El Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) se constituy el 28 de diciembre de 2006,

con un aporte inicial de US$ 604,5 millones. Su creacin responde al nuevo

escenario demogrfico caracterizado por una mayor esperanza de vida y un
aumento de la poblacin de tercera edad, lo que implica un desafo para el Estado
por cuanto se proyectan mayores costos previsionales futuros, sumado a la
necesidad de garantizar pensiones bsicas solidarias a quienes no han logrado
ahorrar lo suficiente para su jubilacin.

El objetivo del FRP es apoyar el financiamiento de las obligaciones fiscales

derivadas de la garanta estatal de las pensiones bsicas solidarias de vejez y de
invalidez, as como los aportes previsionales solidarios considerados en la Reforma
Previsional. De este modo, se complementa el financiamiento de futuras
contingencias en materia de pensiones.

Conforme a la ley de Responsabilidad Fiscal, el FRP se incrementa cada ao en un

monto mnimo equivalente al 0,2% del producto interno bruto (PIB) del ao anterior.
Si el supervit fiscal efectivo es superior a 0,2% del PIB, el FRP recibe un aporte
equivalente a dicho supervit con un mximo de 0,5% del PIB.

Esta regla de acumulacin asegura anualmente recursos frescos para el Fondo,

independientemente de la situacin fiscal que el pas viva cada ao.

El fondo de Reserva de Pensiones (FRP) podra abrir una ventana de recursos

adicional para el Estado en 2017.

Ello porque de acuerdo a la Ley de Responsabilidad Fiscal, despus de diez aos

de funcionamiento la cuenta pblica abre el prximo ao la posibilidad de efectuar
retiros por hasta US$579 millones, cifra nada despreciable en tiempos restrictivos
como los actuales para la cartera de Hacienda, liderada por el ministro Rodrigo
Valds.

De acuerdo con cifras del Informe Anual de Fondos Soberanos del Ministerio de
Hacienda, a 2015 el FRP acumula unos US$8 mil millones, activos desde los que
jams se ha efectuado un giro desde su creacin en 2006.
Hasta este ao haba sido posible realizar giros anuales por un mximo equivalente
a la rentabilidad que generaba el fondo el ao anterior. Pero a partir de ahora, la
Ley de Responsabilidad Fiscal permite utilizar anualmente recursos por un monto
mximo equivalente a un tercio de la diferencia entre el gasto en obligaciones
previsionales del ao respectivo, y el gasto de obligaciones previsionales derivadas
de la Reforma de 2008, ajustado por inflacin.

Ahora bien, el uso de estos recursos est claramente limitado por la misma
ley, la que establece como nico fin de stos el complementar los pagos de
las obligaciones de pensiones y del sistema previsional, lo que actualmente
se traduce principalmente en el Pilar Solidario de Pensiones, que abarca las
pensiones bsicas solidarias (PBS) y el aporte previsional solidario (APS).

Hasta ahora, los recursos para costear el pago de estos beneficios han sido
provistos por el presupuesto fiscal. De acuerdo con cifras de la Superintendencia de
Pensiones, el ao pasado significaron para el fisco el desembolso de $1.132
millones, equivalentes a un 0,7% del PIB. Una cifra que de acuerdo a estimaciones
de la Direccin de Presupuesto (Dipres), se elevar paulatinamente a 0,9% del PIB,
hacia 2025.

De esta manera, el posible uso por primera vez en 2017 del derecho a retiro de
activos del Fondo de Reserva de Pensiones liberara al presupuesto de esta
obligacin previsional, dejando disponibles una nueva fuente de recursos frescos
para las arcas fiscales, diferente del Fondo de Estabilizacin Econmica y Social
(FEES).
Rodrigo Valds advirti sobre las restricciones a los recursos pblicos, en el
contexto de un nuevo recorte a las proyecciones de crecimiento de economa para
este ao, de 2% a 1,75%. Sin embargo, inst a debatir sobre el uso de fondos
soberanos para financiar parte del dficit, aclarando que esto no sera para sumar
un mayor gasto.
.
La Reforma Previsional de 2008 ajust la normativa del FRP incluyendo dentro de
sus obligaciones el financiamiento de los nuevos beneficios contemplados en la
reforma. De este modo, el objetivo del FRP qued definido como el de apoyar el
financiamiento de las obligaciones fiscales derivadas de las pensiones bsicas
solidarias de vejez y de invalidez, as como los aportes previsionales solidarios
considerados en la Reforma Previsional. El FRP est destinado, asimismo, a
financiar, durante la transicin, las obligaciones derivadas de la garanta estatal de
pensiones mnimas de vejez, invalidez y sobrevivencia (beneficio que ser
gradualmente sustituido por el Aporte Previsional Solidario).

Se abre en diciembre de este ao la ventana para hacer el primer retiro del Fondo
de Reserva de Pensiones. Segn una proyeccin de 2013 realizada por la Dipres,
se podran retirar ms de US$500 millones. El efecto que esto puede tener es que
para Hacienda es una fuente de financiamiento distinta. Tiene un gasto recurrente
que es el Pilar Solidario y eventualmente lo podra financiar con retiros del Fondo
de Reserva de Pensiones. Pero eso no implica que tenga un efecto sobre el nivel
de gasto del prximo ao, que en este caso est definido por cierto algoritmos que
definen cunta gente entra al Pilar Solidario, y eso no cambia porque tengas el fondo
como un mecanismo de financiamiento. Esto no tiene implicancias, y esto no le
permitir al ministro tener una mayor expansin del gasto.
Ayuda a Hacienda para disminuir las necesidades de financiamiento del dficit del
prximo ao, es decir si eventualmente el dficit es X recursos, el ministro dir
bueno me tengo que conseguir X menos estos recursos, el resto lo sac del FRP.
Con esto habra menos presin para emitir deuda y liquidar fondos soberanos.

Hacienda proyecta un 3,2% de dficit fiscal como porcentaje del PIB, lo que el
Ministerio intenta hacer es sacar fondos para cubrir este dficit de este fondo, que
por ley solo podra ser ocupado para pensiones. Meter miedo con este dficit para
as no ocupar estos fondos en el mero Pilar Solidario. Esta apertura del fondo abre
el debate sobre pensiones, por la cual todos los sectores polticos estn dando sus
posturas de mejoras y cambios en el sistema de pensiones, la propuesta de
Hacienda en ese sentido es subir la cotizacin obligatoria del 10% al 12%.