2017

EL WARRANT

USUARIO

20-11-2017
 UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS-FILIAL
HUANCAVELICA

E.A.P. ADMINISTRACIN Y NEGOCIOS

INTERNACIONALES
TEMA
EL WARRANT
CATEDRA
CONTRATO DE NEGOCIOS INTERNACIONALES
CATEDRATICO
LC. FIERRO SILVA, GUIDO
CICLO
VI
INTEGRANTES
 3

INTRODUCCIN

El warrant, si bien es cierto no constituye el documento principal de los que se generan

dentro del rgimen de los almacenes generales de depsito, por cuanto este tiene la
calidad de accesorio por generar con su endoso un derecho real de garanta que es en
s un derecho accesorio, en realidad las personas o entidades que recurren a los
almacenes generales de depsito para solicitar sus servicios de guarda y conservacin
de mercadera, lo hacen mayoritariamente no en razn de requerir un espacio seguro
donde almacenar la misma, sino que ms bien por cuanto que aspiran a poder utilizar
esos bienes como una fuente de financiamiento propio en tanto y cuanto los mismos no
sean objeto an de transferencia a terceros.
El Warrant, como ttulo valor que por su simple endoso perfecciona prenda sobre los
bienes que representa, constituye sin lugar a dudas un muy importante instrumento de
orden financiero, que da agilidad y a la vez seguridad a operaciones tanto bancarias como
comerciales y que por tanto tiene un carcter no de documento principal pero s de
documento importante en la relacin contractual que se establece entre el depositario y
el depositante y posteriormente entre este y un tercero.
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NDICE

BREVE RESEA HISTORICA......................................................................... 04

NATURALIZA JURIDICA .................................................................................. 09
ETIMOLOGIA ................................................................................................... 09
TERMINOS DE WARRANT.............................................................................. 10
COCCEPTUALIZACION DE WARRANT..11
DEFINICION .11
ELEMENTOS DE WARRANT .......................................................................... 12
CARACTERISTICAS DE WARRANT ............................................................... 12
COMPONENTES PROPIAS DEL WARRANT .................................................. 13
BENEFICIOS DEL WARRANT ......................................................................... 14
OPERACIN DE WARRANT ........................................................................... 14
EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT ........................................... 14
DIFERENCIA ENTRE CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT .............. 15
VENTAJAS ....................................................................................................... 16
TIPOS DE WARRANT ...................................................................................... 17
REQUISITOS .................................................................................................. 19
INFORMACIN QUE DEBEN CONTENER ..................................................... 20
SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EN EL
WARRANT ....................................................................................................... 21
DEL PLAZO ...................................................................................................... 22
DE LA MERCANCA AMPARABLE POR EL RGIMEN .................................. 22
DEL SEGURO OBLIGATORIO ........................................................................ 23
DE LAS RESPONSABILIDADES ..................................................................... 24
ENDOSO ......................................................................................................... 25
DEL ENDOSO DEL CERTIFICADO DE DEPSITO ....................................... 27
DEL ENDOSO DEL WARRANT ....................................................................... 27
DEL PROTESTO DEL WARRANT ................................................................... 28
CONCLUSIONES ............................................................................................. 29
REFERENCIA BIBLIOGRFICA ..................................................................... 30
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BREVE RESEA HISTRICA

Desde los inicios de la humanidad ha existido en el hombre la costumbre de guardar y

almacenar, principalmente alimentos, como una actitud instintiva de preservacin y
supervivencia para pocas que pudieran sobrevenir marcadas por la dificultad o por la
escasez.

Esta tendencia a guardar y almacenar, de la que podemos encontrar huellas histricas

en prcticamente todas las culturas, dio origen a instituciones como el ahorro y como los
almacenes generales de depsito que son las instituciones financieras encargadas por
ley de emitir los ttulos valores denominados certificados de depsito y warrants, materia
del presente comentario.

Es as que podemos encontrar ya en los relatos bblicos referencia a las actividades

organizadas de almacenamiento o depsito, como en el caso de la interpretacin que
hiciera Jos del sueo del Faran relativo a las siete vacas gordas y las siete vacas
flacas, as como las espigas granadas y sin grano, lo que devino en que ante la profeca
de que existiran siete buenos aos y siete malos aos, se ordenara recoger el trigo de
los campos del faran durante los aos buenos y almacenarlos aprovechando la
abundancia para prevenir la escasez y asegurar el mantenimiento de las ciudades
durante los aos malos. Cabe aclarar que, en lo que se refiere a la evolucin histrica de
los almacenes generales de depsito, el punto de partida fue el almacenamiento de
productos agrcolas, donde en la civilizacin milenaria se organizaron los graneros y
despensas del monarca, pero que la industria de guardar los bienes en almacenes
generales de depsito como empresa organizada con fines comerciales es de un origen
relativamente moderno.

Durante los siglos XII y XIII se dio en Europa Occidental un gran desarrollo de todo lo
relativo al comercio internacional, lo que implic la necesidad de contar con lugares
seguros donde pudieran guardarse a buen recaudo las mercancas objeto de tal trfico
patrimonial.

En este sentido, podemos verificar histricamente que la posicin geogrfica de Venecia

la convirti en la ciudad ms prspera de la Edad Media, principalmente debido al
comercio de mercadera venida de Oriente que se intermediaba a travs de esta ciudad
a los mercados europeos.

Los comerciantes que ofrecan por Europa los productos de Oriente adquiridos en
Venecia descubrieron la conveniencia de asociarse, lo que devino en muy poco tiempo
en su transformacin en banqueros, dando origen a lo que se podra calificar como "casas
de almacenamiento" que empiezan a emitir recibos de depsito y, actuando
conjuntamente bancos y comerciantes, a conceder prstamos con garanta de tales
recibos de depsito con el solo requisito de que estas casas mantuvieran las mercancas
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en su poder, figura histrica en el rea de las finanzas a la que se reconoce con la

denominacin de "Prstamo Lombarda".

Como podemos apreciar de lo anteriormente expuesto, estamos tratando de los

antecedentes histricos de lo que hoy denominamos certificados de depsito y warrants,
tambin denominados bonos de prenda. Fue tanta seguridad que brindaban estos
primeros almacenes venecianos que los comerciantes comenzaron a aceptar dos
posibilidades con relacin a los recibos de depsito que emitan, cuales son las de
prendar las mercancas en garanta o la de traspasar los derechos que sobre tales
mercancas tena el depositante, costumbre mercantil recogida y regulada posteriormente
por la legislacin italiana desde la cual se extendi a los dems pases europeos para
finalmente influir tambin en las legislaciones de los pases de Amrica Latina.

Posteriormente, el descubrimiento de Amrica revolucion el orden econmico existente

desplazando a las antiguas ciudades comerciales de Italia, que perdieron su hegemona
financiera, centrndose el comercio internacional en ciudades de Espaa, Portugal,
Inglaterra y Holanda.

En lo que se refiere concretamente al Per, aunque existen evidencias claras de que el

imperio incaico se utilizaron distintas tcnicas para el almacenamiento de diversos
productos, como los muy difundidos tambos, los almacenes generales de depsito fueron
adoptados como institucin en razn de la influencia recibida de la legislacin italiana y
europea a la que nos hemos referido anteriormente.

Antecedentes en el Per

Como antecedentes inmediatos sobre la materia, podemos encontrar en la legislacin

peruana el Cdigo de Comercio de 1902, que en su artculo 131 reconoca a las
compaas de almacenes generales de depsito como una de las formas permitidas de
constitucin de empresa, regulando en sus artculos 197 al 202 lo relativo a su objeto
social, ttulos que podra emitir, derechos inherentes a dichos ttulos y responsabilidades
del almacn, para finalmente en su artculo 304 indicar la aplicacin de los estatutos del
almacn, las normas del Cdigo y las del derecho comn a los depsitos verificados en
estas instituciones.

Posteriormente en el ao 1907 se dict la Ley N 435, referida a la reorganizacin de los

almacenes de aduana, ampliando las funciones generales de los almacenes generales
de depsito para constituirlos en instituciones oficiales del sistema aduanero.

En el ao de 1918 se promulga la Ley N 2763 (en aquellos aos el gobierno fijaba las
tarifas que se tenan que cobrar por depsito y otras operaciones conexas), reglamentada
por Decreto Supremo N 85 del 20 de diciembre de 1963, que regul esta institucin,
normas que estuvieron vigentes hasta octubre del ao 2000 en que fueron derogadas por
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la nueva Ley de Ttulos Valores N 27287, que se limita a legislar en materia de

certificados de depsito y warrants, pero que no regula lo relativo a la constitucin y
funcionamiento de los almacenes generales de depsito, aspecto que de manera
insuficiente, por los temas tratados y la jerarqua de la norma, es abordado por el
Reglamento de los Almacenes Generales de Depsito aprobado por Resolucin SBS N
040-2002 de 19 de enero de 2002.

NATURALEZA JURDICA

La naturaleza jurdica de esta institucin est en funcin a la prenda incorporada en el

warrant, constituyendo una clase especial de prenda con tenencia, con la intervencin de
un depositario que es el Almacn General.

La prenda que se genera sobre las mercaderas depositadas es una figura de excepcin,
que no origina el desplazamiento fsico de la cosa prendada al acreedor prendario, sino
que, en este caso sumamente particular, quien ejerce necesariamente la tenencia a
nombre del acreedor es el Almacn General de Depsito.

As, los correspondientes warrants expedidos sobre mercancas en proceso de

transformacin, no se configuran en nuestro criterio, como una excepcin a dicha prenda,
aunque las mercaderas en un momento dado se hallen en manos de personas diferentes
al Almacn General de Depsito, como pueden ser el dueo de las mercancas o un
tercero. Estos sujetos tienen los bienes prendados en su poder, pero los detentan no en
nombre propio sino en nombre del Almacn General de Depsito, que es quien ejerce la
tenencia por cuenta del acreedor prendario.

Pueden surgir problemas con este tipo de bienes o de materia prima, ya que como tales,
son susceptibles de desaparecer dada su fungibilidad, es decir que se consumen con el
primer uso.

En efecto, las materias primas se unen, mezclan o combinan para lograr un bien distinto
a cada una de ellas que especficamente desaparecen.

Este problema prcticamente para algunos, las excluira de la utilizacin prendaria ya que
incluso la normatividad especializada no ha resuelto tal situacin.

Para nosotros es factible e incluso se practica la constitucin de garanta prendaria con

warrant insumo-producto, porque en lneas generales la naturaleza jurdica, aparte de ser
una prenda especial, est dada incluso, por la configuracin de lo que denomina la
Doctrina como Prenda Flotante, institucin sobre la que muchos autores no se pronuncian
e incluso sostienen su inexistencia.
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En nuestro ordenamiento jurdico no se ha regulado la Prenda Flotante, sino hasta con la

dacin de la Ley N 26702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros) que en su Art. 231 legisla el
Contrato de Prenda Global y Flotante como una modalidad de garanta que podrn utilizar
las Empresas del Sistema Financiero para garantizar el cumplimiento de diversas
operaciones.

Asimismo, tenemos la Resolucin SBS N 430-97 del 16 de junio de 1997 y la Resolucin

SBS N 160-98 del 04 de febrero de 1998, respectivamente, con las que se reglamenta
el Contrato de Prenda Global y Flotante a que se refiere la Ley N 26702.

La doctrina y la legislacin comparada han establecido que esta especie de prenda slo
puede recaer sobre mercaderas, materia prima en general, cosas fungibles o que
pueden ser objeto de transformacin pertenecientes a un establecimiento comercial o
industrial, afectndose las cosas originariamente prendadas y las que resulten de su
transformacin, tanto como las que se adquieren para reemplazarlas y no restringe la
disponibilidad de todas ellas a los efectos de la garanta.

Es importante pues, que se trate de los bienes sealados, ya que las materias primas
son aquellas usadas por los industriales o fabricantes en sus labores, aunque provengan,
cual provienen frecuentemente, de otras operaciones industriales. Asimismo estas
mercaderas y materias primas deben integrar un establecimiento comercial o industrial,
no basta que pertenezcan, sino que estn destinadas a su actividad econmica.

La particularidad prendaria en los warrant insumo-producto es que el gravamen afecta no

slo las cosas originariamente prendadas, sino tambin las que las reemplazan o
aquellas en que se transforman, por lo cual, el derecho del acreedor se efectivizar
normalmente sobre otras que no son las originariamente gravadas; incluso la garanta
real no va a desaparecer, porque la mercadera haya quedado depreciada, por el
contrario la materia prima al irse transformando adquiere un mayor valor, que se refleja
en el producto terminado. Por lo tanto, siendo la garanta real predominante, el acreedor
debe accionar sobre la prenda que se va transformado en un producto terminado.

Puede decirse entonces, que la garanta que establece el warrant insumo-producto para
el tenedor del documento, no recae sobre un cuerpo cierto, sino sobre un gnero en
constante dinamismo, imprimindole a la garanta una flexibilidad, que slo se
inmovilizar en el momento de la ejecucin del warrant, ya que es este acto el que fija el
alcance de la prenda.

Puede afectarse por tanto, una universalidad de bienes variables en la condicin de que
sean suceptibles de ser reemplazados por otros de la misma especie y en igual cantidad
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y que slo se concretarn o determinarn en el caso de incumplimiento de la obligacin

para efectos del remate de las mercaderas.

Asimismo, en virtud de la afectacin en favor del acreedor o tenedor del warrant, el deudor
sigue en posesin y uso de los bienes prendados, depositados en el Almacn General y
que son necesarios para continuar con el desarrollo de sus actividades, gozando de las
ms amplias facultades, pudiendo enajenar e industrializar los bienes afectados.

Ntese que muchos de los productos terminados contienen insumos de procedencia

extranjera, que no son producidos en el pas. La constitucin de la prenda sobre dichos
insumos subsistir automticamente en los bienes obtenidos en el proceso industrial y
adems se extiende, como ya dijimos, de pleno derecho, a todo lo que se les haya
incorporado dentro de ese proceso; lo que lleva a equivocacin determinndose como
nico valor para la prenda el que se asigna a los insumos afectados, lo cual no es as.

La valorizacin no debe limitarse slo al valor de los objetos gravados inicialmente como
interpretan algunos, esto es, a los insumos que procesados, conformarn el producto
terminado; sino que hay que establecer el valor del producto. De ah la desorientacin
que se observa respecto del depsito de insumos y materias primas, porque se obliga al
industrial a valorizar su materia prima sin distinguir que ese valor habr de aumentar
enormemente con su procesamiento, terminando por ejecutar el warrant sobre insumos
y que subsisti sobre los artculos fabricados, tomando solamente como base el valor de
los insumos.

Finalmente, se puede decir que esta forma de depsito de bienes fungibles o de materias
primas que van a sufrir un proceso de transformacin y respecto del cual se expiden
warrant como garanta prendaria respecto de una obligacin de crdito, es un depsito
que lo podemos catalogar de sui-gneris. En efecto, no es exactamente un depsito
regular, ni un depsito irregular, sino que nos atreveramos a decir que es una mezcla de
ambos, ya que desde el punto de vista tcnico-jurdico, se trata de la utilizacin del
concepto de cosa fungible aplicada al depsito en Almacenes Generales, con lo que sin
embargo se viene a modificar la figura clsica del depsito.

No estamos frente a un depsito regular porque aqu el depositario (Almacn General de

Depsito) se obliga a devolver la misma cosa que ha recibido, situacin que no sucede
en el caso del depsito de materia prima transformable en productos. Tampoco frente a
un depsito irregular, ya que la funcin de este depsito no puede ser a nuestro juicio, la
custodia que es propia del depsito regular. Decimos esto porque las cosas dadas en
depsito irregular no se conservan y se restituyen per tantundem; y como se entregan en
propiedad al depositario, cosa que no sucede en el depsito de materia prima sujeta a
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transformacin, no parece que sea correcto afirmar que va a custodiar sus propias cosas,
como vemos en la pluralidad de autores.

Por otra parte, la custodia privara al depositario del uso de las cosas, frustrndose as la
funcin del depsito irregular. En el depsito irregular adems, cabe apreciar la atribucin
de una facultad que no posee la Almacenera, cual es el uso de las cosas. En conclusin,
las cosas depositadas son bienes fungibles, pero el Almacn General de Depsito no
est en la aptitud de disponer de ellos, sino que quien hace uso de esa atribucin es el
depositante o el dueo de las mercaderas, pudiendo otorgar prenda sobre las mismas,
sin perder por ello su disposicin.

Al hacer uso de los bienes es para que los mismos sufran un proceso de transformacin
o beneficio y poder pagar as al endosatario del warrant con la venta o exportacin del
producto final.

En definitiva, sin temor a equivocacin, el warrant insumo-producto en la prctica

comercial y crediticia ha empezado a prestar un valioso servicio, no slo al sector
industrial sino a las propios dueos del crdito, alcanzando el servicio tambin a los
pases desarrollados que lo aprovechan en forma indirecta para ampliar el mercado de
colocaciones de su produccin de bienes de capital e insumos.

Sin duda, los horizontes de la figura planteada, as como sus aplicaciones son amplios.
Permanece entre nosotros incipiente, sin comentarios y hurfana de dispositivos legales
especficos, por lo que es necesario difundir su empleo para lograr sus positivos efectos
en bien del Sector Industrial, fundamentalmente

ETIMOLOGA

El Warrant proviene de la voz inglesa warrantg o warranty, que significa garanta y

garantizar, ya a su vez bono o vale de prenda.

Desde un punto de vista jurdico constituye un titulo de crdito unido inesperadamente

al derecho de prenda (hoy garanta mobiliaria) sobre bienes muebles descritos en el.

TERMINO WARRANT

El trmino warrant es una palabra tomada del idioma ingls aunque proviene del latn
medieval y directamente se deriva del francs "warant': originado en los dialectos de
Francia y Normanda, que constituye una de las formas de garanta admitidas por el
derecho galo, encontrando races tambin en el vocablo "werento" correspondiente al
antiguo alemn, emparentado con la voz "wara"cuyo significado es confianza o cuidado.
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Dentro de las races indoeuropeas de la lingstica se le relaciona con vocablos tales

como "wer, verus y vray"origen tambin del trmino "veridicus" relacionado tambin con
el trmino germnico "warjan", todos ellos con la acepcin comn de implicar garanta de
la veracidad de algo.

Hacemos esta referencia lingstica con la finalidad de remarcar lo que constituye la

caracterstica principal y a la vez la esencia de la naturaleza del warrant, es decir su
calidad de ttulo de garanta.

CONCEPTUALIZACION DEL WARRANT:

El warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual que el certificado de depsito, tambin
representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas.

El warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor,
mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de
depsito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la
mercadera o productos en depsito, mientras que el certificado de depsito convierte a
su titular en propietario de dichas mercaderas.

El warrant es emitido por el almacn general de depsito a solicitud del depositante,

expresando informacin idntica al certificado de depsito. Asimismo, constituye el
instrumento que servir de garanta para que una entidad financiera o cualquier inversor
otorgue financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant.

El warrant es emitido por el almacn general de depsito a solicitud del depositante,

expresando informacin idntica al certificado de depsito. Asimismo, constituye el
instrumento que servir de garanta para que una entidad financiera o cualquier inversor
otorgue financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant.

Tanto el Certificado de depsito y el warrant son ttulos causales, pues no se desvinculan

de la relacin jurdica fundamental que les dio origen.

Por el warrant la persona adquiere los mismos derechos y privilegios del acreedor
prendario. El tenedor del warrant, en caso de la falta de pago del ttulo, tiene derecho a
que las mercaderas se subasten pblicamente por el almacn, a fin de satisfacer su
crdito. Por otra parte, el titular de un Warrant en el concurso de acreedores tiene el tercer
orden de preferencia en la satisfaccin de su crdito, conforme a lo dispuesto en el art.
42.1 de la Ley General del Sistema Concursal.

El warrant, si bien es cierto no constituye el documento principal de los que se generan

dentro del rgimen de los almacenes generales de depsito , por la razn expuesta al
tratar sobre los certificados de depsito donde precisbamos que el warrant tiene la
calidad de accesorio por generar con su endoso un derecho real de garanta que es en
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s un derecho accesorio, resulta incuestionable que desde un punto de vista econmico

financiero se trata de un documento de gran importancia y quiz de la mayor importancia
dentro de los que se emiten dentro de este rgimen de almacenaje.

El warrant, como ttulo valor que por su simple endoso perfecciona prenda sobre los
bienes que representa, constituye sin lugar a duda un muy importante instrumento de
orden financiero, que da agilidad y a la vez seguridad a operaciones tanto bancarias como
comerciales y que por tanto tiene un carcter no de documento principal pero s de
documento importante en la relacin contractual que se establece entre el depositario y
el depositante y posteriormente entre este y un tercero.

Como seala A. Muro:

"El warrant, no es ms que un ttulo complementario de otro que es el

'certificado de depsito', ambos nacen como expresin de un contrato de
depsito sin otro efecto que los propios de su carcter".

2.1. DEFINICIN

Edward Cueva (2011) manifiesta que el warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual
que el certificado de tambin representa derechos reales sobre las mercaderas
depositadas.

Asimismo se afirma que el Warrant representa la garanta mobiliaria (prenda) constituida

sobre la mercadera depositada. El endoso de este ttulo facilita la obtencin de crditos
para capital de trabajo, siendo una garanta de fcil constitucin para asegurar
obligaciones asumidas por el depositante.

Villanueva cita una el exp. 183 94 - Lima, en donde manifiestan que el Warrant es el
ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depsito otorga
un poder jurdico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser accesorio, ya que
no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la propiedad, luego tengo
derecho reales de garanta, por lo tanto sino acredito la propiedad no podr prendar.
Gaytn Ortiz (2010), expresa que es un ttulo valor que acredita que una mercadera est
depositada en los muelles o almacenes. Es expedido nicamente por los Almacenes
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Generales de Depsito, grupo de empresas que estn sometidas a la supervisin de la

Superintendencia de Banca y Seguros. Tienen como finalidad ser negociado o de servir
de garanta en cualquier operacin de crdito. Es decir, constituye para la empresa un
instrumento de crdito prendario.

4. ELEMENTOS DEL WARRANT:

A. El precio al que se comprar/vender recibe el nombre de precio de ejercicio (o

strike price).
B. Activo subyacente. Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho,
puede ser una accin, una cesta de acciones, un ndice burstil, una divisa, tipo
de inters.
C. La fecha futura en la que se producir la transaccin recibe el nombre de fecha de
ejercicio.
D. Prima. El precio que se paga por el warrant. Este precio se compone de:

Valor intrnseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de

ejercicio.
Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de compra o
venta del subyacente inherente al warrant. Est determinado por elementos
como la volatilidad o el tiempo hasta el vencimiento.

El Warrant es un instrumento el cual se ve enmarcado dentro del tipo de opciones. Sera

como un derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio y en una fecha
determinada, este derecho lo posee el inversor. Estos instrumentos dan al poseedor el
derecho de realizar la transaccin asociada, ya sea bien de compra o de venta, y a la otra
parte la obligacin de realizarla. Cuando se realiza todo esto, se dice que se ha ejercido
el warrant.

5. CARACTERSTICAS DEL WARRANT:

Para inversores particulares: los warrants son productos derivados diseados para el
inversor particular. Ofrecen una sencilla forma de contratacin.

Varios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y una amplia variedad de

subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, ndices, cestas, tipos de cambio,
materias primas, etc.), por lo que el inversor a la hora de contratar podr elegir emisor y
subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor

La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que existen

creadores de mercado que suministran dicha liquidez
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Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente

Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o prdidas ilimitadas.

Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 aos)

6. COMPONENTES PROPIOS DEL WARRANT:

Los warrants se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una
entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado
organizado. Los warrant se encuadran dentro de la categora de las opciones, dentro de
este mercado se diferencian de las opciones contratadas por ejemplo en el Mercado
Espaol de Futuros Financieros de Renta Variable. Las diferencias bsicas son las
siguientes:

El plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tiene un plazo mximo de un

ao, mientras que los warrants pueden tener un plazo mayor.

Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades
emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones negociadas, la liquidez
depende del mercado.

EL WARRANT

2.2. BENEFICIOS DEL WARRANT

La utilizacin del warrant presenta diversos beneficios, veamos:

Facilita la administracin de stocks, evitando su acumulacin y sus costos
financieros.
Facilita la comercializacin de los bienes depositados (mejor planificacin
comercial).
Permite el acceso al crdito ya que el acreedor cuenta con una garanta real que
no se encuentra alcanzada por situaciones personales o patrimoniales del deudor
(fallecimiento, concurso o quiebra).
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OPERACIN DE WARRANT

Gaytn Ortiz (2010), expone que el Warrant es un tipo de financiamiento que la empresa
toma para contar con recursos financieros frescos para poder invertir y hacer frente a sus
obligaciones sin mayores problemas, para obtener dicho financiamiento entrega bienes
en garanta los que previamente deben estar depositados en los almacenes de una
sociedad annima autorizada a emitir el documento llamado Warrant.
Como la empresa duea de los bienes que se encuentran depositados en los almacenes
generales solicita el financiamiento a una entidad financiera con garanta del Warrant, la
entidad financiera procede primero a evaluar o inspeccionar los bienes que se encuentran
en el depsito de la sociedad almacenera, la inspeccin la efecta con el propsito de
evaluar si cumple con las condiciones necesarias, si considera que efectivamente cumple
con las condiciones establecidas para poder entregar el financiamiento solicitado.
Una vez que la institucin financiera considere que las condiciones son favorables para
poder dar el financiamiento, el Warrant como ttulo valor que acredita propiedad de los
bienes depositados se proceder a endosar para transferir a favor de la empresa
financiera quien otorgara el prstamo.
Posteriormente, cuando el deudor cumple con pagar a la entidad financiera, de acuerdo
a lo estipulado en el contrato, es decir cumpliendo con todas las condiciones del contrato
y llega a su vencimiento el plazo del depsito, los bienes sern liberados.
Pero, si se diera el caso de que el propietario de la mercadera no cumpliera con hacer
los pagos a la entidad financiera, ste perder su bien y el banco dispondr de ella.

EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

Tanto el certificado de depsito como el warrant son ttulos negociables mediante endoso
extendido al dorso del documento respectivo. Pueden endosarse ambos documentos al
mismo endosatario o a endosatarios distintos. Uno ser el adquirente de los bienes o
productos depositados, el otro ser el acreedor otorgante del crdito. El primer endoso
debe necesariamente registrase en la empresa depositaria, los endosos subsiguientes
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no requieren de registracin. Todos los firmantes del certificado de depsito o del warrant
son solidariamente responsables ante el ltimo tenedor legtimo.

El certificado de depsito y el warrant constituyen ttulos valores con caractersticas

formales o literales similares pero con efectos jurdicos diferentes, tal como surge de lo
conceptuado unnimemente por la Doctrina, a la que en parte nos hemos referido
anteriormente en este anlisis, as como del tratamiento normativo en la legislacin
vigente sobre la materia que analizaremos en esta parte de la investigacin.
A manera de introduccin al anlisis legislativo pertinente, consideramos conveniente
traer a colacin lo expuesto por Jos Mira Velsquez, quien en concordancia con la
denominacin adoptada en la legislacin colombiana se refiere al warrant como "bono de
prenda", sealando: "Es prctica usual emitir conjuntamente el certificado de depsito y
el Bono de Prenda. Cuando se emiten estos ttulos, tres situaciones jurdicas diferentes
pero conexas se han realizado.
Primero, el depsito de las mercancas que son representadas en el certificado de
depsito, y que sirve para la enajenacin pues representa la propiedad; el contrato de
mutuo que incorpora el bono de prenda y que se perfecciona como todo contrato real, y
tercero, la prenda de las mercancas descritas en el certificado de depsito en garanta
del crdito que representa el bono de prenda". (lvarez Del Villar De Aliaga: 2004).
DIFERENCIA ENTRE CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del
tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde
al tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en
acreedor prendario de la mercadera o productos en depsito, mientras que el certificado
de depsito convierte a su titular en propietario de dichas mercaderas.

El warrant es emitido por el almacn general de depsito a solicitud del depositante,

expresando informacin idntica al certificado de depsito. Asimismo, constituye el
instrumento que servir de garanta para que una entidad financiera o cualquier inversor
otorguen financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant.
(Edward Cueva: 2011)
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Por su parte Jorge Espinoza (2010), establece sobre las diferencias que el el Warrant
constituye una PRENDA (Garanta) sobre las mercaderas, tambin se puede decir que
contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta prendara que figura en el
mismo Warrant; mientras que el Certificado de Depsito acredita la propiedad de las
mercaderas.

El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado
de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad.

El Warrant es el ttulo valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado
de depsito otorga un poder jurdico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser
accesorio, ya que no se puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la
propiedad, luego tengo derecho reales de garanta, por lo tanto si no acredito la propiedad
no podr prendar.

Gaytn Ortiz (2010), seala como diferencias entre los dos ttulos lo siguiente: El Warrant
constituye una prenda (Garanta ante la entidad financiera) sobre los bienes, tambin se
puede decir que contiene una obligacin de pago respaldada con la garanta prendara
que figura en el mismo Warrant, adems podemos aadir que el Warrant es endosado a
favor del banco; mientras que el Certificado de Depsito acredita la propiedad de los
bienes entregados en depsito y lo conserva el propietario de los bienes.
VENTAJAS

Permiten retener el producto y venderlo a futuro en mejores condiciones.

Rpido acceso a los crditos, por el hecho de que la entidad financiera cuenta
con una garanta.

Permite la utilizacin de los bienes depositados en los casos que se tenga que
hacer un proceso productivo.

Es una garanta segura para las instituciones financieras, debido a que asegura
el recupero del prstamo otorgado.

Rpida ejecucin de los bienes entregados en Warrant, en caso de que el deudor

no cumpla con pagar la deuda a la institucin financiera.
 18

TIPOS DE WARRANT:

Segn la nueva legislacin, los warrant pueden ser de tres tipos:

EL WARRANT INSUMO PRODUCTO. -En el primero de los casos, el warrant insumo

producto (WIP) se da desde el almacenamiento del insumo y su paso a un proceso de
produccin, hasta que se alcanza un producto terminado en un almacn cerrado, pues
esto servir como un warrant con una garanta de mayor valor.

La transformacin del insumo se realiza bajo el control de la almacenera.

Antes era necesario liberar la mercadera para entrar a produccin.
Al final del proceso el endosatario del warrant tiene una garanta con mayor valor.
EL WARRANT ENDOSADO PARA EMBARQUE. - (WEPE) se aplica a productos que
van a ser exportados y su vigencia se extiende hasta que dejan el puerto. Este warrant
se libera una vez que se entrega al endosatario de los documentos de embarque.

Una de las modalidades que introdujo el artculo 2 de la Ley de Ttulos Valores y la

posterior Resolucin 935-2005 de la SBS fue la posibilidad de expedir y registrar un
warrant virtual (WV), con el cual un cliente expresa su voluntad de endoso a la compaa
almacenera, a travs de Internet, para que registre la informacin y su anotacin en
cuenta a travs de Cavali, entidad encargada del registro, custodia, compensacin,
liquidacin y transferencia de valores en el mercado local.

Se aplica a productos con warrant, que sern exportados.

El warrant extiende su vigencia hasta el embarque de la mercadera.
El warrant se libera con la entrega al endosatario de los documentos de embarque.
La operacin se realiza bajo la supervisin y responsabilidad de DEPSA.
EL WARRANT VIRTUAL. - posee una serie de ventajas como: procesos ms rpidos,
una mayor seguridad (ya que el ttulo no perder valor al estar registrado en una cuenta
de Cavali), reduccin de los costos transaccionales, facilidad de poder cambiarlo por un
warrant fsico, evitar protestos, entre otros.

Los especialistas dicen que esta modalidad es la de mayor potencial de crecimiento, pues
se ir incrementando a medida de que haya un mayor intercambio comercial.
 19

Manifestacin de voluntad del depositante y expedicin del warrant por DEPSA.

Comunicaciones por correo electrnico con firmas digitales.
DEPSA y el BANCO registran la operacin en el sistema CAVALI. Comunicaciones
por lnea dedicada.
CAVALI confronta y valida la informacin. Los registros quedan disponibles para
consultas.
DEPSA registra el endoso del warrant en su libro de endosos.
FIN DE LA OPERACIN

El Warrant Virtual
Procedimiento -

DEPSA
Cliente
Emite Warrant virtual
Solicita Warrant CAVALI
(registro de informaci
informacin)
(voluntad de endoso) (Anotaci
(Anotacin en
cuenta)

BWS

Expedicin y registro de Warrant Virtual

 20

REQUISITOS:

PARA EL CLIENTE DEPOSITANTE:

Suscribir un contrato con DEPSA

Contratar firmas digitales para sus Apoderados.
Acordar con sus banqueros el uso de los Warrants Virtuales.

PARA EL BANCO ENDOSATARIO:

Tener una cuenta con CAVALI.

Acordar con DEPSA sobre los representantes del Banco en el proceso.

LAS CLAVES:

1. SE LOGRAN ACUERDOS. Para emitir un warrant se realiza un acuerdo entre el

depositante y el financiador. Establecindose en dicho contrato la modalidad del mismo
y otros aspectos operativos como el almacenaje, las tarifas, entre otros.

2. FIJAR LA GARANTA REQUERIDA. El depositante y el financiador acuerdan el tipo

de garanta para la lnea de crdito como mnimo de cinco unidades impositivas
tributarias que se va a otorgar, pues en funcin a ello luego se gestionar el warrant o
certificado de depsito.

3. SE INTERNA LA MERCADERA. Una vez aceptada la cotizacin, se procede al

internamiento de la mercadera en un almacn general de depsito y es revisada por un
inspector, quien verificar si se cumplen todos los requisitos de seguridad durante el
tiempo del warrant.

4. ENTREGA DE DOCUMENTOS. Dependiendo de la modalidad del warrant se

completan los requisitos, tanto por parte del depositante como por el almacn, y una vez
realizado un inventario inicial se procede a emitir el documento que debe ser firmado y
endosado por su financiador.
 21

5. VENCIMIENTO Y SALIDA. Segn el tipo de mercadera depositada, se tiene dos

fechas de vencimiento: para los bienes perecibles a los 90 y 180 das y para los bienes
no perecibles de 180 a 360 das. La mercadera puede ser retirada parcial o totalmente
una vez que el endosatario o financiador autorice la salida.

INFORMACIN QUE DEBEN CONTENER EL CERTIFICADO DE DEPSITO COMO

EL WARRANT

Para Edward Cueva (2011), comenta que tanto el warrant como el certificado de depsito
deben contener idntica informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta
informacin debe estar constituida por:

La denominacin y nmero que corresponde tanto al certificado de depsito como

al warrant, en caso de que se emitan ambos ttulos
El lugar y fecha de emisin.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del
depositante.
El nombre y domicilio del almacn general de depsito.

Por su parte Gaytn Ortiz (2010), expone que en el art. 224 de la Ley de Ttulos y
Valores se menciona que las sociedades annimas, constituidas como almacn general
de depsito, estn facultadas a emitir el Certificado de Depsito y el Warrant a la orden
del depositante, contra el recibo de mercaderas y productos en depsito, los datos que
debe contener en un Warrant son los siguientes:
La denominacin del respectivo ttulo y nmero que le corresponde;
El lugar y fecha de emisin;
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del
depositante;
El nombre y domicilio del almacn general de depsito;
La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando su cantidad, peso,
calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y toda otra indicacin que
sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles;
 22

La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha

valorizacin;
Modalidad del depsito con indicacin del lugar donde se encuentren los bienes
depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el de terceros;
El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra incendio,
sealando la denominacin y domicilio del asegurador;
El plazo por el cual se constituye el depsito, que no exceder de un ao. En caso
de bienes perecibles, no exceder de noventa (90) das, salvo que la naturaleza
del bien y el almacn general de depsito lo permitan;
El monto pendiente de pago por almacenaje, conservacin y operaciones anexas
o la indicacin de estar pagados;
La indicacin de estar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana, tributos
u otras cargas en favor del Fisco; y
La firma del representante legal del almacn general de depsito.

SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL CERTIFICADO DE DEPSITO Y EN EL

WARRANT

El Warrant y el Certificado de depsito son expedidos nica y exclusivamente por las

Empresas llamadas Almacenes Generales de Depsito, Empresas que tienen que
organizarse bajo la forma societaria de una sociedad annima y se encuentran sometidas
a la supervisin de la Superintendencia de Banca y Seguros.

En estos ttulos valores, intervienen necesariamente:

El almacn general de depsito o depositario, que es la sociedad annima que, a

solicitud del depositante de las mercaderas, emite tanto el certificado de depsito
como el warrant.
El depositante, que es la persona que acopia determinadas mercaderas en un
almacn general de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado de depsito
como el warrant. Es el primer tenedor de ambos ttulos valores y obligado principal
al pago del crdito garantizado por el warrant.
 23

DEL PLAZO

Conforme a lo que dispona el inciso 7 del artculo 2 de la derogada Ley N 2763 el

plazo del depsito en el rgimen de almacenes generales de depsito no poda
exceder de un ao, el Decreto Supremo N 85 de 20 de diciembre de 1963 al
reglamentar esta norma estableci en su artculo 11 que el depsito de comestibles y
otros artculos pasibles de descomponerse tendrn un plazo de noventa das
prorrogables por un lapso igual, es decir fij para este ltimo caso un plazo mximo
de ciento ochenta das.
Como ha quedado dicho anteriormente, las normas a que nos hemos referido en el
prrafo anterior fueron derogadas por la Ley de Ttulos Valores N 27287, la que en
su artculo 224.1, inciso i, establece, al igual que en la norma anterior, el plazo mximo
de un ao para el depsito en este rgimen, indicando que para el caso de los
productos perecibles el mismo no exceder de noventa das "salvo que la naturaleza
del bien y el almacn general de depsito lo permitan".
Podemos apreciar de lo expuesto precedentemente que se ha excluido de la
limitacin al plazo reducido la referencia a los comestibles, as como tambin que se
posibilita a los productos perecibles en general no tener que sujetarse a este plazo
reducido si as lo permitiera su naturaleza y el almacn que se encargar de
custodiarlos.
DE LA MERCANCA AMPARABLE POR EL RGIMEN
lvarez Del Villar De Aliaga (2004), squela que la legislacin vigente sobre la materia
no excluye de este rgimen a ningn tipo de mercanca en razn de su naturaleza, por lo
que debemos concluir que podr ser objeto de depsito cualquier clase de bienes.
Cabe indicar, sin embargo, que s existe en la Ley limitaciones en razn del valor del bien
o de su situacin jurdica, tal como detallaremos a continuacin.

a. Limitacin en razn del valor

La norma vigente, contenida en el artculo 227 de la Ley de Ttulos Va/ores N

 24

27287, indica que solo se emitirn certificados de depsito y warrant por

mercancas con un valor no menor a cinco Unidades Impositivas Tributarias, lmite
aplicable incluso para los casos de desdoblamiento o divisin por lotes de las
mercancas previamente depositadas.

b. Limitacin en relacin a la situacin jurdica de la mercanca

Conforme a lo dispuesto por el artculo 228 de la Ley de Ttulos Valores N 27287

no podr ser depositada en rgimen de almacenes generales de depsito la
mercanca sujeta a gravmenes o medidas cautelares, debiendo la empresa
almacenera en caso que estos le hubieran sido notificados previamente
abstenerse, bajo responsabilidad, de emitir certificado de depsito o warrant sobre
las mismas, norma que recoge el principio que ya consagraba el artculo 6 de la
derogada Ley N 2763.

DEL SEGURO OBLIGATORIO

En el comentario de lvarez Del Villar De Aliaga (2004), se considera el artculo 10 de la

derogada Ley N 2763, el mismo que estableca que las mercancas deban estar
aseguradas contra incendio debiendo los almacenes contratar la pliza pertinente por
cuenta y riesgo de los interesados en los casos en que stos no hubieran cumplido con
tal obligacin, norma que al reglamentarse en el artculo 8 del Decreto Supremo N 85 de
20 de diciembre de 1963 fij la obligacin de que tales seguros fueran contratados en
compaas de seguros establecidas en el pas.
En consecuencia, mediante la Ley de Ttulos Valores N 27287 en su artculo 224.1,
inciso h, ha extendido el alcance de la norma previa al establecer la potestad de la
empresa almacenera de requerir coberturas adicionales a la de incendio en el seguro a
contratar, pero no ha establecido la facultad de la misma de contratar el seguro por cuenta
del interesado en caso que este incumpliera su obligacin al respecto, habiendo tambin
omitido la referencia a la contratacin con empresas de seguros establecidas en el pas.
 25

DE LAS RESPONSABILIDADES
En el comentario de lvarez Del Villar De Aliaga (2004), sobre el certificado de depsito
u Warrant, ha establecido las responsabilidades contractuales y extracontractuales, las
mismas que se desarrollan a continuacin:

a. Responsabilidad civil contractual

- Responsabilidad contractual en la Ley de Ttulos Valores

El artculo 229.1 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 se refiere a la

responsabilidad del almacn general de depsito por los daos sufridos por las
mercaderas bajo su custodia, norma de la que debemos concluir en primer lugar
que la responsabilidad a que se refiere es de naturaleza esencialmente
contractual, ya que al establecerse el marco temporal de la misma en el lapso
comprendido entre la recepcin y la devolucin de la mercadera, se est refiriendo
al plazo de vigencia del contrato de depsito celebrado entre las partes.
En este sentido cabe recordar que conforme a lo dispuesto por el artculo 1351 del
Cdigo Civil debemos entender por contrato al acuerdo de dos o ms partes para
crear una relacin jurdica patrimonial y por ende al haber acordado depositante y
depositario que este ltimo guardar, conservar y cuidar de la mercanca del
primero por un periodo determinado resulta incuestionable la configuracin del
contrato y por tanto de la naturaleza contractual de la responsabilidad que se
derive para el almacn en aplicacin del artculo 229.1 de la Ley de Ttulos Valores.

- Responsabilidad contractual de los almacenes generales de depsito segn

el Cdigo Civil

Aunque la Ley de Ttulos Valores no establece ms reglas referidas a la

responsabilidad contractual de los almacenes generales de depsito, entendemos
que esta no se agota en lo dispuesto por el antes analizado artculo 229.1, ya que
 26

conforme a lo establecido en el artculo IX del Ttulo Preliminar del Cdigo Civil,

las disposiciones de este cuerpo legal son de aplicacin supletoria a las relaciones
y situaciones jurdicas reguladas por otras leyes mientras no haya incompatibilidad
con su naturaleza.
En tal sentido entendemos que, en la medida en que no existe incompatibilidad
con las normas especficas relativas al rgimen de los almacenes generales de
depsito, sern aplicables a los mismos las normas relativas al contrato de
depsito regulado en el Captulo V, del Ttulo IX de la Seccin Segunda, del
Libro VII del Cdigo Civil de 1984 y por tanto las normas sobre responsabilidad
que el mismo contiene.

b. Responsabilidad civil extracontractual

La Ley de Ttulos Valores N 27287, como ya quedara dicho con anterioridad, no

legisla integral mente el tema relativo a los almacenes generales de depsito sino que
se limita a los aspectos relativos al certificado de depsito y al warrant por lo que, al
haberse derogado la Ley sobre almacenes generales de depsito N 2763, han
quedado sin regulacin muchos aspectos que requeriran ser contemplados y uno de
ellos es el relativo a los temas vinculados a la responsabilidad extra contractual.
En todo caso resultar de aplicacin la normatividad general sobre el tema contenida
en el Cdigo Civil y especficamente, en lo que al rgimen de depsito se refiere, la
norma consagrada en el artculo 1836 del referido cuerpo legal.

ENDOSO

El endoso de ambos ttulos valor, los Warrants y Certificados de Depsito, a un mismo

tenedor, transfiere la propiedad y la libre disponibilidad de la mercadera.

El endoso del Warrants y Certificado de Depsito facilita la transferencia de

mercaderas sin necesidad de su desplazamiento, lo cual permite ahorrar costos
operativos, debido a que:
 27

Los Certificados de Depsito que emitimos son negociables en la Bolsa de

Productos de Lima, con lo cual se obtienen exoneraciones tributarias.
Los Warrants y Certificados de Depsito que emitimos facilitan la obtencin de
mercadera en consignacin de sus proveedores nacionales y/o extranjeros.
El Warrant Aduanero permite un financiamiento, incluso sin haber cancelado los
derechos de nacionalizacin.
Los Warrants son considerados por la legislacin vigente como garanta
preferida.
El financiador tiene una garanta de preferencia.
El Warrant otorga seguridad jurdica frente a terceros.

Mara del Pilar Vilela, citada por lvarez del villar (2004), dice que al analizar los aspectos
inherentes al endoso del certificado de depsito y del warrant seala que: "El endoso es
el acto formalmente escriturario unilateral e incondicional, accesorio, que tiene por objeto
la transmisin del ttulo y la legitimacin de su poseedor para el ejercicio de sus derechos
cartulares.
En el endoso se verifican dos actos: la firma sobre el ttulo (en el anverso) y la entrega
del mismo al nuevo poseedor. Con el endoso surge una nueva relacin cartular
autnoma.
El endosante asume una obligacin frente al endosatario, la cual alcanza la obligacin
cartular principal y sus accesorios (intereses y dems derechos como el de inspeccin,
etc.)".
Asimismo el autor que cita, considera conveniente agregar nicamente a lo escrito por
Vilela que en el caso del primer endoso del warrant existe un tercer acto, adicional al de
la firma y al de la entrega del ttulo, consistente en su registro en la matrcula o libro
talonario del almacn y en el correspondiente certificado de depsito, aspecto sobre el
que incidiremos ms adelante.
Conforme a lo previsto por el inciso a) del artculo 231.1 de la Ley de Ttulos Valores N
27287 el endoso tanto del certificado de depsito como del warrant transfiere al
endosatario la libre disposicin de los bienes depositados, libre disposicin que, como
veremos ms adelante, no enerva la obligacin que debe asumir el endosatario frente al
 28

almacn por los servicios prestados quien tendr en todo caso el derecho de retencin
previsto por ley.

DEL ENDOSO DEL CERTIFICADO DE DEPSITO

El inciso c) del artculo 231.1 de la Ley de Ttulos Valores N 27287 seala que el
endoso del certificado de depsito por separado del warrant implica transferir al
endosatario el derecho de propiedad sobre las mercancas depositadas, debiendo
el adquirente respetar la prenda constituida a favor del tenedor del warrant en
aquellos casos en que tal ttulo se hubiere emitido.
Mara del Pilar Vilela, citada por lvarez (2004) seala respecto al endosatario o
tenedor del certificado de depsito que este "... posee un derecho actual sobre los
efectos almacenados, sin embargo, no puede retirarlos a menos que pague el
importe de la deuda garantizada por el warrant, es decir, el ejercicio del derecho de
propiedad no es pleno".
Por ltimo, en lo que se refiere al endoso del certificado de depsito separado del
warrant, el artculo 231.2 seala que este, a diferencia del caso del warrant, no
requiere ser registrado.

DEL ENDOSO DEL WARRANT

Conforme a lo dispuesto por el inciso b) del artculo 231.1 de la Ley de Ttulos

Valores N 27287, el endoso del warrant por separado del certificado de depsito
implica constituir prenda a favor del endosatario sobre las mercancas depositadas
y por el valor total de las mismas, en garanta del crdito directo o indirecto que, al
efecto, se seale en el ttulo.
La legislacin nacional en concordancia con lo normado sobre la materia en la
Al efecto, el artculo 232.1 de la Ley de Ttulos Valores N 27287, establece los
requisitos formales del endoso sealando:
 29

"El primer endoso del warrant separado del certificado de depsito que se hubiere
emitido o aun cuando tal emisin no se hubiere hecho, contendr:
a. La fecha en la que se hace el endoso;
b. El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del endosante;
c. El nombre, domicilio y firma del endosatario;
d. El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado;
e. La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no exceder del
plazo del depsito;
f. Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado;
g. La indicacin del lugar de pago del crdito y/o, en los casos previstos por el
Artculo 53, la forma como ha de efectuarse este; y,
h. La certificacin del almacn general de depsito que el endoso del warrant ha
quedado registrado en su matrcula o libro talonario, como en el respectivo
certificado de depsito, refrendada con firma de su representante autorizado".

DEL PROTESTO DEL WARRANT

Como todo ttulo valor la falta de cumplimiento del pago oportuno, en este caso del
importe correspondiente al crdito garantizado, amerita el protesto del ttulo, el cual,
conforme a lo previsto por el artculo 233.2 de la Ley de Ttulos Valores N 27287, se
formalizar contra el primer endosante del warrant y con las formalidades previstas por
la misma ley para el protesto por falta de pago de la letra de cambio.
El texto del antes referido artculo 233.2 de la Ley de Ttulos Valores, como la
Mayor parte de las normas que esta ley contiene en materia de certificados de depsito
y warrants, ha sido tomado casi literalmente de la derogada Ley N 2763 que en su
artculo 16 tambin indicaba que el protesto del warrant se formalizaba con los mismos
requisitos previstos para el protesto de la letra de cambio.
 30

CONCLUSIONES

Sobre los certificados de depsito, es un ttulo negociable en la bolsa de productos.

En el ordenamiento jurdico peruano no existe una definicin clara e incluso se le
confunde con valores materializados o desmaterializados que representan depsitos
dinerarios.

El Certificado de Depsito es un valor materializado registrable, que representa

mercanca e incorporan un derecho patrimonial, este puede circular a la orden y
excepcionalmente nominativamente, transfiriendo al cesionario o adquiriente todos
los derechos que represente

El Warrant representa la garanta mobiliaria (prenda) constituida sobre la mercadera

depositada. El endoso de este ttulo facilita la obtencin de crditos para capital de
trabajo, siendo una garanta de fcil constitucin para asegurar obligaciones
asumidas por el depositante.

Tanto el certificado de depsito como el warrant son ttulos negociables mediante

endoso extendido al dorso del documento respectivo.

El certificado de depsito y el warrant constituyen ttulos valores con caractersticas

formales o literales similares, pero con efectos jurdicos diferentes,

La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor

del tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercaderas
corresponde al tenedor del certificado de depsito.
 31

BIBLIOGRFICA

- lvarez Del Villar De Aliaga, Luis (2004). Tratado de Derecho Mercantil Tomo II,
Ttulos Valores. Primera Edicin, Lima: Gaceta Jurdica Editores, GACETA
JURDICA.

- Cueva, Edward (2011), febrero. Recuperado en:

http://actualidadcivilycomercial.blogspot.com/2011/02/certificado-de-deposito-y-
warrant.html

- DEPSA (2013). Pgina oficial revisada el 23.04.2013, recuperado en:

http://www.depsa.com.pe/warrant-certificado.html

- Espinoza, Jorge (2010, noviembre). El warrant y el Certificado de depsito.

Recuperado en: http://peruvianlogistic.blogspot.com/2010/11/el-warrant-y-el-
certificado-de-deposito.html

- Gaytn Ortiz, Too (2010). Tratamiento Contable del Warrant segn el Plan
Contable General Empresarial. Instituto Pacfico, Revista electrnica N 221.
Recuperado en: http://www.aempresarial.com/web/revitem/5_11845_13612.pdf

- Villanueva Haro, Benito (2010). La Problemtica del Certificado de Depsito en el

Per. Revista jurdica virtual Derecho y cambio social, recuperado en:
http://www.derechoycambiosocial.com/revista002/deposito.htm