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, CASA DE BOLSA,
INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIA
1. Estados Financieros.
2. Notas.
4. Activos Subyacentes.
CUENTAS DE ORDEN
TOTALES POR CUENTA DE TERCEROS $ 1,165,200 TOTALES POR CUENTA PROPIA $ 8,449
DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE
DIRECTORA DE CONTADORCONTADOR AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
FINANZAS
FINANZAS
Lic.Lic.
Jos Antonio
Jos Espndola
Antonio Riveroll
Espndola Riveroll C.P. Rafael
L.C.F. Barragn
Eunice Anaya
Figueroa Daz Gonzlez C.P. Gabriel Trejo
C.P. LunaTrejo
Gabriel Martnez
Luna Martnez Lic.L.C.
Marisol
CarlosTerrazas Govea
Enrique Soto Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUREZ, DELEGACIN CUAUHTMOC, C.P. 06600, MXICO, D.F.
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)
AJUSTES DE VALUACIN POR COBERTURA DE ACTIVOS FINANCIEROS - AJUSTES DE VALUACIN POR COBERTURA DE PASIVOS FINANCIEROS -
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL CONTRIBUIDO
Capital social $ 1,393
Aportaciones para futuros aumentos de capital -
Primas en ventas de acciones -
Obligaciones subordinadas en circulacin - $ 1,393
CAPITAL GANADO
Reservas de capital $ 494
Resultado de ejercicios anteriores 491
Resultado por valuacin de ttulos disponibles para la venta -
Resultado por valuacion de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo -
Efecto acumulado por conversiones -
Resultado por tenencia de activos no monetarios -
Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados (44)
Resultado neto 2,273 $ 3,214
Inters minoritario $ 4
El presente balance general consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210,
segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejadas las operaciones efectuadas por la casa de bolsa hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y
valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
El presente balance general fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.
DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE
DIRECTORA DE CONTADOR
CONTADOR AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
FINANZAS
FINANZAS
Lic. Jos
Lic. Antonio
Jos Espndola
Antonio Riveroll
Espndola Riveroll C.P. Rafael
L.C.F. Barragn
Eunice Anaya
Figueroa Daz Gonzlez C.P. Gabriel
C.P.Trejo Luna
Gabriel Martnez
Trejo Luna Martnez L.C.Marisol
Lic. TerrazasSoto
Carlos Enrique Govea
Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUAREZ, DELEGACION CUAUHTEMOC, C.P. 06600, MEXICO, D.F.
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)
Operaciones discontinuadas $ -
El presente estado de resultados consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia
general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa
durante el perodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
El presente estado de resultados fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.
DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR
DIRECTOR
DE DE
DIRECTORA DE CONTADOR
CONTADOR
CONTADOR AUDITOR
AUDITOR AUDITOR
INTERNOINTERNO
INTERNO
FINANZAS
FINANZAS
FINANZAS
Lic.
Lic.Jos
Lic. Eduardo
Jos Antonio
Navarro
Antonio Espndola
Martnez
Espndola Riveroll
Riveroll C.P.
C.P.
L.C.F. Rafael
Rafael
Eunice Barragn
Barragn
Figueroa Anaya
Anaya
Daz Gonzlez C.P.
C.P.
C.P. Gabriel
Gabriel
Gabriel Trejo
Trejo
Trejo Luna
Luna
Luna Martnez
Martnez L.C. Carlos
Martnez Lic. Marisol
Lic. Marisol
EnriqueTerrazasTerrazas
Govea Govea
Soto Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUREZ, DELEGACIN CUAUHTMOC, C.P. 06600, MXICO, D.F.
ESTADO DE VARIACIN EN EL CAPITAL CONTABLE CONSOLIDADO DEL 31 DE DICIEMBRE 2015 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)
Suscripcin de acciones - - - - - - - - - - - - - -
Capitalizacin de utilidades - - - - - - - - - - - - - -
Constitucin de reservas - - - - - - - - - - - - - -
Utilidad integral
-Inters minoritario - - - - - - - - - - - - 1 1
El presente estado de variaciones en el capital contable consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de
manera consistente, encontrndose reflejados todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el perodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
El presente estado de variaciones en el capital contable fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.
DIRECTOR
DIRECTOR
GENERAL
GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE DIRECTOR DE
DIRECTORA DE CONTADOR CONTADOR CONTADOR AUDITOR INTERNO AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
FINANZAS FINANZASFINANZAS
Lic. Eduardo
Jos Antonio
Navarro
Espndola
Martnez
Riveroll C.P. Rafael Barragn
C.P.Anaya
Rafael Barragn Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez
C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez Lic. Marisol Terrazas Govea
Lic.Marisol Terrazas Govea
Lic. Jos Antonio Espndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Daz Gonzlez C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez L.C. Carlos Enrique Soto Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUREZ, DELEGACIN CUAUHTMOC, C.P. 06600, MXICO, D.F.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)
Actividades de operacin
Cambio en cuentas de margen $ 178
Cambio en inversiones en valores (2,851)
Cambio en deudores por reporto 8,055
Cambio en prstamo de valores -
Cambio en derivados 216
Cambio en beneficios por recibir en operaciones de bursatilizacin -
Cambio en otros activos operativos (2,228)
Cambio en pasivos burstiles -
Cambio en prstamos bancarios y de otros organismos -
Cambio en acreedores por reporto (2,977)
Cambio en prstamo de valores (pasivo) -
Cambio en colaterales vendidos o dados en garanta (154)
Cambio en derivados (pasivo) (1,969)
Cambio en obligaciones en operaciones de bursatilizacin -
Cambio en obligaciones subordinadas con caractersticas de pasivo -
Cambio en otros pasivos operativos (1,845)
Cambio en instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de operacin) -
Impuestos a la Utilidad pagados (855)
Actividades de inversin
Cobros por disposicin de inmuebles, mobiliario y equipo $ -
Pagos por adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo 16
Cobros por disposicin de subsidiarias y asociadas -
Pagos por adquisicin de subsidiarias y asociadas -
Cobros por disposicin de otras inversiones permanentes -
Pagos por adquisicin de otras inversiones permanentes -
Cobros de dividendos en efectivo -
Pagos por adquisicin de activos intangibles -
Cobros por disposicin de activos de larga duracin disponibles para la venta -
Cobros por disposicin de otros activos de larga duracin -
Pagos por adquisicin de otros activos de larga duracin -
Cobros asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversin) -
Pagos asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversin) -
Actividades de financiamiento
Prstamos obtenidos -
Ajuste por operaciones de arbitraje internacional -
Pagos por dividendos en efectivo $ (2,280)
Reembolso de capital social -
Cobros por la emisin de obligaciones subordinadas con caractersticas de capital -
Pagos asociados a obligaciones subordinadas con caractersticas de capital -
Ajustes al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio y en los niveles de inflacin $ -
El presente estado de flujos de efectivo consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de
observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados todos los orgenes y aplicaciones de efectivo derivados de las
operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el perodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las
disposiciones legales y administrativas aplicables.
El presente estado de flujos de efectivo consolidado fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.
DIRECTOR
DIRECTORGENERAL
GENERAL DIRECTOR
DIRECTORADE DE CONTADOR
CONTADOR AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE
FINANZAS
FINANZAS CONTADOR AUDITOR INTERNO
FINANZAS
Lic.Jos
Lic. JosAntonio
AntonioEspndola
EspndolaRiveroll
Riveroll C.P.
L.C.F.Rafael
EuniceBarragn
FigueroaAnaya C.P. Gabriel
Daz Gonzlez Trejo Luna
C.P. Gabriel Martnez
Trejo Lic. Marisol
Luna Martnez Terrazas
L.C. Carlos GoveaSoto Robles
Enrique
Lic. Eduardo Navarro Martnez C.P. Rafael Barragn Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez Lic. Marisol Terrazas Govea
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
(Millones de pesos)
Actividad:
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero
Banamex (Citibanamex-Casa de Bolsa), es subsidiaria de Grupo Financiero Banamex, S. A. de
C. V. (Grupo Financiero Banamex), quien posee el 99% de su capital social y a su vez es
subsidiaria de Citigroup Inc. Citibanamex-Casa de Bolsa acta como intermediario financiero
en operaciones con valores y derivados autorizadas en los trminos de la Ley de Mercado de
Valores (LMV) y disposiciones de carcter general (las Disposiciones) que emite la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (la Comisin).
A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex-Casa de Bolsa no tiene empleados, por lo que
recibe servicios administrativos, contables y legales de Banco Nacional de Mxico, S. A.,
Integrante de Grupo Financiero Banamex (Banamex).
Mercado:
- Operar con apego a los estatutos legales y de operacin, tanto internos como
regulatorios.
(Contina)
2
(Millones de pesos)
Operacin sobresaliente:
Como se menciona en la nota 13, el 25 de noviembre de 2015, se llev a cabo la liquidacin de
PRH de Fondos Banamex, S. A. de C. V. (subsidiaria al 99.99% de Impulsora de Fondos hasta
esa fecha).
(2) Bases de presentacin-
a) Declaracin de cumplimiento-
Los estados financieros consolidados de Citibanamex-Casa de Bolsa estn preparados,
con fundamento en la LMV, de acuerdo con los criterios de contabilidad para las casas
de bolsa en Mxico en vigor a la fecha del balance general consolidado, establecidos por
la Comisin, quien tiene a su cargo la inspeccin y vigilancia de las casas de bolsa y
realiza la revisin de su informacin financiera.
Dichos criterios en primera instancia, sealan que la Comisin emitir reglas particulares
por operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisin
para las casas de bolsa y en segundo trmino para instituciones de crdito, o en un
contexto ms amplio de las Normas de Informacin Financiera mexicanas (NIF), se
observar el proceso de supletoriedad establecido en la NIF A-8, y slo en caso de que
las normas internacionales de informacin financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8,
no den solucin al reconocimiento contable, se podr optar por una norma supletoria que
pertenezca a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los
requisitos sealados en la citada NIF, debindose aplicar la supletoriedad en el siguiente
orden: los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de
Amrica (US GAAP, por sus siglas en ingls) y cualquier norma de contabilidad que
forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.
(Contina)
3
(Millones de pesos)
Los estados financieros consolidados adjuntos fueron preparados de conformidad con los
criterios de contabilidad para las casas de bolsa en Mxico, en vigor a la fecha del
balance general consolidado, los cuales incluyen el reconocimiento de los efectos de la
inflacin en la informacin financiera hasta el 31 de diciembre de 2007, utilizando para
tal efecto el valor de la Unidad de Inversin (UDI), que es una unidad de medicin cuyo
valor es determinado por el Banco de Mxico (Banco Central) en funcin de la inflacin.
El porcentaje de inflacin anual acumulada de los tres ltimos trienios y los ndices
utilizados para determinar la inflacin, se muestran en la hoja siguiente.
(Contina)
4
(Millones de pesos)
Inflacin
31 de diciembre de UDI Del ao Del trienio
(c) Disponibilidades-
Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en los
rubros de Cuentas por cobrar y Disponibilidades; las obligaciones derivadas de las
compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de Disponibilidades
restringidas y Acreedores diversos y otras cuentas por pagar.
(Millones de pesos)
(Contina)
6
(Millones de pesos)
A lo largo de la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valan a su costo
amortizado, mediante el reconocimiento del inters por reporto en los resultados del
ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al mtodo de inters efectivo; dicho inters
se reconoce dentro del rubro de Ingresos por intereses o Gastos por intereses, segn
corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, as como los intereses devengados se
presentan en el rubro de Deudores por reporto y Acreedores por reporto,
respectivamente.
(Contina)
7
(Millones de pesos)
(h) Derivados-
(Contina)
8
(Millones de pesos)
(Contina)
9
(Millones de pesos)
Tasas
Terrenos -
Inmuebles 5%
Equipo de cmputo 30%
Mobiliario y equipo 10%
Mejoras a locales arrendados 10%
====
Citibanamex-Casa de Bolsa evala peridicamente los valores actualizados de los
inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su
valor de recuperacin. El valor de recuperacin es aquel que resulte mayor entre el
precio neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son
excesivos, Citibanamex-Casa de Bolsa, reconoce la prdida por el deterioro por el monto
que el activo excede su valor razonable.
(k) Provisiones-
Los beneficios al retiro y por terminacin por causas distintas a una reestructuracin, se
reconocen en los resultados de cada ejercicio, con base en clculos actuariales del valor
presente de estas obligaciones, basados en el mtodo de crdito unitario proyectado,
utilizando tasas de inters reales, sueldos y costo proyectado de los beneficios.
(Contina)
10
(Millones de pesos)
Citibanamex-Casa de Bolsa estableci por los aos en que tuvo empleados, beneficios
para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de beneficio
definido y uno de contribucin definida, y un plan de gastos mdicos posteriores al
retiro.
Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran
los activos de los fondos.
El ISR diferido, se registra de acuerdo con el mtodo de activos y pasivos, que compara
los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos
(activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias
temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos
existentes y sus bases fiscales relativas, y por prdidas fiscales por amortizar y otros
crditos fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan
utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarn a la utilidad
gravable en los aos en que se estima que se revertirn las diferencias temporales. El
efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los
resultados del perodo en que se aprueban dichos cambios.
Valores de clientes
(Contina)
11
(Millones de pesos)
Operaciones propias
Operaciones fiduciarias
Los patrimonios fideicomitidos administrados se reconocen en cuentas de orden
considerando su valor de mercado o valor de la contraprestacin. Las comisiones
fiduciarias se reconocen conforme se devengan.
(o) Reconocimiento de ingresos-
Los intereses por inversiones en ttulos de renta fija y reportos, se reconocen en
resultados conforme se devengan.
La utilidad por compraventa de los ttulos para negociar, se registra en resultados cuando
se enajenan dentro de los rubros de Utilidad por compraventa o Prdida por
compraventa , segn corresponda.
(Millones de pesos)
(q) Contingencias-
La reglamentacin del Banco Central establece normas y lmites a las casas de bolsa para
mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El lmite de la posicin en
divisas es equivalente a un mximo del 15% del capital global (ver nota 17d). Al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa cumpli con tal disposicin, como se
muestra a continuacin:
2016 2015
(Contina)
13
(Millones de pesos)
(6) Disponibilidades-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de disponibilidades se analiza como sigue:
2016 2015
$ 403 88
=== ===
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a
liquidar respectivamente, valorizadas en millones de pesos, se integra como se muestra a
continuacin:
(Contina)
14
(Millones de pesos)
2016 2015
Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo
Colaterales otorgados en
operaciones de reporto deuda
gubernamental 21,635 - 23,004 -
$27,843 24,991
===== ====
(Contina)
15
(Millones de pesos)
2016 2015
Deudores por reporto:
Ttulos gubernamentales $ 4,083 11,226
Certificados Burstiles 2,775
Operaciones como reportadora 4,083 14,001
Colaterales vendidos o dados en garanta
por reporto:
Ttulos gubernamentales 4,008 6,150
Certificados de participacin burstil 1,484
Operaciones como reportada 4,008 7,634
Deudores por reporto $ 75 6,367
==== ====
Los plazos promedio para las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 y 2015 varan
entre 7 y 47 das, respectivamente.
(Contina)
16
(Millones de pesos)
Los plazos de las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 varan entre 1 y 91 das (4
y 360 das en 2015) con tasas mximas de 4.3% actuando como reportadora y 3.9% actuando
como reportada (4.0% y 3.4% en 2015, respectivamente).
Durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, los intereses cobrados
ascendieron a $280 y $946 respectivamente; los intereses pagados ascendieron a $979 y $694,
respectivamente, y se incluyen en el estado no consolidado de resultados en los rubros de
Ingresos por intereses y Gastos por intereses (ver nota 18).
Al 31 de diciembre de 2016 los valores recibidos en prstamo ascienden a $172 con plazo de 5
a 7 das y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 3.5%.
Al 31 de diciembre de 2015 los valores recibidos en prstamo ascienden a $326 con plazo de
cuatro a 28 das y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 8.5%.
Los valores recibidos y entregados al 31 de diciembre de 2015 por $1,282 y $1,132 ($924 y
$944 en 2015) se presentan en cuentas de orden (ver nota 20c).
(Contina)
17
(Millones de pesos)
(10) Derivados-
Futuros $ 43 (43) -
Opciones - (3) (3)
Warrants (4,612) (4,612)
=== ==== ====
Posicin
31 de diciembre de 2015 Activos Pasivos neta valuada
31 de diciembre de 2016
31 de diciembre de 2015
(Contina)
18
(Millones de pesos)
Montos nocionales:
Los montos nocionales de los instrumentos financieros derivados con fines de negociacin al
31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran en la hoja siguiente.
Tipo de
instrumento Subyacente 2016 2015
Futuros:
Compras IPC $ 43 243
Ventas IPC -43 (245)
==== ===
Opciones:
Compras IP $ - 3
Ventas IP (3) (4)
==== ====
Warrants:
Durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa
emiti ttulos opcionales de tipo europeo (ejercible slo hasta la fecha de vencimiento) sobre el
ndice Nikkei 225 (NKY), ndice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones Industrial
Average (DIA), SPDR S&P 500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros, con
las caractersticas generales de cada emisin las cuales se mencionan en la hoja siguiente.
(Contina)
19
(Millones de pesos)
Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015
(Contina)
20
(Millones de pesos)
(Contina)
21
(Millones de pesos)
Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015
(Contina)
22
(Millones de pesos)
Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015
(Contina)
23
(Millones de pesos)
$ 630 654
_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente
(Contina)
24
(Millones de pesos)
Prima
Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
Subtotal, de la hoja anterior $ $ 630 654
WMX705RDC145 20,000 20 18 24/05/2017
GOL705RDC002 14,000 14 15 29/05/2017
APL705RDC054 14,000 14 15 24/05/2017
EWZ705RDC013 37,000 37 46 24/05/2017
SXE705LDC035 50,000 50 54 02/06/2017
CMX706RDC237 1,650 2 2 02/06/2017
IPC706RDC365 30,000 30 30 13/06/2017
GOL706RDC003 15,000 15 15 13/06/2017
APL706RDC057 15,000 15 16 13/06/2017
IPC706RDC366 198,260 198 196 22/06/2017
IPC706RDC367 199,650 200 195 13/06/2017
IPC706RDC368 149,840 150 147 30/06/2017
SPY706RDC036 13,000 13 13 26/06/2017
WMX706LDC147 244,530 245 221 29/06/2017
WMX706LDC148 52,930 53 46 29/06/2017
IPC701RDV043 20,000 20 21 26/01/2017
SXE707RDC037 12,500 13 13 27/07/2017
IPC707RDC369 31,160 31 31 27/07/2017
EWZ708LDC014 129,350 129 126 17/08/2017
IPC708RDC371 17,030 17 17 22/08/2017
EBY708LDC003 64,680 65 61 04/09/2017
SPY708RDC038 100,000 100 97 04/09/2017
$1,430 $1,395
_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente
25
(Millones de pesos)
Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
$ 2,295 2,217
_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente
26
(Millones de pesos)
Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
(Contina)
27
(Millones de pesos)
(11) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidacin de operaciones-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidacin de
operaciones, se muestra a continuacin:
2016 2015
Activas Pasivas Activas Pasivas
Inversiones en valores por operacin en
BMV $ - 209 79 -
Inversiones en valores por operaciones
de arbitraje 2,368 1,773 110 186
Compra venta de divisas 584 - 187
Operaciones de prstamo de valores - -
Otras operaciones 6 18 6 58
2,374 2,584 195 431
Otras cuentas por cobrar 592 91 535 -
Cuentas por cobrar y acreedores por
liquidacin de operaciones $ 2,966 2,675 730 431
=== === === ===
(12) Inmuebles, mobiliario y equipo-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra
como se muestra en la hoja siguiente.
2016 2015
Terrenos $ 88 103
Inmuebles 157 167
Equipo de cmputo 230 230
Mobiliario y equipo 45 45
Mejoras a locales arrendados 8 8
528 553
Menos depreciacin acumulada 403 396
$ 125 157
=== ===
La depreciacin del ejercicio, ascendi a $7 y $26 por los ejercicios terminados al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, respectivamente.
(Contina)
28
(Millones de pesos)
(Millones de pesos)
Patrimonio Monto
Administrado* de la inversin
2016 2015 2016 2015
Tipo de sociedad
(Contina)
30
(Millones de pesos)
Patrimonio Monto
Administrado* de la inversin
2016 2015 2016 2015
Tipo de sociedad
En subsidiaria:
(Contina)
31
(Millones de pesos)
(Contina)
32
(Millones de pesos)
Flujos de efectivo-
El costo neto y sus componentes por el ao terminado el 31 de diciembre de 2016 y 2015, son
los siguientes:
Beneficios al retiro
2016 2015
(Contina)
33
(Millones de pesos)
A continuacin se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes
al 31 de diciembre de 2016 y 2015.
Beneficios al Retiro
2016 2015
Importe de las obligaciones por
beneficios definidos (OBD) $ 147 157
Activos del plan a valor razonable (119) (126)
Situacin financiera del fondo 28 31
Servicios pasados no reconocidos:
Modificaciones al plan 12
Prdidas actuariales (52)
Pasivo/(activo) neto
proyectado $ 28 (9)
== ==
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el activo neto proyectado por los planes de retiro y de otros
beneficios posteriores al retiro ascenda a $9 y $15, respectivamente y se incluye en el rubro de
Otros activos.
Los supuestos ms importantes utilizados en la determinacin del costo neto del perodo de los
planes son los que se muestran a continuacin:
2016 2015
Tasa de descuento utilizada para reflejar el valor
presente de las obligaciones 8.40% 8.40%
Tasa de incremento en los niveles de sueldos futuros 4.50% 4.50%
Tasa real esperada de rendimiento de los activos del plan 8.40% 8.00%
Tasa de inflacin 3.5% 3.50%
(Contina)
34
(Millones de pesos)
Los activos del plan estn invertidos en un fideicomiso. El promedio ponderado de los activos
de los beneficios al retiro y pensiones e indemnizaciones al 31 de diciembre de 2016 es de
77% en instrumentos de deuda y 23% en acciones (66% y 34% en 2015, respectivamente).
Tratndose de gastos mdicos integrales, el promedio al 31 de diciembre de 2016 es de 57% en
instrumentos de deuda y 43% en acciones (58% y 42%, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los activos del plan de contribucin definida ascienden a
$75 y $82, respectivamente y se presentan en el balance general consolidado en el rubro de
Otros activos.
(15) Transacciones y saldos con compaas relacionadas-
En el curso normal de sus operaciones, Citibanamex-Casa de Bolsa lleva a cabo transacciones
con compaas relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compaas
relacionadas por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran a
continuacin:
2016 2015
Controladora Subsidiaria Afiliada Controladora Subsidiaria Afiliada
Transacciones:
(Millones de pesos)
Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se integran como sigue:
2016 2015
Controladora Subsidiaria Asociadas Afiliada Controladora Asociadas Afiliada
Activos:
Reportos con Banco Nacional de
Mxico (Banamex) (Citibanamex-
Casa de Bolsa como reportadora) $ 1,925 - - 6,692
Divisas compra (Banamex) - - - 187
Divisas compra (Citi Global Market
Limited) 584
Cuenta por cobrar (Banamex) 1 - - 3
Opciones OTC (Banamex) 370 - - 587
Cuenta por cobrar - - 23 - -
Inversiones en acciones de Sociedades
de Inversin Serie A - - - - - - -
==== ==== ==== ======
Pasivos:
Prstamo recibido (Banamex) - - - - - - -
Cuentas por pagar (Banamex) - - - 1 - - 62
Servicios administrativos 438 - - 146
Divisas venta (Banamex) 7 - - 101
Divisas venta (Citi Global Market
Limited) 176
Opciones OTC (Banamex) 146 - - 754
Reportos (Citibanamex-Casa de Bolsa
como reportada) 1,411 - 6,248 1,763 - -
==== ==== ==== ===== ==== === =====
(Contina)
36
(Millones de pesos)
La ley del ISR vigente a partir del 1 de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30% para
2014 y aos posteriores.
El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra en la hoja siguiente.
2016 2015
$ 920 858
=== ===
ISR diferido:
Las diferencias temporales que originan el activo (pasivo) por impuestos diferidos y el cargo o
crdito a resultados por los aos terminados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se detallan a
continuacin.
2016 2015
Saldos:
Inmuebles, mobiliario y equipo $(13) (10)
Valuacin de operaciones con valores y
derivadas (90) (58)
Provisiones 18 17
Pagos anticipados (1) 16
Balance general:
Pasivo por ISR diferido $ (86) (35)
=== ===
(Contina)
37
(Millones de pesos)
La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa debern
separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el
20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por
Citibanamex-Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histrico.
(Contina)
38
(Millones de pesos)
2016 2015
Capital contable $ 4,607 4,646
Inversiones permanentes en acciones (2,350) (2,291)
Capital neto 2,257 2,355
Requerimientos por riesgos de:
Mercado 212 372
Crdito 42 44
Operacional 64 67
Total de requerimientos de
capitalizacin 319 483
(Contina)
39
(Millones de pesos)
2016 2015
ndice de Capital (Capital
Neto/Activos Ponderados por
Riesgo) 56.63% 39.04%
===== =====
Capital global/Requerimientos de
capitalizacin 7.08 4.88
==== ====
Activos en riesgo al 31 de diciembre de 2016 y 2015:
Activos en riesgo Requerimiento
equivalentes de capital
2016 2015 2016 2015
Riesgo de mercado:
Riesgo de crdito:
Riesgo operativo:
Por riesgo operacional $ 21 22 64 68
Total riesgo de mercado, crdito
y operacional $ 67,003 60,349 319 483
====== ====== === ===
(Contina)
40
(Millones de pesos)
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex Casa de Bolsa tena las calificaciones de las
siguientes agencias calificadoras como sigue:
Operaciones con valores por cuenta propia (Cuenta Propia)- Se refiere a las operaciones que
realiza Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta propia tales como inversiones en valores,
operaciones de reporto, prstamo de valores e instrumentos financieros derivados.
Operaciones con sociedades de inversin (Administracin de Fondos)- Son aqullas en las que
Citibanamex Casa de Bolsa funge como administradora de fondos de sociedades de inversin.
Operaciones de reporto por cuenta de clientes (Intermediacin Burstil, neto)- Son aqullas a
travs de las cuales Citibanamex Casa de Bolsa participa en representacin de sus clientes
como intermediario en el mercado de valores, incluyendo las operaciones de custodia y
administracin de bienes as como las operaciones de ofertas pblicas que son aquellas en las
que Citibanamex Casa de Bolsa como intermediario colocador ofrece activos financieros a
travs del mercado burstil, con el objetivo de que sus clientes obtengan financiamiento o
capital del gran pblico inversionista.
(Contina)
41
(Millones de pesos)
Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin
Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos
(Contina)
42
(Millones de pesos)
A. Informacin cualitativa-
(Contina)
43
(Millones de pesos)
(Contina)
44
(Millones de pesos)
o Los modelos, parmetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar
la Evaluacin de la Suficiencia de Capital y que habrn de utilizarse para llevar
a cabo la valuacin, medicin y el control de los riesgos que proponga la unidad
para la Administracin Integral de Riesgos. (Art. 127 II c) CUCB)
o Las metodologas para la identificacin, valuacin, medicin y control de los
riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que la Casa de Bolsa
pretendan ofrecer al mercado. (Art. 127 II d) CUCB)
o Los planes de correccin propuestos por el Director General, en los trminos
del Artculo 113 de la Circular nica de Casas de Bolsa. (Art. 127 II e) CUCB)
o La evaluacin de los aspectos de la Administracin Integral de Riesgos a que se
refiere el Artculo 133 de la Circular nica de Casas de Bolsa para su
presentacin al Consejo y a la Comisin. (Art. 127 II f) CUCB)
o Los manuales para la Administracin Integral de Riesgos, de acuerdo a los
objetivos, lineamientos y polticas establecidos por el Consejo, a los que se
refiere el Artculo 134 de la Circular nica de Casas de Bolsa. (Art. 127 II g)
CUCB)
o Los informes a que se refiere el Artculo 133 de la Circular nica de Casas de
Bolsa. (Art. 127 II h) CUCB
(Millones de pesos)
(Contina)
46
(Millones de pesos)
Vigilar que las reas de Administracin de Riesgos consideren en sus funciones todos
los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la Circular nica de
Casas de Bolsa. (Art. 130 I CUCB)
Proponer al comit de riesgos para su aprobacin las metodologas, modelos,
parmetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de estrs
para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos
de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa. (Art. 130 II
CUCB)
Verificar la observancia de los lmites globales y especficos, as como de Lmites de
Exposicin al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo de
riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por unidad de
negocio o factor de riesgo, causa u origen de stos, utilizando, para tal efecto, los
modelos, parmetros y escenarios para la medicin y control del riesgo aprobados por
el citado comit. (Art. 130 III CUCB)
Tratndose de riesgos no cuantificables, la unidad para la Administracin Integral de
Riesgos deber recabar la informacin que le permita evaluar el probable impacto que
dichos riesgos pudieran tener en la adecuada operacin de la Casa de Bolsa. (Art. 130
prrafo 5 CUCB)
Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos en
el momento en que se presenten los mismos.
Proporcionar al Comit la informacin relativa a: (Art. 130 IV CUCB)
o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposicin tratndose de riesgos
discrecionales, as como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no
discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de
Bolsa desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de
stos. Los informes sobre la exposicin de riesgo debern incluir anlisis de
sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos. (Art.
130 IV a) CUCB)
(Contina)
47
(Millones de pesos)
(Millones de pesos)
(Contina)
49
(Millones de pesos)
Los informes de medicin de riesgos que genera la UAIR junto con reas de apoyo, tienen la
siguiente periodicidad:
(Contina)
50
(Millones de pesos)
Modelos de valuacin:
Volatilidades:
(Contina)
51
(Millones de pesos)
Con el propsito de contar con una medida de eficiencia de la estimacin del VaR diario,
se realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la
revisin de los supuestos subyacentes en la estimacin del VaR o el modelo utilizado,
para su modificacin en caso necesario.
(Contina)
52
(Millones de pesos)
Requerimientos de capital
(Contina)
53
(Millones de pesos)
(Contina)
54
(Millones de pesos)
Riesgo operacional:
Las prdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos:
1) Indicador bsico
2) Indicador bsico alternativo
3) Alguno de los siguientes mtodos: estndar, estndar alternativo, u otro cuyas
caractersticas, requisitos y procedimientos autorice la Comisin.
(Millones de pesos)
Riesgo tecnolgico:
Riesgo legal:
En relacin a la administracin del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un
rea encargada de brindar asesora jurdica, dar capacitacin en materia legal, administrar
los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos administrativos y
judiciales. Los eventos derivados de algn evento de carcter judicial se encuentran
incluidos en los reportes presentados al Comit de Riesgos.
La administracin y control del Riesgo Legal para prevenir (i) la prdida por
incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicacin de
sanciones (iii) la imposicin de resoluciones administrativas y judicial desfavorables,
est prevista en la "Poltica de Administracin de Riesgo Legal para Acciones y Valores
Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa.
(Contina)
56
(Millones de pesos)
B. Informacin cuantitativa
Portafolios independientes:
Acciones 41.3 1.84%
Derivados .13 0.01%
Renta fija (0.1) 0.002%
FX 3.7 0.17%
==== ======
(Contina)
57
(Millones de pesos)
Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta mtrica estima
la sensibilidad en el precio de una opcin como consecuencia del cambio en la
volatilidad del subyacente. La perturbacin en este caso es absoluta de 100 puntos base.
(Contina)
58
(Millones de pesos)
(Millones de pesos)
2016 2015
Sociedades de inversin:
Deuda 158,693 157,484
Renta variable 113,106 113,873
(Millones de pesos)
2016 2015
Ttulos de renta variable (nota 9):
Recibidos $ 1,132 924
Entregados 1,282 944
Certificados de participacin
ordinaria 1,484
$ 4,015 30,492
===== =====
Citibanamex-Casa de Bolsa obtuvo ingresos de operaciones de administracin y custodia
de bienes en los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 de $6 y $7,
respectivamente.
.
(d) Operaciones fiduciarias-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de
administracin en los cuales Citibanamex-Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende
a $1,100 y $5,286, respectivamente. Las comisiones netas cobradas durante 2016 y 2015
ascendieron a $1 en ambos aos.
(Contina)
61
(Millones de pesos)
(c) De acuerdo con la legislacin fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar
hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la ltima declaracin del impuesto sobre la
renta presentada.
(d) De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes
relacionadas estn sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la
determinacin de los precios pactados, ya que stos debern ser equiparables a los que se
utilizaran con o entre partes independientes en operaciones comparables.
A continuacin se presenta un comparativo del Balance General entre los ejercicios de 2016, 2015
y 2014.
A continuacin se presenta un comparativo del Estado de Resultados entre los ejercicios de 2016,
2015 y 2014.
Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin
Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos
Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin
Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos
Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin
Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos
A inicios de junio de 2015 Citibanamex Casa de Bolsa liquid la lnea de crdito (soportado con un
pagar) que tena con Banamex. Esta lnea de crdito inici con un pagar firmado por $1,000
millones, el cual se fue renovando con base en el pago del principal ms intereses a la fecha de
vencimiento y renovando con la firma de otro. Por este pagar Citibanamex Casa de Bolsa se
comprometa a pagar intereses trimestralmente sobre el principal, a una tasa de inters anual igual
a la tasa TIIE + 40 puntos base, a un plazo de seis meses. A la fecha Citibanamex Casa de Bolsa
liquido el pago de capital e intereses.
Citibanamex Casa de Bolsa pagar a Banamex todas las cantidades pagaderas conforme al
pagar libre, exento y sin deduccin por concepto o a una cuenta de cualquier impuesto, tributo,
retencin, deduccin, carga o cualquier otra responsabilidad fiscal que grave dichas cantidades en
la actualidad o en el futuro, pagaderas en cualquier jurisdiccin.
d) Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de
Operacin y Situacin Financiera
Los ingresos por utilidad y prdida por compra venta han aumentado, debido a que Citibanamex
Casa de Bolsa comenz a operar a partir de Mayo de 2015 Opciones OTC, adicionalmente
incrementaron las operaciones de Warrants y los vencimientos de los mismos.
El neto entre la Utilidad y la Prdida represent una utilidad de $79 en Dic-16 y $153 en Dic-15. En
Dic-16 se tuvo una utilidad pequea en todos los rubros, capitales $16, dinero $18, derivados $29 y
cambiario por $16; sin embargo, en Dic-15 la utilidad principal vino de capitales, con una utilidad de
$347 la cual se contra-rest con la prdida en derivados de $-200. En el ejercicio de 2016 se tuvo
un aumento en la ganancia por intereses, esto debido a la compra de la posicin de BondesD a
Banamex por $3,000 en marzo-2016. Durante el ltimo trimestre de 2015 la Direccin de
Citibanamex Casa de Bolsa decidi realizar la compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo
objetivo fue la dar un servicio a Clientes de Renta Fija; gran parte de esta posicin se dio a los
Clientes en Reportos (como Acreedores en Reporto). En el ejercicio de 2014 la Direccin de
Citibanamex Casa de Bolsa decidi vender toda la posicin de las acciones de San Luis por $25
(Serie A y CPO).
Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 Otros ingresos (egresos) y los Gastos de Administracin
se integran de la siguiente manera:
Durante el primer trimestre de 2014 se cancelaron los pasivos laborales que tena Citibanamex
Casa de Bolsa al momento de trasferir la nmina a Banamex, mientras que en 2015 se cancelaron
diversas provisiones financieras del ao 2014 que no se utilizaron tales como: gastos relacionados
con Ofertas Pblicas, sistemas de informacin, consultora, publicidad de los Fondos de Inversin,
etc.; as como la venta del sistema Accipresval a MEI (Mercado Electrnico Institucional).
En el mes de agosto-2016 se vendi el Inmueble de Praga No.16, 19 y 22. El precio de venta fue
de $66.8, con un valor en libros de $16.1, resultando una utilidad de $50.7
Los principales gastos son por Depreciaciones, Cuotas de Inspeccin, Mantenimiento Hd, y en
Servicios Administrativos que Citibanamex Casa de Bolsa le paga a Banamex por la nmina de los
empleados y comisionados de Citibanamex Casa de Bolsa.
A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex Casa de Bolsa dej de tener empleados, desde esa
fecha empez a recibir servicios administrativos por parte de CitiBanamex. Es importante sealar
que si bien ya no se tienen gastos relacionados con la nmina, ahora se paga al banco por
concepto de Servicios de Nmina; as mismo, las Obligaciones Laborales slo correspondern a
jubilados y ex-empleados con derecho adquiridos. Los Servicios de Nmina han ido a la baja
debido a la disminucin de la plantilla de empleados.
ii) Situacin Financiera, liquidez y recursos de capital
Balance General Consolidado, principales rubros:
ACTIVO
Disponibilidades
Al 31 de diciembre de 2016, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a liquidar
respectivamente, se incrementaron en relacin a los aos de 2015 y 2014, esto debido a mayor
demanda de los Clientes, bsicamente en operaciones de Arbitraje en el Extranjero.
Durante el ltimo trimestre de 2015 la Direccin de Citibanamex Casa de Bolsa decidi realizar la
compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo objetivo fue la dar un servicio a Clientes de
Renta Fija; gran parte de esta posicin se dio a los Clientes en Reportos (como Acreedores en
Reporto), adicionalmente durante el mes de Marzo del 2016 se realiza la compra de $3,055 ms
de este mismo instrumento, de ah el incremento del rubro de Inversiones en Valores en 2016 y la
disminucin de los colaterales recibidos en reporto.
En diciembre-2016 las cuentas por cobrar aumentaron debido a que hubo una demanda mayor en
las operaciones de Arbitraje en el Extranjero (operaciones pendientes de liquidar) por $2,237.
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO
PRESTAMOS BANCARIOS - - 501
ACREEDORES POR REPORTO 19,891 22,868 -
PRESTAMO DE VALORES - - -
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN
GARANTA 172 326 371
DERIVADOS 4,761 6,730 3,650
IMPUESTOS POR PAGAR 131 146 991
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,944 888 1,399
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86 35 71
TOTAL PASIVO 27,985 30,993 6,983
CAPITAL CONTABLE
Capital social 1,393 1,393 1,393
Reservas de capital 494 494 494
Resultado de ejercicios anteriores 491 668 293
Remediciones por Beneficios Definidos a los
Empleados - 44 - -
Resultado neto 2,273 2,091 2,298
Inters minoritario 4 3 3
TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611 4,649 4,481
TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596 35,642 11,464
Prstamos Bancarios
Derivados
El neto de las cuentas liquidadoras (1301-2 vs 2101-2), por operaciones que cruzan en la BMV al
cierre del mes, se netean y el resultado se presenta segn corresponda; en diciembre-2016 fueron
mayores las cuentas por pagar. En diciembre-2016 se tuvo un aumento en el rubro de Arbitraje
Internacional (operaciones pendientes de liquidar) por $1,565, debido a la demanda de los
Clientes, lo que ocasion un aumento en las Divisas por pagar por $397.
Capital Contable
En el mes de diciembre de 2016 la Casa de Bolsa pag dividendos en efectivo al Grupo Financiero
Banamex por $2,280.
Principales Indicadores
La medicin y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuacin de instrumentos
financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los mtodos de valuacin empleados
son los utilizados comnmente en los mercados financieros.
(b) Volatilidades:
La UAIR realiza diariamente la actualizacin de las bases de datos de los factores de riesgo y con
base en ella realiza la estimacin peridica de sus volatilidades. Para los reportes, clculos
corporativos y regulatorios de medicin de riesgo, se estima la volatilidad como la desviacin
estndar de las variaciones diarias de los factores de riesgos, tomando tres aos de historia. El
mtodo de estimacin de volatilidades es la consideracin del comportamiento equiprobable, es
decir, dando el mismo peso a todos los datos.
Las volatilidades y las matrices de correlacin utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado
se actualizan peridicamente.
Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la estimacin de
las sensibilidades a cambios de las tasas de inters en los instrumentos de deuda; o del cambio
porcentual sobre el valor nominal para las posiciones sujetas a riesgo por fluctuaciones en sus
precios (acciones, ndices y tipo de cambio), incluyendo los efectos no lineales de los instrumentos
derivados, se calcula el riesgo agregado del portafolio mediante una simulacin de Montecarlo; en
la cual se generan 3,500 escenarios normales no correlacionados. Estos escenarios bsicos se
correlacionan usando una transformacin de Cholesky para la matriz de correlacin y se les da un
grado de dispersin de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes factores de riesgo,
suponiendo una media cero.
El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribucin resultante del resultado
neto obtenido en los 10,000 escenarios. El clculo del resultado neto de cada escenario incluye
los resultados de las valuaciones de las posiciones no lineales de Citibanamex Casa de Bolsa. El
modelo fue desarrollado por el rea de Market Risk Analytics y los clculos son determinados
diariamente por el rea de Franchise Risk Architectures.
Con el propsito de contar con una medida de eficiencia de la estimacin del VaR diario, se
realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la revisin de
los supuestos subyacentes en la estimacin del VaR o el modelo utilizado, para su modificacin en
caso necesario.
Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $2,257 que
significa 7.08 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crdito y operativo
que de acuerdo a la regulacin vigente, asciende a $319. El ndice de capital (ICAP) representa el
56.63%.
Se cuenta con polticas de crdito, para cualquier operacin en la que exista un riesgo
de liquidacin o de contraparte.
Las Polticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora as como el entorno
dentro del cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado
razonable de confianza de que la institucin funciona de manera prudente y sana.
Los valores a los que podr estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisin
podrn ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuacin
se detallan, de los cuales a la fecha y por los ltimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones
significativas en la negociacin de los mismos, salvo por la emisora Banco Santander, S.A (SAN*)
que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este mismo da.
Toda la informacin relevante de los Activos Subyacentes se pondr a disposicin del pblico
inversionista gratuitamente en idioma espaol de manera trimestral, a travs de la pgina de
Internet de Accival: www.accival.com.mx.
En el caso de ndices, ETFs o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de informacin
gratuita y en espaol, Accival publicar la informacin relativa al comportamiento de dicho Activo
Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo Subyacente.
La informacin histrica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.
a) Informacin Burstil
Salvo que se indique lo contrario, toda la informacin respecto de precios, volatilidad, rendimiento
y dems informacin financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las
siguientes pginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx,
www.iShares.com
Los antecedentes, determinacin del ndice, evolucin grfica, volatilidad histrica y niveles del
ndice, fueron obtenidos y podrn consultarse en la fuente de informacin antes referida.
(a) Acciones inscritas en el RNV
Las siguientes Acciones son ttulos que representan parte del capital social de una sociedad o
ttulos de crdito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran pblico
inversionista a travs de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.
Los documentos e informacin de dichas emisoras podrn ser consultados en la pgina electrnica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Razn Social Clave de Pizarra
BMV
Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A
Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A
Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *
America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L
Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB
Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC *
Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. BBVA *
Banco Santander, S.A. SAN *
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A
Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO
Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L
Compaia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B
Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA *
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER
Controladora Vuela Compaa De Aviacin, S.A.B. de C.V. VOLAR A
Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B
Corporacin Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA *
Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B
El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVEPOL C1
Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *
Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA *
Fomento Econmico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD
Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B
Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA *
Grupo Mxico, S.A.B. de C.V. GMEXICO B
Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B
Grupo Aeromxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX *
Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B
Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B
Grupo Aeropuertuario del Pacfico, S.A.B. de C.V. GAP B
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A
Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1
Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B
Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA *
Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A
Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O
Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ *
Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1
Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B
Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S
Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO
Homex HOMEX *
Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY *
Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de C.V. IDEAL B-1
Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. BACHOCO B
Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B
Industrias Peoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES *
Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA *
Inmuebles Carso, S.A.B. de C.V. INCARSO B-1
Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UBC
Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM CPO
Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO
Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM *
Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1
Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A
Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX *
Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuacin contaron con los servicios
de un formador de mercado.
DIERENCIAL MXIMO
IMPORTE MNIMO DE
FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO ENTRE PRECIOS DE
POSTURA
POSTURA
(b) ndices
Los documentos e informacin de dichos ndices podrn ser consultados en la pgina electrnica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.
Informacin complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/;
www.nasdaq.com/.
Los Exchange Traded Fund (ETFs conocidos tambin con el nombre de Trackers o iShares)
constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos
beneficios de la inversin directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores
susceptibles de ser adquiridos intrada, con los beneficios similares a los de una sociedad de
inversin indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversin en sociedades
de inversin. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.
Las siguientes Acciones son ttulos que representan parte del capital social de una sociedad o
ttulos de crdito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas
Acciones no podrn ser Activos Subyacentes.
Los documentos e informacin de dichas emisoras podrn ser consultados en la pgina electrnica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Las Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos
Subyacentes son:
Denominacin Social Clave de Pizarra
BMV/SIC
3M Company MMM *
Accor ACC N
Adidas AG ADS N
Aeroports De Paris ADP N
Aggreko PLC AGK N
Air Liquide S.A. AI N
AK Steel Holding Corporation AKS *
Alcoa Inc. AA *
Alibaba Group Holding Limited BABA N
Allianz SE ALV N
Alpha Natural Resources, Inc. ANR *
Altria Group Inc. MO *
Amazon.Com, Inc. AMZN *
Ambev S.A. ABEV N
American Express Company AXP *
AMPHENOL CORPORATION APH *
Anglo American PLC AGL N
Apache Corporation APA *
Apollo Education Group, Inc. APOL *
Apple Computer Inc. AAPL *
ArcelorMittal MT N
Asml Holding N.V. ASML N
Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N
AT&T Inc. T*
Aviva PLC AV N
AXA SA AXA N
Banco Bradesco, S.A. BBD N
Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N
Bank of America Corporation BAC *
Barclays PLC BCS N
Basf SE BAS N
Bayer AG BAYN N
Bayerische Motoren Werke AG BMWM5 N
Berkshire Hathaway Inc BRKB *
Best Buy Co., Inc. BBY *
BG GROUP PLC BGG N
BlackBerry BBRY N
BlackRock, Inc. BLK *
Bnp Paribas SA BNP N
Bolsas Y Mercados Espaoles Sociedad Holding De Mercados Y
BME N
Sistemas Financieros, S.A.
BP PLc BP N
CARREFOUR CA N
Caterpillar Inc. CAT *
Chesapeake Energy Corporation CHK *
Chevron Corp. CVX *
China Mobile Limited CHL N
China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N
Christian Dior SE CDI N
Cisco Systems Inc. CSCO *
Cliffs Natural Resources Inc. CLF *
Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH *
Colgate-Palmolive Co. CL *
Commerzbank AG CBK N
Compagnie Financire Richemont SA CFRI N
Compagnie Gnrale Des tablissements Michelin ML N
Companhia Siderrgica Nacional SID N
Copa Holdings, S.A. CPA N
Costco Wholesale Corp COST *
Credicorp, Ltd. BAP N
CVS Health Corporation. CVS *
Daimler AG DAI N
Danone BN N
Dassault Systemes S.A. DSY N
Deutsche Bank AG DB N
Deutsche Brse AG DB1 N
Deutsche Post AG DPW N
Deutsche Telekom AG DTE *
Deutsche Telekom AG DTE N
Du Pont (E.I) De Nemours DD *
E.ON SE EOAN N
Ebay Inc. EBAY *
Eli Lilly & Co LLY *
Enel - SPA ENEL N
Essilor International Compagnie Generale DOptique EI N
Exxon Mobil Corporation XOM *
Facebook, Inc. FB *
FedEx Corp FDX *
Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N
First Republic Bank FRC *
Ford Motor Co F*
Freeport McMoran Inc. FCX *
Gas Natural Sdg, S.A. GAS N
General Electric Company GE *
General Motors Company GM *
Gerdau, S.A. GGB N
GlaxoSmithKline GSK N
GLENCORE PLC. GLEN N
Goldcorp Inc. GG N
Google Inc. GOOGL *
Google Inc. GOOG *
Halliburton Company HAL *
Herms International RMS N
Hewlett Packard Company HPQ *
Home Depot Inc. HD *
Iberdrola, S.A. IBE N
Imperial Tobacco Group PLC IMB N
Industria De Diseo Textil, S.A. ITX N
Intel Corporation INTC *
International Business Machines Corp. IBM *
Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N
Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N
J SAINSBURY PLC SBRY N
JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP *
Johnson & Johnson JNJ *
JP Morgan Chase & Co. JPM *
KB Home KBH *
Kering KER N
Koninklijke Ahold NV AH N
Koninklijke Kpn N.V. KPN N
Kraft Foods Group, Inc. KRFT *
LOREAL SA OR N
Las Vegas Sands Corp. LVS *
Lvmh Mot Hennessy - Louis Vuitton SE MC N
Marks & Spencer Group PLC MKS N
MasterCard Incorporated MA *
Mcdonalds Corporation MCD *
Merck & Company Inc. MRK *
MGM Resorts International MGM *
Microsoft Corporation MSFT *
Monsanto Company MON *
Morgan Stanley MS *
Mnchener Rckversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft In
MUV2 N
Mnchen
Nestle SA NESN N
Nestle SA NESN N
Netflix, Inc. NFLX *
Nokia Corporation NOK N
Office Depot Inc. ODP *
Oracle Corp. ORCL *
Orange ORAN N
Peabody Energy Corporation BTU *
Pepsico Inc. PEP *
Petroleo Brasileiro Sa PBR N
PEUGEOT S.A. UG N
Pfizer Inc. PFE *
Potash Corporation of Saskatchewan Inc. POT N
Procter & Gamble Company PG *
Publicis Groupe SA PUB N
Qualcomm Inc. QCOM *
Reckitt Benckiser Group PLC RB N
Red Electrica Corporacion, S.A. REE N
Repsol, S.A. REPS N
Rio Tinto Plc RIO N
Roche Holding AG ROG N
Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N
SanDisk Corp. SNDK *
Schlumberger Ltd SLB N
Schneider Electric SE SU N
Siemens Aktiengesellschaft SIE N
Societe Generale SA GLE N
Sony Corp. SNE N
Southern Copper Corp. SCCO *
Starbucks Corp. SBUX *
Swiss Re LTD SREN N
Target Corporation TGT *
Te Connectivity LTD. TEL N
Telefonica S.A. TEF N
Tesco PLC TSCO N
Texas Instruments Inc TXN *
The Boeing Company BA *
The Coca Cola Company KO *
The Dow Chemical Co. DOW *
The Gap, Inc. GPS *
The Goldman Sachs Group, Inc. GS *
The Swatch Group AG. UHR N
The Walt Disney Company DIS *
Total S.A. TOT N
Toyota Motor Corp. TM N
Twitter, Inc. TWTR *
Ubs Group AG UBS N
Unicredit S.P.A. UCG N
Unilever PLC UL N
United States Steel Corp. X*
United Technologies Corporation UTX *
Vale S.A. VALE N
Valero Energy Corp VLO *
Verizon Communications Inc. VZ *
Visa Inc. V*
Vodafone Group Plc VOD N
Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *
Wal-Mart Stores Inc. WMT *
Walter Energy, Inc. WLT *
Wells Fargo & Co WFC *
Wynn Resorts Limited WYNN *
Yahoo Inc. YHOO *
Los subyacentes anteriormente mencionados son los que Accival tiene actualmente autorizados,
sin embargo, la informacin que a continuacin se presenta corresponde slo a las emisiones que
Accival tiene vigentes:
CLAVE DE EMISIN
ALF704R DC040 GOL705R DC002 SPY703R DC034
ALF705R DC043 GOL706R DC003 SPY703R DV005
ALF705R DC044 HAL705R DC001 SPY706R DC036
ALF709R DC046 HEW709R DC001 SPY708R DC038
AMZ712R DC017 HEW709R DC002 SPY709R DC039
APL705R DC054 IPC701R DV043 SPY709R DC041
APL706R DC057 IPC704R DC375 SXE702R DC029
APL711L DC063 IPC706R DC365 SXE704R DC030
AXJ709R DC005 IPC706R DC366 SXE704R DC031
CMX704R DC234 IPC706R DC367 SXE705L DC035
CMX706R DC237 IPC706R DC368 SXE707R DC034
DXJ709R DC001 IPC707R DC369 SXE707R DC037
EBY708L DC003 IPC708R DC371 SXE709R DC038
EBY710L DC004 ITX710L DC001 UKX709R DC002
EEM709R DC017 LST809L DC041 WMX705RDC145
EWZ705R DC013 MXC702R DC007 WMX706L DC147
EWZ708L DC014 MXC704L DC009 WMX706L DC148
EWZ710L DC016 MXC704R DC008 WMX710L DC150
EZU703L DC002 MXC705RDC010 XOP704R DC002
FBK708L DC023 ROG704L DC001 XLF611R DC007
FBK711L DC027 RSX709R DC001 XOP704R DC002
FDX712L DC003 SBX702R DC005 XOP708L DC004
FEM705RDC023 SBX702R DC006 XOP708L DC005
GMC709R DC005 SBX703L DC008
GMX702R DC082 SPY701R DV003
AAPL
Apple Inc
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 100.30 58.75 76.0247 0% to
2013 81.44 55.79 79.2171 4.0% 2014/1sem 94.25 71.40 92.93 0%
2014 119.00 71.40 113.91 30% 2014/2sem 119.00 93.09 110.38 16%
2015 133.00 103.12 108.74 -4.75% 2015/1sem 133.00 105.99 125.425 12%
2016 118.25 90.34 115.82 6.11% 2015/2sem 132.07 103.12 105.26 -19%
ltimos 6 118.25 94.99 115.82 6.11% 2016/1sem 112.10 90.34 95.6 -10%
meses
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Principales Mercados de Negociacin (Regin o
Pas)
Mxico - Mxico
*Fuente: Bloomberg
MEXCHEM *
Mexichem SAB de CV
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 73.21 39.74 70.35 0% to
2013 73.87 50.28 53.64 -31.2% 2014/1sem 53.74 40.62 52.37 0%
2014 56.72 40.39 43.73 -23% 2014/2sem 56.72 40.39 43.72 -20%
2015 46.28 37.52 38.26 -14.30% 2015/1sem 46.24 38.65 44.28 1%
2016 49.45 34.32 47.1 18.77% 2015/2sem 46.28 37.52 37.56 -18%
ltimos 6 49.45 36.77 47.1 18.77% 2016/1sem 44.70 34.32 37.71 0%
meses
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
Volatilidad Histrica*
1. Tomando posicin contraria (operacin espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega,
gamma, etc.) generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a travs de la cobertura delta (delta
hedge) del Ttulo Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de inters.
La gestin del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma
(subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de inters), Theta (tiempo) con el objetivo de que los
riesgos asociados se encuentren dentro de los lmites establecidos por la unidad de riesgos.
Delta hedge implica calcular la delta del ttulo y cubrirla diariamente mediante la compra/venta
del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los lmites internos autorizados para
as dar un espacio para la gestin de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo
subyacente).
El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados
sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios
en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena
medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura.
El riesgo de tasa de inters (Rho) de los derivados se cubre a travs de instrumentos sensibles a
los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los
cambios en las tasas de inters se vean compensados por los cambios en precio de los
instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por
ejemplo, instrumentos del mercado de valores.
El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opcin al tiempo que le
resta a la opcin para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo
subyacente o sobre un activo correlacionado.
En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendr una
posicin contraria por cada Serie emitida de Ttulos Opcionales invertida en acciones, canastas de
acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarn la posicin delta
contraria del portafolio emitido. Esta posicin contraria tendr como objetivo, cubrir en su
totalidad (100%), la posicin delta del total de Series de Ttulos Opcionales colocados.
I. INFORMACIN CUALITATIVA
Cada ao el rea encargada de la negociacin de los productos financieros autorizados por Banco de Mxico,
someter a la aprobacin del Comit de Riesgos, un Plan de Negocios anual, que contemple los mercados en
los que se participar el tipo de operaciones a realizar, un presupuesto de ingresos y egresos, montos de
operacin y lmites de exposicin para cada lnea de negocio.
El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se describe a
continuacin:
Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente operados con
carcter de negociacin, como instrumentos extraburstiles (OTCs), que podrn ser utilizados para cubrir los
riesgos de mercado inherentes a la emisin de Warrants.
Actualmente la casa de bolsa realiza la operacin de instrumentos derivados listados en el Mercado Mexicano
de Derivados (MEXDER), por lo que las polticas de mrgenes y colaterales en estos mercados se apegan a
los requerimientos de ASIGNA como contraparte central de compensacin de los participantes de ese
mercado. Las operaciones propietarias se liquidan a travs del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene
definida una exposicin mxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de
colaterales vigentes en el mercado.
Adicionalmente, la casa de bolsa podr realizar operaciones con instrumentos derivados extraburstiles.
Dichas operaciones sern utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir los riesgos inherentes a la emisin
de Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de sentido contrario a las implcitas en dichos
instrumentos. Los instrumentos derivados extraburstiles podrn ser operados exclusivamente con Banco
Nacional de Mxico, con quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo
de mrgenes. Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de mrgenes
cuenta con frecuencia de marginacin diaria y techo (threshold) de cero.
En cuanto a Control Interno para la administracin de riesgos de mercado y liquidez, la casa de bolsa cuenta
con una Unidad de Administracin Integral de Riesgos (UAIR), que diariamente recibe la informacin
relativa a las actividades con instrumentos derivados. Dicha unidad monitorea y reporta la exposicin a
riesgos a la Direccin General de la Casa de Bolsa, mensualmente al Comit de Riesgos y trimestralmente al
Consejo.
Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos de mercado y el
nivel de riesgo de portafolio a travs de mediciones de valor en riesgo (VaR). El nivel de confianza es del
99% y el horizonte es de un da. Los riesgos de liquidez se monitorean con base en las brechas de liquidez,
mantenimiento de activos lquidos as como concentracin de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodologa
corporativa y con base en las mejores prcticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo
Financiero. Ambos tipos de exposicin de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de
tensin.
KPMG es el tercero independiente que revis los procedimientos de Control Interno por el 2015.
El Comit de Auditora se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de Mxico, a su vez,
el Comit de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de los lmites establecidos.
Para efectos de los procesos de fin de da, la valuacin es hecha con PiP.
Salvo los warrants y precios de acciones e ndices que son proporcionados por PiP, los OTCs son valuados
por Citi de manera diaria.
La direccin de contralora, que depende de la direccin de finanzas, es el rea responsable de que todas las
operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la institucin.
El registro de las operaciones se realiza de manera automtica; mediante un proceso de batch nocturno, por
medio de una interfaz entre el sistema transaccional ACCIDER y el aplicativo SIT, y este a su vez hacia
el sistema contable SAC.
Por lo que respecta a las conciliaciones, stas se realizan todos los das, para ello generan las balanzas
contables del sistema SAC, las cuales se extraen en formato de excel para comparar la informacin contra
el estado de cuenta del socio liquidador.
Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliacin, enva el archivo, mediante correo electrnico, al
rea de operacin para que valide la informacin, una vez que regresan el archivo revisado por el mismo
medio, se enva al gerente de contralora burstil para su visto bueno.
En caso de que el rea de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el rea de contralora
participa en la definicin de guas contables, y una vez definidas, se documentan y se parametrizan en los
sistemas SAC y SIT.
nicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de negociacin, las
cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general consolidado inicialmente a su valor
razonable, el cual corresponde al precio pactado en la operacin.
Los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la adquisicin del derivado sern reconocidos
directamente en resultados.
Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor de mercado del
precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se compensan las posiciones
activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la
compensacin y en el pasivo en caso de ser acreedor.
Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa de opciones se
registran a su valor contratado y posteriormente se valan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o
prdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza conforme se devenga. El importe
correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo
o pasivo, respectivamente.
El efecto por valuacin de los instrumentos financieros con fines de negociacin se reconoce en el balance
general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros Derivados y Resultado por
intermediacin, neto, respectivamente.
1. Tomando posicin contraria (operacin espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.)
generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio rplica a travs de la cobertura delta (delta hedge) del
Ttulo Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de inters.
La gestin del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente),
Vega (volatilidad), Rho (tasa de inters), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se
encuentren dentro de los lmites establecidos por la unidad de riesgos.
Delta hedge implica calcular la delta del ttulo y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo
subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los lmites internos autorizados para as dar un espacio para
la gestin de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente).
El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo
activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado
debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del
instrumento derivado de cobertura.
El riesgo de tasa de inters (Rho) de los derivados se cubre a travs de instrumentos sensibles a los
movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas
de inters se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las
tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.
El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opcin al tiempo que le resta a la
opcin para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre
un activo correlacionado.
Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera esttica (tomando posicin
contraria) o dinmica (mediante el balanceo), la exposicin total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre
del da en medida de la posible.
Como fuente internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o colaterales del mercado de
derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez de la casa de bolsa. Estos valores de alta
liquidez cumplen con los requerimientos previstos en la regulacin aplicable a las casa de bolsa. Como
complemento de las fuentes internas, la casa de bolsa tiene una lnea de crdito con el Banco Nacional de
Mxico, la cual sirve de fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en
los mercados de derivados.
Se cuentan con polticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de riesgos y por norma
se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las implicaciones en riesgo de mercado o de
liquidez.
Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre el valor del
subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias importantes que requieran ajustes
mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones y liquidez de la emisora.
Los vencimientos de operaciones fueron sobre Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCDC16) y Opciones
sobre el futuro del IPC Diciembre 2016 (IP46000X, IP46000L, IP45000C, IP45000O). Las posiciones que se
cerraron en el trimestre fueron de Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCMR17).
CLAVE
TITULOS
PIZARRA
Vencimiento IP46000X -50
IP46000L -50
IP45000C -100
IP45000O -100
No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el cuarto trimestre del 2016.
Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.
Resumen de Instrumentos Financieros Derivados
(Cifras en miles de pesos al 30 de Diciembre de 2016)
Fines de
Monto Montos de Colateral / lneas de
Tipo de Derivado, cobertura u otros Valor del Activo Subyacente /
Nocional / Valor Razonable Vencimiento Crdito / Valores dados en
Valor o contrato (1) fines, tales como Variable de referencia
Valor Nominal por ao garanta
Negociacin
Trimestre Trimestre Trimestre Trimestre
actual anterior actual anterior
Futuros sobre IPC
Negociacin 43,565 42,579 415,735 42,579 415,735 43,565 Lnea de Crdito
Posicin Larga
Opciones sobre IPC
Negociacin 0 0 0 0 0 0 Lnea de Crdito
Posicin Larga
Opciones sobre IPC
Negociacin 4,940 2,523 6,290 2,523 6,290 4,940 Lnea de Crdito
Posicin Corta
Para la Exposicin al Incumplimiento (EAD) de contraparte se utiliza una metodologa recomendada por
Basilea, por otro lado se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la contraparte central como del ltimo
acreedor.
Prdida
Valor de LGD (Acuerdo
EAD Esperada
Mercado PD Asigna Basilea)
(MXP) (PE)
(MXP) (%)
(MXP)
40,056.12 56,908 0.07% 45% 18
a) El escenario posible implica una variacin de por lo menos el 25% en el precio de los activos subyacentes,
y el escenario remoto implica una variacin de por lo menos 50%.
Para la estimacin de los escenarios de estrs, se emplean distintos parmetros, mismos que son descritos a
continuacin:
Escenario Probable: Prdida mxima estimada mediante una simulacin Montecarlo, que emplea volatilidades
de incrementos diarios, con un periodo muestral de 3 aos, 2.33 DE en base a la posicin al cierre de
Diciembre del 2016.
Escenario Posible: Prdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/10 para cada una de las
sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posicin al cierre de Diciembre del 2016.
Escenario Remoto: Prdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/25 para cada una de las
sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posicin al cierre de Diciembre del 2016.
Estimacin de la prdida potencial reflejada en el estado de resultados y en el flujo de efectivo, para cada
escenario.
Escenario
M USD Probable Posible Remoto
Escenario 2.33 D.E. 1/10 1/25
Prdida
2,188 5,390 7,363
Estimada