UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA DE ESTUDIOS DE POST-GRADO
MAESTRIA EN ADMINISTRACIN FINANCIERA
CURSO: Finanzas Internacionales
CATEDRATICO: MSC Dennis Ivn Rodas Anzueto
ESTUDIANTE: Andrea Eugenia Miranda Shal (200840638)

LABORATORIO 01

1. La situacin general del mercado burstil nacional se refleja fundamentalmente en su dependencia de

las emisiones gubernamentales y en que los ttulos transados son esencialmente de renta fija. De esta
manera, la infraestructura disponible es utilizada en mayor medida por el MINFIN y el BANGUAT con
relacin a las entidades y/o empresas con necesidades de financiamiento. Ante tales caractersticas,
existe un mercado incipiente con grandes oportunidades de desarrollarse, en la medida que la
legislacin sea actualizada a las necesidades de los participantes: un mayor nivel de sofisticacin de los
ttulos emitidos; incremento en la cultura financiera de los agentes econmicos; motivacin de inters
del pblico en general por participar en las cuestiones burstiles. El resultado principal sera el estmulo
a los inversionistas institucionales a incursionar en mayores productos y mejores condiciones de
financiamiento para las empresas emisoras.

El mercado de capitales guatemalteco es incipiente con relacin a los principales mercados

internacionales, principalmente por el poco desarrollo que muestra en trminos de la variedad de
instrumentos financieros que maneja y su volumen y, porque los entes econmicos que requieren
financiamiento para el desarrollo de sus actividades no recurren a ste como una alternativa del crdito
bancario.

Si se tiene como resultado el estmulo a los inversionistas institucionales a incursionar en mayores

productos y mejores condiciones de financiamiento para las empresas emisoras, se estara incremento
de la confianza de los inversionistas en las emisiones de Gobierno, es la capacidad que se obtiene en la
exigencia de mayores niveles de rentabilidad en las emisiones que a priori son de mayor riesgo. As, los
inversionistas y emisores que participan en la Bolsa de Valores Nacional tienen la capacidad de cotizar
las primas de riesgo para los ttulos corporativos, utilizando los ttulos gubernamentales como
referencia. Otra caracterstica importante de las emisiones gubernamental

2. Las caractersticas del marco jurdico responden al nivel de sofisticacin del mercado actual y dada su
reciente entrada en vigencia, podra advertirse que no hay urgencia para hacerle reformas sustanciales.
Sin embargo, con vistas a fomentar el desarrollo del mercado de capitales a largo plazo y previendo los
niveles de sofisticacin que podra alcanzar, es indispensable mejorar la legislacin en trminos de
acceso a la informacin y fiscalizacin de los participantes de la bolsa. De esta manera, se estimulara la
confianza en los inversionistas y ampliara el campo para las investigaciones formales de los ttulos
emitidos. Asimismo, se debe crear un manual de emisin para futuras entidades interesadas que no
estn familiarizadas con los temas burstiles.

Gracias a la transformacin econmica se ha producido grandes cambios y operaciones a nivel social, en

donde el manejo econmico de los mismos y la gestin adecuada de ellos permiten no slo la
 transformacin productiva, sino adems, el mismo manejo operativo particular. Es en ste sentido que
el cambio institucional en el sector financiero, y en general en la economa se vera inspirado en
la revolucin que en el entorno mundial ha venido suscitndose con la tecnologa, el acortamiento de
distancias y el espacio, la mayor competencia debido a la globalizacin de los mercados y la necesidad
de un cambio de modelo de desarrollo para introducirse en esa nueva dinmica de globalizacin e
internacionalizacin, punto en el cual se necesita de nuevas fuentes de empleo que permitieran no slo
el desarrollo productivo, sino adems, el manejo econmico en la creacin de condiciones
de productividad y efectividad que redundaran en una mayor productividad y manejo econmico. Es as
como los ttulos valores de inversin, pueden dinamizar el aparato productivo y suponer nuevas formas
de financiamiento y operacin tanto para las empresas como para las economas convirtindose en un
factor relevante e importante que debe ser visualizado de manera particular para lograr una clara
efectividad, transformacin y manejo productivo particular.

3. Existen debilidades en la supervisin y fiscalizacin de los participantes del mercado de valores y

mercancas, especficamente en el acceso de informacin, penalizacin del uso de informacin
privilegiada y alertas sobre entidades ilcitas que pretenden hacerse pasar por intermediarios. Asimismo,
es indispensable la reforma de la actual ley de mercado de valores y mercancas que contemple la
creacin de una superintendencia autnoma bajo la supervisin de la Junta Monetaria para hacer
fiscalizar y supervisar a las entidades que participan para contribuir a la generacin de un clima de
seguridad para los inversionistas institucionales e individuales.

Ms all del estmulo macroeconmico inicial derivado de la propia inversin, las inversiones extranjeras
influyen en el crecimiento aumentando la productividad total y, ms ampliamente, la eficacia del uso de
los recursos del pais. Lo cual permitira aumentar los flujos del comercio exterior, los efectos indirectos
o externos de cara al sector empresarial concreto del pas y el impacto directo en los factores
estructurales de la economa de Guatemala

El factor de productividad como al crecimiento de la renta del pas, ir ms all de lo que las inversiones
nacionales pudieran impulsar, sin embargo, valorar la magnitud de este impacto, en gran medida
inversin extranjera que se reciben en los pases en vas de desarrollo coinciden frecuentemente con
altas tasas de crecimiento atpico provocadas por factores que no tienen relacin con ellos.

4. Los ttulos negociados en la Bolsa de Valores Nacional no tienen mayores niveles de complejidad, dado
que son de renta fija con cupn fijo o cupn cero. Efectivamente, las caractersticas de las emisiones de
Gobierno Central y el BANGUAT han facilitado que se comprenda el manejo de la colocacin de los
ttulos que emiten a travs de las licitaciones; es decir que, los ttulos gubernamentales representan un
estmulo para las emisiones corporativas por la confianza generada en los inversionistas y el
fortalecimiento de la cultura financiera nacional. No obstante, uno de los principales obstculos es la
ausencia de una estructura de tasas de inters por plazos definida, que dificulta seriamente la valoracin
de los bonos, incluido su rendimiento, para que los inversionistas puedan identificar el momento
oportuno para obtener la rentabilidad deseada.

Ante cualquier inversin en la que consideremos colocar nuestros ahorros, lo primero que tendremos
que valorar es la relacin entre riesgo y rentabilidad que nos ofrece. Debemos tener claro que el nivel
de rentabilidad que nos ofrezca cualquier tipo de producto financiero va a estar ligado al nivel de
riesgo al que va a quedar expuesto nuestro dinero. En este sentido, los depsitos son el producto de
ahorro predilecto por los inversores cuando se persigue la mxima seguridad para sus ahorros; como
 el Depsito Facto. Sin embargo, existen otro tipo de inversiones que tambin ofrecen un nivel mximo
de seguridad, como es el caso de las Letras del Tesoro.

Cuando invertimos en Letras del Tesoro, lo que estamos haciendo es adquirir parte de la deuda pblica.
Es decir, dada la naturaleza de las Letras del Tesoro, y atendiendo a la relacin entre el riesgo y la
rentabilidad anteriormente mencionada que se establece en cualquier tipo de inversin, Como es de
suponer, este riesgo es normalmente muy bajo, por lo que no podremos esperar grandes rentabilidades
de este tipo de productos financieros. por lo que solo obtendremos rentabilidades interesantes en
perodos de dificultad econmica para las arcas pblicas.

Es por esta razn que estas inversiones representan atractivas para los empresarios, que desean
minimizar el riesgo.

5. Las caractersticas de las emisiones del BANGUAT benefician a las entidades financieras como refugio
temporal de sus excedentes de liquidez y para diversificar el riesgo de su portafolio de inversiones,
adems de que les permite planificar sus estrategias de inversin para un perodo determinado. Empero,
son particularmente sensibles a lo que aumenta su volatilidad de cotizacin y minimiza la posibilidad de
diversificacin de una cartera. Entretanto, los bonos corporativos tienden a ser ms expuestos a riesgos
de impago, pero son menos sensibles a cambios en las tasas de inters y ofrecen generalmente mayores
rendimientos que los valores pblicos

La volatilidad es un indicador que permite saber si se encuentra ante una accin que registra
movimientos bruscos en su cotizacin. Por lo que tratndose de los bonos, su valor puede variar, es
decir que pueden pasar de un valor, que represente al nominal, lo que representa que los bonos se vean
afectados por las variaciones de tasas de inters, que son el principal factor; es por ello que a veces se
dice que el riesgo de precios de los bonos est muy ligado al riesgo de tasa de inters; pero no se debe
caer en la tentacin de pensar que slo es una forma de este ltimo, se trata de nociones diferentes. De
manera general, el valor de los bonos se mueve de manera inversa a la de las tasas de inters. Si uno
tiene un bono a una cierta tasa de inters, digamos 7 %, y que en un momento dado, los inversionistas
estn pidiendo una mayor rendimiento porque las tasas de referencia estn subiendo (por ej. 9 o 10%),
ese bono va a valer menos; y si las tasas estn bajando, va a valer ms, porque su tasa de origen resulta
muy atractiva.

Por lo que cuando hablamos de bonos, casi todos estamos familiarizados con lo voltiles que pueden ser
sus precios; en principio el riesgo de variacin de valor es an mayor que en el caso de los bonos. Y
como veremos ms abajo, esas variaciones pueden deberse a razones alejadas de los fundamentos de
la empresa. Las razones principales (difcil ser exhaustivo) por las que varan sus precios son muy
numerosas lo cual implica el aumento de las cartera de proyectos.