Gua Valoracin de Acciones

1. Suponga que TFP Inc., acaba de pagar un dividendo de $ 8 por accin. Se espera
que la empresa no emprenda nuevas inversiones en el plazo previsible. Si el
rendimiento requerido es de 10% Cul es el Precio de la accin?

R: Se trata de una empresa sin crecimiento, por tanto el Precio de la accin

es:

= 80

2. msterdam Foods Inc. acaba de pagar un dividendo de $ 1.50 por accin. Se

espera que su dividendo crezca a una tasa de 3% anual a perpetuidad. Cul
ser el valor de la accin de msterdam Foods si el rendimiento requerido es de
9%?

= 25,75

3. Suponga que en el plazo de un ao la empresa Parlovr Products pagar un

dividendo de $ 500 por accin (la ltima entrega de dividendos se realiz ayer y
fue de $476,19). Los analistas financieros consideran que los dividendos
aumentarn 5% por ao en el futuro previsible. En base a la informacin
proporcionada responda lo siguiente:

Cul ser precio de la accin si la tasa de descuento es del 10%?

R:

= 10.000
4. Exactamente un ao atrs la accin de Enron Company pag un dividendo de
$2.000 a cada tenedor del instrumento. Recientemente, pag un dividendo de
$2.200. Analistas coinciden que el dividendo mantenga la misma tasa de
crecimiento durante los prximos 3 aos. En lo sucesivo, la tasa de crecimiento se
mantendr en un 5% anual. Usted como inversionista espera un rendimiento sobre
este activo del 20%. Cul es el mximo valor que estara dispuesto a pagar por la
accin?

R:

El activo presenta dos tasas g.

Luego, aplicando la frmula de VP de una perpetuidad con crecimiento g1 y

g2

El valor mximo a pagar por el activo es $17.421,76

5. Chesnutt CO es una nueva compaa que ha introducido innovaciones en el

mercado en el que exitosamente opera. Para continuar con su innovacin,
necesita reinvertir todas sus utilidades y por tanto se espera que durante los nueve
aos siguientes no entregue dividendos. Se estima que en 10 aos la empresa
generar utilidades de US$ 16 Millones de los cuales se reinvertirn un 60% y la
diferencia se repartir en forma de dividendos. A contar de esa fecha se espera
que el dividendo aumente 6% por ao. Si el rendimiento requerido sobre estas
acciones es del 13% y existen 800.000 acciones en circulacin, Cual es el precio
actual de las acciones?
 R:

Ao 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Dividendo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8 8,48
Tasa de Crecimiento 6%

Utilidades Ao 10 16.000.000
Tasa de Retencin 60%
Acciones en Circulacin 800.000

Tasa de R. Requerido 13%

Precio de Accin 38,04

6. La empresa Fantasa S.A. acaba de reportar utilidades por US $500.000
correspondientes a su ltimo ao de operaciones. Si no emprende nuevos
proyectos se espera que siga generando utilidades de US $500.000 a perpetuidad.
Si la tasa de rendimiento requerida es del 16%:

a. Cul es la actual razn P/U de Fantasa S.A?

b. Cul es la valoracin burstil de la empresa?
c. Si invierte los US$ 500.000 reportados en un nuevo proyecto que generar
flujos netos adicionales de US $100.000 cada ao a perpetuidad, Cul ser
la nueva razn valoracin burstil de la empresa?

R:

a. Si la empresa no invierte en nuevos proyectos implica que est

repartiendo el 100% de las utilidades. Luego las utilidades (UPA) son
iguales a los dividendos. Se trata de una empresa sin crecimiento y por
tanto el Precio viene dado por:

Reemplazando lo anterior en la razn P-U

b. Valor Burstil = 6,25x500.000 = 3.125.000

c. Valor Burstil = 3.125.000 + 3.725.000

7. Se tiene los siguientes antecedentes de la empresa GVF:

Descripcion Ao 2011 Ao 2010

Utilidad (Perdida) Del Ejercicio 227.657.544 233.513.276

Total Patrimonio 1.789.332.053 1.712.743.236

Total Pasivos y Patrimonio 4.136.240.550 4.310.696.229

N de Acciones en Circulacin 2.400.000 2.400.000

Precio de la Accin al 31 de Dic 2300 1800
Dividendos Repartidos 62.400.000 65383717,28

Con los datos presentados obtenga los siguientes ndices burstiles:

Utilidad por Accin (UPA)

Dividendo por Accin

Rentabilidad de la Accin

Razn Precio/Utilidad (P-U)

Patrimonio Burstil

Razn Bolsa Libros

R:

ndices Burstiles Ao 2011 Ao 2010

Utilidad por Accin (UPA) 94,86 97,30
Dividendo por Accin 26,00 27,24
Rentabilidad de la Accin 29,2%
Razn Precio/Utilidad (P-U) 24,25 18,50
Patrimonio Burstil 5.520.000.000 4.320.000.000
Razn Bolsa/Libros 3,08 2,52