Clasificacin de los Ttulos de Crdito

25 de agosto de 2014 blogdeantuan Derecho mercantilal portador, clasificacin,clasificacin

de los ttulos de crdito, derecho mercantil, nominativos, pagar, seriales, ttulos de crdito

La clasificacin, apunta Lewis Carroll, es un proceso mental en el

que imaginamos que hemos reunido en un grupo ciertas cosas.
Explica que para hacerlo debemos discriminar al grupo de cosas
de acuerdo a los atributos que les son comunes, as formaremos
una grupo llamado clase. En este caso, la clasificacin se realiza
en el universo de los ttulos de crdito, y las clases como los
atributos que sirven para discriminar son demasiados, nos hemos
dado a la tarea de considerar, para este trabajo, los criterios de
clasificacin de los maestros Astudillo y Escuti, que en total juntan
once, robusteciendo el contenido con las ideas de los juristas
Dvalos y De Pina Vara, quienes aportan grandes explicaciones
complementarias a esta labor taxonmica.
Segn la ley que los rige.
Bajo este criterio de clasificacin, conforme a la opinin del
maestro Pedro Astullido Ursa1, los ttulo de crdito son
nominados o innominados, es decir, si son dibujados a detalle por
la ley se dice que son figuras tpicas o nominados. En cambio, si
el ttulo de crdito cumple con los requisitos generales de la ley, o
sea que se adapta a su espritu, pero no es una figura tpica de la
ley, entonces son atpicos o innominados. Dice el maestro De
Pina Vara que los ttulos atpicos sin tener regulacin legal, han
sido creados por los usos mercantiles2.
La clasificacin de los ttulos innominados no es un evento
puramente doctrinario, encuentra su fundamento legal en la
exposicin de motivos de la LGTOC de 1932: No se limitan, por
supuesto, las formas particulares de contratacin. La ley slo
hace una seleccin entre todas sus formas posibles y elige
aquellas que por ser ms comunes, por llenar ms eficazmente
una necesidad comprobada por constituir los medios ms seguros
para alcanzar el fin propuesto merecen esta labor de acuacin,
de uniformacin, para hacerlas ms accesibles a la vida
econmica de la sociedad3.
Por otro lado, la denominacin que el maestro Astudillo usa para
este criterio de clasificacin puede sugerir que el atributo utilizado
no fue la tipicidad del ttulo, sino la materia que lo regula.
Entonces tendramos que hablar de ttulos de crdito civiles y
mercantiles. Al respecto opina Dvalos4 que los ttulos de crdito
son institucionalmente civiles que para ser tipificadas como tales
deben reunir el requisito de forma que seala la Ley General de
Ttulos y Operaciones de Crdito, ya que de no cumplir con ellos
se estara en presencia de documentos econmicos que
requieren de la interpretacin y sancin judicial para su validez 5.
Segn los efectos de la causa del ttulo sobre el ttulo mismo.
En este criterio de clasificacin se encuentran los ttulos causales
y los abstractos. Son causales aquellos a los que repercute el
contrato o el acto jurdico que les dio origen6. Por causa no nos
referimos a la justificacin de la transmisin patrimonial, sino al
vnculo del ttulo de crdito con el negocio causante. En estos,
explica Escuti, la relacin causal es oponible a todos los
portadores Estos ttulos estn subordinados a la causa que les
dio origen7.
Por otro lado, la abstraccin consiste en la desvinculacin del
documento de la relacin causal8. La causa es indiferente para el
ttulo de crdito, y tiende a proteger la circulacin del documento.
Segn el objeto del documento.
El objeto de la obligacin del ttulo de crdito bien puede ser una
suma de dinero, un bien, o un conjunto de derechos personales.
En ese sentido es que los ttulos de crdito puede clasificarse en
obligacionales, reales, o personales, respectivamente. Los
primeros son ttulos de crdito en sentido estricto9, el maestro De
Pina Vara hace en ellos una subdivisin: ttulos de crdito y ttulos
de pago. Los ttulo de crdito representan o documentan una
operacin de crdito (pagar), y los otros son medios para realizar
el pago (cheque)10.
Los ttulos de crdito reales son representativos de mercancas o
de derechos reales. Son ejemplos: certificados de depsito, de
bono, de prenda.
Los ttulos de crdito personales o corporativos son
representativos de una parte alcuota del capital de una sociedad
mercantil. Un ejemplo son las acciones11.
Segn la forma de circulacin del ttulo.
Esta la clasificacin es la ms gastada en la doctrina, refiere a la
circulacin del ttulo, si est o no permitida, y sta se debe al
endoso o a la tradicin. Bajo este atributo es que los ttulos de
crdito pueden ser nominativos, a la orden, o al portador.
En los ttulos al portador, para la legitimacin del ejercicio de los
derechos consignados basta la posesin del documento. Su
transferencia requiere la sola entrega del ttulo (tradicin)12. Son
ttulos impersonales porque el beneficiario no se indentifica sino
hasta el vencimiento del ttulo.13
El ttulo que es emitido originalmente a favor de una persona y
pagadero a ella misma o a quien tenga su posesin y aparezca
como endosatario, es a la orden14.
El ttulo nominativo puede o no ser endosable, pero para su
transferencia se requiere, adems de la entrega y el endoso, su
anotacin en el registro para tales fines (en el libro de deudor)15.
Son, como opina Dvalos, aquellos en que uno de los
signatarios, o bien el creador mismo del ttulo, restringe las
posibilidades de circulacin (inscribiendo en su texto la
clusula no a la ordeno no negociable) exclusivamente a la
persona a cuyo nombre aparezca suscrito el ttulo16.
Segn la forma de creacin del ttulo.
El ttulo de crdito puede ser emitido de forma aislada y
consignando derechos nicos respecto a l, o bien, los ttulos
pueden ser emitidos en masa y representar una parte alcuota del
derecho que consignan. Aquellos son ttulos singulares, mientras
que stos son seriales. El maestro Vittorio Salandra da una
defincin de cada uno: son los ttulos singulares aquellos que se
emiten en cada caso, en relacin a una cierta operacin que tiene
lugar frente a una persona concreta, mientras que son seriales
los emitidos en virtud de una operacin compleja realizada frente
a una pluralidad de personas; la serie se divide en porciones
iguales de manera que a cada una de estas porciones
corresponden derechos iguales17. Astudillo nos presenta presenta
las caractersticas de los ttulos en serie:
a) Son fungibles entre s y se distinguen precisamente por el
nmero de la serie a la que pertenecen.
b) En ocaciones pueden ser emitidos a travs de un documento
nico, el ttulo mltiple que ofrece la comodidad de conservacin
y transporte.
c) Los derecho que incorpora pueden ser garantizados por una
garanta colectiva.
d) Son ttulos causales.
Segn la sustantividad del documento.
Bajo este criterio de clasificacin encontramos dos grupos: ttulos
de crdito principales, y ttulo de crdito accesorios. En los
principales, su valor sustantivo se satisface con ellos mismos
(accin, pagar, etc.). En los ttulos de crdito accesorios, su valor
est subordinado a los ttulos de los que forman parte (intereses
de acciones, bonos bancarios, etc.)18.
Segn la eficacia procesal.
Si no requieren de los elementos extracaturales para ejercer el
derecho consignado, son ttulo de plena eficacia procesal. Si la
eficacia procesal es incompleta, los ttulos de crdito requieren de
otros documentos adicionales para ejercitar el derecho
consignado19.
Segn la funcin econmica del ttulo.
Los ttulos de crdito pueden ser de especulacin o renta
variable, y de inversin o de renta fija. En los primeros, el
rendimiento es fluctuante, pues depende de los resultados
financieros del emisor. Al respecto, apunta Astullido: En estos
ttulos el riesgo es mayor que en los de inversin, pero la
posibilidad de ganancia es mayor20. Por ello, en estos ttulo
existen tres valores: el valor facial, que aparece en el ttulo; el
valor contable, que se deriva de la contabilidad de emisor; y el
valor bursatil, que se funda en el contable pero se determina por
efecto del mercado. Los ttulos de inversin o renta fija, por otro
lado, aseguran un rendimiento fijo y constante. El riesgo es
mnimo y el producto es seguro y estable21.
Adems, de acuerdo al inters comercial de la creacin de los
ttulos de crdito, estos pueden ser de documentacin de deuda
simple, o de incremento de capital. Los primeros son los que
tienen por objeto prorrogar el pago de una deuda, como el
pagar; mientras que los segundos se crearon con el inters de
incrementar su capital social o su capital en giro porque desea
recurrir al ahorro privado para aumentar su potencial, como las
acciones o los bonos y cdulas hipotecarias22.
Segn la naturaleza jurdica del emisor.
Cuando los ttulos son emitidos por alguna organizacin pblica
sea deconcentrada o decentralizada, se denominan ttulos de
crdito pblico. Si son emitidos por cualquier persona fsica o
moral son privados23.
Segn la naturaleza nica o mltiple del derecho que
confieren.
Bajo esta clasificacin, los ttulos pueden ser simples o complejos.
Los primeros incorporan el derecho a una sola prestacin, como
 el pagar o la letra de cambio. Los ttulos complejos representan
diversos derechos, como las acciones, por ejemplo, que
representan la calidad y los derechos del socio, a participar
peridicamente de las utilidades de la sociedad, a la cuota de
liquidacin, etc. Los primeros deben ser restituidos al deudor
cuando la prestacin ha sido satisfecha; los complejos dan
derecho a prestaciones peridicas, frecuentes y son conservados
por su titular24.
Segn la completatividad del documento.
La completatividad- dice Escuti- importa la configuracin
integeral del propio ttulo, de todos los derechos y obligaciones y
produce una insensibilidad extracartular de caracter absoluto: lo
que no est en el ttulo es como si no existiese en el mundo 25. De
acuerdo a este atributo hay que distinguir entre ttulos completos
e incompletos: los primeros contienen todos los elementos para
su confomacin cambiaria, es decir, el derecho aparece
ntegramente en el documento26, por ejemplo el pagar.
Los incompletos son insuficientes, por s solos, para determinar
directamente la configuracin de los derechos y obligaciones de
los intervinientes27, y hay que recurrir a otro documento para
conocer todo el contenido de derecho28: la accin, por ejemplo,
porque remite a los estatutos.
Bibliografa.
Astudillo Ursa, Pedro. Los ttulos de crdito. 7a ed., Mxico,
Porra, 2006.
Escuti, Ignacio. Titulos de cdito. 7a ed., Buenos Aires, Astrea,
2002.
De Pina Vara, Rafael. Derecho mercantil mexicano. 23a ed.,
Mxico, Porra, 1992.
Dvalos Meja, Carlos. Ttulos y contratos de crdito, quiebras.
Mxico, Harla, 1984.
1Astudillo Ursa, Pedro. Los ttulos de crdito. 7a ed., Mxico,
Porra, 2006, pp. 100 y 111.
2De Pina Vara, Rafael. Derecho mercantil mexicano. 23a ed.,
Mxico, Porra, 1992, p. 337.
3Astudillo, idem.
4Los artculos 1873 a 1881, del C. Civ., organizan las modalidades
de ttulos a la orden o al portador, de crditos civiles. De esto
podra deducirse, aparentemente, que en derecho mexicano
existen dos tipos de ttulos de crdito: los mercantiles y los civiles.
De ser as surgirn las siguientes dudas:
Esos dos supuestos tipos de ttulos de crdito estarn sometidos
a reglas particulares, o bien sern regulados por el mismo
derecho?
podra pensarse que los ttulos de crdito civiles que
presenten la forma de mercantiles sern considerados
precisamente mercantiles?
Por nuestra parte pensamos que los ttulos de crdito, tal cual son
concebidos por el Art. 5o., LGTOC, slo pueden ser mercantiles; y
los que involucran crditos como los organizados por el Cdigo
Civil, son documentos privados que para llegar a ser prueba
fehaciente de la existencia de un crdito, deben ser previamente
sancionados por un juez, o debi habrsele solicitado su
reconocimiento de firma al probable deudor. Dvalos Meja,
Carlos. Ttulos y contratos de crdito, quiebras. Mxico, Harla,
1984, pp. 66 y 67.
5Idem.
6Idem. p.112
7Escuti, Ignacio. Titulos de cdito. 7a ed., Buenos Aires, Astrea,
2002, p. 15.
8Idem. p. 16
9Astudillo, idem. p. 117.
10De Pina, idem., p. 338.
11Astudillo, idem., p.117
12Escuti, idem. p. 15.
13Dvalos, idem., p. 69
14Escuti, idem.
15Idem.
16Dvalos, idem.
17Citado por Astudillo, idem, p. 121.
18Astudillo, idem. p. 122.
19Idem., p. 123.
20Idem.
21Idem.
22Dvalos, idem., pp. 69 y 70.
23Astudillo, idem. p. 125.
24Idem., p. 127.
25Es posible que el concepto de ttulo completo o incompleto se
confunda con un ttulo formal o informal, o bien, que la
completatividad pueda equivocarse con la literalidad. El maestro
argentino atinadamente romper la confusinmediante el siguiente
anlisis: En funcin de la literalidad se determina la existencia,
medida y valor del derecho incorporado en el documento
El ttulo incompleto no deja de ser literal, ya que los elementos
forneos que permiten la configuracin integral de los derechos y
obligaciones, necesariamente deben estar mencionadas en el
ttulo.
El formalismo apunta a la existencia de determinados requisitos
que deben manifestarse de la manera exigida por la ley para que el
ttulo de crdito exista como tal. Escuti, idem, p. 19.
26De Pina, idem., p 338.
27Escuti, idem.
28De Pina, idem.
Anuncios
1. Ttulos de especulacin.

Son aqullos cuyo valor y rendimiento no es fijo ni preestablecido, sino, por elcontrario,

fluctuante e incierto

, dependiendo del resultado de los negocios del emisor y determinado por la ley de oferta y la
demanda en el mercado burstil. Ejemplo: lasacciones cotizadas en la bolsa de valores.

4.8.2. Ttulos de inversin.

Son los que producen una ganancia, renta o utilidad fija con un

riesgo mnimo

de alteracin en su valor de compra y, en ocasiones, son dotados de garantasadicionales.

Ejemplos: los bonos y aceptaciones bancarias, as como lasobligaciones emitidas por las
sociedades annimas.

TTULOS DE INVERSIN
Un ndice representa una muestra de varias empresas
que llenan ciertas caractersticas para pertenecer al
mismo, reflejando as el comportamiento total del
mercado o sector al cual pertenecen. Existe una gran
variedad de ndices de pases, mercados,
sectores, comodities, etc. en los cuales se puede invertir
de la misma manera que en una accin de compaa.
Los ETF fueron creados a los principios de 1990, para los
inversores que buscaban una manera fcil de invertir en
las 500 empresas de S&P 500 y de ese modo crear una
cartera ms diversificada. Implcito en el ETF tambin
estaba la idea de que la seleccin y la investigacin de acciones, comnmente asociado con
los fondos de inversin, no era necesario para los inversores que simplemente trataban de
igualar el rendimiento del ndice.
Entre los ndices ms importantes en el mercado de USA estn el Dow Jones, S&P 500, Nasdaq
100 y Russell 2000. El nmero de empresas que forman cada uno de los ndices va desde 30
hasta 2000. Una persona que desee invertir en todas las compaas de un ndice al mismo
tiempo puede hacerlo por medio de los ttulos de inversin (ETF).
Cules son estos ttulos de inversin?

Los ttulos de inversin son fondos cotizados (ETFs) que te permite tomar posiciones sobre un
ndice, sector, comodities, etc. Pongamos el ejemplo de que quieres invertir en las 100
compaas que se listan en el ndice Nasdaq 100. Este indicador est formado por las 100
empresas de mayor capitalizacin del Nasdaq, excluyendo a las compaas del sector
financiero. Si slo cuentas con la cantidad de $1,000.00 para invertir, esto no sera suficiente
para comprar una accin de cada una de las empresas que comprenden el ndice. Como puedes
ver, el total de inversin para comprar una accin de cada una de las empresas que son parte
del ndice es de $3,442.17, ms por lo menos $1,000.00 de comisiones ($10.00 x 100)
equivalente al 29.05% del total de su inversin solo en comisiones.
Esta es una de las razones por la que se crearon ttulos de inversin que imitan el
comportamiento de los ndices principales.

Cronologa de los ETFs

1971 Wells Fargo emite el primer fondo ndice para inversores institucionales.
1976 Vanguard introduce el primer fondo ndice para inversores individuales.
1993 Nace el SPDRs, el primer ETF sobre el S&P 500.
1998 Se introducen los Diamonds, los Holders y los Select Sector SPDRs.
1999 Nace el QQQ sobre el Nasdaq 100.
2000 (abril) Los primeros ETFs europeos se cotizan en Londres.
2002 (septiembre) Cotizacin del ETF sobre el Euro Stoxx 50.
2004 Bovespa lanz el PIBB (Papeles de ndice Brasil BOVESPA), el primer ETF del
mercado brasileo que consiste en acciones de las ms grandes sociedades annimas
brasileas, que componen el IBrX-50 (ndice Brasil-50).
2005 Se inicia en Europa la negociacin de los ETFs sobre China y Japn.

Con los ETF puedes invertir en varios ndices de manera fcil y sencilla. Existen muchos
ndices en el mercado de valores, pero nos enfocaremos en los de mayor capitalizacin y de
mayor negociacin en los EEUU, que son los cuatro ndices principales, el Dow Jones (DIA),
Nasdaq100 (QQQ), Russell 2000 (IWM) y S&P500 (SPY).

El S&P 500 (SPY)

El ndice de Standard & Poors 500 mide los cambios en el valor de las acciones de las 500
empresas ms grandes que cotizan en bolsa en los Estados Unidos. Si quieres invertir en las
500 compaas que conforman el S&P500 puede utilizar el smbolo SPY.
El S&P 500, es reconocido ampliamente como el calibrador con el cual se mide el rendimiento
de los Mercados Burstiles de EE.UU. Representa las 500 mejores compaas que son lderes
en sus respectivas industrias de la economa norteamericana. A pesar que el S&P500 se enfoca
en las 500 empresas con mayor capitalizacin (el precio de la accin multiplicado por el numero
de acciones en oferta), obtiene una cobertura del 80% del capital de todas las acciones, lo que
convierte al S&P 500 en una muestra ideal para determinar el rendimiento de los mercados en
general. Las acciones que forman parte del S&P500 se cotizan en los mercados burstiles
NYSE y NASDAQ.
Al igual que el Compuesto NASDAQ, el ndice se ve impactado en mayor parte por la
capitalizacin de las empresas que lo forman, lo que significa que la fluctuacin de los precios
de las compaas que tienen la mayor capitalizacin dentro del ndice, influirn con mayor peso
en el movimiento del ndice en su totalidad. Este ndice tambin sirve de marco de comparacin
para calificar a los administradores de fondos mutuos.
El ndice se mantiene por el Comit de ndices S&P, que es un equipo formado por economistas
y analistas de ndices de la compaa Standard & Poors. El objetivo de este equipo es
asegurarse que el ndice S&P500 mantenga su posicin como indicador principal de la
economa de EE.UU.
Todos los cambios en las compaas que forman parte del ndice se hacen pblicos por medio
de un comunicado de prensa.
La historia del S&P500 se remonta desde 1923, cuando la compaa Standard & Poors introdujo
un ndice que cubra 233 empresas. El ndice, como se conoce ahora, fue introducido en 1957
cuando la cobertura del nmero empresas aument a 500.

Nasdaq 100 (QQQ)

Este ndice est formado de las 100 empresas de mayor capitalizacin del Nasdaq, excluyendo
a las compaas del sector financiero. En el ndice pueden estar tanto empresas americanas
como internacionales.
Nasdaq 100 se abrevia como NDX100. Sus correspondientes futuros se negocian en
el Mercado de Valores de Chicago (Chicago Boar of Trade). Sus futuros, abreviados como ND,
y su versin mini, abreviada como NQ, unos de los futuros ms negociados en el Mercado de
Valores de Chicago.
No se debe confundir con el ndice Nasdaq Composite que incluye todas las empresas del
mercado Nasdaq.
El QQQ fue creado el 10 de marzo de 1999. En el ao 2002, fue el ttulo ms negociado de
todos los mercados de Valores de EE.UU. en cuestin de volumen diario. El volumen promedio
diario que se negociaron en el 2002 del QQQ fue de 89 millones de acciones.
La ponderacin o peso que tiene cada valor en este ndice es realizada segn su capitalizacin
en el mercado. Todos los valores que forman parte del ndice tienen una capitalizacin mnima
de mercado de 500 millones de dlares.
Entre las empresas que forman parte de este ndice, se encuentran algunas como, por ejemplo,
Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Biomet (BMET), Dell (DELL), Ebay (EBAY), Microsoft (MSFT),
Starbucks (SBUX), Yahoo (YHOO), etc.
La composicin del ndice se revisa anualmente: tomando el precio de cierre del mes de octubre,
se realiza un ranking, y a principios de diciembre se anuncian los cambios que son efectivos el
tercer viernes de diciembre.

Dow Jones (DIA)

Este ETF est formado por las 30 empresas que conforman el ndice Dow Jones. Es conocido
como Diamonds, ya que lo conforman las compaas de mayor capitalizacin de os EE.UU.
Estas compaas tambin tienen sedes por todo el mundo, y cotizan en los mercados de otros
pases.
El "Dow" es el ndice ms antiguo de acciones del mercado de EEUU, cuenta con ms de 100
aos de existencia y es el que ms atencin genera.
Se le llama tambin Promedio Industrial Dow Jones, porque en su inicio consista en un simple
promedio de los precios de las mejores compaas que se cotizaban pblicamente. El primer
cmputo de este ndice el 26 de Mayo de1896 fue de 40.94. Inicialmente el clculo de este
promedio se hizo en base a 12 acciones. En 1916, el nmero de empresas ascendi a 20.
Desde 1928, la cantidad de acciones que forman parte de este ndice es de 30. Actualmente, el
clculo del ndice ha cambiado para preservar la continuidad del mismo. En vez de sumar el
precio de las 30 acciones que forman parte del Dow y luego dividir el resultado entre 30, el
divisor que se utiliza actualmente es de 0.1427992. La frmula para obtener el divisor cambia
con el tiempo para compensar el efecto que hacen los "Splits" (cubriremos este tema ms
adelante), grandes e inusuales pagos de dividendos, uniones o adquisiciones que efecten las
compaas miembro del ndice.
El ndice Dow Jones fue creado por Charles Dow y Henry Jones, fundadores de la empresa
Dow Jones & Co. Esta empresa, que publica el peridico "The Wall Street Journal", escoge las
30 compaas, tomando en cuenta que sean lderes en su respectiva industria o sector.
Actualmente las compaas que forman parte del Dow son listadas en el NYSE (New York Stock
Exchange) y el NASDAQ (National Association of Security Dealers Automated Quotation
System).

Russell 2000 (IWM)

El Russell 2000 es el ndice de las compaas pequeas, lo conforman 2000 compaas, es
extremadamente voltil y lo representa el IWM. Este ETF es un excelente instrumento para
inversores con amplio horizonte ya que es el ndice que ms crece en las buenas pero es el que
ms pierde en las malas.
Existen otros tipos de ETF que siguen otros ndices (medianas compaas, sectores, mercados
emergentes, comodities, etc.) pero los ms negociados en la Bolsa de Valores de Nueva York
son los 4 arriba mencionados.

Criterio para agregar una compaa al ndice.

La compaa tiene que ser de EE.UU. Para determinar si la empresa califica como compaa
"estadounidense", el comit estudia varios factores tales como, el lugar donde se ubican las
oficinas centrales, la estructura de la corporacin, los estndares que utilizan para su
contabilidad y el mercado burstil donde son listadas.
La capitalizacin del mercado (precio de la accin multiplicado por el numero de acciones
en oferta) tiene que ser mayor de $3 mil millones. Este mnimo de capitalizacin es revisado
peridicamente para que sea adecuado a las condiciones actuales del mercado.
Capacidad financiera. Esto es determinado por cuatro trimestres consecutivos de utilidades
positivas reportadas.
Que el nmero de acciones en oferta pblica sea por lo menos 50% del total de las
acciones de la empresa.
Que sea representativa de la industria en que operan.

Una vez que una empresa es agregada, no es requisito para su permanencia dentro del ndice
que siga llenando las cualidades arriba mencionadas. El comit se preocupa de mantener la
rotacin de las compaas a lo ms mnimo posible. Cualquier expulsin de una compaa fuera
del ndice es estudiada previamente caso por caso.

Criterio para remover una compaa del ndice.

Las empresas que no sigan llenando varios de los requisitos arriba mencionados.
Las compaas que se hayan involucrado en una adquisicin o fusin y despus de esta
transicin dejen de llenar los requisitos arriba mencionados.

Imprimir Correo electrnico

Escrito por Super User
Categora: Articles
Visto: 3205

Anterior
Siguiente

INICIO DE SESIN
Usuario

Contrasea

Recordarme

Entrar

Perdiste tu Usuario/Contrasea?
Registro

Diseo Web Panama por Optimized