UNIVERSIDAD DEL CARIBE

TEMA:
HISTORIA DE LA DEUDA EXTERNA DE LA REPUBLICA
DOMINICANA

MATERIA:
ADMINISTRACION FINANCIERA I

SUSTENTANTE:
GLENIS SANTA PEGUERO GERMAN

FACILITADOR:
LIC. FELIX SANTANA GARCA

SANTO DOMINGO, D. N. REPBLICA DOMINICANA

25 AGOSTO 2016

1
 UNIVERSIDAD DEL CARIBE

TEMA:
HISTORIA DE LA DEUDA EXTERNA DE LA REPUBLICA
DOMINICANA

MATERIA:
ADMINISTRACION FINANCIERA I

SUSTENTANTE:
GLENIS SANTA PEGUERO GERMAN
2010-0737

FACILITADOR:
LIC. FELIX SANTANA GARCA

SANTO DOMINGO, D. N. REPBLICA DOMINICANA

25 AGOSTO 2016

2
LA DEUDA EXTERNA DE LA REPUBLICA
DOMINICANA

3
 INDICE

INTRODUCCIN ........................................................................................................................................1

CAPITULO I
CONCEPTOS Y GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIN FINANCIERA

1.1 Orgenes de la administracin financiera .........................................................................................3

1.2 Definicin de administracin financiera ............................................................................................4
1.3 La meta de la administracin financiera ...........................................................................................5
1.4 Focalizacin de la administracin financiera ...................................................................................5
1.5 reas de trabajo donde la administracin financiera influye. .......................................................6
1.6 Porque estudiar administracin .........................................................................................................6
1.7 Principales reas de las empresas que deben conocer el administrador financiera. ...............7
1.8 Diferentes formas de la organizacin o entidades .........................................................................8
1.9 La tica en la administracin financiera ...........................................................................................8
1.10 Cargos o puestos que puede ocupar un administrador financiero de la empresa. .................9
1.11 Retos del administrador financiero ante el proceso de globalizacin econmico-financiero que
vive el mundo. .............................................................................................................................................9

CAPITULO II
ASPECTOS GENERALES Y RELEVANTES DE LA DEUDA EXTERNA REPBLICA
DOMINICANA

2.1 Concepto de deuda externa.- ..........................................................................................................11

2.2 Historia de la deuda externa a nivel mundial.- ..............................................................................12
2.3 Estalla la Crisis de la Deuda.- ..........................................................................................................16

CAPITULO III
CONCEPTO DE LA DEUDA EXTERNA EN LA REPUBLICA DOMINICANA, DESARROLLO Y
SITUACION ACTUAL.

3.1 Orgenes de la Deuda Externa en la Repblica Dominicana. ....................................................18

3.2 La Deuda Externa en la Segunda Repblica. (1865-1916).- ......................................................19
3.3 La Deuda Externa en la Tercera Repblica. (1924-1930). .........................................................20

4
3.4 La Deuda Externa en la Dictadura De Trujillo. (1930-1965). ......................................................21
3.5 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Joaqun Balaguer. (1966-1978).- ...........................21
3.6 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Salvador Jorge Blanco. (1982-1986).- ..................22
3.7 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Joaqun Balaguer. (1986-1996).- ...........................23
3.8 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Leonel Fernndez Reyna. (1996-2000).-..............24
3.9 La Deuda Externa en el Gobierno del Ing. Hiplito Meja. (2000-2004.).- ................................24
3.10 La Deuda Externa en la actualidad.- ...........................................................................................25

CONCLUSIN ..........................................................................................................................................28
RECOMENDACIONES............................................................................................................................30
BIBLIOGRAFAS ......................................................................................................................................31

5
 INTRODUCCIN

Al presentar este trabajo con relacin a lo que es la Administracin Financiera

se define por las funciones y responsabilidades de los administradores
financieros. Aunque los aspectos especficos varan entre organizaciones las
funciones financieras clave son: La Inversin, el Financiamiento y las
decisiones de dividendos de una organizacin.

Los fondos son obtenidos de fuentes externas e internas de financiamiento y

asignados a diferentes aplicaciones. Para las fuentes de financiamiento, los
beneficios asumen la forma de rendimientos reembolsos, productos y
servicios.

Por lo tanto las principales funciones de la administracin financiera son

planear, obtener y utilizar los fondos para maximizar el valor de una empresa,
lo cual implica varias actividades importantes. Una buena Administracin
Financiera coadyuva a que la compaa alcance sus metas, y a que compita
con mayor xito en el mercado, de tal forma que supere a posibles
competidores.

Todo ello con el propsito de maximizar la riqueza del inversor y minimizar el

riesgo de resultados desfavorables. Con este propsito, para evaluar el nivel
del desempeo de la gestin financiera la firma dispone de indicadores como
la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, cobertura y apalancamiento, que le
permiten evaluar y controlar el proceso de Administracin financiera mediante
diagnsticos peridicos.

1
El tema central de la Administracin Financiera es la utilizacin de recursos
de dinero para invertir financiar pagar a los inversores y administrarlos
eficientemente en forma de activos.

Y vemos que en el endeudamiento externo no es considerado como un

problema, sino como una oportunidad de crecimiento lgica dentro del
funcionamiento del sistema: La creacin de la deuda es una consecuencia
natural de la actividad econmica.

Siempre existen algunas entidades econmicas cuyo ingreso supera su

consumo corriente y sus necesidades de inversin, mientras que otros
presentan deficiencias a este respecto. Mediante la creacin de deuda,
ambos grupos pueden satisfacer mejor sus preferencias en materia de
consumo y produccin, estimulando con ello el crecimiento econmico. Pero
las crisis financieras internacionales que se desataron a finales de los
noventa resaltaron su importancia y la necesidad de contar con datos exactos
y estandarizados de la situacin por pases para su correcta gestin.

2
 CAPITULO I
CONCEPTOS Y GENERALIDADES DE LA ADMINISTRACIN
FINANCIERA

1.1 Orgenes de la administracin financiera

Las finanzas de la organizacin, consideradas durante mucho tiempo como parte de la

economa, surgieron como un campo de estudios independiente a principios del siglo XX.

En su origen se relacionaron solamente con documentos, instituciones y aspectos de

procedimiento de los mercados de capital. Los datos y los registros financieros no eran
como los que se usan en la actualidad ni existan reglamentaciones que hicieran necesaria
la divulgacin de la informacin financiera, aunque iba en aumento el inters en las
consolidaciones y fusiones.

La constitucin de la US Steel Corporacin en 1900 inicia una tendencia de

combinaciones que dieron lugar a la emisin de grandes cantidades de valores de renta
fija y variable.

En la dcada de 1920 las innovaciones tecnolgicas y las nuevas industrias provocaron la

necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las finanzas para
destacar la liquidez y el financiamiento de las organizaciones. En The financial Policy of
Corporation (1920) uno de los textos clsicos de ese periodo, Arthur Stone Dewing reuni
las ideas existentes, introdujo nuevas ideas y sent la pauta para la enseanza de las
finanzas.

La depresin de los aos treinta obligo a centrar el estudio de las finanzas en los aspectos
defensivos de la supervivencia, la preservacin de liquidez, las quiebras, las liquidaciones

3
y reorganizaciones. La principal preocupacin en el financiamiento externo era saber cmo
un inversionista poda protegerse.

Durante la dcada de 1940 hasta principios de 1950, las finanzas siguieron un enfoq1ue
tradicional que se desarrollo de 1920 a 1930. Analizaban a la organizacin desde un punto
de vista ajeno a la misma, como pudiera ser un inversionista, pero no ponan nfasis
alguno en la toma de decisiones dentro de la misma. A mediados de la dcada 1950
adquirieron papel importante el presupuesto de capital y las consideraciones relacionadas
con el mismo.

Con la llegada de la computadora en la dcada 1950, sistemas complejos de informacin

comenzaron a brindar al administrador financiero informacin sobre la cual tomar
decisiones correctas, aplicando herramientas analticas poderosas, se gener el uso de
tcnicas de investigacin de operaciones y de decisiones, los anlisis financieros fueron
ms disciplinados y provechoso.

1.2 Definicin de administracin financiera

Se refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa.

Se encarga de ciertos aspectos especficos de una organizacin que varan de acuerdo

con la naturaleza de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las
funciones ms bsicas que desarrolla la Administracin Financiera son: La Inversin, El
Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organizacin.

La Administracin financiera es el rea de la Administracin que cuida de los recursos

financieros de la empresa. La Administracin Financiera se centra en dos aspectos
importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto
significa que la Administracin Financiera busca hacer que los recursos financieros sean
lucrativos y lquidos al mismo tiempo.

4
1.3 La meta de la administracin financiera

El administrador financiero de una corporacin toma decisiones en favor de los accionistas

de la empresa.

Por lo tanto, en lugar de mencionar las posibles metas del administrador financiero, en
realidad es necesario responder a una pregunta ms fundamental: Desde el punto de vista
de los accionistas, qu es una buena decisin en el contexto de la administracin
financiera?

Si se supone que los accionistas compran acciones porque buscan obtener una ganancia
financiera, entonces la respuesta es obvia: las decisiones buenas aumentan el valor de las
acciones, mientras que las decisiones malas lo reducen.

Con base en diversas observaciones, se desprende que el administrador financiero acta

en el mejor inters de los accionistas tomando decisiones que aumentan el valor del
capital. En consecuencia, la meta apropiada del administrador financiero puede
expresarse de una manera muy sencilla.

1.4 Focalizacin de la administracin financiera

El Administrador interacta con otros Administradores para que la empresa funcione de

manera eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa
obtenga los recursos financieros y lograr as que la empresa pueda funcionar y a largo
expandir todas sus actividades.

Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones
como: compra de materia prima, adquisiciones de mquinas y equipos, pago de salarios
entre otros.

5
Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones
en el mercado de capitales, adquisicin de inmuebles, terrenos u otros bienes para la
empresa.

Manejar de forma adecuada la eleccin de productos y de los mercados de la empresa.

La responsabilidad de la obtencin de calidad a bajo costo y de manera eficiente.

Y por ltimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear, obtener y usar
los fondos para maximizar el valor de la organizacin.

1.5 reas de trabajo donde la administracin financiera influye.

reas de trabajo donde la Administracin Financiera influye

Produccin

Mercadeo

Personal

Finanzas.

1.6 Porque estudiar administracin

Primero, conocer algunos conceptos financieros nos sirve para administrar nuestros
recursos personales. Puede uno tener xito en la vida sin saber nada de finanzas? Tal
vez. Pero si no se conoce nada de ellas, se encontrar totalmente a merced de los dems.

Una segunda razn por la cual se ha de estudiar finanzas es que en el mundo de los
negocios no se puede prescindir de un conocimiento bsico de ellas. Aun cuando no se

6
vaya uno a especializar en finanzas, debe de conocer bien los conceptos, mtodos y
trminos empleados por los especialistas para comunicarse con ellos y reconocer los
lmites de lo que pueden hacer.

Tercero, puede existir inters en dedicarse a la carrera de finanzas. Este campo ofrece
oportunidades personales muy variadas y satisfactorias, as como multitud de reas
especializadas que se pueden ofrecer. La mayora de estos expertos trabajan en el sector
de servicios financieros de la economa: banca, seguros o administradores financieros en
compaas no financieras o en el gobierno. Otros pueden dedicarse a la docencia.

1.7 Principales reas de las empresas que deben conocer el

administrador financiera.

El administrador financiero desempea un papel de crucial importancia en la operacin y

xito de las empresas.

El papel del financiero va desde el presupuestario, la prediccin y el manejo de efectivo,

hasta la administracin crediticia, el anlisis de inversiones y el procesamiento de fondos.

Dado que la mayor parte de las decisiones empresariales se miden en trminos

financieros, el papel del administrador financiero en la operacin de las empresas resulta
de vital importancia, as pues todas aqullas reas que constituyen la organizacin de
negocios contabilidad, manufactura, mercado, personal, investigacin y otras, requieren de
un conocimiento mnimo de la funcin administrativa financiera.

La importancia de la funcin financiera depende en gran medida del tamao de la

empresa. En las empresas pequeas, la funcin financiera suele encomendarse al
departamento de contabilidad, pero a medida que la empresa crece, es necesario crear un
departamento especial para trabajar el rea financiera.

7
El administrador financiero debe dominar los fundamentos tanto de la Economa como de
la contabilidad. Se debe conocer el marco de referencia econmica imperante, los niveles
cambiantes de la actividad econmica y los cambios en la poltica, por mencionar algunos.

Existen dos diferencias bsicas entre las finanzas y la contabilidad: Una se refiere al
tratamiento que se da a los fondos, y la otra a la toma de decisiones. El contador dedica
su atencin, principalmente al mtodo de acumulaciones, la recopilacin y presentacin de
la informacin; el administrador financiero por su parte, se concentra en los mtodos de
flujo de efectivo y en la toma de decisiones.

1.8 Diferentes formas de la organizacin o entidades

Organizacin formal

Es un sistema de tareas bien definidas, cada una de estas tiene en s una determinada
cantidad especfica de autoridad, responsabilidad y deber de rendir cuentas.

Esta organizacin facilita la determinacin de objetivos y polticas, es una forma de

organizacin fija y predecible, lo que permite a la empresa anticipar sus futuros logros.

Organizacin Lineal

Se origin con los antiguos ejrcitos y en la organizacin eclesistica de la era medieval.

1.9 La tica en la administracin financiera

La tica, implica el desarrollo propio, sin atentar contra el libre desenvolvimiento de los
dems, es decir, es tratada en un plano subjetivo. La moral, que en ciertas ocasiones se
confunde con la tica, va ms vinculada a un conjunto de valores instituidos dentro de un
grupo social, y que son aprehendidos por el individuo, quien acta y juzga a partir de
stos.

8
1.10 Cargos o puestos que puede ocupar un administrador financiero de
la empresa.

Un Administrador Financiero puede ocupar posiciones tcnicas o directivas en campos

administrativos y financieros, tales como:

Gestin administrativa y financiera

Diagnstico y planeacin financiera
Direccionamiento estratgico financiero
Gestin de tesorera
Planteamiento, modelacin y evaluacin de proyectos de inversin
Estructuracin financiera de corto y largo plazo
Consultora y asesora financiera y empresarial
Gestin de riesgos de crdito, de mercado y operacionales

1.11 Retos del administrador financiero ante el proceso de globalizacin

econmico-financiero que vive el mundo.

La importancia del administrador financiero est creciendo constantemente como

consecuencia de la necesidad de las empresas de ser ms competitivas, lo que lleva a
buscar asesora en los profesionales de las finanzas con el fin lograr mejores resultados
econmicos y generacin de valor en la organizacin. Se dice que el objetivo del
financiero es maximizar el valor de la empresa, que debe enfocarse en las principales
funciones financieras claves de la organizacin: La inversin, La financiacin y las
decisiones de dividendos.

Un objetivo importante es financiar la empresa al menor costo posible, siendo este un reto
y compromiso que busca la utilizacin ptima de los recursos de la compaa y logre valor
econmico agregado, para el caso de las inversiones el financiero debe determinar
opciones de inversin recuperables en el menor tiempo posible, midiendo el riesgo y

9
analizando los costos de oportunidad, con el fin de que la TIR del proyecto logre cubrir la
TIO que los inversionistas tienen proyectada en su participacin en la empresa.

De la misma manera como se analizan los factores anteriores, se debe entrar a determinar
las polticas en materia de dividendos que la compaa ms le conviene en el largo plazo,
analizando si repartir de forma inmediata las utilidades logradas, o por el contrario
implementar una poltica de crecimiento constante; Aqu es donde el profesional en
finanzas debe entrar a convencer a los accionistas sobre lo ms conveniente para la
empresa y plantear los objetivos financieros que tienen los propietarios de la organizacin
en el largo plazo, todo esto acompaado de unas buenas polticas de manejo de liquidez
de la compaa, cartera e inventarios.

Se pude concluir que la funcin del administrador financiero viene creciendo e

incrementando su importancia en el mercado, esto debido a los grandes cambios
empresariales que llevan a las compaas a analizar de una mejor manera sus estados
financieros, mejorando sus proyecciones financieras, aplicando polticas de capital de
trabajo y buena administracin del crdito e inventarios y evaluar sus costos de capital
frente a la rentabilidad y sus activos y la aplicacin de todas las herramientas financieras
necesarias, para defenderse, mantenerse y competir en un mercado globalizado y con una
economa inestable, que en cualquier momento puede llevar a golpear las finanzas de la
organizaciones que no estn preparadas para enfrentar los acontecimientos econmicos
globales.

10
 CAPITULO II
ASPECTOS GENERALES Y RELEVANTES DE LA DEUDA EXTERNA REPBLICA
DOMINICANA

2.1 Concepto de deuda externa.

El concepto de deuda hace referencia a la obligacin que un sujeto tiene de pagar,

reintegrar o satisfacer algo a otro.

Lo habitual es que el concepto est relacionado con el dinero. Para contraer una deuda
debe haber un objeto que haga necesaria la transaccin entre ambos individuos; el mismo
puede ser algo real o abstracto (una casa o un favor).

Externo/a es un adjetivo que permite mencionar aquello que se manifiesta desde un lugar
hacia el exterior; cuando este ltimo concepto se contrapone al de interno. El exterior de
un pas, es todo territorio que se encuentra fuera de los lmites de lo nacional.

Ahora bien. La nocin de deuda externa, est relacionada con las deudas que un pas
tiene con entidades extranjeras, incluyendo tanto la deuda pblica (contrada por el
Estado) como la deuda privada (contrada por los particulares).

Es habitual que la deuda externa se mantenga con organizaciones supranacionales como

el Banco Mundial o el Fondo Monetario Internacional. Si un pas registra inconvenientes
para pagar su deuda (es decir, para devolver el dinero junto con los intereses acordados),
esta situacin repercute en su desarrollo econmico.

Una nacin decide contraer deuda externa cuando sta le permite conservar sus propios
recursos o recibir recursos ajenos para potenciar su desarrollo. Es frecuente, sin embargo,
que el peso de la deuda con sus intereses termine afectando al pas, que puede tener
ciertas dificultades para realizar sus pagos.

11
En ocasiones, incluso, el Estado solicita dinero para un cierto fin y termina destinndolo a
otro. De esta manera contrae deuda externa y no cumple con sus objetivos,
comprometiendo su futuro.

2.2 Historia de la deuda externa a nivel mundial.

EEUU se consolida tras la II Guerra Mundial como potencia hegemnica nica en los
planos econmicos, poltico y militar de envergadura mundial. Cuando la guerra termin,
en 1945, el PIB americano representaba la mitad de toda la produccin mundial.

En las conferencias celebradas en Bretton Woods a mediados de 1944, las potencias

vencedoras de la Segunda Guerra Mundial redefinieron el sistema monetario internacional
aplicando el Plan White. En lo monetario todas las divisas seran convertibles en dlares y
slo el dlar sera convertible en lingotes de oro a razn de 35 dlares por onzas para los
gobiernos extranjeros.

La Reserva Federal reinicia entonces su poltica de emitir dlares por encima de sus
reservas reales. Durante las dos dcadas y media siguientes la economa mundial
experimenta un elevado crecimiento; este perodo es denominado como la edad de oro del
capitalismo. Pero parece no sustentarse en cimientos estables, empezando a mostrar su
falta de realismo en los primeros aos setenta.

Europa y Japn, aplicando polticas ms sensatas, se recuperaron tras algunos aos y la

balanza comercial comenz a inclinarse en contra de los EEUU. Esos pases estaban
inundados de dlares sobrevaluados de sus exportaciones a EEUU, as que comenz la
venta de dlares a la Reserva Federal a cambio de lingotes de oro. Las reservas de oro no
poda mantener la convertibilidad.

12
Por otro lado, en los mercados internacionales de oro, principalmente Londres y Zurich, el
precio del metal precioso iba subiendo. A la Reserva Federal le resultaba cada vez ms
difcil mantener el cambio de 35 dlares por una onza de oro.

En marzo de 1968, Estados Unidos intent remediar la prdida de oro de su Reserva. Se

adquiri el compromiso por parte de todos los bancos centrales de no comprar ni vender
oro en los mercados libres. Esto es, las reservas de oro de los bancos centrales y todo el
oro del mundo funcionaran en compartimentos estancos. Pero a principios de 1973, una
onza de oro ya se cambiaba en los mercados internacionales por 125 dlares.

Los bancos centrales europeos amenazaron con vender gran parte de los ya baldos
dlares que tenan en sus reservas a cambio de oro, contraviniendo el acuerdo. As que, el
15 de agosto de 1971, por orden del presidente Richard M. Nixon, de forma unilateral y sin
contemplar las consecuencias para la economa mundial el dlar dej de ser convertible
en lingotes de oro, incluso para gobiernos y bancos centrales extranjeros. As se da fin a la
etapa del patrn oro, la paridad establecida se suprimi.

En el mercado predominaron los que quisieron deshacerse a toda prisa de sus dlares
para poder comprar activos cuyo valor no se degradase tan rpidamente. El oro, el
petrleo y otros activos vieron como su precio se disparaba en dlares. La inflacin del
dlar lleg a los dos dgitos.

Dos factores se unen en este momento para dar como resultado una situacin
internacional complicada en la que el sistema bancario se encuentra con enormes
excedentes de capital:

Por un lado existe una gran liquidez de dlares en el Mercado y adems esta liquidez se
une a los formidables beneficios obtenidos en las dcadas anteriores: a este Mercado se
le bautiza como Mercado de Eurodlares.

13
Al mismo tiempo los Pases Productores de Petrleo (OPEP), especialmente los rabes,
deciden aumentar, desde la seguridad otorgada por la rigidez de los precios del petrleo,
el precio del barril en 1973 a cuatro veces su precio. Este hecho hace que de nuevo el
sistema financiero vea desbordar sus arcas, esta vez con Petrodlares, por los depsitos
que los pases petroleros hacen a los bancos de EEUU y Europa.

Este hecho tiene fuertes repercusiones en los costes de produccin a escala mundial, lo
que hace que las economas occidentales reduzcan su actividad debido al aumento del
precio de las materias primas y se aplican polticas de ajuste que reducen el gasto pblico.

Los pases perifricos no exportadores de petrleo son los ms duramente afectados por
este hecho y, como ms tarde veremos, ven adems deteriorarse la Relacin Real de
Intercambio de sus productos y disminuir el precio de los productos primarios ya desde los
aos 60.

En este contexto, durante los 70, la banca internacional busca rentabilizar el excedente de
eurodlares y de petrodlares mediante la concesin de crditos a costa de cualquier
condicin. La presin de los bancos sobre los gobiernos y el sector privado de muchos
pases creci en esta dcada. Se endeudaron diferentes estados y sus sectores privados,
y posteriormente se dio la Nacionalizacin de la Deuda.

Los bancos llamaron a las puertas de los pases menos desarrollados econmicamente
para evitar la crisis del sistema financiero. La voraz necesidad de crecimiento del dinero
que exige el sistema econmico capitalista hace que el incremento de lquido no sirva de
nada a los bancos si no pueden mover el dinero.

Lo que completa el crculo del endeudamiento a principios de la dcada de los 80s es:

14
Que los gobiernos de Reagan en los E.E.U.U., y Tatcher en el Reino Unido deciden
aumentar los tipos de inters, de forma unilateral y sin tener en cuenta las posibles
consecuencias con el objetivo de frenar la inflacin.

Este incremento tendr un efecto directo sobre el endeudamiento de los pases del Sur,
que haban tomado los prstamos con inters variable, y que vieron como cada vez les
resultaba ms difcil hacer frente al pago de la deuda. Los tipos de inters pasaron del 4-5
% a mediados de los 70, al 16 18 % a principios de los 80, e incluso superiores en los
aos siguientes.

A esta situacin hay que aadir el importante descenso que padecieron desde aquel
momento los precios de las materias primas y productos agrcolas de los pases del Sur,
principal fuente de exportacin y fuente de divisas con las que hacer frente al pago de la
deuda.

En este contexto jugaron un papel importante los organismos de crdito y aquellas

empresas especializadas en determinar el riesgo-pas, a travs del cual se discrimina a los
pases y a las empresas en funcin de los intereses de los acreedores y, tambin, de los
principales grupos transnacionales. Por ejemplo, por qu una empresa petrolera estatal
financieramente consolidada como Petrobrs, debe asumir crditos con tasas de inters
ms altas que las que paga otra empresa petrolera internacional, seguramente no tan
vigorosa. Esta elevacin repentina y arbitraria de las tasas de inters fue la que provoc la
vuelta masiva de capitales a los pases acreedores del Norte.

Al analizar la cuestin a fondo, bastan tres datos para definir la verdadera dimensin del
problema. El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) estima que en
la dcada de los ochenta los tipos de inters para los pases pobres fueron cuatro veces
ms altos que para los pases ricos. Se calcula que los pases del Sur han pagado entre
tres y cuatro veces lo que hubieran pagado si no hubiesen cambiado las condiciones

15
pactadas en un principio, y que por cada dlar que el Norte enva al Sur en concepto de
ayuda recibe tres como cobros de intereses de la deuda externa del Tercer Mundo

2.3 Estalla la Crisis de la Deuda.-

Las caractersticas de la deuda externa analizadas hasta el momento constituyen lo que

puede denominarse el proceso de incubacin de una crisis que definitivamente estalla en
Mxico en agosto de 1982. Esto provoca de alguna forma la toma de conciencia de la
comunidad internacional de la gravedad de los problemas que podan derivarse del
endeudamiento externo de los pases del Sur.

La principal preocupacin supone que dicha crisis deja al descubierto el grado de

dependencia entre las diferentes economas nacionales y, adems, la fragilidad en un
momento dado, del sistema bancario internacional (y nacional) ante el posible impago de
las cantidades adeudadas por los diferentes estados.

Rafael Zafra resume en diez las causas principales que llevaron al endeudamiento a
convertirse en una crisis y en el problema ms grave del sistema econmico y financiero
internacional:

La fuerte cada del precio de los productos de base;

Disminucin del volumen de las exportaciones;
La degradacin de los trminos de intercambio comercial de los pases perifricos no
petroleros;
Las subidas del inters real que pagan los pases perifricos;
La subida del dlar estadounidense;
El excesivo aumento del precio del petrleo ocasionado por las crisis de 1973 y 1979;
Las polticas proteccionistas puestas en marcha por los pases centrales;
Las fugas masivas de capitales privados de los pases perifricos;

16
La utilizacin de una parte de los prstamos para la financiacin de inversiones no
rentables.
El descenso de ritmo de nuevos prstamos;

A partir de entonces, dos temas sern centrales en las mltiples reuniones de acreedores
y organismos multilaterales, que se llevan a cabo tras el anuncio mexicano:
- la reprogramacin del pago de la Deuda Externa;
- el diseo de polticas econmicas de ajuste que posibiliten ese pago;

La realidad en aquel momento era que el cumplimiento de los plazos acordados en 1983
tras el estallido exiga una disposicin de recursos para toda la regin latinoamericana
considerablemente superior al valor total de las exportaciones anuales.

Adems el servicio de la deuda sobrepasaba la capacidad real de llegar a alcanzar

balance comercial positivo. Todo esto llev a la mayora de los pases endeudados a
renegociar la deuda con la banca transnacional, la cual impone al FMI como institucin
auditora y asesora de los programas de ajuste necesarios para satisfacer la deuda
contrada.

Los aspectos estructurales, sociales y polticos que podran haberse tenido en cuenta
fueron relegados a un segundo plano y la discusin se elev a trminos tcnicos y
financieros, respondiendo a los intereses de las instituciones y gobiernos (del Norte) que
lideraron dichas reuniones y reprogramaciones..-

17
 CAPITULO III
CONCEPTO DE LA DEUDA EXTERNA EN LA REPUBLICA DOMINICANA,
DESARROLLO Y SITUACION ACTUAL.

3.1 Orgenes de la Deuda Externa en la Repblica Dominicana.

La deuda pblica o del Estado tiene su origen en un acontecimiento histrico antes del
nacimiento de la Repblica Dominicana, estamos hablando del ao 1822, en el periodo de
integracin de la parte este de la isla, con la Repblica de Hait, durante el gobierno de
Boyer; este dispone adjunto de una comisin de dominicanos y haitianos que propiedades
deban pertenecer a la Repblica, por las siguientes razones:

Porque sus dueos no estuvieran por haber abandonado el pas mucho tiempo antes de
los acontecimientos que haban ocasionado el cambio realizado.
Por que se hubieran ausentado del pas, aunque con permiso con la intencin de no
regresar a causa de no encontrarse conforme con el sistema de gobierno establecido.
Por que hubieran hecho abandonos de ellas con motivo de no poder satisfacer la renta del
capital con que estaban gravadas o hipotecadas.

Con este paso queda involucrada Dominicana, pues para el 1824 el presidente Boyer con
la finalidad de obtener intercambio comercial con Francia envi dos comisionados Larose
y Rovanez, en donde Francia deba reconocer la independencia de Hait, mediante
Ordenanza Real del 17 de Abril de 1825, pero esta envolva sus exigencias consistentes
en una indemnizacin de 150 millones de francos destinados a cubrir las prdidas de los
colonos franceses, la cual deba ser cubierta en cinco aos; y que los barcos y mercancas
francesas pagaran solo la mitad de los derechos cobrados por el Estado Haitiano a las
dems naciones.

A finales de 1866, presionado Cabral por los reclamos de los acreedores nacionales y
extranjeros del gobierno que demandaban el cumplimiento de promesas de pagos de ms

18
de medio milln de pesos en papel moneda que el gobierno de Bez se neg a redimir,
acosado a su vez por la falta de recursos para pagar a soldados y empleados y por la falta
de armas y equipos para enfrentar la insurreccin, inicio gestiones ante el gobierno de los
Estados Unidos para obtener un prstamo que envolva entre uno y dos millones de
dlares.

Pero los condicionamientos del presidente Johnson estaban basados en la venta o

arrendamiento de la Baha de Saman.

Pero en esa oportunidad no se concert acuerdo alguno, debido a la divisin de opiniones

del gabinete de Cabral.

Para la cuarta administracin de Buenaventura Bez, luego de la renuncia del presidente

Cabral el 31 de Enero de 1868, Bez regresa el 29 de Mayo de ese mismo ao; La
Convencin Nacional, resultado de las elecciones de diputados que inicio labores el 20 de
Mayo con el objetivo de promulgar una Constitucin y recibir el juramento del presidente
de la Repblica y designar los funcionarios atributivos a la representacin nacional y
resolver los problemas urgentes de la hacienda pblica, Bez fue juramentado el 2 de
Mayo.

3.2 La Deuda Externa en la Segunda Repblica. (1865-1916).

Este periodo se caracteriz por una baja de los ingresos aduanales y baja de precios de
los productos agrcolas.

En este periodo, solo para el ao 1926, exactamente el 9 de Octubre, el Congreso

Nacional aprob, luego de la autorizacin de Estados Unidos la emisin en bonos de
US$10,000,000.00 amortizables a los 14 aos con un inters de 5% y una prima de 1%.
Esta fue promulgada por el presidente Vsquez.

19
Dicha legislacin estableca que tales fondos seria empleados en obras de infraestructura
(construccin de acueductos, mejoras de puertos, construccin de carreteras y caminos,
construccin de escuelas, etc.).

3.3 La Deuda Externa en la Tercera Repblica. (1924-1930).

La segunda guerra mundial, unida a la poltica de "buen vecino" vigente para esos aos
proporcion un clima favorable para que el gobierno dominicano lograra alcanzar un nuevo
acuerdo con Estados Unidos que anulo algunos elementos irritantes de la convencin de
1924, como lo era el control norteamericano de las aduanas, un viejo anhelo del pueblo y
una temprana ambicin de Trujillo que vea en este control un serio obstculo para la
ampliacin de sus negocios.

Ese acuerdo fue alcanzado a finales de 1940 y para su firma Trujillo se traslado a
Washington con el claro propsito de explotar el hecho como una conquista personal.

Dicho acuerdo, firmado el 24 de Septiembre de 1940, y que en Santo Domingo fue

bautizado con el nombre de "Tratado Trujillo-Hull", elimino la receptora y el control
norteamericano sobre los aranceles y permita al gobierno dominicano aumentar su deuda
externa sin tener que pedir permiso al gobierno norteamericano.

Sin embargo, el Estado dominicano puso en garanta de pago de la deuda exterior

pendiente, la que ascenda en esos momentos a 12 millones de dlares, no solo las rentas
aduaneras, sino tambin todas sus rentas.

El gobierno norteamericano a su vez introdujo en el nuevo acuerdo un mecanismo de

pago acelerado, ya que la suma a pagar por amortizacin de la deuda iba en aumento
proporcional a los que registraran las finanzas del Estado.

20
3.4 La Deuda Externa en la Dictadura De Trujillo. (1930-1965).

Para este periodo, la deuda externa global dominicana tuvo un crecimiento sostenido, al
pasar de US$161.0 millones en el 1966 a US$1,353. Millones en el 1978.

En el gobierno del Dr. Joaqun Balaguer la orientacin de la poltica econmica del

gobierno, el desvi de las divisas hacia la industria de la construccin, servicio y no hacia
la produccin agrcola, conjuntamente con el creciente aumento de la deuda externa,
debido a los dficit de la balanza de pagos, arrojan ya en 1969 un saldo desfavorable en la
balanza comercial del pas.

Sin embargo el aumento creciente de los precios en el mercado mundial favoreci el

volumen en RD$ de las exportaciones dominicanas de los aos anteriores hasta el 1974.

3.5 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Joaqun Balaguer. (1966-

1978).

En este periodo el endeudamiento externo fue usado como un mecanismo de

financiamiento para la acumulacin de capitales y el consumo superfluo; otra causa fue la
progresiva desvalorizacin del peso dado el uso abusivo en la prctica de emisiones
inorgnicas; el financiamiento del dficit de la balanza de pagos.

Dada la imposibilidad de "racionalizar las importaciones a travs de sanciones polticas

especficas se increment el endeudamiento externo para financiar nuevas importaciones
que se traspaso a travs de medidas administrativas, la papa "caliente" al mercado
paralelo dando lugar a la flotacin de la moneda nacional.

21
3.6 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Salvador Jorge Blanco.
(1982-1986).

Para este periodo, la deuda externa global dominicana tuvo un crecimiento sostenido, al
pasar de US$2,923 millones en el 1982 a US$3,810 millones en el 1986.

El desequilibrio que experimento la economa tanto a lo interno como lo externo en este

periodo llevo a las autoridades a firmar un acuerdo con FMI, en el ao 1983.

Dicho acuerdo busca que la economa dominicana produjera el excedente necesario para
el pago de la deuda externa.
A partir de este ao la puesta en vigencia del acuerdo hizo traspasar una parte importante
de las importaciones que se hacan a travs del mercado oficial al mercado privado esto
provoco devaluaciones excesivas en el peso dominicano.

Algunas medidas que se desprendieron del acuerdo fueron:

Reducir el gasto pblico y el consumo.
Disminuir la emisin de dinero inorgnico.
Suplir el dficit de la Balanza de Pago.

Aunque este gobierno ensayo un nuevo modelo para el aumento de la exportacin

tratando de promover productos de exportacin no tradicionales, esto no tuvo gran efecto,
pues segua sobre ponindose el peso de la deuda externa dado las altas tasas de
intereses en los bancos, la baja del precio del azcar (exportacin), el aumento constante
de los gastos corrientes del Estado, la ineficiencia de las empresas Corde y la deficiencia
administrativa han impedido el crecimiento esperado.

El acuerdo fue suspendido en Septiembre del 1983, porque el pas no cumpli con los
fuertes ajustes previstos. El FMI llego solo a desembolsar US$130 millones.

22
3.7 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Joaqun Balaguer. (1986-
1996).-

En el ao 1986, el Dr. Balaguer encontr la deuda externa en 3,810 millones de dlares.

En este periodo se suspendi el pago de la deuda externa; lo que contribuy a aislar a la

Rep. Dom. (En el periodo de 1986-1990), aumentando la deuda externa a 3,900 millones
de dlares.

A finales del ao 1990, Balaguer retorn a las negociaciones con el FMI. Se inici as un
programa de reestructuracin econmica sustentado en la reforma arancelaria y
financiera.

Durante el 1995 el sector pblico de la Repblica Dominicana recibi recursos

provenientes de financiamientos externos de mediano y largo plazo por US$208.3 millones
y US$169.81 millones a corto plazo incluyendo operaciones corrientes y avances para ser
pagados con futuras exportaciones, para un total de US$378.11 millones.

A s mismo el servicio de la deuda ascendi US$462.29 millones excluyendo lo de las

operaciones corrientes con Bancos Comerciales bajo lneas de crdito renovables, lneas
que no son ms que facilidades crediticias cuyas transacciones se incluyen como deuda
por fines metodolgicos que de agregarse elevan el monto del servicio a US$581.46
millones de los cuales US$384.50 millones corresponden a capital y US$196.96 millones a
intereses. Adems se promulgaron nuevos Cdigos de Trabajo tributario (1992).

23
3.8 La Deuda Externa en el Gobierno del Dr. Leonel Fernndez Reyna.
(1996-2000).-

El gobierno del Dr. Leonel Fernndez encontr en el ao 1996 una deuda externa de
US$3,994 millones, dejndola al trmino de su periodo de gobierno en el ao 2000 en
US$3,676 millones, disminuyendo esta significativamente, lo que permiti que la Rep.
Dom. No siguiera por el camino del endeudamiento externo.

De acuerdo con las cifras el Dr., Leonel Fernndez disminuyo la deuda en un 10%, lo que
equivale a ms o menos US$300 millones de dlares.

3.9 La Deuda Externa en el Gobierno del Ing. Hiplito Meja. (2000-

2004.).-

A finales de 2000 la deuda externa ascenda a 3,384.8 millones de dlares. En ese

momento el gobierno defenda la tesis de que Rep. Dom. era uno de los pases menos
endeudado de Amrica latina. Con esa justificacin se hicieron dos emisiones de bonos
soberanos por un monto conjunto de 1,100 millones de dlares, adems de otros
prstamos con bancos internacionales privados y organismos multilaterales.

No se contaba en ese momento con el "shock interno" de la quiebra de tres bancos

comerciales que obligo al Banco central a ceder facilidades en aportes de liquidez y
adelantos de redescuentos por 98 mil millones de pesos a esas entidades financieras lo
que incluyo garantizar ahorros por 60 mil millones de pesos a los clientes de esas
entidades.

A finales del 2001 el monto de la deuda era de 4,137.3 millones de dlares, de los cuales
el 28% era con la banca privada y el resto con entidades multilaterales y otras naciones.

24
La deuda con la banca privada registr un importante aumento con relacin al 2000,
cuando era 18.9% lo que rompe con la tendencia registrada en el ltimo lustro. Este
incremento es considerado una importante causa del elevado servicio de la deuda en
dlares lo que fue incrementado con la segunda emisin de bonos soberano por 600
millones de dlares en Enero de 2003.

3.10 La Deuda Externa en la actualidad.-

La deuda externa del sector pblico no financiero se le sumaron otros US$930.19 millones
en el mes de mayo, lo que, comparado con el saldo de 2013, que era de US$14,919
millones, representa un crecimiento de 6.2%.

Este incremento obedece casi en su totalidad a la emisin de bonos globales del 24 de

abril pasado. Esta colocacin fue a 30 aos, por un monto de US$1,250 millones a 7.45%.

Segn Crdito Pblico, al 31 de mayo, esa operacin se refleja en el saldo de la deuda

pblica externa del Gobierno Central, que alcanz los US$15,849.2 millones. Por lo menos
en valores absolutos, este es el monto ms elevado que en toda su historia el pas le debe
a acreedores extranjeros.

El 12 de julio pasado, Crdito Pblico, del Ministerio de Hacienda, complet la colocacin

con otros US$250 millones en bonos globales. Tambin fue a un plazo de vencimiento de
30 aos. El rendimiento fue de 6.5%, y la emisin se hizo con prima, al venderse a un
precio superior de su valor facial, que fue de 107.566.

Estas emisiones estn contempladas como fuentes financieras en el Presupuesto de

2014, por un monto total de US$1,500 millones.

25
Entre diciembre de 2013 y mayo de 2014, la deuda interna baj por un monto equivalente
a US$243.66 millones, lo que significa una cada relativa de 2.9%. Pero como proporcin
del PIB, la deuda pblica del Gobierno sigui siendo un 38.3%.

Las autoridades revelan que los niveles de deuda externa aumentaron en US$1,747.2
millones y afirman que el aumento de la deuda externa se debe fundamentalmente a
nuevas emisiones de bonos soberanos y al Acuerdo de Cooperacin Energtica
(Petrocaribe).

De acuerdo a las estadsticas preliminares del Banco Central y la Direccin General de

Crdito Pblico, la deuda externa del sector pblico consolidado al cierre de septiembre de
2014 ascenda a US$16,597.1 millones, equivalente a un 26.4% del Producto Interno
Bruto (PIB).

Del monto global de la deuda, US$15,697.1 corresponden al sector pblico no financiero,

en tanto que los US$900.1 millones restantes corresponden al Banco Central,
equivalentes a un 24.6% y 1.4% del PIB, explica el BC.

En lo referente a la deuda pblica no consolidada en el perodo, los desembolsos recibidos

por el sector pblico ascendieron a US$2,250.3 millones, de los cuales US$2,135.1
millones fueron al sector pblico no financiero y US$115.2 millones al Banco Central, lo
que refleja un aumento de los desembolsos recibidos en un 16.5%.

Balanza de pago: Los indicadores trabajados por los expertos del Banco Central refieren
que en trminos de balanza de pago el pas mostr una mejora sostenida en el perodo
enero-septiembre 2014, registrando una reduccin de US$426.2 millones respecto al
2013, quedando en US$1,345.1 millones.

Este resultado se sustenta principalmente en el incremento de las exportaciones de

bienes, destacndose las de oro, as como a los mayores flujos de divisas asociados al

26
significativo aumento en la llegada de turistas y los ingresos por concepto de remesas,
stos ltimos impulsados por un mejor escenario econmico internacional.

Minera: En el informe se evidencia que todos los sectores productivos presentaron

crecimiento en el perodo enero-septiembre del 2014, sin embargo el Banco Central
seala que la actividad de explotacin de minas y canteras present un crecimiento
interanual en su valor agregado de 24.0% y que comparado este desempeo con el
incremento interanual de 183.2% registrado en el mismo perodo del ao anterior se puede
observar que el comportamiento actual refleja la estabilizacin en el ritmo de crecimiento
de la actividad, dado el inicio en las operaciones de la minera de Pueblo Viejo.

Impuestos: Se destaca que el Impuesto a la Transferencia de Bienes Industrializados y

Servicios (ITBIS) present un crecimiento nominal de 15.7%, que se corresponde con el
dinmico crecimiento de la economa durante el perodo.

27
 CONCLUSIN

La deuda externa de la Repblica Dominicana no slo es responsabilidad del Estado. Una

parte significativa ha sido contratada por los empresarios privados.

En efecto, en estos momentos la deuda externa de las empresas y empresarios

dominicanos asciende a 3 mil 699. 1 millones de dlares, segn las estadsticas oficiales.

Los compromisos financieros de las empresas en el exterior, denominada Deuda externa

privada por el Banco Central, mantienen una tendencia alcista desde el ao 2010 al 2012.

El estudio, que fue realizado durante el perodo 2010-2012, establece que la deuda
externa privada alcanz su nivel ms bajo en el ao 2009 cuando descendi a
US$1,428.1.

El endeudamiento externo de la Repblica Dominicana, es un recurso que utiliza el Estado

como alternativa de solucin al dficit fiscal.

Estos acontecimientos datan desde el inicio de la Repblica Dominicana. De ah hasta

nuestros das han ocurrido varios acuerdos con efectos devastadores protagonizados por
las consecuencias de las garantas exigidas por los Organismos.
En el presente las razones que empujan al Estado a perseguir un nuevo acuerdo con el
Fondo Monetario Internacional (F. M. I.), estn contenidas en:

Hacer renegociacin de la deuda externa por su alto nmero de compromisos.

La crisis econmica del pas representada por el crecimiento negativo del Producto Interno
Bruto (PBI).
El deslizamiento de la tasa de cambio a niveles incontrolables en el ao 2003, en los
ltimos seis (6) meses.

Lo antes mencionado ha tenido su repercusin en el aspecto social, provocando la actual

inflacin generalizada en los bienes y servicios a la poblacin.

28
En este trabajo analizaremos de la Deuda Externa sus definiciones, historia, garantas y
condicionamientos impuestos por los organismos.

De su historia veremos su origen, evolucin por periodos conforme al desarrollo de la

historia poltica, social y econmica de la Repblica y como se generan cada deuda en los
gobiernos.

Enfocaremos de las garantas con las cuales organismos o entidades ha hecho acuerdos
con el pas, su naturaleza de sustentacin, consecuencias; y de los condicionamientos
como complemento de las garantas para la negociacin.

Por ltimo, La deuda externa de la Repblica Dominicana no slo es responsabilidad del

Estado. Una parte significativa ha sido contratada por los empresarios privados.

En efecto, en estos momentos la deuda externa de las empresas y empresarios

dominicanos asciende a 3 mil 699. 1 millones de dlares, segn las estadsticas oficiales.

Los compromisos financieros de las empresas en el exterior, denominada Deuda externa

privada por el Banco Central, mantienen una tendencia alcista desde el ao 2010 al 2012.

29
 RECOMENDACIONES

Que los administradores gubernamentales den preferencia a los emprstitos multilaterales

despreciando los emprstitos bilaterales por su naturaleza onerosa (altos intereses.).

Que los gobiernos de turno acten con mayor racionalidad al asumir emprstitos.
Que se legisle con carcter de urgencia, para que se detengan los prstamos por un
periodo de diez (10) aos.
Que la prxima administracin de gobierno se aboque a un proceso de renegociacin con
el Club de Paris.
Que la prxima administracin de gobierno disponga una moratoria en el pago de la deuda
externa para que pueda desarrollar los planes sociales y las obras de infraestructuras que
necesita el pas para superar la pobreza y la deuda social secular.
Que los gobiernos por venir en la Rep. Dom. asuman polticas de racionalidad y austeridad
en el manejo del gasto pblico en las partidas corrientes.
Que se establezca una legislacin que produzca sanciones penales y/o morales a los
funcionarios que contrataron deudas bilaterales y/o multilaterales onerosas a los intereses
nacionales.

30
 BIBLIOGRAFAS

Ugarteche, scar. Globalizacin y desintegracin: La deuda externa y los derechos

econmicos, sociales y culturales. Plataforma Latinoamericana de Derechos Humanos,
Quito, Lima. (En prensa. 120 pp.)

George, Susan. El Bumerang de la Deuda. Coleccin Intermn, Deriva Editorial.

Eric Toussaint (2002), "La Bolsa o la Vida. Las Finanzas contra los Pueblos". Editorial
Gakoa, San Sebastin.

Patricia Adams (1991) "Deudas odiosas. Un legado de insensatez econmica y saqueo

ambiental", Planeta Tierra, Buenos Aires, 1993.

Alejandro Olmos (1989). "Todo lo que Usted quera saber sobre la Deuda Externa".

Luis Vitali (1986). "Historia de la Deuda Externa Latinoamericana, y entretelones del

endeudamiento argentino". Editorial Sudamericana Planeta. Buenos Aires.

S. N. A., Enciclopedia Ilustrada de la Republica Dominicana, Santo Domingo, S. F. E., S.

N. E., tomo 10.

Linares Manuel, Economa Dominicana, Retos Presentes y Perspectivas, Santo Domingo,

S. N. E., Republica Dominicana.

Sabino Carlos, Diccionario de Economa y Finanzas, Santo Domingo, S. N. E., 1991,

editorial panapo.

Casado M. Lucio, Principios de Economa, Santo Domingo, Octava edicin, editorial

Cenapec, Republica Dominicana.

Franco Pichardo Franklin, Historia del Pueblo Dominicano, Rep. Dom, segunda edicin,
sociedad editorial dominicana.

31