AMORTIZACIONES E INTERESES CONSOLIDADO

AMORTIZACIONES CONSOLIDADO
MONTO: 654,399.53

INTERES: 11.18%

PLAZO: DE 4 A 10

PERIODO DE GRACIA: DE 1 A 4

CUOTA: $240,892.32

CONCEPTO 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

INGRESO 654,399.53

SALDO AL FINAL 654,399.53 506,581.84 342,504.21 160,378.03 140,490.19 118,265.52 93,429.46 65,675.17 34,659.74 (0.00)

ABONO A CAPITAL 147,817.69 164,077.64 182,126.18 19,887.84 22,224.66 24,836.06 27,754.30 31,015.43 34,659.74

INTERES 73,186.78 73,186.78 56,926.84 38,878.30 18,844.42 16,507.60 13,896.20 10,977.96 7,716.83 4,072.52

DESEMBOLSO/INGRESO $ 654,399.53 (73,186.78) (221,004.48) (221,004.48) (221,004.48) (38,732.26) (38,732.26) (38,732.26) (38,732.26) (38,732.26) (38,732.26)
PUNTO DE EQUILIBRIO

El anlisis del Punto de Equilibrio es un mtodo de Planeacin Financiera, que

tiene por objeto, proyectar el nivel de ventas netas que necesita una empresa,
para no perder ni ganar, en una economa con estabilidad de precios, para tomar
decisiones y alcanzar objetivos.

El Punto de Equilibrio, Ruptura o Quiebra es el punto donde el importe de las

ventas netas absorbe los costos variables y los costos fijos, es decir, es el
momento econmico donde se produce un equilibrio entre los ingresos y los
costos totales, en ese punto se ha dejado de tener prdida y no se ha empezado
a tener beneficio.

Para la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer

los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables
aquellos que cambian en proporcin directa con los volmenes de produccin y
ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc.

Los costos fijos son aquellos que no cambian en proporcin directa con las
ventas y cuyo importe y recurrencia es prcticamente constante, como son la
renta del local, los salarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc. Adems,
debemos conocer el precio de venta de l o los productos que fabrique o
comercialice la empresa, as como el nmero de unidades producidas. Al obtener
el punto de equilibrio en valor, se considera la siguiente frmula:

Para determinar las ventas anuales se ha hecho necesario calcular la cantidad

de bolsas por bobina de 120 lbs.de las diferentes medidas, y as poder calcular
el nmero de fardos por tipo de bolsa que se obtienen de cada bobina para
lograr determinar los ingresos totales anuales.

Donde las ventas anuales sern las siguientes:

 Ventas Anuales

AO PRODUCCIN VENTAS

2,017 20,568.10 3298,713.20

2,018 22,836.31 3662,488.86

2,019 24,097.39 3864,740.95

2,020 25,380.05 4070,454.05

2,021 26,684.57 4279,673.05

2,022 28,011.26 4492,447.67

2,023 29,360.41 4708,824.44

2,024 30,732.32 4928,851.45

2,025 32,127.31 5152,580.04

2,026 33,545.68 5380,058.31

 Los costos variables son los presentados en la siguiente tabla:

COSTOS VARIABLES
DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
MATERIA PRIMA 2421,135.50 2688,133.61 2836,579.28 2987,565.21 3141,124.35 3297,293.19 3456,105.86 3617,597.68 3781,806.33 3948,767.11
ENERGIA ELECTRICA 49,205.17 49,205.17 49,205.17 49,205.17 49,205.17 49,205.17 $49,205.17 49,205.17 49,205.17 49,205.17
AGUA POTABLE 2,631.02 2,631.02 2,631.02 2,631.02 2,631.02 2,631.02 $2,631.02 2,631.02 2,631.02 2,631.02
DISTRIBUCION 6,679.20 7,415.77 7,825.29 8,241.81 8,665.44 9,096.26 9,534.38 9,979.89 10,432.89 10,893.49
TOTAL 2479,650.89 2747,385.56 2896,240.76 3047,643.21 3201,625.98 3358,225.64 3517,476.43 3679,413.76 3844,075.41 4011,496.78

Los costos fijos son los presentados en la siguiente tabla:

COSTOS FIJOS
DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
SUELDOS 300,053.64 308,962.68 318,138.99 327,590.59 337,325.73 347,352.93 357,680.95 368,318.81 379,275.80 390,561.50
PUBLICIDAD 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
MANTENIMIENTO $24,120.28 $24,120.28 $24,120.28 $24,120.28 $24,120.28 $25,326.29 $26,592.61 $27,922.24 $29,318.35 $30,784.27
DEPRECIACION 55,718.48 55,718.48 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77
SUB-TOTALES 475,492.40 485,157.44 481,741.60 491,964.39 502,478.44 514,498.35 526,887.25 539,657.25 552,820.88 566,391.14
AMORTIZACIONES - 147,817.69 164,077.64 182,126.18 19,887.84 22,224.66 24,836.06 27,754.30 31,015.43 34,659.74
INTERESES 73,186.78 73,186.78 56,926.84 38,878.30 18,844.42 16,507.60 13,896.20 10,977.96 7,716.83 4,072.52
TOTAL 548,679.18 706,161.91 702,746.07 712,968.86 541,210.70 553,230.61 565,619.51 578,389.50 591,553.14 605,123.40
El otro anlisis del punto de equilibrio se refiere a las unidades, empleando para este anlisis los costos variables, as como el Punto
de Equilibrio obtenido en valores y las unidades totales producidas, empleando la siguiente frmula:

Por lo que el punto de equilibrio tanto financiero como en unidades se muestra a continuacin:

PUNTO DE EQUILIBRIO
DESCRIPCION 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
FINANCIERO 2209,765.05 2826,249.39 2837,383.91 2148,519.22 2191,246.07 2235,621.28 2281,663.16 2329,395.60 2379,275.80 2378,847.50
UNIDADES 39033 39024 38383 38861 39380 40034 40728 41463 42237 43049
ESTADOS FINANCIEROS

Estados de Resultados

CUENTA 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
INGRESO POR VENTAS 3298,713.20 3662,488.86 3864,740.95 4070,454.05 4279,673.05 4492,447.67 4708,824.44 4928,851.45 5152,580.04 5380,058.31
COSTO DE BIENES VENDIDOS
MATERIA PRIMA (2421,135.50) (2688,133.61) (2836,579.28) (2987,565.21) (3141,124.35) (3297,293.19) (3456,105.86) (3617,597.68) (3781,806.33) (3948,767.11)
MOD (94,970.41) (97,790.22) (100,694.63) (103,686.16) (106,767.45) (109,941.17) (113,210.11) (116,577.11) (120,045.12) (123,617.18)
COSTO DE MTTO. (24,120.28) (24,120.28) (24,120.28) (24,120.28) (24,120.28) (25,326.29) (26,592.61) (27,922.24) (29,318.35) (30,784.27)
ENERGIA ELECTRICA (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17) (49,205.17)
AGUA POTABLE (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02) (2,631.02)
ALQUILER (75,600.00) (76,356.00) (77,119.56) (77,890.76) (78,669.66) (79,456.36) (80,250.92) (81,053.43) (81,863.97) (82,682.61)
DEPRECIACION (55,718.48) (55,718.48) (42,362.77) (42,362.77) (42,362.77) (42,362.77) (42,362.77) (42,362.77) (42,362.77) (42,362.77)
UTILIDAD BRUTA POR VENTAS 575,332.35 668,534.09 732,028.25 782,992.68 834,792.35 886,231.71 938,465.98 991,502.03 1045,347.31 1100,008.19
GASTOS DE ADMINISTRACION (178,404.04) (183,756.69) (189,619.08) (195,662.61) (201,892.85) (208,315.50) (214,936.46) (221,761.81) (228,797.79) (236,050.84)
UTILIDAD OPERATIVA 396,928.31 484,777.40 542,409.17 587,330.07 632,899.50 677,916.21 723,529.52 769,740.22 816,549.53 863,957.36
GASTOS FINANCIEROS (73,186.78) (73,186.78) (56,926.84) (38,878.30) (18,844.42) (16,507.60) (13,896.20) (10,977.96) (7,716.83) (4,072.52)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 323,741.53 411,590.62 485,482.33 548,451.77 614,055.09 661,408.61 709,633.32 758,762.26 808,832.69 859,884.84
IMPUESTOS SOBRE LA RENTA (80,935.38) (102,897.65) (121,370.58) (137,112.94) (153,513.77) (165,352.15) (177,408.33) (189,690.56) (202,208.17) (214,971.21)
UTILIDAD DEL NETA DEL PERIODO 242,806.14 308,692.96 364,111.75 411,338.83 460,541.31 496,056.46 532,224.99 569,071.69 606,624.52 644,913.63

FLUJO DE EFECTIVO
UTILIDAD DEL NETA DEL PERIODO 242,806.14 308,692.96 364,111.75 411,338.83 460,541.31 496,056.46 532,224.99 569,071.69 606,624.52 644,913.63
DEPRECIACION 55,718.48 55,718.48 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77 42,362.77
PAGO A PRINCIPAL - (147,817.69) (164,077.64) (182,126.18) (19,887.84) (22,224.66) (24,836.06) (27,754.30) (31,015.43) (34,659.74)
INVERSIONES (rep. por vida fiscal) (8,483.00) (8,483.00) (31,299.83) (8,483.00) - (8,483.00) - -
FLUJO NETO 298,524.62 208,110.75 242,396.88 263,092.42 451,716.41 507,711.56 549,751.70 575,197.16 617,971.86 652,616.65
INVERSION INICIAL (934,856.48)
INGRESO AL FINAL DEL PROYECTO 510,728.51
TIR 34%
 Balance General Inicial Proforma

El balance general inicial nos muestra la posicin financiera inicial de la empresa.

BALANCE INICIAL
ACTIVOS PASIVO
CIRCULANTE 494,021.51 CIRCULANTE -
EFECTIVO 20,000.00
CUENTAS X COBRAR 274,892.77
INVENTARIO MP 199,128.74
ACTIVO FIJO 440,834.97 LARGO PLAZO 654,399.53
INSTALACIONES 32,815.00 PRESTAMO BANCARIO 654,399.53
ALQUILER (PRIMA) 6,300.00
MAQUINARIA 302,338.00
EQUIPO 35,361.42
VEHICULOS 29,600.00
MARCAS Y PATENTES 800.00
ESTUDIOS DE PREFACTIBILIDAD 8,000.00
ORGANIZACION 1,600.00 PATRIMONIO
ASUNTOS LEGALES 2,000.00 PATRIMONIO 280,456.94
SOFTWARE 1,699.83 ACCIONES COMUNES 280,456.94
IMPREVISTOS 20,320.72 -
ACTIVOS TOTALES 934,856.48 PASIVOS + PATRIMONIO TOTAL 934,856.48

Posicin Inicial

RAZONES FINANCIERAS

ENDEUDAMIENTO= PASIVO/ACTIVO = 70.0%

UTILIDAD BRUTA VTAS= UT. BRUTA VTAS/VTAS NETAS = 17.4%

MARGEN NETO DE UTIL= UT. NETA/VTAS NETAS = 7.36%

RENTABILIDA SOBRE ACT= UT. NETA/ACTIVOS = $ 0.26

Costo de Capital

ESTRUCTURA DE CAPITAL

La estructura de capital est ntimamente relacionada con la situacin

financiera a largo plazo de la empresa, hasta para financiar y planear sus
operaciones futuras.

El capital:
Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados
por los socios y los que se obtienen de los prstamos de terceros, teniendo en
cuenta que los primeros siempre estarn relacionados con la cantidad de
tiempo en que los recursos estn en poder de la entidad, sobre los ingresos y
activos empresariales mientras permanezca en funcionamiento y la
participacin en la toma de decisiones.

Tipos de capital:
Aportaciones de capital: Consiste en todos los fondos a largo plazo que
suministran los dueos a la empresa. Este tiene tres fuentes principales de
obtencin de recursos: las acciones preferentes, las acciones comunes y las
utilidades retenidas, cada una con un costo diferente y asociado con cada una
de ellas. En este caso se por inicio de operaciones solos se considera la
obtencin de recursos por medio de acciones comunes.

Capital por deuda:

Este incluye cualquier tipo de fondos a largo plazo que se obtengan por
prstamos, con o sin garanta, por medio de venta de obligaciones. Una empresa
puede utilizar solamente una cantidad dada de financiamiento por deuda a causa
de los pagos fijos relacionados con ella.

Por lo que para el clculo de costo del capital se har de la siguiente

forma: Costo Capital CC = kdt (P/A) + ke (E/A) +kap (Ap/A)

Donde:
kdt: Costo promedio de la deuda despus de impuesto
(%) kap: Costo de las acciones preferentes (%)
ke: Costo del patrimonio
(%) P: Pasivos
E: Patrimonio (acciones comunes, reservas y utilidades
retenidas) A: Activos Totales
Ap = Acciones Preferentes

Se debe tomar en cuenta que kdt = kd (1 Tasa Impuesto %); donde Kd es

el costo de la deuda.
Lleva implcito el costo de los recursos prestados y la expectativa de
rendimiento de los inversionistas.
La expectativa de rendimiento est (o debera estar) en funcin del riesgo del
negocio. Esto es, negocios de alto riesgo deben ofrecer altos rendimientos

El costo de capital incluye todos los recursos a disposicin de la empresa, tanto

de corto como de largo plazo. Dependiendo del giro del negocio, la estructura de
los pasivos puede tener una mayor proporcin de corto o largo plazo.

Costo del Patrimonio ke

Representa el rendimiento esperado de los accionistas por realizar la inversin

en la empresa.

Otra forma de expresarlo es como el costo de oportunidad en que incurre por

invertir en esta empresa versus otra inversin en una alternativa equivalente
en riesgo y plazo.

Los componentes de costo del patrimonio son:

Costo de las acciones preferentes*
Costo de las acciones comunes
Costo de las reservas
Costo de las utilidades
 *Nota: la cuenta de Acciones Preferentes se coloca en el Patrimonio, pero para
el clculo del Costo del Patrimonio ke, se debe desvincular pues tiene un costo
diferente.

Los accionistas incurren en igual costo de oportunidad por los aportes hechos
en forma de capital social como por utilidades retenidas, por tanto el
rendimiento (costo para la empresa) deber ser equivalente.

Por tanto, el costo de las utilidades y reservas debe ser el mismo que el del capital
social comn. A diferencia de la deuda que tiene un costo explcito y muchas veces
contractual, el costo del patrimonio responde a polticas y expectativas.

Un inversionista deber pedir el equivalente al rendimiento libre de riesgo ms

una prima de riesgo: Krf + Pr

= + +

= 3.2%+ 5.8%+ 8%
= 17%

Costo de la Deuda kd

Se calcula como el costo promedio ponderado de los diferentes pasivos de

la empresa. El factor de ponderacin corresponde a la proporcin que del
total de pasivos representa cada tipo de deuda.

Costo de la deuda (kd) es promedio ponderado de los costos de los

diferentes pasivos. La deuda ofrece escudo fiscal, por lo que su costo
relevante es kdt = kd (1-T). Normalmente su costo es menor al del
patrimonio, ya que los acreedores tienen un riesgo menor que los
accionistas. Tiene adems asociada la ventaja de que la deuda ofrece
escudo fiscal (ahorro de impuesto). Si el costo de la deuda es menor que el
rendimiento sobre la inversin en activos, el apalancamiento derivar en
mayor rendimiento para los accionistas.
 TIPO DE DEUDA/PATRIMONIO MONTO % COSTO COSTO Kd Kdt Ke
NOMINAL REAL
BANCARIA, CAPITAL DE TABAJO 494,021.51 75.49% 11.00% 11.00% 8.30% 6.23%
BANCARIA, MAQUINARIA 160,378.03 24.51% 11.75% 11.75% 2.88% 2.16%
TOTAL 654,399.53 11.18% 8.39%
PATRIMONIO 280,456.94 100.00 17.00% 17.00% 17.00
% %
TOTAL 280,456.94 17.00
%

Donde kd es el costo ponderado, kdt es el costo ponderado considerando el

escudo fiscal y ke es el costo del patrimonio aportado por los inversionistas.

Para el costo de capital se calcula el costo ponderado de las fuentes

y se determina el costo total

FUENTE MONTO % COSTO COSTO PROM.

DEUDA BANCARIA 654,399.53 70.00% 8.39% 5.87%
PATRIMONIO 280,456.94 30.00% 17.00% 5.10%
TOTAL 934,856.48 CC 10.97%