La imposibilidad de Mercados eficientes desde el punto de vista de la informacin

Introduccin

El presente modelo tiene la finalidad de demostrar que los precios revelan la informacin o
informan a los individuos esto de manera que revelen el equilibrio o desequilibrio en el mercado
en otras palabras en qu momento se debe incrementar o disminuir los precios en el mismo, en
el cual se introducen variables, ejemplos y conjeturas que muestran de manera clara como trabaja
el modelo en la economa adems que muestra el costo de la informacin y el aclara que los
comerciantes informados tienen ms acceso a la informacin y por ende a conocen ms de cerca
cmo funciona el mercado, mientras que los comerciantes poco informados no conocen como
funciona el mercado y es costoso tener ese tipo de informacin porque los individuos son
cambiantes y su comportamiento no es predecible .

Es errneo pensar que el mercado siempre est en equilibrio y son perfectos, pero conseguir el
equilibrio es muy difcil ya que depende de los precios del tipo de bien de las preferencias de los
consumidores de la oferta y la demanda por esto el presente modelo explica cmo se comportan
las variables en la economa cual es la importancia de tener informacin del mercado y como
conseguir el equilibrio o como se puede imponer un precio dentro del mercado.

Basado en esto el presente trabajo nos propone los teoremas en los cuales se definirn a
continuacin

Planteamiento

Basado en esto el presente trabajo nos propone los teoremas en los cuales se definirn a
continuacin

Teorema 1

Si (*, *,x*) tiene una distribucin normal tal que *, *,x* son mutuamente independientes cual
tiene la forma (, X) = 1 2 (, X) donde 1 y 2 son nmeros reales con mayor
independencia en como tal 2 > 0 si =0 el precio de no tener informacin es 0 la forma exacta
es (, X)

La importancia es la caracterizacin de la informacin del equilibrio del precio:

1 4
[ ] =
2

0 es el costo de la informacin de los comerciantes no informados pero x* previene la

revelacin de . La observacin de los comerciantes informados empieza por la observacin
que es equivalente a est definida por [ ]cuando esta tiene un valor de 0 . En
este caso la observacin de genera muy poca informacin est claro que mientras ms grande
la varianza ms informacin existe ms imprecisa es el precio del sistema, el otro factor cual
ayuda a determinar la precisin del precio es (1 4 /2)

Cuando este es pequeo no tiene riesgo adverso o cuando

4 la informacin es ms precisa y los
comerciantes informados pueden tener
ms demanda para sus activos en riesgo y es ms probable que cambie a 0 el nivel de riesgo.

Promover el crecimiento de es el responsable de la demanda total de los comerciantes

informados, si es pequeo ( 1 4 /2 ) significa que la demanda agregada de los comerciantes
informados es responsable de ser 0

Los movimientos en la demanda agregada la cual son debido 0 , el precio de los movimientos ser
movido a 0 , X empieza hacer menos importante relativo a 0 en determinados movimientos, por
lo tanto cuando ms pequea ( 1 4 /2) los comerciantes no informados tienen el poder de
conocer el precio .

Para definir la ecuacin de equilibrio general que la expectativa de utilidad del informado es
igual para el no informado si 0 1; =0 si la expectativa de utilidad del informado es menos
del no informado : = 1

Si la expectativa de utilidad del informado es ms grande que del no informado P1:

= ( )

+[ (0, )] ( (0, ), 0)

+[ (0, )] ( (0, ); )

Donde c es el costo de observacin de 0

La primera ecuacin nos da el final del periodo de riqueza de los comerciantes y si deciden
empezar informarse mientras que la segunda ecuacin nos da la riqueza si deciden no ser
informados , y al final del periodo de riqueza es aleatorio debido que la aleatoriedad esta

, , 0

Es aleatorio por dos razones, primera esta depende de (0, ) cual es aleatoria (0, ) en la
segunda porque X asume valores aleatorios.

TEOREMA 2 Bajo los supuestos de El teorema 1, y es X1 es independiente de

(U *, O *, x *) entonces
El teorema 2 es til, tanto para probar la singularidad del equilibrio general como
Analizando la esttica comparativa. El equilibrio general, se recordar, requiere que
para Pero de
(13)

Por lo tanto el equilibro general requiere simplemente para

TEOREMA 4 Para el equilibrio A tal que

A. La informatividad de equilibrio del sistema de precios, p2, se eleva, aumenta,

disminuye, en cadas.

B. La informacin de equilibrio del sistema de precios no cambia, o si cambia con n fijo.

C. El porcentaje de equilibrio de los comerciantes informados aumentar si sube, sube

para un precio fijo

N, o C cae.

D., si satisface Entonces implica que cae y

(Sube) debido a un aumento en n.

PRUEBA:
Partes A - C se demuestran en las observaciones anteriores. La parte D se prueba en la
nota 8.

El precio no puede reflejar completamente costoso a medida que el costo de la

informacin va a cero, el sistema de precios .Pero con un valor positivo de c, digamos e,
todos los comerciantes son informados.

La informatividad del sistema de precios no se modifica. Supongamos que C es pequea,

por lo que vale la pena que un comerciante se informe Cuando ningn otro comerciante
es informado. Entonces si o un, -O, no existe competencia equilibrio. Para ver esto, tenga
en cuenta que el equilibrio requiere que la relacin
La utilidad de los informados a los desinformados sea igual a la unidad. O que si la
relacin es mayor que la unidad. Nadie puede ser informado. Vamos a demostrar que
cuando nadie est informado, es menor que la unidad para que A-O no pueda ser un
equilibrio: pero cuando A> O, es mayor que la unidad. Es decir, si de-O o o-O. La
proporcin de utilidades esperadas no es una funcin de A en A = O.

TEOREMA 5:

(a) Si no hay ruido (2 = 0), no existe un equilibrio general si (Y slo s) < 1 +

(b) Si la informacin Es perfecta (2 = 0, = ), nunca existe un equilibrio.

Si no hay ruido y algunos comerciantes se informan, entonces toda su informacin es Transmitida

a los desinformados por el sistema de precios. Por lo tanto, cada comerciante Como un tomador
de precios piensa que la informatividad del sistema de precios no cambiar si se desinforma, por
lo que; > 0 no es un equilibrio. Por otro lado, si no se informa a los comerciantes, cada
comerciante desinformado no aprende nada del sistema de precios, y por lo tanto tiene el deseo
de informarse < (1 + )1/2. Del mismo modo, si los comerciantes informados obtienen
informacin perfecta. Entonces sus demandas son muy sensibles a su informacin, de modo que
el precio de liquidacin del mercado se vuelve muy sensible a su informacin y por lo tanto revela
a los desinformados. Por lo tanto, todos los comerciantes desean estar informados. Pero si
todos los comerciantes estn desinformados, cada comerciante puede eliminar el riesgo de su
cartera por la compra de informacin, por lo que cada comerciante desea ser informado.

La inexistencia de equilibrio competitivo puede ser considerada como la ruptura de los

mercados competitivos debido a la falta de comercio. Es decir, demostraremos que a medida
que 2 se vuelve muy pequea, el comercio va a cero y los mercados no sirven. Por lo tanto, los
mercados competitivos que se cierran por falta de comercio "antes" del equilibrio dejan de
existir al (2 = 0)

Anlisis

No todos los individuos tienen acceso a informacin acerca de los factores econmicos que estn
inmersos en el mercado en algunos casos es muy costoso o no se obtiene la informacin correcta
por lo que algunos prefieren no adquirir informacin y deducir mediante los precios, la demanda
y la oferta y aunque no reflejen toda la informacin requerida la utilizan con el objeto de disminuir
costos para el inversionista.

El inversionista se arriesga a invertir su riqueza con dos opciones Activo sin riesgo con retorno
(R) y un activo riesgoso con retorno (u) donde:

El retorno arriesgado: u = + + , donde p= es el Retorno esperado = se puede asignar un

costo y "" es desconocido "" y "" son independientes "u" es tambin una variable aleatoria
normal.

El individuo debe decidir cuanta riqueza quiere ganar, la cantidad colocada con riesgo (x) y la
cantidad colocada sin riesgo (-x)

Sobre la Demanda informada y demanda desinformada se puede decir

Los precios despejan los mercados con una oferta x que es Aleatoria, x = + z. Supongamos que
existe una funcin de precio lineal; El precio esperado es 0 porque es aleatorio, las variables y
Z tienen cero medio.

Si hay ms informacin sobre el precio existira ms igualdad entre individuos informados

e individuos desinformados por lo tanto los individuos que tienen informacin acerca de
precios tienen una ventaja respecto a las desinformados pero no se puede tener un mercado
que transmita toda la informacin existente de manera eficiente.

Para obtener un punto de equilibrio en el mercado se debe saber antes que comprar y no saber el
costo de ello ya que esto afectara a los precios, sin embargo las personas tienen una suposicin
de algn conocimiento en comn acerca de la informacin.

Nos habla de algunas implicaciones que se puede dar como son:

Un aumento de la calidad de la informacin (var (q) / var (e)) aumenta la informatividad
del sistema de precios
Una disminucin en el costo de la informacin Aumenta la informatividad del precio del
sistema.
Una disminucin en la aversin al riesgo conduce a personas informadas, por lo que
aumentando la informatividad del sistema de precios.

Conclusiones

El argumento principal de Grossman y Stiglitz . Explica la bsqueda de informacin, o

de manera ms precisa en el contexto del modelo, la posibilidad de arbitraje es costosa
en trminos de recursos, no podemos tener un mercado que transmita toda la informacin
existente de manera eficiente. De lo contrario, nadie tendra incentivos a pagar el coste
de adquirir la informacin pues bastara mirar el precio de mercado para aprender todo lo
que uno tiene que aprender. Por ello, en general, los mercados no pueden ser eficientes
desde el punto de vista informacional y vamos a poder encontrar asignaciones de los
recursos que sean mejores que las que los mercados generen.

Si hay equilibrio, algunos elegirn conseguir informacin y otros no; los dos cursos de
accin deben ser indiferentes (con supuestos muy particulares sobre las caractersticas de
aversin al riesgo y heterogeneidad de la poblacin). En particular, si algunos individuos
pueden adquirir informacin perfecta a un costo finito, no existe ningn equilibrio porque
si algunos adquieren informacin esto se reflejar en el precio y, as, puede ser adquirida
por otros sin ningn costo, mientras que si nadie adquiere informacin se beneficiar
cualquier individuo que la adquiera.