1/11/2017 Travail Rendre

Fusions

Ralis par : REGHAI Abd-EL-Aziz 4498

Encadr par : M. RAHJ MOHAMED
ENCG SETTAT 1994-2017
 Table des matires :

Introduction ....................................................................... 3

Les diffrents types de fusions .............................................. 4

Fusion-Absorption ..............................................................4

Lapport des titres (Fusion langlaise) .............................. 5

Lapport partiel ................................................................. 5

Fusion acquisition............................................................. 6

Rgles comptables applicables loccasion des fusion 7

La valorisation des apports ............................................... 7

Le sens de la fusion et la valorisation des apports ............... 8

Le traitement du boni ou du mali de fusion .................... 11

Le traitement du boni de fusion ....................................... 12

Le traitement du mali de fusion ....................................... 12

Cas pratique : La Farge ; Holcim Maroc.........13

Nouveauts de la loi de finance 2017 sur la Fusion......15

Les Abus de la fusion dans la fiscalit marocaine19

1
 INTRODUCTION

Une fusion est pour l'entreprise une mise en commun des patrimoines de
deux ou plusieurs socits, qui aboutit la constitution d'une nouvelle
entreprise ou une prise de contrle.

Il existe plusieurs types de fusions dont les consquences sur le plan juridique
et fiscal sont diffrentes. De manire gnrale, ces montages juridiques
peuvent revtir la forme dune fusion-absorption, dun apport de titres ou
dun apport partiel dactif. En faisant abstraction des synergies de
l'organisation, il nexiste aucune diffrence entre les diffrentes oprations : le
groupe est conomiquement identique, quelle que soit la forme adopte.

Cest pourquoi, la suite de la fusion, la valeur de lactif conomique et le

rsultat dexploitation consolid restent inchangs. Aussi, les oprations de
fusion ninduisent dans l'immdiat aucune cration de valeur et, rappelons-le,
ne permettent de dgager aucun flux de trsorerie. Toutefois, par la suite,
l'opration se traduit sur le plan conomique par des synergies, en matire de
cots, de position sur le march (seuil critique) ... L'anticipation que font les
actionnaires de celles-ci joue sur la valorisation boursire si l'entreprise est
cote sur un march organis, l'objectif de la fusion tant l'effet de synergie.

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 Les Diffrents Types De fusions

Fusion-Absorption :
La fusion-absorption est lopration par laquelle une ou plusieurs socits,
dissoutes mais non liquides, transmettent une socit existante ou
nouvelle, leur patrimoine entier, actif et passif compris. Leurs apports sont
rmunrs par lattribution de droits sociaux reprsentatifs de la socit
prexistante o
Nouvelle et, ventuellement, du versement dune soulte en espces ne
dpassant pas 10 % de la valeur nominale des parts ou actions distribues.
Cest par exemple le cas de la fusion de la Farge et Holcim Maroc.
Le schma de base dune opration de fusion entrane trois effets juridiques
distincts mais concomitants, savoir :

La transmission universelle du patrimoine de la socit absorbe la

socit absorbante ou la socit nouvelle issue de la fusion ;

Corrlativement la transmission de son patrimoine, lopration de

fusion entrane ncessairement la dissolution de labsorbe ;

La fusion suppose la rmunration des apports de la socit absorbe.

Celle- ci est ralise au moyen dune attribution de droits sociaux. Ainsi,
les associs de la socit absorbe doivent recevoir des titres de
labsorbante en contrepartie de leurs apports. Il s'agit de nouveaux
titres de la socit absorbante crs en contrepartie d'une
augmentation de capital dite "par change de titres".

3
 L'apport de titres

L'apport de titres est une opration par laquelle un investisseur (personne physique
ou personne morale) apporte ses titres d'une socit A une socit B et reoit en
rmunration des titres de la socit B. Contrairement une fusion- absorption, la
socit A subsiste et devient une filiale de B, les actionnaires de A devenant
actionnaires de B.

Appel partiel

Un apport partiel d'actifs est une opration par laquelle une socit A fait apport
une socit B d'une partie de ses lments d'actifs (et de passifs), et reoit en
change des titres mis par la socit B. L'apport d'une partie de l'actif une autre
socit s'apparente une vente (une cession), au mode de rmunration prs. Ici,
le paiement s'effectue en actions et la socit bnficiaire augmente son capital du
montant de l'apport. Il existe un rgime fiscal plus avantageux que celui d'une
cession : il s'agit de l'apport d'une branche complte d'activit. Les parties peuvent
alors soumettre cette opration au rgime fiscal de scissions ; ce qui en rduit le
cot fiscal (sursis d'imposition pour les plus-values et dispense des droits
d'apports).

4
 Fusions - Acquisitions

Lexpression fusions & acquisitions (parfois aussi appele Fusac , ou en

anglais M&A, un acronyme pour Mergers and Acquisitions) signifie le
regroupement d'entreprise et recouvre les diffrents aspects du rachat du
capital d'une entreprise, d'une division d'entreprise, voire d'actifs, par une
autre entreprise.

Chaque opration est une transaction habituellement majoritaire, ce qui

signifie qu'elle entrane un change financier entre un ou plusieurs vendeurs et
un acheteur et une modification des droits de proprit de la cible.

On distingue une opration de reclassement de capital d'une opration de

M&A, lorsqu'une partie minoritaire du capital d'une entreprise est cde d'un
actionnaire un autre sans entraner de changements notables dans son
management.

Dans ce dernier cas, il s'agit essentiellement d'investissement financier plus

qu'industriel mais la limite entre les deux peut parfois tre tnue sur une
longue priode.

5
 Rgles comptables applicables dans le cas de fusion

La valorisation des apports :

Dans une opration de fusion (ou dapport), il ne faut pas confondre la
valeur financire retenue dans la fusion qui sert de rfrence pour la
dtermination de la parit dchange et la valeur comptable laquelle
les actifs sont juridiquement apports la socit absorbante.
La dtermination de la valeur dchange nentrane aucune implication
fiscale et comptable pour les entreprises en prsence. La dtermination
nayant pour seul but dtablir la parit quitable entre les actions ou
parts sociales de
Labsorbe et celles de labsorbante.
La valeur dapport reprsente donc la valeur comptable pour laquelle les
biens sont transmis de labsorbe labsorbante. Ceci tant, la
dtermination de la valeur dapport dpasse largement le seul cadre de
lenregistrement comptable mais stend galement la question de
linformation comptable et la prsentation des tats financiers sans
oublier une dimension fiscale importante.
En effet, la dtermination de la valeur dapport servira de base pour le calcul
des ventuelles plus-values de fusion.
En lespce, la dtermination de la valeur dapport peut se raliser selon
deux mthodes : la fusion faite sur la base des valeurs comptables et la
fusion faite sur la base des valeurs relles. Par principe, la valorisation
doit se faire selon les
Valeurs relles mais ladministration fiscale tolre, par drogation, une
valuation aux valeurs comptables ds lors que celles-ci peuvent tre
considres comme reprsentatives de la valeur relle des actifs transmis.
Jusqu'en 2004, les entreprises pouvaient librement choisir les modalits
d'valuation des apports. Le rglement du CRC applicable,
obligatoirement, depuis 2005 est revenu sur cette libert de
transcription. Les valeurs retenir rsultent, de faon imprative, de la
situation de contrle au moment de l'opration et du sens dans lequel
6
 elle est ralise. Les entreprises nont donc plus le choix de la mthode
de valorisation des apports ce qui limite
Considrablement les opportunits de gestion fiscale de lopration de fusion.

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 En imposant implicitement la mthode de valorisation comptable des
apports pour toutes les oprations de restructuration internes, les
fusions ralises la valeur nette comptable devraient largement se
multiplier.
Le sens de la fusion et la valorisation des apports :

Dans son avis, le CNC a dfinitivement supprim le choix comptable entre une
valorisation aux valeurs relles ou aux valeurs comptables. En effet, comme
indiqu prcdemment, les apports sont valus la valeur nette comptable
ou la valeur relle selon la nature de la situation contrle au moment de
lopration et le sens de lopration.
Pour les oprations sous contrle commun, les fusions doivent tre effectues
sur la base des valeurs comptables. Pour les fusions sous contrle distinct, les
fusions doivent tre effectues sur la base des valeurs relles sauf dans
lhypothse o la fusion serait faite lenvers. une situation donne
correspond une mthode de valorisation des apports. Le CNC met ainsi un
coup darrt loption entre valeur relle et valeur comptable pour des
considrations de nature fiscale.
Tableau : Notion de contrle et valorisation des apports

Valeur comptable Valeur relle

Oprations impliquant
des entits sous contrle
commun : X
Oprations lendroit X
Oprations lenvers
Oprations impliquant
des entits sous contrle
distinct : X
Oprations lenvers X
Oprations lendroit

La mise en uvre de ces dispositions commande tout dabord

dexpliciter la notion de contrle commun et de contrle distinct,
notion emprunte directement au Code de Commerce.

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 Des socits sont considres comme tant sous contrle commun
lorsquune des socits participant lopration contrle
pralablement lautre ou lorsque les deux socits sont sous le
contrle dune mme socit mre.

linverse, deux socits sont sous contrle distinct lorsqu'aucune des

socits ne contrle lautre pralablement lopration ou encore
lorsque ces socits ne sont pas sous le contrle dune socit mre.

Pour apprcier la notion de contrle, le CNC renvoie au paragraphe

1002 du rglement no 99-02 du CRC relatif aux comptes consolids
des socits commerciales et entreprises publiques.

Le CNC rappelle en la matire que le contrle exclusif est le pouvoir de

diriger les politiques financire et oprationnelle dune entreprise afin
de tirer avantage de ses activits.

Ce contrle rsulte :

Soit de la dtention directe ou indirecte de la majorit des droits de vote

dans une autre entreprise ;
Soit de la dsignation, pendant deux exercices successifs de la majorit des
membres des organes d'administration, de direction ou de surveillance
dune autre entreprise ; l'entreprise consolidante est prsume avoir
effectu cette dsignation lorsqu'elle a dispos, au cours de cette priode,
directement ou indirectement, d'une fraction suprieure 40 % des droits
de vote et qu'aucun autre associ ou actionnaire ne dtenait, directement
ou indirectement, une fraction suprieure la sienne ;
Soit du droit dexercer une influence dominante sur une entreprise en
vertu dun contrat ou de clauses statutaires.

Quant au sens de lopration, le CNC distingue les oprations de fusion

lendroit et lenvers. Une fusion est lendroit si, aprs la fusion,
Lactionnaire principal de la socit absorbante, bien que dilu,
conserve son pouvoir de contrle sur celle-ci : la cible est la socit
absorbe et linitiatrice est la socit absorbante ou lune de ces filiales.
Inversement, une fusion lenvers est une fusion dans laquelle, aprs
lopration,
Lactionnaire principal de la socit absorbe prend le contrle de la
socit absorbante. La cible est la socit absorbante et linitiatrice est
9
la socit absorbe ou sa mre. En outre, ces dispositions sappliquent

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 galement pour les apports partiels dactifs.

Si les oprations sont ralises entre des socits places sous contrle
commun, les apports sont valus donc sur la base des valeurs
comptables. En effet, dans la mesure o la situation de contrle existe
dj avant lopration, cette dernire ne fait que renforcer ou maintenir
une situation de contrle. Dans cette logique, qui est reprise aux comptes
consolids, il ny a pas lieu de rvaluer lensemble des actifs et des
passifs. Selon le CNC, cette situation doit sappliquer que lopration soit
faite lendroit ou lenvers.

Si les oprations sont ralises entre les socits sous contrle distinct, il
y a lieu denvisager de manire diffrente la situation selon que
lopration soit effectue lendroit ou lenvers. Si lopration est
effectue lendroit, la situation nest pas tablie avant lopration et
lopration correspond donc une prise de contrle. Dans la logique des
comptes consolids, cette opration doit tre traite comme une
acquisition faite sur la base des valeurs relles.

-Si lopration est faite lenvers, le CNC indique que, compte tenu des
contraintes lgales, les actifs et les passifs de la cible (correspondant
labsorbante ou la socit bnficiaire des apports) ne peuvent pas
tre comptabiliss leur valeur relle puisquils ne figurent pas dans le
trait
Dapport. Le CNC considre en effet que les actifs et les passifs figurant dans
le trait dapport sont ceux de la socit initiatrice et quils nont pas tre
rvalus.

Le CNC admet une drogation ce principe. En effet, que lorsque les apports
doivent tre valus la valeur nette comptable mais que lactif net est
insuffisant pour permettre la libration du capital, les valeurs relles des
lments dactifs doivent tre retenues. Ce faisant, un actif net comptable
ngatif ne saurait tre un frein pour la ralisation de la fusion ds lors que les
valeurs relles des apports sont positives.
De plus, on retiendra de cette drogation que les socits fortement
dficitaires, mme sous contrle de labsorbante, peuvent toujours effectuer la
fusion sur la base des valeurs relles, et de fait, recapitaliser les capitaux
propres. Enfin, cette drogation permet de maintenir lventuel bnfice une
renonciation au rgime de faveur.

11
Le traitement du boni ou mali de fusion :

Les oprations de fusion constituent le plus souvent, soit la phase

finale dune opration de rapprochement entre deux entreprises dont le
processus fut amorc par une prise de participation de labsorbante
dans le capital de labsorbe, soit une opration de restructuration entre
des socits et leurs filiales. Dans ces deux cas, la socit absorbante
est associe de la socit Absorbe pralablement lopration de
fusion.

La difficult dune participation de labsorbante dans labsorbe rside

dans la remise aux associs de labsorbe des titres de la socit
absorbante. En
Effet, cette situation va conduire ncessairement la remise
la socit absorbante de ses propres titres.

En pratique, la socit absorbante diminue laugmentation de capital

hauteur de sa quote-part de dtention des titres de labsorbe. Ce
faisant, la socit
absorbante rmunre exclusivement les associs autres quelle-mme.

Lannulation des titres entrane dans ce cas la constatation dune plus

ou moins- value appele boni de fusion ou mali de fusion. Sur le plan
du principe, le boni ou mali de fusion correspond la diffrence entre le
prix d'acquisition des titres de l'absorbe par l'absorbante et la valeur
d'apport (la valeur comptable au moment de l'apport) de ces mmes
titres. Si cette diffrence est positive on l'appelle boni de fusion, mali si
elle est ngative.

L'avis du CNC a modifi le traitement comptable du boni et du mali

de fusion pour les oprations ralises partir du 1er janvier 2005.

12
 Le traitement du boni de fusion :

Dun point de vue comptable, le boni a longtemps t enregistr comme une

prime de fusion complmentaire. Dsormais, le boni est comptabilis dans le
rsultat financier hauteur de la cote part des rsultats accumuls par la socit
absorbe depuis lacquisition et non distribus et en capitaux propres pour le
montant rsiduel ou si les rsultats accumuls ne peuvent tre dtermins de
manire fiable.
La troisime directive europenne vise supprimer les doubles impositions qui
pourraient intervenir dans le cadre de fusion. De ce fait, limposition du boni est
alors expressment exclue puis que cela reviendrait taxer une premire fois les
rsultats chez labsorbe et une seconde fois lors de lannulation des titres, le
traitement comptable na donc aucun effet sur le traitement fiscal.

Exemple de traitement du boni de fusion :

Le montant du boni de fusion total, dtermin 100 000 dhs, est alors ventil
en rsultat pour la quote-part de rsultats accumuls et non distribus et le reste
en capitaux propres.
Ce principe de comptabilisation est en ralit emprunt aux mthodes
Dtablissement des comptes consolids. En effet, par analogie, la quote-part
inscrire en rsultat financier (ici 10 000 dhs) correspondrait, en compte
consolid, la quote-part denrichissement ou rserves consolides de la
filiale depuis son acquisition par la socit mre.
Cette solution admise par le CNC, correspond plus largement, une rfrence
directe du traitement comptable des fusions et ceux des comptes consolids.
De plus, le traitement du mali de fusion est dans ce point de vue encore plus
symptomatique, puisquil correspond en ralit au traitement de lcart
Dacquisition net.

Le traitement du mali de fusion :

En reprenant lexemple utilis pour le calcul du boni de fusion, avec comme
hypothse supplmentaire que la valeur comptable des titres soit de 300 000
et non de 100 000, on a :

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 Le mali de fusion reprsente lcart ngatif entre lactif net reu (ou Actif Net
Comptable - ANC) par la socit absorbante hauteur de sa participation
Dtenue dans la socit absorbe, et la valeur comptable de cette participation
(la valeur d'achat de la socit absorbe telle que passe dans les comptes). Le
mali de fusion peut tre dcompos en deux lments :

Dun mali technique gnralement constat pour les fusions ou les oprations
de transmission universelle de patrimoine values la valeur comptable
lorsque la valeur nette des titres de la socit absorbe figurant lactif de la
socit absorbante est suprieure lactif net comptable apport. Cette
composante du mali correspond, hauteur de la participation antrieurement
dtenue aux plus-values latentes sur lments dactif comptabiliss ou non
dans les comptes de labsorbe dduction faite des passifs non comptabiliss
en labsence dobligation comptable dans les comptes de la socit absorbe
(par exemple provisions pour retraites, impts diffrs passifs).

Au-del du mali technique, le solde du mali (ou "vrai" mali) qui peut tre
reprsentatif dun complment de dprciation de la participation dtenue
dans la socit absorbe, doit tre comptabilis dans le rsultat financier de la
socit absorbante de lexercice au cours duquel lopration est ralise.

Cas pratique La Farge-Holcim Maroc :

Lafarge et Holcim annoncent quils ont sign un accord ferme avec CRH portant sur
la cession de plusieurs actifs, aprs avoir suivi le processus appropri dinformation et
de consultation avec les instances de reprsentation du personnel concernes.
Comme annonc en fvrier 2015, ces actifs comprennent essentiellement des
oprations en Europe, au Canada, au Brsil et aux Philippines (voir liste complte en
annexe) pour une valeur dentreprise de EUR 6,5 milliards (CHF 6,8 milliards).
Ces dsinvestissements restent soumis la ralisation du projet de fusion, qui inclut la
russite de loffre publique dchange de Holcim auprs des actionnaires de Lafarge.
La finalisation de ce projet de fusion est attendue pour juillet 2015.

A propos de Holcim
Holcim est un leader mondial de la fabrication et de la distribution de ciment et de
granulats (pierre broye, gravier et sable) ainsi que dans d'autres activits, telles que
14
le bton prt l'emploi, l'asphalte et les services affrents. Le Groupe dtient des
participations majoritaires et minoritaires dans quelque 70 pays, sur tous les
continents. En 2014, Holcim a ralis un chiffre daffaire de plus de 19,1 milliards de
francs suisses. Grce ses structures orientes march, ses innovations produites,
lexpertise de ses collaborateurs et ses systmes de management environnemental
efficaces, Holcim est trs bien positionn, aujourdhui comme pour les annes venir.

A propos de Lafarge

Leader mondial des matriaux de construction, Lafarge a ralis un chiffre daffaires

de 12,8 milliards deuros en 2014, avec une prsence dans 61 pays et 63 000
collaborateurs. Acteur majeur dans ses activits Ciment, Granulats & Btons, il
contribue la construction des villes dans le monde entier avec des solutions
innovantes pour les rendre plus accueillantes, plus compactes, plus durables, plus
belles et mieux connectes. Dot du premier centre de recherche au monde sur les
matriaux de construction, Lafarge place l'innovation au cur de ses
proccupations, au service de la construction durable et de la crativit
architecturale.

Partie Analyse :
Le secteur du ciment au Maroc suit la tendance linternational. Dj fort
concentre, la nouvelle entit, ne de la mgafusion entre le Franais Lafarge et le
Suisse Holcim, reprsentera 57% de capacits de production et 55% de parts de
march. Bientt, Ciments du Maroc passera, son tour, dans le giron de lAllemand
Heidelberg Cement.

Dans le sillage de cet aggiornamento, cest tout le paysage des cimenteries qui
changera de dimensions et de couleurs cette anne 2016.

Maintenant que le march du ciment au Maroc semble sortir de sa somnolence, les

analystes restent plutt mitigs quant aux perspectives dune relle reprise en 2016.
Upline Securities table sur une croissance limite de 2% cette anne.

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2016, anne charnire, verra la concrtisation de la fusion de Lafarge Ciments et
Holcim Maroc. Une opration qui se traduira, coup sr, par des conomies
dchelle et des synergies importantes dans les annes venir.

En dpit du contexte peu propice, le secteur cimentier cot en bourse a russi une
amlioration de 4 % de son chiffre daffaires consolid en 2015, 12,15 milliards DH.
Un chiffre dop par les ventes ralises par les deux gants de la place Lafarge
Ciments et Ciments du Maroc. Alors que Holcim Maroc, avec une part de 26,6 % du
CA sectoriel a vu ses revenus samoindrir de 2,1 % 3,23 milliards DH.

En gros, la capacit bnficiaire du secteur sest accrue de 9,8 % 2,99 milliards DH,
en lien notamment avec la bonne performance de Cimar qui enregistre ce niveau
un bond de 34,4 % de son rsultat net part du groupe (RNPG) 1,08 milliard DH.

Upline Securities souligne la dgradation sensible de 15,6 % du RNPG de Holcim

Maroc, le cimentier ayant pti dune monte des dotations dexploitation, dune
accentuation du dficit du rsultat financier et dun rsultat non-courant qui passe
en territoire ngatif.

Au final, le montant des dividendes distribu slve 2,80 milliards DH,

correspondant un pay-out moyen de 91,8 % contre 113,6 % en 2014.

Nouveauts de la loi de finance 2017 en rapport avec la fusion.

Le lgislateur accorde la neutralit fiscale aux fusions et scissions dentreprises. Ainsi
les plus-values ralises la suite de lapport de lensemble des lments de lactif
immobilis et des titres de participation ne sont pas imposes. La socit absorbante
ou ne de la fusion ou de la scission doit dposer au service local des impts dans un
dlai de 30 jours suivant lacte de fusion ou de scission une dclaration crite
accompagne dune srie de documents. Il sagit notamment des dtails relatifs aux
plus-values ralises ou aux moins-values subies ainsi que dun rcapitulatif
dgageant la plus-value nette qui ne sera pas impose chez les socits fusionnes
ou scindes.

La fiscalit de groupe fait galement son entre. Les oprations de transfert des
biens dinvestissement entre les socits membres dun groupe et dapport de biens
16
immeubles du patrimoine priv lactif immobilis dune socit se feront sans
incidence fiscale. Ainsi en matire dimpt sur les socits, la neutralit permettrait
aux socits appartenant un groupe, constitu par une socit-mre dtenant au
moins 80% du capital de ses filiales de raliser des oprations de transfert des
investissements entre elles sans incidence sur leur rsultat fiscal.

En matire dIR, cette neutralit porte sur les oprations dapport des biens
immeubles et les droits rels du patrimoine priv lactif immobilis dune socit
lexclusion des OPCI. Ce dispositif aura un impact budgtaire jug important: un
manque gagner immdiat de 2,63 milliards de DH en cas de transfert de 30% de
lactif immobilis et de 1,315 milliards en cas de transfert de 15%.

Les oprations constitutives dun abus de droit ne sont pas opposables

ladministration et peuvent tre cartes afin de restituer leur vritable caractre dans
deux cas. Le premier lorsque les oprations ont un caractre fictif ou visent
uniquement la recherche du bnfice des avantages fiscaux. Le deuxime cas se
rapporte au contribuable qui lude limpt ou en rduit le montant qui aurait t
normalement support eu gard la situation relle du contribuable ou de ses activits
si ces oprations navaient pas t ralises.
Exonration de lIS pour les entreprises industrielles
Pour encourager linvestissement dans lindustrie en particulier, un avantage de
taille vient toffer loffre des incitations. Les entreprises industrielles nouvellement
cres bnficieront dune exonration totale de lIS pour une priode de 5 ans. Les
activits ligibles cet avantage seront nanmoins fixes par voie rglementaire.

Les abus des avantages fiscaux des fusions

Compte tenu des avantages rappels ci-dessus, la fusion apparat comme un outil
prcieux pour les rapprochements de socits (concentrations), les simplifications
de groupes voire les transferts ou regroupements d'actifs (notamment les transferts
d'immeuble ou de fonds de commerce) et/ou de passifs. L'opration est certes
complexe raliser du point de vue juridique et comptable mais bien moins
onreuse fiscalement qu'une vente qui, l'oppos, dclenche l'impt sur les
ventuelles plus-values latentes et l'application de droits d'enregistrement parfois
prohibitifs, notamment pour les immeubles et les fonds de commerce.

La fusion permet en outre d'atteindre une consolidation fiscale particulirement

intressante lorsque la socit absorbante est structurellement dficitaire (cas des
17
holdings d'acquisition), ou lorsqu'elle dispose de dficits fiscaux. L'utilisation des
dficits de la socit absorbante n'est toutefois possible que si cette dernire n'a pas
chang d'activit du fait de la fusion. Le changement d'activit d'une socit
entrane en effet cessation de l'tre fiscal et donc perte des dficits fiscaux.

Mais attentionL'administration fiscale a rcemment rappel propos des fusions

dites rapides (opration consistant en l'acquisition des titres d'une socit suivie de
sa fusion avec la socit qui l'acquiert) qu'elle pouvait s'opposer aux effets fiscaux
d'une fusion constitutive pour la socit absorbe d'un acte anormal de gestion ou
constitutive dans son ensemble d'un abus de droit.

L'acte anormal de gestion est une opration dsquilibre, sans contrepartie

suffisante pour la socit qui le ralise. Dans le cas des fusions, la plupart des
auteurs et des praticiens s'accordent sur le fait qu'il est difficile concevoir que la
socit absorbe ralise un acte anormal de gestion, cette dernire venant
disparatre du fait de la fusion, opration qu'elle n'a d'ailleurs elle-mme pas
dcide.

L'abus de droit, quant lui, se dfinit comme l'acte permettant d'viter en totalit
ou en partie l'impt et que l'administration fiscale peut carter s'il est fictif (acte de
vente dguisant une donation, par exemple) ou s'il a pour objet exclusif d'luder
l'impt. En raison des consquences oprationnelles et juridiques qu'elles
emportent, les fusions peuvent difficilement apparatre comme une opration fictive
(sauf cas rarissime o la socit absorbante est scinde bref dlai).

La doctrine de l'administration vise donc essentiellement les fusions but

exclusivement fiscal, et plus particulirement les fusions ayant pour objet de
permettre la dduction des frais d'acquisition des titres d'une socit (frais
financiers, ) des rsultats fiscaux de la socit acquise.

Afin de se prmunir contre le risque d'abus de droit, la fusion doit tre motive par
des considrations non exclusivement fiscales ; il importe de dtailler dans le trait
de fusion les raisons oprationnelle et/ou conomiques justifiant l'opration.

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