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CONSEILS POUR BIEN INVESTIR EN BOURSE

Par
 81 conseils pour bien investir en Bourse

Caf de la Bourse vous prsente dans cet e-book tous les conseils indispensables pour bien
investir en Bourse.

Ce guide compile 81 grandes sentences qui mlent avec humour et intelligence sagesse
populaire et citations de grands noms de la finance (Warren Buffet notamment) et grands
philosophes (Socrate, Pascal ...).

travers ces 81 conseils, ce sont tous les fondamentaux de linvestissement en Bourse qui
sont abords, de la slection des actifs (choix de secteurs, dentreprises, etc) lidentification
des meilleurs moments pour acheter et pour vendre en passant par la psychologie de
linvestisseur. la lecture de cet ebook, vous serez capable didentifier un mauvais business et
un bon business ou encore de savoir comment vous comporter en priode de fortes
fluctuations sur les marchs.

Les conseils sont noncs sous forme de maximes trs courtes. Concision et simplicit
caractrisent ce manuel qui balaye tous les grands sujets en allant lessentiel et propose, pour
creuser les sujets qui vous intressent davantage, une bibliographie dtaille en fin douvrage.

Un ouvrage lire et relire pour tre et/ou rester un bon investisseur !

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1 Etudiez Warren Buffett

Etudiez le lgendaire investisseur Warren Buffett. Il ne suffit pas d'apprendre

quelques-unes de ses citations. Il s'agit ici d'tudier attentivement son mode de
pense et d'essayer de le reproduire.

Etudiez l'historique de ses investissements et analysez les motifs qui l'ont pouss
investir. Si vous ne lavez pas encore lue, ruez-vous sur la biographie officielle de
Warren Buffett, par Alice Schroeder : Warren Buffett : la biographie
officielle.

Lisez et relisez les lettres qu'il crit chaque anne aux actionnaires de sa holding cote
Berkshire Hathaway. Vous en serez rcompens.

Lawrence Cunningham a tri par thme tous les crits les plus pertinents de Warren
Buffett, dans son excellent ouvrage Les crits de Warren Buffett.

2 Respectez votre cercle de comptence

N'investissez que dans des entreprises que vous comprenez bien. Cela parat tre
une vidence mais beaucoup de gens ignorent cette rgle. Ils pensent tort qu'ils
laisseront filer des opportunits s'ils restreignent leur champ d'investissement.

C'est suffisamment difficile de valoriser une entreprise que l'on comprend bien.
N'essayez mme pas de valoriser une entreprise que vous ne comprenez pas. Vous
n'y arriverez pas.

Warren Buffett avoue ne pas comprendre les entreprises de technologies

informatiques. C'est pour cela qu'il n'investit pas dans de telles entreprises, mme si
nombre d'entre elles ont t des succs phnomnaux (Microsoft dans les annes
1990, Google dans les annes 2000 et, plus rcemment, Apple).

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3 Investissez dans des entreprises de qualit

"Mieux vaut acheter une entreprise extraordinaire un prix ordinaire qu'une entreprise
ordinaire un prix extraordinaire." -Warren Buffett.

Vous n'avez pas un pistolet sur la tempe. Rien ne presse. Soyez patient et investissez
dans des entreprises de grande qualit lorsque leurs prix deviennent raisonnables.
Vous prendrez moins de risques tout en obtenant de meilleurs rsultats.

Veillez seulement ne pas payer trop cher !

4 Choisissez des dirigeants bienveillants

L'quipe dirigeante de l'entreprise dcide de la faon dont elle alloue le capital.

Investissez donc dans des entreprises avec une quipe dirigeante qui prend coeur
les intrts de ses actionnaires.

Plusieurs choix s'offrent elle :

Rinvestir les bnfices pour dvelopper l'entreprise (ouvrir de nouvelles

boutiques, acheter de nouvelles machines, investir en R&D, racheter des concurrents,
etc.).
Verser un dividende aux actionnaires.
Racheter ses propres actions.

Investissez avec des gens qui ont montr qu'ils agissent dans l'intrt de l'actionnaire
et qui savent faire gagner de l'argent l'entreprise.

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5 Soyez intransigeant sur lintgrit des dirigeants

Investissez dans des entreprises avec ses commandes une quipe des dirigeants qui
soit non seulement comptente, mais aussi (et surtout) intgre.

Etudiez bien ce que font les dirigeants d'entreprises. Ne vous contentez pas de ce
qu'ils disent. Soyez intransigeant sur leur intgrit.

6 Attendez patiemment les soldes

"Qu'il s'agisse de chaussettes ou d'actions, j'aime acheter de la marchandise de qualit

lorsquelle est solde." - Warren Buffett.

Relisez le chapitre 8 de Linvestisseur intelligent.

Le march est un personnage qui vous propose en permanence des prix. Mais il
souffre de sautes d'humeur chroniques. "Monsieur le March" est un tantinet
maniaco-dpressif, voyez-vous.

Dans ses moments d'euphorie, il vous propose des prix trop levs. Dans ses
moments de dpression, il vous propose des prix casss. Attendez patiemment que
le march vous propose le bon prix.

7 Soyez mga-patient

La patience est cette qualit dont tous les investisseurs manquent. N'ayez pas peur
de rater le train de la hausse. Soyez patient, le prix finira tt ou tard par redevenir
attractif. Et en attendant, ce ne sont pas les opportunits d'investissement qui
manquent ; le march est proprement gigantesque.

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8 Evitez les grosses bourdes

"Rgle numro un : ne perdez pas d'argent ; rgle numro deux, n'oubliez jamais la rgle
numro un". - Warren Buffett.

Le succs de vos investissements dpend en grande partie de votre facult viter

les grosses erreurs qui plombent irrmdiablement votre portefeuille.

9 Apprenez sans cesse

Dvorez tous les livres d'investissement que vous pouvez. Comme pour n'importe
quelle activit, le savoir est la cl de la russite.

Commencez par lire Linvestisseur intelligent, de Benjamin Graham.

C'est le livre de chevet de Warren Buffett. Tout est dit.

10 Etudiez les grands investisseurs

Etudiez de prs les grands investisseurs : leur vie, leur philosophie d'investissement,
leurs principes de vie. Etudiez-les comme si votre vie en dpendait.

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11 Soyez enthousiaste

"Rien de grand ne s'est jamais accompli sans passion". - Hegel

Si vous n'tes pas passionn par votre activit d'investissement, vous n'y consacrerez
pas suffisamment de temps ni d'nergie.

La performance de vos investissements dpend directement de l'effort que vous

consacrez vos investissements.

12 Achetez quand les autres ont peur

"Nous tentons simplement d'tre inquiets lorsque les autres sont avides et avides
lorsque les autres sont inquiets." - Warren Buffett.

Situation idale : acheter des titres que les gens vendent pour des raisons qui n'ont
rien voir avec les fondamentaux de l'entreprise.

Pour ce faire, vous devez :

1. Savoir matriser vos motions.

2. Etre capable de valoriser quelques bonnes entreprises.

13 "Moins cher" n'quivaut pas "pas cher"

Ce n'est pas parce qu'un titre est moins cher (PER infrieur par exemple)
relativement ses pairs qu'il est bon march en termes absolus.

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14 Notez pourquoi vous achetez un titre

Avant d'acheter un titre, notez dans un journal les raisons qui motivent votre achat.

De cette faon, vous pourrez consulter l'historique de vos achats et apprendre les
raisons de vos erreurs et de vos succs.

Peu d'investisseurs le font. Faites-le ds aujourd'hui, vous aurez dj un immense

avantage comptitif.

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intrinsque
Pensez correctement le concept de valeur

Soyons honnte, calculer la valeur intrinsque d'une entreprise est plus un art qu'une
science. La valeur intrinsque n'est donc jamais une valeur prcise, mais plutt une
fourchette de valeurs.

16 S'il existe un risque rel de perdre tout votre

capital, n'investissez pas
Je rpte : s'il existe un risque rel de perdre votre capital, n'investissez pas.

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augmente
Recherchez des titres dont la valeur intrinsque

Ainsi, s'il est requis que vous soyez patient, votre investissement s'apprcie. En
d'autres termes, vous tes pay pour attendre.

18 Vendez pour les bonnes raisons

Vendez un titre parce que son prix a atteint sa valeur intrinsque. Vendez un titre
sous-valu seulement si c'est pour acheter un titre encore plus sous-valu.

19 Rechercher des catalyseurs de hausse

Quand vous investissez dans un titre sous-valu, recherchez d'ventuels catalyseurs

de hausse. Un exemple classique de catalyseur : l'entreprise est une cible idale pour
une OPA.

Un catalyseur rduira le temps que mettra le cours du titre atteindre sa valeur

intrinsque.

20 Dterminez pourquoi un titre est sous-valu

Essayez d'identifier les raisons pour lesquelles un titre est sous-valu par le march.
Si vous n'arrivez pas en trouver les causes, vous tes srement le dindon de la farce.

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annuels
Passez votre temps plucher les rapports

Warren Buffett l'a avou ; il passe son temps lire des rapports annuels d'entreprises.
Rares sont les investisseurs qui lisent les rapports annuels. Faites-le et vous aurez un
avantage comptitif sur 98% des professionnels de Wall Street.

Ce conseil est probablement celui qui affiche le meilleur rapport bnfice / effort.

22 Lisez les notes de bas de page

Ce conseil aurait pu tre numrot 25b. Lisez les notes de bas de page des rapports
annuels. C'est souvent dans ces petites notes que se cachent les grandes rvlations.

23 Investissez pour les 3 5 ans venir

Quand vous investissez, pensez ce que sera l'entreprise dans 3 5 ans. Le march
est obsd par le court terme. Il est myope. Il ignore superbement les perspectives
3 ou 5 ans. C'est un avantage pour vous. Profitez des baisses de cours dues aux
dceptions court terme des marchs.

Ceci requiert de vous le bon temprament et suffisamment de conviction pour tenir

bon. La majorit des gens n'y arrive pas.

Le court terme est beaucoup plus imprvisible que le long terme, parce qu' court
terme, la psychologie des marchs prend le pas sur les fondamentaux.

Comme l'a si bien dit Benjamin Graham, court terme, la Bourse est une machine
voter, long terme, c'est une balance.

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conomiques
N'essayez pas de faire des prvisions macro-

N'attendez pas une embellie gnrale de l'conomie pour investir. Acceptez la dure
ralit que l'avenir est toujours imprvisible.

Concentrez vos efforts sur la slection de titres individuels qui ont une forte
probabilit de succs.

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la moyenne"
Mfiez-vous de l'argument fallacieux du "retour

Restez sceptique comme une fosse vis--vis de toute hypothse d'investissement

fonde sur un retour la moyenne.

Au lieu de cela, analysez les conditions qui ont produit les rsultats passs et si ces
conditions sont toujours prsentes.

26 Mesurez votre performance

Si vous souhaitez vous amliorer, restez honnte envers vous-mme.

Au besoin, tenez un journal ou vous dtaillerez toutes vos dcisions d'investissement,

en veillant en particulier noter les raisons qui ont motiv vos placements. Un tel
journal agira comme un miroir impitoyable.

Vous ne pourrez plus vous mentir vous-mme sur la raison de vos checs, et vous
pourrez apprendre de vos succs.

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crises
Investissez dans des entreprises rsistantes aux

Investissez dans des entreprises qui ont dmontr leur capacit rsister, voire
crotre, en priode de crise conomique.

28 Usez et abusez des listes

Les pilotes d'avion tiennent une check-list, notamment pour n'oublier aucune
vrification avant le dcollage. Faites pareil. Utilisez des listes pour ne rien oublier
dans vos analyses.

29 Restez humble

Des investisseurs trs talentueux et trs intelligents ont fait des erreurs btes qui
leur ont cot trs cher, alors mme qu'ils pensaient avoir tout compris.

Si vous faites des erreurs, ne soyez pas trop dur avec vous-mme. Apprenez de votre
erreur et passer autre chose.

30 Investissez seulement l'argent dont vous n'aurez

pas besoin court terme
Investissez en Bourse de l'argent dont n'aurez pas besoin dans les 5 ans venir. Ne
vous mettez jamais dans une situation o vous dpendez de vos placements boursiers
pour vos besoins de liquidit immdiats (espces).

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Non seulement cela nuirait votre tranquillit d'esprit, mais vous augmentez le risque
de vous retrouver contraint de vendre perte. Jamais une bonne situation !

31 Comportez-vous en vritable associ

Un associ d'une entreprise pense diffremment. Il se concentre naturellement sur

les facteurs cls de succs de l'entreprise : les flux de trsorerie, la satisfaction client,
et les concurrents.

32 Inspirez-vous des grands investisseurs

Trouvez des ides en suivant les investissements des grands investisseurs, dont voici
une liste non exhaustive : Warren Buffett Charlie Munger David Einhorn Jean-Marie
Eveillard John Bogle.

Mais attention, ce n'est qu'un point de dpart. Vous devez ensuite faire vos propres
analyses.

Si vous ne faites pas vos propres analyses, il vous manquera la conviction ncessaire
pour rsister la tentation de vendre en cas de baisse.

33 Diversifiez-vous, mais pas trop

"Une large diversiGication est requise seulement lorsque les investisseurs ne savent pas ce
qu'ils font." - Warren Buffett.

Il est prudent de diversifier son portefeuille, mais n'en faites pas trop. Si vous savez
ce que vous faites, il est irrationnel de sur-diversifier son portefeuille. La sur-
diversification mne tout droit la mdiocrit.

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34 Soyez sceptique comme une fosse vis--vis des

recommandations de valeurs
Vrifiez qui font ces recommandations et pour quelles raisons ils les font. Quel est
leur intrt ? Leur intrt est rarement le mme que le vtre.

35 Concentrez vos investissements sur des

entreprises qui ont un avantage comptitif durable
Le capitalisme est un systme fond sur la concurrence. Si une entreprise fait des
bnfices plus levs que la moyenne, soyez assur que plein de gens trs intelligents,
avec de l'argent, vont se lancer l'assaut de la forteresse pour mettre la main sur une
partie du trsor.

Sans un avantage comptitif durable et clairement identifiable, ce n'est qu'une question

de temps.

Quelques exemples d'avantages comptitifs :

Avantage par la marque (exemple : Louis Vuitton, Herms, Apple, Coca-Cola).

Avantage par la taille, qui se traduit par un fort pouvoir de ngociation avec ses
fournisseurs (exemple : McDonald's, Wal- Mart) et des conomies d'chelle (exemple
: Dell).
Avantage par un cot de substitution lev pour le client (exemple :
oprateurs mobiles).

36 Recherchez des entreprises affichant un historique

de flux de trsorerie stables

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37 Choisissez bien votre cercle de comptence

Envisagez de btir un cercle de comptence dans une poigne de secteurs rentables.

Vous amliorerez vos chances de succs et vous conomiserez du temps sur vos
recherches.

38 Privilgiez les marques connues et reconnues

Une marque forte permet une entreprise de fidliser sa clientle et donc

d'augmenter ses prix sans voir ses clients se jeter dans les bras de la concurrence.

Exemples : Coca-Cola, McDonald's, Starbucks, etc.

39 Slectionnez des entreprises avec ROE lev

Privilgiez les entreprises qui ont un bon rendement sur les capitaux qu'elles
investissent.

Un exemple concret

Vous investissez 100 000 euros pour ouvrir une pizzeria. Les affaires marchent bien.
A la fin de l'anne, votre pizzeria a dgag un bnfice de 25 000 euros. Votre retour
sur capital investi est donc de 25%.

Au bout de quatre ans d'activit, vous pourrez donc financer l'ouverture d'une
deuxime pizzeria.

A la fin de la cinquime anne, vos deux pizzerias ont rapport un bnfice combin
de 50 000 euros.

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L'anne suivante, vous avez dj les moyens d'ouvrir une 3e pizzeria. Bnfice total
annuel : 75 000 euros. Et ainsi de suite.

Comme vous le voyez, un bon taux de retour sur capitaux investis permet
l'entreprise de crotre de plus en plus vite. C'est aussi simple que cela.

Et avec un peu d'endettement, cette croissance peut aller encore plus vite.

40 Les performances court terme importent peu

Elles peuvent tre dues la chance autant qu'au talent.

41 Le processus est plus important que le rsultat

Vous ne pouvez pas matriser le rsultat, mais vous pouvez totalement contrler
votre processus d'investissement. Documentez votre mthode et travailler
l'amliorer sans cesse.

42
par des tiers
Si possible, vitez les donnes financires fournies

Il y a parfois des erreurs. Allez donc toujours consulter les donnes la source.

S'il s'agit des comptes annuels de LVMH, allez les consulter directement sur le site de
l'entreprise, plutt que de vous contenter de votre site habituel d'information
boursire.

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43
comprendre
Investissez dans des entreprises simples

"J'investis dans des entreprises tellement merveilleuses qu'elles peuvent tre gres par un
idiot. Car tt ou tard, a arrivera." - Warren Buffett.

Investissez dans des entreprises simples comprendre et simples grer. Si l'activit

d'une entreprise est trop complexe, restez l'cart. Vous n'arriverez pas l'valuer.

44
insuffisant
Un bon management est ncessaire mais

De nombreux managers de talent ont repris les rnes d'une entreprise en difficult
(pas d'avantage concurrentiel, modle conomique obsolte, surendettement), et ont
chou misrablement.

Investissez dans les entreprises de secteurs bien positionns pour l'avenir.

45 Cash is king

Fiez-vous aux flux de trsorerie (free cash flow), pas seulement aux bnfices

Le free cash flow est l'argent qu'il reste l'entreprise en fin d'exercice, lorsqu'elle a
pay toutes ses charges et investi dans son outil de production.

Si une entreprise se trouve oblige de rinvestir chaque anne tous ses bnfices
dans son outil de production, juste pour rester flot, le FCF est trs faible et
l'actionnaire ne gagne pas un kopek. Exemple : les compagnies ariennes.

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46 Recherchez activement des faits qui semblent

rfuter votre point de vue
Il sagit ici dun conseil trs difficile appliquer, car notre cerveau semble avoir t
conu pour minimiser l'influence de toute observation qui contredit notre avis. Vous
progressez en cherchant la vrit, pas en vous voilant la face.

47 Mthode d'valuation par les DCF : restez

prudents dans vos hypothses
Si vous valuez une entreprise par la mthode des flux de trsorerie actualiss
("discounted cash flow", ou "DCF"), restez trs conservateur dans vos hypothses.

Ne postulez pas une croissance infinie. Aprs 10 ans, zro croissance. C'est plus
raisonnable.

Utilisez un taux d'actualisation raisonnable, surtout lorsque les taux d'intrts longs
sont bien en-de des normales historiques.

Accordez-vous toujours une confortable marge de scurit en n'achetant un titre

que lorsqu'il cote bien en-dessous (entre 15% et 30%) de sa valeur intrinsque.

48 Abaissez votre prix d'achat moyen pondr

Prparez-vous psychologiquement renforcer votre position sur un titre lorsque son

cours baisse (toutes choses gales par ailleurs).

Si c'tait une bonne affaire 20 euros, alors a l'est encore plus 14 euros.

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49 Ne passez pas ct des vidences

Tout investisseur est pris de regrets lorsqu'il s'aperoit qu'il a rat une opportunit
vidente. Bien sr, il pourrait s'agir d'un classique biais psychologique, mais c'est
souvent parce que vous n'tiez pas prpar et vous l'avez rate.

Assurez-vous d'tre toujours prt bondir sur les opportunits lorsque les prix
baissent.

Pour cela, construisez-vous une liste de valeurs surveiller. Comme a, le moment

venu, vous pourrez agir vite.

50 Travaillez dur !

Les gens qui russissent dans la vie sont des bosseurs. Toutes choses gales par
ailleurs, c'est le bosseur qui russit le mieux. A la Bourse, c'est pareil.

51 Ne spculez pas. Investissez.

Gardez l'esprit que l'activit d'investissement repose avant tout sur l'analyse.
Si vous sautez cette tape, vous tes de fait en train de spculer.

52 Utilisez rgulirement un filtre de valeurs

Allez rgulirement consulter la liste de titres qui atteignent de nouveaux plus bas
historiques. Allez voir du ct des secteurs qui se font massacrer.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

Le mieux est d'tablir une routine et de s'y coller. De temps autres, vous tomberez
sur des ppites.

Morningstar et Google Finance proposent d'excellents filtres. Quelques ides de

filtres d'inspiration grahamienne :

PER < 12.

Prix / valeur nette comptable < 1.
Retour sur capitaux propres (ROE) > 15%.
Nouveaux plus bas sur un an.
% rendement (dividende) > 2/3 taux obligations AAA long terme.

53 Dvorez la presse financire et conomique

En franais : Les Echos, la Tribune, Challenges, les Affaires, l'Agefi, etc. Et

Cafedelabourse.com, bien sr.

En anglais : Forbes, Fortune, Wall Street Journal, Barrons, Financial Times, The
Economist, etc.

54
de comptence
Lisez les revues professionnelles de votre cercle

55 Tenez-vous au courant des fusions-acquisitions

Tenez une liste avec toutes les oprations (fusions et de rachats) ayant eu lieu dans
votre cercle de comptence. C'est trs utile pour valuer une entreprise selon la
mthode des multiples.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

Exemple : Une grande entreprise du secteur de la confiserie se fait racheter par
son concurrent pour un montant quivalent 20 fois ses bnfices. Il y a de bonnes
chances que toute entreprise du secteur vaille ce multiple.

Ce n'est pas juste de la thorie. Ce multiple reprsente le montant qu'un acheteur

averti (car professionnel du secteur) est prt dbourser pour s'offrir 100% de
l'entreprise.

56 N'attendez pas une pidmie de peste

Vous devez vous montrer patient, certes, mais il faut aussi rester raliste. Il est
rarissime que les actions d'entreprises de grande qualit se ngocient prix casss.
La cl est de les acheter un prix raisonnable.

Mais comment faire pour savoir quel est un prix raisonnable pour un titre ?

Calculez le PER moyen du secteur, et le PER moyen du titre, sur les 10 dernires
annes. Si le titre affiche un PER autour de la moyenne historique, il s'change un
juste prix.

57 Pensez de manire indpendante

Si vous n'arrivez pas penser de manire indpendante et avoir confiance en votre

jugement, vous ne devriez probablement pas investir en Bourse.

C'est toujours agrable de trouver des gens qui partagent votre avis, mais a ne vous
indique pas si vous avez tort ou raison.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

58 Ne payez pas trop cher

"Ne comptez jamais sur une bonne vente. Faites en sorte que le prix d'achat soit
tellement attractif que mme une vente mdiocre donne de bons rsultats." -
Warren Buffett.

Je le rpte : ne payez pas trop cher ! C'est l'erreur grave la plus rpandue. Ne tombez
pas amoureux d'un titre. Soyez prts rester l'cart s'il est trop cher.

59 Recherchez des entreprises qui peuvent facilement

augmenter leurs prix.
Ces entreprises ont souvent en portefeuille de belles marques (McDonald's, Coca-
Cola, etc.). Le pouvoir de la marque leur permet d'augmenter leurs prix sans perdre
de clients. C'est un paramtre particulirement important dans un contexte
inflationniste.

60 Moins l'entreprise a besoin de capital, mieux c'est

Recherchez des entreprises qui n'ont pas besoin de rinvestir beaucoup de capital
pour poursuivre leur croissance.

Exemple : Google.

Contre-exemple : Amazon, Air France.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

61 Vendez un titre lorsquil est survalu

Il est parfaitement rationnel de vendre un titre quand il est devenu survalu. Certains
investisseurs, plus prudents, prfrent vendre un titre lorsqu'il a atteint son juste prix.

Dfinissez l'avance votre prix de vente et respectez votre plan le moment venu.

62 Ciblez les petites et moyennes capitalisations

Du fait de la petite taille des entreprises, ce march est peu couvert par les analystes,
les investisseurs institutionnels et les mdias. Cela reprsente une formidable
opportunit pour vous. C'est un excellent vivier titres sous- valus.

63 Devenez un as de la comptabilit

C'est le langage des affaires. On ne vous demande pas de passer un diplme d'expert
comptable, mais assurez-vous d'tre au moins capable de lire et de comprendre un
bilan. Plus vous en saurez, mieux vous vous por terez.

64 Ignorez les variations quotidiennes des cours

Les variations quotidiennes de cours ne veulent absolument rien dire. Au jour le jour,
c'est la psychologie des oprateurs qui fait bouger les cours. Mais vous, vous
investissez pour le long terme.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

De mme, les journalistes n'ont aucune ide des raisons des fluctuations quotidiennes
des cours.

Eteignez la tl et allez plutt (re)lire un passage de Linvestisseur intelligent.

65
financiers
Etudiez l'histoire de l'conomie et des marchs

" Lhistoire ne se rpte pas, mais elle rime." - MarkTwain.

Des crises montaires du moyen ge la crise des subprimes de 2007, ltude des
crises financires passes montrent de troublantes similitudes. Apprenez du pass et
vous pourrez mieux identifier les signes avant- coureurs dune crise financire.

Je vous recommande chaudement sur ce sujet de lire l'excellent ouvrage de Kenneth

Rogoff : Cette fois, c'est diffrent : Huit sicles de folie financire. Les
difficults rcentes de pays comme la Grce ou l'Irlande lui donnent mme des
accents quasi-prophtiques.

66 Rservez-vous toujours une marge de scurit

Profitez-en pour (re)lire le chapitre 20 de Linvestisseur intelligent.

Selon le principe de la marge de scurit, l'investisseur doit acheter un titre seulement

lorsque le prix de march est infrieur sa valeur intrinsque (10% pour un titre de
qualit, 30%-50% pour un titre plus volatile). Adoptez ce principe afin de rduire vos
risques de pertes.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

67 Gardez toujours des munitions au sec

Ayez toujours une rserve d'argent immdiatement disponible pour pouvoir profiter
des opportunits qui apparaissent lorsque les prix baissent.

68 Non, vous ne pouvez pas prdire les creux !

Si vous pensez que vous pouvez anticiper le creux du cours d'un titre, vous souffrez
d'un mal trs courant, appel timing de march. La vrit est que personne ne peut
prdire les creux et les sommets.

69
de ncessit
Privilgiez les entreprises qui vendent des produits

Exemple : dentifrice, shampoing, agro-alimentaire, etc

70 Tel un scout, soyez toujours prt

Il se peut qu'un titre donn traverse une chute aussi soudaine que temporaire. Faites
votre travail de recherche et d'analyse l'avance, ou vous ne serez pas prt le moment
venu.

Soyez toujours prt saisir une opportunit quand elle se prsente.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

71 Identifiez les facteurs cls de succs de l'entreprise

Efforcez-vous d'identifier prcisment les quelques variables cls dont dpend le

succs d'une entreprise.

Ne retenez que les plus essentielles. Cela vous permettra aussi de savoir prcisment
quoi chercher dans le rapport annuel de l'entreprise.

72
signe
Si les dirigeants sont aussi actionnaires, c'est bon

L'quipe dirigeante dtient-elle des parts dans l'entreprise qu'ils dirigent ? Si c'est le
cas, ils seront naturellement plus enclins prendre des dcisions dans l'intrt de
l'actionnaire.

73 Quelques caractristiques d'un bon business

Hautes barrires l'entre

Marque forte
Rentabilit leve des capitaux investis
Flux de trsorerie levs
Clientle fidle
Opportunits de croissance
Equipe dirigeante comptente
Pricing power
Bilan financier solide
Faible investissement requis pour maintenir le niveau de production (capex
faible)

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

Fort pouvoir de ngociation auprs des fournisseurs (souvent le cas lorsque le
fournisseur propose des produits bruts ou semi-finis, trs courants)

74 Quelques caractristiques d'un mauvais business

Technologie obsolte
Bilan dficitaire
Absence de vision stratgique long terme
Structure de cots de production levs d un outil de production vieillissant
Produit peu diffrenci
Cadre rglementaire rigide
Equipe dirigeante incomptente
Enclin aux procs
Capex lev

75 Pas besoin d'tre un gnie pour russir en Bourse

Il n'est pas ncessaire d'tre dot d'un QI stratosphrique pour investir avec succs.
Une intelligence moyenne suffit amplement.

Le succs de vos placements est moins une affaire d'intelligence que de temprament
: patience, prudence, rigueur et conviction.

76 Sachez tenir vos positions

Si vous achetez les titres d'une entreprise que vous comprenez bien, conservez-les.
Comme c'est le potentiel long terme du titre qui a motiv votre achat, ne laissez pas
une dception court terme vous effrayer.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

Tenez bon, et gardez le cap sur le long terme. La patience est votre meilleure allie.

77 Evaluez l'ventuel impact de l'internet

Prenez toujours en compte l'ventuel impact de l'internet sur le modle conomique

d'une entreprise.

Exemple : A cause de l'internet, le modle conomique de Pages Jaunes s'est trouv

profondment boulevers.

78 Acceptez vos limites

"Connais-toi toi-mme" - Socrate.

Acceptez cette vrit : vous tomberez sur de nombreuses entreprises que vous ne
comprendrez pas, et vous ne saurez pas les valuer.

Ce n'est pas grave. Prenez l'habitude d'accepter votre incomptence et de passer

votre chemin, sans vous en inquiter. Il existe des milliers d'autres entreprises
analyser.

79 Vous tes libre de ne rien faire

"Tout le malheur des hommes vient d'une seule chose, qui est de ne pas savoir demeurer en
repos dans une chambre." - Blaise Pascal.

Vous avez un immense avantage sur les professionnels : vous avez le choix de ne rien
faire. Profitez-en.

A la Bourse, l'opportunit ne se provoque pas. C'est elle qui doit venir vous.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

80 Ne vous comparez pas aux autres

Certains gagnent des millions en tapant dans un ballon ou en crivant des romans,
d'autres en dveloppant des logiciels ou en vendant des chaussures sur internet.

C'est tant mieux pour eux. Vous vous moquez perdument de ces gens, alors
pourquoi envier tel ou tel investisseur qui a fait fortune en faisant du trading sur le
zirconium ?

(D'ailleurs, vous ne savez mme pas ce qu'est le zirconium. Ca vous est compltement
gal, et vous avez raison.)

Restez dans votre cercle de comptence et satisfaites-vous de votre performance

absolue. Ne la comparez pas celle des autres. On trouve toujours meilleur que soi.

81 Ne devenez pas obsd par le gain

Investir en Bourse doit rester une saine activit intellectuelle. Vos gains financiers
seront la fois votre instrument de mesure et votre rcompense. L'obsession du gain
est incompatible avec la russite de vos investissements.

81 conseils, cest beaucoup dinformation digrer. Prenez le temps

de les mditer, puis relisez-les rgulirement.

Vous pouvez maintenant teindre votre ordinateur et aller lire Linvestisseur

intelligent dans le canap, avec une bonne tasse de th.

Si vous prfrez lire autre chose, vous trouverez la page suivante une liste de
lectures que je vous recommande chaudement.

Bons investissements tous.

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

QUELQUES LECTURES CHAUDEMENT RECOMMANDES

Linvestisseur intelligent Benjamin Graham

Linterprtation des tats financiers Benjamin Graham

Warren Buffett : la biographie officielle Alice Schroeder

Les crits de Warren Buffett Lawrence Cunningham

Le portefeuille de Warren Buffet Robert G. Hagstrm

Le petit livre pour investir bon prix Christopher H. Browne

Investir dans la valeur Bruce Greenwald

Actions ordinaires et profits extraordinaires Philip Fisher

Et si vous en saviez assez pour gagner en Bourse ? Lavantage concurrentiel

Peter Lynch

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 81 conseils pour bien investir en Bourse

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Cet ouvrage ne peut pas tre reproduit

Premire dition : novembre 2013

Contacter lauteur : contact@cafededelabourse.com

Avertissement

Toutes les informations prsentes dans le prsent ouvrage sont donnes titre
pdagogique. Elles ne constituent en aucun cas des recommandations
dinvestissement. Le lecteur se doit dtudier les risques avant deffectuer toute
transaction. Il est seul responsable de ses dcisions dinvestissement.

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