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Finanzas Corporativas I
ANALISIS FINANIERO
Contenido
INTRODUCCION .........................................................................................................................................................3
1. CONCEPTO DE ANALISIS FINANCIERO .......................................................................................................4
2. FASES DEL PROCESO DE ANALISIS .............................................................................................................6
2.1. Identificacin de la empresa objeto de estudio. ..................................................................................................6
2.2. Seleccin de variables que van a ser utilizados en el analisis. .....................................................................6
2.3. Bsqueda y obtencin de informacin. ........................................................................................................6
2.4. Evaluacin de la informacin con el objeto de contrastar su fiabilidad y validez. .......................................7
2.5. Preparacin de la informacin para el anlisis. ............................................................................................7
2.6. Aplicacin de las tcnicas adecuadas. ..........................................................................................................7
2.7. Anlisis e interpretacin de los resultados obtenidos. ..................................................................................7
2.8. Redaccin del informe. ................................................................................................................................8
3. LA FUNCIN FINANCIERA. ............................................................................................................................8
4. EL OBJETIVO FINANCIERO. ......................................................................................................................... 12
5. LA FUNCIN FINANCIERA Y EL TAMAO DEL NEGOCIO. ...................................................... 13
6. EL ANALISTA FINANCIERO.......................................................................................................................... 14
7. ANLISIS INTERNO Y EXTERNO. ............................................................................................................... 15
7.1. El anlisis interno ....................................................................................................................................... 15
7.2. El anlisis externo ...................................................................................................................................... 16
8. EL MBITO DEL ANLISIS FINANCIERO. ................................................................................................. 16
9. INFORMACION FINANCIERA ....................................................................................................................... 17
9.1. Informacin anual ...................................................................................................................................... 17
9.2. Informacin inmediata ............................................................................................................................... 18
9.3. Hechos relevantes ...................................................................................................................................... 18
10. EJERCICIOS .................................................................................................................................................. 19
11.1 ANLISIS DE PORCENTAJES INTEGRALES ........................................................................................... 19
11.2 ANLISIS DE LAS VARIACIONES ............................................................................................................ 20
BIBLIOGRAFIA ......................................................................................................................................................... 21
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INTRODUCCION
deben aprender a analizarla para aprovechar la ventaja que dicha informacin les ofrece
respecto de sus competidores. Es por ello que el anlisis financiero de la empresa se torna
como una herramienta imprescindible para cualquier persona que quiera profundizar en el
Para que dicha informacin sea til en la toma de decisiones, ha de ser sometida a un
proceso de anlisis por parte de mltiples usuarios, que junto con otra informacin no
generada por la propia empresa pero s necesaria, forman una opinin sobre el endeudamiento
actual y en el que es necesario saber interrelacionar los distintos elementos de anlisis tanto
las finanzas como de prctica contable. En la realidad, resulta difcil evaluar o juzgar el
proceso contable sin conocer los posibles usos que se le pueden dar a la informacin que este
genera. Del mismo modo. Un conocimiento a nivel conceptual de la teora de las finanzas
tiene poca utilidad y prctica si se desconoce la informacin que sirve de base para la toma
informacin til para la toma de decisiones financieros, para ello hace uso de la informacin
generada por la contabilidad y de los modelos tericos que nos brindan las finanzas.
futuro lo cual resulta de gran inters para gran parte de la sociedad actual ya que los
individuos son empleados por las empresas, adquieren sus bienes y servicios .invierten en
objeto de anlisis, evalan su fiabilidad y validez. Selecciona los datos que considera
Posteriormente interpreta esa informacin dependiendo del inters del agente a la que
(ALVARES)
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concluir con la formulacin de una opinin sobre la situacin actual y futura de la empresa
informacin capaz de generar, modificar o confirmar las expectativas del analista sobre la
c) Dentro del anlisis financiero podemos distinguir tres reas del estudio
fundamentales:
la solvencia, el analista pretende estimar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
obligaciones a lo largo .Por ltimo si se estudia esa capacidad de pago a corto plazo se est
los ratios de uno en uno para establecer comparaciones, estudiar la trayectoria de cada ratio a
lo largo del tiempo con el objetivo de realizar predicciones en una sola dimensin o bien
empresa no resulta una tarea fcil .son muchas las variables que hay que tener en cuenta y no
menos que los inconvenientes a los que el analista se enfrenta a lo largo de su anlisis .si bien
,convierte un orden en el proceso de evaluacin que nos permita avanzar en nuestro propsito
y elaborar un informe adecuado a las necesidades de los distintos usuarios ,as dentro del
aparentemente resulte una tarea fcil, en ocasiones resulta complicado obtener los datos que
permitan identificar a una empresa cuando esta pertenece a un gran grupo empresarial
El analista debe seleccionar minuciosamente las variables que midan mejor el aspecto
o aspectos empresariales que pretende analizar .en muchas ocasiones existen distintas
alternativas par que para medir un mismo aspecto, en estos casos resulta aconsejable revisar la
literatura emprica previa existente .Tambin hay que tener en cuenta la relacin entre los
Una vez identificada la empresa o empresa a analizar y seleccionadas las variables que
van a ser utilizadas en el anlisis, es necesario recoger la informacin que nos permita
calcular el valor de dichas variables de la manera ms eficiente y ordenada como sea posible.
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validez.
de otra forma los resultados que de ella se deriven carecern de valor alguno .Para ello es
preciso consultar fuentes de informacin distintas a las utilizadas para su obtencin y revisar
casos .el analista necesita someter dicha informacin a un proceso de transformacin que l
llevara a aplicar los ajustes y reclasificaciones que considere oportunos con el fin de disponer
debe ser analizada e interpretada con el fin de que resulte de utilidad para el decisor que ha
la opinin personal del analista as como los diferentes argumentos que la soportan.
3. LA FUNCIN FINANCIERA.
El estudio de las finanzas se debe tener en cuenta ya que esta disciplina constituye
una parte de la Economa, la cual se preocupa por dar nfasis y llevar a la prctica los
Para llegar al campo financiero debemos partir de las grandes ramas que integran
estructura del sistema bancario, las cuentas nacionales, las polticas econmicas internas y
empresa, los cuales deben ser tenidos en cuenta para lograr el xito financiero como por
preferencias sobre utilidad o riesgo, polticas de precios, etc. De esta, manera general
estados financieros bsicos y dems informacin financiera auxiliar de tal manera que esto
pueda ser utilizado para la toma de decisiones en cuanto al manejo actual o futuro de la
empresa.
Esta funcin implica determinar la clase, cantidad y calidad de los activos que la
ptimo establecido por la compaa, de igual manera el financista debe saber cundo
Estructura financiera
necesario pensar en los recursos requeridos para tal inversin, entonces se necesita
determinar que fuentes de financiamiento utilizar en el corto, mediano y largo plazo, sino que
compaa.
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BALANCE GENERAL
PASIVO
ACTIVO
PATRIMONIO
fundamental para que todos los funcionarios que participan en la gestin financiera puedan
Esto es, establecer los niveles deseables de efectivo, cartera e inventarios y controlar
Especialmente en lo que concierne a los activos fijos que se requieren para la marcha
normal de la empresa. Es tan complejo este punto que son muchos los factores que
Proyectos de Inversin.
compaa.
El financista debe conocer y saber utilizar con la debida propiedad las fuentes de
financiacin que su empresa debe utilizar. Por esta razn, es indispensable que el
funcionario financiero mantenga una estrecha relacin con los inversionistas y entidades
de crdito.
4. EL OBJETIVO FINANCIERO.
Todo el esfuerzo desarrollado por la gestin financiera debe tender hacia un fin,
decir, su inversin.
prctica, pero podemos decir que se resume en el valor de mercado de cada accin o aporte
social, y de que de alguna manera, a travs del tiempo, el valor promedio de las acciones
Lo que s debe quedar claro es que el objetivo financiero no debe ser el de maximizar
las utilidades, como en ocasiones se predica, ya que las utilidades no son sino uno de los
dependen en buena parte del tamao del negocio y de la etapa por la cual atraviesa la empresa
financieros y las decisiones sern tomadas por el gerente general. Pero a medida que el
financiera.
aspectos tributarios.
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proponer recomendaciones para que el administrador financiero tenga una base en la toma
de decisiones.
6. EL ANALISTA FINANCIERO.
Dado que la actividad del analista es algo tan importante, que sus conclusiones y
no solo a una sino a muchas empresas, aquel debe ser un profesional que rena un
Un profesional dedicado a esta labor debe contar con una capacidad analtica
sobresaliente, gran habilidad para la investigacin y, por qu no decirlo, algo de esa malicia
porque no podra interpretar y analizar debidamente los estados financieros, si no conoce las
Tiene lugar cuando el analista tiene acceso a los libros y registros detallados de la
compaa y puede comprobar por s mismo toda la informacin relativa al negocio, en sus
partes financieras y no financieras. Por lo general, este anlisis puede ser requerido por la
administracin de la empresa y por organismos del gobierno con capacidad legal para
y por consiguiente el analista tiene que depender de la poca informacin que le sea
suministrada o encuentre publicada, sobre la cual debe hacer la evaluacin y obtener sus
conclusiones.
administrativa de la situacin financiera, por estas razones el mbito del anlisis financiero
9. INFORMACION FINANCIERA
obligada presentacin por parte de las empresas. El balance de situacin refleja la situacin
prdidas recoge los ingresos y gastos habidos en el ejercicio econmico, partidas que
determinaran el resultado del mismo .Por ltimo, la memoria complementara a las dos cuentas
desarrollo y adquisicin de acciones propias. Es importante resaltar que si bien los contenidos
mismo no est regulada por lo que las prcticas de las empresas relativas a la confeccin y
Por ltimo, el informe de auditora resulta de gran utilidad para el analista ya que la
opinin emitida por el auditor tras su verificacin de las cuentas anuales puede aadir o restar
(HURTADO, 2010)
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Con una frecuencia semestral y trimestral las empresas que cotizan en las bolsas
significativos, etc.
relevancia ya que permite al analista ajustar sus expectativas a bases ms regulares .En el caso
de empresas que cotizan en bolsa ,este tipo de informacin ayuda a mantener el precio de la
accin prximo al precio que tendra si todos los datos se hicieran pblico ,y esto puede evitar
una reaccin brusca del mercado cuando los estados financieros definitivos sean finalmente
pblico.
(HURTADO, 2010)
manera sensible al valor de la empresa .por ejemplo datos relativos a la eficiencia econmica
analizada, razn por la cual las empresas cotizadas estn obligadas a comunicarlos con la
10. EJERCICIOS
Este anlisis permite comparar una cuenta o partida especfica con respecto al total al que
pertenece.
A la cuenta que representa el total se le asigna el valor de 100% y a las dems cuentas la
proporcin correspondiente.
Por ejemplo:
Cuentas US$ %
La frmula para hallar los porcentajes integrales es: porcentaje integral = (cifra proporcional
/cifra total) x 100.
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Variacin
Ao 1 Ao 2 Absoluta Relativa
UTILIDAD
OPERATIVA 30000 18.75 34200 19.54 4200 14
UTILIDAD ANTES DE
IMP. 27000 16.88 31400 17.94 4400 16.30
La frmula para halar las variaciones absolutas es: variacin absoluta = cifra ao 2 cifra ao 1.
La frmula para hallar las variaciones relativas es: variacin relativa = (variacin absoluta
/ cifra ao 1) x 100.
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BIBLIOGRAFIA