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Estudios Gerenciales

ISSN: 0123-5923
estgerencial@icesi.edu.co
Universidad ICESI
Colombia

Lizarzaburu, Edmundo R.; Berggrun, Luis; Quispe, Julio


Gestin de riesgos financieros. Experiencia en un banco latinoamericano
Estudios Gerenciales, vol. 28, nm. 125, octubre-diciembre, 2012, pp. 96-103
Universidad ICESI
Cali, Colombia

Disponible en: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=21226279011

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estud.gerenc. 28 (2012) 96-103

ISSN 0123-5923

EG Estudios
Gerenciales
ESTUDIOS GERENCIALES Journal of Management and Economics for Iberoamerica

www.elsevier.es/estudios_gerenciales Publicacin de la Facultad de Ciencias Administrativas y Econmicas

Vol.28

125
Octubre-Diciembre 2012

Caso de estudio

Gestin de riesgos financieros. Experiencia en un banco latinoamericano1


Edmundo R. Lizarzaburu a,*,Luis Berggrun b y Julio Quispe a
a
Profesor, Universidad Esan, Lima, Per
b
Profesor investigador, Universidad Icesi, Cali, Colombia

INFORMACIN DEL ARTCULO RESUMEN

Historia del artculo: El presente documento busca presentar los principales conceptos de riesgos financieros presentes en la
Recibido el 10 de septiembre de 2012 banca; en particular, se trabajar el caso de un banco peruano, considerando aspectos tales como la gestin
Aceptado el 13 de diciembre de 2012 de riesgos, Basilea III y la crisis econmica internacional. El caso se desarrolla en el primer semestre del
2012 en el mercado peruano.
Clasificacin JEL:
G14 2012 Universidad ICESI. Publicado por Elsevier Espaa. Todos los derechos reservados.
G21

Palabras clave:
Basilea III
Gestin de riesgos
Sistema financiero peruano
Financial risk management: experience in a Latin-American bank
ABSTRACT

JEL classification:
G14 The present document attempts to present the basic concepts of financial risk present in a bank, and in
G21 particular will present the case of a Peruvian bank, taking into accounts aspects such as risk management,
the Third Basel Accord (Basel III) and the international financial crisis. The case was developed in the last
Keywords: quarter of 2012 in the Peruvian market.
Basel III 2012 Universidad ICESI. Publicado por Elsevier Espaa. All rights reserved.
Risk management
Peruvian financial system

Gesto de riscos financeiros.Experincia num banco latino americano


RESUMO

Classificao JEL:
G14
O presente documento procura apresentar os principais conceitos de riscos financeiros presentes na banca;
G21 ir trabalhar-se em particular com um banco peruano, considerando aspectos tais como a gesto de riscos,
Basilea III e a crise econmica internacional. O caso ocorre no primeiro semestre de 2012 no mercado
Palavras-chave: peruano.
Basilea III 2012 Universidad ICESI. Publicado por Elsevier Espaa. Todos los derechos reservados.
Gesto de riscos
Sistema financeiro peruano

*Autor para correspondencia: Av. Velasco Astete 1249, dpto. 103 Chacarilla, 1. Los autores han cambiado de nombre a la entidad (que en el documento se
Surco, Lima, Per. conocer como Banco Ramn). La informacin para elaborar este escrito proviene de
Correo electrnico: elizarzaburub@gmail.com (E. R. Lizarzaburu). un importante banco del sector financiero peruano.

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1. Introduccin ducto del importante crecimiento y rentabilidades obtenidas, segn


los reportes de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) y AFP
Las crisis financieras de los ltimos aos son el resultado de una (regulador de bancos, seguros y fondos de pensiones).
cadena de errores dentro de los sistemas financieros tanto naciona- En este estudio, identifican que las entidades financieras perua-
les como internacionales. Por un lado, se encuentran los fallos en la nas vienen obteniendo resultados financieros (ROE) importantes, en
supervisin y regulacin del sistema y por otro, la sofisticacin de los promedio sobre el 20%. Asimismo, la bancarizacin sigue siendo baja
instrumentos (tales como los derivados) en el sector permiti que se en comparacin con otros pases como Chile y Colombia.
iniciara una serie de fenmenos econmicos, cuyos efectos se sigue En este escenario de buenas perspectivas y de resultados finan-
intentando atenuar en la actualidad. cieros importantes, el regulador bancario peruano, SBS, viene apli-
Asimismo, en cuanto a la gestin de los riesgos, existi, claramen- cando un conjunto de normas y circulares derivadas de los mtodos
te, una exposicin al riesgo que estaban asumiendo las instituciones de gestin de riesgos de Basilea con la finalidad de fortalecer mejor
financieras a travs del apalancamiento de sus posiciones, y una so- el sistema financiero peruano, tratando as de blindarlo frente a cual-
breestimacin de la capacidad de los agentes por transferir y, sobre quier nuevo evento de crisis, como el que se present en Estados
todo, asumir el riesgo. Unidos o los que vienen ocurriendo en otros pases de la Comunidad
La globalizacin e internacionalizacin de la banca en general ha Europea.
debilitado las garantas nacionales contra el colapso bancario, pero al La evolucin de los mtodos aplicados para la cobertura de ries-
mismo tiempo, ha hecho necesarias las salvaguardias eficaces ms gos crediticios y el riesgo operacional, que los empresarios bancarios
urgentes. Prueba de ello es, no solo, la crisis de 2008 referida al co- afrontan con cada cliente al que se le confa un crdito, han mostrado
lapso de instituciones financieras por los denominados activos sub- efectos altamente eficientes. Esta ha ido creciendo luego de la crisis
prime, sino tambin la crisis asitica de 1997 y otras anteriores que del 2008.
datan de principios de los aos 70, como la crisis del petrleo o el Gutirrez y Aguilar creen que los consumidores se han vuelto me-
famoso crack de 1929. nos propensos a tomarriesgo. El problema que se plantea principal-
La complejidad de los instrumentos financieros haca particular- mente es producto de una epidemia financiera por aumento de la
mente complejo el anlisis y la gestin del riesgo, al tiempo que se percepcin de riesgo. En otras palabras, el mayor temor a adquirir
asign una probabilidad demasiado baja a los escenarios extrema- activos que se perfilen como ms riesgosos, se da ms an cuando la
mente negativos, como los que se han materializado (Price Water- calificacin de la principal economa del mundo ha bajado; esto to-
house Coopers, 2010a, 2010c). mando como base los eventos de la crisis que se inici en el 2007 y
En este sentido, existe un conjunto de reformas que se pondrn en que todava a la fecha actual (2012) siguen formando parte de las
marcha como respuesta a los acontecimientos de la crisis de los lti- noticias diarias.
mos aos y que tienen como objetivo fundamental evitar que estos Gutirrez y Aguilar decidieron evaluar la situacin financiera de
se vuelvan a repetir. Fundamentalmente, se busca que los bancos una empresa bancaria con sede en Latinoamrica, en la cual se han
cuenten con ms y mejor capital (Price Waterhouse Coopers, 2010b, enfocado por su nivel de experiencia en el mercado y su alto nivel de
2010d). desempeo. La empresa afronta una reduccin en el valor de sus ac-
En vista de esa necesidad de aumentar el capital, la gestin de los ciones.
riesgos se vuelve una variable importante a considerar dentro de las Esta evaluacin considera que la entidad financiera debe ser super-
entidades financieras, no solo por los requerimientos establecidos en visada por el regulador peruano y dentro de la entidad existe un com-
Basilea sobre la base del riesgo operativo, de liquidez, mercado y cre- promiso por realizar una adecuada gestin de los riesgos financieros.
diticio, sino por la bsqueda de mejores resultados financieros para
los accionistas de la empresa. 3. Revisin de la literatura
De acuerdo con el Banco de Pagos Internacionales (BIS), la imple-
mentacin de Basilea III implicar mejorar considerablemente la ca- 3.1. Introduccin a la gestin de riesgos financieros
lidad del capital bancario; elevar de forma significativa el nivel exigi-
do de capital; reducir el riesgo sistmico y conceder suficiente Los riesgos financieros estn asociados a los productos y servicios
tiempo para una transicin suave hacia el nuevo rgimen (Caruana, que se pueden adquirir en los mercados financieros, de donde las
2010a, 2010c). El anexo y la tabla A1 muestran de manera referencial empresas obtienen los recursos o los colocan. Asociados adems, en-
tanto la razn de cobertura de liquidez, como las implicancias de tre otras cosas, a realizar estrategias que permitan reducir o mitigar
Basilea III (Caruana, 2010b, 2010c), respectivamente. los riesgos. Los principales son:el riesgo de mercado, riesgo de crdi-
En otras palabras, la nueva reforma regulatoria de la banca es una to, riesgo de liquidez y riesgo operacional.
combinacin de incrementos en el capital mnimo regulatorio, car- Las entidades financieras tienen como objetivo principal el con-
gas adicionales de conservacin de capital y macro prudenciales. trol de los riesgos financieros a los que se enfrentan, siendo quizs el
Asimismo, se incluyen cargas adicionales por riesgo sistmico, provi- riesgo de crdito y el riesgo de mercado los de mayor importancia.
siones procclicas, lmites al apalancamiento y razones de liquidez Sin embargo, la evolucin de los estudios (mercado peruano) sobre
(Collazos, 2010). la medicin y control de estos riesgos es desigual, ya que mientras
los estudios sobre el riesgo de mercado se encuentran muy avanza-
2. Antecedentes dos, ocurre todo lo contrario con respecto al riesgo reputacional u
operacional.
Las proyecciones del Producto Interno Bruto (PIB) en Amrica En finanzas, suele entenderse el riesgo como la probabilidad de
Latina, segn el reporte de inflacin de junio del 2012 del Banco enfrentar prdidas. Sin embargo, en sentido estricto debe entenderse
Central de Reserva del Per (BCRP), muestran escenarios favorables como la probabilidad de observar rendimientos distintos a los espe-
para el desarrollo del entorno econmico, pues ponen al Per con rados, es decir, la dispersin de resultados inesperados ocasionada
un crecimiento mayor al de sus vecinos Brasil, Mxico, Chile y Co- por movimientos en las variables financieras (Jorion, 1997, p. 63).
lombia. Dado que la nica forma de evitar, por completo, el riesgo es que
Asimismo, el sector bancario en el Per ha mostrado un alto des- no exista, la necesidad de administrarlo es tcita. Por lo tanto, prime-
empeo en el ltimo perodo, por lo que los gerentes de la empresa ro deben identificarse, en finanzas, todos los factores que pueden
MAGA S.A., Alberto Gutirrez y Sebastin Aguilar, realizan una inves- ocasionar la obtencin de rendimientos distintos a los esperados: es
tigacin sobre el desarrollo de la industria en la ltima dcada, pro- decir, los factores de riesgo.
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Cada factor distinto define en s mismo un tipo particular de ries- 5. Anlisis de la empresa
go, dentro de los cuales interesan los riesgos financieros (Haro,
2004). Existen diversas formas de identificar y clasificar los riesgos El Banco Ramn inici operaciones en 1951, fue privatizado en el
financieros. ao 1995, siendo controlado por el holding BREU S. A. (50% Grupo
En general, se entender como riesgo financiero la probabilidad Nacional Peruano y EU 50% Grupo Extranjero de siglas EU).
de obtener rendimientos distintos a los esperados como consecuen- El Banco Ramn se encuentra orientado hacia el segmento de
cia de movimientos en las variables financieras. banca comercial y empresa. A partir de 2011 el banco inici un pro-
Para Jorion (2010), el riesgo puede ser considerado como la vola- ceso de expansin, buscando triplicar su tamao en los cinco aos
tilidad, diferencia de los flujos financieros no esperados en compara- siguientes, lo cual significaba obtener tasas de crecimiento de aproxi-
cin con lo estimado o proyectado, que generalmente se deriva del madamente el 25% anual.
valor de los activos o pasivos. Dentro de su estructura orgnica, existen dos reas que han teni-
Segn Gastineau (1996, 2001, 2010), dentro de los riesgos finan- do una mayor relevancia en los ltimos aos, una de ellas es el rea
cieros se encuentran otros tipos ms especficos de factores: riesgo de gestin o administracin de riesgo y la otra el rea de finanzas. En
cambiario, riesgo commodity, riesgo accionario, riesgo tasa, entre relacin al rea de riesgos es importante destacar que el Banco Ra-
otros, y propone la clasificacin que se muestra en la tabla 1. mn sealaba en su memoria en 2011:
Otra clasificacin que se puede considerar, y est relacionada con El modelo de gestin de riesgos del banco es nico, independiente
los productos derivados, es la propuesta por Zask, Klein y Lederman y global y est integrado de forma proactiva en la gestin del negocio
(1996). Este tema tambin ha sido trabajado por Jorion (2010). en todos los segmentos minoristas y mayoristas, lo cual permite ser
Esta clasificacin adicional y que tiene relacin con lo expuesto en una parte importante dentro de la relacin con el cliente. La gestin
Basilea II y III, se muestra en la figura 1. global y estratgica del riesgo define la visin integral de este y coor-
dina la implementacin de polticas y el desarrollo de metodologas y
4. Descripcin del sector bancario peruano modelos que dan soporte al proceso de admisin de riesgos, atendien-
do al objetivo de mantener la calidad crediticia de nuestro portafolio.
Al mes de diciembre de 2011, el sistema financiero peruano est Las soluciones metodolgicas como el rating, los scorings reacti-
conformado principalmente por 61 entidades, agrupadas en quince vos, de bur, proactivos y comportamentales, desarrolladas en herra-
bancos, diez financieras, trece cajas municipales de ahorro y crdito mientas e incorporadas a las diferentes fases de la gestin del riesgo,
(CMAC), once cajas rurales de ahorro y crdito (CRAC), diez entidades garantizan su continua deteccin, evaluacin y calificacin durante
de desarrollo para la pequea y microempresa (EDPYME) y dos em- todo el proceso(Bolsa de Valores de Lima, 2012, p. 23).
presas de arrendamiento financiero (tambin conocidas como de A diciembre de 2011, el Banco Ramn alcanz un volumen de car-
leasing). tera de crditos neta de S/28,922 millones, lo que representa un cre-
Las operaciones que realiza el banco comprenden, principalmen- cimiento del 20.5% con relacin al mismo periodo del ao anterior,
te, la intermediacin financiera que corresponde a los bancos mlti- con un ratio de cartera atrasada igual a 0.92%, lo que mejoraba su
ples; actividades que estn normadas por la SBS, de acuerdo con la exposicin con relacin a diciembre de 2010 (1.04%).
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Org- Asimismo, el ratio de cartera de alto riesgo, para el mismo pero-
nica de la SBS N.26702 (en adelante la Ley General) y sus modifica- do, disminuy de 2.27 a 2.12% gracias a una administracin de ries-
torias. gos baja, alineadas con las dictadas por el Grupo BREU.
La Ley General establece los requisitos, derechos, obligaciones, Como se muestran en las tablas 2 y 3, con los estados financieros,
garantas, restricciones y dems condiciones de funcionamiento a el Banco Ramn obtuvo a diciembre del 2011 una utilidad neta acu-
que se sujetan las personas jurdicas de derecho privado que operan mulada de S/1,129 millones, superior en 12.1% a los resultados alcan-
en el sistema financiero y de seguros. zados en diciembre del 2010.

Tabla 1
Tipos de riesgo y su impacto

Tipo de riesgo Impacto negativo

Mercado Cambio de precios

Crdito y contraparte Incumplimiento de la contraparte en una operacin


Disminucin en el valor de los instrumentos por reduccin en la calificacin crediticia

Legal Problemas de la contraparte en contratos y obligaciones


Cambios legales o normativos repentinos que entren en conflicto con posiciones vigentes
Demandas legales por no cubrir riesgos medibles

Moral hazard Mala fe de la contraparte desde que se pacta la transaccin


La contraparte proporciona informacin falsa sobre su capacidad financiera o crediticia
La contraparte tiene incentivos para exponerse a riesgos excesivos

Modelo Incorporacin de sesgos sistemticos u ocasionales en los criterios, supuestos, metodologas, bases de informacin o modelos de evaluacin,
que conducen a decisiones errneas

Liquidez Costo implcito en la falta de liquidez del mercado: spread amplio o inexistente de compra-venta, variaciones abruptas de los precios operados
Costo o penalizacin por retiros anticipados de depsitos
Incapacidad para enfrentar requerimientos ocasionales de liquidez (llamadas de margen). Banco de pagos internacionales - BIS (2008)

Fiscales Alto costo fiscal de operaciones de cobertura


Esquema fiscal que obstaculice la administracin de riesgos
Modificaciones abruptas del esquema fiscal aplicable a las operaciones

Contables Incertidumbre sobre el reporte financiero de la administracin de riesgos


Oposicin reglamentaria al neteo de prdidas y ganancias generado por una posicin de cobertura

Fuente: Lenin, V. I. (s.f), p 6-7; Besley y Brigham (2008).


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Riesgo operacional
Riesgo-contraparte
Riesgo-crdito
Riesgo de
concentracin
Riesgo-emisor

Riesgo del subyacente


Riesgo transaccional
Riesgo-mercado
Riesgo de tasa de inters
Riesgo de cambios
bruscos en tasa de
Riesgos
Riesgo de tipo de cambio inters
financieros

Riesgo asociado al precio de


Riesgo-liquidez los commodities

Riesgo de transferencia de dinero


Riesgo-operacional

Riesgo de error en valuacin


Riesgo-regulatorio

Riesgo de sistemas

Riesgo del factor


humano Riesgo de compensacin

Riesgo del modelo

Figura 1. Clasificacin de los riesgos.


Fuente: tomada de Lenin, V. I. (s.f).

El contexto internacional en el que el Banco Ramn desarroll sus cada uno de ellos, siendo lo ms resaltante, segn la Superinten-
actividades se caracteriz por: dencia del Mercado de Valores:
Gestin del riesgo crediticio: en banca de personas, la admisin de
Una desaceleracin econmica en la zona euro. crditos se encuentra calificada al 100% por herramientas de anli-
Incertidumbre por el riesgo de una generalizacin de la crisis fiscal sis crediticio y de niveles de endeudamiento. Adems del credit
en dicha zona. scoring de prstamos de consumo, hipotecarios y tarjetas de crdi-
Diversas polticas econmicas llevadas a cabo por los denominados to, se cuenta con scorings del Bur Personas y Empresas. La admi-
pases PIGS (Portugal, Italia, Grecia y Espaa). sin crediticia para pequeas y medianas empresas (pymes) es
Una constante incertidumbre en cuanto a las factibles soluciones gestionada con un modelo intensivo basado en el contacto con el
que dichos gobiernos tomaran para enfrentar sus dficits fiscales. cliente mediante las visitas, el contraste sistematizado de su infor-
La cada en el precio de algunos commodities y en la produccin en macin, una evaluacin econmica financiera y el uso de la herra-
pases emergentes. mienta Bur Empresas. En el segmento empresas, el rating consti-
Respecto al contexto nacional, existen algunas variables como la tuye una potente herramienta de apoyo en la toma de decisiones,
expectativa en el desarrollo, crecimiento de la demanda interna ya que califica la cartera de clientes sobre la base de variables cuan-
local, inflacin, condiciones climticas adversas, y las mayores ex- titativas (econmico-financieras), cualitativas (actividad, experien-
pectativas de inflacin que han generado que el BCRP opte por cia, mercado, productos, entre otras) y del score de Bur.
mantener una poltica monetaria restrictiva, que se manifiesta en Gestin del riesgo operacional: la poltica general de riesgo opera-
la tasa de referencia, la cual se mantuvo desde 2010 (finales) sin cional est basada en el concepto del buen gobierno corporativo.
mayores variaciones (4.25%). En este sentido, el modelo de gestin del Banco Ramn se sustenta
El impacto del contexto nacional es relevante y frente a ello, la Ge- en metodologas y procedimientos de identificacin, evaluacin y
rencia de Riesgo ha determinado algunos riesgos y acciones en seguimiento de esta clase de riesgo, estableciendo mitigantes de
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Tabla 2
Evolucin de las cuentas del estado de ganancias y prdidas, en miles de soles

Estado de ganancias y prdidas individual Banco Ramn 2008 2009 2010 2011

Ingresos financieros 2,533,431.00 2,761,024.00 2,576,377.00 3,154,913.00


Gastos financieros -906,509.00 -699,178.00 -494,152.00 -862,317.00
Margen financiero bruto 1,626,922.00 2,061,846.00 2,082,225.00 2,292,596.00
(-) Provisiones para incobrabilidad de crditos directos -245,583.00 -324,636.00 -281,710.00 -276,643.00
Margen financiero neto 1,381,339.00 1,737,210.00 1,800,515.00 2,015,953.00
Ingresos por servicios financieros 473,958.00 514,870.00 576,274.00 663,471.00
Gastos por servicios financieros -47,982.00 -45,525.00 -49,710.00 -65,961.00
Margen operacional 1,807,315.00 2,206,555.00 2,327,079.00 2,613,463.00
Gastos de administracin -672,438.00 -735,781.00 -838,542.00 -964,334.00
Margen operacional neto 1,134,877.00 1,470,774.00 1,488,537.00 ,649,129.00
Valuacin de activos y provisiones -110,193.00 -142,895.00 -139,695.00 -151,421.00
Resultado de operacin 1,024,684.00 1,327,879.00 1,348,842.00 1,497,708.00
Otros ingresos y gastos 26,490.00 18,152.00 6,057.00 -3,038.00
Resultado del ejercicio antes de participaciones e impuesto a la renta 1,051,174.00 1,346,031.00 1,354,899.00 1,494,670.00
Participacin de trabajadores -43,288.00 -52,385.00 - -
Impuesto a la renta -283,776.00 -366,135.00 -347,652.00 -365,707.00
Resultado del ejercicio 724,110 927,511 1,007,247 1,128,963

Fuente: Superintendencia del mercado de valores.

Tabla 3
Evolucin de las cuentas del balance general, en miles de soles

Balance general consolidado Banco Ramn 2008 2009 2010 2011

Activo
Activo corriente
Disponible 6,923,383 4,853,247 9,999,191 8,482,938
Fondos interbancarios 27,505 49,003 40,009 241,459
Inversiones negociables al vencimiento 4,207,187 3,879,582 2,199,939 2,522,726
Cartera de crditos 20,568,445 19,806,530 24,006,067 28,922,025
Cuentas por cobrar 726,882 369,731 362,324 516,441
Bienes realizables recibidos en pago, adjudicados y fuera de uso 2,636 4,754 9,472 4,352
Inversiones en subsidiarias y asociadas 60,381 53,278 81,133 89,599
Inmuebles, mobiliario y equipo (neto) 353,163 388,581 447,023 603,543
Activo intangible neto 0 0 0 7875
Impuesto a la renta y participaciones diferidas 179,868 242,904 269,271 317,982
Otros activos (neto) 410,080 399,533 370,172 545,433
TOTAL DEL ACTIVO 33,459,530 30,047,143 37,784,601 42,254,373
Pasivo
Obligaciones con el pblico 20,512,056 20,903,246 25,558,208 30,185,437
Fondos interbancarios 146,082 635,201 479,805 125,515
Depsitos de empresas del sistema financiero y organismos financieros internacionales 426,681 621,085 373,028 339,189
Adeudos y obligaciones financieras a corto plazo 4,440,807 448,229 800,180 461,348
Cuentas por pagar 889,113 569,355 590,755 651,277
Adeudos y obligaciones financieras a largo plazo 3,331,017 2,402,204 4,916,197 4,848,833
Provisiones 384,888 488,835 457,611 455,489
Valores, ttulos y obligaciones en circulacin 1,058,711 1,049,487 1,167,150 1,445,881
Otros pasivos 37,337 41,825 57,752 36,565
TOTAL DEL PASIVO 31,226,692 27,159,467 34,400,686 38,549,534
Patrimonio
Capital social 1,109,301 1,471,243 1,843,427 1,944,232
Reservas 402,802 417,069 508,640 609,365
Resultados acumulados -3,375 71,853 24,601 22,279
Resultado neto del ejercicio 724,110 927,511 1,007,247 1,128,963
Total patrimonio 2,232,838 2,887,676 3,383,915 3,704,839
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 33,459,530 30,047,143 37,784,601 42,254,373

Fuente: Superintendencia del mercado de valores. Elaboracin propia.


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exposicin de acuerdo al apetito y tolerancia de este, con lo que da (tablas 2 y 3).


reduce su impacto en la organizacin. Por otro lado, cuando se analiza una empresa que brinda un ser-
- Gestin del riesgo de mercado: se gestiona el riesgo de mercado vicio, se vuelve una labor identificar cules son las principales activi-
dentro del marco de un modelo definido que cuenta con varios dades econmicas de la empresa y los riesgos de cada uno ellos sobre
aos de implementacin. Existen distintas metodologas segn el la base de las regulaciones que debe cumplir, segn la Superinten-
mbito por evaluar, todas diseadas con la finalidad de mantener dencia de Banca y Seguros.
un perfil de riesgo adecuado y un capital econmico suficiente para Por tanto, realizar un anlisis comparativo con los otros dos ban-
las operaciones de la entidad. Para ello cuenta con un modelo de cos de mayor importancia en el Per permitir conocer, primero,
estimacin de riesgos y requerimientos de capital en el libro de glo- como se desenvuelve este negocio, segundo, cules son sus estrate-
bal markets, cuyo principal pilar es la metodologa del valor en ries- gias de juego y por ltimo permitir comprender los diferentes tipos
go (VaR). El proceso comienza con los presupuestos de actividad en de bancos que se vienen presentando actualmente, y sus caracters-
los mercados, lo que permite simular el capital econmico requeri- ticas.
do para el ao en curso. Posteriormente, la herramienta corporativa Es relevante mencionar que est aconteciendo un fenmeno que
ACVaR calcula la prdida mxima que podra sufrir la cartera debi- empieza a expandirse:la inclusin financiera o, como tambin lo lla-
do a variaciones en las condiciones generales de los mercados fi- man, la profundidad financiera. Llama la atencin que hoy en da
nancieros, con alteraciones de los tipos de inters y de cambio, existan diferentes entidades financieras que estn expandindose a
precios de acciones y precios de commodities, bajo el supuesto de buen ritmo. En particular, se destacan los entes de banca mltiple
que la cartera permanezca inalterada durante un perodo temporal como las cajas (municipales y rurales).
determinado. La herramienta sigue un modelo paramtrico con un
nivel de confianza del 99% y un horizonte temporal de un da. Preguntas del caso
Gestin del riesgo estructural: el riesgo estructural est compuesto
por el riesgo de inters y el de liquidez. El riesgo de inters se centra Elabore un anlisis vertical y horizontal de los estados financieros
en el impacto que las variaciones en las tasas de inters pueden te- de Banco Ramn. Mencione qu razones son los ms representati-
ner sobre el margen financiero y el valor econmico de una entidad. vos y explique su comportamiento. Tome como base el ao 2008.
Sobre los riesgos presentados en la revisin de la literatura, deter-
5.1. Situacin financiera en 2011 mine y explique cules son los ms relevantes en una entidad fi-
nanciera, tomando como base la informacin financiera del Banco
Durante el mes de diciembre de 2011, la inflacin mensual perua- Ramn.
na fue del 0.27%, con el acumulado de los doce ltimos meses igual a
4.74%. Considerando que la meta anual de inflacin del BCRP se en- Agradecimientos
cuentra en un rango de 1 a 3%, se observa que esta fue superada en
1.74 puntos porcentuales. Segn la encuesta de expectativas del Los autores agradecen a Miguel Condor, estudiante de la Universi-
BCRP, los agentes esperan que la inflacin para el 2012 oscile entre dad ESAN, su colaboracin, as como a Thomson Reuters y GFI Group.
un rango de 2.5 a 3%.
A diciembre 2011, segn la Superintendencia de administracin Bibliografa
tributaria, el tipo de cambio interbancario promedio de venta cerr Banco de Pagos Internacionales (BIS). (2008). Principios para la adecuada gestin y supervisin
su cotizacin en S/ 2.696 por dlar, lo que signific una apreciacin del riesgo de Liquidez. Disponible en: http://www.bis.org/publ/bcbs144_es.pdf
del sol frente al dlar, siendo la variacin porcentual con respecto al Besley, S., Brigham, F. E. (2008). Fundamentos de administracin financiera. Mxico D.F.:
Cengage Learning Editores.
cierre de setiembre igual a -2.78%. De esta forma se mantuvo la ten- Bolsa de Valores de Lima. (2012). Situacin econmica en el 2011. Disponible en: http://
dencia apreciativa, y se espera que durante el 2012 dicha tendencia www.bvl.com.pe/eeff/B80004/20120330162302/MEB800042011AIA03.PDF
se mantenga. Caruana, J. (2010a). Systemic risk: how to deal with it. Basel. Paper 12 February.
Disponible en: http://bis.org/publ/othp08.htm
A diciembre 2011, el riesgo pas se ubica en 206 puntos bsicos(pb),
Caruana, J. (2010b). Why Basel III matters for Latin American and Caribbean financial
menor en 63pb al registrado al cierre de septiembre (269pb). Asimis- markets. Speech delivered. Disponible en: http://www.bis.org/list/mgtspeeches/
mo, el indicador de la regin de Amrica Latina tambin presenta from_01012010/index.htm
Caruana, J. (2010c). Basel III: towards a safer financial system. Bankarstvo, 39, 98-
una mejora, disminuyendo en 41pb (de 499 a 458), segn diversos
111.
analistas y reportes del emerging market bond index (EMBI) del Banco Collazos, P. (2010). Basilea III: La nueva reforma regulatoria en Banca. Pontificia
JP Morgan. Universidad Catlica del Per. Disponible en: http://blog.pucp.edu.pe/
Esto sita al Per en una mejor posicin competitiva para atraer media/3017/20101025-paulcollazosppt.pdf
Gastineau, G. L. (2001). Exchange-traded funds. Handbook of finance.
inversiones, con respecto a la regin. Al 31 de diciembre de 2011, los Gastineau, G. L. (2010). The exchange-traded funds manual (2. ed.). New Jersey:
activos de Banco Ramn ascendieron a S/.42.254 millones, mostrando Wiley.
un incremento respecto a diciembre del 2010 de 11.8%. Su composicin Gastineau, G. L., & Kritzman, M. P. (1996). The dictionary of financial risk management.
([Rev. ed.]/Gastineau, GL, Kritzman MP). [New Hope, PA]: Frank J. Fabozzi Associates.
total est orientada, principalmente, hacia la cartera de crditos neta, Haro, A. (2004). Medicin y control de riesgo financiero (3. ed.). Editorial Limusa.
con un 68.4%, la cual mantiene un nivel de dolarizacin del 51%. Por Mxico.
otro lado, los fondos disponibles representan el 20.1% del activo. Jorion, P. (1997). Value at risk: the new benchmark for controlling derivatives risk vol. 2.
New York: McGraw Hill.
El rea de riesgos de la entidad ha venido desarrollando diversas Jorion, P. (2010). Financial risk management handbook. Global Association of Risk
polticas internas con la finalidad de atender los requerimientos regu- Professionals, 6.a ed., Wiley.
latorios que sean solicitados, con la finalidad de que estos no impacten Lenin, V. I. (s.f.). Administracin de riesgos financieros. Instituto Tecnolgico Autnomo
de Mxico. Disponible en: enlinea.itam.mx/extuniv/comunidad/materiales/RSK%20
en su accionar y le permitan mantener el liderazgo ya alcanzado.
MNG%202.doc
Price Waterhouse Coopers. (2010a). The economic case for digital inclusion. London:
6. Conclusiones y preguntas del caso Race Online.
Price Waterhouse Coopers. (2010b). Carbon Disclosure Project 2010. Australia and New
Zealand report. Disponible en: http://www.pwc.com/us/en/faculty-resource
El Banco en mencin afronta las variaciones y comportamiento Price Waterhouse Coopers. (2010c). PwC IFRS Ready Grant Program. Disponible en:
del mercado. De este modo se observa un hbil manejo de sus cuen- http://www.pwc.com/us/en/faculty-resource/ifrs-ready_rfp.jhtml
tas, tanto de las obligaciones como de las operaciones de financia- Price Waterhouse Coopers. (2010d). P2P IFRS e-Learning. Disponible en: http://www.
pwc.com/th/en/assurance/p2p-ifrs-e-learning.jhtml
cin, ya que en los ltimos aos se puede observar que los ingresos Zask, E., Klein, R., & Lederman, J. (1996). Derivatives risk management audit, and Klein
financieros han ido aumentando, as como la utilidad neta presenta- RA, Lederman J, derivates risk and responsability, Irwin, Chicago, Ill.
102 E.R. Lizarzaburu et al / estud.gerenc. 28 (2012) 96-103

Anexo

El Comit de Basilea de supervisores bancarios y banqueros centrales de 27 pases se reuni en Corea del Sur, que alberg la cumbre del grupo de los 20 pases desarrollados y
emergentes (G-20), la cual se ha enfocado en endurecer los requerimientos de capital y liquidez en respuesta a la crisis financiera.
El Comit ya haba acordado una introduccin gradual de su razn de financiamiento neto estable, que cubre la liquidez de ms largo plazo de los bancos. Tal medida ser ensa-
yada desde el 2012 y se convertir en obligatoria en enero del 2018.
Asimismo, el Comit indic que adoptara una introduccin paulatina de sus razones de cobertura de liquidez (LCR), que obligar a un banco a tener suficientes activos lquidos
para cubrir 30 das de salida de flujos netos de efectivo.
El periodo de observacin del LCR comenzar el prximo ao (2013) y la norma comenzar a regir como un estndar global mnimo en enero del 2015.
El LCR como la razn de financiamiento neto estable estar sujeto a un perodo de observacin e incluir una clusula de revisin para abordar cualquier consecuencia imprevista.
El Comit de Basilea tambin dijo que a finales de ao concluira su propuesta sobre el uso del capital contingente, tambin conocido como CoCos, bonos como fianza y otros
instrumentos que absorben prdidas que no son de capital para acolchonar los requerimientos de capital de un banco.
De esta manera, el Comit de Basilea introduce Basilea III, en el que trata con mayor atencin la supervisin del riesgo de liquidez y control sobre la estructura y calidad del ca-
pital de las instituciones financieras para que sean capaces de afrontar situaciones crticas de liquidez.
En este sentido, el Comit ha desarrollado dos normas para la supervisin del riesgo de liquidez:

La razn de cobertura de liquidez (LCR): que busca direccionar la suficiencia de un activo altamente lquido para satisfacer los requerimientos de liquidez de corto plazo en un
escenario de estrs. Este indicador busca asegurar que cualquier institucin del sistema mantenga niveles adecuados de liquidez no comprometidos, activos de alta calidad que
se puedan convertir rpidamente en efectivo para cubrir necesidades de liquidez para un horizonte de 30 das bajo un escenario de estrs determinado por los reguladores. Es
decir, como mnimo, el stock de activos lquidos debe asegurar que la institucin pueda sobrevivir por lo menos 30 das, tiempo suficiente como para tomar acciones que eviten
situaciones crticas (Aguirre, 2010). La razn LCR ha sido construido a partirdelas metodologas tradicionales de razones de cobertura usadas por las instituciones financieras para
evaluar exposiciones a contingentes de liquidez. La norma requiere que el valor de la razn sea no menor al 100%.
Stock de activos lquidos
LCR = 100%
Salidas de efectivo en un periodo de 30 das
La razn neta de fondeo estable (NSF): la segunda norma que sugiere el Comit de Basilea NSF, que busca promover el fondeo a mediano y largo plazo basados en las actividades
de las instituciones financieras. Este indicador establece un monto mnimo de fondeo estable basado en las caractersticas de liquidez de los activos de una institucin. Esta nor-
ma fue diseada para contar con una financiacin ms estable de largo plazo de activos (Aguirre,2010). La razn NSF se construye a partir de los activos lquidos netos y el flujo
de capital, usados ampliamente por las instituciones financieras a nivel internacional.Esta se define como una relacin de la cantidad disponible y la cantidad necesaria de finan-
ciacin estable. Esta razn debe ser mayor que el 100%. El fondeo estable se define como los tipos y montos de financiacin de capital que se espera sean de fuentes de fondeo
seguras sobre un periodo de tiempo de un ao bajo condiciones de estrs.
Monto disponible de financiacin estable
LCR = > 100%
Monto requerido de financiacin estable

Tabla A1
Implicancias de Basilea III

Capital Liquidez

Pilar 1 Pilar 2 Pilar 3

Capital Riesgo de cobertura Nivel de Gestin de riesgos y Conducta del mercado Liquidez global estndar y
apalancamiento supervisin control de supervisin

Todos los Calidad y nivel de Titulizaciones Ratio de Requisitos de consulta del Requisitos revisados Ratio de cobertura de
bancos capital Fortalece el tratamiento apalancamiento pilar 2 desglosados del pilar 3 liquidez
Mayor enfoque en de capital para Un ratio de La direccin de la entidad Los requisitos Este requiere que los
acciones comunes. El situaciones complejas. apalancamiento y gestin de riesgos se introducidos se bancos tengan suficientes
mnimo crecimiento Busca que los bancos no basado en el encargan de capturar el refieren a las activos lquidos de
ser de 4.5% de los realicen un anlisis ms riesgo, que incluye riesgo de las exposiciones posiciones de calidad superior para
activos ponderados riguroso sobre posiciones exposiciones fuera de balance y titulizacin y al soportar un escenario de
por riesgo, despus de de titulizacin de fuera de balance las actividades de patrocinio de 30 das de financiacin
las deducciones calificacin externa general servir titulizacin, gestionar las vehculos fuera de que se especifica por los
como un respaldo concentraciones de riesgo, balance. Desgloses supervisores
a la exigencia de proporcionar incentivos mejorados sobre
capital basado en a los bancos para que el detalle de los
riesgo. Tambin mejoren el manejo de los componentes de
ayuda a contener riesgos y retornos en el capital regulatorio y
todo el sistema de largo plazo, las buenas su conciliacin con las
acumulacin de prcticas de compensacin, cuentas reportadas se
apalancamiento las prcticas de valoracin, considera necesaria,
las pruebas de estrs y las incluyendo una
normas de contabilidad explicacin exhaustiva
para los instrumentos de cmo un banco
financieros, gobierno calcula sus ratios de
corporativo, y colegios de capital regulatorio
supervisores
E.R. Lizarzaburu et al / estud.gerenc. 28 (2012) 96-103 103

Tabla A1 (continuacin)
Implicancias de Basilea III

Capital Liquidez

Pilar 1 Pilar 2 Pilar 3

Capital Riesgo de cobertura Nivel de Gestin de riesgos y Conducta del mercado Liquidez global estndar y
apalancamiento supervisin control de supervisin

Gone concern Cartera de negociacin Tasa neta de equilibrio de


capital de contigencia Significativamente financiacin
Gone concern capital ms elevado Es una relacin estructural
la propuesta de para el comercio y de largo plazo diseada
capital requerir los actividades derivadas, para hacer frente a los
trminos de contrato as como titulizaciones desajustes de liquidez.
de los instrumentos complejas mantenidas en Cubre todo el balance y
de capital para la cartera de negociacin. proporciona incentivos
incluir una clusula Introduccin a la a los bancos paraque
que permita (en estructura de enfoque utilicenfuentes de
la discrecin de de valor en riesgo financiacin estables
la relevancia de para ayudar a mitigar
autoridad) la la prociclicidad. Una
conversin de las exigencia de capital para
acciones comunes los riesgos incrementales
que son estimados por los
riesgo de incumplimiento
y la migracin de los
crditos no titulizados

Amortiguacin de Riesgo de crdito Principios para la gestin


conservacin de capital de contraparte racional de riesgo de
Las acciones comunes Fortalecimiento liquidez y de supervisin
comprenden el sustancial del marco El Comit 2008 Principios
2.5% de los activos de riesgo de crdito de de orientacin para la
ponderados por contraparte. Incluye: buena gestin del riesgo de
riesgo, siendo requisitos ms rigurosos liquidez y Supervisin tiene
estas a su vez el para medir la exposicin, en cuenta las lecciones
7% de las acciones los incentivos de capital aprendidas durante la crisis
comunes estndar. para los bancos para y se basa en una revisin
Se restringir que utilicenentidades fundamental de las buenas
la distribucin de contrapartida central prcticas para la gestin
discrecional de para los derivados y un de riesgo de liquidez en las
los bancos cuando mayor capital para las entidades bancarias
estos caigan por exposiciones del sector
debajo del rango de inter-financieros
amortiguacin

Amortiguacin La exposicin del Banco a Control de supervisin


anticclica entidades de contrapartida El marco de liquidez
Se impone en un central incluye un conjunto
rango de 0 a 2.5% el El Comit ha propuesto comn de indicadores de
cual comprende las que las exposiciones seguimiento para ayudar
acciones comunes, comerciales que califiquen a los supervisores en la
cuando los encargados como CPP recibirn una identificacin y anlisis de
del crecimiento del ponderacin de riesgo las tendencias del riesgo
crdito ofrecen un del 2% y las exposiciones de liquidez, tanto en el
alto nivel de riesgo de los fondos por defecto banco y el nivel de todo el
sistmico de clasificacin CPP sistema.
sern capitalizadas de
acuerdo a un mtodo
basado en el riesgo de
que constantemente y
simplemente estima que
los riesgos derivados
del fondo de dicho
incumplimiento

SIFI Adems de cumplir con los requisitos de Basilea III, las SIFI deben tener una mayor capacidad de absorcin de prdidas para reflejar
los mayores riesgos que plantean para el sistema financiero. El Comit ha desarrollado una metodologa que incluye tanto los
indicadores cuantitativos como los cualitativos para identificar los elementos globales de los SIBS. Los requisitos adicionales de
prdida de absorbencia se reuni con una progresiva common equity Tier 1 (CET1) los requisitos de capital que van desde 1 hasta
el 2.5%, en funcin de la importancia sistmica de un banco. Para los bancos que enfrentan el mayor recargo de SIB, una prdida
de capacidad de absorcin adicional del 1% podra aplicarse como un desincentivo para aumentar sustancialmente su importancia
sistmica global en el futuro. Un documento de consulta publicado en cooperacin con el Consejo de Estabilidad Financiera, que est
coordinando el conjunto global de medidas para reducir el riesgo moral planteado por SIFI globales.

Fuente: Bank for International Settlements (BIS).


CPP: con problema potencial; SIBS: Bancos de Importancia Sistmica; SIFI: Instituciones Financieras de Importancia Sistmica.