EL MERCADO FIANCIERO

ANALISIS Y CLASIFICACION
LAS RUEDAS DEL BOLSA Y MECANISMOS DE NEGOCIACION

Ruedas de Bolsa

La Bolsa es el lugar de encuentro para los compradores y vendedores de ttulos

valores. Es el equivalente moderno del mercado al aire libre, pblico y abierto.
En un saln llamado rueda, especialmente equipado para ello, se llevan a cabo
las operaciones de acciones, realizadas diariamente por los Comisionistas. Es la
sesin diaria en la que se negocian los valores previamente inscritos en la
CONASEV y la Bolsa.

Las operaciones de los otros valores inscritos (bonos, CDT, Ttulos de

participacin, Certificados de Cambio, etctera), se realizan a travs del Sistema
Electrnico de Transacciones (SET). Las ruedas se llevan a cabo de lunes a
viernes, entre las 10 y las 12 de la maana en el anillo central del saln de
ruedas. Se encuentra rodeado por micrfonos para grabar las operaciones
anunciadas en forma pblica y a viva voz por los Comisionistas.
Tiene la forma redonda por la facilidad para atender las diferentes operaciones
del mercado en un mismo momento. Presidente es aquel abre la sesin y se
encarga de vigilar, controlar y autorizar las operaciones llevadas a cabo en la
rueda, con base en los reglamentos operativos de la Bolsa y en las disposiciones
de la Superintendencia de Valores.
Cuentan con el equipo de comunicaciones necesario para realizar su actividad.
El Pregonero es el encargado de hacer pblicas, en voz alta, cada oferta y
demanda indicadas por los Comisionistas de la Bolsa para difundirlas entre los
presentes; en el cual tableristas van registrando en los tableros las ofertas,
demandas y operaciones que canta el pregonero. Los tableros contienen toda la
informacin relacionada con las acciones inscritas en la Bolsa, necesaria para la
toma de una decisin de inversin. Luego de eso se registra en la consola que
recibe las voces del pregonero y de los Comisionistas, que quedan grabadas
para dejar registro de las operaciones. Esta informacin llega a los
microcomputadores que la envan a la Direccin de Operaciones donde se
transcriben los datos de cada operacin pregonada. Realizada la operacin, se
imprime la transaccin con los datos que el pregonero ha comunicado y se le
entrega al Comisionista para su complementacin y firma. Luego de ellos se
transmite en las Pantallas que son terminales utilizadas para capturar y verificar
los datos adicionales que el Comisionista introduce. Posteriormente la operacin
es llevada al sistema de informacin para su respectiva liquidacin.
Los asistentes de la Presidencia verifican que las transacciones estn
debidamente diligenciadas, las confirman por medio del sistema y las autorizan.

Mecanismos de Negociacin
La Bolsa de Valores cuenta con mecanismos centralizados de negociacin como
la Rueda de Bolsa, los cuales son regulados y supervisados por la
Superintendencia de Mercado de Valores. Existen otros mecanismos
extraburstiles, como los denominados Over the Counter (OTC) tpicos para
la negociacin de ciertos ttulos valores y en donde deben intervenir agentes de
intermediacin. Estos mecanismos cuentan con reglamentos internos (de
acuerdo a lo dispuesto en el Art. 125 del Decreto Legislativo N 00861-1996),
pero no estn regulados ni supervisados por la Superintendencia. Por tal motivo,
estos mecanismos no sern centro de discusin en este documento. As, el
presente trabajo tiene como fin explicar los mecanismos de negociacin
regulados as como describir y discutir el marco normativo vigente en relacin a
estos.
SUBASTA BURSATIL: IMPORTACIA Y FUNCIONCIONAMIENTO
Por todos nuestros habituales lectores de esta seccin sobre Consejos de
Bolsa es sabido que, la inversin en los mercados de valores consiste de manera
muy bsica en la gestin financiera de compra-venta de acciones entre miles de
inversores y cuyos precios se rigen, en forma de cotizacin dependiendo de la
oferta y la demanda sobre dichos valores de empresas que participan en el
mercado burstil dentro de la apuesta por renta variable.
Importancia:
son muy importantes en la generacin de flujos de capitales, por lo que
tienen gran influencia en la estabilidad financiera de un pas, como as
tambin en su economa.
introduce rdenes constantes a lo largo de la sesin burstil,
los pequeos y medianos inversores debern saber que, en el panel de
precios aparecern siempre dos precios distintos que irn
desapareciendo progresivamente en el momento que se casen las
operaciones por haberse ejecutado las mismas.
permanece en el libro de rdenes las que son limitadas en sus precios y
que, tras ser introducidas por los inversores no se hayan podido ejecutar
por disparidad entre la oferta y demanda a ese precio.
Funcionamiento:
Tiene el poder de ordenar el abundante volumen de rdenes operativas
que de manera constante fluyen hacia la Bolsa.
Debe aplicar el organismo regulador en diversas reglas de juego que
posibiliten la equidad y transparencia a la hora de su gestin, con el fin de
evitar posibles manipulaciones de los precios que puedan perjudicar a
unos inversores en beneficio de otros
TOTULOS VALORES: CONCEPTO Y CLASIFICACION
Concepto:
Los ttulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del
derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido
crediticio, corporativo o de participacin y de tradicin o representativo de
mercancas, segn el artculo 619 del cdigo de comercio.
Desde el punto de vista material el ttulo valor es un documento escrito, siempre
firmado (unilateralmente) por el deudor; es adems un pedazo de papel que
contiene diversas menciones En un segundo plano, se define al ttulo valor como
un derecho en beneficio de una persona.
El derecho consignado en el documento, nace con la creacin de ste. Tiene un
valor en la actividad econmica en general y en los negocios mercantiles en
especial, por ello y para el desarrollo de la economa de un pas, interesa que el
titulo como valor en s mismo, pueda entrar en circulacin econmica como los
dems bienes.
Quien suscribe un ttulo valor se obliga a una prestacin frente al poseedor del
ttulo, o quin resulte tal, y no subordina esa obligacin a ninguna aceptacin, ni
a ninguna contraprestacin.

Clasificacin:
Segn su derecho incorporado:

Ttulos jurdico-obligacionales o cambiarios: Se definen como

aquellos que incorporan un derecho de crdito. Ej. Cheque, letra de
cambio etc.
Ttulos jurdico-personales o de participacin: Estos se definen como
aquellos que atribuyen a su titular una determinada posicin en el mbito
de una entidad organizada. Ej. Las acciones de una S.A.
Ttulos jurdico-reales o de tradicin: Vienen definidos como aquellos
que incorporan la posesin y en muchos casos la disponibilidad de unas
determinadas mercancas. Ej. Un resguardo de depsito en almacenes
generales.
Segn la circulacin:
Ttulos nominativos: Se definen como aquellos que designan como
titular a una persona determinada, persona cuya titularidad se recoge en
el propio ttulo valor. El ejemplo ms claro lo constituye el cheque
nominativo. Estn sometidos a un rgimen de transmisin restrictivo
ostentando un grado de transmisibilidad de grado mnimo. La principal
restriccin operativa que se impone a la transmisibilidad es la que se
concreta en el deber de comunicacin de la transmisin ya que para que
surta efectos deben cumplirse ciertos deberes de comunicacin.
S el ttulo valor nominativo est emitido individualmente, la comunicacin
debe dirigirse al deudor, s no, este puede negarse a pagar al nuevo
acreedor. S por el contrario el ttulo valor nominativo est emitido en serie,
la comunicacin deber emitirse al emisor.
Ttulos valores a la orden: Son aquellos que designan como titular a una
persona determinada pero permiten la designacin de otros titulares en el
propio documento. Ej. Letra de cambio: aqu aparece un titular originario
llamado librador si bien este puede transmitir a travs del endoso a un
nuevo tomador. Esto representa una transmisibilidad de grado medio.
Ttulos valores al portador: Son aquellos que legitiman como titular al
mero poseedor siempre que exista justa causa determinante de la
transferencia posesoria (legtima al poseedor causal). Los ttulos valores
se transmiten a travs de la mera transferencia posesoria siempre que
esta obedezca a una causa lcita.
CASAS DE VALORES: IMPORTANCIA Y FUNCIONAMIENTO
Las Casas de Valores son entes que surgieron a raz de la expedicin de la Ley
de Mercado de Valores de 1993. Su principal funcin es la de actuar como
intermediario de valores, es decir realizar compra-venta de ttulos por cuenta de
sus clientes o en base a su propio capital.

Una Casa de Valores es la compaa annima autorizada y controlada por la

Superintendencia de Compaas para ejercer la intermediacin de valores, cuyo
objeto social nico es la realizacin de las actividades previstas en esta Ley. Una
Casa de Valores y un banco actan en diferentes mercados. La Casa de Valores
participa en los mercados de desintermediacin financiera, mientras que el
banco lo hace en el de intermediacin financiera.

Cuando una persona invierte a travs de una casa de valores, lo que hace es
comprar un ttulo que genera una rentabilidad, mientras que si acude al banco,
lo que hace es efectuar un depsito por el cual recibe intereses. Es decir, en el
primer caso la persona se convierte en un tenedor de ttulos, mientras que en el
segundo es un depositante del banco.
Importancia:
Generan ms apertura hacia las personas que pensaban que invertir en
bolsa era accesible slo para unos pocos en el pas, ahora las diferentes
casas de bolsa permiten abrir contratos para operaciones por internet
desde 10 a 20 mil soles, pesos u otro tipo de moneda y es para un
mercado diferente, el inversionista ya con un patrimonio slido acude a la
casa de bolsa y paga por un asesor
Resulta un mecanismo importante en las transacciones de valores, a lo
largo de la clase podrs analizar este y otros componentes importantes
que conforman al mercado de valores.
Es importante aclarar que no es la Casa de Valores, quien comprar o
vender el ttulo, ya que slo funciona como intermediaria entre usted
inversionista y un vendedor del ttulo.
Funcionamiento:
Operar, de acuerdo con las instrucciones de sus comitentes, en los
mercados burstil y extraburstil.
Adquirir o enajenar valores por cuenta propia.
Realizar operaciones de underwriting (es el contrato celebrado entre
una entidad financiera y una sociedad comercial, por medio del cual la
primera se obliga a prefinanciar, en firme o no, ttulos valores emitidos por
la sociedad, para su posterior colocacin) con personas jurdicas del
sector pblico, del sector privado y con fondos colectivos.
Explotar su tecnologa, sus servicios de informacin y procesamiento de
datos y otros relacionados con su actividad.
Realizar actividades de "market - maker" (hacedor del mercado), con
acciones inscritas en bolsa bajo las condiciones establecidas por el B.V.L,
entre las que debern constar patrimonio mnimo, endeudamiento,
posicin, entre otros; y,
LOS OPERADORES DE VALORES: FORMACION, RESPONSABILIDAD Y
FUNCIONES
PROCESO GRAFICO DE NEGOCIACION BURSATIL
CLASES DE MERCADO DE VALORES-GARANTIA DE EJECUCION
1. Mercado primario
Ofertas pblicas de suscripcin de valores: Captacin de
fondos del pblico por parte de una empresa mediante la emisin
de nuevos valores. Los inversores obtienen ttulos recin creados,
que adquieren directamente del emisor (por contraposicin a los
mercados secundarios, en los que se negocian ttulos ya emitidos
con anterioridad que estaban en poder de otros inversores).
Ofertas pblicas de venta son operaciones sobre valores ya
existentes. Se realizan con el fin de vender una parte o la totalidad
del capital social de una compaa al pblico en general; permite
diseminar la propiedad, para garantizar la liquidez antes de su
admisin a cotizacin, o incrementarla si ya cotiza.
El llamado mercado primario NO es un lugar o entorno
concreto SINO un conjunto de normas de proteccin del inversor
en los supuestos de adquisiciones de valores negociables en
oferta pblica que no se realizan en un mercado secundario.
Finalidad de la OPS: la captacin de fondos para acometer nuevos
proyectos; a las no cotizadas, adems, les puede permitir alcanzar el
requisito de difusin, exigido para poder cotizar en Bolsa, con la entrada
de nuevos accionistas.
Finalidad de la OPV:
Privatizaciones o salidas a bolsa de empresas pblicas. El Estado
vende un porcentaje del capital de la empresa pblica que se
quiere privatizar, con el fin de obtener recursos econmicos. Puede
que la empresa ya estuviera cotizando; en caso contrario, la OPV
permite sacarla a Bolsa con la difusin exigida.
Salida a bolsa de empresas privadas. Cuando una empresa
decide salir a cotizar, es frecuente que, con carcter previo, sea
necesario vender un porcentaje de su capital al pblico para
alcanzar la difusin requerida, y para garantizar cierta liquidez en
el futuro. Habitualmente uno o varios accionistas mayoritarios
venden parte o la totalidad de su participacin en la sociedad,
obteniendo por ello unos ingresos.
Venta de una participacin significativa, cuando un accionista
mayoritario o de control vende su participacin en una sociedad
cotizada.
Oferta pblica de venta o de suscripcin
Concepto (art. 30 bis 1 LMV): Una oferta pblica de venta o suscripcin
de valores es toda comunicacin a personas en cualquier forma o por
cualquier medio que presente informacin suficiente sobre los trminos
de la oferta y de los valores que se ofrecen, de modo que permita a un
inversor decidir la adquisicin o suscripcin de estos valores.
 Salvo los supuestos exceptuado por la LMV (art. 30 bis 1), no se podr
realizar una OPV o una OPS sin la previa publicacin de un folleto
informativo aprobado por la CNMV:
Contenido del folleto y de su resumen (art. 27 LMV).
Responsabilidad civil por los daos y perjuicios ocasionados a los
adquirentes de valores como consecuencia de las informaciones
falsas o la omisin de datos relevante del folleto (art. 28 LMV);
integracin del contenido del folleto en la reglamentacin contractual.

2. MERCADOS SECUNDARIOS OFICIALES (arts. 31 y ss LMV y Real

Decreto 1310/2005,)
Son mercados de negociacin (transmisiones derivativas de
valores) para facilitar la liquidez de las emisiones e inversiones
realizadas.
Admisin de valores a negociacin en un mercado secundario
oficial: verificacin previa de la CNMV de los requisitos de
idoneidad+ acuerdo del rgano rector del mercado secundario
concreto (art. 32 LMV).
Idoneidad de la entidad emisora de los valores (constitucin formal
conforme a la legislacin espaola, obtencin de beneficios en los
ltimos ejercicios, suficiente difusin del capital social en caso de
entidades societarias)
Idoneidad de los valores (representados en anotaciones en cuenta,
libremente transmisibles, importe total mnimo de los valores cuya
cotizacin se solicita, )
Bibliografa
Fuente: http://quesignificado.com/bursatil/
EL FINANCIERO (2014): Casas de bolsa en lnea, acercan el mercado
de valores. Recuperado el 7 de Junio del 2014 de:
http://www.elfinanciero.com.mx/economia/casas-de-bolsa-en-linea-
acercan-el-mercado-de-valores.html
http://www.iberclear.es/Iberclear/home/home.htm
http://www.iberclear.es/Iberclear/QuesOrg/QuesBME.asp