MTODOS ESTTICOS CONVENCIONALES

MTODOS ESTTICOS DE SELECCIN DE INVERSIONES

1. Concepto de inversin

2. Tipos de inversin

2.1Atendiendo a su perodo de vinculacin con la empresa.

2.2Segn su materializacin.
2.3Atendiendo a su funcin en el seno de la empresa.
2.4Segn la relacin que guardan entre s.
2.5Atendiendo a la corriente de cobros y pagos.

3. Variables fundamentales que definen un proyecto de inversin.

4. Mtodos de evaluacin y seleccin de inversiones.

4.1El criterio del flujo neto de caja total por unidad monetaria
comprometida.
4.2El criterio del flujo neto de caja medio anual por unidad monetaria
comprometida
4.3El criterio del plazo de recuperacin o pay-back
4.4El criterio de la tasa de rendimiento contable
4.5Ratio beneficio- coste.
4.6El criterio de la comparacin de costes.
1. Concepto de inversin

El acto de invertir es aqul, mediante el cual tiene lugar el cambio de

una satisfaccin (inmediata y cierta) a la que se renuncia, por una
esperanza (futura e incierta) que se adquiere, y de la cual el bien
invertido es el soporte. Capital e inversin son dos conceptos diferentes,
aunque estrechamente relacionados entre s: el concepto de capital
responde a la idea de stock, mientras que el concepto de inversin
responde a la idea de flujo. La inversin significa, pues, formacin o
incremento neto de capital. Es decir, la inversin de un determinado
perodo de tiempo viene dada por la diferencia entre el stock de
capital existente al final y al comienzo del perodo de tiempo
correspondiente. De capital, y por lo tanto, de inversin, se puede
hablar desde 3 puntos de vista diferentes:

a) Desde una perspectiva jurdica, capital es todo aquello que puede ser
objeto de un derecho de propiedad y susceptible de formar parte del
patrimonio de una persona fsica o jurdica (por ejemplo, fincas urbanas
y rsticas, equipos productivos, naves industriales, automviles, valores
mobiliarios, dinero en metlico, etc.). Por su parte, la inversin es la
adquisicin de cualquiera de los elementos anteriores.
b) Desde un punto de vista financiero, capital es toda suma de dinero que
no ha sido consumida por su propietario, y que ha sido ahorrada y
colocada en el mercado financiero, con la esperanza de obtener una
cierta rentabilidad. En sentido financiero, la inversin es la colocacin
en el mercado financiero de los excedentes de renta no consumidos, con
la intencin de obtener una rentabilidad futura.
c) Desde una perspectiva econmica, capital es el conjunto de bienes que
sirven para producir otros bienes (es decir, se trata de bienes
econmicos que estn afectados a tareas productivas). La inversin es
la adquisicin de estos elementos productivos, lo que implica un
incremento de los activos de produccin.
2. Tipos de inversin

Las inversiones se pueden clasificar con arreglo a muchos criterios. Entre

stos, se pueden destacar los siguientes:

2.1 Atendiendo a su perodo de vinculacin con la empresa.

Segn este criterio, es posible distinguir entre las inversiones de activo

no corriente y las de activo corriente. Los elementos del activo no
corriente son aqullos destinados a servir de forma duradera en la
actividad de la empresa. Se consideran de esta naturaleza, los
elementos vinculados a la entidad durante ms de un ejercicio
econmico (maquinaria, elementos de transporte, naves industriales,
etc.).Por su parte, los elementos del activo corriente se encuentran
vinculados a la entidad durante un perodo inferior al ejercicio
econmico. El ejemplo ms caracterstico, es el de las existencias.

2.2 Segn su materializacin.

En funcin de su materializacin, las inversiones pueden ser:

a) Productivas (las que se concretan en bienes de produccin

duraderos)
b) Financieras (se trata de acciones, obligaciones, bonos y otros activos
financieros, que permiten la formacin de una cartera que haga
rentables los recursos disponibles temporales)
c) En stocks (para la formacin de almacenamientos que hagan posible
el normal y continuo funcionamiento de la empresa)
d) En investigacin, desarrollo o innovacin (para el estudio de nuevas
tcnicas y productos)
e) De carcter social (para mejorar las condiciones de trabajo en la
empresa); etc.
 2.3 Atendiendo a su funcin en el seno de la empresa.

Esta clasificacin se refiere nicamente a las inversiones productivas, y

distingue entre:
a) Inversiones de reemplazamiento para el mantenimiento de la empresa
(son aqullas que se realizan para sustituir bienes de equipo
desgastados o estropeados, que son necesarios para continuar la
produccin)
b) Inversiones de reemplazamiento para reducir costes o para mejorar
tecnolgicamente (son aqullas que se realizan para sustituir bienes de
equipo que funcionan, pero que se encuentran obsoletos, por existir
otros, que requieren unos consumos inferiores o que incorporan
mejoras tecnolgicas)
c) Inversiones de ampliacin de los productos o mercados existentes (se
efectan para elevar la produccin de los productos existentes, o para
ampliar los canales y las posibilidades de distribucin en los mercados a
los que ya sirve la empresa)
d) Inversiones de ampliacin a nuevos productos o mercados (se realizan
para elaborar nuevos productos o para extenderse a nuevos mercados)
e) Inversiones impuestas (son aqullas que no se efectan por motivos
econmicos, sino para cumplir leyes, acuerdos sindicales, etc.).

2.4 Segn la relacin que guardan entre s.

En funcin de este criterio, las inversiones pueden ser:

a) Complementarias, cuando la realizacin de una de ellas facilita la

realizacin de las restantes (si la realizacin de una inversin exige la
realizacin de otra u otras, hablamos de inversiones acopladas
b) Sustitutivas, cuando la realizacin de una de ellas dificulta la
realizacin de las restantes (si la puesta en marcha de una inversin
excluye automticamente la de las restantes, hablamos de inversiones
incompatibles o mutuamente excluyentes
c) Independientes o autnomas, cuando no guardan ninguna relacin
entre s.
 2.5 Atendiendo a la corriente de cobros y pagos.

Segn este criterio, las inversiones pueden ser:

a) Inversiones con un solo pago y un solo cobro

b) Inversiones con varios pagos y un solo cobro
c) Inversiones con un solo pago y varios cobros
d) Inversiones con varios pagos y cobros

Atendiendo a este criterio, es posible tambin distinguir entre

inversiones simples e inversiones no simples, como se estudiar ms
adelante.

3. Variables fundamentales que definen un proyecto de inversin.

A la hora de valorar un proyecto de inversin, nos podemos fijar en aspectos

tales, como su tecnologa, su mantenimiento, su fcil manejo, etc. Sin
embargo, desde un punto de vista econmico, las variables relevantes que
definen un proyecto de inversin son: el desembolso inicial que requiere la
inversin (-A), los flujos netos de caja (Q) que cabe esperar de la misma (o
diferencia entre los cobros y los pagos), los momentos (n) en los que
supuestamente se generarn cada uno de esos flujos, y la rentabilidad
requerida (K).

4. Mtodos de evaluacin y seleccin de inversiones.

La aplicacin de cualquiera de estos mtodos, a un proyecto de inversin
aislado, debe permitirnos determinar si dicho proyecto es o no viable. Por su
parte, cuando se aplique a un conjunto de proyectos, el criterio nos debe
permitir ordenar los que sean viables, para decidir cules de ellos se aceptan
y cuales se rechazan, si no se dispone de los recursos financieros suficientes
para hacer frente a todos los proyectos deseables.
4.1 El criterio del flujo neto de caja total por unidad monetaria
comprometida.

Las mejores inversiones sern aqullas que proporcionen una tasa

r mayor. Ahora bien, una inversin interesa realizarla en cuanto r
sea superior a la unidad, ya que de lo contrario, la inversin no
permitira recuperar el capital invertido. Los principales
inconvenientes que tiene este criterio son:
a) No tiene en cuenta el momento en que son obtenidos los
diferentes flujos netos de caja, agregando de este modo
cantidades heterogneas
b) Slo la parte que excede de la unidad, es rentabilidad en sentido
estricto
c) Hace referencia a toda la vida del proyecto, lo que impide
comparar inversiones de diferente duracin.