EJERCICIO Flujo de Caja Puro

Un importante grupo de inversionistas desea evaluar la rentabilidad de instalarse en el

pas con la afamada marca de bebidas Dr. Papper en sus dos versiones: azul y roja. Para
establecer la aceptacin del producto, se realiz un estudio de mercado, cuyos resultados
fueron los siguientes:
Durante el primer ao de operacin las ventas, por concepto de conocimiento del
producto, alcanzarn a 350.000 litros; sin embargo, en una etapa posterior, ms bien
conocida como adopcin (entre el segundo y cuarto ao), se espera vender 280.000 litros
anuales; del cuarto al quinto 30% ms; y del sexto al octavo ao sube un 23% ms que en
el quinto y es constante hasta el octavo perodo. Por otra parte, se defini como estrategia
de introduccin, vender a $450 el litro para el primer ao y luego incrementarlo un 20% y
mantenerlo constante para el resto del perodo de evaluacin.
El estudio tcnico determin que cada lnea de produccin era capaz de elaborar 200.000
litros anuales, por lo que, cuando la demanda se incremente por sobre su capacidad, se
deber instalar una adicional. Para producir un litro de bebida se deber incurrir en los
siguientes costos:

Insumo Costo Unitario

Azcar $ 18,6
Agua $ 12,4
Elementos qumicos $ 35,8
Colorantes $ 25,5
Energa $ 18,0
Mano de obra directa $ 116,6
Para operar con la marca Dr. Papper ser necesario pagar un royalty (costo) anual
equivalente al 5% de las ventas netas durante los 3 primeros aos y 3% para los
restantes aos. Adems se debern pagar remuneraciones fijas brutas por $2.530.000
mensuales y gastos de administracin de $300.000 mensuales.
El estudio financiero determin que desde el momento en que la empresa comience a
producir hasta la primera venta transcurrir un perodo de tres meses, el cual deber ser
considerado capital de trabajo, slo en lo que a costos variables se refiere, sin considerar
royalties.
Para la ejecucin del proyecto se requerir invertir $35.000.000 en infraestructura, la que
ser depreciada linealmente en 20 aos. Se estima que al octavo ao de operacin se
podr vender en un 35% de su valor de adquisicin. Para montar la fbrica se requerir la
compra de un terreno avaluado en $5.000.000, valor que se mantendr en el tiempo. Para
la produccin propiamente tal, se instalarn en un comienzo dos lneas de produccin,
cuya tecnologa requiere una inversin de $8.000.000 cada una y pueden ser depreciadas
linealmente en 10 aos. Al final del ao 8 todas las lneas de produccin tendrn un valor
residual equivalente al 35% de su valor de adquisicin.
La tasa de impuesto a las utilidades es del 20% y la tasa de descuento exigida por los
inversionistas es 12%. Determine la conveniencia de realizar el proyecto