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Igualdad y eficiencia

Son antagnicas o van de la mano?


Andrew G. Berg y Jonathan D. Ostry

E
n su influyente obra de 1975 Igualdad sin, sino que los mecanismos de redistribucin
y eficiencia: La gran disyuntiva, Arthur cdigo tributario y salario mnimo pueden
Okun sostiene que la bsqueda de la ser costosos. Okun recurre a la metfora de
igualdad puede reducir la eficiencia un cubo agujereado: algunos de los recursos
(es decir, el producto total elaborado con los transferidos de ricos a pobres simplemente desa-
recursos disponibles). Segn el fallecido econo- parecern en el trayecto, as que los pobres no
mista de la Universidad de Yale y la Institucin recibirn todo el dinero que se toma de los ricos,
Brookings, una distribucin ms equitativa del debido a costos administrativos y desincentivos
ingreso no solo desalienta el trabajo y la inver- que afectan a ambas partes.

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12 Finanzas
Finanzas&&Desarrollo
Desarrolloseptiembre
septiembredede
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2011
DESIGUALDAD

Tienen las sociedades inevitablemente que elegir entre la Pero en las economas en desarrollo y emergentes la expe-
produccin eficiente y la distribucin equitativa de la riqueza riencia es mucho ms variada (grfico 2). A veces es como
y el ingreso? Son la justicia social y la produccin social dos escalar un cerro, pero otras veces es como una montaa rusa.
objetivos opuestos? A partir de estos casos, Pritchett (2000) y otros investigadores
La respuesta es no. sostienen que para comprender el crecimiento es necesario
Si se considera el crecimiento a largo plazo, es posible que la enfocarse en los puntos de inflexin, descartando los altibajos
disyuntiva entre eficiencia y igualdad no exista (Berg, Ostry y del ciclo econmico y concentrndose en por qu en unos pases
Zettelmeyer, 2011; y Berg y Ostry, 2011). De hecho, la igualdad los perodos de crecimiento son largos y en otros son fugaces
parece ser importante para promover y sustentar el crecimiento. y desembocan en estancamientos o decadas.
Quizs el nivel de desigualdad sea lo que diferencia a los pases Un anlisis sistemtico de los datos revela que activar el
que pueden sustentar el crecimiento rpido durante muchos crecimiento es mucho ms fcil que sustentarlo (Hausmann,
aos, incluso decenios, de los muchos otros cuyas rachas de Pritchett y Rodrik, 2005). Incluso los pases ms pobres han
crecimiento son efmeras. Si la eficiencia es un crecimiento logrado mantener el crecimiento durante varios aos antes de
a largo plazo ms sostenible, los pases podran alcanzarlo que se apague. La diferencia est en la medida en que los pa-
mejorando la igualdad. ses ms exitosos han podido sustentar el crecimiento durante
La desigualdad incide en el crecimiento y otras variables perodos largos.
macroeconmicas en todo el mundo. Basta con observar el papel
que se atribuye a la desigualdad en el descontento que subyace Distribucin del ingreso y sostenibilidad
en gran parte de los recientes disturbios en Oriente Medio. E, del crecimiento
histricamente, el aumento de la desigualdad de ingresos en Analizamos hasta qu punto la duracin de un episodio de cre-
Estados Unidos en los ltimos decenios es muy semejante al de los cimiento est relacionado con las caractersticas y polticas de
aos veinte. En ambos casos hubo un auge del sector financiero, cada pas. Se sabe que la calidad de las instituciones econmicas
los pobres se endeudaron mucho y sobrevino una enorme crisis y polticas, la orientacin externa de la economa, la estabilidad
financiera (vanse La deuda apalanca la desigualdad, F&D, macroeconmica y la acumulacin de capital humano son facto-
diciembre de 2010, y Desigualdad = endeudamiento, en esta res decisivos para el crecimiento econmico, y descubrimos que
edicin). La reciente crisis econmica mundial, originada en los tambin inciden en la duracin de los episodios de crecimiento.
Berg, revised 8/3/11
mercados financieros estadounidenses, puede haber sido en parte Creemos que la distribucin del ingreso puede ser de forma
producto de la mayor desigualdad. Dado que la desigualdad en independiente otro determinante crtico de la duracin del
Estados Unidos y otras economas est en aumento, la relacin crecimiento. En una correlacin simple, mayor desigualdad
entre desigualdad y crecimiento adquiere relevancia. parece estar relacionada con menor crecimiento sostenido. El
grfico 3 muestra la duracin de las rachas de crecimiento y la
Cmo crecen las economas?
La idea implcita de la mayora de las teoras sobre el creci-
miento a largo plazo es que el desarrollo es como escalar un Grfico 2
cerro: el ingreso real sube ms o menos constantemente, pero Montaa rusa
se ve interrumpido por fluctuaciones del ciclo econmico.
En los mercados emergentes y en desarrollo, las
As Berg, revised 8/3/11
se ilustra en el grfico 1, que muestra el nivel de ingreso
trayectorias de crecimiento a largo plazo pueden ser
per cpita real (despus de la inflacin) en dos economas
constantes, o no tanto.
avanzadas, Estados Unidos y el Reino Unido.
(PIB real per cpita, logartmico)
9,0 Brasil 8,2 Camern

8,0
Grfico 1 8,5
Como subiendo un cerro 7,8
8,0
En economas avanzadas como Estados Unidos y el Reino 7,6
Unido, el ingreso aumenta a un ritmo ms o menos 7,5 7,4
constante a largo plazo. 1950 60 70 80 90 2000 1960 70 80 90 2000
(PIB real per cpita, logartmico) Chile Jordania
10,0 8,6
10,5 11,0 8,4
Reino Unido Estados Unidos 9,5
10,5 8,2
10,0 9,0
8,0
10,0 8,5 7,8
9,5
9,5 8,0 7,6
1951 61 71 81 91 2001 1954 64 74 84 94 2004
9.0 9,0
1950 60 70 80 90 2000 1950 60 70 80 90 2000 Fuente: Penn World Tables Version 6.2.
Nota: El PIB real per cpita se mide en logaritmos, lo que significa que cuanto ms recta
Fuente: Penn World Tables Version 6.2. es la lnea, ms constante es la tasa de crecimiento. Las lneas verticales punteadas
Nota: El PIB real per cpita se mide en logaritmos, lo que significa que cuanto ms representan perodos en los que la tasa de crecimiento experimenta una persistente y
recta es la lnea, ms constante es la tasa de crecimiento. significativa variacin positiva o negativa.

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distribucin del ingreso medio durante esas rachas en ciertos variables al comienzo de la racha o el ao anterior para
pases. Por racha de crecimiento se entiende un perodo de por minimizar el riesgo de causalidad inversa. No obstante, dadas
lo menos cinco aos que comienza con un repunte inusitado las dificultades usuales de separar causa y efecto y el riesgo de
de la tasa de crecimiento y concluye con una cada inusual del no contar con buenos indicadores de variables importantes,
crecimiento. El indicador de desigualdad es el coeficiente de nuestros resultados deben interpretarse solo como regularidades
Gini, que va de 0 (ingreso igual en todos los hogares) a 100 (un empricas (hechos estilizados).
solo hogar recibe todo el ingreso). Se observ que algunas variables que son importantes en otros
Quiz no parezca lgica est relacin estrecha entre desigual- contextos tambin suelen estar relacionadas con rachas ms
dad y menor crecimiento sostenido, ya que cierta desigualdad largas (grfico 4). Para destacar la importancia de cada variable,
es esencial para el funcionamiento eficaz de una economa el grfico (que abarca de 1950 a 2006) indica el aumento de la
de mercado y para incentivar la inversin y el crecimiento duracin prevista de una racha de crecimiento relacionado con
(Chaudhuri y Ravallion, 2007). Pero un exceso de desigualdad un aumento de la variable en cuestin, manteniendo constantes
podra ser destructivo. Adems de hacer ms probable una crisis los otros factores. Para comparar los efectos de las distintas
financiera, la desigualdad puede generar inestabilidad poltica, variables en la duracin del crecimiento, calculamos la duracin
que puede desalentar la inversin. Tambin puede hacer ms con la mediana de cada variable (el valor mayor que el 50%
difcil para el gobierno adoptar decisiones duras ante los shocks, de las observaciones de la muestra). Luego incrementamos las
como subir los impuestos o recortar el gasto pblico para evitar variables, de una en una, y observamos el efecto en la duracin
crisis de deuda. O la desigualdad puede deberse a la falta de prevista. La magnitud de cada aumento tiene que ser fcil de
acceso de los pobres a servicios financieros, lo que equivale a comparar, y por eso cada variable se incrementa en un monto
menos oportunidades para invertir en educacin y negocios. que reemplaza la mediana por un valor mayor que el del 60%
En este contexto cabe preguntarse si el anlisis sistemtico de de la muestra (aumento de 10 percentiles).
los datos corrobora la idea de que en las sociedades con distribu-
ciones ms equitativas del ingreso el crecimiento es ms duradero. Riesgos para el crecimiento sostenido
Igual que los investigadores mdicos analizan los efectos de la Sorprende en cierta medida la solidez y robustez de la relacin
edad, el peso, el sexo y el tabaco en la esperanza de vida, nosotros entre la desigualdad del ingreso y la duracin de las rachas de
analizamos si factores como las instituciones polticas, la salud crecimiento: al reducirse 10 percentiles la desigualdad (una
y la educacin, la inestabilidad macroeconmica, la deuda y la variacin del coeficiente de Gini de 40 a 37), la duracin pre-
apertura comercial podran influir en la probabilidad de que vista de una racha aumenta un 50%. Es un efecto importante,
las rachas de crecimiento se apaguen. El resultante modelo pero esrevised
Berg, el tipo de mejora registrada en varios pases durante
8/3/11
estadstico relaciona la duracin prevista de una racha de cre-
cimiento (o el riesgo de que termine en un ao determinado)
Berg, revised 8/3/11
con algunas de estas variables. El riesgo de que la racha concluya
Grfico 4
en un ao determinado se compara con valores previos de las
Rachas de crecimiento
Los factores inciden de manera diferente en la duracin de
una racha de crecimiento. La distribucin del ingreso parece
Grfico 3 ser muy importante, mientras que otros factores revisten
Efectos duraderos menos importancia.
Una mayor desigualdad parece entraar un crecimiento (variacin de la duracin prevista del crecimiento, porcentaje)
menos sostenido. 50
(aos en racha de crecimiento)
40
45
40 30
35
30 20
25
20 10
15
0
10 Distribucin Instituciones Apertura Competitividad Deuda Inversin
5 del ingreso polticas comercial del tipo de externa extranjera
cambio directa
0
30 35 40 45 50 55 60 65 Fuentes: Berg, Ostry y Zettelmeyer (2008); y clculos de los autores.
Desigualdad Nota: La altura de cada factor representa la variacin porcentual de una racha de
crecimiento entre 1950 y 2006 cuando el factor pasa del percentil 50 al percentil 60 y los
Fuentes: Penn World Tables y Wide World Inequality Database. dems factores se mantienen constantes. La distribucin del ingreso se basa en el
Nota: La desigualdad se mide con el coeficiente de Gini, que va de 0 (ingreso igual en coeficiente de Gini. El factor instituciones polticas se basa en el ndice de la base de datos
todos los hogares) a 100 (un solo hogar recibe todo el ingreso). Todas las rachas de de Polity IV Project, que va de +10 para las sociedades ms abiertas y democrticas a 10
crecimiento duraron por lo menos cinco aos. No se incluyen rachas con datos incompletos. para las ms cerradas y autocrticas. La apertura comercial mide el efecto de las
El perodo de los datos abarca de 1950 a 2006. Los pases de la muestra son Blgica, variaciones de la liberalizacin comercial en el crecimiento interanual. La competitividad del
Brasil, Camern, Colombia, Ecuador, El Salvador, Grecia, Guatemala, Jamaica, Jordania, tipo de cambio se calcula como la desviacin del tipo de cambio con respecto a la paridad
Pakistn, Panam, Singapur, Tailandia y Zambia. del poder adquisitivo, teniendo en cuenta el ingreso per cpita.

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rachas de crecimiento. Se estima que si se cerrara la mitad de la ms dao que beneficio. Por ejemplo, para activar el crecimiento,
brecha de desigualdad entre Amrica Latina y Asia emergente, China primero reforz los incentivos para los agricultores, lo
la duracin prevista de una racha de crecimiento en Amrica cual increment el ingreso de los pobres y redujo la desigualdad
Latina aumentara en ms del doble. general gracias a un fuerte estmulo al crecimiento. Pero esto
Llama la atencin que la desigualdad siga siendo estadstica debe de haber causado un cierto aumento de la desigualdad
y econmicamente significativa aun cuando se incluyen varios entre los agricultores, lo cual probablemente dio lugar a medidas
determinantes potenciales al mismo tiempo, algo que no se contraproducentes (Chaudhuri y Ravallion, 2007).
puede decir de muchos de los determinantes convencionales Pero hay medidas que pueden beneficiar a todos, como
del crecimiento slido, como la calidad de las instituciones y la subsidios mejor focalizados, mayor acceso de los pobres a la
apertura comercial. La desigualdad incide aun si se consideran educacin para hacer ms equitativas las oportunidades eco-
diferencias regionales en la duracin del crecimiento previsto nmicas y medidas activas de fomento del empleo.
(como entre Asia emergente y frica). Esto hace pensar que la En el caso de las disyuntivas a corto plazo entre el efecto de
desigualdad tiene un efecto directo y no es solo un indicador las polticas en el crecimiento y la distribucin del ingreso, los
indirecto de otros factores. Y aun con distintas muestras y datos disponibles no apuntan en s a la solucin. Pero segn
definiciones de rachas de crecimiento, la desigualdad conserva nuestro estudio la balanza debera inclinarse hacia las ventajas
su significancia ms sistemticamente que otras variables. No a largo plazo, incluso para el crecimiento, que se obtienen
es el nico factor de importancia, pero sin duda pertenece al al reducir la desigualdad. A largo plazo, menor desigualdad
mismo grupo de factores que se sabe que ayudan al crecimiento, y un crecimiento sostenido quiz sean las dos caras de una
como la calidad institucional y la apertura comercial. misma moneda.
Se condicen estas estadsticas con la evolucin poltica y El anlisis hace recordar las crisis de la deuda de los aos
econmica de las rachas de crecimiento en los pases? Parecera ochenta en los pases en desarrollo y la resultante dcada
que s en el caso de Camern, donde el crecimiento medio perdida de crecimiento lento y dolorosos ajustes. Esa expe-
entre 1978 y 1985 fue de 7%. Luego, la economa se descalabr riencia dej en claro que la reforma econmica sostenible solo
y el crecimiento se redujo un 6% anual durante el siguiente es posible si sus ventajas benefician a muchos. Dada la actual
decenio. En los aos setenta la riqueza petrolera financi turbulencia econmica mundial y la necesidad de difciles
inicialmente importantes ampliaciones en el sector pblico, ajustes y reformas econmicas en muchos pases, vale ms
sobre todo salariales, que fueron difciles de deshacer cuando
cayeron los precios del crudo. Aunque eran necesarios para
recordar estas lecciones que tener que aprenderlas de nuevo.
evitar otras crisis econmicas, estos recortes del gasto pblico Andrew G. Berg es Director Adjunto y Jonathan D. Ostry es
fueron muy impopulares porque afectaban muy poco a la lite Subdirector del Departamento de Estudios del FMI.
poltica y a las altas esferas del gobierno, cuyos privilegios que-
daron intactos (Mbaku y Takougang, 2003). Nuestro modelo Referencias:
estadstico indica que el riesgo de que la racha de crecimiento Barro, Robert J., 2000, Inequality and Growth in a Panel of
terminara en 1985 era muy alto, ms de 100 veces mayor de Countries, Journal of Economic Growth, vol. 5, No. 1, pgs. 532.
lo normal. El modelo atribuye este alto riesgo sobre todo a la Berg, Andrew, y Jonathan D. Ostry, 2011, Inequality and
desigualdad inusualmente alta de Camern, as como a las Unsustainable Growth: Two Sides of the Same Coin?, IMF Staff
escasas entradas de inversin extranjera directa y al elevado Discussion Note 11/08 (Washington: Fondo Monetario Internacional).
nivel de autocracia. , y Jeromin Zettelmeyer, 2008, What Makes Growth Sustained?,
Camern es un caso tpico. Otros seis casos histricos exa- IMF Working Paper 08/59 (Washington: Fondo Monetario Internacional).
minados entre ellos, Colombia, Guatemala y Nigeria y Chaudhuri, Shubham, y Martin Ravallion, 2007, Partially Awakened
un anlisis estadstico ms amplio de numerosos episodios de Giants: Uneven Growth in China and India, en Dancing with Giants:
crecimiento indican que la desigualdad es una caracterstica China, India and the Global Economy, compilado por L. Alan Winters y
subyacente que incrementa la probabilidad de que otros factores Shahid Yusuf (Washington: Banco Mundial).
shocks externos, deuda externa, fragmentacin tnica se Hausmann, Ricardo, Lant Pritchett y Dani Rodrik, 2005, Growth
confabulen para poner fin a una racha de crecimiento. Accelerations, Journal of Economic Growth, vol. 10, No. 4, pgs. 30329.
Mbaku, John M., y Joseph Takougang, compiladores, 2003, The
Marea ms alta Leadership Challenge in Africa: Cameroon under Paul Biya (Trenton,
Una conclusin bastante clara es que sera un gran error separar Nueva Jersey: Africa World Press).
los anlisis del crecimiento de los de la distribucin del ingreso. Okun, Arthur, 1975, Equality and Efficiency: The Big Tradeoff
Cuando sube la marea, todos los botes suben con ella, y nuestro (Washington: Brookings Institution Press).
anlisis indica que ayudando a los botes ms pequeos se puede Polity IV Project, www.systemicpeace.org/polity/polity4.htm.
ayudar a que la marea suba para todos. Pritchett, Lant, 2000, Understanding Patterns of Economic Growth:
Pero la funcin inmediata de las polticas es menos clara. Una Searching for Hills among Plateaus, Mountains, and Plains, World Bank
mayor desigualdad puede acortar la duracin del crecimiento, Economic Review, vol. 14, No. 2, pgs. 22150.
pero las medidas deficientes para reducir la desigualdad podran Wacziarg, Romain, y Karen Horn Welch, 2008, Trade Liberalization
ser contraproducentes. Si distorsionan los incentivos o socavan and Growth: New Evidence, World Bank Economic Review, vol. 22, No. 2,
el crecimiento, las medidas pueden representar para los pobres pgs. 187231.

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