Marcelo de Carvalho Carvalhaes PDF

UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE
MARCELO DE CARVALHO CARVALHAES
Anlise do custo benefcio resultante da lei Sarbanes-Oxley sob a

tica de executivos e auditores em empresas que atuam no Brasil.
So Paulo
2015

2
Dissertao apresentada ao programa de Ps-

Graduao em Cincias Contbeis da
Universidade Presbiteriana Mackenzie, como
requisito parcial obteno de ttulo de
Mestre em Controladoria.
ORIENTADOR: Prof. Dr. Jos Carlos Tiomatsu Oyadomari
So Paulo
2015
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Dissertao apresentada ao programa de Ps-

Graduao em Cincias Contbeis da
Universidade Presbiteriana Mackenzie, como
requisito parcial obteno de ttulo de
Mestre em Controladoria.
Aprovado em ___/___/_____
BANCA EXAMINADORA
____________________________________________
Prof. Dr. Jos Carlos Tiomatsu Oyadomari
Universidade Presbiteriana Mackenzie
____________________________________________
Prof. Dr. Octavio Ribeiro de Mendona Neto
____________________________________________
Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar
4
A Deus por todas as etapas em minha
vida, minha famlia pelo apoio e
compreenso e ao meu orientador, sem o
qual este trabalho no seria uma
realidade.
5
RESUMO
Como resultado de informaes falsas prestadas atravs de Demonstraes
Financeiras, houve presso para a emisso de legislao que trouxesse novamente a
confiana em informaes divulgadas por empresas pblicas Norte Americanas. Neste
contexto, foi promulgada a lei Sarbanes-Oxley, pela qual nova dinmica na relao
auditores, executivos e rgos reguladores foi estabelecida. No entanto, desde a
promulgao da lei, a relao custo benefcio resultante do cumprimento da mesma tem
sido questionada, principalmente pela dificuldade de tal medio, sendo os custos de
manuteno imediatos e de fcil percepo, mas impactos e eventuais melhorias,
quando percebidas, so intangveis, de difcil mensurao e tendem a ocorrer em
perodo de longo prazo. Esta pesquisa tratou da percepo dos agentes envolvidos no
cumprimento desta lei em empresas que atuam no Brasil, no que diz respeito aos
elementos de controles internos, aos custos incorridos e aos impactos observados at o
presente momento. Tal inquietude decorre de anos de experincia do autor, atuando
nos papeis de auditor e executivo em controladoria de empresa multinacional
americana, sendo assim responsvel pela certificao do cumprimento da lei e
posteriormente, pelo cumprimento da mesma. Foi tratada tambm, expectativa futura
em um horizonte de cinco anos (2016-2020), no que diz respeito expectativa de
custos bem como, impactos e benefcios futuros. Observou-se diferena significativa
para itens de custos e impactos j incorridos. Notou-se ainda diferena significativa para
expectativas futuras decorrentes da aplicao da lei, em relao anlise de riscos,
ambientes de controles e atividades de controles.
Palavras-chave: Sarbanes-Oxley, Custos, Impactos, Brasil.

6
ABSTRACT
As result of providing false finance and accounting information required by external
users, there was a pressure for issuing legislation which could bring back the confidence
in the financial statements issued by North American public companies. In this context, it
was promulgated the Sarbanes-Oxley Act, which had created a new dynamic in the
relationship involving auditors, executives and regulators. However, since the issuance
of the Sarbanes-Oxley Act., the cost benefit resulting from the fulfillment of the
compliance activities has been questioned, since maintenance costs are immediate and
count of easing perception, nevertheless impacts and eventual improvements are
intangible, difficult to measure and occur over a long period of time. This study
researched about perception of those involved in the Sarbanes-Oxley fulfillment law on
companies operating in Brazil and it was analyzed the perception regarding internal
control elements, incurred costs and impacts observed up to this date and the will of
performing it came from the observation performed by the author during years of
professional development acting as auditor and later, as executive of controllership in
multinational American company. As complement of the research, it was inquired about
future expectations on a five-year period (2016-2020) and as result of this research, it
was observed synergies in many aspects but also, significant difference related to
incurred costs and impacts observed up to this date. Future expectations also count with
significant differences related to Controls Environment, Risk Analysis and Activities of
controls.
Keywords: Sarbanes-Oxley, costs, impacts, Brazil.
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Reitor da Universidade Presbiteriana Mackenzie
Prof. Dr. Benedito Guimares Aguiar Neto
Decano de Pesquisa e Ps-Graduao
Prof.a Dra. Helena Bonito Couto Pereira
Diretor do Centro de Cincias Sociais e Aplicadas
Prof. Dr. Adilson Aderito da Silva
Coordenador do Programa de Ps-Graduao em Cincias Contbeis
Prof. Dr. Henrique Formigoni
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SUMRIO
INTRODUO
1.1 Tema ............................................................................................................ 11
1.2 Situao problema ..................................................................................... 11
1.3 Objetivos ..................................................................................................... 15
1.4 Relevncia do tema .................................................................................... 25
1.5 Justificativa do tema .................................................................................. 29
1.6 Custo anual de manuteno da lei Sarbanes-Oxley ................................ 32
METODOLOGIA
2 Metodologia da Pesquisa ............................................................................. 42
2.1 Tipo de pesquisa ........................................................................................ 44
2.2 Procedimento de pesquisa ........................................................................ 46
2.3 Mtodo de anlise dos dados .................................................................... 48
2.4 Populao, amostra e obteno dos dados ............................................. 50
2.4.1 Caracterizao da populao ................................................................. 52
2.5 Delimitao do tema ................................................................................... 57
2.6 Estruturao do questionrio .................................................................... 59
FUNDAMENTAO TERICA
3 Fundamentao Terica ................................................................................ 62
3.1 A lei Sarbanes-Oxley ................................................................................... 63
3.2 A importncia da informao contbil ....................................................... 73
3.3 A importncia dos Controles Internos ....................................................... 85
3.4 A influncia da SOx nos controles internos e informaes contbeis.... 100
9
APRESENTAO E ANLISE DOS DADOS
4 Apresentao e anlise dos dados ............................................................... 106
4.1 Avaliao dos elementos de cont. int. segundo a metodologia COSO ... 107
4.2 Avaliao dos Custos incorridos pela manuteno da Sarbanes-Oxley.. 112
4.3 Impactos resultantes do cumprimento da lei at a presente data ............ 122
4.4 Avaliao de impactos futuros a partir do ano de 2015 ............................. 133
4.4.1 Anlise Diferena Significativa em relao ao Ambiente de Controles.. 139
4.4.2 Anlise da Diferena Significativa em relao Anlise Riscos ........... 142
4.4.3 Anlise da diferena Significativa nas atividades de controle ............... 145
5. CONCLUSO E CONSIDERAES FINAIS ................................................... 149
REFERENCIAS ...................................................................................................... 154
10
1 Introduo.
1.1 Tema.
Anlise do custo benefcio resultante da lei Sarbanes-Oxley sob a tica de executivos e
auditores em empresas que atuam no Brasil.
1.2 Situao Problema.
Somente ser possvel entender de forma plena o significado da pesquisa, caso haja
conscientizao a respeito das novas conquistas cientficas relacionadas ao
conhecimento humano e que se faz necessrio desafiar as verdades prontas e se
indagar: De que forma novos conhecimentos podero ser gerados pelo ser humano?
Vianna (2001).
Cervo, Bervian e Silva (2002), estabelecem que um problema decorre de uma questo
e que este, o resultado de uma dificuldade enfrentada, seja de cunho terico ou
prtico. Assim, uma pesquisa deve se concentrar em encontrar uma soluo,
contribuindo diretamente para a resoluo de tal dificuldade.
A dificuldade enfrentada neste processo decorre do alto grau de exigncias decorrentes
do cumprimento da lei Sarbanes-Oxley e do interesse do autor em identificar e analisar
o grau de satisfao dos impactos e custos resultantes da aplicao da lei Sarbanes-
Oxley em empresas que atuam no Brasil, tanto sob a tica de profissionais sujeitos s
11
exigncias desta lei, quanto aqueles que tem como misso a avaliao e certificao do
cumprimento da lei.
As hipteses exploradas nesta pesquisa, supunham que quando confrontadas as
vises de profissionais que cumprem com a lei e os que avaliam e certificam o
cumprimento da mesma, possivelmente fossem observadas diferenas de percepo
quanto relevncia dos custos incorridos e impactos resultantes da aplicao da lei
Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil.
Tal inquietao veio ao autor ao longo dos anos desempenhando funes no papel de
auditor independente, auditor interno e posteriormente em papeis de liderana dentro
da rea financeira, tendo a responsabilidade ao longo dos anos de certificar o
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley e posteriormente, j como executivo de
Controladoria em uma multinacional americana de grande porte, teve a funo de
garantir o cumprimento da referida lei.
Ainda que possivelmente exista descontentamento em parcela significativa na
populao que cumpre com os ritos e exigncias previstos na lei Sarbanes-Oxley em
empresas que atuam no Brasil.
As hipteses declaradas so:
a) Que quando confrontadas a percepo de relevncia dos custos incorridos pelo
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, seja
observadas diferenas significativas entre a viso dos executivos e auditores,
( auditado > auditor).

12
b) Que quando confrontadas a percepo dos impactos gerados pelo cumprimento
da lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, exista diferena
significativa ( auditor > auditado), se comparada a viso de profissionais que
cumprem com a lei daqueles que certificam o cumprimento da mesma.
c) Que frente relao custo benefcio proporcionada pelo cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, seja observado
descontentamento em parcela significativa dos profissionais que cumprem com
os ritos e exigncias desta lei ( auditado > auditor).
No decorrer deste processo, foram tomados como base os seguintes aspectos:
a) Entendimento quanto importncia dos elementos base de uma estrutura de
controles internos segundo a metodologia do Committee Of Sponsoring
Organizations Of The Treadway Commission (COSO), sendo esta a estrutura
conceitual adotada como padro desta dissertao.
b) Identificao da relevncia dos principais itens geradores de custos relacionados
lei Sarbanes-Oxley (SOX) em empresas que atuam no Brasil;
c) Identificao do impacto gerado pelo cumprimento e manuteno da lei
Sarbanes-Oxley ao longo dos anos em organizaes que atuam no Brasil; e
d) Em um horizonte de cinco anos, compreendendo o perodo entre os anos de
2015 (ano da pesquisa) e 2020, entender as perspectivas futuras decorrentes do
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, no que diz respeito evoluo de custos,
impactos e melhorias nos controles internos.
13
Para suportar as hipteses estabelecidas, aspectos diversos foram abordados como se
as exigncias contidas na lei so inovaes, ou trata-se somente de tornar legal
(normativo) algo que j era conhecido e praticado em empresas onde existem
processos de governana corporativa estabelecidos.
Os respondentes tambm foram questionados sobre os custos para gerao da
informao contbil e disclosure, bem como o comportamento dos custos relacionados
identificao e preveno de fraudes, finalmente foi questionado se os benefcios
gerados pelo cumprimento ao longo dos anos da lei Sarbanes-Oxley, tem superado o
sacrifcio e investimento efetuados.
Com isto, a situao problema que este projeto se prope a resolver, pode ser relatada
da seguinte forma:
Qual o grau de satisfao resultante da relao custo benefcio decorrente da
aplicao da lei Sarbanes-Oxley nas empresas que atuam no Brasil, sob a tica de
profissionais que desempenham funes em empresas submetidas lei e dos
profissionais que avaliam e certificam o cumprimento da mesma?
14
1.3 Objetivos.
A origem da lei Sarbanes-Oxley, bem como a obrigatoriedade de sua aplicao para as
companhias pblicas americanas ou de outras nacionalidades, mas que negociem ADR
(American Depositary Receipt), tem sido amplamente estudada desde sua promulgao
no ano de 2002.
Evidencia desta realidade, o fato de mais de 120 artigos acadmicos terem sido
publicados avaliando impactos e tendncias desta lei desde a promulgao da lei no
ano de 2002, tal importncia tambm mencionada em artigo da revista Forbes
publicado em Maro de 2014, onde impactos e tendncias so tambm avaliados.
Cabe ressaltar que os American Depositary Receipts, so recibos de depsitos norte-
americano utilizados para efetuar negociao de aes de empresas no americanas
no mercado mobilirio dos Estados Unidos da Amrica. Soares et al (2010, p. 101).
O objetivo deste trabalho, no propriamente tratar de questes relacionadas
implantao dos requisitos para cumprimento desta lei, mas gerar conhecimento pela
medio do grau de satisfao de profissionais submetidos s exigncias da mesma e
confrontar esta informao com a viso dos profissionais independentes, cuja
reponsabilidade certificar-se do cumprimento desta lei.
Uma indagao que pode surgir inicialmente : Mas qual pode ser o objetivo, e que
valor pode ser gerado em medir o grau de satisfao de agentes envolvidos no
cumprimento de uma lei ?
15
Posto que tratando-se de uma lei, caber obrigatoriamente o seu cumprimento,
independendo do impacto gerado nas operaes afetadas por ela, no entanto, existem
fatores vlidos nesta medio.
Um benefcio possvel, seria a possibilidade de propor mudanas na lei, mas que no
em absoluto o objetivo aqui, principalmente pelo fato de tratar-se de legislao emitida
em um pas estrangeiro, neste caso os Estados Unidos da Amrica.
A inquietao quanto relao benefcio pelo cumprimento da lei Sarbanes-Oxley,
surge como resultado de anos de experincia do autor desempenhando funes como
auditor e executivo de controladoria em uma multinacional americana de grande porte.
Por observao do autor, notou-se que o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley foi
alcanado com diferentes estruturas de controles internos, variando entre
aproximadamente duzentos controles tidos como key Controls at o extremo de
aproximadamente quinhentos e cinquenta controle considerados key Controls para
cumprimento e certificao da mesma lei.
dizer que existe subjetividade e julgamento no processo de cumprimento desta lei e
este um dos fatores que motiva a medio do grau de satisfao dos agentes
envolvidos ao cumprir a lei Sarbanes-Oxley, ou seja, o grau de subjetividade existente
na mesma, surgindo assim o entendimento de que a presena da subjetividade, pode
gerar variao de entendimento e julgamento, principalmente em populaes com
diferentes objetivos, caractersticas, responsabilidades e backgrounds.
16
E a presena do elemento julgamento que tem gerado variaes nas atividades
desempenhadas, no custo decorrente das mesmas, e nos impactos gerados nas
organizaes atravs do cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, por isto o objetivo
entender para propor racionalizao de esforos e recursos empregados no processo
de cumprimento desta lei, caso isto se faa necessrio.
Um dos principais motivadores desta pesquisa, o fato de que a impresso sobre os
impactos da lei Sarbanes-Oxley nas organizaes ainda um tema com conhecimento
incompleto e polmico.
Enquanto alguns estudos demonstram que a Sox agregou valor para as organizaes
submetidas lei, como o caso do artigo escrito por Wagner e Dittmar (2006) e
publicado na edio 84 da revista Harvard Business Review, onde fica a constatao
que empresas que entenderam a lei, ganharam ao aumentar o controle sobre suas
operaes e passaram ento a diminuir os custos com conformidade, por outro lado
Carney (2005) elenca que diversas companhias decidiram deixar de ser pblicas devido
aos custos de Compliance na era ps Sarbanes-Oxley.
No perodo inicial em que a lei passou a ser exigida das organizaes, a impresso era
de que a medio dos benefcios era de alta complexidade, conceito confirmado pelo
estudo desenvolvido no instituto dos auditores internos dos Estados Unidos da Amrica,
(The IIA), este estudo foi publicado no ano de 2005, portanto trs anos aps a emisso
da lei Sarbanes-Oxley.
17
Os estudos de custo benefcios associados com a seo da lei Sarbanes-Oxley 404 so
incompletos em trs aspectos importantes, primeiro falham ao mensurar os benefcios
gerados com controles internos e o aumento de confiana nas demonstraes
financeiras[...] falham ao no medir a curva de aprendizado de novos processos e falham
ainda em identificar as melhorias efetuadas em controles internos especficos.
De forma complementar, Grumet (2007) fez uma anlise aps cinco anos de vigncia
da Sarbanes-Oxley e defendeu que a posio at aquela data, era controversa sobre os
impactos existentes pelo cumprimento da lei.
Se por um lado, pessoas e setores defenderam a melhoria proporcionada no ambiente
de negcios, por outro havia os que relataram que a lei prejudica a competitividade
global dos mercados norte-americanos, sendo apontada em alguns casos como um dos
fatores decisivos para que companhias deixassem de ser pblicas.
o que relata Leuz et al (2008), professor da universidade de Chicago ao identificar em
um estudo que buscou a razo pela qual, empresas estavam deixando de ser pblicas
e foi apontado que uma das principais razes era o alto custo de Compliance aps a
emisso da lei Sarbanes-Oxley.
Porque as companhias deixam de ser pblicas? Custo foi certamente um dos fatores
das decises. Algumas companhias pequenas estimam que o custo de estar de acordo
com a lei Sarbanes-Oxley foi superior a USD 500.000,00 quinhentos mil dlares por
firma e o custo para grandes companhias, pode ultrapassar os milhes de dlares em
gastos
18
J no ano de 2015, uma pesquisa chamada Sarbanes-Oxley Compliance Survey,
efetuada pela Protiviti, empresa multinacional dedicada s atividades de Riscos,
Auditoria Interna e Consultoria, que est presente em mais de setenta pases, analisou
os dados no ano de 2015 e concluiu que apesar da lei Sarbanes-Oxley j possuir 13
anos, ainda no existe estabilizao nos custos e horas dedicadas ao cumprimento da
mesma, reforando o objetivo desta pesquisa em medir a satisfao da relao custo x
benefcio da Sox.
Como a Sarbanes-Oxley celebrou o aniversrio de 13 anos neste vero, tentadora a
viso de que a maioria das empresas pblicas tm, ou deveriam ter, o domnio do
processo de conformidade e que tenha alcanado um nvel de estabilidade nos custos e
horas. Infelizmente, este no o caso e em grande parte devido natureza
curiosamente dinmica da lei Sarbanes-Oxley.
Fica evidenciado nesta mesma pesquisa, que se comparado o ano de 2015 com 2014,
houve aumento real de gastos incorridos com horas de auditoria e que este aumento
est relacionado com o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley e seus nuances.
Esta pesquisa, oferece um diagnstico atual e confirma a importncia do objetivo aqui
proposto, sendo a necessidade de se questionar e entender com maior profundidade a
relao custo e benefcio presente na lei Sarbanes-Oxley para as empresas que atuam
no Brasil.
A polmica sobre o custo benefcio da lei, esteve presente desde a emisso da mesma
e ainda se faz presente no dia a dia das corporaes, fato evidenciado atravs da
sequncia cronolgica dos artigos e pesquisas anteriormente mencionados. Tal

19
situao ocorre porque a lei trata de princpios e diretrizes em um de seus pontos mais
importantes e polmicos, ao invs de ser especfica em relao definio dos
controles internos eficazes, por isto, tal relao permanece ainda sem um conceito
definitivo e que proporcione entendimento pleno dos requerimentos.
A complexidade em encontrar um conceito definitivo e transcrev-lo para a lei, se deve
ao fato dos diversos elementos, muitos destes intangveis, impactarem o ambiente de
controle de forma concomitante, tais como, (i) integridade, (ii) valores ticos e
competncia, (iii) filosofia da administrao e estilo operacional, (iv) delegao de
autoridades e responsabilidades, (v) direo fornecida pelo Conselho de Administrao.
(Fonte: Metodologia COSO)
O impacto do contedo em questo, est principalmente relacionado ao que
mencionam os artigos 404 e 302 onde fica definido que dever ser realizada avaliao
e certificao peridica de todos os controles e procedimentos para que sejam emitidos
os relatrios financeiros e assim, como diversas outras informaes relevantes, as
mesmas so integralmente submetidas avaliao e certificao de auditores
independentes.
O fato de treze anos aps a emisso da lei ainda no ter havido estabilizao dos
custos, demonstra a complexidade da questo analisada, situao que pode impactar
negativamente a percepo dos agentes envolvidos.
O objetivo desta pesquisa tambm contribuir ao promover esclarecimento e maior
entendimento da situao construda ao longo dos anos, Ruiz (1996, p.60), define que
20
existem determinados objetivos a serem perseguidos com um trabalho cientfico, como
descrito a seguir.
Contribuio objetiva ao esclarecer melhor um problema, ao cobrir uma lacuna, ao
corrigir uma falsa interpretao, ao esclarecer aspectos at ento obscuros, ao
aprimorar a definio de um conceito ambguo e ao promover o aprofundamento sobre
tema relevante pelo seu contedo.
Para Vianna (2001, p. 13), pesquisar tambm buscar novas formas de explicar
situaes, o que proporcionar a busca por novas assimilaes.
Pesquisar buscar divergncias, contradies, convergncias, novas formas de
explicar situaes e relaes que, por sua vez, traro em si mesmas o processo de
desequilibrao que permitir novas buscas, novas assimilaes na dialtica histrica e
progressiva da construo do conhecimento, das cincias, e da sociedade em geral.
Ao estabelecer como objetivo a discusso e analise, itens como a tendncia e
comportamento do custo necessrio para a manuteno da lei Sarbanes-Oxley, os
impactos incorridos at o presente momento e ainda a projeo dos mesmos para um
horizonte futuro sob a tica de diferentes agentes, a pesquisa se prope a identificar
pontos no convergentes.
O objetivo desta pesquisa, passa pela subjetividade na definio dos processos e
etapas que levam classificao de alguns controles internos como chave, ou seja, que
geram riscos relevantes para a qualidade das demonstraes financeiras.
21
Pereira (2006), tratando da gesto de riscos menciona que preciso pesquisar e
identificar as fontes de riscos, estimar probabilidade e possveis efeitos e defende ainda
que dever haver planejamento de estratgias e controle de riscos, otimizando a
situao atravs de estratgia, neste contexto a escolha das atividades que minimizam
o risco de emisso de demonstraes financeiras com erros.
Tratando da gesto estratgica de riscos, Damodaran (2009) menciona que as
empresas abordam a gesto de riscos de forma limitada e que estas devem monitorar
os riscos permanentemente, no s para evita-los, mas tambm para lidar com os
mesmos, tirando vantagem dos riscos que as empresas melhor administrem, neste
contexto a tomada correta de riscos o julgamento de que controles sero e os que
no sero chave para a emisso das demonstraes.
Assim, o objetivo geral nesta pesquisa a procura por eventual distoro entre o
entendimento da administrao e dos profissionais que avaliam o cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley, no que diz respeito relao que envolve custo e benefcio, e decorre
da aplicao da lei em empresas que atuam no Brasil.
E objetivo secundrio, a medio da percepo de eventual retorno ou criao de
valor, fato que se confirmado ser observado pela indicao positiva no bloco que
mede os impactos no questionrio aplicado populao, com isto, a pesquisa contribui
ao esclarecer melhor um problema.
22
Para Beuren (2006, p.51), mais do que a escolha do tema em si do trabalho
monogrfico, de fundamental importncia. A definio da perspectiva em relao a
qual objetivo ser tratado.
O presente trabalho inova ao abordar a percepo de custo e benefcio sobre duas
ticas, a do avaliador geralmente auditor independente e do executivo, sendo este o
profissional que desempenha funes em companhias sujeitas s exigncias da lei
Sarbanes-Oxley.
Como parte desta pesquisa, foi investigado se est ocorrendo aumento, queda ou se os
custos permanecem relativamente estveis, frente aos impactos e benefcios gerados, e
se os impactos e benefcios, se percebidos por executivos e avaliadores seriam
crescentes, estveis ou decrescentes, o que trar nova busca por aes de melhorias,
caso distores ou tendncias no desejadas sejam observadas.
O elemento julgamento, presente em itens relevantes e necessrios para o
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, principalmente em seu artigo 404 que trata dos
controles internos, confere relevncia s hipteses aqui estudadas, fato que
aprofundado pela existncia de mais de um agente envolvido em uma demonstrao
financeira e demais relatrios em uma empresa submetida lei Sarbanes-Oxley.
23
dizer que o processo analisado nesta pesquisa passa pela administrao, nica
responsvel por preparar as informaes contbeis e financeiras da companhia e pelos
auditores, nicos responsveis por certificar a qualidade de tais informaes, frente a
determinados padres de tica, governana corporativa, instrues tcnicas, leis
aplicveis, princpios contbeis, polticas vigentes, bem como aos controles
estabelecidos e perseguidos pela prpria administrao.
Para Vianna (2001, p. 82), os objetivos devero estar conectados diretamente com o
problema identificado para pesquisa, com o consequente aperfeioamento e
enriquecimento da rea estudada, fato observado nesta pesquisa.
24
1.4 Relevncia do tema.
senso comum que em meados do ano de 2002, poca da emisso da lei Sarbanes-
Oxley, a promulgao de uma lei com normas restritivas, que elevassem a qualidade da
governana corporativa e ainda tivessem como objetivo principal dificultar ou mesmo
impedir, a ocorrncia de fraudes e escndalos financeiros era necessrio.
Necessidade esta, confirmada por inmeros estudos emitidos ao longo dos anos,
como o caso do emitido pela firma Ernst & Young no ano de 2012, como ttulo: The
Sarbanes-Oxley Act at 10, tratando dos 10 anos da emisso da lei, onde declara-se o
seguinte:
To restore public confidence in the reliability of financial reporting, the US Senate and
House of Representatives passed the Sarbanes-Oxley Act of 2002 [] SOX was designed
to enhance the reliability of financial reporting and to improve audit quality [] at EY,
we believe history has shown, and will continue to show, that the Sarbanes-Oxley Act as a
whole has afforded a substantial benefit to investors and US capital markets.
Tal situao decorreu de uma grave crise de confiana resultante de informaes
fraudulentas contidas nas demonstraes financeiras divulgadas por empresas de
grande porte, participantes do mercado mobilirio norte americano.
fato que as fraudes nas informaes contbeis, geraram falta de confiana
generalizada no mercado em relao s empresas pblicas, e ao contedo de seus
relatrios financeiros.
25
Para Wagner e Dittmar (2006 p.1), quando o congresso americano atuou com urgncia
emitindo a lei, estava em mente o combate das fraudes relacionadas s informaes
financeiras prestadas, bem como a restaurao da confiana do investidor, e Pires
(2008 p.19), menciona que a falta de confiana nos relatrios financeiros emitidos por
empresas pblicas, contribua para o abrandamento do mercado, bem como gerava
performance negativa.
Entretanto, a adoo de procedimentos restritivos e que exigiam poca, prticas mais
robustas de governana corporativa, principalmente no que se referia gesto dos
controles internos com impacto nas demonstraes financeiras, assim como a prpria
emisso destes relatrios externos, aumentou a presso na estrutura organizacional
existente e todos os participantes do mercado foram afetados pela promulgao da lei
Sarbanes-Oxley, no importando porte ou segmento das companhias enquadradas na
lei.
Um estudo que trate da relao custo benefcio pela manuteno da lei Sarbanes-Oxley
se demonstra extremamente relevante, no s pela amplitude do alcance da lei, ou pelo
impacto da mesma nas organizaes, mas tambm pelo fato que importantes
corporaes, de diferentes portes, seguimentos e origem ao redor do mundo, esto
subordinadas a tal legislao.
Tal constatao possvel por exemplo, atravs da observao das informaes
prestadas pelo anurio Maiores e Melhores publicado pela revista Exame editora Abril
no ano de 2014.
26
Das mil maiores empresas que atuaram no Brasil no ano de 2014, setenta e uma so
subsidirias de empresas pblicas americanas, que em um nico ano geraram receitas
de vendas no Brasil de aproximadamente R$ 235 bilhes de reais.
Ainda em relao s organizaes submetidas s regras da lei Sarbanes-Oxley,
enquadram-se os principais conglomerados de capital originado no pas, tais empresas
atuam nos mais diversos segmentos como petrleo e gs, minerao, alimentos,
qumica e petroqumica, metalurgia, varejo, dentre outros, totalizando vendas
superiores a R$ 500 bilhes de reais, receita auferida somente entre os quinze maiores
grupos de capital nacional, incluindo-se nesta amostra tambm as empresas estatais.
Diversas ainda so as empresas de outras nacionalidades e que atuam no Brasil, mas
que por serem participantes do mercado mobilirio dos Estados Unidos da Amrica,
esto submetidas ao cumprimento da lei Sarbanes-Oxley.
Analisando o mbito global, a relevncia do tema novamente confirmada pela
informao trazida em diversos rankings. Como exemplo o ranking da Forbes intitulado:
The Worlds Biggest Public Companies, que em uma traduo livre efetuada pelo autor
significa: As maiores companhias pblicas do mundo.
Entre as 30 maiores companhias do mundo no ano de 2014, 13 possuem origem nos
Estados Unidos da Amrica (43,3%), sendo as demais 17 companhias de pases como
Alemanha, Coria do Sul, Japo, Frana, Reino Unido, Sua dentre outras naes,
mas que por muitas vezes, por acessarem o mercado mobilirio Norte Americano
27
atravs de American Depositary Receipts, tambm esto sujeitas normatizao
prevista na lei Sarbanes-Oxley.
Juntas, tais companhias geraram volume global de vendas ao longo do ano de 2014 de
USD 5,6 trilhes de dlares, o que corresponde a aproximadamente R$ 14,89 trilhes
de reais, ao cmbio de fechamento de 30 de dezembro de 2014.
Fundamental ressaltar que ao mencionar empresas pblicas, o estudo se refere ao fato
de serem empresas participantes do mercado de aes, no se faz referncia s
empresas estatais em absoluto.
28
1.5 Justificativa do tema.
A justificativa desta pesquisa est intrinsicamente ligada ao fato de que a identificao e
classificao de processos, procedimentos de governana corporativa e controles
internos que impactam na divulgao das informaes financeiras, so definidos por
meio de julgamentos, efetuados principalmente pela administrao, nica responsvel
por gerar e divulgar tais informaes.
Informaes e dados como os anteriormente apresentados, suportam a hiptese de que
caso ao identificar resultado disfuncional, pela no gerao de benefcios percebidos,
ou dado a percepo de no linearidade entre a perspectiva de auditores e executivos
em pontos abordados na pesquisa, trouxe a possibilidade de se discutir mudanas nos
pressupostos e processos aplicadas para o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley,
procurando no por mudana no arcabouo legal que regula a questo, mas na
simplificao e mudana no processo de julgamento e perspectiva de definio dos
controles e processos tidos como Key Controls para cumprimento desta lei.
A informao gerada pela anlise dos dados obtidos nos formulrios, trouxe luz sobre o
entendimento de ambas as populaes consultadas a respeito dos principais elementos
resultantes do cumprimento das obrigaes exigidas pela Sarbanes-Oxley, sendo eles:
(i) Valorizao dos controles internos;
(ii) Custos incorridos;
(iii) Impactos gerados;
(iv) Eventuais benefcios percebidos;

29
(v) Perspectiva presente, e em um horizonte de cinco anos, a partir do ano de
2015.
Como resultados desta pesquisa, os seguintes elementos foram avaliados como
divergncias significativa em alguns deles em uma ou ambas populaes:
a) Descontentamento no que diz respeito lei Sarbanes-Oxley, podendo estar
relacionado aos elementos de custos ou impactos gerados;
b) O fato de se tratar ou no de inovao, podendo ser visto somente como uma
forma de tornar legalmente requerido, algo que j era praticado por
determinadas companhias;
c) Discrdia quanto relevncia de algum dos elementos de custos;
d) Discrdia quanto relevncia de algum dos elementos relacionados aos
impactos incorridos;
e) Divergncia quanto forma, custo e tendncia das informaes contbeis e
financeiras, geradas e divulgadas pela administrao e posteriormente
certificadas pelos avaliadores, sendo estes auditores independentes;
f) Posies divergentes quanto ao comportamento futuro dos impactos e/ou
benefcios gerados, caso benefcios sejam recebidos.
Enfim, o cumprimento desta lei um processo relevante para as empresas, que custa
milhes de dlares a cada ano, sem previso de eliminao ou reduo e que a falta de
conhecimento ou erro de julgamento, poder promover perdas atravs da execuo
inadequada de etapas do processo.

30
Para os casos em que no ocorra a certificao, poder haver inclusive dificuldades
para acessar o mercado de crdito, bem como sofrer sanes e multas de rgos
reguladores, proporcionando inclusive risco de dano imagem.
31
1.6 Custo anual de manuteno da lei Sarbanes-Oxley.
Ao abordar a relao custo benefcio, percebe-se a existncia de um elemento
intangvel e de difcil mensurao, que o impacto da lei Sarbanes-Oxley na
estabilizao do mercado mobilirio americano.
Tal medio complexa porque diversos outros fatores exercem simultaneamente
influncias positivas e negativas sobre o mercado, Li et al (2004), identificou em um
estudo efetuado, retorno positivo sobre as aes aps a promulgao da lei.
Tambm possvel observar a existncia de um elemento tangvel representado pelo
custo de adoo e manuteno desta lei nas empresas, Bacic et al (2011), define custo
como o montante de gastos incorridos para se obter um bem ou realizar um servio,
ainda Calderelli (1996) define custo como as mltiplas aplicaes de bens ou servios,
para a obteno de um bem de uso ou de troca.
No contexto da implantao e manuteno da lei Sarbanes-Oxley, Sneller e Langendijk
(2007), concluram atravs de pesquisa que o custo de manuteno da lei Sarbanes-
Oxley seo 404, que trata dos controles internos, sofreu incremento superior
expectativa inicial da Security and Exchange Comissions (SEC), rgo regulador
americano e que se equivale CVM (Comisso de Valores Mobilirios) no Brasil.
De acordo com esta pesquisa, tal fato se deu principalmente pelo aumento de horas
dedicadas identificao e manuteno dos processos chave para cumprimento da lei,
mas o mesmo estudo tambm chama a ateno ao fato de que o impacto no foi
uniforme nas empresas pesquisadas.

32
Sneller e Langendijk (2007) identificaram ainda que tais custos poderiam ser diminudos,
caso a administrao, isto , os profissionais que desempenham funes em empresas
submetidas s exigncias da lei Sarbanes-Oxley, focassem na resoluo das fraquezas
identificadas pela auditoria ou de outros agentes responsveis pela avaliao do
cumprimento da lei, bem como se o fortalecimento permanente dos processos que
influenciam na emisso das demonstraes financeiras prestadas ao mercado fosse
mantido.
Vale ressaltar que especificamente no processo de definio dos controles internos
denominados como chave, relevantes ou ainda materiais para a emisso das
demonstraes financeiras, um dos cernes da situao problema e justificativa desta
pesquisa, a presena de julgamento de administradores responsveis pela
informao e ainda os avaliadores externos que julgam, avaliam e certificam tais
processos.
Itens como maturidade da administrao, ramo de atuao, mercado, porte, sistemas
operacionais, polticas vigentes, processos anticorrupo implantados, pases em que
opera, bem como outros itens diversos, geram impacto no cumprimento do artigo 404
da lei Sarbanes-Oxley, consequentemente lgico concluir que os ritos para
cumprimento desta lei, principalmente no que diz respeito eficcia dos controles
internos diferenciado para cada empresa.
Segundo Gonalves et al (2006, p.25) possvel afirmar, que as empresas buscam
maximizar seus lucros e isto implica em considerar que as mesmas sistematicamente
procuram elevar receitas e reduzir custos em suas operaes, da o pressuposto de que

33
existe presso para que os custos de manuteno da lei Sarbanes-Oxley, sejam os
menores possveis.
dizer que por fora de lei, o volume de trabalho foi incrementado, em maior ou menor
volume, de acordo com a estrutura organizacional e nvel de maturidade da
administrao, prvias emisso da Sarbanes-Oxley e baseando-se no artigo de
Cooper e Kaplan (1992), Activity-Based Systems: Measuring the Costs of resurce
Usage, onde posto que cada atividade desenvolvida possui um custo intrnseco,
razovel concluir que mesmo em diferentes escalas, as empresas incorreram em
aumento de custos e nas companhias onde a necessidade de adequao foi maior, o
aumento do custo refletiu tal necessidade.
Concluindo-se ento que em maior ou menor grau, o nvel de custo foi incrementado
para as empresas submetidas regulao SOX, mas que invariavelmente houve
aumento de custo, uma vez que a quantidade de atividades relacionadas ao
Compliance foi incrementada.
De acordo com a pesquisa de Sneller e Langendijk (2007), referenciada anteriormente
neste trabalho, possvel afirmar que em empresas com maior grau de maturidade no
ambiente de controle interno e rotinas de governana, o incremento de custos foi menor,
dado a menor necessidade de incremento de atividades (Cooper e Kaplan, 1992).
Ao concluir ento que houve aumento de custos, o prximo passo mensurar o volume
de recursos empregados no processo de certificao da lei Sarbanes-Oxley, e isto
possvel atravs da leitura e anlise de uma segunda pesquisa efetuada pela
34
companhia Protiviti, tal estudo recebeu o nome de SOX Compliance Changes Abound
Amid Drive for Stability and Long-Term Value, onde um captulo dedicado
mensurao do custo incorrido pela manuteno da lei Sarbanes-Oxley em empresas
ao longo do ano de 2015.
Neste estudo, foram consultados mais de 450 executivos e profissionais e de acordo
com a metodologia da pesquisa, as companhias foram separadas por caracterstica de
enquadramento e porte, conforme demonstrado a seguir.
As companhias com faturamento igual ou superior a USD 10 bilhes de dlares no
perodo de um ano, foram consideradas como de grande porte, as companhias com
faturamento entre USD 100 milhes de dlares e USD 10 bilhes de dlares foram
consideradas de mdio porte e as companhias com faturamento at USD 100 milhes
de dlares, foram consideradas como de pequeno porte.
A respeito das caractersticas de cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, tal pesquisa
aplicou o conceito de quem precisa cumprir a lei, considerando o volume de papis
disponveis e negociados no mercado por corporaes que no pertencem ao mesmo
grupo econmico da companhia em anlise (floating que no seja Intercompany).
As companhias cuja valor superior a USD 700 milhes de dlares mantidos por
Stakeholders fora do grupo econmico, foram classificadas como empresas que
cumprem a Sox no conceito Large Accelerated Filer, as companhias que possuem
entre USD 75 milhes de dlares e USD 700 milhes de dlares, negociados nas
condies anteriormente descritas, floating no intercompany, esto sob a designao
35
Accelerated Filer e todas as outras companhias que no encontram-se nas condies
acima descritas, esto classificadas como nonaccelerated filer.
Os conceitos anteriormente relatados e adotados pela metodologia da pesquisa Protiviti,
so baseados em normatizao da Security and Exchange Commission (SEC), atravs
do boletim release nmero 33-8644.
No dia a dia das companhias, tais conceitos so utilizados principalmente para definir o
prazo em que as informaes financeiras e contbeis sero prestadas aos usurios
externos e arquivadas na SEC, conforme demonstrado no quadro a seguir.
Fonte: Security & Exchange Commissions (SEC), disponvel em:
http://www.sec.gov/answers/form10q.htm - Sitio acessado em 06 de novembro de 2015.
Atravs dos respondentes, ficou constatado na pesquisa da Protiviti no ano de 2015,
que o custo com a manuteno da Sarbanes-Oxley, sofreu incremento se comparado a
perodos anteriores e ainda segundo esta pesquisa, tal fenmeno percebido porque a
36
Sarbanes-Oxley trata de um arcabouo terico e as metas dos reguladores envolvidos
no processo, como o PCAOB e o COSO, esto mudando os objetivos com frequncia.
O incremento de preos para a manuteno da lei Sarbanes-Oxley foi observado em
aproximadamente 50% das empresas consultadas, se comparado os anos fiscais de
2014 e 2015.
Por sua vez, a principal mudana que resultou em incremento de custos para o ano de
2015 foi o aprofundamento das anlises por parte dos auditores independentes para os
controles internos que exercem influncia sobre as demonstraes financeiras emitidas
por empresas pblicas nos Estados Unidos da Amrica, o aumento observado o
resultado de maior tempo dedicado em anlises destes controles.
O custo nominal para o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley no decorrer do ano de 2015,
variou de menos de USD 500.000,00 quinhentos mil dlares at USD 2.000.000,00 dois
milhes de dlares, custo incorrido em cerca de 25% das companhias de grande porte
e que participaram da pesquisa.
A figura abaixo demonstra o volume de gastos incorridos no cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley em empresas de diferentes portes.
37
Fonte: PROTIVITI, Sarbanes-Oxley: Sarbanes-Oxley Compliance Survey, NY, 2015.
Mesmo considerando o aumento observado para parte relevante das empresas
pesquisadas no ano de 2015, utilizando-se do mesmo dado mas do ano de 2014 e
comparando estes ao volume de gastos incorridos em perodos anteriores, possvel
observar queda nos mesmos.
Duas pesquisas podem ser usadas para esta constatao, sendo uma realizada pela
prpria empresa Protiviti, mas no ano de 2011, onde foi observado que companhias de
pequeno porte gastaram menos de USD 100.000,00 cem mil dlares com a
manuteno da Sox, j em companhias de mdio porte, segundo o padro do estudo,
foi gasto entre USD 100.000,00 cem mil dlares e USD 500.000,00 quinhentos mil
dlares e 70% destas companhias gastaram menos de USD 1.000.000,00 um milho
de dlares com o custo de manuteno da Sox.
38
Para as companhias de grande porte, 75% gastaram at USD 1.500.000,00 um milho
e quinhentos mil dlares e 25% gastaram mais que USD 2.000.000,00 dois milhes de
dlares com os custos de manuteno da lei Sarbanes-Oxley ao longo de um ano.
Outra pesquisa que traz histrico de gasto de conformidade com o cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley ao longo do tempo dos anos, foi realizada por um rgo chamado FEI
Financial Executives International (executivos financeiros internacionais).
A pesquisa foi divulgada no ano de 2006 com dados referentes ao ano de 2005, o que
permite traar uma linha ao longo dos anos, nesta pesquisa foi constatado que o gasto
mdio para cumprimento da lei Sarbanes-Oxley no ano de 2005 em 274 empresas
pblicas americanas, foi de USD 3.800.000,00 trs milhes e oitocentos mil dlares e
que este gasto era 14% menor que os custos identificados para estas empresas ao
longo do ano de 2004.
Ao analisar exclusivamente o cenrio brasileiro, o custo inicial de adoo foi estimado
em R$ 170.000,000,00 cento e setenta milhes de reais, entre as trinta e trs empresas
que poca, eram listadas na bolsa de Nova York, portanto submetidas s exigncias
da lei.
o que o relata o artigo publicado no blog Wordpress. Tal blog um painel de debates
dedicado a assuntos relacionados com economia, poltica e finanas mundiais.
Tal estimativa confirmada por Rodrigues (2005), ao mencionar que as companhias
com capital aberto no Brasil e que esto submetidas lei Sarbanes-Oxley por tambm
negociarem ADRs, investiram entre USD 500.000,00 quinhentos mil dlares e USD
39
900.000,00 novecentos mil dlares, na implantao da lei Sarbanes-Oxley em suas
atividades no Brasil e que o custo estimado de manuteno para estas empresas
estava estimado em USD 500.000,00 quinhentos mil dlares ao fim de cada ano.
Ainda, poucas empresas estimaram que o custo de implantao e manuteno
ultrapasse os USD 2.000.000,00 dois milhes de dlares, ao fim de cada ano.
Ao analisar pesquisas divulgadas ao longo dos anos, em que a lei esteve em vigor,
possvel observar a dificuldade de equalizar esforos e consequentemente custos
incorridos frente ao benefcio gerado.
Tal cenrio pode ser claramente observado em um artigo publicado pela universidade
de Pensilvnia, Wharton com o ttulo A SEC se adequar a uma Sox mais moderada?,
disponvel no link abaixo.
O artigo traz a informao de pesquisas e defende que o equilbrio entre os custos e
benefcios da lei Sarbanes-Oxley uma equao complexa para ser balanceada. Fato
que tem se demonstrado verdadeiro, uma vez que aps treze anos de vigncia, a
polmica em relao ao custo para o Compliance da Sox ainda persiste.
Assim, baseado nos estudos e referncias apresentadas, possvel identificar ao longo
dos anos em que a lei Sarbanes-Oxley foi exigida, um cenrio instvel do ponto de vista
de ocorrncia e gesto de custos, onde quedas e aumentos nos custos de
conformidades foram observados, prevalecendo no entanto a tendncia de queda nos
gastos de manuteno da lei.
40
Ainda, o fato do benefcio proporcionado pelo cumprimento da Sox ser de natureza
intangvel, faz de difcil mensurao e correlao de tais benefcios frente aos custos de
Compliance incorridos imediatamente, o que tem se demonstrado fator complicador da
equao custo x benefcio da lei Sarbanes-Oxley.
41
2. Metodologia da Pesquisa.
Para (Beuren et al, 2006 p.67), a metodologia da pesquisa definida com base no
problema formulado, Vianna (2001, p.95), destaca que o processo metodolgico
fundamental e sem o qual, no possvel atingir a qualidade esperada. a definio
da metodologia que orientar o caminhar de determinada pesquisa, e fundamental
para que ela possa alcanar a qualidade esperada.
Em relao aos procedimentos metodolgicos aplicados nesta pesquisa, foi utilizada
pesquisa descritiva e o procedimento utilizado para a coleta de dados foi um
levantamento ou Survey, uma vez coletados, os dados foram tratados de forma
qualitativa e quantitativa. Reviso da literatura acadmica e profissional efetuada, foram
consideradas como parte do embasamento terico.
Informaes utilizadas neste estudo foram obtidas por meio de questionrio, tais
informaes foram inseridas em tabelas e processadas em software especfico para
anlise de dados (SPSS), que proporcionou pelas sadas, a relevncia de cada item, a
ferramenta de medio usada para a captao e classificao dos dados foi feita via
escala de satisfao (escala Likert).
Para Vianna (2001), a metodologia o processo que manter o curso da pesquisa,
segundo o objetivo proposto pelo pesquisador.
A metodologia pode ser entendida como a cincia e a arte de como desencadear aes
de forma a atingir os objetivos propostos, para as aes que devem ser definidas com
pertinncia, objetividade e fidedignidade.
42
Aps obteno, tabulao, anlise e confirmao destes dados, houve gerao de
conhecimento atravs do melhor entendimento da relao custo benefcio resultante da
lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, principalmente para os tpicos
onde julgamento prerrogativa de profissionais submetidos s regras da lei
(executivos), e os profissionais que julgam e certificam que estas regras cumpram com
arcabouo regulatrio vigente (auditores).
43
2.1 Tipo de pesquisa.
Sendo a contabilidade cincia de um dos ramos da rea social, determinados tipos de
pesquisa so particularmente relacionados, podendo assim, a identificao de tais
caractersticas, auxiliar no delineamento de quais procedimentos cientficos devero ser
aplicados no decorrer de cada trabalho.
Etapas preliminares como escopo, delimitao do tema, identificao e descrio do
problema, definio de objetivos, justificativas e ainda a expectativa de achados
provveis influenciam de forma relevante na escolha por qual tipo de pesquisa dever
ser adotada, mas estes so apenas direcionadores. Raupp et al, (2006 p. 76)
Ainda para Raupp (2006), no existe um tipo especfico de delineamento de pesquisa
particular para a contabilidade, no entanto, encontram-se tipos de pesquisas que mais
se ajustam investigao de problemas desta rea do conhecimento.
Para Beuren et al, (2006 p.78 quadro 3.1), destacam-se as tipologias de delineamentos
de pesquisas por serem comumente utilizadas, dentre as quais uma amostra abaixo
relacionada:
(i) Estudo de caso;
(ii) Pesquisa bibliogrfica;
(iii) Pesquisa descritiva;
(iv) Pesquisa experimental;
(v) Estudos exploratrios;
44
(vi) Pesquisa bibliogrfica;
(vii) Pesquisa documental;
(viii) Estudo de campo.
Evidentemente, pelo prprio fato de serem distintas, cada pesquisa possui certas
caractersticas e pretende alcanar determinados resultados.
Para este projeto, optou-se pela pesquisa descritiva e tal definio pautou-se
principalmente na caracterstica do tema, uma vez que ser identificado e descrito
caractersticas de uma populao e ainda realizou-se anlise pelo estabelecimento de
dependncia entre variveis, atravs da utilizao de escala de satisfao.
Para Gil (1999), a pesquisa descritiva tem como principal objetivo, como o prprio nome
diz, descrever caractersticas de determinada populao, fenmeno ou o
estabelecimento de relaes entre variveis.
Para Raupp et at, (2006 p. 81), no contexto de uma pesquisa descritiva, descrever
significa identificar, relatar, comparar, entre outros aspectos. Sendo todos estes
procedimentos aplicados no decorrer deste trabalho.
O uso de pesquisa exploratria foi descartado pelo fato de j haver conhecimentos
estabelecidos sobre o assunto Sarbanes-Oxley e a pesquisa explicativa por sua vez, foi
descartada porque no inteno identificar com a profundidade exigida em uma
pesquisa explicativa, as variveis que esto gerando os resultados identificados no
presente estudo, podendo este objetivo eventualmente ser a continuao desta linha de
pesquisa.
45
2.2 Procedimento de pesquisa.
No existe um enquadramento padro para as tipologias de pesquisas aplicadas
contabilidade, no entanto, foi utilizado como guia o agrupamento efetuado por Raupp et
al, (2006 p. 83), onde o seguinte esquema fica definido:
(i) Estudo de caso;
(ii) Pesquisa de levantamento;
(iii) Pesquisa bibliogrfica;
(iv) Pesquisa documental;
(v) Pesquisa participante; e
(vi) Pesquisa experimental.
Cada tipologia de delineamento de pesquisa acima mencionada, possui uma meta e
pretende cumprir com procedimento especfico. Pelas caractersticas do presente
estudo, optou-se por utilizar a pesquisa de Levantamento ou Survey.
Por Gil 1999 a seguinte definio fica estabelecida:
Pesquisas de levantamento se caracterizam pela interrogao direta das pessoas cujo
comportamento se deseja conhecer. Basicamente, procede-se a solicitao de
informaes a um grupo significativo de pessoas acerca do problema estudado para em
seguida, mediante anlise quantitativa, obter as concluses correspondentes aos dados
coletados.
46
Ao questionar o grau de satisfao resultante da aplicao da lei Sarbanes-Oxley em
empresas que atuam no Brasil, sob a tica de profissionais sujeitos ao cumprimento da
mesma e os responsveis pela avaliao e certificao do cumprimento desta lei, est
sendo questionado a determinado grupo de indivduos, com o intuito de conhecer um
comportamento especfico, neste caso, o grau de satisfao frente a determinada
relao. Entendendo-se que esta amostra representa a populao de forma eficaz.
Para Raupp et at, (2006 p. 86), a aplicao de pesquisa de Levantamento ou Survey,
de fundamental importncia para a proposio de mudanas ou at saber se a direo
das decises est correta.
Tal caracterstica, refora a utilizao desta metodologia de pesquisa, uma vez que um
dos objetivos do projeto, que caso a concluso seja pela ausncia de gerao de
valor ou falta de linearidade, haver motivos para concluir que os fatores subjetivos
existentes no cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, poderiam ser melhor entendidos e
balanceados, afim de adequar o custo empregado no cumprimento da lei com o
benefcio percebido ao cumprir tal legislao, caso benefcios sejam observados.
47
2.3 Mtodo para anlise dos dados.
A anlise dos dados obtidos foi efetuada por meio de ferramentas estatsticas, portanto,
utilizou-se a tratativa quantitativa das informaes.
Para Richardson 1999 p.70 apud Beuren (2006 p. 92), a abordagem quantitativa de
anlise de dados se caracteriza como descrito a seguir:
Caracteriza-se pelo emprego de quantificao tanto nas modalidades de coleta
de informaes, quanto no tratamento delas por meio de tcnicas estatsticas,
desde as mais simples como percentual, mdia, desvio-padro, s mais
complexas, como coeficiente de correlao, anlise de regresso, etc..
Para Malhotra (2001, p. 155) a pesquisa qualitativa definida como uma tcnica de
pesquisa considerada como no estruturada e exploratria, onde amostras pequenas
proporcionaro, por meio de uso de ferramentas de anlise adequada, a viso que
auxiliar na anlise de um problema em estudo.
Ao aplicar a pesquisa de Levantamento ou Survey, est sendo analisada uma amostra
para concluir sobre uma populao, assim, natural que as ferramentas estatsticas
sejam utilizadas para eliminar juzo, bem como qualquer tipo de manipulao mesmo
que no intencional por parte do autor em relao obteno, tratativa e anlise dos
dados aqui estudados.
Certamente um senso ou seja, a obteno da opinio de toda a populao, conseguiria
demonstrar com preciso inquestionvel a opinio ou determinada caracterstica a ser
48
pesquisada, no entanto, pelas limitaes e problemas encontrados no decorrer da
realizao de uma pesquisa, a adoo desta amostra se fez necessrio.
Para Raupp et at, (2006 p. 85), cabe ressaltar que nenhuma amostra perfeita
podendo variar o grau de erro ou o vis, assim, para dirimir tal risco, o presente projeto
manteve rigor metodolgico no que tange amostra, populao e anlise de ambos
atravs de ferramentas prprias estatsticas.
49
2.4 Populao, amostra e obteno dos dados.
A populao ou universo de uma pesquisa a totalidade de elementos distintos que
possuem certa paridade nas caractersticas definidas para determinado estudo. Colauto
et al (2006 p.117).
No presente trabalho, universo so os profissionais que por fora de lei, devero
cumprir com os requerimentos da Sarbanes-Oxley, e os auditores que prestam servios
de avaliao para companhias pblicas nos Estados Unidos, portanto obrigadas a
cumprir com a lei Sarbanes-Oxley.
Tal populao tida como homognea, posto que outros fatores diversos como regio
geogrfica, sexo, naturalidade, idade ou qualquer outro fator, no se demonstram
relevantes a ponto de gerar a necessidade de promover estratificao da populao.
Ainda de acordo com Colauto et al (2006), quanto mais homognea uma populao,
menor poder ser a amostra, no entanto, dada a caracterstica da impossibilidade de
identificar de forma razovel o universo de indivduos que cumprem com o requisito da
questo de pesquisa e da situao problema, optou-se pela utilizao do mtodo de
amostragem no probabilstica por acessibilidade ou convenincia.
Este tipo de amostra utilizada quando o pesquisador utiliza os indivduos a que teve
acesso, e entende que tais indivduos representam de forma satisfatria toda a
populao. Gil (1999)
50
Pela homogeneidade da populao objeto desta pesquisa, o entendimento do autor
que de fato, uma amostra de respondentes, representar de forma fidedigna a
totalidade dos indivduos.
As informaes foram coletadas atravs de questionrios, que contaram com perguntas
fechadas, por sua vez, a interpretao destes dados, passaram por classificao, e
organizao, para que grficos, quadros, tabelas bem como outras ferramentas de
anlise estatstica fossem preparadas, promovendo o pleno entendimento e descrio
do comportamento das variveis que influenciam no problema estudado.
51
2.4.1 Caracterizao da populao.
Como parte dos procedimentos metodolgicos, dados foram obtidos atravs do envio
de questionrio para duas populaes, sendo a primeira os profissionais sujeitos ao
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley em companhias que atuam no Brasil e a segunda
os profissionais responsveis por avaliar e certificar tal cumprimento, ou seja, auditores
que prestam servios para companhias listadas na bolsa de valores norte americana e
que atuem no Brasil.
Foram enviados oitocentas e dez mensagens individuais com o link do questionrio
para indivduos que se enquadravam nos padres de exigncias e possuam
experincia necessria para participar da pesquisa.
Para isto, foi utilizado o servio de formulrios disponvel no site da companhia de
tecnologia de buscas e demais servios on line chamada Google e o link de acesso ao
questionrio foi:
https://docs.google.com/forms/d/17FzRfG47ltivtryTEHVgnJJWWfbTDWZnnXxMhdOAETo/viewf
orm?c=0&w=1&usp=mail_form_link
Foram encaminhados ainda mensagens gerais atravs de websites diversos com os
assuntos abordados neste projeto. Tais sites, tem como pblico alvo auditores internos
e independentes, grupos de finanas, acadmicos, dentre outros.
Tambm foram encaminhadas mensagens dirias pelo Linkedin, rede especializada em
contatos profissionais e a prtica de follow ups era diria no perodo de recebimento
dos questionrios respondidos.
52
Os contatos de possveis respondentes, foram principalmente obtidos por esta rede
global de networking especializada em contatos de cunho profissional chamada
Linkedin.
Pela caracterstica e disponibilidade dos dados como projeo acadmica e profissional
dos indivduos participantes desta rede, foi possvel identificar de forma assertiva a
populao com as caractersticas necessrias para responder o questionrio, tais
caractersticas foram detalhadas em tpicos especficos.
Uma das preocupaes na execuo desta fase da pesquisa, foi permitir que somente
respondentes que possussem exatamente as experincias requeridas para responder
questo de pesquisa e contribuir com a soluo da situao problema, fossem
computados como respondentes vlidos.
Inicialmente pensou-se em inserir um aviso informando que caso o indivduo no
possusse as experincias requeridas o mesmo no deveria ir adiante, e o questionrio
seria bloqueado para o mesmo, no entanto, por entender posteriormente que isto
poderia gerar o risco de que respondentes ficassem em dvida se possuam ou no a
experincia e caractersticas necessrias, optou-se por incluir uma pergunta no corpo
do questionrio e no bloquear o acesso dos respondentes ao mesmo.
Para os respondentes no vlidos, isto , os que no preenchiam com os requisitos no
momento da pesquisa, decidiu-se pela eliminao do questionrio da base de
respondentes considerados vlidos para o estudo.
53
A pergunta em questo utilizada para descartar indivduos que no contavam com as
caractersticas necessrias, foi a seguinte:
E para todos aqueles que indicaram no possuir experincia com a lei Sarbanes-Oxley,
o questionrio foi descartado da base de dados utilizada como base vlida para as
anlises estatsticas.
Foram recebidos o total de cento e vinte e dois formulrios respondidos e destes, sete
respondentes indicaram no possuir a experincia necessria para que fossem
considerados como vlidos, todos os sete questionrios foram eliminados da amostra.
O restante da amostra de cento e quinze respondentes, estavam divididos entre
sessenta e um profissionais que se classificaram como avaliadores do cumprimento da
lei Sarbanes-Oxley e outros cinquenta e quatro, se denominaram como profissionais
que trabalham em empresas onde o cumprimento da lei requerido, representando
assim, 53% e 47% da amostra vlida respectivamente.
54
A mdia de idade entre os respondentes que avaliam o cumprimento da lei foi de trinta
e nove anos, e esta populao possui em mdia dezessete anos de experincia
profissional, ainda 62% obteve a experincia em empresas subsidirias de
multinacionais, ao passo que 38% da populao indicou ter adquirido experincia em
empresas de capital nacional.
Desta populao, quarenta e sete respondentes, o que representa 77% da amostra
possuam na data da pesquisa, cargos de gesto.
Para a populao dos profissionais que desenvolvem atividades onde o cumprimento
da lei requerido, a mdia de idade foi de quarenta anos e tais profissionais possuam
na data em que participaram da pesquisa vinte anos de experincia profissional em
mdia, 17% da populao indicou ter adquirido experincia em empresas de capital
nacional, ainda quarenta e oito respondentes, o que representa 89% da amostra,
possuam na data da pesquisa, cargos de gesto.
A mdia de idade se somada ambas as populaes de 39,4 anos, 82,6% ocupavam
na data em que participaram da pesquisa, cargos de gesto e a experincia profissional
mdia era de 18,4 anos.
Ambas populaes foram ainda questionadas acerca de seu mais elevado grau de nvel
acadmico e 9,8% da populao dos que avaliam e certificam o cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley indicaram possuir Mestrado ou Doutorado, 29,6% MBA, 21,2%
indicaram possuir ps graduao e 39,4% possuem o curso superior.
55
Para a populao dos profissionais que cumprem com os requerimentos da lei em
empresas onde tal atividade requerida, os percentuais se distribuem da seguinte
forma, Mestrado ou Doutorado 9,2%, MBA 37%, outros 33,4% indicaram possuir ps
graduao e 20,4% possuem o curso superior como grau mximo acadmico.
O quadro abaixo, sumariza a viso das populaes.
Ttulo do quadro: Resumo das populaes utilizadas como amostra na pesquisa.
Fonte: O autor.
56
2.5 Delimitao do tema.
A motivao deste trabalho, surge de profunda observao da realidade efetuada pelo
autor, no decorrer de diversos anos desempenhando atividades relacionadas a
assuntos ligados governana corporativa, desenho e gesto de sistemas de controles
internos, promovendo o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley e ainda com a liderana de
auditorias diversas, realizadas no Brasil, Amrica Latina, Amrica do Norte e Oceania,
sempre em conglomerados internacionais de grande porte. Tendo o autor atuado ainda
como conselheiro fiscal, auxiliar de percia judicial, professor e conselheiro deliberativo
de entidades com e sem fins lucrativos.
Em conjunto com o tema, a questo de pesquisa e a prpria situao problema, onde
fica estabelecido que a pesquisa limitasse s empresas que atuam no Brasil, e que por
fora de lei, precisam cumprir com os requisitos da Sarbanes-Oxley, mesmo sendo esta
uma lei emitida em pas estrangeiro (EUA).
No processo foi utilizado o conhecimento de profissionais que atuaram e/ou atuam
neste ambiente e puderam auxiliar pelas respostas dadas ao questionrio, sendo estes
os profissionais que cumprem e os que avaliam e certificam o cumprimento da Sox.
Trata-se aqui tanto de auditores como de profissionais que cumprem com os
requerimentos da lei e foi concludo se tais agentes possuem linearidade em suas
perspectivas, no que diz respeito estrutura de controles internos, custos, impactos
presentes, bem como impactos e custos no horizonte de cinco anos prximos, a partir
do ano de 2015.
57
Os mtodos aplicados foram descritos em captulo especfico, no entanto fica
estabelecido que foi utilizada a metodologia proposta pelo COSO como base de
construtos e ento foi avaliado a relevncia dos itens geradores de custos, dos
impactos incorridos ao longo dos anos e ainda a perspectiva para um horizonte de
cinco anos, sob a tica de ambas populaes de respondentes.
Para Cervo, Bervian e Silva (2002), um tema de pesquisa refere-se a um assunto
qualquer e que necessite de melhores definies. Tais definies possuem diferentes
aspectos como clareza ou preciso e neste sentido que a informao e anlise
gerada ao fim deste trabalho auxilia usurios da informao e conhecimentos aqui
gerados.
58
2.6 Estruturao do questionrio.
Com o objetivo de responder questo de pesquisa e suportar a situao problema
definidos, o questionrio foi organizado em blocos, conforme demonstrado a seguir:
a) Identificao da amostra, contando com cinco perguntas;
b) Outra pergunta para captar a impresso a respeito da importncia dos
elementos de Controles Internos presentes na metodologia COSO e nesta,
havia cinco elementos a serem ranqueados segundo o seu grau de
importncia em uma escala Likert que variou de um a dez;
c) Outra pergunta tratou da relevncia dos elementos de custos presentes no
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, nesta pergunta havia dezenove itens a
serem ranqueados em uma escala Likert que variou de um a sete, segundo
sua relevncia.
At este ponto, as opes eram relacionadas com a medio do grau de importncia, e
as opes dadas na escala variavam de nenhuma relevncia a extrema relevncia,
como demonstrado a seguir:
59
d) Na seguinte pergunta contida no formulrio, havia um questionamento
relacionado ao impacto observado pelos respondentes nas organizaes pelo
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley.
Havia ento quatorze itens e foi solicitado aos respondentes o grau de concordncia
para as afirmaes, passando as opes a serem oferecidas entre o range, discordo
totalmente at concordo totalmente.
e) Havia ainda uma ltima pergunta, com outras oito opes, onde foram obtidas
as impresses em relao aos prximos cinco anos, no que diz respeito aos
custos e impactos.
O questionrio contou com dez questes, alm do tpico de consentimento livre e
esclarecido e totalizou sessenta e quatro opes distintas para:
a) Expresso de opinio quanto aos controles internos, custos de manuteno e
impactos presentes e futuros;
b) Informao quanto s caractersticas pessoais, profissionais e acadmicas; e
c) O requerimento de concordar com os termos do questionrio.
60
Abaixo so os conceitos chave contidos no questionrio disponibilizado para os
respondentes.
a) Se a experincia do respondente com a lei Sarbanes-Oxley (Sox) foi obtida
majoritariamente no papel do profissional que avalia se a Sox est sendo
cumprida, ou de profissional atuante em empresa onde a Sox requerida;
b) Qual a localizao geogrfica da matriz da companhia que o respondente obteve
de forma majoritria, a experincia com a lei Sarbanes-Oxley;
c) Que de acordo com a experincia dos respondentes, e considerando uma
estrutura de controles internos e governana pela metodologia COSO, qual era a
relevncia atribuda para cada um dos elementos de controle listados.
d) Que de acordo com a experincia dos respondentes, fosse atribudo relevncia
aos itens de custos de manuteno para cumprimento da Sox, incorridos ao
longo dos anos.
e) Que de acordo com a experincia dos respondentes, e considerando o impacto
gerado nas organizaes pelo cumprimento da lei Sarbanes-Oxley ao longo dos
anos, analise as afirmativas e assinale o grau de concordncia com o qual elas
descrevem a experincia.
f) Que de acordo com a experincia dos respondentes, fosse considerado o
impacto futuro que o cumprimento da Sarbanes-Oxley trar s organizaes no
horizonte de cinco anos, analisando afirmativas e assinalando o seu grau de
concordncia.
61
3 Fundamentao Terica.
No processo de exposio da fundamentao terica, os principais elementos
formadores do arcabouo terico esto detalhados, sendo estes principalmente:
(i) A lei Sarbanes-Oxley;
(ii) Os Controles Internos; e
(iii) A informao Contbil;
No decorrer do texto contido neste captulo, tambm ser tratada da interao presente
entre cada um destes elementos.
62
3.1 A Lei Sarbanes Oxley.
Com o nome original de Public Company Accounting Reform and Investor Protection,
Act 2002, mas popularmente conhecida como Sarbanes-Oxley, em referncia aos
polticos norte-americanos que trabalharam com destaque para que a mesma pudesse
ser emitida.
O intuito primordial desta lei, reforar o ambiente de negcio em empresas pblicas
nos Estados Unidos da Amrica, atravs do fortalecimento da governana corporativa,
o que pelo entendimento dos legisladores e reguladores poca da emisso, traria
novamente a confiana em relao s informaes contidas nos relatrios financeiros
emitidos por companhias pblicas participantes do mercado mobilirio norte americano.
Diversos agentes, inclusive legisladores e reguladores do mercado, foram afetados com
a emisso desta lei, porm, destaca-se dentre todos os agentes envolvidos, o impacto
sofrido por trs personagens inseridos no contexto aqui discutido.
(i) O Chief Executive Officer (CEO);
(ii) O Chief Financial Officer (CFO); e
(iii) Os auditores independentes.
Sendo os auditores independentes, representados pelas firmas que prestam servios
de avaliao e certificao dos relatrios financeiros e controles internos em empresas
pblicas norte-americanas.
63
De forma secundria, diversos outros agentes tambm foram impactados, sendo estes
desafiados a melhorar a qualidade das atividades que influenciam as informaes
utilizadas como base para as demonstraes financeiras.
Como exemplo vale mencionar gerentes de controladoria e controllers, gerentes de
planejamento financeiro, bem como gerentes de primeira linha de reas relacionadas
ao ciclo de finanas e relaes com investidores que geram e/ou divulgam informaes
para stakeholders.
Em uma vertente ampla de anlise, possvel concluir que todos os profissionais
envolvidos diretamente na operao e com algum grau de deciso, tais como, diretores
de vendas, diretores de compras, diretores de operaes, dentre outros tambm foram
impactos, cobrana de informaes confiveis para que ento o CEO e o CFO,
forneam as mesmas aos usurios diversos, sejam estas informaes o resultado do
ltimo perodo contbil incorrido ou as projees de mdio e/ou longo prazo.
Neste sentido, Lin & Wu (2006) mencionam que na verdade, todos os riscos
significativos da corporao e no somente os riscos existentes na contabilidade afetam
as demonstraes financeiras. No quadro a seguir possvel identificar como segundo
a viso destes autores, os impactados ocorrem na organizao e a contabilidade
somente um meio.
64
Fonte: LIN, H. Hsieu, WU, H. Frederick, How to Manage Section 404 of the Sarbanes-
Oxley Act: What is Wrong with section 404 of the Sarbanes-Oxley Act?, Journal of
Accounting and Corporate Governance, Portland, Vol 3, nmero 21, 1-16, Dec, 2006.
Em suma, parte relevante das companhias que passaram a cumprir com os requisitos
da Sarbanes-Oxley, foram impactadas principalmente pela maior exigncia na
qualidade das informaes prestadas, isto por se tratarem de companhias pblicas nos
Estados Unidos da Amrica.
65
A diretriz prevista na lei e que trata de informaes divulgadas, custos, lucros e
posies de mercado atuais fundamental, mas as melhorias exigidas tambm tratam
de projees relevantes de curto, mdio e longo prazo, posto que tais informaes so
fundamentais para auxiliar os investidores na tomada de deciso e correta precificao
das aes.
Um dos benefcios indiretos da lei Sarbanes-Oxley, poderia ser observado pela
melhoria destas projees, posto que o excesso de variabilidade nas mesmas, gera
influncia no preo das aes, o que de fato uma reao do investidor refletindo o
resultado de falta de confiana nas informaes prestadas, neste caso no se tratando
de fraudes, mas de projees que no se realizam, Timmerman (1993).
Neste contexto de melhoria da informao prestada, mesmo que a Sarbanes-Oxley
tenha trazido algum benefcio, o mesmo seria de difcil mensurao, uma vez que trata-
se de algo intangvel, Moniruzzaman (2014) considera que os custos da Sarbanes-
Oxley so tangveis, quantificveis e imediatos, enquanto muitos dos benefcios so
intangveis, difceis de quantificar e de longo prazo.
A lei Sarbanes-Oxley est organizada em onze captulos e dentre as definies mais
relevantes, criou alguns rgos de controle (entes fiscalizadores), bem como tornou
obrigatrias, pela fora da lei, diversas rotinas de governana corporativa que antes no
estavam propriamente ou completamente normatizadas de forma expressa e
organizadas em uma lei.
66
Dentre tais rotinas, destacam-se a preocupao com os controles internos, a
segregao de funes, os controles sobre transaes, a governana de sistemas e
ainda estabeleceu nova dinmica para a relao entre os executivos, auditores,
advogados e entes fiscalizadores.
Uma das polmicas presentes nesta lei, o fato de que as rotinas normatizadas no
tenham sido exatamente uma novidade para parte das companhias pblicas
americanas, de acordo com parte da academia e profissionais de mercado, observou-se
que tais atividades j vinham sendo praticadas, sem que houvesse a necessidade de
uma lei propriamente dita e ainda que diversos conceitos presentes da Sox j existiam
mas de forma estratificada.
Cruz et al (2006), afirma que com a Sarbanes-Oxley, as empresas no tm mais a
premissa de tratar as atividades de Compliance relacionadas com esta lei como
opcional.
Cunningham (2003), entendendo ento que companhias conheciam tais temas mas que
os mesmos eram tidos como opcionais, crtico ao defender que na verdade, mesmo
que os polticos tratem a emisso da lei como a maior mudana desde a grande
depresso, na verdade a mesma no passa de uma roupagem diferenciada para regras
federais existentes e as boas normas j praticadas, conforme transcrito a seguir:
Alm de declaraes arrebatadoras e acrobticas, a lei reencena em uma nova
roupagem federal, no mais de algumas regras e regulamentos federais, as leis
estaduais, da bolsa de valores e da indstria de valores mobilirios existentes, prticas
de contabilidade ou auditoria, governana corporativa e normas.

67
Estas codificaes fazem pouco mais do que chamar a ateno para algumas "melhores
prticas", uma funo importante, mas que dificilmente seja uma "reforma" de qualquer
tipo."
Com o intuito de atingir a amplitude e detalhamento necessrio, est relacionado a
seguir, breve resumo e principais aspectos de cada um dos onze captulos da lei
Sarbanes-Oxley, segundo o entendimento, viso e traduo do autor.
a) Captulo I: trata do Public Company Accounting Oversight Board, popularmente
conhecido pelas iniciais PCAOB, que um conselho de fiscalizao dos
auditores que prestam servios para as companhias pblicas norte-americanas.
Este comit foi criado pela lei Sarbanes-Oxley com a misso de promover alto padro
nos trabalhos desenvolvidos, estabelecendo normas de auditoria, relao e conceitos
com a tica e independncia dos processos realizados e que impactam na emisso dos
relatrios financeiros.
b) Captulo II: Auditor Independence, define claramente o range de servios
proibidos para auditores independentes, prevalece o entendimento de que os
servios proibidos gerariam conflito de interesses, se realizados.
Dentre uma lista de servios, destacam-se atividades de julgamento, planejamento,
registro e escriturao de documentao contbil. Prevalecendo claramente, a
segregao entre quem planeja e executa dos que avaliam e certificam.
c) Captulo III: Corporate Responsability, trata-se das responsabilidades da
corporao em relao aos relatrios financeiros, fica definido que a companhia,

68
atravs do Chief Financial Officer (CFO) e Chief Executive Officer (CEO), devem
certificar ao fim de cada trimestre a qualidade e exatido das informaes e
prospectos contidos nos relatrios financeiros, tais relatrios devero estar livres
de fraudes e erros.
Destaca-se a tratativa diferenciada da lei Sarbanes-Oxley para o que considerado
erro do que considerado fraude, instituindo inclusive penalidades pecuniria e de
recluso diferenciadas.
d) Captulo IV: Enhanced Financial Disclosures, trata das informaes financeiras a
serem prestadas com maior qualidade. Dentre as ferramentas utilizadas para tal
necessidade, fica institudo o Cdigo de tica para executivos da companhia,
tambm define-se que informaes com erros devem seguir um fluxo interno de
divulgao, chegando at o Comit de Auditoria.
Observa-se que para o Brasil, quando necessrio o Comit de Auditoria poder ser
substitudo pelo comit fiscal.
no captulo IV que encontra-se um dos principais tpicos da lei ligados ao objetivo
desta pesquisa, neste captulo que a Sox define que a estrutura de controles internos
dever ser eficaz, criando assim, julgamento dos agentes envolvidos, sendo estes os
profissionais atuando em empresas submetidas lei, os profissionais independentes
necessrios para a avaliao e certificao ou ainda agentes de fiscalizao e
regulao de mercado, quando aplicvel.
69
Fica definido tambm que caso haja mudana relevante na situao financeira da
companhia, tal informao deve ser divulgada em tempo real Security and Exchange
Commission (SEC).
e) Captulo V: Analyst Conflict of interest, captulo dedicado a tratar dos conflitos de
interesses possveis aos analistas de mercado que acompanham as aes.
A lei trata de eliminar qualquer conflito de interesses que possa surgir em relao aos
analistas, para as que recomendaes emitidas, sempre sejam em prol do melhor
interesse do mercado.
f) Captulo VI: Comission Resources and authority, captulo dedicado para definir
recursos e poderes para a comisso, alm de regras relacionadas aos
comerciantes de ttulos e ainda outros agentes.
g) Captulo VII: Studies and report, captulo dedicado s regras para relatrios
diversos aplicados ao conhecimento da lei Sarbanes-Oxley.
h) Captulo VIII: Corporate and Criminal Fraud Accountability, responsabilidade
criminal sobre fraudes, trata das responsabilidades diversas em caso de fraudes
e ainda promove a proteo para quem comunica um evento fraudulento que
esteja ocorrendo em uma empresa participante do mercado de capitais nos
Estados Unidos da Amrica.
i) Captulo IX: White collar penalty enhancements, penalidades para o crime de
colarinho branco. Captulo dedicado para tratar exclusivamente das punies
70
relativas prtica de crimes tais como, tentativa de conspirao, fraude de
correspondncia, dentre outros.
Mais uma vez neste captulo da lei Sarbanes-Oxley, trata-se da responsabilidade da
corporao sobre as informaes contidas nos relatrios financeiros emitidos, este
captulo funciona tambm como complemento ao captulo IV, mais especificamente ao
conceito contido no artigo 404.
j) Captulo X: Corporate tax returns, neste captulo fica estabelecido como
atividade obrigatria a assinatura do Chief Executive Officer (CEO) na
declarao anual de ajuste do imposto de renda de companhias pblicas norte-
americanas. Tal atividade, eleva para nveis equivalentes os relatrios
financeiros e a declarao de ajuste do imposto de renda.
k) Captulo XI: Corporate Fraud Accountability, fraudes corporativas e
responsabilidades. Captulo estabelece pena mxima de vinte anos para quem
impedir ou atrapalhar procedimentos fiscais, ou outras atividades equivalentes a
fraude, alm da previso de punio mxima de USD 5.000.000,00 cinco milhes
de dlares.
Vale frisar que quando se tratar de erros, a multa mxima estabelecida em lei de USD
1.000.000,00 um milho de dlares e a pena mxima de recluso diminuda para dez
anos.
71
Neste captulo tambm, ficam definidas certas caractersticas que impedem indivduos
de se tornarem Chief Financial Officer (CFO) e/ou Chief Executive Officer (CEO) de
companhias pblicas norte-americanas.
O objetivo do legislador que com o rigor previsto em lei, a relao entre a informao
contbil divulgada ao mercado fosse renovada e a qualidade e exatido prevalecesse
sempre.
A emisso da lei Sarbanes-Oxley, bem como os problemas enfrentados pelo mercado,
podem ser explicados pelo conflito de agncia, uma vez que administradores em
conflito com o que seria apropriado para eles ou para as corporaes, escolheram pela
prtica inadequada de gesto, em benefcio prprio. (Jensen & Meckling, 1976)
Aps a emisso da lei Sarbanes-Oxley, entra em cena a questo da viso baseada em
recursos, tendo em vista que os mesmos so escassos, tais recursos devem ser
alocados de forma tima. (Wernerfelt 1984)
A Sarbanes-Oxley, tentou regular por meio de legislao o equilbrio desta situao,
mas como o momento era de extremo risco para os mercados, a lei tendeu ao extremo
oposto para balanceamento, restando agora a polmica quanto necessidade de
reviso da lei para diminuio do custo ou se a mesma deve ser mantida como fora
emitida.
72
3.2 A importncia da informao Contbil.
Tamanha era a falta incerteza em relao aos nmeros, projees e demais
informaes prestadas por companhias pblicas nos Estados Unidos da Amrica, que
quedas no valor das aes e consequentes prejuzos aos acionistas, s empresas,
economia e de forma geral, pela dimenso do mercado de aes, a prpria sociedade
estava sendo prejudicada.
direta e de fcil correlao, os aspectos existentes entre a importncia da informao
contbil e os impactos gerados pela falta de qualidade nas mesmas, isto por ser
principalmente atravs dos relatrios financeiros divulgados bem como por outros
comunicados requeridos, que o conhecimento sobre determinada empresa gerado,
levando o usurio a entender o nvel de eficcia que determinada empresa
direcionada para o atingimento de suas metas.
Para Gitman (2002, p.66-67), as demonstraes financeiras fornecem viso rpida e
intuitiva sobre a situao da empresa e um ponto de partida para anlises
posteriores. Menciona ainda que a orientao de cada empresa para o fluxo de caixa
(resultado financeiro das operaes) ou perda e ganhos (resultado econmico das
operaes), depende da maturidade de cada companhia, ou seja, existem diferentes
abordagens, quanto ao foco da administrao.
Dentro deste mesmo contexto Gitman (2002), atravs do relato de Dee Coffman,
experimentada profissional do ramo financeiro e contbil, mencionado que uma das
principais caractersticas das demonstraes financeiras a capacidade de
73
comunicao com os usurios externos e internos da informao contbil, bem como,
enfatiza que as informaes prestadas, devem ser de fcil entendimento.
Os relatrios anuais, tornam-se uma ferramenta mercadolgica que informa aos
acionistas atuais e futuros sobre nossas realizaes, sucessos, direcionamento futuro [...]
devem ser fceis de interpretar e conter informaes financeiras de fcil explicao
atravs da mensagem do presidente e das notas explicativas.
De acordo com o Manual de Contabilidade Societria emitido pela Fundao Instituto
de Pesquisas Contbeis, Atuariais e Financeiras (FIPECAFI) da Faculdade de
Economia e Administrao da Universidade de So Paulo (FEA/USP), a confiana nas
informaes contbeis prestadas, so fundamentais e podem inclusive influenciar na
tomada de deciso sobre a realizao ou no de determinado investimento, em uma
companhia.
A confiana fundamental no mundo dos negcios, e a confiana na qualidade das
normas utilizadas para a elaborao das informaes contbeis, faz parte do processo
que ajuda na facilitao das operaes, na reduo do custo do capital, no interesse na
prpria negociao etc. (Iudcibus et al. 2010)
Um dos principais pilares da lei Sarbanes-Oxley consiste em eliminar a informalidade ou
meios tcitos quanto definio de responsabilidade pela informao, at ento
presentes na divulgao da informao contbil e financeira prestadas aos usurios,
criou-se ento pela Sox assertiva formal de que os principais executivos da companhia,
o Chief Executive Officer (CEO) e o Chief Financial Officer (CFO), ou profissionais que
desempenhem funes que se assemelham estas, possuam pleno conhecimento e
74
reconheam como corretos em todos os aspectos relevantes os nmeros e informaes
divulgadas por eles nas demonstraes financeiras (lei Sarbanes-Oxley, 2002 artigos
404 e 302).
E sendo a contabilidade em essncia uma provedora de informaes a usurios
internos e externos, a demonstrao financeira pea fundamental e um dos principais
produtos que o bacharel em contabilidade oferece sociedade, neste caso aos
usurios externos.
Dada a relevncia e impacto destas informaes, certas caractersticas so definidas
em legislaes, como o caso da resoluo CFC 560 de 28 de outubro de 1983, onde
no item consideraes gerais fica definido o seguinte:
Considerando ter a contabilidade formas prprias de expresso e se exprime atravs da
apreenso, quantificao, registro, relato, anlise e reviso de fatos e informaes sobre
o patrimnio das pessoas e entidades, tanto em termos fsicos quanto monetrios.
Autores diversos corroboram com a viso da importncia presente na relao contador
e a informao prestada, sendo um destes Padoveze (2004)
O sistema de informao contbil ou sistema de informao de controladoria so os
meios que o contador geral, o contador gerencial ou o controller utilizaro para efetivar a
contabilidade e a informao contbil dentro da organizao, para que a contabilidade
seja utilizada em toda sua plenitude.
Para Gitman (2002 p.12), a funo primordial do contador desenvolver e fornecer
dados para medir o desempenho da empresa, avaliar sua posio financeira, pagar
75
impostos e ainda preparar as demonstraes financeiras baseando-se em princpios
geralmente aceitos, seja o usurio externo ou interno da informao, entende-se que as
demonstraes contbeis so de fundamental importncia.
Apesar deste trabalho se propor a analisar o grau de satisfao de executivos e
auditores que trabalham no Brasil, mas so impactados por uma legislao americana,
importante frisar que, na verdade a lei Sarbanes-Oxley um artefato de gesto que
pretende garantir a qualidade e fidedignidade das informaes contbil-financeiras
prestadas aos usurios, o que uma melhoria na governana obtida atravs da
promoo de estrutura de controles internos eficaz e melhor governana corporativa.
Assim, o objetivo da lei de proporcionar a melhoria dos controles internos passa
diretamente e definitivamente pela procura de maior qualidade da informao contbil.
O conceito de usurio da informao contbil, possui definio legal emanada pelo CFC
(Conselho Federal de Contabilidade) em sua Resoluo 785, emitida no dia 28 de julho
de 1995, onde fica aprovada a NBCT 1 e sobre as caractersticas da informao
contbil, relata que as informaes geradas pela contabilidade devem propiciar aos
seus usurios base segura s suas decises.
A mesma normatizao emitida pelo conselho federal de contabilidade, trata do
conceito de usurio da informao contbil, definindo o seguinte:
"usurios so pessoas fsicas ou jurdicas com interesse na entidade, que se utilizam
das informaes contbeis desta para seus prprios fins, de forma permanente ou
transitria."
76
O conceito de usurios ainda pode ser dividido entre os usurios externos, entendendo-
se estes como bancos, fisco, fornecedores, clientes e demais partes relacionadas
desde que no sejam consolidadas, alm de todos aqueles que se interessem ou
tenham necessidade de saber sobre a movimentao econmica, financeira e/ou
patrimonial de determinada empresa.
Por sua vez, os usurios internos, so principalmente os acionistas, scios, executivos,
diretores, presidentes e demais funcionrios que faam uso da informao contbil,
seja para tomada de deciso seja para a medio de performance onde exista poltica
de remunerao baseada em desempenho.
Propondo-se a contabilidade a atender tamanha diversidade de usurios, a mesma
tambm fornece informao ampla e a qualidade desta informao pode ser avaliada
pelo que se comunica, mas tambm por aquilo que assimilado pelo usurio.
No entanto, no parece adequado pressupor que a contabilidade consiga atingir de
forma plena tudo o que deva ser comunicado, dada diversidade de usurios e
complexidade presente no arcabouo regulatrio. Tal conceito confirmado por
Pinheiro (1997), onde fica estabelecido que:
Parece inegvel que os profissionais da contabilidade no conseguem satisfazer todos
os seus clientes, fazendo com que a prpria contabilidade caia em descrdito. H
necessidade da contabilidade voltar-se para o usurio, seguindo a uma tendncia da
economia mundial, e fomentar a mudana na postura do contabilista.
77
Dias filho (2000), menciona que segundo a teoria da comunicao, a eficcia da
mensagem medida justamente pelo volume que fora assimilado e pelo volume de
alternativas fornecidas ao usurio.
Pela teoria da comunicao, a informao contbil deve estar apta para oferecer aquilo
que os usurios anseiam, assim, diversos detalhamentos, bem como diferentes
correntes de anlise sobre informaes contidas nas demonstraes contbeis j foram
desenvolvidas, sendo uma das mais usuais a nfase da administrao na gerao e
gesto de caixa, onde finanas tem um papel de direcionador das demais reas.
A importncia da informao contbil, no sentido de atuar como agente direcionador,
reafirmada por Gitman (2002 p.2-3), onde declara que todas as atividades que a
empresa desenvolve so importantes, mas finanas que faz com que tudo isto
acontea, sendo a cincia que dirige todo o resto.
Tal viso sobre as demonstraes financeiras emitidas corroborada por Falcini (1995),
tamanha importncia fica tambm evidenciada por meio do arcabouo legal que regula
forma, emisso e contedo de demonstraes financeiras nos dois pases mencionados
neste trabalho, Brasil pelas companhias pesquisadas e os Estados Unidos da Amrica
pela legislao emanada.
No entanto, tantas regras, regulaes e objetivos distintos no processo de comunicao,
trouxeram complexidade que para Dias (2000), impede que o contedo divulgado seja
absorvido de forma plena.
78
Na maioria dos casos, observou-se que o usurio mdio da contabilidade no consegue
compreender as informaes veiculadas nesses demonstrativos por desconhecer o
significado de muitos termos que so utilizados na evidenciao dos eventos
econmicos.
Por sua importncia e maneira que a informao contbil influencia na tomada de
deciso, forma e o contedo mnimo so regulados por extensa e profunda
normatizao e na tentativa de que este arcabouo faa sentido e regule o poder sobre
estas informaes, o Brasil define regras em legislao prpria, atravs dos artigos
1.179 e 1.188 do Cdigo Civil Brasileiro ressaltando estes tambm, a obrigatoriedade
quanto fidedignidade das informaes prestadas.
No artigo 1.179 do Cdigo Civil Brasileiro define-se que:
O empresrio e a sociedade empresria so obrigados a seguir um sistema de
contabilidade, mecanizado ou no, com base na escriturao uniforme de seus livros,
em correspondncia com a documentao respectiva e a levantar anualmente o balano
patrimonial e o de resultado econmico.
E o artigo 1.188 do mesmo cdigo define que:
O balano patrimonial dever exprimir, com fidelidade e clareza, a situao real da
empresa e atendidas as peculiaridades desta, bem como as disposies das leis
especiais, indicar, distintamente, o ativo e o passivo.
Ainda tratando-se da legislao que regula forma, contedo mnimo e importncia das
demonstraes contbeis, vale a referncia lei das Sociedades por Aes (Lei
79
6.404/76), aplicvel tambm s demais sociedades, que em seu artigo 176 dispe da
periodicidade e das diversas peas que compe as demonstraes financeiras,
legislao esta que foi parcialmente reformulada pela lei 11.638/07.
As normas Brasileiras de Contabilidade Tcnica (NBCT) tambm fazem referncia s
demonstraes financeiras, dentre elas a IT G 2000 que trata especificamente do
contedo das escrituraes e nomenclaturas que devem ser utilizadas.
Dada a importncia das demonstraes contbeis e sendo o Brasil uma das dez
maiores economias globais, de acordo com o International Monetary Fund (IMF) atravs
da publicao do 2014 World Economic Outlook, o pas tem a necessidade de possuir
governana adequada, estar atualizado e seguir normas contbeis que ao mesmo
tempo fossem capazes de propor alto nvel de qualidade e fizessem com que o
processo de preparo e divulgao de informaes contbeis fora tido pelos usurios,
internos e externos, como confivel em todos os aspectos relevantes.
Tamanho o dinamismo dos mercados que surgiu a necessidade de regras atualizadas
de contabilidade, ressalta-se que a principal lei que regula estes aspectos, foi emitida
ainda na dcada de 1970, de acordo com (Iudcibus et al., 2010), a lei foi um avano
poca, mas precisava ser atualizada.
Se por um lado a lei das S.A. de 1976 havia nos colocado num elevado nvel
comparativamente a outros pases, a demora na sua renovao nos colocou em atraso
novamente.
80
No ano de 2007 com a emisso da lei 11.638/07, importantes mudanas foram
promovidas instituindo novos critrios que impactaram as demonstraes contbeis, por
exemplo no artigo 5 desta lei, ficou definido que os princpios internacionais deveriam
ser o marco legal para a contabilidade e emisso de demonstraes contbeis no Brasil.
Esta definio foi de encontro necessidade de atualizao das prticas e critrios
para a gerao de informaes contbeis e financeiras com alta qualidade, identificada
por profissionais e pesquisadores da rea mencionada por Iudcibus et al (2010).
Outra mudana promovida est no pargrafo nico do artigo 195-A da lei 6.404/76,
tambm modificado pela lei 11.638/2007, onde foi instituindo o conceito de empresas
de grande porte, sendo estas as empresas com ativos no valor superior a
R$ 240.000.000,00 duzentos e quarenta milhes de reais ou vendas superiores a
R$ 300.000.000,00 trezentos milhes de reais no exerccio social anterior.
Para estas companhias, a aplicao desta lei deve ser feita de forma integral, restando
ainda a polmica quanto necessidade da publicao de balanos auditados para
empresas de grande porte, mas constitudas sob cotas de responsabilidades limitadas,
popularmente conhecidas como Limitadas, ou simplesmente LTDA.
Pelas mesmas razes relatadas anteriormente, ou seja, pela necessidade de regular o
arcabouo com as informaes contbil-financeiras no Brasil e Estados Unidos da
Amrica, pas que emanou a lei Sarbanes-Oxley, as demonstraes financeiras e
demais relatrios informativos ao mercado, tambm possuem legislao especfica para
81
regular contedo mnimo obrigatrio a ser divulgado, alm de forma, periodicidade e
tempestividade para itens relevantes e inesperados.
Tais requerimentos esto detalhadas em uma exigncia da Security and Exchange
Commissions (SEC), rgo que equivale no Brasil Comisso de Valores Mobilirios
(CVM), sintetizada em um formulrio cujo cdigo 10-K para demonstraes anuais e
10-Q aplicvel s informaes trimestrais.
Estes relatrios esto detalhados em requerimento da sesso 13 ou 15(d) da SEC
emitido ainda no ano de 1934, o qual se faz breve meno a seguir:
*As leis federais exigem que as empresas que negociem papeis no mercado mobilirio
americano, divulguem informaes em uma base contnua. Por exemplo, as empresas
nacionais (americanas) devem apresentar relatrios anuais no Formulrio 10-K,
relatrios trimestrais no Formulrio 10-Q e relatrios atuais no Formulrio 8-K para uma
srie de eventos especificados e devem cumprir uma srie de outros requisitos de
divulgao.
O relatrio anual no Formulrio 10-K proporciona uma viso global de negcios e
condio financeira da empresa e inclui demonstraes financeiras auditadas. Apesar
de nome semelhante, o relatrio anual no Formulrio 10-K distinto do "Relatrio anual
aos acionistas", o que a empresa deve enviar a seus acionistas quando se realiza uma
reunio anual para eleger diretores, por exemplo.
* Traduo livre efetuada pelo autor.
82
Herrmann (1980, p. 62), determina que a anlise do balano e das demonstraes
financeiras, decorre da necessidade prtica de avaliar o grau de solvabilidade das
empresas, e por isto tamanha a importncia destas demonstraes, uma vez que
trata-se de um dos principais meios de leitura da posio econmico-financeira de
determinada entidade.
Falcini, (1995 p.11), relata que tamanha a importncia dada aos dados financeiros
tradicionais, os de origem contbil, que pode-se at mesmo gerar distoro quanto
definio do real valor econmico de um empreendimento, o que remete necessidade
de alta qualidade nas informaes e conhecimento adequado por parte dos usurios da
informao, Dias (2000).
Seja pela corrente de anlise que defenda que as demonstraes financeiras devam
demonstrar o caixa e o resultado financeiro via demonstrativos de caixa, seja pela
corrente que trata a contabilidade como um meio para informar os interessados de
forma mais ampla e simples, seja pela corrente que busca principalmente a posio
patrimonial, no existe dvida em nenhum dos cenrios que as demonstraes
financeiras ou demonstraes contbeis, bem como todos os demais relatrios
financeiros emitidos pela administrao para informar os usurios, principalmente os
externos, so de fundamental importncia.
Tal importncia confirmada pelo volume, complexidade e profundidade do arcabouo
terico que trata da forma, contedo, periodicidade, bem como de diversos outros
fatores, seja no Brasil ou nos Estados Unidos da Amrica, ambos pases que
legislaes esto sob anlise neste estudo.

83
Cabe observar que a lei Sarbanes-Oxley no teve a iniciativa relevante de propor
mudanas nas legislaes que definem e regulam forma e contedo mnimo das
informaes contbeis.
Fato que leva a compreender que os legisladores entenderam poca que as regras e
princpios contbeis, isto , a normatizao era satisfatria e que os problemas
enfrentados na qualidade das informaes prestadas, no estavam na forma que estas
eram organizadas e divulgadas.
Ao invs disto, a lei focou em alterar drasticamente os processos base dos controles
internos e o Accountability, que so as atividades que regulam o que deve e o que no
deve ser realizado pela administrao, alm de estabelecer modos e responsabilidade
com o cumprimento dos objetivos.
A lei Sarbanes-Oxley no teve como objetivo principal, resolver um problema na forma
e legislao das demonstraes, mas sim em seu contedo e atribuio de
responsabilidade, indicando que as regras presentes no arcabouo estabelecido para
regular a contabilidade eram satisfatrias, da a ausncia de ao para alterar ou
melhorar o arcabouo pela lei Sarbanes-Oxley.
84
3.3 A importncia dos Controles Internos.
O controle Interno, terceiro item descrito na fundamentao terica de forma geral, um
conjunto de atividades que servem de base de sustentao para as operaes
realizadas pelas empresas, transaes estas que quando efetuadas na melhor forma,
tem o interesse de maximizar a riqueza dos investidores atravs do atingimento das
metas propostas pela administrao.
Tal descrio confirmada atravs das definies de controles internos emanadas por
entidades participantes do mercado. Dentre as quais e sendo uma das mais aceitas,
est a desenvolvida pelo COSO.
A consultoria Deloitte Touche Tohmatsu em seu estudo chamado de Guia para
melhorar a governana corporativa atravs de eficazes controles internos emitido no
ano de 2003, direciona que a expectativa que o framework proposto pelo COSO se
torne o modelo dominante no mercado.
Para atingir os objetivos previstos [...], companhias constroem a estrutura de controles
internos segundo as recomendaes do COSO [...] embora existam outras estruturas de
controles internos, espera-se que a do COSO se torne o modelo dominante e sua
adoo recomendvel.
A sigla COSO a abreviao do seguinte termo em ingls: Committee Of Sponsoring
Organizations Of The Treadway Commission, que em uma traduo livre feita pelo
autor significa: Comit de Organizaes Patrocinadoras da Comisso de Divulgao.
85
Tal comisso de natureza privada, independente e que foi formada no ano de 1985
nos Estados Unidos da Amrica, tendo como principal foco a investigao e
identificao de fatores que podem elevar o risco de emisso de demonstraes
financeiras fraudulentas.
Um dos principais produtos desta comisso, a emisso de recomendaes para
empresas abertas, para os profissionais de auditoria, para a Comisso de Valores
Mobilirios dos Estados Unidos da Amrica (SEC), bem como outros usurios da
informao.
Tamanha importncia e preocupao com o tema controles internos que influenciem
nas demonstraes financeiras, o fato do COSO ter substituido outra comisso, que
havia sido formada ainda no ano de 1975 e era demonimada como: National
Commission on Fraudulent Financial Reporting, em portugus por uma traduo livre do
autor tem o significado de: Comisso Nacional sobre Fraudes em Relatrios
Financeiros.
A definio para os controles internos dada pela COSO reproduzida a seguir:
* Controle interno o processo conduzido pela diretoria, conselhos ou outros
empregados de uma companhia, no intuito de fornecer uma garantia razovel de que os
objetivos da entidade esto sendo alcanados, com relao s seguintes categorias:
Eficcia e eficincia das operaes;
Confiabilidade dos relatrios financeiros; e
Conformidade com a legislao e regulamentos aplicveis.
86
Ao identificar os termos eficincia e eficcia das operaes, como parte da definio
dos controles internos dada pela COSO, fica evidente que trata-se tambm da questo
de fazer de forma adequada o que deve ser feito, prezando assim pela excelncia
operacional.
Fato que auxilia a direcionar o foco para a viso que atribui importncia ao cumprimento
das metas e por consequncia prpria lucratividade, sobrevivncia e longevidade de
uma corporao.
Os conceitos contidos na definio, tratam tambm de forma especfica da importncia
das demonstraes contbeis e dos controles internos ligados especificamente
emisso destes relatrios, ao mencionar os aspectos das demonstraes financeiras e
finalmente ressalta a relevncia de estar em pleno cumprimento (Compliance) com
outros requerimentos legais, protegendo a empresa por exemplo de riscos de reputao.
A definio para os controles internos dada pela COSO importante, sendo uma das
mais divulgadas e aceitas pelos mercados e por isto, a mesma foi sugerida como
padro ao mercado e adotada nesta pesquisa como formadora do construto de
controles internos, no entanto outras definies so conhecidas, tidas como relevantes
e em certos aspectos, agem de forma complementar.
Uma destas definies, a dada pela AICPA, que por sua vez a abreviao para a
seguinte designao: American Institute of Certified Public Accountants, em traduo
livre feita pelo autor significa: Instituto Americano Contadores Pblicos Certificados.
87
Segundo este instituto a definio mais adequada para os controles internos descrita
a seguir:
O plano da organizao e todos os mtodos e medidas coordenados, aplicados a uma
empresa, a fim de proteger seus bens, conferir a exatido e a fidelidade de seus dados
contbeis, promover a eficincia e estimular a obedincia s diretrizes administrativas
estabelecidas.
Ao comparar as definies dadas pelo COSO e pelo AICPA para os controles internos,
possvel identificar diversas semelhanas, entretanto nota-se na definio dada pela
AICPA cunho operacional ao mencionar mtodos e medidas coordenados, isto porque
os desdobramentos de uma estrutura de controles internos est na execuo de
diversas ferramentas de gesto tais como: polticas, procedimentos operacionais,
planos de negcios, indicadores chaves de desempenho, popularmente conhecidos
como KPI (key performance indicators) e ainda planos para salvaguarda dos ativos e
estrutura adequada.
Pode-se entender por esta estrutura por exemplo, pessoas, softwares e/ou outros
recursos que proporcionem o ambiente em que as demonstraes financeiras podero
ser preparadas com a exatido e tempestividade que se faz necessria.
Para a IFAC, que a abreviao para: International Federation of Accountants, atravs
de traduo livre em portugus efetuada pelo autor, tem o significado de: Federao
Internacional dos Contadores, atravs de seu Guia para Controles Internos, (New IFAC
guidance on internal control, August 2012 pgina 4), trata como fundamental o controle
88
interno, inclusive com desdobramentos e possveis benefcios gesto das entidades
que souberem lidar com os desafios de obter estrutura de controles internos adequados.
O controle interno uma parte integrante do sistema de governana de uma
organizao e capacidade de gerir risco que entendido, realizado e ativamente
monitorada pelo conselho de administrao, gesto e outro pessoal para aproveitar
as oportunidades e para contrariar as ameaas consecuo.
Ainda de acordo com a IFAC, o conceito de controle interno desdobrado em nove
princpios, reproduzidos a seguir:
Apoio aos objetivos da organizao;
Determinao de papis e responsabilidades;
Promoo de uma cultura inspiradora;
Vinculao ao desempenho individual;
Garantia de competncias suficientes;
Responder ao risco;
Comunicar regularmente;
Monitorar e avaliar; e
O fornecimento para a transparncia e prestao de contas.
Existem ainda outras importantes reflexes sobre controles internos, como a efetuada
pelo COCO (Control Committee of Canadian Institute of chartered accountants), a
Turnbull Report emitido pelo Committee on Corporate Governance of the institute of
chartered Accountans in England e Wales em parceria com o London Stock Exchange,
o ACC (Australian Criteria of Controls) e o King Report expedido pelo King Committee
89
on Corporate Governance, onde padres de governana corporativa para frica do Sul
so definidos.
Seja qual for a definio dada aos controles internos, existe conexo profunda entre os
controles internos e a lei Sarbanes-Oxley, isto porque esta lei foi uma tentativa de
resgatar a credibilidade das informaes prestadas para a sociedade atravs das
demonstraes contbeis e demais relatrios financeiros emitidos por companhias
pblicas norte-americanas.
Tal necessidade, se confirma pela gama de legislaes aplicveis emisso destas
demonstraes, gerando regras de divulgao, restringindo inclusive forma e contedo
mnimo obrigatrio em ambos pases aqui estudados, Brasil e Estados Unidos da
Amrica conforme detalhamento efetuado no captulo dedicado importncia da
informao contbil.
Por sua vez, a base de tais demonstraes financeiras, vem das estruturas definidas no
plano de controles internos, ento de acordo com as definies de controles internos
usadas como referncia, conclui-se que se uma organizao possuir estrutura de
controle interno eficaz, haver maior chance de alcanar os objetivos, sejam eles
ligados eficcia operacional, lucratividade, salvaguarda de ativos ou a emisso de
demonstraes financeiras confiveis e que demonstrem posio fiel do patrimnio,
resultado financeiro e econmico para determinado perodo, bem como as demais
informaes divulgadas, incorrendo em menor sacrifcio de capital devido maior
eficincia e eficcia obtidas no processo.
90
O tema estrutura de controles internos amplo e diversos autores contribuem de forma
distinta para a promoo de maior conhecimento, como Soares et al (2008 p.19), ao
mencionar que as falhas do mundo empresarial esto relacionadas tambm falta de
gesto de riscos efetiva, e que tal fato deveria ser parte dos objetivos de uma estrutura
de controle eficaz.
com a expectativa de evitar tais eventos que os entes participantes do mercado,
utilizam-se de diversas estruturas e ferramentas para a criao e o gerenciamento de
uma entidade.
Alm de Soares et al (2008), outros autores auxiliam na construo do conhecimento
relacionado aos controles internos, como o caso de Lima et al (2012), ao definir que
os controles internos so ferramentas fundamentais contra erros e fraudes dentro das
companhias ou Pereira (2004), ao mencionar que o valor dos controles internos para a
organizao, surge pelo mesmo ser uma fonte de informao para os administradores.
Dentro deste arcabouo formado por definies de entidades, leis e contribuies
individuais de autores, uma das ferramentas grficas mais comuns e amplamente
utilizada, inclusive pela facilitao atravs da visualizao dos controles internos o
cubo emitido pelo COSO, evidenciado na prxima figura.
91
Fonte: Enterprise Risk Management, COSO, 2013.
Tal figura, traz de forma grfica o que pelo entendimento do COSO e adotado por esta
pesquisa como estrutura conceitual de controles internos, nota-se que evidente a
correlao e interao existente entre as atividades diversas e os controles
propriamente ditos.
Ao analisar a figura, fica demonstrado que por esta metodologia, o ambiente de controle,
uma ramificao complexa de atividades que devem ser realizadas em diferentes
nveis da organizao, que envolvem a todos, e que possuem uma ordem lgica de
execuo, pressupem-se ainda que esta sequncia ser mantida percorrendo todos
os nveis propostos.
92
Tamanha a complexidade existente em uma estrutura de controles internos, que no
raro identificar companhias incorrendo em desperdcios pela utilizao de atividades
desnecessrias para que se alcance estrutura eficaz.
Pelo fato do controle interno ser de fato uma srie de atividades organizadas de modo
que um objetivo estabelecido pela administrao, ou definido em uma lei seja
alcanado, uma estrutura de controles internos tima, pode gerar diferenciao entre
empresas sujeitas s mesmas condies, ou seja, uma estrutura tima de controles
promove o atingimento de uma meta de forma completa, com menor volume de
atividades e por consequncia, incorrendo em menor custo.
Porter (1989 p.xvi), define que as atividades so a base de construo de vantagens
competitivas, o que dentro do contexto deste projeto, demonstra que se
adequadamente desenhadas e corretamente executadas, as atividades aplicadas para
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, podero gerar vantagem competitiva atravs de
menor quantidade de recursos financeiros e horas de trabalho, focando exclusivamente
naquilo que indispensvel e estratgico para a construo e manuteno de uma
estrutura de controles internos eficaz.
Tal hiptese se aplica para os casos em que uma empresa seja comparada com outras
empresas sujeitas ao cumprimento das mesmas regras contidas na Sarbanes-Oxley,
mas que no o faam corretamente.
Porter (1989 p.31), defende que a vantagem competitiva no pode ser compreendida
observando-se a empresa como um todo, posto que esta o resultado de inmeras
93
atividades, tal definio confirma que o correto mapeamento e escolha entre atividades
crticas e no crticas para o cumprimento da Sarbanes-Oxley pode gerar diferenciao
entre empresas ao proporcionar economia contnua e sustentvel.
Porter (1989 p.40) classifica ainda as atividades em classes, podendo ser estas diretas,
indiretas e as que garantem a qualidade, e afirma que todas as companhias possuem
atividades de valor nestas trs classes, porm, o presente estudo observa que a
reviso destes grupos poder trazer oportunidades para as empresas que esto
obrigadas a cumprir com as exigncias da lei Sarbanes-Oxley.
Conclui-se ento que o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley atravs da obteno de
uma estrutura tima de alocao de recursos para a obteno de resultados, poder
gerar vantagem competitiva frente aos concorrentes, caso os processos de controles
internos sejam desenhados de forma que, ao mesmo tempo que se cumpra com a lei,
tambm foque exclusivamente nas atividades e controles determinados pela
administrao e validados pelo julgamento e certificao dos auditores, classificando-os
como relevante, no gerando assim investimentos em transaes e processos
desnecessrios, irrelevantes para o cumprimento da lei ou para o atingimento das
metas.
Se por um lado existe a possibilidade de gerar vantagem competitiva pela execuo
das atividades corretas, por outro, o fato da Sarbanes-Oxley demandar o aumento de
atividades mudou a estrutura de custo, trazendo riscos a serem analisados.
94
Tal perspectiva confirma o fato relatado pela pesquisa de Sneller e Langendijk (2007), a
mesma voltou-se para a anlise da escalada do custo nas empresas pelo cumprimento
da lei Sarbanes-Oxley, bem como os impactos e observou que empresas tinham
diferentes nveis de gastos para o cumprimento dos mesmos requerimentos presentes
na lei.
dizer que, se existe a possibilidade de gerar vantagem competitiva pela no
realizao de certas atividades (controles internos), identificada atravs de anlise de
riscos e definindo-se somente o que realmente importante.
A realizao de atividades dispensveis ou que no agregam suficiente valor, traz o
risco de que haja dispndio financeiro pela realizao de algo que no seja tido como
relevante ou fundamental para cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, portanto
provavelmente dispensvel para este fim.
A ocorrncia de gastos efetuados com aes no estratgicas e/ou desnecessrias,
seriam investimentos de tempo e dinheiro em atividades que no geraro retorno
relevante e integral companhia, o que segundo Calderelli (2006, p. 244), caracteriza-
se como desperdcio, ou seja, o gasto desnecessrio ou necessrio mas que tenha sido
aplicado em excesso, para a obteno de determinado bem, produto ou servio.
Dentro do contedo analisado no decorrer desta dissertao, o item que de forma mais
evidente demonstra os julgamentos no processo de cumprimento da lei Sarbanes-Oxley
e que sintetiza a discusso da necessidade de racionalizao, o Padro de Auditoria
#5 (Audit Standard #5), emitido pela PCAOB em Julho de 2007, passando a ser
95
obrigatrio para os procedimentos de auditoria empregados no processo de emisso
das demonstraes financeiras emitidas a partir de Novembro de 2007.
Tal legislao, trata em sua integra de itens como:
a) Definio de contas significativas;
b) Definio de materialidade;
c) Planejamento de um procedimento de auditoria;
d) Poltica de top down approach, ou seja, do que mais importante para o menos
importante;
e) Identificao e avaliao dos controles gerenciais realizados pela alta
administrao;
f) Identificao e avaliao do ambiente de controles; e
g) Correta avaliao dos erros identificados, destacando principalmente as
fraquezas materiais observadas no ambiente de controles e que podem gerar
erros na emisso das demonstraes financeiras.
Esta uma legislao voltada para auditores, no entanto todos os julgamentos cabveis
na mesma, so prerrogativas sobre decises j tomadas pela administrao e
claramente esta legislao uma tentativa de racionalizao dos esforos necessrios
para o cumprimento das exigncias da lei Sarbanes-Oxley, bem como uma tentativa de
alinhamento entre os agentes presentes no processo de cumprimento da lei Sarbanes-
Oxley.
96
Ao introduzir conceitos como materialidade e o top down approach, fica evidenciada
uma tentativa de simplificao da avaliao dos controles internos e a emisso de uma
legislao como esta, que de certa forma era vista na poca como um abrandamento
da lei Sarbanes-Oxley e tinha como objetivo otimizar esforos, mas chegar aos mesmos
resultados.
A relao custo benefcio e assertividade da Sox, so pontos de debate desde a
emisso da lei e uma das evidencias desta situao, fato do ento presidente da SEC
Christopher Cox, classificar o redirecionamento da Sox como sendo, aprimoramento
necessrio ao processo e de extrema urgncia para as empresas de menor porte.
Por outro lado, o professor de Administrao da universidade da Pensilvnia Wharton,
Martin Conyon em artigo publicado no sitio da universidade, declarou que:
Chegar combinao exata de corte de custos e de proteo aos investidores pode
no ser tarefa muito simples [...] e a nfase sobre os custos acarretados no deve
passar por cima dos benefcios [...] possvel que os investidores talvez estejam
dispostos a absorver custos maiores, em troca de um nvel maior de confiana no
sistema de informao financeira.
Sendo os controles internos um conjunto de atividades (COSO) e que a realizao de
atividades acarreta em custos Kaplan (1992), fato que os controles internos geram
dispndios para as corporaes. Quanto s possveis classificaes dos elementos de
custo, segundo sua caracterizao, destaca-se as classificaes dada por Rotondaro et
al. (2008, p. 38-39), onde os elementos de custos relacionados a controles so
classificados em:
97
(i) Custos de preveno;
(ii) Custos de avaliao; e
(iii) Custos das falhas internas e externas.
Os custos aos quais o professor Martin Conyon acredita que os investidores estejam
dispostos a arcar o de preveno e avaliao, considerando que estes, possivelmente
sejam menos onerosos que os custos gerados por falhas, sejam elas internas ou
externas.
Os autores Jahmani e Dowling (2008), elencam os tipos de custos relacionados lei
Sarbanes-Oxley, os classificando como diretos e indiretos e defende que custos
relativos com esta lei, so negligenciados, no enxergados corretamente ou no
mensurados.
Ao discutir o custo proporcionado pela lei Sarbanes-Oxley pela mudana na concepo
do que deve ser entendido como estrutura de controles internos eficaz, o fato de ainda
existir instabilidade nos custos e a polmica entre a questo sobre o benefcio em
manter tal estrutura de governana, leva alguns autores como Doidge et al (2007),
Pollock (2007) e o presidente da SEC entre os anos de 2005 e 2009 Charles
Christopher Cox, a defenderem que a lei Sarbanes-Oxley deveria tornar-se opcional
para as empresas, e que somente assim poderia se precificar do ponto de vista do
investidor, ou seja, observar quanto vale uma estrutura robusta de controles internos,
de acordo com a concepo da Sox pelo prmio no valor da empresa.
98
Ao tornar a Sox opcional, haveria impacto no custo de Compliance pela diminuio de
atividades, mas que se no realizada de forma eficaz, tal reduo aumentaria o risco de
operaes.
Pelo exposto para fins desta dissertao, o controle interno tido com atividade
primordial e base das informaes prestadas, passvel de julgamento, que traz
oportunidades de melhoria da competitividade e objeto de normatizao da lei
Sarbanes-Oxley, onde procurou-se melhorar o processo de accountability e a estrutura
de execuo.
99
3.4 Influncia da lei Sarbanes-Oxley nos controles internos e informaes
contbeis.
Posto a importncia e legislao aplicvel s demonstraes contbeis emitidas em
ambos pases mencionados neste trabalho, Estados Unidos da Amrica (EUA) e Brasil,
natural entender como fundamental o processo de gerao das informaes que
serviro de base para tais demonstraes, partindo-se do pressuposto que a mais alta
qualidade e exatido sero empregadas.
Obviamente, esperado que o processo de gerao das informaes para a confeco
e emisso das demonstraes contbeis, seja confivel em todos os seus aspectos
relevantes. E exatamente neste pressuposto que desde a sua emisso, a lei
Sarbanes-Oxley, pretende influenciar de forma relevante.
Para (Donaldson 2003), a diferenciao trazida pela lei Sarbanes-Oxley a tentativa de
agir com pr-atividade, atravs da avaliao e certificao peridica dos controles
internos bem como, pela responsabilizao expressa dos principais executivos da
empresa o CEO e o CFO, ou cargos que se assemelham s funes exercidas por tais
profissionais, ou seja, pelos quais haja transmisso de informaes financeiras e
contbeis aos usurios externos.
Ainda segundo Donaldson (2003), a governana corporativa, tem como caracterstica
ser reativa, tomando medidas aps a ocorrncia de fraudes ou problemas de ordem
econmica, a Sarbanes-Oxley porm, gera a possibilidade de que uma fraqueza
100
material seja identificada antes de um eventual colapso do sistema, o que na viso de
Donaldson (2003), uma forma de inovao.
Claramente, era esperado que mesmo antes da lei Sarbanes-Oxley, tais executivos
(CFO e CEO) ou outros profissionais com posies equivalentes a estas, tivessem
pleno conhecimento das informaes financeiras, econmicas, bem como projees
divulgadas atravs das demonstraes financeiras s quais, sob qualquer tica, eles
logicamente seriam os responsveis, porm, pelo fato de tal situao ser tcita (informal)
antes da emisso da lei Sarbanes-Oxley, quando da efetivao de fraudes envolvendo
informaes divulgadas, tais executivos alegaram sistematicamente falta de
conhecimento sobre o contedo divulgado por eles.
Outro pilar da lei Sarbanes-Oxley que influenciou de forma relevante o sistema de
controles internos e o contedo divulgado pelas empresas, foi a exigncia de
certificao externa sobre o sistema de controles internos, e tal deciso baseou-se na
concluso de que no vivel que em situaes normais de operao, haja emisso de
demonstraes financeiras com alto nvel de qualidade, sem um sistema de controles
internos eficaz para suportar os processos e a operao de forma geral.
Como possvel observar na sequencia em uma traduo livre de um trecho (artigo 404)
da lei Sarbanes-Oxley, assim como o CFO e o CEO precisam atestar que so
conhecedores das informaes por eles divulgadas, fica a necessidade de se afirmar
periodicamente, de forma expressa e formal que a estrutura de controles internos
eficaz.
101
Security and Exchange Commissions. Sarbanes-Oxley Lei Pblica 107-204- 30/07/2002
Avaliao de Gesto 404 Dos controles Internos.
(a) Regras Necessrias - A Comisso estabelecer regras exigindo que cada relatrio
anual exigido pela seo 13 (a) ou 15 (d) do Securities Exchange Act de 1934 (15 USC
78m ou 78), a necessidade de conter um relatrio de controle interno, que dever:
(1) declarar a responsabilidade da administrao para estabelecer e fazer a
manuteno de uma estrutura adequada de controles internos e procedimentos
para relatrios financeiros; e
(2) conter uma avaliao, a partir do fim do mais recente ano fiscal do emissor, a
eficcia do controle interno, da estrutura de controle e dos procedimentos do
emissor para as demonstraes financeiras.
(a) Avaliao interna de Controle e Reporting Com o que diz respeito
avaliao de controle interno exigido por esta subseo.
(b) Cada empresa de auditoria que emitir parecer de auditoria para o
emitente das demonstraes financeiras deve atestar e elaborar relatrios
sobre a avaliao feita pelo emitente, este relatrio dever ser aprovado
pelo conselho.
Na figura a seguir, possvel identificar a relao de influncia existente entre:
(i) A lei Sarbanes-Oxley;
(ii) A estrutura de controles internos; e
(iii) O resultado para os usurios externos, no caso as demonstraes
financeiras.
102
Fonte: O autor.
dizer que quando uma demonstrao financeira publicada sem erros, este o
resultado final de uma estrutura adequada, efetiva e eficaz de controles internos, que
por sua vez, tem sido fortemente influenciada pela lei Sarbanes-Oxley em companhias
sujeitas ao cumprimento desta lei.
Como consequncia, informaes corretas e de alta qualidade sero preparadas,
organizadas, tabuladas, comentadas, analisadas, certificadas e ento a divulgao
ocorrer aos usurios interessados e com a qualidade esperada e exigida em lei.
No Brasil, com o amadurecimento do mercado de capitais, o que de acordo com
Iudcibus (et al, 2010), levou o pas a adotar os princpios de contabilidade
internacionais (IFRS) como padro brasileiro de contabilidade, como auxilio ao
ambiente de negcios, o tema responsabilidade pelo preparo e emisso de
demonstraes contbeis, o desenho, gesto e melhoria de estruturas de controles
internos, o cumprimento das exigncias contidas na lei Sarbanes-Oxley (para as
103
empresas onde esta lei aplicvel), bem como a importante interao existente entre
os temas, tem tambm ganhado a cada dia maior relevncia, fato que corrobora com a
relevncia do presente estudo.
Tal afirmao reforada por Soares et al (2010, p. 7), onde fica evidente que o
mercado de capitais no Brasil tem vivido novos tempos e que assim como nos Estados
Unidos da Amrica, investidores esto cada vez mais seletivos em busca de
informaes.
Dentro deste contexto, a informao contbil e financeira tem sido cada vez mais
exigida e valorizada, levando necessidade de amadurecimento e melhoria contnua
das estruturas de controles internos e certamente nas empresas onde a Sox
requerida, tal dinmica se faz presente.
Soares (2010) menciona que as informaes relacionadas performance prestadas de
forma transparente, facilita o acesso de empresas ao capital, gerando inclusive
diminuio no custo de captao das corporaes.
A influncia que a lei Sarbanes-Oxley tem gerado em companhias pblicas norte
americanas, especialmente na estrutura de controles internos, pode ser observada
pelos inmeros estudos publicados naquele pas, restando porm a necessidade de um
estudo que identifique qual o impacto destas atividades em empresas que atuam no
Brasil, mas que por serem subsidirias de companhias pblicas norte-americanas, ou
aquelas cujo capital Brasileiro, mas que por negociar papis nos Estados Unidos da
Amrica precisam cumprir os requisitos da lei.
104
Entende-se ento, para fins desta dissertao que a Sarbanes-Oxley age como um
balizador de qualidade mnima referente aos processos que influenciam na gerao de
informaes que posteriormente, sero inseridas nas demonstraes contbeis ou
financeiras e tal fato se d pelas exigncias de determinadas regras de governana
corporativa e controles internos.
105
4 Apresentao e anlise dos dados.
Este captulo destina-se apresentao e anlise dos dados e informaes obtidas
como resultado do questionrio aplicado s populaes, sendo a primeira os
profissionais responsveis pela execuo da lei Sarbanes-Oxley e a segunda, os
profissionais responsveis pela avaliao e certificao do cumprimento da lei em
empresas onde existe tal obrigatoriedade.
O captulo est organizado segundo a disposio dos blocos no questionrio, conforme
elencado a seguir:
a) Elementos de controles internos segundo a metodologia COSO;
b) Custos incorridos pelo cumprimento da lei Sarbanes-Oxley;
c) Impactos resultantes pelo cumprimento da lei at a presente data; e
d) Impactos futuros, em um horizonte de cinco anos a partir do ano de 2016.
106
4.1 Avaliao dos elementos de controles internos segundo a metodologia COSO.
No primeiro bloco do questionrio, a informao a ser obtida e analisada a percepo
dos respondentes quanto importncia dos elementos de controles internos presentes
na metodologia COSO, sendo estes os seguintes:
a) Ambiente de Controles;
b) Avaliao de Riscos;
c) Atividades de Controles;
d) Informao e Comunicao; e
e) Atividades de Monitoramento.
O objetivo deste mdulo verificar se existe ou no diferena significativa na avaliao
de ambas as populaes, quanto importncia dos elementos de controles internos
presentes na metodologia COSO.
As perguntas contidas no questionrio, consistiam em opes para ranquear a
importncia de cada elemento de controle interno, partindo-se do numeral um (ponto
mnimo da escala) quando se desejava atribuir nenhuma ou praticamente nenhuma
relevncia e o numeral dez, para atribuir avaliao de que um item extremamente
relevante (ponto mximo da escala), a construo desta escala baseou-se uma tabela
Likert.
107
A compilao dos dados obtidos, reflete a viso dos respondentes de ambas
populaes, e est demonstrada no grfico a seguir onde possvel identificar que os
elementos de controle interno so valorizados de forma similar na percepo de ambas
populaes, e para complemento das anlises, testes estatsticos foram efetuados
evidenciando se existe ou no diferena significativa entre as perspectivas.
A similaridade das respostas fica evidenciada tambm pelo comportamento das linhas
pontilhadas no grfico onde a tendncia demonstrada, no entanto, tambm possvel
observar a centralizao no ponto mximo da escala para as respostas dadas pelos
responsveis por avaliar e certificar o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, demonstrado
no grfico pela linha laranja.
Em relao aos responsveis pela execuo das atividades que garantem o
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, demonstrados no grfico pela linha azul, fica
evidente a valorizao de forma similar aos que avaliam e certificam o cumprimento da
lei, porm, a alocao das respostas entre os pontos oito e dez da escala, distribuem a
relevncia das avaliaes de forma menos acentuada, indicando que a valorizao
existe, porm de forma menos concentrada no ponto mximo da escala, se comparado
com a percepo da populao que avalia o cumprimento da lei.
108
Fonte: O autor.
Para concluir se existe diferena significativa entre a viso das populaes analisadas
de forma preliminar no grfico anterior, testes estatsticos foram realizados e nos
quadros com sadas calculadas pelo software de tratamento de dados SPSS, no foram
observadas diferenas significativas, ou seja, no existe significncia menor que 0,050
para nenhum dos elementos analisados, indicando que em seus aspectos relevantes,
as populaes avaliam da mesma forma a importncia dos elementos de controles
definidos pela metodologia COSO.
109
Fonte: O autor.
Foi calculada a mdia e o desvio padro para ambas populaes e tais ndices esto
sumarizados nos quadros seguintes. Mais uma vez a uniformidade das respostas fica
confirmada, foram tabulados tambm os valores mnimos e mximos indicados na
tabela Likert pelos respondentes.
Fonte: O autor.
110
Fonte: O autor.
Baseado no resultado dos testes estatsticos e demais anlises, conclui-se que no
existem diferenas que estatisticamente sejam consideradas significativas, o que
demonstra que ambas populaes atribuem o mesmo grau de valor para os elementos
de controles presentes na metodologia COSO, utilizados neste projeto como estrutura e
base conceitual de controles internos.
111
4.2 Avaliao dos custos incorridos pela manuteno da lei Sarbanes-Oxley.
O segundo mdulo do questionrio, trata dos elementos de custos inerentes
manuteno da lei Sarbanes-Oxley incorridos ao longo dos anos, o autor pretende
captar a perspectiva das populaes no que diz respeito relevncia dos elementos de
custos listados a seguir:
a) Custo com consultoria externa;
b) Custo com consultoria interna;
c) Custo com auditoria externa;
d) Custo com auditoria interna;
e) Custo com funcionrios realizando atividades requeridas para o cumprimento da
lei Sarbanes-Oxley;
f) Custo com a contratao de funcionrios dedicados exclusivamente
manuteno da Sox;
g) Custo com treinamento externo;
h) Custo com treinamento interno;
i) Custo com adaptaes em sistemas de tecnologia;
j) Custo com aquisio de novos sistemas de tecnologia;
k) Custo com reformulao de processos;
l) Custo com criao de novos processos;
m) Custo com formalidades e reports requeridos pela Sarbanes-Oxley;

112
n) Custo com anlise da mdia e alta gerncias para certificao peridica da
estrutura de controles internos;
o) Custo com anlise da mdia e alta gerncias para certificao peridica dos
sistemas de TI que suportam a estrutura de controles internos;
p) Custo com a preveno de fraudes;
q) Custo com a resoluo de fraudes;
r) Custo para promover melhor qualidade nas informaes contbeis e financeiras
divulgadas; e
s) Custo para melhorar a capacidade de identificao e anlise de riscos.
A escolha por tais elementos de custos, o resultado da experincia e observao do
autor no decorrer de anos desempenhando atividades relacionadas s rotinas de
controladoria e auditoria em multinacionais de grande porte, bem como no envolvimento
com a lei Sarbanes-Oxley atuando no papel de consultor, auditor interno e executivo
responsvel pela estrutura de controles internos no ambiente Sox e demais rotinas de
controladoria, em uma multinacional americana de grande porte atuante no segmento
de embalagens e presente em vinte e quatro pases.
A escolha de tais itens, confirmada por literatura tcnica relacionada ao tema, como a
pesquisa sobre Gerenciamento de Riscos e Governana Corporativa, atravs da qual a
companhia KPMG consultou duas mil empresas de diversos ramos de atuao e os
custos com adaptao e comunicao, restries tecnolgicas, custos que promovem a
113
transparncia e mudana de cultura foram apontados como relevantes para a
manuteno da lei Sarbanes-Oxley, todos elencados como opo no questionrio.
A consultoria Protiviti, outra multinacional que assim como a KPMG, se dedica
principalmente s atividades relacionadas gesto de riscos, auditoria e consultoria
empresarial, em pesquisa dedicada a mapear atividades de Compliance, trata como
gastos relevantes da Sarbanes-Oxley as atividades relacionadas ao risco, definio dos
controles que sero testados, realizao de reviso dos controles, atividades
relacionadas ao teste, melhorias do sistema de tecnologia, interao com informaes
decorrentes do trabalho efetuado por outros profissionais e realizao de follow ups do
que se foi encontrado, todos estes tambm elencados como opo no questionrio.
Assim como para os elementos de controles internos analisados no primeiro bloco do
questionrio, um grfico foi preparado para que anlises preliminares verificando
distribuio e tendncia das respostas fossem demonstradas.
Fonte: O autor.
114
As linhas observadas no grfico possuem a mesma tendncia, mas possvel observar
que os profissionais responsveis pela avaliao e certificao da lei Sarbanes-Oxley,
representados pela linha laranja, possuem tolerncia maior ocorrncia de custos, se
comparado com os profissionais responsveis pela execuo da lei, ou seja, os
executivos representados pela linha azul do grfico.
Tal observao fica evidenciada pela superioridade da linha laranja em relao linha
azul nos pontos quarto, cinco e seis, indicando menor percepo quanto relevncia
para os elementos de custos incorridos, j as respostas contidas na linha azul do
grfico, demonstram tendncia de concentrao para os pontos mais elevados da
escala, cinco e seis, demonstrando assim maior percepo, ou menor tolerncia, para
os elementos de custos.
A inverso nas linhas pontilhas onde visualiza-se a tendncia, corrobora com a
perspectiva de que os executivos possuem menor tolerncia em relao aos itens de
custo, ao passo que de acordo com as perguntas do questionrio, quanto maior o grau
da escala Likert, maior a relevncia atribuda.
Percentualmente, 39% da amostra dos profissionais responsveis pela execuo dos
requisitos presentes na lei Sarbanes-Oxley, indicaram os dois itens mais elevados da
tabela, demonstrando assim alta relevncia para os custos incorridos na manuteno
da lei Sarbanes-Oxley, j para a amostra de profissionais responsveis pela certificao,
este percentual cai pra 32% da populao.
115
Foram preparados quadros resumo contendo as mdias, pontos mnimos, mximos e o
desvio padro para os itens avaliados e assim como a medio da significncia, tais
quadros esto disponveis a seguir.
Fonte: O autor.
116
Fonte: O autor.
117
Fonte: O autor.
118
Fonte: O autor.
119
Fonte: O autor.
O resultado estatstico para os elementos de custos, evidencia que existe diferena
significativa para o item Custo para promover melhor qualidade nas informaes
contbeis e financeiras divulgadas, com o grau de significncia de 0,0375, portanto
menor que o alfa de 0,050.
A constatao desta diferena demonstrando perspectivas significativamente
divergentes na viso das populaes, quando consultadas sobre a relevncia dos
custos no processo de melhoria e promoo das informaes contbeis e financeiras,
refora e traz para o ambiente avaliado no Brasil, divergncia identificada em estudos
anteriores e utilizados como embasamento no decorrer deste trabalho.
A discusso do custo de Compliance na era ps Sarbanes-Oxley, passa por
investimentos na necessidade constante de melhoria das informaes, melhoria esta
120
promovida principalmente pela adequao e redesenho dos controles internos tidos
como relevantes, e que impactam na emisso das demonstraes contbeis.
A divergncia significativa encontrada para este elemento de custo, refora a
distribuio e tendncia observadas no grfico onde observa-se menor tolerncia aos
custos por profissionais que cumprem com a lei Sarbanes-Oxley. Para os demais itens
de custos avaliados nesta etapa do questionrio, no foram observadas divergncias
significativas.
121
4.3 Impactos resultantes do cumprimento da lei at a presente data.
O terceiro bloco do questionrio, trata dos impactos ocorridos at a presente data como
resultado da aplicao da lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil,
encontrando-se neste bloco, um dos principais aspectos da pesquisa que o
questionamento direto procurando saber da relao custo benefcio resultante da
aplicao da lei Sarbanes-Oxley at o presente momento, sob a perspectiva de ambos
agentes.
Outro tema relevante e abordado neste mdulo, trata da percepo de inovao na
Sarbanes-Oxley, fato que tem sido ponto de discrdia observado na literatura
pesquisada e utilizada como embasando terico deste estudo.
O conceito de inovao amplo, e eventual divergncia quanto presena ou ausncia
da mesma sob a tica dos respondentes, pode decorrer de tal variabilidade. Uma
definio importante sobre inovao vem de Stefan Michel, professor de marketing e
gesto de servios na IMD em Lausanne, Sua, onde atravs de artigo publicado pela
Revista Harvard Business Review em Outubro de 2014, o autor declara que a inovao
um dos meios para mudar a precificao de determinado item, deixando a
precificao do custo e migrando para a precificao conectada com ao valor gerado
naquilo em se inova.
Outra definio para inovao considerada neste trabalho, vem de artigo publicado pela
revista Exame no ms de Maio de 2014, onde inovao recebe a seguinte definio:
122
Inovar encontrar solues para pequenos ou grandes problemas, [...] significa quebrar
padres. Encontrar novas maneiras de fazer algo que j feito h muito tempo, sempre
do mesmo jeito. resolver problemas ou se antecipar a eles.
Para capturar a percepo dos respondentes quanto presena ou ausncia de
inovao na lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, a seguinte pergunta
foi introduzida no questionrio:
Ao observar as respostas promovidas pelos respondentes vlidos, observou-se
diferena relevante na viso das populaes pesquisadas, onde 21% da populao dos
profissionais que avaliam e certificam o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, entendem
que existe inovao na lei Sarbanes-Oxley, ao passo que somente 4% dos que
cumprem com a lei entendem que a mesma trouxe inovaes.
A linha azul no grfico a seguir, demonstra os pontos da escala 1, 2 e 3 com respostas
prximo a zero, indicando pouca percepo para inovao na populao que cumpre
com tal lei, a mesma distribuio pode ser observada para a populao que cumpre
com a Sox, mas em menor intensidade, ou seja, com distribuio mais linear ao longo
do grfico.
123
Fonte: O autor.
Esta divergncia confirmada pelo coeficiente de significncia, calculado no software
SPSS e demonstrado a seguir, onde possvel observar o grau de significncia menor
que o alfa de 0,050.
Fonte: O autor.
A presena desta divergncia reflete questo tratada ao longo deste estudo, onde
referncias do meio profissional e acadmico, majoritariamente emanadas nos Estados
Unidos da Amrica, divergem quanto presena de inovao na lei Sarbanes-Oxley,
assim conclui-se que tal divergncia observada tambm em profissionais que atuam
no Brasil.
124
Uma das definies utilizadas neste estudo para conceituar inovao, trata que a
mesma gera forma diferente de precificao, migrando de custos incorridos para o valor
agregado naquilo que se inova, (Michel, 2014).
O fato de haver diferena significativa entre as populaes para o elemento de custo
preparo das informaes contbeis e financeiras, e tambm para o item onde se
questiona se houve ou no inovao na emisso da lei, demonstra a conexo entre a
percepo de inovao ou falta de inovao versus maior ou menor tolerncia a custos
incorridos pelo cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, ou seja, a menor percepo de
inovao por parte dos profissionais que cumprem com a lei, se reflete tambm na
menor tolerncia em relao aos custos.
Outro item do bloco destinado medio dos impactos incorridos at o presente
momento e que tambm apresentou diferena significativa, com o grau de significncia
de 0,0345, o que capta a percepo de ambas as populaes em relao ao aumento
real dos custos de manuteno da lei Sarbanes-Oxley, (vide quadro com as
significncias, disponvel na pgina 126).
O fato de no haver linearidade na percepo de relevncia do custo relacionado ao
preparo da informao contbil, tampouco entre a percepo das populaes quando
se questiona se existe ou no inovao pela emisso da lei Sarbanes-Oxley so itens
relevantes e a diferena significativa na viso das populaes quanto a aumentos
superiores inflao, adiciona um complicador nesta equao, pela tendncia de
aprofundamento nas diferenas j observadas para estas populaes.
125
Assim como nos blocos dedicados ao estudo dos elementos de controles internos
segundo a metodologia COSO e os custos incorridos pelo cumprimento da Sarbanes-
Oxley, este bloco tambm conta com ferramentas estatsticas s quais esto
sumarizadas nos quadros a seguir:
Fonte: O autor.
126
Fonte: O autor.
127
Fonte: O autor.
128
Fonte: O autor.
Pelos resultados estatsticos obtidos (grau de significncia), conclui-se que para os
demais itens contidos no bloco dedicado a entender os impactos incorridos at o
presente momento pela aplicao da lei, no observa-se outras diferenas significativas,
alm das j analisadas neste captulo.
129
Como mencionado anteriormente, uma das perguntas chave deste estudo encontra-se
neste bloco do questionrio, isto porque ambas populaes foram perguntadas de
forma direta sobre o custo de manuteno da Sox, e se este tem superado o benefcio
gerado e a pergunta utilizada para captar esta impresso foi a abaixo elencada.
A expectativa do pesquisador que fosse observada diferena significativa entre as
populaes e tal hiptese baseia-se na prerrogativa de que os avaliadores e
certificadores teriam melhor impresso da relao custo x benefcio gerada pela
aplicao da lei Sarbanes-Oxley em empresas que operam no Brasil, posto que a lei,
atravs de reformulao, maior reviso e certificao dos controles internos e ainda
pelo aumento de responsabilidade da administrao, decorrente de mudana no
processo de definio de responsabilidade pelas informaes contbeis e financeiras
prestadas ao mercado, diminuiu o risco inerente atividade de auditoria.
Vale ainda considerar que as atividades adicionais para atingimento do Compliance da
lei Sarbanes-Oxley, tem sido ao longo dos ltimos treze anos, fonte adicional de
honorrios para os profissionais que avaliam e certificam o cumprimento da lei, porm
custos adicionais para aqueles que a executam, gastos estes incorridos por
normatizao e que os benefcios, se observados, seriam de difcil medio, por serem
intangveis.
130
A sumarizao das respostas de ambas populaes para esta questo, est
demonstrada no grfico a seguir, onde os executivos que cumprem com a lei so
representados pela linha azul e os profissionais responsveis por avaliar e certificar o
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley pela linha laranja.
Fonte: O autor.
A hiptese de que os profissionais que cumprem com a lei Sarbanes-Oxley poderiam
ter impresso nem sempre positiva, se confirmou pelas respostas obtidas no
questionrio, porm, a hiptese no se confirmou de forma completa, dado o
comportamento observado na populao dos que avaliam o cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, sendo estes igualmente
pessimistas.
Para a populao de executivos quem cumprem com a lei, 46% da amostra discorda
que o custo tenha sido maior que o benefcio gerado, ou seja, esto satisfeitos com a
relao proporcionada pelo cumprimento da lei em empresas que atuam no Brasil,
outros 17% dos respondentes desta populao, esto indecisos no avaliando como
131
positivo ou negativo, e o percentual de 37% dos respondentes desta populao entende
que o custo benefcio da lei no positivo, ou seja, o custo de manuteno ao longo
dos anos tem sido superior ao benefcio proporcionado.
Para a populao dos que avaliam e certificam o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley,
representada pela linha laranja no grfico anterior, o percentual de 48% entende que a
relao custo benefcio positiva, outros 21% esto indecisos quanto ao resultado
desta relao e 31% dos respondentes pertencentes a esta populao, esto
insatisfeitos com a relao custo benefcio resultante da aplicao da lei Sarbanes-
Oxley em empresas que atuam no Brasil.
dizer que parcela total das populaes que supera um tero dos respondentes, no
encontrava-se satisfeita com a relao custo benefcio resultante da aplicao da lei
Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil no momento em que a pesquisa foi
efetuada, no entanto, pela similaridade das posies, foi gerado grau de significncia de
0,404 (maior que alfa de 0,05), no caracterizando-se assim em diferena significativa
entre as populaes, no que diz respeito relao custo benefcio resultante da
aplicao da lei.
132
4.4 Avaliao de impactos futuros, em um horizonte de cinco anos a partir do ano
de 2015.
O ltimo bloco do questionrio dedicou-se a explorar a expectativa de ambas
populaes em um horizonte futuro de cinco anos e para isto, foram considerados oito
direcionadores trazendo a perspectiva futura quanto ao comportamento de custos,
ambiente de controles e a relao custo benefcio resultante da aplicao da lei
Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, conforme demonstrado a seguir:
a) O custo de manuteno da lei Sarbanes-Oxley ir sofrer aumento real nos
prximos cinco anos (maior que a inflao);
b) O ambiente de controle continuar sendo positivamente impactado;
c) A anlise de riscos continuar sendo positivamente impactada;
d) As atividades de controle continuaro sendo positivamente impactadas;
e) O processo de informao e comunicao continuar sendo positivamente
impactado;
f) O custo de manuteno para cumprimento da Sox ser superior ao benefcio
gerado pelo cumprimento da lei;
g) A atividade de monitoramento continuar sendo positivamente impactada; e
h) Os benefcios gerados pela Sox se mantero estveis ao longo dos prximos
cinco anos.
133
Em relao questo analisada no bloco de controles internos, onde poro superior a
um tero da populao demonstrou viso negativa em relao ao custo benefcio
resultante da lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, foi observada
melhora para o horizonte de cinco anos, onde a parcela de profissionais responsveis
pelo cumprimento da lei Sarbanes-Oxley que entende que a relao custo benefcio
ser negativa de 30%, tal ndice de 37% se questionado sobre a mesma relao,
mas que incorreu ao longo dos anos e at a presente data.
O percentual de profissionais que cumprem com a Sox e esto satisfeitos com o
resultado da relao custo benefcio, saltou de 46% para 52% e os indecisos, se
mantiveram praticamente estveis, antes representavam 17% e agora representam 18%
da populao.
Em relao aos profissionais que avaliam o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley nas
empresas que atuam no Brasil, tambm observa-se posicionamento otimista quanto ao
futuro em um horizonte de cinco anos, uma vez que no bloco que mediu os impactos
incorridos at o presente momento, foi observado que 31% no estava satisfeita com a
relao custo benefcio gerada pela aplicao da lei Sarbanes-Oxley em empresas que
atuam no Brasil, mas este percentual cai para 28% quando o que se analisa o
horizonte nos prximos cinco anos.
A parcela da populao que avalia o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley e est
satisfeita com a relao custo benefcio gerada at o presente momento era de 48% e
este percentual permanece estvel quando se analisa a perspectiva para um horizonte
de cinco anos.
134
A parcela de indecisos na populao que avalia e certifica os cumprimentos da Sox,
sofreu aumento quando a perspectiva de cinco anos analisada, passando de 21%
para 25% e os que entendem que a relao custo benefcio da lei Sarbanes-Oxley
negativa e pertencem populao responsvel por avaliar o cumprimento desta lei caiu
de 31% para 27%.
Assim como o observado no bloco de impactos, o grau de significncia de 0,4585 no
gera diferena estatisticamente relevante quando o que se analisa a projeo desta
relao para os prximos cinco anos, portanto correto dizer que de forma significativa,
as perspectivas das populaes so idnticas, mas o percentual de 29% da populao
total, ainda possui perspectiva negativa sobre a relao custo benefcio resultante da
Sox em empresas que atuam no Brasil.
Como para os outros mdulos do questionrio, onde elementos de controle interno,
custos e impactos ocorridos at o presente momento; recursos estatsticos foram
utilizados para definio de grau de significncia nas respostas fornecidas pela
populao, mas para proporcionar melhor entendimento da distribuio e tendncias
das respostas da populao pesquisada, quadros com escala mxima e mnima
indicada na tabela Likert alm de mdia e desvio padro esto disponveis nos quadros
a seguir.
135
Fonte: O autor.
Fonte: O autor.
136
Fonte: O autor.
Ao analisar o quadro com as sadas do software de tratamento estatstico de dados
SPSS, observa-se que dos oito itens considerados no questionrio, trs apresentam
grau de significncia menor que 0,050, considerados portanto estatisticamente como
significativamente diferentes, so eles:
137
a) O ambiente de controle continuar sendo positivamente impactado, com 0,0305;
b) A anlise de riscos continuar sendo positivamente impactada, com 0,0050
c) As atividades de controle continuaro sendo positivamente impactadas, com
0,0330.
Dentro da metodologia base de controles internos adotada para esta dissertao, o
COSO traz (i) o ambiente de controle, (ii) a anlise de riscos e as (iii) atividades de
controles como a base estratgica, direcionador de aes e atividades que garantiro o
cumprimento daquilo que fora definido, vide visualizao grfica da metodologia na
figura a seguir:
Fonte: Enterprise Risk Management, COSO, 2013.
138
4.4.1 Anlise da diferena significativa quanto ao ambiente de controle.
Dentre os itens de controles internos estabelecidos na metodologia COSO, um tido
como base e a eficcia observada neste tpico, irradia-se para todo o sistema elevando
ou prejudicando a qualidade dos demais itens formadores do arcabouo.
O tpico em questo o ambiente de controle e a caracterstica de influenciar todos os
elementos previstos na metodologia decorre da presena dos controles aplicados para
a entidade como um todo (Entity Controls), sendo estes os valores intangveis dentre os
quais podem ser relacionados como exemplos, a tica praticada na organizao, alm
da perspectiva e experincia da administrao.
Uma das descries disponveis e que trata das caractersticas e importncia do
ambiente de controles, faz parte da estrutura conceitual do COSIF, como descrito a
seguir.
O ambiente de controle abrange a integridade e os valores ticos da organizao; os
parmetros que permitem estrutura de governana cumprir com suas responsabilidades
de supervisionar a governana; a estrutura organizacional e a delegao de autoridade e
responsabilidade; o processo de atrair, desenvolver e reter talentos competentes; e o rigor
em torno de medidas, incentivos e recompensas por performance. O ambiente de controle
resultante, tem impacto persuasivo sobre todo o sistema de controle interno.
Por definir e tratar itens estratgicos nas organizaes, o ambiente de controle o item
responsvel por conectar a estrutura de atividades que suportam os controles internos,
a estratgia e a governana corporativa nas organizaes.
139
O conceito de governana amplo, dinmico e fundamental para as empresas pois
atravs deste que os limites relacionados a riscos, Compliance, tica e atividades
operacionais so definidos.
No Brasil, uma das definies mais populares e tida como referncia de mercado a
criada pelo Instituto Brasileiro de Governana Corporativa (IBGC) e detalhada a seguir:
Governana Corporativa o sistema pelo qual as organizaes so dirigidas,
monitoradas e incentivadas, envolvendo as prticas e os relacionamentos entre
proprietrios, conselho de administrao, diretoria e rgos de controle.
As boas prticas de Governana Corporativa, convertem princpios em recomendaes
objetivas, alinhando interesses com a finalidade de preservar e otimizar o valor da
organizao, facilitando seu acesso ao capital e contribuindo para a sua longevidade.
Tal definio trata de gesto de valor, que no contexto deste trabalho alinhasse
percepo atravs de maior grau de satisfao, se comparado ao ambiente de
negcios anterior, e/ou maior segurana no processo de certificao dos controles
internos, antes da introduo dos processos ligados Sox.
Divergncias significativas no ambiente de controles, reflete perspectiva divergente
quanto capacidade futura de gerar maior robustez na gerao das informaes, ou
maior segurana na estrutura de controles internos relacionados emisso de
demonstraes financeiras, podendo comprometer a capacidade de evitar desperdcios,
promover e/ou facilitar o acesso a capital ou mesmo evitar fraudes.
140
O conceito de valor deriva do marketing, bem como de outras cincias ou modelos que
tratam da relao empresa e cliente, tanto que Lima (2003, p.35), define que
As organizaes precisam criar e apresentar uma proposta que atenda realmente s
necessidades do cliente, de modo a facilitar a sua escolha e proporcionar-lhe o mximo
de valor possvel e [...] clientes e organizaes buscam nos produtos e servios
solues para as situaes em que estejam envolvidos.
Dentro do contexto normativo da lei Sarbanes-Oxley aqui tratado, criao de valor se
apoia na definio dada por Malvessi (2011, p.30) onde se define que no contexto de
governana corporativa, criar valor ater-se a termmetros como melhores prticas,
transparncia e equidade.
Maior valor ento, so as demonstraes contbeis emitidas com alto grau de
confiabilidade, baseada em um ambiente de controle eficaz e corretamente
documentado, segundo preceitos e exigncias da lei Sarbanes-Oxley, assim como de
todo o arcabouo legal aplicvel ao tema.
A diferena significativa observada na percepo das populaes em relao ao
Ambiente de Controle, indica que se para a populao dos que desenvolvem funes
onde a SOX requerida, a governana e o ambiente de negcio em geral sero
beneficiados no futuro, para populao de profissionais cujo papel avaliar e certificar o
cumprimento de tal lei, isto no acontecer como resultado da aplicao da lei
Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil.
141
4.4.2 Diferena significativa quanto anlise de riscos.
Kaplan e Garrick (1981), definem que no possvel evitar um risco mas sim escolher
entre diferentes riscos e Junior e Fam (2002), relatam que o risco percebido de
forma distinta pelos agentes.
Os tomadores de deciso percebem e valorizam alternativas de risco de maneira
diferente uns dos outros, e ainda que a forma com que percebem o risco
significativamente diferente da forma racional com que ele usualmente mensurado.
Em conjunto com outros elementos dos controles internos, a gesto adequada de riscos,
garante que a governana definida pelos processos presentes no ambiente de controles,
esto atualizados e refletem de forma adequada o nvel de risco assumido em uma
corporao. Um erro na anlise de riscos eleva a chance de que a companhia no
consiga identificar de forma adequada ou tempestiva, fatores que podero por exemplo
gerar dano reputao ou aos negcios de forma geral.
A correta anlise de riscos porm, gera diferenciao entre as companhias e
determinadas caractersticas percebidas, diferenciam empresas umas das outras, como
exemplo empresas que possuem longo histrico de boa reputao no mercado. No
contexto desta dissertao, tais caractersticas so notadas principalmente por:
(i) Ausncia de fraudes relacionadas emisso de informaes financeiras,
fictcias ou inexatas por iniciativa prpria da administrao;
142
(ii) Ausncia de republicao das demonstraes financeiras, bem como
relatrios financeiros diversos ora emitidos, por exigncia dos auditores
independentes; e
(iii) Possuir estrutura de gesto considerada como adequada, principalmente
no que tange s prticas de governana corporativa e manuteno da
estrutura de controles internos, isto mesmo antes da emisso da lei
Sarbanes-Oxley no ano de 2002.
Tais exemplos dados pelo autor, esto em linha com as estabelecidas no arcabouo
legal, neste caso a instruo CPC 23, emitida pelo Comit de Pronunciamentos
Contbeis do Brasil.
Erros de perodos anteriores so omisses e incorrees nas demonstraes contbeis
da entidade de um ou mais perodos anteriores decorrentes da falta de uso, ou uso
incorreto, de informao confivel que:
(a) estava disponvel quando as demonstraes contbeis desses perodos foram
autorizadas para divulgao; e
(b) poderia ter sido razoavelmente obtida e levada em considerao na preparao e
apresentao dessas demonstraes contbeis.
Tais erros incluem os efeitos de erros matemticos, erros na aplicao de polticas
contbeis, descuidos ou interpretaes incorretas de fatos e fraudes
143
Pela anlise de risco visualizado aquilo que est sendo feito ou no e em ambas as
situaes, podem colocar a empresa em situao de perda, seja esta financeira, de
reputao ou outras.
O impacto positivo na anlise de riscos pela da aplicao da lei Sarbanes-Oxley em
empresas que atuam no Brasil, segundo a metodologia COSO, reflete-se no somente
na gesto da tomada de risco como tambm na diminuio da exposio a riscos que
no estejam em linha com as definies de governana da companhia.
Ao identificar que no existe concordncia entre as populaes quanto s vantagens
futuras que a organizao poderia conquistar no que se refere gesto de riscos, fica
indicado que na viso de uma das populaes, provvel que erros ou exposio a
riscos no autorizados, ou no identificados podem ocorrer, o que colocaria
organizaes em risco, fato que no ser evitado atravs do cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley.
Assim como observado no tpico relativo avaliao da perspectiva futura do Ambiente
de Controles, a populao dos profissionais que desempenham funes onde a Sox
requerida, possuem viso mais otimista que os responsveis pela certificao do
cumprimento da lei.
144
4.4.3 Anlise da diferena significativa nas atividades de controle.
Reforar a governana foi notadamente um dos principais objetivos da lei Sarbanes-
Oxley e dentre outros aspectos, tal iniciativa foi perseguida pelo foco no fortalecimento
das prticas de comunicao com os usurios externos, no entanto, o senso de
responsabilidade com estes usurios e a sociedade de forma geral, procurando agir de
forma justa e tempestiva no exatamente uma inovao, ao menos conceitualmente.
Em publicao voltada para o pblico contbil, o CRC-SP (Conselho Regional de
Contabilidade no estado So Paulo), destaca via entrevista com um dos conselheiros
do IBGC (Instituto Brasileiro de Governana Corporativa), que a prtica da
transparncia muito mais que uma obrigao ou fruto de uma regulamentao, dando
a seguinte caracterstica para a informao que gera valor:
A informao no deve restringir-se ao desempenho econmico financeiro,
contemplando demais fatores, inclusive intangveis que norteiam a ao gerencial e
conduzem criao de valor, equidade, tratamento justo de todos os scios e demais
partes interessadas.
Tal comentrio, refora o que fora pretendido com a emisso da lei Sarbanes-Oxley,
quanto ao conceito de que a funo e responsabilidade com a sociedade importante,
complexa, que envolve julgamento e uma das responsabilidades da administrao.
Tal conceito j era defendido por Drucker desde a dcada de 1950, posto que em livro
de sua autoria, o autor menciona que fazer a gesto balancear variedade de objetivos
145
e isto requer julgamento. to manage a business is to balance a variety of needs and
goals. This requires judgment. Drucker (1954 p.62)
Ainda para Drucker (1954), existem algumas reas fundamentais de foco e que
objetivos especficos precisam ser definidos, uma destas reas justamente a
responsabilidade com a sociedade, segundo a viso de Drucker (1954), so oito as
reas em que os objetivos de desempenho e resultados precisam ser definidos. (i)
mercado permanente, (ii) inovao, (iii) produtividade, (iv) recursos fsicos e financeiros,
(v) rentabilidade, (vi) desempenho gerencial e implementao, (vii) desempenho do
trabalhados e atitude e (viii) a responsabilidade pblica.
Tal viso reforada por Correia et al. (2011), ao declarar que a governana das
empresas consiste na eficincia dos seus mecanismos constitutivos e na reduo dos
conflitos de interesses entre os investidores internos e externos.
Para Correia et al. (2011), a transparncia das informaes publicadas o mecanismo
pelo qual a assimetria de informaes entre os atores internos e investidores externos
diminuda e a eficcia da realizao das atividades de controles, um meio para que o
compromisso com a responsabilidade pblica (informao) e a transparncia das
informaes publicadas seja alcanada de forma plena.
As atividades de controles, so as que garantiro aquilo que fora definido no ambiente
de controle, ser realmente efetuado e como consequncia final de erros nestas
atividades, os usurios da informao sero prejudicados.
146
No que se refere estrutura de controles que gera o valor, segundo Andrade (1999,
p.13) a estrutura adequada de controles internos aquela que proporciona a
possibilidade de que as atividades sejam efetuadas da melhor forma desde a primeira
vez e que traz normalidade alta administrao.
No mbito empresarial, controle o meio de prevenir movimentaes ou modificaes no
autorizadas ou no previstas, e de assegurar a observncia da poltica, padro ou regra
estipulada. a garantia de normalidade para a alta administrao, se combinarmos essa
expresso com o conceito de qualidade, controle a forma de garantir que tudo seja feito
com a devida qualidade desde a primeira vez.
No contexto deste captulo, as atividades de controles internos so as aes que
garantem que a governana ser mantida, isto porque as mesmas servem de
sustentao para o ambiente de controle interno, onde se define aps anlise de riscos
o que deve ser efetuado.
As atividades de controle esto caracterizadas no nvel mais profundo dos elementos
de controle, podendo ento impactar todo o arcabouo, e a falta de concordncia nas
populaes quanto aos impactos futuros promovidos pelo cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley nas mesmas, demonstra que no existe consenso quanto ao benefcio
da operao.
147
Se uma anlise por etapas do desenvolvimento dos controles internos e seus impactos
futuros fosse desenhada, o fato de haver diferena significativa para os tpicos
Ambiente de Controles, Anlise de Riscos e Atividades de Controles, o mesmo que
atravs da analogia, concluir que existe diferena significativa quanto aos impactos
estratgicos, representado pelo ambiente de controles, tticos representado pela
gesto de riscos e operacionais, representado pelas atividades de controle
respectivamente.
148
5. Concluso e Consideraes Finais.
No ano de 2002, aps os escndalos e fraudes por informaes prestadas aos usurios
das demonstraes financeiras, houve grande presso por regulamentao que
trouxesse novamente a confiana nas informaes prestadas aos usurios externos.
Wagner e Dittmar (2006) e Pires (2008).
Neste contexto, foi emitida a lei Sarbanes-Oxley, um artefato de gesto que se props a
promover mudanas no arcabouo que suporta e promove a qualidade nas informaes
financeiras de companhias pblicas norte americanas. Criando ento, exigncias para
todas as companhias que acessam o mercado mobilirio americano, independendo a
localizao das operaes, Cruz et al (2006),
No que diz respeito contabilidade, trata-se de fonte provedora de informao, e estas
devem ser simples, claras, completas, tempestivas e atender aos anseios e
necessidades dos usurios; tais informaes auxiliam na tomada de deciso, portanto,
devem estar livres de erros ou fraudes. Cervo, Bervian e Silva (2002), Padoveze (2004)
e Dias filho (2000).
O foco da lei Sarbanes-Oxley foi a eliminao das fraquezas existentes no processo de
preparo e divulgao das informaes contbeis e financeiras, e o fez atravs de
regulamentao adicional aplicvel gesto de controles internos. (SOX, Art. 404 e 302)
A lei Sarbanes-Oxley generalista ao definir estrutura de controle interno eficaz, e por
isto, julgamentos esto presentes no processo de cumprimento. (SOX, Art. 404 e 302)
149
O controle interno por sua vez, uma srie de atividades que quando efetuadas de
forma ordenada, leva a companhia ao atingimento de metas e ao Compliance com leis
e regulamentos. COSO, 2013.
Por se tratar de atividades, erros incorridos no processo de relevncia de determinados
controles internos, levaro a empresa s atividades desnecessrias para o
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley, e por ser um processo relevante, contnuo e de
alto custo, haver sacrifcio financeiro desnecessrio, desde o ponto de vista do
cumprimento da lei, Calderelli (1996) e Bacic et al (2011).
Avaliou-se no decorrer desta dissertao tanto a percepo de profissionais que
trabalham em empresas submetidas lei Sarbanes-Oxley, quanto a dos que tem como
responsabilidade, a avaliao e certificao da lei.
A pesquisa se ateve importncia dos elementos de controles internos, aos custos e
impactos decorrentes do cumprimento da lei at a presente data, e tambm a
perspectiva futura em um horizonte de cinco anos, procurando por divergncias que
podero indicar a possibilidade de simplificao e alocao de menor investimento.
Quanto aos resultados da pesquisa, no que se refere aos elementos de controles
internos, no foi observada diferena significativa, quanto importncia dada por estes
agentes aos diferentes elementos da metodologia COSO ( auditado = auditor).
Em relao percepo dos custos incorridos pelo cumprimento da legislao em
empresas que atuam no Brasil, foi identificada diferena significativa no quesito Custo
150
para promover melhor qualidade nas informaes contbeis e financeiras divulgadas
(sig. 0,0375), refletindo que as populaes consultadas possuem diferentes percepes.
Para os impactos incorridos, observou-se diferena significativa no item que trata da
percepo de inovao na lei Sarbanes-Oxley (sig. 0,003) e do que trata da percepo
de presena de incremento real do custo de manuteno ao longo dos anos (sig. 0,034).
Quando o que se avalia a perspectiva futura da lei Sarbanes-Oxley em empresas que
atuam no Brasil, observada diferena significativa em trs elementos, sendo estes
relacionados ao Ambiente de Controle (sig. 0,030), Anlise de Riscos (sig. 0,005) e s
Atividades de Controles (sig. 0,033).
Quando as populaes so questionadas sobre a relao custo benefcio resultante do
cumprimento da lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no Brasil, 37% dos que
desempenham atividades onde a lei requerida, entendem que os custos tm sido
superiores aos benefcios gerados, tal percepo para a populao dos que avaliam e
certificam o cumprimento da lei de 30%.
Quando questionadas sobre a mesma relao, mas para o perodo compreendido nos
prximos cinco anos a partir do ano desta pesquisa, o percentual de profissionais que
cumprem com os quesitos da lei Sarbanes-Oxley, mas entendem que a relao custo
benefcio no ser favorvel diminudo para 30%, e para a populao daqueles que
avaliam e certificam o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley em empresas que atuam no
Brasil, o percentual de insatisfao em relao ao custo benefcio que ser gerado pelo
cumprimento da lei, cai para 28%.
151
Sendo o cumprimento da lei Sarbanes-Oxley nada mais que a anlise e julgamento
sobre uma srie de atividades a serem realizadas como parte da estrutura de controles
internos de companhias sujeitas esta legislao para regular riscos. Damodaran
(2009), Pereira (2006) e Cunningham (2003).
E havendo entendimentos significativamente divergentes quanto ao custo de
manuteno, impactos incorridos at o presente momento e aos provveis benefcios
futuros, fica evidente a oportunidade de reviso das etapas desempenhadas para o
cumprimento desta lei, a fim de entender com profundidade a causa de tais distores e
promover benefcio ao processo.
fato tambm que outros quesitos contidos no questionrio e que impactam o
processo de cumprimento da lei Sarbanes-Oxley nas empresas no geraram
divergncia relevante, tais quesitos podem ser observados nos quadros de autoria do
autor ao longo do captulo cinco onde os resultados so apresentados. Tais itens se
relacionam com aspectos fundamentais observados na relao custo benefcio trazida
pela lei Sarbanes-Oxley, tais como:
i) Aumento de confiana nas informaes contbeis divulgadas ao mercado;
ii) Aumento do Accountability, que a correta atribuio de responsabilidade aos
responsveis;
iii) Avaliao de riscos e Treinamentos;
iv) Controles internos terem entrado na pauta da alta administrao; e
152
v) Todos os elementos de controles internos segundo a metodologia COSO;
dizer que existem sim divergncias, porm, existem tambm sinergias e melhorias
observadas pela populao consultada.
A principal contribuio desta pesquisa a identificao de ambos, itens que geraram
valor e que no observou-se divergncia significativa, ou seja, ambas as populaes
concordam no valor gerado mas tambm em itens principalmente relacionado aos
custos incorridos para a manuteno da lei e que observou-se diferena significativa.
Fica na viso do autor a evidncia de que percebido valor no cumprimento da lei
Sarbanes-Oxley, mas que uma simplificao dos quesitos possvel, sem que haja
mudana no arcabouo legal que regula a questo.
No objetivo deste projeto o esgotamento do assunto, mas sim evidenciar a
percepo de executivos e auditores em contato com a lei Sarbanes-Oxley no Brasil, e
que o cumprimento desta lei de fato, o julgamento acerca de uma srie de atividades
a serem desempenhadas, podendo haver mudana, adequao ou mesmo
simplificao, o que trar economia para as empresas.
Novos estudos podero ser efetuados a partir das constataes aqui evidenciadas,
podendo os mesmos concentrar-se em variveis especficas como custos incorridos ou
impactos gerados, e analisar com profundidade tal, que proporcione mudanas nas
atividades desenvolvidas por companhias sujeitas a tal legislao.
153
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UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE

MARCELO DE CARVALHO CARVALHAES

Anlise do custo benefcio resultante da lei Sarbanes-Oxley sob a

MARCELO DE CARVALHO CARVALHAES

Dissertao apresentada ao programa de Ps-

ORIENTADOR: Prof. Dr. Jos Carlos Tiomatsu Oyadomari

Anlise do custo benefcio resultante da lei Sarbanes-Oxley sob a

Dissertao apresentada ao programa de Ps-

Prof. Dr. Jos Carlos Tiomatsu Oyadomari

Universidade Presbiteriana Mackenzie

Prof. Dr. Octavio Ribeiro de Mendona Neto

Universidade Presbiteriana Mackenzie

Prof. Dr. Andson Braga de Aguiar

Universidade Presbiteriana Mackenzie

Como resultado de informaes falsas prestadas atravs de Demonstraes

Financeiras, houve presso para a emisso de legislao que trouxesse novamente a

confiana em informaes divulgadas por empresas pblicas Norte Americanas. Neste

auditores, executivos e rgos reguladores foi estabelecida. No entanto, desde a

promulgao da lei, a relao custo benefcio resultante do cumprimento da mesma tem

sido questionada, principalmente pela dificuldade de tal medio, sendo os custos de

manuteno imediatos e de fcil percepo, mas impactos e eventuais melhorias,

quando percebidas, so intangveis, de difcil mensurao e tendem a ocorrer em

elementos de controles internos, aos custos incorridos e aos impactos observados at o

presente momento. Tal inquietude decorre de anos de experincia do autor, atuando

nos papeis de auditor e executivo em controladoria de empresa multinacional

americana, sendo assim responsvel pela certificao do cumprimento da lei e

posteriormente, pelo cumprimento da mesma. Foi tratada tambm, expectativa futura

em um horizonte de cinco anos (2016-2020), no que diz respeito expectativa de

custos bem como, impactos e benefcios futuros. Observou-se diferena significativa

expectativas futuras decorrentes da aplicao da lei, em relao anlise de riscos,

ambientes de controles e atividades de controles.

Palavras-chave: Sarbanes-Oxley, Custos, Impactos, Brasil.

As result of providing false finance and accounting information required by external

count of easing perception, nevertheless impacts and eventual improvements are

researched about perception of those involved in the Sarbanes-Oxley fulfillment law on

professional development acting as auditor and later, as executive of controllership in

multinational American company. As complement of the research, it was inquired about

future expectations on a five-year period (2016-2020) and as result of this research, it

significant differences related to Controls Environment, Risk Analysis and Activities of

Keywords: Sarbanes-Oxley, costs, impacts, Brazil.

Prof. Dr. Benedito Guimares Aguiar Neto

Decano de Pesquisa e Ps-Graduao

Prof.a Dra. Helena Bonito Couto Pereira

Diretor do Centro de Cincias Sociais e Aplicadas

Prof. Dr. Adilson Aderito da Silva

Coordenador do Programa de Ps-Graduao em Cincias Contbeis

Prof. Dr. Henrique Formigoni

1.1 Tema ............................................................................................................ 11

1.2 Situao problema ..................................................................................... 11

1.3 Objetivos ..................................................................................................... 15

1.4 Relevncia do tema .................................................................................... 25

1.5 Justificativa do tema .................................................................................. 29

1.6 Custo anual de manuteno da lei Sarbanes-Oxley ................................ 32

2 Metodologia da Pesquisa ............................................................................. 42

2.1 Tipo de pesquisa ........................................................................................ 44

2.2 Procedimento de pesquisa ........................................................................ 46

2.3 Mtodo de anlise dos dados .................................................................... 48

2.4 Populao, amostra e obteno dos dados ............................................. 50

2.4.1 Caracterizao da populao ................................................................. 52

2.5 Delimitao do tema ................................................................................... 57

2.6 Estruturao do questionrio .................................................................... 59

3 Fundamentao Terica ................................................................................ 62

3.1 A lei Sarbanes-Oxley ................................................................................... 63