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UNIVERSIDAD DE SANTIAGO DE CHILE EMI9740.CCcste.

notes
DEPARTAMENTO INGENIERIA EN MINAS

DEFINICIN ECONMICA DE LAS


RESERVAS MINERAS

Curso de Economa de Minerales


(9740/17027)

prof. Jos Ascencio Castillo


Depto. Ingeniera en Minas-
USACH

2005

emi:ccoste.notes/jac.298 1
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DEPARTAMENTO INGENIERIA EN MINAS

Parte IV

4. DEFINICIN ECONMICA DEL YACIMIENTO

prof. Jos Ascencio Castillo


Depto. Ingeniera en Minas-USACH

4.1 INTRODUCCIN

La definicin econmica de yacimiento suele contemplarse en el estudio final de viabilidad


minera, teniendo la consideracin de una componente ms de dicho estudio, pero es
relativamente raro encontrarla al final de cada una de las sucesivas fases de desarrollo de la
viabilidad del proyecto.

En general, una empresa que acomete la investigacin de un yacimiento con objeto de


ponerlo en explotacin llegado el caso, lo hace porque las expectativas de negocio son superiores
a otras alternativas posibles. Teniendo en cuenta que la investigacin genrica de un depsito
mineral cualquiera, desde que se descubre hasta que se explota por medio de una mina, se
compone de varias fases de trabajos iterativos sucesivos que permiten ir obteniendo informacin
del depsito, cada vez de mejor calidad y fiabilidad, es inevitable que, al final de cada fase, se
haga la pregunta clave: seguimos con la investigacin o la abandonamos? La respuesta a esta
pregunta pasa inexcusablemente por la definicin econmica del yacimiento.

Y la cuestin es: si en un proyecto de viabilidad final cualquiera, del que resultar la


decisin de iniciar la inversin y el desarrollo de una nueva mina, una de las etapas obligatorias
consiste en definir la parte del yacimiento que es explotable, y su calidad y caractersticas
geomtricas espaciales, no se puede hacer lo mismo en las etapas intermedias de la
investigacin, con objeto de decidir el "se sigue o se abandona" con ms conocimiento de causa?

La respuesta es afirmativa y, de hecho, es lo razonable por hacer, muchas compaas as


lo hacen pero, tambin es cierto que muchas otras no, confiando la respuesta a tan importante
cuestin en el instinto de algn directivo o tcnico responsable, o en la semejanza del yacimiento
investigado con otros similares en explotacin, aunque estn en el otro extremo del mundo y en
circunstancias completamente distintas.

La definicin econmica del yacimiento en general, y su redefinicin cuando se


sobrepasan condiciones lmite inaceptables, es algo que no debe ignorarse, ya que le permite
optimizar los recursos econmicos puestos a su disposicin y, con ellos, conseguir el mejor
conocimiento posible del depsito que se est investigando.

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DEFINICIONES DE MINERAL Y YACIMIENTO

Todos los elementos qumicos estn presentes, en mayor o menor medida, en


cada fragmento de la corteza terrestre. No obstante, su distribucin no es uniforme en
toda ella, presentndose ciertas heterogeneidades de unas zonas a otras. Diversos
autores han estudiado y calculado la concentracin media de cada elemento en la corteza
terrestre, valor que se denomina clarke. Este valor medio no debe confundirse con el
contenido normal del terreno en un elemento determinado en un lugar concreto, o fondo
geoqumico regional o local.

De los citados estudios se han deducido dos hechos significativos, que son:

- La distribucin de los elementos qumicos en la corteza terrestre es universal.

-Los elementos estn distribuidos en la corteza con una cierta heterogeneidad, de modo
que las concentraciones existentes en un lugar no tienen porqu ser iguales a las
existentes en otro distante unas decenas de Km.

Cuando en una determinada zona, debido a ciertos procesos fsicos y qumicos naturales
que han ocurrido a lo largo de su historia geolgica, la concentracin de uno o varios elementos
valiosos alcanza unos valores que pueden rebasar en cientos o miles de veces el valor del clarke,
de modo que su explotacin es tcnica y econmicamente posible en cantidad suficiente y en las
circunstancias actuales o en el futuro inmediato, esa zona constituye un depsito o yacimiento
mineral. Esta definicin implica muchos conceptos importantes distintos, pero dos de ellos son
fundamentales: el tcnico y el econmico. Sin embargo, como el empleo de la tecnologa minera
adecuada est condicionado, en la inmensa mayora de los casos, por su costo econmico,
realmente el factor capital en la definicin de yacimiento es precisamente ste, es decir, el
econmico.

El descubrimiento de un yacimiento tiene cierta analoga con la bsqueda de una aguja en


un pajar. Un depsito mineral es una anomala geolgica; un yacimiento es un capricho de la
naturaleza. Las posibilidades de progresar exitosamente desde la etapa 1 a la etapa 4, ha sido
estimada de 1000:1 a un costo asociado de prospeccin y exploracin para cada descubrimiento
viable del orden de US$ 30 o mas millones.

El grado para el cual las fuerzas de la naturaleza deben colapsar en la formacin de un


depsito mineral es un reflejo de estas posibilidades. Usando la abundancia de un elemento en la
corteza terrestre se puede determinar el factor de enriquecimiento, el multiplicador por el cual la
concentracin de un elemento debe ser incrementado para llegar a ser comercialmente explotable.
Basado en leyes de corte actuales o leyes econmicas mnimas, los factores de enriquecimiento
para varios metales comunes se muestran en la Tabla 1.

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Esto conduce a una segunda consecuencia de gran inters: cuando las condiciones
econmicas de un pas o de un mercado cambian, tambin puede cambiar la definicin de
yacimiento mineral. Luego entonces, la misma masa rocosa mineralizada que ayer pudo ser
explotable hoy puede no serlo, o bien, concentraciones minerales que en el pasado no tuvieron
valor alguno y no se explotaron debido a su insuficiente contenido en elementos valiosos, pueden
tener hoy una valoracin que justifique su extraccin.
Tabla 1. Factores de enriquecimiento para Depsitos Minerales
_____________________________________________________________________________
Abundancia Ley Mnima Factor
Metal Corteza (%) (%) Enriquecimiento
_____________________________________________________________________________
Mercurio 0.0000089 0.20 22 500
Plomo 0.0013 4 3 100
Estao 0.00017 0.50 2 900
Tungsteno 0.0011 0.20 1 800
Oro 0.00000035 0.003 900
Molibdeno 0.00013 0.10 800
Uranio 0.00017 0.10 600
Zinc 0.0094 3 300
Cobre 0.0063 0.3 50
Nquel 0.0089 0.3 35
Hierro 5.80 30 5
Aluminio 8.30 30 4
_____________________________________________________________________________________
(Despus de Peters 1980 y Gregory 1993)

Por tanto, un depsito mineral, que puede estar compuesto por una o varias sustancias
distintas, en un determinado momento debe tener al menos una de ellas con valor econmico
suficiente para pagar su extraccin y separacin del resto de sustancias no valiosas que la
acompaan en el mismo, y obtener, adems, una cierta rentabilidad en el proceso. Cabe, por
tanto definir dos tipos de materiales en un yacimiento mineral:

- Las sustancias valiosas o menas, de las que se extrae el mineral, metal o elemento
valioso en las circunstancias actuales.

-Las sustancias sin valor actual que acompaan a la mena, denominadas ganga, y que es
necesario extraer con ella porque no se pueden separar en la mina, no es econmico
hacerlo all o es imprescindible para acceder a la mena.

Esto implica que los conceptos de mena y ganga pueden ser cambiantes en el tiempo,
llegando incluso a invertirse los trminos si las circunstancias as lo exigen.

Por ejemplo, fluorita y barita, que fueron ganga en ciertas minas inglesas antiguas de Pb-
Zn, son actualmente las menas principales de estas mismas explotaciones, precisamente con

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galena y blenda como subproductos. Otro caso muy conocido es el de los prfidos cuprferos, que
hace unas dcadas fueron ganga con contenidos inferiores al 0,4% de Cu, mientras que ahora
son consideradas menas importantsimas del citado metal.

La definicin de mena y ganga, por lo tanto no puede hacerse para ningn depsito
mineral sin aadir lo atemporal de "en las circunstancias actuales".

Como consecuencia de lo anterior, la geometra espacial de los yacimientos minerales


tiene dos peculiaridades que pueden parecer sorprendentes a un profano en la materia:

-Raramente la impone la naturaleza, sino las condiciones tcnicas y econmicas


imperantes en el momento de su evaluacin.

-No es algo inmutable en el tiempo. Su forma varia cuando lo hacen las condiciones
tcnicas y econmicas.

Por estas razones, los depsitos minerales deben considerarse como entes vivos que hay
que redefinir en la medida en que las circunstancias tcnicas y econmicas del momento lo
justifiquen. Un yacimiento mineral es, precisamente, lo opuesto a un cuerpo slido inmutable, de
lmites definidos, que est ah desde siempre esperando que alguien lo extraiga.

En circunstancias normales, entre las concentraciones del fondo geoqumico y de la


anomala geolgica que supone un depsito mineral, existe una gradacin de contenidos, una
transicin entre la composicin de unas zonas y otras. Esto sucede tambin dentro del propio
yacimiento, en donde unas partes estn ms enriquecidas que otras.

La concentracin de un determinado elemento en una roca mineralizada, con


independencia de connotaciones tcnicas y/o econmicas, se denomina ley de ese elemento.

La investigacin de una roca mineralizada en una determinada regin, debe poner de


manifiesto una distribucin espacial de leyes que puede ser representada idealmente, en una
direccin cualquiera. Luego, atendiendo a su contenido mineral, se pueden individualizar
mediante dos valores de la ley C1 y C2, las tres zonas siguientes:

(1) zona de concentraciones altas.


(2) zona de concentraciones intermedias.
(3) zona de concentraciones bajas.

De esta forma, la roca mineralizada puede ser distribuida en tres zonas en funcin de los
contenidos minerales que presenta: la configuracin de cualquiera de ellas depende del intervalo
de concentraciones que se haya escogido para definirlas. Si las concentraciones C1 y C2 que
sirven de lmites en el ejemplo, se han determinado mediante un estudio tcnico-econmico, las
tres zonas en que se ha dividido el cuerpo mineral adquieren su verdadera dimensin como
posibles yacimientos minerales.

En circunstancias normales C1 podra ser una ley que resultara del supuesto de que la

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calidad del mineral y, por tanto su precio, es suficientemente alta para compensar los gastos
originados por su extraccin y, adems, permite la obtencin de un beneficio mnimo aceptable
por el explotador. Esta ley se denomina ley de corte, y todo mineral con ley igual o superior a ella
es explotable en condiciones econmicas satisfactorias. La roca mineralizada se transforma,
entonces, en yacimiento mineral y los minerales explotables en mena.

Si la lnea C2 representa aquella concentracin para la cual los ingresos por venta del
mineral equilibran los gastos de obtenerlo, en este caso C2 se denomina ley crtica o ley mnima
econmica. La explotacin de todo mineral de leyes menores que ella produce prdidas.

La banda entre C1 y C2 est constituida por un mineral cuya explotacin obtiene beneficios
pero no en la cuanta que compense al explotador los riesgos del negocio minero. Esta sustancia
puede considerarse como un mineral marginal que es posible se convierta en explotable si las
circunstancias econmicas evolucionan favorablemente.

La estimacin de las leyes C1 y C2 se efecta en un momento temporal dado, en el cual


estn vigentes unas determinadas condiciones tcnicas, empresariales y econmicas, que
conducen precisamente a esos valores. Cuando cualquiera de ellas se modifica, las implicaciones
econmicas que conlleva el cambio conducirn a nuevas leyes y, con ellas, a la redefinicin de lo
que debe considerarse como yacimiento a partir de ese momento. Del mismo modo, se puede
apreciar como afecta la adopcin de una determinada ley de corte a la geometra del mismo.

Se define la ley media de un yacimiento como la ley que resulta de promediar las leyes
puntuales de sus distintas partes. Nunca es inferior a la de corte, aunque puede ser bastante
superior.

4.2 LA LEY DE CORTE Y LA DEFINICIN ECONMICA DE MINERAL

La geometra espacial de los yacimientos minerales no es nica ya que depende de los


criterios que se sigan para definir lo que es mineral y lo que no lo es. Estos son fundamentalmente
de ndole econmica y, por ello, tienen una componente temporal muy importante, es decir, lo que
hoy es mineral, maana puede no serlo.

Una consecuencia indeseable de adoptar una definicin econmica de mineral es que no


existe una propiedad inherente del mismo que permita responder por s misma a esta cuestin.
Aunque los expertos en evaluacin de yacimientos muchas veces calculan un precio por tonelada
de mineral con objeto de fijar un objetivo, de hecho, los minerales en el terreno no tienen un valor
explcito. Hasta que han sido extrados, tratados y remitidos al comprador, no tienen valor. Por
ello, la economa de la definicin de mineral no se puede establecer separadamente de la
economa del proceso minero completo. Es ms, es la propia economa del proceso minero
completo la que determina la definicin econmica de mineral y, con l, de yacimiento.

Este punto es fundamental. Las rocas mineralizadas muchas veces son consideradas
como recursos valiosos. En cierto sentido es posible que lo sean, pero es engaoso considerarlas

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sistemticamente de esta manera, ya que no tienen ciertamente un valor comparable al del dinero
depositado en un banco. El nico valor inmediato que podran tener es el precio que una
compaa minera pudiera ofertar por el derecho a explotarlas. Ms an, un cuerpo mineralizado
podra considerarse como una posible oportunidad de negocio, siendo el negocio precisamente la
operacin minera.

De todo lo anterior se deduce que, para establecer una base econmica para la definicin
de mineral, no se puede considerar esta cuestin aisladamente, sino como uno ms de los
procesos que forman parte de la actividad normal de una mina activa y, por tanto, la definicin de
mineral debe plantearse tras un estudio que contemple la apertura de una mina que explote ese
mineral. La comprensin de los factores econmicos que influyen en los lmites del mineral
explotable debe ser consecuencia de la comprensin de los factores econmicos del proceso
minero completo.

Los factores involucrados son muchos e incluyen mercado, precios y costos, pero todos
ellos pueden integrarse en el concepto de valor. Una operacin minera consigue ingresos e
incurre en gastos; por ello es un ente econmico que tiene un valor.

Este valor depende en gran medida de la definicin de mineral, y segn sean las bases
para sta, la mina podr tener un valor ms o menos elevado. La base que genera el mayor valor
es la ptima y es la que debe establecer la definicin econmica de mineral. En otras palabras, la
parte del cuerpo mineralizado que debe explotarse como mineral es aquella que contribuye a un
mayor valor de la operacin minera. Este es el criterio fundamental.

Puesto que la ley de corte es la caracterstica que permite definir qu es mineral y, a partir
de l, establecer la geometra del yacimiento, y adems su valor resulta de la consideracin de
parmetros econmicos que abarcan el proceso minero completo, la definicin econmica de
yacimiento se puede establecer, y de hecho as ocurre en la prctica, mediante la determinacin
de la ley de corte.

4.4 LOS ESTUDIOS DE VIABILIDAD

Una mineralizacin genrica no suele investigarse de una sola vez, sino paso a paso,
segn una serie de etapas consecutivas por medio de las cuales se van conociendo cada vez
mejor sus caractersticas geolgico-mineras. Al final de cada etapa de investigacin, e incluso
durante la realizacin de cualquiera de ellas, siempre surge la pregunta: Seguimos? Llegar
esta mineralizacin a ser una mina? o abandonamos?

La respuesta a estas preguntas se encuentra en los estudios de viabilidad. Los estudios de


viabilidad se deben hacer al comienzo de un programa de investigacin, repitindose tantas veces
a lo largo del mismo como sea necesario, con objeto de decidir si se contina el proyecto o se
abandona al final de la ltima fase de investigacin realizada.

En muchas etapas de la investigacin, sobre todo en los comienzos de la misma, el


estudio de viabilidad es un proceso deductivo que conlleva una gran carga de supuestos,

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extrapolaciones y proyecciones a futuro. Y as tiene que ser ya que los datos son escasos en
estas primeras fases del trabajo. Un sondeo que corte una zona mineralizada sumado a una
anomala geofsica, por s mismos no definen un yacimiento mineral explotable, pero proporcionan
una base para crear un modelo geolgico determinado que tal vez pueda responder a ciertas
expectativas de futuro. Si se justifican por el correspondiente estudio de viabilidad preliminar, las
investigaciones adicionales proporcionarn un modelo ms exacto y, con l, informacin para un
estudio de viabilidad ms riguroso, base para tomar la siguiente decisin en lo que se refiere a
continuar o abandonar. Cada decisin de seguir implica una nueva aportacin de fondos al
proyecto que, en las etapas finales, puede suponer una cantidad muy importante.

El primer estudio de viabilidad en un programa de investigacin suele ser parte integrante


del estudio que conduce a la decisin de acometer la primera fase de reconocimiento de una
zona. A veces, estas decisiones se basan simplemente en analogas geolgicas entre la zona a
estudiar y otras en las que se sabe existen yacimientos en explotacin, aunque estn en el otro
extremo del mundo. En estas situaciones, las analogas tcnicas y econmicas son tan
importantes como las geolgicas a la hora de formular un modelo de investigacin.

El primer estudio de viabilidad aborda el problema manejando cifras que tienen una
precisin del orden de magnitud, es decir, con errores superiores al 30%. Estas cifras conciernen
tanto a reservas esperables como costos, inversiones, etc.

El siguiente estudio de viabilidad est muy afectado por las decisiones que el responsable
de la investigacin toma sobre la marcha, en el campo, a la vista de los resultados que se van
obteniendo en sondeos u otros reconocimientos. Las cifras que se manejan son tambin del orden
de magnitud.

Sucesivos estudios de viabilidad incorporan los descubrimientos ms recientes y su nivel


de fiabilidad supera al de los anteriores.

El ltimo estudio de viabilidad, algunas veces hecho aos ms tarde y al final de una serie
de estudios de viabilidad previos, es ms tecnolgico que geolgico. En este momento ya se ha
gastado considerable tiempo y dinero y el cuerpo mineralizado se conoce suficientemente. En l,
los tanteos econmicos preliminares se sustituyen por cifras de costos muy aproximadas y un
cuidadoso anlisis financiero: del resultado depender si se monta o no una mina.

El estudio de viabilidad no es algo que deba estar circunscrito a la evaluacin final del
yacimiento, sino que es una herramienta que ayuda en gran medida a decidir la continuidad o
interrupcin de las sucesivas fases de investigacin. Evidentemente, estos estudios previos tienen
una pretensin mucho ms modesta que los estudios de implantacin de una mina, lo que no
debe perderse nunca de vista cuando se plantean, realizan y, sobre todo, se interpretan los
resultados.

Pero en qu consiste un estudio de viabilidad en estas circunstancias?

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Un estudio de viabilidad en las fases iniciales e intermedias de una investigacin consiste


en una secuencia de trabajos iterativos, que se realizan tras haberse finalizado la investigacin
geolgica correspondiente a una determinada fase de trabajo. El objetivo principal es conocer las
posibilidades que tiene el cuerpo mineralizado para ser explotado rentablemente. Para ello es
necesario manejar ingresos y costos que, a estas alturas del proyecto, slo pueden estimarse por
metodologas rpidas de carcter aproximado.

Normalmente se parte de unos supuestos iniciales que asumen recursos suficientes para
implantar una mina, y de un mtodo de explotacin y tratamiento acorde con la geometra,
conocida o estimada, del cuerpo mineralizado. La adopcin de los citados supuestos implica unos
costos asociados que pueden evaluarse de forma aproximada por diversos procedimientos
sencillos, al igual que el resto de los costos del proceso; por otra parte, las caractersticas
predecibles del posible mineral o concentrado igualmente permiten estimar su posible precio de
venta.

Con el precio y los costos as deducidos se calcula una primera ley de corte, a partir de la
cul es posible realizar la seleccin de los tramos explotables del cuerpo mineralizado; esto es, se
puede determinar la forma espacial del yacimiento y evaluar los recursos que contiene. Conocido
lo anterior, se comprueba si el mtodo elegido al inicio es el adecuado, modificndose si fuera
necesario. Si esto diera lugar a una revisin de los supuestos iniciales de ingresos, costos, etc., se
procede a un nuevo tanteo de clculo de la ley de corte y determinacin de la forma del
yacimiento. En funcin de cual sea el mtodo de explotacin elegido y de la cuanta de los
recursos, se establece un primer programa de produccin de mineral. A la vista de su composicin
mineralgica, de sus leyes extremas y media y de la dilucin que pudiera introducir el mtodo de
explotacin previsto, se estima cual debe ser el tratamiento adecuado y el rendimiento a que da
lugar, es decir, las toneladas vendibles que se obtienen de una tonelada bruta.

En este momento se hacen intervenir las supuestas condiciones de mercado que,


dependiendo del rendimiento del concentrador, permite estimar ms afinadamente la produccin a
considerar en la mina y en la planta.

Como consecuencia de estas aproximaciones, la previsin de ingresos y costos hecha al


comienzo se puede modificar, procedindose al reclculo de los mismos, si procede, por los
mismos mtodos aproximados que al principio. Si las diferencias son significativas, es obligado el
reclculo de la ley de corte y la repeticin del proceso.

A partir de los ingresos y costos revisados se hace un pequeo estudio de rentabilidad en


el que se determinan el VAN., el TIR, el perodo de retorno y cualquier otro ndice que se
considere de inters. Ocasionalmente tambin puede hacerse un estudio de sensibilidad de la
rentabilidad a la variacin de determinados parmetros importantes.

Estos indicadores econmicos son los que ayudan decisivamente a tomar la decisin de
seguir la investigacin o abandonar. No obstante, se deben considerar tambin las distintas
peculiaridades que se hayan ido manifestando a lo largo de la investigacin, como pueden ser la

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cuanta de recursos esperable, el valor de las leyes, la complejidad geolgica o morfolgica del
depsito y, por tanto, del mtodo de explotacin, la dificultad para obtener un concentrado, el
mercado existente para el producto, etc. Muchos de ellos ya han tenido reflejo en los costos pero
en algn caso pueden ser excluyentes por s mismos (recursos insuficientes, dificultad para la
liberacin de los minerales principales, etc.).

Si la decisin adoptada consiste en seguir, se debe plantear una nueva fase de


investigacin, al final de la cul se efectuar un nuevo estudio de viabilidad similar al indicado o, si
es el momento, de implantacin de una mina. Si es de abandono, debe tenerse en cuenta que la
mayor parte de las prospecciones de minerales son investigadas, evaluadas y abandonadas,
temporal o definitivamente, en algn momento del proceso de conversin de la mineralizacin en
una mina.

Dependiendo de las caractersticas del yacimiento, de la fase de investigacin y de la


poltica de la empresa concesionaria, los estudios de viabilidad preliminar e intermedia pueden
incidir especialmente en determinados aspectos concretos, simplificando o complicando el
esquema descrito.

El tiempo que dura un estudio de viabilidad preliminar de las caractersticas indicadas


puede ser de uno o dos a quince das, dependiendo del nivel de precisin requerido y de los
medios de apoyo disponibles (personal, informacin elaborada, programas informticos,
parmetros buscados, etc.). El costo es bsicamente el de las personas que lo realizan. Por estas
razones no es justificable su ausencia al final de cada fase de investigacin.

4.5 FACTORES QUE DETERMINAN EL VALOR DE LA LEY DE CORTE

La ley de corte es el parmetro bsico para la definicin econmica de yacimiento mineral.


Para determinarla existen varios mtodos, pero todos tienen en comn que consideran los
aspectos econmicos de la operacin minera completa que, en el futuro, beneficiar el mineral
definido a partir de dicha ley.

Por eso es necesario hacer una estimacin del precio de venta del mineral o concentrado
vendible y de los costos de los procesos de extraccin y tratamiento, tanto ms detallada cuanto
mejor se conozca la mineralizacin que se est investigando.

La base econmica empleada en las etapas de investigacin es incierta casi por definicin.
Se utilizan analogas, probabilidades y estimaciones del orden de magnitud que, por su
provisionabilidad, no se adaptan fcilmente al anlisis econmico.

Sin embargo, la necesidad de justificar un plan de accin se presenta en las etapas ms


tempranas de la investigacin, y esa necesidad crece en cada etapa posterior que conduce a la
decisin ltima de abrir o no la mina.

La decisin de seguir o no la investigacin se basan en suposiciones geolgicas que

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conducen a interpretaciones financieras. Como quien decide suele ser alguien no experto en
geologa, es responsabilidad de los gelogos que esta persona tenga el mximo de informacin
crtica posible. Esta responsabilidad requiere, adems, que el gelogo aprenda tambin el
lenguaje econmico, para que el dilogo entre el equipo de investigacin y el de decisin se
realice sin equvocos.

Tres son los factores bsicos a considerar en la determinacin de la ley de corte: el precio
de venta, los costos y la produccin. A continuacin se comentan algunos aspectos relacionados
con ellos.

4.5.1 El precio de los minerales

Los precios de los minerales responden a las demandas del mercado pero, hoy en da, no
tienen una relacin directa con el ciclo econmico general, a diferencia de lo que suceda en el
pasado. Las tendencias actuales en dos de los motores de la investigacin minera (la demanda y
la disponibilidad de minerales) han creado extraos ciclos en el precio de los minerales que unen
los perodos de depresin econmica con los de bienestar. Las razones de este comportamiento
son complejas pero, en parte, se deben a la especulacin.

El precio de los minerales se fija en base a valoraciones muy diversas, dependiendo de la


naturaleza de los mismos. Una clasificacin de los minerales en funcin de su valoracin y
comercializacin es la siguiente:

-Minerales metlicos.
-Minerales energticos.
-Minerales industriales.
-Rocas industriales.

Cada uno de estos grupos tiene una poltica de fijacin de precios distinta del resto.
Incluso dentro de cada grupo existen diferencias notables de una a otra sustancia.

No obstante, a los efectos que interesan, siempre es posible determinar el precio de un


mineral vendible con la suficiente aproximacin.

Para ello existen abundantes referencias de los mercados nacionales e internacionales en


revistas especializadas, asociaciones de productores, cotizaciones oficiales de determinadas
sustancias, etc.

4.5.2 Los costos

La estimacin precisa de los costos, dentro del margen de error que corresponde a cada
etapa de investigacin, tiene una incidencia muy fuerte en la determinacin de la ley de corte.

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Por esa razn, es necesario que el tcnico que realice la evaluacin o el estudio de
viabilidad, emplee los ms adecuados en cada caso. Dos consideraciones a tener en cuenta son
que la precisin de los costos debe estar en consonancia con la fiabilidad de los datos geolgicos,
y que los pesos de los argumentos geolgicos y econmicos sean parejos, sin que se eclipsen
entre s: tan nefasto sera desperdiciar trabajo y presupuesto estudiando una mineralizacin sin
inters econmico, como realizar un magnfico proyecto tcnico-financiero basado en informacin
geolgica incompleta o de nfima calidad.

Afortunadamente, la fiabilidad de los datos geolgicos cada vez es ms acorde con el nivel
de los estudios econmicos asociados, como consecuencia de una mayor compenetracin entre
los equipos tcnicos y econmicos que intervienen en la investigacin y el estudio de viabilidad
subsiguiente.

En un intento de clasificar los costos en funcin de su precisin, la American Association of


Cost Engineers (AACE) estableci los siguientes tipos:

ESTIMACIN DE COSTOS PRECISIN


Estimacin de orden de magnitud Mayor a 30%
Estimacin proporcional 30%
Estimacin preliminar 20%
Estimacin definitiva 10%
Estimacin detallada 5%

Otras clasificaciones posteriores reducen las categoras a tres o cuatro tipos solamente.

Los costos que se manejan en las primeras etapas de investigacin son bsicamente los
de las tres primeras categoras. La informacin sobre costos utilizables en estos tres tipos de
estimaciones, puede obtenerse principalmente de las siguientes formas:

- A partir de informacin existente en libros y publicaciones e informes tcnicos.


-Por ofertas de fabricantes de bienes de equipo.
-Mediante la estimacin por algn mtodo aproximado.

La mayor personalizacin de la estimacin se obtiene utilizando los mtodos de


determinacin de costos, de los cuales se han desarrollado un cierto nmero. Estos mtodos de
estimacin son variados, y hay que elegir el que mejor se adapte a las caractersticas del proyecto
y de la fase de investigacin correspondiente.

Los costos que intervienen en un estudio de viabilidad son de dos tipos: costos de capital y
costos de operacin. Existen mtodos que calculan uno u otro o los dos.

Para las estimaciones muy preliminares se suelen manejar las razones de costo, con los

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cuales, a partir de uno o varios costos parciales bien conocidos, se puede calcular el costo total.

En resumen, en los momentos actuales es posible determinar los costos con suficiente
precisin, sea cual sea la etapa de la investigacin en que se realice el estudio de viabilidad
previo. Tan slo se debe tener la precaucin de que su nivel de detalle sea comparable al de la
informacin que les respalda.

4.5.3 La produccin anual

Un dato que es necesario conocer, o al menos estimar, para poder efectuar el clculo de
los ingresos por venta del mineral y de los costos, y elaborar con ellos el estudio de la
rentabilidad, es el ritmo de produccin anual.

Este ritmo est muy influenciado por una serie de condicionantes entre los que se
encuentran la disposicin geomtrica del yacimiento, el mtodo de explotacin, el volumen de
reservas explotables y la demanda del mercado, entre otros.

El nivel de produccin, en los estudios de viabilidad previos, normalmente no se puede


evaluar con exactitud porque los conocimientos existentes son bastante limitados pero, como se
ha indicado, es un dato que es necesario utilizar como base en gran nmero de estimaciones. Por
esta razn se han desarrollado diversas frmulas empricas que proporcionan de forma
aproximada la produccin "ptima" en funcin de diversas variables. La ms conocida es la de
TAYLOR, el primero que abord esta cuestin, cuyas ideas fueron posteriormente retomadas por
otros autores que dedujeron expresiones parecidas aunque ms en relacin con determinados
procesos mineros concretos.

La frmula deducida por TAYLOR es:


0, 75
P = 0,25 R (10,2)

en la que P es la produccin ptima en Mt/ao, y R las reservas explotables en Mt.

La frmula de TAYLOR, segn su autor, tiene la ventaja de que es aplicable a cualquier


depsito mineral y no depende del mtodo de explotacin.

Otros mtodos de determinar la produccin, no menos usados que el anterior, consisten


en suponer unas determinadas ventas de mineral de acuerdo con las perspectivas de mercado, o
en dividir las reservas del yacimiento entre el nmero de aos que, en promedio, duran el tipo de
minas que explotan minerales parecidos en condiciones semejantes.

En cualquier caso, al nivel de precisin requerida en un estudio previo, cualquiera de estos

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mtodos suele proporcionar suficiente aproximacin y, en ltimo trmino, siempre se tiene la


posibilidad de realizar el clculo para una gama de producciones distintas, o bien, hacer un
estudio de sensibilidad al ritmo anual de produccin.

4.6 REFLEXIONES Y ANLISIS SOBRE CLASIFICACION DE RESERVAS

La clasificacin de reservas minerales ha sido un tema de permanente preocupacin en el


ltimo tiempo por parte de las empresas mineras. El descenso de la ley en las minas ha obligado a
precisar con mayor precisin y seguridad la asignacin de leyes para recuperar el mximo de
reservas posibles y tomar buenas decisiones en el transcurso de la explotacin.

Los sistemas de clasificacin tradicionales no entregan una cuantificacin con grados de


confianza al categorizar reservas, y muchas veces presentan sesgos importantes, dado que se
basan en la interpretacin del profesional que realiza la evaluacin.

Los principales inconvenientes que presentan estos mtodos de clasificacin, es que


ninguno establece claramente como calcular el error asociado a una estimacin dada. En la
prctica, el gelogo que esta determinando las reservas de mineral generalmente emplea un rea
de influencia subjetiva alrededor del sondaje o muestra, como un criterio para discriminar entre
reservas medidas e indicadas. Puede ocurrir que a causa de este discernimiento subjetivo,
gelogos muy conservadores con el fin de evitar este tipo de incertidumbre, corran el riesgo de
eliminar un proyecto viable. El aspecto mas critico de estos esquemas es la vaguedad de como
calcular los niveles de credibilidad.

Pero como todo proyecto minero representa un riesgo, una vez realizada la evaluacin
global aparece necesario tener una idea, en forma cuantitativa, del error que se comete en la
estimacin de reservas de manera de poder clasificarlas segn los criterios que la empresa minera
determine. Para ello, debemos recurrir a las tcnicas geo/estadsticas que permiten resolver este
problema, sobre la base de contar con un buen volumen de informacin y antecedentes sobre el
yacimiento.

Una ventaja del mtodo tridimensional de polgonos es que permite realizar una evaluacin
global de un yacimiento, que consiste en estimar la ley media y el tonelaje de una zona grande o del
total del yacimiento. Este mtodo ha sido usado obteniendo buenos resultados en yacimientos que
se exploten a cielo abierto, no conocindose resultados en explotaciones subterrneas.

La categorizacin de reservas propuesta por Davy McKee Corp. no es sino la definicin de


las reservas minerales con diferentes grados de calidad asociados a niveles de confianza
especficos. El criterio de categorizacin empleado se basa en el error asociado a cada estimacin
de reserva contenida en un volumen dado.

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Con la estadstica y el posterior desarrollo de la geoestadstica, lo subjetivo en la definicin


de los grados de confiabilidad disminuye. Por ejemplo, conociendo el variograma se puede
determinar el error cometido cuando se estima la ley media del yacimiento, panel o bloque con los
datos circundantes disponibles. Este error esta dado por la varianza de estimacin. El mayor
inconveniente en su aplicacin, como ya se ha mencionado, lo constituye la necesidad de contar
con la suficiente cantidad de informacin sobre el rea o volumen a estimar.

A continuacin se exponen algunos alcances y breves discusiones sobre las definiciones y


criterios que han sido expuestos previamente, y que forman parte de la documentacin y de las
publicaciones sobre recursos y reservas minerales ya antes mencionado.

Recursos

El termino recurso parece ser ampliamente aceptado como el termino a ser aplicado a
depsitos bajo exploracin donde insuficiente trabajo ha sido hecho, tal como pruebas metalrgicas,
para establecer la viabilidad econmica. Sin embargo, es valioso hacer notar que las publicaciones
australiana y norteamericana recomiendan que el termino en cuestin no debera ser usado a
menos, que el deposito que esta siendo investigado tenga, en opinin de una "persona competente"
en este campo, una razonable posibilidad o probabilidad de ser econmico ahora o en el futuro.
Los australianos consideran aplicar una ley de corte geolgica antes que las restricciones
resultantes del diseo minero sean tomadas en cuenta. Los norteamericanos insinan una ley de
corte incluyendo dilucin. Por su parte los canadienses, permiten o recomiendan el trmino
mineralizacin, cuerpos mineralizados, concentraciones, inventarios geolgicos, recursos, etc...

Reservas

Los australianos y canadienses consideran apropiado el empleo de la palabra "mineral",


para definir aquella parte del deposito mineral el cual puede ser explotado, procesado y
comercializado con un beneficio, manteniendo la palabra reserva como una medida de la cantidad..
Por otra parte, los norteamericanos usan solo la palabra "reserva".

Adems, los australianos establecen que las reservas deben incluir dilucin y recuperacin
minera. Los canadienses permiten que el estimado defina reservas ya sea "in-situ" o "extrable" con
factores de dilucin mostrados. Los norteamericanos aparecen tomando posicin similar a lo
sugerido por los australianos.

En resumen, el termino "reservas minerales" o "reservas" debera ser usado con "discrecin"
y "generalmente solo con estudios de factibilidad"; o bien, "en conjunto con reservas de minas en
operacin". En algunos casos, el estudio de factibilidad es reemplazado por un anlisis de criterios
tcnicos y econmicos. En la actualidad se ha propuesto tomar en consideracin todos los factores
relevantes, como ser: metalrgicos, de mercado, ambientales, sociales y gubernamentales.

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Que calidad de estudios de factibilidad es necesario para convertir recursos en reservas?


El rango de estos estudios es de ante- o pre- factibilidad hasta "documentos completamente
financieros" con miles de horas de esfuerzos, cientos de planos, y trabajos de apoyo incluyendo
sondajes, muestreo a gran escala y estudios ambientales. Estos pueden costar decenas de
millones de dlares. En que punto de este espectro y quien, tomara la decisin que suficiente
informacin es disponible para emerger con "reservas minerales"?

Puede un "recurso" llegar a ser una "reserva" si para el precio actual de un producto
(commodities) es una prdida, pero que para una proyeccin de precio razonablemente optimista o
precio futuro lo sea? Debera una compaa minera, con un buen flujo de caja, pero que muestra
perdidas en trminos contables, debido al bajo precio de los metales que persistir por unos pocos
aos, ser forzada a cambiar sus reservas de regreso a recursos. Se puede imaginar el potencial
impacto que tendr sobre el precio de las acciones de la empresa, lneas de crdito, tasa de
financiamiento y etc...

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4.6 CLCULO DE LA LEY DE CORTE

En el pasado, la definicin de mineral estaba ligada ms al concepto de utilidad que al de


beneficio. Actualmente, sin embargo, se han invertido los trminos y prima la economa de la
operacin minera sobre cualquier otra circunstancia. Por ello, la definicin moderna de mineral
est ntimamente relacionada con la presencia de beneficio en la explotacin de la sustancia.

Debido a esta razn, la ley de corte se calcula a partir de supuestos econmicos. Ya se ha


comentado anteriormente en el captulo 3, al tratar del valor de los minerales, que tal concepto no
tiene sentido si no va ligado a los factores econmicos del proceso minero completo. Por ello, en
las frmulas utilizadas para determinar la ley de corte estn representados todos los procesos que
tienen incidencia econmica en la extraccin y tratamiento del mineral.

El estudio de la ley de corte ha sido abordado por diversos autores bajo puntos de vista
muy distintos. As, frente a los que hacen un tratamiento puramente matemtico del problema
existen otros que inciden ms en los aspectos econmicos o mineros. De todos ellos, tres autores
son los que tienen un especial inters debido a la aplicacin prctica de sus deducciones y
definiciones: son ellos LASKY (1952), VICKERS ((1961) y LANE (1964).

4.6.1 Clculo de la ley de corte segn LASKY (1952)

En 1952 LASKY introdujo por primera vez el concepto de ley de corte, valindose del
precio de venta de los minerales. A tal fin, le hizo intervenir en la expresin econmica general
siguiente:

B = Pv - C (1)

Donde: B = beneficio

Pv = ingresos por ventas

C = suma de todos los costos mineros y metalrgicos

La ley se introduce en (1) por medio de Pv, que se define mediante la expresin:

Pv = Pu L (2)

Siendo: L = ley del mineral

Pu = precio unitario del producto vendible

= rendimiento global del proceso

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Cuando se sustituye Pv en la frmula general del beneficio (1), se tiene que:

B = Pu L - C (3)

Y, despejando la ley:

L = __B + C___ (4)

Pu

L se denomina ley de corte Lc cuando B > 0. En estas condiciones se define el mineral como
aquella parte de la roca mineralizada cuya ley es mayor que la ley de corte, es decir:

LC = __B + C___ (5)

Pu
Cuando el beneficio es nulo:

L = Lm = __ B + C___ (6)

Pu

Y Lm se denomina ley crtica o ley mnima explotable. Es la ley que resulta cuando los costos
equilibran a los ingresos.

Si las condiciones econmicas cambian, por ejemplo incrementndose el precio de venta


del mineral en el mercado de Pu a P'u , se puede obtener el mismo beneficio B, supuestos los
costos y el rendimiento invariables, reduciendo la ley de corte de Lc a L'c , de acuerdo con la
expresin:

L'c = Lc Pu . (7)

P'u

En estas nuevas condiciones econmicas, la geometra del yacimiento se debe redefinir,


incorporndose como mineral aquel que tiene una ley comprendida entre Lc y L'c, que
anteriormente era considerado marginal o estril. El yacimiento, en este supuesto, incrementa sus
reservas en detrimento del valor de su ley media, lgicamente inferior al incorporar mineral de
peor calidad.

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Por idnticas razones, si los costos se incrementan, para igual precio y rendimiento, los
beneficios se mantienen slo cuando se aumenta la ley de corte Lc a L''c , lo que supone desechar
el mineral de ley comprendida entre estos dos valores.

En realidad, decidir la redefinicin del yacimiento es un paso muy serio y, por ello, las
variaciones de Lc ante fluctuaciones econmicas peridicas, normalmente son absorbidas por el
beneficio o los costos. No obstante, en situaciones lmite, a veces es imprescindible replantear el
yacimiento, incluso llegando a cerrar temporalmente la explotacin si se entra en prdidas
econmicas inaceptables.

El hecho de aceptar que la ley de corte se determine de la forma descrita por LASKY,
conduce a polticas empresariales diferentes, si bien los resultados pueden llegar incluso a ser
coincidentes, dependiendo de la definicin de los trminos empleados. Dos de los criterios que
dan lugar a las correspondientes polticas de ley de corte son los siguientes:

-La roca mineralizada es mena si contribuye al beneficio de la operacin minera.


-La minera debe hacerse de tal manera que maximice la extraccin de mineral valioso.

Sin embargo, la cuestin de definir qu es lo que constituye "contribucin al beneficio"


normalmente es objeto de controversia. Los que defienden polticas de definicin de la ley de
corte apoyada en este criterio, no suelen tener otra base para determinar el margen que el que
marca la poltica de la empresa.

En opinin de los partidarios de este primer criterio, si la ley de corte se eligiera con
criterios de optimizacin econmica, por ejemplo mediante el VAN., como se ver ms adelante al
comentar los trabajos de LANE, se llegaran a leyes de corte ms altas y el mineral de ley
comprendida entre el valor determinado segn LASKY y el ptimo de LANE no sera considerado
como mena y, por ello, se desperdiciara una oportunidad de conseguir beneficio.

Para los seguidores del criterio de optimizacin (LANE, 1964), el inconveniente de este
razonamiento es que pasa por alto las capacidades de los procesos productivos de la mina, los
cuales tienen una determinada capacidad de produccin que est limitada por algunas partes de
la instalacin (pique, molienda, flota de camiones, etc.). Dentro de esta limitacin, se debera
procesar el material ms rentable. Esta poltica es acorde con la interpretacin del criterio que
incluye un margen mnimo de beneficio, si bien difiere de la misma en la manera de definir el
mineral econmicamente explotable.

El segundo criterio de que la extraccin de mineral valioso debera maximizarse,


frecuentemente es esgrimido por los titulares de concesiones, la Administracin y los
conservacionistas. Desde luego, inmediatamente se plantea una cuestin: qu es mineral
valioso? Por un extremo puede argumentarse que todo el mineral, o todas las reservas
geolgicas (sean las que sean) deberan extraerse en inters de aprovechar al mximo el
yacimiento. Esta es una postura irreal que generalmente proviene del desconocimiento de la
forma en que los minerales estn distribuidos en el terreno.

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Un punto de vista menos extremo es que la mina debera desarrollarse de tal manera que
el material ms pobre se extrajera junto con el de superior calidad, dando lugar a una mezcla que
produjera un beneficio satisfactorio. Desde luego, todas las minas mezclan materiales de distinta
calidad segn las necesidades, y la cuestin es determinar cual es la ley mnima del mineral ms
pobre. Un punto de vista ms razonable define lo que es mineral valioso de la misma manera que
en el primer criterio. En este caso, los dos proporcionan el mismo resultado y presentan las
mismas objeciones acerca de los efectos de la capacidad.

La determinacin de la ley de corte segn LASKY tiene otro inconveniente: no se ajusta


satisfactoriamente a las variaciones de los parmetros econmicos, especialmente del precio de
venta, que es el ms influyente.

Es ms, en todos los clculos que comparan el precio con el costo, cuantos mayores son
los precios, menores resultan las leyes de corte. Ahora bien, leyes de corte ms bajas implican
leyes medias ms bajas tambin y, si la cantidad de mena tratada es la misma, como ocurre la
mayor parte de las veces, la produccin de mineral vendible disminuye. Esto es precisamente lo
contrario de lo que debe suceder. En el mercado, cuando los precios aumentan es que hay una
deficiencia de suministro en relacin con la demanda, por lo que debera producirse un incremento
del suministro, no un descenso. Es ms, la propia mina est en posicin de vender menos y a un
precio ms alto que antes de la subida, lo que no tiene sentido.

Por tanto, la definicin de ley de corte segn LASKY, puede dar lugar a situaciones
ilgicas que se tratan de resolver mediante la aplicacin de otros criterios de clculo de leyes,
como el de LANE que se comenta a continuacin.

4.6.2 Clculo de la ley de corte segn VICKERS (1961)

A lo largo de los aos, la teora en anlisis econmico ha acumulado un conjunto


formidable de hechos que permiten tener bajo control situaciones de rol puramente econmicas.
Los gerentes de negocios e ingenieros de minas estn conscientes de las herramientas que
poseen los economistas, pero la pregunta que debemos respondernos es si su aplicacin al
manejo de problemas prcticos en situaciones mineras, es factible, especialmente en vista de las
innumerables variables, las cuales llenan la escena diaria de la empresa minera.

Una de tales herramientas sofisticadas que ha permanecido durante mucho tiempo en el


arsenal del terico es el anlisis marginal. De igual permanencia en el tiempo para la compaa
que opera como para el ingeniero que evala, es el problema de la definicin de la ley de corte - el
punto bajo el cual la extraccin de una fuente de mineral deja de ser econmicamente atractiva.
En otras palabras, qu parte del cuerpo mineralizado de roca es mineral y cul es desecho.

La ley de corte puede ser una muy fugaz lnea de demarcacin. Pero, cuando se aplica
adecuadamente, la tcnica del anlisis marginal puede ser de ayuda para indicarnos en qu punto

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detener la extraccin de roca mineralizada de baja ley. De hecho, demuestra la cantidad de roca
que puede ser extrada de un cuerpo mineralizado.

Este punto de corte se define en este anlisis como el punto en el cual se maximiza las
ganancias totales para el cuerpo mineralizado, dada una situacin especfica de costo - beneficio.
Para decirlo en forma ms simple, lo que hace el anlisis marginal, es enfocar el impacto en
aquella relacin entre costo y beneficio cuando se modifica el nivel de actividad. En este anlisis,
el nivel de actividad que debemos modificar es esencialmente el factor de reserva.

Expresamente, estamos tratando con un concepto marginal en el cual esperamos agregar


mineral de baja ley y ms mineral de baja ley, hasta que las ganancias totales dejen de aumentar.
Cada unidad de material agregada al mineral de mayor ley, cuando es extrado, produce un
aumento ascendente en los mayores costos por libra. En algn punto, el aumento de costos
adicionales debe seguramente sobrepasar los beneficios recibidos de los mayores tonelajes del
mineral de menor ley. Por lo tanto, la solucin de tal problema se refiere a s misma
inmediatamente a uno de los clsicos anlisis marginales.

Para ello, el procedimiento de anlisis a seguir se establece en la siguiente forma:

- Primero, se revisa el sistema bajo el cual el anlisis marginal est construido.

- Segundo, este sistema se modifica para reajustarse a la solucin de nuestro


problema; y

- Finalmente, se define una situacin hipottica.

Con ello, las variables necesarias son aisladas y ajustadas al sistema terico. De esta
estructuracin lgica de variables, luego surgir la solucin del problema .

Antes que pueda realizarse un anlisis, se deben comprender ciertas presunciones


bsicas sobre las cuales se basar el anlisis. La primera de estas presunciones es que el
objetivo de la empresa es maximizar las utilidades totales disponibles desde el cuerpo
mineralizado. Ms a precisamente, la empresa producir el promedio de mineral que logre el
mayor margen entre beneficio total y costo total.

La determinacin de la ley ms baja que puede ser extrada en la cual las ganancias
mximas se pueden maximizar es por tanto la ley de corte. Adems, se asume que el precio del
producto es una constante, conocida por la empresa. Este precio no sufre influencias de las
propias ventas de la compaa y, an ms, esta empresa puede vender a ese precio cualquier
cantidad que produzca.

a) Curvas Tonelaje-Ley

Las reservas de un yacimiento se presentan en general por dos caractersticas; las


cualitativas , por ejemplo la ley ; y las cuantitativas , tonelaje. Si se define una ley referencial, es

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posible determinar el tonelaje que existe sobre esta ley, asimismo, la ley media asociada ha dicho
tonelaje. Variando la ley de referencia, se obtiene la llamada curva tonelaje-ley, a partir de la
distribucin de leyes del yacimiento. El comportamiento general de esta curva es ilustrada en la
Figura N 1.

Figura N 1. Distribucin de tonelaje y leyes

Si se considera como ley de referencia, una ley de corte "X", que representa una ley de
corte econmica, se asocia a sta, un tonelaje "T" de material con ley media superior a la ley de
corte.

La ley "g" representa a la ley media de todas las reservas demostradas y asociadas al
tonelaje "TT".

Al variar la ley de corte, la ley media variar en el mismo sentido y el tonelaje en un sentido
inverso. As al considerar una ley de corte menor valor, la ley media a su vez ser tambin
menor, para un mayor tonelaje de mineral.

De este anlisis, para una ley de corte fija, se define el tonelaje mineral a extraer y su ley
media. Al definir una capacidad anual de produccin del complejo productivo, es posible obtener
tambin, la vida de la operacin.

b) Anlisis marginal

El criterio econmico empleado en el anlisis marginal, es el de maximizar el beneficio


total neto de la operacin.

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Su metodologa, se centra en el anlisis de los pequeos cambios, que experimentan las


variables econmicas, al incrementarse el nivel de produccin en una unidad de producto. Las
variables principales se definen a continuacin:

Costo marginal: Corresponde al aumento que experimenta el costo total, provocado por
incrementar la produccin en una unidad.

Ingreso marginal: Es el aumento en el ingreso total, producido por la venta de una unidad
adicional de producto.

Costo promedio: Es el valor obtenido, al dividir el costo total por el total de unidades
conocidas.

Ingreso promedio: Se representa por la razn entre el ingreso total y el total de unidades
vendidas.

Cuando el ingreso promedio es menor al mnimo costo promedio, la operacin es


antieconmica. La relacin de estas variables se representa grficamente por la Figura N 2

Para la aplicacin de este anlisis a la estimacin de una ley de corte marginal, el nivel de
produccin o cantidad total de unidades producidas, puede incrementarse, considerando
sucesivamente cantidades adicionales de mineral de menor ley. De acuerdo a la relacin que se
produce entre tonelaje, ley media y ley de corte, cada incremento de tonelaje, producir un
descenso de la ley media, en una cantidad determinada por las curvas tonelaje-ley del yacimiento
en consideracin.

La representacin del anlisis marginal y su relacin con el tonelaje explotable del mineral,
ley de corte, ley media y cobre recuperable para la venta, se muestra en Figura N 2

c) Desarrollo del modelo

Para el modelo, el yacimiento queda representado por su distribucin de leyes, que indican
los tonelajes de mineral, que tienen leyes medias comprendidas en intervalos de ley. Agrupados
los tonelajes de mayor ley y luego acumulados se procede a su anlisis.

c.1) Anlisis de distribucin del metal

A los datos agrupados de mayor a menor ley, se le asocian los tonelajes parciales y
acumulados, tanto del mineral como del fino recuperable y la ley media. El valor del lmite inferior
de cada intervalo, representa la ley de corte de estos datos.

Se determina en base a los datos de la distribucin del metal, asociando a estos datos el
valor econmico por intervalo de ley. Se obtienen los ingresos de venta, a partir del precio del
metal y de la cantidad de producto recuperable, y los costos de operacin, a partir de los costos
unitarios de los tonelajes representativos de cada unidad de produccin ms los costos fijos. El

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beneficio neto, se obtiene a su vez de la diferencia entre ingresos y costos generados. La vida de
la operacin, se calcula por la razn entre los tonelajes acumulados y la capacidad limitante para
el proceso de produccin (dato del modelo).

Ingreso = s x Tr y (8)

Costo = r x Tr x y + m x (1+ RLM) x Tc + c x Tx + f x A (9)

Beneficio neto = Ingreso Costo (10)

Bo = (s-r) x Tr x y - [m x (1 + RLM) - c] x Tc + f x A (11)

Figura 2 Anlisis marginal beneficio/costos en la estimacin de la


de la ley de corte marginal

La vida de una operacin queda determinada por cualquiera de estas tres formas:

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Si la mina define el ritmo de la operacin

Vida operacional = Tc (1+ RLM) (12)


M

Si el concentrador define el ritmo de la operacin.

Vida operacional = Tc/C (13)

Si es la planta de electro-obtencin es quien limita a la operacin.

Vida operacin = Tr x y (14)


R

Donde, RLM: Relacin lastre mineral.

Para determinar el costo y el ingreso marginal es necesario calcular, para cada intervalo
de ley, el cobre incremental, adems del ingreso y costo incremental.

Cobre incremental:
Es la diferencia de cobre producida, entre dos incrementos sucesivos
del tonelaje a explotar.

Ingreso y costo incremental:


Corresponde a las diferencias entre ingresos y costos, de dos incrementos
sucesivos de tonelaje.

Luego, el ingreso y costo marginal representan al ingreso y costo incremental, dividido por
el cobre incremental.

d) Estimacin de la ley de corte

Una vez realizados los clculos del anlisis marginal, se dispone de un conjunto de valores
de costos e ingresos marginales. Encontrando el valor que iguala ambos factores, y recurriendo a
las curvas tonelaje-ley del yacimiento se puede estimar: la ley media, la ley corte y el tonelaje de
mineral correspondiente a ese punto.

Por lo tanto:

Ley de corte (D = 0%) = Punto Ingreso marginal = Costo marginal (15)

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Al considerar como mtodo de explotacin del yacimiento, el sistema Open-Pit, se pueden


generar resultados para diversas relaciones lastre-mineral, obteniendo las mismas reservas
mineras explotables. Si se representan en forma grfica, las relaciones curvas beneficio total
neto, versus ley de corte-ley media, a distintas relaciones lastre-mineral, el ptimo ser el punto
que represente al mximo beneficio.

e) Representacin de la ley de corte ptima para D>0%

La determinacin de la ley de corte ptima, se obtiene en forma grfica. Esta ley, aporta el
mximo beneficio total actualizado, al considerar la explotacin del yacimiento para distintas
relaciones lastre-mineral, como se muestra en Figura 3.

a<b<c

Fig. N 3. Beneficio actualizado neto en funcin de diferentes RLM

f) Representacin de la ley de corte dependiendo del criterio de optimizacin utilizado

Si,
X1: Ley de corte que maximiza el valor presente del beneficio.

X2: Ley de corte que aporta el mximo beneficio neto.

Luego, X2 < X1

T1: Tonelaje de mineral econmicamente explotable que maximiza el beneficio total


actualizado.

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T2: Tonelaje de mineral econmicamente explotable que maximiza el beneficio total


neto.

luego, T2 > T1

La Figura N 4 representa a ambas leyes de corte.

X1 X2
T1 T2

Figura 4. Beneficio total y actualizado versus la ley de corte

6.2. Clculo de la ley de corte segn LANE (1964)

LANE expuso sus ideas acerca de la ley de corte en el libro The economic definition of ore,
publicado en 1988 y revisado en 1991, como resultado de sus experiencias en la investigacin de
yacimientos por todo el mundo con Rio Tinto Zinc Corporation.

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En su opinin, el criterio del VAN. proporciona una base precisa para el clculo de la ley de
corte pues considera las ganancias actuales y futuras por medio de la funcin VAN.

La teora del VAN. est aceptada universalmente en minera para el anlisis financiero, la
valoracin de minas y la evaluacin de nuevos proyectos mineros. Sin embargo, su utilizacin
para determinar la ley de corte ptima hasta hace una dcada era poco frecuente.

Desde luego, esto no hace menos vlido el criterio del VAN., pero su desconocimiento en
este campo ha contribuido al escepticismo en su aplicacin, particularmente cuando los resultados
difieren significativamente de las ideas convencionales. Las diferencias generalmente radican en
que la optimizacin proporcionada por el criterio del VAN. conduce a mayores leyes que las que
resultan de la aplicacin de otros criterios cuyos resultados parecen ms en consonancia con
polticas mineras conservadoras.

Las estimaciones del valor econmico se deducen del flujo de caja previsto. Como
resultado de los ingresos y costos ao a ao, una operacin genera flujos de caja netos anuales
que pueden integrarse en un valor, un valor de capital o valor actual neto (VAN.), descontando los
sucesivos flujos de caja a un costo de capital apropiado y totalizndolos.

El criterio del VAN., segn LANE, es el nico que tiene posibilidades de acomodacin a
condiciones econmicas cambiantes. En las estimaciones del VAN. estn incluidos los parmetros
que definen estas condiciones y afectan al clculo de la ley de corte ptima de una forma que
evita reacciones absurdas ante cambios de los precios.

De acuerdo con LANE, la estrategia para maximizar el VAN. de una operacin minera
basada en la extraccin de un yacimiento mineral finito, puede determinarse en cualquier perodo
de tiempo haciendo mxima la expresin:

c - t (iV - dV/dT) = c - Ft (16)

donde:
c = flujo de caja por unidad de mineral explotado
t = tiempo necesario para explotar una unidad de mineral
i = costo de capital
V = VAN. mximo en el perodo de tiempo t
dV/dT = variacin del VAN. mximo con el tiempo

En trminos econmicos F es un costo de oportunidad que depende del inters que podra
haberse ganado si el capital se hubiera colocado en otro lugar (iV), y de las prdidas (o
ganancias) consecuencia de la variacin de las condiciones econmicas (dV/dT).

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Para el clculo de la ley de corte de, por ejemplo, un yacimiento metlico monomineral, se
deben considerar los tres productos que se obtienen escalonadamente en el proceso minero-
metalrgico, es decir, mineral, concentrado y metal, as como la capacidad de los distintos
procesos productivos y los costos de los mismos, expresados por tonelada producida (costos
variables) y/o anuales (costos fijos).

La notacin empleada en el desarrollo que se expone a continuacin es la siguiente:

PRODUCTO COSTO
CAPACIDAD
OBTENIDO VARIABLE
DE
PROCESO CANTIDAD POR
PRODUCCIN
UNIDAD
ANUAL
PRODUCIDA

MINERA MINERAL 1 m M

CONCENTRACIN CONCENTRADO x h H

FUNDICION Y PRODUCTO xyg k K


SUMINISTRO A
CLIENTES

Donde:

x = relacin concentrado/mineral
y = rendimiento del concentrador
g = ley media del concentrado
m, h, k = costos por t de producto respectivo obtenido de los procesos
correspondientes
M, H, K = capacidad de produccin anual de los distintos productos

y, adems:

f = costos fijos anuales


p = precio por unidad de metal

Utilizando esta notacin, el flujo de caja correspondiente a una unidad de mineral


explotado es:

c = (p - k) xyg - xh - m - ft (17)

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Sustituyendo (17) en el segundo trmino de (16), se llega a la determinacin de las leyes


de corte econmicas ptimas segn:

Maxg [ v = (p - k) xyg - xh - m - (f + F) t] (18)

A partir de esta expresin se deducen tres leyes de corte ptimas econmicas en


funcin de que la produccin est limitada por la capacidad de la mina, del concentrador o de la
fundicin. Son ellas:

a) Cuando la produccin est limitada por el proceso minero.

Se tiene que t = 1/M

Luego, Maxg [ vm = (p - k) xyg - xh - m - (f + F) /M] (19)

Solo el trmino (p - k) xyg xh varia con g, as gm la ley de corte ptima cuando la


mina es la limitante, esta dada por:

Maxg [ vm = (p - k) xyg xh] (20)

Luego obteniendo el mximo por diferencial e igualando a cero, se tiene

gm = h/(p - k) y (21)

La ley obtenida en este caso coincide con la comnmente empleada: el material es mena
cuando su valor implcito (p - k) y g excede el costo de concentracin h.

b) Cuando la produccin est limitada por el concentrador.

Se tiene que t = x/H

Luego, Maxg [ vh = (p - k) xyg - xh - m - (f + F) x /H] (22)

Siguiendo el mismo razonamiento que antes , esto es equivalente a

Maxg [ vh = x [(p - k) yg - h - (f + F)/H] ] (23)

Y luego gh esta dado por

gh = [h + (f + F)/H] / (p - k) y (24)

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Esto ilustra el punto que el termino de valor presente F = (iV - dV/dT), aparece
simplemente como un costo de tiempo adicional.

Esta frmula difiere de la tradicional por la presencia de F. La ley de corte disminuye con
F, lo que normalmente ocurre cuando la mina envejece.

c) Cuando la produccin est limitada por la fundicin o el mercado.

Se tiene que t = xyg /K

Luego, Maxg [ vk = (p - k) xyg - xh - m - (f + F) xyg /R] (25)

Igualmente como antes, esto es equivalente a

Maxg [ vk = x [(p - k) - (f + F)/K] yg -h ] (26)

Y luego gk esta dado por

gk = h /[(p - k) - (f + F)/K] y (27)

En esta expresin, igualmente, la ley de corte disminuye cuando lo hace F, lo que


normalmente sucede a medida que la mina va envejeciendo.

Estas expresiones se han deducido partiendo de la distribucin de costos de la ecuacin


(17), pero considerando otro reparto resultaran ecuaciones distintas, con lo cual en cada caso
habra que estudiar las leyes de corte econmicas adecuadas.

Pero qu ocurre cuando los factores limitantes son ms de uno? En este caso LANE
determina la ley de corte ptima efectiva, que se calcula a partir de las leyes de corte de
equilibrio o compensadas.

Las leyes de corte compensadas son aquellas que optimizan la capacidad de los procesos
implicados (mina, concentrador y fundicin/mercado), tomados dos a dos. De esta forma se
definen tres leyes de corte ptimas para las cuales las capacidades de los dos procesos
correspondientes son ptimas en conjunto:

-Ley de corte compensada mina/concentrador, gmh.

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-Ley de corte compensada mina/fundicin-mercado, gmk.

- Ley de corte compensada concentrador/fundicin-mercado, ghk.

Estas tres leyes se calculan considerando distintos tipos de grficos construidos a partir de
la distribucin espacial de leyes del yacimiento. Estos grficos se muestran en las Figuras 5 y 6
respectivamente.

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Conocidas las leyes de corte compensadas, se deducen las leyes de corte


ptimas efectivas para cada par de procesos Gmh , Gmk y Ghk por comparacin de las
anteriores de acuerdo con unas pautas previamente establecidas; la ley de corte ptima
efectiva final G es el valor medio de estas tres ltimas.

Cuando la ley de corte slo depende indirectamente de la distribucin espacial de


leyes en el yacimiento, la ley de corte se denomina paramtrica. Esto sucede cuando
existe algn elemento secundario cuyo valor se aade al del metal principal, cuando las
recuperaciones varan para los diferentes tipos de elementos presentes, o cuando el
control de las leyes es inexacto.

Su valor se determina maximizando el VAN por unidad de mineral v

v = [(p - k) xyg - xh - m - (f + F) t] (28)

para los tres procesos (mina, concentrador y fundicin/mercado).

Se pueden hacer supuestos mucho ms complicados que, en algn caso, es posible


resolver mediante los mtodos propuestos por LANE pero, a medida que la complejidad aumenta,
es preciso recurrir al empleo de mtodos numricos complejos, y la utilizacin de programas de
clculo se hace imprescindible.

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7. CRITERIO DE COSTO DE CORTE

En una planificacin minera el concepto variable de corte tiene por objetivo, desde un punto de vista
econmico, definir los criterios que permitan determinar las reservas extrables de un yacimiento, En forma
adicional se utiliza para sectorizar las reservas y orientar la secuencia de explotacin.

Normalmente las reservas geolgicas de un yacimiento se encuentran descritas a partir de bloques de


pequeo tamao para los cuales se estiman una serie de parmetros relevantes, tales como especies
contenidas, leyes de impurezas, recuperaciones metalrgicas, costos de explotacin, costos de tratamiento,
etc. conformando lo que se conoce como Inventario de Reservas.

El criterio aqu descrito, asigna a cada bloque un valor igual a su costo de produccin por unidad de
producto, que depende de la ley del bloque y de los costos involucrados en el proceso.

La determinacin de un valor de costo representa que la empresa toma la decisin de estimar el costo
mximo que est dispuesta a aceptar para su operacin a largo plazo.

Los valores de corte se estiman, por directa comparacin con un nivel de costos aceptables para la
empresa, no siendo necesario efectuar una proyeccin de precios, variable fuera de control para el
planificador, que en el caso de los grandes yacimientos abarca un horizonte de tiempo muy largo lo que
induce a importantes errores en la prediccin.

El mximo costo aceptable para la empresa puede fijarse por comparacin con un nivel de precios esperado
para el largo plazo o, alternativamente, por comparacin con los niveles de costo de empresas
competidoras de similares caractersticas. La Figura N11 muestra un ranking basado en compositos de
costos y niveles de produccion de empresas de cobre competidoras en el mundo.

Si la empresa quiere ser competidora en largo plazo, es decir, maximizar el beneficio total de la operacin,
en funcin del nivel de riesgo que se defina, necesariamente deber tener como objetivo el ser capaz de
generar utilidades en un amplio rango de escenarios posibles. Si la empresa asume un riesgo bajo, deber
considerar un costo de corte exigente, lo que disminuye el volumen de sus reservas mineras (extrables),
acortando la vida del negocio, e incluso, disminuyen el beneficio total.

Puede entonces afirmarse que la seleccin de un valor de corte implica la definicin por parte de la empresa
de su nivel de riesgo aceptable. La confiabilidad de esta definicin depende de la calidad de la prediccin
que se realice.

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7.1 COSTO TOTAL POR BLOQUE

En general, este valor se puede resumir a travs de la siguiente expresin:

Costo Total bloque = CM x RCM + CCH x RCCH + CC + CT + Gastos

donde,
CM : Costo de operacin mina (US$/t mineral)
RCM : Razn de concentracin mina (tonelada mineral/t de producto)
CCH : Costo de Reduccin de tamao (U$S/t mineral)
RCCH : Razn de concentracin (tonelada mineral/t de producto)
CC : Costo de concentracin para la recuperacin del producto til (US$/t producto)
CT : Costo de transporte del producto til (US$/t producto)
Gastos : Todos los gastos no incluidos en las etapas anteriores (US$/t producto)

Esta informacin es de tipo general y vlida para la explotacin de depsitos ya sea subterrneos o de
superficies, se trate de yacimientos metlicos o no metlicos, para lo cual en cada caso se debe tener la
precaucin de establecer los diferentes quiebres de costos en forma tal que stos representen todas las
etapas necesarias involucradas en el sistema analizado.

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7.2 MODELO DE COSTO DE CORTE

La determinacin de un valor de costo de corte para la planificacin de largo plazo se obtiene despus de
un detallado anlisis de las debilidades, fortaleza, amenazas, y oportunidades que se dan a nivel de
empresa, abarcando todas las reas en conjunto.

Es posible efectuar un anlisis de las variables reales en el mercado (produccin y consumo) concluyendo
en una tendencia razonable de los precios a mediano plazo (4 a 5 aos), lo que es insuficiente para cubrir el
perodo de vida de la mina, en yacimientos de gran volumen y, adems, deja fuera la consideracin de
factores especulativos.

El costo de produccin de los competidores es una medida de riesgo tambin sujeta a incertidumbre, debido
principalmente a la confiabilidad de la informacin disponible en publicaciones, al impacto de la tasas de
cambio que alteran la importancia de los gastos efectuados en monedas locales y a los distintos
tratamientos que se aplican al costeo de subproductos y coproductos. Esta variable no puede emplearse
directamente, sin efectuar un anlisis de estos aspectos y perfeccionar, en lo posible, los trminos de
comparacin.

Las herramientas para realizar una comparacin de los costos propios con los ms caractersticos del
mercado, se encuentran disponibles en publicaciones especializadas (CRU International; Copper Mines
Cost Study; Brook Hunt & Associates Limited) que se reeditan anualmente. Las cifras de estos estudios,
hasta donde es posible compararlas con datos reales son relativamente confiables.

Un valor apropiado de costo de corte puede obtenerse mediante curvas de costo v/s produccin acumulada.
En este caso se propone emplear un valor de corte tal que la empresa se site en un rango de costo medio
preestablecido en la curva de costo acumulada (seriatum de precios) de los principales competidores.

Para la determinacin de las reservas se propone como referencia general emplear un valor que conduzca
a un costo medio no superior al tercer cuartil (75%) de la competencia, ya que esto le permitir a lo menos
soportar perodos recesivos que podrn sacar del mercado a productores de mayor costo. Adems, para
fortalecer esta decisin, es importante observar el comportamiento de los costos de acuerdo a la variacin
del precio en el tiempo.

Una vez decidido el nivel promedio de costos deseable, el costo mximo correspondiente se obtiene
elaborando una curva tonelaje - costo medio - costo mximo (o costo de corte), cuya forma depende de la
curva tonelaje-ley del yacimiento y de la distribucin espacial de las reservas.

Se debe tener presente que durante la vida de la mina se producirn perodos con costos entre el promedio
y el mximo, de tal modo que, si ste resulta exageradamente elevado, se caer con facilidad en
situaciones de muy bajas utilidades o de prdida. Producto de ello, es recomendable limitar tambin la
magnitud de ste a un nivel razonable dentro de las curvas de distribucin.

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7.3 SECUENCIA DE OPERACION

Teniendo el modelo de bloques se calcula el costo de extraccin de cada bloque considerando el producto
final que se desea obtener.

Identificados los bloques con sus respectivos costos, se establecen por plantas los polgonos o envolventes
horizontales de cada costo de corte. El criterio para trazar las envolventes se basa en no incorporar bloques
cuyo costo medio supere el costo de corte. En esta etapa, adems se toman en cuenta todas aquellas
restricciones operacionales, geomecnicas, o de otra ndole.

Luego se calculan y fabrican curvas Tonelaje-Ley de las reservas explotables para los diferentes costos de
corte analizados, considerando el tonelaje, ley media y costo medio ponderado. En general, se puede
observar una clara tendencia decreciente que experimenta la ley media de las reservas extrables al
aumentar el costo de corte; esto se debe a la incorporacin de mineral con cada vez ms bajo contenido del
elemento de inters.

El proceso de integracin identifica la extensin de las zonas mineralizadas que es econmico extraer, dado
que su costo medio (expresado U$/ton. es inferior al costo de corte, el cual mide el riesgo que la empresa
est dispuesta a asumir.

El uso del costo como variable de corte, depender de la precisin aplicada en el clculo de costos por cada
bloque, siendo mejor utilizar este criterio si se desea hacer relevantes algunas de las variables que influyen
el costo total de un bloque como el transporte, consumo de explosivos por tipo de roca u otra.

Adems, para distintos costos de corte se podrn definir distintas envolventes de reservas econmicas,
tenindose generalmente dos situaciones lmites:

a. Lmite de Planificacin, que definir el volumen de reservas que sustentarn el plan de largo plazo
(reservas extrables)

b. Lmite Marginal, que indica el volumen de reservas disponibles para cubrir capacidad ociosa en las
etapas sucesivas de proceso, o que es factible de planificarse para otros tipos de procesos
metalrgicos (reservas extrables marginales).

Para el lmite de planificacin deben considerarse todos los costos monetarios de las empresa, incluidos los
gastos generales. Para el lmite marginal se contemplan slo los costos directos de extraccin y
procesamiento.

Es necesario y conveniente considerar las reservas marginales, pues son importantes debido a que por el
simple hecho de estar disponibles para su extraccin y posterior procesamiento, pueden generar un
beneficio que se traducir en un incremento del valor presente del sector o zona considerada.

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7.4 CONCLUSIONES

En la actualidad las polticas de corte no son directamente aplicable a cada yacimiento o recurso
especfico,. sino ms bien debern adaptarse con modificaciones y muchas veces deben aplicarse
combinaciones de stos mtodos.

Para la determinacin de la ley de corte en una mina, entre las mltiples variables interrelacionadas, ms o
menos completas, que deben considerarse, debe agregarse una que es propia, tpica, de cada mina y del
mtodo seleccionado: la dilucin y la relacin lastre - mineral.

Cabe destacar que para el clculo de una poltica de leyes de corte que abarque toda la vida de la mina, se
requiere conocer, entre otras cosas, el lmite final y la secuencia de explotacin; vale decir, para llevar a
cabo el proceso de optimizacin el depsito debe estar acotado y direccionado.

Entendiendo la ley de corte, como aquella ley que define la ley mnima de envo a planta; se ha demostrado
que esta variable debe moverse en la misma direccin que el precio, vale decir, cuando el precio sube la ley
de corte debe subir y viceversa. Esto concuerda con el equilibrio de mercado, pues subir la ley de corte
significa elevar la ley media procesada en la planta, lo que a su vez genera una mayor produccin de
concentrado.

Maximizar la ganancia total neta equivale a considerar que la recepcin de un mismo ingreso en distintos
instantes en el tiempo tiene el mismo valor - lo cual est bastante alejado de la realidad - se ignora el valor
del dinero en el tiempo.

La decisin del valor de la ley de corte tiene una influencia significativa sobre el monto de las Inversiones de
Capital que se requieren para mantener una produccin constante de fino.

Los beneficios econmicos estn representados entre la maximizacin del beneficio sobre la vida de los
recursos y la maximizacin de los recursos por unidad de tiempo.

En aquellos yacimientos en que los costos de produccin varan en forma significativa para los diferentes
sectores en explotacin, es recomendable aplicar la metodologa de Costo de Corte para la determinacin
de las reservas extrables.

Esta metodologa de corte slo tiene sentido, en cuanto a su aplicacin, cuando se realiza pensando en el
largo plazo, perodo para el cual la empresa fija un valor de costo de corte, de acuerdo a la poltica de
mercado que asuma, determinando as el nivel de riesgo que est dispuesta a aceptar.

Al estimar las reservas extrables mediante este criterio, la empresa no slo esta buscando maximizar el
valor actual neto de las ganancias futuras sino que pretende ser competitiva en el mercado.

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En general, es posible apreciar la clara tendencia decreciente que experimenta la ley media de las reservas
extrables al aumentar el costo de corte, esto se debe a la incorporacin de mineral cada vez con ms bajo
contenido til.

Una de las opciones que ningn criterio o considerado, es la alternativa de Stock Pile. Estudios realizados
utilizando una modificacin de Algoritmo de Lane, han demostrado que la contribucin en el valor presente
neto debido al Stock Pile depender de cada caso particular. Especialmente, depender de la diferencia
entre la mayor y menor ley de corte en el proyecto total.

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BIBLIOGRAFA

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