Monografia Cemento Andino PDF

ANLISIS FINANCIERO
DE
CEMENTO ANDINO S.A.
TRABAJO DE INVESTIGACIN DE FINANZAS I
EMPRESA: CEMENTOS ANDINO S.A
Dedicatoria:
El presente trabajo lo
dedicamos a nuestros familiares, y
en especial a nuestro profesor del
curso por el esfuerzo dedicado cada
domingo en capacitarnos y
orientarnos para ser cada da
mejores profesionales.
Gracias, Seor por ser parte de

su instrumento y bendice a las
familias peruanas.
GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

Pg. 2
PRESENTACION
A continuacin, el trabajo se basa en el desarrollo de una empresa en

produccin de acuerdo a la necesidad del trabajo de investigacin y realizar los
objetivos planeados para el curso, que son un anlisis financiero completo a travs
ratios.
Se llevo a cabo una recapitulacin de los libros de investigacin terica en

principios de administracin financiera como base terica aplicada a la investigacin.
Considerando las necesidades que tiene la empresa que nos apoya en la

investigacin.
El grupo empresarial de finanzas l, que se expresa en esta oportunidad los

agradecimientos del caso a la empresa y al profesor con la ayuda desinteresada para el
desarrollo de esta investigacin.

Pg. 3
GRUPO EMPRESARIAL
JUNIO 2011
GRUPO EMPRESARIAL: FORTALEZA
Carlos M. Lazo Mendo

Juan Ccana Condori
Ronald Roman Rodrguez
Jorge Canales Noteno
Roland Varas Rodrguez
SUPERVISION
Profesor: Espinoza Espinoza Alindor Fernando

Pg. 4
INDICE
Dedicatoria......................................................................................2
Presentacin.3
Grupo empresarial......................................................................................4
Indice .................................5
I. Introduccin .......6
II. Marco terico
Resea histrica
Antecedentes 7
Misin . 8
Visin
Perfil
Ejecutivos y Directores................................................ 9
Productos .10
Mercado
Tamao
Anlisis de retorno
Situacin poltica. 11
III. Aplicacin del caso
Cuadro de balance y Estado de resultados 2010. 12
Anexos .15
Cuadro de Anlisis horizontal y vertical del Balance .25
Cuadro de Anlisis horizontal y vertical del GG y PP.... 27
Comentarios de Anlisis Vertical ... 28
Comentarios de Anlisis Horizontal de Balance. 29
Comentarios de Anlisis Horizontal de GG y PP... 30
Ratios financieros de liquidez 32
Ratios financieros de gestin 34
Ratios financieros de solvencia .. 36
Ratios financieros de Rentabilidad 37
Informe sobre ratios 38
Recomendaciones y conclusiones sobre los ratios . 39
IV. Bibliografa 40

Pg. 5
I. INTRODUCCIN
Este trabajo fue realizado con l nimo de fomentar la investigacin y aplicar los
conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de anlisis de estados
financieros
La empresa que analizamos a lo largo del semestre CEMENTOS ANDINO S.A.,

empresa que tiene como objetivo social principal la produccin, comercializacin,
venta, importacin y exportacin de productos para la construccin civil.
A partir los estados financieros de la Empresa CEMENTOS ANDINO S.A., facilitados

por las empresas clasificadoras de riesgos, hemos aplicado los conocimientos adquiridos
en la materia y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado
financiero de la empresa.
II. MARCO TERICO

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2.1. RESEA HISTORICA
ANTECEDENTES
RUC: 20129497077
Razn Social: CEMENTO ANDINO S.A.
Nombre Comercial: CASA
Tipo Empresa: Empresa de Economa Mixta
Condicin: Activo
Fecha Inicio Actividades: 21 / Mayo / 1952
Actividad Comercial: Fab. de Cemento, Cal y Yeso.
CIIU: 26944
Direccin Legal: Car. Tarma Km. 198 Cas. Condorcocha
Distrito / Ciudad: La Unin
Provincia: Tarma
Departamento: Junn
Telfonos: 321013 / 322932
Cemento Andino S.A. es una empresa industrial fundada el 21 de abril del ao 1952 con
el nombre de Per Central S.A., razn social que se modific por la de Cemento Andino
S.A. desde el 20 de enero de 1956.
En abril de 1956, se inici la construccin de la fbrica original de cemento y entr en

operacin el 01 de Julio de 1958. Con una capacidad instalada de 85,000 TM anuales.
Tres aos despus se inici la ejecucin de la primera ampliacin a 230,000 TM

anuales, innovando y cambiando totalmente en su nueva lnea del Horno N.2 el
proceso hmedo original al nuevo proceso seco, culminndose este proyecto de
ampliacin en Octubre de 1963.
En el ao 1967 se inici la ejecucin de la 2da ampliacin de la fbrica con la nueva

lnea de Produccin del Horno N. 3, la que elevara la capacidad instalada a 480,000
TM anuales, culminndose la obra a fines del ao 1969.
En 1985, se inici la ejecucin del Proyecto de Reparacin, Modernizacin y

Ampliacin del Horno N 3 alcanzando la capacidad instalada de 660,000 TM/ao de
clinker. Posteriormente se han realizado trabajos de optimizacin de maquinarias con
los que - desde el ao 1,997- alcanz la capacidad de 730,000 TM anuales de clinker.
En el segundo semestre del ao 1997, se inici la ejecucin del proyecto de

Modernizacin y Ampliacin de la lnea del Horno N 2, la que se puso en operacin

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desde en Enero del ao 2,000, elevndose la capacidad instalada anual a 1'050,000

toneladas de clinker y 1'080,000 TM de cemento.
Desde el ao 2008 la capacidad instalada prctica es de 1'180,000 TM de clinker y

1'500,000 TM de cemento.
MISION.
La empresa aspira a que sus productos estn siempre identificados por la excelencia de
la calidad como requisito para ganar y mantener la marcada preferencia de los clientes,
utilizando tecnologa moderna en armona con el medio ambiente, lo cual redundar en
beneficio de los accionistas, sus trabajadores y la sociedad.
VISION.
Satisfacer las necesidades del consumidor en cuanto a calidad requerida, precio

competitivo y oportunidad en la entrega.
Adecuar constantemente sus instalaciones a lo ms moderno en tecnologa de forma
tal que dicha tecnologa coadyuve a mejorar el uso de la energa, la productividad y
la rentabilidad patrimonial.
Fomentar entre el personal una actitud de desafo e imaginacin, dispuesta al cambio
tecnolgico, para lo cual promueve la capacitacin del personal tanto en el pas como
en el extranjero, as como trata de elevar la calidad de vida de sus trabajadores
cuidando la seguridad y salud ocupacional.
Investigar la posibilidad de fabricar nuevos cementos o productos relacionados que
requieran los clientes.
Promover el uso apropiado o alternativo de sus productos.
PERFIL.
Afiliada a la Cmara de Comercio de Lima

Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima
Empadronada en el Registro Nacional de Proveedores

Pg. 8
RELACIN DE DIRECTORES*
Director: Bohl Daneri Alfredo Atilio

Director: Neuhaus Rizo Patron Carlos
Director: Rizo Patron - de la Piedra Marcelo
Director: Rizo Patron Buckley Jos
Director: Rizo Patron de la Piedra Juan Pedro
Director: Rizo Patron de la Piedra Ricardo Cesar
Director: Rizo Patron de la Piedra, Jos Jaime
Director: Rizo Patron Legua Fernando
Vicepresidente del Directorio: Rizo Patron Remy Alfonso
Presidente del Directorio: Rizo Patron Remy Jos Jaime
Director: Torres Marchal Reynaldo Hernn Abelardo
RELACIN DE EJECUTIVOS*
Gerente: Avils Dacunha Oswaldo

Representante Legal : Avils Dacunha Oswaldo
Sub Gerente: de las Casas Bamonde Rafael Lorenzo
Gerente: Rizo Patron Basurco Carlos Felipe
Representante Legal : Rizo Patron Basurco Carlos Felipe
Representante Legal : Torres Marchal Reynaldo Hernan Abelardo
Director Gerente: Torres Marchal Reynaldo Hernn Abelardo
RELACIN DE ACCIONISTAS*
Inversiones Andino S.A. 86.8%

Otros 13.2%

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PRODUCTOS:
Cemento Andino fabrica 3 tipos de cemento Portland de bajo lcalis y dos cemento
Puzolnico, detallados a continuacin:
Cemento Portland tipo I: Destinado al uso comn en albailera.

Cemento Portland tipo II: Destinado a usos donde se requiera resistencia
moderada a suelos cidos y/o agua.
Cemento Portland tipo V: Cemento especial que cuenta con una elevada
resistencia a la accin concentrada de sulfatos, Uso en canales, alcantarillas,
sifones, etc.
Cemento Portland Tipo I (PM): Dirigido a construcciones generales de concreto,
puede ser utilizado en obras que requieran una moderada resistencia a los
Sulfatos. No contiene ms de 15% de puzolana.
Cemento Portland Tipo IP:Se viene ofreciendo desde el mes de mayo del 2009,
la cual contiene 25% de puzolana en su composicin.
MERCADO:
Su planta principal est ubicada en el departamento de Junn, Provincia de Tarma,

distrito de La Unin-Leticia, centro poblado de Condorcocha.
Con una ubicacin estratgica para el uso del ferrocarril Central Andino para su
distribucin.
El 58% de su produccin es destinado a la zona andina, el 34% en Lima, y el 8% en la

zona oriente del pas.
TAMAO:
El Capital social creado es de S/.313, 320,000 y est representado por 1, 200,000

acciones comunes, cuyo valor nominal es de S/. 261.10 por accin.
ANLISIS DEL ENTORNO

Pg. 10
Marco legal
La empresa Cemento Andino S.A. Es subsidiaria de Inversiones Andina S.A., la cual

cuenta con el 86.801% de las acciones encontrndose las restantes en propiedad de
personas naturales y jurdicas diversas.
SITUACIN POLTICA
La empresa se encuentra:
COMPETENCIAS
La empresa es la tercera productora de

cemento del pas detrs de Cementos
Lima
SA y Pacasmayo SA, las cuales
desarrollan su produccin en la ciudad
de Lima y en la zona sur del pas
respectivamente.
La participacin de mercado disminuyo

del 18.1% en el ao 2008 al 17.6% a
finales del ao 2009.
En el ao 2009, el consumo nacional de cemento fue de 7, 247,127 TM el que

represent un incremento del 4.6% con respecto al ao anterior de 6, 928,692 TM y
21.9% mayor al consumo del ao 2007. Las cifras del consumo nacional de cemento
incluyen los despachos de fbricas nacionales, menos la exportacin de comerciantes no
productores, ms la importacin de cemento que fue de 141,478 en el 2009 vs. 246,878
TM en el 2008.
En el ao 2,009, Cemento Andino registr un nuevo record de despachos con 1,

275,407 TM de cemento, cantidad mayor en 1.98% con respecto al record del ao
anterior (1, 250,634 TM).
El principal mercado (57.4% de las ventas) fue en la zona de la Sierra Central, donde las
ventas disminuyeron en 0.5% por la crisis en la minera. En el ao 2009 se registraron
exportaciones de 1,851 TM a Colombia. Podemos ver el avance en la capacidad de
produccin de la empresa comparada con las 5 productoras ms grandes del pas.
III. APLICACIONES DEL CASO :

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BALANCE GENERAL
CEMENTOS ANDINO S.A.
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE 2010
(expresado en miles de nuevos soles)
ACTIVO PASIVO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

efectivo y equivalente efectivo 46,371.00 sobregiro bancario
inversiones financieras 601.00 obligaciones financieras a corto plazo 74,976.00
cuentas por cobrar comerciales 17,349.00 cuentas por pagar comerciales 16,210.00
otras cuentas por pagar 14,083.00
otras cuentas por cobrar 1,743.00 pasivo por impuestos y participaciones 22,259.00
cuentas por cobrar relacionadas 1,175.00 TOTAL PASIVO CTE 127,528.00
Existencias 124,878.00
gastos contratados por anticipado 1,253.00 PASIVO NO CTE
TOTAL ACTIVO CTE 193,370.00 obligaciones finacieras a largo plazo 287,953.00
Pasivo por impuestos y participaciones diferidas 5,362.00
ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO NO CTE 293,315.00
activo intangible neto 34,385.00
inversiones financieras 210,241.00 TOTAL PASIVO 420,843.00
inmueble maquinaria y equipo (neto) 1,331,244.00 PATRIMONIO NETO

actvo intangible (neto) - 769,233.00
activo impuesto a la renta y participacion diferido capital 313,320.00
crdito mercantil acciones de inversin
reserva legal 62,664.00
TOTAL ACTIVO NO CTE 806,637.00 resultados acumulados 203,180.00
TOTAL PATRIMONIO NETO 579,164.00
TOTAL ACTIVOS 1,000,007.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,000,007.00

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
al 31 de diciembre del ao 2010
ingresos operacionales
ventas netas (ingresos operacionales) 434,017.00
otros ingresos operacionales
total ingresos brutos 434,017.00
costo de ventas (operacionales) - 247,561.00
otros costos operacionales
total costos operacionales
utilidad bruta 186,456.00
gastos de venta - 2,275.00
gastos de administracion - 23,781.00
ganancia ( prdida) por venta de activos
otros ingresos 2,192.00
otros gastos
utilidad operativa 162,592.00
ingresos financieros 1,186.00
gastos financieros - 9,711.00
participacin en los resultados de partes
relacionados por el metodo de partcicipacion
ganancia ( prdida) por instrumento financiero derivados
resultado antes de participaciones y IRTA 154,067.00
participacion de los trabajadores - 15,671.00
IRTA - 42,312.00
utilidad (prdida) neta de actividades continuas
ingreso (gasto) neto de operaciones discontinuadas
utilidad (prdida) neta del ejercicio 96,084.00

Pg. 12
BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO

efectivo y equivalente efectivo 24,127.00 sobregiro bancario 4,335.00
inversiones financieras 853.00 obligaciones financieras a corto plazo 75,880.00
cuentas por cobrar relacionadas TOTAL PASIVO CTE 114,097.00
Pasivo por impuestos y participaciones diferidas 2,668.00
inmueble maquinaria y equipo (neto) 1,084,347.00 PATRIMONIO NETO

TOTAL ACTIVOS 688,359.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 688,359.00

otros gastos
ingresos financieros 603.00
IRTA - 32,030.00

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BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO

efectivo y equivalente efectivo 15,406.00 sobregiro bancario 1,179.00
inversiones financieras 5,554.00 obligaciones financieras a corto plazo 54,942.00
cuentas por cobrar relacionadas TOTAL PASIVO CTE 96,373.00
Pasivo por impuestos y participaciones diferidas 982.00
inmueble maquinaria y equipo (neto) 998,035.00 PATRIMONIO NETO

TOTAL ACTIVOS 565,936.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 565,936.00

otros gastos
ingresos financieros 2,097.00
IRTA - 34,741.00

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ANEXOS:
1. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Comprende los siguientes saldos, que son de libre disposicin:
2010 2009
Fondos fijos 36 32
Cuentas corrientes en bancos 11,309 8,211
Depsitos a plazo 35,026 15,884
46,371 24,127
Las cuentas corrientes en bancos estn denominadas en nuevos soles y en dlares

estadounidenses y se encuentran depositadas en bancos locales y del exterior. Estos
fondos generan intereses a tasas de mercado.
2. INVERSIONES FINANCIERAS
Corresponden a bonos adquiridos que son de rpida negociacin y altamente

convertibles a efectivo. Estos bonos son administrados por bancos del exterior.
Al 31 de diciembre, los saldos por agente administrador comprenden:
Tasa de Venci-
Entidad emisora inters anual miento 2010 2009
% US$000 S/. 000 US$000 S/. 000
Administrados por Itau Private Bank-
Chase 05 5.50 2035 214 601 295 853

Total 214 601 295 853
El costo de estas inversiones no difiere significativamente de su valor razonable
3. CUENTAS POR COBRAR
Comprende:
2010 2009
Comerciales
Terceros 12,673 12,780
Empresas vinculadas (Nota 21) 4,676 1,917
17,349 14,697

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Diversas
Terceros 1,743 2,531
Empresas vinculadas (Nota 21) 1,175 -
2,918 2,531
20,267 17,228
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en nuevos soles, tienen
vencimientos corrientes y no generan intereses.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, no se requiere una estimacin para cuentas

de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
4. EXISTENCIAS
Comprende:
2010 2009
Productos terminados 1,154 959
Productos en proceso 3,773 10,241
Productos en proceso de transito 10,760
Materias primas 54,543 33,415
Materias primas en trnsito 6,109
Repuestos, materiales y suministros 44,759 40, 044
Existencias por recibir 3,780 8,266
124,878 92,925
En opinin de la Gerencia de la Compaa, no se requiere una valuacin por

desvalorizacin de existencias al 31 de diciembre de 2010 y 2009
5. INVERSIONES FINANCIERAS
Comprende inversiones en acciones, en asociada (posee una participacin mayor al

20%) y en compaas en las cuales una participacin menor al 20%, como sigue:
Porcentaje de
Participacin en el
Patrimonio neto Importe
2010 2009 2010 2009
Compaa Elctrica El Platanal S.A. 30.00 30.00 189,460 155,029

Inversiones en Concreto y Afines S.A. 19.86 19.86 15,029 15,029
Ferrocarril Central Andino S.A. 14.96 14.96 5,617 5,617
Otros - - 135 136
210,241 176,206

Pg. 16
6. CONSTRUCCIONES INDUSTRIALES , MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO

A continuacin se resume el movimiento de este rubro en los aos 2010 y 2009 y de su
correspondiente depreciacin acumulada:
Saldos Transferencias Saldos

Iniciales Adiciones Deducciones finales
Ao 2010
Costo:
Terrenos 6,501 212 - - 6,713
Construcciones industriales 145,941 1,330 7,793 (81) 154,983
Maquinaria y equipo 777,427 4,934 22,452 (1,111) 803,702
Unidades de transporte 7,263 67 - - 7,330
Muebles y enseres 3,766 197 - (4) 3,959
Equipos de computo 2,227 528 - (39) 2,716
Unidades de reemplazo 13,578 3,972 (2,222) (38) 15,290
Obras en curso 127,644 237,617 (28,023) (687) 336,551
1, 084,347 248,857 - (1,960) 1, 331,244
Depreciacin acumulada:
Construcciones industriales 62,337 7,168 - (5) 69,500
Maquinaria y equipo 668,936 18,656 - (64) 687,528
Unidades de transporte 6,896 120 - - 7,016
Muebles y enseres 2,917 167 - - 3,084
Equipos de computo 1,958 153 - (6) 2,105
743,044 26,264 - (75) 769,233
Costo neto 341,303
Ao 2009
Costo 998,035 90,440 - (4,128) 1, 084,347

Depreciacin acumulada 701,214 41,953 - (123) 743,044
Costo neto 296,821 341,303
Al 31 de diciembre de 2010, obras en curso incluye activos por S/. 321.4 millones
relacionados con la construccin de la nueva lnea de produccin (al 31 de diciembre de
2009, S/. 96.5 millones). Este proyecto es financiado por una entidad financiera local
mediante un contrato de prstamo bancario otorgado bajo la modalidad de
arrendamiento financiero. Dichos activos han sido facturados a nombre del Banco de
Crdito del Per y pagados directamente por el mismo al 31 de diciembre de 2010 por
US$99.5 millones (al 31 de diciembre de 2009, US$ 22.31 millones)
Al 31 de diciembre de 2010, los activos totalmente depreciados ascienden

aproximadamente as S/. 612.12 millones (al 31 de diciembre de 2009 S/. 423.24
millones).
7. OTROS ACTIVOS , NETOS

Pg. 17
Al 31 de diciembre, este rubro est compuesto de la siguiente manera:
Saldos Adiciones Saldos

Iniciales al costo Deducciones finales
Ao 2010
Costo:
Proyecto Central
Hidroelctrica El Platanal 20,456 20,456
Concesiones mineras:
Oyn Lima 11,690 - - 11,690
Otras 2,548 452 - 3,000
14,238 452 - 14,690
34,694 452 - 35,146
Amortizacin acumulada:
Concesiones mineras Otras 130 17 - 147

Proyecto Central
Hidroelctrica El Platanal - 614 614
130 631 - 761
Costo Neto 34,564 34,385
Ao 2009
Costo 34,486 208 - 34,694
Amortizacin acumulada 113 17 - 130
Costo Neto 34,373 34,564
Proyecto Central Hidroelctrica El Platanal
En noviembre de 1996, Cementos Lima S.A. (empresa relacionada) obtuvo la

concesin temporal para el desarrollo de estudios relacionados con la generacin
elctrica en la cuenca del rio Caete y la irrigacin de terrenos eriazos en la zona
denominada Con Topara, ubicada en la provincia de Caete, departamento de Lima. En
junio de 1998, la Compaa y Cementos Lima S.A.
Hasta el 28 de diciembre de 2005, fecha de constitucin de CELEPSA, la Compaa
particip con el 33% de los desembolsos efectuados para la realizacin de los estudios
del proyecto.
Concesin minera Oyn
Desde 1999 hasta diciembre de 2002, la Compaa adquiri 4,682 hectreas de
concesiones mineras de carbn ubicadas en la zona nororiental de la provincia de Oyn,
departamento de Lima.
Durante el ao 2007, la Compaa vendi 1,000 hectreas a terceros, quienes le

proveen mensualmente 10,000 toneladas mtricas de carbn, para ser utilizadas en el
proceso de produccin. Asimismo, la Compaa ha decidido mantener como inversin
estratgica las 3,682 hectreas restantes de las que se estima una reserva de 5,3 millones
de toneladas mtricas.

Pg. 18
8. SOBREGIRO Y PRESTAMOS BANCARIOS

Comprende:
2010 2009
Sobregiro bancario - 4,335

Prstamos bancarios 74,976 75,880
74,976 80,215
Al 31 de diciembre de 2009, el sobregiro bancario fue en moneda extranjera, destinado

para capital de trabajo, con vencimiento corriente, devengando intereses a una tasa
anual de 2.84% y no contaba con garantas especficas.
Al 31 de diciembre de 2010, los prstamos bancarios, corresponden a pagares con el

Banco de Crdito del Per en moneda nacional y extranjera por S/. 44 millones y US$
11.03 millones (al 31 de diciembre de 2009, S/. 44 millones y US$ 11.03 millones).
9. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en moneda nacional y moneda
extranjera, son de vencimientos corrientes, no devengan intereses. La Compaa no ha
otorgado garantas especficas por estas obligaciones.
Al 31 de diciembre de 2010, las cuentas por pagar comerciales incluyen obligaciones

con empresas relacionadas por S/. 5.1 millones (al 31 de diciembre de 2009 S/. 3.4
millones)
10. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES
a. Pasivo por impuesto a la renta y participacin corrientes
Comprende:
2010 2009
Impuesto a la renta 7,873 (1,494)
Participacin de los trabajadores 14,386 11,451
22,259 9,957
b. Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos

Comprende:
2010 2009
Impuesto a la renta diferido 3,913 1,947

Participacin de los trabajadores diferido 1,449 721
5,362 2,668
11. CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS

Pg. 19
Comprende:
2010 2009
Tributos por pagar 2,670 3,254

Remuneraciones por pagar 4,800 3.946
Anticipos de clientes 2,667 2,292
Intereses por pagar 3,940 102
Otras cuentas por pagar 6 63
14,083 9,657
12. OBLIGACIONES FINANCIERAS
2010 2009
Arrendamiento financiero 279,504 64,514

Fondo en garanta del arrendamiento financiero (89,866) -
189,638 64,514
Bonos corporativos 98,315 -

287,953 64,514
a. Arrendamiento financiero
El proyecto de ampliacin de la capacidad productiva comprende la

instalacin de una nueva lnea de produccin cuyo costo estimado es de
US$162 millones. Esta nueva lnea incrementara la capacidad productiva de
la Compaa en 700 mil toneladas mtricas de clinker. Para la ejecucin de
este proyecto la Compaa ha estructurado un financiamiento con el Banco
de Crdito del Per (BCP)
Entre otros trminos del contrato, a continuacin se resumen los siguientes:
- El plazo de disponibilidad del financiamiento es de tres aos y el de pago

de las cuotas trimestrales es de cinco aos.
- Todos los pagos relacionados con el arrendamiento se efectuaran
trimestralmente a partir de la fecha en que se haya cumplido con las
condiciones del contrato.
- El financiamiento tiene como garanta: i) derecho de superficie sobre el
terreno donde se construira el proyecto; ii) activos otorgados en
arrendamiento financiero; iii) deposito en garanta por un importe
equivalente al Tramo 3 (por lo menos el 32% del financiamiento
recibido) y que ser aplicado al pago de la pre- cuota inicial.
- El financiamiento recibido al 31 de diciembre de 2010 con base al
contrato asciende a US$99.5 millones (al 31 de diciembre de 2009,
US$22.31 millones), mediante pagos a proveedores efectuados por el
BCP.
b. Bonos Corporativos

Pg. 20
En Junta General de Accionistas de fecha 26 de marzo de 2009 y en la

Sesin de Directorio de fecha 19 de junio de 2009, se aprob el Primer
Programa de Bonos Corporativos de la Compaa hasta por un monto de
emisin de US$40, 000,000 o su equivalente en nuevos soles.
El 17 de junio de 2009, la Compaa firm con el Banco de Crdito del Per,

en calidad de Representante de los obligacionistas, el contrato y el prospecto
marco para el Primer Programa de Bonos Corporativos Cemento Andino
S.A.
Los bonos fueron adjudicados bajo la modalidad de subasta holandesa el 21

de enero de 2010 con las siguientes caractersticas:
Primera Emisin Tercera

Emisin
Montos colocados US$ 7, 000,000 US$28,000,000
Tasa de inters nominal 3.75 % 6.25 %
Vencimiento 22.01.2013
22.01.2018
La compaa debe mantener ciertos ratios financieros hasta la ltima fecha

de vencimiento y/o fecha de redencin de todas las emisiones, los que
comprenden el ratio de cobertura de intereses (mayor a 4.00 veces), el ratio
de cobertura de servicio de deuda total (mayor a 1.25 veces), el ratio de
liquidez (mayor a 1.00 veces) y el ratio de apalancamiento (menos a 1.50
veces)
13. PATRIMONIO NETO
a. Capital social
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital social suscrito y pagado est

representado por 1,200 acciones comunes de un valor nominal de S/. 261.10
cada una.
Al 31 de diciembre de 2010, la estructura de participacin accionaria es

como sigue:
Porcentaje de participacin Nmero de

Porcentaje de
Individual en el capital accionistas participacin
De 10.01 % a 90% 1
86.80%
De 1.01 % a 10% 4 5.05%
De 0.01 % a 1% 276 8.15
281 100.00%
b. Reserva Legal

Pg. 21
Segn dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del

10% de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la
renta, se transfiera a una reserva legal hasta que esta sea igual al 20% del
capital social.
La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada,

existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Al 31 de diciembre de
2010 y de 2009, la reserva legal puede compensar prdidas o puede ser
capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009, la reserva legal equivale al 20 % del capital
social de la Compaa.
c. Pago de dividendos
En Reunin de Directorio de 26 marzo de 2009 se aprob la reduccin

temporal de la poltica de dividendos establecida el 13 junio de 2007 (a esta
fecha era de un minino de 50%) de tal manera que el nuevo porcentaje anual
de dividendos ser de 25% como mnimo.
En reuniones de Directorio de 15 de junio y 14 de octubre de 2010, se acord

la distribucin de dividendos en efectivo, con cargo a cuenta de las utilidades
de libre disposicin del ejercicio 2010, por S/. 18 millones y S/. 6 millones,
respectivamente (dividendos de S/. 15 y S/. 5 por accin, respectivamente)
En reuniones de Directorio de 10 de noviembre de 2009, se acord la
distribucin de dividendos en efectivo, con cargo a cuenta de las utilidades
de libre disposicin del ejercicio 2009, por S/. 18 millones (dividendos de S/.
15 por accin).
14. COSTO DE VENTAS

Comprende:
2010 2009
Variacin de existencias:*
Aumento de materias primas (21,218) (2,543)
Disminucin (aumento) de productos en proceso 6,468 1,283
Disminucin (aumento) de productos terminados (195) 316
Consumo de repuestos, materiales y suministros 147,117 117,871
Servicios prestados por terceros 65,818 58,199
Gastos de personal 20,374 18,591
Otros gastos de fabricacin 1,297 2,885
219,751 196,602
15. GASTOS DE ADMINISTRACION

Pg. 22
Comprende:
2010 2009

Gastos de personal 6,635 5,625
Oros 3,394 3,319
23,781 20,415
16. CLASIFICACION DE GASTOS POR NATURALEZA
Comprende:
2010 2009

Depreciacin 27,792 42,213
Gastos de personal
Sueldos y salarios 14,307 13,293
Beneficios sociales 15,661 13,551
Otros 924 818
Amortizacin de intangibles 631 17
Tributos 1,807 1,438
Otros gastos:
Gastos financieros 9,713 4,201
Diferencia de cambio 5,134 5,278
Otros 7,498 7,125
164,379 158,679

Pg. 23
ANLISIS VERTICAL
Y
ANLISIS HORIZONTAL

BALANCE GENERAL
(en miles de nuevos soles)
Analisis Vertical Analisis Horizontal Analisis Vertical Analisis Horizontal

ACTIVO 31-12-2010 % 31-12-2009 % VAR. S/. VAR. % 31-12-2009 % 31-12-2008 % VAR. S/. VAR. %
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente al efectivo 46,371 4.64% 24,127 3.51% 22,244 92.20% 24,127 3.51% 15,406 2.72% 8,721 56.61%
Otros Activos Financieros 601 0.06% 853 0.12% -252 -29.54% 853 0.12% 5,554 0.98% -4,701 -84.64%
Cuentas por Cobrar Comerciales 17,349 1.73% 14,697 2.14% 2,652 18.04% 14,697 2.14% 12,372 2.19% 2,325 18.79%
Otras Cuentas por Cobrar 1,743 0.17% 2,531 0.37% -788 -31.13% 2,531 0.37% 3,168 0.56% -637 -20.11%
Cuentas por cobrar relacionadas 1,175 0.12% 0 0.00% 1,175 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Existencias 124,878 12.49% 92,925 13.50% 31,953 34.39% 92,925 13.50% 92,765 16.39% 160 0.17%
Gastos contratados por anticipado 1,253 0.13% 1,153 0.17% 100 8.67% 1,153 0.17% 1,210 0.21% -57 -4.71%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE. 193,370 19.34% 136,286 19.80% 57,084 41.89% 136,286 19.80% 130,475 23.05% 5,811 4.45%
Activo intangible neto 34,385 3.44% 34,564 5.02% -179 -0.52% 34,564 5.02% 34,373 6.07% 191 0.56%
Inversiones financieras 210,241 21.02% 176,206 25.60% 34,035 19.32% 176,206 25.60% 104,267 18.42% 71,939 68.99%
Inmuebles maquinaria y equipo 1,331,244 133.12% 1,084,347 157.53% 246,897 22.77% 1,084,347 157.53% 998,035 176.35% 86,312 8.65%
Depreciacin y amortizacin acumulada -769,233 -76.92% -743,044 -107.94% -26,189 3.52% -743,044 -107.94% -701,214 -123.90% -41,830 5.97%
TOTAL ACTIVO FIJO NETO 562,011 56.20% 341,303 49.58% 220,708 64.67% 341,303 49.58% 296,821 52.45% 44,482 14.99%
B TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 806,637 80.66% 552,073 80.20% 254,564 46.11% 552,073 80.20% 435,461 76.95% 116,612 26.78%
TOTAL ACTIVO 1,000,007 100.00% 688,359 100.00% 311,648 45.27% 688,359 100.00% 565,936 100.00% 122,423 21.63%

Pg. 25
PASIVO Analisis Vertical Analisis Horizontal Analisis Vertical Analisis Horizontal

PASIVO CORRIENTE 31-12-2010 % 31-12-2009 % VAR. S/. VAR. % 31-12-2009 % 31-12-2008 % VAR. S/. VAR. %
Sobregiros bancarios 0 0.00% 4,335 0.63% -4,335 -100.00% 4,335 0.63% 1,179 0.21% 3,156 267.68%
Obligaciones financieras 74,976 7.50% 75,880 11.02% -904 -1.19% 75,880 11.02% 54,942 9.71% 20,938 38.11%
Cuentas por Pagar Comerciales 16,210 1.62% 14,268 2.07% 1,942 13.61% 14,268 2.07% 16,418 2.90% -2,150 -13.10%
Otras Cuentas por Pagar 14,083 1.41% 9,657 1.40% 4,426 45.83% 9,657 1.40% 11,594 2.05% -1,937 -16.71%
Pasivo por impuestos y participaciones 22,259 2.23% 9,957 1.45% 12,302 123.55% 9,957 1.45% 12,240 2.16% -2,283 -18.65%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 127,528 12.75% 114,097 16.58% 13,431 11.77% 114,097 16.58% 96,373 17.03% 17,724 18.39%
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 287,953 28.80% 64,514 9.37% 223,439 346.34% 64,514 9.37% 15,874 2.80% 48,640 306.41%
Pasivo por impuestos y participaciones diferidas 5,362 0.54% 2,668 0.39% 2,694 100.97% 2,668 0.39% 982 0.17% 1,686 171.69%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 293,315 29.33% 67,182 9.76% 226,133 447.31% 67,182 9.76% 16,856 2.98% 50,326 478.10%
TOTAL PASIVO 420,843 42.08% 181,279 26.33% 239,564 132.15% 181,279 26.33% 113,229 20.01% 68,050 60.10%
PATRIMONIO
Capital 313,320 31.33% 313,320 45.52% 0 0.00% 313,320 45.52% 313,320 55.36% 0 0.00%
Reservas legales 62,664 6.27% 62,664 9.10% 0 0.00% 62,664 9.10% 62,664 11.07% 0 0.00%
Resultados Acumulados 203,180 20.32% 131,096 19.04% 72,084 54.99% 131,096 19.04% 76,723 13.56% 54,373 70.87%
TOTAL PATRIMONIO 579,164 57.92% 507,080 73.67% 72,084 14.22% 507,080 73.67% 452,707 79.99% 54,373 12.01%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,000,007 100% 688,359 100% 311,648 45.27% 688,359 100% 565,936 100% 122,423 21.63%

Pg. 26

(en miles de nuevos soles)
Analisis Vertical Analisis Horizontal Analisis Vertical Analisis Horizontal

31-12-2010 31-12-2009 31-12-2009 31-12-2008
Cuentas AJUSTADO % AJUSTADO % VAR. S/. VAR. % AJUSTADO % AJUSTADO % VAR. S/. VAR. %
Ventas Netas 434,017 100.00% 378,783 100.00% 55,234 14.58% 378,783 100.00% 378,928 100.00% -145 -0.04%
TOTAL INGRESOS BRUTOS 434,017 100.00% 378,783 100.00% 55,234 14.58% 378,783 100.00% 378,928 100.00% -145 -0.04%
Costo de Ventas -247,561 -57.04% -238,832 -63.05% -8,729 3.65% -238,832 -63.05% -226,534 -59.78% -12,298 5.43%
UTILIDAD BRUTA 186,456 42.96% 139,951 36.95% 46,505 33.23% 139,951 36.95% 152,394 40.22% -12,443 -8.17%
Gastos de Venta -2,275 -0.52% -2,268 -0.60% -7 0.31% -2,268 -0.60% -2,513 -0.66% 245 -9.75%
Gastos de Administracin -23,781 -5.48% -20,415 -5.39% -3,366 16.49% -20,415 -5.39% -21,777 -5.75% 1,362 -6.25%
TOTAL GASTOS DE OPERACIN -26,056 -6.00% -22,683 -3,373 14.87% -22,683 -5.99% -24,290 1,607 -6.62%
UTILIDAD (PERDIDA) OPERATIVA 160,400 36.96% 117,268 30.96% 43,132 36.78% 117,268 30.96% 128,104 33.81% -10,836 -8.46%
OTROS INGRESOS (EGRESOS) 0.00% 0.00%
Ingresos Financieros 1,186 0.27% 603 0.16% 583 96.68% 603 0.16% 2,097 0.55% -1,494 -71.24%
Gastos Financieros -9,711 -2.24% -4,200 -1.11% -5,511 131.21% -4,200 -1.11% -7,225 -1.91% 3,025 -41.87%
Otros Ingresos 2,192 0.51% 2,595 0.69% -403 -15.53% 2,595 0.69% 1,334 0.35% 1,261 94.53%
UTILIDAD (PERD) ANTES DE PART.
E IMPUESTOS 154,067 35.50% 116,266 30.69% 37,801 32.51% 116,266 30.69% 124,310 32.81% -8,044 -6.47%
Participaciones y Deducciones -15,671 -3.61% -11,863 -3.13% -3,808 32.10% -11,863 -3.13% -12,867 -3.40% 1,004 -7.80%
Impuesto a la Renta -42,312 -9.75% -32,030 -8.46% -10,282 32.10% -32,030 -8.46% -34,741 -9.17% 2,711 -7.80%
UTILIDAD (PERD) ANTES DE PARTIDAS 0.00% 0.00%
EXTRAORDINARIAS 96,084 22.14% 72,373 19.11% 23,711 32.76% 72,373 19.11% 76,702 20.24% -4,329 -5.64%
Ingresos Extraordinarios 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Egresos Extraordinarios 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
UTILIDAD (PERDIDA DEL EJERCICIO) 96,084 22.14% 72,373 19.11% 23,711 32.76% 72,373 19.11% 76,702 20.24% -4,329 -5.64%
Dividendos de Acciones Preferenciales 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
UTILIDAD NETA DISP.PARA LAS 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
ACCIONES COMUNES 96,084 22.14% 72,373 19.11% 23,711 32.76% 72,373 19.11% 76,702 20.24% -4,329 -5.64%

Pg. 27
COMENTARIOS
ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL:
Las partidas que contribuyen en mayor parte a cada seccin del balance general son la
siguiente:
En la seccin de las cuentas del activo tenemos que las partidas que presentan un mayor
peso en cada ao han sido las existencias, ya que en el ao 2010 nos muestra un 12.49
% del activo total, mientras que en el ao 2009 es de 13.50 % y para el ao 2008 fue de
16.39% del mismo rubro. Tambin se observa que en el activo no corriente tenemos el
mayor porcentaje a las inversiones financieras con un tasa de 21.02 % para el ao
2010, mientras que en el ao 2009 expresa un 25.60%. y el ao 2008 un 18.42%.
En la seccin del pasivo, las partidas que representan mayor porcentaje son las
obligaciones a largo plazo con un 28.80 % en el ao 2010, un 9.37 % en el ao 2009 y
un 2.80% para el ao 2008.
En las cuentas patrimoniales, los porcentajes ms altos de participacin lo constituye el

capital con 31.33 % en el 2010, un 45.42 % en el 2009 y un 55.36% para el ao 2008.
ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS:
El costo de ventas del ao 2010 no muestra un 57% de las ventas de este ao; mientras
que en el ao anterior tenamos un 63% sobre las ventas del dicho ao. Esto quiere decir
que el margen de esta compaa se ha aumentado en el ltimo ao, posiblemente por
los competidores o tambin por el precio ms bajo de los proveedores por problemas de
financiamiento. Esta variacin afecta directamente a la utilidad bruta comparada de un
ao con otro.
En comparacin con el ao 2008 las ventas se mantenan pero sin embargo el costo de
ventas era mayor; lo cual ya se ha mejorado para el presente ao.
CONCLUSIONES.
Del anlisis efectuado al balance general y el estado de ganancias y prdidas,

apreciamos lo siguiente:
El costo de ventas es razonable por que ha disminuido con respecto a aos

anteriores, a pesar que se han incrementado las ventas.
Tuvo un buen margen de utilidades que aument gracias al incremento en sus
ventas.
RECOMENDACIONES.
Se recomienda implementar lo siguiente:
Control en la poltica de ventas

Un mayor otorgamiento de crditos
COMENTARIOS
ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL:
Las principales variaciones que se presentan en el balance general de esta empresa estn
dadas por los rubros de efectivo y equivalentes de efectivo que en el ao 2010 han
aumentado en un 92 %, con respecto a lo que nos mostraba en el ao 2009 lo cual
representa a S/. 22 244.00; y por otro lado del ao 2009 con respecto al 2008, un
incremento tambin de 56 % lo que equivale a S/. 8 721.00
En lo que corresponde al activo no corriente, no hubo una mayor variacin.
En las cuentas del pasivo y patrimonio lo que ms ha variado son los pasivos por
impuestos y participaciones que han ido aumentado en el ltimo ao 2010, con un
123% lo que equivale a S/. 12 302.00
CONCLUSIONES.
Del anlisis efectuado, se aprecia lo sgte:
Aumento de la cuenta efectivo y equivalente de efectivo.
RECOMENDACIONES.
Se recomienda efectuar lo siguiente:
Financiar la parte de las deudas a largo plazo

Control de inventarios

Pg. 29
COMENTARIOS.
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS:
Las ventas de la empresa CEMENTOS ANDINO S.A. En el ao 2010 han aumentado

en S/. 55,234.00 que representa un 15 % de las ventas del ao 2009. Puesto que la
tendencia en toda empresa es el incremento en sus ventas, los ejecutivos de la empresa
deben analizar y seguir mejorando tcnicas para aumentar sus ventas, reformular las
polticas de ventas y la captacin de nuevos mercados.
Los ingresos financieros se han incrementado en S/.583.00 que representa un 96.68% en

comparacin con aos anteriores.
CONCLUSIONES:
Del anlisis efectuado se aprecia lo siguiente:
La gestin de la empresa fue favorable.

Los ingresos financieros aumentaron de manera fehaciente.
RECOMENDACIONES:
Se recomienda efectuar lo siguiente:
Examinar las perspectivas de la gerencia.

Evaluar los gastos administrativos.

Pg. 30
RATIOS
FINANCIEROS
Mejor Emp. SUBI Mejor Emp. SUBI

INDICADORES FINANCIEROS del Sector BAJ del Sector BAJ
COMPARADOS CON DATOS SECTORIALES 31-12-2010 31/12/2009 MANTUVO 31-12-2009 31/12/2008 MANTUVO
A. INDICES DE LIQUIDEZ
Es la capacidad de la Empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que stas llegan a su vencimiento
1. Lquidez General liquidez corriente

Es la medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la Empresa entre sus pasivos corrientes.
Act.Cte./Pasivo Cte 1.52 1.19 F 1.19 1.35 G

Interpretacin: la empresa ha aumentado su liquidez a comparacin del ao anterior, Se tiene para el ao 2009, S/. 1.19 y para el ao 2008
el mejor ha sido el 2010 con una razn de 1.52 por cada nuevo sol de deuda, pero a S/. 1.35 para cubrir cada sol del pasivo corriente.
pesar de que no haya mucha diferencia con el ao anterior todava puede cubrir sus En comparacin del ao 2008, la liquidez en el ao
deudas. 2009 ha sufrido un descenso de 0.14.

Pg. 32

A. INDICES DE LIQUIDEZ
Es la capacidad de la Empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que stas llegan a su vencimiento
2. Prueba Acida razn rpida
Es la liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la Empresa menos el Inventario entre sus pasivos corrientes
(Act.Cte.-Exist.-Gastos Pag.
por anticipado)/Pasivo Cte. 0.53 0.37 F 0.37 0.38 G

Interpretacin: Esta razn nos muestra que en ambos aos la capacidad de la empresa Se necesita para el ao 2009, S/. 0.63 y para el ao
no ha sido satisfactoria, para cumplir con sus obligaciones a corto plazo pero 2008 S/. 0.62 para cubrir cada sol del pasivo corriente.
comparando los dos aos, el ao de 2010 ha reflejado un aumento, pero aun asi no Nuestro disponible y exigible no llegar a cubrir el total
cubre la deuda a corto plazo. de nuestra deuda corriente.
3. Lquidez Absoluta
( Disponible /Pasivo Corriente ) 0.37 0.22 F 0.22 0.22 N
Interpretacin : El disponible al 100% solo cubre un 37% de la deuda corriente y pra El disponible solo cubre un 22% de la deuda corriente y
cubrir el total de mi pasivo corriente necesita un 56 % de la suma de mi exigible y pra cubrir el total de mi pasivo corriente se necesita un
realizable. Para el ao 2009 y 2008 necesitamos un 80 % de la sumas del exigible 80 % de la suma de mi exigible y realizable.
mas realizable .

Pg. 33

B. INDICES DE GESTION O ACTIVIDAD
Miden la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas.
4. Rotacin de Existencias
Es la que mide la actividad nmero de veces que sern usados los inventarios de la Empresa.
Costo de Ventas/Prom.Existencias 2.27 2.57 G 2.57 2.56 F

Interpretacin: Lo que demuestra una baja rotacin , en nuestro caso 2.27 veces al
ao a comparacin con el ao 2009. A mayor rotacin mayor movilidad del capital La rotacin de inventarios para el 2009 es de 2.57 para
invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada el ao 2009, mientras que para el 2008 es de 2.56 veces
unidad de producto terminado. Ha habido una leve disminucin , debido al incremento al ao
de compras en materia prima.
5. Plazo Prom.de Inmovilizacin
Existencias x 360 dias/C.de Ventas 182 140 F 140 147 G

Interpretacin : Esto nos quiere decir que el stock que tenemos en el almacen estar Nuestro inventario estar rotando cada 140 dias para el
rotando cada 182 dias para el 2010 y cada 140 das para el 2009 2009 y cada 147 dias para el 2008

Pg. 34

B. INDICES DE GESTION O ACTIVIDAD
Miden la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas.
6. Rotacin de Ctas.x Cob.Comerciales
Ventas Netas/ Ctas.x Cob. Comerciales 8.39 F

7.69 Se tiene que para el ao7.69 G
8.11 ha cobrado de
2009 la Empresa
Interpretacion: Si dividimos el perodo promedio de cobranzas entre 360 das que sus crditos otorgados 7.69 veces mientras que en el
tiene el ao comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar 2008 la Empresa ha cobrado aproximadamente 8.11
8.39 veces al ao. veces
7. Plazo Promedio de Cobranza
Ayuda a evaluar las polticas de crdito y cobro.
Ctas.x Cob.Com.x 360 dias/Ventas Netas 42.91 46.82 G 46.82 44.41 F

Interpretacion: Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de
rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza.Para el ao Se observa que la Empresa ha cobrado en el ao 2009 y
2010 equivale a 43 das mientras que para el ao 2009 fue de 47 das. 2008 , cada 47 das y 45 das respectivamente.

Pg. 35

C. INDICES DE SOLVENCIA
Son indicadores que miden la solvencia financiera a largo plazo con que cuenta la Empresa
8. Grado de Endeudamiento Total (LEVERAGE)
Pasivo Total/Activo Total 42.08% 26.33% F 26.33% 20.01% F

Interpretacin : El apalancamiento financiero para el ao 2010 es 42.08% y para el La situacin financiera es desfavorable porque han
ao 2009 es de 26.33 %; de donde se deduce que es desfavorable porque han aumentado sus deudas en un 6 % con respecto del ao
aumentado sus deudas en 16 %. Debido a que han ofrecido Bonos Corporativos. anterior.
9. Apalancamiento Financiero
Pasivo total/Patrimonio 72.66% 35.75% F 35.75% 25.01% F

Interpretacion: Esto quiere decir que por cada nuevo sol aportado por el dueo, el
Por cada nuevo sol , hay un 36 % y 25% por parte de
73% es aportado por los acreedores, para el ao 2010; mientras que para el 2009 era acreedoes, para los aos 2009 y 2008 respectivamente.
de un 36 % solamente.

Pg. 36

D. INDICES DE RENTABILIDAD
Para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad.
10. Rentabilidad sobre la Inversin (ROA)
Util.Neta/ Prom.Activo Total 11.38% 11.54% G 11.54% 13.99% G

Interpretacin : Se observa que el ao 2010 la rentabilidad de la Inversin ha sido de
La rentabilidad ha disminuido en 2.45% en comparacin con
11.38 % habindose casi mantenido en comparacin al ao 2009 que ha sido de
el ao 2008, esto se debe a que se ha ido invirtiendo.
11.54%
11. Rentab.sobre los Capitales Propios (ROE)
Utilidad Neta/ Prom.Patrimonio Neto 17.69% 15.08% F 15.08% 17.37% G

Interpretacin : Esto significa que por cada nuevo sol que el dueo mantiene en la Por cada nuevo sol que el dueo pone en la Empresa genera
Empresa genera un rendimiento de 17.69% y 15.08 % sobre el patrimonio, es decir un rendimiento de 15.08 % y 17.37 % sobre el patrimonio,
mide la capacidad de la Empresa para generar utilidad a favor del propietario. para los aos 2009 y 2008 respectivamente.
12. Rentabilidad de Ventas Netas
Utilidad Neta /Ventas Netas 22.14% 19.11% F 19.11% 20.24% G

El margen de utilidad neta para el ao 2009 es de 19% y para
Interpretacin : El margen de utilidad neta para el ao 2010 es de 22% y para el ao
el ao 2009 fue de 20 % , lo cual indica que el margen de
2009 es de 19 % , lo cual indica que el margen de utilidad neta ha aumentado en un
utilidad neta ha disminuido en un 1 % con respecto al ao
3% con respecto al ao anterior anterior

Pg. 37
CEMENTO ANDINO .S.A.
INFORME N 00-001
A : Gerente General
De : Gerencia Financiera
Asunto : Anlisis de Situacin Financiera para establecer una poltica de

incentivos de crditos y cobranzas.
Seor Gerente General:
Cumplimos con informar a Ud. Que al efectuar la evaluacin financiera de la empresa se

ha tenido en consideracin los indicadores financieros siguientes:
Liquidez: La empresa nos muestra en los ltimos aos un incremento de su liquidez, lo

que nos demuestra que es una tendencia favorable, mantenindose en un nivel satisfactorio
para el ao 2010. Esperamos que la prueba acida y su liquidez absoluta siga en aumento
para llegar a cubrir y superar el factor que es de a uno.
Gestin: Podemos ver que el inventario de la empresa de los primeros aos casi se ha
mantenido en el almacn pero para el 2010 observamos una disminucin en la rotacin;
pero esto se debe a que ha ingresado mayor existencia a la empresa. En lo relacionado a
cobranza se ha mejorado la estrategia en comparacin a los primeros aos.
Endeudamiento: Con respecto a los aos anteriores el endeudamiento se ha incrementado

es decir un mayor porcentaje est cubierta por terceros, repartidos especialmente en bonos
corporativos.
Rentabilidad: Los ndices de rentabilidad han aumentado en forma considerable con

respecto a los aos anteriores, los cual nos indica que la gestin de la empresa ha sido
eficiente, incrementando sus ventas.
CONCLUSIONES
Del anlisis financiero efectuado podemos concluir que la liquidez general de la empresa
es favorable, pero la liquidez disponible es inaceptable, lo que origina que no se va a
cumplir con las obligaciones corrientes.
Con respecto a los ndices de gestin nos indica que nos es constante, en los ltimos dos
aos ya que ha habido un exceso de compra en materia prima.
Con respecto a la solvencia nos indica que la empresa depende mucho de capitales ajenos.
La rentabilidad de la empresa es favorable, porque nos demuestra que esta ha aumentado

con respecto a los aos anteriores lo que conlleva que ha habido una buena gestin
empresarial.
RECOMENDACIONES
En vista que la situacin financiera se encuentra en una situacin debilitada, se

recomienda las siguientes acciones:
Elaborar un flujo de caja priorizando los pagos inmediatos de deudas contradas a

corto plazo, y luego tratar de financiar una deuda que todava no ha vencido.
Efectuar un inventario fsico de las mercancas, para as determinar las mercaderas

obsoletas para poder ofertarlas y conseguir mayor liquidez disponible
Reestructurar las polticas de cobranzas y ventas para as incrementar, la rotacin

de mercadera y obtener la rentabilidad deseada por parte de los accionistas.
Reducir los gastos operativos y evitar financiamientos externos.

Pg. 39
IV. BIBLIOGRAFA
a. De libros de consulta
ORTIZ ANAYA, Hctor. Anlisis Financiero Aplicado. Bogot,

Universidad Externado de Colombia, 9. Edicin 1996
CARRILLO DE ROJAS, Gladis, Anlisis y Administracin Financiera,

4. Edicin 1996.
C.P.C. JAIME FLORES, Soria, Estados Financieros
LAWRENCE J. GITMAN, Principios de Administracin, Decimo

primera edicin
b. De portales en internet
http://www.caintra.org/comisiones/financiamiento/descargas/Ejemplo-
Diagnostico.pdf
http://www.conasev.gob.pe/emisoras/emisoras.asp?p_codigo=51219
http://www.equilibrium.com.pe/
www.elprisma.com/apuntes/administracion.../default2.asp
http://web.mac.com/j.pedreno/Sitio_web_8/Informa_Mayo_files/RatiosG
uiaRapida.pdf

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ANLISIS FINANCIERO

Gracias, Seor por ser parte de

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

A continuacin, el trabajo se basa en el desarrollo de una empresa en

Se llevo a cabo una recapitulacin de los libros de investigacin terica en

Considerando las necesidades que tiene la empresa que nos apoya en la

El grupo empresarial de finanzas l, que se expresa en esta oportunidad los

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

GRUPO EMPRESARIAL: FORTALEZA

Carlos M. Lazo Mendo

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

La empresa que analizamos a lo largo del semestre CEMENTOS ANDINO S.A.,

A partir los estados financieros de la Empresa CEMENTOS ANDINO S.A., facilitados

II. MARCO TERICO

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

2.1. RESEA HISTORICA

En abril de 1956, se inici la construccin de la fbrica original de cemento y entr en

Tres aos despus se inici la ejecucin de la primera ampliacin a 230,000 TM

En el ao 1967 se inici la ejecucin de la 2da ampliacin de la fbrica con la nueva

En 1985, se inici la ejecucin del Proyecto de Reparacin, Modernizacin y

En el segundo semestre del ao 1997, se inici la ejecucin del proyecto de

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

desde en Enero del ao 2,000, elevndose la capacidad instalada anual a 1'050,000

Desde el ao 2008 la capacidad instalada prctica es de 1'180,000 TM de clinker y

Satisfacer las necesidades del consumidor en cuanto a calidad requerida, precio

Afiliada a la Cmara de Comercio de Lima

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

Director: Bohl Daneri Alfredo Atilio

Gerente: Avils Dacunha Oswaldo

Inversiones Andino S.A. 86.8%

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

Cemento Portland tipo I: Destinado al uso comn en albailera.

Su planta principal est ubicada en el departamento de Junn, Provincia de Tarma,

El 58% de su produccin es destinado a la zona andina, el 34% en Lima, y el 8% en la

El Capital social creado es de S/.313, 320,000 y est representado por 1, 200,000

ANLISIS DEL ENTORNO

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

La empresa Cemento Andino S.A. Es subsidiaria de Inversiones Andina S.A., la cual

La empresa es la tercera productora de

La participacin de mercado disminuyo

En el ao 2009, el consumo nacional de cemento fue de 7, 247,127 TM el que

En el ao 2,009, Cemento Andino registr un nuevo record de despachos con 1,

III. APLICACIONES DEL CASO :

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

inmueble maquinaria y equipo (neto) 1,331,244.00 PATRIMONIO NETO

TOTAL PATRIMONIO NETO 579,164.00

TOTAL ACTIVOS 1,000,007.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,000,007.00

CEMENTOS ANDINO S.A.

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

inmueble maquinaria y equipo (neto) 1,084,347.00 PATRIMONIO NETO

TOTAL PATRIMONIO NETO 507,080.00

TOTAL ACTIVOS 688,359.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 688,359.00

CEMENTOS ANDINO S.A.

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

inmueble maquinaria y equipo (neto) 998,035.00 PATRIMONIO NETO

TOTAL PATRIMONIO NETO 452,707.00

TOTAL ACTIVOS 565,936.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 565,936.00

CEMENTOS ANDINO S.A.

GRUPO: FORTALEZA [JUNIO 2011]

1. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO