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FINANZAS INTERNACIONALES
Nota:
Mag. Oscar Alfredo ROSAS TORRES
2016-I
Docente:
Ciclo: 10 Mdulo II
Datos del alumno: FORMA DE PUBLICACIN:
Apellidos y nombres: Publicar su archivo(s) en la opcin TRABAJO ACADMICO que figura en
el men contextual de su curso
Cdigo de matricula:
Uded de matrcula:
HASTA EL DOM. 24 DE
JULIO 2016
A las 23.59 PM
(Hora peruana)
Recomendaciones:
1. Recuerde verificar la
correcta publicacin
de su Trabajo
Acadmico en el
Campus Virtual antes
de confirmar al
sistema el envo
definitivo al Docente.
Revisar la previsualizacin de
su trabajo para asegurar
archivo correcto.
2. Las fechas de recepcin de trabajos acadmicos a travs del campus virtual estn definidas en el sistema de
acuerdo al cronograma acadmicos 2014-II por lo que no se aceptarn trabajos extemporneos.
3. Las actividades que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirn para su autoaprendizaje
mas no para la calificacin, por lo que no debern ser consideradas como trabajos acadmicos obligatorios.
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Gua del Trabajo Acadmico:
4. Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET, el Internet es nicamente una fuente de consulta. Los
trabajos copias de internet sern verificados con el SISTEMA ANTIPLAGIO UAP y sern calificados
con 00 (cero).
5. Estimado alumno:
El presente trabajo acadmico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hasta 3 y para el examen final debe haber
desarrollado el trabajo completo.
Este trabajo acadmico ser calificado considerando criterios de evaluacin segn naturaleza del curso:
TRABAJO ACADMICO
Estimado(a) alumno(a):
Reciba usted, la ms sincera y cordial bienvenida a la Escuela de Escuela Acadmico
Profesional de Ciencias Contables y Financieras de Nuestra Universidad Alas Peruanas
y del docente tutor a cargo del curso.
En el trabajo acadmico deber desarrollar las preguntas propuestas por el tutor, a fin
de lograr un aprendizaje significativo.
Se pide respetar las indicaciones sealadas por el docente tutor en cada una de las
preguntas, a fin de lograr los objetivos propuestos en la asignatura.
PREGUNTAS:
1. Analice Qu son y cmo operan los Fondos Buitres?, Cmo es qu generaron
un escenario de incertidumbre a la Argentina?, y Cul es la salida a esta
problemtica? (3 Ptos.)
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FONDOS BUITRES
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que aceptaron unas condiciones menos favorables, y la solucin sea justa y no
perjudique a los inversores que estuvieron dispuestos a una reestructuracin de
la deuda argentina con el apoyo internacional, entre otros, del Club de Pars.
2. Cmo diferenciara entre una empresa que tiene mercadeo multinivel de otra
que usa el multinivel para disfrazar un esquema piramidal? (3 Ptos.)
MERCADEO MULTINIVEL
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de productos a nuevos
reclutados que adquieren la
mercanca, no por su utilidad ni
por su atractivo precio, sino
porque deben comprarla para
poder participar en la pirmide.
El resultado?. Si la pirmide se
desmorona, los participantes no
tiene forma de recuperar su
inversin. Te hacen comprar
1000 cajas de algo que quizs no llegues a vender o te cueste muchsimo.
Puntos a Destacar:
Se basa en reclutar gente que pone dinero para permitirnos subir de nivel.
En general no se basa en venta de productos. Aducen que son mejores
porque no hay que vender nada.
En caso de existir productos incitan a comprar grandes monto para hacer
stock y venderlo a sus asociados.
Se puede comprar posiciones. Cuanto ms dinero pones mas alto llegas.
Las que solo mueven dinero y posiciones de personas, se disfrazan de
sistemas financieros.
Prometen que te hars rico en pocos meses.
Destinado a personas que buscan el xito fcil
Basado en que otras personas me ayudan a m.
Castiga a los incautos que luego de un tiempo se dan cuenta que es una
estafa.
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Se satura al dejar de ingresar gente.
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Impacto sobre los rendimientos de los bonos pblicos
Las variaciones en las tasas de inters de Estados Unidos pueden repercutir en
todo el sistema financiero mundial. En particular, el aumento de las tasas de
inters en Estados Unidos reduce el atractivo de las inversiones en otras
monedas, ejerciendo presin sobre los tipos de cambio y los precios de los bonos
de mercados emergentes.
Nuestro estudio se enfoca en las
variaciones de las tasas de inters
en Estados Unidos que reflejan
percepciones relacionadas con
sorpresas sobre las perspectivas
de la poltica monetaria. Definimos
shocks monetarios contractivos
como aquellas sorpresas que
aumentan el rendimiento de los
bonos de Estados Unidos a 10
aos y reducen los precios de las
acciones. Estas sorpresas pueden
incluir presiones inflacionarias
mayores que las esperadas, una posicin de poltica monetaria inesperadamente
restrictiva, o un aumento de la incertidumbre respecto de la poltica monetaria a
futuro. En cambio, se supone que las sorpresas positivas en trminos de
crecimiento o un mayor apetito por riesgo elevaran los rendimientos de los bonos
y tambin los precios de las acciones, diferencindolos as de los shocks
monetarios.
Cmo responden los rendimientos de los bonos de mercados emergentes a los
shocks de poltica monetaria de Estados Unidos? Nuestros resultados sugieren
que, en un plazo de dos das tras un shock contractivo, los rendimientos de los
bonos pblicos en los mercados emergentes tienden a aumentar, pero en general
el aumento es menor que el del rendimiento de los bonos estadounidenses
correspondientes. Como se observa en el grfico 1, la sensibilidad relativa de los
mercados emergentes promedi aproximadamente 0,5 en los ltimos 10 aos.
Primero la rabieta, despus el tedio?
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Sin embargo, esas sensibilidades
aumentaron de manera marcada con
el taper shock de mediados de
2013, cuando los rendimientos de los
bonos de la mayora de los mercados
emergentes y en especial en
Amrica Latina respondieron con
mucha ms intensidad que los
rendimientos de los bonos de
Estados Unidos. Un factor que podra
explicar esa respuesta inusual es la
situacin extraordinaria del mercado
justo antes del shock (vase el grfico 2). En casi todas las economas
emergentes, las tasas de inters a largo plazo haban llegado a mnimos
histricos, impulsadas por una intensa bsqueda de rendimiento. Como una
banda elstica demasiado estirada, los rendimientos volvieron a aumentar como
un latigazo cuando tuvo lugar el shock. Dado que las tasas de inters se
normalizaron desde entonces, los nuevos shocks podran tener efectos ms
moderados, consistentes con el patrn predominante en la ltima dcada. De
cualquier modo, nuevos episodios de volatilidad siguen siendo un riesgo.
El aumento casi universal registrado en los
rendimientos de bonos desde mayo de 2013
sugiere que las economas emergentes no
pueden protegerse totalmente contra los
shocks financieros externos. No obstante,
todo indica que los mercados diferenciaron
los pases en funcin de sus fundamentos,
penalizando a las economas con dficits en
cuenta corriente ms elevados y problemas
internos de inflacin (vase el grfico 3),
como Turqua, Sudfrica y Brasil. Este
aspecto destaca la importancia de que los
balances sean slidos y los marcos de poltica crebles, para reforzar la resiliencia
econmica.
Una perspectiva de flujos de capital
Los flujos de capital proveen otra manera para analizar el impacto de cambios en
las tasas de inters de Estados Unidos. Nuestros resultados basados en un
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panel amplio de economas emergentes, con datos que se remontan a 1990
sugieren que los shocks de la tasa real de bonos de Estados Unidos tienen un
impacto significativo sobre los flujos de capital destinados a los mercados
emergentes (vase el grfico 4). Las entradas de capital de no residentes bajan
considerablemente (casi un 2% del PIB en seis trimestres) en respuesta a un
aumento de 100 puntos bsicos en la tasa real de ttulos del Tesoro a 10 aos. El
impacto sobre las entradas netas de capital, si bien tambin es negativo, es menor,
lo que refleja el rol estabilizador de los residentes, que reaccionan repatriando sus
activos del extranjero. Los hechos observados en 2013 se ajustan bastante bien
a ese patrn histrico en la mayora de los mercados emergentes, incluidos los de
Amrica Latina.
En lugar de un shock a la tasa de
inters, se puede considerar el caso
de un shock positivo al producto de
Estados Unidos. En ese caso se
observa que los flujos de capitales
netos hacia los mercados
emergentesaumentan, a pesar del
incremento correspondiente en las
tasas de inters de Estados Unidos.
Este resultado sugiere que las
economas emergentes no deberan
preocuparse demasiado por una
normalizacin ordenada de la poltica monetaria de Estados Unidos, que refleje
un mayor crecimiento de ese pas. En cambio, un aumento independiente de las
tasas de inters probablemente provocara presiones a favor de las salidas de
capital.
Conclusin
Aunque muchas economas emergentes redujeron su dependencia de deuda
denominada en dlares, no existe una aislacin completa respecto de los shocks
monetarios de Estados Unidos. En un escenario de normalizacin gradual de la
poltica monetaria estadounidense, los efectos de derrame negativos relacionados
con el aumento de las tasas de inters en ese pas seran limitados. En el caso de
los socios con fuertes lazos comerciales, de hecho, es muy probable que
predomine el impulso positivo dado por el mayor ritmo de crecimiento en Estados
Unidos.
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De cualquier modo, los responsables de la poltica econmica deben estar
preparados para enfrentar nuevos episodios de volatilidad. Para apuntalar la
economa interna, es fundamental contar con:
Balances slidos, que resistan el escrutinio de los inversores, incluso en pocas
de aversin aguda al riesgo.
Marcos de polticas crebles, que permitan a los pases aplicar polticas
macroeconmicas de apoyo cuando sea necesario.
Hace unos das el Fondo Monetario Internacional (FMI) present proyecciones
de la economa mundial para 2015. Las cifras presentadas generan algunos
comentarios. En primer lugar, el crecimiento econmico mundial casi se
mantiene similar al observado en 2014. En segundo lugar, se observa una
recuperacin de las economas avanzadas de 1.8% a 2.4%; sin embargo, la
tendencia es contraria en la emergentes, pues pasaran de 4.6% a 4.3%. En
tercer lugar, Amrica Latina profundizara la desaceleracin, pues luego de
crecer 1.3% en 2014, solo lo hara en 0.9% en 2015. Dentro de la regin,
observen a los pases contrarios al libre mercado: a excepcin de Bolivia, tanto
Brasil como Argentina, Venezuela y Ecuador se deterioran en 2015; por su lado,
aquellos de la alianza del pacfico que estn a favor del mercado y de la apertura
hacia el exterior tienden a mejorar, a excepcin de Colombia. Observe lector, los
casos de Per, Mxico y Chile.
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a otros pases que se espera crezcan? Es difcil hacerlo, al menos en un tiempo
corto
4. Reflexione sobre lo Sgte.: Los pases proteccionistas por lo general son pobres,
proteccionismo. (3 Ptos.)
PROTECCIONISMO
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300 millones de dlares que los empresarios venezolanos no han pagado, debido en
buena parte a que en algunos casos, el gobierno no les ha autorizado las divisas
necesarias.
El proteccionismo provoca polmicas entre los pases, cierre de mercados,
desencadena guerras comerciales y suministra barreras en los negocios
internacionales.
La idea de ahorrar para aumentar proporcionalmente con el incremento de los ingresos
o an ms que estos, cumple un papel relativo ya que al aumentar el consumo en cifras
absolutas se pueden generar inversiones, provocando nuevos ingresos y as aumentar
ms el ahorro, pero existe la contraparte que es la sobreproduccin creciente, que se
limita porque ya no es rentable producir ms, optando por cesar las inversiones, cierre
de industrias, provocando as el desempleo y la desestabilizacin econmica.
El proteccionismo en Venezuela ha causado un ambiente ANTIGLOBAL, lo cual no
permite un desarrollo evidente en el pas por la independencia absoluta de la nacin
frente al resto del mundo, tratando de suplir las necesidades internas de su economa,
lo cual es difcil en este cambio permanente que envuelve a todos los pases.
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pases ms pobres de frica y Amrica Latina. Est previsto que su primer
prstamo se conceda en 2016.
Por su parte, el fondo de reserva estar dotado con 100.000 millones de
dlares, de los que China aportar 41.000 millones; Rusia, Brasil e India
18.000 millones cada uno y Sudfrica los 5.000 millones restantes. El
objetivo de este instrumento -que podra empezar a funcionar en 2015- ser
proteger a sus cinco economas de las fluctuaciones en el mercado de
divisas o de eventuales crisis en sus balanzas de pagos por hudas de
capital.
"Con fundamentos en principios bancarios slidos, el banco fortalecer la
cooperacin entre nuestros pases y complementar los esfuerzos de las
instituciones financieras multilaterales y regionales para el desarrollo global,
contribuyendo, as, a nuestros compromisos colectivos en la consecucin de
la meta de crecimiento fuerte, sostenible y equilibrado", afirma la declaracin
conjunta.
Segn ha explicado el ministro de Hacienda de Brasil, Guido Mantega, el
capital total a disposicin del banco podra llegar a los 100.000 millones de
dlares con las aportaciones de instituciones ajenas a los BRICS, aunque
ser el grupo de cinco pases el que mantenga el control de, al menos, el
55% de las acciones de la entidad.
Este banco se ha bautizado como Nuevo Banco de Desarrollo y deja las
puertas abiertas a la incorporacin de otras potencias emergentes, como
Mxico, Turqua, Indonesia y Nigeria.
El acuerdo debe ser ahora ratificado por cada uno de los pases, en sus
respectivos parlamentos, lo que llevar un ao. Despus de su ratificacin,
los pases tendrn seis meses para desarrollar la legislacin pertinente y
transferir la aportacin inicial, que ser de 10.000 millones de dlares para
cada miembro (8.000 millones en garantas y otros 2.000 millones en
efectivo). Un consejo de gobernadores formado por los ministros de los cinco
socios marcar las directrices y tomar las decisiones principales.
"Los BRICS quieren crear alternativas, una especie de poltica monetaria
global ms acorde con las realidades de los pases emergentes", ha
explicado Andr Perfeito, economista del gabinete de consejeros del
Gobierno de Brasil, a France Presse.Para Charles Collyns, economista en el
Institute of International Finance, este paso "tiene importancia simblica.
Demuestra la insatisfaccin de los BRICS con su posicin en el escenario
econmico internacional".
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Respecto al Banco Mundial, el documento suscrito por los BRICS plantea que el
objetivo universal de acabar con la pobreza extrema solo ser posible si la
institucin y sus miembros caminan efectivamente en direccin a estructuras de
Gobierno ms democrticas, fortalecen la capacidad financiera del banco y
exploran formas innovadoras de ampliar la financiacin para el desarrollo de
cada pas reconociendo sus necesidades.
En un contexto en que persisten los efectos de la crisis financiera del 2008, los
nuevos mecanismos del BRICS estn llamados a ser una alternativa para el
mundo en desarrollo ante los programas de ajuste de los llamados gemelos de
Bretton Woods.
No pocas veces los prstamos otorgados por el FMI o el Banco Mundial han
implicado condiciones leoninas para los pases en situacin crtica, con merma
del gasto pblico, reduccin de los poderes estatales y desempleo.
Los BRICS patentaron que el banco fortalecer la cooperacin entre sus pases
y complementar los esfuerzos de las instituciones financieras multilaterales y
regionales para el desarrollo global, contribuyendo, as, a sus compromisos
colectivos en la consecucin de la meta de crecimiento fuerte, sostenible y
equilibrado, aadi.
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ayudar a pases de Amrica Latina y del mundo en general a librarse de la es-
peculacin y extorsiones financieras, del neoliberalismo y del neocolonialismo
que los ha sometido durante dcadas.
6. Elabore un grfico que de una idea de dnde puede hacer que los soles le rindan
ms a nivel mundial. (3 Ptos.)
TASA DE
RENDIMIENTO
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