Proyectos de Inversin C.P. Luis Fernando Oviedo V.

Unidad 2
Introduccin a Proyectos de Inversin.

La evaluacin de un proyecto de inversin se debe entender como

parte de la administracin financiera a largo plazo. Si bien el estudio de
las finanzas se inicia con el estudio del capital de trabajo, en su
dinmica del manejo de recursos en el corto plazo, ahora se inicia la
parte de las finanzas que tiene que ver con decisiones cuya
trascendencia ir ms all de varios ciclos operativos.

Qu es un proyecto de Inversin?

Sobre proyectos de inversin podremos encontrar varias definiciones

segn el texto consultado, pero todas nos muestran el espritu de la
planeacin detallada a largo plazo, como la siguiente: Se puede
entender como proyecto de inversin, a una serie de planes que se
piensan poner en marcha, para dar eficacia a alguna actividad u
operacin econmica o financiera, con el fin de obtener un bien o
servicio en las mejores condiciones y obtener una retribucin. 1 A esta
definicin le hace falta un aspecto, si bien habla de una retribucin que
evidentemente es econmica para el que invierte, faltara mencionar el
beneficio que un proyecto aporta al ser humano y a la sociedad al
satisfacer alguna necesidad no cubierta.
Siempre las definiciones o se quedan cortas por conceptualizar
procesos, o simplemente no abarcan los alcances que tienen los
alcances de un concepto. Por ejemplo, en el prrafo anterior la
definicin no deja claro qu planes son los que deben de llevarse a cabo
para lograr un objetivo. Y digamos que un proyecto involucra varias
disciplinas que requiere la participacin de diversos actores,
especialistas de reas que deben actuar en conjunto. As lo deja
entrever esta otra definicin: Un proyecto en un intento por lograr un
objetivo especfico mediante un juego nico de tareas interrelacionadas
y el uso efectivo de los recursos.2

Un proyecto se distingue por:

a) Objetivo bien definido. (Alcance, programa y costo)
b) Tareas interdependientes.
c) Recursos.
d) Marco de tiempo.
e) Intento nico.
f) Cliente.
g) Grado de incertidumbre.
1
Hernndez Hdez., Abraham. Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Ed. ECAFSA. p.28
2
Gido & Clements. Administracin Exitosa de Proyectos.Ed. Thompson. P. 4

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La Asociacin de Pequeos Transportistas, planea introducir un

nuevo servicio de carga para microempresarios en los prximos seis
meses con un costo estimado en los $2500,000.00, que cumpla con los
requerimientos de calidad y seguridad que demanda el mercado. Se ha
estudiado el flujo de viabilidad de la ciudad en coordinacin con la
autoridad respectiva y se trabaja con un grupo de ingenieros civiles
para revisar las instlaciones actuales. El estudio de mercadotecnia
seala que exsiten las suficientes microempresas para garantizar la
recuperacin de la inversin y cubrir los costos operativos, que se
contemplan de acuerdo a las proyecciones contable-financieras. Las
unidades podrn entrar en circulacin a ms tardar el 30 de noviembre
prximo.

Del ejemplo anterior se desprenden tres actividades: a) Sealar en el

texto cada uno de los puntos que distiguen un proyecto (de la a) a la g)),
y b) Redacta un ejemplo como el que aqu doy, que incluya todos los
elementos descritos.
c) Identifica tres proyectos que reunan las caractersticas
estudiadas- en los que hayas participado en tu vida.

Factores que restringen el xito de un proyecto:

Costo Program
a

Alcanc Satisfaccin
e del cliente

Actividad: Definir cada uno de estos factores.

Qu es la evaluacin de un proyecto de inversin?

A toda actividad encaminada a tomar una decisin de inversin

sobre un proyecto se le llama: evaluacin de proyectos. La toma de
decisiones acerca de invertir en determinado proyecto siempre debe
recaer no en una sola persona ni en el anlisis de datos parciales, sino

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en grupos multidisciplinarios que cuenten con la mayor cantidad de

informacin posible.
La evaluacin de un proyecto de inversin, cualquiera que ste sea,
tiene por objeto conocer su rentabilidad econmica y social, de tal
manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente,
segura y rentable. Slo as es posible asignar los escasos recursos
econmicos a la mejor alternativa.

Proceso de evaluacin de proyectos.

Las fases por las que atraviesa la elaboracin y evaluacin de un

proyecto de inversin, estn clasificadas de la siguiente manera:

a) Perfil o gran visin.

b) Factibilidad o anteproyecto
c) Proyecto definitivo.

Actividad: Investigar en qu consiste cada una de estas fases.

Clasificacin de las inversiones.

Aunque cada estudio de inversin es nico y distinto a todos los

dems, la metodologa que se aplica tiene la particularidad de poder
adaptarse a cualquier proyecto. Las inversiones pueden ser tan
variadas como la clasificacin siguiente:

a) Inversiones obligatorias. Una empresa podr estar obligada a hacer

ciertas inversiones para evitar la contaminacin ambiental, o
mejorar ciertas instalaciones para prevenir riesgos.
b) Inversiones no lucrativas. La construccin de instalaciones
recreativas para el personal.
c) Inversiones difciles de medir. Los programas para el desarrollo de
ejecutivos; las campaas publicitarias; desarrollo de nuevos
productos.
d) Proyectos de reemplazo. Adquisicin de equipo moderno (avance
tecnolgico) para reemplazar equipo usado.
e) Proyecto de expansin. Se espera que incrementen los ingresos
totales de la empresa: ampliacin de instalaciones; aumento a las
lneas de produccin.
f) Proyectos rutinarios o tcticos y proyectos estratgicos. Se asocia al
grado de riesgo que corre la empresa; rutinario cuando es parte de
su planeacin normal. Estratgico ser cuando tenga un riesgo
mucho ms elevado, como algo novedoso cuyos beneficios no estn
probados.

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g) Proyectos de nuevos mercados o nuevos productos. Estos proyectos

por tener elevado el riesgo se les pide mayor rendimiento.
h) Aceptar o rechazar una orden especial a largo plazo. Implica la
necesidad de adquirir nuevo equipo para poderla satisfacer.
i) Proyectos complementarios. Son los proyectos que van apoyando a
otro principal: el uso de materia prima de distinta calidad cuando se
eche andar un proyecto de nueva maquinaria; proyecto de
construccin de rea de comida y recreativo en una nueva planta,
etc.
j) Desinversiones. Cierre de plantas, eliminacin de lneas de productos
o departamentos.

Elementos que forman el estudio del proyecto.

Introduccin y marco de desarrollo:

Al principio de todo proyecto debern declararse los objetivos del
estudio y los del proyecto. Los primeros debern ser bsicamente los
siguientes:

1. Verificar que existe un mercado potencial insatisfecho y que es viable

desde el punto de vista operativo, introducir en ese mercado el
producto objeto del estudio.
2. Demostrar que tecnolgicamente es posible producirlo, una vez que
se verific que no existe impedimiento alguno en el abasto de todos
los insumos necesarios para su produccin.
3. Demostrar que es econmicamente rentable llevar a cabo su
realizacin.

Estudio de mercado.
Es la primera parte de la investigacin formal del estudio. Consta
bsicamente de la determinacin y la cuantificacin de la demanda y la
oferta, el anlisis de los precios y el estudio de la comercializacin.

Estudio Tcnico Operativo.

Esta parte del estudio del proyecto puede devidirese en cuatro opartes:
a) determinacin del tamao ptimo de la planta, b) determinacin de la
localizacin ptima de la planta, c) ingeniera del proyecto, y d) anlisis
administrativo.

Estudio Econmico Financiero.

El objetivo de esta parte es ordenar y sistematizar la informacin de
carcter monetario que proporcionan las etapas anteriores y elaborar

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los cuadros analticos que sirvan de base para la evaluacin econmica.

Principia con la determinacin de los costos totales y de la inversin
inicial, cuya base son los estudios de ingeniera. Contina con la
determinacin de la depreciacin y amortizacin de toda la inversin.
Otro punto importante es la determinacin del capital de trabajo. Los
flujos de efectivo provienen del estado de resultados proyectados para el
horizonte de tiempo seleccionado.
Cuando se habla de financiamiento es necesario mostrar cmo funciona
y cmo se aplica en el estado de resultados, pues modifica los flujos
netos de efectivo.3

Anlisis y administracin del riesgo.

Mediante este anlisis se pueden determinar escenarios cambiantes
para los proyectos, y la manera en que pueden verse afectados, pero
sobre todos, se podr actuar con anticipacin para evitar el fracaso del
proyecto una vez iniciado.

FUNCIONES DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO

Anlisis y planeacin
de actividades financieras

Determinacin de
la estructura de
activos de una
empresa

Manejo de la estructura
financiera de una
empresa

3
Baca Urbina. Evaluacin de Proyectos. Ed. McGraw-Hill. p. 8

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OBJETIVOS DEL
ADMINISTRADOR FINANCIERO
y su relacin con los Proyectos de Inversin

Maximizar

Utilidad vs Riqueza

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