FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

1. Concepto y Clases de Financiamiento a Largo Plazo:

El financiamiento a largo plazo es aquel cuyo vencimiento es superior a los
cinco aos. Cuando una deuda a largo plazo est a un ao de su vencimiento
contablemente, se traslada el saldo de la deuda al Pasivo No Corriente o a Largo
Plazo, al Pasivo Corriente o a Corto Plazo. Debido a que en ese momento el saldo de
la deuda a largo plazo, se ha convertido en una obligacin a corto plazo. Por ello para
hacer transparente que se trata del saldo corriente o a corto plazo de una Deuda a
largo Plazo, se considera dicho saldo en el Balance General bajo la denominacin de
Parte corriente de Deudas a Largo Plazo.
En las operaciones de financiamiento a Largo Plazo generalmente se incluye
dentro de los contratos, una serie de exigencias o restricciones, que deben ser
cumplidas por la empresa que solicita el financiamiento. Las principales restricciones
en el financiamiento a largo plazo son:
a) Adecuada contabilidad y presentacin peridica de Estados Financieros
Auditados.
Se exige al prestatario, que sus registros contables se lleven de acuerdo con los
principios de contabilidad generalmente aceptados, as como que suministre
peridicamente sus Estados Financieros Auditados.
b) Prohibicin de vender las cuentas por cobrar
Se prohbe a la empresa prestataria que venda sus cuentas por cobrar para generar
efectivo, ya que a largo plazo, esto puede generar un problema de liquidez, debido
a que la venta de Cuentas por Cobrar se considera como sacrificio de la liquidez a
largo plazo de la empresa, para pagar deudas a corto plazo, no siendo por lo tanto
conveniente para entidad financiera dicha venta.
c) Prohibicin de celebrar contratos de Leasing o Arrendamiento Financiero.
Esta prohibicin se basa en que el prestamista no desea que se utilice esta
modalidad como financiamiento adicional al prstamo a largo plazo, ya que
gravita sobre el nivel de endeudamiento del prestatario.
d) Mantener el nivel de Capital de Trabajo
Otra restriccin es que la prestataria, mantenga permanentemente, un nivel
mnimo determinado de Capital de Trabajo; ya que de caer por debajo de dicho
mnimo, se estara indicando que la situacin financiera se est deteriorando.

Material Preparado por el Mgtr. Lic. Adm. Armando Chero Fernandez Pagina 1
 Adems de mantener el nivel de Capital de Trabajo, se puede exigir a la
prestataria nivel mnimo en las razones de liquidez y de endeudamiento (Ver
Capitulo 3).
e) Prohibicin de vender, adquirir y gravar activos fijos
Las entidades pueden condicionar los prstamos a largo plazo, a que las empresas
prestatarias vendan sus activos fijos para obtener efectivo. Del mismo modo, se
prohbe la adquisicin de ms activos fijos, para que la empresa mantenga su
liquidez.
Igualmente, la prohibicin de gravar los activos es con la finalidad de que no
disminuyan las garantas otorgadas para el financiamiento a largo plazo.
f) Limitaciones al pago de dividendos
Algunas veces se establece en el contrato de financiamiento a largo plazo la
obligacin de la prestataria a limitar a cierto porcentaje el pago de dividendos.
Las operaciones de financiamiento a Largo Plazo adoptan dos
modalidades principales, las cuales son los Prstamos a Largo Plazo y la Emisin
de Obligaciones y Bonos.
2. Prstamos a Largo plazo
Son deudas cuyos vencimientos son a ms de cinco aos, cuyos fondos
son utilizados por la empresa para adquirir maquinarias y equipos o realizar
proyectos de inversin.
Los Prstamos a Largo Plazo se realizan mediante la firma de un contrato
formal donde se estipula la cantidad de dinero recibida, el vencimiento del
prstamo, las fechas de pago, la tasa de inters y dems requisitos permanente.
Respecto a las fechas y formas de pago, normalmente los Prstamos a
Largo Plazo, se cancelan mediante pagos, normalmente los Prstamos a Largo
plazo, se cancelan mediante pagos trimestrales, semestrales o anuales, donde cada
cuota amortiza parte del principal y paga., adems, los intereses correspondientes,
pudiendo emplearse un Plan de Amortizacin con Cuotas Constantes. Decreciente
o Crecientes, siguiendo el procedimiento establecido en el Captulo 15, en el pago
de los prstamos a mediano plazo.
Usualmente los convenios de Prstamo a Largo Plazo, requiere de
garantas que pueden ser de inmuebles, maquinarias y equipos, terrenos,
pignoracin y Cuentas por Cobrar, etc.

Material Preparado por el Mgtr. Lic. Adm. Armando Chero Fernandez Pagina 2
 Si bien la banca comercial y las empresas financieras dedican una parte
de sus recursos financieros hacia Prstamos Largo Plazo, es el Gobierno, a travs
de sus principales entidades financieras, quien realiza el mayor financiamiento a
Largo Plazo.
En tal sentido son entidades como Corporacin Financiera de Desarrollo
(COFIDE), el Banco Central de Reserva (BCR), el Banco Industrial del Per
(BIP), los Bancos de Fomento y Regionales, los que ofertan la mayor cantidad de
recursos financieros a largo plazo para las empresas.
3. Emisin de Obligaciones, o bonos

3.1 Concepto
La emisin de obligaciones, o bonos, es una modalidad de
financiamiento a largo plazo, mediante la cual una empresa solicitante o
emisora, conviene en pagar a cierto nmero de acreedores comunes
(obligacionistas o bonistas), una cantidad anual por concepto de intereses, en
fechas determinadas dentro del ao, para luego redimir o cancelar el importe
original del prstamo, en la fecha de vencimiento que se seale.
Las obligaciones, o Bonos, constituyen para la empresa emisora, una
deuda a largo plazo y, por lo tanto, est obligada a pagar intereses y a
amortizarla.
Bajo la modalidad de Prstamo a largo plazo, la empresa solicitante o
prestataria recurre a un solo prestamista, en cambio en la emisin Obligaciones,
o Bonos, el monto del prstamo o deuda se divide en una multitud de ttulos-
valores, representativos de parte alcuota de la deuda, teniendo la empresa
emisora un gran nmero de acreedores. Es por ello que las Obligaciones, o
Bonos son considerados ttulos representativos de una modalidad de
financiamiento a largo plazo.
3.2 Rendimiento de una Obligaciones, o bonos
El rendimiento fijo o nominal de una Obligacin, o Bono est dado por la
tasa nominal del ttulo-valor.
El rendimiento real de la Obligacin, o Bono, Hasta su amortizacin,
reembolso o rescate, se determina despejando la tasa de inters que iguale al
Valor Actual o Presente de todos los pagos a realizar por capital e intereses, con
la cotizacin actual dela obligacin.

Material Preparado por el Mgtr. Lic. Adm. Armando Chero Fernandez Pagina 3
 Referencia Bibliogrfica:

Bellido, P (1992) Administracin Financiera. Tomo. I y II (3 Edicin). Per: Lima Editorial

Tcnico cientfica s.a. pg. 325-327; 345-346; 477-509. edicin).Per:Lima Editorial

Material Preparado por el Mgtr. Lic. Adm. Armando Chero Fernandez Pagina 4