Informe Internacionalizacion America Latina - BBVA - Final PDF

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com/es
La internacionalizacin en
Amrica Latina como paso
para la expansin global
Caso BBVA
Crecimiento Inteligente
Internacionalizacin
ndice
Presentacin 3 1.2.Segunda etapa y situacin actual 44
1.3.Una visin de conjunto 46
Resumen ejecutivo 4
2.Beneficios de la expansin en Amrica Latina
Introduccin 6 y el salto a Estados Unidos, China y Asia 47
2.1.Beneficios en Amrica Latina 47
Primera parte: La expansin internacional 2.2.Estados Unidos 47
de las empresas espaolas en 2.3.China 50
Amrica Latina 9 2.4.Asia 53
1.Panorama de la 2.5.Vnculos crecientes entre Asia
economa mundial 10 y Amrica Latina 55
2.Panorama econmico en Amrica Latina 13 3.BBVA: la consolidacin global 56

3.1.Amrica del Sur 56
3.El contexto estructural 3.2.Mxico 57
de la expansin bancaria internacional 20 3.3.Estados Unidos 58
3.4.Factores clave de exito en la
4.La dinmica de las inversiones espaolas 22 internacionalizacin 58
5.La internacionalizacin de las empresas 4.Una reflexin final 59

espaolas en Amrica Latina 24 4.1.BBVA: desde el pasado
mirando al futuro 59
6.La expansin internacional de la banca 4.2.BBVA: banco global 59
espaola 28
6.1.La importancia del sistema Tercera parte: Conclusiones, anexo,
financiero y la funcin de los bancos 28 Bibliografa, agradecimientos y contactos 61
6.2.Una mirada al sector bancario Conclusiones 62
internacional 30
6.3.Una mirada al sector bancario Anexo: La economa mundial
en Amrica Latina 31 hacia el 2050 68
6.4.La internacionalizacin de la banca
espaola en Amrica Latina 33 Bibliografa 72
Segunda parte: BBVA: Una historia Agradecimientos 74

de xito en Amrica Latina como paso
para la expansin global 35 Contactos 75
1.Salir al exterior, una vocacin 36
1.1.BBVA: primera etapa, el crecimiento
en Amrica Latina 38
Autor:
Ramn Casilda Bjar1
rcasilda@cadmoweb.com
1
rofesor del Mster Oficial: Amrica Latina Contempornea y sus Relaciones con la Unin Europea. Una Asociacin Estratgica. Instituto de Estudios
P
Latinoamericanos (IELAT). Universidad de Alcal.
Profesor del Mster Interuniversitario: Diplomacia y Relaciones Internacionales. Escuela Diplomtica de Madrid. Ministerio de Asuntos Exteriores y Cooperacin.
Consejero y Asesor Internacional de Empresas.
2
Presentacin
El entorno socioeconmico actual debern ser consideradas y gestionadas

plantea nuevos retos que exigen adecuadamente: desconocimiento y
necesariamente la transformacin de distanciamiento de los mercados
nuestro modelo econmico y la exteriores, necesidad de invertir y asumir
adaptacin de nuestras empresas a una costes iniciales elevados, la capacitacin
nueva forma de hacer negocios. Desde del capital humano, etc.
PwC Espaa, hemos desarrollado el
programa Crecimiento Inteligente, que En esta publicacin, con la que iniciamos
bajo el liderazgo de Jordi Sevilla, una serie en la que analizaremos casos de
acompaa a nuestros clientes en este xito de internacionalizacin,
proceso. profundizaremos en la forma en la que el
BBVA afront estas barreras, cmo las
En este nuevo modelo econmico la salv y las importantes ventajas que
internacionalizacin tiene una obtuvo al dar el paso de salir e implantarse
importancia capital. Salir al exterior es en el exterior. En PwC, estamos
una de las mejores recetas para crecer convencidos de que con esta coleccin,
porque, no slo permite el acceso a transmitiremos fielmente nuestra idea: un
nuevos mercados diversificando los proceso de internacionalizacin
riesgos de demanda, sino que, como ha empresarial no depende del tamao de la
Carlos Mas
quedado demostrado, incrementa compaa; si existe una idea, un producto
Presidente de PwC Espaa
significativamente el nivel de o un servicio diferencial que representa
competitividad empresarial al facilitar el una ventaja competitiva cualquier tamao
acceso al talento y a las nuevas empresarial es adecuado.
tecnologas.
Confiamos en que estos casos ilustren a
A lo largo del proceso de otras empresas a plantearse la
internacionalizacin las empresas se internacionalizacin como una estrategia
enfrentan a diversas barreras internas y clave de crecimiento y estimulen a todas
externas, que actan como limitaciones aquellas que an no han iniciado este
de mayor o menor intensidad, y que proceso.
Resumen ejecutivo
El comienzo de la expansin de los diversificar riesgos, conservar su

principales bancos espaoles identidad y defenderse de
hacia Amrica Latina, se produce eventuales intentos de adquisicin
durante los primeros aos noventa por parte de algn competidor
del siglo xx, cuando se vieron en extranjero. Este proceso de
una situacin de profundos expansin internacional, comenz
cambios en el mercado nacional, sus primeros pasos por Francia,
europeo e internacional y Italia, Marruecos, Portugal y, de
Latinoamrica ofreca una manera especial, Amrica Latina,
excelente oportunidad para que propici un desarrollo
emprender nuevos negocios. inversor que por su rapidez,
volumen y posiciones alcanzadas,
La entrada de Espaa en 1986 en sorprendieron a la comunidad
la Comunidad Econmica Europea financiera y de manera singular a
(CEE, 1957), condujeron la sociedad latinoamericana2.
paulatinamente a una
liberalizacin y desregulacin del En general, los sistemas
sector, que tom fuerza con la financieros latinoamericanos
configuracin del Mercado nico presentaban una creciente
Europeo (MUE, 1993), y el apertura y desregulacin, un bajo
proceso de la Unin Econmica nivel de bancarizacin, altas
Monetaria (UEM, 1993), que rentabilidades potenciales y una
preparaba el lanzamiento de la ascendente mejora en los sistemas
moneda nica (euro) en la Unin de supervisin y regulacin
Europea (UE, 1993), actos que bancaria. Asimismo, evidenciaban
definitivamente modificaron de carencias de capital y de nuevos
manera radical la estructura y las productos para hacer frente a una
estrategias de los principales creciente demanda de servicios
bancos espaoles. financieros.
Estas entidades se vieron en la Dentro del sector bancario

necesidad de superar los lmites espaol y desde este contexto,
geogrficos nacionales, para destaca el caso del Banco Bilbao
buscar nuevos mercados como Vizcaya Argentaria (BBVA), que
mecanismo para mantener y en menos de un decenio, dej de
aumentar su posicin competitiva, tener implantacin
2
Para ms detalle y un amplio anlisis, vase: Casilda, 1992, 1999 y Caldern y Casilda, 1999 y 2000.
4 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

exclusivamente en Espaa, contribuye al crecimiento
consolidndose en la regin como econmico y el bienestar de los
una entidad financiera lder de pases desde la prctica de su
referencia internacional, para modelo especializado de negocio
posteriormente, desde las en banca minorista y universal.
experiencias y habilidades
conseguidas, alcanzar una
proyeccin global que le fortalece
a la vez que moderniza los
sistemas bancarios donde se
encuentra presente, facilitando
mejores oportunidades de ahorro
y crdito a la clientela.
Este Caso analiza el proceso de

internacionalizacin en Amrica
Latina como paso para la
expansin global de BBVA. La
efectividad de esta estrategia,
entraa la incorporacin de una
nueva organizacin, gestin,
tecnologa, productos y servicios
financieros globales adaptados a Palabras clave:
la idiosincrasia de los mercados Amrica Latina,
locales, ofreciendo las mayores bancarizacin, BBVA,
garantas, transparencia, calidad creacin de valor, comercio,
y seguridad. demografa, eficiencia,
empresas, estrategia,
BBVA, en definitiva, se constituye
expansin, globalizacin,
como un gran aliado de cara a
idioma, inversin extranjera
proporcionar mejores condiciones
para un mayor acceso a los
directa, innovacin,
servicios financieros de la internacionalizacin,
poblacin y del tejido empresarial, negocio bancario, pases
especialmente para las pequeas y emergentes, riesgo,
medianas empresas, a la vez que tecnologa.
Resumen Ejecutivo5
Introduccin
vieron potenciados con la configuracin

del Mercado nico Europeo, que supuso
eliminar las barreras para la libre
circulacin de capitales entre los pases
miembros de la UE, as como la libertad
de establecimiento y prestacin de
servicios bancarios.
Toda esta dinmica impulsada con la

instauracin del euro (1-1-1999), aceler
los cambios y acort los cronogramas, de
tal manera que redise las estrategias
de los bancos europeos y de manera
A finales de la dcada de 1960, el sistema especial de los espaoles, que tenan una
bancario espaol, se encontraba espada de Damocles, pues dada su baja
sometido a una intensa regulacin de sus capitalizacin burstil, podan ser
actividades por parte de la comprados por alguna de las grandes
Administracin. Transcurrida la segunda entidades comunitarias o
mitad de la dcada de 1970, se comenz internacionales, que contaban con
una nueva etapa. Las autoridades excedentes de capital y se encontraban
empezaron a dar los primeros pasos de sometidas a intensas presiones para
liberalizacin y desregulacin del sistema reducir costos y afrontar la reduccin de
financiero espaol3, intentando mejorar los mrgenes de rentabilidad en sus
as sus niveles de eficiencia. Este proceso respectivos mercados la mayora de
coincidira en sus orientaciones bsicas ellos maduros y con poca capacidad de
con el de la mayora de los pases crecimiento, por lo que la situacin
europeos, y abarcara hasta los primeros determinaba una estrategia de expansin
aos noventa, lo que le aproximar a internacional.
equipararse plenamente como lo est
actualmente con los pases ms Por todo lo cual, no es casual que el
avanzados4. proceso de internacionalizacin de los
bancos espaoles comience a principios
Con la entrada de Espaa en la de los aos noventa y se centre
Comunidad Econmica Europea, (1986) singularmente en los pases
la transformacin del sistema bancario latinoamericanos, que desde una
espaol se intensific notablemente, perspectiva econmica, podemos
destacando la incorporacin de nuevas argumentar, que durante la segunda
tecnologas, productos, servicios y la mitad de la dcada de los aos noventa
disminucin de la intermediacin5, lograron ser considerados
provocando unos nuevos hbitos en los internacionalmente como pases
consumidores. Estos acontecimientos se emergentes6.
3
e liberalizaron los flujos de capital y las tasas de inters, adems de flexibilizar la normativa el acceso de nuevas entidades nacionales e internacionales y
S
facilitar la expansin de las existentes.
4
Para ms detalle, Casilda, 1997 y 1999.
5
Proceso por el que la banca, intermediaria por excelencia, es sustituida por relaciones directas entre los que disponen de fondos y quienes los solicitan para
utilizarlos en inversiones o gastos. Entre las causantes de este proceso, se encontraban las crecientes necesidades de financiamiento del sector pblico, para lo cual
se emitieron nuevos instrumentos de financiacin abiertos al pblico en general. Para ms detalle, Casilda, 1997 y 1999.
6
La agencia de calificacin Moodys, elev la deuda mexicana a largo plazo al grado de inversin (Baa) en marzo de 2000. Entonces contaban con este grado: Chile,
Panam, El Salvador y Uruguay. Posteriormente estas calificaciones se vieron alteradas. Actualmente, cuentan con este grado de inversin: Mxico, Brasil, Chile,
Panam, Per y Colombia.

Desde esta valoracin y ayudados por un Estas posiciones inversoras iniciaron una
clima econmico internacional favorable, trayectoria decreciente durante el
junto con la democratizacin y perodo 2001-2004, para retomar
La internacionalizacin
estabilizacin del sistema poltico, los posteriormente la senda alcista, si bien, de las empresas
amplios programas emprendidos de con menor intensidad, una vez superada espaolas en Amrica
reformas estructurales tras la aplicacin la crisis que sacudi a la regin, reflejada
del Consenso de Washington (1.989)7, los de manera singular en Argentina13. Latina, les ha permitido
bajos costes laborales, la eliminacin de constituirse en un breve
los principales obstculos a la inversin La internacionalizacin de las empresas
extranjera directa8, la poltica espaolas en Amrica Latina, les ha
plazo de tiempo en
desreguladora9 y de privatizaciones10, permitido constituirse en un breve plazo verdaderas
ms los acuerdos de integracin regional de tiempo en verdaderas multinacionales multinacionales.
entre los que destaca la creacin del y, ms an, muchas han logrado
Mercado Comn del Sur (MERCOSUR)11, constituirse en multinacionales globales
sin olvidar la gran importancia que de referencia en su sector. En el sector
adquieren el NAFTA (North American financiero destaca BBVA14 que, en tal solo
Free Trade Agreement) y el APEC (Asia un decenio, ha dejado de tener
Pacific Economic Cooperation Council, en implantacin exclusivamente en Espaa,
el que participan Chile y Mxico), para consolidarse como un banco de
constituyeron factores determinantes del referencia internacional y proyeccin
regreso de la Inversin Extranjera Directa global.
(IED) a la regin iniciados los primeros
aos noventa del siglo xx, ofreciendo una Los mayores bancos espaoles,
oportunidad nica a la banca espaola SANTANDER y BBVA, superada la fase
para emprender nuevos negocios, lo cual, inicial de instalacin en los distintos
propici un desarrollo inversor que por pases latinoamericanos y lograda una
su rapidez, volumen y posiciones amplia presencia y liderazgo, se
alcanzadas, sorprendieron enfrentan al desafo de dinamizar la
internacionalmente y de manera singular bancarizacin15 en la regin. Esto es, la
en latinoamerica. incorporacin de amplias capas de
poblacin, que an no tienen acceso a los
Las inversiones extranjeras directas servicios financieros y, de igual manera,
espaolas se aceleraron desde 1996 hasta trabajar para dar cabida a las extensas
llegar a su punto culminante en el ao bolsas que habitan en el sector
2000, cuando alcanzaron los 60.152 productivo informal, constituido por una
millones de euros (10% del PIB), legin de micro y pequeas empresas que
confirmndose por los mismos hechos, conforman la llamada economa
que Amrica Latina se converta en el informal. Formalizar ambas, dndoles
destino preferido para estos importantes entrada en el sistema financiero formal,
flujos de inversin de bancos y empresas12. sin duda, constituye un maysculo reto.
7
Para ms detalle: Consenso de Washington. Una nueva poltica econmica; Casilda, 2002.
8
Es el punto 7 del Consenso de Washington.
9
10
11
Creado en 1991 por el Tratado de Asuncin, integrndolos los cuatro pases fundadores: Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. Bolivia y Venezuela se encuentran
actualmente en proceso de incorporacin. Chile, Colombia, Ecuador y Per son pases asociados.
12
Vase para ms detalle y un amplio anlisis: Caldern y Casilda, 1999 y 2000; Casilda, 2002 y 2008.
13
Argentina: La primera crisis econmica del siglo XXI. Lecciones para una economa global, Casilda y Sotelsek, en Casilda, 2002.
14
BBVA tiene como origen las fusiones que realizaron Banco Bilbao con Banco Vizcaya en enero de 1988, dando origen al Banco Bilbao Vizcaya (BBV).
Posteriormente, BBV en octubre de 1999, se fusion con el banco pblico Argentaria, por lo que se cre el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA). BBVA, naci
con una capitalizacin de 37.703 millones de euros (6,273 billones de pesetas), por encima del que era hasta ese momento el primer banco espaol por valor en
bolsa: BSCH, con 33.780 millones de euros (5,62 billones de pesetas).
15
Puede medirse o expresarse de diferentes maneras, como pueden ser cuentas corrientes y de ahorro en porcentaje de la poblacin adulta o de crdito respecto al PIB.
Introduccin7
Estas acciones combinadas, benefician En este Caso, se analiza la
directamente a las familias y acelerara la internacionalizacin llevada a cabo por
creacin de clases medias, a la vez que el BBVA en Amrica Latina y cmo desde
mejorara la eficiencia de la asignacin de sus experiencias, habilidades y
recursos para el tejido empresarial. Y aprendizaje en el manejo de inversiones
todo ello, generando indudables extranjeras directas, ha realizado su
beneficios para el crecimiento econmico expansin hacia otros mercados ms
de los pases y el bienestar de sus desarrollados y emergentes, como es el
ciudadanos. caso de Estados Unidos y Asia, que lo
han convertido en un banco con
Los dos grandes grupos bancarios presencia global, cuya estrategia de
espaoles, junto con las ms importantes implantacin y desarrollo pivota en
empresas, se han situado con xito en torno a los conceptos de solidez,
sectores tan dinmicos, avanzados y innovacin, transparencia,
estratgicos como el financiero, competitividad y compromiso con los
telecomunicaciones, energa, pases donde se encuentra presente.
infraestructuras y concesiones. En
general, los efectos positivos no se han En Amrica Latina, esta actuacin ha
hecho esperar, al proporcionar un permitido fortalecer los sistemas
mayor nivel de seguridad, eficiencia, bancarios, as como introducir nuevos
diversidad y mejores precios y hbitos de consumo mediante la
funcionamiento en sus respectivos incorporacin de nuevos productos y
mercados, lo que repercute en mejoras de servicios financieros, as como de
la calidad de vida de la poblacin novedosas modalidades, canales
y en la competitividad del tejido comerciales y desarrollos tecnolgicos,
industrial mediante los spillover de que hacen posible aumentar la
productividad. bancarizacin a la vez que se realiza una
gestin del ahorro ms segura y eficiente,
No obstante, a pesar de la febril actividad al tiempo que se ofrece un mayor acceso
y el liderazgo alcanzado, tambin se han al crdito para los hogares y las pequeas
planteado puntualmente algunas dudas y medianas empresas, todo lo cual
y contratiempos, captando la atencin de posibilita una mayor cultura financiera.
la opinin pblica, los organismos
reguladores, las instituciones regionales La efectividad de estas actuaciones,
y los gobiernos. Por todo ello, es entraa unas evidentes mejoras que
fundamental reforzar la imagen de la aportan mayor seguridad, reduccin de
Marca Espaa mediante la potenciacin precios y nuevos productos y servicios
del Made in Spain, para crear una rica financieros adaptados a la idiosincrasia
fertilizacin cruzada similar a la de los mercados nacionales, otorgando
producida entre el Made in Germany y ms transparencia y confianza. De esta
la marca automovilstica Mercedes Benz. manera, BBVA se constituye como un
Maximizar el reconocimiento y la gran referente por su seguridad, calidad
percepcin de nuestro pas y sus marcas, en la gestin y el compromiso con los
es de la ms alta importancia para el clientes, siendo, por tanto, un excelente
presente y el futuro de las empresas aliado para el crecimiento econmico y el
espaolas16. bienestar de sus ciudadanos.
16
Espaa y la marca pas como ventaja competitiva, en Casilda, 2002 y 2011.

Primera parte:
La expansin internacional
de las empresas espaolas en
Amrica Latina
Nombre seccin9
1. Panorama de la economa mundial17
Antes de abordar la expansin Estas cifras, indican que la mayora de los

internacional de BBVA en Amrica Latina pases en desarrollo, como es el caso de
como paso para la expansin global, los latinoamericanos, se han recuperado
deseamos hacer referencia al panorama rpidamente, aunque proyectan un
econmico mundial17, para comprobar crecimiento sostenido a lo largo de 2011
que, a pesar de la crisis econmica actual, y 2012. Por el contrario, la recuperacin
contina siendo atractiva para la IED de varias economas emergentes de
debido a su mejor desempeo que en Europa, Asia Central y en algunos pases
crisis anteriores, y una ms rpida salida de ingreso alto es incierta, en ausencia de
que otras regiones del mundo, polticas internas correctivas
especialmente en relacin a los pases estructuralmente, siendo probable que
desarrollados, como puede ser Espaa. los niveles elevados de desempleo y
endeudamiento de las familias, sumados
Para el Banco Mundial (BM) el a la fragilidad de los sectores de
crecimiento de la economa mundial fue construccin (subsector de la vivienda) y
de un 3,9% durante 2010, si bien banca, obstaculicen la recuperacin. La
desacelerar su ritmo hasta el 3,3% en Organizacin Internacional del Trabajo
2011, para llegar hasta el 3,6% en 2012. (OIT), augura que el desempleo
Estos crecimientos se estn produciendo a continuar siendo alto en 2011 y que los
dos velocidades, los pases en desarrollo lo niveles de empleo que existieron en 2008
han hecho a un 7% en 2010, lo harn un no se recuperarn hasta 2015, salvo
6% durante 2011 y un 6,1% en 2012. Con algunos pases emergentes como
estos ritmos, continuarn superando el excepcin y con el agravante, adems, de
crecimiento de los pases de ingreso alto o una creciente precarizacin del empleo19.
desarrollados, que lleg a niveles del 2,8%
en 2010, con previsiones del 2,4% en 2011 Una nota positiva la constituye el fuerte
y del 2,7% para 2012 (Cuadro 1).18 crecimiento de la demanda interna en
Cuadro 1. Previsiones de crecimiento mundial por regiones

Banco Mundial: 2010-2012 (En porcentaje)
2010 2011 2012

Mundo 3,9 3,3 3,6
Pases de alto ingreso 2,8 2,4 2,7
Pases en desarrollo 7,0 6,0 6,1
Pases en desarrollo, sin China e India 5,2 4,3 4,5
Asia Oriental y Pacfico 9,3 8,0 7,8
Europa y Asia Central 4,7 4,0 4,2
Amrica Latina y el Caribe 5,7 4,0 4,0
Oriente Medio y Norte de frica 3,3 4,3 4,4
Asia del Sur 8,7 7,7 8,1
frica Subsahariana 4,7 5,3 5,5
Fuente: Banco Mundial (2011): Global Economic Prospects: Navigating Strong Currents.
17
ease anexo: La economa mundial hacia el 2050.
V
18
Para ms detalle: Multinacionales Espaolas. En un mundo global y multipolar, Casilda, 2011.
19
Para un anlisis actualizado, vase: Perspectivas econmicas mundiales www.worldbank.org/globaloutlook.

los pases en desarrollo, quienes se estos grandes flujos de capitales a ciertas
encuentran liderando la economa economas de ingreso mediano pueden
mundial, aunque los persistentes incorporar riesgos y amenazar la
problemas del sector financiero de recuperacin a medio plazo,
algunos pases desarrollados continan especialmente si se aprecian
siendo una amenaza para el crecimiento sbitamente los valores de las monedas
y requieren medidas de poltica o si emergen las burbujas de activos22.
urgentes20, como es el caso de Espaa,
que ha aplicado el Programa Para el Por su parte, el Fondo Monetario
Reforzamiento Financiero. Internacional (FMI), ha revisado sus
previsiones de crecimiento econmico
Otra seal favorable, se encuentra en la mundial para el ao 2011. Esta revisin
mayora de los pases de ingreso bajo, se ha visto favorecida al situarla desde el
que registraron fuertes ganancias anterior 4,2% (octubre, 2010) hasta el
comerciales en 2010 y cuyo PIB, en 4,4% (enero, 2011) y mantiene
trminos generales, aument un 5,3% constantes sus previsiones del 4,5% para
en 2010. Dicho aumento estuvo 2012. La revisin al alza responde, por
respaldado por un repunte en los precios un lado, a un crecimiento mayor de lo
de los productos bsicos y, en menor esperado durante la segunda mitad de
medida, en las remesas y el turismo. En 2010 y, por otro, al impacto positivo de
consecuencia, se confa en que se las nuevas medidas de estmulo
fortalezcan an ms las perspectivas de introducidas en Estados Unidos, que
dichos pases, durante 2011 y 2012 registra la mayor revisin positiva de las
(Cuadro 1 y 2). economas analizadas.
La nota a tener en cuenta se encuentra Destaca el comportamiento de las

en la afluencia neta de capital economas desarrolladas, que
internacional hacia los pases en lo hicieron mejor de lo esperado en
desarrollo, que se acrecentaron durante 2010, si bien el FMI considera que su
2010, con un aumento del 42%, crecimiento sigue siendo dbil e
destacando nueve pases que recibieron insuficiente como para reducir el
el grueso de dicha afluencia. Mientras la desempleo actual de forma progresiva.
inversin extranjera directa aument Adems, las tensiones en el mercado de
menos, un 16% en 2010, con lo cual deuda europeo suponen un riesgo
alcanz 410.000 millones de dlares tras aadido en el escenario actual23. Y ms
disminuir un 40% durante 2009. Una recientemente, los sucesos sociopolticos
parte importante del repunte se debe a de las naciones rabes y la consiguiente
las crecientes inversiones dentro del subida acelerada del petrleo, que
hemisferio sur, especialmente las que se indudablemente suman ms
originan en Asia. Este repunte en la riesgos a la incipiente recuperacin de
afluencia de capitales internacionales, algunos pases desarrollados, como
reforz la recuperacin en la mayora de Espaa, y hace peligrar la estabilidad de
los pases en desarrollo. No obstante, otros.
20
Francesc Granell: El sistema econmico internacional en 2010. BICE, n. 3005. Ministerio de Industria, Turismo y Comercio. Madrid, enero de 2011.
21
ustin Yifu Lin, vicepresidente de Economa del Desarrollo del Banco Mundial (2011).
J
22
Hans Timmer, director del Grupo de Anlisis de las Perspectivas de Desarrollo del Banco Mundial (2011).
23
Multinacionales espaolas. En un mundo global y multipolar. Casilda, 2011.
La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 11

Estados Unidos aumentar 7 dcimas Con la histrica rebaja de la calificacin
segn la previsin de crecimiento, de la deuda soberana de EE.UU. por
situndolo en el 3% en 2011, gracias a la parte de la agencia Standard & Poor's
aprobacin a finales de 2010 de un plan desde la mxima nota AAA hasta
fiscal adicional. Sin embargo, las situarla en un escaln inferior AA+,
previsiones indican que la retirada de los estas previsiones como la de otros
estmulos a partir de 2012 supondr un organismos internacionales
grave lastre sobre la economa, lo que ha seguramente se vern modificadas a la
llevado al FMI a revisar a la baja (-3 baja, incluyendo otros pases
dcimas) el crecimiento para 2012, desarrollados y de la Zona Euro.
hasta el 2,7% (Cuadro 2).
Cuadro 2. FMI. Perspectivas de la economa mundial.

Actualizacin en enero de 2011 (En porcentaje)
Enero de 2011 Octubre de 2010
2009 2010 2011 2012 2011 2012
PIB Mundial -0,6 5 4,4 4,5 4,2 4,5
Economas desarrolladas -3,4 3 2,5 2,5 2,2 2,6
EE.UU. -2,6 2,8 3 2,7 2,3 3
Japn -6,3 4,3 1,6 1,8 1,5 2
UEM -4,1 1,8 1,5 1,7 1,5 1,8
Alemania -4,7 3,6 2,2 2 2 2
Espaa -3,7 -0,2 0,6 1,5 0,7 1,8
Reino Unido -4,9 1,7 2 2,3 2 2,3
Economas emergentes 2,6 7,1 6,5 6,5 6,4 6,5
Rusia -7,9 3,7 4,5 4,4 4,3 4,4
China 9,2 10,3 9,6 9,5 9,6 9,5
India 5,7 9,7 8,4 8 8,4 8
Brasil -0,6 7,5 4,5 4,1 4,1 4,1
Mxico -6,1 5,2 4,2 4,8 3,9 5
Comercio Mundial -10,7 12 7,1 6,8 7 6,6
Precio crudo (US$/barril) 78,9 89,5 89,8 76,1 89,5
IPC
Economas desarrolladas 0,1 1,5 1,6 1,6 1,3 1,5
Economas emergentes 5,2 6,3 6 4,8 5,2 4,5
Fuente: Fondo Monetario Internacional (enero de 2011)

2. Panorama econmico en Amrica
Latina
De acuerdo con el Balance Preliminar de Mientras que Amrica del Sur creci el
las Economas de Amrica Latina y el 6,6%, Mxico 5,3%, Centroamrica 3,5%
Caribe (Cepal, 2010), la regin, tras una y los pases del Caribe 0,5%, Venezuela y
cada del 1,9% del PIB per cpita en 2009, Hait descendieron el 1,6% y el 7%
consolidara en 2010 la recuperacin respectivamente (Grfico 1).
iniciada en la segunda mitad de 2009.
Segn estos datos estimados para 2010,
Amrica Latina y el Caribe cuentan con
una tasa de crecimiento del PIB del 6%,
correspondiente a un aumento del 4,8%
del producto por habitante. Si bien, el
comportamiento por subregiones, como
era de prever, sera heterogneo.
Grfico 1. Amrica Latina y el Caribe: crecimiento del PIB, 2010
Paraguay 9,7
Uruguay 9,0
Per 8,6
Argentina 8,4
Brasil 7,7
Rep. Dominicana 7,0
Amrica del Sur (10 pases) 6,6
Panam 6,3
Amrica Latina y el Caribe 6,0
Chile 5,3
Mxico 5,3
Costa Rica 4,0
Colombia 4,0
Bolivia 3,8
Centroamrica (9 pases) 3,5
Ecuador 3,5
Nicaragua 3,0
Honduras 2,5
Guatemala 2,5
Cuba 1,9
El Salvador 1,0
El Caribe 0,5
-1,6 Venezuela
-7,0 Hait
-8,0 -6,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0
Tasa de crecimiento anual, %

Fuente: CEPAL (2010).

Este crecimiento observado durante precios externos tuvieron impactos
2010, significa la consolidacin de la diferenciados segn cmo los pases se
recuperacin, que la mayor parte de las insertan en los mercados. Los pases
economas de la regin comenzaron a exportadores de bienes bsicos
experimentar en la segunda mitad de exhibieron mejoras en sus trminos de
2009, impulsada por el impacto de las intercambio y un mayor valor de sus
medidas contracclicas, complementadas exportaciones. La mayor parte de los
por un mejor desempeo de la economa pases de Centroamrica y el Caribe, en
internacional. Ello repercuti cambio, volvi a sufrir un impacto
positivamente sobre el empleo, por lo que negativo con prdidas netas.
el desempleo regional disminuy hasta el
7,6% y, algo importante, mejor la Sin embargo, diversos factores
calidad de los puestos de trabajo configuraron a partir del segundo
generados. Hubo un ligero aumento de la semestre de 2010, un escenario menos
tasa de inflacin, que pas del 4,7% optimista en la economa internacional
durante 2009 al 6,2% en 2010, debido al que, sumado a la disminucin del
comportamiento alcista de los precios impulso del gasto pblico y al
internacionales de algunos productos agotamiento de la capacidad productiva
bsicos. ociosa, auguran un menor dinamismo de
las economas de Amrica Latina y el
El mayor impulso de la demanda se Caribe en 2011. Las proyecciones de
produjo por la evolucin del mercado de crecimiento de la regin para 2011,
trabajo, el aumento del crdito, la mejora apuntan a que esta crecer en torno al
de las expectativas que impuls el 4,2%, lo que correspondera a un 3% de
consumo privado, y la inversin en crecimiento del PIB per cpita
maquinaria y equipos. Por su parte, los (Grfico 2).
Grfico 2. Amrica Latina y el Caribe: crecimiento del PIB, 2011
Hait 9,0
Panam 7,5
Chile 6,0
Per 6,0
Uruguay 5,0
Rep. Dominicana 5,0
Argentina 4,8
Brasil 4,6
Amrica del Sur (10 pases) 4,5
Bolivia 4,5
Amrica Latina y el Caribe 4,2
Paraguay 4,0
Colombia 4,0
Centroamrica (9 pases) 3,9
Mxico 3,5
Ecuador 3,5
Costa Rica 3,0
Guatemala 3,0
Cuba 3,0
Nicaragua 3,0
El Caribe 2,2
Venezuela 2,0
Honduras 2,0
El Salvador 2,0
0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0
Tasa de crecimiento anual, %

Fuente: CEPAL (2010).

Como se ha apuntado, se trata de una
recuperacin generalizada aunque hay
grandes diferencias por pases y
subregiones. Las mayores tasas se
observan en Amrica del Sur, con el
hecho destacado de que esta vez la
economa de mayor tamao, Brasil, es la
que registra el crecimiento ms elevado,
seguida por las de Uruguay, Paraguay,
Argentina24 y Per. Otro rasgo
caracterstico de esta coyuntura,
marcada por la rpida recuperacin de
una crisis de grandes proporciones, ha
sido la importancia de las polticas
pblicas. La solidez macroeconmica que
mostraron la mayora de los pases de
Amrica Latina y el Caribe en los aos
que antecedieron a la crisis internacional,
marc una diferencia significativa Grfico 3. Amrica Latina y el Caribe: PIB 2001-2009
respecto de las dificultades financieras
habituales que la regin sola enfrentar 4.500,00
en episodios de crisis, y ha permitido que 4.000,00

Miles de millones de dlares
resistiera mejor que en ocasiones pasadas 3.500,00

los efectos del episodio actual. 3.000,00
2.500,00
Los pases aprovecharon un excepcional
2.000,00
perodo de bonanza en la economa. El PIB
de la regin entre 2001 y 2009 creci a 1.500,00
tasas considerables, con lo cual en dicho 1.000,00
perodo el producto regional se multiplic 500,00
por ms de dos veces, y ello gracias, en
-
gran medida, al fuerte crecimiento de 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Brasil, que se convirti en la primera
Brasil Mxico Argentina Venezuela
economa regional, desplazando a Mxico
Colombia Chile Per Resto Pases
al segundo lugar (Grfico 3).
Fuente: CEPAL (2010a).
Adicionalmente, la regin en general
hizo uso de las finanzas internacionales
Grfico 4. Amrica Latina y el Caribe: deuda pblica, 2001-2009
para sanear sus cuentas pblicas, reducir
y mejorar el perfil de su endeudamiento y
70
aumentar sus reservas internacionales.
As por ejemplo, la deuda pblica, tanto 60
del Gobierno central como del sector
En porcentaje del PIB
50
pblico no financiero, pas de un valor
cercano al 60% en trminos del PIB en 40
2002 al 30% en 2009, es decir, se redujo
30
30 puntos porcentuales en solo siete aos
(Grfico 4). 20
En el mismo sentido, la deuda externa, 10
aunque aument desde los 740.000 0

millones de dlares en 2001 a los 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
800.000 millones de 2009, se ha reducido Deuda pblica del Gobierno central
desde el 40% en trminos del PIB en Deuda pblica del sector pblico no financiero
2001 y 2002 hasta un valor del 20% en
24
Estos cuatro pases conforman el MERCOSUR.

2009 (Grfico 5). Adicionalmente, la Todo esto, habilit un mayor espacio para
regin tambin tuvo un fuerte la aplicacin de polticas pblicas, lo que
incremento de las reservas permiti un activismo indito, orientado
internacionales (Grfico 6), las cuales a contrarrestar los efectos negativos que
pasaron desde los 163.000 millones de provenan del deterioro del escenario
dlares (8% del PIB regional) en 2001 internacional, e hizo posible el inicio de
hasta los 567.000 millones durante 2009 la recuperacin en la segunda mitad de
(14% del PIB)25. 2009. La puesta en marcha de programas
de estmulo fiscal y monetario, en un
contexto de disminucin de la
incertidumbre, relativa normalizacin de
los mercados financieros y mayor acceso
al crdito, as como de mayor dinamismo
de la economa internacional, permiti
una gradual recuperacin de la actividad
econmica a lo largo del ao, que se
Grfico 5. Amrica Latina y el Caribe (sin Cuba): deuda externa, 2001-2009
900 45,0
850 40,0
800 35,0

750 30,0
700 25,0
650 20,0
600 15,0
550 10,0
500 5,0
450 -
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009[b]
Deuda externa bruta total (eje izq.) [a]

Deuda externa bruta total (eje der.)

Notas: [a] Incluye la deuda con el Fondo Monetario Internacional; [b] Cifras preliminares.
Grfico 6. Amrica Latina y el Caribe: reservas internacionales, 2001-2009
600 15,0
500 13,8
400 12,5
300 11,3
200 10,0
100 8,8
- 7,5
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009[b]
Reservas internacionales (eje izq.)

Reservas internacionales (eje der.)
Notas: [a] Cifras preliminares.
25
Segn CEPAL (2010c), las reservas internacionales alcanzaban los 563.000 millones de dlares en el segundo trimestre de 2010.

consolid en 2010 gracias al impulso del precios del petrleo dadas la
consumo privado, de la inversin y, en inestabilidad poltica de los pases
menor medida, de las exportaciones. rabes.
Por su parte, el Banco Mundial, como se Estos acontecimientos, pueden dar lugar
ha indicado, estima que Amrica Latina a cambios significativos en el escenario
tendr un crecimiento sostenido durante internacional que, aunque tal vez no
2011, si bien ser algo ms lento (Cuadro inmediatamente, tienen una repercusin
1). En lnea con las organizaciones negativa sobre los volmenes y los
econmicas regionales, considera que la precios de las exportaciones, as como en
regin ha salido bien parada de la crisis la recepcin de remesas de algunos
econmica, en contraste con el pases de Amrica Latina y el Caribe. Por
desempeo que exhibi en el pasado y otra parte, aunque la regin en trminos
con el ritmo de la recuperacin en otras generales ha tenido un buen desempeo
regiones. Despus de sufrir una antes y durante la crisis, las diferencias
contraccin del 2,2% en 2009, el PIB entre pases son apreciables y, por
regional ha experimentado un ejemplo, persiste la preocupacin por
incremento del 5,7% en 2010, similar al algunas economas del Caribe, cuyo nivel
crecimiento promedio registrado durante de endeudamiento es muy elevado, lo que
la poca del auge que se vivi entre los las deja en una situacin de
aos 2004 y 2007. vulnerabilidad.
Segn el informe del Banco Mundial En cuanto al espacio para polticas

Global Economic Prospects, 2011 pblicas, se ver afectado por la
proyecta que habr una leve necesidad de recomponer la capacidad de
desaceleracin del crecimiento hasta respuesta contracclica ante el menor
2012, principalmente debido al dinamismo de la economa mundial
debilitamiento del entorno externo, a durante 2011 y el exceso de liquidez
medida que se modera el crecimiento en global. Ms all del corto plazo, se
las economas avanzadas y plantean diversos interrogantes acerca de
principalmente en China. Varios pases la posibilidad de que esta rpida
de la regin han estado sujetos a la recuperacin se transforme en una
afluencia de capitales potencialmente reactivacin del crecimiento sostenido,
desestabilizadores, lo cual ha contribuido dado que el ambiente externo sigue
a generar una fuerte presin al alza sobre afectado por altos niveles de
algunas divisas como el caso de Brasil y incertidumbre y dudas acerca de cun
Colombia. Las previsiones son que la slida es la recuperacin de las
economa mundial se desplace desde una economas avanzadas. Al mismo tiempo,
fase de repunte posterior a la crisis hacia la fortaleza relativa de las economas
un crecimiento ms lento. emergentes y, en especial, de varios
pases de la regin, ha incrementado el
Cabe indicar que si bien la recuperacin flujo de capitales hacia Amrica Latina y
ha sido bastante rpida, en gran medida el Caribe con los riesgos que esto
por las fortalezas internas que los pases comportan.
han forjado, persisten importantes
interrogantes sobre la evolucin de la La situacin ha originado ciertas
economa mundial, que pueden apreciaciones de las monedas, si bien, no
oscurecer el panorama regional a medio es la primera vez que en la regin
plazo. Como ejemplo, comentar que la ingresan capitales a corto plazo con la
crisis que atraviesan algunas economas consecuente apreciacin de los tipos de
europeas, estn vindose agravadas por cambio reales, causando impactos nada
el impacto repentino de la subida de los positivos e incluso desestabilizadores.

Los efectos a medio plazo, sin embargo, (comodities)27. Para tal fin, es preciso
pueden ser sumamente negativos. Ello promover un nuevo pacto fiscal en torno
incentiva una especializacin intensiva a cmo se satisfacen progresivamente las
en la produccin y exportacin de bienes necesidades del desarrollo y el nivel y la
primarios, lo que aumenta la composicin de la carga tributaria que
vulnerabilidad de las economas a las sustenta los programas de gasto. En este
turbulencias externas y generara una contexto, es preciso destacar la
mayor volatilidad de los agregados contribucin de la poltica fiscal al
macroeconmicos internos. Adems, un enfrentamiento de los peligros derivados
crecimiento acompaado por un de un ambiente externo caracterizado
deterioro creciente de las cuentas por una elevada liquidez global, los que
externas tornara a las economas ms son magnificados por niveles de ahorro
dependientes del ahorro externo, al nacional insuficientes y un an escaso
contrario de lo observado durante el desarrollo financiero.
perodo 2003-2008.
Por todo ello, a medio y largo plazo ser
Segn lo expuesto en otros trabajos26, indispensable elevar el ahorro nacional
varios pases han implementado o reforzando el equilibrio fiscal de
reforzado mecanismos que procuran mediano plazo y reduciendo la deuda
regular la entrada de capitales a corto pblica a niveles moderados, entre otras
plazo, aunque dada la magnitud del cosas y promover sistemas financieros
aumento de la oferta de divisas, podra que eleven la capacidad de generacin de
resultar insuficiente, como de hecho se ahorro nacional para apoyar la
est comprobando en Brasil. Algunos inversin28. Para aumentar su capacidad
bancos centrales han optado por de crecimiento y competitividad, las
acumular reservas, tratando de evitar o economas de la regin deben
moderar el ritmo de apreciacin de las incrementar ampliamente sus
monedas. Estas medidas deberan ser inversiones, tanto en infraestructuras
complementadas por una estrategia como en equipamiento y bienes
contracclica, que abarque tanto el rea industriales. A pesar de los avances, los
fiscal como la esfera financiera, y debera pases de Amrica Latina y el Caribe se
orientarse a disminuir las presiones sobre encuentran lejos de los niveles de
la demanda interna e impedir un inversin de la dcada de los setenta. El
incremento excesivo del crdito. Cabra desafo, es que su aumento sea apoyado
adems adoptar medidas de poltica por un mayor ahorro nacional para
productiva orientadas a aumentar la defender mejor las paridades cambiarias
rentabilidad de los sectores productores y contribuir a la conformacin de un
de bienes comerciables. Con todo, es patrn de especializacin acorde con los
difcil que esta situacin pueda corregirse requerimientos que plantea el desarrollo
de manera duradera sin una mayor de la regin y, definitivamente, lograr
coordinacin a nivel internacional que una industrializacin que le posibilite
permita cerrar los desequilibrios alcanzar su modernizacin y mayores
globales, lo cual hoy parece un objetivo cotas de competitividad internacional.
lejano de alcanzar.
Para finalizar, puede comprobarse cmo
Desde el punto de vista macroeconmico, Amrica Latina se encuentra resistiendo
el desafo que la regin enfrenta es mejor la crisis que las regiones
reconstruir su capacidad para acciones desarrolladas, segn se indica en el
contracclicas y continuar a la vez Recuadro 1.
creando condiciones para un desarrollo
productivo que no se base solo en la
exportacin de bienes bsicos
26
Multinacionales espaolas. Compitiendo en un mundo global y multipolar. Casilda, 2011.
27
ienes primarios que se transan internacionalmente. Por ejemplo: granos, metales, productos energticos (petrleo, carbn, gas) y suaves (caf, algodn, azcar).
B
28
Para un amplio anlisis respecto a la situacin y medidas para desencadenar el crdito y cmo ampliar y estabilizar la banca en la regin, vase: Desencadenar el
crdito. Cmo ampliar y estabilizar la banca. Informe Anual 2005. Progreso econmico y social en Amrica Latina. BID, 2004.

Recuadro 1. Amrica Latina resiste mejor la crisis
Durante el primer semestre de 2010, la recuperacin econmica en Amrica Latina se afianz con un ritmo de crecimiento
mayor que el esperado, como consecuencia del dinamismo de las demandas internas en la mayora de los pases. Apenas
hubo excepciones a esta tendencia general y, de hecho, tan solo Venezuela mantiene una situacin de recesin, mientras
que Mxico se sita en una posicin algo ms rezagada en la presente fase de recuperacin.
La evolucin de los precios result tambin relativamente favorable. La tasa de inflacin promedio tendi a estabilizarse algo
por encima del 6%, tras repuntar a comienzos de 2010 hasta el 6,6%. Aunque esta evolucin esconde amplias diferencias
por pases, cabe destacar que la inflacin ha convergido hacia el objetivo en la mayora de los pases que mantienen
regmenes de objetivos de inflacin, y ello a pesar del cierre de las brechas de produccin. Esta moderacin ha terminado,
adems, por trasladarse a las expectativas, si bien con diferente intensidad por pases.
La solidez de estos resultados contribuye a explicar que ni las turbulencias derivadas de la crisis fiscal y soberana en algunos
pases del rea del euro, entre abril y junio, ni los temores posteriores de que se iniciara una nueva fase de desaceleracin en
Estados Unidos, hayan tenido un impacto duradero en los mercados financieros latinoamericanos, o hayan deteriorado las
perspectivas de crecimiento para 2010 y 2011. Ms bien al contrario, las previsiones de crecimiento han seguido revisndose
al alza, lo que resulta indicativo de la resistencia que muestra la regin, que, entre otros factores, se ha beneficiado de una
reorientacin comercial hacia Asia, asociada a la fuerte demanda de materias primas de esta regin.
En este contexto, las calificaciones crediticias de cinco pases (Chile, Colombia, Uruguay, Ecuador y Argentina) fueron
revisadas al alza. Con este trasfondo netamente favorable, con diferenciales de tipos de inters positivos frente a las
economas industrializadas, y en un contexto de estmulo monetario extraordinario y potencialmente creciente en Estados
Unidos, la entrada de flujos de capital (sobre todo de cartera) se ha reactivado en las ltimas semanas y empieza a plantear
dificultades en la gestin macroeconmica de varios pases, principalmente por su impacto sobre los tipos de cambio, la
liquidez interna y la poltica monetaria. Por el momento, las presiones estn siendo mitigadas a travs de una mayor
acumulacin de reservas y algunos pases han impuesto medidas administrativas.
Las perspectivas para Amrica Latina son, en conjunto, favorables, aunque se espera cierta desaceleracin en el segundo
semestre de 2010, debido, en parte, al moderado endurecimiento de las polticas monetarias. Las condiciones externas,
caracterizadas por una poltica monetaria muy laxa y ms prolongada en el tiempo de lo que se esperaba en Estados Unidos,
as por un fuerte crecimiento en Asia, se configuran como muy expansivas para la regin, ante lo cual las polticas nacionales
deberan adoptar una orientacin ms restrictiva. De hecho, el principal riesgo que se aprecia es, probablemente, que las
polticas econmicas no reaccionen adecuadamente y terminen adoptando un sesgo procclico. En concreto, las autoridades
se enfrentan al dilema de actuar ms decididamente para prevenir el sobrecalentamiento de sus economas o, por el
contrario, adoptar una posicin menos activa para protegerse del riesgo de una recada en la economa mundial y evitar
acciones, sobre todo en el mbito monetario, que puedan inducir flujos de capitales an mayores.
Fuente: Banco de Espaa (2010): Informe de Economa Latinoamericana. Segundo Semestre de 2010. Boletn Econmico, Madrid, octubre de 2010.
Para un anlisis actualizado, vase: Perspectivas econmicas mundiales www.worldbank.org/globaloutlook y www.cepal.org

3. El contexto estructural de la expansin
bancaria internacional
Segn lo avanzado, iniciada la dcada de de un pas con una economa de mediano

1990, Amrica Latina era la regin que, en tamao como la espaola33. Ambos
aquel momento, estructuralmente ofreca factores, se convirtieron en una poderosa
mejores perspectivas como destino de herramienta de penetracin en estos, y
expansin para los bancos, entre otras ms adelante en otros mercados, como el
razones, por las caractersticas potenciales norteamericano o el asitico. En una
propias que contaba la regin para el palabra, la plena incorporacin de
negocio bancario: una baja Espaa a la Zona Euro, favoreci la
bancarizacin29 con un alto potencial internacionalizacin de los bancos
demogrfico30. Para hacernos una idea al espaoles, fundamentalmente por la
respecto, actualmente el grado de creciente apertura comercial y la mayor
bancarizacin espaol sobrepasa el 95% y eficiencia del sistema econmico y
en Amrica Latina se sita sobre un financiero espaol, logrado por la
promedio del 35%, lo que da nocin del desregulacin y una mayor competencia,
gran margen de crecimiento. Adems, hay dentro de un entorno de tipos de inters
que aadir otros elementos para la salida bajos, estabilidad macroeconmica y
al exterior, como la fuerte cada de los otras partidas que dinamizaban a la vez
tipos de inters, el diferencial depsitos- que modernizaban la economa espaola
prstamos, la saturacin del negocio con la recepcin de importantes
tradicional y la cada generalizada de transferencias de capital, debido a las
precios31. polticas de cohesin interregional de la
Unin Europea.
La situacin, nos revelaba que en
Latinoamrica haba ms de 450 millones En definitiva, la apertura de la economa
de personas atendidas por sistemas espaola ha sido el principal motor de la
bancarios, en general, caracterizados por liberalizacin econmica y expansin de
su escaso nivel de desarrollo y las fuerzas del mercado que han ido
capitalizacin, reducida eficiencia de sus ganando terreno frente a la pesada
estructuras productivas y gran retraso herencia de intervencionismo y rigidez
tecnolgico, aparte de una escasa regulatoria. La liberalizacin ha
presencia de grupos financieros avanzado, impulsada principalmente
internacionales. desde el exterior por los requerimientos
derivados de la armonizacin con el
Adems, las condiciones comunitarias marco regulatorio europeo y por la
potenciaban esta ola inversora, pues el propia dinmica impuesta por la
establecimiento de un rea monetaria competencia exterior. Ello explica el
nica y la introduccin en 1.99932 de la hecho de que el proceso haya sido
moneda com: (el euro), signific una desigual e incompleto, muy avanzado en
enorme transcendencia para los intereses las reas de los bienes comerciables y de
29
obre la bancarizacin en Amrica Latina, puede consultarse: Casilda 2008: Remesas y Bancarizacin. Servicios financieros que ofrecen bancos y cajas de ahorros
S
a los inmigrantes latinoamericanos en Espaa. Cuadernos SEGIB, n. 3. Secretara General Iberoamericana; y: Remesas y Bancarizacin en Iberoamrica.
Documentos de Trabajo IELAT, n. 2. Instituto de Estudios Latinoamericanos (IELAT). Universidad de Alcal, 2008.
30
En Espaa, el crecimiento demogrfico estimado hasta 2050 se sitan en 800.000 personas (sin incluir la inmigracin). Para Amrica Latina se calcula para ese
mismo ao en 200 millones de personas (BID, 2000).
31
Para ms detalle, v'Casilda, 2002a y 2002b.
32
Precisamente el 15 de enero de 1999, se fusionan el Banco Santander y el Banco Central Hispano, dando lugar al nacimiento del Banco Santander Central Hispano
(BSCH), convirtindose en el primer banco espaol con diferencia respecto a los dems (se adelant unos meses a la de BBV y Argentaria [19 de octubre de 1999]).
El final del siglo xx en el panorama bancario marcaba un ritmo trepidante.
33
En esas fechas Espaa tena un PIB en torno a los 600.000 millones de euros (2000), frente a ms de un billn en 2010.

los servicios financieros, y ms atrasado En este contexto estructural, Amrica A todo lo anterior, habra que insistir por
en los mercados de los bienes y servicios Latina emerge como una oportunidad su transcendencia, en la cercana
menos expuestos a la competencia histrica, cuyo aprovechamiento se cultural36 y lingstica37 como factores
exterior34 confirma ampliamente, al tener la regin determinantes para la rapidez de las
fases de crecimiento excelentes durante inversiones, el buen entendimiento
Desde este contexto y con el empuje de el perodo 2003-2008, que lo hizo a humano, el despliegue y la adaptacin de
este proceso de apertura y liberalizacin, ritmos por encima de la media del 4%, productos, los servicios financieros, las
las empresas espaolas comienzan a superior al de otras economas plataformas tecnolgicas y tcnicas
mirar al exterior, guiadas por la desarrolladas como la espaola, que empresariales que permiten enormes
bsqueda de oportunidades de registr niveles medios del 2,8%, o de la ganancias de eficiencia al poder
crecimiento superiores a las de los Unin Europea, ligeramente por encima transferir el conocimiento y las
mercados locales, estimuladas por las del 2%. Adems, como se ha sealado, las habilidades de gestin de una manera
ayudas que les otorgaba una financiacin caractersticas demogrficas de la regin, ms rpida, sencilla, menos costosa y
estable y con bajos tipos de inters, sin (variable muy apreciada para el negocio directa dentro de la organizacin y su
perder de vista que deban conseguir un bancario) tienen un atractivo adicional entorno.
mayor tamao para sortear posibles por su perfil de crecimiento para 205035.
adquisiciones hostiles provenientes de los Y de cara al negocio propiamente dicho,
grandes grupos financieros los bajos niveles de bancarizacin de la
internacionales y europeos, zona y los altos mrgenes de
fundamentalmente, y, naturalmente, intermediacin le confieren un enorme
como una de las condiciones necesarias recorrido potencial.
para competir con xito en los exigentes
mercados internacionales.
34
os Luis Malo de Molina: Diez aos de la economa espaola. AB Asesores. Madrid, 2004. Citado en: Ciento cincuenta aos, ciento cincuenta bancos. Gonzlez
J
(director), Anes y Mendoza, 2007.
35
El aumento de la poblacin de Amrica Latina para 2050 ser de 200 millones de personas.
36
Puede consultarse entre otros trabajos el de Arturo Galindo, Alejandro Izquierdo y Liliana Rojas, donde se demuestran empricamente los determinantes de la
expansin de la banca extranjera y encuentran que los factores culturales (especialmente la similitud del idioma), juegan un papel crucial. <http://wwwadmin/res/
publications/pubfiles/pubIDB-WP-116.pdf>
37
Sobre la importancia del idioma en la internacionalizacin y las inversiones en Amrica Latina, vase: Casilda, 2001.

4. La dinmica de las inversiones
espaolas
Situada esta dinmica inversora de las privatizaciones. Posteriormente, mediada
empresas espaolas en Amrica Latina a la dcada, crecieron los flujos de IED con
principios de la dcada de 1990, en los la entrada de Endesa, Iberdrola y Repsol,
balances cabe indicar que apenas se y, a partir de 199539, adoptaron
mencionaban referencias dimensiones realmente significativas con
internacionales, pues la IED destacaba la estrategia de adquisiciones iniciada por
por su ausencia. las dos grandes entidades bancarias:
BBVA y Santander.
Efectivamente, la situacin tradicional de
Espaa era de receptor neto de inversin En trminos agregados, el sector
extranjera, bien por la imposibilidad bancario es un destacado inversionista
legal o bien por la imposibilidad real de exterior neto, solo superado por las
realizar inversiones en el exterior, pues el empresas de telecomunicaciones y
nivel de desarrollo econmico y la energa. La participacin de Telefnica en
situacin de sus empresas y bancos la privatizacin del Sistema Telebras, a
prcticamente imposibilitaban la mediados de 1998 (Brasil), y la toma de
disponibilidad de capital para estas control de Repsol y Endesa en las
actuaciones. Al mismo tiempo, la mayores compaas energticas privadas
economa espaola se caracterizaba por de Argentina y Chile: Yacimientos
su escasa apertura econmica y Petrolferos Fiscales (YPF) y Enersis
comercial, lo que condicionaba respectivamente, a principios de 1999,
notablemente su perfil inversor. han sido las ms importantes operaciones
no financieras realizadas hasta ese
La presencia de Espaa como importante momento.
inversor de IED en Amrica Latina,
supuso, por un lado, el fin de casi medio Respecto a los dos grandes bancos, decir
siglo de proteccionismo de las empresas que aprovecharon esta fantstica
espaolas frente a la competencia oportunidad para alcanzar el tamao
extranjera y, por otro, el suficiente de cara a competir ms
desmantelamiento de los monopolios, eficientemente en los exigentes mercados
que potenciaron la creacin de un financieros internacionales y, adems,
mercado europeo pujante y supusieron la poder mantener su identidad ante una
liberalizacin progresiva de la economa posible oferta pblica de adquisicin de
espaola, sentando definitivamente las acciones (OPA) por parte de los grandes
bases para la progresiva grupos bancarios europeos
internacionalizacin de sus empresas en especialmente.
el contexto de un mercado europeo
potente y de mxima competitividad Esta gran apuesta llevada a cabo con
mundial. Desde entonces, Amrica Latina decisin por Amrica Latina, les ha
se convirti en el destino preferido de las permitido que en la situacin actual de
empresas espaolas38. crisis, caracterizada por un reacomodo
financiero y estratgico del mapa
En Amrica Latina se comenz con la bancario internacional, que perturba
presencia de Telefnica e Iberia, que hondamente el sistema financiero y
acudieron a los procesos regionales de bancario, hayan podido reforzar su
38
ara ms detalle desde un anlisis realizado directamente por los propios protagonistas, Casilda, 2008.
P
39
Vase: Caldern y Casilda, 1999. Como complemento, Caldern y Casilda, 2000.

liderazgo con operaciones de alianzas o suele ser necesaria ms presencia de
fusiones internacionales que derivan expatriados.
hacia Amrica Latina40 o Estados Unidos
y Asia, como se ver seguidamente para Por otra parte, la misma dinmica
el caso de BBVA. inversora, ha puesto de manifiesto la
relevante importancia del idioma como
Una caracterstica diferenciadora que ha vehculo que permite ejecutar
tenido la espiral inversora en el rea velozmente las decisiones de inversin,
geogrfica latinoamericana, se constata en tanto que la mnima distancia cultural
por la rapidez con que se llevaron a cabo, implica que la cantidad de directivos
lo cual fue realmente posible debido a la espaoles que han tenido que situarse al
proximidad lingstica y psicocultural, frente de las respectivas filiales
resultando ambas claves para establecer latinoamericanas haya sido mnima, y
sin demora, mecanismos organizativos actualmente en la mayora de ellas son
eficientes para la gestin y el control de prcticamente inexistentes. Por el
las filiales, como son la centralizacin y la contrario, la incorporacin cada vez
formalizacin. mayor de directivos latinoamericanos a
las sedes centrales de las empresas
La centralizacin, se refiere al grado en espaolas se produce de manera
que las decisiones sobre cuestiones como creciente.
la introduccin de nuevos productos, el
cambio en el diseo o los cambios en el
proceso de produccin se adoptan en la
sede central. En tanto que la
formalizacin, atae a la existencia de
un conjunto bien definido de reglas y
procedimientos que regulan las tareas y
la manera de actuar ante distintas
situaciones. Este mecanismo limita la
autonoma de la filial en la toma de
decisiones, pero tambin disminuye la
involucracin de la central en las filiales,
dado que se reemplaza el control directo
por reglas y procedimientos.
Sin embargo, cuando existe una gran

distancia cultural entre la central y la
filial, estos mecanismos organizativos
no son eficaces, dado que representan
una especie de camisa de fuerza que
impide a la filial enfrentarse a la
complejidad de su entorno. Adems,
cuanto mayor es la distancia cultural
entre la central y la filial, mayores son
los costes de emplear directivos, pues
40
s el caso concreto de la operacin llevada a cabo por el Santander al adquirir junto a sus socios: Royal Bank of Scotland y Fortis el ABN Amro. El Santander se
E
qued con el Banco Real (Brasil), que le otorga una posicin relevante en el sistema bancario brasileo, pues al fusionarlo con Banespa (2011), se sita como tercer
banco privado del pas por volumen de depsitos, con una red de 1.900 oficinas y 13 millones de clientes.

5. La internacionalizacin de las
empresas espaolas en Amrica Latina
La intensidad de los procesos de apertura internacionalizacin, la economa

al exterior y la internacionalizacin de la espaola dio un salto decisivo en 1995,
economa se miden a travs de diferentes cuando por primera vez la IED emitida
variables, como puede ser la suma de fue de 5.590 millones de euros,
exportaciones e importaciones respecto superando la recibida por 5.393 millones
al PIB. En los inicios de los aos setenta, de euros. En el ao 1997 se produjo un
esta variable representaba un exiguo salto cuantitativo importante, al
10,5% del PIB, en los ochenta se triplic registrarse salidas por 10.520 millones de
hasta llegar aproximadamente al 30% y, euros frente a unas entradas de 6.823
finalizada la dcada de los noventa, millones de euros.
alcanzaba ya un 60%. Actualmente,
Espaa se sita entre las economas ms Desde el ao 2000 el volumen acumulado
abiertas del mundo y su grado de de IED espaola ha superado el stock
apertura se encuentra sobre el 64% del recibido; los flujos de IED establecieron
PIB (2010). un rcord inversor en el exterior al
alcanzar los 60.152 millones de euros,
Respecto a la IED espaola, los datos son siendo el sexto pas inversor en el ranking
tambin bastante elocuentes. Durante las mundial segn la UNCTAD41. De esta
ltimas dos dcadas los flujos de IED, manera Espaa se converta en un pas
tanto de salida como de entrada, han inversor neto, dndose por fin el paso
crecido de forma ininterrumpida. necesario para acceder a la fase ms
Mientras que en 1980 solo un 0,9% del avanzada en la internacionalizacin
PIB nacional se inverta en el exterior, a econmica de un pas.
principios de los aos noventa la suma de
la inversin directa emitida y recibida se En este proceso inversor, la creacin del
situaba respectivamente entre el 1,5% y Mercado nico Europeo42, supuso un
el 3% del PIB nacional. importante impulso para la
internacionalizacin de las empresas
Desde los primeros aos noventa, los espaolas, conscientes de que deban
flujos de IED con origen en Espaa competir en un mercado muy exigente y,
supusieron el 6% de lo invertido en adems dada su baja capitalizacin, como
Amrica Latina, mientras que los de ya ha sido indicado, se tenan que
origen en Estados Unidos fueron el 71%. proteger de intentos de adquisiciones
Sin embargo, en la segunda mitad de la hostiles provenientes principalmente de
dcada, Espaa aport el 30% de la IED y las grandes corporaciones o los
Estados Unidos redujo su participacin al conglomerados financieros
39%. Llegados los primeros aos del siglo internacionales.
xxi, estos flujos se vieron notablemente
alterados, pues las inversiones totales en Por consiguiente, respecto a la estrategia
el exterior alcanzaban el 17% del PIB y de internacionalizacin, los bancos
solo Amrica Latina significaba el 10% Santander, BBVA43 y SCH, responde por
del PIB. En su proceso de un lado al afn de salvaguardarse, y por
41
onferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo. Este organismo mundial coordina el tratamiento integrado del desarrollo y otras cuestiones afines
C
en los sectores de comercio, finanzas, tecnologa, inversin y desarrollo sostenible.
42
Estipula la liberalizacin del movimiento de capitales y final de las restricciones para la banca extranjera, fundamentalmente.
43
BBVA, como los dems bancos espaoles, ofreca bajas capitalizaciones burstiles, siendo los precios muy atractivos para los grandes conglomerados financieros
europeos e internacionales.

otro, para poder competir con xito en los pblica y medios de informacin
exigentes mercados financieros nacionales e internacionales, como
internacionales, para lo que se requiere The Washington Post44, que acu el
prioritariamente tamao y presencia eslogan: Los nuevos conquistadores,
internacional, como condiciones que les atribua a las inversiones
necesarias pero no suficientes, para hacer espaolas.
frente a los grandes grupos y
conglomerados. Por entonces, aprovechando y desafiando
diferentes factores de riesgo, un reducido
En esencia, el objetivo de una estrategia grupo de empresas recientemente
defensiva es seguir proporcionando privatizadas, como Endesa (electricidad),
servicios financieros a los clientes Repsol (petrleo y gas), y otras aun antes
nacionales que internacionalizan su de ser privatizadas, como fue el caso de
actividad para, de este modo, evitar que Iberia (transporte areo) y Telefnica
aquellos establezcan contactos con las (telecomunicaciones), junto a los grupos
instituciones financieras locales, lo que privados bancarios Santander y BBVA45,
les supondra una reduccin de su apostaron abiertamente por una
volumen de negocio. Mientras que el estrategia de inversiones directas en la
objetivo esencial de una estrategia regin que les llevase a liderar sus
ofensiva, es conseguir una base inicial respectivos sectores de actividad.
de operadores y operaciones locales que
permitan introducirse en este mercado. Posteriormente, se sumaron otras
Normalmente, la secuencia suele ser la importantes compaas que formaran
puesta en marcha de una primera parte del grupo duro inversor, como
estrategia defensiva y, una vez fueron Iberdrola y Unin Fenosa
consolidada la cabeza de playa, pasar a (electricidad), Gas Natural (gas) y Aguas
una ofensiva. de Barcelona (agua). El liderazgo
conseguido en sus respectivos sectores
Originariamente, el caso de la banca pudo mantenerse durante las diversas
espaola, por su celeridad y xito en su crisis, como la asitica entre 1997-1998
implantacin y posicionamiento, en (gripe asitica), la rusa en agosto de 1998
absoluto pas desapercibido para la (efecto vodka) y la de mayor calado,
competencia, pero tampoco para las como fue la argentina de 2001-2003
autoridades, las instituciones, la opinin (efecto tango), considerada como la peor
44
Washington, 12 de febrero del 2000.
45
n Espaa se produca una etapa de intensa competencia entre los dos grandes bancos: Santander y BBVA, mediante nuevos productos como los superdepsitos,
E
supercuentas y superlibretas. Para ms detalle, vase: Casilda, 1997.

recesin desde 1914, an ms grave que La intensa actividad inversora en comunicacin, lo que viene a demostrar
la de los aos treinta46. Latinoamrica ha tenido claras la creciente diversificacin de la IED
excepciones, como fue el caso de la espaola y la incorporacin al sector
Los resultados empresariales de estas compaa Iberia, que no logr encontrar exterior de un amplio espectro de
inversiones fueron rpidos y el peso de las vas adecuadas para aprovechar sus empresas de contenido tecnolgico, lo
los activos internacionales, as como los adquisiciones en Venezuela (Viasa) y que les confiere un importante valor
beneficios en el balance, se Argentina (Aerolneas Argentinas). Otra aadido a las inversiones, e incide sobre
incrementaron notablemente, consideracin que destaca acerca de la sus estrategias de futuro en Amrica
producindose cifras no conocidas hasta internacionalizacin de la empresa Latina y, por extensin, en los mercados
el momento, que representaron para espaola y que constituye un hecho internacionales50 (Recuadro 2).
Endesa el 40% del total de sus activos, relevante por su significado cualitativo
superando el 30% los de Telefnica y en es que, segn los distintos rankings En concreto a junio de 2011, las
torno al 30% para el Santander y el internacionales, Espaa se encuentra sociedades del Ibex generaban el 59,4%
Bilbao Vizcaya47. entre los 10 pases con las ms de su facturacin en el exterior,
importantes empresas multinacionales. mientras que en el mercado nacional era
La llegada a Amrica Latina se produjo En efecto, para la revista Fortune 500, del 40,6% y durante 2010 las ventas
en un momento clave para la regin, que establece el ranking de las 500 locales suponan el 42,5%. De las 35
pues esta se encontraba en un proceso mayores empresas mundiales, en su empresas del Ibex hay 20 grupos que
de reformas estructurales, identificadas edicin de 2006 se encuentran siete facturan ms fuera que dentro.s
con el Consenso de Washington (1989), grandes multinacionales espaolas.
que renovaron ampliamente el marco Tambin el Global 5000 del Financial Todo esto solo representa un somero
general de los negocios y facilitaron el Times (2006) sita a 10 multinacionales repaso de la complejidad que conlleva la
acceso de los inversionistas extranjeros espaolas entre las 500 mayores por IED y la internacionalizacin de las
mediante una amplia poltica de capitalizacin burstil, cuando hace tan empresas espaolas de manera especial
privatizaciones, liberalizacin, solo un decenio estas posiciones eran en Amrica Latina y, por extensin, en
desregulacin comercial, aseguramiento realmente impensables.48 el contexto global. Para Espaa, la IED
de los derechos de propiedad y unas se puede considerar altamente
condiciones de estabilidad Este impulso notable y de enorme beneficiosa al verificar que se ha
macroeconmica en lnea con las transcendencia para la economa seguido un patrn similar al de los
economas de la OCDE. espaola le permite ocupar posiciones pases que hoy conforman las
de vanguardia, al situarse como la economas ms avanzadas y prsperas
Como queda demostrado por la amplia dcima potencia mundial (2008) tal y del mundo, caracterizadas por una
bibliografa existente, todos estos como lo indican los diferentes rankings apertura comercial y un desarrollo
movimientos realizados por las empresas internacionales49. econmico escalonado tal como lo
espaolas, que las convirtieron en registra el modelo de J. H. Dunning y R.
autnticas multinacionales, no formaron Adems, hay que tener en cuenta las Narula51.
parte de un programa establecido entre destacadas posiciones de otras 30
el Gobierno y las empresas, sino que se empresas multinacionales que se De acuerdo con la denominada teora
debieron fundamentalmente al impulso equiparan en calidad y competitividad a del itinerario de la inversin extranjera
privado. Esta expansin internacional las mejores del mundo en diversos directa de los mencionados autores,
produjo buenos resultados, sectores como el cermico, la industria existe una asociacin entre el nivel de
especialmente notorios hacia finales de auxiliar del automvil, la ingeniera desarrollo econmico de un pas (PIB
los aos noventa y primeros del nuevo civil, las energas renovables elica y per cpita) y su posicin internacional
siglo xxi, para caer ampliamente durante solar, las infraestructuras y concesiones, en cuanto a IED se refiere. Esto es, sobre
el perodo crtico de 2001-2003 y el alimentario, las mquinas la IED recibida y la IED emitida, cuando
recuperarse de forma notable hasta el herramientas y de bienes de equipo, la la diferencia es positiva, el pas es
inicio de la actual crisis econmica. consultora de sistemas de informacin y importador neto de capital, y cuando la
46
Para un anlisis amplio, puede consultarse Casilda y Sotelsek, 2002.
47
ara un anlisis de los dos grandes bancos de este primer perodo inversor, vase: Casilda, 1999, 2002 y 2008.
P
48
Casilda 2011.
49
Casilda 2011.
50
Casilda 2011.
51
J. H. Dunning y R. Narula (editores): Foreig Direct Investment and Governments, 1996.

diferencia es negativa, es exportador En la etapa III, contina la llegada de
neto de capital, lo cual implica un nivel IED pero a menor ritmo que en la
ms o menos avanzado en desarrollo etapa anterior, al tiempo que
econmico, expresado por la capacidad comienzan a salir del pas los primeros
inversora de sus empresas. flujos de capital, en forma de inversin
extranjera directa. Entonces, cuando
Segn esta teora, el proceso de las salidas de IED superan las
desarrollo de un pas sigue cinco entradas, se inicia la etapa IV.
etapas:
La etapa I se caracteriza por la Finalmente, llega la etapa V, cuando el
realizacin de algunas pas ha logrado un nivel de desarrollo
infraestructuras y las primeras econmico significativo, producindose
llegadas de IED junto al resurgimiento un cierto equilibrio entra las entradas y
del mercado de bienes de consumo, lo las salidas de IED; entonces la posicin
que da lugar a entrar en la etapa II, neta del pas frente al exterior unas
que corresponde a la industrializacin. veces es positiva y otras, negativa.
Recuadro 2. Estrategias de futuro de las inversiones espaolas

en Amrica Latina
Panorama I Panorama II
Inversin en nuevas reas Inversin - Desinversin

geogrficas
- Continuar inversiones en Amrica
- Invertir en otras regiones Latina.
desarrolladas: UE, EE.UU. - Iniciar desinversiones.
- Invertir en otras zonas en - Consolidar reas regionales.
desarrollo: Europa del Este y Asia. - Adoptar estrategias conjuntas con
- Invertir en otros mercados terceros pases: EE.UU, Canad,
emergentes: Turqua, Indonesia, China?
Sudfrica, Vietnam.
Panorama III Panorama IV
Nuevas oportunidades Cambios estructurales

- Salir de negocios tradicionales y - Contribuir al desarrollo social y al
maduros. fortalecimiento institucional
- Acudir a nuevas privatizaciones. - Contribuir a la bancarizacin y
- Concentrarse en nuevos negocios: formalizacin financiera.
energas renovables, Internet, - Contribuir a los cambios
alta velocidad, infraestructuras, educativos y medioambientales.
concesiones. - Contribuir a la implantacin y al
- Nuevas fusiones y alianzas desarrollo de la responsabilidad
estratgicas locales, regionales e social y buen gobierno
internacionales. corporativo.
- Nuevos socios extrarregionales.
Fuente: Elaboracin propia.

6. La expansin internacional de la banca
espaola
6.1. La importancia del sistema crdito bancario, el PIB y la renta per
financiero y la funcin de los cpita. Los pases con sectores bancarios
bancos pequeos tienen niveles ms bajos de
desarrollo. Esta fuerte correlacin es una
La importancia de un sistema financiero clara seal del vnculo existente entre el
para el crecimiento y la prosperidad de desarrollo financiero y el econmico53.
un pas ha sido aceptada desde hace
tiempo en el anlisis econmico. Los Mediante este proceso de intermediacin
bancos desempean un papel crucial financiera, el sector bancario puede
dentro de las instituciones que determinar y alterar la trayectoria del
conforman el sistema financiero, de ah progreso econmico, sobre todo en pases
su alta influencia en la actividad que no cuentan con fuentes alternativas
econmica de los pases. de financiamiento, como mercados de
capitales desarrollados. As, puede
Aunque los sistemas financieros difieren decirse que un pas es ms o menos
de un pas a otro, no obstante, tienen desarrollado en funcin de las fuentes de
muchas similitudes. Difieren, por una financiacin que conformen su sistema
diversidad de razones, incluyendo financiero. La funcin de los bancos como
diferencias en tamao, complejidad y intermediarios financieros tambin
tecnologa disponible, as como abarca la distribucin y asignacin de la
diferencias en antecedentes polticos, manera ms eficiente del crdito, del
culturales e histricos. Tambin cambian sistema de pagos y de la proteccin del
con el correr del tiempo. Aun cuando las ahorro en todas sus modalidades. De esta
instituciones son iguales, las funciones manera, se convierten en la piedra
que desempean difieren profundamente angular de la prosperidad econmica de
(Merton y Bodie, 1989)52. los pases.
Los bancos cumplen y desarrollan una En este proceso de intermediacin, los

funcin muy especfica en la economa, bancos financian la mayora de sus
como es la de actuar de intermediarios prstamos con los depsitos que les son
financieros entre ofertantes y confiados, y de no ser as mantienen altos
demandantes de fondos. Asimismo, niveles de apalancamiento. La naturaleza
tienen la capacidad de estimular y recibir de esta operativa implica transformar los
el ahorro de una sociedad y distribuirlo activos de tal manera que se corren
entre las empresas y los sectores que varios riesgos simultneamente. Los
necesitan capital para llevar a cabo sus bancos, al otorgar prstamos, afrontan lo
actividades econmicas. La mayora de que se conoce como riesgo crediticio (que
sus operaciones se encuentran no se recupere el crdito concedido en
relacionadas con la distribucin eficiente sus diferentes modalidades), riesgo de
de los recursos que captan, funcin liquidez (vinculado a las diferencias de
esencial para el funcionamiento de la vencimientos entre los pasivos y los
economa productiva y, por consiguiente, activos) y riesgo de tasas de inters
para el propio desarrollo econmico. De (riesgos relacionados con la fluctuacin
hecho, existe una alta correlacin entre el de precios fundamentales como el tipo de
52
Banco Mundial: Informe sobre desarrollo mundial: Sistemas financieros. Washington, 1989.
53
Informe BID: Progreso econmico y social en Amrica Latina 2005. Desencadenar el crdito. Washington, 2004.

cambio) y otros que surgen del mercado.
La combinacin de estos riesgos imprime
una fragilidad inherente a la actividad
bancaria, que se ve exacerbada por
desequilibrios macroeconmicos globales
(como, por ejemplo, los actuales de la
crisis econmica).
Para recapitular, podemos decir que la

funcin ltima de la existencia de un
sistema financiero est en la necesidad de
ajustar el comportamiento de las variables
de ahorro e inversin, mediando entre las
decisiones tomadas por ahorradores e
inversores de forma que la canalizacin de
los fondos se produzca sin tensiones e
ineficiencias y, al mismo tiempo, poder
facilitar los pagos e intercambios que se
producen en el sistema econmico.
Por tanto, un sistema financiero es un

todo estructurado, compuesto por un
conjunto de instituciones, activos,
pasivos, mercados y tcnicas especficas,
cuyo objetivo principal es el de canalizar
el ahorro desde las unidades econmicas
con supervit hacia aquellas unidades
que tienen dficit.
Y finalmente, podemos definir

sencillamente un Banco como una
institucin de intermediacin financiera,
cuyas principales operaciones consisten
en recibir depsitos de los ahorradores:
familias, empresas e instituciones
fundamentalmente, y otorgar prstamos
o crditos a los demandantes: familias,
empresas e instituciones
fundamentalmente54.
54
Para ms detalle: Casilda, 1992, 1997 y 1999.

6.2. Una mirada al sector Una caracterstica constante para el diferenciacin entre los mercados
bancario internacional sector bancario y por extensin, para los domsticos y los internacionales, donde
dems sectores de la economa mundial, participan grandes grupos que prestan
La dcada de los aos ochenta y la primera es que con mayor o menor intensidad, las servicios universales con algunas filiales
mitad de los noventa del consecuencias de estos cambios han para ofertas especficas corporativas y
siglo xx, han contemplado cambios alterado para siempre la manera y forma patrimoniales. De esta manera, el
estructurales de primera magnitud en la de competir, pasando de una fenmeno de la internacionalizacin no
economa mundial y por supuesto en competencia prcticamente estable y sin resulta ser un hecho aislado. Sino que es
Amrica Latina, donde se pas de la grandes alteraciones, a otra ms intensa parte de este proceso de globalizacin, a
llamada dcada perdida de 1980 y las y dinmica, que tiene encriptado el ADN la que la banca espaola para nada se
consiguientes crisis financieras y de una competitividad extensa y encontraba ajena, sino todo lo contrario.
bancarias, que concluyeron en muchos profunda, con cada de los mrgenes y
casos en la nacionalizacin de estas una constante presin para reducir los La reaccin de las entidades se ha
entidades. Iniciada la dcada de 1990, con precios, ofrecer mayores cotas de plasmado al menos en cinco tipos de
la entrada en escena del mencionado atencin y calidad, contar con nuevos decisiones estratgicas:
Consenso de Washington55, que inclua productos cuya renovacin es cada vez
entre sus puntos la disciplina ms costosa por su ciclo de vida ms la bsqueda de tamao y
presupuestaria, los cambios en las corto, y con el riesgo aadido de que los competitividad, alcanzando una mayor
prioridades del gasto pblico, la poltica de productos financieros no son patentados dimensin, en la mayora de las
apertura respecto a la inversin extranjera y resultan fcilmente copiables. ocasiones por medio de fusiones y
directa, la poltica de privatizaciones y los adquisiciones;
derechos de propiedad, que ayudaron al El sector bancario es uno de los que
resurgimiento de la banca privada y el sin lugar a dudas, ms ha sufrido y sufre la entrada a mercados en expansin,
fortalecimiento del sector financiero los efectos de estos permanentes con el consecuente desplazamiento de
mediante las privatizaciones de las cambios, que adems se ven los mercados maduros (como
entidades nacionalizadas y otras de influenciados por la desregulacin, la comenzaba a ser el espaol);
carcter pblico. desintermediacin y la globalizacin de
los mercados financieros. Esta intensa la bsqueda en el emprendimiento de
Estas transformaciones amplias que ha transformacin en el sector bancario una diversificacin hacia actividades
experimentado el sector bancario internacional, conlleva la continuada no bancarias;
internacional durante las ltimas aparicin de nuevos competidores, la
dcadas, han tenido enormes aplicacin constante de novedosas la explotacin global de recursos,
consecuencias para los bancos y otros tecnologas de la informacin y capacidades organizativas y de gestin
intermediarios financieros. La comunicacin, que han transformado y incorporando masivamente las nuevas
globalizacin de los mercados, el dinamizado definitivamente la gestin y tecnologas a sus procesos;
surgimiento de bloques econmicos estructura bancaria, provocando con
regionales como la Unin Europea, todo ello una competencia dursima que a una rpida expansin internacional y,
NAFTA y MERCOSUR, los pases repercute directamente en la cada de los en consecuencia, adoptar una nueva
emergentes asiticos y latinoamericanos, mrgenes de intermediacin. As pues, arquitectura de organizacin, control y
junto con la imparable llegada de las comenzaba una etapa desconocida, gestin.
nuevas tecnologas de la informacin y caracterizada por la extensa e intensa
comunicacin (TIC) en el diseo, competencia, obligando a los bancos a
fabricacin y comercializacin de replantearse drsticamente sus modos
productos y servicios financieros, han tradicionales de hacer banca, que les
supuesto nuevas formas organizativas y condujo a reinventarse.
de gestin para el negocio bancario,
representando un adelanto de lo que Progresivamente, la actividad bancaria
sera la nueva estructura y organizacin apuntaba ya a un escenario de mercados
financiera internacional. globalizados con una tenue
55
Casilda, 2002.

6.3.Una mirada al sector abri un espacio para el desarrollo del ser un continente en desarrollo, el crdito
bancario en Amrica Latina mercado de valores, aspecto en el que provisto por el sector bancario constituye
contribuy la legislacin financiera de la fuente ms importante de
Se hace evidente que la banca 1984 y principalmente la devolucin, en financiamiento de sus empresas.
latinoamericana desarrolla en la 1985, de las entidades al sector privado. Desafortunadamente, una caracterstica
actualidad sus actividades dentro de un regional es que el crdito resultaba
marco diferente de aquel que lo haca en De esta manera, con excepcin de la escaso, costoso y voltil. Sin la existencia
las pasadas dcadas de 1980-1990. llamada banca de desarrollo, el sector de mercados profundos y estables de
Durante estos aos y sucesivamente bancario pas a ser plenamente privado, crdito, ser muy difcil que la regin
todos los pases, han introducido cambios contemplando un proceso gradual de alcance tasas de crecimiento elevadas y
en su legislacin bancaria y en la mayora entrada a la inversin extranjera57, donde sostenibles y logre combatir con xito la
de los casos, lo han hecho de manera destaca precisamente BBVA al hacerse pobreza (BID, 2005)59.
significativa, aunque obtener sistemas con el control de Bancomer58 (julio,
financieros y bancarios slidos no es un 2000), cuando los accionistas del grupo Mediados los aos noventa, iniciada la
objetivo novedoso para las autoridades financiero Bancomer aceptan la oferta de etapa de privatizaciones, el crdito
latinoamericanas; de hecho, su BBVA de fusionarse con el grupo bancario estaba creciendo a notables
importancia se reconoce ya al menos Financiero BBVA-Probursa, que era tasas histricas despus de un
desde las dcadas de 1920 y 1930, entonces la subsidiaria mexicana de florecimiento de la afluencia de capitales;
cuando una serie de misiones dirigidas BBVA. no obstante, casi a finales de la dcada y a
por el profesor Kemmerer propuso la principios del nuevo siglo xxi, muchos
adopcin de medidas legislativas para Puede decirse pues, que las ltimas pases se vieron afectados nuevamente
crear o reestructurar los bancos centrales dcadas constituyeron un perodo de por crisis, y se puso a prueba la fortaleza
en varios pases de Amrica Latina56. constante inestabilidad y, al mismo de los sistemas bancarios, que resistieron,
tiempo, de transformacin del sector aunque el crdito se estanc.
En gran parte, se puede decir que las bancario de Amrica Latina y el Caribe
reformas se han generado como una (ALC). Si partimos de 1970, gran parte
reaccin frente a las sucesivas crisis o del sistema financiero estaba constreido
serios problemas de los sistemas y el Gobierno desempaaba un papel
bancarios o, en tal caso, que esas prominente en la actividad financiera. En
circunstancias han influido en el sentido la dcada siguiente de los ochenta,
de las reformas. Aunque es pertinente despus de un breve perodo de
aclarar que la presencia de crisis y de liberalizacin y algunas privatizaciones,
serios problemas en los sistemas nuevamente la mayora de los sistemas
financieros y bancarios no es patrimonio financieros se enfrent a profundas crisis
exclusivo de la regin, si bien la que obligaron a los gobiernos a intervenir
necesidad de responder a la problemtica e incrementar la propiedad pblica, como
que causan y de prevenirlas, es la razn consecuencia de la crisis de la deuda en
fundamental para emprender las 1982. A finales de esa dcada, una gran
sucesivas reformas realizadas hasta la preocupacin acerca de la regulacin y la
fecha. supervisin bancaria se haba difundido
en todo el mundo con un fuerte impacto
Uno de los puntos a destacar en este en ALC. Entonces se produjo una nueva
proceso de reforma y adecuacin de los serie de privatizaciones y reformas del
sistemas bancarios es la reduccin de la sector financiero, esta vez en un contexto
propiedad estatal dando paso a un de mayor regulacin y supervisin
incremento de la participacin del sector prudencial.
privado nacional e internacional. Fue el
caso de Mxico, donde se pas de un En Amrica Latina, al igual que en otras
sector completamente nacionalizado, que regiones del mundo, y especialmente por
56
ntre 1923 y 1931, Edwin Walter Kemmerer, catedrtico de economa y finanzas de la Universidad de Princenton y asesor econmico internacional, dirigi varias
E
misiones, que dieron como resultado las profundas reformas de los sistema fiscales, monetarios y bancarios de Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Per. Kemmerer,
conocido con el nombre del Doctor Dinero, ayud tambin en forma significativa a reestructurar los sistemas financieros de Mxico y Guatemala. Vase: Liliana
Rojas-Surez (editora): Cmo lograr sistemas financieros slidos y seguros en Amrica Latina. BID, Washington, 1998.
57
La Ley de participacin de bancos extranjeros busca promover la capitalizacin de los intermediarios, as como atraer nuevas tecnologas y establecer nexos con los
mercados internacionales.
58
Fue nacionalizado, como la mayora de los bancos mexicanos, por Decreto Presidencial del 1 de septiembre de 1982, dictado por el presidente Jos Lpez Portillo.
59
Progreso econmico y social en Amrica Latina 2005. Desencadenar el crdito. Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Washington, 2004.

Superadas estas manifestaciones una vez Esta fortaleza y seguridad demostrada, ha
concluida la crisis argentina y sus daos hecho que definitivamente quede
colaterales, nuevamente el crdito se superada la cuestin sobre la propiedad de
recuper fuertemente e incluso de los bancos. Como se ha sealado, durante
manera inusual, hizo frente a la crisis con las ltimas dcadas las posiciones han
indudables fortalezas al no verse oscilado varias veces entre un extremo y
afectado ningn banco como era lo usual, otro, tanto en la prctica poltica, como
pasando esta crtica prueba con una nota desde el punto de vista intelectual. Los
alta, lo que confirma la solvencia del bancos en Amrica Latina y el Caribe han
sector bancario que es, con notables pasado repetidas veces de manos
excepciones, en su totalidad privado, y privadas a pblicas y viceversa, y tras las
con dominio de la banca extranjera, privatizaciones con la llegada de los
donde BBVA tiene en los pases que opera bancos privados extranjeros, este debate
un alto liderazgo. De esta manera, el se ha cerrado, al constatarse que se han
sector bancario acompa notablemente convertido en los principales garantes del
al perodo de crecimiento ms intenso de sistema bancario y financiero de ALC,
la regin (2003-2008), que confirindole un grado de seguridad,
afortunadamente se prolonga tras la fortaleza, transparencia e innovacin
superacin de la crisis econmica actual. como nunca antes se haba tenido.
Tambin se clarifica muy positivamente

el problema que se planteaba, respecto a
la llegada de bancos extranjeros como
solucin eficiente para combatir las
inestabilidades y graves obstculos
financieros con los que se encontraban
los usuarios de servicios financieros. La
situacin favorable de mayores cotas de
estabilidad y de mayores facilidades para
estos, no es para nada ajena a la
presencia de BBVA como protagonista
destacado desde su liderazgo regional e
internacional, que le supone avanzar en
su proyeccin como banco global segn
se tratar ms adelante.

6.4.La internacionalizacin de la lmites nacionales para competir en los evaluaban positivamente la llegada de
banca espaola en Amrica exigentes mercados internacionales tal y socios e inversores extranjeros como una
Latina como se ha apuntado: como mecanismo buena frmula para superar las
para aumentar su tamao, posicin limitaciones de ahorro y financiamiento
Podemos definir el proceso de competitiva, diversificar riesgos, y, de esta manera, modernizar y dar
internacionalizacin financiera como conservar su identidad y defenderse de seguridad a los sistemas financieros.
aquel por el que los agentes y las eventuales intentos de adquisiciones
instituciones que conforman el sistema hostiles. Por tanto, a partir de estas
financiero de un pas se ven obligados, si consideraciones, las razones para apostar
quieren defender y ampliar su posicin Por estas y otras razones, se observaba, por la internacionalizacin de la banca
competitiva, a superar los lmites que Amrica Latina ofreca interesantes espaola en los pases de ALC, se pueden
nacionales para buscar mercados a escala oportunidades, ya que las opciones ms fundamentar bsicamente en las
mundial. cercanas localizadas en los pases siguientes:
europeos, eran bastantes menos
La internacionalizacin de las finanzas de atractivas al ser mercados ms maduros El idioma67 y la proximidad
un pas est claramente relacionada con lo en general, con posibilidades de psicocultural, que representan un
que se ha dado en llamar mundializacin adquisiciones escasas y de alto precio63. factor limitativo en otros pases y
o globalizacin59 de los mercados Mientras los sistemas financieros de ALC regiones, pero que en este continente
financieros. De hecho, la integracin a presentaban una creciente apertura, propicia no solo la rapidez en la
escala internacional del sistema financiero liberalizacin y desregulacin, asociado a transferencia de capital, sino tambin
espaol es inevitable tras la apertura un bajo nivel de bancarizacin64, en la de productos, servicios,
exterior de la economa espaola. Por atractivas rentabilidades, junto con una tecnologa y capacidades bsicas de
consiguiente, el fenmeno de la mejora en los sistemas de supervisin y gestin.
internacionalizacin no resulta un hecho regulacin bancaria. Asimismo, se
aislado; por el contrario, forma parte del evidenciaban carencias de capital y de La creacin de una moneda nica, la
proceso de globalizacin de los mercados nuevos productos para hacer frente a una cual traera una mayor competencia en
y de la industria de servicios financieros al creciente demanda de acceso a los el negocio local y modificara la
que Espaa no puede sustraerse. La servicios financieros65. Adems, como se configuracin de los distintos
proyeccin de la actividad financiera ha apuntado, las caractersticas mercados, alterando las barreras
apunta a un escenario de globalizacin de demogrficas, la convertan en una nacionales de los pases de la UE.
los mercados, con una cada vez ms tenue regin con un atractivo perfil de
diferenciacin entre los mercados crecimiento poblacional al situarse la La estructura de mercado y el potencial
nacionales y los internacionales61. edad media en torno a los 26 aos, frente demogrfico les hace especialmente
a los 39 de Espaa, edad que no atractivos.
A partir de estas nuevas realidades, alcanzar la regin hasta 2050. Tambin,
BBVA62, ha estado enfrentado a ofreca la ventaja adicional de la La oportunidad del ciclo econmico
profundos cambios en el mbito nacional existencia de una correlacin desigual de (correlacin), unido al proceso de
e internacional. Como se ha apuntado, la su ciclo econmico con el de la economa fortalecimiento, desregulacin y
liberalizacin y desregulacin del sector espaola, ofreciendo una interesante liberalizacin de los sectores
en Espaa, la configuracin del Mercado ventaja para la diversificacin de los financieros.
nico Europeo, el proceso de la Unin riesgos, tal como sucede actualmente de
Econmica y Monetaria y el lanzamiento una manera significativa66. El bajo grado de bancarizacin y el
del euro, modificaron ampliamente la acceso a los servicios financieros entre
estructura y las estrategias de los bancos Y todo ello, con una carga positiva por la poblacin que es limitada,
espaoles. As, estas entidades se vieron parte de los bancos y las autoridades diferencindose entre tipos de clientes
an ms obligadas a transcender los econmicas latinoamericanas, que y pases.
60
mbos trminos son utilizados muy a menudo en la literatura financiera como sinnimos. El vocablo globalizacin proviene de globo o esfera, forma
A
aproximada de la Tierra. Por su parte, los franceses utilizan el trmino mundializacin.
61
Casilda, 1997 y 2002.
62
Para un anlisis de los propios protagonistas, vase: La gran apuesta. Globalizacin y multinacionales espaolas en Amrica Latina. Anlisis de sus protagonistas.
63
Los de ms bajo precio, los pases de Europa Central y Oriental, no representaban opciones reales para la banca espaolal, a pesar de encontrarse geogrficamente
en el mismo continente, pues las barreras culturales e idiomticas resultaron determinantes para desechar esta alternativa. The Banker, julio 1999.
64
La bancarizacin en Mxico presenta niveles cercanos al 25%; Colombia, 40%; Brasil, 30%; Estados Unidos, 90% y Espaa, 98%.
65
Para ms detalle: Caldern y Casilda, 1999; Casilda, 2002 y 2008.
66
Mientras que la economa espaola se desacelera como consecuencia de la crisis econmica, la latinoamericana se encuentra creciendo a ritmos superiores
(Grficos 1 y 2).
67
Casilda, 2001. El espaol en el mundo, anuario del Instituto Cervantes.

La madurez del negocio tradicional, y el No obstante, es justo destacar que se
estrechamiento de los mrgenes registr un perodo de crecimiento
financieros operativos en Espaa. econmico excepcional (2003-2008) tras
la superacin de la crisis argentina
Los elevados mrgenes de (2001-2003) y actualmente, superada la
intermediacin en Latinoamrica. crisis que provoc la desaceleracin del
negocio en general (2009), los beneficios
La IED del resto de los sectores crecientes que obtiene BBVA al igual que
econmicos espaoles y el volumen de otras empresas, les permiten que sus
comercio realizado entre Espaa y ganancias no se deterioren como lo hacen
Latinoamrica que debe crecer. en Espaa.
La importancia estratgica de la regin, Estas positivas condiciones no cabe duda

de cara a establecer alianzas o de que han favorecido e impulsado
acuerdos con bancos europeos, ampliamente el buen desempeo de la
estadounidenses e incluso, como a actividad de banca al por menor (familias
posteriori se ha demostrado, con los y pequeas y medianas empresas), que es
chinos en el caso de BBVA (Segunda la practicada con indudable xito por
parte, punto 2.3.). BBVA. Adems, le ha permitido penetrar
con intensidad en un mercado de
El acompaar a las inversiones de las extraordinario potencial, como es el
empresas espaolas, que en las hipotecario, aunque este segmento se
principales participaba como accionista encuentra an poco desarrollado, a pesar
mayoritario. de que registra avances en toda la regin
superando crecimientos medios del 8%
Escasa competencia inversora, desde 2004, sustentado por la creciente
especialmente la estadounidense, lo demografa, la seguridad de los sistemas
que hizo que los precios hayan sido, en bancarios, y la favorable nueva
trminos generales, accesibles. financiacin, que permite alargar los
plazos debido a la estabilidad
Por estos y otros motivos, Amrica Latina macroeconmica de la regin.
se constituy en el referente natural para
la internacionalizacin de la banca Desde estos y otros argumentos tan
espaola. No obstante, si todos los destacados como las perspectivas de
motivos anteriores invitan al optimismo, crecimiento, Amrica Latina se
debemos tener muy presente, las convierte en un mercado crucial, dado el
debilidades propias de la regin, cuyos papel dinmico que representa para la
factores aconsejan tener un horizonte de expansin internacional de la banca
prudencia dada su vulnerabilidad espaola, que desde su llegada a la
econmica, las recurrentes crisis regin se han convertido en entidades
financieras, la inseguridad jurdica, la financieras multinacionales con
inestabilidad social y poltica, as como la proyeccin global, como es el caso de
volatilidad financiera ante el entorno BBVA.
econmico internacional68.
68
Para ms detalle; Casilda, 2008 y 2011.

Segunda parte
BBVA: Una historia de xito
en Amrica Latina
Nombre seccin35
1. Salir al exterior, una vocacin
No hay dato ms ilustrativo de la Alemania y Suiza. Por su parte, el Banco

Una mente que se vocacin internacional del Grupo BBVA, de Vizcaya haba participado en 1920,
que su presencia directa en 31 pases y junto a otros bancos espaoles, en la
estira para aceptar 106.976 personas, ms de 7.400 oficinas, constitucin en Pars del Banco Francs
nuevas ideas nunca 48 millones de clientes, 16.995 cajeros y el Banco Espaol. Despus desarroll
automticos y casi 900.000 accionistas un proceso de internacionalizacin,
volver a sus en los cuatro continentes (2010). La absorbiendo los negocios y
dimensiones originales. expansin ms all de nuestras participaciones del Banco Occidental: en
fronteras, se intensific de manera Puerto Rico se hizo con el Banco
Oliver Wendell Holmes notable desde la segunda mitad de los Comercial de Mayagez y en Blgica,
(1809-1894). aos noventa del pasado siglo xx. Sin con Gesbanque. A estas adquisiciones se
embargo, la andadura internacional de sumaron las oficinas que abri en
las entidades que hoy forman parte del ciudades como Miln y Nueva York.
Grupo BBVA, cuentan con una memoria
histrica mucho ms larga69. Por su parte, el BEX fij su atencin
durante sus primeros aos (1929-1935),
Los respectivos bancos, que con su en las zonas de influencia espaola en
fusin constituyeron Banco Bilbao frica. A partir de 1940, asumi el papel
Vizcaya Argentaria, iniciaron su de representante financiero del Estado
expansin internacional hace ms de un espaol en el exterior, adquiriendo el
siglo por medio del entonces Banco Banco Espaol en Pars, el Banco
Bilbao, siendo la primera entidad Espaol en Londres y, tras la
bancaria espaola que comienza su independencia de Marruecos en 1956, la
internacionalizacin, inaugurando una sucursal en Casablanca del Banco
sucursal en Pars en 1902 (la primera de Espaol en Pars.
un banco europeo) y en Londres en 1918
(la primera de una entidad espaola), La presencia del BEX en Estados Unidos
para posteriormente iniciar su se remonta a 1946, cuando cre la filial
expansin en Amrica Latina hacia Interchange Commercial Corporation.
1968, ao en el que abra su primera En 1977 ampli su presencia al adquirir,
oficina de representacin en Panam. en subasta, Century National Bank &
Trust Company, y en 1980 cre
Durante los aos setenta, Banco Bilbao EXTEBANK en Nueva York. El BEX
(BB), Banco de Vizcaya (BV) y Banco complet su presencia en el continente
Exterior de Espaa70 (BEX) se fueron americano instalando nuevos bancos en
configurando como grupos Panam y Paraguay (1967), Nicaragua
internacionales, con la instalacin de (1977), Chile y Ecuador (1978),
oficinas operativas y de representacin Argentina (1980) y Uruguay (1981).
en las principales capitales financieras
de Europa, Amrica y Asia. Durante Superados tres decenios, desde que el
estos aos, el Banco de Bilbao adquiri sistema financiero espaol iniciara su
el Banco Internacional de Andorra y modernizacin y liberalizacin con la
cre filiales en Jersey (EEUU), Panam, reforma de Fuentes Quintana (1977)71,
69
rancisco Gonzlez: Las empresas multinacionales espaolas: El caso de BBVA en Latinoamrica, en Casilda Bjar, Ramn (coordinador), Revista Informacin
F
Comercial Espaola, n. 799. Ministerio de Economa. Madrid, abril-mayo de 2002.
70
Perteneciente a Argentaria.
71
Para un anlisis amplio sobre este perodo y la reforma del sistema financiero espaol, Casilda Bjar, 1992, 1997.

que adoptara una serie de medidas que todas estas paulatinas modificaciones plenamente en el seno de la Unin
afectaran a la banca, dentro del legales liberalizantes de 1974, 1977 y Europea, comenz su expansin
contexto de un cuadro general de 1981, que permitieron la llegada con internacional. BBVA concentraba
actuaciones tendentes a sanear la condiciones de la banca extranjera en mayoritariamente su actividad en
economa espaola, afectada en ese 1978, la actividad bancaria entrara por territorio nacional, donde se produca
momento por el dficit de balanza de fin en una competencia abierta y una importante madurez del mercado
pagos y la inflacin, y en menor medida estimulada por la banca extranjera, que fruto de la amplsima bancarizacin de
por el problema del paro. ayudo a renovar la oferta de productos la poblacin. Por consiguiente, como se
(sobre todo corporativos), los servicios describe a continuacin, el Grupo BBVA
Debe decirse a este respecto, que en financieros (al por mayor) y de banca inici en 1995 un proceso de
1977 persista, e incluso se acentuaba, el privada (asesoramiento patrimonial diversificacin geogrfica del conjunto
consenso de tono liberalizante especializado)72. de los negocios, distinguindose de
aparecido con la dcada sobre una serie manera muy significativa Amrica
de disfuncionalidades del sistema Confirmada la solvencia econmica y Latina, donde le aguardaban 450
bancario que desde esa ptica requera fortaleza competitiva del sector millones de hispanohablantes.
de una rpida modernizacin. Al hilo de bancario espaol, una vez integrado
72
Casilda, 1992 y 1997.
BBVA: Una historia de xito en Amrica Latina 37

1.1.BBVA: Primera etapa, Ganadero de Panam y una Agencia en
el crecimiento en Amrica Miami, siendo la primera empresa
Latina colombiana en cotizar en Wall Street. En
agosto de 1996, el Grupo BBVA adquiri
La primera etapa de BBVA en Amrica el 40% de las acciones comunes (35,1%
Latina, se produjo mediada la dcada de del capital total) del Banco Ganadero,
los aos 1990 hasta el ao 2000 (Grfico tomando el control de la entidad y de sus
7). Hasta esta fecha, a pesar de que la diversas subsidiarias (entre ellas el Banco
expansin internacional como se ha Ganadero de Panam). Esto supuso una
dado cuenta, haba comenzado en aos inversin de 330 millones de dlares. A lo
muy anteriores, el grueso de los largo de los siguientes aos, el Grupo
negocios se realizaba o tena su base en realiz adquisiciones adicionales a esta
Espaa. Sin embargo, como nunca antes por importe de 58 millones de dlares,
se haba dado, el mercado espaol se alcanzndose el 95,4% del capital a
encontraba en una fase avanzada de finales de 2003. En abril de 2004, pas a
madurez y extrema competitividad, por llamarse BBVA Colombia, pues se
tanto, desde el puro negocio bancario, se constat que se ajustaba con la presencia
haca necesario (importante) y comercial del banco en todos los sectores
apremiante (urgente) iniciar un proceso econmicos colombianos.
de diversificacin geogrfica o, lo que es
lo mismo, iniciar una expansin En diciembre de 1996, el Grupo BBVA
internacional. adquiri el 30% del Banco Francs de
Argentina, anteriormente Banco Francs
Toda esta situacin, provoca el proceso del Ro de la Plata, constituido en 1886 y
de expansin internacional de BBVA cotizando en la Bolsa de Comercio de
hacia Amrica Latina, iniciado en 1995, Buenos Aires desde 1888. Desde este
cuando el Grupo acometi la adquisicin momento, asume la gestin del mismo y
del Banco Continental de Per, fundado reafirma su estrategia de banco
en 1951 y nacionalizado en 1970. En universal. La inversin inicial supuso un
1992, dentro de un marco de desembolso al Grupo de 375 millones de
privatizaciones, el Gobierno peruano dlares. En agosto del ao siguiente, el
decide su privatizacin. Ser en abril de Banco Francs adquiri el 71,8% del
1995, cuando el Holding Continental, Banco de Crdito Argentino, con un
formado por BBV y Grupo Brescia, se desembolso de 402 millones de euros,
adjudique en subasta pblica la que fueron financiados parcialmente con
participacin mayoritaria en el Banco una ampliacin de capital, suscrita por el
Continental. De este modo, la sociedad Grupo BBVA en el porcentaje
Holding Continental, en la que ambos correspondiente. Tras varias
socios participaban al 50% (aunque adquisiciones en los aos siguientes, el
gestionada por el Grupo BBV), adquiri porcentaje de participacin del Grupo en
el 75,14% de las acciones del mencionado el capital del BBVA Banco Francs es del
banco, por un importe de 254 millones de 76,01%. BBVA Banco Francs es la
dlares. Hoy en da, BBVA Banco segunda entidad privada por depsitos en
Continental es el segundo banco de Per, el mercado argentino, ocupando el tercer
con un volumen de inversin crediticia lugar en el ranking por crditos.
superior a 4.875 millones de euros y unos
recursos de clientes que superan los 7.313 En marzo de 1997, el Grupo llev a
millones de euros. trmino los acuerdos firmados en
diciembre del ao anterior con los
Cronolgicamente, la segunda principales accionistas del Banco
adquisicin fue la del Banco Ganadero de Provincial de Venezuela (creado en 1952)
Colombia, nacido en 1956 que se y del resto de entidades que componan el
internacionaliz en 1986 con el Banco Grupo Provincial, en virtud de los cuales

el Grupo BBVA adquiri un 40% de embargo, en los ltimos ejercicios, la
participacin en el capital social del entidad ha tenido un crecimiento
Banco Provincial (con porcentajes ciertamente notable, con una
similares en el resto de entidades), considerable ganancia de mercado. As,
asumiendo la gestin de dicho grupo. ha evolucionado hacia un negocio mucho
Compras posteriores elevaron la ms universal, ocupando una posicin
participacin del Grupo hasta el 44,5% a relevante en el segmento de grandes
finales de 1997, con un coste total de 425 empresas. En el mercado de
millones de dlares. administracin de fondos de pensiones,
AFP Provida es la mayor gestora de
Posteriormente, en el ao 2000 y siendo fondos de pensiones no solo en Chile sino
el primer banco de Venezuela, se aprob en toda Amrica Latina.
la fusin con el Banco Lara (que haba
sido adquirido en 1956 por el Provincial). En Mxico73, BBVA ya contaba con
Despus de esta fusin, por la cual se presencia desde 1991, cuando desde la
buscaba mejorar su organizacin y prudencia que tena hacia el mercado
potenciar la actividad en los diferentes bancario mexicano tom un exiguo 1%
segmentos de mercado, BBVA Banco de Mercantil Probursa. Entonces era
Provincial se qued con el 18,6% de la grande la desconfianza, pues se sala de
cuota de mercado por activos totales, tras la dura dcada de los ochenta, bautizada
haber invertido ms de 700 millones de por la Cepal, como la dcada perdida
dlares. En la actualidad, es una de las para Amrica Latina. Sin embargo, se
principales entidades presentes en el divisaba una estrategia expansiva hacia
mercado financiero venezolano. Amrica Latina y para Mxico
Actualmente, el volumen de inversin especialmente. As result que, en 1993,
crediticia otorgado por la entidad es ya controlaba el 20% de Probursa. Con la
cercano a los 7.170 millones de euros, dura crisis de 1995 (el tequilazo), perdi
mientras que el volumen de recursos de gran parte de la inversin y en
clientes gestionados supera los 9.100 consecuencia plane su retirada.
millones de euros. Afortunadamente no lo hizo, al contrario,
apost por una estrategia de
En septiembre de 1998, el Grupo adquiri permanencia expansiva, lo que le llev a
el 44% de participacin en el capital adquirir el 70% de Mercantil Probursa.
social del Banco BHIF de Chile, cuyo Desde entonces fue imparable su
origen se remonta a 1883 en Valparaso, crecimiento y en 1996, se hizo con el
con el nombre de Banco Hipotecario. Banco de Oriente y la Banca Cremi. De
Desde el principio, como socio esta manera aceler la expansin desde
mayoritario se asumi la gestin, pues la fortalecida Probursa. Esta buena
adems naca una entidad con una estrategia dara excelentes frutos en julio
dimensin nueva en el mercado chileno, de 2000, cuando se produjo la fusin
adoptando el nombre de BBVA Banco entre el Grupo Financiero BBV Probursa
BHIF. En 1999, fueron adquiridas y el Grupo Financiero Bancomer.
participaciones adicionales en esta Mediante una aportacin de 1.400
entidad, hasta alcanzar el 53,3% a finales millones de dlares, BBVA se hace con el
de aquel ao, sumando una inversin 56,6% del total del Grupo, llamado
total de 350 millones de dlares. En 2003 Grupo Financiero BBVA Bancomer,
se cambi el nombre por el de BBVA Chile adquiriendo plenamente el control
y en la actualidad, el porcentaje de operativo. Finalmente, y tras haber
participacin del Grupo asciende al realizado sucesivas compras de acciones
68,18%. BBVA Chile fue en su origen un desde 2001 a 2003 por importe de 868
banco muy centrado en el segmento millones de dlares, en 2004 el Grupo
hipotecario, con una cuota reducida en el BBVA se ofreci para adquirir las
mercado financiero chileno. Sin acciones del Grupo Financiero BBVA
73
La banca espaola en Mxico (Casilda, 2002).

Bancomer, que no eran de su propiedad, primera etapa de construccin de la
por un total de 3.300 millones de euros. franquicia, la implantacin de unas
Actualmente, es lder de la banca adecuadas infraestructuras se eriga
mexicana crdito hipotecario (32,6%), como uno de los principales objetivos en
consumo (22,2%) y en seguros (34,5%) cada pas a los que se llegaba,
y cuenta con la mayor red de oficinas siguindole otra caracterizada por la
(1.985). bsqueda de la uniformidad, como
garanta de la integridad corporativa del
Toda esta secuencia estratgica y de Grupo, basada en cuatro pilares:
riesgos cuenta con una trastienda,
ilustrada por una ancdota que confirma modelo de negocio,
que adems de planificar y evaluar lo
gestin financiera,
ms debidamente estas operaciones, sin
embargo, se revisten de un positivo tecnologa, y
talismn, si verdaderamente se cree en polticas de recursos humanos.
ellas con fuerza y decisin. Cuando
Francisco Gonzlez tom el relevo Dicho proceso fue acompaado por
presidencial en BBVA, encontr el campo diferentes medidas de importante
cultivado para aumentar el arraigo del calado, con el fin de adecuar todas las
banco en la economa mexicana. entidades adquiridas al modelo de
Mientras asista a la reunin del Fondo negocio del Grupo BBVA. De esta forma,
Monetario Internacional de 1997 en en el ao 2000, coincidiendo con la
Washington, solo dos aos despus de la puesta en marcha del Programa de
crisis de 1995, escuch de labios de un Integracin, la direccin de BBVA
financiero espaol lo siguiente: El sueo defini el nuevo plan estratgico y se
de mi vida sera comprar Bancomer. inici el Proyecto Cre@ de Banca
Aquello, dira Gonzlez mucho ms Amrica, que inclua 40 planes de
tarde, se me qued grabado en la trabajo, sin que ello interfiriese en el
cabeza. A principios del ao 2000, Proyecto Cre@ de cada entidad, con
mientras mantena contactos con el altas exigencias en cuanto a objetivos de
presidente y accionistas relevantes de transformacin y de mejoras en la
Bancomer, tena esta frase en mente: rentabilidad y en la eficiencia.
Bancomer, el mejor de Mxico. Por
tanto, no haba muchas dudas () era En este sentido, durante el ejercicio
una oportunidad histrica. Se trataba de 2000, se fijaron los tres ejes preferentes
un banco que estaba muy incrustado en para la banca en Amrica Latina: a)
la sociedad mexicana con mucha conseguir mejoras en la calidad del
capilaridad por todo el pas74. riesgo, as como continuar avanzando en
la implantacin de mecanismos de
Respecto a la estrategia elegida por BBVA deteccin de riesgos problemticos, para
para su implantacin en Amrica Latina, lo cual se contaba con la Plataforma
se basa en acuerdos con socios locales Unificada de Sistemas; b) controlar los
de primer nivel, mediante la compra de costes, para ello se tena el Programa
participaciones accionariales de control Efyco (Eficiencia y Costes) en todos los
mayoritarios, que le aseguraban la bancos del Grupo en Latinoamrica,
gestin de las entidades y de esta manera consiguindose reducir los gastos de
consegua un rpido reconocimiento del explotacin entre un 2% y 3% durante el
mercado desde el conocimiento, el ejercicio; c) incrementar los ingresos por
arraigo y la experiencia del socio local. comisiones, para lo cual se puso en
De acuerdo con la estrategia que condujo funcionamiento el Programa Plan de
la expansin internacional del Grupo Mejora de Resultados (PMR), con el
BBVA hacia Amrica Latina, durante la objetivo especfico de aumentar los
74
BBVA. Ciento cincuenta aos, ciento cincuenta bancos (Gonzlez, Anes y Mendoza, 2007).

ingresos por comisiones en los sucesivos
ejercicios.
Adems se tomaron medidas destinadas

a la racionalizacin de estructuras, tanto
de redes de oficinas como de plantillas,
ya que en general, en el momento de su
incorporacin al Grupo todas estas
entidades sufran de un considerable
nivel de ineficiencia. Adicionalmente, se
llev a cabo un importante y extenso
programa de formacin que involucr a
buena parte de la plantilla. Respecto al
campo de las infraestructuras
tecnolgicas, se dise la Plataforma
Unificada de Sistemas y la banca online.
Debido a estas polticas, al finalizar el

ao 2000, el Grupo BBVA en Amrica
Latina se encontraba en excelentes
condiciones para obtener un elevado
rendimiento de las inversiones
realizadas, habiendo logrado una gran
solidez financiera, un modelo de negocio
competitivo y una buena organizacin
mediante la infraestructura tecnolgica
de un sistema comn. Por lo que la
tecnologa, una de las seas ms
representativas de BBVA, marcaba la
diferencia con una plataforma de
distribucin multicanal.
Esta estrategia dio sus resultados, pues

casi todos los pases presentaron
aumentos notables, pero destacan
especialmente los obtenidos en
Argentina, Colombia, Per y Venezuela.

Sin incluir a Mxico, el margen de totalidad del mismo mediante la
intermediacin aument un 12,5% hasta suscripcin ntegra de una ampliacin de
acercarse a los 2.100 millones de euros. capital por un importe de 853 millones de
El margen de explotacin creci un dlares. Excel actuaba en un mercado de
11,4% debido a la contencin de los carcter mayorista y tena una dbil
costes, conseguida mediante la aplicacin posicin competitiva en el mercado
de saneamientos extraordinarios que minorista brasileo. A la vista de esta
deban prestar fundamento a unos situacin, de inmediato dise un plan de
buenos resultados futuros. transformacin radical. Adems, en el
seno del plan de capitalizacin acordado
En esta dinmica, la incorporacin de por las autoridades brasileas, el Grupo
Bancomer al Grupo le confiri una nueva BBV constituy un depsito en BBV Brasil
dimensin, tanto cuantitativa como por importe de 700 millones de dlares
cualitativa. Con Bancomer, los mrgenes convertible en capital en ejercicios
se situaban por encima de los de futuros. De estos, 31 millones fueron
cualquier otra rea de negocio, hasta el convertidos en diciembre de 2000. A lo
punto de que el beneficio atribuido creci largo de 2001, 46 millones de dlares
ms del 43% y el ROE se situ en el 15%. fueron tambin pasados a capital. En
Hasta tal punto eran ya importantes para 2002, nuevamente se convirtieron otros
BBVA las actividades en Mxico, que en 623 millones, culminando as la
2001 contribuyeron con un 17% a los capitalizacin prevista en el depsito. En
resultados totales del Grupo. este mismo ejercicio, el Grupo tom la
decisin de replantear el modelo de
Precisamente durante ese ao 2001, uno negocio vigente en Brasil. Ha de
de los proyectos principales fue la gestin recordarse que el ao 2002 acus la
de la eficiencia y los costes, mediante el fuerte volatilidad de los mercados; la
Programa Efyco, que obtuvo resultados economa brasilea sufra el impacto de
muy favorables. Se consigui una mejora la incertidumbre creada por las
de la eficiencia de 620 puntos bsicos, elecciones, adems de la procedente de
hasta alcanzar una ratio del 51,4%. los efectos de la crisis argentina.
Adems, continu la mejora en la gestin
de riesgos, consiguiendo que el Grupo Todo ello repercuti con fuerza en la
estuviera en todos los pases por encima percepcin del riesgo-pas de Brasil, con
de la media del sistema bancario. La tasa una depreciacin del real del 44,8% en
de mora mejor durante el ejercicio en 91 el ao. Excel redefini su estrategia de
puntos bsicos, situndose al trmino del negocios durante 2002, con mayor
ejercicio en el 3,73%. atencin a su base de clientela. El
resultado de la nueva orientacin fue el
Durante esta primera etapa de acuerdo estratgico, firmado en enero
expansin, cabe sealar la operacin de de 2003, con el banco Bradesco (primer
BBVA en Brasil75, que finalmente no dio banco privado brasileo). Este acuerdo
los resultados esperados. Precisamente, contiene dos aspectos fundamentales: la
este pas le distingue al BBVA del integracin del negocio bancario y de
Santander en sus respectivas apuestas en seguros del Grupo BBVA en Brasil en
Amrica Latina, como tambin en las Bradesco mediante la transferencia de
dems regiones. todas sus acciones. Como contrapartida
Brasil por el momento, es una de la transferencia de estas acciones,
experiencia pendiente de retorno desde BBVA recibe acciones ordinarias y
que en agosto de 1998, el Grupo BBVA acciones preferentes de una nueva
adquiere el control del banco Excel emisin de Bradesco. Las nuevas
Econmico y se hace con la prctica acciones supondran el 4,5% de su
75
rasil quinta mayor nacin del mundo en poblacin: 191,5 millones de habitantes (2010) y en territorio: 8.547.400 km. cuadrados, y la octava potencia mundial con
B
1.612.539 billones de dlares (2008). Como pas ms importante de Amrica Latina con un 45% del PIB de la regin, y una de las economas emergentes con ms
peso y proyeccin internacional, miembro destacado de los pases conocidos como BRIC (Brasil, Rusia, India, China), representa para BBVA un hueco estratgico
que necesariamente debe solventar, pues esta ausencia resta protagonismo regional y presencia global.

capital social. Adems, debera percibir infraestructura de un sistema comn
un importe en efectivo de 1.874 millones eran logros nada desdeables de la nueva
de reales. estrategia. Todo ello, como se ha
sealado, proporcionaba notables
Dicho acuerdo, tras la pertinente due ventajas competitivas a los bancos del
diligence y las previas aprobaciones de Grupo y deba llevar a la obtencin de
los distintos organismos reguladores, se altos beneficios en los siguientes
hizo firme el 9 de junio de 2003. ejercicios impulsados por el Proyecto
Posteriormente, se compraron acciones Cre@.
de Bradesco hasta alcanzar una
participacin a 31 de diciembre de 2003 Esta nueva situacin cerraba una
del 5%. A partir de entonces, BBVA ha primera etapa, en la que la fisonoma del
continuado trabajando en el pas de Grupo BBVA haba cambiado de manera
forma independiente en las reas de sustantiva. Si al comienzo de este
banca mayorista, de inversiones y de perodo (1995) solo un 7% de la
banca privada especialmente, con lo plantilla y un 6% de las oficinas se
cual, se encuentra muy atento y situado situaban fuera de Espaa, dichos
para aprovechar las oportunidades que porcentajes superaban el 70% y 60%
surjan en Brasil. respectivamente a finales del ao 2000.
Para completar debidamente esta

primera etapa de expansin en ALC, Grfico 7. BBVA. Primera etapa de expansin en Amrica Latina
apuntar que el Grupo BBVA se encuentra
presente tambin en Paraguay, donde en Poncebank
abril de 2000, se incorpor al Banco (Puerto Rico)
Exterior de Paraguay que perteneca a Banco Ganadero Banco Excel (Brasil)
Banco BHIF (Chile)
Argentaria, convirtindose en BBVA (Colombia)
Paraguay. Igualmente sucede en Banco Cremi y
Oriente (Mxico)
Panam, donde se fusionaron en marzo Banco Francs BBVA
de 2000 BBV Panam y Banco Exterior (Argentina) (Uruguay)
Panam, dando lugar al BBVA Panam.
En Uruguay, tras adquirir el Banco
Francs de Argentina, se hizo con Banco 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Francs de Uruguay, que fusion con el
Banco Exterior de Amrica (Argentaria)
lo cual origin BBVA Uruguay (2000). Banco Continental
En Puerto Rico, aunque la presencia no (Per) Provida (Chile)
Consolidar (Argentina)
responde a una decisin estratgica,
BBVA Puerto Rico se encuentra en una Banco Provincial
posicin de liderazgo. (Venezuela)
B. C. Argentina
(Argentina)
De esta manera tan positiva, los buenos
resultados de esta primera etapa de Fuente: BBVA.
Nota: BBVA y Argentaria se fusionan en 1999 dando origen a BBVA. Vase nota 14 en pgina 7.
expansin en Amrica Latina (Grfico 7)
quedaban debidamente expuestos en el
Informe Anual del ejercicio 2000, donde
manifiesta las excelentes condiciones
para obtener un elevado rendimiento de
las inversiones realizadas en los ltimos
aos. Gran solidez financiera, un modelo
de negocio establecido y una mejor

1.2.Segunda etapa y sociedades subsidiarias, entre las que
situacin actual merecen mencin especial la gestora de
pensiones Afore Bancomer y las
Acometida la primera etapa, se abri compaas de seguros.
paso la segunda, que adems coincidi
con una serie de factores externos e A partir de 2003, con la recuperacin de
internos que condicionaban la estrategia la confianza de los mercados, comienza
futura. En el caso de los externos, un nuevo proceso de reactivacin de las
destacan una serie de elementos del inversiones en la regin, que se hizo
entorno como son: la reduccin de los efectiva con la adquisicin del 100% del
tipos de inters, fruto de la convergencia capital de Bancomer, por 3.300 millones
de Espaa con el espacio monetario de Euros e Hipotecaria Nacional
nico europeo que, como bien se ha (Mxico, 2004) por un precio de
analizado en diferentes trabajos y aproximadamente 375 millones de
estudios, cambiara de forma muy dlares, operacin que le posicion
importante la forma de hacer banca en como lder bancario mexicano, a la que
el mercado nacional tras las crisis sigui la adquisicin del banco estatal
financieras de 1998, 2001 y el estallido Granahorrar78 (Colombia, 2005), que
de la burbuja tecnolgica, todo lo cual supuso una inversin de 424 millones de
increment de forma extraordinaria la dlares. Esta operacin trajo consigo un
volatilidad de los mercados y, como hecho importante para BBVA Colombia,
consecuencia, la aversin al riesgo. que al fusionarse con Granahorrar se
cre la mayor institucin de crdito
Para el caso de los factores internos, hipotecario, y el segundo banco
BBVA se pona a prueba, pues deba colombiano. Una etapa que llega hasta
asimilar la fuerte internacionalizacin nuestros das con la adquisicin de la
que se haba acometido en un breve financiera Forum (Chile, 2006) por 104
espacio de tiempo, a la vez que se millones de dlares.
realizaba el proceso de integracin
derivado de la fusin del BBV con la El ejemplo ms reciente de este proceso
banca pblica Argentaria76, que daba es la adquisicin en 2010 de Crdit
paso a la formacin del Grupo BBVA77 Uruguay Banco79, operacin con la que
(1.999). Por todo ello, este perodo de BBVA refuerza su presencia en este pas
consolidacin se caracterizara por y que cumple con las dos premisas
inversiones selectivas, y por ser una bsicas en la estrategia de crecimiento
etapa de ajuste y mejora del modelo de del Grupo: crear valor para el accionista
negocio, reforzando su orientacin a la desde el primer momento y tener pleno
creacin de valor. sentido estratgico. De esta manera,
BBVA Uruguay se convierte en el
En 2002, comienza para todo el Grupo segundo banco privado del pas, con una
BBVA una nueva etapa y los mercados cuota de mercado del 24% en crditos80.
latinoamericanos en sus diferentes
negocios y niveles de actividad, no Desde entonces, el compromiso con
podan quedar desalineados de las Amrica Latina no ha dejado de
lneas maestras que marcaban las aumentar81. El mejor testimonio lo ha
polticas del banco: crecimiento brindado la crisis de Argentina, donde se
rentable, as como gestin de la comprob la voluntad inequvoca de
diversidad y aportacin de valor. permanencia por parte de BBVA. En
Adems, por su especial importancia, se general, la banca extranjera fue muy
incorpora BBVA Bancomer, con sus voltil, queriendo esto decir que se
76
rgentaria se configura en 1991 a partir de la integracin de distintas entidades de la banca oficial, surgidas a finales del siglo xix y principios del xx, entre las que
A
destacan: Banco Exterior de Espaa, Banco Hipotecario y Caja Postal de Ahorros como principales integrantes y se privatiz en 1998.
77
Vase nota 4.
78
Nacionalizado en 1998.
79
BBVA Uruguay cerr la compra el 18 de enero de 2011.
80
BBVA Uruguay creci un 19% en su cartera de crditos y un 15% en recursos de clientes.
81
Para ms detalle, vase: Arturo J. Galindo, Alejandro Izquierdo y Liliana Rojas-Surez (2010): Financial Integration and Foreign Banks in Latin America: How Do They
Impact the Transmission of External Financial Shocks? Banco Interamericano de Desarrollo (BID). <http://www.admin/res/publications/pubfiles/pubIDB-WP-116.pdf>

contrajeron muchsimo ms que la por esta regin, este breve pero intenso
banca local durante la crisis, con perodo expansivo82, que ha sido
excepcin de la banca espaola: desde realmente fructfero en diferentes
luego el BBVA. Este resultado es muy mbitos adems del econmico, ofrece
interesante, dado que hay abundante importantes lecciones y experiencias
literatura que critica la banca para el aprendizaje en la gestin de
internacional, con el argumento de que inversiones extranjeras directas y muy
la banca extranjera se marcha durante especialmente para el manejo de activos
las crisis y profundiza el impacto intangibles: marca, imagen, reputacin,
negativo de un choque externo en los institucionalidad y relaciones
sistemas financieros nacionales. Sin corporativas con las organizaciones
embargo, este argumento no se aplica sociales, partidos polticos,
para la banca espaola, dado su administraciones regionales,
compromiso de permanencia, como es el municipales y gobiernos83.
caso de BBVA.
La presencia actual del Grupo BBVA en
Tanto para BBVA como para las dems Amrica Latina y el Caribe se puede
empresas espaolas que han apostado observar en el Grfico 8.
Grfico 8. Grupo BBVA. Presencia en Amrica Latina y el Caribe (sin Cuba), 2010
Fuente: BBVA.
82
ara un anlisis y valoracin de este perodo puede consultarse: Casilda, 2002, 2008
P
83
Casilda, 2008.

1.3.Una visin de conjunto Respecto al mercado de pensiones,
destaca su estrategia persistente de
Para una visin de conjunto, hay que penetracin, que le ha llevado al
sealar que el Grupo BBVA est presente liderazgo del sector, afianzado tras la
en la mayor parte de los pases de venta de este negocio por parte del
Amrica Latina con la gran excepcin de Santander. BBVA es lder en la
Brasil: Mxico, Argentina, Chile, administracin de fondos de pensiones
Venezuela, Per, Colombia, Panam, de Amrica Latina donde administra las
Paraguay, Uruguay y Puerto Rico, tanto pensiones de 13 millones de personas
en el negocio bancario como de seguros (2010), por medio de las
y pensiones. Con todas las adquisiciones administradoras de fondos de pensiones
realizadas en Amrica Latina, que con las que cuenta en seis pases, que le
totalizan una inversin de proporcionan una cuota del 18% del
aproximadamente 13.000 millones de total de afiliados. El patrimonio
dlares, el Grupo BBVA ha constituido gestionado alcanza los 54.763 millones
una franquicia nica, con posiciones de dlares (2010), que suponen el 23,2%
significativas en todos los mercados. de los recursos totales del sistema de
pensiones latinoamericano.
As, BBVA tiene una posicin de lder en
cada uno de los mercados donde opera y Aqu tambin destaca su fuerte
se sita en todos los casos entre las presencia en Mxico, con una cuota de
primeras cinco entidades de cada pas mercado del 15,8% administrado a
(Cuadro 3). travs de Bancomer. Otros pases como
Colombia un 15,2% con Horizonte; Per
En el caso de Mxico, ocupa una posicin otro 23,5% con Horizonte; Chile el
especialmente importante. BBVA 30,2% con Provida; Bolivia el 52,8% con
Bancomer es lder indiscutible en todas las Previsin; y en Ecuador con el 79,8%
reas de negocio, con unas cuotas de ocupa el primer puesto al igual que en
mercado superiores al 25% en la mayora Bolivia y Chile.
de los segmentos, suponiendo durante
2010 ms del 26% del beneficio del Grupo Otra rea donde BBVA ha consolidado su
BBVA y para 2011 continuar siendo la posicin de lder en su negocio de banca
principal fuente de beneficios. al por mayor e instituciones en Amrica
del Sur, gestionando el 20% de los
recursos totales (2010). Esta posicin
Cuadro 3. Grupo BBVA. Cuotas de mercado en Amrica Latina y Mxico (2010) permite participar muy activamente en
los incrementos de los flujos comerciales
Bancos Crditos Depsitos Pensiones y de capital entre los pases emergentes
de Asia como China e India, y tambin
Pas Ranking Cuota (%) Ranking Cuota (%) Ranking Cuota (%)
con regiones como Europa y Estados
Argentina 3 7,1% 2 8,4%
Unidos.
Bolivia 1 52,8%
Chile 5 7,6% 4 7,0% 1 30,3% BBVA fue distinguido en 2009 por la
Colombia 4 9,3% 4 9,5% 3 16,2% revista Euromoney, con el premio anual
Ecuador 1 69,3% que concede a la industria financiera,
Mxico 1 26,5% 1 25,5% 2 18,2%
como el mejor banco de Amrica
Latina. Este galardn reconoce su
Panam 4 7,8% 4 5,9%
liderazgo en la regin y los buenos
Paraguay 2 17,3% 2 15,4%
resultados obtenidos en un entorno
Per 2 22,9% 2 22,0% 3 23,5% complicado por la crisis internacional.
Uruguay 4 11,4% 4 10,0% Adems, consigui ser reconocido
Venezuela 3 12,1% 4 11,5% individualmente como el mejor banco en
Mxico, Argentina, Venezuela y
Fuente: BBVA.
Paraguay.

2. Beneficios de la expansin en Amrica
Latina y el salto a Estados Unidos,
China y Asia
2.1. Beneficios en Amrica Latina mejoran la creacin de valor. Por ello, ha
colocado el foco principal de su
Los beneficios obtenidos en Amrica estrategia en aumentar su presencia en
Latina, han sido varios y diferentes. En las zonas de mayor recorrido potencial y
primer lugar, BBVA afianzada su crecimiento del mundo: Estados Unidos
presencia en la regin, ha tenido acceso y Asia, con especial atencin en China,
a otros mercados de mayor crecimiento, donde ha realizado grandes progresos.
cuestin esta de vital importancia.
Innumerables estudios demuestran que Definitivamente, tener y mantener una
para obtener combinaciones de franquicia extraordinariamente slida
rentabilidad-riesgo superiores a los de la en Amrica Latina, ha constituido una
media, es absolutamente necesario ventaja que ha permitido abordar la muy
disponer de un atractivo interesante expansin del Grupo hacia
posicionamiento geogrfico y de Estados Unidos, Asia y, dentro de este
negocios, con presencia en mercados de continente especialmente China,
crecimiento potencial superior al del asignaturas hasta entonces pendientes,
sector. que finalmente, le permiten pasar de ser
un grupo multilocal a otro
Por otro lado, se ha obtenido un verdaderamente global.
relevante aprendizaje y una mayor
experiencia en el manejo de inversin 2.2. Estados Unidos
extranjera directa, que ha permitido una
expansin internacional y, con ella, la Un dato que no escapa por su propia
diversificacin geogrfica de ingresos, lo relevancia y que de inmediato llama la
que unido a la correlacin asimtrica atencin, es el referido a las relaciones
entre el ciclo econmico de la regin econmicas entre Espaa y Estados
latinoamericana y la espaola, confiere Unidos, que no son las que
una ventaja desde el punto de vista de la corresponderan tener a la primera y
gestin del riesgo cclico. Asimismo, dcima potencia econmica del mundo,
dada la condicin de segundo grupo siendo la inversin extranjera directa
bancario iberoamericano por cuota de bilateral muy asimtrica. Mientras que
mercado, BBVA ha conseguido un mayor Estados Unidos ha sido inversor
protagonismo en el panorama bancario tradicional en Espaa y ltimamente se
y financiero mundial. ha convertido en el primero, las
inversiones espaolas en la economa
Por tales motivos, BBVA orienta su estadounidense han sido prcticamente
estrategia de expansin desde las que testimoniales hasta fechas muy recientes
actualmente constituyen que han comenzado a despuntar.
geogrficamente sus reas de
crecimiento: Espaa, Mxico y Amrica La presencia de BBVA en Estados Unidos
del Sur, hacia aquellas otras donde se remonta a la dcada de 1980, a travs
considera que se encuentran nuevas y de las oficinas que BBV y Argentaria
complementarias oportunidades que establecieron en Nueva York y Miami

respectivamente. Pero ser a partir de sendos bancos norteamericanos. En En el ao 2009, BBVA adquiere los
2004, cuando BBVA decida poner en California fue el Valley Bank y, a activos del banco Guaranty a la FDIC
prctica una segunda fase de expansin, continuacin, en Texas se compr el (Federal Deposit Insurance Company),
mediante la implantacin de un modelo Laredo National Bank, que ofreca la lo que facilit la incorporacin de
de banca universal, como lgica posibilidad de alcanzar una posicin de 300.000 nuevos clientes,
extensin de la exitosa estrategia que privilegio para financiar el importante fundamentalmente en Texas y
haba venido implementando en comercio fronterizo entre Texas85 y California. De esta manera, BBVA-USA,
Amrica Latina. Mxico. Esta posicin se reforz con la se encuentra construyendo una red
adquisicin de otros tres bancos tejanos: nica en esta regin del Sun Belt. Todo
En esta nueva etapa, para dar los Texas Regional Bancshares (2006), ello repartido en una red de 784 oficinas
primeros pasos en la construccin de Texas State Bank (2006) y State en ocho Estados, de Florida a California,
una franquicia en Estados Unidos, la Nacional Bank (2007). con un potencial de crecimiento muy
estrategia era aprovechar la inmejorable superior al de la media de los Estados
va de penetracin que representaba el La poltica de adquisiciones en la regin Unidos. Como ejemplo, cabe mencionar
atractivo mercado hispano84. Para ello, fronteriza entre Texas y Mxico le hizo que el crecimiento poblacional esperado
BBVA trat de maximizar las sinergias fortalecerse ampliamente en la zona, para el perodo 2005-2015 en la zona es
que le pudiera reportar su presencia y hasta convertirse en el primer banco del 10,4% frente al 6,0% de la media
liderazgo en Mxico, a travs de regional de Texas, lo que, nacional.
Bancomer. No hay que olvidar que los definitivamente, le facilit la compra de
ciclos econmicos de Estados Unidos y Compass (2007), banco que tiene una Con esta operacin BBVA-USA se
Mxico se encuentran estrechamente slida posicin en el Sun Belt consolida con una plataforma nica en
ligados, y que Mxico es, adems, el (franja que recorre California hasta Estados Unidos y se refuerza la posicin
segundo socio comercial de Estados Florida), la zona ms atractiva por su del Grupo en una de las reas de mayor
Unidos. Asimismo, dos tercios de los crecimiento, con casi 100 millones de potencial de crecimiento en Estados
hispanos residentes en Estados Unidos habitantes y previsin de 130 millones Unidos (Cuadro 4).
son de origen mexicano y, por tanto, en 203086.
Mxico es el primer destino de las
remesas de particulares enviadas desde
Estados Unidos. Cuadro 4. BBVA-USA. Principales magnitudes (2009)
Compass
Esta ampliacin del negocio cuenta con Puerto Rico BFH (2) BBVA-USA
Bancshares (1)
indudables sinergias como es el caso del
Activos 71,3 6,6 0,3 78,2
mercado de las remesas, que le llev a
realizar un movimiento muy Prstamos 43,5 4,2 0,04 47,7
importante, la creacin de una potente Depsitos 47,2 3,0 0,1 50,3
franquicia: Bancomer Transfer Services, Empleados 13,9 1,1 0,3 15,3
que en poco tiempo se convertira en Sucursales 784 53 32 869
lder del mercado dentro del corredor Franquicia lder en el Sun Belt (3)
Mxico-EEUU con una cuota del 40%.
Seguidamente, tras constatar la evidente (1) Los datos del Compass Bancshares estn consolidados proforma e incluyen las cifras de: Compass Bank,
Laredo National Bank, State National Bank, Texas State Bank y filiales.
ventaja que supona esta fortaleza, se (2) El Bancomer Financial Holdings (BFH) incluye el anterior Valley en California y el Bancomer Transfer
dio un paso ms con la compra de Services (BTS).
(3) Zona geogrfica formada por los Estados del Sur y del Sudoeste de Estados Unidos.
Fuente: BBVA.
84
ayoritariamente, mexicanos y centroamericanos que representan el 60% del total de inmigrantes que anualmente recibe Estados Unidos. La poblacin hispana
M
pas a ser durante 2007, la primera minora, tambin por poder adquisitivo, superando a los afroamericanos. Todo ello acompaado de un incremento en el nmero
de empresarios y de directivos hispanos en compaas netamente norteamericanas. En Estados Unidos est presente en ms de 35.000 puntos de venta de
terceros y cubren todos los Estados. En Mxico cuenta con ms de 2.000 puntos.
85
Laredo es el cuarto mayor puerto seco de Estados Unidos y supone un excelente emplazamiento para aprovechar las oportunidades del comercio con Mxico,
siendo Texas su primer socio comercial.
86
BBVA. Huellas y perspectivas. Amrica Latina, en: La gran apuesta. Globalizacin y multinacionales espaolas en Amrica Latina. Anlisis de los protagonistas.

En menos de cuatro aos desde su
Cuadro 5. BBVA-USA. Inversin total
nacimiento, BBVA-USA se ha situado, en Estados Unidos (2010)
como la mayor institucin financiera en
la regin del Sun Belt. Es lder regional en Estados Unidos Total Inversin
las principales reas metropolitanas de sMm
Texas, ocupando el puesto tercero en el Valley Bank 17
estado de Alabama, el quinto en Arizona Laredo National Bank 850
y el octavo en Nuevo Mxico, contando Texas Regional Bank 2.164
adems con presencia importante en los
State National Bank 484
estados de Florida y Colorado. El nuevo
Compass Bank 9.115
BBVA-USA, al que se debe aadir Puerto
Rico, con casi 14.000 empleados y 6.600 Total Inversin 12.630
millones de dlares en activos, supone Fuente: BBVA.
una inversin total de 12.630 millones de
dlares (Cuadro 5).
De esta manera, la principal prioridad Grfico 9. BBVA-USA. Localizacin geogrfica

del Grupo BBVA en Estados Unidos ha
sido llevar a cabo la integracin de sus
diferentes franquicias. Para ello, en una
primera fase, se integraron las tres que
conforman Tristar dentro de Compass,
para despus, en la segunda, culminar el
proceso con la integracin del nuevo
Compass dentro del BBVA-USA
(Grfico 9).
Finalizadas estas operaciones,

BBVA-USA figura entre los 20 primeros
bancos por volumen de activos del
mayor mercado financiero del mundo.
Para BBVA-USA supone un gran paso
hacia adelante, convirtindose en una
organizacin potente desde la que
lanzar su futuro crecimiento en Estados
Unidos, proyectando el modelo global de Compass Bank State National Bank
Texas State Bank BBVA Puerto Rico
BBVA. Laredo National Bank BBVA Bancomer USA
Grupo BBVA, una vez realizada la Fuente: BBVA.

integracin y estando plenamente
operativo, ha dado una paso importante
en su posicionamiento, al convertirse en
el Banco Oficial de la NBA 87,
patrocinando la mejor liga de baloncesto
del mundo.
87
ficialmente se present el da de Navidad, de 2010 y paralelamente lanz su primera campaa publicitaria con temtica de la NBA, llamada Team, Works. El
O
nuevo anuncio se llev a cabo durante las retransmisiones de cinco partidos en todo el pas, en uno de los das de mayor audiencia de la temporada en los canales
de televisin ABC y ESPN.

2.3.China China ha desplazado a Estados Unidos y
se ha convertido en el primer receptor
La presencia de BBVA en China mundial de IED y en uno de los
comienza en 1985, cuando se abre la principales inversores del planeta, y
oficina de representacin de Beijing y la contina siendo el mayor exportador
sucursal de Hong Kong; ms adelante, mundial y el pas ms poblado del
en 2005, desde el Plan Asia se apertura mundo, estando por delante de la India
otra en Shanghi. en cuanto a potencial de crecimiento
econmico, pues registra unas tasas
China, en el transcurso de una dcada medias cercanas al 10% durante los
(2000-2010), ha multiplicado por cuatro ltimos 25 aos, lo que ha hecho, como
el tamao de su economa y se ha se ha indicado, avanzar sucesivamente
situado como la segunda potencia desde la cuarta potencia mundial hasta
mundial con un PIB de 5,7 billones de la segunda, lo que se confirmaba
dlares, solo por detrs de Estados durante el segundo trimestre de 2010, al
Unidos, que cuenta con 14,6 billones de superar a Japn.
dlares. Uno de los beneficios que aporta
este importante crecimiento, se ve El mercado chino es tan importante en la
reflejado en Amrica Latina, donde el expansin de BBVA, que para
liderazgo del BBVA en Project Finance y establecerse, decidi aprovechar la
Trade Finance, representan actividades experiencia de implantacin y
que ofrecen oportunidades de penetracin en Amrica Latina, que
triangularizar operaciones, en la siempre la realizaba de la mano de socios
medida que crecen de manera locales de primera magnitud y para ello,
exponencial las relaciones comerciales resultaba imprescindible identificar un
entre Amrica Latina y China socio de estas caractersticas, que tuviese
(Grfico 10). la red de distribucin, la base de clientes,
la experiencia y el prestigio que buscaba
BBVA.
Grfico 10. Exportaciones de Amrica Latina a China Este socio lo encontr en CITIC Group
(miles de millones de dlares) (noviembre 2006), el mayor
conglomerado inversor de la Repblica
70
Popular China y sexto banco ms grande
60 del pas. BBVA firm un acuerdo
estratgico que contaba con dos
50
vertientes, China y Hong Kong, lo cual
40 supuso un desembolso inicial de 989
millones de euros. La inversin en China
30
se hizo comprando el 4,83% del China
20 National Citic Bank (CNBC)88 por un
importe de 458 millones de euros, y una
10
opcin de compra de participacin hasta
0 el 10%. Para Hong Kong, se adquiri el
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 14,58% de Citic International Financial
Holding (CIFH)89 a un precio de 472
Fuente: ITC basado en COMTRADE.
millones de euros y la posibilidad de
alcanzar un 30%.
88
ste Grupo es el vehculo inversor del Gobierno de la Repblica Popular de China y es considerado por el Consejo de Estado como la mayor compaa de China.
E
89
Es el vehculo para la expansin internacional de los servicios financieros. Cotiza en la Bolsa de Hong Kong, donde tiene su sede social. Tambin opera en Shanghi,
Beijing, Macao, Nueva York y Tokio.

El objetivo con CITIC Group era a la vez Aprovechando estas participaciones, se
estratgico y financiero. Dentro del ha profundizado en la lnea de
objetivo estratgico, BBVA consigui colaboracin firmndose diversos
acuerdos de exclusividad para el acuerdos y la creacin de dos empresas
desarrollo de negocios en varias reas conjuntas. La primera para ofrecer
del mercado minorista y mayorista. Este financiamiento de prstamos para
acuerdo representa la mayor inversin automviles, de la que tendr el 35% de
de una empresa espaola en China y la empresa. Este mercado, crece a una
sita, adems, a BBVA como nica tasa anual de ms del 10%, vendindose
entidad financiera espaola y casi 11 millones de coches durante el
latinoamericana con total capacidad ao 2010. La segunda, donde contar
operativa en el pas, al tiempo que crean con el 20%, para ofrecer servicios de
una plataforma con importantes banca privada y de pensiones.
fortalezas y sinergias para afrontar el
crecimiento del mercado de servicios Tambin ha establecido alianzas para
financieros en Asia (Grfico 11). desarrollar asesoramiento,
principalmente dirigido a empresas que
La estrategia emprendida con CITIC buscan aprovechar los crecientes flujos
Group se encuentra dando sus frutos y comerciales entre China y Amrica
los positivos resultados de estas Latina (Grfico 10), donde BBVA tiene
actuaciones, han permitido que BBVA una larga tradicin, cuenta con un alto
ample progresivamente sus posiciones grado de experiencia y puede ofrecer
en China. En el ao 2008, aumenta servicios financieros a sus clientes a
segn lo acordado su presencia en CNBC travs de expertos locales.
y CIFH hasta el 10% y 30%
respectivamente. Adems, se reservaba
una opcin de compra por un 5%
adicional de CNBC, que finalmente fue
ejecutada un ao ms tarde, Grfico 11. Presencia de CITIC Group en China (2010)
permitiendo alcanzar el 15% del
accionariado. Con estas inversiones, se
espera que en un perodo de tres aos,
Asia contribuya hasta el 8% del
beneficio neto del grupo. Heilongjiang
Esta alianza supone para CITIC Group,

el respaldo de un grupo del mximo Jilin
prestigio internacional como BBVA, lo
Liaoning
que le fortalece para afrontar con xito
los retos que suponen el crecimiento y la Xinjiang Inner Mongolia
Gansu
liberalizacin del sistema bancario Hebei
chino. Y para BBVA, significa tener Shanxi
Ningxia Shandong
presencia en un mercado tan amplio e Qinghai
importante, desde la confianza de un Hangsu
Shaanxi Henan
socio lder.
Tibet Anhui
Sichuan Hubei
Zhejiang
Jiangxi
Hunan
Fujian
Guizhou
Yunnan
Guangxi
Guangdong
Hainan
Fuente: Company Reports

Como reforzamiento de estas Adems de China, la regin de
actuaciones, BBVA contina en la Asia-Pacfico ofrece numerosas
apuesta por el mercado chino, as se ha oportunidades para BBVA, que van
firmado un acuerdo con el Banco de desde la financiacin de proyectos en
Desarrollo de China (CDB). Este se Australia a las posibilidades de India o
produjo durante la visita que efectu a los clientes de Amrica Latina con
Espaa el viceprimer ministro Li presencia en Asia. Finalmente, el
Keqiang90. El objetivo es la cooperacin principal objetivo de BBVA en Asia se
con vistas al mercado latinoamericano, convertir en su tercera fuente de
donde se comenzar con proyectos de crecimiento.
banca corporativa, actividades de
comercio exterior y otros de carcter Podemos finalizar, recogiendo la
financiero. Este acuerdo constituye, el reflexin que realizaba el presidente de
primero que se establece entre una BBVA; Francisco Gonzlez91: Qu
entidad financiera espaola y un banco ofrece la economa de China a un grupo
chino pblico bajo jurisdiccin directa financiero como BBVA? Esta es una
del Gobierno. CDB es uno de los mayores pregunta que desafa las respuestas
bancos por activos, que cuenta con una aparentemente ms obvias. Para un
importante presencia internacional, y es grupo financiero, la abundancia de
el mayor proveedor de financiacin trabajadores de bajo coste no es, hoy por
internacional de China, llevando a cabo hoy, una fuente de ventajas competitivas
operaciones a gran escala en Argentina, tan importante como lo es para las
Brasil o Venezuela, contando adems manufacturas. Tampoco es obvio el
con una creciente actividad en frica. atractivo del enorme mercado interno
De esta manera, BBVA redobla su chino, ya que para vender servicios
apuesta estratgica por China y la regin financieros hay que contar con la
asitica que en un ao casi han confianza de los potenciales clientes, as
duplicado sus ingresos al grupo (China como ser capaces de comunicarse
75% y Asia 25%). fluidamente con ellos, entendiendo usos
y costumbres propios de la cultura local.
El propsito comn para China y Estados Por eso, para responder a esta pregunta
Unidos, es aumentar fuertemente sus hay que salir de los moldes clsicos y
cotas de negocio internacional, para buscar razones ms profundas, razones
acelerar y diversificar los ingresos que nos remiten a una visin del mundo
exteriores hasta superar el 50%. global en el siglo xxi92.
Actualmente, la diversificacin implica
que los ingresos del Grupo proceden de
economas emergentes (Grfico 14).
90
La firma se realiz en el Palacio de la Moncloa y se llev a cabo entre el presidente de BBVA, Francisco Gonzlez, y el vicegobernador Zheng Zhijie.
91
CIDOB. Anuario Asia -Pacfico, 2006. Barcelona.
92
Para ms detalle. Casilda, 2011. Multinacionales Espaolas. En un mundo global y multipolar.

2.4.Asia en Abu Dhabi, que consolidan
ampliamente la red regional.
Durante los ltimos aos, Asia se ha (Grfico 15).
convertido en uno de los motores del
crecimiento de la economa mundial, Estas oficinas ofrecen servicio de
representando el 25% del PIB, un Wholesale Banking & Asset
porcentaje enorme si lo comparamos con Management (WB&AM), en todas sus
otras reas geogrficas en las que se reas de negocio: Global Lending,
encuentra presente BBVA, como son Global Markets, Corporate Finance y
Espaa, Portugal y Amrica Latina, que Global Transactions. En consonancia se
suman, entre las tres, un 10%. est realizando un esfuerzo muy
significativo para reforzar los equipos de
La economa asitica avanza sobre tasas estas oficinas, con un importante
muy elevadas, aumentando durante nmero de contrataciones y dotacin de
2009 el 8,3% y en 201093 un 8,2%. recursos. Asia como firme apuesta,
Asia supera el 26% del comercio comienza a ganar peso en el negocio de
mundial y es, adems, el primer WB&AM, con planes de alto
acreedor de Estados Unidos. Esta crecimiento, profundizando en el
situacin econmica tan favorable, le ha modelo de Banco Global que BBVA ha
otorgado unos incentivos sustanciales planteado.
para abordar la expansin de la
franquicia de banca mayorista hacia la Las sucursales de WB&AM en Asia son
regin asitica, donde destacan pases unidades de Front Office con
como Japn, Indonesia, Singapur o India responsabilidad casi exclusiva de ventas,
teniendo en Hong Kong un gran centro
BBVA, aunque se encuentra presente de Back Office que da servicio a toda la
desde hace 30 aos, comenz a operativa asitica (salvo aquellas tareas
expandirse ms rpidamente con el que el regulador local obliga a tener en
lanzamiento del Plan Asia en 2005, pues la propia sucursal). As mismo, en
una estrategia de banco global como la Madrid se ha creado un equipo
diseada, no poda obviar el mercado de especifico que ofrece soporte a toda esta
mayor crecimiento econmico del operativa, dada la importancia que
mundo, el de mayor extensin adquiere el negocio de WB&AM, que
geogrfica y poblado (60% de la obtuvo un beneficio durante 2010 de
poblacin mundial), as como los dos 950 millones de euros (+11,4%).
pases con ms habitantes del planeta:
China e India. Su mayor presencia como se ha
manifestado, se encuentra en China,
El Grupo se ha convertido en el primer debido a su alianza estratgica con
inversor espaol en Asia y en el segundo CITIC Group, China National Citic Bank,
europeo por detrs de HSBC, con Citic International Financial Holding y
operaciones en todos los principales Banco de Desarrollo de China. BBVA es
mercados asiticos. uno de los operadores ms activos en el
comercio y la financiacin de
Para ello cuenta con 5 sucursales: infraestructuras en Asia. Adems, se ha
Singapur, Hong Kong, Tokio, Sel y convertido recientemente en el primer
Taipei. Se encuentra a su vez planificada banco espaol en ofrecer transacciones
la apertura de otra sucursal en Sidney denominados en renminbi a las
as como una oficina de representacin empresas y corporaciones.
93
Banco Asitico de Desarrollo (2011).

Las reas de Trade Finance y Project desarrollando el negocio de tarjetas de
Finance, le han servido para penetrar crdito. Con este propsito adquiri por
con rapidez en todo el continente 34 millones de euros el 51% de la
asitico. Adems, utiliza igualmente su divisin de tarjetas de Bank of Baroda:
amplia experiencia y las capacidades Bobcards.
que le brinda su liderazgo en banca
minorista. Aqu destacan los servicios de A travs de Bobcards, busca convertirse
transferencia de remesas, pues la en uno de los principales agentes del
inmigracin entre Asia y Amrica Latina mercado indio de tarjetas de crdito y
es cada vez ms fluida, y BBVA, por prev emitir ms de cinco millones en
medio de Bancomer Transfer Services, los prximos ocho aos, mediante el uso
con sede en Texas, se encarga de este de su tecnologa puntera, junto con las
mercado. herramientas y los modelos ms
avanzados en materia de gestin del
Iniciado 2011, BBVA ampli el radio de riesgo.
su diversificacin geogrfica tras su
llegada a India, contando con la Gracias a estos acuerdos, BBVA se
experiencia de los mercados afianza como el segundo banco ms
latinoamericanos. Esta se produce en grande de Europa en Asia despus de
virtud de un acuerdo de "joint venture" o HSBC. Aparte de su participacin y los
riesgo compartido con un grupo de alto acuerdos con CITIC Group, tambin
prestigio y solidez nacional como Bank desarrolla su negocio al por mayor, lo
of Baroda, quinta entidad del pas con que eleva el volumen total en Asia a ms
3.100 sucursales y 36 millones de de 6.000 millones de dlares. Desde
clientes, comenzando sus actividades 2005, el banco ha multiplicado su
actividad en tres ocasiones y sus
ganancias por ocho veces, dado que su
estrategia no es solo para hacer una
Grfico 12. Grupo BBVA. Presencia en Asia (junio, 2011) mayor inversin financiera, sino de
mayor crecimiento, pues est asociado a
su estrategia de banco global.
Siendo importante destacar, que los

activos y la conexin China con CITIC
Pekin
Sel Group, representan los dos factores
Shangai Tokio diferenciadores en los que se basa la
aproximacin a la regin. Segn el Plan
Asia II, que contempla el reforzamiento
Abu Dhabi Taipei
Hong regional, el objetivo es pasar a tener un
Kong mayor peso en la banca de inversin: del
Mumbai
3,7% al 10%-12% en el ao 2012.
Singapur
Decididamente, BBVA aspira a tener una
presencia dinmica y fuerte en la regin
asitica (Grfico 12), con importantes
vinculaciones con Amrica Latina, las
cuales exponemos seguidamente.
Oficinas de Representacion
Oficinas WB&AM
Sidney
Fuente: BBVA y elaboracin propia.

2.5.Vnculos crecientes entre Asia Asia a Latinoamrica. Estos seran Cuadro 6. Grupo BBVA.
y Amrica Latina algunos de los elementos que podran Internacionalizacin y adquisiciones
contribuir a que Amrica Latina consiga fuera de Amrica Latina 2006-2010
La primera dcada del siglo xxi ha sido el ansiado reto de diversificar sus China
testigo de un aumento muy significativo exportaciones, a travs del desarrollo de
2006 CITIC Group
de las relaciones econmicas entre la industria de manufacturas y con ello,
2008 Extensin del acuerdo
Amrica Latina y Asia, tanto a travs de impulsar la industrializacin regional, estratgico con CITIC
flujos comerciales como de inversiones. por cierto la asignatura an pendiente
2009 Extensin del acuerdo
Este proceso responde en gran medida de cara a conseguir la modernizacin de estratgico con CITIC
al papel de China, pas que ha adquirido sus economas y, por extensin, del
un protagonismo indito en la economa propio continente. EE.UU.
internacional, y por ende en Amrica
2004 Valley Bank, Laredo
Latina. Durante 2010, el 35% de las En consecuencia, la estrategia National Bank
importaciones latinoamericanas que internacional de BBVA no ha ignorado la 2006 State National Bank, Texas
provienen de Asia fueron chinas, frente profundizacin de las relaciones entre State Bank
a un 28% en el ao 2000. Las Asia y Amrica Latina, todo lo contrario. 2007 Compass
exportaciones latinoamericanas a Asia Lo ha tomado como punto de partida
2009 Guaranty Bank
tambin han experimentado un repunte desde su posicin de liderazgo en la
sustancial durante la ltima dcada, regin latinoamericana y decididamente Turquia
pasando de un 20% en 2000, a superar ha apostado por impulsar y ejercer de 2009-2010 Garanti Bank
el 30% en 200994, y todo parece indicar referente financiero en las relaciones India
que continuarn aumentando. entre ambas regiones. De este modo, la 2010 Bank of Baroda
presencia de BBVA en Asia, que data de
Un factor fundamental para entender finales de los aos setenta, se ha ido Fuente: BBVA y elaboracin propia.
este potente vnculo comercial entre afianzando de forma significativa
ambas regiones, es su alta durante la dcada de 2010.
complementariedad comercial. La el que ms lleva invertido en China e
riqueza de Amrica Latina en materias Como se ha indicado, la participacin en India, resultando muy importante,
primas (agrcolas, minerales y CITIC Group, configura a BBVA como el tener en cuenta para los frutos de esta
energticas), se alinea con la acuciante banco iberoamericano ms importante estrategia, que la posicin de China en
necesidad china de encontrar fuentes en el continente asitico. Adems, la regin crece sin cesar, logrando
seguras para alimentar su acelerado cuenta con una amplia red de sucursales situarse como importante inversor,
crecimiento econmico. y oficinas de representacin (Grfico junto con Espaa y Estados Unidos
12). Esta red se encuentra en algunos (lder histrico).
De este modo, el intercambio econmico casos acompaadas de unidades
no ha hecho ms que acrecentar la operativas, que le permite ampliar el BBVA est haciendo un mayor esfuerzo
especializacin de Amrica Latina como espectro de servicios financieros inversor en los mercados emergentes
oferente de bienes bsicos primarios o ofrecidos por BBVA a sus clientes en Asia donde se encuentra. Los gastos crecen
comodities. No obstante, el potencial que (trade finance, project finance, gestin de un 14,4% en esas regiones, frente al
tiene la relacin comercial interregional tesorera, etc.). 2,5% en los mercados desarrollados. Un
va ms all del intercambio actual. La dato clarificador es que la plantilla de
profundizacin de la relacin econmica Todas estas actuaciones fuera de BBVA aument hasta las 106.976
entre ambas regiones pasa por varias Amrica Latina, se vern ampliamente personas (2010), con el crecimiento
iniciativas de poltica econmica, como reforzadas por el acuerdo con CDB, que concentrado en los pases emergentes
por ejemplo la proliferacin de los aviva su inters por Latinoamrica, (+4,7%).
tratados de libre comercio, o la dndose la buena circunstancia de que
liberalizacin de los flujos de IED de BBVA como banco lder de la regin, es
94
Segn datos del FMI (2010).

3. BBVA: la consolidacin global
Para una mayor amplitud respecto a la aproxima y alinea con BBVA en el enfoque esta regin, como consecuencia de la
consolidacin de BBVA como una y la manera de hacer banca, apostando con consolidacin de los distintos negocios que
franquicia internacional de referencia decisin por la innovacin y la tecnologa, conforman el Grupo (Cuadro 7,8).
mundial, que sin dudas da muestras de su lo que le permite tener la mejor plataforma Adems, se puede comprobar un
extraordinario proceso de tecnolgica del pas y ser lder en banca crecimiento continuo de los beneficios en
internacionalizacin, seguidamente se online. Turqua negocia la entrada en la los principales pases en los que BBVA est
presentan por regiones y pases los Unin Europea, y su sistema financiero presente (Cuadro 9). Destaca Colombia,
ejercicios correspondientes de los ltimos cuenta con el potencial de beneficios de con un incremento entre los aos 2004 y
aos (2004-2010), donde se puede mercado emergente. El importe de la 2005 de un 70,67% debido, entre otros
observar el continuado aumento de los operacin se cifra en 4.195 millones de factores, a la adquisicin del banco
beneficios, as como otros indicadores de euros y para afrontarla, BBVA ampli su Granahorrar, que sita a BBVA como lder
gestin experimentado segn las distintas capital en 5.000 millones de euros97. del mercado hipotecario del pas.
reas de negocio. Asimismo, se indica la
Tasa Anual Media de Incremento (TAMI), Esta ampliacin de gran importancia y Entre los indicadores de gestin, se
que expresa el crecimiento medio anual exitosamente recibida por los mercados y observa una mejora significativa en el
para cada uno de los parmetros y los propios accionistas, en unos momentos ratio de eficiencia98, as como una
regiones. particularmente complejos, demuestra la contencin del ratio de mora, lo que
excelente confianza en la fortaleza y la demuestra la alta capacidad de gestin de
Previamente, como muestra amplia de solidez de la entidad, que adems, le riesgo y costes de BBVA incluso en los aos
esta consolidacin internacional, nos servir para reforzar an ms la de crisis (Cuadro 8). Sin embargo durante
referimos a la importante adquisicin diversificacin geogrfica de BBVA. el ejercicio 2010, se observa una
realizada en Turqua95 (noviembre de ralentizacin en el ritmo de crecimiento
2010). Turqua, representa la puerta de 3.1. Amrica del Sur de la cuenta de perdidas y ganancias por
Asia para Europa y cuenta con una de las efecto negativo de la variacin de los tipos
mayores y ms jvenes poblaciones de Para comenzar, es necesario apuntar que de cambio, especialmente por la
Europa: 75 millones de habitantes de los la gestin exitosa llevada a cabo durante devaluacin del bolivar fuerte venezolano.
que el 50% son menores de 30 aos. En los aos presentes en los diferentes pases,
2010 su PIB creci el 8,9% y la renta per han merecido el reconocimiento mediante En Amrica del Sur, el ejercicio 2010 se
cpita es de 10.080 dlares, con un diferentes premios financieros y bancarios caracteriz por un fuerte crecimiento de
desempleo del 11,9% y una inflacin del especializados, otorgados entre otros por la actividad (+21,5% en inversin y +
6,4%. Tiene un sistema financiero slido y Global Finance, que reconoce al banco 19,2% en recursos), que se tradujo en
con un fuerte potencial de desarrollo, Continental como mejor banco de Per y ganancias de cuota y en un gran
entre otras razones por la demografa, al banco Provincial como el mejor de dinamismo de los resultados. El beneficio
tasas bajas de penetracin del crdito y Venezuela. BBVA Colombia obtuvo igual atribuido del rea creci el 16,5% hasta
una elevada rentabilidad recurrente. distincin por parte de The Banker y en los 989 millones de euros. La tasa de
buenas prcticas de gobierno corporativo, mora mejora y se sita en el 2,5%, con
Con la adquisicin del 24,9% del Garanti responsabilidad social y tica por Latin una cobertura del 130%.
Bank96, (uno de los ms avanzados Finance. Por su parte, Euromoney
tecnolgicamente a nivel mundial y otro es distingui a BBVA Paraguay por cuarto As mismo la Unidad de Pensiones y
el ICICI primer banco privado indio), tercer ao consecutivo. Seguros Amrica lleva a cabo una
banco por volumen de depsitos tras el actividad institucional muy intensa con
pblico Ziraat Bank y el Isbank, pero Segn los datos de los principales Multilaterales (OCDE, BID, BM),
primero por activos (60.000 millones de indicadores de gestin y de la evolucin de reguladores y gobiernos. Como fruto de
euros) y en tarjetas de crdito. Sus clientes las cifras de los balances durante el esta relacin, en los ltimos aos se han
alcanzan los 9,5 millones, que son perodo considerado (2004-2010), se realizado varios trabajos sobre las distintas
atendidos por una red de 863 sucursales, refleja el permanente crecimiento en reformas de los Sistemas de Pensiones en
contando con una vocacin que le volumen y aportacin de beneficios de Amrica Latina y estudios especializados
95
Durante 2010, Espaa fue su octavo cliente mundial (3.063 millones de euros) y su octavo proveedor (3.753 millones de euros).
96
Elegido por dcima vez en 2010, mejor bando de Turqua por la revista Euromoney.
97
La ampliacin result un xito. Se coloc un tercio entre los propios clientes de BBVA y los otros dos tercios los adquirieron inversores institucionales.
98
Es el porcentaje de los ingresos que consumen los gastos. Cuanto ms bajo sea este ratio, ms eficiente es el banco (siendo ms estable en las crisis) y tendr
mayor capacidad de aumentar sus beneficios en el futuro.

Cuadro 7. Amrica del Sur. Indicadores de gestin (I)
2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 TAMI
Total Activo 51.663 44.378 41.600 34.687 30.496 28.248 23.485 14,04%
Beneficio Neto 1.273 1.172 1.078 905 726 552 373 22,70%
Margen de
como Evaluating the Financial 2.495 2.566 2.149 1.746 1.310 1.039 1.013 16,21%
Intereses
Performance of Pension Funds, Balance Margen Neto 2.129 2.058 1.170 1.427 1.163 861 612 23,09%
y proyecciones de la experiencia en Datos en mm .
infraestructura de los fondos de Fuente: BBVA. Informe Anual 2010-2004.
pensiones en Latinoamrica o The Cuadro 8. Amrica del Sur. Indicadores de gestin (II)
Challenge to extend pension Systems
coverage. Todos estos trabajos se han 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 TAMI
desarrollado internamente en la Unidad Depositos de 36.070 31.528 29.374 22.434 21.667 19.864 17.408 12,91%
Clientes
de Pensiones y Seguros Amrica en
Tasa de
estrecha colaboracin con un equipo morosidad % 2,5 2,7 2,1 2,1 2,7 3,7 4,2 N/A
multidisciplinar encabezado por BBVA
Crdito a la
Research. clientela
31.512 26.223 25.225 22.434 17.366 15.018 12.465 16,72%
Ratio de
Este conocimiento est impulsando en el 43,9 43,4 44,5 47,2 45,9 49 49,3 N/A
Eficiencia%
desarrollo del sistema de pensiones en Datos en mm .
China, donde se ha destacado un Fuente: BBVA. Informe Anual 2010-2004.
taskforce para fortalecer este proyecto, Cuadro 9. Amrica del Sur. Beneficio de los principales paises
que es el ms importante, por su
volumen y dimensiones, que hasta ahora 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 TAMI
ha emprendido esta Unidad. Colombia 369 365 336 257 165 128 75 30,41%
Per 480 412 336 257 209 194 133 23,85%
3.2. Mxico Venezuela 376 491 541 428 222 120 155 20,97%
Argentina 252 258 227 270 353 250 163 7,53%
De forma anloga al caso de Amrica
Chile 235 214 165 213 186 158 115 12,65%
del Sur, Mxico muestra un continuo
Datos en mm .
desarrollo del negocio. Como puede Fuente: BBVA. Informe Anual 2010-2004.
observarse, se produjo un salto en las
cifras del balance y de la gestin entre Cuadro 10. Mxico. Indicadores de gestin (I)
2004 y 2005. Esto se debi, entre otros 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 TAMI
factores, a la incorporacin de Total Activo 75.152 62.857 60.704 65.578 53.170 56.819 45.957 8,54%
Hipotecaria Nacional en enero de 2005. Beneficio Neto 1.711 1.361 1.939 1.882 1.713 1.388 862 12,10%
(Cuadros 10-11).
Margen de
3.688 3.307 3.716 3.505 3.252 2.462 1.766 13,06%
Intereses
Mxico durante el 2010, muestra un Margen Neto 3.597 3.319 2.634 3.397 3.102 2.218 1.581 14,68%
incremento del beneficio atribuido del
Datos en mm .
11,9% hasta los 1.707 millones de Fuente: BBVA. Informe Anual 2010-2004.
euros, con un crecimiento de la
actividad que se acelera trimestre a Cuadro 11. Mxico. Indicadores de gestin (II)
trimestre tanto en inversin como en 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 TAMI
recursos. La franquicia ha ganado cuota Depositos de
en los principales segmentos de negocio 38.051 31.252 29.677 31.218 32.595 34.909 27.571 5,52%
Clientes
crdito comercial, gobiernos, consumo Tasa de 3,2 4,3 3,2 2,1 2,21 2,34 2,94 N/A
y tarjetas, as como en resultados morosidad %
frente al sector. El ratio de morosidad Crdito a la
36.526 28.996 28.664 29.878 23.480 20.378 11.292 21,61%
mejora en ms de un punto porcentual clientela
y se sita en el 3,2%, mientras que la Ratio de 34,6 31,9 33,1 35,1 34 40,6 44,3 N/A
Eficiencia%
cobertura aumenta hasta el 152%.
Datos en mm .
Fuente: BBVA. Informe Anual 2010-2004.

3.3. Estados Unidos vinculacin de los clientes, la calidad Otro de los factores es que BBVA adopt
crediticia, el fomento de la venta una estrategia conservadora y prudente,
Debido al crecimiento del volumen de cruzada y la rentabilidad del cliente. La que le ha permitido anticiparse
negocio en esta rea geogrfica durante inversin crece en las carteras de menor correctamente a la compleja situacin que
2007 (ao de la adquisicin de Compass), riesgo y mayor vinculacin, lo que est en el contexto de la crisis econmica
Estados Unidos se convierte en el tercer permitiendo una mejora del mix de la mundial vive el sistema financiero
mercado en importancia en el Grupo tras cartera crediticia. Esta poltica de nacional e internacional, donde es
Mxico y Espaa. Actualmente este rea inversin ha provocado un descenso de fundamental mantener el equilibrio
incluye los negocios que el grupo los saneamientos crediticios del 51,8%. riesgo-beneficio. Otras estrategias ms
desarrolla en Estados Unidos, el estado La tasa de mora es del 4,4%, con una amplias y arriesgadas, pueden conllevar
asociado de Puerto Rico y la sucursal de cobertura del 61%. El resultado importantes beneficios, pero tambin
BBVA en Nueva York (Cuadro 12). atribuido del rea fue de 236 millones importantes consumos de capital y
de euros, comparado con los 100 aumento de los riesgos asumidos, lo cual
Durante el ejercicio 2009 y como millones de euros obtenidos en 2009, sin en momentos tan inestables comporta
consecuencia de la crisis bancaria en resultados atpicos. desequilibrar el binomio riesgo-beneficio.
Estados Unidos, BBVA decide realizar un
saneamiento extraordinario del Fondo de 3.4. Factores clave de xito en la Por todo lo cual, en esta nueva etapa de
Comercio, as como de la cartera internacionalizacin consolidacin, se persigue el objetivo de
crediticia, lo que genera una cada en profundizar y ampliar la presencia global,
beneficios y un incremento de la tasa de Segn lo antedicho, se hace evidente, que desde el reforzamiento de sus oficinas y
morosidad en dicho ejercicio (Cuadro 13). entre los factores claves en el xito de la sucursales claves, que conforman un
internacionalizacin del Grupo BBVA, se tringulo operativo estratgico formado
Sin embargo, los datos anteriores reflejan encuentra el continuado desarrollo, la por Londres (principal mercado europeo
una vez ms la alta capacidad de gestin transformacin y la adaptacin de la de bonos y de transaccin de divisas),
de costes y riesgos de BBVA, observndose organizacin a los procesos de gestin y seguido por Nueva York y Hong Kong.
un mejoramiento continuo en los al entorno econmico. Desde estas
mrgenes y al mismo tiempo, una premisas, se conformaron equipos Para ello se ha ampliado el radio de accin
reduccin del ratio de eficiencia de 260 multidisciplinares de trabajo ubicados en del rea de banca mayorista y gestin de
puntos bsicos en los dos ltimos aos. distintas reas geogrficas, facilitando activos, que cuenta actualmente con 4.400
as la trasmisin y gestin del profesionales, previndose alcanzar los
En Estados Unidos, durante 2010 la conocimiento entre los diferentes bancos 4.700 (2011), fortalecindose adems, las
gestin contina focalizada en la que componen el Grupo BBVA. operaciones de renta fija, finanzas
corporativas y de materias primas.
Cuadro 12. Estados Unidos. Indicadores de gestin (I)
Toda esta dinmica, es la respuesta para
2010 2009 2008 TAMI
brindar la mejor y ms eficiente atencin a
Total activo 57.613 77.896 74.124 -11,84% las crecientes necesidades de los actuales y
Beneficio neto 236 -950 308 N/A nuevos clientes globales, pero tambin
Margen de intereses 1.794 1.679 1.471 10,43% para conseguir nuevas fuentes de
Margen neto 1.029 1.048 843 10,48% ingresos, lo cual conlleva plantear el
Datos en mm .
negocio como las operaciones, con una
Fuente: BBVA. Informe Anual 2010-2004. amplitud y una perspectivas ms globales.
Al fin y al cabo, esta estrategia de

Cuadro 13. Estados Unidos. Indicadores de gestin (II) crecimiento internacional, es la lgica
2010 2009 2008 TAMI respuesta para amplificar la presencia y el
reconocimiento de BBVA como banco
Depsitos de clientes 41.354 60.963 50.517 -9,52%
global y por otra, sirve para compensar las
Tasa de morosidad 4,4 4,2 2,5 N/A
dificultades de generacin de beneficios
Crdito a la clientela 39.570 41.122 41.574 -2,44% en el negocio nacional, donde la
Ratio de eficiencia 59,6 56,6 62,2 N/A desaceleracin de la economa espaola
Datos en mm . dificulta la obtencin de ingresos.
Fuente: BBVA. Informe Anual 2010-2004.

4. Una reflexin final
4.1. BBVA: desde el pasado tico y de permanencia a la misma, a fin

mirando al futuro de no caer en la tentacin de entregar a
la voracidad del tiempo ese puado de
Independientemente de la curiosidad, cosas esenciales que constituye el alma
acierto o desacierto que este Caso de las instituciones99.
puede originar, no obstante, deseo
expresar mi acuerdo y convencimiento de Este es el caso del Grupo BBVA, que mira
que el conocimiento de la historia al futuro desde su arraigada historia y
presenta ventajas de inmediata notable tradicin de firmes y enraizados
aplicacin. As, por un lado, la historia, valores empresariales y humanos que le
que es testigo del pasado, puede ser hacen ser referente bancario y financiero
tambin una advertencia de cara al de Espaa y el mundo.
futuro. Puede serlo en el caso de BBVA y
su historia de internacionalizacin en Desde este sentir, los reconocimientos y
Amrica Latina como experiencia para su distinciones son continuados
expansin global. internacionalmente y en Espaa. La
revista Actualidad Econmica, le otorg
En efecto, la historia, como fiel testigo del en 2011 el premio como ya lo haba
pasado, puede constituirse como una hecho en 2007 al mejor banco y el ms
referencia de cara al futuro, teniendo en deseado para trabajar. Este primer
cuenta que la forma de conducir los puesto, lo alcanz con una calificacin de
negocios bancarios internacionales debe 920 puntos sobre 1.000. BBVA combina la
conllevar grandes dosis de prudencia retribucin ms competitiva de las
ante los nuevos mercados, sobre todo, empresas participantes, con uno de los
porque introducen una visin de mejores ambientes laborales. La
permanencia y, por tanto, de puntuacin fue la siguiente: talento 200
compromiso, es decir, de largo plazo, en puntos; retribucin y compensacin 195;
detrimento del corto plazo de los ambiente 195; RSC 50; formacin 210 y
mercados nacionales. valoracin de empleados 70.
Son la historia y la tradicin las que han 4.2. BBVA: banco global
introducido en la banca la prudencia, esa
virtud que, como expres Bagehot, es su Apenas hace unos aos, se poda afirmar
vida; y como es notorio cuando esta basndose en investigaciones
desaparece, las turbulencias en formas solventes100, que las 500 empresas
ms o menos acusadas aparecen y, con multinacionales ms grandes del mundo,
ellas, la mayora de las veces, el es decir, empresas que producen, y/o
descrdito. distribuyen productos y/o servicios ms
all de las fronteras nacionales,
Al respecto, cabra decir que, si los verdaderamente no lo eran. Estas
hombres pasan como sombras, las tareas multinacionales, identificadas como
de los grupos humanos permanecen y guas y motores de la globalizacin, sin
permiten, precisamente a aquellos, embargo, muy pocas de ellas son
superar sus limitaciones temporales. As, verdaderas empresas globales, es decir,
la tradicin heredada de una empresa empresas que practican/ejercen una
sirve de contrapeso y otorga un sentido estrategia global, aunque s se definen
99
Jos A. Snchez Asian, presidente del Banco de Bilbao.
100
Alan M. Rugman: Las multinacionales regionales. Editorial Akal. Madrid, 2007.

como globales conforme a su capacidad
Grfico 13. Grupo BBVA. Presencia global (2010)
para vender los mismos productos y/o
servicios en todo el mundo. En realidad,
Amrica Asia
del Norte la mayora de esas 500 empresas estn
basadas en su regin, de modo que se
China
trata de firmas que son
internacionalmente muy activas en el
Japn
mercado de su propia regin, pero no en
Corea el conjunto de regiones.
USA Taiwn Curiosamente, de los 40 bancos ms

internacionalizados en 2002, ninguno
India Australia tena carcter global, observndose que
Mxico se concentran en su regin de origen, de
Singapur donde precisamente provienen los
Espaa
ingresos mayoritariamente. El promedio
de ventas de la regin de origen de los 40
Amrica del Sur Europa
Panam Puerto Rico
bancos alcanzaba el 78,3%. Aqu destaca
BBVA por su diferenciacin, al lograr de
Colombia Cuba Blgica
la regin anfitriona (Amrica Latina)
Reino
prcticamente el 50% de sus ingresos,
Ecuador Venezuela Unido Rusia con una clara tendencia a seguir
Alemania creciendo.
Per Brasil Francia
Suiza Una de las conclusiones de Rugman101 es
Paraguay
Bolivia Portugal que la distribucin de las ventas fuera de
Italia
la regin de origen de esos 40 bancos,
Uruguay
Chile cuyos porcentajes ms altos de las ventas
Turquia
Argentina
extrarregionales estn asociados con
ingresos ms altos, indica que se requiere
Fuente: BBVA. un mayor grado de recursos para tener
Nota: Grupo BBVA, con una presencia global en los cuatro continentes: 48 millones de clientes, 7.400 acceso relevante a otras regiones. Este es
oficinas y 106.976 empleados.
el caso concreto de BBVA, cuya
proporcin de ventas fuera de la regin
de origen es mayor que los bancos
europeos y norteamericanos en Amrica
Latina.
Por consiguiente, dejo para la reflexin la

siguiente cuestin: ha variado esta
situacin de las empresas
multinacionales tal como la plantea
Rugman; realmente la profundizacin
de la globalizacin las ha hecho ser ms
activas fuera de su regin de origen,
hasta convertirse en empresas
verdaderamente globales, con una
estrategia global, como es el Caso que
planteamos de BBVA? (Grfico 13) cuyos
ingresos internacionales alcanzan el 57%
(CNMV 1. Semestre 2011).
101
Rugman, 2005.

Tercera parte:
Conclusiones, anexo,
bibliografa, agradecimientos
y contactos
Nombre seccin61
Conclusiones
BBVA en menos de una dcada, ha dejado global, desde la estrategia de actuar
de tener implantacin exclusivamente en localmente y operar globalmente.
Espaa, para consolidarse como una
franquicia internacional de referencia BBVA considera prioritarios el mercado
mundial situada en 31 pases, con casi 48 norteamericano y asitico, donde
millones de clientes, repartidos en cuatro destaca el chino como zona del mundo
continentes, superando las 7.400 oficinas en las que ha realizado grandes
y sus 106.976 personas (2010)102, progresos. En Estados Unidos, y, tras
localizados preferentemente en Amrica una primera fase de aproximacin,
Latina, que cuenta con 65.000, donde apoyada en el liderazgo de Bancomer en
tiene presencia en 14 pases que aportan Mxico y con el foco en el amplio
el 49% del beneficio total (2010). mercado hispano, ha dado un paso ms
en su estrategia de extender su modelo
BBVA inici la gran diversificacin de banca universal al conjunto de la
geogrfica de todos sus negocios como franja sur de Estados Unidos con la
respuesta al avanzado proceso de creacin de BBVA-USA, que se sita
madurez y saturacin en el que se entre las 20 principales entidades
encontraba el mercado espaol. En ese financieras de Estados Unidos, y como
contexto, la primera etapa de expansin primer banco regional del Sun Belt, la
tuvo lugar en Amrica del Sur y Mxico, zona ms atractiva y de mayor
zonas que ofrecan las mejores crecimiento de Estados Unidos.
perspectivas, por su afinidad cultural, la
baja bancarizacin, los altos mrgenes de BBVA en el mercado asitico entr en el
intermediacin, demografa creciente y momento ms idneo, en pleno
crecimiento potencial de sus economas. crecimiento econmico y de apertura
del sistema financiero chino. La
BBVA desde su segunda etapa hasta la estrategia, que ha sido directa y
actualidad, ha puesto en prctica una transparente en todo momento, se basa
estrategia en la que el proceso de en la apertura de sucursales en las
internacionalizacin se orienta a principales plazas financieras del
mercados de alto rendimiento. As, tras continente y, en el caso especfico de
consolidar su liderazgo en Mxico y China, en una alianza con un socio
Amrica del Sur, considera que su modelo local tan importante como es CITIC
puede aplicarse sustancialmente en Group. Este acuerdo le convierte en
aquellas reas del mundo donde haya uno de los bancos globales con mejor
ms oportunidades de crear valor. posicin en la zona, el segundo europeo
y uno de los seis bancos en todo el
BBVA durante todo este tiempo, ha mundo en lograr una alianza
llevado a cabo un exitoso proceso de estratgica con uno de los principales
internacionalizacin, que se puede bancos chinos.
dividir en dos fases bien diferenciadas: la
expansin llevada a cabo en Amrica BBVA como afirmaba su presidente,
Latina y, posteriormente, la Francisco Gonzlez, tiene la vista puesta
diversificacin geogrfica que le ha hecho en expandirse en Estados Unidos y Asia,
situarse en Estados Unidos y Asia, lo cual pero sin olvidarse de Amrica Latina, un
le permite convertirse en un banco mercado que conoce muy bien103.
102
o se incluye el Garanti Bank de Turqua.
N
103
Francisco Gonzlez, declaraciones en su visita a Colombia. Bogot, 14 de septiembre de 2010.

BBVA considera la bancarizacin un nimo de lucro cuyo objetivo es impulsar seguridad de los sistemas bancarios y
factor determinante de contribucin al el desarrollo econmico y social financieros latinoamericanos, decisivos
progreso y la mejora del futuro de la autosostenible de las personas ms para salvaguardar y estimular la
poblacin y la riqueza de los pases. Su desfavorecidas de la sociedad a travs de actividad y competitividad de las
efectividad implica una evidente las microfinanzas productivas. Para ello, empresas, riqueza de las familias y una
reduccin de precios, nuevos productos y la Fundacin est construyendo una red mayor estabilidad macroeconmica, que
servicios financieros adaptados a la global de entidades microfinancieras en provoca un ambiente ms favorable para
idiosincrasia de las distintas regiones y Latinoamrica a travs de la integracin y la inversin extranjera y el comercio, lo
pases donde opera; por ejemplo, en refuerzo de entidades ya existentes, con que, en ltima instancia, implica un
Mxico se estima que el potencial de forma societaria, bien a travs de la mayor crecimiento econmico y ms
bancarizacin supera los 30 millones de creacin de entidades nuevas, ebn las que bienestar a largo plazo, es decir, un
personas, de las cuales la mayora forma la Fundacin mantiene participaciones crculo virtuoso en s mismo.
parte del segmento de ms bajos ingresos. de referencia en todas ellas, siendo
responsable de su gestin. El resultado BBVA consolida su estrategia de
BBVA entiende que la bancarizacin pasa final de todo este proceso es conformar integracin de los bancos
por incorporar innovadores modelos de una red integrada y coherente de latinoamericanos, norteamericanos,
negocio, basados fundamentalmente en organizaciones que colaboran por un asiticos y europeos, mediante la
las transacciones electrnicas (nuevas mismo objetivo comn: extender lo ms implantacin y el desarrollo de una
tecnologas), relegando a un segundo posible los beneficioes de las poltica de recursos humanos unificada y
lugar la operativa en la oficina bancaria, microfinanzas entre la poblacin de flexible. Sobre la base de una estrategia
como ha sido caracterstico en los menores ingresos. Actualmente, la de gestin del talento basada en la
modelos de negocio bancarios Fundacin cuenta con presencia en generalizacin de los criterios de
tradicionales. Puerto Rico, Panam, Colombia, Per, seleccin, rendimiento y valoracin
Chile y Argentina, con 4.400 empleados y funcional, con el apoyo de herramientas
BBVA realiza una amplia labor de 435 oficinas, que han facilitado un total de formacin como el Proyecto Conoce,
educacin financiera como parte de su de 805 millones de euros en caracterizado por la implantacin del
poltica de responsabilidad corporativa, microcrditos por un importe promedio eLearning como canal formativo global
donde por medio de su Plan Global de de 700 euros contando con 950.000 para el Grupo, dirigindose esta poltica
Educacin Finaciera en Espaa, Portugal, clientes, con un impacto social hacia la integracin de la cultura y de las
Amrica Latina y Estados Unidos, se han acumulado cercano a los 3,5 millones de competencias en un proceso general de
beneficiado un milln de personas. El personas (junio 2011). Esta iniciativa se transformacin e innovacin en la
Plan cuenta con dos programas que se considera como un ejemplo ms de la aplicacin de las polticas de recursos
centran principalmente en el globalizacin del Grupo y su compromiso humanos hacia todas las personas que
acompaamiento de los procesos de social. constituyen el Grupo. De esta manera
bancarizacin en Amrica Latina y en uno de los factores del xito en su
contribuir a la educacin en BBVA se ha comprometido a continuar internacionalizacin es el proceso de
competencias y valores asociados al uso impulsando la educacin en Amrica transformacin y adaptacin de los
del dinero de los ms pequeos. Un Latina, mediante la mayor alianza que se procesos de gestin. De esta forma se
enfoque alineado con la visin y cultura ha producido entre una entidad privada y conforman equipos multidisciplinares de
corporativa del Grupo y recomendado un organismo internacional como es la trabajo ubicados en distintas reas
desde los principales organismos y Organizacin de Estados Iberoamericanos geograficas, facilitando as la gestin del
autoridades internacionales. (OEI), dentro del proyecto Metas conocimiento entre distintos bancos del
Educativas 2021. grupo.
BBVA cre en 2007, en el marco de su
Responsabilidad Social, la Fundacin BBVA es muy consciente de que BBVA, en la primera fase, ha sabido
Microfinanzas BBVA, una entidad sin contribuye al fortalecimiento y a la aprovechar sus fortalezas y ventajas
Conclusiones63
competitivas para llevar a cabo con xito del sistema financiero internacional, destacando entre otros el Programa de
su proceso de internacionalizacin en marcada por el uso intensivo de las Becas para apoyar la trayectoria escolar a
Amrica Latina y, en la segunda, nuevas tecnologas, un mbito en donde nios y jvenes de familias con recursos
extenderse a Estados Unidos y Asia, que ha invertido 1.500 millones de euros en escasos en Mxico; dirigido a la
le convierten plenamente en un grupo los ltimos cinco aos104. Con esta prevencin contra las adicciones a drogas
global, innovando organizativamente e apuesta tecnolgica, aspira adems a la a travs de la educacin en valores, en
impulsando actividades transformadoras bancarizacin de la mayor poblacin colaboracin con la Fundacin de Ayuda
del negocio bancario desde una visin de posible a nivel mundial. contra la Drogadiccin, o el Proyecto
futuro y concepcin global, pero siempre BBVA, sobre las disposiciones de los Papagayo, dirigido a la promocin de la
manteniendo su arraigo local y pleno bancos centrales y las autoridades lectura y la educacin basada en valores
enfoque al cliente desde la sencillez regulatorias de 27 pases, conocidas de responsabilidad y esfuerzo, dilogo y
operativa y calidad de servicio. como la normativa de Basilea III105, que trabajo en equipo entre estudiantes de
regula fundamentalmente la solvencia, la educacin bsica en Venezuela, ubicados
BBVA, desde su estrategia y valores liquidez y el apalancamiento, destinadas en una de las zonas ms pobres del Callao,
corporativos, pretende afianzarse como a fortalecer el sistema financiero donde cerca de 120.000 personas viven
un Grupo lder, que se anticipa a las internacional, cumple debidamente estas excluidas y marginadas de la sociedad106.
exigencias de los tiempos, para cubrir con condiciones y las supera. El core capital Adems en Per impulsa la universidad
la mxima eficiencia y calidad las nuevas se eleva hasta los 30.097 millones de laboral de Pachactec, ubicada en una de
demandas y hbitos de los clientes, pero euros (2010) y sita al ratio core en el las zonas ms problematicas de Lima
siempre desde la perspectiva innovadora 9,6% (2010). metropolitana. Tambien facilita el acceso
y creadora de valor desde sus posicin a cursos de capacitacin para el acceso al
global, pero conservando su enfoque BBVA se sita en el grupo de entidades mercado laboral o la creacin de pequeos
local. financieras ms fuertemente negocios a madres de familia y jovenes, y
capitalizadas, gracias a su capacidad de sigue con el continuado apoyo a la Ruta
BBVA, como estrategia de situarse en generacin orgnica de capital (70 Quetzal, de indudable reconocimiento y
pases de alto crecimiento, durante 2010 puntos bsicos durante 2010) y a la arraigo en la regin.
ha identificado un grupo que ha exitosa ampliacin de capital que realiz
denominado EAGLE (Emerging And a finales del ejercicio, en parte destinada BBVA afronta desde sus fortalezas de
Growth Leading Economies), cuya a la adquisicin de una participacin en gestin y amplias capacidades
aportacin al crecimiento mundial el capital del banco turco Garanti. Con competitivas, los nuevos retos y las
durante la prxima dcada estima que todo, cerr 2010 con un core capital del situaciones que se abren ante el Zeitsgein
puede ser bastante superior al de los 9,6% (8% en 2009), un nivel que le o el espritu de los tiempos que nos trae el
pases que conforman el G-7. Por lo permite situarse en una posicin nuevo siglo y con l, una virulenta crisis
pronto, cuenta con presencia en dos de diferencial ante las nuevas exigencias de que, valindose de los vendavales
ellos: Mxico y China, y con la inversin Basilea III. El Tier 1 se eleva hasta el creativos shumpeterianos, nos sita ante
en Garanti se asegura Turqua, el nico 10,5% y el ratio BIS, al 13,7%. una poca que dar paso a una nueva
EAGLE europeo. geografa econmica global y multipolar
BBVA mantiene su apuesta firme por del siglo xxi.
BBVA es uno de los grupos pioneros que Amrica Latina, demostrando un
est trabajando desde hace cinco aos en profundo compromiso econmico, pero BBVA orienta su trabajo por un futuro
el cambio de paradigma en el sistema tambin social, que se ha manifestado, por mejor para las personas y un lema,
financiero global. El gran desafo es cmo ejemplo, al promover mltiples proyectos adelante, que sintetiza lo que representa,
adaptarse rpidamente en la nueva liga de carcter social y humanitario, lo que hace y hacia dnde se dirige como
104
rancisco Gonzlez. <http://www.infolatam.com/2010/09/15/>
F
105
Todas estas medidas cuentan con un perodo de adaptacin, que comienza en 2013 y finaliza en 2018.
106
Ver informacin en <http://www.diocesisdelcallao.org/content/view/45/>

uno de los bancos ganadores en el las Naciones Unidas, representa un nuevo BBVA, se posiciona como lder de
siglo xxi, una gran compaa de punto de referencia para la sostenibilidad solvencia de la gran banca europea. Su
distribucin de servicios, que ofrece ms corporativa. fortaleza segn las pruebas de resistencia
y mejores soluciones para la vida de las realizadas por la Autoridad Bancaria
personas y para las empresas107. BBVA contina fortaleciendo su Europea (EBA), confirmaron que es el
compromiso con la sociedad con el banco ms slido y solvente entre las
BBVA se ha convertido en un gran grupo objetivo de conseguir un mejor futuro grandes entidades financieras del
bancario de servicios financieros cuyo para las personas. Se avanza en la continente. Segn esta pruebas,
principal secreto consiste, como en integracin de la responsabilidad incrementara su nivel de solvencia de
tiempos pasados, en su demostrada corporativa en toda la cadena de valor del capital de mxima calidad (core capital
destreza para responder con xito a las Grupo. Asimismo, reafirma su unin al Tier 1) hasta el 9,2% en el escenario ms
mutaciones del entorno. Contina con el Pacto Mundial de Naciones Unidas, en adverso en 2012. Sumando las acciones
viento a favor gracias a su llamativa especial con los Objetivos de Desarrollo emitidas en julio de 2011 y las provisiones
capacidad de crear y explotar numerosas del Milenio. Por primera vez, la genricas, el core capital alcanzara el
ventajas competitivas: la secular informacin sobre responsabilidad 10,2%*.
prudencia en la administracin, en el corporativa se integra plenamente en el
modelo de innovacin permanente, en la Informe Financiero, anticipando las BBVA, como expres su presidente;
habilidad para metamorfosearse en tendencias ms innovadoras a nivel Francisco Gonzlez al ser difundidos los
respuesta al cambio del entorno, en el mundial promovidas por el Global resultados el 15 de julio de 2011; "hemos
original modelo de gestin del capital Reporting Initiative. demostrado una vez ms que somos uno
humano, en la integracin de los intereses de los bancos ms slidos del mundo. Se
de todos sus stakekolders de una cultura BBVA, en el ejercicio de 2010, obtuvo han superado con sobresaliente las
corporativa basada en la ms acendrada unos beneficios netos de 4.606 millones pruebas de estrs y esto es debido a tres
honestidad empresarial. Honestidad para de euros, lo que representa un aumento causas. Tenemos presencia en ms de 30
sus accionistas, empleados y clientes. Y, del 9,4% respecto a 2009 (4.210 millones pases, tenemos una poltica muy
por supuesto, honestidad ante la sociedad de euros). El margen bruto ascendi a prudente en cuanto a riesgos y tenemos
en su conjunto, a cuya prosperidad 20.910 millones de euros. El resultado una apuesta clara en cuanto a tecnologa
contribuye con el desarrollo de su registra un mximo histrico y fue e innovacin". BBVA segn la agencia
actividad financiera108. apoyado por una adecuada Standard & Poor's est afrontando bien la
diversificacin del Grupo en cuanto a crisis y le sita entre los tres primeros
BBVA es una de las cuatro compaas lneas de la geografa y los negocios, lo bancos ms seguros y con mayor
espaolas invitadas a unirse a la nueva que le permiti mantener un alto nivel de solvencia de los 50 mayores bancos
plataforma del Pacto Mundial impulsada los ingresos recurrentes, y por su europeos y le otorga la calificacin AA
directamente por el secretario general de estrategia de xito en relacin con las (septiembre, 2011). Se encuentra solo por
la ONU, Ban Ki-moon. Cincuenta y cuatro inversiones y las provisiones. detrs del holands Rabbobank (AAA) y
empresas se unieron en el compromiso Geogrficamente, el 58,1% del margen el britnico HSBC (AA).
histrico de Davos en 2011, para adoptar bruto procede de Asia y Amrica, frente
una hoja de ruta de sostenibilidad al 53% de 2009, lo cual compensa la Podemos concluir diciendo que los
ambiciosa y demostrar su liderazgo en la menor aportacin de Espaa (2.070 banqueros de finales del siglo xx
lucha contra los desafos globales: cambio millones, 9%) y permite aprovechar en ampliaron su visin global del mundo, y
climtico, la pobreza generalizada y las mayor medida las distintas los del siglo xxi deben hacerlo an ms, y
emergencias humanitarias. Esta oportunidades que ofrecen cada zona. en esto no diferirn mucho de sus
plataforma patrocinada por el Fondo de precursores de Florencia, Gnova o
107
rancisco Gonzlez. Presentacin. BBVA. Ciento cincuenta aos, ciento cincuenta bancos. Madrid, 2007.
F
108
Manuel Jess Gonzlez (director), Rafael Anes, Isabel Mendoza: BBVA. Ciento cincuenta aos, ciento cincuenta bancos. Madrid, 2007.
* Para ms detalle vase: Las pruebas de resistencia a la banca europea 2011. Informe del Centro del Sector Financiero de PwC e IE Business School. Madrid, 2011.
Conclusiones65
Grfico 14. BBVA, un grupo muy bien diversificado (1er Semestre 2011)
Amrica del Sur Amsterdam. El riesgo continuar siendo

20% su negocio y la confianza su materia
Espaa y Portugal
33%
prima fundamental; una materia prima
especial que ha configurado y que
continuar configurando el negocio del
banquero. En tanto la informacin sobre
Estados Unidos sus clientes y los mercados, les situar
11%
an ms en una posicin idnea para
hacer frente al problema del riesgo. Las
nuevas tecnologas de la informacin y
comunicacin seguirn diseando una
banca a su manera y modo, hasta el
Mxico Euroasia
27% 8% punto que, la banca como la entendemos
actualmente ya no existir en un futuro
inmediato. El poder de la tecnologa
Fuente: CNMV 1er Semestre 2011 habr alterado su imagen. De modo que
Nota. Beneficio: Emergentes 53% cuando se pueda superar este estadio,
Desarrollados 47%
probablemnte ser sustituida igual que la
moneda metlica fue sustituida por la
moneda de papel y esta por el dinero
electrnico.
Grfico 15. Grupo BBVA, presencia en el mundo
Bancos AFPS* Sucursales Oficinas de

Argentina Bolivia Bruselas (Blgica) representacin
China Chile Frankfurt (Alemania) Abu Dhabi (Abu Dhabi)
Chile Colombia Hong Kong (China) Beijing (China)
Colombia Ecuador Milan (Italia) Ginebra (Suiza)
EEUU Mxico Londres (Reino Unido) Mumbai (India)
Espaa Per Miami (EE.UU.) Mosc (Rusia)
India Nueva York (EE.UU.) Sao Paulo (Brasil)
Mxico Paris (Francia) Sel (Corea del Sur)*
Panam Singapur (Singapur) Shanghai (China)
Paraguay Tokio (Japn) Sydney (Australia)
Per Singapur (Singapur)
Portugal Taipei (Taiwan)*
Puerto Rico
Suiza (*) Pendiente su
Turqua transformacin en
sucursales
Uruguay * Administradores de
Venezuela fondos de pensiones
Fuente: BBVA

Grfico 16. Encaje perfecto del Sun Belt con la estrategia de expansin en mercados de Alto Potencial (2010)
Sun Belt Espaa Mxico
Tamao economa 8,1% 2,7% 1,8%

% of PIB mundial
PIB Potencial 3,0% 2,8% 3,6
Poblacin 97,5 45,5 106,3

Mn 2006
Crecimiento poblacin
Crecimiento promedio 1,8% 0,6% 0,6%
anual 2006-2030
Renta per capita 38,150 32,090 9,717

PIB per Capita, 2006
Fuente: BBVA
Grfico 17. BBVA USA. Sun Belt Franchise (2010)
BBVA Compass Bank

Colorado USA Bank
36 branches BBVA Bancomer USA
Arizona
77 branches
Alabama
92 branches
Texas
California 411 branches
84 branches
Nuevo Mexico
22 branches Florida
45 branches
Estado Deposit Mkt Share State Rank Estado Deposit Mkt Share State Rank
Texas 6,4% 4th Colorado 1,2% 19th
Alabama 9,9% 3rd Nuevo Mexico 2,8% 8rd
Arizona 3,8% 5th California 0,3% 28th
Florida 0,6% 23rd
Fuente: BBVA
Conclusiones67
Anexo: La economa mundial
hacia el 2050109
Uno de los cambios ms significativos en G-7: Estados Unidos, Japn, Alemania,

los inicios del siglo xx, se registr cuando Reino Unido, Francia, Italia y Canad, y
Estados Unidos super a Gran Bretaa ser en 2050, un 64% mayor que el PIB
como la primera economa mundial. conjunto de las actuales potencias.
Igualmente, uno de los cambios ms Espaa, previsiblemente, seguir la
significativos en los inicios del siglo xxi, se misma tnica descendente que el resto de
registr con el ascenso de China como pases europeos. Si bien su crecimiento
segunda economa mundial. medio durante los prximos 40 aos del
1,9%, por encima de Francia, Italia y
En trminos absolutos de PIB (medido a Alemania, no evitar su descenso. Si se
precios de mercado), China se mide en precios de mercado, pasara
proclamar primera potencia econmica desde el puesto 12 en 2009, hasta el 18
mundial en 2032. De este modo, Estados en 2050 y se vera superada por
Unidos sera desde entonces la segunda Indonesia, Canad, Corea del Sur,
economa mundial. India para 2045, ser Turqua, Nigeria y Vietnam, su posicin
la economa que supere a la de Estados en el top ten mundial en 2012, al ser
Unidos (medida en PPA), con un tamao superado por India y Rusia.
de un 14% mayor que la norteamericana.
La Unin Europea solo mantendr un
India, previsiblemente, ser la gran papel relevante en la economa mundial
economa mundial que ms crecer en las si acta como una nica entidad. El
prximas cuatro dcadas, a un ritmo tamao de la economa de sus 27
medio del 8,1%, destacando la juventud actuales miembros110, ser comparable a
de su poblacin activa, un colectivo que la suma de las tres mayores economas
crece a un ritmo ms acelerado que en del mundo en 2050: China, Estados
China. La economa mundial no solo Unidos e India, generarn casi la mitad
danzar al ritmo de las pelculas indias de la actividad econmica del planeta,
del Bollywood, sino que la samba frente al 40% que supusieron en 2010.
brasilea tambin ocupar un lugar
destacado. La economa carioca superar China, la anciana primera potencia
a la britnica en 2014 y a la alemana en mundial, perder su vigor de
2025. En 2050, ser la cuarta mundial. crecimiento. Se ralentizar
progresivamente dado el envejecimiento
Durante los prximos 40 aos, de su poblacin, consecuencia de la
continuar esta pujanza de los pases poltica de hijo nico que lleva aplicando
emergentes, que les llevar a que China durante ms de 30 aos. Tambin deber
adelante a Estados Unidos en 2018 y se pagar un peaje temporal en trminos de
convierta en la primera economa del crecimiento, si sustituye su actual poltica
mundo (medida en PPA). De este modo, industrial de imitacin al reemplazarla
en 2020 la suma de las economas de los por el desarrollo de la innovacin.
siete principales pases emergentes:
China, India, Brasil, Rusia, Mxico, India, el otro pas ganador, cuyo PIB en
Indonesia y Turqua, superar al actual 2009 equivala al 2% de la economa
109
Nota basada en el informe: The world in 2050. PwC, Londres 2011.
110
stonia, pas nmero 28 de la UE, se integr oficialmente el 1 de enero de 2011; por tanto, el estudio no lo recoge.
E

mundial, podra superar el 13% en 2050 Japn, registrarn crecimientos de entre
si se cumplen las proyecciones. Para un 1% y un 1,9% en sus PIB.
aprovechar ese potencial de
crecimiento, deber continuar con su Sin embargo, y aun contando con
poltica econmica (manteniendo una importantes y sostenidos crecimientos, las
poltica presupuestaria prudente), economas emergentes en 2050, no
ampliar su apertura a la inversin y el habrn alcanzado los niveles de calidad de
comercio internacional, aumentar vida de los pases desarrollados, cuyos
significativamente las inversiones en consumidores seguirn beneficindose de
infraestructuras de transporte y energa los bajos precios de las importaciones.
e incrementar todos los niveles de Aunque las diferencias se habrn
educacin, sobre todo, en lo que se recortado bastante, el nivel de ingresos de
refiere a las mujeres y la poblacin China, ser todava menos de la mitad de
rural. los que tengan los estadounidenses en ese
momento. En India se ganar de media la
Este dominio mundial de las dos naciones cuarta parte de lo que ingresen los
asiticas, supone el regreso a la situacin norteamericanos. Si bien es cierto que el
histrica previa a la Revolucin Industrial deslizamiento del poder econmico
del siglo xviii, que supuso el deslizamiento presenta muchos desafos a las economas
del poder econmico hacia Occidente. As desarrolladas y sus empresas, tambin se
que la nueva geografa econmica abren enormes oportunidades, lo cual
mundial del siglo xxi, indica que el poder actualmente ya se estn produciendo.
econmico se traslada hacia el Sur, que
definitivamente existe. Este escenario no es otro que el sealado
en el libro: Multinacionales espaolas. En
As se demuestra, segn las alteraciones un mundo global y multipolar111, donde la
en las clasificaciones de los pases, que creciente competencia de las
augura vuelcos interesantes durante los multinacionales de las economas
prximos 40 aos. Brasil y Rusia emergentes, incrementar su valor
adelantarn a Alemania y Mxico, pues aadido tanto de las manufacturas como
se situarn entre las 10 principales de los servicios. Esta dinmica, unida a un
economas del planeta, superando rpido aumento de sus clases medias,
incluso a las potencias germana y ampliar y traer nuevas oportunidades a
britnica. las empresas occidentales, especialmente
para las que estn instaladas en estos
Por su parte, Indonesia podra situarse pases emergentes. Sus operaciones se
como dcima potencia mundial, por realizarn en un clima muy competitivo y
delante de Francia y Rusia; as pues, se requerir una apuesta a largo plazo.
asentar entre los grandes, adelantando Aunque, si estas compaas no entran en
a Alemania y Reino Unido. Argentina y ese juego y se concentran solo en Amrica
Sudfrica no se encontrarn dentro de las del Norte y Europa, pasarn a la segunda
20 mayores economas mundiales, donde fila de la historia.
s estarn Nigeria y Vietnam. Este ltimo
pas ser el que registre un crecimiento Por ltimo, el informe recuerda que los
medio ms elevado en las prximas rpidos crecimientos de China, India y
cuatro dcadas: 8,8%. dems pases emergentes, presionarn de
forma intensa los recursos naturales,
Las tasas de crecimiento de los pases como el agua y las fuentes de energa.
desarrollados sern ms bajas: Australia, As, los precios de las materias primas se
Canad y Estados Unidos continuarn mantendrn elevados, lo que favorecer a
creciendo entre un 2% y un 2,4% por los exportadores de esos productos:
ao, mientras que pases con poblaciones Brasil, Rusia, Indonesia y Oriente Medio,
ms envejecidas, como Alemania, Italia o y perjudicar a los importadores.
111
(Casilda, 2011).
Anexo69
Tabla 1. Ranking de las mayores economas 2009-2050 (PIB en Paridad de Poder Adquisitivo)
PIB en PPA (miles de PIB en PPA (miles de

Ranking Ranking
Pas millones de dlares Pas millones de dlares
2009 2050
de 2009) de 2050)
1 EEUU 14.256 1 China 59.475

2 China 8.888 2 India 43.180
3 Japn 4.138 3 EEUU 37.876
4 India 3.752 4 Brasil 9.762
5 Alemania 2.984 5 Japn 7.664
6 Rusia 2.687 6 Rusia 7.559
7 Reino Unido 2.257 7 Mxico 6.682
8 Francia 2.172 8 Indonesia 6.205
9 Brasil 2.020 9 Alemania 5.707
10 Italia 1.922 10 Reino Unido 5.628
11 Mxico 1.540 11 Francia 5.344
12 Espaa 1.496 12 Turqua 5.298
13 Corea del Sur 1.324 13 Nigeria 4.530
14 Canad 1.280 14 Vietnam 3.939
15 Turqua 1.040 15 Italia 3.798
16 Indonesia 967 16 Canad 3.322
17 Australia 858 17 Corea del Sur 3.258
18 Arabia Saud 595 18 Espaa 3.195
19 Argentina 586 19 Arabia Saud 3.039
20 Surfrica 508 20 Argentina 2.549
Fuente: PwC, PricewaterhouseCoopers (2011): The World in 2050. The accelerating shift of global economic power: challengaes and opportunities.
Londres. <http://www.pwc.com/en_GX/gx/world-2050/pdf/world-in-2050-jan-2011.pdf>
Nota: Los valores del PIB de 2009 corresponden al Banco Mundial y para 2050 son estimaciones de PwC.

Grfico 1. Ranking de las mayores economas 2009
(PIB en Paridad de Poder Adquisitivo)
EEUU 14.256
China 8.888
Japn 4.138
India 3.752
Alemania 2.984
Rusia 2.687
Reino Unido 2.257
Francia 2.172
Brasil 2.020
Italia 1.922
Mxico 1.540
Espaa 1.496
Corea del Sur 1.324
Canad 1.280
Turqua 1.040
Indonesia 967
Australia 858
Arabia Saud 595
Argentina 586
Surfrica 508
- 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000
Grfico 2. Ranking de las mayores economas 2050

(PIB en Paridad de Poder Adquisitivo)
China 59.475
India 43.180
EEUU 37.876
Brasil 9.762
Japn 7.664
Rusia 7.559
Mxico 6.682
Indonesia 6.205
Alemania 5.707
Reino Unido 5.628
Francia 5.344
Turqua 5.298
Nigeria 4.530
Vietnan 3.939
Italia 3.798
Canad 3.322
Corea del Sur 3.258
Espaa 3.195
Arabia Saud 3.039
Argentina 2.549
- 20.000 40.000 60.000
Fuente: PwC, PricewaterhouseCoopers (2011): The World in 2050. The accelerating shift of global
economic power: challengaes and opportunities.
Londres. <http://www.pwc.com/en_GX/gx/world-2050/pdf/world-in-2050-jan-2011.pdf>
Nota: Los valores del PIB de 2009 corresponden al Banco Mundial y para 2050 son estimaciones de PwC.
Anexo71
Bibliografa
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Rojas, L. (editora) (1998): Cmo lograr

sistemas financieros slidos y seguros en
Amrica Latina. BID. Washington.
Rugman, M. A. (2007): Las

multinacionales regionales. Ediciones
Akal. Madrid.
Bibliografa73
Agradecimientos
Deseo expresar mi agradecimiento a

todas las personas de BBVA que me han
ofrecido su colaboracin para obtener la
correspondiente informacin y
especialmente a los responsables del
rea Financiera, del Servicio de Estudios
y de Recursos Humanos y Servicios.
rea financiera BBVA:

Manuel Gonzlez Cid (Director)
Pedro Egea
Victoria del Castillo Marchese
Iratxe Ojembarrena Gmez
Servicio de estudios BBVA:

Jos Luis Escriv (Economista jefe)*
Sonsoles del Castillo Delgado
Jos Ramn Perea
Recursos humanos y servicios BBVA:

Juan Ignacio Apoita (Director)
Alfonso Zulaica
Autor:
Ramn Casilda Bjar1
rcasilda@cadmoweb.com
*
Actualmente: Director del rea global de negocios con gobiernos y organismos multilaterales.
1
rofesor del Mster Oficial: Amrica Latina Contempornea y sus Relaciones con la Unin Europea. Una Asociacin Estratgica. Instituto de Estudios
P
Latinoamericanos (IELAT). Universidad de Alcal.
Profesor del Mster Interuniversitario: Diplomacia y Relaciones Internacionales. Escuela Diplomtica de Madrid. Ministerio de Asuntos Exteriores y Cooperacin.
Consejero y Asesor Internacional de Empresas.

Contactos
Alejandro Esnal
Socio responsable de la relacin global con BBVA de PwC
Tel.: 915 684 066 (Madrid)
E-mail: a.esnal@es.pwc.com
Jose Luis Lpez Rodrguez

Socio responsable de consultora del sector financiero de PwC
Tel.: 915 684 445
E-mail:jose.luis.lopez.rodriguez@es.pwc.com
Justo Alcocer
Socio responsable del Sector Financiero de PwC
Tel.: 915 684 044
E-mail: justo.alcocer@es.pwc.com
Este informe ha sido desarrollado por PwC Espaa en el

marco del programa Crecimiento Inteligente, que ha puesto
en marcha la firma con el objetivo de apoyar a las empresas
y a las Administraciones Pblicas en el trnsito hacia un
nuevo modelo productivo sostenible basado en la innovacin,
la calidad, el talento y el valor aadido. Un nuevo patrn
de crecimiento que se sustenta en cinco pilares principales:
internacionalizacin, innovacin, economa baja en
carbono, economa del conocimiento y modernizacin de las
Administraciones Pblicas. El proyecto est coordinado por
Jordi Sevilla, senior advisor de PwC.
Ms informacin en www.pwc.com/es
75
PwC (www.pwc.com) ofrece servicios de auditora, consultora y asesoramiento legal y fiscal, especializados en cada sector, para dar confianza e incrementar el valor de
sus clientes. Ms de 161.000 personas en 154 pases anan sus conocimientos, experiencia y soluciones para aportar nuevos puntos de vista y un asesoramiento prctico.
2011 PricewaterhouseCoopers S.L. Todos los derechos reservados. PwC se refiere a PricewaterhouseCoopers S.L, firma miembro de PricewaterhouseCoopers
International Limited; cada una de las cuales es una entidad legal separada e independiente.

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www.pwc.

2.Panorama econmico en Amrica Latina 13 3.BBVA: la consolidacin global 56

5.La internacionalizacin de las empresas 4.Una reflexin final 59

Segunda parte: BBVA: Una historia Agradecimientos 74

El entorno socioeconmico actual debern ser consideradas y gestionadas

El comienzo de la expansin de los diversificar riesgos, conservar su

Estas entidades se vieron en la Dentro del sector bancario

4 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

Este Caso analiza el proceso de

vieron potenciados con la configuracin

Toda esta dinmica impulsada con la

6 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

8 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

Antes de abordar la expansin Estas cifras, indican que la mayora de los

Cuadro 1. Previsiones de crecimiento mundial por regiones

2010 2011 2012

10 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

La nota a tener en cuenta se encuentra Destaca el comportamiento de las

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 11

Cuadro 2. FMI. Perspectivas de la economa mundial.

Fuente: Fondo Monetario Internacional (enero de 2011)

12 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

Grfico 1. Amrica Latina y el Caribe: crecimiento del PIB, 2010

Tasa de crecimiento anual, %

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 13

Grfico 2. Amrica Latina y el Caribe: crecimiento del PIB, 2011

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0

Tasa de crecimiento anual, %

14 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

en episodios de crisis, y ha permitido que 4.000,00

resistiera mejor que en ocasiones pasadas 3.500,00

En el mismo sentido, la deuda externa, 10

aunque aument desde los 740.000 0

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 15

Grfico 5. Amrica Latina y el Caribe (sin Cuba): deuda externa, 2001-2009

En porcentaje del PIB

Deuda externa bruta total (eje izq.) [a]

Fuente: CEPAL (2010a).

Grfico 6. Amrica Latina y el Caribe: reservas internacionales, 2001-2009

En porcentaje del PIB

Reservas internacionales (eje izq.)

16 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

Segn el informe del Banco Mundial En cuanto al espacio para polticas

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 17

18 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 19

Segn lo avanzado, iniciada la dcada de de un pas con una economa de mediano

20 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 21

22 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

Sin embargo, cuando existe una gran

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 23

La intensidad de los procesos de apertura internacionalizacin, la economa

24 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 25

26 La internacionalizacin en Amrica Latina como paso para la expansin global

Recuadro 2. Estrategias de futuro de las inversiones espaolas

Inversin en nuevas reas Inversin - Desinversin

Panorama III Panorama IV

Nuevas oportunidades Cambios estructurales

Fuente: Elaboracin propia.

La expansin internacional de las empresas espaolas en Amrica Latina 27

Los bancos cumplen y desarrollan una En este proceso de intermediacin, los

2.Panorama econmico en Amrica Latina 13 3.BBVA: la consolidacin global 56

5.La internacionalizacin de las empresas 4.Una reflexin final 59

4.1. BBVA: desde el pasado tico y de permanencia a la misma, a fin