21.

Extended Hours Orders

Este tipo de rdenes se aplican en horas que el mercado est cerrado, no
se pueden aplicar a cualquier hora, el horario de emisin de este tipo de
rdenes es de 8:00 am a 9:30 am y de 4:00 pm a 6:30 pm, hora del Este en
Estados Unidos. Solo se pueden emitir rdenes de tipo Limit.

Extended Hours Orders

se aplican en horas
que el mercado est
l.NlERI.YNO
.... 1 , cerrado y solo se
15 x 30 41 ,174,298 3".62 34 66 3316 pueden emitir rdenes
de tipo Limit.
212112 46 .00 21 40 2.569 0.711 2,930,713,0 .
TRAOE GRO 1 0:0 j Symbols lo
OPTIONS J Layo.A kasl X, Net C_h8fllle ---=::J::; Exchange !composlte J

otsroa< Jv J +10 IAJTO Je JEXT JBEST

....
Advanced Order: ie Order J Mid 33.38 33.40 Na!
e Delete Confrm llnd Send

Ilustracin 33 Extended Hours Order

Tanto para la compra como la venta solamente se pueden hacer en tipo

Limit, el razonamiento sera para la compra Limit como "lo ms que
estamos dispuestos a dar" y para la venta como "lo menos que estamos
dispuestos a recibir".

22. Otras opciones de las rdenes de compra y venta

Las rdenes de compra y venta de acciones nos ofrecen otros tipos de
caractersticas en nuestra compra. '/'

22. l .
En esta casilla podemos grabar la plantilla de colocacin de las ordenes
de entrada en las acciones de compra o de venta que realicemos .
-- --- -- --- --- -- -------1

l04
 Mid 33.31 33.32 Nat
22.2. Mid &
Nat
La "expectativa de precio" es un clculo que indica que tan realista es su
orden para ser llenada bajo las condiciones actuales de mercado . El Nat
indica el asking Price o el precio mximo al que los inversionistas estaran
dispuestos a comprar, por su parte el Mid indica la mitad del spread o el precio
mnimo al cual los inversionistas podran llenar sus rdenes.

22.3. TIF (Time In Force)

Esta caracterstica establece la duracin de nuestra orden, en el caso de
las compras se recomienda hacer Doy Orders y en el caso de las rdenes
de salida, contingentes u rdenes avanzadas (Stop o Limit) se recomienda
Good Untill Cancelled.

22.4. Exchanqe
Nos da la opcin que nuestro corredor de bolsa busque automticamente
mejores precios en otros mercados a el precio que estamos incluyendo.

22.5. Advanced Order

))/( ;_
Nos permite ingresar otro tipo de rdenes contingentes o avanzadas que
se activarn o cancelarn al momento de llenarse la orden principal de

compra o venta. Este tipo de rdenes se cubrirn m; a ) l

23. Trailing Stop , ""\.
Las "Trailing Stop" son calificadas como rdenes de seguimiento. Son muy
tiles a la hora de generar nuestras rdenes de entrada, ya que permiten

105
la modificacin de las rdenes de forma automtica y se puede
establecer el seguimiento de las mismas por cantidad absoluta y relativa .
Es decir, puedo colocar una orden de entrada en una empresa, XYZ y
decirle a mi orden contingente que compre la accin "si y solo s" el precio
de referencia (last, bid o ask) aumente una cantidad en dlares (absoluta)
o porcentaje (relativa).

De la misma forma se puede realizar para la salida. Puedo comprar mi

accin o contrato de opciones de la empresa XY Z y establecer una orden
de salida, como orden de seguimiento, ordenando que si la accin o
contrato de opciones disminuye una cantidad en dlares (absoluta) o
porcentaje (relativa) me salgo de la transaccin, vendiendo mi accin o
contrato de opciones.

Esta transaccin es muy similar a la orden Stop puesto que tiene casi el
mismo propsito que una orden de salida Stop. La diferencia radica en lo
automatizado que resulta su desenvolvimiento o corrimiento. En la orden
Stop debo estar al pendiente de los movimientos de la accin para estar
corriendo mi orden y debo ver al menos una vez al da el desarrollo de mis
inversiones. En cambio con la trailing stop ese paso es automatizado.
Existe gran posibilidad de activacin de las rdenes de salida mediante
trailing Stop en mercados muy voltiles puesto que la accin puede llegar
a un mximo muy pronunciado y as mismo bajar en la misma jornada de
negociacin.

-- -- -------------------- - -- -- --------------- ---- -------------------------------- --

l
Grficamente se puede visualizar as:
Orden Stop para salida:

Grfica 23 Grafica Stop

Orden Stop para salida:

Grfica 2iTrailing Stop para salida

107
Ejemplo de ingreso de orden Trailing Stop:

f q,1io!1 BP I l
S96,eoo 98 Sloc, BP i193,601 ss 111e1 Loq s100,004 96 I Fcn- >

1Q.04112213659 STOCI< SB.L MSFT STOCK Wl<T OTC 30 81 W'.>RKNO

29 00 STP
1Q.04112 21 30.16 STOCI< saL -100TOOPEN MSFT STOCK 3366 LMT OTC 30.81 W'.>RKNO

Resol Groups Rol11nTo 01d Layout Resol Al Posllons "'

Arrango Posilons: RUMENT Walch spreads c;J Beta Welghling NOT VIEIOHTEO

Theta PA. Open ect

3327 -1.355 10000 00 00 00 ($1300) ($1300) $1 ,663 50
1 1 33271 .1 3551 10000: 001 ool oo ($1300) HEIO)l
$1,540 50
"u Move to Group
wlh OCO Bradcet 10000 00 00 00 t36 00
Resol Al Posliom 20000 00 00 00 $23 00 $3,204 00
AdjlJSI C.sh... i23 00 ($:'9 ,o t J3.204 00
AdjlJSI Posllon ... CASH $93,596 98
Ad;Jst Forex Cosh... OVERAU. PA. VID $22 99
ACCOLNT STAT AVALABI.E OOUARS: $96,800 98
Ma<ket Deph
Trade Orld FOREX CASHWTH lJ'L. $10,00000
FOREX ACCQUIIT View Trades AVALABI.E DOI.LARS $10,000.00

Qt.ici( Chori

Syml:Jol e

Tabla 6 Cuadro de posiciones abiertas

En la tabla anterior tenemos las posiciones abiertas en nuestro corredor de

bolsa Thinkorswim. Como podemos apreciar, en la accin de Citigroup. No
tenemos ninguna orden contingente que proteja nuestra accin de una
eventual cada en el precio,ya sabemos la lgica de la aplicacin de una
orden tipo stop de salida, pero queremos aplicar una orden de
seguimiento para aprovechar el movimiento al alza y al mismo tiempo
proteger nuestra inversin de una eventual cada. )}

Para ello podemos hacer click derecho en la opcin Trade marcada en la

tabla anterior como se muestra en el crculo y en la orden de venta elegir
Create Closing Order 7 Sell - 100 C @33.25 LMT.

108
 OROER ENTRV TOOLS (:)1
OROER ENTRY OROER QlEI.E

Advonced Order:
s,g.Order J e Detete Confrm e,nd Send
Nal 33 25 33 26 1141d

Ilw,tracin 34 Orden de apertura de Trailing Stop

Al presionar Sell - 100 C @33.25 LMT se nos abrir la opcin de ingreso de la

orden de venta, la cual debemos modificar como Trailing Stop Order u
Orden de Seguimiento para nuestro smbolo de C.

ORDER ENTRY OROER QL6J:

----------------
e T'll)e U1I.
STOCK !

Advanced Order: Order j

Nol 33.25 33.26 Mid

OROER BOOK !ALL j2 ...,, r,g, 1 :'Id or lef, 1 letal 1 TRAl.STOPLIMIT Meru

-- --- ---
13Al411212:16:51230596164 BOT - -- 40 -
+100C@33
. -------------+----<MOC
LOC

Ilustracin 35 Eleccicfo de Trailing Stop

OROER ENTRY OROER QL6J:

ORDER EHTRV ORDER OUEUE

!STOCK JsaL J -100 IAJTO STOCK

Advanced Order: Order j Nol 33.20 33.22 Mid

e Detete Conlirm e,nd Send

Ilustracin 36 Criterios de Trailing Stop

/ '-,/

En este caso ingresamos una orden de seguimiento de venta a precio

Market cuyo objetivo ser activarse una vez que el precio default (Bid) de
la accin baje $2.66 de su mximo alcanzado en la jornada de cada da. Es
decir, si la accin llega a un mximo antes de las 12:00 hora de New York
y en el transcurso de la tarde baja mas de $2.66 de ese mximo
alcanzado,la orden de venta se activa a un precio de venta Market. Por el

- - - - - - - - - - - - w ----- -------- - - - - - -
-
- -
109
contrario, si la accin NO baja $2.66 de su mximo seguir vigente,
alcanzando nuevos mximos hasta que cumpla con la condicin dada.

Ejemplo de aplicacin de trailing stop en la empresa Microsoft

Create 1
Order Symbol Oescnpbon Bid Ask Actton Oty Type our Exc
F FIIIT1me
Cancel Time
Status

294'4e24!S MSFT MICROSOFT CORP 24 M 24 !le BUY 10 M-t OAY 24 51 5118/2011 5118/2011 E!!!!ll
10340 PM 1'03 38 PM
fJ 294'4e31e MSFT MICROSOFT CORP 4 !le SELL 10 M..tet OAY 5118/2011 OOpen
1 Oe 49PM

Trailing stop on MSFT clown by 0.2 pointa lrom 24.55 (GT .

Tabla 7 Emisin de Trailing Stop en MSFT

La grafica anterior nos muestra la compra de 1O acciones de la empresa

Microsoft Corp. (MSFT) a un precio de $24.51 con orden tipo Market.
Minutos despus fue colocada la orden de seguimiento de venta Stop
cuando el Bid de la accin era $24.55 con el criterio que al bajar la accin
$0.20 de su precio mximo se active la orden de venta de las acciones.

Create 1
Order Symbol OescnptJon Bid Asll Actton Qty Type Dur Exc
r F1IIT1me
cancetnme
Status

29e.2!S MSFT MICROSOFT CORP BUY 10 MIUUt OAY 24.51 5118/2011 5118/2011 .Fillod
1:03 40 PM 1.0338 PM
fJ 294Ae31e t.lSFT MICROSOFT CORP SELL 10 MIIIUlt OAY !S/18/2011 OOpen
1 Ge 49PM

Tabla 8 Modificacin de '{'railing $top en MSFT

En esta tabla se puede apreciar que el precio BID de la accin subi un

centavo de $24.55 a $24.56 y el precio de activacin del precio en la
orden de seguimiento tambin aument $0.01 de $24.55 a $24.56, esto
quiere decir que si la orden de activacin se da s y solo s el precio
disminuye 20 centavos. Automticamente nuestra orden de venta
Stop aument de $24.35 a $24.36. /

llO
 Create /
Symbol Oescnpt,on Bid Ask Action Oty Type Dur Exc Fil FIII Time Status
CancelTrme
2!M245 MSFT MICROSOFT CORP 24 54 24 55 BUY 10 Marl:01 DAY 24 51 !5118/2011 !5118/2011 E1!l!l!
103 40 PM 11>3:38 PM

[!!) 2!M111 MSFT MICROSOFT CORP 24 55 SELL 10 Mwtot DAY !5118/2011 Dopen
1:0C49PM

Tralingstop on MSFT clown by 0.2 points from 24.56 (GT .

Tabla 9 Estabilizacin de Trailing Stop en MSFT

En la grfica anterior se observa que a pesar que disminuye el precio Bid

de la accin a $24.54 el precio al cual se activara la orden de venta Stop
por medio de su Trailing Stop NO disminuye y esta permanece a $24.56

Create /
Order Symbol OescnptJon Bid Ask ActJon Qty Type Our Exc F FrllTrme Status
CancelTime
29440245 MSFT MICROSOFT CORP 24 58 BUY 10 Mai!:ot OAY 24 51 !1118/2011 !5118/2011 Filled
103 40 PM 03:38 PM
1

[!!) 2!M111 MSFT MICROSOFT CORP 24 58 SELL ,o M..tot DAY !5118/2011 00pen
1011:49 PM

Trailingstop on MSFT down by 0.2 points from 24.57 (GTC).

Tabla 10 Modificacin de Trailing Stop en MSFT

/)

En la tabla anterior se muestra cuando el precio de la accin de MSFT

aumenta a $24.57, el precio de la orden Trailing Stop aumenta a $24.57
tambin, esto sucede porque no se cumpli la condicin de disminucin
de los $0.20 que habamos puesto al inicio.

Order Symbol OescnptJon Bid Ask

29<14113111 MSFT MICROSOFT CORP 24 77 2 78 SELL 10 Marl:01 DAY 24.117 !1119/2011 !5118/2011 El!!!!
10.02 04 AM 1oe 49 PM ..........
Traling stop on MSFT down by 0.2 points lrom 24.85 (GTC). Order sent at 5/19/2011 10:00:15AM ET with MSFT Q 24.65.

El da siguiente o los das siguientes del desarrollo de nuestra transaccin,

podemos observar que el precio mximo alcanzado por la orden trailing
stop fue de $24.85 (punto A) y como nuestro criterio de activacin de la

ll
orden fue de $0.20 abajo del precio mximo, la accin toc el precio de
$24.65 (punto B) y en ese momento fue enviada la orden de venta stop
para salirnos de la transaccin llenndose sta a un precio de $24.67.

25.20
Punto A

\ 25

24.80

24.60

24.40

Fri y 13,2011 Hon y 16 TueHy 17 Wed Hy 18 Tbu y 19

Grfica 25 Desarrollo del precio de MSFT

24. Empresas aptas para invertir

Usted hasta ahora ha visto como se analizan las acciones en base
indicadores que nos puede proporcionar yahoo finance y algunas grficas
de options express. Pero, Se ha preguntado?, Cmo puedo encontrar las

empresas ms aptas para invertir?.

1(
Son alrededor de 7,l00 empresas que cotizan en la bolsa de valores, de Se deben tomar en
cuenta fundamentos
todas ellas, solo un pequeo porcentaje es apto para invertir, se deben que nos ayuden a
descartar las empresas
tomar en cuenta fundamentos que nos ayuden a descartar las empresas que no tienen
resultados acordes o
que respondan
que no tienen resultados acordes o que respondan directamente a la directamente a la
/ tendencia del
"\ mercado.

tendencia del mercado.

( !
El 75% de las empresas sigue la tendencia del mercado, pero de ellas solo
un pequeo porcentaje de empresas son aptas para invertir.

ll2
En este manual utilizaremos Cuatro filtros para determinar cules son las
empresas aptas para invertir:

Empresas calificadas por IBD. (anlisis de los fundamentos)

Empresas que a realizaron un preanuncio positivo.
Empresas prximas a realizar un Split.
Empresas que componen el ndice S&P-500.

24. l . Anlisis de los fundamentos Anlisis de los

fundamentos nos do el
En este punto usted entender los pasos a seguir para hacer efectivo el primer poso poro
elegir empresas en los
anlisis de las empresas que aptas para hacer la inversin. Este anlisis es cuales podemos hacer
inversiones.
prcticamente el primer paso para elegir empresas en las cuales podemos
hacer inversiones.

24. 1 . 1. Incremento acelerado en utilidades Existenimportantes

caractersticos o tomar
Se buscan empresas que tengan un incremento en sus utilidades antes de en cuento poro
encontrar los
que las acciones de estas empresas hagan grandes saltos. La
empresas optas en los
cuales invertir.
comparacin se da entre trimestres de un ao con respecto al otro. Y se
mide por el nivel de incremento. El incremento de las utilidades del
trimestre actual con el mismo trimestre de hace un ao, debe ser mayor al

trimestre del ao anterior.

24. 1 .2.
)

Incrementos en ventas
V/ !(JA
incremento de las utilidades del trimestre pasado con respecto al mismo

}}
Pu-eda visitar
www.bursotile.com
En lo seccin
ALUMNOS y obtener
soporte o este
material.

Las ventas representan los ingresos de las empresas y se busca empresas

que tengan un aumento considerable y constante en su nivel de ventas,
las mismas debes tener incrementos cercanos a un 25% de incremento
interanual.

(J
13
 24.1 .3. Nuevos mximos
Las empresas que estn haciendo bien su papel, innovan sus productos, lo
que le da un nuevo empuje al precio de las acciones permitiendo llegar a
nuevos mximos en el desenvolvimiento del precio de las acciones.
Cuando una accin est alcanzando nuevos mximos en el precio de sus
acciones sta despierta el inters del mercado.

Si el volumen de
24. 1 .4. Oferta y demanda negociaciones de las
acciones es alto.
La oferta y demanda determina el precio de cualquier bien y las acciones quiere decir es una
accin buscada por
en la bolsa de valores no son la excepcin. Un buen indicador de la oferta los inversionistas .

y demanda de las empresas es el volumen negociado. Si el volumen de

negociaciones de las acciones es alto, quiere decir es una accin
buscada por los inversionistas .

24.1.5. Empresas Lderes

Las empresas que son lderes en su mercado marcan la pauta de la
direccin del mercado y tienen en su dominio variables que las dems
empresas nicamente deben tratar de seguir. Dentro de los sectores de la
bolsa de valores, son las empresas que ms inters despiertan.

24.1.6. 6. Apoyo de r Las empresas

financieras.fondos

instituciones In )
Las empresas financieras, fondos mutuos, bancos, aseguradoras, etc. Son
las que tienen mayor peso en el mercado a la hora de hacer sus
transacciones, en su volumen de transacciones lo hacen por lotes de miles
de acciones. Las empresas que son buscadas por estas instituciones se
dice que tienen el apoyo de stas. El volumen de negociaciones de estas
instituciones representa el 80% del movimiento de los mercados.

114
-------- --------- mutuos. bancos.
aseguradoras.etc. Son
las que tienen mayor
peso en el mercado a
la hora de hacer sus
transacciones.debido
a su volumen de
transacciones.

114
 24.1.7. Anlisis de tendencia actual.
La tendencia actual se ve reflejada en los principales ndices burstiles, el
NASDAQ, NYSE (New york Stock Exchange) , S&P500 (Standard & Poors 500)
y en algunos casos el Dow Jones.

2700
2650
2600
2550
2500
2450
2400
2350

Grfica 26 Anlisis de tendencia

""
2250

/
F
l
Esta grfica nos muestra una tendencia del NASDAQ y nos refleja que la La tendencia hacia la
baja o bearish market.
es buen momento
ltima tendencia fue hacia la baja o bearish market, es decir que este era ptimo para
transacciones con puts
momento ptimo para transacciones con puts o inversiones short. o inversiones short.

Caractersticas de las mejores empresas y ac ones. )

I

24.1.8. 8. Earnings per share rating (EPS):

Es un indicador que compara el crecimiento y la estabilidad de la empresa
durante los ltimos 6 meses contra los ltimos 3 a 5 aos y este resultado lo
compara con el resto de empresas. Nos da el resultado como indicador
estadstico percentil. Por ejemplo si nos dice un resultado de 90, quiere
decir que la empresa tiene mejores resultados que el 90% del resto de

empresas. / t
------------------------- -------------------------------------------- - -
15
 24. 1 .9. Relative Strength Rating (RS):
Mide el comportamiento del precio de la accin comparado con todas
las dems acciones en el mercado en los ltimos 12 meses. Mide la fuerza
del movimiento de la accin comparado con el resto de empresas que
cotizan en la bolsa. Al igual que el EPS nos da un resultado estadstico
percentil.

24. 1 .10. lndustry group relative price strength rating:

Compara el resultado de todas las industrias a la que pertenece, contra las
otras industrias que agrupan el resto de acciones en la bolsa de valores. El
mejor grupo de industrias recibe la calificac in de A+ y el peor grupo de
industrias recibe la calificacin de E. Con este indicador sabremos si la
accin pertenece a un grupo lder dentro del mercado burstil.

24. 1 . 1 1. Sales + profit margins + ROE rating:

Combina las VENTAS + MARGEN DE UTILIDADES + TASA DE RETORNO DE
CAPITAL, en una calificacin de la A a la E. Siendo la primera la mejor y la
segunda la peor.
;1/ /?
24. 1 . 12. Accumulation / distribution r
Esta frmula involucra el precio y el volumen negociado para determinar si
una accin ha estado en una fase de compra o de venta continua
durante las ltimas 13 semanas. A significa cornpra fuerte y E significa venta
fuerte.

24. 1 .13.
Indica la diferencia del volumen negociado del da de ayer contra el
promedio de volumen de los ltimos 50 das.

----------------- - - ------------- ---

116
 24. 1 .14. SmartSelect composite rating:
Combina todas las anteriores exceptuando la del volumen negociado y las
variables de ms peso son EPS y RS, luego se compara el resultado con el
ltimo mximo que ha obtenido la accin. La calificacin tiene un rango
de 1 a 99, siendo 99 el mejor.

F'
24. 1 . 15. Caractersticas de las mejores empresas s/ lnvestor' s l
Business Daily lnveslor's Business Doily
es un peridico
especializado en el
lnvestor's Business Daily es un peridico especializado en el anlisis de las anlisis de los mejores
empresas poro invertir.
mejores empresas para invertir. Creadores del anlisis anterior y
publicadores de los resultados de sus anlisis.

En la versin electrnica de dicha entidad, es ms fcil encontrar las

acciones que cumplen los requisitos. Adems de los resultados anteriores el
peridico lnvestor's Business Daily hace un estudio de las siguientes
caractersticas para determinar las acciones ms aptas para invertir:

Incremento acelerado en Utilidades Trimestrales.
Incrementos en utilidades y Ventas Anuales.
/
Nuevos productos o nuevos mximos en el precio de la accin.

Oferta y demanda. /
Empresas lderes. //l

Apoyo de las instituciones.

Constantemente el peridico analiza las empresas y arroja los resultados en

su publicacin escrita o electrnica. '/

l7
Si usted quiere ser parte de los suscriptores de lnvestor's Business Daily
puede ingresar su solicitud a www.investors.com donde usted puede
adquirir los listados conforme a sus parmetros.

Ejemplo de publicacin:

SmartSe lect
EPS
RS l
IGRS

rr
S+P+ROE
A/D
52-wk Stock symbol Close Chg Vol% Vol p
Hi h Price Ch 1000 E
30 59 23 C- B O- 46.5 AMEREN AEE 42.49 +.48 +1 6 1.2m 12 o
97 80 94 A+ A C+ NH AMERCMvlL AMX 43.03 +.48 +16 1.2m 12 o
29 39 33 C- B e 36.8 AMERELCP AEP 28.20 +.32 -31 915 10 o
30 66 17 B- e D+ NH AMERFINLG AFG 21.66 +.31 -34 160 8 o

/}

Los indicadores que buscamos en las acciones son:

./ 52wk-Hight buscar NH=New High.

./ Valor de $40.00 o ms en CP.
./ Opcionable.
./ EPS >80
./ RS >90
./ IGRS = A

Estos pasos cubren las caractersticas que buscamos en las acciones en las
cuales queremos invertir.

18
Lo que se busca con estos filtros, no es que la accin siempre genere El ob)e:tivo de estos
filtros.no es que lo
ganancias sino que responda en forma directa a la tendencia del accin respondo en
formo directo o lo
tendencia del
mercado. Es por eso que este tipo de bsqueda se utiliza para encontrar mercado.

acciones aptas para invertir en los mercados bullish o bearish.

La razn de tener como prioridad acciones de $40.00 es que en el
mercado las acciones de ese valor son negociadas por expertos y
desechadas por amateurs, adems la valorizacin por apalancamiento es
menor, por ejemplo una accin de $40.00 solo necesita l 0% para generar
$4.00, pero una accin de $4.00 necesita l 00% para generar $4.00, lo que
es muy poco probable.

25. Empresas que realizarn Splits en sus acciones

El Split se define como la divisin que se hace de las acciones en
circulacin de una empresa por un mayor o menor nmero de ellas, sin
que se afecte el grado de propiedad de los accionistas.
/

Si una empresa realiza un Split, esto supone un mensaje explcito a los

Puede visitar
www.bursotile.com
mercados financieros de que la sociedad, corporacin o empresa estn En lo seccin
ALUMNOS y obtener
haciendo bien las cosas, goza de magnificas expectativas y buenas soporte o este
material,
oportunidades. Cuando los precios de las acciones alcanzan valores
considerados altos, puede resultar aconsejable dividir o desdoblar (Split) el
precio de una accin, aumentando el nmero de acciones en circulacin,
manteniendo el valor total de capitalizacin, lo cual implica adaptar el

acciones.
/( /
valor nominal de cada ttulo a la proporcin del incremento de las

Los fraccionamientos ordinarios u ordinary splits suelen ser de 2- l ; 3- l ; 3-2,

aunque tambin pueden darse en otra proporcin, segn lo determine la

----------------- - -
I Z ---- ------
g
empresa, veamos los splits que se generan de un fraccionamiento ordinario
de 2-1 :

En este caso la empresa decide emitir una accin adicional por cada una
de las que ya existe. Se duplica el nmero de ttulos aunque el valor total
de la compaa no cambia. Es decir, si la accin vala $80.00 antes, ahora
su precio ser de $40.00. y el que posea 1 accin, ahora tendr dos.
Si se produce un Split 3-2, cada accionista adquirir un ttulo adicional por
cada dos que posea. Este fraccionamiento tambin se conoce como Split
del 50%, porque en realidad cada accionista incrementa en esa
proporcin el nmero de sus acciones. De cualquier manera, cuando
tiene efecto un Split, el valor neto de los activos de la empresa no
aumenta, solo el nmero de acciones emitidas y cada accionista pasa a
ser propietario de un nmero mayor de acciones que representan un valor
equivalente al que anteriormente posea en la compaa.

Una empresa tambin puede decidir hacer un Split a la inversa , o sea,

reducir el nmero de acciones actuales en determinada proporcin. En
ingls se le conoce como "reverse Split". Por ejemplo, si una accin con un
valor de $5.00 sufre un Split 1 -5, por cada cinco acciones se poseer una
nueva, con un valor de $25.00. Este tipo de fraccionamiento suele ocurrir
cuando una compaa determina dar a sus acciones la imagen de ttulos
mejor evaluados o tambin puede responder al propsito de eliminar a la
mnima expresin la cantidad de accionistas muy pequeos. /

Qu objetivos se persiguen con un split? Los ms destacables son

Los accionistas que poseen acciones antes del split, vern
multiplicadas el nmero de ellas, aunque el valor de las mismas no
experimentarn variacin,

------------------------- -------- ---- -

 Los inversores interesados en entrar en ese valor, tendrn ms
facilidades, dado que se ampla la oferta en nmero de los ttulos,
Al haber mayor oferta de ttulos aparentemente "ms baratos" se
ampla la demanda y por ende,se produce la liquidez deseada, y
Al haber un mayor nmero de acciones en circulacin se ampla la
base accionarial, lo cual se constituye en barrera ante la posibilidad
de una accin hostil o no deseada.

Punto de entrada en un Split

Estratgicamente, un Split puede ser de gran ayuda para obtener
ganancias si encontramos el punto de entrada en el desenvolvimiento del
precio de una accin.

Como se mencion anteriormente , si una empresa realiza un Split, es

buena pauta de que la empresa est haciendo bien las cosas, por lo tanto
los inversionistas o la multitud se abalanza a comprar estas acciones antes
que se realice el Split, lo que al aumentar la demanda de la accin
provoca que aumente su precio, por lo tanto la accin aparentemente se
torna atractiva, cayendo en la falsa perspectiva que as seguir su
desempeo.

(! (
Generacin
}de Demanda
el)
"O
o
u
el)

o:

121
 Anu ncio

Das transcurridos
Grfica 28 Desarrollo Split IJ

Punto de salida

Das transcurridos Punto de entrada

Grfica 29 Deiarrollo Split llI

I f
Cuando se da la generacin de demanda no es recomendable entrar
puesto que no hay certeza de a dnde puede llegar el precio de la
accin, cuando se da la normalizacin del precio habra que esperar el
punto de entrada buscando indicadores de entrada como se explican en
la seccin B2 denominada "Puntos de entrada en acciones". Se
recomienda nunca poseer la accin durante el Split por lo tanto habra
que cerrar la posicin antes que el mismo se lleve a cabo.

122
26. Empresas que realizan Preanuncios positivos
Las empresas estn obligadas a presentar cada trimestre sus resultados a la
SEC (securities and Exchange commission). Estos resultados pueden
contener informacin sobre cmo sern sus resultados para determinado
trimestre. Es decir, cmo sern sus utilidades para determinada fecha, este
reporte puede ser presentado das o inclusive meses antes del da de la
presentacin de los resultados en su mercado o el mismo da en el que la
Puede visitar
empresa da su reporte de utilidades. La clave en estos reportes consiste en www.bursotile.com
En lo seccin
ALUMNOS y obtener
tener presente las acciones o empresas que presentarn utilidades soporte o este
material.
mayores a las estimadas por los analistas. Esta informacin por tener como
fuente el reporte presentado a la SEC se puede considerar como autntica
y verdadera, ya que es la mis ma empresa que la emite para sus
accionistas. Este reporte es superior ante cualquier estudio o pronstico
hecho por cualquier analista.

La mayora de empresas que preanuncian utilidades superiores a las

estimadas reflejan un aumento en el precio de sus acciones por lo menos
hasta el siguiente preanuncio o reporte de utilidades. _/ }

Grficamente podramos visualizarlo de la siguiente manera:

Reporte de utilidades Reporte de utilidades
del 1 trimestre del 2 trimestre

Preanuncio Preanuncio Preanuncio

2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre

1 trimestre

2 Trimestre

3 Trimestre
Grfica30Preanuncios y reportes de utilidades

4 Trimestre

123
Durante el ao la empresa dio su reporte de utilidades del 1er. trimestre en
el 2do. Trimestre; das despus hizo su preanuncio para el reporte de
utilidades del 2do. Trimestre, el cual si fue positivo hace que la accin se
vuelva muy atractiva hasta el momento de dar su reporte de utilidades, ya
que en ese momento se tiene incertidumbre sobre cul ser su desempeo
hasta su prximo preanuncio.

Nunca se debe poseer la accin en el momento del reporte de utilidades,

puesto que anteriormente se dio un estimado del dividendo que se habra
de pagar, pero si por excepciones ste no se llegara a cumplir como se
estim, la accin tendra una enorme cada en su precio . Adems muchos
inversionistas solo esperan el pago de los dividendos para despus
deshacerse de la accin aumentando la oferta de la misma y por lo tanto
disminuyendo su precio, dejando a los tenedores de la accin con una
prdida en el precio de la accin an con el dividendo percibido.

//

June 07, 2011

Company Ticker Period Est Gu1dance
t Ulta Salon Yill Q2 SO.JO S0.31-0.33
t Booz Allen Hamilton BAH FY12 S1 52 $1.55-1.65
t Navistar FY11 $5.44 $5.50--6.00
,

Tabla 12 Preanunciq

/( )) )
En el cuadro anterior podemos observar que las compaas listadas
presentaron preanuncios superiores (Guidance) a los estimados por los
analistas (Est) por lo tanto seran una buena opcin de inversin si
detectamos en ellas puntos de entrada como los que se explicaran en la
seccin B2 "Puntos de entrodo en occiones". l1
-l-5- -- -- - l24
El comportamiento de las acciones luego de su preanuncio es similar al
comportamiento que se da cuando las empresas presentarn prximos
Splits, ya que el anuncio positivo se ve reflejado como euforia en la compra
de la accin, aumentando su demanda y por lo tanto el precio de la
misma.

Pre anu ncio

Generacin
} Demanda
de

Q)
"O
o
'
Q)
p::

Das transcurridos
Grfica 31 Desarrollo Preanuncio I

Pre anuncio //
l

Das transcuiTidos

125
 Reporte
Punto de salida Utilidades

Das transcurridos Punto e entrada

Grfica 33 Desarrollo Preanuncio ne

Si la accin no presenta punto de entrada no es conveniente comprarla,

puesto que el preanuncio pudo no haberse recibido con sentimiento
optimista por parte de los inversionistas y por lo tanto no generar la
demanda necesaria para el aumento de su precio.

27. Empresas que componen el S&P-500

},
El S&P 500 es el ndice ms seguido para tener una idea del desempeo
general de las acciones estadounidenses. Este ndice consiste de las
acciones de 500 empresas que fueron seleccionadas por su tamao,
liquidez (qu tan fcil es comprar o vender sus ttulos) y representatividad
por actividad econmica, incluyendo 400 industriales, 20 del sector
Puede visitar
transporte , 40 de servicios y 40 financieras. Slo se toman en cuenta www.bursotile.com
empresas estadounidenses. "/ En lo seccin
ALUMNOS y obtener

( ) soporte o este
material.

Como se mencion anteriormente ... "refleja la relacin de riesgo/retorno

de las acciones de alta capitalizacin. Normalmente se usa para
comparar el desempeo de todo el mercado de valores de Estados

Unidos ".{,-J--- _ ---.........--------

6
A continuacin se le presentan los smbolos para el ndice S&P-500:
lnc el NF Cincinnati Financia!
vv Avery Dennison Corp eTAS Cintas Corporation
MMM 3M Co AVP Avon Products eseo Cisco Systems
ACE ACE Limited BHI Baker Hughes lnc e Citigroup lnc.
ABT Abbott Laboratories BLL Ball Corp eTXS Citrix Systems
ANF Abercrombi e & Fitch BAC Bank of America Corp eLF Cliffs Natural Resources
Company A BK The Bank of New York eLX Clorox Co.
ADBE Adobe Systems lnc Mellon Corp. eM E CME Group lnc.
AM O Advanced Micro Devices BCR Bard (C.R.) lnc. eMS CMS Energy
AES AES Corp BAX Baxter lnternational lnc. eOH Coach lnc.
AET Aetna lnc BBT BB&T Corporation KO Coca Cola Co.
AFL AFLAC lnc BDX Becton Dickinson eeE Coca-Cola Enterprises
A Agilent Technologies lnc BBBV Bed Bath & Beyond eTSH Cognizant Technology
APD Air Products & Chemicals BMS Bemis Company Solutions
lnc BRKB Berkshire Hathaway el Colgate-Palmolive
ARG Airgas lnc BBV Best Buy Co.lnc. eMeSA Comcast Corp.
AKS AK Steel Hldg Corp BIG Big Lots lnc. eMA Comerica lnc.
AKA M Akamai Technologies lnc BII B BIOGEN IDEC lnc. ese Computer Sciences Corp.
AA Alcoa lnc BLK Blackrock ePWR Compuware Corp.
ATI Allegheny Technologies HRB Block H&R eAG ConAgra Foods lnc.
lnc BM C BMC Software eOP ConocoPhillips
AGN Allergan lnc BA Boeing Company eNX CONSOL Energy lnc.
ALL Allstate Corp BXP Boston Properties ED Consolidated Edison
ALTR Altera Corp BSX Boston Scientific STZ Constellation Brands
MO Altria Group lnc BMV Bristol-Myers Squibb eEG Constellation Energy
AMZN Amazon .com lnc BRCM Broadcom Corporation Group
AEE Ameren Corp BFB Brown-Forman GLW Corning lnc.
AEP American Electric Power Corporation eOST Costeo Co.
AXP American Express Co CHRW C. H.Robinson Worldwid eVH Coventry Health Care lnc.
AIG American lntl Group lnc CA CA, lnc. eov Covidien ple
AMT American Tower Corp A cvc Cablevision Systems Corp. esx CSX Corp.
AMP Ameriprise Financia! COG Cabot Oil & Gas eMI J Cummins lnc.
ABC AmerisourceBergen Corp CAM Cameron lnternational evs CVS Caremark Corp.
AMGN Amgen lnc Corp. DHI / D. R.Horton
APH Amphe nol Corp A CPB Campbell Soup DHR Danaher Corp.
APC Anadarko Petroleum Cor COF Capital One Financia! DRI Darden Restaurants
ADI Analog Devices lnc CAH Cardinal Health lnc. OVA DaVita lnc.
AON Aon Corporation CFN Carefusion DF Dean Foods
APA
AIV
Apache Corporation
Apartment lnvestment &
KMX
CCL /
Carmax lnc
Carnival Corp.
!( DE
DELL
Deere & Co.
Dell lnc.
Mgmt CAT Caterpillar lnc. DNR Denbury Resources lnc.
APOL Apollo Group lnc CBG CB Richard Ellis Group XRAV Dentsply lnternational
AAPL Apple lnc. CBS CBS Corp. DVN Devon Energy Corp.
AMAT Applied Materials lnc CELG Celgene Corp. DV DeVry, lnc.
ADM Archer-Dani els-Midland CNP CenterPoint Energy DO Diamond Offshore Drilling
Co CTL CenturyTel lnc DTV ,; DirecTV
AIZ Assurant lnc CEPH Cephalon lnc } DFS Discover Financia! Services
T AT&T lnc CER N Cerner DISeA Discovery
ADSK Autodesk lnc CF CF Industries Holdings lnc Communications
ADP Automatic Data SeHW Charles Schwab D Dominion Resources
Processing CHK Chesapeake Energy RRD Donnelley (R.R.) & Sons
(
AN AutoNation lnc cvx Chevron Corp. DOV Dover Corp.
AZO
AVB
AutoZone lnc
AvalonBay Communities
- ---- -----{
CB
CI
Chubb Corp.
CIGNA Corp.
l DOW
DPS
Dow Chemical
Dr Pepper Snapple Group

127
DTE DTE Energy Co. GPC Genuine Parts KEY KeyCorp
DD Du Pont (E.I.) GNW Genworth Financia! lnc. KMB Kimberly-Clark
DUK Duke Energy GILD Gilead Sciences KIM Kimco Realty
DNB Dun & Bradstreet GS Goldman Sachs Group KLAC KLA-Tencor Corp.
ETFC E-Trade GR Goodrich Corporation KSS Kohl's Corp.
EMN Eastman Chemical GT Goodyear Tire & Rubber KFT Kraft Foods lnc-A
ETN Eaton Corp. GOOG Google lnc. KR Kroger Co.
EBAY eBay lnc. GWW Grainger (W.W.) lnc. LLL L-3 Communications
ECL Ecolab lnc. HAL Halliburton Co. Holdings
EIX Edison lnt'I HOG Harley-Davidson LH Laboratory Corp. of
EW Edwards Lifesciences HAR Harman lnt'I Industries America Holding
EP El Paso Corp. HRS Harris Corporation LM Legg Mason
ERTS Electronic Arts HIG Hartford Financia! Svc.Gp. LEG Leggett & Platt
EMC EMC Corp. HAS Hasbro lnc. LEN Lennar Corp.
EMR Emerson Electric HCP HCP lnc. LUK Leucadia National Corp.
ETR Entergy Corp. HCN Health Care REIT LXK Lexmark lnt'I lnc
EOG EOG Resources HNZ Heinz (H.J.) LIFE Life Technologies
EQT EQT Corporation HP Helmerich & Payne LLY Lilly (Eli) & Co.
EFX Equifax lnc. HES Hess Corporation LTD Limited Brands lnc.
EQR Equity Residential HPQ Hewlett-Packard LNC Lincoln National
EL Estee Lauder Cos. HD Home Depot LLTC Linear Technology Corp.
EXC Exelon Corp. HON Honeywell lnt'l lnc. LMT Lockheed Martn Corp.
EXPE Expeda lnc. HRL Hormel Foods Corp. L Loews Corp.
EXPD Expeditors lnt'I HSP Hospira lnc. LO Lorillard lnc.
ESRX Express Scripts HST Host Hotels & Resorts LOW Lowe's Cos.
XOM Exxon Mobil Corp. HCBK Hudson City Bancorp LSI LSI Corporation
FFIV FS Networks HUM Humana lnc. MTB M&T Bank Corp.
FDO Family Dollar Stores HBAN Huntington Bancshares M Macy's lnc.
FAST Fastenal Co ITW lllinois Tool Works MRO Marathon Oil Corp.
FIi Federated lnvestors lnc. TEG lntegrys Energy Group lnc MAR Marriott lnt'I.
FDX FedEx Corporation INTC lntel Corp. MMC Marsh & Mclennan
FIS Fidelity National ICE lntercontinentalExchange MI Marshall & llsley Corp.
lnformation Services lnc. MAS Masco Corp.
FITB Fifth Third Bancorp IBM lnternational Bus. ANR
I Alpha Natural Resources
FHN First Horizon National Machines MA Mastercard lnc.
FSLR First Solar lnc IFF lnternational Flav/Frag MAT / Mattel lnc.
FE FirstEnergy Corp IGT lnternational Game MKC McCormick & Co.
FISV Fiserv lnc Technology MCD McDonald's Corp.
FLIR FLIR Systems IP lnternational Paper MHP McGraw-Hill
FLS Flowserve Corporation IPG lnterpublic Group MCK McKesson Corp.
FLR Fluor Corp. INTU lntuit lnc. MJN Mead Johnson
FMC FMC Corporation ISRG lntuitive Surgical lnc. MWV MeadWestvaco )
FTI FMC Technologies lnc. IVZ lnvesco Ltd. Corporation
F Ford Motor IRM lron Mountain MHS Medco Health Solutions
FRX
FO
Forest Laborator ies
Fortune Brands lnc. in
lncorporated
ITICorporation
'/ MDT
lnc.
Medtronic lnc.
BEN Franklin Resources JBL JabilCircuit WFR MEMC Electronic
FCX Freeport-McMoran Cp & JEC Jacobs Engineering Group MateriaIs
Gld JNS Janus Capital Group MRK Merck & Co.
FTR Frontier Communications JDSU JDS Uniphase Corp. MET Metlife lnc.
GME GameStop Corp. JNJ Johnson & Johnson PCS MetroPCS
GCI Gannett Co. JCI Johnson Controls Communications lnc.
GPS Gap (The) JOVG Joy Globallnc. MCHP Microchip Technology
GD General Dynamics JPM JPMorgan Chase & Co. MU Micron Technology
GE General Electric JNPR Juniper Networks MSFT Microsoft Corp.
GIS General Milis K Kellogg Co. Molex lnc.
- - -- - --- -- --- --- --- --- --- --- - - --- ---

8
TAP Molson Coors Brewing PKI PerkinElmer SIAL Sigma-Aldrich
Company PFE Pfizer lnc. SPG Simon Property Group lnc
MON Monsanto Co. PCG PG&E Corp. SLM SLM Corporation
MWW Monster Worldwide PM Philip Morris lnternationa SJ M Smucker (J.M.)
MCO Moody's Corp PNW Pinnacle West Capital SNA Snap-On lnc.
MS Morgan Stanley PXD Pioneer Natural Resource so Southern Co.
M MI Motorola Mobility PBI Pitney-Bowes LUV Southwest Airlines
Holdings lnc. PCL Plum Creek Timber Co. SWN Southwestern Energy
MSI Motorola Solutions lnc. PNC PNC Financia! Services SE Spectra Energy Corp.
M UR Murphy Ol RL Polo Ralph Lauren Corp. s Sprint Nextel Corp.
MYL Mylan lnc. PPG PPG Industries STJ St Jude Medical
NBR Nabors Industries Ltd. PPL PPL Corp. SWK Stanley Black & Decker
NDAQ NASDAQ OMX Group PX Praxair lnc. SPLS Staples lnc.
NOV National Oilwell Vareo lnc PCP Precision Castparts SBUX Starbucks Corp.
NSM National Semiconductor PCLN Priceline.com lnc HOT Starwood Hotels &
NTAP NetApp PFG Principal Financia! Group Resorts
NFLX NetFlix lnc. PG Procter & Gamble sn State Street Corp.
NWL Newell Rubbermaid Co. PGN Progress Energy lnc. SRCL Stericycle lnc
NFX Newfield Exploration Co PGR Progressive Corp. SYK Stryker Corp.
NEM Newmont Mining Corp. PLD Prologis SUN Sunoco lnc.
(Hldg. Co.) PRU Prudential Financia! STI SunTrust Banks
NWSA News Corporation PEG Public Serv.Enterprise lnc svu Supervalu lnc.
NEE NextEra Energy Resource PSA Public Storage SYMC Symantec Corp.
GAS NICOR lnc. PHM Pulte Homes lnc. SYY Sysco Corp.
NKE NIKE lnc. QEP QEP Resources TROW T. Rowe Price Group
NI NiSource lnc. PWR Quanta Services lnc. TGT Target Corp.
NE Noble Corp QCOM QUALCOMM lnc. TE TECO Energy
NBL Noble Energy lnc DGX Quest Diagnostics TLAB Tellabs lnc.
JW N Nordstrom RSH RadioShack Corp THC Tenet Healthcare Corp.
NSC Norfolk Southern Corp. RRC Range Resources Corp. TDC Teradata Corp.
NTRS Northern Trust Corp. RTN Raytheon Co. TER Teradyne lnc.
NOC Northrop Grumman Corp. RHT Red Hat lnc. TSO Tesoro Petroleum Co.
NU Northeast Utilities RF Regions Financia! Corp. TXN Texas lnstruments
CMG Chipotle Mexican Grill RSG Republic Services lnc TXT / Textron lnc.
NVLS Novellus Systems RAI Reynolds American lnc. HSY The Hershey Company
NRG NRG Energy RHI Robert Half lnternational TRV / The Travelers Companies
NUE Nucor Corp. ROK Rockwell Automation lnc. lnc.
NVDA Nvidia Corporation COL Rockwell Collins TMO Thermo Fisher Scientific
NYX ROP TIF
ORLY
NYSE Euronext
O'Reilly Automotive ROST
Roper Industries
Ross Stores lnc.
/ TWX
Tiffany & Co.
Time Warner lnc.
OXY
OMC
OKE
ORCL
01
Occidental Petroleum
Omnicom Group
ONEOK
Oracle Corp.
Owens-lllinois lnc
R DC
R
SWY
SAi
CR M
/
Rowan Cos.
Ryder System
Safeway lnc.
SAIC
Salesforce.com
( TWC
TIE
TJX
TMK
TSS
Time Warner Cable lnc.
Titanium Metals Corp
TJX Companies lnc.
Torchmark Corp.
Total System Services
PCAR PACCAR lnc. SNDK San Disk Corporation TSN Tyson Foods
IR
PLL
lngersoll-Rand PLC
Pall Corp.
SLE
SCG
Sara Lee Corp.
SCANA Corp
TYC
USB -- Tyco lnternational
U.S. Bancorp
PH Parker-Hannifin SLB Schlumberger Ltd. U NP Union Pacific
\
POCO Patterson Companies SNI Scripps Networks U NH United Health Group lnc.
PAYX Paychex lnc. / lnteractive lnc. UPS /
United Parcel Service
BTU Peabody Energy SEE Sealed Air Corp.(New) X United States Steel Corp.
JCP Penney (J.c.) SHLD Sears Holdings UTX United Technologies
PBCT People's United Bank Corporation U NM Unum Group
POM
PEP
Pepco Holdings lnc.
PepsiCo lnc.
SRE
SHW
Sempra Energy
Sherwin-Williams {
- - -- -- - -- -- -- -- -- - ...- .
U RBN
VFC
- ... -.. - -- ..-
Urban Outfitters
V.F. Corp.
.. - - - - -- - -- - -- - --

129
VLO Valero Energy WM Waste Management lnc. Corporation
VAR Varan Medical Systems WAT Waters Corporation WYN Wyndham Worldwide
VTR Ventas lnc WPI Watson Pharmaceuticals WYNN Wynn Resorts Ltd
VRSN Verisign lnc. WLP WellPoint lnc. XEL Xcel Energy lnc
vz Verizon Communications WFC Wells Fargo XRX Xerox Corp.
VIAB Viacom lnc. WDC Western Digital XLNX Xilinx lnc
V Visa lnc. wu Western Union Co XL XL Capital
VNO Vornado Realty Trust WY Weyerhaeuser Corp. YHOO Yahoo lnc.
VMC Vulcan Materials WHR Whirlpool Corp. YUM Yum! Brands lnc
WMT Wal-Mart Stores WFM Whole Foods Market ZMH Zimmer Holdings
WAG Walgreen Co. WMB Williams Cos. ZION Zions Bancorp
DIS Walt Disney Co. WI N Windstream Corporation Tabla 13 Smbolos S&P-500
WPO Washington Post Co B WEC Wisconsin Energy

Se puede dar el caso de que existan cambios en el ndice S&P-500 por

fusiones y otras caractersticas, adems, para mantener el ndice en 500
empresas se agregan otras que cumplan buenas caractersticas del
comit, por ejemplo:

Agregados Removidos

Fecha Ticker Compaa Ticker Compaia Reason

A lpha Natural Massey Energy Alpha Natural Resources is acquiring Massey Energy in a deal
Jun 01, 2011 ANR MEE expected to be completed on or about that date pending
Resources, lnc. Company
final approvals.

Feb 28, 2011 cov Covidien Ple MFE McAfee lnc. Acquired by lntel Corp.(1 NTC)
Allegheny Energy
Feb 25, 2011 JOYG Joy Global lnc. AVE Acquired by First Energy (FE)
lnc.
Cablevision King
Dec 17,2010 cvc KG Pharmaceuticals Acquired by Pfizer lnc.(PFE)
Systems Corp.
lnc.
Eastman Kodak
FFIV FS Networks lnc. EK
Co. ./
Oec 17,2010 NFLX Netflix lnc. OOP Office Depot lnc. Market Cap changes.

NFX Newfield NYT The New York

Exploration Co. Times Co.
Aug 26,2010 TYC Tyco SIi Smith Acquired by Schlumberger Ltd. (SLB)
lnternational Ltd. lnternational lnc.
Jul14,2010 ACE Ace Limited MIL Millipore lnc. Acquired by Merck KGaA ( MKGAY)
QEP Resources
Jun 30, 2010 QEP STR Questar Corp. Company split. QEP retained, but ticker changed.
lnc
Jun 28, 2010 KMX CarMax,lnc. XTO XTO Energy lnc. Acquired by ExxonMobl lnc. (XO M)
Schering-Plough
Nov 3, 2009 PCLN Priceline.com SGP Acquired by Merck & Co. (MRK)
Corp.
Cooper
Sep 28, 2009 ARG Airgas lnc CBE Redomesticated to lreland
Industr ies Ltd.
BJ Services
Apr 29, 2009 CERN Cerner Corp. BJS Acquired by Baker Hughes lnc. (BHI)
Company
Tabla 14 Mooific:iciones Tabla s'mbolos S&P-500

l-J {1
130
28. Acciones no sujetas a anlisis fundamental
28.l. Exchange-trader Fund (ETFl
Los ETF son fondos de inversiones que se negocian en los mercados
accionarios igual a la negociacin de acciones. La diferencia es que un
ETF enmarca los valores de acciones, futuros o bonos y se negocia por el r i
valor de los activos enmarcados en el ETF durante el transcurso del da, la Un ETF enmarco los
valores de acciones.
mayora de ETFs enmarcan ndices que contienen el desempeo de las Lo moyoro de ETFs
enmorcon ndices que
contienen el
acciones grupales. desempeo de los
acciones grupales.

Este tipo de instrumentos sali a la bolsa de valores de EEUU en el ao de

1 ,989 como accin de participacin del S&P-500 y fue negociada en
American Stock Exchange y Philadelphia Stock Exchange.

Los ETFs se han proliferado, adaptndose al incremento de regiones,

sectores, bonos, futuros y otros tipos de activos. A Septiembre 20 l O, haba
916 ETFs negocindose en el mercado burstil de EEUU., con $882 billones
en activos, un incremento de $189 billones sobre los activos en ETF de
Septiembre del ao anterior.

)
Existen distintos tipos de ETF tomando en cuenta los activos que tienen
enmarcados o los activos que representan. Entre ellos tenemos:

ETFs sobre Indices, V/ /{ })

ETFs sobre Bonos, /

ETFs o ETCs sobre Currencies (Monedas), etc.

l31
 28.1.1. 1. Acciones de ndices o ndex ETF
Para la explicacin de este concepto tomaremos el ndice Dow Janes
como referencia, en el mismo se encuentran 30 compaas cuyo precio
por accin se cita a continuacin:
Dow Jones al 15/04/2011
StmDOIO Nomnre Ultimo cam610
AA Alcea lnc.Common Stock $ 16.52
AXP American Express Company Common Stock $ 46.25
BA Boeing Company (The) Common Stock $ 72.60
BAC Bank of America Corporat ion Common Stock $ 12.82
CAT Caterpillar, lnc. Common Stock $ 107.21
csco Cisco Systems ,lnc. $ 17.03
cvx Chevron Corporation Common Stock $ 106.24
DO E.I. du Pont de Nemours and Common Stock $ 54.89
DIS Walt Disney Company (The) Common Stock $ 41.52
GE General Electric Company Common Stock $ 20 .04
HD Home Depot, lnc. (The) Common Stock $ 38.17
HPQ Hewlett-Packard Company Common Stock $ 40 .26
IBM lnternational Business Machines $ 166.21
INTC lntel Corporation $ 19.75
JNJ Johnson & Johnson Common Stock $ 60.56
JPM JP Margan Chase & Co.Common Stock $ 44 .89
KFT Kraft Foods lnc. Common Stock $ 33.36
KO Coca-Cola Company (The) Common Stock $ 68.01
MCD McDonald's Corporation Common Stock $ 77 .38
MMM 3M Company Common Stock $ 92.82
MRK Merck & Company, lnc. Common Stock $ 34.51
MSFT Microsoft Corporation $ 25.37
PFE Pfizer , lnc.Common Stock $ 20.53
PG Procter & Gamble Company (The) $ 64.18
T AT&T lnc. $ 30.65
TRV The Travelers Companies,lnc.Common Stock $ 59 .80
UTX United Technologies Corporation $ 83.45
vz 37 .85
-
Verizon Communications lnc. Common Stock $
WMT Wal-Mart Stores, lnc. Common Stock $ 53.55
XOM Exxon MobilCorooration Common Stock $ 84.29
TOTAL $ 1,630.71
Tabla 15 Smbolos del Dow Jones

Si usted desea tener los rendimientos que tiene el ndice Dow Janes da con
da, usted puede comprar una accin de cada una de las empresas que
posee el ndice, haciendo una inversin de $1,630.71 , los rendimientos se
veran fcilmente con el desenvolvimiento del valor del ndice, as la
variacin positiva del valor del ndice, representara en igual medida a la
variacin positiva de su inversin. Por ejemplo, si el ndice Dow Janes tiene
un cierre positivo de un 1% su inversin tambin tendr el rendimiento del
1 %. / / / ,....,,...

Un ETF del Dow Janes est directamente relacionado con el desempeo

de las acciones que componen el ndice en una Centsima parte
aproximadamente, as: cuando el ndice Dow Janes tiene un valor de 12,341
.83 pts. El valor del ETF representado en una centsima parte del valor de
las acciones que representa el ETF cuyas acciones son derivadas del ndice
tiene un valor de $123.19 por cada accin del ETF. Usted puede invertir en
una sola accin del Dow Janes por $123. 19 cuyo desempeo estar ligado
directamente al desarrollo del ndice Dow Janes.

Los inversionistas que invierten en los "Diamonds", conocidos como "Exchange-

Traded Funds" o ETF's, son dueos de una parte de un fondo de inversin
llamado el "Diamonds Trust" . El fondo Diamond Trust contiene las 30
acciones que forman parte del ndice "Dow Janes Industrial Average" (que
tambin se conoce como el "Dow", el DJIA o "La Bolsa"). De esta forma, los
Diamonds estn supuestos a aproximar el comportamiento del Dow.
Consecuentemente, los Diamonds se comportan como un fondo ndice
pero se compran y venden como una accin comn y corriente. El inversionista
que compra acciones de los Diamonds est indirectamente
comprando las acciones de las 30 compaas del Dow.

)
}
Pueden ser compradas o vendidas durante el da entero (igual
que una accin normal}. /
Pueden ser vendidas "short" en un "downtick" (bajada en el
precio de las acciones) en cualquier momento (algo que no es
permitido con una accin normal).
El Dow Janes Industrial Average es el barmetro de la bolsa de
valores de los Estados Unidos ms antiguo y famoso.
/ / V
;
Otro ETF de ndice muy conocido y recomendado es el ETF ligado a las 100
empresas no financieras de mayor capitalizacin en el ndice NASDAQ

133
cuyo smbolo est representado por las letras "QQQ". Este ETF tiene como
acciones subyacentes las siguientes:

NASDAQ 100

ACTIVISION INC ATVI LAMAR ADVERTISING

ADOBE SYS INC ADBE COMPANY LAMA
ALTERA CORP ALTA LIBERTY MEDIA
AMAZON AMZN INTERNATIONAL LBTYA
AMERICAN PO'NER LINCARE HOLDINGS LNCR
CONVER CORP APCC LINEAR TECHCORP LLTC
AMGEN AMGN LM ERICSSON
APOLLO GROUP A APOL TELEPHONE COMPANY ERICY
APPLE COMPUTER AAPL MARVEL TECHNOLOGY
APPLIED MATERIAL AMAT GROUP,LTD MRVL
ATI TECHNOLOGIES ATYT MAXIM INTEGRATED MXIM
AUTODESK ADSK MCI MCIP
BEA SYSTEMS BEAS MEDIMMUNE MEDI
BED BATH &BEYOND BBBY MERCURY INTERACT MERO
BIOGEN BIIB MICROCH IP TECH MCHP
BIOMET BMET MICROSOFTCORP MSFT
BROADCOM CORP-A BRCM MONSTER WORLDWIDE
Cadence Design Systems INC MNST
nc
l CDNS NETWORK APPLIANC NTAP
CDW COMPUTER CTR CDWC NIIHOLDING NIHD
CELGENE NOVELL US SYS NVLS
CORPORATION CELG NTLI NTLI
C.H.ROBINSON NV IDIA CORP NVDA
WORLDWIDE CHRW ORACLE CORP ORCL
CHECK POINT SOFT CHKP PACCAR PCAR
CHECKFREE CORP CKFR PATIERSON
CHIRON CORP CHIA COMPANIES PDCO
CINTAS CORP CTAS PATIERSON-UTI
CISCO SYSTEMS csco ENERGY PTEN
CITRIX SYSTEMS CTXS PAYCHEX PAYX
COGNIZANT PETSMART PETM
TECHNOLOGY PIXAR PIXR
SOLUTIONS CORP CTSH OUALCOMM OCOM
COMCAST REDHAT RHAT
CORPORATION CMCSA RESEARCH IN MOTION
COMVERSE TECH CMVT LIMITED RIMM
COSTCO WHOLESALE COST ROSS STORES ROST
DELL DELL SANDISK
DENTSPLY CORPORATION SNDK
NTERNATIONAL
I XRAY SEARS HOLDINGS
DISCOVERY HOLDING DISCA CORP SHLD
EBAY EBAY SEPRACOR SEPA
ECHOSTAR COMM-A DISH SIGMA-A LDRICH
ELECTRONIC ARTS ERTS CORPORA TION SEPA
EXPEDIA INC EXPE SIRIUS SATELLITE
EXPEDITORS RADIO SIRI
NTERNATIONAL
I EXPD STAPLES SPLS
EXPRESS SCRIPT-A
FASTENAL COMPANY
FISERV
ESRX
FAST
FISV
STARBUCKS CORP
SUN MICROSYSTEMS
SYMANTEC CORP
SBUX
SUNW
SYMC
)
FLEXTRONICS INTL FLEX TELLABS TLAB
GARMIN LTD GRMN TEVA
GENZVME-GENL DIV GENZ PHARMACEUTICAL
GILEAD SCIENCES GILD INDUSTRIES TEVA
GOOGLE INC GOOG URBAN OUTFITIERS URBN
IAC/INTERACTIVE CORP IACI VERISIGN VRSN
NTEL CORP
I INTC WHOLE FOODS
NTUIT
I INTU MARKET WFMI
JDS UNIPHASE JDSU WYNN RESORTS, LTD WYNN
JUNIPER NETWORKS JNPR XILINX XLNX
KLA-TENCOR CORP KLAC XM SATELLITE RADIO
LAM RESEARCH HOLDINGS XMSR
CORPORATION LRCX YAHOO YHOO
Tabla 16 Smbolos

-----del-Na- q-100------ -------------- ---- -

134
 De igual manera si usted desea invertir en el desempeo de estas 100
acciones del Nasdaq debera invertir una cantidad exorbitante de dinero
para poder comprar una de cada una de las acciones de las 100
empresas listadas ac. Es por ello que usted puede comprar un ETF del
NASDAQ con el smbolo QQQ a un precio de $56.65 al 15-abr-201 1 .

Los inversionistas que invierten en los QQQ's, conocidos como "Exchange-

Traded Funds" o ETF's, son dueos de una parte de un fondo de inversin
llamado el "NASDAQ- 100 Trust". El fondo NASDAQ-100 Trust contiene las 100
acciones que forman parte del ndice NASDAQ-1 OO. De esta forma, los
QQQ's estan supuestos a aproximar el comportamiento del NASDAQ- 1OO.
Consecuentemente , los QQQ's se comportan como un fondo ndice pero
se compran y venden como una accin comn y corriente.

El inversionista que compra acciones de los QQQ's est indirectamente

comprando las acciones de las 100 compaas del NASDAQ-1 OO. El valor
de los QQQ's es aproximadamente 1/40 parte del valor del ndice NASDAQ-1
OO. Por ejemplo, si el NASDAQ-100 est en 1,600 puntos, el precio de los
QQQ's debe ser aproximadamente 40 dlares por accin. Algunas de las
ventajas de negociar las acciones de los QQQ's son:
/ / r

Le permite negociar las acciones de las 100 compaas ms

grandes del sector de tecnologa del mercado con una sola
transaccin . / / I
Le permite comprar o vender "el mercado" aunque no pueda
decidirse en una accin especfica para comprar o vender.

o
Pueden ser compradas o vendidas durante el da entero (igual

que una accin normal) .

. .


. -
 Pueden ser vendidas "short" en un "downtick" (bajada en el
precio de las acciones) en cualquier momento (algo que no es
permitido con una accin normal).
Su inmenso volumen diario (liquidez) le permite al inversionista
comprar o vender las acciones fcilmente - es una de las
acciones de mayor volumen en el mercado.

Como el NASDAQ-100 se mueve aproximadamente igual que el NASDAQ

Composite (el ndice ms popular del NASDAQ), los QQQ's pueden ser
utilizados para obtener una indicacin ms rpida de la tendencia al corto
plazo del NASDAQ Composite que el ndice por si mismo .

Para el S&P-500 el desempeo es exactamente el mismo que se describi

en los prrafos anteriores.

Los inversionistas que invierten en los "Spiders", conocidos como "Exchange-

Traded Funds" o ETF's, son dueos de una parte de un fondo de inversin
llamado el "SPDR Trust". El fondo SPDR Trust contiene las 500 acciones que
forman parte del ndice "Standard & Poor's 500 Composite Stock Price
lndex" (que tambin se conoce como el "S&P500" o el "Standard & Poor's
500") . De esta forma, los Spiders estan supuestos a aproximar el
comportamiento del S&P500. Consecuentemente , los Spiders se
comportan como un fondo ndice pero se compran y venden como una
accin comn y corriente. El inversionista que compra acciones de los
Spiders est indirectamente comprando las acciones de las 500 compaas
del S&P500. El valor de los Spiders es aproximadamente 1 /1O parte del valor
del ndice Standard & Poor's 500. Por ejemplo, si el Standard & Poor's 500
est en l,200 puntos, el precio de los Spiders debe ser aproximadamente

136
120 dlares por accin. Algunas de las ventajas de negociar las acciones
de los Spiders son:

Le permite negociar 500 de las compaas ms grandes del

mercado con una sola transaccin .
Le permite comprar o vender "el mercado" aunque no pueda
decidirse en una accin especfica para comprar o vender.
Pueden ser compradas o vendidas durante el da entero (igual
que una accin normal).
Pueden ser vendidas "short" en un "downtick" (bajada en el
precio de las acciones) en cualquier momento (algo que no es
permitido con una accin normal).
El S&PSOO es un ndice muy conocido de la bolsa de valores de
los Estados Unidos.

As los tres ETF de los ndices ms conocidos se resumen a continuacin:

/I

ndice Smbolo Nickname

Dow Janes DIA Diamonds
Nasdaq QQQ Cubes
S&P-500 SPY Spiders
Tabla 17 Tabla resumen ddtsempeo

28.2. American Depositary Receip (ADR J

1
}} /1 /i
Este es un ttulo fsico que respalda el depsito en un banco
estadounidense de acciones de compaas cuyas soc iedades fueron
constituidas fuera de EEUU, buscando con ello la facilidad de poder transar
las acciones de la compaa como si fueran cualquier otra de ese ADR es un ttulo fsico
que respalda el
depsito en un bonco
estadounidense de
dcciones de
compaas
constituidas fuera de
EEUU.
De manera que este tipo de mecanismo permite a una empresa no
estadounidense emitir acciones directamente en la bolsa norteamericana.

Este instrumento naci a fines de la dcada de los aos veintes como

respuesta al creciente inters de los estadounidenses por participar en las
bolsas extranjeras, como el de compaas internacionales en listarse en el
mercado de Estados Unidos. En los aos Ochentas se observa un fuerte
aumento de las colocaciones de estos instrumentos. El primer ADR de
Latinoamrica en ser colocado fue el de CTC, Compaa de Telfonos de
Chile en el ao de 1990.

La empresa que quiere colocar acciones en el mercado estadounidense

debe ssucribir un contrato con un agente colocador (underwriting). Este
garantiza la suscripcin de casi la totalidad de la colocacin. Luego un
banco (banco depositario) emite los ADR. Los inversionistas adquieren estos
ADR y la empresa recibe a cambio los recursos invertidos. Este banco es el
titular de las acciones a nombre de los inversionistas que adquieren los
ADR . Tambin puede convertirse en banco custodio si es que mantiene
estos ttulos fsicos.

\
El inversionista puede negociar estos instrumentos en la bolsa Depende donde se
negocie o se
norteamericana o convertirlos en las acciones que representan y convierton estos
Instrumentos se do un
"Flowbock " o un
negociarlos en la bolsa de origen. Este mecanismo se denomina "lnflow".

"Flowback". Si el inversionista adquiere las acciones en el mercado de

origen y las transforma en ADRs para ser transadas en EEUU, se dice que

est realizando un "lnflow".

I
Cada ADR representa un grupo determinado de acciones de la empresa a
la cual pertenecen, as un ADR involucra varias acciones de la empresa.

-- --- ------------------- ---------- - - --

8
Le cito ejemplos de empresas mexicanas que poseen ADRs negocindose
en mercados de EEUU.

EMPRESA ADR EQUIVALENCIA

Amrica Mvil AMOV 20
Grupo Aeroportuario del Sureste ASR 10
Bachoco IBA 6
Cemex ex 10
FEMSA FMX 10
Grupo Aeroportuario del Pacfico PAC 10
Gruma GMK 4

Homex HXM 6
Empresas ICA ICA 12
Coca Cola Femsa KOF 10
Maxcom MXT 7
Radio Centro RC 9

SABA SAB 10
SIMEC SIM 3
Televisa TV 5
Telmex TMX 20
Telmex Internacional TII 20
Transportacin Martima TMM 5
Tabla 18 Empresas mexicanas negociadas en mercados de EEUU

28.3. Penny Stocks J Los penny stocks son

definidos como
Los penny stocks son a menudo definidos como acciones con un precio acciones con un
precio menor o $5.
menor a $5. Las acciones que son comercializadas a un costo muy menor, i
ncluso a menos de $1.

incluso a menos de $1, reciben el nombre de "penny stocks". A veces se

sobreentiende, pero no siempre es necesariamente cierto, que las
acciones especulativas son tambin de micro capitalizacion con una
capitalizacin menor a $250 millones aproximadamente, y son por lo tanto
capaces de crear una gran riqueza. \ Y"

Es interesante darse cuenfa de que los penny stocks se encuentran con

gran variedad de capitalizacin desde acciones con capitalizaciones
micro hasta acciones de capitalizacin grande. Por ejemplo, Sun
Microsystems (NASDAQ: SUNW) cumpli con la definicin de una accin
-- --- -- - - - -- -- -..../

139
especulativa durante gran parte del ao 2004, comercializando entre $5 y
$6 por accin. A finales del 2004, comercializando a $5 y $6 por accin,su
capitalizacin fue mayor a $18 billones.

Otro ejemplo, si usted est invirtiendo 200 dlares en una compaa cuyas
acciones se venden por l O cada una, recibir veinte acciones ($200 entre
$1O). Pero si invierte los mismos 200 dlares en penny stocks que cuestan 2
dlares cada una, recibirs l 00 acciones de esa compaa. La creencia
popular es que, como es dueo de ms acciones, ganar ms dinero si el
precio sube. Pero la realidad es que ests invirtiendo la misma cantidad de
dinero en ambos casos, independientemente de cuntas acciones posea.
El problema bsico que tienen las acciones especulativas es la falta de
regulaciones que la Comisin Nacional del Mercado de Valores, Securities
and Exchange Commission o SEC) - el organismo oficial que supervisa el
mercado burstil- ejerce sobre ella. No se exige que los penny stocks se
inscriban en la SEC ni que hagan sus informes de acuerdo a sus reglas. Esto
hace que la informacin sobre estas acciones sea muy poco confiable. De
hecho, con frecuencia las discusiones sobre ellas no tienen gran
fundamento.

;1/
Otro elemento que nos debe poner en alerta contra estas acciones es la ::;:_;::::?

carencia de buenos compradores. Los inversionistas institucionales, tales

como los fondos mutuos, los planes de pensin, las compaas de inversin
y las agencias de seguro,no compran penny stocks.
/
( ( \
Estos "elefantes" del mercado burstil, que invierten millones de dlares de
una sentada en el mercado, seleccionan las compaas que tienen las
mejores posibilidades de ganancias, no oscuras compaas que pasan
inadvertidas por debajo del radar de la SEC . Cuando observa el precio

-------------------------- ---------- --- - - --

40
inicial por accin de las compaas que han tenido mayores ganancias en
la historia del mercado -como Microsoft, Cisco Systems, Wal-Mart, Home
Depot y muchas otras-,ver que ninguna de ellas comenz con acciones
especulativas . Estas prometedoras corporaciones se unieron a las grandes
ligas desde el principio, pues compitieron dentro del mercado regulado.

Si quiere invertir en acciones, puede escoger entre ms de l 0,000

compaas que te ofrecen las cifras y el historial en los que puedes basar
tus decisiones de inversin. Es cierto que tendr ms acciones cuando
compra penny stocks, pero, por desgracia, el resultado final puede ser un
montn de acciones sin valor.

29. Tipos de Grfico

Para el estudio del desenvolvimiento de los precios en la bolsa de valores,
existen los denominados tipos de grficos. Dependiendo el pas o la cultura
as como el tipo de mercado es importante aprender la lectura de los

29 .1 . Lineal:

Grfica 34 Grfico Lineal

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