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carrillo puerto
Macroeconoma 1
Integrantes:
Cristian Ku Rosado
5 Semestre
Ingeniera en administracin
INTRODUCCIN. _______________________________________________________________________________ 3
CONCLUSIN. ________________________________________________________________________________ 34
BIBLIOGRAFA ________________________________________________________________________________ 35
Introduccin.
Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general.
En la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cuatro funciones siguientes:
2) medio de circulacin,
4) medio de pago
Despus de cerrar un trato que involucra un fei con un precio demasiado 192 Elementos
de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta grande como para ser
transportado convenientemente, el nuevo propietario se contenta con el simple
reconocimiento de propiedad y, sin ninguna otra cosa ms que una marca para indicar la
transaccin, la moneda permanece imperturbable en el territorio del anterior propietario.
Esta historia nos permite entender dos cosas acerca del dinero: en primer lugar, que es
un objeto de confianza que todos los habitantes de una sociedad aceptan como una forma
de riqueza almacenada; en segundo lugar, que sirve para facilitar las transacciones entre
las personas.
El dobln espaol de la poca de la colonia es otro ejemplo de dinero. Era conocido como
dinero mercanca por su valor intrnseco, pero era muy poco prctico para ser
transportado y muy caro de producir. Despus, se generaliz el uso del papel moneda en
el sistema de pagos. Al inicio, este papel circulaba respaldado con metales preciosos y
poda ser convertido por su valor en oro y plata. Luego, se convirti en dinero fiduciario
(fiat money), un dinero legalmente aceptado como medio de pago pero sin valor como
mercanca. Los gobiernos y bancos centrales emitan parte de este dinero fiduciario (los
billetes y monedas), pero tambin las instituciones financieras al permitir el giro de
cheques.
El dinero, para cumplir efectivamente su papel en la economa, debe tener las siguientes
caractersticas: 1) debe ser estandarizado; sus unidades tienen que ser de igual calidad,
no debiendo existir diferencias fsicas entre ellas; 2) debe ser ampliamente aceptado y
reconocible; 3) debe ser divisible para permitir transacciones de poco valor monetario; 4)
debe ser fcil de transportar; y 5) no debe ser fcilmente deteriorable pues perdera su
valor como moneda.
Unidad de cuenta y patrn de precios: el dinero es una unidad de cuenta que simplifica
la fijacin de los precios de los bienes y servicios. Usar el dinero como unidad de cuenta
disminuye los costos de transaccin, pues reduce el nmero de precios existentes en la
economa y facilita la realizacin de las transacciones. Supongamos que en una
economa hay cuatro bienes, que denotamos por las letras A, B, C, y D. Si no existiera
un estndar de valor y deseramos conocer las tasas de cambio de uno de estos bienes
en trminos de los dems, tendra que aprenderse a manejar en las transacciones diarias
seis tasas diferentes (A: B, A: C, A: D, B: C, B: D, C: D). Pero si usramos uno de estos
cuatro bienes, A por ejemplo, como unidad de cuenta, solo necesitaramos trabajar con
tres tasas (A: B, A: C, A: D). En general, si existen n bienes y servicios en la economa y
no hay un numerario, cada uno de los n bienes tendr n - 1 precios, dando un total de n(n
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- 1) precios en la economa. De lo contrario, si se utiliza uno de los bienes como
numerario, existiran n - 1 tasas de cambio o precios. Ms an, si el dinero entra como
unidad de cuenta, existiran n tasas de cambio; es decir, n precios en trminos
monetarios.
Supongamos que en una economa no monetaria existen cien personas y que cada una
produce un bien distinto. Claramente, dichas personas no querrn solo consumir su
propia produccin, sino tambin de la produccin de otros. La doble coincidencia de
deseos significa que para que se lleve a cabo el intercambio entre dos individuos es
necesario que cada uno de ellos desee el bien que el otro individuo ofrece. El intercambio
en esta economa sin dinero requiere que cada uno de los productores realice una
bsqueda con el objetivo de hallar a un productor que est interesado en su mercanca y
a la vez produzca la que l desea adquirir. Si el tipo de preferencias en esta economa
hace imposible este resultado, sern necesarias numerosas rondas de intercambio hasta
que cada persona tenga el bien que desea, implicando grandes costos de bsqueda,
tiempo y esfuerzo para cada uno de ellos. El dinero, entonces, es el objeto intermedio de
intercambio que se desea no por s mismo, sino porque en l reside la posibilidad de
intercambiar. Se dice que aceita la economa cuando no existe doble coincidencia de
194 Elementos de teora y poltica macroeconmica para una economa abierta deseos
al permitir el intercambio bilateral, ya no de bienes por bienes, sino de dinero por bienes.
Cualquier transaccin implica la coincidencia en la disposicin del que compra y del que
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vende.
En una sociedad con poca divisin del trabajo es posible que exista una economa de
trueque; no obstante, cuando la produccin para el intercambio se generaliza, las
transacciones se desdoblan y aparece un tercer objeto, el dinero, que sirve como
intermediario en las transacciones de compra y venta. El dinero cumple as su funcin de
medio de cambio, que se asocia al motivo transaccin. En este sentido, es esencial en
una economa de mercado pues incentiva la especializacin y la divisin del trabajo.
Algunos aos atrs, Mademoiselle Zlie, una cantante del Thatre Lyrique de Pars,
realiz un tour profesional alrededor del mundo y brind un concierto en las Islas
Sociedad. En retribucin a un aria de Norma y algunas otras canciones, ella deba recibir
la tercera parte de la taquilla. A la hora del conteo, su parte consista en tres cerdos,
veintitrs pavos, cuarenta y cuatro pollos, cinco mil cocos, adems de cantidades
considerables de pltanos, limones y naranjas. En el Halle de Pars, como la prima donna
remarca en su vvida carta, impresa por M. Woloski, esta cantidad de animales y
vegetales hubiese reportado cuatro mil francos, lo que habra sido una buena
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remuneracin por cinco canciones. De cualquier forma, en las Islas Sociedad la moneda
era muy escasa; y como Mademoiselle no poda consumir una porcin considerable de
lo que recibi, se volva necesario mientras tanto alimentar a los cerdos y pollos con la
fruta.
Mediante este ejemplo, Jevons destaca que el dinero es un elemento vital en la sociedad,
ya que es una unidad de cuenta, un medio de pago y depsito de valor. Dinero y equilibrio
en el mercado de dinero Hay diferentes medidas del stock de dinero en una economa
(Jimnez, 2006, p. 272): H o M0: se refiere a la emisin primaria o base monetaria que
comprende los billetes y monedas emitidas y los encajes del sistema financiero en
moneda nacional mantenidos en el Banco Central. M1: es la definicin ms restringida
de la cantidad de dinero existente en la economa, que comprende los billetes y monedas
en poder del pblico (circulante) ms los depsitos a la vista en moneda nacional del
sector privado en el sistema bancario. M2: estn constituido por M1 ms los depsitos de
ahorro del sector privado en el sistema bancario.
CRDITOS COMERCIALES 11
CRDITOS DE CONSUMO
Son aquellos crditos que se otorgan a las personas naturales con la finalidad de atender
el pago de bienes, servicios o gastos relacionados con una actividad empresarial.
Tambin se consideran dentro de esta definicin los crditos otorgados a las personas
naturales a travs de tarjetas de crdito.
La poltica crediticia tuvo gran importancia para el desarrollo de la base industrial, debido
al mayor ofrecimiento de crditos de inversin, ya que estos permiten la creacin y la
modernizacin de diversas empresas que aumentan el empleo y por lo tanto una mayor 12
demanda que les permite tener una amplia capacidad de pago; sin embargo, no todos
pueden acceder a un crdito, lo que impide un desarrollo homogneo de la planta
productiva.
Gracias al crdito las personas, las empresas y los estados pueden tener acceso a
recursos que de otra forma seria difciles de obtener.
Sin embargo el nivel de endeudamiento debe mantenerse en niveles aceptables, que tal
suerte que no se afecte la estabilidad econmica de las personas, empresas,
organizaciones y del pas.
Importancia
Instrumento muy eficaz en el proceso de reactivacin econmico
OFERTA DE DINERO
Cabe sealar las denominaciones que recibe la oferta de dinero. M1 est formada por
las monedas, el papel moneda, ms todos los depsitos a la vista.
M2 abarca M1 ms algunos activos lquidos o cuasi dinero, como son: los depsitos de
ahorro, los fondos de dinero, etc. Hay lmites en la oferta dado que los particulares no
pueden emitir moneda, slo el estado es quien tiene el poder de emitir circulante.
Este concepto explica por qu los individuos y las empresas conservan dinero. Las
razones son: 1. Para transacciones: compras o pagar deudas.
2. Demanda como activo. Se relaciona con el deseo de tener un activo muy lquido y sin
riesgo.
Tasa de inters
Las tasas de inters son el precio del dinero. Si una persona, empresa o gobierno
requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones, y solicita un
prstamo, el inters que se pague sobre el dinero solicitado ser el costo que tendr que
pagar por ese servicio. Como en cualquier producto, se cumple la ley de la oferta y la
demanda: mientras sea ms fcil conseguir dinero (mayor oferta, mayor liquidez), la tasa
de inters ser ms baja. Por el contrario, si no hay suficiente dinero para prestar, la tasa
ser ms alta.
Cmo influyen las tasas de inters en la economa? Tasas de inters bajas ayudan al
crecimiento de la economa, ya que facilitan el consumo y por tanto la demanda de
productos. Mientras ms productos se consuman, ms crecimiento econmico. El lado 15
En el mundo real, las tasas de inters son de ms de un perodo por ao. Por convencin,
las tasas de inters se expresan con base en un ao (Tanto las tasas nominales como la
efectiva anual EA). La tasa de inters expresada anualmente y con composicin en ms
de una vez por ao es la tasa nominal, que es una tasa que tiene su origen en el inters
simple e ignora el valor del dinero en el tiempo y la frecuencia con la cual capitaliza el
inters.
Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con
las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los
diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque
son recursos a favor de la banca. Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una
institucin bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que
para tal efecto existen.
El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros, etc., por
efecto de la oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un tipo de inters que
depende de factores tales como:
El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inters mayor
como contrapartida por asumir mayores riesgos.
Conjunto de entidades que en una nacin canalizan el ahorro para luego prestarlo y
obtener beneficios
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El sistema financiero es aquel conjunto de instituciones, mercados y medios de un pas
determinado cuyo objetivo y finalidad principal es la de canalizar el ahorro que generan
los prestamistas hacia los prestatarios.
Justamente son los bancos los que les ofrecen a los ciudadanos diversas herramientas
de inversin, tal es el caso de los famosos plazos fijos, que les reportan una renta a los
clientes y por supuesto tambin se convierten en beneficios para los bancos que trabajan
con ese dinero y lo aplican a otras operaciones de las que claro obtienen rditos.
En las economas de mercado los sistemas financieros son de vital importancia ya que
se ocupan de captar el ahorro de las personas y derivarlo hacia inversiones concretas, 19
Por otra parte, los mercados financieros son aquellos organismos en los cuales se
produce el intercambio de activos financieros y adems se determinarn sus precios. En
tanto, el contacto entre los diferentes agentes que operan en este tipo de mercados no
necesariamente deber hacerse en un espacio fsico, sino que se pueden hacer a travs
de diversas modalidades tales como la va telefnica, telemtica, subastas por internet,
entre otros.
PREVISIN Y REGULACIN
Con el objetivo de ejercer la funcin de contralor dentro del sistema financiero existen los
que se llaman organismos reguladores del sistema financiero que se encargarn de
supervisar el cumplimiento de las leyes promulgadas por el parlamento as como las que 20
Algunos autores detallan an ms sus actividades y lo definen como aquel que agrupa
diversas instituciones u organismos interrelacionados que se caracterizan por realizar
una o varias de las actividades tendientes a la captacin, administracin, regulacin,
orientacin y canalizacin de los recursos econmicos de origen nacional como
internacional (Ortega, 2002:65).
INTEGRACIN ACTUAL
Podemos dividir el Sistema Financiero Mexicano de acuerdo con las actividades que
realizan cinco grandes sectores, actualmente todos regulados directa e indirectamente
por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico a travs de las comisiones
correspondientes (Comisin Nacional Bancaria y de Valores, Comisin Nacional de
Seguros y Fianzas, Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro) y el Banco
Central (Banco de Mxico):
SECTOR BANCARIO
SECTOR BURSTIL
SECTOR DE DERIVADOS
En este sector se concentran las instituciones que se dedican a ofrecer cobertura sobre
probables siniestros o accidentes personales o corporativos que puedan generar
prdidas eventuales. Adicionalmente, el sector de seguros puede funcionar como
institucin fiduciaria para terceros y en otros casos como custodia de ahorro adicional de
los asegurados que puede provenir de pagos de siniestros, depsitos voluntarios,
etctera.
SECTOR DE PENSIONES
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Es el sector de ms reciente inclusin dentro de los cinco mencionados; en ellos
participan todas las instituciones que administran los Fondos para el Retiro (Afores) y las
Sociedades de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro (Siefores). Estas
instituciones se dedican a recibir recursos de los trabajadores en activo para que al
momento de jubilarse puedan contar con una pensin con la que mantener su retiro.
El Banco de Mxico tiene entre sus finalidades la promocin del sano desarrollo del
sistema financiero a fin de lograr un sistema estable, accesible, competitivo y eficiente.
Un sistema financiero con estas caractersticas facilita el cumplimiento de las tareas del
banco central. A travs del sistema bancario, un banco central pone en circulacin la
moneda nacional e instrumenta las polticas monetaria y cambiaria. La instrumentacin
de dichas polticas, a su vez, afecta los precios que se determinan en los mercados
financieros, tales como las tasas de inters o el tipo de cambio.
Un banco es capaz de otorgar crdito sin necesidad de que dicho financiamiento est
directamente vinculado a un ahorrador o grupo especfico de ahorradores o a un
inversionista o grupo especfico de inversionistas. Esta caracterstica distingue a los
bancos de otros tipos de intermediarios financieros.
El financiamiento otorgado por un banco constituye la mayor parte de sus activos ya que
financiar empresas o personas fsicas es su funcin primordial. El financiamiento puede
exceder varias veces el monto de recursos en efectivo o susceptibles de convertirse en
efectivo de inmediato. Estos recursos le han sido confiados al banco por ahorradores e
inversionistas. Dichos recursos constituyen la mayor parte de los pasivos de un banco.
Esta dualidad hace que la intermediacin bancaria implique diversos riesgos. Entre ellos
destacan los riesgos de crdito y los riesgos de liquidez. Los primeros derivan de la
posibilidad de que quienes recibieron crdito de los bancos incumplan con su obligacin
de pagarlos. Los segundos son consecuencia directa de que los bancos tpicamente
otorgan crditos a plazo, mientras que la mayora de los recursos que captan se
encuentran a la vista. Por ello, si en un momento en particular ocurre un retiro
inesperadamente elevado de recursos el banco puede enfrentar un problema de liquidez.
Existen acuerdos internacionales, como por ejemplo los de Basilea, que establecen
lineamientos para la regulacin, la integracin de indicadores de solvencia, solidez y
liquidez de los bancos y los lmites mximos de financiamiento que pueden otorgar. 24
Muchos de los lmites establecidos por la regulacin se fijan con base en el capital
invertido por los accionistas de un determinado banco. Por su parte, los bancos centrales
y otras autoridades financieras establecen regulaciones y adoptan medidas preventivas
para reducir los riesgos que podran amenazar la operacin del sistema financiero.
Adems, vigilan que los intermediarios financieros cumplan con el marco legal y la
regulacin emitida, y que funcionen adecuadamente para proteger los intereses del
pblico. Finalmente, las autoridades facilitan la transparencia mediante el registro, la
transmisin y divulgacin de informacin asociada a las transacciones financieras.
3.1. Mercados de deuda.- El Gobierno Federal, los gobiernos estatales o locales y las
empresas paraestatales o privadas pueden necesitar financiamiento, ya sea para realizar
un proyecto de inversin o para mantener sus propias actividades. Estas entidades
pueden conseguir los recursos a travs de un prstamo; solicitando un crdito a un banco
o a travs de la emisin de un instrumento de deuda. El mercado de deuda es la
infraestructura donde se emiten y negocian los instrumentos de deuda. El mercado de
deuda tambin se conoce con otros nombres dependiendo del tipo de instrumentos de
deuda negociado. Por ejemplo, si en el mercado se negocian principalmente instrumentos
de deuda que pagan una tasa fija entonces se denomina mercado de renta fija.
i. Su cotizacin. Se refiere a la forma en que se hacen pblicos los precios de los ttulos. 25
Los instrumentos se dividen en los que se cotizan a descuento y los que se cotizan a
precio. Los valores a descuento se refieren a los instrumentos de deuda que no pagan
intereses peridicamente, es decir, que no pagan cupones. El rendimiento que obtienen
los inversionistas proviene de comprarlos a descuento, esto es, a un precio menor a la
cantidad que se debe pagar al momento del vencimiento. Este precio es conocido como
valor nominal. El valor nominal de un ttulo est estipulado en el documento del
instrumento y tambin se conoce como valor facial. Los valores que cotizan a precio
pagan cupones, y el precio del instrumento es el resultado de sumar, el valor al da de
hoy, todos los pagos de intereses que pagar el ttulo en el futuro, conocido como el valor
presente de los pagos de inters, ms el valor presente del valor nominal del instrumento
conocido como principal. La diferencia entre el precio y el valor nominal del ttulo se
conoce como rendimiento.
b. Mediante colocacin privada. Por lo general, esta oferta va dirigida a una persona o a
un grupo de inversionistas determinado. Sin embargo, tambin se puede tener una lista
de asignacin previa. La diferencia radica en que no se hace del conocimiento de todos
los participantes del mercado.
iii. El tipo de tasa. Se refiere a los intereses previamente pactados que pagar el
instrumento de deuda. stos pueden ser a tasa de inters fija y tasa de inters variable o
tasa de inters indizada (ligada a la inflacin o al tipo de cambio). Los valores a tasa fija
pagan una tasa de inters que se mantiene sin cambio durante toda la vida del
instrumento. Cuando los valores pagan una tasa variable, la tasa de inters cambia
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peridicamente y, finalmente, cuando pagan una tasa de inters indizada, sta cambia
de acuerdo con la referencia a la que se haya indizado.
iv. El riesgo del emisor. La capacidad de pago del emisor puede ser un criterio de
clasificacin de los instrumentos de deuda. Normalmente, las agencias calificadoras
asignan una calificacin a los emisores de instrumentos de deuda de acuerdo con su
capacidad de pago.
Modelo IS-LM.
El modelo muestra la interaccin entre los mercados reales (curva IS) y los monetarios
(curva LM). Ambos mercados interactan y se influyen mutuamente ya que el nivel de
renta determinar la demanda de dinero (y por tanto el precio del dinero o tipo de inters)
y el tipo de inters influir en la demanda de inversin (y por tanto en la renta y la
produccin real). Por tanto en este modelo se niega la neutralidad del dinero y se requiere
que el equilibrio se produzca simultneamente en ambos mercados.
El modelo IS-LM, est inspirado en las ideas de John Maynard Keynes pero adems
sintetiza sus ideas con las de los modelos neoclsicos en la tradicin de Alfred Marshall.
Fue elaborado inicialmente por John Hicks en 1937 y desarrollado y popularizado 27
Grfica del modelo. La curva IS se desplaza a la derecha, bien por una poltica fiscal de
incremento del gasto o de transferencias, o bien por una disminucin de la tasa de
impuestos. El equilibrio se encuentra por tanto en Y2 e i2.
FORMULACIN
Este modelo llega a conclusiones ms moderadas que las del propio Keynes: el
desempleo puede ocurrir en el corto plazo pero no a largo plazo, porque existen
mecanismos automticos para retornar al equilibrio tales como la flexibilidad de los
precios, de los salarios, de la tasa de inters, etc. Variables todas, cuya rigidez era un
elemento primordial en el esquema keynesiano puro.
El inters y originalidad del modelo consiste principalmente en que muestra la interaccin
entre los mercados de bienes (curva IS) y de dinero (curva LM). El mercado de bienes
determina el nivel de renta mientras que el mercado monetario determina el tipo de
inters. Ambos mercados interactan y se influyen mutuamente ya que el nivel de renta
determinar la demanda de dinero (y por tanto el precio del dinero o tipo de inters) y el
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tipo de inters influir en la demanda de inversin (y por tanto en la renta y la produccin
real). Este modelo niega la neutralidad del dinero y requiere que el equilibrio se produzca
simultneamente en ambos mercados.
Pese a las crticas realizadas a este modelo, las curvas IS LM permanecen como el
ejemplo supremo de la pedagoga de la teora econmica de los tiempos de dominio del
pensamiento keynesiano. El Modelo Hicks-Hansen sirvi de base y como tal tuvo un
inmenso xito. Los debates comenzaron a girar en torno a las pendientes de las curvas
IS y LM, a las variables que faltaban en las dos relaciones, a las ecuaciones de precios
y salarios que deban aadirse al modelo, etctera.
La Curva IS
Curva LM
Dada una oferta monetaria fija, la curva LM muestra las posibles combinaciones entre el
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ingreso y la tasa de inters para las cuales el mercado del dinero est en equilibrio. Se
considera que cuanto mayor es el nivel de produccin y renta, mayor es la demanda de
dinero; y cuanto mayor es la demanda de dinero, mayor tiende a ser el tipo de inters.
De ah que la LM tenga una pendiente positiva.
El Banco de Mxico debe reaccionar en forma oportuna ante los cambios en las variables
econmicas mencionadas que pudieran traducirse en mayores tasas de inflacin en el
futuro. La necesidad de reaccionar con oportunidad ante modificaciones en los
indicadores econmicos citados y anticiparse as a posibles aumentos de la inflacin
proviene de los rezagos que existen entre el momento en que se adoptan las acciones
de poltica monetaria y su efecto sobre el nivel general de precios.
Las acciones de poltica monetaria del Banco de Mxico y la influencia que ejercen sobre
el comportamiento de las tasas de inters tienen lugar a travs del envo de seales al
mercado de dinero.
La ley del Banco de Mxico establece que uno de los objetivos del Banco Central es
propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago. Para cumplir con ese objetivo
el Banco de Mxico ha adoptado polticas que buscan hacer ms seguros y eficientes de
los sistemas pago. Sistemas de pago que son importantes para la estabilidad del sistema
financiero.
El Banco de Mxico publica en enero de cada ao una lista de los sistemas que considera
de importancia sistmica, conforme a lo que establece la Ley de Sistemas de Pago de
2002.
Para este tipo de sistemas las polticas del Banco de Mxico son:
Que el SIAC y el SPEI cumplan con los principios Bsicos para los Sistemas de Pago de
Importancia Sistmica, que public el Comit sobre Sistemas de Pago y Liquidacin
(CPSS) del Banco de Pagos Internacionales (BIS). Que el SIDV cumpla con las
Recomendaciones para los Sistemas de Liquidacin de Valores emitidas, en conjunto,
por el Comit sobre Sistemas de Pago y Liquidacin, y la organizacin Internacional de
Comisiones de Valores (CPSS-IOSCO).
Comunicacin
Escuchar las sugerencias de los participantes de los sistemas de pago y a los usuarios
de servicios de pago, y responderles siempre que sea posible.
Condiciones de competencia
Transparencia
Fomentar la consciencia de los participantes de los sistemas acerca de los riesgos a los
que estn expuestos por hacer uso del sistema de pagos nacional.
cursos.aiu.edu/Macroeconomia/PDF/Tema%205.pdf
www.educacionfinanciera.gob.sv/contenido/credito 35
http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/LDE-2012-02a-08.pdf