FINANZAS CORPORATIVAS

DEDICATORIAS

Primeramente, a Dios y a nuestros padres por habernos apoyado en todo momento,

por sus consejos, sus valores, por la motivacin constante que nos ha permitido ser
personas, de bien, pero ms que nada, por su amor a nuestros padres por los ejemplos
de perseverancia y constancia que lo caracterizan, por el valor mostrado para salir
adelante.
A nuestro Docente por su gran apoyo y motivacin, por la enseanza que nos brinda
da a da y tambin por el gran esfuerzo, aptitud, unin, perseverancia y compromiso
que nos da para as poder lograr nuestras metas.

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AGRADECIMIENTOS

Este trabajo es el resultado de todos los que formamos parte del grupo, de tal manera
agradecer a la Universidad Nacional del Altiplano por facilitarnos informacin
mediante que se encuentra dentro de cada Biblioteca sea dentro de nuestra Escuela
Profesional de ciencias contables sobre este tema designado.
Agradecer a Dios por protegernos durante todo nuestro camino y darnos fuerzas para
superar obstculos y dificultades a lo largo de nuestras vidas
A nuestros Padres y familiares por el apoyo moral y econmico para seguir estudiando
y lograr el objetivo trazado para un futuro mejor y as ser el orgullo de ellos.
De igual manera a nuestros queridos formadores en especial al docente de Finanzas
Corporativas de la Escuela Profesional de Ciencias Contables.
Agradecer tambin a todas las personas que ayudaron directa e indirectamente en la
realizacin de este trabajo.

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SUMARIO

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INTRODUCCION

Las finanzas dentro de una empresa son un tema fundamental para poder llevar a cabo
operaciones que sugieran mayores ganancias. El estudio para la obtencin de capital
en inversin de bienes productivos y de las decisiones de inversin de la empresa ser
de vital importancia para el crecimiento de cualquiera entidad.

Las finanzas tienen varios rubros y uno de ellos es las finanzas corporativas en donde
se analizara la estructura financiera de una empresa para la toma de decisiones. Es
por ello que en este informe queremos mencionar los conceptos bsicos para entender
de mejor manera esta materia.

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FINANZAS

Las finanzas corresponden a una rama de la economa que estudia el movimiento del
dinero entre las personas, las empresas o el Estado. Tambin estudia la obtencin y
la administracin del dinero que ellos realizan para lograr sus respectivos objetivos,
tomando en cuenta todos los riesgos que ello implica.
El estudio de las finanzas ha desarrollado herramientas (tales como conceptos bsicos
y modelos cuantitativos) que se pueden aplicar a todos los niveles de la toma de
decisiones: desde la de alquilar un automvil o iniciar un negocio, hasta la decisin del
director financiero de una gran empresa de entrar en la industria de las
telecomunicaciones, o la decisin del Banco Mundial acerca de cules proyectos de
desarrollo financiar.
Por ejemplo, al decidir si debe uno o no tener su propio restaurante, es necesario
comparar los costos (como la inversin en instalar el local y comprar estufas, mesas,
sillas y el resto del equipo que se requiera) con los beneficios inciertos (las ganancias
futuras) que espera obtener durante varios aos.
El estudio y compresin de las finanzas ayudan a:
Administrar los recursos personales.
Tratar con el mundo de los negocios.
Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y satisfactorias.
Tomar como ciudadano decisiones bien fundamentadas de inters pblico.

CLASIFICACION
Finanzas personales: la podemos definir como la forma en que nos
relacionamos con nuestro entorno a travs del dinero
Finanzas familiares: es la gestin de todos los ingresos y gastos que una unidad
familiar, incluidos todos sus miembros, posee
Finanzas corporativas: se centran en la forma en la que las empresas pueden
crear valor y lo mantienen a travs del uso eficiente de los recursos financieros.
Finanzas pblicas: es el estudio del rol del Gobierno en la economa.

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FINANZAS CORPORATIVAS

Las finanzas corporativas pertenecen al conjunto de finanzas que se especializan en

las decisiones monetarias que hacen las empresas y en las herramientas y anlisis
utilizados para tomar esas decisiones.
El principal objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor el valor del
accionista.
Las finanzas corporativas se centran en la forma en la que las empresas pueden crear
valor y mantenerlo a travs del uso eficiente de los recursos financieros.
A su vez se subdividen en tres partes:
Las decisiones de inversin, que se centran en el estudio de los activos reales
(tangibles y no tangibles) en los que la empresa debera invertir.
Las decisiones de financiacin, que estudian la obtencin de fondos (provenientes de
los inversores que adquieran los activos financieros emitidos por la empresa) para que
la compaa pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir.
Las decisiones de dividendos, que ataen a las decisiones operativas y financieras del
da a da.
Por ejemplo, en las finanzas corporativas se estudia el equilibrio financiero, el anlisis
de la inversin en nuevos activos, el reemplazamiento de viejos activos, las funciones
y adquisiciones de empresas, el anlisis del endeudamiento, la emisin de acciones y
obligaciones, etc.

FUNCIONES
Planificacin, gestin y control de flujos de efectivo.
Decisiones financieras: inversin y financiacin
Interaccin con la direccin del planeamiento estratgico
Interaccin funcional con otras reas gerenciales
Vinculacin con los mercados de dinero y de capitales
Gestin de riesgos financieros
Fusiones, absorciones, restructuraciones, valoraciones

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QUE ES UNA EMPRESA CORPORATIVA?

Es una empresa bajo la denominacin de sociedad annima que puede ser
abierta o cerrada: SAA o SAC.
Es una persona jurdica de derecho privado, de naturaleza comercial o
mercantil, cualquiera sea su objeto social.
Su capital social est expresado en acciones de capital (comunes).
Los socios tienen responsabilidad limitada, no responden personalmente por
deudas sociales.
El nmero de socios no puede ser menor a dos, personas naturales o jurdicas
y tener ms de 750 accionistas (SAA).
Distribuye peridicamente dividendos a los accionistas.
Las SAA deben haber hecho una Oferta Pblica Primaria de acciones u
obligaciones convertibles en acciones.
La Nueva Ley General de Sociedades. Ley No.26887

OBJETIVO DE LA GESTIN EMPRESARIAL

El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la mxima creacin de valor
posible, es decir, que la compaa valga cada vez ms. Los directivos que persiguen
este objetivo a largo plazo consiguen que sus empresas sean ms slidas. Las
empresas crean valor cuando el capital invertido genera una tasa de rendimiento
superior al coste del mismo.
El valor de la empresa viene representado por el valor del mercado de su activo: como
es lgico, este debe ser igual al valor de mercado de sus acciones ms el valor de
mercado de sus deudas.

CONOCIMIENTOS PREVIOS
Las finanzas abarcan tres grandes temas que hacen referencia a la misma serie de
transacciones, pero analizadas desde diferentes puntos de vista.

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PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS

Los cuatro pilares fundamentales son:
a) El valor presente neto: justifica bajo qu condiciones las decisiones de inversin y
consumo son separables.
b) La teora de riesgo: nos indica en qu forma debemos incorporar el riesgo a la hora
de tomar decisiones de inversin.
c) La teora de opciones: nos ensea a valorar derechos de compra o venta, as como
el valor de la flexibilidad gerencial en las decisiones de inversin y financiamiento.
d) La estructura de capital: explica el impacto que la forma de financiamiento (deuda,
patrimonio, etc.) puede tener sobre las empresas.
Elementos fundamentales:
a) Conjunto de activos
b) Bonos cupn cero
c) Opciones

OBJETIVOS DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Si se analiza una empresa, independientemente de su tamao, identificando cuatro
reas bsicas para su manejo, a saber: Mercadeo, produccin, administracin de
personal y finanzas, el xito de su funcionamiento y gestin depende en gran medida
del alcance de los objetivos de cada una de ellas.
Es as como en el rea de Mercadeo el objetivo bsico est definido por la satisfaccin
de las necesidades de los consumidores, complementado con otros objetivos tales
como penetracin de mercados, metas de ventas, canales de distribucin, etc., para
lo cual se recurre a la utilizacin de una serie de herramientas, tales como
investigacin: de mercados, promocin y publicidad, sistemas de distribucin y otros.
En el rea de Produccin el objetivo bsico es la fabricacin de la cantidad ptima de
unidades al menor costo posible, con la mejor calidad y en un tiempo especfico, los
complementarios son entre otros lograr niveles mnimos de desperdicio, niveles
ptimos de eficiencia en maquinaria y mano de obra. Para esto se cuenta con
herramientas tales como estudios de tiempo y movimientos, programacin lineal,
estadsticas y diseos.
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El rea de Administracin de personal busca fundamentalmente alcanzar la

satisfaccin de las necesidades de los trabajadores, complementado con la
capacitacin, la recreacin, y el bienestar social entre otros del talento humano,
recurriendo a herramientas tales como tcnicas de motivacin, estudios salariales,
crculos de calidad y otros.
Por ltimo, el objetivo bsico financiero est definido, no como cree mucha gente en
la maximizacin de utilidades, sino como la maximizacin de la riqueza de los dueos
de la empresa, la cual viene a ser igual a la maximizacin del valor de la empresa.
La gestin de los recursos financieros (fondos) as como el de los dems recursos
disponibles a la gerencia de una institucin, debe hacerse fundamentado en el logro
de los objetivos ltimos de la empresa. En las empresas con nimo de lucro, por su
misma definicin, la obtencin de utilidades es uno de los objetivos principales. Las
finanzas modernas consideran como el objetivo bsico financiero la maximizacin del
valor de la empresa. Este se expresa en trminos de maximizacin de la riqueza de
los propietarios, de maximizacin de la inversin en la institucin.
Todas las decisiones que toma el Gerente Financiero deben ser guiadas en ltimas
por este criterio; cuando se enfrente a varias opciones o alternativas mutuamente
excluyentes el Gerente debe, de acuerdo con la teora, escoger aquella que de por
resultado la mayor riqueza de los propietarios. Gran parte de la teora financiera
moderna (la desarrollada a partir de los aos 50s hasta ahora), se ha orientado hacia
la bsqueda de mtodos que, aplicados a las diferentes decisiones empresariales,
produzcan la maximizacin de la riqueza de los propietarios de las instituciones
Objetivo de corto plazo:
Mayores utilidades, menores costos y gastos, mayores ventas.
Objetivo fundamental de largo plazo:
Maximizar el valor patrimonial de la empresa.
Maximizar el valor actual de las inversiones.
Incrementar la riqueza de los accionistas.

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FUNCIONES DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

La condicin real y la importancia de la funcin financiera dependen en gran parte del
tamao de una compaa. En empresas pequeas la funcin financiera normalmente
la lleva acabo el departamento de contabilidad. A medida que crece la organizacin,
la importancia de la citada funcin resulta, por lo general, en la creacin de un
departamento de finanzas especializado; esto es una unidad orgnica autnoma
vinculada directamente al presidente de la Compaa o a travs de un director de
finanzas. El tesorero y el contralor dependen del vicepresidente de finanzas.
a) CONTRALORA
Se encarga normalmente de las siguientes actividades:
Actividades contables como la administracin fiscal; es decir, actividades
relativas a impuestos.
Procesamiento de Datos.
Contabilidad Financiera y de Costos.

b) TESORERA
Es responsable de actividades financieras tales como:
Control de efectivo.
Toma de decisiones en lo referente a los desembolsos de capital.
Manejo de crdito.
Administracin de la cartera de inversiones.

Estas funciones abarcan la totalidad del balance general, as como el estado de

resultados de la empresa y otros estados financieros. Aunque esta actividad se apoya
en gran parte en los estados financieros basados en pasivos acumulados, su objetivo
subyacente es el de evaluar los flujos de efectivo de la empresa y desarrollar planes
que garantizan la disponibilidad de stos de modo adecuado para dar soporte a la
consecucin de sus metas.

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ETAPAS DE ESTUDIO EN LAS DECISIONES GERENCIALES

1) Decisiones financieras: inversin y financiacin.
Decisiones de inversin Lado izquierdo del Balance General
Activos - En qu debemos invertir? - Cul es el tamao ptimo de la
empresa? - Especficamente, qu activos deben ser adquiridos? -
Debe reducirse el nivel de activos?
Decisiones de financiamiento De qu manera sern financiadas los
activos de la empresa
Pasivos - Cul es la mejor combinacin de financiamiento - estructura
financiera? - Cul es el mejor tipo de financiamiento? - Cul es la
poltica de dividendos? - Cmo sern adquiridos los fondos?
Como realizar planes de inversin:
Fijar las metas de inversin
Adoptar un plan de inversin
Evaluar los instrumentos de inversin
Seleccionar las inversiones
Construir una cartera diversificada, Gestionar la cartera
2) Interaccin con la direccin del planeamiento estratgico. - La transformacin
de los datos de finanzas de modo que puedan utilizarse para vigilar la posicin
financiera de la empresa. La evaluacin de la necesidad de incrementar la
capacidad productiva. Determinar el financiamiento adicional (o reducirlo) que
se requiera.
3) Interaccin funcional con otras reas gerenciales. - las reas funcionales de la
empresa son las diversas actividades ms importantes de la empresa formada
por (direccin, administracin, mercado, ventas, produccin, contabilidad y
finanzas) se plantean y tratan de alcanzar objetivos y metas.
4) Vinculacin con los mercados de dinero y de capitales. - Que facilite el
monitoreo efectivo de los accionistas incentivndose el uso ms eficiente de
los recursos por parte de la empresa, abrir el capital a la inversin nacional y
extranjera , elevar los estndares de la gestin administrativa, contable y
financiera en la bsqueda de la eficiencia econmica.
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5) Gestin de riesgos financieros. - se considera la cobertura, arbitrajes ,

especulaciones.

ETAPAS DE ESTUDIO EN LAS DECISIONES GERENCIALES

MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA

Decisiones de financiamiento
Decisiones de Decisiones de Dividendos
seleccionar la mezcla de
inversin devolver efectivo a los
financiamiento que maximice
propietarios cuando no se
Invertir en proyectos el valor de los proyectos y se
dispone de inversiones
que ofrezcan un ajusten al tipo de activo que se
suficientes que satisfaga la
rendimiento superior a la est financiando.
tasa mnima de rendimiento.
tasa mnima exigida

Mezcla de
Tasa mnima Rendimiento financiamiento: Cuntos Tipo de
exigida Debe ser incluye deuda dividendos? dividendo
ponderado por patrimonio.
Debe ser mayor Considerar el Dependiendo de
el tiempo, Afectando el
para los excedente de las preferencias
basarse en flujos nivel de tasa
proyectos ms efectivo de los accionistas
de caja mnima exigida y
riesgosos, despus de puede devolverse
incrementales los flujos de caja
reflejando la cubrir las a travs de
que reflejen
mezcla de Tipo de necesidades de efectivo
todos los
financiamiento financiamiento. liquidez del
costos y
utilizada( deuda beneficios Ajustado al activo negocio
patrimonio) a ser financiado
asociados

Las decisiones financieras bsicas del administrador son de tres tipos:

1. Decisiones de inversin.
2. Decisiones de financiacin y
3. Decisiones de distribucin de utilidades (Dividendos).

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LA GESTIN FINANCIERA
Se han desarrollado una serie conceptos relacionados con la labor gerencial alrededor
de las que se consideran las funciones bsicas de la Administracin: planeacin,
organizacin, provisin de personal, direccin y control.
Una de las principales tareas de todo Gerente consiste en planear y mantener un
medio ambiente interno que conduzca al logro de unos objetivos predeterminados
mediante la funcin de coordinacin o sincronizacin de labores de los diferentes
empleados de la empresa, con la finalidad de lograr el objetivo bsico financiero.
Debe entenderse entonces que la labor financiera no es responsabilidad solo del
Gerente General, ni de tampoco del encargado del rea financiera llmese
Administrador Financiero o Gerente Financiero o cualquier otro nombre, debido a que
los responsables de las dems reas funcionales de la empresa deben tambin, con
el cumplimiento de sus propios objetivos, buscar que se logre ese objetivo general.
En otras palabras, la labor financiera en un negocio la desempean todos los
ejecutivos responsables de las diferentes actividades que desarrolla la empresa ya que
de una u otra forma en sus funciones normales deben tomar una serie de decisiones
que de algn modo estn relacionadas con las finanzas de la empresa.

DIRECTOR FINANCIERO
El director financiero es aquella persona que tiene como misin la captacin y el
destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir
crear el mximo valor de la empresa. La capacidad del director financiero para
adaptarse al cambio y la eficiencia con que planifique la utilizacin de los recursos
financieros requeridos por la empresa, as como, la capacidad de identificar la
adecuada asignacin de esos recursos y su obtencin, son aspectos que influyen no
solo en el xito de la compaa, sino, tambin, en el de la economa nacional porque,
efectivamente, el director financiero, a travs de una asignacin ptima de los
recursos, no solo contribuye al fortalecimiento de su empresa sino tambin a la
vitalidad y crecimiento de toda la economa.

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ANALISIS
CONCLUCION
BIBLIOGRAFIA

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