Tasa de retorno contable

La tasa de retorno contable (ARR) es una tcnica simple de evaluacin de la inversin en

proyectos menos complejos y sus beneficios.
La frmula expresada en trminos contables es:

En trminos de gestin de P3 esto puede ser expresado como:

Por lo tanto, en trminos simples, si un proyecto cuesta un milln de libras esterlinas y

produjo beneficios que promedian 150,000 por ao, la ARR seria 15%.
Pues claro que cuando el caso de negocio es preparado por primera vez el costo del Proyecto
y sus beneficios son ambos estimados de exactitud variable. Cuando el trabajo progresa, los
estimados pueden ser actualizados y el ARR podra por lo tanto ser un indicador clave de
rendimiento de la viabilidad del proyecto. Si se actualiza regularmente, el podra ser usado en
el proceso de limites como parte de la evaluacin para va/no va.
Un factor clave que es ignorado en el uso de ARR es como el valor del dinero cambia con el
tiempo. i.e. en una economa que tiene un precio de inflacin; el valor del dinero ganado hoy
es diferente de la misma cantidad ganada dentro de cinco aos. Esto es tomado en cuenta en
mtodos ms sofisticados con flujo de caja descontado como el valor presente neto y el
retorno de la tasa interna.

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Cmo Calcular La Tasa De
Retorno Contable
La tasa de retorno contable (TRC) tambin se conoce con el nombre de tasa de retorno
promedio o tasa de retorno simple. Representa la ganancia que se espera obtener con una
inversin y, por lo tanto, se utiliza en la elaboracin del presupuesto de capital para
determinar el valor potencial de una inversin. Asimismo, la TRC puede ser de utilidad si
ests evaluando un proyecto de reduccin de costos. Necesitas calcular la TRC?

Mtodo 1: Inversin inicial como denominador

1 Calcula el beneficio anual. Este mtodo para averiguar la tasa de retorno contable utiliza la
siguiente frmula bsica: TRC = beneficio anual promedio / inversin inicial. Para
comenzar, tendrs que conocer el beneficio anual. Esta cifra est basada en acumulados, no
en efectivo, y refleja los costos de amortizacin y depreciacin.
2 Identifica el valor de depreciacin. Si asumimos que la inversin implica la compra de un
activo fijo (como equipos o maquinaria), tendrs que calcular el valor de depreciacin. Este
proceso consiste en dos pasos:
Primero, resta el valor residual del activo (valor de sus componentes separados cuando ya no
est operativo) del valor inicial del activo. Si, por ejemplo, una mquina determinada tena un
valor inicial de $1000 y su valor residual es de $500, hars la resta para obtener $500.
Segundo, divide la cantidad resultante entre la vida til del activo, que es el nmero de aos
que el activo debe funcionar de manera productiva. Si, en nuestro ejemplo, la mquina debe
funcionar bien por cinco aos ms, entonces debes dividir $500 entre 5 para obtener $100.

3 Halla el beneficio anual promedio. Rstale la depreciacin al beneficio anual del proyecto;
debe quedarte el beneficio anual promedio. Esta cifra cumplir el papel de numerador en la
ecuacin de la TRC.

4 Divide para obtener la TRC. Divide el beneficio anual promedio entre tu inversin inicial
(el valor combinado de la inversin en el activo fijo y todo cambio en el capital de trabajo
originado por dicha inversin). El resultado, expresado en porcentajes, es tu TRC.

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Mtodo 2: Inversin promedio como denominador

1 Halla el beneficio anual promedio. Este mtodo para determinar la tasa de retorno contable
utiliza la frmula bsica siguiente: TRC = beneficio anual promedio / inversin promedio. Al
igual que con el primer mtodo, tendrs que hallar el beneficio anual promedio. Rstale la
depreciacin al beneficio anual de tu proyecto y te quedars con el beneficio anual promedio.
Esta cifra ser el numerador en la ecuacin de la TCR.

2 Calcula la inversin promedio. La inversin promedio representa el gasto de capital que se

necesita para iniciar un proyecto, ms el valor de residuo final de toda maquinaria, dividido
entre dos. Esto se expresa en la ecuacin de la inversin promedio = (inversin inicial + valor
de residuo) / 2.

3 Divide para obtener la TRC. Divide el beneficio anual promedio entre la inversin
promedio. El resultado, expresado en porcentajes, es tu TRC.

Mtodo 3: Evaluacin de proyectos de reduccin de costos

1 Calcula la reduccin de costos neta. Cuando utilizas una TRC para evaluar proyectos de
reduccin de costos, lo mejor es que recurras a la siguiente frmula bsica: TRC = reduccin
de costos neta / inversin inicial. Primero, debes hallar la reduccin de costos neta. Este es un
proceso que consiste en dos pasos:
Suma los gastos operativos con los gastos por depreciacin.
Rstale el total de esta suma a la reduccin proyectada para gastos salariales que resulta del
uso de los equipos nuevos.

2 Divide para obtener la TRC. Divide la reduccin de costos neta entre la inversin inicial. El
resultado, expresado en porcentajes, es tu TRC.

Consejos
Es muy fcil calcular la tasa de retorno contable; la mayor parte de las cifras que necesitas
para realizar los clculos se encuentran en los estados financieros.
En general, un proyecto de inversin es aceptable si la tasa de retorno es mayor que el costo
(o satisface un estndar especfico que la empresa haya establecido).

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 Retorno de la Inversin

Es la forma como un valor invertido en cualquier opcin de inversin, vuelve a las manos del
inversionista como acontece en estos tres escenarios:
Vuelve el valor de la inversin con el fruto neto de su rendimiento, satisfactorio para el
inversionista.
inversiones que se recupera el valor invertido y adems se reciben unos beneficios que
superan las expectativas del inversionista, porque regresan y adems el fruto neto es mayor al
que esperaban.
n otros casos vuelve la inversin pero disminuida, esto es no se alcanza a recuperar lo
invertido.

Hay sectores econmicos como la agricultura donde el retorno de la inversin es abundante y

generoso, por ejemplo si usted siembra tres granos de maz, la naturaleza le retorna ms de
1.000 granos en cuentas mal contadas, lo cual significa un retorno bruto superior a cualquier
expectativa en otros sectores econmicos y casi se repite con todos los frutos de la madre
tierra, por esta razn la humanidad ha logrado sostenerse por la agricultura.

Cuando se trata de sacar el retorno neto de la inversin con sus rendimientos, se debe restar a
este valor bruto, los costos de siembra, mantenimiento del cultivo, el arrendamiento del
terreno y los gastos de recoleccin, secado, comercializacin y tambin los impuestos para
mirar cuanto se invirti y cuanto se recupero de la inversin y cules son sus rendimientos.

En cambio si usted invierte $100.000.000 en un CDT, sabe con certeza que recuperara el
valor de la inversin al cabo de los tres o seis meses, como usted haya convenido con el banco
y los rendimientos, que se haban pactado al momento de hacer el ttulo, de tal manera que
desde el inicio sabe cules son sus rendimientos.

Pero si usted entrega $100.000.000 en un proyecto de inversin productivo en un sector

determinado, tiene que realizar todas las operaciones del objeto social, tales como comprar y
vender y adems someterse a las circunstancias del riesgo e incertidumbre de la situacin real
de la econmica, y volvemos a los tres escenarios que puede encontrar el inversionista.

Que en el mejor de los casos obtenga el retorno de la inversin de los $100.000.000 y

una tasa satisfactoria de rendimiento del 12% anual.

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 Que obtenga el retorno y una tasa moderada del 7% u 8%.
Que obtenga el retorno y una tasa mnima del 2% y por ultimo
Que el valor del retorno de la inversin este por debajo de los $100.000.000, en el peor
de los casos.

Por esta razn hacer negocios lleva una alta dosis de riesgo e incertidumbre y se deben buscar
estrategias de innovacin en el producto, en los procesos, con el fin de ser competitivos y
poderle dar sostenibilidad en el tiempo al proyecto.

Entonces cuando es aceptable un proyecto de inversin?

Un proyecto es aceptable cuando se obtiene el retorno de la inversin y una tasa superior

a la de oportunidad de otros proyectos alternativos.
Un proyecto es indiferente, cuando se obtiene el retorno de la inversin y una tasa de
rentabilidad igual a la tasa de oportunidad.
Un proyecto no es aceptable, cuando se obtiene el retorno de la inversin y una tasa
inferior a la tasa de oportunidad.

Para estos anlisis, la tasa de oportunidad depende de cada uno de los inversionistas, por
ejemplo: para un empleado lo mximo que puede aspirar es a una tasa bancaria en cuenta de
ahorros, CDT o cuenta fiduciarias, primero por la cantidad de ahorros para invertir y una
alta dosis de aversin al riesgo.

Para inversionistas experimentados, la tasa de oportunidad est compuesta por el promedio

de los proyectos donde tiene sus ahorros, por consiguiente cualquier propuesta de inversin,
debe estar por encima de su tasa de oportunidad para ser aceptada, porque el no va a
desestabilizar su grupo de empresas por invertir en proyectos donde no se ha estabilizado la
tasa de rentabilidad.

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