MARTNEZ REYES YURIKO TOLENTINO RETEGUI ELVIS VARAS SEGUN JEFFERSON La Ley de Ttulos y Valores concibe como valores mobiliarios a aquellos emitidos en forma masiva, independientemente de que su colocacin sea por oferta pblica o privada, tiene caractersticas homogneas o no en cuanto a los derechos y obligaciones que representan. En este ttulo podemos encontrar a: las acciones, el certificado de suscripcin preferente, los certificados de participacin de fondos mutuos de inversin en valores y en fondos de inversin, y los valores emitidos con respaldo de patrimonios fideicometidos. Son obligaciones que incorporan un derecho de crdito,cuya caracterstica es su consentimiento colectivo a favor del emisor, que implica el reconocimiento de una deuda a favor del tenedor del ttulo. Est configurado por tres notas * Que se trate de ttulos que reconozcan o creen una deuda. * Que se incorporen a una forma instrumental de ttulo valor. * Que se trate de emisiones independientes y con igualdad de ttulos dentro de ellas. La obligacin incorpora un derecho de crdito cuya caracterstica es su consentimiento colectivo a favor del emisor, que implica el reconocimiento de una deuda a favor del tenedor del ttulo Las obligaciones pueden ser emitidas nominativamente o al portador. En este ltimo caso, cuando se trata de obligaciones convertibles en acciones, el titular de la obligacin debe identificarse a efecto de canjear su ttulo por la accin que ser emitida en forma nominativa. As mismo pueden ser emitidas por series, que pueden ser una sola o varias numeradas, indicndose en cada emisin serial las condiciones de las mismas. la ley introduce la terminologa para identificar ttulos con vencimiento a plazos mayor al ao (bonos) y aquellos a plazos que no supera el ao (papeles comerciales). En este ltimo caso, la prrroga del vencimiento del ttulo no puede acceder el ao, computado a partir de su fecha de emisin. Se ha incorporado mediante la LTV la obligatoriedad de llevar un libro o registro de matrcula de obligaciones, a efecto de confirmar la titularidad del derecho y a determinar la preferencia para el pago de las obligaciones, de conformidad con la oportunidad de emisin y las condiciones de las mismas. En el registro de matrcula de obligaciones se anotara los desdoblamientos y las transmisiones de los ttulos, sus cancelaciones y la constitucin de los derechos y gravmenes sobre los mismos. Los T.V al portador se anota igualmente en el registro, de acuerdo a su nmero, serie y emisin, indicndose para efecto el nombre del primer donador, y de las personas que en su oportunidad su derecho ante la asamblea de obligacionistas o sus derechos individuales como tenedores de dichos ttulos la transmisin de las obligaciones se hacen con la simple entrega del ttulo, esta es su ley de circulacin, sin embargo el ejercicio de su derecho que nace del ttulo el tenedor tiene que identificarse, ya sea para asistir a las asambleas o para cobrar sus beneficios, etc. Laemisin de obligaciones es una posibilidad que se ofrece a todas las personas jurdicas o no para lograr una fuente de financiamiento. Su conversin de ttulos de deuda en ttulos de participacin est regulada y solo es aplicable a las personas jurdicas. Son valores representativos de obligaciones que se caracterizan por incorporar una parte alcuota de un crdito colectivo concedido a favor del emisor quien mediante su emisin crea o reconoce deudas y rentas a favor de sus tenedores a).- Bonos corporativos. Son los emitidos por las empresas para obtener financiamiento. Los tenedores de los bonos tienen prioridad legal en lo que concierne a su pago, sobre los poseedores de acciones preferentes y comunes, as como sobre los activos e ingresos de la corporacin. b).- Obligaciones convertibles. Se entiende como obligaciones convertibles en acciones, los ttulos representativos de las obligaciones que contemplan la posibilidad que el titular pueda acceder al accionariado, modificando su condicin de acreedor de la sociedad a socio, con todos los derechos inherentes a tal condicin. El papel comercial conocido en ingls como comercial paper, al papel que se le considera un ttulo negociable, como papel mobiliario, sin garanta, representado por un ttulo valor emitido por sociedades por acciones y destinado a la oferta pblica. Sus funciones ms importantes seala Akira CHINEN, es la de permitir al sector productivo capta recursos en el mercado, a corto plazo, con intereses ms bajos que los cobrados por el sector bancario, obteniendo recursos para capital de trabajo y financiado el desarrollo de nuevos productos o proyectos o amplindolos. Soninstrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidades bancarias y financieras, que cuentan con la respectiva autorizacin, con la finalidad de otorgar crditos de largo plazo para financiar la construccin o adquisicin de viviendas, respaldados con la primera hipoteca del bien adquirido. LaLetra Hipotecaria ser emitida por series y segn al ao calendario de su emisin, exclusivamente por las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas para ese efecto, conforme a la ley de la materia, con la finalidad de conceder financiaciones hipotecarias mediante mutuo no dinerario, sino con Letras Hipotecarias. La denominacin de Letra Hipotecaria; La serie y ao de emisin, sealando como fecha de emisin el primer da de dicho ao; El importe que representa; La fecha de vencimiento para el pago del capital y de los intereses peridicos que deben estar representados en los cupones respectivos o la indicacin de que los mismos representan el pago de los intereses y la alcuota o alicuanta respectiva del capital; Las dems condiciones que seale la Superintendencia; y El nombre de la empresa emisora y firma de su representante, de tratarse de Letra Hipotecaria emitida en ttulo. Las cdulas hipotecarias son una variedad especial de las obligaciones o bonos, las cuales estn garantizadas por la afectacin especfica de un conjunto de inmuebles por prstamos hipotecarios otorgados por el Banco y el dinero efectivo depositado con este fin por pagos efectuados. La Cdula Hipotecaria ser emitida por series, exclusivamente por las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizada para ese efecto, conforme a la ley de la materia, con la finalidad de conceder financiaciones hipotecarias. En la emisin de Cdulas Hipotecarias, sern de aplicacin y observancia especial las disposiciones que contiene la ley de la materia y las que expida la Superintendencia. La denominacin de Cdula Hipotecaria; El lugar y fecha de emisin; El importe que representa; La fecha de vencimiento para el pago del capital y de los intereses peridicos que deben estar representados en los cupones respectivos; o, la indicacin de que los mismos representan el pago de los intereses y la alcuota o alcuanta respectiva del capital; La indicacin que no es redimibleantes de su vencimiento; Las dems condiciones que seale la Superintendencia; y El nombre de la empresa emisora y la firma de su representante, de tratarse de Cdula Hipotecaria emitida en ttulo. Estevalor mobiliario es un instrumento de deuda de corto plazo, a ser colocado a su valor de mercado (bajo la par) entre los inversionistas. Slo las empresas del Sistema Financiero Nacional estn facultadas a emitir el Pagar Bancario, la emisin puede ser como valor individual o masivo. El banco emisor como intermediario financiero podr emitir en un solo pagar bancario para un cliente especfico que requiere un financiamiento y calzar con otro cliente suyo que no est dispuesto a asumir ese riesgo crediticio pero si admite y acepta constituirse en acreedor del Banco emisor. Art. 158 contenido del pagare * La denominacin del pagare. * La indicacin del lugar y fecha de su emisin. * La promesa incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad determinable de este conforme a los sistemas de actualizacin o reajustes de capital legalmente admitidos. * El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. * La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales en los casos sealados en el siguiente prrafo. * La indicacin del lugar del pago y / o los casos previstos por el artculo 53, la forma como a de efectuarse este. * El nombre el nmero oficial de identidad o la firma del emitente, quien tiene la calidad de obligado principal. Son Ttulos que representa depsitos dinerarios constituidos a plazo fijo en la empresa emisora, que debe ser una institucin bancaria o financiera, emitidos a la orden o nominativos, no puede cobrarse hasta su vencimiento, es generalmente de largo plazo, y con una tasa de inters efectivo anual. Sonvalores representativos de deuda pblica emitida por el estado, organismos autnomos o entidades avaladas por el estado. Los emprstitos del Estado dan lugar a la emisin de renta, designados por el tipo de inters y algunos por el ao de emisin. Los valores representativos de deuda, es igual a decir los valores representativos de obligacin, porque, deuda implica obligacin. Estos incorporan una parte alcuota (proporcional) o alicuanta (parte) de un crdito colectivo concedido en favor del emisor, quien mediante su emisin y colocacin reconoce deudas en favor de sus tenedores De estas la ley distingue en funcin sus plazos distintos ttulos: Bonos; obligaciones de plazo mayor a un ao; Papeles comerciales; obligaciones de plazo menor a un ao La letra de hipotecaria, emana de un contrato de crdito hipotecario. Los crditos hipotecarios son otorgados por los bancos a personas naturales, mediante la emisin de letras hipotecarias que podrn ser colocados en el mercado de valores para conseguir el financiamiento para la adquisicin y/o construccin de viviendas y que sern pagados mediante cuotas mensuales entre cinco y veinte aos. Cedula hipotecaria, mitidos por empresas autorizadas por la superintendencia de bancas y seguros y que se encuentren respaldadas con la hipoteca del conjunto de inmuebles que queden afectados al rgimen hipotecario vinculado a tales cedulas.