BCRP

INTEGRANTES:

 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

I. ACTIVIDAD PRODUCTIVA Y EMPLEO

1. Demanda interna: Se redujo de 2,9 a 0,9 por ciento debido a que el gasto pblico y la
inversin privada registraron tasas negativas pero fue compensado por el consumo privado que
mantuvo su crecimiento constante.
1.1. Consumo privado: Mostr un comportamiento mixto. El ingreso real, la masa salarial y el
ndice de confianza del consumidor tuvieron una evolucin positiva; la tasa de empleo y desempleo,
las importaciones de bienes de consumo no duradero, el crdito de consumo y las ventas al por
menor disminuyeron. El gasto de consumo del sector privado creci 3,4 por ciento.
1.2. Inversin privada: Present una cada del 5,7 por ciento lo que registra la mayor cada desde
la crisis del 2009. Esto debido bsicamente a la contraccin de la inversin minera tras finalizar
grandes proyectos y debido a problemas en la ejecucin de proyectos de infraestructura.
En el sector minera la inversin fue de 4,3 millones de dlares donde destacan Southern Per y
Antapaccay.
En el sector hidrocarburos destaca la inversin de Repsol en el proyecto Adaptacin a Nuevas
Especificaciones de Combustibles de Refinera La Pampilla.
En el sector electricidad destaca la continuacin de proyecto de la Central Trmica de Santo
Domingo y las actividades de luz del sur.
Y por ltimo el sector industria donde destaca gloria.
1.3. Gasto pblico: Disminuy un 0,2 por ciento luego de haber crecido un 3,6 por ciento el ao
anterior. Las inversiones del gobierno local y regional tambin registraron cadas, caso contrario fue
la inversin de las empresas pblicas. En resumen la inversin pblica represento un 4,8 por ciento
del PBI el cul es el nivel ms bajo desde el 2008.
1.4. Exportaciones e Importaciones: Las exportaciones de bienes y servicios crecieron en un 9,5
por ciento bsicamente por exportaciones tradicionales, cobre, oro, caf, y derivados del petrleo.
Las importaciones de bienes y servicios por el contrario se redujeron en un 2,2 por ciento debido a
una desaceleracin de la demanda interna por causa de la cada de la inversin privada y una menor
demanda de bienes de consumo.
1.5. Ahorro e inversin: La inversin bruta se redujo en 1,7 puntos porcentuales del PBI de los
cuales 1,5 corresponden a la inversin privada y 0,2 a la inversin pblica.
En el ahorro interno se registr un aumento de 0,3 puntos porcentuales del PBI, estos ahorros en
suma con la cada de la inversin dieron como resultado u menor requerimiento del ahorro externo
que paso de ser un 4,8 por ciento del PBI a un 2,7.

2. Sectores econmicos: Los sectores primarios que crecieron en un 9,8 por ciento fueron el
principal impulso para el aumento del PBI; principalmente la mayor produccin de cobre de minas.
Por otro lado los sectores no primarios crecieron solo un 2,3 por ciento debido a una dbil demanda
interna. Tambin hubo desarrollos negativos en los sectores construccin y manufactura no
primaria y desaceleracin de los sectores comercio y servicios.
2.1. Sector agropecuario: Present un crecimiento menor en relacin con el ao anterior -3,2 a
2,0- ya que los productos agrcolas orientados al mercado interno contribuyeron de forma negativa
ya q une el ao hubo escases de recurso hdrico. Caso contrario fue el de los productos orientados
al mercado externo que, junto a la agroindustria crecieron y contribuyeron con 1,1 puntos
porcentuales.
En lo que respecta a la actividad agropecuaria hubo un crecimiento desacelerado debido a un bajo
ritmo de crecimiento de la carne de ave.
2.2. Sector pesca: Su produccin se contrajo en un 10.1 por ciento durante el ao debido a la
baja de la anchoveta que disminuyo de 3,6 a 2,7 TM esto como consecuencia de la anomala de El
Nio 2015-2016. En lo que respecta al consumo humano directo tambin disminuyo en un 0,5 por
ciento debido a una baja en el perico, pota, conchas y jurel. Pero se vio paliado por una subida en la
captura de la caballa.
2.3. Sector minera e hidrocarburos: En este sector se registr un crecimiento de 16,3 por ciento
la cual es la tasa ms alta desde 1980. Esto se logr bsicamente por la produccin de cobre que
creci en 40,1 por ciento debido al inicio de operaciones en distintas minas. La produccin de oro
creci 4,2 por ciento, de zinc cay 6,1.
El crecimiento del subsector hidrocarburos sigue siendo negativo con -5,1 por ciento aunque es
mucho menor al del ao pasado.
2.4. Sector manufacturero: La actividad manufacturera se redujo 1,5 por ciento debido a la
actividad no primaria orientada a ala inversin exportacin e insumos, que se vio afectada por el
bajo dinamismo de la demanda interna y menor crecimiento de socios comerciales.
Sorpresivamente la manufactura primaria mostro resultados negativos debido al bajo
procesamiento de harina y aceite de pescado causado por la ya vista baja en la actividad pesquera.
Tambin se redujeron la manufactura no primaria y sus ramas orientadas a la exportacin pero por
el contrario lo orientado al consumo masivo aumento levemente 0,9 por ciento.
2.5. Sector construccin: En lo que respecta a este sector todo es negativo desde una cada
general del 3,1 por ciento que junto al ao pasado hacen un paro en el crecimiento continuo de los
ltimos 13 aos. Esto se explica con la culminacin de grandes proyectos y nulo crecimiento de la
inversin pblica. Cay el consumo interno de cemento, el mercado inmobiliario lo que contrajo los
crditos hipotecarios para vivienda.

3. mbito laboral: El empleo urbano segn el MTPE aumento apenas un 0,4 por ciento debido
al pobre dinamismo de sectores intensivos de la mano de obra que cay en 1,9 por ciento.
Tambin segn la zona el crecimiento del empleo en lima metropolitana se desacelero de 0,8 a 0,2
por ciento y en el resto paso de 1,0 a 0,7 por ciento. Por sectores se observa que el ms perjudicado
es el de manufactura que presenta una cada de 1,9% pero a nivel regional se observa crecimiento
en 17 de las 30 ciudades de muestra. En los sectores productivos el aumento del sector servicios
solo sirvi para compensar la cada de sectores manufactura comercio y construccin.
Aumentaron la tasa de desempleo y al de subempleo.
3.1. Incidencia de la pobreza monetaria: Con un nivel de 20,7 por ciento equivalente a 6,5
millones de personas segn INEI, que con respecto al ao anterior ha disminuido en 1,1 por ciento
lo mismo que la pobreza extrema que lo hizo en o,3 por ciento.
Estas disminuciones se dan por el impacto que ha tenido el crecimiento sostenido del PBI.
3.2. Incidencia de la pobreza total por reas geogrficas: No se presentaron cambios
significativos en las cifras respecto del ao anterior (2015-2016) pero si lo comparamos desde el ao
2004 si se puede apreciar una gran reduccin de 30 puntos en sierra urbana y 42 en selva rural.
3.3. Crecimiento, pobreza monetaria y desigualdad en la ltima dcada: En la ltima dcada se
puede decir que ha habido un avance significativo en lo que se refiere a la reduccin de la pobreza
y la desigualdad.
Lo que se refiere a pobreza se observa una reduccin de 38 puntos porcentuales y lo referente a
desigualdad en el 2004 un apersona del porcentaje de ms ricos tena un gasto per cpita de 15
veces una persona del porcentaje ms pobre esto se redujo a casi 9 veces en el 2016.
En resumen, se puede decir que si se ha logrado un avance significativo y se pone el ejemplo de
que casi el doble de personas con respecto al 2004 se encuentran ms cerca del umbral de la no
pobreza.
II. SECTOR EXTERNO
Balanza de Pagos
Nuestras cuentas externas se vieron favorecidas por la expansin de las operaciones de los
yacimientos mineros, que pasaron de la fase de inversin a la de produccin.
Balanza Comercial: La balanza comercial alcanz en el ao un supervit de US$ 1 888 millones,
monto mayor en US$ 4 805 millones al resultado de 2015, mayor volumen de exportaciones (11,6%)
y, por el menor volumen de importaciones (cada de 3%).
Trminos de intercambio: los trminos de intercambio registraron una ligera disminucin de 0,7%,
significativamente menor a la registrada en aos anteriores. Los precios de las exportaciones
tuvieron una cada de 3,6%, mayor a la observada en los precios de las importaciones.
Servicios: El dficit en el comercio exterior de servicios fue de US$ 1 974 millones, inferior en US$
66 millones al de 2015.
Transferencias Corrientes: las transferencias corrientes ascendieron a US$ 3 967 millones, debido a
ingreso extraordinarios por venta de activos entre no residentes. Las remesas provenientes del
exterior alcanzaron los US$ 2 884 millones en 2016.
Renta de factores: La renta de factores tuvo un dficit de US$ 9 184 millones en 2016, debido a los
mayores egresos por utilidades de los sectores minera e hidrocarburos, en un contexto en el que
pasaron a la fase operativa proyectos mineros de gran envergadura.
Cuenta Financiera del Sector Privado: La cuenta financiera del sector privado alcanz US$ 3 709
millones. Por el lado de los pasivos, se observ una cada en el flujo neto de prstamos privados,
seguida de una menor inversin directa extranjera. La inversin directa extranjera en el pas se
mantuvo como el mayor componente del financiamiento obtenido del exterior entre los rubros que
componen la cuenta financiera del sector privado.
Capitales de corto plazo: En 2016, el flujo neto de capitales de corto plazo, luego de registrar una
salida neta de US$ 2 448 millones en 2015, fue casi nulo (entrada neta de US$ 52 millones),
principalmente debido al menor incremento de depsitos en el exterior del sector no financiero.
Cuenta Financiera del Sector Pblico: En el ao 2016, la cuenta financiera del sector pblico fue
positiva en US$ 2 657 millones, menor en US$ 453 millones a la registrada el ao previo. Este
resultado se explica principalmente por la menor emisin de Bonos Globales y la mayor
amortizacin, compensadas parcialmente por la mayor tenencia de Bonos Soberanos por parte de
no residentes y por la menor tenencia de Bonos Globales por parte de residentes.
III. FINANZAS PBLICAS

1. Ingresos del gobierno general

Los ingresos corrientes del gobierno general en 2016 fueron 18.5% del PBI, 1.5% menor que el 2015.
La recaudacin del Impuesto a la Renta aument en 3.3% en trminos reales y pas de 5.7% en
2015 a 5.6% del PBI en 2016.
La recaudacin por el Impuesto General a las Ventas (IGV) se redujo por cuarto ao consecutivo y
pas de 8.4% en 2015 a 8% del PBI en 2016.
Los ingresos por el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) aumentaron 3.7% en trminos reales, como
resultado del incremento del ISC a los combustibles (5.9% aplicado al residual 6 y al residual 500) y
a otros bienes (2.2% a los cigarrillos).
2. Gastos del gobierno general
Los gastos no financieros del gobierno general en 2016 fueron 20% del PBI, lo cual es inferior al de
2015 en 1.3%. Esta reduccin se debi tanto a los menores gastos corrientes, que se redujeron de
15.8% a 15.3% del PBI, como a los menores gastos de capital, que se redujeron en 0.7%.
2.1 Gobierno nacional
En el 2016, los gastos no financieros del gobierno nacional fueron 12.5% del PBI, lo cual hubo una
reduccin de 5.9% respecto al 2015. Este desempeo se explic principalmente por el menor del
gasto real en bienes y servicios (6.2%) y por la menor formacin bruta de capital (13.1%).
El gasto en bienes y servicios aumento a 4.3% del PBI, registrndose una reduccin de 6.2% en
trminos reales, debido a los menores recursos asignados a la adquisicin de vehculos, mobiliarios,
equipos informticos y aparatos para la defensa y la seguridad.
2.2 Gobiernos regionales
En el 2016, el gasto no financiero de los gobiernos regionales fue 4% del PBI y se increment en
3.4% en trminos reales. Esto se da ya que hubo mayor gasto en remuneraciones (8.5%), en
contraste con la menor formacin bruta de capital (2.5%).
2.3 Gobiernos locales
Los gastos no financieros de los gobiernos locales registraron un incremento de 5.1% en trminos
reales respecto al ao 2015, lo que refleja el incremento de la formacin bruta de capital, que se
elev en 6.4%.
3. Empresas estatales
En 2016, el resultado econmico en base caja de las empresas estatales fue negativo en S/ 1 515
millones, monto que se diferencia con el resultado positivo de S/ 466 millones en 2015. El resultado
del ao se da por el dficit registrado por Petroper (S/ 2 402 millones), efecto parcialmente
compensado por el supervit registrado en las empresas regionales de electricidad.
Petroper registr un dficit de S/ 2 402 millones en 2016, mayor en S/ 1 642 millones al registrado
en 2015, como consecuencia principalmente de los gastos de inversin vinculados al Proyecto de
Modernizacin de la Refinera de Talara (PMRT).
Las empresas regionales de electricidad registraron un supervit de S/ 551 millones, superior en S/
53 millones al resultado de 2015. Este desempeo positivo se debe al aumento de ingresos por
ventas de energa, as como a las transferencias del Ministerio de Energa y Minas.
4. Proceso de promocin de la inversin privada
Durante 2016, el Estado adjudic proyectos de inversin por un monto de US$ 2 060 millones. Entre
ellos destaca una concesin en el sector de telecomunicaciones para la Prestacin de Servicios
Pblicos de Telecomunicaciones y Asignacin de tres bloques de la Banda 698-806 MHz a nivel
nacional, con un compromiso de inversin de US$ 1 680 millones.
5. Deuda pblica
En 2016, la deuda pblica sum S/ 156 817 millones, un equivalente a 23.8% del PBI, lo que
representa un aumento de 0.5% respecto a 2015.
5.1 Deuda pblica externa
La deuda pblica externa, representa el 43% de la deuda total del sector pblico no financiero,
asciende a S/ 67 976 millones en 2016.
5.2 Deuda interna
La deuda pblica interna registr un saldo de S/ 88 841 millones a fines de 2016, lo que representa
un incremento de S/ 14 016 millones respecto al monto de diciembre de 2015. El aumento se dio
por la emisin de bonos soberanos, donde el saldo se elev a S/ 64 116 millones, 37% de los cuales
se encuentra en poder de no residentes.
5.3 Deuda neta
En 2016, la deuda neta alcanz S/ 52 538 millones, monto equivalente al 8% del PBI y mayor en S/
12 377 millones respecto al nivel registrado a fines de 2015. Esto se debi al incremento de la deuda
pblica en S/ 13 986 millones.
5.4 Deuda por monedas
Entre 2007 y 2016, la deuda en moneda nacional pas de tener una participacin de 37% a una de
57% de la deuda pblica bruta.
5.5 Deuda por tipos de tasa de inters
El porcentaje de deuda pblica a tasa fija pas de 83% a 84% entre 2015 y 2016; la deuda concertada
a tasa fija se ha incrementado de una participacin de 74% en 2007 a una de 84% en 2016.
5.6 Vida promedio de la deuda
La vida promedio de la deuda pblica interna tiene una duracin ligeramente mayor (12.5 aos)
frente a la de la deuda pblica externa (11.6 aos). Entre 2007 y 2016, este indicador agregado de
vida promedio se elev de 11.3 a 12 aos.

IV. INFLACIN
Inflacin subyacente
Aquella que no considera energa ni alimentos por ser de naturaleza ms voltil a corto plazo. La
inflacin para el 2016 fue de 2.9% a diferencia del 3.6% del 2015.
IPC subyacente (excluye alimentos y energa) 2016 2015 Variacin
Bienes 3.4 3.6 -0.16
Servicios 2.5 3.4 -0.90
Bienes
La fluctuacin de los bienes paso de 3.6%(2015) a 3.4% en este periodo anual. Aquellos que tuvieron
un mayor incremento de precios en el 2016 fueron los artculos de cuidado personal (cepillos
dentales, cosmticos, papel higinico y pasta dental) que se incrementaron a un 3.9% y los
productos medicinales (expectorantes contra la tos, antiinflamatorios y analgsicos) a un 4.9%.
Servicios
En cuanto a los servicios estos obtuvieron un 2.5% en este periodo a diferencia del 3.4% del 2015.
Tuvieron un mayor incremento de precios fueron las matriculas y pensiones de enseanza en un
5.1%. En transportes de modero el alza de pasaje urbano a 1.9% y adems disminuyo la tarifa de
transporte nacional en 3%.

Los alimentos y energa son aquellos indicadores de naturaleza ms voltil.

Alimentos y energa 2016 2015 Variacin
Alimentos y bebidas 3.54 5.37 -1.83
Combustible y electricidad 4.48 6.20 -1.72
Alimentos y bebidas
La inflacin con respecto a los alimentos disminuyo de 5.37%(2015) a 3.54% (2016), con una mayor
contribucin en leche evaporada (variacin de 6.6%), carne de pollo (aumento 3.2% principalmente
por el alza de precio del pescado bonito) y pescado (variacin acumulada de 9.9% debido al
fenmeno del nio, enfriamiento del mar y para fines de ao la mejora del hbitat marino
contribuyo a la cada del precio del bonito).
Combustible y electricidad
Las tarifas elctricas aumentaron 7.5% ello por los reajustes autorizados por Osinergmin
incorporando las variaciones del tipo de cambio y costos por la puesta en operacin de nuevas
centrales. Con respecto a la gasolina bajo 1.1% para 2016 siguiendo la cotizacin en el mercado
estadounidense.

INFLACIN NACIONAL
Se obtuvo una inflacin de 3.34% lo cual muestra una variacin de 0.79 con respecto al ao anterior
2015. Las ciudades con mayor inflacin fueron Puno, Chimbote y Tarapoto, aquellas con menor
inflacin fueron Puerto Maldonado (la baja tasa de inflacin fue por las disminuciones en pasaje
urbano) y Huancavelica.
V. LIQUIDEZ Y CRDITO

1. Poltica Monetaria
En el 2016, el BCRP elevo la tasa de inters de referencia de 3.75% a 4.25% lo cual permiti reducir
la inflacin.
2. Tasa de inters
La tasa de inters en moneda nacional se increment en 55 puntos bsicos. En la banca las de mayor
aumento destacan las del sector de microempresas. Las del segmento hipotecario descendi en 50
puntos (por una mayor competencia luego de la promulgacin de la ley N30425). Las tasas de
inters en dlares presentaron comportamientos mixtos. Las tasas de inters en bonos de largo
plazo revirtieron la tendencia alcista.
3. Tipo de Cambio
Durante 2016 el sol se apreci en 1.7% principalmente por la recuperacin de la cotizacin de los
commodities, a la entrada de capitales a la regin y la evolucin favorable de la economa peruana.
El BCRP se propuso a reducir la volatilidad del t.c. La demanda por dlares tuvo una tendencia baja
por la apreciacin del sol.
4. Agregados monetarios y crediticios
4.1 Circulante
El saldo circulante en el 2016 fue de S/.43 295 millones lo que represento un aumento de 6.5% con
respecto al 2015.
4.2 Liquidez
La tasa de crecimiento de la liquidez fue de 5% en 2016, crecimiento menor al de 6.5% en 2015. Se
incremento la liquidez de moneda nacional en 9%, mientras que la moneda extranjera disminuyo
en 1.8%.
4.3 Crdito al sector privado
La tasa de crecimiento del crdito total al sector privado se desaceler y pas de 8,0 por ciento en
2015 a 5,6 por ciento en 2016, como reflejo del menor dinamismo de la demanda interna. El
aumento del crdito al sector privado de 7,2 por ciento se vio impulsado principalmente por el
crdito a personas, que creci 10,1 por ciento. En el crdito a personas, el financiamiento pas de
un crecimiento de 11,4% en 2015 a 7,1% en 2016. Esta desaceleracin se explica sobre todo por una
menor demanda de crditos de consumo (en particular de tarjetas de crdito).
5. Financiamiento global al sector privado
El financiamiento total del sector privado creci 3,7 por ciento en 2016, tasa menor que la registrada
en 2015 (de 8,5%). Este concepto incluye, adems del crdito de las sociedades de depsito, el uso
de recursos de otras entidades financieras como fondos mutuos, compaas de seguros y fondos
privados de pensiones, del mismo modo que los crditos directos del exterior que las empresas
consiguen.
El financiamiento directo del exterior que las empresas peruanas obtuvieron se redujo en 0,4% (US$
115 millones), luego de crecer 7,4% en 2015. La mayor parte de la cada de este financiamiento
consisti en deudas contradas a mediano y largo plazo, mientras que los crditos directos de corto
plazo aumentaron. Como resultado el financiamiento total del sector privado tuvo un menor
crecimiento (3,7%) que los crditos de las sociedades de depsito (5,6%).
6. Indicadores financieros
Los indicadores financieros de las empresas bancarias registraron un ligero deterioro durante el ao
2016. La rentabilidad del activo (ROA) y la rentabilidad del patrimonio (ROE) disminuyeron de
2,1%en 2015 a 2,0% en 2016 y de 22,1%a 19,9%, respectivamente. Los crditos corporativos y para
grandes empresas registraron los mejores indicadores de calidad de activo.
Se registr un aumento en los ndices de rentabilidad del patrimonio (ROE) en las cajas rurales, en
las edpymes y ligeramente en las financieras.
7. Reservas Internacionales
Las reservas internacionales (RIN) del BCRP aumentaron en US$ 201 millones durante 2016, con lo
cual el saldo al cierre del ao fue de US$ 61 686 millones. El incremento de las RIN reflej
principalmente mayores depsitos del sector pblico y los intereses ganados.
Las inversiones de las reservas internacionales se realizaron bajo una poltica de gestin
conservadora; la poltica de inversin de las reservas internacionales considera prioritario preservar
el capital y garantizar la liquidez de las mismas. Una vez satisfechas estas condiciones, se busca
maximizar el rendimiento de los activos internacionales, minimizando riesgos y disponibilidad.
A fines de 2016, el 61% de los Activos Internacionales de Reserva se encontraba invertido en valores
lquidos de alta calidad crediticia, el 35% en bancos del exterior de primer orden, y el restante 4%
en oro y otros activos. Los activos internacionales de reserva generaron un rendimiento de S/ 890
millones en el ejercicio 2016, ligeramente inferior al del ao anterior. Por otra parte, la duracin
promedio en el ao del portafolio de inversiones fue de 0,58 aos.
8. Ahorro financiero y mercado de capitales
El ahorro financiero incluye el total de los activos de las empresas y hogares en el sistema financiero:
depsitos de ahorro, depsitos a plazo, valores, participaciones de fondos mutuos, etc. Durante
2016, el saldo promedio de este ahorro financiero se increment 10,3% con relacin a 2015.
8.1 Mercado primario de renta fija
Al cierre 2016, el saldo de valores de renta fija no gubernamentales vigentes, emitidos mediante
oferta pblica en el mercado local, fue S/ 26 131 millones, 14,8% por encima del saldo del 2015.
El flujo de valores de renta fija colocados mediante oferta pblica en el mercado domstico fue S/6
254 millones durante el ao; se registraron colocaciones de empresas peruanas no financieras en el
mercado internacional por un monto de US$ 498 millones.
En el 2016, las colocaciones de empresas peruanas en el exterior sumaron US$ 798 millones. Las
condiciones externas, en particular el incremento de las tasas de inters por la poltica de la Reserva
Federal de los Estados Unidos, hicieron ms ventajoso para las empresas buscar financiamiento
local.
Segn el tipo de emisor, las empresas privadas no financieras colocaron valores de oferta pblica
por un equivalente a S/ 2 863 millones. Las empresas del sistema financiero colocaron valores por
S/ 3 394 millones. Los emisores que colocaron los mayores montos durante el ao fueron el Banco
Continental, Corporacin Primax, COFIDE, Banco de Crdito y M vivienda.
8.2 Mercado burstil
La Bolsa de Valores de Lima reverti la tendencia negativa que registr los cuatro aos anteriores y
acumul un rendimiento positivo de 58,1%. Ello reflej el mayor crecimiento del PBI. La bolsa tuvo
tambin un significativo incremento de sus volmenes negociados con relacin al ao previo,
dndose en un contexto externo de menor crecimiento de los pases desarrollados y una
desaceleracin de los pases emergentes.
La negociacin con acciones se increment 35,3% con respecto a 2015, mientras que la negociacin
con instrumentos de deuda creci 43,7%. A nivel sectorial, todas las categoras tuvieron
rendimientos positivos. Las mayores ganancias las tuvieron las acciones mineras junior, con 120,5%.
8.3 Sistema privado de pensiones
El valor del patrimonio de los fondos privados de pensiones aument 9,9 por ciento durante el ao
2016, crecimiento que fue acompaado por la subida de los ndices de la bolsa local. A diciembre,
el patrimonio de estos fondos fue S/ 135 158 millones. El nmero de afiliados al sistema aument
5,0% y sobrepas los 6 264 millones de personas.
Las tenencias de bonos se incrementaron principalmente por la adquisicin de bonos soberanos,
cuya participacin creci de 17,8% a 21,5%, en tanto que la participacin de los bonos no
gubernamentales subi solamente 0,2%. A partir de abril comenz a funcionar el fondo tipo cero,
que invierte solo en renta fija; su participacin al final del ao lleg a 0,9%.
8.4 Fondos mutuos de inversin
El patrimonio conjunto de los fondos mutuos se increment 19,6% con respecto al ao previo, con
un saldo de S/ 25 231 millones (3,8 por ciento del PBI). El nmero de partcipes, a su vez, creci
8,9%, hasta llegar a 419 mil personas al cierre del ao (385 mil en 2015).
La coyuntura burstil favoreci el crecimiento de los fondos mutuos de renta mixta que invierten
en valores de renta fija y variable. La participacin de los fondos de renta mixta aument de 21,6%
a 22,0%.
La participacin de las inversiones en el exterior de los fondos aument de 33,3 %en 2015 a 35,9%
en 2016.
8.5 Los Sistemas de Pagos
Los Sistemas de Pagos supervisados por el Banco Central son fundamentales para la liquidacin de
las transacciones de bienes, servicios y valores en la economa, as como en la implementacin de
la poltica monetaria. El Banco Central fortaleci la eficiencia y seguridad de los Sistemas de Pagos
y llev a cabo diversas actividades del grupo de pagos de la Estrategia Nacional de Inclusin
Financiera. Al respecto, las visitas de inspeccin constataron que los Sistemas de Pagos cumplen en
general con la normativa y estndares vigentes de seguridad, eficiencia y adecuada administracin
de riesgos.
- Sistema de Liquidacin Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR)
Por este Sistema se canalizan principalmente las transferencias de alto valor entre las empresas del
sistema financiero, ya sea por cuenta propia o de sus clientes. Estas transferencias representaron el
92% del valor total transferido en los Sistemas de Pagos.
En 2016, el valor promedio diario de las transferencias canalizadas por el Sistema LBTR aument en
1,0%, principalmente por el incremento de prstamos y por la cancelacin de prstamos
interbancarios.
- Cmara de Compensacin Electrnica (CCE)
La CCE compensa los cheques y transferencias de crdito que se cursan entre los clientes de las
diferentes empresas del sistema financiero que participan en este sistema. El nmero de dichas
transacciones representan el 95,6% del volumen total de los Sistemas de Pagos.
En 2016, el nmero promedio diario de transacciones procesadas por la CCE12 creci en 10,4%,
debido al aumento de las transferencias de crdito (22%). El mayor dinamismo de este instrumento
reflej la tendencia creciente en el uso de pagos electrnicos por parte de la poblacin.
- Sistema de Liquidacin Multibancaria de Valores (SLMV)
En el SLMV, administrado por CAVALI, se procesan los pagos relacionados con transferencias de
valores en Rueda de Bolsa y Valores del Gobierno. En 2016, el valor promedio diario de los pagos en
el Sistema SLMV aument en 17,3% y el volumen promedio diario, en 37,7%.
- Acuerdos de Pagos
En junio de 2016, el Banco Central emiti el Reglamento de los Acuerdos de Pago de Dinero
Electrnico con la finalidad de fortalecer la seguridad y eficiencia de dichos Acuerdos y regular el
proceso de compensacin y liquidacin de las operaciones resultantes de la compensacin de dinero
electrnico. Con este propsito, establece principios y estndares, responsabilidades y obligaciones
del administrador y de los emisores participantes.

VI. ACTIVIDAD INSTITUCIONAL

La actividad del BCRP se divide principalmente en su directorio el cual estaba conformado al 31 de
diciembre de 2016 por los seores Julio Velarde Flores (presidente), Miguel Palomino Bonilla
(Vicepresidente), Jos Chlimper Ackerman, Elmer Cuba Bustinza, Javier Escobal DAngelo, Rafael Rey
Rey y Gustavo Yamada Fukusaki.
En el ao 2016 se realizaron 58 reuniones de Directorio.
El Directorio del BCRP toma sus decisiones de poltica monetaria en forma autnoma y estas se
anuncian por diversos canales de comunicacin, y da cuenta de sus decisiones monetarias a travs
de las Notas Informativas del Programa Monetario, en 2016, el Reporte de Inflacin fue presentado
cada trimestre del ao por el presidente de la institucin. Este documento contiene el anlisis
econmico del BCRP, explica las acciones de poltica monetaria y da cuenta de la evolucin de los
precios y de las proyecciones de la inflacin.
A lo largo del ao, el BCRP difundi informacin sobre el estado de las finanzas nacionales a travs
de estadsticas e informes macroeconmicos como el Reporte de Inflacin, la Nota Semanal, la
Memoria Anual, el Reporte de Estabilidad Financiera, etc. El BCRP tambin intensific el uso de
redes sociales para difundir su informacin econmica, institucional y orientacin sobre medidas de
seguridad de billetes y monedas.
El BCRP tambin muestra una proyeccin institucional, capacitando a los estudiantes atravez de
cursos como Curso de Extensin Universitaria de Economa, Curso de Extensin de Finanzas
Avanzadas, Curso de Actualizacin en Economa, Curso de Actualizacin para Profesores de
Economa, etc. Tambin el BCRP cuenta con publicaciones de libros propios entre sus ttulos
tenemos Historia de la moneda en el Per y con una biblioteca y con museos que recientemente
tuvieron una visita aproximada durante el ao 2016 de 140 433 personas.
Entre los principales eventos el BCRP ha sido invitado a reuniones nacionales e internacionales,
tambin recordemos que cuenta con siete sucursales ubicadas en las ciudades de Arequipa, Cusco,
Huancayo, Iquitos, Piura, Puno y Trujillo, las cuales tienen jurisdiccin en 23 regiones del pas. En
cada sucursal se cuenta con un departamento de Estudios Econmicos y otro de Operaciones, las
funciones principales de las sucursales son proveer permanentemente de estudios e informes sobre
la actividad econmica del interior del pas.
Entre otras actividades del BCRP tenemos la gestin del circulante la cual ha presentado nuevos
diseos entre ellos la moneda de S/ 1,00 alusiva al Arco Parablico de Tacna, Cabeza de Vaca,
de Tumbes (abril), y Cermica Shipibo-Konibo, de Ucayali (julio)
Billetes y monedas en circulacin
En diciembre de 2016, el saldo del valor de los billetes en circulacin lleg a S/ 48 765 millones (4,4
por ciento mayor al saldo registrado en diciembre de 2015), mientras que el saldo de monedas en
circulacin fue de S/ 2 286 millones (5,7 por ciento mayor al registrado en diciembre de 2015).
El ao 2016 cerr con un saldo de 759 millones de unidades de billetes en circulacin (3,0 por ciento
mayor al saldo registrado a fines de 2015) y de 3 760 millones de monedas en circulacin (7,7 por
ciento ms que a fines del ao anterior).
Acuacin de monedas La Casa Nacional de Moneda acu 300 millones de monedas en 2016, 4,8

por ciento menos que en 2015. Las principales monedas acuadas corresponden a las
denominaciones de S/ 0,10 y S/ 1,00, que en conjunto representaron el 61 por ciento del total
acuado.
Destruccin de numerario En el ao 2016, se destruy 290,7 millones de billetes retirados de
circulacin, por un valor monetario equivalente a S/ 12 002,4 millones. Las denominaciones de S/
10 y S/ 20 representaron el 55 por ciento del volumen de billetes destruidos.
Circulares
Durante el ao 2016, el BCRP emiti 30 Circulares: 4 referidas
a normas de encaje, 3 sobre instrumentos monetarios, 1
sobre acuerdos de pago, 7 acerca de billetes y monedas, 3
vinculadas a bancos de primera categora y 12 sobre el ndice
de Reajuste Diario a que se refiere el artculo 240 de la Ley N
26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y
Seguros.