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TEMA :
GLOSARIO ECONOMICO -
FINANCIERO
Lima 20.09.2007
ACCIONES A LA ORDEN: Son las transmisibles mediante la entrega del ttulo debidamente
endosado por su titular.
ACCIONISTA: Es aquella persona propietaria de acciones y poseedor del ttulo que las
representa, quien adems se encuentra debidamente inscrito en el libro de registro de
accionistas de la respectiva sociedad emisora.
ACCION PRIVILEGIADA: Esta clase de acciones otorga a su titular, adems de los derechos
consagrados para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios:
a- Un derecho preferencial para su reembolso en caso de liquidacin hasta concurrencia de
su valor nominal.
b- Un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer trmino, una cuota
determinable o no. La acumulacin no podr extenderse a un perodo superior a 5 aos, y
c- Cualquier otra prerrogativa de carcter exclusivamente econmico.
En ningn caso podrn otorgarse privilegios que consistan en voto mltiple, o que priven de
sus derechos de modo permanente a los propietarios de acciones comunes.
ACTIVO: Representa los bienes y derechos de la empresa. Dentro del concepto de bienes
estn el efectivo, los inventarios, los activos fijos, etc. Dentro del concepto de derechos se
pueden clasificar las cuentas por cobrar, las inversiones en papel del mercado, las
valorizaciones, etc. Parte del balance de situacin de una empresa donde se representan sus
bienes y sus derechos, por extensin, se conoce con este nombre a todos los elementos que
en l figuran.
ADMINISTACIN DE EFECTIVO: Esta actividad es llevada a cabo por los gestores de las
empresas con el propsito de reducir la liquidez para utilizarla en actividades ms rentables.
Esto se debe hacer sin comprometer la capacidad de pago de la empresa.
AGENCIA DE VALORES: Sociedad annima que negocia en los mercados financieros por
cuenta ajena. Sus actividades principales consisten en recibir y ejecutar rdenes de
ANLISIS DE ARRIBA A ABAJO: Top-down. Modalidad del anlisis fundamental que parte,
en primer lugar de un estudio de la situacin macroeconmica global, en segundo lugar la
economa local, en tercer lugar el sector y finalmente, la empresa.
ANALISIS VERTICAL: Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de
sus partes con un total determinado dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base.
Es un anlisis esttico pues estudia la situacin financiera en un momento determinado, sin
considerar los cambios ocurridos a travs del tiempo.
El aspecto ms importante del anlisis vertical es la interpretacin de los porcentajes. Las
cifras absolutas nos muestran la importancia de cada rubro en la composicin del respectivo
estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por el contrario el
porcentaje que cada cuenta presenta sobre una cifra base nos dice mucho de su importancia
como tal, de las polticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de
los mrgenes de rentabilidad, etc.
AVAL: Figura mediante la cual una entidad se compromete a responder por determinadas
obligaciones adquiridas por otra entidad, en caso de que esta, como principal obligada, las
incumpla. Para el caso de las emisiones en el mercado de valores el aval lo debe otorgar un
establecimiento de crdito vigilado por la Superintendencia Bancaria.
BAIT: Beneficio antes de intereses e impuestos. Cifra que aparece en la cuenta de prdidas y
ganancias y que es utilizada en muchas herramientas de anlisis. Representa los resultados
de la empresa durante un ejercicio econmico y no muestra los efectos del endeudamiento ni
de los impuestos.
BANCO HIPOTECARIO: Estas instituciones se diferencian de los comerciales por que exigen
propiedad raz como garanta de los crditos que otorgan.
BENEFICIARIO PRIMARIO: Es quien adquiere un nuevo ttulo valor ante la entidad emisora,
ya sea a travs del mercado de valores o de su delegatario para este efecto.
BDT: Beneficio despus de impuestos. Resultado contable del ejercicio de una empresa
cuando no tiene prdidas. Es la cantidad final que deben distribuir los directivos entre
dividendos e inversin.
BETA: Medida del riesgo sistemtico de un activo. Mide la sensibilidad del valor de una
accin frente a variaciones en el mercado. BIG BANG: Crecimiento acelerado del mercado
burstil londinense producto del conjunto de medidas de desregulacin (abolicin de las
comisiones fijas, apertura Estados Unidos, el Big Bang tuvo lugar en 1975.)
BONO: Son ttulos que representan una parte de un crdito constituido a cargo de una
entidad emisora. Su plazo mnimo es de un ao; en retorno de su inversin recibir una tasa
de inters que fija el emisor de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de
realizar la colocacin de los ttulos. Por sus caractersticas estos ttulos son considerados de
renta fija. Adems de los bonos ordinarios, existen en el mercado bonos de prenda y bonos
de garanta general y especfica y bonos convertibles en acciones.
BONO BASURA O JUNK BONDS: Estas obligaciones de alto riesgo y alto rendimiento (alta
nivel de inters) son emitidas por sociedades consideradas malas prestamistas. "Nervio de
guerra" entre los raiders, permiten "levantar" rpidamente sumas de dinero importantsimas
para la financiacin de O.P.A. hostiles. A continuacin son reembolsadas por la venta de los
activos de una empresa.
BONOS ORDINARIOS : Son aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos,
de acuerdo con el respectivo contrato de emisin y estn garantizados con todos los bienes
de la entidad emisora, sean presentes o futuros.
BONOS DE DEUDA PUBLICA INTERNA: Son bonos emitidos por entidades territoriales,
(departamentos, municipios, distritos, etc.), as como por las empresas industriales y
comerciales del Estado y sociedades de economa mixta.
BONOS DEL ESTADO: Ttulos del Tesoro a medio plazo, su nominal es en Moneda
Nacional. y sus intereses se computan anuales
BONOS DE PRENDA: Ttulo valor expedido por un almacn general de depsito, que
incorpora un crdito prendario sobre las mercaderas amparadas por el certificado de
depsito y confiere, por s mismo, los derechos y los privilegios de la prenda.
BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO: Se diferencian de las letras del tesoro en que
son a tres, cinco, diez y quince aos, su nominal es en moneda Nacional. y los intereses
anuales. Los bonos son a medio plazo y las obligaciones a largo.
BPA : Beneficio por accin. Ratio resultante de dividir los beneficios netos de una empresa
en un determinado ejercicio entre el nmero de acciones en circulacin de la misma.
BROKERS: Es aquella persona o entidad, que acta como intermediario entre un comprador
y un vendedor en transacciones de valores, cobrando una comisin . El Broker acta como
agente es decir no toma ninguna posicin propia ni siquiera con duracin temporal, si no que
se limita a unir dos posiciones(compra-venta) al precio que resulte satisfactorio para las dos
partes.
CAPITAL AUTORIZADO: Capital de una empresa que fue aprobado por la Asamblea
General y registrado oficialmente como meta futura de la sociedad.
CAPITAL PAGADO: Es la parte del capital suscrito que los accionistas de la empresa han
pagado completamente, y por consiguiente ha entrado en las arcas de la empresa.
CAPITAL SUSCRITO: Es la parte del capital social autorizado por los suscriptores de
acciones se han obligado a pagar en un tiempo determinado.
CAPM: Modelo muy utilizado en las finanzas modernas que predice las relaciones entre la
rentabilidad y el riesgo de una inversin. Su herramienta principal es la beta.
CARTERA NDICE: Cartera de acciones que un inversor forma con los mismos valores que
conforman un ndice burstil determinado y dando a cada accin la misma ponderacin que
tiene en el ndice.
CARTERA DE VARIANZA MNIMA: Cartera diversificada de tal manera que la varianza sea
mnima, es decir que se elimine el riesgo especfico de cada activo individual
CASA DE BOLSA: Sociedad o Casa de Corretaje autorizada para realizar todas aquellas
operaciones de intermediacin con ttulos valores y actividades conexas.
CEDULAS HIPOTECARIAS: Ttulos emitidos por el Banco Central Hipotecario para captar
recursos que permitan la financiacin de vivienda, devengan un inters y tienen un perodo de
vencimiento preestablecido.
COBERTURA: Es una operacin que pretende reducir los distintos riesgos de una inversin.
Los productos derivados son utilizados habitualmente con este fin.
COLATERAL: Beneficio indirecto que por otro canal o conducto distinto a la operacin
principal solicitada, pudiera un cliente aportar al Banco.
COLOCADOR: Es la entidad que, facultada por su objeto social, puede actuar como
suscriptor profesional o underwriter de una emisin.
COLOCACION PRIMARIA: Es la oferta de nuevos ttulos por parte de una entidad para
captar recursos con el fin de desarrollar su objeto social. En este caso existe una relacin
directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor.
COMMODITY: Es cualquier bien tangible. Productos como granos, metales y alimentos son
commodities transados en los diferentes mercados internacionales.
CONTRATO: El contrato es una convencin entre dos o ms personas, para constituir, reglar,
transmitir, modificar o extinguir entre ellas un vnculo jurdico.
CONTROL DE CAMBIO: Situacin que ocurre cuando un gobierno regula las transacciones
cambiarias, estableciendo un cierto tipo de cambio con el fin de controlar las entradas o
salidas excesivas de capital en el pas.
CORRECCION MONETARIA: Es el valor porcentual del reajuste del valor de las Unidades de
Poder Adquisitivo Constante - UPAC-, calculado por el Banco de la Repblica y se aplica a
los depsitos y prstamos de las corporaciones de ahorro y vivienda.
COTIZACION: Precio registrado en una Bolsa cuando se realiza una negociacin de valores.
CRACK: Describe un acelerado movimiento descendente de los precios Y los ttulos valores
operados en el mercado, debido a situaciones excepcionales.
CUENTA PROPIA EN MERCADO PRIMARIO: Las operaciones por cuenta propia realizadas
por sociedades comisionistas de bolsa en el mercado primario de valores son las siguientes:
1. La adquisicin temporal, dentro de la modalidad en firme, de toda o parte de una emisin
con el objeto exclusivo de facilitar la distribucin y colocacin de los ttulos.
2. La adquisicin temporal del remanente de una emisin en desarrollo del acuerdo celebrado
por la sociedad comisionista para colocar la totalidad o parte de una emisin bajo la
modalidad garantizada.
3. La adquisicin temporal de ttulos emitidos por la Nacin o por el Banco de la Repblica,
por entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria y de otros ttulos inscritos en bolsa.
CUPON: Tasa de inters asociada a un bono cuyo emisor tiene el compromiso de cancelar
en las fechas previstas. La frecuencia de pago de los cupones se encuentra preestablecida al
momento de la emisin del papel.
CUPN CERO: caracterstica de algunos ttulos de renta fija que no pagan intereses durante
la vida del ttulo, suelen ser a corto plazo y emitirse al descuento
CUSTODIA: Contrato de depsito por el que una persona, en ese caso el Banco, recibe una
cosa ajena con la obligacin de guardarla y restituirla, cobrando por ello una comisin
estipulada por las partes.
DEALER: Agente que acta en mercados organizados operando por cuenta propia , como
poseedor, o por cuenta de clientes, como intermediario
DECRETO: Disposicin emanada de la Rama Ejecutiva del Poder Pblico, con el objeto de
desarrollar y cumplir con los deberes y obligaciones asignadas a esta y, especialmente para
la ejecucin y aplicacin de la ley.
DEFICIT: Saldo que se produce cuando los pagos superan los ingresos. Se habla de dficit
cuando al acabar un ejercicio se hace balance y el resultado es negativo.
DEFLACION: Fenmeno que acompaa a las pocas de crisis. Se caracteriza por la poltica
econmica encaminada a establecer precios en forma reducida, restringir el crdito, disminuir
la circulacin fiduciaria y reforzar las reservas. Este rgimen de severidad se impone luego
del derroche obligado (guerra y calamidades), o inconsciente (mala administracin) de los
caudales pblicos y de los atentados consiguientes contra la moneda nacional. La deflacin
suele preceder al restablecimiento de la normalidad econmica y financiera, e incluso
anticipar una prosperidad ulterior.
DEPOSITOS A PLAZO: Son colocaciones realizadas en una institucin financiera, a una tasa
acordada, durante un tiempo determinado, generalmente superior a un mes.
DEPOSITOS A LA VISTA: Son fondos depositados en una institucin financiera que pueden
ser retirados en cualquier momento.
DERIVADOS: Son contratos referenciados a un activo o a una variable econmica para ser
liquidado en una fecha futura, y en funcin de las cuales se manejan los riesgos de un
portafolio de inversin son valores cuyo precio depende del valor de una o ms variables,
haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado.
DEVALUACIN: Modificacin del cambio por una accin gubernamental que produce una
reduccin del valor de la moneda nacional. Es un concepto de la teora monetaria que
expresa la disminucin del valor de la moneda en relacin al oro. Como consecuencia de esta
disminucin del valor de la moneda de un pas, las monedas extranjeras quedan
revalorizadas con respecto al pas que ha devaluado.
Modificacin del tipo de cambio oficial, que reduce el valor de la moneda nacional en relacin
con las monedas extranjeras y con su patrn metlico.
Medida consistente en disminuir el tipo de cambio de la moneda nacional en relacin con el
patrn oro-dolar u otras monedas extranjeras. Las dos consecuencias ms inmediatas son: a)
El mejoramiento de la balanza de pagos y, b) El encarecimiento de las importaciones con el
objeto de disminuirlas y el abaratamiento de las exportaciones para incrementarlas.
DIRTY FLOAT: Situacin que ocurre cuando a pesar que un gobierno haya anunciado que el
tipo de cambio es determinado por el mercado, interviene en las transacciones de divisas
para impedir apreciacin excesiva de la moneda que pueda perjudicar las exportaciones, o
una depreciacin demasiado grande que incremente la inflacin. En cada caso, el banco
central entra a demandar u ofertar ms divisas, respectivamente.
DIVIDENDO A CUENTA: Parte del Dividendo repartido antes de su aprobacin por parte de
la junta general de accionistas. Una vez aprobado por la junta general de accionistas, se
entregar el dividendo complementario.
DIVIDENDO COMPLEMENTARIO: Resultado de la resta entre el dividendo total que debe
recibir un accionista y el dividendo a cuenta.
DIVIDENDOS PASIVOS: Cada una de las entregas que hacen los accionistas hasta
satisfacer completamente el importe de las acciones suscritas.
DIVIDENDOS EXIGIBLES: Son aquellos cuya exigibilidad por parte del accionista puede
hacerse efectiva en forma inmediata, ya sea porque la asamblea general no dispuso plazo
para su exigibilidad o porque habindose dispuesto, ste ha expirado o culminado, resultando
entonces, procedente su cobro.
La exigibilidad de los dividendos, en nada se afecta, si el titular de los mismos no concurre a
su reclamacin el da previsto para su correspondiente pago.
DIVISA BILATERAL: Divisa utilizada en la liquidacin de operaciones entre pases que han
suscrito convenios bilaterales.
DIVISA FUERTE: Aquella divisa que mantiene cierta estabilidad cambiaria y que
generalmente comprende a pases de baja inflacin.
DOW JONES: Indice de los principales valores industriales de la bolsa de New York.
DUMPING : Para una empresa, es el hecho de vender su produccin a precio inferior al costo
para competir eficazmente en el mercado. Se utiliza como sinnimo de competencia desleal.
Se considera fundamentalmente como una accin sobre los precios de exportacin, por lo
que se lleva a cabo por el Estado ( a travs de subvenciones), o con su apoyo, y por grupos
de empresas.
DURACION: Tiempo promedio ponderado en el cual se espera recibir los flujos de efectivo de
un instrumento financiero
EMISION: Conjunto de ttulos o valores, efectos de comercio, que se crean para ponerlos en
circulacin. Acto de emitir dinero por el Banco Emisor o ttulos cuando se trata de una
sociedad.
EMISOR: Entidad oficial que emite papel moneda - Banco Emisor o Banco Central Institucin
privada que pone en circulacin ttulos - valores, bien sea representativos de propiedad, de
deuda, de tradicin o de participacin.
ENDOSO: Firma del tenedor legitimo de un ttulo en el reverso del mismo para transferir su
propiedad o para constituir mandato o poder. Cesin a favor de otro de un ttulo valor, en otro
documento expedido a la orden, hacindolo constar as en el respaldo.
ESTADO DE FLUJO DE CAJA (CASH FLOW): Trata de establecer las entradas y salidas de
efectivo que ha tenido o puede tener una compaa en el futuro.
EUROBONO: Son bonos emitidos en el mercado europeo, fuera de las fronteras del mercado
de capitales de la nacin emisora. Su denominacin en trminos de divisa, no debe ser
necesariamente la misma a la del pas de origen.
FECHA DE EMISION: Fecha a partir de la cual se crean los ttulos y se inicia su colocacin
en el mercado.
FIABV: Federacin Iberoamericana de bolsas de Valores. Entidad que agrupa las bolsas de
valores iberoamericanas, fundada el 27 de septiembre de 1973 en Rio de Janeiro (Brasil).
Actualmente est conformada por las siguientes bolsas de valores: Occidente, Bogot,
Medelln, (Colombia), Minas, Rio de Janeiro, Sao Pablo (Brasil), Bolsa de Comercio de
Buenos Aires, Rosario, Mercado de Valores de Buenos Aires Merval (Argentina), Comercio
de Santiago, Bolsa de Corredores (Chile), Madrid, Bilbao, Barcelona, Valencia (Espaa),
Caracas (Venezuela), Oporto, Lisboa (Portugal), Guayaquil (Ecuador), Lima (Per), Mexicana
de Valores (Mxico), Montevideo (Uruguay).
FIDUCIA: El vocablo fiducia significa f , confianza. Mediante la fiducia una persona natural o
jurdica llamada fideicomitente o constituyente , entrega a una sociedad fiduciaria uno o ms
bienes concretos, despojndose o no de la propiedad de los mismos, con el objeto de que
dicha fiduciaria cumpla una determinada finalidad, en provecho del mismo fideicomitente o de
quien este determine; este ltimo se llama beneficiario.
FILIAL: Es aquella sociedad subordinada cuya matriz ejerce directamente el control sobre
ella.
FLUCTUACION: Alza y baja de los cambios en los valores, divisas, etc., como consecuencia
de los efectos de la oferta y la demanda. Accin de variar, modificar, alterar el valor de la
moneda cuando se refiere al cambio monetario, fenmeno econmico que trae consigo el
alza o baja de los precios representativos en los valores contables.
FONDOS COMUNES: Fondo comn es el conjunto de los recursos obtenidos por una
sociedad fiduciaria con ocasin de la celebracin y ejecucin de negocios de fideicomiso de
inversin, sobre los cuales el fiduciario ejerce una administracin colectiva. La administracin
de los fondos comunes fiduciarios est asignada por la ley en forma exclusiva a las
sociedades fiduciarias, vigiladas por la Superintendencia bancaria. Los fondos comunes se
integran con dineros aportados por los inversionistas (constituyentes o adherentes), con
fundamento en la celebracin de contratos de fiducia mercantil de inversin o de encargo
fiduciario de inversin.
Los Fondos comunes pueden ser:
Fondos comunes ordinarios: cuando la destinacin de los recursos y los parmetros e
funcionamiento del portafolio se hallan determinados por la ley.
Fondos comunes especiales: cuando la destinacin de los recursos y los parmetros de
funcionamiento del portafolio son libremente determinados por los constituyentes o
adherentes con la ayuda del administrador.
FUSION: Cuando una o ms sociedades se disuelvan, sin liquidarse, para ser absorbidas por
otra o para crear una nueva. La absorbente o la nueva compaa adquiere los derechos y
obligaciones de lo sociedad o sociedades disueltas al formalizarse la fusin.
GRADO DE INVERSIN: Se dice que una calificacin est dentro del grado de inversin
cuando los ttulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en
sus obligaciones para con los compradores de los mismos. Se considera que las emisiones
bajo este grado no representa mayores riesgos de incumplimiento. Se entiende que en este
grado se est efectuando una inversin prudente.
HIPERINFLACION: Inflacin tan rpida que el dinero pierde su valor, el pblico pierde la
confianza en el mismo y en el sistema monetario, pudiendo llegarse, finalmente, a la forma de
trueque. Inflaciones de este tipo se dieron en Centroeuropa en los aos veinte (por ejemplo,
en Alemania tras las dos grandes guerras) y an se dan con cierta frecuencia en pases
latinoamericanos.
NDICE BURSTIL: Nmero ndice que refleja la evolucin de los precios de un conjunto de
acciones a lo largo del tiempo. Suelen ser representativos de lo que sucede en un mercado
determinado. As un ndice se diferenciar de otro en la muestra de valores que lo
compongan, la ponderacin de cada ttulo, la frmula matemtica que se utilice para
calcularlo, la fecha de referencia o base y los ajustes que se apliquen al mismo (por
dividendos o modificaciones en el capital).
INDICE: Es un indicador que tiene por objeto medir las variaciones de un fenmeno
econmico o de otro orden referido a un valor que se toma como base en un momento dado.
Relacin de precios, de cantidades, de valores entre dos perodos dados.
INDICE DE BURSATILIDAD ACCIONARIA (IBA): Clasifica una accin como de alta, media,
baja o mnima bursatilidad. Mide la comerciabilidad o liquidez de una accin determinada por
la frecuencia, nmero de operaciones y volmenes negociados mensualmente en el mercado
secundario.
INDICE VALLEJO: Este indicador tiene en cuenta las transacciones en las bolsas de Bogot,
Medelln y Occidente. Se puede presentar diaria, semanal o mensualmente. Este ndice se
calcula sobre la muestra de las empresas ms representativas en el mercado y de esta forma
se puede apreciar las diferentes tendencias del mismo.
INDICES BURSATILES: Se define como el indicador burstil del mercado ordinario de las
bolsas de Bogot (IBB), Medelln(IBOMED) y Occidente(IBO), respectivamente. Refleja las
fluctuaciones que por efectos de oferta y demanda o por factores externos del mercado,
sufren los precios de las acciones. Es el instrumento ms representativo, gil y oportuno para
evaluar la evolucin y tendencia del mercado accionario. Cualquier variacin de su nivel es el
fiel sinnimo del comportamiento de este segmento del mercado, explicando con su aumento
las tendencias alcistas en los precios de las acciones y, en forma contraria, con su reduccin
la tendencia hacia la baja de los mismos
INTERES SIMPLE: Ganancia del capital dado en prstamo durante todo un perodo dado.
De acuerdo con el artculo 441 del Cdigo de Comercio Vigente, una Letra de Cambio puede
ser girada:
- A da fijo
- A cierto plazo de la fecha
- A la vista y,
- A cierto trmino vista.
LETRAS DEL TESORO: Son ttulos-valores que emite la Tesorera Nacional para cubrir
dficit fiscal; generalmente son valores que se emiten a corto plazo.
LEVERAGE TOTAL: Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los
socios o accionistas para los acreedores de la empresa.
LIBOR (LONDON INTERBANK OFFER RATE) : Tasa de inters anual vigente para los
prestamos interbancarios de primera clase en Londres.
LIQUIDACIN: Proceso por el cual se hacen efectivas las perdidas o ganancias resultantes
de una inversin.
LIQUIDEZ: Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un ttulo o un activo para
transformarlo en dinero en cualquier momento.
LIQUIDO: Valor real inmediatamente disponible. Dinero en efectivo, lingotes de oro o plata,
monedas aceptadas como medio de pago: dlar americano, libra esterlina, etc.
M1: MEDIOS DE PAGO . Depsitos en cuenta corriente ms efectivo en poder del pblico.
M3: MEDIOS DE PAGO AMPLIADOS. Pasivos sujetos a encaje ms efectivo en poder del
pblico.
- Contratos de apertura de crdito: A travs de los cuales se disponga, por cuenta del
originador y a favor del patrimonio autnomo, de lneas de crdito para atender necesidades
de liquidez de dicho patrimonio, las cuales debern ser atendidas por el establecimiento de
crdito a solicitud del agente de manejo, quien en representacin del patrimonio autnomo
tomar la decisin de reconstituir el flujo con base en el crdito.
- Aval del originador: Las entidades originadoras de procesos de titularizacin podrn avalar
las emisiones de nuevos valores emitidos en desarrollo de tales procesos, cuando se acredite
capacidad patrimonial para ello. Esta se determinar estableciendo el excedente sobre los
siguientes factores: la sumatoria del capital, la prima en colocacin de acciones y las
reservas, disminuidas las prdidas y el valor de las emisiones de bonos y de papeles
comerciales en circulacin, cuando sea del caso.
MERCADO DE DIVISAS: Es aquel que permite que la banca pueda comprar y vender billetes
y monedas extranjeras (divisas), tanto para cubrir las operaciones comerciales como para
fines especulativos de financiacin, inversiones internacionales y de garanta.
MERCADO INTERBANCARIO: Es aquel que permite un flujo de fondos entre los bancos con
excedentes de encaje y aquellos que teniendo capacidad de colocacin no captan lo
suficiente.
MERCADO PARALELO: Es aquel en que, pese a estar autorizado por el Estado, mantiene
precios en competencia con el mercado oficial, difiere del "MERCADO NEGRO" (v.vocablo),
en que ste queda fuera de la autorizacin estatal.
MONEDA CONVERTIBLE: Las que pueden cambiarse libremente por cualquier otra moneda,
sin trabas de ninguna clase, y utilizarlas para pagos internacionales.
MONEDA EXTRANJERA: Para cada pas, la moneda de los dems. La relacin entre la
nacional y las extranjeras demuestra la solidez de la moneda y del crdito en un pas en el
concierto internacional.
MONEDA NO CONVERTIBLE: La que tan solo tiene validez para ser utilizada, como medio
de pago, en el pas que emite.
MONEY AT CALL: Expresin inglesa. En trminos internacionales, dinero a muy corto plazo,
exigible en cualquier momento a la vista.
OPA (oferta pblica de adquisicin de valores): Operacin por la que una persona fsica o
jurdica realiza una oferta a los accionistas de una sociedad con el propsito de hacerse con
una participacin significativa para tomar el control de la misma. Si se realiza con la
aprobacin de la direccin de la sociedad pretendida se conoce como OPA amistosa, si no
cuenta con dicha aprobacin se conoce como OPA hostil.
OPERACIN BANCARIA: Las principales operaciones que realiza la banca son: depsitos
en metlico o ttulos; giros sobre plazas diferentes; cambios de moneda; compra y venta de
valores mobiliarios; arrendamiento de cajas acorazadas; descuento de letras y efectos de
comercio; prstamo con o sin garanta; emisin de acciones y obligaciones prestacin de
avales o garantas, as como emisin de billetes del banco , fianzas, corresponsala, crdito
en cuenta corriente, crditos agropecuarios.
ORDEN: Instruccin dada por un cliente a la Sociedad Comisionista para la ejecucin de una
compra o una venta de valores.
ORDEN CON LIMITE: Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista
de bolsa, en la cual se especifica el precio mnimo y mximo, segn se trate de una orden de
venta o de compra, al cual puede ser ejecutada, pudiendo mejorarse el precio.
ORDEN POR LO MEJOR: Orden de compraventa de acciones equivalente a una orden para
realizar la operacin al precio de mercado
ORIGINADOR: Es quien transfiere los bienes o activos base del proceso de titularizacin.
Puede ser cualquier persona natural o jurdica, nacional o extranjera. El originador no se
requiere para los casos de titularizaciones estructuradas a partir de fondos.
OSCILADOR: Herramienta del anlisis tcnico utilizada para determinar los comportamientos
de los precios de las acciones cuando se encuentran en una tendencia lateral (ni bajista ni
alcista).
PAGARS DE EMPRESA: Son efectos negociables a corto plazo emitidos por empresas.
PAPELES DE RENTA VARIABLE: Ttulos valores que por sus caractersticas solo permiten
conocer la rentabilidad de la inversin en el momento de su redencin, dependiendo del
desempeo de la entidad emisora entre otras. Ejemplo: Acciones.
PATRIMONIO: Es el valor lquido del total de los bienes de una persona o una empresa.
Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurdica, y los
pasivos contrados con terceros. Equivale a la riqueza neta de la Sociedad.
PER (Ratio precio beneficio): Ratio resultante de dividir el precio de una accin entre los
beneficios esperados por accin. Se puede interpretar como el numero de terico de aos en
que se recuperar la inversin.
PIB (Producto interior bruto): Valor de los bienes y servicios finales producidos por una
economa en un determinado periodo de tiempo (generalmente un ao).
PNB (Producto nacional bruto): Valor de los bienes y servicios finales producidos por los
residentes de un pas, en el interior y en el exterior, en un determinado periodo de tiempo
(generalmente un ao).
PLAZO DE COLOCACION: Trmino estipulado por el emisor para dar cumplimiento a las
gestiones de colocacin.
PLAZO DE SUSCRIPCION: Plazo estipulado por una Sociedad para que el accionista ejerza
el derecho de suscripcin de una nueva emisin.
POSICION CORTA (Irse en Corto): Situacin que se produce cuando un corredor debe
entregar mayores cantidades de un ttulo o moneda (venta), de las que posee o recibe
(compra). Esto se hace, cuando se piensa que el mercado va hacia la baja.
POSICION LARGA (Irse en Largo): Situacin que se produce cuando un corredor posee
mayores cantidades de un ttulo o moneda (compra), de las que debe entregar (venta). Esto
se hace, cuando se piensa que el mercado va hacia la alza.
PRECIO DE MERCADO: Precio al cual se cotiza una accin en las bolsas de valores. Est
determinado por la oferta y la demanda de la accin y depende de la manera como el
mercado evale el desempeo del emisor y del entorno.
PRIMA : Es el precio que se paga por la cesin de un derecho. En operaciones con opciones
es el precio que se paga sobre la posibilidad de adquirir acciones en un futuro previsto a un
precio dado.
PRIMA DE UN TITULO: Diferencia existente entre el monto pagado por un ttulo y su valor
facial, cuando el primero es superior al segundo. En caso contrario se trata de un descuento.
PRIMA EN CAMBIO: Es el monto que surge cuando el tipo de cambio a plazo de una
moneda contra otra es mayor al tipo de cambio al contado entre las dos monedas.
PRIME RATE : En Estados Unidos, es la tasa aplicada por los bancos a los crditos a corto
plazo concedidos los clientes de primera fila.
PRUEBA ACIDA : Se conoce tambin con el nombre de prueba del cido o liquidez seca. Es
un test ms riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias es decir,
bsicamente con sus saldos de efectivos, el producido de sus cuentas por cobrar, sus
inversiones temporales y algn activo de fcil liquidacin que puede haber, diferente a los
inventarios.
PUT: Opcin de venta que otorga a su propietario el derecho a vender el activo subyacente
negociado en una fecha de vencimiento determinada
RENTA FIJA: Conjunto de valores cuyos flujos futuros son conocidos con certeza de
antemano. Esta rentabilidad es independiente de los resultados obtenidos por la entidad
emisora.
RENTA VARIABLE: Conjunto de valores cuyos flujos futuros no son fijos ni conocidos con
certeza de antemano. Dentro de la renta variable estn entre otras las acciones, obligaciones
convertibles y participaciones en fondos de inversin.
R.P.G: Indicador que resulta de dividir el precio de mercado de una accin entre la utilidad
por accin reportada por el emisor. Representa el nmero de perodos que se requieren, a
este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido.
RESERVA LEGAL : Porcentaje de la utilidad del ejercicio retenido por mandato legal o por
voluntad de los socios con el objeto de proteger la integridad del capital de una Sociedad
Annima, ya que esta apropiacin esta destinada a cubrir las prdidas, si las hay, de los
ejercicios posteriores a aquellos en que se haya constituido.
RESISTENCIA: Nivel de precios en el que en una tendencia alcista, las ventas superan a las
compras y hacen que la cotizacin no superen ese nivel de precios o lnea de resistencia.
RESOLUCION : En trminos generales, es el acto jurdico por medio del cual se plasma un
decisin de carcter administrativo, donde se dictan ordenes, reglas y mandatos concretos
para la ejecucin y desarrollo de la gestin administrativa.
REVALORIZAR:
Hacer figurar en los documentos contables de una empresa el valor real que en un momento
determinado tienen algunos de sus elementos, elevado el valor contable de los mismos que
por cualquier causa han quedado desfasados.
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO: Cuenta del patrimonio que refleja el incremento del
mismo, por concepto de la aplicacin de los ajustes integrales por inflacin.
RIESGO DEL EMISOR: Es la capacidad o percepcin que tiene el mercado de que los
emisores paguen sus ttulos de deuda.
ROE: Rentabilidad sobre recursos propios. Mide lo que gana la empresa por cada unidad
monetaria invertida en fondos propios. Se calcula dividiendo los beneficios entre los recursos
propios. ROTACION DE CARTERA : Este indicador establece el nmero de veces que las
cuentas por cobrar giran, en promedio de un perodo determinado de tiempo generalmente un
ao.
RSI o ndice de fuerza relativa: Oscilador utilizado en el anlisis tcnico para medir la
velocidad a la que se mueven los precios. Ofrece una medida relativa de las ganancias en los
precios con respecto a las prdidas en los mismos
SEGUNDO MERCADO: Este esquema permite dirigir una oferta de valores exclusivamente a
grandes inversionistas. Por consiguiente los trmites de autorizacin son ms simples y se
elimina el cumplimiento de algunos requisitos.
SISTEMA DUPONT: Una demostracin de la forma como pueden integrarse algunos de los
indicadores financieros la constituyen el denominado Sistema Dupont. Este sistema
correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento para tratar de
establecer si el rendimiento de la inversin (utilidad neta/activo total) proviene
primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen
neto de utilidades que tales ventas generan.
SOCIEDAD ANONIMA: Es una persona jurdica constituida por socios en nmero superior a
cinco (5), que no administran directamente a la empresa sino a travs de la asamblea general
de accionistas delegan esta funcin en una junta directiva. La responsabilidad econmica de
los accionistas est limitada a la cuanta de su respectivo aporte. El ser sus acciones
libremente negociables hace que la entidad de la mayora de los propietarios sea
desconocida pblicamente, lo que justifica en parte su calificativo de annima.
Forma de organizacin empresarial cuyo capital se divide en acciones y la responsabilidad de
los socios o accionistas est limitada hasta el valor de las acciones que posee.
SOPORTE: Nivel de precios en el que en una tendencia bajista las compras superan a las
ventas y hacen que la cotizacin no baje de dicho nivel de precios lnea de soporte.
STRIPS: Son aquellos ttulos de renta fija en los que se separan los cupones del principal y
ambas partes cotizan por separado.
incorporados en tales ttulos. Los ttulos que conforman la porcin subordinada, sin que por
ello pierdan el carcter de subordinados, podrn ser colocados en el mercado, siempre que
previamente hayan sido objeto de calificacin y que sta considere el riesgo derivado de su
condicin de subordinados.
SWAP: Son contratos privados entre dos entidades para intercambiar flujos de caja en el
futuro, de acuerdo con condiciones pre establecidas. Pueden ser considerados como
contratos forward
SWAP DE DIVISAS: Operacin llevada a cabo principalmente por entidades bancarias y que
consiste en una venta al contado de una moneda combinada con una recompra en el futuro
de la misma. Se trata de una combinacin de tipos de cambio spot y tipos de cambio forward,
o bien de operaciones forward a plazos distintos.
TASA DE INTERS: Es la expresin porcentual del inters aplicado sobre un capital. Las
tasas de inters pueden estar expresadas en trminos nominales o efectivos. Las nominales
son aquellas en que el pago de intereses no se capitaliza, mientras que las efectivas
corresponden a las tasas de intereses anuales equivalentes a la capitalizacin de los
intereses peridicos, bien sea anticipadas o vencidas.
La tasa de inters efectiva es el instrumento apropiado para medir y comparar el rendimiento
de distintas alternativas de inversin.
Las tasas nominales pueden tener periodicidad mensual, trimestral, semestral o cualquier otra
que se establezca.
TASA DE INTERES ACTIVA: Tasa de colocacin de crditos por parte de los intermediarios
del sistema financiero colombiano. Incluye crditos de cartera ordinaria, tarjetas de crdito y
crditos de tasa preferencial.
TBS: Es la tasa promedio de captacin a travs de CDT y CDAT de las entidades financieras,
calculada diariamente por la Superintendencia Bancaria para diferentes plazos.
TIPO DE CAMBIO FIJO: Tipo de cambio entre dos divisas fijado por la autoridad monetaria
central como fruto de un compromiso legal de la misma.
TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: Tipo de cambio entre dos divisas que puede fluctuar
libremente de acuerdo con la oferta y la demanda del mercado.
TIPO DE CAMBIO SPOT: Tipo de cambio al contado cuya transaccin consiste en una
compra o venta de una cantidad de divisa al tipo actual de cotizacin, para entrega en el
plazo de dos das laborales.
TIPO DE INTERS: Precio del dinero. Precio que cobra un acreedor por prestar, y paga un
deudor por recibir, una cierta cantidad de dinero durante un determinado periodo de tiempo.
Generalmente se expresa en porcentaje y hace referencia a un periodo de tiempo.
TIR (Tasa interna de rentabilidad): Tasa que iguala la inversin inicial al valor presente de
los flujos futuros provenientes de dicha inversin. Es la tasa que hace que el VAN sea cero.
TITULARIZACION: Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera,
bienes inmuebles, proyectos de construccin, rentas, flujos futuros de fondos, son
movilizados, constituyndose un patrimonio autnomo, con cargo al cual se emiten ttulos.
Bajo esta figura, el emisor es el patrimonio autnomo administrado por una sociedad
fiduciaria. El plazo de los ttulos est ligado a las caractersticas del activo.
Pueden emitirse ttulos con caractersticas similares a los renta fija ( de contenido crediticio),
renta variable (de participacin) o a los de ambos (mixtos).
TITULOS VALOR : Documento negociable que acredita los derechos de su tenedor legtimo
y las obligaciones del emisor mismo. Incorpora derechos de crdito, participacin, tradicin, o
representativos de mercancas.
TITULOS DE RENTA FIJA : Ttulos representativos de un adeuda que da a quien los posee
el derecho a recibir un inters fijo por un perodo preestablecido.
TITULOS DE RENTA VARIABLE : Son los ttulos en los cuales la rentabilidad slo es
conocida despus de redencin. Su rendimiento depende del desempeo econmico de la
empresa emisora. En trminos generales corresponde a las acciones emitidas por una
sociedad annima.
TTULOS DE TESORERA (TES): Los ttulos de tesorera creados en la ley 51 de 1990 son
ttulos de deuda pblica interna emitidos por el Gobierno Nacional.
Existen dos clases de ttulos : clase A y clase B. Los primeros fueron emitidos con el objeto
de sustituir la deuda contrada en las operaciones de mercado abierto realizadas por el Banco
de la Repblica. Los segundos se emiten para obtener recursos para apropiaciones
presupuestales y efectuar operaciones temporales de la Tesorera del Gobierno Nacional. En
la actualidad solamente se emiten los ttulos de clase B.
El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de regulacin del mercado monetario
y de los requerimientos presupuestales o de tesorera, y flucta entre 1 y 7 aos. El
rendimiento de los ttulos lo determina el Gobierno Nacional de acuerdo con las tasas del
mercado para el da de colocacin de los mismos.
TITULOS NOMINATIVOS : Emitidos a nombre de una persona natural o jurdica ; circulan por
endoso y con la entrega. Adems, se exige la inscripcin del tenedor en el libro de registro
que lleva el emisor del ttulo.
TRANSPARENCIA: Caracterstica de los mercados en los que todas las personas que
intervienen tienen acceso a la informacin relevante sobre el mismo.
UPAC - Unidad de Poder Adquisitivo Constante : Unidad de cuenta que permite realizar
operaciones de crdito hipotecario en el largo plazo a travs de ajustes de su valor de
acuerdo con la capacidad adquisitiva de la moneda legal. Aunque en su origen estaba
relacionada con la inflacin, en la actualidad su clculo se realiza tomando el promedio de la
tasa DTF de las ltimas cuatro semanas. Es utilizada especialmente por las corporaciones de
ahorro y vivienda para expresar sus captaciones as como sus colocaciones destinadas a la
financiacin de edificaciones. Su valor es calculado por el Banco de la Repblica para cada
uno de los das del ao.
VALOR FUTURO: Es la cantidad de dinero que se tendra en una fecha futura si se invirtiese
hoy una cantidad y se capitalizase a un tipo de inters.
emisiones, los ejemplos ms habituales de estos son las acciones, las obligaciones, las letras
de cambio, etc.
VALOR PRESENTE: Tambin llamado valor actual. Es el valor actual de unos flujos de
fondos futuros, obtenidos mediante su descuento. En otras palabras, es la cantidad de dinero
que se necesitara invertir hoy para obtener dichas cantidades en el futuro
VALUACIONES : Ajustes originados en los cambios en los precios de mercado de los ttulos
negociables y las variaciones en la tasa de cambio del dlar Vs otras monedas.
VAN (Valor actual neto): Diferencia entre el valor actual de los flujos de fondos que
suministrar una inversin, y el desembolso inicial necesario para llevarla a cabo. Se
recomienda efectuar la inversin si el VAN es positivo.
VOLATILIDAD: Una accin se denomina voltil cuando su precio vara con gran amplitud en
relacin con la variacin del mercado.