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NDICE
1. Introduccin
2. Objetivo y alcance
3. Problemtica actual y disyuntiva estratgica
4. Anlisis y discusin de estados y ratios
financieros
5. Informacin para la toma de decisiones
6. Conclusiones
7. Bibliografa
8. Anexos
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LA SIDERURGIA EN EL PER
Disyuntivas estratgicas de dos empresas lderes
1. Introduccin
Ambas empresas cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, cuyo portal nos ha proporcionado la
informacin de balance, el estado de resultados y los dictmenes de auditora con sus respectivas
notas para los aos 2015 y 2016. Con esta informacin dispusimos el anlisis horizontal y vertical,
as como tambin obtuvimos los ratios financieros claves. Tras la revisin de las principales
decisiones tomadas en los ltimos tres aos, discutimos desde nuestras ngulos de formacin
profesional -la sociologa, la ingeniera industrial y la economa- la medida de xito en la gestin de
ambas empresas.
Este informe acadmico presenta cuatro secciones que parten de la problemtica actual y disyuntiva
estratgica que afrontan ambas empresas seleccionadas; una segunda parte que comparte el
anlisis y discusin de los estados financieros tras la aplicacin de ratios; una cuarta ofrece una
mirada a cmo la informacin ser til para las empresas de forma que su toma de decisiones est
vinculada a evidencias y una ltima parte expone nuestras conclusiones, las cuales hablarn de la
importancia de los estados financieros para la toma de decisiones en una empresa, de forma que
sta pueda evaluar la efectividad de sus polticas y eventualmente incorporar nuevas que
retroalimenten su actuacin, mxime en un pas como el Per, que requiere con urgencia que su
capital econmico contribuya en forma certera con el crecimiento y sostenibilidad de la patria.
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2. Objetivo y alcance
El alcance de este informe acadmico est dado por el anlisis de dos perodos anuales
consecutivos ltimos de las empresas Corporacin Aceros Arequipa y SIDERPER, los aos 2015 y
2016.
Aceros Arequipa tiene como meta llegar a estar entre las cinco primeras empresas siderrgicas con
mayor productividad del mundo. La ruta puede ser azarosa pero al mismo tiempo desafiante. El
mercado siderrgico es competitivo y se encuentra a merced de los precios internacionales. Si estos
bajan, la facturacin disminuye, con lo cual se debe innovar y tener planes de contingencia.
Corporacin Aceros Arequipa SA es la empresa siderrgica lder del mercado peruano con una slida
experiencia forjada desde su fundacin en 1964. Bajo su control se halla el 35% del negocio del
acero en el Per. Para satisfacer la exigente demanda del mercado nacional e internacional utiliza
sistemas de gestin que le permiten concentrarse en brindar calidad, sostener su vocacin de
servicio al cliente y lidiar da a da con la mejora continua de sus procesos. De esta manera, Aceros
Arequipa tiene un amplio portafolio de productos y servicios ofrecidos a los sectores de construccin,
industria y minera. Naci para cubrir fundamentalmente los mercados de Lima y Arequipa, sin
embargo hoy tiene alcance ms all de las fronteras peruanas. En la actualidad, Aceros Arequipa no
solo se encuentra en el Per, tambin ha expandido horizontes al altiplano andino, extendindose a
Bolivia.
Desde que inauguraron en 1983 la segunda planta de laminacin en Pisco y se fusionaran con
Laminadora del Pacfico SA en 1987, Aceros Arequipa desarroll la capacidad para fabricar acero en
forma de palanquilla, con lo cual ampliaron su portafolio de productos y descentralizaron la
produccin. As consiguieron constituirse en el principal proveedor de productos siderrgicos en el
Per. Nueve aos despus, habiendo invertido en tecnologa an en los turbulentos aos de la crisis
econmica por el segundo gobierno de Garca y el primero de Fujimori, constituy una moderna
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planta de reduccin en Pisco que mejor la calidad de los aceros finos producidos. En 1997, la
empresa crece al adquirir el 100% de las acciones de Aceros Calibrados SA, con lo cual da vida a la
Corporacin Aceros Arequipa SA, materia de anlisis del presente informe acadmico.
Segn su pgina institucional, Corporacin Aceros Arequipa SA (2017) sostiene como visin y misin
lo siguiente:
Visin.- Lderes del mercado siderrgico peruano, ubicados entre los ms rentables de la
regin con activa presencia en el mercado internacional.
Misin.- Ofrecer soluciones de acero a nuestros clientes, a travs de la innovacin, la mejora
continua y el desarrollo humano contribuyendo al crecimiento del pas e incrementando el
valor para nuestros accionistas.
La Corporacin Aceros Arequipa sigue principios del buen gobierno corporativo, tales como los
criterios de riesgo, cumplimiento y transparencia; mantiene una lnea de trabajo tica y con
programas dirigidos a la comunidad, si bien no cuenta con una perspectiva declarada de
responsabilidad social corporativa. Sus sistemas integrados de gestin estn acreditados,
principalmente en calidad, medio ambiente y salud ocupacional. No solo exhibe sus memorias de
gestin junto con los estados financieros auditados, sino tambin un reporte de sostenibilidad del ao
2016 que resume el conjunto de decisiones en torno al crecimiento de la empresa y su
comportamiento como buen ciudadano corporativo.
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3.2 SIDERPER, pisando los talones del lder siderrgico
SIDERPERU naci en 1956, en el marco del crecimiento econmico posterior a la Guerra de Corea,
lo cual elev la demanda de minerales como el cobre y el hierro. La medida se correspondi con la
clara intencin del Estado, presidiendo Odra, de iniciar un proceso de industrializacin en el pas.
Esta empresa resulta emblemtica en un momento en el que se discuta sobre la oportunidad de
crear industrias relevantes. En 1958, se inaugur la Planta Productora de Acero de Chimbote. Hoy en
da, SIDERPER sigue de cerca a los lderes del mercado gracias a que en el ao 2006, la
compaa se uni a Gerdau, una transnacional lder en la produccin de aceros largos.
SIDERPER produce en un complejo industrial de casi 600 hectreas, comercializando alta calidad
de acero a los sectores de construccin y minera, tanto para el mercado nacional como extranjero.
En trminos de gestin, la empresa ha afrontado cambios no menores. Se desempe como
empresa estatal por largo tiempo, afrontando crisis econmicas sucesivas y ha sido sometida hasta
en dos oportunidades a procesos de privatizacin dirigidos por el Estado. Solo en el ao 2006,
GERDAU SA se convertira en el operador y accionista mayoritario al poseer 86.7% del capital social.
Su Gerente General, Leslie Perce, declar en marzo pasado al Diario Gestin (Ochoa, 2017) que la
eficiencia es el sinnimo ms apropiado para la gestin actual de SIDERPER. De hecho, no ha sido
sencillo para la empresa afrontar contextos complejos y difciles de recesin en el Per,
particularmente en el sector de la construccin que en los aos 2015 y 2016 sufri un descenso
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importante en su importancia relativa para el PBI. De la misma manera, ha costado a la empresa
transitar a enfoques de gestin centrados en la competitividad, lo cual eventualmente se habra
conseguido de seguir siendo una empresa estatal.
Tras diez aos de gestin en un nuevo contexto, la empresa ha logrado duplicar la construccin de
barras para la construccin, as como las ventas se han visto incrementadas en 80%, incluso con el
dumping que tiene lugar por la importacin de acero subsidiado. No obstante, el esfuerzo de seguir
bregando en el mercado tuvo lugar gracias a los criterios de mejora continua aplicados al proceso de
produccin, as como medidas relacionadas a la venta de activos y reduccin de costos, el
fortalecimiento de las alianzas y ventas para lograr la posicin de crecimiento que exhibe el ao
2016. Asimismo, sanearon deudas de modo que el ao 2016 cerraron el ejercicio con cero deudas,
acumulando caja para la toma de decisiones en el futuro cercano, de acuerdo al comportamiento del
mercado. El propsito es uno solo: ser eficientes para competir con una posicin slida en el
mercado, sea porque brinden solucin tecnolgica para producir en el pas lo que hoy se importa del
extranjero, o porque se crezca en exportacin. Aunque tienen ideas de expansin, atribuyen mayor
importancia al mercado nacional.
Las tendencias de cambio de una partida a otra, examinando en forma agregada los activos, pasivos
y patrimonio dentro del balance general de Corporacin Aceros Arequipa revelan que el ao 2016 fue
bastante mejor con respecto al ao 2015, an cuando el ejercicio 2016 exigi ajustes importantes
para la empresa. De la observacin desagregada de partidas del balance y del estado de resultados,
se deduce:
a) Activos. Los activos corrientes han tenido un mejor comportamiento en el ao 2016 respecto
del ejercicio 2015. Para el caso de la empresa, lo que ha acontecido es una negociacin con
proveedores que ha llevado a pagos de corto plazo en mayor volumen, consiguiendo
movilizar la partida de Efectivo. As tambin se han correspondido con medidas de control de
inventarios, teniendo en cuenta no solo lo que sus plantas producen sino tambin los
productos que importan del exterior.
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inmuebles y con ello se reduce la partida de Propiedades, Planta y Equipos en 8.20% (S/
122,850), respecto del ao 2015, lo cual moviliza la partida de Efectivo y Equivalentes en
Efectivo. sta ha crecido en 5.58% (S/ 11,993). Asimismo, como la materia prima para
producir el portafolio de acero descendi en precios y la empresa reestructur sus costos de
produccin generales, se permiti ahorrar en los procesos productivos, lo cual se evidenci
en el mayor margen de rentabilidad, consiguiendo elevar el activo corriente.
b) Pasivos. El pasivo no corriente disminuy en 7.05% (S/ 47,322). Este hecho se explica por la
decisin de la empresa de revisar sus deudas de largo plazo, a fin de reducir costos en las
tasas de inters de pagos a crdito, dado que se encontraba afrontando un ao 2016
complejo. El balance no revela informacin relacionada a pasivos laborales importantes, si
bien, por el cierre de la planta de Arequipa, han debido proceder a procesos de reduccin de
personal.
Cuando sometemos el balance general al anlisis vertical respecto del ao 2016, se observa que la
Corporacin Aceros Arequipa SA. tiene activos no corrientes superiores a los activos corrientes. En
trminos porcentuales, los activos no corrientes representan 57.64% del total de activos. En el
desglose de partidas de activos no corrientes, se observa que la empresa tiene acumulados activos
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inmovilizados que representan 46.21% del total, mientras la partida de Efectivo y Equivalentes de
Efectivo (activo disponible), representa tan solo 7.61%. Ello quiere decir que la empresa tendra
algunas dificultades relacionadas con su flujo de caja. Si tuviera alguna decisin de compra o
adquisicin importante, podra verse en problemas para solventar la transaccin. En cuanto a activos
corrientes, los inventarios representan para la empresa 53.18% del total de activos, con lo cual la
empresa estara sujeta al movimiento y capacidad de realizacin de estos activos.
Razn cida:
La Corporacin exhibe un ratio de 1.09 al cierre del ao 2016, mientras que el
ejercicio del ao 2015 mostr una razn de 1.05. Por cada Sol de deuda corriente, la
empresa cuenta con S/ 1.09 de activos corrientes para pagarla, sin contar sus
existencias.
Ello quiere decir que la empresa empieza a tener activos corrientes ociosos que
podran llevarle a perder rentabilidad a corto plazo. Efectivo y a Equivalente a
Efectivo ha crecido por haber convertido la planta de Arequipa en liquidez, as como
tambin Otras cuentas por cobrar se han engrosado por venta a crdito. Desde el
ngulo del pasivo corriente, se observa un aumento en las partidas de Cuentas por
pagar comerciales y Otras cuentas por pagar, debido a que ha preferido reducir sus
deudas de largo plazo, teniendo disponibilidad de pago.
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Capital de trabajo:
Este indicador muestra que la Corporacin dispone al cierre del ao 2016 S/
719,753 para operar en el da a da, luego de pagar sus deudas corrientes. Para el
ejercicio 2015, este indicador mostr S/ 607,144 Soles para destinarlo a su actividad
diaria. Esta variacin muestra una menor eficiencia, explicado principalmente por el
volumen de inventarios que aument de un ao a otro en 14.98%.
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Ratios de Rotacin de cuentas por cobrar:
gestin Este ratio exhibe en el ejercicio 2016 que las cuentas por cobrar tardan en
convertirse en dinero 87.40 das o bien, rotan 4.18 veces al ao. En el ao 2015, el
nmero de da fue de 78.60 das, rotando 4.64 veces en 365 das; lo cual nos revela
que la Corporacin tarda ms das en convertir sus cuentas por cobrar en dinero.
Rotacin de existencias:
La rotacin del inventario nos muestra para el ejercicio 2016 un valor de 2.74 veces
al ao, mientras el ejercicio 2015 fue de 2.79 veces en 365 das. Las existencias de
la empresa tardan 133.35 das en convertirse en dinero en el ejercicio 2016,
mientras que en el ao 2015 demor 130.84 das. Por lo tanto, las existencias est
tardando ms en rotar o en convertirse en dinero.
Rotacin de activos:
La Corporacin coloca entre sus clientes 0.69 veces el valor de la inversin
efectuada con respecto al ejercicio 2016, mientras que para el ao inmediato
anterior, esta colocacin ocurra 0.79 veces. La empresa devuelve menor valor en el
ejercicio 2016.
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solvencia Tanto en el ao 2016 como en el ejercicio 2015, la razn deuda patrimonio se halla
en 64%, con lo cual, la empresa se encuentra en manos de sus accionistas. De
manera que por cada Sol que colocan los accionistas, la empresa ha obtenido un
64% adicional de los acreedores.
Razn de endeudamiento:
La empresa muestra niveles de ineficiencia dado que la razn entre su pasivo total y
activo total indica 0.39, tanto en el ao 2016 como en el ejercicio 2015. La
Corporacin tiene exceso de capital propio en tanto por cada Sol de activos totales,
39% es financiado por los acreedores; de modo que en caso de liquidarse estos
activos totales, al precio en libros quedara un saldo de 61% de su valor, luego del
pago de sus obligaciones vigentes. La empresa podr de esta manera apalancar el
proyecto de expansin (planta en Bolivia) que tiene entre manos para los prximos
cuatro aos que implica una inversin no menor a los 300 millones de dlares.
Calidad de la deuda:
Por cada Sol que adeuda la empresa, 0.46 corresponde al corto plazo en el ao
2016. En el ejercicio inmediato anterior, la razn mostraba que solo 0.41 centavos
de Sol corresponde al corto plazo. Ello presenta la disyuntiva de la empresa entre
decidir el pago de su deuda corriente, haciendo uso de los activos, versus aplazar
deudas a largo plazo con el consiguiente mayor pago de intereses. Depender del
monto de la deuda, la decisin de la empresa de apalancar con bancos de segundo
piso para obtener mejores (y menores) tasas de inters.
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empresa, le ha generado un rendimiento del 5.43% mientras que el ao 2015, le
haba generado 4.85%, con lo cual, su inversin le est retribuyendo ms
beneficios.
En este acpite, procederemos a comparar la performance de Corporacin Aceros Arequipa SA, lder
en el mercado versus su inmediato competidor SIDERPER para los ejercicios de los aos 2015 y
2016. De la observacin desagregada de partidas del balance y del estado de resultados en forma
comparada, se deduce:
a) Activos. La mayor diferencia que encontramos entre Aceros Arequipa y SIDERPER reside
en el estado de sus activos corrientes. Mientras la primera ha crecido en este rubro respecto
del ao 2015, la empresa chimbotana decreci en activo corriente, fundamentalmente porque
la Partida de Efectivo y Equivalente en Efectivo cay en 50%. Respecto de Activos, el ao
2015 signific un mejor desempeo para SIDERPER. Todo lo contrario para Aceros
Arequipa que cont con una mejor performance en el ao 2016.
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b) Pasivos. SIDERPER como competencia en el rubro siderrgico tom la decisin de sanear
la partida de pasivo no corriente, dejndola en cero; mientras que las deudas de corto plazo
aumentaron en 28% (S/ 45,470). Otra ruta tom Aceros Arequipa, que ciertamente
comprometi tambin la disminucin de su pasivo corriente en 7 puntos cuando menos. Para
ambas empresas resulta fundamental la revisin de sus deudas de largo plazo, dado que el
ao 2016 ha afectado el desempeo de las empresas del ramo.
El balance general exhibe en trminos del anlisis vertical en el ao 2016, la disposicin de activos
no corrientes superiores a los activos corrientes, solo que para el caso de SIDERPER la diferencia
es mnima (50.61%), para Aceros Arequipa es 57.64% del total de activos.
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44.01% (Aceros Arequipa SA contaba con 46.21%) del total de activos y la partida de Efectivo y
Equivalentes de Efectivo significa 3.93% (a Aceros Arequipa SA le representa 7.61% respecto del
total de activos). Estas partidas pequeas, ms en el caso de la empresa chimbotana, deja entrever
posibles dificultades con el flujo de caja. En cuanto a activos corrientes, los inventarios de
SIDERPER han sido mejor manejados en su colocacin en el mercado pues representan 27.30%
respecto del total de activos, mientras que para el caso de Aceros Arequipa representan 53.18% del
total de activos, con lo cual esta empresa estara sujeta al movimiento y capacidad de realizacin de
tales activos.
Razn cida:
SIDERPER exhibe un ratio de 2.64 en el ao 2015, que pas a ser 1.48 en el ao
2016, significando una reduccin importante de activos corrientes con los cuales
pagar sus deudas de corto plazo. Por el contrario, Aceros Arequipa pas de una
situacin de 1.05 a otra de 1.09 entre los aos 2015 y 2016, con lo cual mejor su
forma de afrontar las deudas de corto alcance.
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empresa chimbotana cuenta con mayor liquidez para mostrar su capacidad efectiva
en el corto plazo.
Capital de trabajo:
En Aceros Arequipa, al cierre del ao 2016, se revelaba que dispona S/ 719,753
para operar en el da a da, luego de pagar sus deudas corrientes. SIDERPER sin
embargo, cuenta con S/ 477,413. Respecto de este indicador, las empresas varan
en sus estrategias. En Aceros Arequipa, este capital de trabajo fue mayor en el ao
2016 que con respecto al 2015, con lo cual explicaba una menor eficiencia
operativa, en razn del volumen de inventarios. En SIDERPER ocurre lo contrario,
es decir, el capital de trabajo del ao 2015 fue mayor al disponible en el ao 2016,
con lo cual la poltica de generar eficiencia habra surtido efecto. .
Rotacin de existencias:
SIDERPER muestra una rotacin de existencias que tardan ms en convertirse en
dinero, puesto que en el ao 2015 tomaba 79.2 das y en el 2016 implica 109.5 das.
Lo propio para Aceros Arequipa, que pasa de 130.84 das a 133.35 das. Con todo,
el cambio ms dramtico lo carga SIDERPER porque la diferencia de das es
mayor.
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En el ao 2016, las ventas de la Corporacin demoran 40.23 das en devolverle a la
empresa su liquidez, mientras en el ejercicio 2015 demoraba 34.22 das. Todo lo
contrario ocurre con SIDERPER, que demoraba en el ao 2015 28.90 das y en el
2016 rota 13.79 das. Por lo tanto, SIDERPER muestra mayor capacidad y en
menor tiempo para convertir liquidez a favor de la empresa.
Rotacin de activos:
La Corporacin Aceros Arequipa SA coloca entre sus clientes 0.69 veces el valor de
la inversin efectuada con respecto al ejercicio 2016, mientras que para el ao
2015, esta colocacin ocurra 0.79 veces. La empresa devuelve menor valor en el
ejercicio 2016. Lo propio pasa con SIDERPER que transit de un ao a otro
comparable, de 0.95 veces a 1.05 veces.
Razn de endeudamiento:
Aceros Arequipa muestra niveles de ineficiencia dado que la razn entre su pasivo
total y activo total indica 0.39, tanto en el ao 2016 como en el ejercicio 2015. En el
caso de SIDERPER, esta razn muestra 0.14 en el ao 2016, cuando el ao
anterior fue de 0.31.
La Corporacin tiene exceso de capital propio en tanto por cada Sol de activos
totales, 39% es financiado por los acreedores, pero en el caso de SIDERPER,
14% es pagado por los acreedores; de modo que en caso de liquidarse estos
activos totales, al precio en libros quedara un saldo de 61% de su valor, luego del
pago de sus obligaciones vigentes, para el primer caso y para el segundo quedar
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86% de su valor. Ambas empresas podrn apalancar cualquier proyecto que tengan
entre manos para expandir la empresa.
Calidad de la deuda:
Por cada Sol que adeuda Aceros Arequipa SA, 0.46 corresponde al corto plazo en el
ao 2016. SIDERPER sin embargo, muestra una razn de 1 porque pag todos
las deudas de largo plazo, es decir destinar cada Sol que tenga a los pasivos de
corto aliento. En el ejercicio inmediato anterior, la razn mostraba que solo 0.41
centavos de Sol corresponde al corto plazo en Aceros Arequipa, cuando en
SIDERPER se correspondi con 0.32. Ello insiste en la disyuntiva de la empresa
entre decidir el pago de su deuda corriente, haciendo uso de los activos, versus
aplazar deudas a largo plazo con el consiguiente mayor pago de intereses.
Depender del monto de la deuda, la decisin de la empresa de apalancar con
bancos de segundo piso para obtener mejores (y menores) tasas de inters.
El perfil de SIDERPER en este paquete es diferente puesto que el ratio fue de 5.01
en el ao 2015 y al ao siguiente subi a 17.86. Ello equivale a decir que tiene casi
18 veces la posibilidad de pagar sus gastos financieros.
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elevndose espectacularmente al ao siguiente a 8.52%. Un crecimiento sin duda
importante para el patrimonio.
Las empresas en el Per enfrentan escenarios complejos debido a un contexto econmico y poltico
que ha sido remecido por la corrupcin. El sector construccin se ha retrado hasta un par de veces
en los ltimos tres lustros y de ste depende la demanda del portafolio de los productos de Aceros
Arequipa. Ambas empresas comparadas tienen largo tiempo operando en el pas. Aceros Arequipa
ha afrontado su derrotero en las ligas privadas, mientras SIDERPER realiz una transicin al pasar
de ser empresa estatal a empresa privada, por tanto la manera de operar se modifica. Se suma el
hecho de la compra de Gerdau, con lo cual debe SIDERPER elevar -s o s- sus estndares de
funcionamiento empresarial, lo cual luego se traduce en los estados financieros. No en vano,
pregonan la eficiencia como su bandera fundamental para la operacin actual, porque ciertamente la
necesitan, de lo contrario no habran puesto a cero su pasivo no corriente.
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Aceros Arequipa ha anunciado que invertir una importante suma de dinero en los prximos aos y
ello le exige estar a la altura de las circunstancias, con ratios que revelen una estructura sana en su
liquidez, en su gestin, en solvencia y en rentabilidad. Abrir nuevas plantas traduce desafos
importantes, que siempre sern preferibles, aunque se corra riesgos, a dejar el dinero en forma
ociosa en un banco. Ambas empresas comparadas adems, tienen temas pendientes con el
dumping, en el sentido que la competencia desleal les socava el esfuerzo que despliegan como
empresas que deben cubrir sus costos y sus operaciones.
6. Conclusiones
El anlisis de los estados financieros de cualquier entidad que cumpla razonablemente en el tiempo
con los principios contables generalmente aceptados y que dispone la revisin de terceros
independientes, permite acceder a informacin valiosa que nos ayude a valorar su situacin de
liquidez, gestin, solvencia y rentabilidad; con miras a proyectar el cumplimiento de su propsito y el
rol que est llamado a cumplir en la comunidad en la cual se inserta. Evidentemente, lo financiero no
es el 100% del anlisis pero aporta sin duda alguna, elementos valiosos para la toma de decisiones.
De hecho, tuvimos que utilizar informacin complementaria en pginas web, noticias relacionadas a
la gestin empresarial, reportes de sostenibilidad, dictmenes de auditora a fin de comprender
cabalmente por dnde discurrirn las empresas en el corto y largo plazo. Mxime si se encuentran en
un rubro pivote para mantener a flote varios sectores clave para el crecimiento del pas.
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Referencias bibliogrficas
Aceros Arequipa: aleacin para el xito. (13 de abril de 2017). Gestin. Recuperado de:
https://gestion.pe/
Corporacin Aceros Arequipa SA (2017). Visin y misin. Lima, Per: Corporacin Aceros Arequipa
SA. Recuperado de: http://www.acerosarequipa.com/
Corporacin Aceros Arequipa SA (2017) Estados financieros auditados 2016. Lima, Per: Ernst &
Young.
Gerdau - SIDERPER (2017). Perfil de Siderperu. Lima, Per: Gerdau - SIDERPER. Recuperado
de http://www.sider.com.pe/
SIDERPER reaprovecha el 100% del agua que utiliza con inversin de US$ 13.8 millones (19 de
marzo de 2015). Gestin. Recuperado de: https://gestion.pe/
SIDERPER (2017) Estados financieros auditados 2016. Lima, Per: Pricewaterhouse Coopers
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ANEXOS
Corporacin Aceros Arequipa
Relacin de cuentas del Balance General
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Cuadros de Anlisis Vertical y Horizontal Aceros Arequipa
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SIDERPERU
Relaciones de cuentas del Balance General
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Anlisis Horizontal y Vertical de Siderperu
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Estados Financieros, Anlisis Vertical, Anlisis Horizontal y Ratios de la corporacin Aceros Arequipa
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Analisis vertical Analisis Horizontal
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Ingresos de Actividades Ordinarias 2,055,665.00 100.00% 2,288,439.00 100.00% -232,774.00 -10.17%
Costo de Ventas -1,716,204.00 83.49% -1,875,437.00 81.95% -159,233.00 -8.49%
Ganancia (Prdida) Bruta 339,461.00 16.51% 413,002.00 18.05% -73,541.00 -17.81%
Gastos de Ventas y Distribucin -88,391.00 4.30% -101,157.00 4.42% -12,766.00 -12.62%
Gastos de Administracin -76,902.00 3.74% -81,774.00 3.57% -4,872.00 -5.96%
Otros Ingresos Operativos 11,050.00 0.54% 8,101.00 0.35% 2,949.00 36.40%
Otros Gastos Operativos -27,520.00 1.34% -45,718.00 2.00% -18,198.00 -39.80%
Ganancia (Prdida) Operativa 157,698.00 7.67% 192,454.00 8.41% -34,756.00 -18.06%
Ingresos Financieros 2,828.00 0.14% 5,203.00 0.23% -2,375.00 -45.65%
Gastos Financieros -33,752.00 1.64% -37,611.00 1.64% -3,859.00 -10.26%
Otros Ingresos (Gastos) de las 25,919.00 1.26% 7,498.00 0.33% 18,421.00 245.68%
Diferencias de Cambio Neto -3,068.00 0.15% -53,111.00 2.32% -50,043.00 -94.22%
Ganancia (Prdida) antes de 149,625.00 7.28% 114,433.00 5.00% 35,192.00 30.75%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -51,205.00 2.49% -28,693.00 1.25% 22,512.00 78.46%
Ganancia (Prdida) Neta de 98,420.00 4.79% 85,740.00 3.75% 12,680.00 14.79%
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio 98,420.00 4.79% 85,740.00 3.75% 12,680.00 14.79%
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Empresa Aceros Arequipa
Ratios de Lquidez Ejercicio 2016 Ejercicio 2015
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Activo Corriente 1,261,095 1,067,933.00
Razn corriente 2.329571694 233% 2.317618259 232%
Pasivo Corriente 541,342 460,789.00
Activo Corriente-Existencias 590,363 484,600.00
Razn cida 1.090554585 109% 1.051674411 105%
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Caja y Bancos+V. Negociables 226,590.00 214,597.00
Razn defensiva 0.418570885 42% 0.465716413 47%
Pasivo Corriente 541,342 460,789.00
Capital de trabajo Activo Corriente-Pasivo Corriente 719,753 719,753 607,144.00 607,144
4
Ratios de solvencia
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Pasivo Total 1,164,952.00 1,131,721.00
Razn deuda patrimonio 0.642945685 64.3% 0.640714539 64.1%
Patrimonio 1,811,898.00 1,766,342.00
Patrimonio 1,811,898.00 1,766,342.00
Grado de Propiedad 0.608662848 60.866% 0.609490546 60.949%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo Total 1,164,952.00 1,131,721.00
Razn Endeudamiento 0.391337152 39.13% 0.390509454 39.05%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Endeudamiento sobre la inversin CP 0.181850614 18.19% 0.158998959 15.90%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo no corriente 623,610.00 670,932.00
Endeudamiento sobre la inversin LP 0.209486538 20.95% 0.231510495 23.15%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Clidad de la deuda 0.464690391 46.47% 0.407157771 40.72%
Pasivo Total 1,164,952.00 1,131,721.00
Gastos Financieros 157,698.00 192,454.00
Cobertura gastos financieros 4.672256459 467.23% 5.116960464 511.70%
33,752.00 37,611.00
Utilidad Bruta 339,461.00 413,002.00
Cobertura gastos operativos 1.867602317 186.76% 1.872617299 187.26%
Gastos Operativos 181,763.00 220,548.00
Gastos Financieros 33,752.00 37,611.00
Gastos financieros sobre ventas 0.016419018 1.642% 0.016435221 1.644%
Ventas Totales 2,055,665.00 2,288,439.00
RATIOS DE RENTABILIDAD
Tipo de Razn Frmula Razn % Razn %
Rendimiento sobre el patrimonio Utilidad neta 98,420 0.054318731 5.432% 85,740.00 0.048540996 4.854%
patrimonio 1,811,898 1,766,342.00
Rendimiento sobre la inversin Utilidad neta 98,420 3.306% 85,740 0.029585278 2.959%
0.033061794
activo total 2,976,850 2,898,063
Razn utilidad activo Utilidad antes de intereses e impuestos 149,625 0.050262862 5.026% 114,433 0.039486029 3.949%
activo total 2,976,850 2,898,063
Razn Utilidad Venta Utilidad antes de intereses e impuestos 149,625 0.072786665 7.279% 98,420 0.043007482 4.301%
ventas 2,055,665 2,288,439
Razn utilidad bruta Utilidad bruta 339,461 0.165134397 16.513% 413,002 0.18047324 18.047%
ventas 2,055,665 2,288,439
Razn Utilidad Neta Utilidad neta 98,420 0.047877451 4.788% 85,740 0.037466587 3.747%
ventas 2,055,665 2,288,439
5
Estado de Situacin Financiera
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1
CUENTA 2016 2015
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 54,338.00 117,685.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 251,372.00 305,848.00
Cuentas por Cobrar Comerciales 192,422.00 242,078.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 204.00 0.00
Otras Cuentas por Cobrar 58,746.00 63,770.00
Inventarios 377,821.00 383,387.00
Total Activos Corrientes 683,531.00 806,920.00
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 52,190.00 53,097.00
Otras Cuentas por Cobrar 52,190.00 53,097.00
Propiedades, Planta y Equipo 609,095.00 659,505.00
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala 1,979.00 1,978.00
Activos por Impuestos Diferidos 37,128.00 57,806.00
Total Activos No Corrientes 700,392.00 772,386.00
TOTAL DE ACTIVOS 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 25,598.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 206,118.00 135,050.00
Total Pasivos Corrientes 206,118.00 160,648.00
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 0.00 341,300.00
Total Pasivos No Corrientes 0.00 341,300.00
Estados Financieros, Anlisis Vertical, Anlisis Horizontal y Ratios de Siderperu
7
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Ingresos de Actividades Ordinarias 1,437,931.00 100.00% 1,486,080.00 100.00% -48,149.00 -3.24%
Costo de Ventas -1,268,306.00 88.20% -1,369,975.00 92.19% -101,669.00 -7.42%
Ganancia (Prdida) Bruta 169,625.00 11.80% 116,105.00 7.81% 53,520.00 0.46096206
Gastos de Ventas y Distribucin -19,077.00 1.33% -20,538.00 1.38% -1,461.00 -7.11%
Gastos de Administracin -33,951.00 2.68% -41,046.00 2.76% -7,095.00 -17.29%
Otros Ingresos Operativos 20,949.00 12.35% 9,459.00 0.64% 11,490.00 121.47%
Otros Gastos Operativos -8,697.00 45.59% -6,617.00 0.45% 2,080.00 31.43%
Ganancia (Prdida) Operativa 128,849.00 8.96% 57,363.00 3.86% 71,486.00 124.62%
Ingresos Financieros 1,282.00 0.09% 1,615.00 0.11% -333.00 -20.62%
Gastos Financieros -7,211.00 0.50% -11,445.00 0.77% -4,234.00 -36.99%
Diferencias de Cambio Neto -1,794.00 0.12% -31,012.00 2.09% -29,218.00 -94.22%
Ganancia (Prdida) antes de 121,126.00 8.42% 16,521.00 1.11% 104,605.00 633.16%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -20,679.00 1.44% -2,149.00 0.14% 18,530.00 862.26%
Ganancia (Prdida) Neta de 100,447.00 6.99% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%
Ganancia (Prdida) Neta del 100,447.00 6.986% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%
Bsica por Accin Ordinaria en 0.08 0.00% 0.01 0.00%
Total de Ganancias (Prdida) 0.08 0.00% 0.01 0.00%
8
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU
Analisis vertical Analisis Horizontal
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Ingresos de Actividades Ordinarias 1,437,931.00 100.00% 1,486,080.00 100.00% -48,149.00 -3.24%
Costo de Ventas -1,268,306.00 88.20% -1,369,975.00 92.19% -101,669.00 -7.42%
Ganancia (Prdida) Bruta 169,625.00 11.80% 116,105.00 7.81% 53,520.00 0.46096206
Gastos de Ventas y Distribucin -19,077.00 1.33% -20,538.00 1.38% -1,461.00 -7.11%
Gastos de Administracin -33,951.00 2.68% -41,046.00 2.76% -7,095.00 -17.29%
Otros Ingresos Operativos 20,949.00 12.35% 9,459.00 0.64% 11,490.00 121.47%
Otros Gastos Operativos -8,697.00 45.59% -6,617.00 0.45% 2,080.00 31.43%
Ganancia (Prdida) Operativa 128,849.00 8.96% 57,363.00 3.86% 71,486.00 124.62%
Ingresos Financieros 1,282.00 0.09% 1,615.00 0.11% -333.00 -20.62%
Gastos Financieros -7,211.00 0.50% -11,445.00 0.77% -4,234.00 -36.99%
Diferencias de Cambio Neto -1,794.00 0.12% -31,012.00 2.09% -29,218.00 -94.22%
Ganancia (Prdida) antes de 121,126.00 8.42% 16,521.00 1.11% 104,605.00 633.16%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -20,679.00 1.44% -2,149.00 0.14% 18,530.00 862.26%
Ganancia (Prdida) Neta de 100,447.00 6.99% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%
Ganancia (Prdida) Neta del 100,447.00 6.986% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%
9
Empresa SIDERPERU
Ratios de Lquidez Ejercicio 2016 Ejercicio 2015
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Activo Corriente 683,531 806,920.00
Razn corriente 3.316212073 332% 5.022907226 502%
Pasivo Corriente 206,118 160,648.00
Activo Corriente-Existencias 305,710 423,533.00
Razn cida 0.56472618 56% 0.919147375 92%
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Caja y Bancos+V. Negociables 54,338.00 117,685.00
Razn defensiva 0.26362569 26% 0.732564364 73%
Pasivo Corriente 206,118 160,648.00
Capital de trabajo Activo Corriente-Pasivo Corriente 477,413 477,413 646,272.00 646,272.00
Caja+Cuentas por cobrar clientes+Inventarios 875,953 1,048,998.00
Cobertura de gastos operativos 244 264.3205617
(Costos y Gastos)/360 3,587 3,968.66
Ratios de gestin
Tipos de razn Frmula Das N de veces al ao Das N de veces al ao
Cuentas Cobrar promedio*365 203385300 249108120.00
Rotacin de cuentas por cobrar 141.4430178 2.58 167.6276647 2.18
Vts anuales al crdito 1,437,931.00 1,486,080.00
Inventario promedio*365 138920460 148,707,570.00
Rotacin de existencias 109.5322895 3.33 79.29222363 4.60
Costo de ventas 1,268,306.00 1,875,437.00
Cuentas Pagar promedio*365 36,057,985.00 33,001,475.00
Rotacin de Cuentas por Pagar 32.33517198 11.29 25.69549936 14.20
Compras a proveedores 1,115,132.00 1,284,329.00
Caja y Bancos promedio*365 19,833,370.00 42,955,025.00
Rotacin caja y bancos 13.79299146 26.46 28.904921 12.63
Vts anuales 1,437,931.00 1,486,080.00
Vts anuales*365 524,844,815.00 542,419,200.00
Rotacin activos totales 379.2442318 343.4541501
Activos totales 1,383,923.00 1,579,306.00
Ventas anuales*365 524,844,815.00 542,419,200.00
Rotacin activo fijo 861.6797298 822.4641208
Activos Fijos 609,095.00 659,505.00
10
Ratios de solvencia
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Pasivo Total 206,118.00 501,948.00
Razn deuda patrimonio 0.175001804 17.500% 0.465906412 46.591%
Patrimonio 1,177,805.00 1,077,358.00
Patrimonio 1,177,805.00 1,077,358.00
Grado de Propiedad 0.851062523 85.106% 0.682171789 68.217%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo Total 206,118.00 501,948.00
Razn Endeudamiento 0.148937477 14.894% 0.317828211 31.783%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo Corriente 206,118.00 160,648.00
Endeudamiento sobre la inversin CP 0.148937477 14.894% 0.101720629 10.172%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo no corriente 0.00 341,300.00
Endeudamiento sobre la inversin LP 0 0.000% 0.216107581 21.611%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo Corriente 206,118.00 160,648.00
Clidad de la deuda 1 100.000% 0.320049089 32.005%
Pasivo Total 206,118.00 501,948.00
Utilidad Antes de Intereses 128,849.00 57,363.00
Cobertura gastos financieros 17.86839551 1786.840% 5.012057667 501.206%
Gastos Financieros 7,211.00 11,445.00
Utilidad Bruta 169,625.00 116,105.00
Cobertura gastos operativos 4.159922503 415.992% 1.976524463 197.652%
Gastos Operativos 40,776.00 58,742.00
Gastos Financieros 7,211.00 11,445.00
Gastos financieros sobre ventas 0.005014844 0.501% 0.00770147 0.770%
Ventas Totales 1,437,931.00 1,486,080.00
RATIOS DE RENTABILIDAD
Tipo de Razn Frmula Razn % Razn %
Rendimiento sobre el patrimonio Utilidad neta 100,447 0.085283218 8.528321751 14,372 0.013340041 1.33400411
patrimonio 1,177,805 1,077,358
Rendimiento sobre la inversin Utilidad neta 100,447 0.07258135 7.258135026 14,372 0.0091002 0.910019971
activo total 1,383,923 1,579,306
Razn utilidad activo Utilidad antes de intereses e impuestos 121,126 0.087523656 8.752365558 16,521 0.010460924 1.046092398
activo total 1,383,923 1,579,306
Razn Utilidad Venta Utilidad antes de intereses e impuestos 121,126 0.084236309 8.423630897 16,521 0.011117167 1.111716731
ventas 1,437,931 1,486,080
Razn utilidad bruta Utilidad bruta 169,625 0.117964631 11.79646311 116,105 0.078128365 7.812836456
ventas 1,437,931 1,486,080
Razn Utilidad Neta Utilidad neta 100,447 0.069855229 6.985522949 14,372 0.009671081 0.967108096
ventas 1,437,931 1,486,080
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