Los bolivianos tienen la inflacin ms baja de

Sudamrica
De enero a mayo de este ao, el pas registra un incremento de 0,05%. Las otras
naciones con tasas bajas son Ecuador (0,91%), Per (1,18%), Brasil (1,42%) y Chile
(1,5%).

De enero a mayo de este ao, Bolivia registra la inflacin ms baja de Sudamrica, con
una tasa de 0,05%. Despus de Bolivia, los pases con las tasas ms bajas son Ecuador
(0,91%), Per (1,18%), Brasil (1,42%) y Chile (1,5%), segn datos de los institutos de
estadstica y bancos centrales de los pases estudiados.

Segn el diario La Razn, en el otro extremo se ubica Venezuela, con una tasa
acumulada a mayo de 127,8%. Los datos son publicados por la Comisin de Finanzas
de la Asamblea Nacional de Venezuela ante la ausencia de cifras oficiales del Banco
Central de ese pas, que tiene ms de un ao sin publicar este indicador.

Argentina se sita en noveno lugar, con una inflacin de 10,5%. En octavo lugar se
ubica Uruguay con una inflacin acumulada entre enero y mayo de 5,28%.

El Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas proyect un crecimiento econmico de

4,8% y una inflacin de 5,03% para la presente gestin.

Entre el 2000 y el 2014, la inflacin tuvo un promedio

anual de 5,29%
La Paz, 15 de diciembre (Oxgeno).- En el perodo 2000-2014 la inflacin en Bolivia
tuvo un promedio anual de 5,29%. Su menor registro fue de 0,26% registrado el 2009,
mientras que el mayor fue de 11,85% en el 2008, seala el ltimo boletn del Instituto
Boliviano de Comercio Exterior (IBCE).

En este mismo lapso, la inflacin en alimentos y bebidas present un promedio anual de

6,68%.

La Paz, 15 de diciembre (Oxgeno).- En el perodo 2000-2014 la inflacin en Bolivia

tuvo un promedio anual de 5,29%. Su menor registro fue de 0,26% registrado el 2009,
mientras que el mayor fue de 11,85% en el 2008, seala el ltimo boletn del Instituto
Boliviano de Comercio Exterior (IBCE).
En este mismo lapso, la inflacin en alimentos y bebidas present un promedio anual de
6,68%.
La inflacin acumulada al mes de noviembre del 2015 fue de 2,78%, muy por debajo a
la proyeccin del Banco Central de Bolivia para este ao, que fue de 5,5%.

Entre enero y noviembre del 2015, seala el informe del IBCE, la divisin con mayor
registro inflacionario fue salud; seguido de educacin; y, vivienda y servicios bsicos.
Cabe mencionar que -comparado al mes de noviembre del 2014- las variaciones
acumuladas disminuyeron en todas las divisiones, exceptuando salud y comunicaciones.

A noviembre del 2015, las ciudades con mayores tasas de inflacin acumulada fueron
Cochabamba con un registro de 4,21%, superando la inflacin nacional, seguido por La
Paz y Sucre. Tarija disminuy considerablemente los niveles inflacionarios que registr
en el mismo perodo del 2014.

INE: Bolivia acumula 0,14% de inflacin en el primer semestre

Economa

LA PAZ |

La inflacin de Bolivia, medida por el ndice de Precios al Consumidor (IPC), fue del
0,09% en junio y del 0,14% en el acumulado del primer semestre de 2017, inform
el Instituto Nacional de Estadstica (INE).
 "El ndice de Precios al Consumidor registr en junio variacin porcentual positiva de
0,09% (...); variacin acumulada de 0,14% y variacin a 12 meses de 1,84%", detalla
el reporte del instituto estatal.

Segn esa fuente, la variacin positiva de junio se debi principalmente al incremento

de los precios del tomate, carne de pollo (entero) y arveja presentaron mayor
incidencia positiva en el mes de junio.

Los principales productos que presentaron mayor variacin negativa son la papa,
zanahoria y lechuga.

Bolivia cerr 2016 con una inflacin acumulada de 4% y la proyeccin oficial para este
ao es de 5,03%.

La inflacin en Bolivia

La inflacin se la mide por un aumento de los precios, especialmente los de la canasta

familiar, o el precio de los bienes de consumo con base en el IPC de 1990.

En la dcada de los 80 Bolivia sufri la inflacin ms alta de Latinoamrica; en 1984

lleg a tener una hiperinflacin de 2.177; en 1985 8.170, estas cifras destruyeron la
estructura productiva del pas, as como la economa en general. La citada hiperinflacin
se la control con el Decreto Supremo 21060. Dichos aspectos, como economista, uno
puede asegurar que no llegar al pas en esta oportunidad. En Bolivia tenemos ms de
10 aos con una inflacin de un dgito. En la actualidad se tiene un exceso de liquidez
por el crecimiento de la base monetaria que se ha incrementado de 7.800 millones de
bolivianos a 10.800 millones de bolivianos.

La inflacin para el presente ao puede ser de un dgito, pero si no se la controla podra

llegar a dos. Es importante que se tomen las medidas adecuadas para este caso, como:
La emisin de bonos del Tesoro con el objeto de recuperar dinero del circulante para
desarrollar proyectos de infraestructura y otros; tambin se deber tener una posicin
adecuada frente al dlar. Todo este tema conllevara a subir las tasas de inters tanto
pasivas como activas (ahorro y prstamo). Las expectativas de inflacin en lo que va
del presente ao (enero-julio), tiene un promedio de 6.99% de inflacin. Las variables
que se estn afectando a la inflacin, son las producidas por El Nio y otros factores de
demanda. Tambin se tiene la inflacin importada por la subida de precios en los
pases vecinos.

La crisis de los aos 80 y el proceso inflacionario que comenz en la citada dcada,

signific para la mayora de los pases del tercer mundo un estancamiento en sus
economas.. Para Bolivia, esta crisis fue ms severa que para otros pases de la regin,
debido a su carcter de pas de menor desarrollo relativo, con una estructura productiva
muy poco diversificada como para presentar alternativas viables en el corto plazo. En lo
que se refiere a la evolucin del PIB, es importante destacar el decremento del mismo
en el periodo 81-86, que fue de -3%. La agricultura decreci -1,8%, la industria en -
2,7%, la manufactura en -9%. La situacin en el perodo 1981 1984 se vio empeorada
por los problemas econmicos acontecidos en el mundo industrializado y tambin por la
inoperancia del Gobierno de la UDO, incapaz de manejar sus propias instituciones y
menos an de comandar una poltica econmica del pas.

La cotizacin del dlar con relacin a la moneda nacional en la dcada del 80, con valor
al fin de cada perodo, fue la siguiente: 1980 $bs 24,53; 1981 $bs24,53; 1982 $bs
196,29; 1983 $bs 500,75; 1984 $bs 8.584,00; 1985 $bs 1.692.000.00; 1986 $bs
1.923.000.00; 1987 Bs 2,21.

En la dcada del 80 la inflacin en Bolivia fue la siguiente: 1980 47,24; 1981 25,12;
1982 296,55; 1983 328,49; 1984 2.177,23; 1985 8.170,52; 1986 65,96; 1987 10,5; 1988
21,51; 1989 16,56. Toda la citada inflacin destroz la economa del pas y los ahorros
de los bolivianos. Esta combinacin de defectos en la dcada del 80 llev a la poltica
econmica a continuar durante 1989 con una poltica de ajuste y estabilizacin.

La medida cambiaria que se utiliz fue de un sistema de subasta de divisas,

administrado por el Banco Central, misma que contina actualmente. Se estableci la
libertad de cambio y se eliminaron las restricciones sobre el uso de monedas extranjeras
para transacciones internas desde 1985. Mediante estas medidas se pudo eliminar el
mercado negro de divisas. Tambin se liberaliz la comercializacin de divisas de
bancos, casas de cambio o personas individuales.

La economa boliviana actualmente est fuerte, con una balanza comercial favorable,
con una reserva monetaria muy importante que superan los 4.000 millones de dlares
con un PIB del orden de crecimiento del 5% y sin dficit fiscal, cosa que no aconteca
hace ms de 30 aos. El ahorro del ciudadano en el sistema bancario por ms de 3.000
millones de dlares y otros indicadores positivos con una economa fuerte es ms fcil
de enfrentar a un brote inflacionario.

El tema de la valorizacin del peso boliviano se lo debe tomar con mucha calma y
anlisis. EL Estado tiene mucha deuda en pesos bolivianos y el Tesoro puede verse
afectado. La citada deuda es en bolivianos indexados a la inflacin en UFVs. Tambin
las pensiones de los jubilados estn indexadas a la inflacin. La valorizacin del peso
favorece el tema de importacin y se castiga a los exportadores, porque hay un rezago
cambiario aproximadamente de 140 millones de dlares dentro de los 4.000 millones de
d0lares que se exportan. Tambin el sector productivo nacional se afecta por las
importaciones baratas que compiten con los productos nacionales.

El precio del pan de cada da se complica por la subida del precio, y la subvencin a la
harina podra salir de contrabando hacia Per. Controlar los precios del Indice de
Precios al Consumidor y el nivel de precios, no basta para controlar la inflacin.

Ahora, la bolivianizacin del peso es un tema muy importante y positivo, ya que

aproximadamente se tiene la masa monetaria en el pas de un 73% en dlares y 27% en
bolivianos, la bolivianizacin del peso solo podr ser real si se tiene una tasa de
inflacin baja como sealaba el anterior Presidente del Banco Central.

Bolivia ha tenido una muy mala experiencia con la inflacin en la dcada del 80 y se
espera que el gobierno con una economa fortalecida como est: con un crecicmiento
del producto interno bruto; una balanza comercial favorable; reservas monetarias
adecuadas; una economa fortalecida y sin dficit fiscal, pueda enfrentarse a este tema
de una forma adecuada para que no sufran las clases desposedas a quienes les afecta
una inflacin alta en los productos de consumo.

*Economistas y Doctor en Relaciones Internacionales/ Ex -Secretario de la CAF y

Segundo Vicepresidente del BNB

La Hiperinflacin Boliviana
Bolivia ha sido tradicionalmente uno de los pases ms pobres de la Amrica Latina.
Con una economa minera y agrcola, y un amplio sector indgena campesino, su
ingreso por habitante ha estado siempre entre los ms bajos de toda la regin. La
historia boliviana, por otra parte, ha mostrado durante largos perodos una
inestabilidad expresada en innumerables golpes de estado y dictaduras de diferente
tipo, en un contexto general en el que las Fuerzas Armadas intervenan
frecuentemente en la poltica del pas y donde un sindicalismo ms o menos
revolucionario adquiri un poder desconocido en otras latitudes.

Desde 1982, sin embargo, y luego de varios aos turbulentos, Bolivia posee por
primera vez un orden democrtico que ha logrado consolidarse al punto de que ya se
han producido cuatro transferencias pacficas del poder a partidos o coaliciones que
no estaban en el gobierno. La alternabilidad propia de la democracia se ha
complementado de un modo admirable con el giro radical que emprendi su economa
muy poco despus de haber retornado a la democracia.

Las reformas econmicas bolivianas comenzaron en 1985, bastante despus que las
chilenas pero antes que las del resto de Latinoamrica, cuando el pas vivi una crisis
sin precedentes que lo llev a soportar una brutal hiperinflacin. Para esa poca el
producto interno bruto por habitante del pas haba descendido acusadamente,
resultando un 20% inferior al de 1980 y superando, en la regin, slo al de Hait. [V.
CEPAL, Anuario Estadstico 1993, Op. Cit., pg. 188.] Ya para el momento, sin
embargo, el panorama internacional era bastante diferente al de mediados de los aos
setenta. Margaret Thatcher y luego Ronald Reagan haban emprendido importantes
acciones para llevar al Reino Unido y a los Estados Unidos a una economa ms libre
y ms apegada a los equilibrios de mercado. El keynesianismo, aceptado hasta
entonces casi como artculo de fe, comenzaba a ser abandonado en la teora y en la
prctica, mientras que el comunismo, gracias a las incipientes reformas de Gorbachov,
iniciaba el trnsito hacia su decadencia final. Los pases latinoamericanos, con pocas
excepciones, estaban sin embargo abrumados por la crisis de la deuda externa que se
generaliz en 1982.

En 1989, muy poco antes de la cada del Muro de Berln, el contraste entre La
Paz y el Per de Alan Garca, azotado en ese momento por una inflacin
descontrolada, era sinceramente impactante. La economa boliviana mostraba
a la vez estabilidad y vitalidad, mientras que su vida poltica pareca haber
superado definitivamente el estereotipo de una nacin incapaz de gobernarse a
s misma. No dejaba de llamar la atencin que, en tan poco tiempo, Bolivia
hubiese podido experimentar un cambio tan profundo y radical.
 Al producirse en democracia el cambio estructural boliviano contradijo la
tesis de quienes sostenan que era imprescindible una dictadura para lograr
imponer las reformas. La idea, sin embargo, qued flotando todava durante
algunos aos entre muchos observadores latinoamericanos: Bolivia era un pas
econmicamente pequeo y su proceso de cambio en muchos sentidos era
menos espectacular que el de Chile. Pero, en un entorno que ya cambiaba
decididamente hacia la economa de mercado, la experiencia boliviana result
una confirmacin importante de que poda salirse de la grave crisis de la deuda
mediante vas opuestas a las del populismo y la economa cerrada que se
practicaban hasta entonces.

1 Un Poco de Historia
Para comprender lo que ocurra en Bolivia antes de las reformas es
necesario que nos remontemos bastante hacia atrs, pues de otro modo no
puede percibirse el complejo panorama de fuerzas que se presentaba al
momento de la crisis. Lo haremos, claro est, sintetizando lo ms posible el
desarrollo de los acontecimientos, pero tendremos que comenzar nuestro
anlisis en una fecha algo lejana aunque muy bien conocida por los bolivianos:
el 9 de abril de 1952.

Ese es el da en que se produce en Bolivia una revolucin popular,

encabezada por el Movimiento Nacionalista Revolucionario (MNR) de Vctor
Paz Estenssoro, que cambiara por completo la faz econmica y poltica del
pas. La revolucin "movimientista" puede ubicarse, sin mayor dificultad, dentro
de los lineamientos generales que definen el populismo latinoamericano,
aunque se caracteriz por una intensidad pocas veces vista en la regin. Su
contenido era francamente antioligrquico, opuesto a la concentracin del
poder econmico y poltico que un sector muy reducido del pas haba logrado
apoyndose sobre las Fuerzas Armadas, lo que le daba por lo tanto un tinte
tambin antimilitarista. Contaba con el concurso del sindicalismo organizado y
de su lder, Juan Lechn, quien se convertira, andando los aos, en un
personaje casi legendario de la poltica boliviana.

Las transformaciones ms importantes que realiz la Revolucin del 9 de

Abril fueron: a) la nacionalizacin de la gran minera del estao principal
producto de exportacincuyas minas pasaron a integrar la COMIBOL,
Corporacin Minera de Bolivia; b) una reforma agrara que reparto la tierra
entre los campesinos, creando un amplio sector de pequeos propietarios que
sera fiel al MNR por varias dcadas; c) la concesin del voto a los analfabetos,
que hasta all no tenan derechos polticos plenos y, d) una profunda purga en
las Fuerzas Armadas, que fueron prcticamente reconstituidas en toda su
extensin. [V. Cole, Julio Harold, Latin America Inflation. Theoretical
Interpretations and Empirical Results, Praeger ed., New :York, 1987, pp. 47 y
ss. y Gallardo Lozada, Jorge, De Torres a Banzer: diez meses de emergencia
en Bolivia, Ed. Periferia, Buenos Aires, 1972. ]

Paz Estenssoro, que gobern de 1952 a 1956, implant en el pas el tipo de

poltica econmica caracterizado por el proteccionismo, los subsidios, el
intervencionismo y los gastos descontrolados del estado que describimos en
captulos anteriores. El resultado fue un enorme desequilibrio fiscal que, a su
vez, produjo una inflacin que lleg a ser la ms alta de Amrica Latina para
ese entonces y que oblig al segundo mandatario del MNR, Hernn Siles
Zuazo, a aplicar ciertas medidas severas de control fiscal. [V. Cole, d.] Siles
gobern hasta 1960, cuando lo sucedi otra vez Paz Estenssoro, pero la
continuidad del rgimen de la revolucin se quebr cuatro aos ms tarde: El
Gral. Ren Barrientos, quien era entonces vicepresidente, retorn a la prctica
de los golpes de estado tan habitual en la anterior poltica boliviana y asumi
directamente el poder con el apoyo de las fuerzas armadas.

De all en adelante, y especialmente despus de su muerte en el cargo, se

abri un perodo de inestabilidad donde se sucedieron rpidamente
conspiraciones, golpes y toda clase de regmenes polticos, incluyendo el del
General Juan Jos Torres, que tena una clara orientacin socialista y lleg a
gobernar durante diez meses, entre 1970 y 1971, cuando tambin estaban en
el poder Allende en Chile y Velasco Alvarado en el Per. [Cf. Gallardo, J., Op.
Cit.] A Torres lo derroc el Cnel. Hugo Bnzer Surez, quien implant un
rgimen dictatorial, redujo en algo el papel del estado en la economa y logr
resultados bastante positivos en cuanto a crecimiento e inflacin. En efecto,
Bolivia creci a tasas superiores al 5% anual durante ese perodo y logr
mantener la escalada de precios dentro de lmites bastante aceptables (v. infra,
cuadro 7-1).

Pero a la dictadura de Banzer, a pesar de algunos aciertos en poltica

econmica, le faltaba la base de sustentacin que logr mantener a Pinochet
en el poder. No haba ni una justificacin poltica slida ni un audaz programa
fundacional de reformas que pudiera hacer aceptable ante la opinin pblica la
permanencia de su rgimen. "Despus de catorce aos de gobiernos extra-
constitucionales el clamor popular por la democracia se hizo indetenible, y un
movimiento de resistencia civil apoyado por la Iglesia Catlica forz
eventualmente a Banzer a convocar a elecciones. (Debera mencionarse que
las presiones internacionales tambin contribuyeron a la democratizacin)."
[Cole, J., Op. Cit., pg. 48. V. tambin supra, 3.3.] Una oleada de huelgas de
hambre que se extendi por todo el pas pes decisivamente para que se
llegara a este resultado.

Lo que sigui fue otro de esos tpicos perodos de inestabilidad que tanto
han contribuido a crear la imagen que tuvo Bolivia como el pas de los golpes
de estado. Las elecciones de julio de 1978 fueron cuestionadas y el propio
candidato supuestamente triunfante dio un golpe incruento. A ste le sigui otro
golpe en noviembre, nuevas elecciones al ao siguiente, un presidente interino
elegido por el congreso, otro golpe de estado, otro presidente designado por el
congreso, nuevas elecciones y dos golpes de estado ms, hasta que
finalmente el Gral. Vildoso, a la sazn en el poder, convoc nuevamente al
Congreso de la Repblica para que, segn la ley boliviana, designase al
Presidente de la Repblica, ya que ningn candidato haba logrado mayora
absoluta en las elecciones de 1980. El congreso eligi a quien haba obtenido
la mayor votacin en esa ocasin: se trataba nuevamente de Hernn Siles
Zuazo quien, habiendo abandonado el MNR haca ya largo tiempo,
encabezaba entonces la Unidad Democrtica Popular, una coalicin de
izquierda. En total se haban sucedido siete presidentes militares y tres civiles
en apenas cuatro aos. [V. d., pp. 4950.]

Cuando Siles asumi la presidencia en octubre de 1982 la situacin poltica

estaba muy lejos de haberse consolidado y la economa, por su parte,
manifestaba ya signos preocupantes de deterioro. Las presiones de la
izquierda y el sindicalismo, fortalecidos tras los ltimos aos de lucha, se
sumaban a la presencia de una institucin militar acostumbrada a intervenir
desembozadamente en la vida poltica del pas, todo lo cual conformaba un
cuadro de debilidad institucional a la que no poco contribua la carencia casi
absoluta de una verdadera tradicin democrtica.

La economa, por otra parte, conducida por gobiernos dbiles y transitorios

que poco hacan para mejorarla, presentaba ya los signos caractersticos de la
crisis final del modelo de crecimiento hacia adentro. "Durante el perodo [de]
1976 a 1981, el dficit del sector fiscal no financiero promediaba alrededor del
9,5% del PIB", [Cariaga, Juan L., Estabilizacin y Desarrollo. Importantes
Lecciones del Programa del Programa Econmico de Bolivia, Ed. FCE/Los
Amigos del Libro, La Paz, 1996, pg. 29.] lo cual induca ya una elevada
inflacin y un progresivo endeudamiento. La situacin financiera del pas era
grave: los ingresos fiscales disminuan en trminos reales y del mismo modo
descenda la capacidad de pago frente a los acreedores externos. Hacia
mediados de 1981 se haba llegado prcticamente a una cesacin de pagos
con el extranjero y el gobierno militar haba apelado a un control de cambios
para evitar el descenso de las reservas. La economa, en conjunto, se
precipitaba hacia una severa crisis. [V. Cole, Op. Cit., pp. 50 y 52, y Cariaga,
Op. Cit., pp. 61 y 64.]

Grfico 1
Deuda Pblica Externa e Inflacin en Bolivia, 1971-
1982
2 La Hiperinflacin
En estas delicadas condiciones lleg Hernn Siles Zuazo nuevamente a la
presidencia de Bolivia. Bajo la amenaza latente del retorno de los militares a
sus prcticas golpitas, y ante un sindicalismo poderoso que reclamaba un
rpido restablecimiento de su nivel de vida y estaba dispuesto a todo por
conseguirlo, Siles escogi la consolidacin de la democracia como su meta
principal. Ello pareca comprensible pues la situacin, como se ha observado,
se caracterizaba por "un sistema poltico con alto grado de inestabilidad, un
estado dbil y reducidos mrgenes de gobernabilidad", [Equipo Tcnico de
UDAPE (Juan Carlos Requena et al.), El Caso Boliviano. Ajuste Estructural y
Crecimiento Econmico: Evaluacin y Perspectivas del Caso Boliviano, Ed.
KAS/CIEDLA, Buenos Aires, 1993), pg. 8.] y una poblacin a la expectativa
que depositaba muchas esperanzas en el nuevo gobierno civil.

Siles, lamentablemente, defraud en buena medida tales expectativas: si

bien logr que la democracia se consolidara, su poltica econmica result en
definitiva desastrosa, ahondando la crisis del pas hasta un punto realmente
inconcebible. La gran paradoja de su actuacin como gobernante es que,
habiendo sido capaz de controlar la inflacin provocada por Paz Estenssoro en
su primer gobierno, all por los aos cincuenta, Siles ahora acudi a una receta
totalmente inconveniente para enfrentar la crisis, llevando as a Bolivia a una
hiperinflacin que slo puede compararse con la que, en tiempos de guerra o
de inmediata postguerra, tuvieron Alemania, Austria, Hungra o Polonia.

En dos aspectos fundamentales pueden resumirse las equivocaciones del

nuevo gobierno: en su manejo de las cuentas fiscales y en la poltica cambiaria
que adopt como parte del paquete de medidas econmicas establecido en
noviembre de 1982. Ambas lneas de accin resultaron a la postre decisivas
para que toda la situacin econmica del pas escapase de sus manos.

El gasto fiscal aument bruscamente desde los mismos inicios de la nueva

administracin, mientras los ingresos, paralelamente, acusaban un fuerte
deterioro. Si descontamos los efectos de la inflacin, ya bastante elevada para
el momento, y medimos las mgnitudes en trminos reales, en pesos de 1975
por ejemplo, encontramos que el gobierno elev los gastos de 1.442 a 9.056
millones de pesos bolivianos entre el tercer y el cuarto trimestre de 1982, en
tanto que sus ingresos, durante el mismo periodo, aumentaban apenas de 582
a 743 millones. [V. Cole, Op. Cit., pg. 53, autor a quien seguimos en buena
parte de nuestra exposicin en este punto.] Semejante desequilibrio, que se
mantuvo en los siguientes aos de su gobierno, resultaba totalmente
inmanejable y someta a la economa en su conjunto a una tensin que sta
era incapaz de soportar.

Los motivos de este acelerado aumento del gasto pblico deben buscarse,
como es obvio, en la esfera de lo poltico. La administracin, queriendo
respetar los compromisos con los partidos de izquierda y los sindicatos, impuso
aumentos generales de sueldos por decreto, implant la indexacin salarial,
congel precios, aument el nmero de empleados del estado que llegaron a
constituir el 26% del total de la fuerza de trabajoy ampli los gastos de
personal de las principales empresas pblicas, especialmente YPFB y la
COMIBOL. Esta ltima lleg a tener, al ao siguiente, un dficit global
equivalente al 1,6% del PIB de todo el pas, algo bien grave si tomamos en
cuenta que, supuestamente, la COMIBOL era la principal fuente de ingresos de
Bolivia. Uno de los puntos que inclua el paquete de medidas de noviembre
agrav considerablemente estos problemas: era el que dispona la cogestin,
con participacin obrera, en los directorios de las dos empresas arriba
mencionadas. [V. Cariaga, Op. Cit., pp. 29, 40, 41 y 49, a quien tambin
seguimos en buena parte de lo que sigue.]

El primer plan de "ajuste" del gobierno de Siles, adems, estableci un rgido

control de cambios que abarcaba todos los tipos de transacciones en moneda
extranjera, una paridad fija para la moneda, aumentos en los precios de los
derivados del petrleo que venda YPFB, la industria estatizada del sector,
nuevos precios mximos para todos los bienes regulados y un aumento general
del 30% en el salario mnimo, con incrementos menores para las restantes
categoras de asalariados. Segn el decreto todo el comercio exterior quedaba
canalizado a travs del Banco Central. [Id., pg. 48.] Una de las medidas ms
negativas fue la que pretenda "desdolarizar" la economa, convirtiendo a pesos
bolivianos todos los contratos previamente existentes en dlares, u otras
monedas, que se hubiesen pactado entre particulares o con el sector pblico.

Con este conjunto de acciones el gobierno buscaba tanto restablecer el nivel

de vida de la poblacin, ya erosionado por la inflacin, como aumentar el
caudal de divisas disponible, que haba descendido mucho y resultaba
insuficiente para cumplir los compromisos existentes con el exterior. El
resultado, en cambio, fue la aparicin de un mercado paralelo de divisas, el
aumento del dficit fiscal que lleg al 14,2% del PIB en 1982 y, en definitiva,
la emergencia de una incontrolable inflacin.

Como la venta de divisas del Banco Central era prcticamente nula, y muy
escasos los bienes que autorizaba importar, se generaron desabastecimientos
puntuales que afectaron en importante medida al aparato productivo nacional.
La escasez de divisas, por otra parte, hizo que la cotizacin del dlar en el
mercado paralelo fuese aumentando sin pausa, pues las personas ya no
podan recurrir a contratos privados en dlares y tampoco se avenan a
depositar sus recursos en el sistema bancario nacional, que pagaba tasas muy
por debajo de la inflacin. En sntesis, la presin por adquirir billetes
norteamericanos se fue extendiendo a sectores cada vez ms amplios de la
poblacin, al punto que gradualmente todos deseaban poseer dlares para
protegerse de la inflacin y la demanda de la divisa aumentaba sin control. La
progresin del precio del dlar, durante esta poca, es fiel reflejo de lo que
venimos exponiendo: ste se cotizaba, en el mercado libre, a 256 pesos
bolivianos en septiembre de 1982, antes de la asuncin del nuevo gobierno,
pero a fines de ese ao haba llegado ya a la cifra de 283 pesos; nueve meses
despus alcanzaba un valor de 761 pesos, muy superior al de la cotizacin
oficial, que todava se mantena en 200 pesos. Las cifras, a partir de all,
siguieron la progresin siguiente:

Cuadro 1
Bolivia: Cotizacin del Dlar Norteamericano, 1982-
1985

Ao Mes $ Oficial $ Paralelo

1982 Diciembre 200 283

1983 Diciembre 500 1,244

1984 Junio 2,000 3,250

Diciembre 9,000 22,100

1985 Enero 9,000 60,100
Febrero 50,000 120,000

Marzo 50,000 121,000

Abril 50,000 156,600

Mayo 75,000 248,500

Junio 75,000 448,000

Julio 75,000 801,000

Agosto 75,000 1,050,000

Fuente: Cole, Op. Cit., pg. 42.

La respuesta del gobierno a esta escalada fue ms bien defensiva: se actu

siempre con retraso, implementando uno tras otro varios "planes econmicos"
que slo consistan en elevar los precios de algunos artculos, devaluar la
moneda y, casi siempre, fijar nuevas restricciones que slo agravaban la
situacin. Las devaluaciones slo servan para ajustar con retardo unos precios
que ya, en el mercado abierto, haban alcanzado valores muchas veces
mayores, por lo que no servan siquiera para paliar la crisis. La brecha que
mantena el dlar oficial, por otra parte, contribua a agravar una situacin
donde el gobierno no posea ya divisas, por lo que no poda cumplir entonces ni
con sus compromisos internacionales ni con el abastecimiento del mercado
local.

Tuvo que declararse, por ello, una moratoria sobre los pagos de la deuda
externa ya en 1982, al no poder cumplirse con la reprogramacin que se haba
acordado el ao anterior. A sta siguieron otras moratorias parciales mientras
se proclamaba, en 1984, que el pas no pagara al exterior ms que una cifra
equivalente al 25% de sus ingresos por exportaciones. Si bien esta medida
nunca lleg a ejecutarse cabalmente incluso porque era tanto el desorden
causado por las continuas devaluaciones que resultaba imposible calcular
exactamente esas magnitudes la banca internacional y los organismos
multilaterales suspendieron por completo el otorgamiento de nuevos prstamos
a Bolivia. [Id., pp. 64 y ss.]

La poltica gradualista, de hacer pequeos ajustes en los precios pero sin

atacar el dficit fiscal ni satisfacer las demandas del exterior, llev al gobierno a
una paulatina prdida de control sobre la situacin econmica y poltica del
pas. El dlar segua subiendo, y con ste la inflacin, lo que provocaba un
malestar social que se extenda de un modo generalizado y preocupante. Los
precios aumentaban a una velocidad vertiginosa, como puede apreciarse en las
cifras que transcribimos en el cuadro 7-2.

La Central Obrera Boliviana (COB), controlada por la izquierdista federacin

minera que diriga Juan Lechn, pas del apoyo al gobierno a oponerse
frontalmente a la gestin de Siles, mientras algo semejante iba ocurriendo con
los partidos polticos que constituan su base poltica de sustentacin. Los
paros, huelgas, manifestaciones y tomas se producan cada vez con mayor
frecuencia e intensidad. El pas lleg a estar completamente paralizado en abril
y en noviembre de 1984, y nuevamente en abril de 1985, por paros generales
lanzados por la COB.[V. Cole, Op. Cit., pg 59.]

Pero el descontento, por cierto, no era exclusivo de los trabajadores ni de los

campesinos. Movimientos de base regional adquiran cada vez ms
agresividad en sus reclamos y protestas, tratando de lograr una mayor
autonoma frente al poder central. [V. Equipo Tcnico de UDAPE, Op. Cit., pg.
31.] Todo el pas reclamaba soluciones mientras la economa se hunda: el PIB,
entre 1980 y 1986 aos que de algn modo enmarcan la crisis experiment
un descenso del 10%, en tanto que la disminucin del PIB per cpita fue,
naturalmente, mucho mayor, alcanzando al 22%. El sector informal creca
velozmente, llegando a superar el 50% de la ocupacin total, y el descenso en
los ingresos y la inseguridad en que se viva modific los valores mismos de la
poblacin. No tenan ya ningn sentido ni el ahorro ni los proyectos a mediano
plazo. Se viva con sobresaltos, sin saber si el sueldo poda alcanzar, sin tener
idea de cuanto podan valer las cosas maana. Una fraccin significativa de la
poblacin abandon entonces por completo la legalidad y se pas a "la
informalidad delictiva", [Cariaga, Op. Cit., pg. 56.] en buena parte vinculada al
trfico de drogas.

Cuadro 2
La Hiperinflacin en Bolivia: Aumentos mensuales y
anuales en el IPC, en %

Inflacin
Ao Mes
Mensual Acumulada

1982 296.5

1983 328.5
1984 Enero 9.6 9.6
Febrero 23.0 34.8

Marzo 21.1 63.3

Abril 63.0 166.1

Mayo 47.0 291.2

Junio 4.1 307.1

Julio 5.2 328.2

Agosto 15.0 392.4

Septiembre 37.3 576.1

Octubre 59.1 975.9

Noviembre 31.6 1,315.4

Diciembre 60.9 2,177.2

1985 Enero 68.8 68.8
Febrero 282.7 377.2

Marzo 124.9 496.2

Abril 111.8 566.5

 Mayo 135.7 804.2

Junio 178.5 1,513.7

Julio 166.3 2,583.6

Agosto 166.5 4,367.1

Septiembre 156.5 6,891.4

Octubre 98.1 6,761.1

Noviembre 3.2 6,980.7

Diciembre 16.8 8,170.5

Fuente: Elaborado sobre la base de datos del BCB proporcionados por

Cariaga, Op. Cit., pg. 238.

Siles, sin apoyo y sin una poltica coherente ante la crisis, intent al final
tomar algunas medidas parciales para sanear la situacin, como la eliminacin
del control de precios en el mercado de bienes, pero ya era tarde para la
rectificacin: slo otro gobierno, con un nuevo acuerdo poltico que lo
respaldase, poda intentar la tarea de detener la hiperinflacin y encarrilar
nuevamente al pas. Tratando de proteger al menos la reciente
democratizacin de Bolivia, Siles, con hidalgua, opt por convocar a
elecciones anticipadas mucho antes de que concluyera su mandato. El
triunfador, por esas ironas de la historia, no fue otro que el viejo lder del MNR,
el revolucionario populista de 1952, Vctor Paz Estenssoro.

3 La Segunda Revolucin de Paz Estenssoro

El 7 de junio de 1985 se realizaron los comicios mencionados, arrojando el
siguiente resultado: en primer lugar se situ Hugo Bnzer, el dictador de otros
tiempos, que con su partido Accin Democrtica Nacionalista, ADN, obtuvo el
28,57% de los votos; en segundo lugar se coloc, muy cerca, Paz Estenssoro,
con un 26,42% y, en un tercer puesto muy distante, con 8,86%, el lder del MIR
Jaime Paz Zamora, quien apoyara inicialmente la gestin de Siles pero que
luego se haba distanciado del gobierno y tambin de las posiciones de
izquierda radical para adoptar una postura ms cercana a la socialdemocracia.
Como ninguno de los candidatos haba logrado mayora absoluta le cupo al
Congreso Boliviano escoger al presidente entre los tres candidatos ms
votados. El MNR logr los sufragios del MIR y Paz Estenssoro fue proclamado
presidente, asumiendo el 6 de agosto de ese ao.

Dems est decir que Paz Estenssoro afrontaba una situacin difcil, que
bordeaba el caos, y que todo el pas esperaba ansiosamente las medidas que
habra de tomar. No slo la hiperinflacin afectaba de un modo terrible la vida
cotidiana de la gente sino que adems el pas no tena casi reservas
internacionales, todos los crditos del extranjero estaban congelados, "el
sistema tributario estaba totalmente erosionado, pues las recaudaciones
tributarias apenas alcanzaban alrededor del 1,65% del PIB" y las empresas
pblicas estaban totalmente fuera de control. El PIB haba descendido de un
modo notable, lo mismo que los ingresos reales de los trabajadores, y "ningn
organismo bilateral o multilateral quera hablar seriamente con el gobierno de
Bolivia": sus planes de estabilizacin eran incluso descartados en reuniones
con el FMI y otros organismos internacionales. "El pas se enfrentaba a la difcil
tarea de salir adelante con sus propios esfuerzos". [Id., pg. 166.]

El veterano lder acept el desafo y, apenas tres semanas despus, el 29 de

agosto de 1985, promulg el Decreto Supremo No. 21.060 que contena
radicales disposiciones para modificar todas las reas importantes de la
economa. La iniciativa, conocida como la Nueva Poltica Econmica (NPE),
cambi por completo el curso que vena siguiendo Bolivia.

El decreto fue preparado en tan breve lapso gracias a la voluntad poltica

que manifest el presidente y a la labor que, de inmediato, emprendi el
coordinador de su programa econmico, Gonzalo Snchez de Lozada. Se cre
un equipo de trabajo integrado por destacadas figuras de dentro y de fuera del
MNR que se aboc a trabajar coordinadamente, estudiando y proponiendo
soluciones para cada rea de la politica econmica. Las opiniones, por cierto,
no eran por completo coincidentes: diversas posiciones tericas y prcticas se
enfrentaban a veces con pasin, como lo relata uno de sus protagonistas, [V.
Id., pp. 95 a 101.] debatiendo incansablemente muchas de las delicadas y
complejas medidas que deban tomarse. El punto crucial lleg cuando el equipo
tuvo que decidir si se adoptara una estrategia gradualista, como la que haba
seguido el anterior gobierno, o una de shock. "Las discusiones fueron largas
(relata Cariaga) hasta que en un momento determinado prim el criterio poltico
de uno de los integrantes del grupo: el doctor Bedregal" quien "convenci a los
miembros que favorecan las medidas gradualistas, que el tratamiento shock
era la nica salida real, creble y definitiva para eliminar las expectativas de la
hiperinflacin. A partir de ese momento las cosas avanzaron casi
milagrosamente". [Id. pgs. 267. No es cierto que Jeffrey Sachs haya
participado en la elaboracin de este programa. Si bien el prestigioso
economista estuvo en contacto con Banzer en la poca previa a las elecciones,
luego, durante el gobierno de Paz Estenssoro, ocup ms bien una posicin de
"auditor externo", en contacto frecuente con Snchez de Lozada, haciendo
aportes y convenciendo a los polticos en momentos en que el gobierno tena
todava muy poca credibilidad. Segn la misma fuente, pp. 104 y 91.]

Adoptada esta decisin fundamental fue tomando forma el decreto que,

pocos das despus, y sin que se filtraran a la prensa su contenido, impactara
de un modo tan fundamental sobre la crisis. En todo este proceso, y en los
dficiles meses que siguieron, la "voluntad frrea y la capacidad poltica que
demostr [Paz Estenssoro] para llevarlo adelante hasta sus ltimas
consecuencias, fue lo que convirti este proyecto en un programa exitoso y
fundamental para el pas. Sin su imagen histrica, sus dotes de estadista, su
profundo conocimiento de la realidad y, sobre todo, sin su gran astucia poltica,
el conjunto de medidas que formaron parte de su programa econmico jams
se habra podido implantar de una manera creble". [Id., p. 103.]

Las medidas contendidas en el Decreto Supremo 21.060 pueden resumirse

como sigue: [Tomado en parte de Cole, Op. Cit., Cariaga, Op. Cit., Equipo
Tcnico de UDAPE, Op. Cit., pp. 41 y ss., y Gonzlez Rub, Rafael, "Bolivia.
Razones y saldos de la revuelta liberal", en Comercio Exterior, septiembre de
1991, pp. 853 a 856. El Decreto contiene un total de seis ttulos y 170 artculos,
donde se tratan algunas materias que no podremos mencionar, o sealaremos
slo al pasar.]

Se estableci un rgimen de cambio nico y flexible, implementado por

el Banco Central de Bolivia a travs de un sistema de subastas,
haciendo que la paridad con la divisa norteamericana quedara fijada por
el mercado, aunque "administrada" por el BCB dentro de lo que se
denomina una flotacin "sucia".
Se autoriz a todo el sistema bancario a operar con moneda extranjera,
permitindose la apertura de cuentas en cualquier divisa.
Se liberaron los intereses.
Se abolieron las restricciones al comercio exterior, eliminndose
prohibiciones y cuotas, y se fij un arancel nico del 20% para todas las
importaciones, aunque esta medida luego fue modificada parcialmente.
Se elimin la inamovilidad laboral y se dispuso la liberacin de los
salarios del sector privado que de all en adelante no estaran sujetos a
fijacin gubernamental decretndose el fn de la indexacin que exista
y del salario mnimo (aunque ste luego fue restablecido, pero a un nivel
muy bajo).
En el sector pblico se congelaron los salarios hasta diciembre de 1985,
se unificaron gran cantidad de bonos compensatorios que existan y se
congelaron los cargos.
Se mantuvo la liberacin general de precios ya establecida, meses atrs,
por el gobierno de Siles Zuazo.
Se elevaron los precios de los derivados del petrleo, llevndolos al nivel
internacional, as como los de otros bienes y servicios provistos por las
empresas pblicas. El precio de la gasolina pas de 4 a 30 centavos de
dolar por litro.
Se adoptaron diversas disposiciones para controlar efectivamente los
flujos financieros, los salarios y las contrataciones de personal de las
empresas pblicas.
Se disolvi la Corporacin Boliviana de Fomento y la Empresa Nacional
de Transporte Automotor, pasndose sus bienes a departamentos y
municipios, y se abolieron todos los monopolios excepto los que
favorecan al estado en el campo de los hidrocarburos,
telecomunicaciones y algunos otros sectores ms. Se eliminaron los
subsidios que reciba la COMIBOL.
A diferencia de lo ocurrido con los "paquetes" anteriores de ajuste, el
Decreto 21.060 no promulg ningn aumento general de salarios por
decreto.

La reaccin inicial a las medidas fue a la vez de asombro, alivio y rechazo.

Casi todos se asombraron por la profundidad y rigor de las acciones del
gobierno, pero una buena parte de la poblacin sinti tambin satisfaccin,
pues se admita que slo de un modo drstico y con polticas coherentes y
simultneas se poda salir de la angustiosa situacin existente. El apoyo, por lo
tanto, no tard en llegar. Aceptaron el decreto las personas que confiaron en
que se mantendran sus polticas, los que fueron trayendo poco a poco sus
capitales del exterior o, simplemente, reintegrndolos al sistema bancario, y
una fuerza poltica fundamental: la ADN de Hugo Bnzer que propici, muy
poco tiempo despus, la firma de un "Pacto por la Democracia" para hacer
polticamente viables las medidas que se haban tomado.

Pero as como llegaron apoyos no previstos hubo tambin reacciones

virulentamente opuestas. Las reduccin en el empleo pblico fue drstica y se
eliminaron rpidamente ms de 40.000 cargos del sector pblico, afectndose
especialmente la COMIBOL, donde se produjeron ms de 20.000 despidos. La
COB manifest su desagrado por las medidas y fue elevando el tono de su
crtica hasta que, en noviembre de 1985, declar un paro general por tiempo
indeterminado. El paro llev al gobierno a decretar el estado de sitio y a
reprimir las manifestaciones que se produjeron, pero en ningn caso la protesta
cont con el apoyo de la mayora de la poblacin. Esta, antes que salir a
reivindicar el viejo sistema que de modo tan brutal haba naufragado, prefiri en
cambio aceptar la Nueva Poltica Econmica y confiar en el rumbo trazado.

Contribuy a esto ltimo la eficacia que, desde un primer momento,

mostraron las medidas. Al eliminar la dualidad del tipo de cambio y dejar que
ste flotara libremente, en un entorno en que se tomaban drsticas acciones
para reducir el dficit fiscal y se controlaba la emisin monetaria, el gobierno
logr que la inflacin, semana a semana, disminuyera de modo perceptible. Lo
hizo con rapidez: de una tasa semanal del 36,8% se baj inmediatamente al
4,6% y al 0,8% en las dos sucesivas semanas. [V. Cariaga, Op. Cit., pg. 169.
Las tasas semanales mencionadas representan un 250%, un 20% y un 3,2%
mensual respectivamente.]

Los resultados de las medidas, en general, fueron no slo positivos sino

hasta cierto punto espectaculares. Las cifras del cuadro 7-3 muestran en parte
esta evolucin, aunque no de un modo tan claro como podra esperarse por la
aparicin de un factor que vino a complicar grandemente el xito del programa:
en 1986 se produjeron descensos pronunciados en el precio de los
hidrocarburos en el mercado mundial y el valor del estao, hasta all el principal
producto de exportacin de Bolivia, continu muy por debajo del de aos
anteriores. Si en 1984 las ventas de estao haban representado un total de
554 millones de dlares, en 1986, en pleno desarrollo de las reformas, este
valor se situ apenas en 252 millones, descendiendo an a 220 millones en el
ao siguiente. Esta circunstancia, y los efectos graduales de la liberacin de la
economa, han hecho que la composicin de las exportaciones bolivianas
cambie significativamente, desplazndose como en Chile hacia productos no
tradicionales, que ya en 1990 representaban el 32% de las exportaciones
totales contra apenas un 5% en 1985.

Bolivia, habiendo detenido la inflacin y estando en proceso de sanear sus

cuentas fiscales, se dedic entonces a resolver el problema de la deuda
pblica. El FMI, que no haba apoyado el ajuste de 1985, volvi a entablar
conversaciones con el gobierno y, antes de un ao, en junio de 1986, otorg un
acuerdo de tipo stand by para fortalecer la economa. [V. d., pg. 180 y
ss.] Lentamente, a travs de diversas iniciativas, se fue reestructurando y
reduciendo el endeudamiento que el pas tena con el exterior, hasta que,
algunos aos despus, Bolivia regres al mercado voluntario de prstamos con
la banca privada.

En 1986 se realiz la reforma tributaria que el Decreto Supremo del ao

anterior haba dejado pendiente. Como todo lo relativo a los impuestos deba
ser aprobado por el Congreso de la Repblica se prefiri, al inicio del ajuste,
lograr mayores ingresos preferentemente por la va del alza de los
combustibles y otros bienes que venda el estado. Gracias al apoyo poltico a
las reformas, sin embargo, se logr luego modificar la arcaica y complicada
estructura tributaria del pas, en la que se contaban 450 impuestos diferentes
que se haban ido acumulando con el tiempo, por una mucho ms sencilla y
razonable, basada exclusivamente en slo ocho impuestos fciles de cobrar y
administrar. Es verdad que algunos de ellos pueden considerarse como muy
poco recomendables, como el impuesto a las transacciones y el que grava la
renta presunta de las empresas y las propiedades, pero en todo caso la
reforma signific un aumento y estabilizacin de la recaudacin fiscal y una
normativa clara para los actores econmicos. [V. d., pp. 155 y ss., as como
UDAPE, Op. Cit., pg. 50.]

Hacia 1987, preocupado ante la falta de crecimiento econmico y del ingreso

real de la poblacin, el gobierno tom dos iniciativas dismiles que merecen
comentarse. La primera fue intentar reactivar la economa apelando en parte,
nuevamente, a los estmulos estatales y la manipulacin de ciertas variables
macroeconmicas. El decreto No. 21660, de julio de ese ao, se propuso la
"Reactivacin Econmica" del pas, pero sus resultados fueron magros y hasta
ms bien contraproducentes. Volvi a aumentar el dficit, la inflacin repunt
con posterioridad y el crecimiento alcanzado fue en el mejor de los casos
bastante escaso. Prudentemente fueron abandonadas estas medidas que
podran haber significado un retroceso hacia el tipo de poltica keynesiana
desarrollada en dcadas anteriores.

La otra iniciativa, que tuvo un resultado ms feliz, fue la creacin del FES, el
Fondo de Emergencia Social. [V. UDAPE, Op. Cit., pg. 92.] En vez de
proceder a otorgar subsidios directos a la poblacin como se hizo en otros
pases el gobierno decidi organizar un plan de obras de infraestructura,
dirigido especialmente a los sectores de menores recursos y a las zonas ms
apartadas, con el financiamiento de las entidades internacionales y las
organizaciones no gubernamentales que decidieran colaborar. Con estos
recursos el FES realiz "proyectos intensivos en mano de obra, tales como
mejoramiento urbano, construccin y equipamiento educacional,
construcciones para salud, obras rurales y proyectos habitacionales y [...]
proyectos de asistencia social, tales como sanidad bsica, alimentacin,
medicina preventiva, capacitacin y educacin especial." [Cariaga, Op. Cit.,
pg. 199.] El FES, que haba sido concebido como un mecanismo temporal, se
mantuvo hasta 1990, cuando fue reemplazado por el Fondo de Inversin Social
(FIS), de caractersticas bastante similares.
 Para apreciar globalmente el desarrollo de esta primera etapa de las
reformas presentemos ordenadamente, a continuacin, algunos indicadores
bsicos de la situacin boliviana.

Cuadro 3
Principales Indicadores Econmicos y Sociales de
Bolivia, 1985-1997

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996* 1997*

Crecimiento del PIB -1.0 -2.5 2.6 2.8 2.7 4.7 5.3 3.4 4.2 4.8 3.7 3.9 4.2

Dficit Fiscal (1) -8.1 -2.3 -6.7 -5.7 -4.5 -5.8 -4.9 -6.8 -6.0 -3.2 -1.9 -2.0 -2.8

Inflacin en % 8,170.5 66.0 10.7 21.5 16.6 18.0 14.5 10.5 9.3 8.5 12.6 8.0 6.7

Desempleo (2) 5.8 7.0 7.2 11.6 10.2 9.5 7.3 5.4 5.8 3.1 3.6 3.5 -

Salarios Reales (3) 77.5 72.1 94.7 119.9 126.2 129.7 126.6 132.7 134.4 145.0 147.2 174.2 -

(1) Del Sector Pblico no Financiero

(2) Segn estimaciones oficiales y de CEPAL

(3) Base enero de 1985 = 100, promedios anuales. La metodologa vara ligeramente a partir de 1993.

(*) Datos preliminares

Nota: (1) Incremento interanual del PIB; (2): Dficit Fiscal del Sector Pblico no
Financiero; (3): en %; (4): Segn estimaciones oficiales y de la CEPAL; (5):
Salarios reales, base 1985 = 100, promedios anuales. La metodologa vara
ligeramente a partir de 1993. Las cifras de 1996 y 1997 son provisionales,
existiendo pequeas discrepancias segn las fuentes consultadas. Fuentes:
Cariaga, Op. Cit., y CEPAL, Op. Cit..

Las cifras permiten apreciar, antes que nada, la penosa situacin en que se
encontraba Bolivia antes de las reformas. Slo uno de los indicadores del ao
1985 presenta un comportamiento favorable, el desempleo, pero en realidad
dicho porcentaje es bajo slo porque los gobiernos anteriores haban
aumentado las contrataciones del sector pblico sin tener en cuenta los
requerimientos de la economa, sino atendiendo de preferencia a
consideraciones polticas o clientelistas. El desempleo sube despus bastante
durante la gestin de Paz Estenssoro, reflejando la necesidad de poner orden
en las cuentas pblicas y en parte tambin por la recesin que acarrean
inevitablemente las medidas de ajuste y, en este caso, el coyuntural descenso
en los precios del estao.

Esto ltimo se percibe tambin en los datos relativos al crecimiento del PIB.
Este baja al comienzo, continuando la tendencia que tuvo durante la crisis, pero
lo hace ahora porque el estado ha dejado de estimular la economa mediante
un gasto pblico descontrolado. Lo que ocurre de 1987 en adelante, sin
embargo, no puede ser explicado por este motivo, en especial porque el
decreto sobre reactivacin econmica haba tratado justamente de evitar dicho
fenmeno. Esta es la razn, por otra parte, de los dficits fiscales que
observamos en el cuadro.

Entre las causas capaces de explicar este lento crecimiento de la economa

boliviana, que como puede ver el lector se prolonga aunque atenuado hasta
los noventa, hay dos que son fundamentales: la falta de apertura en sectores
claves, como la minera y los hidrocarburos, que siempre han sido los ms
atractivos para la inversin extranjera y que pudieran haber dinamizado
grandemente la economia, y la ausencia de una poltica de privatizaciones en
el paquete de reformas. Paz Estenssoro temi que la venta de activos del
estado llevara a prcticas corruptas, sopes los costos polticos de las posibles
privatizaciones y finalmente se decidi por no innovar. El hecho de que el
ajuste inicial hubiese tenido, entre otros fines, el de "devolver la hegemona del
estado sobre las empresas pblicas", [Id., pg. 220. Para la discusin acerca
de la falta de crecimiento v. tambin d., pp. 154 y ss.] y las ganancias que
varias de stas comenzaron a arrojar al poco tiempo explican tambin en
buena parte la decisin tomada. De todos modos el gobierno de Paz
Estenssoro se preocup por hacer aprobar, al final de su mandato, una ley de
privatizaciones que abrira las puertas para el inicio posterior de ese proceso.

El lento crecimiento de la economa, que ha preocupado desde entonces a

casi todos los analistas, pues se considera que "tasas de crecimiento del 4% o
5% anual no son suficientes para superar la pobreza en el pas en plazos
razonables" [UDAPE, Op. Cit., pg. 106. V. tambin Cariaga, Op. Cit., p. 214.] ,
puede atribuirse tambin en parte a la ausencia de un marco legal consolidado
y a las debilidades que exhibe el Poder Judicial en el pas. Pero, en todo caso,
la evolucin de las reformas acus un resultado favorable. No slo por la
reduccin de la inflacin a tasas que estaban muy por debajo de las que
experimentara antes Bolivia sino porque adems, y en gran medida debido a
ello, los salarios lograron recuperarse de una manera bastante rpida y
realmente muy significativa.

4 La Consolidacin
No pudo el MNR continuar en el gobierno despus de las elecciones
generales de mayo de 1989. Si bien alcanz un buen resultado estuvo lejos de
obtener la mayora de los votos, por lo que la eleccin del presidente recay,
otra vez, en manos del congreso. La ADN de Banzer pact entonces con el
tercer candidato ms votado, Jaime Paz Zamora, del MIR, y ste finalmente se
impuso en la votacin.

Paz Zamora, que provena de las filas de la izquierda y haba mantenido un

discurso contrario a las reformas durante su campaa, despert inicialmente
algn recelo entre quienes defendan el cambio producido. Se tema el regreso,
ms o menos abierto, a las polticas populistas que tanto dao haban hecho al
pas en el pasado. Pero, a pesar de la desconfianza y de los malos augurios, el
nuevo gobernante no consider prudente provocar un vuelco en la poltica
econmica: eso le hubiera podido enajenar el apoyo de ADN y el de una buena
parte del electorado, y hubiese arriesgado la estabilidad econmica del pas,
con los costos polticos consiguientes.

Durante su mandato, en realidad, se consolidaron las reformas realizadas

aunque poco se avanz en su profundizacin. En septiembre de 1990 el
congreso aprob una ley que daba un marco apropiado para la nueva
economa del pas, recogiendo casi toda la normativa del Decreto Supremo
21.060 (v. supra). La nueva ley "garantiz la propiedad, la libertad cambiaria, la
libre transferencia de capitales, intereses, dividendos y regalas al exterior, [as
como] la libre convertibilidad" de la moneda, ayudando a definir con mayor
precisin las funciones del estado en el mbito econmico. [Id., pg. 60.] Al ao
siguiente el congreso aprob adems la normativa legal que permita la
inversin privada en los importantes sectores de la minera y el petrleo, con lo
que se daba un sustantivo avance hacia la mayor apertura econmica y el
ingreso de inversiones extranjeras.

Se dieron tambin los pasos para iniciar el ya demorado proceso de

privatizacin, aprobndose una ley que autorizaba al estado a vender sus
empresas o buscar otras formas de participacin del capital privado. En el
perodo de Paz Zamora llegaron a privatizarse 21 empresas pblicas y se
liquidaron otras 7, pero el proceso, en general, no mostr mayor vigor, pues no
se tocaron los gigantes que todava posea el sector pblico. [V. d., pg. 64 y
Cariaga, Op. Cit., pp. 214 a 224, passim. ] Tambin durante este perodo se
reorganiz el Banco Central y se cerraron varios bancos estatales. La inversin
extranjera fue llegando a Bolivia en cantidades cada vez ms apreciables.

El perodo de Paz Zamora, por lo tanto, puede considerarse como el de la

consolidacin de las reformas y la estabilidad macroeconmica, tal como la
lectura del cuadro 7-3 (v. supra) permite comprobar con facilidad. Ms
importante an, es la poca en que los partidos populistas y de izquierda van
abandonando su programa y su fraseologa anteriores, aceptando poco a poco
el modelo de libre mercado y reconociendo a ste "como el factor que alienta
mayores grados de competitividad y alienta el crecimiento econmico".
[UDAPE, Op. Cit., pg. 97.] De all en adelante ya pocos en Bolivia siguen
defendiendo el sistema cerrado que imperara anteriormente, el poder
desmesurado de los sindicatos, los desequilibrios fiscales y el papel rector del
estado en la economa.

En 1993, despus de ganar las elecciones aunque sin obtener mayora

absuluta, Gonzalo Snchez de Lozada, el principal arquitecto de los ajustes de
1985, fue elegido por el congreso para ocupar la primera magistratura de
Bolivia. Un hombre claramente comprometido a favor del libre mercado, Goni,
como se lo llama popularmente, decidi realizar algunas de las reformas
estructurales pendientes an en el pas del Altiplano. Entre sus realizaciones
destacan el otorgamiento de completa autonoma al Banco Central en 1995 y
un amplio programa de privatizaciones que afect, ahora s, a las ms
importantes empresas del pas: YPFB (petrleo), el Lloyd Areo Boliviano, los
telfonos, la energa elctrica, los ferrocarriles, etc. [V. Talvi, Ernesto, "Una
visin positiva del futuro del Uruguay: Los prximos diez aos de reformas",
exposicin realizada durante el evento "Horizontes 97" del CERES (Centro de
Estudios de la Realidad Econmica y Social), Montevideo, 12/11/1997, pg.
23.]

La venta de los activos estatales se ha realizado generalmente bajo una

figura bastante original, denominada capitalizacin, que opera del siguiente
modo: el comprador, generalmente una empresa o grupo internacional, se
compromete a capitalizar la empresa y realizar inversiones directas a cambio
de un 50% del paquete accionario. El 50% restante no queda en manos del
gobierno sino que pasa a un fondo de capitalizacin, que pertenece en principio
a todos los bolivianos, y que constituir el eje del sistema de fondos privados
de pensiones que est comenzando a funcionar en el pas. [V. d., pg. 12, y
Cariaga, Op. Cit, pp. 2234.] La iniciativa es original y, en principio, parece muy
favorable para el pas desde todo punto de vista, aunque su evaluacin
concreta an no puede realizarse porque recin est comenzando a funcionar.

Para concluir nuestro recuento histrico slo resta agregar que Hugo Bnzer
Surez, el lder de ADN que tanto apoyara las reformas en su etapa inicial, ha
sido escogido presidente de Bolivia en 1997 con el amplio respaldo de una
coalicin que abarca prcticamente a todos los partidos polticos salvo el MNR.
Se mantiene as la continuidad poltica y la alternabilidad democrtica desde
1982, un largo perodo, sin duda, para el pas latinoamericano que ms clebre
fuera por sus constantes golpes de estado.

En el balance general del proceso de cambios, tremendamente positivo para

la nacin boliviana, merecen destacarse algunos puntos de inters. El primero
se refiere a que estas reformas fueron realizadas, a diferencia de las chilenas,
dentro del marco estricto de la democracia y sin la presin ni el apoyo de los
organismos internacionales que, como el FMI, suelen vincularse de modo tan
directo a los procesos de ajuste. Quedaron as completamente desvirtuados los
mitos que hablaban de la necesidad de un gobierno militar para enfrentar el
"costo social" de la transformacin del viejo modelo o que hacan de esta
transformacin apenas una "receta" del mencionado organismo internacional.
Lo que s fue necesaria fue la profunda conviccin y la frrea voluntad que se
tuvo al momento de lanzar el shock econmico, la capacidad poltica para
negociar y buscar acuerdos en apoyo del programa y la coherencia y
profundidad de las medidas tomadas. [V. Cariaga, Op. Cit., pp. 171 a 174.] Sin
estos factores, por supuesto, el intento hecho durante el gobierno de Paz
Estenssoro hubiese fracasado lastimosamente, como luego veremos ha
sucedido en otros pases de la regin.

El segundo punto a considerar es que Bolivia no tuvo que pagar un costo

social tan alto por los cambios, al menos no tal alto como lo pag por la
hiperinflacin, el intervencionismo estatal y el dominio sin cortapisas de los
sindicatos en la vida del pas. Los indicadores sociales ms importantes
muestran a las claras la forma en que ha mejorado una situacin social que, si
bien todava est muy alejada de lo que anhelan los bolivianos, permite alentar
fundadas esperanzas de superacin:
 El primer elemento a destacar es el incremento en los salarios reales,
que hoy son ms que el doble de lo que fueran en el peor momento de
la crisis. (v. supra, cuadro 7-3)
En educacin se ha avanzado tambin en forma notable. Si en 1976 un
35% de la poblacin se ubicaba en la categora "sin instruccin", la cifra
de 1992 es mucho menor, apenas un 15%. Del mismo modo ha
aumentado el porcentaje de quienes tienen educacin primaria,
subiendo del 53% al 60%, educacin secundaria, del 10% al 19%, y
superior, del 2% al 5%. [Datos de UDAPE, Op. Cit., p. 79.] El
analfabetismo, que era de un 27,5% en 1985, se haba reducido a un
22,5% en 1990, segn estimaciones de la UNESCO.
El porcentaje de hogares que disponen de agua corriente ha crecido,
para el mismo perodo, de un 39% a un 54%. La electricidad llegaba en
1992 a un 56% de los hogares, contra un 34% en 1976. [Id., pp. 82 y
83.]
La esperanza de vida al nacer ha aumentado, pasando de 53,7 aos en
el perodo 1980-85 a 59,3 aos un avance significativo para el lapso
1990-95.
La mortalidad infantil se ha ido reduciendo apreciablemente, aunque
todava est muy lejos de los valores de otras naciones de la regin. Ha
pasado de 109,2 por mil a 75,1 por mil entre 1980-85 y 1990-95, segn
datos de la CEPAL.
La cantidad de hogares bajo la llamada "lnea de pobreza" tambin ha
disminuido, pasando de un 74% en 1976 a un valor que oscila, segn las
diversas estimaciones consultadas, entre un 50 y un 60% para finales
de los ochenta.

En suma, parecera que el "costo social" del ajuste ha estado ms en la

imaginacin de algunos comentaristas que en la realidad concreta que viven
los bolivianos, al menos si tomamos un perodo lo suficientemente amplio como
para hacer una comparacin bien fundada.

La transformacin realizada por Bolivia est, como toda transicin, an sin

completarse del todo. Faltan realizar reformas en el mbito laboral, en materia
de vivienda, en aspectos que tienen que ver con la descentralizacin del poder
y con la administracin de justicia. Nadie sostiene que los bolivianos han
llegado al paraso o que en el pas existe una irrestricta economa de mercado.
Pero es importante recordar que el proceso de cambios realizado ha permitido
que Bolivia saliese del caos, la ha situado nuevamente en la va del desarrollo
econmico, ha contribuido decisivamente a consolidar su democracia y ha
aportado mayor bienestar para todos sus habitantes.

DE LA HIPERINFLACIN AL RCORD DE
RESERVAS INTERNACIONALES
In ANF, BOLIVIA, DOLAR, ECONOMIA, HISTORIA, INFLACION on octubre 10, 2012 at 5:30 pm

En 30 aos de vida democrtica, Bolivia pas de la progresiva desintegracin de su

economa, con una hiperinflacin de 190,30 por ciento entre 1984 y 1985, cuando los
precios aumentaron 625 veces en esos diecisiete meses, al rcord de Reservas
Internacionales Netas (RIN), estimadas actualmente en 13.000 millones de dlares.

Por FRANCISCO RODRGUEZ VSQUEZ

La Paz, 9 Oct. (ANF).- A 30 aos de haber marcado un rcord mundial en el ndice de

inflacin que lleg a un promedio mensual de 190,30 por ciento entre los meses de abril
de 1984 a agosto de 1985, la economa boliviana es valorada hoy por los organismos
internacionales de crdito y de calificacin de riesgo por haber logrado impresionantes
resultados.

Los datos estn contenidos en el informe del Artculo IV del Fondo Monetario
Internacional (FMI), que menciona los impresionantes resultados econmicos en el
manejo macroeconmico de Bolivia y el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB),
el cual se duplic en slo cinco aos.

El actual el nivel de las Reservas Internacionales Netas (RIN), estimadas por el Banco
Central de Bolivia (BCB) en poco ms de $us 13.000 millones, cubren el 50 por ciento
del Producto Interno Bruto (PIB) y 14 meses de pagos de la cuenta corriente de la
Balanza de Pagos, cifras que demuestran la solidez de las cuentas externas de la
economa nacional ante cualquier shock interno o externo.

De acuerdo con los reportes del ministerio de Economa y Finanzas Pblicas, en la

actual gestin de gobierno, que dio comienzo el 22 de enero de 2010, luego de aprobada
una nueva Constitucin Poltica del Estado (CPE), la economa boliviana se caracteriz
por su crecimiento sostenido e ininterrumpido, registrando en 2008 la tasa de
crecimiento ms alta en los ltimos aos (6,1%).

E inclusive en 2009 en medio del desplome de muchas economas debido a la crisis

financiera internacional, registr el crecimiento ms alto de la regin (3,36%), lo cual
muestra una slida y sostenida tendencia de crecimiento promedio de 4,7% para el
perodo 2006-2011, colocando al pas por encima de la mediana de pases con
calificacin BB (3,7%), seala el Ministerio de Economa.

HISTORIA

La historia econmica nos ensea que, en los pasados 30 aos de vida democrtica, la
manifestacin ms importante de la progresiva desintegracin de la economa boliviana
fue sin duda el episodio hiperinflacionario de abril de 1984 a agosto de 1985, cuando
los precios aumentaron 625 veces en esos diecisiete meses.

De acuerdo con el economista Juan Antonio Morales: Como en casi todos los pases
latinoamericanos, la poltica econmica boliviana se ha centrado en el perodo 1982-
1985, en los mecanismos de ajuste externo por una parte, y en la lucha contra la
inflacin por otra. La reactivacin de la economa no ha sido una preocupacin mayor.

Entre las pautas de esa crisis es que: El desarreglo monetario cuyos primeros sntomas
aparecen a principios de 1982, para irse agravando progresivamente, vino a injertarse en
una crisis de produccin que ya se la observaba desde 1978; Esta crisis de produccin
a su vez caus un deterioro de las finanzas del sector pblico enmascarado por el
recurso al endeudamiento exterior, apunta Morales.

En efecto, 1978 marca el punto de inflexin y conclusin de una serie de gobiernos

militares de corta duracin, que dieron comienzo en agosto de 1971, cuando el general
Juan Jos Torres fue derrocado por un Golpe de Estado encabezado por el coronel Hugo
Banzer a los que sigui una seguidilla de gobiernos militares incapaces de reconducir el
aparato econmico.

En los cuatro aos previos al retorno a la vida democrtica, de 1978 a1982, gobernaron
ocho presidentes militares y dos civiles (Juan Pereda Asbn, David Padilla Arancibia,
Walter Guevara Arce, Alberto Natusch Busch, Lidia Gueiler Tejada, Luis Garca Meza,
Celso Torrelio Villa y Guido Vildoso).

Ese momento coincidi con el fin de la era del estao debido a una cada vertical del
precio del mineral en el mercado internacional que incluso motivo que el mercado de
metales de Londres excluyera el mineral de sus cotizaciones, adems de una situacin
hiperinflacionaria derivada de la falta de divisas y el paso hacia una economa apoyada
en la produccin de coca y la exportacin de cocana.

Desde el punto de vista de la economa, a comienzos de la dcada de los aos 80el

fuerte crecimiento econmico de la dcada anterior que haba sido sostenido por los
altos precios del estao en el mercado mundial dio paso a la crisis. La cada del
precio del mineral y la mala administracin de los regmenes militares dejaron a Bolivia
con una inmensa deuda, una situacin hiperinflacionaria y un descenso de los ingresos
por exportaciones.
Entonces, la elaboracin y exportacin ilegal de cocana fue el principal recurso que le
procur divisas, por lo que Estados Unidos presion al gobierno de Bolivia para que
tomara medidas efectivas contra el trfico de esta droga.

DEMOCRACIA

Al instalarse el gobierno constitucional del Dr. Hernn Siles Zuazo, en Octubre de

1982, una de las primas medidas que tom fue volver al tipo de cambio oficial, pero con
control de cambios. La fijacin del tipo de cambio se hizo despus de devaluar el tipo
de cambio oficial del sistema precedente, en 77%.

Junto con el retorno al tipo de cambio fijo y, en principio nico, el recientemente

instalado gobierno democrtico dispuso un incremento sustancial de los precios de los
bienes y servicios provistos pblicamente, desdolariz los contratos entre residentes
que se haban concertado con clusula dlar, y aument significativamente el salario
mnimo, al mismo tiempo que anunci que tres meses despus, se implantara un
sistema de indexacin de remuneraciones al costo de vida.

Durante todo el gobierno de Siles Zuazo, el peso del servicio de la deuda externa, fue el
factor ms importante de un estrangulamiento externo, que a su vez, repercuti
directamente en la produccin, en la creacin de dinero y en el mercado cambiario. El
estrangulamiento externo se vio adems agravado por las moras frecuentes en los pagos
de la Repblica Argentina a la empresa estatal, Yacimientos Petrolferos Fiscales
Bolivianos, por concepto de las ventas de gas.

En Mayo de 1984, el gobierno boliviano, presionado por los sindicatos obreros, declar
una cesacin temporal de sus pagos a los bancos comerciales internacionales. Esta
declaracin tuvo un efecto contrario al esperado, ya que en vez de aliviar la situacin de
endeudamiento, lo agrav al abrir un frente con organismos oficiales de financiamiento.

La agudizacin de la inflacin produjo un deterioro poltico de significacin. El

Presidente Siles Zuazo fue forzado por la oposicin a llamar a elecciones anticipadas en
Octubre de 1984, medida inconstitucional, pero que constitua una salida posible no
violenta.

DECRETO SUPREMO 21060

El gobierno del Dr. Vctor Paz Estenssoro (MNR), inicio su gestin en Agosto de 1985
y emiti el 29 de Agosto de ese ao, un paquete de medidas que, al menos
provisionalmente han parado la inflacin y que fue conocido ms por el nmero de
Decreto Supremo 21060.

Este ltimo paquete es un programa de factura muy ortodoxa. Fue un tratamiento shock,
que apunt a una reduccin brusca y fuerte del dficit fiscal, considerado como la fuente
principal de creacin de dinero. Para reducir el dficit fiscal se congelan los salarios y
las inversiones del sector pblico, se crea sper impuestos a los carburantes, y a otros
bienes y servicios provistos pblicamente y se devala fuertemente. El paquete se
complementa con una liberalizacin completa de los mercados de bienes, de dinero, de
divisas y de trabajo. En el conjunto de medidas de liberalizacin, est el de apertura
completa al comercio exterior y a los movimientos de capital.
De acuerdo con los economistas, se detuvo la inflacin, pero la situacin continu
siendo precaria. Vale la pena subrayar los elementos que fueron cruciales para frenarla:
(1) Se oblig a los trabajadores asalariados, tanto del sector pblico como en las
industrias privadas, a consentir cadas muy importantes en sus salarios reales. (2) Las
recaudaciones fiscales se recuperaron muy rpidamente, gracias a la efectividad del
sper impuesto sobre los carburantes. Cabe tambin sealar que la brecha fiscal se cerr
por el congelamiento cuasi-total de la inversin pblica, incluyendo la de reposicin.
Esto por supuesto, tuvo implicaciones para el crecimiento y el empleo.

FUENTE: http://www.noticiasfides.com/g/economia/especial-de-la-hiperinflacion-al-
record-de-reservas-internacionales-5874/

BIBLIOGRAFIA

http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/bo/Sabino-bolivia.htm

https://knoema.es/atlas/Bolivia/Inflaci%c3%b3n-del-IPC

https://www.bcb.gob.bo/webdocs/publicacionesbcb/gestion2005_cap1.pdf

https://www.bcb.gob.bo/?q=indicadores_inflacion

https://boliviainforma.wordpress.com/category/inflacion/

https://www.bcb.gob.bo/?q=indicadores_inflacion *