al DICOM y cientos de veces mas
depreciado que el DIPRO. La unificacin eliminara los subsidios implcitos que reciben
los que tienen acceso a esa tasa y la diferencia ira a cerrar el dficit fiscal, deteniendo la
emisin de dinero inorgnico que lleva a la depreciacin y a la inflacin. Por esta razn,
la estrategia para revertir el flujo de caja en dlares del gobierno es la piedra angular de
una unificacin cambiaria sin traumas.

CUL ES LA ESTRATEGIA PARA CAMBIAR EL FLUJO DE CAJA

DE DIVISAS DE LA NACIN?
Cmo podramos aumentar nuestras importaciones de forma significativa, si las
exportaciones se mantienen bajas, no tenemos acceso al financiamiento a tasas
razonables, el peso de la deuda nos ahoga, y nuestras reservas y activos internacionales
han sido liquidados o se encuentran comprometidos?
 Algunos han propuesto que la solucin es aumentar drsticamente nuestras
exportaciones de petrleo. Si bien esta es una meta deseable, no es posible lograrlo a la
velocidad que el pas necesita y no generara un alivio significativo en el flujo de divisas.
En los ltimos aos, la industria petrolera ha venido reduciendo sus inversiones e
importaciones de maquinaria y equipo, lo que condujo a la cada acelerada en la
produccin que comentamos ms arriba. La impericia operativa y el endeudamiento
excesivo han llevado a PDVSA a sacrificar inversin para cumplir con el servicio de
deuda. Dado que de acuerdo con la Ley Orgnica de Hidrocarburos PDVSA debe tener
la mayora accionaria en todos los campos petroleros, al quedarse la estatal venezolana
sin dinero para invertir, se vino abajo tambin la inversin de nuestros socios. El deterioro
institucional y los mltiples atrasos con proveedores, socios y contratistas no han
contribuido a mejorar la situacin.
La PDVSA roja-rojita que nos dejar la revolucin es una empresa en franco deterioro,
que en lugar de convertirse en una fuente neta de divisas va a requerir considerables
inversiones para estabilizar la produccin y sentar las bases de la recuperacin de la
produccin petrolera. No va a ser una fuente significativa de mayores divisas. Para
aumentar la produccin petrolera tendremos que adoptar un marco legal que no obligue
a PDVSA a participar en todos los proyectos con un mnimo del 50%, como lo establece
la Ley de Hidrocarburos. Eso permitira desvincular los prospectos del sector petrolero
de la difcil situacin gerencial, operativa y de caja de PDVSA. An bajo el supuesto de
que consigamos atraer grandes inversiones privadas en el sector petrolero, los dlares
correspondientes a dichas inversiones no estaran disponibles para pagar servir la deuda
existente o importar comida y materias primas para el resto de la economa, sino que
vendran al pas a financiar los gastos en dlares de esos proyectos petroleros. Los
impuestos que generen esas inversiones demorarn algunos aos en materializarse.
La nica forma que hemos podido identificar para darle la vuelta al flujo de divisas del
sector pblico que tambin es la nica que los gobiernos de Chvez-Maduro no han
agotado es a travs de la asistencia financiera internacional. La comunidad internacional
se ha organizado desde el acuerdo de Bretton Woods para prevenir y manejar crisis como
la venezolana, porque dichas crisis le hacen dao no solo a los ciudadanos de su pas sino
al de sus vecinos y al resto del mundo. La institucin creada preeminentemente para
coordinar los esfuerzos en las crisis, y a la que se le ha dado los recursos financieros para
hacerlo, es el Fondo Monetario Internacional (FMI). El FMI presta recursos en
situaciones en la que los mercados se han cerrado y lo hace a tasas menores al 2%, lo que
representa una nfima fraccin de los rendimientos de mercado de la deuda venezolana y
del 48% que se comprometi a pagar PDVSA por los bonos colocados a Goldman Sachs
en junio.
Ahora bien, dado que esta deuda nueva con organismos multilaterales se vendra a
sumar al stock ya existente, la nica forma de proyectar un futuro sostenible es a travs
de una reduccin en el stock de deuda vieja. Los tenedores de la deuda existente
decidieron libremente invertir en lo que termin siendo un fracaso econmico sin
precedentes y deben compartir las consecuencias de ese fracaso. Si la deuda vieja hubiese
sido invertida en ms produccin, hubiese generado los recursos con la que se podra
honrarla. Nada de esto ocurri, por lo que el servicio de esa deuda no puede hacerse sino
a costa de mantener en la miseria a los venezolanos.
Ambas estrategias, la asistencia extraordinaria por parte de los organismos
multilaterales junto con una reestructuracin de deuda que traiga una reduccin
importante de principal e intereses, le abriran al pas la posibilidad de aumentar las
importaciones y expandir de forma acelerada la produccin y el consumo. Los menores
niveles de deuda en el contexto de un programa de reformas consistente reducirn la
percepcin de riesgo del pas, hacindolo mucho ms atractivo para los flujos de inversin
privada directa.
La asistencia internacional y la reestructuracin de deuda permitiran generar un
supervit de divisas en el sector pblico que, al ser vendidas al sector privado a una tasa
de cambio ms depreciada, mejorara las cuentas fiscales y reducira la necesidad de
emitir dinero para cubrir el dficit. El equilibrio fiscal no vendra de la implementacin
de polticas contractivas basadas en nuevos impuestos y la reduccin del gasto interno,
sino de la recuperacin econmica, que aumentar el IVA que se cobra sobre las
importaciones y el PIB, as como tambin el impuesto sobre la renta y dems tributos.
Antes de que el BCV suspendiera las ventas en el mercado del DICOM para tratar de
ahorrar divisas para hacerle frente a los 3.500 millones de dlares del servicio de deuda
de octubre y noviembre de este ao, el gobierno estaba ofertando en dicho mercado menos
de 20 millones de dlares a la semana. En el esquema propuesto, el BCV podra vender
entre $50 y $60 millones de dlares al da. Esto debera conducir a una unificacin
cambiaria a una tasa ms apreciada de la que se observa en el mercado paralelo, lo que le
pondr un freno a la inflacin de alimentos y dems bienes transables, an en el contexto
de una liberacin de precios.
Nuestro enfoque parte de la premisa de que a Venezuela le urge atender la emergencia
humanitaria y mejorar la calidad de vida, lo que a su vez requiere de una expansin
inmediata en la produccin y el consumo. Para producir dicha expansin, el aparato
productivo requiere de mayor libertad y menos controles, eliminando toda la parafernalia
legal que se ha creado para coartar la capacidad de la sociedad de auto-organizarse para
producir. La restitucin de las libertades econmicas y los derechos de propiedad es
condicin necesaria, pero no suficiente. En paralelo, se requiere de un aumento muy
significativo de las importaciones petroleras y no petroleras.
Lo que ha sobrevivido del sector privado necesita divisas para reabastecerse de materias
primas, insumos intermedios y repuestos con los que aumentar su produccin. El aumento
de importaciones, en vista de las exportaciones petroleras deprimidas y el peso excesivo
del servicio de deuda, abrira una brecha significativa en nuestras cuentas externas. Por
esa razn, la recuperacin exige una estrategia para resolver la principal restriccin que
enfrenta la economa el acceso a divisas y para ello es necesario darle la vuelta al flujo
de caja en dlares del pas.
La asistencia financiera internacional y la reestructuracin de los compromisos de deuda
de Venezuela son elementos sine qua non de esta estrategia. Esto nos permitira unificar
el mercado cambiario sin traumas, y liberalizar los precios sin generar ms inflacin en
los bienes transables. En el mediano plazo, nuestra capacidad de pago y el sostenimiento
de la economa dependern de nuestra capacidad para recuperar la produccin de bienes
(va sustitucin de importables o exportacin) como el petrleo, la agricultura, la
manufactura, el turismo y el software, entre otros. Para ello, necesitamos hacer de
Venezuela un destino atractivo para gente talentosa y trabajadora y para la inversin
nacional y extranjera.
Esta lgica es completamente opuesta a la que ha prevalecido en los ltimos cuatro
aos, en los que se le ha dado la espalda a los venezolanos y se ha hecho todo por
complacer a Wall Street. Con esta decisin, nuestras importaciones e inversiones son
apenas el remanente de lo que quede luego de restar de nuestras exportaciones la carga
de un servicio de la deuda cada vez ms pesado. La cada de la importacin se ha trado
consigo a la produccin, petrolera y no-petrolera, con lo que han cado an ms nuestras
exportaciones y nos ha metido en un perverso crculo vicioso.
 Nuestros problemas tienen solucin. Venezuela tiene futuro. Pero no habr solucin ni
futuro sin un cambio poltico que nos permita abandonar el rumbo econmico y la
ideologa que destruy al pas y convirti a Venezuela en el infierno de hoy.

***
Datos de Indicadores Mundiales de Desarrollo del Banco Mundial, para el ltimo ao
disponible (2015).