Mdulo 9: Creacin de empresas

Actividad grupal 3: Anlisis de inversiones

Autores:

Rafael Muoz Plaza

David Snchez Balboteo

Javier Segun Garca

Fecha de entrega: 16/07/2017

El motivo de la presente actividad es el estudio de la rentabilidad de una
inversin segn los datos dados en el enunciado. Para ello se seguir la
secuencia dada en el mismo.

1. Se desea calcular el VAN de una inversin de duracin igual a un ao

que precisa un desembolso inicial de 150.000 Euros y que generara los
siguientes flujos de caja:

-50.000 al final del primer trimestre.

-100.000 al final del segundo.

-50.000 al finalizar el tercero.

-100.000 al final del cuarto y ltimo de su duracin. La rentabilidad anual

requerida de esta inversin es del 60%.

Para el clculo del VAN (Valor Actual Neto) se emplea la frmula siguiente:

1 2 3 4
= + 1 + 1 + 3 +
(1 + )1
(1 + )4 (1 + )2 (1 + )4

Donde:

-A es la inversin inicial

-Q es el flujo de caja correspondiente a cada trimestre

-K es la rentabilidad anual

Se han tabulado en una tabla Excel todos los datos, obteniendo el siguiente
resultado:

Trimestre Inversin Ingresos VAN

0 -150000 -150000 -150000
1 50000 44456,99 -105543,01
2 100000 79056,94 -26486,07
3 50000 35146,33 8660,26
4 100000 62500,00 71160,26

Por tanto, el VAN de la inversin al cabo de un ao ser de 71160,26.

1
2. Se desea conocer el TIR anual de la inversin mencionada en el punto
1.

El TIR se calcula despejando el tipo de actualizacin que hace que el VAN de

la inversin se anule. Por tanto:

1 2 3 4
= + 1 + 1 + 3 + =0
(1 + )1
(1 + )4 (1 + )2 (1 + )4

Tras realizar repetidas iteraciones del valor de r en la tabla Excel, aquel que
hace el VAN=0 es r=2,03.

3. Se desea analizar la viabilidad de la inversin mencionada en los

puntos anteriores.

El valor de r= 2,03 es mayor al k=0,6, por lo tanto el TIR nos indica que la
rentabilidad ser mayor a la rentabilidad requerida. Adems, el VAN indica que
la inversin se recuperar con creces durante el periodo de un ao. Por tanto,
la inversin goza de viabilidad.

4-5. Una vez obtenidos los resultados de los puntos 1, 2 y 3, cada uno de
los miembros del grupo deber dividir o multiplicar (x 2, por ejemplo) los
datos iniciales del punto 1 y verificar si el TIR aumenta o disminuye en la
misma proporcin y si deja de ser viable o no. Explicar los resultados
obtenidos por cada uno de los miembros.

Tras la realizacin por parte de los miembros del grupo se comprueba lo

siguiente:

-Datos iniciales multiplicados por 2:

Trimestre Inversin Ingresos VAN

0 -300000 -300000 -300000
1 100000 88913,97 -211086,03
2 200000 158113,88 -52972,15
3 100000 70292,67 17320,52
4 200000 125000,00 142320,52

2
-Datos iniciales divididos entre 2:

Trimestre Inversin Ingresos VAN

0 -75000 -75000 -75000
1 25000 22228,49 -52771,51
2 50000 39528,47 -13243,04
3 25000 17573,17 4330,13
4 50000 31250,00 35580,13

Como se puede observar, el VAN aumenta y disminuye en la misma proporcin

que lo hacen la inversin y los ingresos. Se puede ver que cuando los datos
iniciales son multiplicados por 2, el VAN tambin se duplica y cuando los datos
iniciales son divididos entre 2 el VAN baja a la mitad.

No as es el caso del TIR, ya que el valor de r que hace 0 al VAN sigue siendo
r=2,03. Por tanto, al igual que el valor k se mantiene constante, tambin lo hace
el TIR.

Se concluye que si se mantienen en la misma proporcin los valores de

inversin y de ingresos, el VAN aumentar o disminuir en la misma proporcin
que los otros aumenten o disminuyan y el TIR permanecer constante, es
decir, si la inversin era rentable para el primer caso, lo ser siempre para el
resto.

6. Recoger informacin acerca de cules son las fuentes de financiacin

ms habituales en los proyectos de energas renovables, clasificarlas y
enumerarlas. Se puede acudir a la informacin presente en Internet
(pginas oficiales), revistas especializadas, cmaras de comercio,
entidades gubernamentales, etc.

-Financiamiento Bancario

-Bancos de desarrollo nacionales: En pases en desarrollo estos bancos son

los motores en el financiamiento local de energas renovables.

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Estas instituciones aportan apoyo financiero y no financiero para comprometer
a los bancos comerciales locales y coordinar esfuerzos en el desarrollo del
mercado.

-Bancos de desarrollo multilaterales: Estos tambin tienen una influencia y

presencia significativa en este mbito. Adems de proveer deuda concesional,
los bancos multilaterales de desarrollo ayudan a construir la capacidad de los
bancos de desarrollo nacionales y otras instituciones financieras locales.

-Sector pblico: El desafo de los inversores en energa renovable es obtener

un retorno atractivo a partir del riesgo asumido. El sector pblico puede
aceptar un retorno menor en las inversiones cuando se encuentra asociado a
un horizonte temporal a largo plazo con los objetivos de poltica pblica.
Pueden tolerar ms riesgo en el corto plazo si tienen la visin de que tales
riesgos son inherentes al proceso de desarrollo. Esto explica por qu los de
desarrollo y otras agencias financieras pblicas son generalmente pioneros en
la inversin en energa renovable en pases en desarrollo.

-Capital de Riesgo, Capital Privado y Fondos

Adems del financiamiento de deuda a travs de bancos y otras instituciones

financieras los proyectos y compaas de energa renovable tambin requieren
financiacin de capital. Dependiendo del tipo de negocio, la etapa de
desarrollo de la tecnologa y el grado asociado de riesgo, participarn
diferentes tipos de inversores de capital.

-Capital privado: Las firmas de capital privado se centran en la etapa de

tecnologas o proyectos maduros y por norma general esperan recuperar su
inversin en plazos de entre 3 a 5 aos.

-Capital de riesgo: El capital riesgo se centrar en empresas de tecnologa en

fases de introduccin o crecimiento.

-Fondos.

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Bibliografa

http://www.idae.es/la-financiacion-del-idae

http://www.edutecne.utn.edu.ar/coini_2015/trabajos/D006_COINI2015

http://www.bancomundial.org/es/news/feature/2014/09/05/boost-in-world-bank-
renewable-energy-lending

https://www.ifc.org/wps/wcm/connect/e49368004756f9f99fd3bf37b5ac3532/A2F
_Product_Card_SEF_SEP2010_SP.pdf?MOD=AJPERES