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Introducao
Juros Nominais e Reais
Valor Presente Esperado Descontado
9 de agosto de 2017
Introducao
Conteudo da Aula
Motivacao
Definicao
Juros Reais I
Quantos bens deveremos abrir mao no futuro para consumir
um hoje?
t t +1
1 cesta 1 + rt cestas
Juros Reais II
Qual e a relacao entre juros reais e nominais?
t t +1
1 cesta (1 + it ) PPe t
t+1
Reescrevendo-se (1)
e
Pt+1
1 + it
= (2)
1 + rte Pt
e
Pt+1
e
E tambem pode-se definir t+1 como te 1. Assim (2) e
Pt
reescrita
1 + it
= 1 + te (3)
1 + rte
rte = it te (6)
Exerccio
Suponha que voce compre um livro que custa R$100,00 e para isso
empreste dinheiro em t, o qual sera pago em t + 1. Calcule os
juros em termos de cestas de bens para te = 0 e te = 20%
usando it = 20% e Pt = R$100, 00
I Caso 1: rte = it te = 0, 2
I Caso 2: rte = it te = 0
Ou seja:
I Caso 1: o preco de consumir 1 livro no presente e o
pagamento de 1,2 cestas no futuro
I Caso 2: o preco de consumir 1 livro no presente e o
pagamento de uma cesta no futuro
Definicao
Conclusoes
t t +1
1R$ (1 + it ) 1R$
xR$ 1R$
1
Ou seja x = 1+it
.
Observe que x e o fator de desconto - uma vez que it > 0.
t t +2
1R$ (1 + it )(1 + e )1R$
it+1
xR$ 1R$
1 e
ou seja x = (1+it )(1+i e ; it+1 e a taxa de juros nominal em t + 1
t+1 )
com vencimento em t + 2.
Pode-se aplicar o raciocnio equivalente para t + 3, t + 4, . . ., t + n.
Formula Geral
Representando o Valor Presente Esperado Descontado por Vt $,
temos
e
Zt+1 e
Zt+2 e
Zt+3
Vt $ = Zt + + e ) (1 + i )(1 + i e )(1 + i e ) +. . .
+
1 + it (1 + it )(1 + it+1 t t+1 t+2
(7)
onde Zt e o valor dos recebimentos ou pagamentos. Assuma que it
e
seja constante, i.e., it = it+1 e
= it+2 e
= . . . = it+n1 = i. Pode-se
escrever, supondo Zt = 0 para simplificar a algebra
e
Zt+1 e
Zt+2 e
Zt+3 e
Zt+n1
Vt $ = + + + . . . + (8)
1+i (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)n1
1
onde (1+i)n1
e o fator de ponderacao dos pagamentos.
Prof. Alex Luiz Ferreira Expectativas: Ferramentas Basicas
Conteudo
Introducao
Juros Nominais e Reais
Valor Presente Esperado Descontado
Pagamentos Constantes
Z Z Z Z
Vt $ = + 2
+ 3
+ ... + (9)
1+i (1 + i) (1 + i) (1 + i)n1
assim
1 1 1 1
Vt $ = Z + 2
+ 3
+ ... + (10)
1+i (1 + i) (1 + i) (1 + i)n1
Vt $ simplificado
1
Multiplicando ambos os lados de (10) por 1+i , temos
Vt $ 1 1 1
=Z + + ... + (11)
1+i (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)n
Subtraindo (11) de (10), obtemos
Vt $ Z Z
Vt $ =
1+i 1+i (1 + i)n
Z Z
Vt $ = (12)
i i(1 + i)n1
Qual e o limite de (12) quando n ?
Dado que
e
Pt+1
e
Pt+1
e
Pt+1 Pt
=1+ 1 =1+ = 1 + te
Pt Pt Pt
pode-se escrever
e (1 + e )
zt+1 t
vt = zt + (15)
(1 + it )
1+t e
1
Como 1+r e = 1+i , temos que o valor presente em termos reais
t
t
pode ser encontrado usando a taxa de juros real para fazer o
desconto. Esta equacao pode ser generalizada para mais perodos.
Exerccios