AO 2017

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Curso: Gestin de Tesorera
Programa de Especializacin para Ejecutivos PEE
Universidad Esan
Profesor: MBA Arturo Garca V.

ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES

PROBLEMAS

FLOTACION:

1. La empresa Mauer Inc. Expide cheques por un total de $100,000 los das lunes
$200,000 los martes y $300,000 los mircoles. Se lleva exactamente dos das para
que se presenten los cheques y se retiren los fondos de la cuenta de Mauer Inc. Y
los depositen en la cuenta de Zent Inc. Cul es la flotacin de desembolso de
Mauer Inc. Cada lunes, mircoles, jueves y viernes?

SOLUCION:

Flotacin = Saldo Disponible Saldo Contable

DATA: Cheques

Lunes = $100,000

Martes = $ 200,000

Mircoles = $300,000 - $100,000

Jueves = -$200,000

Viernes = -$300,000

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2. Walter Company emite cheques cada dos semanas por un promedio de $200,000
que requieren de tres das para ser compensados. Qu cantidad de efectivos podr
ahorrar anualmente si durante estos tres das demoran la transferencia de fondos de
una cuenta que genera inters de un 0.04% por da?

SOLUCION:

Monto Promedio de cada emisin de Cheque: $200,000

Tasa de Efectiva Diaria : 0.04%

Das para ser compensados : cada 3 das

Semanas al ao: son 52 semanas

Emiten cheque cada 02 semanas

3. La Upton Company est estableciendo una nueva cuenta de cheques con el Howe
National Bank. Upton planea emitir cheques por un monto de $1 milln cada da y
deducirlos de sus propios registros al cierre de las operaciones en el da en que se
emiten. En promedio el banco recibir y compensara los cheques a las 5: pm del
tercer da despus de su emisin; por ejemplo un cheque que se emitiera el da lunes
ser compensado el jueves en la tarde. El acuerdo del banco con la empresa requiere
que mantenga un saldo compensador promedio de $500,000; este es $250,000 mayor
que el saldo de efectivo que de otra forma la empresa tendra en depsito. Hace un
deposito d $500,000 en el momento en que se abre la cuenta.

a) Suponiendo que la empresa hiciera depsitos a las 4:00 pm de cada da (y que el

banco los incluyera en las transacciones de ese da ), Cunto deber depositar
diariamente para mantener un saldo suficiente una vez que alcance un estado
uniforme? (Para hacer esto, disese un cuadro en el cual se muestre el saldo diario
registrado en los libros de la compaa y el saldo diario existente en el banco hasta
que alcance un estado uniforme) Indquese el deposito requerido en el da 1, en el
da 2, en el da 3, si es que verdaderamente hay alguno, y en cada da despus de

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 esa fecha, suponiendo que la compaa emite cheques por $1 milln en el da 1 y
cada da despus de esa fecha.

SOLUCION:

b) Cuantos das de Flotacin tiene Upton?

Respuesta: Los das flotantes son 3 das

c) Qu saldos diarios finales debera tratar de mantener la empresa 1: en los registros

de los bancos y 2: en sus propios registros?
Respuesta: En los registros de los bancos tendra que tener un saldo en promedio
de $500,000 y en sus propios registros positivos.

4. La Fox Industries ha proyectado que necesitara $ 12 millones en efectivo el

prximo ao. Cree que pueda ganar el 12 % al ao sobre los invertidos en valores
negociables y que la conversin de los valores negociables a efectivo cuesta
$312.50 por transaccin.

SOLUCION:

a) Utilice el modelo de Baumol para determinar el tamao ptimo de una transaccin

para las transferencias que se harn de valores negociables a efectivo?

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 Donde:

T: Volumen de transacciones anuales en unidades monetarias (uniforme a travs del

tiempo)
b costo fijo por transaccin
i tasa de inters anual
C volumen de cada depsito

La variable de decisin es C, el tamao del depsito. El aumento de C incrementa el saldo

promedio de efectivo y tambin el costo de oportunidad. Sin embargo, el incremento de C
reduce el nmero de depsitos, bajando as el costo anual de transaccin.
El tamao ptimo del depsito se da por:
C* = 2bT
I
El tamao ptimo del depsito para Fox Industries
C* = 2bT = 2(312.5)(12,000,000) = $250,000
i 0.12
El costo anual es: Costo = b T + i c
c 2

= (312.5)(12,000,000)+(0.12)(250,000) = 15,000 + 15,000 = $30,000

250,000 2
T / C = 48 depsitos por ao (12000,000/250,000)

.b T / C = 312.5 (48) = $15,000 = costo de las transacciones por ao

C / 2 = $125,000 saldo promedio de efectivo (250,000 / 2)

i C / 2 = 0.12 (125,000) = $15,000 costo de oportunidad anual de los fondos

Fox Industries hara aproximadamente un depsito de $250,000 a la semana.

b) Cul ser el promedio de efectivo de Fox?

C / 2 = $125,000 saldo promedio de efectivo (250,000 / 2)

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 c) Cuntas transferencias se requerirn por ao?

T / C = 48 depsitos por ao (12000,000/250,000)

d) Cul ser el costo Anual de Fox aplicable al mantenimiento de los saldo de

efectivo?

El costo anual es: Costo = b T + i c

c 2

= (312.5)(12,000,000)+(0.12)(250,000) = 15,000 + 15,000 = $30,000

250,000 2

5. KFC ha estimado que la desviacin estndar de sus flujos netos de efectivo (flujos
de salida menos los flujos de entradas del da) son de $50,000 diarios Adems el
costo de compra o de vender valores financieros es de $100. La tasa de inters
anual es del 10 %. Debido a sus requerimiento de liquidez y a sus convenios de
saldos compensatorios, la compaa tiene un lmite de control ms bajo que
$100,000 sobre sus saldo de efectivo. cul ser el lmite de control superior y el
punto de regreso de KFC en el modelo de Miller- Orr?

SOLUCION:

Punto de regreso es simplemente LCI + Z

Lmite superior es igual al LCI + 3Z
Este procedimiento produce un saldo promedio de efectivo de
LCI + 4/3 Z
Variable Z depende
del costo por transaccin, b,
de la tasa de inters por periodo i, y
de la desviacin estndar de los flujos netos de efectivo,
Z = [3b ] ^ 1/3 4i
Primero, encontramos Z. Dividimos la tasa de inters entre 365 para convertirla a una tasa
diaria, porque la variabilidad de los flujos de efectivo se expresa sobre una base diaria.
Despus, calculamos el lmite de control superior y el punto de regreso.
LCS = LCI + 3Z = 100,000 + 3(88,125) = $364,375
PR = LCI + Z = 100,000 + 88,125 = $188,125
Si el saldo de efectivo baja a $100,000, la compaa vender

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 Z = $88,125 de sus valores y depositar el dinero en la cuenta de efectivo, lo que llevar el
saldo a $188,125.
Si el saldo de efectivo aumenta a $364,375, comprar 2Z = $176,250 en valores, de su
efectivo, reduciendo as el saldo de efectivo al punto de regreso de $188,125 (364,375
176,250)
El saldo promedio en efectivo = LCI + 4/3 Z = 100,000 + (4/3)(88,125) = $217,500

ADMINISTRACION DEL CREDITO - PROBLEMAS

1. Edward Manalt, director financiero de Ruptbank, est considerando la solicitud del cliente
ms grande de la compaa, quien en una compra de $10,000 desea que le descuente el 3%
por pago dentro de 20 das. Normalmente este cliente paga a los 30 das sin descuento

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 alguno. El costo de capital de la deuda de Ruptbank es de 10 % Que es ms conveniente
para Ruptbank?

SOLUCION:

$10,000 X3% =300-10,000=$9700

Poltica actual:

PV = $10,000/(1X30/365) = $9918.48

Poltica Propuesta:

PV = $9700/(1X20/365) = $9647.14

Ms conveniente para la empresa es aceptar la nueva poltica propuesta, ya que estaran

fidelizando al cliente e incrementando las ventas con una prdida de $271.34 siempre y
cuando el cliente pagara dentro los 20 das la cual ocasionara un retorno de liquidez en
menos tiempo y se acortara periodo promedio de cobranza.

2. Webster Company vende a crdito, en trminos de neto 45, en promedio sus cuentas
se encuentran atrasadas en 45 das. Si las ventas anuales a crdito son de $5000,000
Cul ser su saldo por las cuentas por cobrar?

SOLUCION:

Ventas a crdito: 45 das

Cuentas por cobrar promedio: 45 das
Ventas anuales: $ 5000,000
Ventas diarias: $13,888.89 (5000000/360)

Cuentas por Cobrar = Ventas al crdito por da x Longitud del periodo de cobranza
Cuentas por cobrar = $13,888.89 x 45 =$625,000.00

3. Tropeland Company ha ofrecido la siguiente informacin:

Ventas anuales a crdito = $30, 000.000

Periodo de cobranza = 60 das
Trminos : Neto 30
Tasa de inters =12 %

La compaa est considerando ofrecer en de 4/10, neto 30. Anticipa que el 50% de sus
clientes aprovechan el descuento. Se espera que el periodo de cobranza disminuya en un
mes Debera adoptarse la nueva poltica de crdito?

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 SOLUCION:

Periodo promedio de cobranza o das pendientes de cobro ser:

0.5 (10 das) + 0.5 (30 das) = 20 das

Promedio de ventas diarias = = $30, 000.000 / 365= $82,191.78

Respuesta: Si se debera adoptar la nueva poltica de crdito ya que el promedio de

cobranza se reducir a 20 das, lo cual implicara una pronta liquidez, mayor fidelizacin
del cliente e incremento de las ventas.

4. Berkshire Sport, In., opera un negocio de venta de carreras. La postal de zapatos de

carrera. La administracin est considerando sustituir su poltica de no concesin de
crditos, por la que presentamos a continuacin:

Concepto Ausencia de crdito Crdito

Precio por unidad $35 $40

Costo por unidad $25 $32
Cantidad vendida 2000 3000
Probabilidad de pago 100% 85%
Periodo de Crdito 0 1
Tasa de descuento 0 3%

SOLUCION:

a)Debera Berkshire conceder crditos a sus clientes?

Segn la propuesta hemos podido analizar en este caso que no sera factible
imprentar esta poltica de crdito ya que no sera rentable y muy riesgosa para la
empresa,

b) Cul deber ser la probabilidad de pago antes de que Berkshire adopta la

poltica?
Para poder implementar la poltica de crdito la probabilidad de pago deber ser al 90
% de los crditos otorgados y que repercuta en las ventas con un crecimiento del 20 %,
adicionalmente que sea rentable para ofrecer tasa de descuentos.

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 5. Major Electronics vende 85,000 estreos personales cada ao a un precio de $55
por unidad. Todas las venta son a crdito: los trminos son 3/15, neto 40. El
descuento es aceptado por 40% de los clientes Cul ser la inversin en cuentas
por cobrar?

Como reaccin ante un competidor, Mayor Electronics est considerando la

posibilidad de cambiar sus trminos de crdito a 5/15, neto 40, para preservar su
nivel de ventas. Describa cualitativamente la manera como este cambio de poltica
afectara la inversin de la compaa en cuenta por cobrar.
SOLUCION:

Ventas Anuales al crdito = 85,000 x $55 = $4, 675,000.00

Ventas Diarias: $4, 675,000.00 /360 =$12,986.11
Periodo de Cobranza = 40 diasx|
Termino: 3/15 Neto 40

Cuentas por cobrar = =$12,986.11 * 40 =$519,444.44

Periodo promedio de cobranza o das pendientes de cobro ser: con la pronto pago
3% para pago de 15 das.

0.4 (15das) + 0.6 (40 das) = 30 das

Cuentas por cobrar = =$12,986.11 * 30 = $389,583.33 (519,444.44-389,583.33 =

$129,861.11).

Respuesta: en el caso de adoptar la nueva poltica de crdito no sera conveniente para la

empresa ya que la inversin en cuentas por cobrar seria mayor, dependera que tanto
increment las ventas con esta nueva policita, ya que no sera rentable para la empresa.