Monografia Gestion de Proyectos

Ao de la Consolidacin del Mar de Grau
UNIVERSIDAD ANDINA
"NSTOR CCERES VELSQUEZ"
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
TEMA: LAS FINANZAS EN EL PERU 2010
CURSO : GESTIN DE PROYECTOS
DOCENTE : MSc. Ing. Eco. JOS OSCAR CUEVAS PINEDA

PRESENTADO POR:
1. CALSIN COILA, Vladimir
2. CRUZ QQUEA, David Edwin
3. PARI GOMEZ, Guisela
4. QUISPE HAARI, Leslie Jamina
5. TICONA CHAMBI, Edison
6. TORRES HUANCA, Elvis
SEMESTRE Y SECCIN: VII C
JULIACA PUNO - PERU

2016
LAS FINANZAS EN EL PERU 2010
DEDICATORIA
A nuestro docente del rea por

compartir sus conocimientos que
aporta en vuestra formacin
como profesionales de xito.
A nuestros padres, por darnos

una educacin moral, la
sensatez y perseverancia en el
logro de nuestros objetivos.
A LA UNIVERSIDAD ANDINA
NSTOR CCERES VELSQUEZ
Por permitirnos ser parte de

esta gran familia universitaria
GESTIN DE PROYECTOS PGINA 2

1. PRESENTACIN
Siendo vuestra meta alcanzar la excelencia educativa es que presentamos este

trabajo de investigacin sobre el tema de LAS FINANZAS EN EL PERU 2010
Presentar de manera concreta, clara y sencilla, Las Finanzas en el Per 2010,

La bsqueda de la sencillez y la claridad, en este trabajo, es con la finalidad de
lograr la fcil comprensin de esta compleja herramienta gerencial.
Por otro lado consideramos, que nos corresponde a los estudiantes

universitarios, lograr el aprendizaje significativo, debiendo para ello ligar e
integrar los nuevos conocimientos con conocimientos del curso de Gestin de
proyectos
Para lograr un aprendizaje significativo, adquirir los conocimientos de Las

Finanzas en el Per 2010, a travs de diversos puntos de vista, as como sus
caractersticas.
Por la modalidad en que se ha desarrollado este trabajo, consideramos que

deber ser de inters no solo para estudiantes universitarios, sino tambin para
docentes universitarios, gerentes de todas las reas de las organizaciones,
profesionales de toda especialidad, directores de grandes, mediana y
pequeas empresas.
Consideramos que todo trabajo es perfectible, por lo que espero las

sugerencias y comentarios, que permitirn enriquecer su contenido, siempre en
busca de la Mejora Continua.
El contenido del presente, trabajo deriva de la investigacin, acumulacin de

apuntes a efectos de desarrollar el tema.
Finalmente, el trabajo venimos presentado en esta Escuela Profesional de

Contabilidad de nuestra primera casa superior de estudios de esta ciudad de
Juliaca como es la Universidad Andina Nstor Cceres Velsquez venimos
aportando con la difusin de conocimientos con la nica finalidad de dar a
conocer sobre el tema a tratar dentro de la sociedad.
Con la intensin de que este trabajo cumpla con los objetivos propuestos.

2. INTRODUCCION
El 2010 fue un ao de fuerte recuperacin econmica para el Per. El PBI

recobr rpidamente sus tasas de crecimiento pre crisis y se expandi 8,8%,
superando las expectativas y estimaciones iniciales. La demanda interna, por
su parte, creci 12,8% (el registro ms alto en 16 aos). Una rpida mejora en
los precios de exportacin, las fortalezas de la economa peruana y las
acertadas polticas econmicas implementadas permitieron que la velocidad de
recuperacin de la economa peruana fuera ms rpida que la de sus pares de
la regin.
En el 2011, se estima que el PBI crecer 6,5% de la mano de las elevadas

cotizaciones de nuestros principales productos de exportacin. Esta tasa, sin
embargo, ser menor al ao previo debido a i) el menor crecimiento de la
economa mundial (a pesar que en abril el FMI revis al alza sus proyecciones
de crecimiento mundial para el 2011 a 4,4% desde 4,2% -estimado en octubre-
este ser menor a los niveles del 2010 cuando el mundo creci 5,0%), ii) la
disipacin de los estmulos monetario y fiscal, y iii) el reciente deterioro de las
expectativas empresariales y su impacto en la inversin privada. Esto ltimo es
importante, dado que por cada 4 puntos porcentuales menos de crecimiento de
la inversin privada se esperara que el PBI crezca un punto porcentual menos.
El panorama internacional del mediano plazo es bastante incierto. No es claro

hasta qu punto los pases avanzados podrn mantener el dinamismo
registrado en el 2010 y 2011 en un escenario sin impulso monetario, elevado
endeudamiento y donde los ajustes fiscales limitarn el crecimiento
econmico. Tampoco existe certeza acerca de la magnitud de la
desaceleracin de las economas emergentes en un entorno de presiones
inflacionarias externas e internas al cual debern hacer frente. Tomando en
cuenta todos estos factores se estima que entre el 2012 y 2014 el
crecimiento promedio de los socios comerciales ascendera a 3,3%, 1,2
puntos porcentuales menos que el promedio del perodo pre crisis internacional
(2004-2007).

3. INDICE
DEDICATORIA ................................................................................................... 2
1. PRESENTACION ......................................................................................... 3
2. INTRODUCCION ......................................................................................... 4
3. INDICE ......................................................................................................... 5
4. EL MINISTRO DE ECONOMA Y FINANZAS DEL PER ........................... 6
5.1. INDICADORES DE POLTICA FISCAL ............................................... 7
5.1.1. RESULTADO ECONMICO CONVENCIONAL ............................... 7
6. CRECIMIENTO Y EMPLEO....................................................................... 13
7. PROCESO DE PROMOCIN DE LA INVERSIN PRIVADA ................. 18
8. DEUDA PBLICA ..................................................................................... 21
8.1 DEUDA PBLICA EXTERNA .................................................................... 21
8.2 DEUDA INTERNA ..................................................................................... 22
8.3 DEUDA NETA ........................................................................................... 23
8.4 OTROS INDICADORES DE DEUDA PBLICA ........................................ 23
9. SECTOR FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALES ............................ 24
9.1. MERCADO DE VALORES .................................................................. 27
10. ESCENARIO INTERNACIONAL ................................................................ 30
11. CONCLUSIONES ...................................................................................... 36
12. RECOMENDACIONES .............................................................................. 37
13. BIBLIOGRAFA .......................................................................................... 38

4. EL MINISTRO DE ECONOMA Y FINANZAS DEL PER
El Ministro(a) de Economa y Finanzas del Per es el encargado del

Ministerio de Economa y Finanzas. Inicialmente, y hasta 1969, esta
cartera se denomin Ministerio de Hacienda y Comercio. El primer
Ministro de Hacienda fue Hiplito Unanue, nombrado por Jos de San
Martn. El primero en adoptar el ttulo de Ministro de Economa y
Finanzas fue el general Francisco Morales Bermdez, bajo el gobierno
militar presidido por Juan Velasco Alvarado, en 1969.
4.1. SEGUNDO GOBIERNO DE ALAN GARCA PREZ
MINISTROS DURANTE EL PERIODO 2010
Mercedes Aroz Fernndez

22 de diciembre de 2009 - 12 de septiembre de 2010
Ismael Benavides Ferreyros
14 de septiembre de 2010 - 28 de julio de 2011
5. FINANZAS PBLICAS
El dficit econmico del sector pblico no financiero mejor con relacin

al ao anterior, reflejando el crecimiento econmico y los mayores precios
de nuestros principales productos de exportacin.
En 2010, el sector pblico no financiero registr un resultado econmico

deficitario en 0,5 por ciento del PBI, menor en 1,1 puntos porcentuales del
producto en relacin a 2009. Este desempeo se vincula a la recuperacin del
nivel de actividad de la economa y de la demanda interna, que impactaron
positivamente sobre la recaudacin de ingresos de 2010 comparado con 2009.
El estmulo fiscal de gastos, iniciado con el Plan de Estmulo Fiscal de 2009,

continu ejecutndose, en particular durante el primer semestre de 2010.
Durante el segundo semestre se aprobaron medidas de control del gasto que
coadyuvaron a desacelerar la tasa de expansin respecto a la registrada en

2009. Estas medidas, contenidas en el Decreto de Urgencia 037-2010,

estuvieron referidas a lmites en el gasto en bienes y servicios, postergacin de
proyectos sin ejecucin a la fecha, uso de la reserva de contingencia y
suspensin de nuevas operaciones de endeudamiento.
5.1. INDICADORES DE POLTICA FISCAL
5.1.1. RESULTADO ECONMICO CONVENCIONAL
El dficit econmico del sector pblico se debi principalmente a las

operaciones del gobierno general, que pas de -1,9 por ciento a -0,4 por ciento
por ciento del PBI, por el aumento de 1,1 puntos porcentuales del PBI en los
ingresos corrientes y a la disminicin de 0,2 puntos porcentuales del PBI de los
gastos no financieros.
Por su lado, los gobiernos subnacionales incurrieron en un dficit de 0,4 por

ciento del PBI en el caso de los municipios y de 0,2 por ciento del PBI en el de
las regiones.

5.1.1.1 GASTOS DEL GOBIERNO GENERAL
Los gastos no financieros del gobierno general fueron 19,2 por ciento del PBI,
ratio inferior en 0,2 puntos porcentuales del PBI al de 2009, pero equivalentes a
un crecimiento real de 10,7 por ciento. Las mayores expansiones reales del
gasto se presentaron en las entidades del gobierno nacional y de los gobiernos
locales (11,6 y 11,3 por ciento, respectivamente).
5.1.1.2. GOBIERNO NACIONAL
Los gastos no financieros del gobierno nacional fueron equivalentes a 11,5 por
ciento del PBI, lo que implic un crecimiento real de 11,6 por ciento respecto de
2009. Este aumento se present en mayor medida en la formacin bruta de
capital (39,6 por ciento real) y en las compras de bienes y servicios (13,7 por
ciento real).

El gasto en remuneraciones registr un crecimiento real de 5,7 por ciento

principalmente por el pago de la remuneracin de docentes ingresantes a la
carrera pblica magisterial, la asignacin extraordinaria Compensacin por
Defensa, Seguridad Nacional y Orden Interno a las Fuerzas Armadas y Polica
Nacional del Per (bono militar policial) de S/. 1 000, la que tuvo un costo de S/.
150 millones (D.U. 014-2010).
Adicionalmente, destaca la asignacin de S/. 50 otorgada en abril y agosto, por

concepto de incentivos laborales a travs de los Comits de Administracin de
los Fondos de Asistencia y Estmulo -CAFAE- al personal administrativo de los
centros educativos de educacin bsica regular, alternativa y especial, y de las
universidades pblicas. Esta asignacin se extendi al personal militar y policial
activo y pensionista (D.S. 105-2010-EF).
El gasto en bienes y servicios ascendi a 3,6 por ciento del PBI, crecimiento
de 13,7 por ciento en trminos reales reflejando las mayores asignaciones a los
ministerios de Transportes y Comunicaciones, Defensa e Interior,
Educacin, Agricultura y Trabajo, adems de organismos como la Oficina

Nacional de Procesos Electorales
-ONPE- , el Jurado Nacional de Elecciones -JNE- y el Registro Nacional de

Identificacin y Estado Civil RENIEC.
El gasto por transferencias corrientes disminuy de 2,9 por ciento del PBI en
2009 a 2,6 por ciento del PBI en 2010 (reduccin de 2,1 por ciento en trminos
reales). Estas transferencias incluyen pensiones, pagos del Fondo de
Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo -FEPC- a
refineras e importadores de combustibles y otras transferencias al sector
privado, tales como el programa JUNTOS y el Seguro Integral de Salud.
En abril se ampli la vigencia del FEPC y se establecieron modificaciones

(Decreto de Urgencia 027-2010) para evitar que la acumulacin de
obligaciones del Fondo con los productores y/o importadores de combustibles
ponga en riesgo el equilibrio de las finanzas pblicas, as como para focalizar la
intervencin del Fondo a favor de los sectores ms vulnerables de la economa.

Los gastos de capital aumentaron 35,7 por ciento en trminos reales, pasando
de 2,1 por ciento del PBI en 2009 a 2,5 por ciento en 2010. Ello reflej
principalmente el crecimiento real de la formacin bruta de capital (39,6 por
ciento).
Los sectores que ejecutaron los mayores gastos fueron: transportes (S/. 5 131
millones) en la rehabilitacin y mejoramiento de carreteras; educacin (S/. 1
018 millones) en el mejoramiento de la infraestructura y calidad educativa;
electricidad (S/. 548 millones) en la instalacin de pequeos sistemas elctricos
en diversos poblados; agropecuario (S/. 445 millones) en el mejoramiento de la
infraestructura de riego y preservacin de recursos naturales; salud (S/. 394
millones) en el mejoramiento y equipamiento del servicio de emergencia de
hospitales; vivienda (S/. 195 millones) en el Proyecto Nacional de Agua Potable
y Saneamiento Rural.
Los principales proyectos de inversin del gobierno general fueron las obras de
la IIRSA Sur y Norte (S/. 2 146 millones), el Tren Elctrico (S/. 803 millones),
las concesiones aeroportuarias (S/. 489 millones) y la carretera Ayacucho-
Abancay (S/. 340 millones). Estas cuatro obras concentran el 16 por ciento del
total de inversin ejecutada por el gobierno general en el ao 2010. Todas ellas
pertenecen al sector transportes del gobierno nacional.
5.1.1.3 GOBIERNOS REGIONALES
Los gastos no financieros de los gobiernos regionales se incrementaron 7,4

por ciento en trminos reales, aun cuando en trminos del producto
disminuyeron de 3,8 a 3,7 por ciento. Los mayores aumentos reales se
presentaron en las inversiones (20,5 por ciento) destinadas a obras de
infraestructura vial y educativa, as como en la adquisicin de bienes y servicios
(27,5 por ciento).
5.1.1. 4 GOBIERNOS LOCALES
En 2010, los gastos no financieros de los gobiernos locales registraron un

crecimiento real de 11,3 por ciento respecto a los correspondientes al ao

anterior. El incremento ms significativo fue en la formacin bruta de capital,

con S/. 871 millones, equivalentes a 7,9 por ciento de variacin real.
Como resultado del proceso de descentralizacin fiscal y del incremento de

precios de los minerales e hidrocarburos, los recursos a disposicin de los
gobiernos locales se elevaron considerablemente. Ello llev al aumento en el
presupuesto y la ejecucin de gastos municipales, en particular en los tres
ltimos aos. Este crecimiento en los gastos fue ms notable en las partidas de
inversiones.
En 2010, las inversiones ms significativas se dieron en el Programa de

Transporte Urbano de Lima Metropolitana
Metropolitano, el Tnel Santa Rosa de interconexin de los distritos de Rmac

y San Juan de Lurigancho, el intercambio vial Panamericana Norte-Carlos
Izaguirre y el intercambio vial Primavera-Caminos del Inca, todos ellos en Lima
Metropolitana.
Los municipios que llevaron a cabo las mayores inversiones son los de Lima
Metropolitana (S/. 743 millones), Distrital de Echarate (S/. 158 millones), San
Marcos (S/. 155 millones), Provincial de Santa (S/. 136 millones) e Ilabaya (S/.
101 millones). Entre estos cinco gobiernos locales se concentr el 13 por ciento
del total de inversiones municipales (S/. 10 005 millones).
5.1.1.5. EJECUCIN PRESUPUESTARIA Y CRDITOS SUPLEMENTARIOS
El primero de enero de cada ao, las entidades del gobierno inician la fase de
ejecucin presupuestaria bajo el marco del Presupuesto Institucional de
Apertura (PIA). Durante el transcurso del ao, este presupuesto de apertura
suele ser modificado mediante la aprobacin de crditos suplementarios y
transferencias de partidas. Los crditos suplementarios amplan el PIA, por lo
que en adelante el presupuesto se denomina Presupuesto Institucional
Modificado (PIM).
Estas ampliaciones pueden ser aprobadas por Ley o por Decreto de Urgencia,
cuando se trata de recursos ordinarios o de endeudamiento. En el caso de los

pliegos, los crditos suplementarios de los fondos pblicos administrados por

los mismos se aprueban por acuerdo del titular del pliego.
Entre 2007 y 2010, las ampliaciones al presupuesto incrementaron el PIA en

alrededor de un tercio, lo que representa el 5,2 por ciento del producto bruto
interno promedio anual.
EMPRESAS ESTATALES
En 2010, el resultado econmico de las empresas estatales, definido
como el flujo de caja de las mismas, fue deficitario en S/. 537 millones y
equivalente a 0,1 por ciento del PBI en contraste con el supervit de S/.
941 millones obtenido en 2009. Ello se explica por los resultados
alcanzados en Electroper, Sedapal y Petroper.
a) ELECTROPER
Registr un dficit de S/. 391 millones en 2010, mientras que en 2009
obtuvo un supervit de S/. 71 millones. Se realizaron menores ventas a
las distribuidoras de electricidad a tarifa regulada. Asimismo, se
registraron menores ingresos por compensacin de gastos de
generacin de energa adicional para la exportacin temporal de energa
al Ecuador efectuada en 2009. Por su parte, los egresos fueron mayores
por las transferencias de S/. 80 millones al Fonaphu y el pago anticipado
de la deuda a largo plazo con el MEF, ascendente a S/. 347 millones.
b) SEDAPAL
Obtuvo un dficit de S/. 233 millones, ligeramente superior al de 2009,
debido a los menores ingresos de capital, dado que ese ao recibi
transferencias del Tesoro Pblico para el Programa Agua para Todos.
Sin embargo, ello fue contrarrestado por una menor ejecucin de sus
principales proyectos de inversin: Proyecto Mejoramiento Sanitario de
las reas Marginales de Lima, Programa Agua para Todos, y Obras de
Mejoramiento de Agua Potable y Alcantarillado.
c) PETROPER
Tuvo un dficit de S/. 109 millones, despus de culminar con un
supervit de S/. 654 millones el ao anterior, debido a las mayores
adquisiciones de bienes y servicios, as como a la ejecucin del
Proyecto Modernizacin de la Refinera de Talara.

Durante 2010, Petroper recibi un total de S/. 573 millones del Fondo
de Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del
Petrleo, por lo que a diciembre el saldo adeudado del Fondo con la
empresa ascendi a S/. 59 millones.
Las empresas regionales de electricidad registraron en conjunto un
supervit de S/. 34 millones, menor en S/. 160 millones al resultado del
2009, principalmente por menores transferencias de capital destinadas a
programas de electrificacin rural.
6. CRECIMIENTO Y EMPLEO
El 2010 fue un ao de fuerte recuperacin econmica para el Per. El PBI

recobr rpidamente sus tasas de crecimiento pre crisis y se expandi 8,8%,
superando las expectativas y estimaciones iniciales. Las fortalezas de la
economa peruana, las acertadas polticas econmicas implementadas y una
mejora en las cotizaciones de los productos de exportacin permitieron que la
velocidad de recuperacin de la economa peruana fuera ms rpida que sus
pares de la regin (el Per recuper sus niveles pre crisis en trminos
desestacionalizados en el 3T2009) y que la magnitud del impacto negativo de
la ltima crisis fuese menor en comparacin con las ltimas tres recesiones
ms fuertes que tuvieron lugar en nuestro pas. De este modo, en el 2T2010 se
logr alcanzar nuevamente el PBI potencial y cerrar la brecha del producto (PBI
menos el PBI potencial)7; sin embargo, si la recuperacin econmica hubiese
registrado la velocidad de las recesiones anteriores, la economa an
continuara creciendo por debajo de su nivel potencial8.

La rpida salida de la crisis se reflej en el fuerte dinamismo de la demanda

interna que recuper tasas de crecimiento pre crisis y se increment en 12,8%
al cierre de 2010, la tasa ms alta en 16 aos. Los factores que impulsaron el
crecimiento en el 2010 fueron diferentes para las dos mitades del ao. Durante
el 1S2010 la recuperacin estuvo liderada por el repunte de la inversin
privada, el impulso fiscal y una menor base comparativa (el PBI creci slo
0,3% en el 1S2009). Por otro lado, durante el 2S2010 la economa pudo seguir
sosteniendo altas tasas de crecimiento, a pesar de la disipacin del impulso
fiscal, gracias al dinamismo del gasto privado (que increment en 2 puntos
porcentuales su aporte al PBI respecto al semestre anterior) y al proceso de
recomposicin de inventarios (que aport cerca de 2 pp. ms al crecimiento
que el semestre previo).
En el 2010 la expansin de la inversin privada respondi, principalmente, a las

buenas condiciones de financiamiento y al optimismo empresarial, que retorn
a sus niveles mximos histricos. En el 2010, la importacin de bienes de
capital creci 32,5% y la venta de vehculos de carga lo hizo en 44%.

La expansin de la inversin permiti que el empleo repuntara despus de la

desaceleracin observada en el 2009 (1,3%). De este modo, el empleo urbano
en empresas de 10 a ms trabajadores se expandi
4,2% mientras que en el resto urbano (sin incluir Lima) lo hizo a una tasa de
4,4%. Asimismo, por primera vez desde que se tienen registros el empleo
adecuado en Lima Metropolitana super el 50% de la PEA. Lo anterior
contribuy a que la confianza del consumidor superara sus niveles pre crisis y
en diciembre de 2010 llegue a los 58 puntos, el registro ms alto en ms de
tres aos.
Por su parte, el consumo privado creci 6% en el 2010. Cabe resaltar que el

consumo privado no se contrajo durante la crisis sino que solo moder su ritmo
de crecimiento gracias a que el empleo y el crdito continuaron creciendo.
Reflejo de ello fue el dinamismo en el 2010 de la venta de vehculos ligeros
nuevos (51,4%), el crecimiento de las importaciones de bienes de consumo

(38,5%) y las mayores ventas en supermercados y tiendas por

departamento (15,3%). Asimismo, el crdito al sector privado se expandi
17,8% en el 2010.
A nivel sectorial, el crecimiento estuvo impulsado por la expansin de los

sectores no primarios ligados a la demanda interna. La construccin y la
manufactura no primaria crecieron 17,4% y 16,9%, respectivamente, las tasas
ms altas en 16 aos. La construccin estuvo impulsada por la reanudacin de
proyectos de inversin privada postergados por la crisis y por el desarrollo de
otros nuevos. De este modo, en el 2010 se inauguraron 89 centros
comerciales alrededor del pas y en Lima Metropolitana el nmero de
viviendas vendidas super las 15 mil. Finalmente, los despachos locales
de cemento crecieron ms en la zona sur del pas en el 2010 (27%), seguido
por la zona norte (16,3%) y la zona centro (11,9%).
La fuerte expansin de la manufactura no primaria, que super las

expectativas, fue impulsada por las ramas ligadas a la demanda interna:

alimentos y bebidas, textiles, productos orientados a la construccin e insumos

(papel y actividades de impresin, qumicos, caucho y plsticos). Asimismo, en
el 2010 la tasa de utilizacin de la capacidad instalada alcanz niveles rcord
(75,9%).
Asimismo, es importante destacar la evolucin favorable de las ventas y

utilidades durante el 2010.

7. PROCESO DE PROMOCIN DE LA INVERSIN PRIVADA
Durante el ao 2010 el Estado otorg concesiones al sector privado en los

sectores transportes y comunicaciones, vivienda (saneamiento y alcantarillado)
y electricidad, suscribindose en conjunto compromisos de inversin por US$ 2
833 millones.
Tambin se llev a cabo la privatizacin de la Empresa Inmobiliaria Milenia

S.A. mediante la venta, en la Bolsa de Valores de Lima, del 98,2 por ciento de
las acciones que eran de propiedad del Estado por un total de US$ 112
millones.
Las concesiones otorgadas implican compromisos de inversin por el

concesionario y no significaron ingresos de efectivo en 2010. Entre las
principales destacan:
La Reserva Fra de Generacin se adjudic a dos postores: 400 Mw en

Ilo a Enersur y 200 Mw en Talara a Electro Piura. Las concesiones
implican la construccin de plantas trmicas. Los ganadores ofertaron un

precio por potencia de US$ 7 190 por Mw-mes (Planta Ilo) y de US$ 7
815 por Mw-mes (Planta Talara), previndose otorgar concesiones
adicionales por 400 Mw.
El proyecto Majes- Siguas II se adjudic al Consorcio Angostura-Siguas

en razn de que solicit la menor retribucin del Estado (US$ 30
millones por cada ao de concesin). Las inversiones implican aportes
del consorcio por US$ 136 millones, as como del Estado por US$ 208
millones. La recuperacin de los aportes del Estado se realizar
mediante la venta de terrenos que sern mejorados.
Esta etapa del proyecto tiene cuatro componentes: i.) afianzamiento

hdrico e irrigacin de la pampa de Siguas: 38 mil hectreas, ii.)
reconversin productiva de la Irrigacin Majes: 8 mil hectreas, iii.)
Subasta de tierras y desarrollo agrcola: 46 mil hectreas, y iv.)
desarrollo hidroelctrico, centrales de Llota y Lluclla.
El segundo grupo de aeropuertos regionales se adjudic al Consorcio

Aeropuertos Andinos del Per por un perodo de 25 aos. Incluye los
terminales de Apurmac, Ayacucho, Puno, Madre de Dios, Arequipa y
Tacna. El Estado deber realizar aportes por US$ 76 millones por pago
anual por mantenimiento y operacin (PAMO) y pago por obras
obligatorias (PPO).
El Proyecto de Irrigacin Olmos se entreg a H2Olmos S.A.
La Central Hidroelctrica Santa Teresa de 90 Mw fue otorgada a Luz del
Sur. Esta nueva central utilizar las aguas descargadas por la central de
Machupicchu, por lo que deber entregar el 15 por ciento de la energa
producida a Egemsa.
El Terminal de Embarque de Concentrado de Minerales del Terminal
Portuario del Callao fue adjudicado por iniciativa privada al Consorcio
Transportadora Callao (Perubar, Cormin, Chinalco, El Brocal y Santa
Sofa Puertos). La concesin se otorga por 20 aos, y las obras incluyen
el diseo, financiamiento, construccin y operacin del muelle de
minerales, as como de la faja transportadora.

Eje del Amazonas Centro de IIRSA: Tramo 2 del Eje Multimodal fue
otorgada a Consorcio Desarrollo Vidal para ejecutar trabajos de
rehabilitacin y mejoramiento y tambin para realizar actividades de
operacin y mantenimiento durante el perodo de la concesin de 25
aos en 370 km (Puente Ricardo PalmaLa OroyaHuancayo y La
OroyaCerro de Pasco). El consorcio ofreci diez obras adicionales a las
establecidas en las bases, ms un aporte adicional de US$ 26,5 millones
Otros 10 proyectos por US$ 230 millones de inversin comprometida
(tres elctricas por US$ 120 millones, seis de telecomunicaciones por
US$ 85 millones y una saneamiento por US$ 24 millones).
Adicionalmente, se debe resaltar que durante 2010 tambin se otorg la

concesin de proyectos de exploracin y explotacin de hidrocarburos por US$
700 millones de compromisos de inversin a diferentes empresas, las mismas
que ofrecieron en promedio una regala del 26 por ciento.

8. DEUDA PBLICA
El saldo de la deuda pblica ascendi a US$ 36 197 millones a diciembre de

2010, lo que significa una reduccin de 27,2 a 23,5 por ciento en trminos del
PBI respecto al saldo de 2009. Esta variacin se explica principalmente por la
disminucin de la deuda externa de 16,2 a 12,9 por ciento del PBI,
consecuencia de un conjunto de operaciones de administracin de deuda
concretadas por el gobierno peruano. Aunque en menor medida, tambin
contribuy el descenso de la deuda interna, la que pas de 11,0 a 10,6 por
ciento del PBI.
8.1. DEUDA PBLICA EXTERNA
El saldo de deuda externa ascendi a US$ 19 905 millones, registrndose una

reduccin de US$ 695 millones respecto al saldo de 2009. Ello fue
consecuencia de dos operaciones de administracin de deuda que generaron
un cambio de deuda externa por deuda interna. La primera, realizada en abril,
intercambi bonos globales por US$ 1 790 millones. La segunda, en diciembre,
prepag deuda externa por US$ 2 021 millones. Los tenedores de bonos
globales y los organismos internacionales se mantuvieron como los principales
acreedores.
Los desembolsos externos sumaron US$ 4 261 millones, de los cuales US$ 2
664 provinieron de colocaciones de bonos globales, US$ 875 millones son
prstamos de libre disponibilidad y US$ 722 millones para proyectos de
inversin.
Las dos operaciones externas de administracin de deuda realizadas en el ao

involucraron emisiones de bonos globales por un valor de US$ 2 261 millones
en tanto las ganancias de capital fueron de US$ 403 millones.
Los desembolsos de libre disponibilidad fueron concertados principalmente con

el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento -BIRF- por US$ 325
millones, el Banco Interamericano de Desarrollo -BID- por US$ 250 millones y
la Corporacin Andina de Fomento -CAF- por US$ 300 millones. Los
desembolsos para proyectos de inversin provinieron de organismos

internacionales por una suma de US$ 469 millones y de gobiernos por US$ 253
millones.
Los destinos ms importantes de los desembolsos para proyectos fueron las

obras de optimizacin y construccin de la planta de potabilizacin de agua de
Huachipa y Ramal Norte (US$ 120 millones en conjunto), el Tren Urbano de
Lima (US$ 216 millones), el Corredor Vial Interocenico Per-Brasil, IIRSA Sur
(US$ 38 millones), el Sistema Alcantarillado e Instalacin de Planta de
Tratamiento de Aguas Residuales en Iquitos (US$ 38 millones), el de
Mejoramiento de la Transitabilidad de la Red Vial Nacional (US$ 22 millones),
el Programa de Mejoramiento de Agua Potable y Alcantarillado de Cajamarca
(US$ 21 millones), el Proyecto de Mejoramiento de Agua y Alcantarillado de
Lima y Callao (US$ 19 millones) y el Programa de Transporte Urbano de Lima
Metropolitana (US$ 12 millones).
La amortizacin de deuda pblica externa ascendi a US$ 5 268 millones,

monto que incluye US$ 2 021 millones por las operaciones de prepago de
diciembre y US$ 1 790 millones del retiro e intercambio de bonos globales de
abril.
8.2 DEUDA INTERNA
La deuda pblica interna registr un saldo de US$ 16 292 millones, lo que

signific un incremento de US$ 2 294 millones. El 99,3 por ciento de este saldo
es deuda emitida en moneda nacional (S/. 45 422 millones). La mayor parte del
aumento provino de las emisiones de bonos soberanos, cuyo saldo se elev en
S/. 7 199 millones.
Las emisiones de bonos soberanos se realizaron como parte de operaciones

de administracin de deuda por S/. 6 638 millones para el financiamiento de la
caja fiscal por S/. 1 140 millones y para el financiamiento de inversiones de las
regiones por S/. 1 055 millones.
La amortizacin de deuda pblica interna ascendi a S/. 2 129 millones,

correspondientes en su mayor parte a vencimiento de bonos soberanos (S/. 1
694 millones).

8.3 DEUDA NETA
La deuda pblica neta se obtiene de la diferencia entre los activos del sector
pblico, definidos como el total de depsitos en el sistema financiero y sus
respectivos pasivos, definidos como la deuda pblica total. Entre los aos
2009 y 2010 este indicador pas de US$ 18 174 millones a US$ 17 943
millones. Medida como porcentaje del PBI, la deuda neta se contrajo de 14,3 a
11,7 por ciento.
Desde el punto de vista de sus componentes, tanto el total de activos como el

de pasivos mostraron incrementos.
El aumento de los activos fue de US$ 1 831 millones, por mayores depsitos
del Tesoro Pblico en el sistema financiero del orden de US$ 1 663 millones.
Los pasivos subieron en US$ 1 598 millones, reflejando el mayor adeudado por
bonos soberanos.
8.4 OTROS INDICADORES DE DEUDA PBLICA
La estructura de deuda por moneda de origen y por tipo de tasa son

indicadores de la exposicin de los pasivos pblicos a los riesgos de volatilidad
de los mercados internacionales. Este riesgo ser menor en la medida en que
una menor parte de la deuda pblica est contratada en moneda extranjera
porque disminuye los costos de un incremento inesperado del tipo de cambio- y
se mantenga una proporcin menor de deuda a tasas de inters variable
porque evita costos ante un alza de tasas mundiales.
En la ltima dcada, dichos indicadores mostraron trayectorias favorables

gracias a operaciones de administracin de deuda que permitieron que la
proporcin del adeudado en moneda extranjera se redujera de 84,6 por ciento
a fines de 2001 a 54,5 por ciento en 2010. Asimismo, la proporcin de deuda
contratada a tasa de inters variable disminuy de 48,4 por ciento en 2002 a
13,4 por ciento en 2010.
La vida promedio de la deuda es un indicador del tiempo con que se cuenta

para atender el servicio y refleja la urgencia que se tiene para obtener los

recursos y atender los vencimientos. As, entre 2001 y 2010, este indicador
pas de 8 aos a 13,4 aos.
9. SECTOR FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALES
Durante el 2010, el sistema financiero local mostr una notable recuperacin

respecto al cierre del 2009 sustentado por una mayor dinmica de la actividad
econmica y por el fortalecimiento de las instituciones ya existentes. De esta
manera, al cierre de diciembre, el sistema financiero obtuvo un saldo en activos
superior a los S/. 200 mil millones que representa un crecimiento anual de
24,7%1. Los crditos y depsitos del sistema financiero registraron
importantes avances en el 2010 de 21,1%2 y 15,6% en cada caso, de la mano
con las mejores condiciones econmicas. Adems, se observ una
recuperacin en todos los tipos de crdito especialmente de aquellos
destinados a actividades empresariales (22,1%), los crditos al consumo
(16,2%) e hipotecarios (24%).
1
Por su parte, las entidades estatales (Banco de la Nacin y Agrobanco) registraron activos por S/. 21 mil millones al cierre del
2010.
2 Cifra ajustada por tipo de cambio correspondiente al mes de diciembre 2010.

Asimismo, durante el 2010 los ratios de dolarizacin continuaron con su

tendencia descendente aunque a un ritmo menor de la mano de una mayor
fortaleza del nuevo sol y por la expansin de los crditos en dlares. De esta
manera, los ratios de dolarizacin de crditos y depsitos pasaron de 46,5% y
48,4% en diciembre 2009 a 45,9% y 41,5% a diciembre 2010, respectivamente.
Por tipo de moneda, destaca la recuperacin del crdito en dlares24, el cual

creci 21,5% anual en el 2010 luego de registrar una cada de 2% en el 2009.
Dicho resultado se encuentra ligado a una mayor preferencia de las empresas
ms grandes a tomar crdito en moneda extranjera, incentivadas por una
tendencia apreciatoria del nuevo sol y por tasas en dlares ms bajas que en
soles. En el caso de crditos en moneda nacional creci 20,8% anual,
liderando las destinadas a actividades empresariales.
1/. Crditos corporativos, microempresas, pequeas empresas, medianas

empresas y grandes empresas. Fuente: SBS.
Por otro lado, el crdito de la banca registr un crecimiento de 18,7% respecto

al 2009 impulsado por un mayor dinamismo del segmento corporativo e
hipotecario. Asimismo, el indicador de morosidad se redujo a un ratio de 1,49%
frente al 1,56% registrado en diciembre 2009. Cabe sealar que durante el
2010, la banca registr un crecimiento significativo de 127% anual de los
saldos adeudados con el exterior totalizando US$ 7 833 millones, motivado por
una falta de liquidez en dlares producto de continuos aumentos de encaje en
moneda extranjera, la menor disponibilidad de dlares para prstamos debido a

una disminucin en el ritmo de depsitos en moneda extranjera frente a soles y

mayores compras del BCRP.
En cuanto a la solvencia de las empresas bancarias, el indicador de solvencia

de capital25 se mantuvo en un nivel superior a los estndares internacionales y
al requerimiento prudencial de la SBS durante el ao.
El crdito destinado a las micro y pequeas empresas registr un crecimiento

anual de 23,4% en el 2010, consolidando cada vez ms una mayor presencia
dentro del total de crdito otorgado en el sistema (17%) y como porcentaje del
PBI (5,1%). Este contexto junto con una adecuada regulacin, le otorg al Per
por segundo ao consecutivo el primer lugar en el Ranking Mundial de
Microfinanzas3
3
Ranking publicado en el reporte Global microscope on the microfinance business environment 2010
elaborado por la Unidad de Inteligencia
Econmica de The Economist.

9.1. MERCADO DE VALORES
Durante el 2010 el mercado de valores local experiment un desempeo

positivo pese a los problemas registrados en el entorno internacional como la
lenta recuperacin de EE.UU. y los problemas fiscales y de deuda de las
economas europeas. Respecto al mercado burstil, en el 2010 la Bolsa de
Valores de Lima fue la ms rentable del mundo al lograr una rentabilidad del
IGBVL de 65%4, cerrando el ao con el valor ms alto en 41 meses (23 375
puntos) luego del rcord histrico alcanzado en julio de 2007 (23 790 puntos).
Asimismo, la capitalizacin burstil mantuvo una tendencia creciente a lo largo

del ao, sobre todo en el
2S2010, registrando un crecimiento de 46% respecto al 2009. De este modo, la

capitalizacin burstil alcanz los S/. 452 mil millones, lo que represent el
105% del PBI, muy cercano a los niveles pre crisis registrados en el 2007. Del
mismo modo, el monto negociado en Bolsa (del cual casi el 90% corresponde a
operaciones de renta variable) fue de S/. 19 mil millones en el mismo perodo,
registrndose una mayor actividad en los ltimos trimestres del ao.
4
Rentabilidad al 31 de diciembre de 2010. Asimismo, la variacin anual expresada en dlares fue de
69,75%.

Cabe resaltar que dado el escenario internacional, el precio de las acciones se

recuper fuertemente luego de la crisis y en muchos pases de la regin incluso
ya super los niveles pre crisis. En ese sentido, al observar los ratios Precio-
Beneficio de pases como Per, Chile y Colombia28, se observa que estos se
encuentran por encima de sus promedios histricos de 10 aos. Ello evidencia
una preferencia a pagar un mayor precio por estos activos en razn de esperar
recibir mayores beneficios futuros. Asi tambin, el aumento de las cotizaciones
de los commodities en los ltimos aos atrajo mayores inversiones a la regin,
expandiendo las actividades de las empresas vinculadas a commodities
(petrleo, gas y metales bsicos para la industria), y presionando al alza el
valor de estas empresas razn por la cual se aprecia un crecimiento notable de
la capitalizacin burstil de este sector en Latinoamrica frente a Asia y Europa
emergente en la ltima dcada (de 25% a 75% del PBI).

Por otro lado, las colocaciones de valores mobiliarios va oferta pblica primaria
registraron una cada anual de 30% en un contexto en el cual las corporaciones
y empresas habran preferido tomar deuda de la banca comercial
aprovechando las bajas tasas de inters y un tipo de cambio ms apreciado.
Respecto a la industria de fondos mutuos, se registra un crecimiento anual de
14,9% de su patrimonio administrado y de 13,4% en el nmero de partcipes
alcanzando los US$ 5 579 millones y los 279 429 partcipes respectivamente.
A diciembre de 2010 el valor del fondo administrado del Sistema Privado de

Administracin de Fondos de Pensiones se encuentra en su mayor nivel
histrico superando los S/. 87 mil millones, lo que representa un incremento
anual de 26%. De esta manera, el valor de los tres fondos incluyendo el encaje
legal pas de S/. 69 287 millones en diciembre de 2009 a S/. 87 296 millones
en diciembre de 2010 observndose durante el ao una mayor diversificacin
de inversiones debido a la modificacin de los lmites de inversin (Decreto
Supremo N 104-2010-EF) y a su creciente apertura al exterior, producto
del incremento del lmite operativo de inversiones en el exterior de 22% a 30%
establecido por el BCRP.
Cabe sealar que con el objetivo de conformar un mercado nico de renta

variable que promueva el desarrollo del mercado de capitales del Per, de
Colombia y de Chile, las bolsas de valores de estos pases29 suscribieron en
noviembre de 2010, el acuerdo de integracin de las tres plazas burstiles,
conformando as el primer Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)30. De
esta manera, el nuevo mercado integrado tendr un impacto positivo en los
resultados del mercado de valores peruano, propiciando un incremento
importante del volumen de negociacin, lo que atraer un mayor nmero de
inversionistas y nuevos emisores, aumentando la liquidez, la profundidad y
permitiendo el desarrollo de nuevos productos, en beneficio de sus diversos
participantes. Asi tambin permitir una mayor diversificacin de riesgos,
incrementar el nivel de actividad burstil, propiciar una formacin eficiente de
precios y permitir un mejoramiento de la competitividad y posicionamiento de
las bolsas. Finalmente, para un mayor detalle sobre las principales medidas
que el gobierno promulg en el 2010 con el objetivo de otorgar al mercado

financiero y de valores local un mayor dinamismo, ver Recuadro 5: Principales

Medidas para Impulsar el Mercado Financiero y de Valores.
10. ESCENARIO INTERNACIONAL
En el 2010 la economa mundial se expandi 5% luego de caer 0,5% en el

2009 (la mayor contraccin desde la Segunda Guerra Mundial). El crecimiento
del 2010 fue explicado por la expansin de las economas emergentes y en
desarrollo (7,1%) y en menor medida por la recuperacin de las economas
avanzadas (3%). En este perodo el PBI de nuestros 20 principales socios
comerciales creci 4,4%, y el comercio mundial creci 15,4% luego de que en
el 2009 experimentara una cada de 10,9% (el mayor retroceso desde que se
tiene registros).
Los determinantes del crecimiento y la velocidad de recuperacin entre

economas avanzadas y emergentes difirieron en el 2010. El crecimiento de las
economas avanzadas estuvo explicado principalmente por el impulso fiscal y
monetario, as como por la recomposicin de inventarios y la demanda externa
por parte de las economas emergentes. EE.UU. recin logr recuperar su nivel

de PBI pre crisis luego de 12 trimestres y a la fecha el resto de economas

avanzadas todava no lo alcanza. Por otro lado, los determinantes del
crecimiento en las economas emergentes estuvieron mayormente explicados
por la demanda privada, tanto consumo como inversin, y no slo por el
impulso fiscal y monetario que tuvo lugar desde inicios del 2009. La mayora de
estos pases recuper su PBI pre crisis a lo largo del 2010. Por ejemplo, Brasil
recuper estos niveles despus de 6 trimestres, la mitad de lo que le tom a
EE.UU.
En las economas avanzadas la recuperacin fue lenta y estuvo expuesta a

diversos riesgos internos. En el 2010 EE.UU., la Zona Euro y Japn crecieron a
tasas de 2,8%, 1,7% y 3,9%, respectivamente. Hacia fines de ao en EE.UU. el
PBI se recuper, explicado por una reactivacin del consumo privado, el cual
retorn a su nivel pre crisis luego de 8 trimestres. No obstante, a pesar de
haber registrado incrementos desde el 1T2010, la inversin bruta fija an se
encuentra por debajo de dicho punto. Por otro lado, en la Zona Euro y Japn el
nivel de actividad econmica se desaceler respecto a trimestres previos
debido al grado de ajuste de su poltica fiscal y a la falta de dinamismo interno.
El consumo privado del
4T2010 en la Zona Euro y Japn est cerca de sus niveles pre crisis, pero la
inversin fija bruta todava se encuentra 14% por debajo de estos niveles. Cabe
destacar que dentro de Europa la velocidad de recuperacin tampoco fue
homognea. En el 2010 Alemania mostr un crecimiento de 3,5%, en lnea con
los avances en el consumo e inversin, mientras que sus pares con problemas
fiscales como Grecia e Irlanda registraron cadas de 4,5% y 1%,
respectivamente.
El 2010 permiti evidenciar la fragilidad de la recuperacin en varias

economas desarrolladas, en las cuales los altos niveles de desempleo y de
dficits fiscales persistieron a pesar del mayor crecimiento. En este perodo la
tasa de desempleo en EE.UU. ascendi a 9,6% (su nivel mximo en casi 30
aos), y en la Eurozona se ubic en 9,9% (la mayor tasa en los ltimos doce
aos). Asimismo, a lo largo del 2010 se registraron eventos relacionados a los
desequilibrios fiscales en la Zona Euro, en especial en Portugal, Irlanda,

Grecia, Espaa e Italia (PIGSI), que sorprendieron negativamente al mercado y

acrecentaron la incertidumbre sobre la fortaleza de la recuperacin. En abril,
Grecia perdi su calificacin de grado de inversin4 y tuvo dificultades para
cumplir con los vencimientos de sus bonos soberanos. En el 2010 la deuda del
gobierno griego como porcentaje del PBI ascendi a 142%, frente al 85%
registrado en promedio en la Zona Euro. En noviembre Irlanda tuvo que
afrontar el incumplimiento de las obligaciones de sus bancos privados,
debilitando an ms sus finanzas pblicas. De este modo, el dficit fiscal y la
deuda bruta como porcentaje del PBI se elevaron de 13% y 65,5% en el 2009 a
29,7% y 96,2% en el 2010, respectivamente. En este contexto, el temor de
contagio a economas con caractersticas similares como Espaa y Portugal
(alto endeudamiento y abultados dficits fiscales) llev al FMI y Unin Europea
a respaldar la deuda de este grupo de pases y del resto de la Comunidad
Europea mediante mecanismos de rescate. As, Grecia recibi un plan de
rescate de US$ 145 mil millones en mayo e Irlanda uno de US$ 113 mil
millones en noviembre. A cambio, los estados europeos se comprometieron a
implementar ajustes fiscales que operaran por lo menos hasta el 2014.

A causa de los problemas de sostenibilidad fiscal en varios pases de la Zona

Euro, se registraron episodios de alta volatilidad en los mercados financieros a
lo largo del 2010, As, con la crisis fiscal en Grecia la volatilidad financiera
(ndice VIX) se increment a casi el triple en tan slo un mes5
Por su parte, las economas emergentes se recuperaron rpidamente a partir

del 2S2009 gracias al fuerte dinamismo interno y al impulso de las polticas
fiscal y monetaria expansivas adoptadas desde inicios del 2009. Sus fortalezas
macroeconmicas evitaron que se generen daos permanentes en su actividad
econmica, tales como altas tasas de desempleo y una depresin aguda del
consumo. El crecimiento del 2010 estuvo liderado por China, India y Brasil,
economas que registraron tasas de crecimiento de 10,3%, 8,7% y 7,6%,
respectivamente. Cabe resaltar que en el 2010 estos pases empezaron a
tomar medidas para evitar el sobrecalentamiento y las presiones inflacionarias,
las cuales se intensificaron a fines del ao.
En el 2010 Latinoamrica experiment una robusta recuperacin con un

crecimiento de 6,1%. Brasil, Chile y Colombia registraron un incremento de su
nivel de actividad econmica de 7,5%, 5,3% y 4,3%, respectivamente. Al igual
que la mayora de las economas emergentes, el principal motor de crecimiento
de la regin fue el dinamismo de la demanda interna, lo cual permiti una
rpida recuperacin en el empleo y crdito. No obstante, en Mxico y los
5
5 Del 20 de abril al 20 de mayo del 2010.

pases del Caribe, economas que registraron fuertes cadas en el 2009, el

crecimiento del 2010 no ha sido lo suficiente grande para recuperar los niveles
pre crisis y revertir la cada del empleo. As, el crecimiento de Mxico de 5,5%
en el 2010 no pudo compensar la contraccin de 6,1% registrada el ao previo.
A raz de la incertidumbre acerca de la sostenibilidad de la recuperacin

econmica mundial, las cotizaciones de las materias primas registraron una
tendencia a la baja en el 1S2010. Sin embargo, a partir de julio este escenario
se revirti y comenz una evolucin alcista. Los metales bsicos encontraron 5
Del 20 de abril al 20 de mayo del 2010. fundamento en la creciente demanda
por parte de pases emergentes. As, el precio internacional del cobre a finales
del 2010 alcanz los cUS$ 442 por TM, superando los niveles pre crisis. El oro
y la plata, metales preciosos considerados como activo de refugio en periodos
de alta volatilidad, registraron un incremento en su cotizacin promedio en el
2010 de 25,8% y 37,5%, respectivamente.
Por otro lado, los precios de los alimentos se vieron afectados por fenmenos
climatolgicos adversos que afectaron las cosechas, especialmente de maz,
trigo y azcar6, y por la mayor demanda de las economas emergentes. La
cotizacin del azcar registr un incremento de 45% en 2010 hasta alcanzar un
nivel promedio de US$ 798 por TM en diciembre. En relacin al petrleo, el
precio promedio en diciembre 2010 ascendi a US$ 89 por barril, US$ 15
dlares ms que en similar perodo del ao anterior. Cabe sealar que en el
6
Cabe resaltar que los principales productores de estos productos destinaron la mayor parte de su
produccin al consumo domstico.

2010, dadas las bajas tasas de inters en economas avanzadas, los

inversionistas buscaron mayores retornos en instrumentos vinculados a los
commodities, los cuales incrementaron su demanda especulativa.

11. CONCLUSIONES
La actividad Electricidad y Agua registr un crecimiento de 8.5 por ciento en el tercer

trimestre del 2010, influenciado por el dinamismo del subsector Electricidad que se
increment en 9.2 por ciento y el subsector Agua que aument en 1.7 por ciento.
La actividad Transportes y Comunicaciones se expandi en 6.3 por ciento en

comparacin a similar periodo del ao anterior, principalmente por el incremento del
servicio del subsector Transporte (9.7 por ciento).
La actividad Pesca present una variacin negativa de -28.4 por ciento, debido a la
reduccin de la pesca de origen martimo y continental en -28.5 por ciento y -29.2 por
ciento, respectivamente.
En el trimestre de estudio, la actividad de Minera e Hidrocarburos se contrajo en dos

por ciento, explicada por la reduccin de la produccin Minera en 6.5 por ciento,
atenuada por el aumento en la produccin de Hidrocarburos en 37.4 por ciento.
Al analizar el PBI por el lado del gasto en el tercer trimestre de este ao, se observ
que el Gasto de Consumo Final de Gobierno, aument seis por ciento respecto al
mismo periodo del ao 2009.
En el trimestre de anlisis, el PBI por grandes actividades econmicas alcanz un

comportamiento favorable, al registrar la actividad Manufactura un incremento de 18
por ciento.
Entre las industrias que registraron crecimientos figuraron la Industria Textil y de Cuero
(44.9 por ciento), Fabricacin de Productos Metlicos (34 por ciento), Industria de
Papel, Edicin e Impresin (32.8 por ciento), Fabricacin de Productos Minerales No
Metlicos (29.4 por ciento), Industria Qumica (13.1 por ciento), entre otros.
En tanto que, se contrajo el Valor Agregado Bruto de Productos Manufacturados

Diversos en 1.8 por ciento y la Industria Metlica Bsica en 1.7 por ciento.
En el tercer trimestre del 2010, la actividad Construccin, a precios constantes de

1994, registr un crecimiento de 16.6 por ciento, respecto al mismo periodo del ao
anterior.
Este resultado se sustent en el dinamismo que viene presentndose en la inversin

de diversas obras de infraestructura pblica y privada, as como por el incremento de
las edificaciones comerciales y residenciales impulsadas por las facilidades de acceso
al crdito por parte de las empresas constructoras.
En el tercer trimestre de 2010, la actividad Financiera y Seguros report un

crecimiento de 11.4 por ciento respecto a similar periodo del ao anterior, como
resultado del aumento de la actividad Financiera en 11.8 por ciento y la de Seguros en
9.1 por ciento.

12. RECOMENDACIONES
La pobreza total se redujo de 34,8% en el 2009 a 31,3% en el 2010, la pobreza

extrema pas de 11,5% a 9,8% en el mismo perodo, es recomendable que se
siga aplicando polticas fiscales para reducir la pobreza en el Per.
Las grandes recomendaciones se concentran en dos frentes. Primero, un

frente de mejora en la identificacin, diseo e implementacin de incentivos
que promuevan la productividad, competitividad, formalidad empresarial y
formalidad laboral en las MyPE. Segundo, un frente de mejora de gestin
administrativa y de reforma institucional que aborde el problema de
coordinacin inter e intra institucional de las agencias pblicas involucradas en
la promocin del desarrollo, competitividad y formalidad de las MyPE. Ambos
componentes son cruciales, el primero porque permitir generar conocimiento
cualitativo (identificacin) y cuantitativo (evaluacin de impacto a travs de
pilotos) acerca de los incentivos ms efectivos para promover formalidad; el
segundo porque permitir articular los esfuerzos por parte del Estado
orientados a lograr este objetivo (promover formalidad).
Por el lado econmico, al 2010 se superaron las metas planteadas de PBI,

inversin privada, generacin de empleo, inflacin, reduccin de la deuda
externa y acumulacin de Reservas Internacionales Netas.
Por ltimo, es necesario disear una estrategia de promocin a la formalidad

ms integral que tome en cuenta la interrelacin con el mercado laboral. En
particular, sera conveniente revisar el nivel actual de los CLNS a fin de
asegurarse que no estn generando desincentivos a la formalidad. Una
reduccin de estos costos slo para las MyPE tiene la desventaja de
desincentivar el crecimiento de las empresas, lo cual podra repercutir en la
productividad laboral. Adicionalmente, se requieren polticas que permitan
reducir los costos de la formalizacin. Relacionado con esto, se requiere ser
cuidadoso que el salario mnimo este siempre adecuado a las condiciones del
mercado laboral y que sus futuros aumentos se basen en mejoras reales de la
productividad laboral.

13. BIBLIOGRAFA
MARCO MACROECONMICO MULTIANUAL 2012-2014, Aprobado en

Sesin de Consejo de Ministros del 25 de Mayo del ao 2011.
Balance Econmico 2010 y Perspectivas Ismael Benavides Ferreyros
Ministro de Economa y Finanzas Febrero 2011.
FINANZAS PBLICAS, BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER,
MEMORIA 2010,
Evolucin Econmica de las Regiones del Per: Crisis y Post-crisis,
Nilton Quiones

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Ao de la Consolidacin del Mar de Grau

TEMA: LAS FINANZAS EN EL PERU 2010

CURSO : GESTIN DE PROYECTOS

DOCENTE : MSc. Ing. Eco. JOS OSCAR CUEVAS PINEDA

SEMESTRE Y SECCIN: VII C

JULIACA PUNO - PERU

A nuestro docente del rea por

A nuestros padres, por darnos

Por permitirnos ser parte de

GESTIN DE PROYECTOS PGINA 2

Siendo vuestra meta alcanzar la excelencia educativa es que presentamos este

Presentar de manera concreta, clara y sencilla, Las Finanzas en el Per 2010,

Por otro lado consideramos, que nos corresponde a los estudiantes

Para lograr un aprendizaje significativo, adquirir los conocimientos de Las

Por la modalidad en que se ha desarrollado este trabajo, consideramos que

Consideramos que todo trabajo es perfectible, por lo que espero las

El contenido del presente, trabajo deriva de la investigacin, acumulacin de

Finalmente, el trabajo venimos presentado en esta Escuela Profesional de

GESTIN DE PROYECTOS PGINA 3

El 2010 fue un ao de fuerte recuperacin econmica para el Per. El PBI

En el 2011, se estima que el PBI crecer 6,5% de la mano de las elevadas

El panorama internacional del mediano plazo es bastante incierto. No es claro

GESTIN DE PROYECTOS PGINA 4

4. EL MINISTRO DE ECONOMA Y FINANZAS DEL PER ........................... 6

5.1. INDICADORES DE POLTICA FISCAL ............................................... 7

5.1.1. RESULTADO ECONMICO CONVENCIONAL ............................... 7

7. PROCESO DE PROMOCIN DE LA INVERSIN PRIVADA ................. 18

8. DEUDA PBLICA ..................................................................................... 21

8.1 DEUDA PBLICA EXTERNA .................................................................... 21

8.2 DEUDA INTERNA ..................................................................................... 22

8.3 DEUDA NETA ........................................................................................... 23

8.4 OTROS INDICADORES DE DEUDA PBLICA ........................................ 23

9. SECTOR FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALES ............................ 24

9.1. MERCADO DE VALORES .................................................................. 27

10. ESCENARIO INTERNACIONAL ................................................................ 30

11. CONCLUSIONES ...................................................................................... 36

12. RECOMENDACIONES .............................................................................. 37

13. BIBLIOGRAFA .......................................................................................... 38

GESTIN DE PROYECTOS PGINA 5

LAS FINANZAS EN EL PERU 2010

4. EL MINISTRO DE ECONOMA Y FINANZAS DEL PER

El Ministro(a) de Economa y Finanzas del Per es el encargado del

4.1. SEGUNDO GOBIERNO DE ALAN GARCA PREZ

MINISTROS DURANTE EL PERIODO 2010

Mercedes Aroz Fernndez

El dficit econmico del sector pblico no financiero mejor con relacin

En 2010, el sector pblico no financiero registr un resultado econmico

El estmulo fiscal de gastos, iniciado con el Plan de Estmulo Fiscal de 2009,

GESTIN DE PROYECTOS PGINA 6

2009. Estas medidas, contenidas en el Decreto de Urgencia 037-2010,

5.1. INDICADORES DE POLTICA FISCAL

5.1.1. RESULTADO ECONMICO CONVENCIONAL

El dficit econmico del sector pblico se debi principalmente a las

Por su lado, los gobiernos subnacionales incurrieron en un dficit de 0,4 por

GESTIN DE PROYECTOS PGINA 7

5.1.1.1 GASTOS DEL GOBIERNO GENERAL

5.1.1.2. GOBIERNO NACIONAL

GESTIN DE PROYECTOS PGINA 8

El gasto en remuneraciones registr un crecimiento real de 5,7 por ciento

Adicionalmente, destaca la asignacin de S/. 50 otorgada en abril y agosto, por

Educacin, Agricultura y Trabajo, adems de organismos como la Oficina

-ONPE- , el Jurado Nacional de Elecciones -JNE- y el Registro Nacional de