Qu es la amortizacin?

Los activos de una empresa comienzan a perder valor a lo

largo del tiempo y esa prdida se amortiza teniendo en cuenta
los aos de vida del activo.

Puedes aprender ms sobre amortizacin, activos y depreciacin en

nuestra Gua para Pequeas Empresas.

Las amortizaciones son reducciones en el valor de

los activos o pasivos para reflejar en el sistema
de contabilidad cambios en el precio del mercado u otras
reducciones de valor.

Con las amortizaciones, los costes de hacer una inversin se

dividen entre todos los aos de uso de esa inversin.

Distintos conceptos de amortizacin

En contabilidad, se puede elegir entre dos conceptos de
amortizacin. El primero consiste en contabilizar una reduccin
directa del activo y un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias.

Por su parte, en el segundo concepto se contabiliza el mismo

gasto en la cuenta de prdidas y ganancias pero en el balance
de situacin no se disminuye el valor del activo. En lugar de eso,
se crea una partida de pasivo para realizar la disminucin del
capital.

Con independencia del concepto, se puede usar un nmero de

mtodos para calcular el tamao de la amortizacin cada ao.

La amortizacin lineal es el mtodo ms popular y al mismo

tiempo el mtodo ms simple. Con este, se reduce el valor de
un activo por el mismo importe cada ao.

Sistemas de amortizacin ms comn

Mtodo lineal: Las cuotas de amortizacin son lineales, todos
los aos contables tendrs una parte X igual de la
amortizacin.
Por ejemplo: compramos una mquina al precio de 10.000
que se puede utilizar durante cinco aos, se divide el precio de
la mquina entre los aos y obtenemos que la mquina pierde
cada ao 2.000.
LA CUOTA

Una cuota es una cantidad fija de dinero que se paga a una entidad para recibir un servicio a
cambio. Esto es lo que sucede con los compromisos econmicos entre los individuos y aquellas
entidades o asociaciones que facilitan algn tipo de prestacin o servicio (por ejemplo, las
cuotas que se pagan a la seguridad social, a un club o a una asociacin).

Tambin en un sentido econmico, una cuota es la cantidad proporcional que un individuo o

colectivo abona a una institucin (en algunos entidades se cobran cuotas diferentes: para
nios, para familias numerosas, para grupos...).

En la mayora de sus acepciones, una cuota es un compromiso de pago y su incumplimiento

lleva asociado algn tipo de penalizacin (una sancin econmica, la prdida de derechos o
dejar de formar parte de un colectivo).

En la vida cotidiana hay muchos tipos de cuota: la relacionada con un club deportivo, la del
pago de la hipoteca o aquellas que estn destinadas a la compra a plazos de un producto.
Como norma general, las cantidades de las cuotas son fijas o con pequeas variaciones (como
es el caso del pago de la hipoteca, que est sujeto a cambios en los intereses bancarios). Por
otra parte, la regularidad en el pago de las cuotas es algo vinculado a un contrato en el que se
especifican cuntas cuotas deben abonarse, de qu forma y en qu condiciones.

Cuota de mercado
Las empresas venden sus productos o servicios dentro de un marco de competencia. En este
contexto, cada empresa intenta tener el mayor mercado posible, lo cual es conocido como
cuota de mercado.

Las empresas realizan estudios para establecer a cuntos clientes llegan y a cuntos desearan
llegar. La cuota de mercado es un dato numrico y es el reflejo de la competitividad en un
sector. Este concepto est estrechamente relacionado con la estrategia comercial o de
marketing de las empresas, las cuales rivalizan para acaparar la mayor cuota de mercado
posible.

En una situacin normal dentro de un sector econmico hay una rivalidad de varias empresas,
que se reparten un mercado en distintas cuotas. No obstante, en algunas circunstancias puede
suceder que haya un monopolio, lo cual significa que la cuota de mercado de una empresa
consigue un protagonismo casi exclusivo, ya que los competidores carecen de fuerza suficiente
para rivalizar eficazmente.

Cuota en un sentido no econmico

En algunas circunstancias, la cuota se entiende como la reparticin de algo a partir de algn
criterio. Como la reparticin no siempre es a partes iguales, el concepto de cuota se utiliza con
una idea de proporcionalidad o con un sentido de justicia. Imaginemos que el estado presenta
100 plazas destinadas a cubrir un puesto de trabajo y, para que las personas con discapacidad
puedan aspirar a una de estas plazas en igualdad de condiciones, se establece una cuota de
reserva para este colectivo. De esta manera, se consigue que su desigualdad inicial provocada
por su discapacidad se vea equilibrada con una porcin o cuota de plazas exclusiva para este
grupo.

... via Definicion ABC https://www.definicionabc.com/economia/cuota.php

importancia de los escudos

fiscales
21/03/2012
12:16
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Los escudos fiscales (EF) son todos aquellos gastos que, registrados en el estado de
resultados de la empresa, determinan, al reducir el monto imponible, un menor pago del
impuesto a la renta. Bajo esa definicin, entonces, TODOS (as subrayado y en negrita) los
gastos anuales en los que incurre la firma (materia prima, salarios, alquileres, etc.) se
convierten en EF.

Si bien esto es correcto en Finanzas y, sobre todo, a la hora de que se evalan proyectos, los
EF que nos interesan son los que se derivan de tres rubros del gasto, a saber: la
depreciacin, los gastos financieros y los derivados de las ventas de los activos fijos al inicio
o al final del momento de la inversin. La respuesta del porqu es simple y fcil de
entender: todo lo que reduzca la salida de efectivo del proyecto -y el pago del impuesto a la
renta es una de ellas- redundar en una mayor disponibilidad de caja, lo que a la vez se
traducir en una mayor generacin de valor para el accionista.

Los EF que provienen de la depreciacin (EFD) y de los gastos financieros (EFI), son fciles
de entender. Los resumo en los cuadros siguientes, en los cuales se asume una tasa de
impuesto a la renta de 30%:
Queda claro que la inclusin de ambos rubros de gasto ha reducido el monto imponible y el
pago del impuesto a la renta. Alguien podra observar que tambin la utilidad ha
disminuido, pero, como sabemos, lo que manda es la caja y no la utilidad a la hora de
generar valor (si no est de acuerdo conmigo, le pido que revise la entrega Caja o utilidad
Qu prefieren ustedes? de fecha 23.11.2009; por lo que, al final del da, el pagar menos
tributos, hace que el proyecto tenga ms caja y, por ende, genere ms valor para sus
accionistas.

Hay un efecto que hay que resaltar y es que el EFI reduce la tasa de inters que
efectivamente paga la empresa o el proyecto cuando toma deudas. Si no le queda claro el
porqu, le pido que revise las entregas Y usted le da crdito al crdito (Parte 2) y El
flujo de caja del accionista de fechas 07.12.2009 y 28.07.2010 respectivamente.
Asimismo, la depreciacin no representa una salida de efectivo. Es ms bien una provisin
contable que se registra en el estado de resultados para tener en cuenta el desgaste por el
uso de los activos fijos en el proceso productivo. Un aparte, muchas personas, consideran a
la depreciacin como un generador de efectivo. Esto no es verdad: la depreciacin per se no
-repito: no- genera efectivo. Es ms bien su efecto al reducir el monto imponible lo que le
entrega efectivo al proyecto.
Dos puntos que son importantes considerar:

Uno. Los escudos fiscales slo operan cuando hay utilidades (Tateselo en la
frente, por favor, para que nunca se le olvide). Obviamente, si la empresa no tiene
utilidades, no tiene que pagar impuesto a la renta y, por lo tanto, pierde totalmente
importancia el hecho de que se registren rubros de gasto que reduzcan el monto imponible,
simplemente porque este no existe.

Dos. La manera ms sencilla de calcular el menor pago de impuesto derivado de los EF es

fcil de entender. Por ejemplo, en el caso de la depreciacin, la menor salida de caja fue de
S/.6.00 y, en el caso de los gastos financieros, el monto ahorrado fue de S/.4.50. Para
obtenerlos, siga estos dos pasos:

Paso 1. Verifique que ese ao existan utilidades en el proyecto o empresa. Si la respuesta es

s, entonces pase al paso 2.

Paso 2. Multiplique la tasa de impuesto a la renta, en nuestro caso 30%, por la depreciacin
del perodo en caso que est buscando el EFD o por los gastos financieros cuando busque el
EFI. El monto as obtenido ser el ahorro producido en el impuesto a la renta.

En la siguiente entrega, abordar los EF que se originan en la venta de los activos fijos o
cuando se presentan costos de oportunidad por el uso de maquinaria y equipo ya adquirido
por la empresa y que ser utilizado en el proyecto cuando pudo haberse vendido.

AVISO PARROQUIAL:

El escudo fiscal es la estrategia para reducir los impuestos mediante

desgravaciones fiscales. Por ejemplo, como el pago de los intereses de
la deuda es un gasto desgravable, endeudarse puede servir de escudo
fiscal.
Pese a la importancia de esta cuestin, no existe un consenso entre los
expertos en finanzas sobre cul es el mtodo correcto para calcular el
valor de los escudos fiscales. La mayora de los autores lo hacen
entendindolo como el valor actual adecuado de los ahorros fiscales
obtenidos con el pago de los intereses de la deuda, mientras que otros
proponen descontarlos de la tasa libre de riesgo. Mientras que algunos
tericos financieros sugieren descontarlos del coste del capital de la
empresa sin apalancamiento, otros proponen descontarlos el primer
ao del coste de la deuda y en los siguientes del coste del capital de la
empresa apalancada.
En su artculo "The Value of Tax Shields Depends Only on the Net
Increases of Debt" ("El valor de los escudos fiscales depende
nicamente de los aumentos netos de la deuda"), el profesor de
Direccin Financiera del IESE Pablo Fernndez muestra que el valor
de los escudos fiscales depende nicamente de la naturaleza del
proceso estocstico de los aumentos netos de la deuda. En concreto,
Fernndez demuestra que el valor de los escudos fiscales en un
escenario sin costes de apalancamiento es la tasa fiscal por la deuda
corriente, ms la tasa fiscal por el valor actual de los aumentos netos
de la deuda.
La ecuacin propuesta por Fernndez es vlida para las perpetuidades
y para las empresas con cualquier patrn de crecimiento. El problema
es cmo calcular el valor actual de los aumentos netos de la deuda, ya
que exige conocer la tasa de descuento correcta que debe aplicarse al
aumento esperado de la deuda.
Para comprender mejor la frmula general, Fernndez la aplica a
situaciones concretas: la deuda es de un ao pero prorrogada a
perpetuidad; la deuda es proporcional al valor burstil de los recursos
propios; la deuda es proporcional al valor contable de los recursos
propios; la deuda es proporcional al valor contable de los recursos
propios y los aumentos de la deuda son tan arriesgados como los
flujos de caja libres; la empresa tiene un volumen de deuda prefijado.
De este modo, Fernndez sistematiza esta rea de estudio,
identificando la solucin para cada caso y qu solucin de otros
autores debe utilizarse en cada situacin.
En el caso de la deuda perpetua, el valor de los escudos fiscales
equivale a la tasa fiscal por el valor de la deuda.
Cuando el nivel de deuda es fijo, Fernndez sugiere el uso de la
frmula de Modigliani y Miller. El valor de los escudos fiscales es su
valor actual descontado de la rentabilidad requerida sobre la deuda.
Si el ratio de apalancamiento (D/E, en donde D es el valor de la deuda
y E el valor de los recursos propios) es fijo en valor burstil, segn
Fernndez la frmula a utilizar es la de Miles y Ezzell. Sin embargo,
tiene algunas pegas. En primer lugar, Miles y Ezzell suponen que el
riesgo de aumentar la deuda es similar al riesgo del flujo de caja libre.
Segundo, el supuesto Dt=L*Et no es una buena descripcin de la
poltica de deuda de una empresa porque en un escenario futuro
negativo (un precio bajo de las acciones), la empresa apalancada
tendr que aumentar su capital y pagar la deuda, y no es ste el
momento preferido por las empresas para aumentar su capital, sostiene
Fernndez. Y en tercer lugar, aunque se trata de una solucin elegante,
la frmula Dt=L*Et no es realista, ya que no se sabe de ninguna
empresa que siga esta poltica financiera.
Si el ratio de apalancamiento es fijo en valor contable y los aumentos
del haber tan arriesgados como los flujos de caja libres (los aumentos
de la deuda son tan arriesgados como los flujos de caja libres), debe
aplicarse la frmula propuesta por Fernndez en uno de sus trabajos
anteriores: el valor de los escudos fiscales VTS =D *Ku*T/ (Ku-g).
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El artculo tambin desarrolla nuevas frmulas para el caso en que el

ratio de apalancamiento es fijo en valor contable pero los aumentos
del haber tienen un riesgo diferente al del flujo de caja libre.