Ingeniera Econmica

EII 602

Profesora: M Graciela Trincado Seplveda

Agenda

VP y VAN

Diferencia entre VP y VAN

Anlisis de VAN de alternativas con vidas iguales

Anlisis de VAN de alternativas con vidas diferentes
 Captulo 3 Mtodos para
el Anlisis de Alternativas

Profesora: M Graciela Trincado Seplveda

Mtodos para el Anlisis de
Alternativas

VP : Valor Presente

VAN : Valor Actualizado Neto

VAUE: Valor Anual Uniforme Equivalente

TIR : Tasa Interna de Retorno

PRK : Perodo de Recuperacin de Capital

Otros
VP y VAN

Es el mtodo ms utilizado y valorado en la literatura
econmica

Consiste en traer al presente (hoy) todos los flujos de
caja, descontados segn la TRMA pertinente

F1 F2 F3 F4 FN
j=N
Fj
VP = j
0 1 2 3 4 N
j =0 (1 + i )
F0

Qu significa VP>0?
Cul es la diferencia entre VP y
VAN?

La diferencia radica en la consideracin de la
Inversin Inicial:

VP = (Fj/(1+i)j)

VAN = - I0 + (Fj/(1+i)j)
 Ejemplo

UD. Desea invertir 10.000 umr en un proyecto que le
han propuesto. Conoce que los ingresos anuales sern
del orden de 5.000 umr y que los costos operacionales
sern de 2.200 por ao. Finalmente se estima que el
proyecto se podr vender a 2.000 al final del quinto ao.

Determine el VAN del proyecto contemplando una TRMA
del 8%

I0 10.000
Ingresos anuales 5.000
Costos anuales 2.200
VR 2.000
Vida til (N) 5
 Ejemplo

VAN = - 10.000 + 2.800*(P/A,8%,5) + 2.000 (P/F,8%,5)

VAN = 2.540 umr

2800 ............................... 2800 + 2000

0 1 2 3 4 5
10000
Anlisis de VAN de alternativas
con vidas iguales

Criterio de Seleccin:

Proyecto es aceptable si el VAN >0

Si varios proyectos son Mutuamente Excluyentes:

Se debe seleccionar el de mximo VAN

Si varios proyectos no son Mutuamente Excluyentes

(es decir Independientes):

Se deben seleccionar todos los con VAN>0
 Ejercicio

UD. Desea comprar una mquina para su empresa. Ha
cotizado en tres lugares donde ha obtenido la siguiente
informacin:
I0 2.500 3.500 6.000
Costo anual 900 700 50
VR 200 350 100
Vida til (N) 5 5 5

Considere que la TRMA es del 10% anual y que se

espera que los ingresos para las tres alternativas sean
iguales. Cul opcin seleccionara?
 Anlisis de VAN de alternativas
con vidas diferentes

El VAN de las alternativas deber compararse sobre el
mismo nmero de aos

De modo contrario, este mtodo tender a favorecer a la
alternativa ms corta

Metodologa:

Comparar las alternativas durante un perodo igual al
Mnimo Comn Mltiplo (MCM) de sus vidas

La alternativa seleccionada se repetir durante cada ciclo
de vida del MCM exactamente en la misma forma

Los estimados del flujo de efectivo sern los mismos en
cada ciclo de vida
 Ejemplo

Ud. tiene que arrendar una oficina en Santiago por 6
aos. Dos opciones de arrendamiento estn disponibles:

El Golf Ciudad Empresarial

Costo inicial 15.000 18.000
Costo anual 3.500 3.100
VR 1.000 2.000
Vida til (N) 6 9

Cul es la mejor opcin?, si la TRMA es del 15% anual

 Ejemplo
1000 1000 1000

15000 15000 15000

2000 2000

18000 18000 18000

 Ejemplo

VPA = - 15.000 15.000*(P/F,15%,6) + 1.000*(P/F,15%,6)
15.000 *(P/F,15%,12) + 1.000*(P/F,15%,12) +
1.000*(P/F,15%,18) 3.500 *(P/A,15%,18)

VPB = - 18.000 18.000*(P/F,15%,9) + 2.000*(P/F,15%,9)

+ 2.000*(P/F,15%,18) 3.100 *(P/A,15%,18)

VPA = - 45.036

VPB = - 41.384
 Ejercicio

Un ingeniero desea adquirir un computador. Los detalles
de cada opcin aparecen a continuacin:

Compra A Compra B Arriendo

Costo inicial 110.000 800.000 0
Costo anual 95.000 60.000 190.000
VR 15.000 250.000 0
Vida til (N) 3 6 2

Determine la mejor opcin si la TRMA es del 15%