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CAPITULO 6

1. Un pequeo grupo de consultores propone abrir un centro de capacitacin para poder ofrecer
entrenamiento en el uso de micro computadores. Proyecta el siguiente flujo de fondos de realizar
su proyecto:
Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Flujos $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
(21,000) (12,000) 5,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 9,000 20,000
a) Calcule el VPN del proyecto si la tasa de oportunidad efectiva anual es igual al 15%.

VPN: 5,602.51

b) Calcule el VPN del proyecto si la tasa de oportunidad efectiva anual es igual al 20%.

VPN: -1,768.97

c) Calcule la TIR.

TIR: 19%

2. Considere los flujos de fondos del proyecto A, B, C.

PROYECTO A
Aos 0 1 2 3 4 5
Flujos $ $ $ $ $ $
(1,000) 100 100 100 100 1,100

a) VPN I.o (5%) = 216,47

b) VPN I.o (10%) = 0

c) TIR = 10%

d) RBC I.o (5%) = -1,2165

PROYECTO B

Aos 0 1 2 3 4 5
Flujos $ $ $ $ $ $
(1,000) 264 264 264 264 264
a) VPN I.o (5%) = 142,98

b) VPN I.o (10%) = 0,77

c) TIR = 10%

d) RBC I.o (5%) = -1,1430


PROYECTO C
Aos 0 1 2 3 4 5
Flujos $ (1,000) $ - $ - $ - $ - $ 1,611
a) VPN I.o (5%) = 262,26

b) VPN I.o (10%) = 0,30

c) TIR = 10%

d) RBC I.o (5%) = -1,2623

4. una firma invierte $10.000 dlares en el ao 0 y, como resultado, genera el siguiente flujo de fondos
para cada uno de los aos 1-5

Ingreso: 25.000

Costo de operacin: 20.000

Depreciacin: 2.000

La firma paga un impuesto del 33% sobre la renta neta. Si la tasa de inters de oportunidad para la
firma es del 5%. Es recomendable el proyecto?
Aos 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ $ $ $ $
25,000 25,000 25,000 25,000 25,000

Costos De Operacin $ $ $ $ $
20,000 20,000 20,000 20,000 20,000

Costo deducible (depreciacion) $ $ $ $ $


2,000 2,000 2,000 2,000 2,000

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $
3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
Impuestos $ $ $ $ $
990 990 990 990 990

Ingreso gravable por ven. De act.

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $
2,010 2,010 2,010 2,010 2,010
Depreciacion $ $ $ $ $
2,000 2,000 2,000 2,000 2,000

Costos de inversion $
10,000

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $


(10,000) 4,010 4,010 4,010 4,010 4,010
VPN I.o (5%) = $ 5.201,05
TIR = 29%

Es recomendable ya que el VPN es mayor a 0 y la tasa interna de retorno es superior a la tasa de


inters de oportunidad.
6. considere el siguiente flujo de fondos, para un proyecto agrcola que no est sujeto al pago de
intereses sobre la renta.
Aos 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ $ $ $ $
300 400 500 500 500

Costos De Operacin $ $ $ $ $
200 250 320 320 320

Costo deducible (depreciacion) $ - $ - $ - $ - $ -

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $
100 150 180 180 180
Impuestos $ - $ - $ - $ - $ -

Ingreso gravable por ven. De act.

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $
100 150 180 180 180
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $ -

Costos de inversion $
600

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $


(600) 100 150 180 180 180
a) Calcule le VPN del proyecto, si la tasa de inters de oportunidad es del 10% anual.

VPN I.o (10%) = $96,59

b) Calcule la TIR del proyecto

TIR = 15%

c) Ahora suponga que se recibe un prstamo por 500 mil dlares en el ao 0. Se repaga en
cinco cuotas iguales de US$ 100 mil, del ao 1 al ao 5. Anualmente se pagana intereses
del 10% sobre saldos. Construya el flujo del proyecto financiado. Recurdese que el proyecto
no est sujeto a impuestos sobre la renta.
Aos 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ $ $ $ $
300 400 500 500 500

Costos De Operacin $ $ $ $ $
200 250 320 320 320

Intereses $ $ $ $ $
50 40 30 20 10

Costo deducible (depreciacion) $ - $ - $ - $ - $ -

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $
50 110 150 160 170
Impuestos $ - $ - $ - $ - $ -

Ingreso gravable por ven. De act. $


180

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $
50 110 150 160 350
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $ -

Costos de inversion $
600

Creditos recibidos $
500

Amortizaciones $ $ $ $ $
90,264,689 90,264,689 90,264,689 90,264,689 90,264,689

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $


(100) (90,264,639) (90,264,579) (90,264,539) (90,264,529) (90,264,339)

d) Calcule el VPN del proyecto financiado con el prstamo descrito en c). suponga que la tasa
de inters de oportunidad es del 10%

VPN I.o (10%) = $ 96,59

e) Compare el resultado de a) con el d). explique.

f) Calcule la TIR del proyecto financiado.

TIR = 25%

g) Compare el resultado de b) con el de f). explique.

8. una compaa de telfonos est evaluando la posibilidad de ampliar su cobertura a una zona
alejada pero muy importante. Esto le implica una inversin en lneas telefnicas, redes y equipos
de $60 millones. Percibira ingresos adicionales por concepto de las nuevas tarifas cobradas por
valor de $6 millones anuales durante 20 aos.

Calcule la TIR y diga en cuales circunstancias es rentable este proyecto.

TIR = 8%

Primero se debe conocer la tasa de inters de oportunidad del dinero en el pas donde se ampliara
la oferta elctrica, el proyecto ser rentable si esta tasa es inferior al 8%.

9. calcule la TIR ajustada del siguiente proyecto si las tasas de inters de oportunidad son 5%, 10%,
15%, 20%.
Aos 0 1 2 3 4
Flujos -280 140 -160 270 -140
Para el 5%
TUR 9.50

Para el 10%
TUR 11.16
Para el 15%
TUR 13.01
Para el 20%
TUR 15.00
10. la cadena de restaurantes de comida rpida de afn
Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingresos $ 10 00$ 10 00$ 10 00$ 15 00$ 15 00$ 15 00$ 15 00$ 15 00$ 15 00$ 15
,000,0 ,000,0 ,000,0 ,000,0 ,000,0 ,000,0 ,000,0 ,000,0 ,000,0 ,000,00

Costos De Operacin

Costo deducible (depreciacio n) $ 5 0$ 5 0$ 5 0$ 0$ 5 $ 5 0$ 5 $ 5 0$ 5 $


,200,00 ,200,00 ,200,00 5,200,00 ,200,000 ,200,00 ,200,000 ,200,00 ,200,000 5,200,000
Ganancias gravables $ - $ 4 0$ 4 0$ 4 0$ 0$ 9 $ 9 0$ 9 $ 9 0$ 9 $
,800,00 ,800,00 ,800,00 9,800,00 ,800,000 ,800,00 ,800,000 ,800,00 ,800,000 9,800,000
Impuestos $ 0$ 960,000$ 960,000$ 0$ 1 $ 1 0$ 1 $ 1 0$ 1 $
960,00 1,960,00 ,960,000 ,960,00 ,960,000 ,960,00 ,960,000 1,960,000

Ingreso gravable por ven. De a ct. $ 38


,000,00

Impuesto a la utilidad $
7,600,000

Valor en libros activos vendid os

Ganancias Netas $ - $ 3 0$ 3 0$ 3 0$ 0$ 7 $ 7 0$ 7 $ 7 0$ 7 $ 38
,840,00 ,840,00 ,840,00 7,840,00 ,840,000 ,840,00 ,840,000 ,840,00 ,840,000 ,240,00
Depreciacion $ 5 0$ 5 0$ 5 0$ 0$ 5 $ 5 0$ 5 $ 5 0$ 5 $
,200,00 ,200,00 ,200,00 5,200,00 ,200,000 ,200,00 ,200,000 ,200,00 ,200,000 5,200,000

Costos de inversion $ 52 00
,000,0

Flujo de fondos neto $ 00)$ 9 0$ 9 0$ 9 0$ 13 00$ 13 00$ 13 00$ 13 00$ 13 00$ 13 00$ 43
(52,000,0 ,040,00 ,040,00 ,040,00 ,040,0 ,040,0 ,040,0 ,040,0 ,040,0 ,040,0 ,440,00
a) Calcule el VPN con una tasa de inters de oportunidad del 8%

VPN I.o (8%) = $ 39.272.155,53

b) Calcule el VPN con una tasa de inters de oportunidad del 24%

VPN I.o (24%) = $ (8.376.629,78)

c) Calcule la TIR del proyecto

TIR = 20%

12. Una industria de calzado tiene un proyecto de ampliacin de la capacidad productiva,


que requiere una inversin de $3.000.000 en mquinas automticas con las cuales sus
ingresos netos aumentan en $1.000.000 al ao durante 4 aos.

Flujo de fondos

Aos 0 1 2 3 4
Ingresos $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Costos De Operacin
Costo deducible (depreciacion)

Ganancias gravables $ - $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Impuestos $ - $ - $ - $ -

Ingreso gravable por ven. De act.

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Depreciacion $ - $ - $ - $ -

Costos de inversion $
3,000,000
Flujo de fondos neto $ $ $ $ $
(3,000,000) 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
a) Estime la TIR de esta inversin.

TIR = 12,6%

b) Para que rango de tasa de inters de oportunidad ser rentable el proyecto?

Entre 1% y 12.5%; ya que entre estos rangos el VPN del proyecto es superior a 1. A partir del 12,6%
el VPN del proyecto es negativo.

c) Ahora suponga que se pagan impuestos de 20% del ingreso neto. La maquinaria se deprecia
en forma lineal en los 4 aos. Cul es la TIR del proyecto?

Flujo de fondos
Aos 0 1 2 3 4
Ingresos $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Costos De Operacin

Costo deducible (depreciacion) $ $ $ $


750,000 750,000 750,000 750,000
Ganancias gravables $ - $ $ $ $
250,000 250,000 250,000 250,000
Impuestos $ $ $ $
50,000 50,000 50,000 50,000
Ingreso gravable por ven. De act.

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $
200,000 200,000 200,000 200,000
Depreciacion $ $ $ $
750,000 750,000 750,000 750,000
Costos de inversion $
3,000,000
Flujo de fondos neto $ $ $ $ $
(3,000,000) 950,000 950,000 950,000 950,000
TIR = 10,2%
d) Ahora suponga que se pagan los impuestos sealados en la pregunta c. 20%. Aunque para
fines de declaracin de renta fiscal, se deprecia la maquinaria totalmente en 4 aos, suponga
que efectivamente se puede vender en el ao 5, por el valor de $500.000, se paga el 20%
de inters sobre las ganancias extraordinarias. Ahora estime el valor del TIR.
Aos 0 1 2 3 4 5
Ingresos $ $ $ $
1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000

Costos De Operacin

Costo deducible (depreciacion) $ $ $ $


750,000 750,000 750,000 750,000

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $ -
250,000 250,000 250,000 250,000
Impuestos $ $ $ $ $ -
50,000 50,000 50,000 50,000

Ingreso gravable por ven. De act. $


500,000

Impuesto a la utilidad $
100,000

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $
200,000 200,000 200,000 200,000 400,000
Depreciacion $ $ $ $ $ -
750,000 750,000 750,000 750,000

Costos de inversion $
3,000,000

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $


(3,000,000) 950,000 950,000 950,000 950,000 400,000

TIR = 13,6%

13. la compaa tal cual est estudiando la conversin de sus hornos elctricos en hornos que
queman carbn como combustible. El precio del proceso de conversin es de $60.000 (incluye
compra, instalacin, ajuste). La operacin y mantenimiento de los hornos de carbn costaran
anualmente $2.675,40 ms de lo que cuesta operar y mantener los elctricos. Los beneficios por
reduccin del costo del combustible son de $15.000 anuales. Los hornos tienen una vida til de 7
aos; al final de estos aos, los hornos carecern completamente de valor. Tenga en cuenta que no
hay inflacin.

tal cual no est sujeto a impuestos sobre la renta.


Aos 0 1 2 3 4 5 6 7

Ingresos $ $ $ $ $ $ $
15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000

Costos De Operacin $ $ $ $ $ $ $
2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40

Costo deducible (depreciacion) $ $ $ $ $ $ $


8,571 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $ $ $
3,754 3,754 3,754 3,754 3,754 3,754 3,754
Impuestos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

Ingreso gravable por ven. De act.

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos


Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $ $ $
3,754 3,754 3,754 3,754 3,754 3,754 3,754
Depreciacion $ $ $ $ $ $ $
8,571 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571 8,571

Costos de inversion $
60,000

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $ $ $


(60,000) 12,325 12,325 12,325 12,325 12,325 12,325 12,325

a) Calcule el VPN de la conversin, si la tasa de inters de oportunidad es del 8% anual efectiva.

VPN I.o (8%) = $ 4.168,51

b) Calcule el VPN de la conversin si la tasa de inters de oportunidad es del 12% anual


efectivo.

VPN I.o (12%) = $ (3.751,70)

c) Calcule la TIR

TIR = 10%

d) Interprete estos resultados la conversin es rentable?

La inversin es rentable si se maneja con una tasa de inters de oportunidad entre 1% y 10% ya que
el VPN resultante es positivo, cuando esta tasa de inters aumentan la inversin deja de ser rentable.

Es aconsejable invertir las ganancias en el mismo proyecto ya que maneja una tasa interna de retorno
superior a la tasa de inters de oportunidad planteada en el punto a); el punto b) no se tiene en
cuenta ya que no es rentable.

14. en el caso anterior. Suponga que la inversin no es depreciable. El proyecto debe pagar un
impuesto de 20% sobre la renta.
Aos 0 1 2 3 4 5 6 7

Ingresos $ $ $ $ $ $ $
15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000 15,000

Costos De Operacin $ $ $ $ $ $ $
2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40 2,675.40

Costo deducible (depreciacion)

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $ $ $
12,325 12,325 12,325 12,325 12,325 12,325 12,325
Impuestos $ $ $ $ $ $ $
2,465 2,465 2,465 2,465 2,465 2,465 2,465

Ingreso gravable por ven. De act.

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $ $ $
9,860 9,860 9,860 9,860 9,860 9,860 9,860
Depreciacion $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

Costos de inversion $
60,000

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $ $ $


(60,000) 9,860 9,860 9,860 9,860 9,860 9,860 9,860
a) Calcule el VPN y la TIR del proyecto puro sujeto a impuestos. Utilice I.o (10%) VPN I.o (10%)

=$ (11.997,39)

TIR = 3,6%

15. el estudio de mercado de un proyecto que pretende producir lentes de contacto ha indicado
que se puede dominar el 25% del mercado nacional en el primer ao de operacin del proyecto; 30%
en el segundo ao y 35% en el tercero y posteriores.

En el mercado nacional se venden 400.000 pares de lentes al ao, con un crecimiento del 2% anual.
Los lentes se venden a $21.000 el par.
Mercado nacional Participaci n
ao
1 400000 100000
2 408000 122400
3 416160 145656
4 424483 148569
5 432973 151451
6 441632 154571
7 450465 157663
8 459474 160816
9 468664 164032
10 478037 167313
El proyecto se montara en el presente ao con un costo de $850.000.000 ($400.000.000 en equipo
y maquinaria y 450.000.000 en la planta).

El equipo y maquinaria podrn producir los lentes durante un periodo de das aos, al cabo del cual
no tendrn valor comercial alguno; la planta se vender a los diez aos por su valor en libros. Las
depreciaciones son lineales; la del equipo y maquinaria en 10 aos y la de la planta en 20 aos.

Depreciacin maquinaria $400.000.000 en 10 aos. (Mtodo lineal)


Depreciacin planta $450.000.000 en 20 aos. (Mtodo lineal)

Los costos fijos anuales para operar y mantener la planta son de $350.000.000. Los costos variables
de produccin son de $11.000 par.

Sobre las utilidades se paga un impuesto de 30%, suponga que la venta de la planta no est sujeta
a impuestos.

El costo de oportunidad para el empresario es del 8% anual efectivo.

a) Calcule el VPN y la TIR

VPN I.o (8%) = $ 4.475.725.752,19


TIR = 73%

b) Suponga que usted es el empresario. En el momento de iniciar el montaje, ofrecen comprarle


el proyecto en cunto lo vendera?

c) Si ms bien ofrecen comprar el proyecto en el momento de iniciar operaciones, despus de


haber hecho las inversiones, en cunto lo vendera?

d) Suponga que el 40% de la inversin se financia con un crdito recibido en el presente ao.
Se repaga con una tasa de inters de 10% anual, capitalizable semestralmente, en 5 cuotas
iguales que cubren tanto el capital como el inters.

Calcule el VPN y la TIR para el inversionista, teniendo en cuenta este crdito. Interprete el resultado.

Tasa de inters efectiva anual 10.25% Flujo

de fondos con financiamiento

VPN I.o (8%) = $ 4.455.435.303

TIR = 100%

Capitulo 7

1) Cual es rentable?

Invertir $50.000.000= en el mercado financiero, donde se gana la tasa de inters de


oportunidad, 0

Invertir $50.000.000= en un proyecto que genera beneficios cuyo valor es igual a


$50.000.000=

Es preferible la primera opcin por lo que lo mnimo que espera un inversionista es tener una
rentabilidad minina que cubra el costo de la tasa de inters de oportunidad,

2) usted tiene los siguientes flujos de fondos netos:


ao Flujo Neto a Flujo Neto b Flujo Neto c
0 -$1,000 -$1,000 -$1,000
1 $100 $264.00 $0.00
2 $100 $264.00 $0.00
3 $100 $264.00 $0.00
4 $100 $264.00 $0.00
5 $100 $264.00 $1,762.00
a) Calcule la TIR de cada flujo
TIR proyecto A= -19%
TIR proyecto B= 10%
TIR proyecto C= 12%
b) Calcule el VPN (10%) de cada flujo
VPN proyecto A= -$621
VPN proyecto B= $1
VPN proyecto C= $94
c) Calcule la TUR (10%) de cada flujo
TUR proyecto A= -9.40%
TUR proyecto B= 10.02%
TUR proyecto C= 12%

d) Calcule la RBC si se considera que en cada flujo el 50% de los beneficios netos son costos
a partir del periodo 1 RBC proyecto A=- 0.70
RBC proyecto B= -3
RBC proyecto C= -3.6

3) su empresa debe escoger un sistema para la remocin de residuos peligrosos dentro de la


planta. Se requiere contar con una solucin para desechar los residuos durante los prximos 8
aos. Se han identificado tres alternativas, a saber:

a) remocin manual. Este sistema depende exclusivamente de la mano de obra contratada a


trmino fijo por un ao. Esta contratacin vale un $1.050.0000 por ao:

Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujos 0 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000 -1050000

VPN ($
3,495,356.93)

b) remocin con Robots. Se propone que dos robots se encarguen del traslado y desecho de
los residuos. Cada uno vale $1.000.0000 de contado, tiene una vida til de 4 aos y un valor
de salvamento de $100.000= , los cuales se reciben en el ltimo ao de operacin. Los costos
anuales de mantenimiento y operacin de cada uno son $60.0000 por ao. Y lo de mano de
obra para programar y mantener los robots corresponde a $90.0000 por ao.
Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos $ - $ - $ - $ -

Costos De Operacin $ $ $ $ $ $ $ $
210,000 210,000 210,000 210,000 210,000 210,000 210,000 210,000

Costo deducible (depreciacion) $ $ $ $


500,000 500,000 500,000 500,000

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $ $ $ $
(710,000) (710,000) (710,000) (710,000) (210,000) (210,000) (210,000) (210,000)
Impuestos $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -

Ingreso gravable por ven. De act. $


200,000

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos


Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $ $ $ $
(710,000) (710,000) (710,000) (710,000) (210,000) (210,000) (210,000) (10,000)
Depreciacion $ $ $ $ $ - $ - $ - $ -
500,000 500,000 500,000 500,000

Costos de inversion $
2,000,000

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $ $ $ $


(2,000,000) (210,000) (210,000) (210,000) (210,000) (210,000) (210,000) (210,000) (10,000)

Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujos -2000000 -210000 -210000 -210000 -210000 -210000 -210000 -210000 -10000

VPN ($
2,665,516.95)

c) tratamiento Bioquimico. Otro sistema para remover los residuos consiste en somerterlos a
un tratamiento bioqumico, requiere un grupo pequeo de trabajadores que solo cuesta
$50.0000 al ao. El equipo utilizado en el tratamiento tiene una vida utili de 8 aos. Su precio
inicial es de $1.600.000= tiene un valor de salvamento de $1.000.0000 que recibe el ultimo
ao de operacin. Los gastos anuales por mtto ascienden a $40.000=

Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos $ $ $ $
- - - -

Costos De Operacin $ $ $ $ $ $ $ $
90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000

Costo deducible (depreciacion) $ $ $ $ $ $ $ $


200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

Ganancias gravables $ - $ $ $ $ $ $ $ $
(290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000)
Impuestos $ $ $ $ $ $ $ $
- - - - - - - -

Ingreso gravable por ven. De act. $


1,000,000

Impuesto a la utilidad

Valor en libros activos vendidos

Ganancias Netas $ - $ $ $ $ $ $ $ $
(290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) (290,000) 710,000
Depreciacion $ $ $ $ $ $ $ $
200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000

Costos de inversion $
1,600,000

Flujo de fondos neto $ $ $ $ $ $ $ $ $


(1,600,000) (90,000) (90,000) (90,000) (90,000) (90,000) (90,000) (90,000) 910,000

Aos 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujos -1600000 -90000 -90000 -90000 -90000 -90000 -90000 -90000 910000

VPN ($
1,731,829.86)

Si la tasa de oportunidad es del 25% anual. cual sistemas recomienda usted teniendo en
cuenta que los tres sistemas retiran y desechan la misma cantidad de residuos y no existe
preferencia ambiental o esttica en ningn de ellos.?

R/ se recomienda ejecutar el proyecto c, en donde se realiza un tratamiento bioqumico; puesto que


dicho proyecto aun que no supera las expectativas de las tasas del costo de oportunidad y teniendo
en cuenta que es un proyecto obligatorio el cual no genera ingresos, es el que presenta menor
perdida con relacin al criterio del valor presente neto.

4) se tienen las siguientes alternativas excluyentes de inversin:


Ao Flujo Neto a Flujo Neto b
0 -$100 -$130
1 $20 $40
2 $50 $40
3 $30 $40
4 $30 -$40
5 $140 $12
6 $12

7 $300
a) Calcule el VPN (10%) de cada flujo
VPN proyecto A= $89
VPN proyecto B= $110
b) Calcule el VPN (20%) de cada flujo
VPN proyecto A= -$621
VPN proyecto B= $28
c) Calcule la TIR de cada flujo
TIR proyecto A= 33%
TIR proyecto B= 25%

6) Una construccin necesita adquirir tres tractores para agilizar el proceso de las construcciones.
La compaa Con tractor lLtda le ofrece unos muy buenos con costos de $20.000.000 cada uno y
le presenta dos alternativas de pago:
Cancelar el 50% de la entrega y el otro 50% en 3 cuotas anuales iguales de $10.000.000 cada una,
con un inters del 28% anual vencido sobre saldos.

Pagar la de los cuales pueden venderse por un valor equivalente al 20% de su valor inicial. Los
tractores se compran el ao cero y comienzan a utilizarse en el ao 1. Si la tasa de inters de
oportunidad es del 30 % efectiva anual y los constructores no pagan impuestos encuentren:

a) El valor presente de los beneficios VPB, el valor presente de los costos VPC y RBC y el VPN
de cada una de las alternativas. Que alternativa es mas conveniente?, explique

VPB 1= $ 47,243,550.29

VPC1 = $ 97,829,383.6

VPN1 = ($ 12,756,450)

RBC1 = 0.48

VPB 2= $ 47,243,550.29

VPC2 = $ 58,355,450.6

VPN2 = $ 2,243,550

RBC2 = 0.81

La alternativa mas conveniente es la segunda puesto q en ella su VPN es de VPN 2 = $ 2,243,550


Ya que asi se garantiza la obtencin del mximo beneficio y e lsuperior al costo de oportunidad del
dinero

b) Compare las elecciones que se haran utilizando los criterios de VPN y RBC. Indique si los
resultados son consistentes y si no lo son a que se debe esto.

c) Cules son las desventajas de la RBC como criterio para la toma de decisiones?

Que al no tiene unidades, adems no tiene en cuenta magnitudes de los costos y de los
beneficios.

8) un seor compra un camin por $50.000.000 y desea alquilarlo, tiene dos alternativas

+ alquilarlo a una compaa de acarreos durate 10 aos cobrando una tarifa nica anual.

+ cobrar una tarifa por hora de alquiler, sabiendo que podr alquilarlo por el numero de horas en la
siguiente tabla
AOS HORAS POR AO
1 1200

2 1800

3 3000

4 4000

5-10 4500

a) Si la tasa de inters de oportunidad es del 15% que tarifa debe cobrar en cada caso para
apenas recuperar la inversin y el costo de oportunidad de su inversin.

b) Que tarifa debe cobrar en cada caso para recuperar su inversin y generar una tasa de
rentabilidad del 25% anual, 10 puntos porcentuales por encima de la tasa de oportunidad.

c) Suponga ahora que al final del ao 10 el camin se podr vender en $10.000.000 ahora que
tarifa debe cobarar en cada caso para recuperar su inversin y generar una tasa de
rentabilidad del 10% anual por encima del 15% del costo de oportunidad del dinero.

10) Explique y demuestre con un ejemplo en que caso

a) TIR=TUR

b) TIRTUR

c) TIRTUR

d) TIR=TVR

e) TIRTVR

f) TIRTVR

g) TUR=TVR

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