UNIVERSIDAD DE LOS HEMISFERIOS

Facultad de Ciencias Jurdicas

Cdigo: 16088
Fecha: 2017-04-10
Materia: Derecho econmico

EL RIESGO PAS Y SU APLICABILIDAD EN EL ECUADOR

La estabilidad jurdica que otorga un pas se traduce en el bienestar social que los
ciudadanos del mismo pueden gozar, mediante el anlisis de los factores que calculan el
riesgo pas se explicar la importancia de la inversin extranjera como un pilar fundamental
en el desarrollo de un pas vista como fuente de ingreso y cmo esta debe encontrar vas
de acceso slidas para su correcto desenvolvimiento, tambin el papel fundamental que
tiene el gobierno de llevar una correcta administracin mediante la creacin y uso de
polticas en favor de ambos lados minimizando los riesgos. En base a esto se analizar la
aplicabilidad del riesgo pas en el Ecuador y su situacin actual.

El indicador riesgo pas se ha convertido en los ltimos tiempos en el termmetro de la

crisis: si se altera la situacin poltica o se cambian las condiciones econmicas, el
indicador se incrementa y viceversa1 en base a esto se puede explicar de manera resumida
que es lo que el ciudadano promedio entiende por riesgo pas, pero es importante ahondar
en cules son los factores que lo calculan para tener una definicin ms precisa.

Deben tomarse en cuenta mtodos cuantitativos y cualitativos para este anlisis y tambin
la influencia de los factores sociales, polticos y econmicos dentro del anlisis. Respecto
a los mtodos cuantitativos se puede determinar los factores de una manera objetiva con
contenido preciso a diferencia del mtodo cualitativo que tiende ms a la subjetividad. Las
variables ms comunes son: la produccin, la estructura de la deuda externa, la balanza en

1
Daniel Oks y Gustavo Gonzlez Padilla, Determinantes del riesgo pas en Argentina durante
1994-99 - el rol de la liquidez sistmica, factores de contagio e incertidumbre poltica. Anales de
la AAEP ao 2000, 26.
cuenta corriente, el crecimiento de la poblacin, sus flujos comerciales, ndices de
desarrollo social y econmico y, perspectivas polticas.2

Para decidir dnde, en qu y cundo invertir, un inversionista extranjero, debe

tener en cuenta varios factores: la inversin requerida, la tecnologa, las tasas de
inters, los tipos de cambio, los requerimientos de mano de obra, los impuestos,
entre otros. Cada uno de estos factores est ligado, al menos, a un tipo de riesgo y,
bajo el supuesto del comportamiento adverso al riesgo de los inversionistas, es
mejor conocerlos para minimizar su impacto.3

En base a la inversin extranjera como fuente de ingreso para un pas hay que mirar la
perspectiva de los inversionistas a quienes va dirigido el anlisis de riesgo, Los
inversionistas buscan realizar operaciones rentables a menor riesgo. Sin embargo, si la
situacin de un pas le genera una percepcin de riesgo mayor, el rendimiento mnimo
esperado (TIR) de su inversin ser mayor y el precio actual de los activos financieros
disminuir.4 Hacer slidas las vas de acceso de la inversin a un pas es una labor que
como se ha visto tiene la influencia de varios factores, pero el factor principal para que este
tenga mayor estabilidad previo a la inversin lo cubre el gobierno como garante de
estabilidad jurdica mediante polticas internas.

El gobierno cumple el papel ms importante en el sentido de minimizar el riesgo para hacer

viable la inversin en un pas, pero este se encuentra influenciado por varios factores que
inciden directamente en el clculo del riesgo como se mencion con anterioridad respecto
a la corrupcin, la corrupcin es una enfermedad, es el sntoma de problemas
institucionales profundamente enraizados en el sector pblico del pas. La corrupcin es
un fenmeno vinculado con el rpido ritmo del cambio social combinado con un desarrollo

Gorfinkiel, Denise y Lapitz, Roco, El Otro Riesgo pas: Indicadores y desarrollo de la economa
global, Desarrollo, Economa, Ecologa y Equidad (D3E), Montevideo 2005 Uruguay, pg. 23.
3
RBE, Guillermo. Los mercados financieros mundiales: entre la especulacin y el control. En Reporte
Semanal del 29 de marzo al 2 de abril 2010. Departamento de Estudios Econmicos de Scotiabank. Pag 26.
4
ARBE, Guillermo. Los mercados financieros mundiales: entre la especulacin y el control. En Reporte
Semanal del 29 de marzo al 2 de abril 2010. Departamento de Estudios Econmicos de Scotiabank. Pag 16.
 5
institucional dbil. En base a esto se puede notar como la actividad estatal influye de
manera directa en este anlisis, es importante tambin ver si el partido poltico rector del
gobierno pertenece a la Izquierda como proteccionista o a la Derecha en favor al libre
mercado, pero independientemente de esto en ambos lados est presente la corrupcin lo
nico que vara es la postura del gobierno respecto a facilitar o no la inversin en el pas.

El desarrollo es considerado como un producto de las instituciones de gobierno eficientes,

transparencia de mercado y buen gobierno.6 A mayor estabilidad, garantas y aperturas
puede evidenciarse mayor desarrollo interno. La satisfaccin del sector pblico mediante
la garanta de correctos servicios pblicos que se otorga a los ciudadanos es un indicador
directo de desarrollo y de que el estado se encuentra en ptimas condiciones para pagar por
estos servicios, pero para esto las polticas que impone el mismo son fundamentales para
otorgar estabilidad.

En el caso especfico del Ecuador se ha evidenciado la inestabilidad poltica que atraviesa

el mismo tras la culminacin de un periodo presidencial, la estabilidad poltica interna es
un factor influyente en la medicin del riesgo pas, se puede notar que en el ltimo ao ha
disminuido notablemente la inversin el pas y esto se debe a las polticas que ha creado el
gobierno, para un pas que no cuenta con moneda propia como el Ecuador el ingreso de
capitales es fundamental y dado el momento de crisis econmica que se ha experimentado
en el ltimo tiempo la respuesta ha sido mayor inestabilidad a la inversin debido a los
impuestos altos que afectan en su mayor parte a la clase media e indirectamente a la clase
baja.

Se tiene claro que la disminucin del riesgo pas no asegura mayor inversin extranjera
pero si aumenta la probabilidad de la misma si se mantiene estable en el tiempo, en el caso
del Ecuador a corto plazo se espera una mayor disminucin de la IED pese a la que ya ha
existido en este ltimo tiempo, el rgimen de gobierno actual no inspira la confianza de los
inversionistas por lo cual no se tiene gran esperanza de inversin pero el hecho de haber

5
ARBE, Guillermo. Los mercados financieros mundiales: entre la especulacin y el control. En Reporte
Semanal del 29 de marzo al 2 de abril 2010. Departamento de Estudios Econmicos de Scotiabank. Pag 32.
6
ARBE, Guillermo. Los mercados financieros mundiales: entre la especulacin y el control. En Reporte
Semanal del 29 de marzo al 2 de abril 2010. Departamento de Estudios Econmicos de Scotiabank. Pag 32.
firmado el acuerdo con la UE brinda a los Ecuatorianos la esperanza de dinamizar el
mercado mediante la reduccin de impuestos que se reflejan en gasto principalmente para
la clase media.

Se vive actualmente en un periodo de incertidumbre, grandes empresas cierran sus puertas

frente a la inestabilidad que sienten en el pas generando desempleo, ms desempleo del
que tiene el pas por el momento. La mira haca un futuro no son optimistas, al menos en
el sentido de esperar un pas con mayor desarrollo ya que esto no es posible si no se cuenta
con el capital necesario, la capacidad de endeudamiento del pas casi llega a su lmite
dejando al mismo al lmite de poder obtener crditos en el caso de que sea necesario.

Se puede concluir que en base a lo expuesto se puede notar como todos los factores
mencionados influyen en el clculo del riesgo pas de determinado lugar, sin haber
ahondado en el anlisis de los mtodos cuantitativos y cualitativos se ha podido explicar
las condiciones necesarias que necesita un inversionista para invertir en un pas, es
fundamental que el gobierno brinde estabilidad a los sectores interesados ya que en la
mayora de casos como Amrica Latina como regin en su mayora dependiente
econmicamente de estos inversionistas depende el desarrollo del mismo no solo en el
sentido de ingreso estatal para la cobertura del bienestar social sino como garante de
crecimiento y desarrollo en el resto de sentidos.