1.

Lone Star Company tiene bonos con valor a la par de 1 000 dlares en circulacin a una
tasa de inters de 9%. Los bonos vencern dentro de 20 aos. Calcule el precio corriente de
los bonos si el rendimiento presente al vencimiento es:
a) 6%.
b) 8%.
c) 12%.

2. Applied Software tiene bonos con valor a la par de 1 000 dlares en circulacin a 12% de
inters. Los bonos vencern dentro de 25 aos. Calcule el precio corriente de los bonos si el
rendimiento actual al vencimiento es:
a) 11%.
b) 13%.
c) 16%.

3. Barrys Steroids Company tiene bonos con valor a la par de 1 000 dlares en circulacin
a 12% de inters. Los bonos vencern dentro de 50 aos. Calcule el precio corriente de los
bonos si el rendimiento porcentual al vencimiento es:
a) 4%.
b) 14%.

4. Con respecto al problema 3, inciso b), qu porcentaje del valor total del bono representa
el reembolso del principal?

5. Essex Biochemical Co. tiene en circulacin un bono con un valor a la par de 1 000 dlares,
el cual paga un inters anual de 10%. El rendimiento corriente al vencimiento de estos bonos
en el mercado es de 7%. Calcule el precio de los bonos en las siguientes fechas de
vencimiento:
a) 30 aos.
b) 15 aos.
c) 1 ao.

6. The Hartford Telephone Company tiene en circulacin un bono con un valor a la par de
1 000 dlares, que paga un inters anual de 11%. El rendimiento corriente al vencimiento de
estos bonos en el mercado es de 14%. Calcule el precio de los bonos en las siguientes estas
fechas de vencimiento:
a) 30 aos.
b) 15 aos.
c) 1 ao.

7. En el problema 6, dibuje una grfica que presente la relacin de forma similar a la mitad
inferior de la figura 10-2. Tambin explique por qu ocurre el cambio en el patrn del precio.

19. Los bonos emitidos por Tyler Food Corporation tienen un valor a la par de 1 000 dlares,
se venden en 1 080 dlares y les faltan 20 aos para el vencimiento. El pago anual de intereses
es de 12.5% (125 dlares). Calcule el rendimiento aproximado al vencimiento, usando la
frmula 10-2.
8. Observe la tabla 10-1 basada en bonos que pagan un inters de 10% durante 20 aos.
Suponga que las tasas de inters en el mercado (rendimiento al vencimiento) disminuyen de
12% a 9 por ciento.
a) Cul era el precio del bono a 10%?
b) Cul es el precio del bono a 7%?
c) Cul sera el porcentaje del rendimiento sobre su inversin si compr el bono cuando las
tasas estaban a 12% y lo vendi cuando bajaron a 9%?

9. Observe a la tabla 10-1, basada en bonos que pagan 10% de inters durante 20 aos.
Suponga que las tasas de inters en el mercado (rendimiento al vencimiento) suben de 9 a
2%.
a) Cul es el precio del bono a una tasa de 9 por ciento?
b) Cul a una tasa de 12 por ciento?
c) Cul sera el porcentaje de su prdida sobre la inversin si compr el bono cuando la tasa
estaba a 9% y lo vendi cuando estaba a 12 por ciento?

10. Utilizando la tabla 10-1, suponga que las tasas de inters en el mercado (rendimiento al
vencimiento) estn a 14% por 20 aos sobre un bono que paga 10 por ciento.
a) Cul es el precio del bono?
b) Suponga que han transcurrido cinco aos y que las tasas de inters en el mercado han
bajado a 12%. Ahora, utilizando la tabla 10-2 para 15 aos, cul sera el precio del bono?
c) Cul sera el rendimiento porcentual si usted compr el bono cuando las tasas de inters
de mercado estaban a 14% a 20 aos y lo vendi cinco aos despus cuando las tasas
de inters estaban a 12 por ciento?

11. Usando la tabla 10-2: a) Suponga que la tasa de inters del mercado (rendimiento al
vencimiento) disminuye a 8% para los bonos a 10%. Usando la columna 2, indique cul ser
el precio del bono en un periodo de 5, 15 y 30 aos.
b) Suponga que la tasa de inters del mercado (rendimiento al vencimiento) asciende a 12%
para los bonos a 10%. Usando la columna 3, seale cul ser el precio del bono en un
periodo de 5, 10 y 30 aos.
c) Basndose en la informacin que se presenta en el inciso a), si usted piensa que las tasas
de inters del mercado estn disminuyendo, qu bono elegira comprar?
d ) Basndose en la informacin que se presenta en el inciso b), si usted piensa que las tasas
de inters del mercado estn aumentando, qu bono elegira comprar?

12. Ron Rhodes llama a su asesor para informarse acerca de la compra de un bono de Golden
Years Recreation Corporation. Su asesor cotiza un precio de 1 170 dlares. Basado en lo que
l conoce, a Ron le inquieta que el bono pudiera estar sobrevaluado. El bono con valor a la
par de 1 000 dlares paga 13% de intereses y le restan 18 aos para su vencimiento. El
rendimiento actual al vencimiento sobre bonos similares es de 11 por ciento. Considera
usted que el bono est sobrevaluado? Haga los clculos necesarios.

20. Optativo: En el caso del problema 19, use las tcnicas descritas en el apndice 10A para
combinar un procedimiento de ensayo y error con la interpolacin para encontrar una
respuesta ms exacta. En vez de interpolacin, usted podra optar por usar una calculadora
porttil.
13. Tom Cruise Lines, Inc., emiti bonos hace cinco aos a un precio unitario de 1 000
dlares. Estos valores tenan una vida de 25 aos cuando se emitieron y el pago anual de
intereses entonces era de 12%. Este rendimiento estaba a la par con los rendimientos
demandados por los tenedores de bonos en ese momento, como se describe a continuacin:
Tasa real de rendimiento ............. 3%
Prima de inflacin ........................5
Prima de riesgo ........................... 4
Rendimiento total ...................... 12%
Suponga que cinco aos despus la prima de inflacin es de 3% y que se refleja debidamente
en el rendimiento requerido (o rendimiento al vencimiento) de los bonos. Faltan 20 aos para
el vencimiento de los ttulos. Calcule el nuevo precio del bono.

14. Efecte un nuevo anlisis del problema 11:

a) Encuentre el valor presente de 2% $1 000 (o 20 dlares) a 20 aos a una tasa de 10%.
Se supone que los 20 dlares son un pago anual.
b) Sume este valor a 1 000 dlares.
c) Explique por qu las respuestas al problema 14b y al problema 15 son bsicamente las
mismas. (Existe una ligera diferencia debido a los redondeos en las tablas.)

15. Media Bias, Inc., emiti bonos hace 10 aos a un precio unitario de 1 000 dlares. Estos
bonos tenan una vida de 35 aos cuando se emitieron y el pago anual de intereses entonces
era de 10%. Este rendimiento estaba a la par con los rendimientos demandados por los
tenedores de bonos en ese momento, como se describe a continuacin:
Tasa real de rendimiento ............. 2%
Prima de inflacin ........................ 4
Prima de riesgo ........................... 4
Rendimiento total ..................... 10%
Suponga que 10 aos despus, debido a una buena publicidad, la prima de riesgo es de 2% y
se refleja debidamente en el rendimiento requerido (o rendimiento al vencimiento) de los
bonos. Restan 25 aos para el vencimiento de estos valores. Calcule el nuevo precio del bono.

16. Wilson Oil Company emiti bonos hace cinco aos a un precio unitario de 1 000 dlares.
Estos ttulos tenan una vida de 25 aos cuando fueron emitidos y el pago anual de intereses
era de 8%. El rendimiento estaba a la par con los rendimientos demandados por los tenedores
de bonos en ese momento, como se describe a continuacin:
Tasa real de rendimiento ............. 2%
Prima de inflacin ........................ 3
Prima de riesgo ........................... 3
Rendimiento total ..................... 8%
Suponga que 10 aos despus, debido a una mala publicidad, la prima de riesgo es de 6% y
se refleja debidamente en el rendimiento demandado (o rendimiento al vencimiento) de los
bonos, a los cuales les restan 15 aos para su vencimiento. Calcule el nuevo precio del bono.
18. Los bonos emitidos por Coleman Manufacturing Company tienen un valor a la par de
1000 dlares, el cual, desde luego, tambin es el monto del principal que se pagar al
vencimiento. Los bonos se venden actualmente en 850 dlares. Les faltan 10 aos para el
vencimiento. El pago anual de intereses es de 8% (80 dlares). Calcule el rendimiento
aproximado al vencimiento, usando la frmula 10-2.

17. Lance Whittingham IV se especializa en la compra de bonos con valor descontado, es

decir, ttulos que se negocian a un nivel muy inferior a su valor a la par. l ha fijado su
atencin en un bono emitido por Leisure Time Corporation. El bono con valor a la par de
1000 dlares paga 4% anual de intereses y le faltan 16 aos para su vencimiento. El
rendimiento actual al vencimiento sobre bonos similares es de 10 por ciento.
a) Cul es el precio corriente de los bonos?
b) En qu porcentaje aumentar el precio de los bonos entre el da de hoy y su vencimiento?
c) Cul es la tasa anual compuesta de crecimiento del valor de los bonos? (Se acepta una
respuesta aproximada.)