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Pois bem, a primeira coisa que precisa ser dito que, comprado e
vendido so posies. Como assim? Explico: Voc pode estar na posio
comprada ou posio vendida num determinado ativo. Parece simples
demais? Pois ento, simples mesmo!
Por fim, estar na posio vendida tambm pode ser entendido como um
movimento de antecipao queda do preo de um ativo. Neste caso,
suponha que um investidor tenha aes da Petrobrs em sua carteira de
investimentos, ou seja, est comprado em Petrobrs. No entanto, acredita
na queda do preo dessa ao, e, portanto, decide vend-la. Nesse instante
ele vende as aes da Petrobrs e, agora, est vendido em Petrobrs. Ora,
se eu vendo um ativo antes da queda do seu preo (considerando que de
fato o preo caia), eu deixei de realizar perdas e, portanto, consigo ter um
lucro decorrente desse movimento. Percebam que esse lucro
subjetivo e intrnseco.
Operar Comprado versus Operar Vendido
Na bolsa de valores brasileira, BM&FBOVESPA, a maioria dos
investidores tem o costume de operar comprado ao invs de operar
vendido provavelmente por ser uma operao mais simples, falta de
maior conhecimento do mercado de aes, operao comprada no geral
mais barata e talvez at uma questo cultural.
Operar vendido significa basicamente ter uma posio em que voc ganhe
com a baixa das aes, opes, mercado futuro, etc., e em ingls esta
operao conhecida como short.
Voc pode operar desta forma com o emprstimo de aes ou mesmo
descoberto (em ingls short selling), ou seja, vender sem ter as aes,
porm tem que fechar a posio no mesmo dia. Por exemplo, se na sua
anlise voc concluiu que a ao da Petrobrs, Vale, Ogx, Ita, etc. vai
cair, voc pega a ao emprestado com algum pagando uma pequena
taxa (este valor varia de ao para ao, de momento de mercado
tambm, como exemplo deixemos 2%), e vende a ao desta pessoa. Se
voc estiver certo e o ativo (ao) cair 13%, por exemplo, voc poder
recomprar a ao pelo preo mais baixo e devolver a quem te emprestou.
Voc ganhou 11% com a queda de uma ao que voc no primeiro
momento nem tinha. E neste caso ficou vendido em Vale. No levado
em conta no custo da operao, algo tambm pago para quem opera
comprado, os custos de corretagem e impostos.
Comprados x Vendidos
Vale mencionar que as outras duas opes mais exercidas tambm eram
para comprar aes da petrolfera: uma com strike de R$ 13 e a outra de
R$ 11, cujos volumes somaram R$ 93,71 milhes e R$ 78,27 milhes,
respectivamente. Tendo adquirido as aes a um preo to abaixo do que
ela est valendo no mercado, esses compradores no se importariam
tanto se a venda dos papis no fosse feita na mxima de R$ 14,65, j que
outros valores menores ainda trariam um bom lucro. Esse esprito de
folga de quem estava comprado ajudou a derrubar as cotaes de
PETR4, que gradualmente foram caindo ao longo da sesso.
Concluso
Entender o racional do mercado de opes no ir garantir 100% de
sucesso nas operaes, mas certamente te dar algumas pistas sobre o que
pode acontecer com as aes que possuem maior liquidez neste mercado
(caso de Petrobras e Vale) na proximidade do vencimento mensal dos
contratos. Acompanhar quais as calls e puts mais negociadas nos dias
que antecedem a 3 segunda-feira do ms uma boa dica para mapear a
reao destas aes.
Alm do mais, importante estar por dentro das notcias que envolvem
esta empresa, j que a volatilidade trazida pelo vencimento de opes
pode apimentar a reao dos investidores a novos fatos sobre a
companhia. No caso recente da Petrobras, alm do balano do 1
trimestre, que foi divulgado na noite de sexta-feira, tambm influenciou
nos mercados o relatrio divulgado pelo Goldman Sachs, que anunciou o
corte de recomendao das aes da petrolfera de neutra para venda.
A opinio de um grande banco de investimentos acaba tendo grande peso
sobretudo na deciso dos investidores estrangeiros, e como eles
respondem por mais da metade do volume financeiro negociado na
Bovespa, o efeito bastante perceptvel nas aes.