El Paquete Econmico 2017

El Paquete Econmico 2017 se presenta en un entorno externo adverso, que se caracteriza por una alta volatilidad en los
mercados financieros globales, un crecimiento negativo de la produccin industrial en Estados Unidos, bajos precios del
petrleo y la mayor probabilidad de polticas proteccionistas en el mundo. En este contexto, destaca el desempeo
econmico de Mxico frente a otras economas emergentes. Las fortalezas y factores de diferenciacin, entre los que
destacan polticas macroeconmicas slidas y un amplio y profundo programa de Reformas Estructurales, han permitido
que el pas contine con su trayectoria de crecimiento. Evidencia de ello, es que desde el tercer trimestre de 2014 la
economa mexicana ha promediado un crecimiento anual de 2.5 por ciento. El crecimiento anual en el mismo periodo,
excluyendo la produccin de petrleo y actividades relacionadas, ha promediado 3.1 por ciento, lo que contrasta con una
tasa negativa promedio para el mismo periodo de -0.9 por ciento para Amrica Latina, excluyendo Mxico, y de -3.3, -1.9
y 1.1 por ciento para Brasil, Rusia y Sudfrica, respectivamente.
Este crecimiento ha estado soportado en gran medida por una dinmica favorable del mercado interno. Para salvaguardar
esta dinmica de crecimiento, fortalecer los factores de diferenciacin y preservar as la estabilidad macroeconmica, el
Gobierno Federal no slo mantiene su compromiso con la consolidacin fiscal establecida en 2013, sino que presenta una
propuesta para 2017 que implica una mejora con respecto a la trayectoria comprometida originalmente que culminar
en 2018, con un nivel de los Requerimientos Financieros del Sector Pblico (RFSP) de 2.9 por ciento del Producto Interno
Bruto (PIB) en 2017. Se propone tambin obtener un supervit primario por primera vez desde 2008, lo cual requiere
hacer un ajuste de gasto programable por un monto equivalente a 1.2 por ciento del PIB con relacin al presupuesto
autorizado en 2016. Dado que durante 2016 se lleva a cabo un ajuste por 0.9 por ciento del PIB, que deber hacerse
permanente, el esfuerzo adicional para 2017 ser de 0.3 por ciento del PIB.
El desempeo econmico de Mxico se da en un entorno de incertidumbre econmica y geopoltica que ha tenido
repercusiones en la actividad econmica mundial. En el caso de los Estados Unidos, durante el primer semestre de 2016,
este pas continu mostrando un crecimiento econmico, apoyado en la mejora de las condiciones del mercado laboral
y el dinamismo del consumo privado. De particular relevancia para Mxico ha sido la evolucin de la produccin industrial
y las manufacturas de aquel pas. Si bien durante los ltimos 20 meses la produccin industrial ha observado un
desempeo dbil, en tres de los ltimos cuatro meses este indicador ha registrado crecimientos mensuales con cifras
ajustadas por estacionalidad, lo que es consistente con una recuperacin del mismo.
Por su parte, la Unin Europea muestra signos de una recuperacin moderada, siendo la demanda interna y la inversin
los factores que han contribuido al crecimiento de la zona. La modesta recuperacin ha estado acompaada de estmulos
monetarios implementados por el Banco Central Europeo (BCE) que han mejorado las condiciones de financiamiento de
la regin y que buscan impulsar la inflacin a los niveles objetivo del BCE.

COMENTARIO
En mi opinin, el recorte que se propone al gasto tiene dos temas clave: (a) Por un lado permite
lograr las tres metas a las que se haban comprometido: (i) dficit cero para 2018, excluyendo
Pemex y CFE; (ii) supervit primario para 2017; y (iii) detener la trayectoria ascendente de la deuda e
inclusive, si las cosas llegaran a salir ligeramente mejor, la deuda (como porcentaje del PIB) podra
empezar a disminuir tan pronto como en 2017. Y por otro lado (b) el recorte propuesto de 239.7 mil
millones de pesos (mmdp) es sobre el Presupuesto aprobado para el ao fiscal 2016, por lo que si
tomamos en cuenta los esfuerzos que el gobierno federal llev a cabo con los recortes anticipados
anunciados en febrero de este ao (132.3 mmdp), as como en junio (31 mmdp), el recorte efectivo
que queda por llevar a cabo en 2017 es de 76.4 mmdp. As, el esfuerzo de consolidacin fiscal
propuesto para el ao que entra es menor que el de 2016, en donde se podrn alcanzar metas
fiscales mejores a las que se haban comprometido, pero sin tener un impacto tan negativo en el
crecimiento de la economa.
El Paquete Econmico 2018
El Paquete Econmico 2018 enviado por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) al Congreso de la Unin,
supone el compromiso de continuar con un manejo responsable de las finanzas pblicas con la finalidad de
promover la estabilidad econmica. As, la Iniciativa de Ley de Ingresos y el Proyecto de Presupuesto de Egresos de
la Federacin mantienen, para 2018, el compromiso de no aumentar impuestos y de no recurrir a un mayor
endeudamiento ante la previsin de un bajo crecimiento de los ingresos, de igual manera, contempla un esfuerzo
de contencin del gasto que permita continuar con la trayectoria del compromiso de consolidacin fiscal que habr
de concluir en ese ejercicio fiscal.

Del escenario de finanzas pblicas planteado para 2018 destaca lo siguiente:

2 Poltica Fiscal

La poltica fiscal programada para 2018 contempla la conclusin del plazo planteado para restablecer el equilibrio
presupuestario (sin considerar la inversin de PEMEX y CFE1), sealado en los Criterios Generales de Poltica
Econmica 2014, conforme a lo planeado en la estrategia de consolidacin fiscal.

El sustento de la Poltica Fiscal del Paquete Econmico 2018 se sita en el logro de dos objetivos fundamentales: por
un lado, se busca conseguir la estabilidad macroeconmica y por el otro, alcanzar las metas de consolidacin fiscal.
Ambos objetivos pretenden la disminucin de los Requerimientos Financieros del Sector Pblico (RFSP) de 2.9 a 2.5
por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en 2018, adems de dar continuidad al Acuerdo de Certidumbre
Tributaria, lo que implica no crear nuevos impuestos o aumentar los existentes y hacer un esfuerzo adicional en la
contencin del gasto.

Cometnario:

a apuesta del gobierno, cada vez que presenta sus paquetes econmicos, es a favor de un crecimiento de la
economa que por distintas razones nunca alcanza el rango de lo previsto por Hacienda; y as, como si se tratara
de la nica solucin posible, se cumple con el pago de la deuda a costa de recortar una y otra vez rubros que
resultan urgentes atender y de escatimarle fondos a una inversin pblica sin la cual difcilmente se generen
empleos y se estimule la productividad. Pero lo que parece un ciclo determinado por factores que escapan al
control del gobierno es, en realidad, la aplicacin deliberada de una poltica que no prioriza (de hecho, a veces
parece que ni siquiera toma en cuenta) las necesidades que apremian a la mayora de los mexicanos