Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
Noviembre de 2012
Los esquemas Ponzi de Enron y Madoff: dos escndalos que cambiaron la historia de Estados
Unidos y pusieron de manifiesto la debilidad de los sistemas de control existentes en las
economas desarrolladas.
Existen varias similitudes entre ambos casos, y hay, al menos, dos cuestiones que nunca
deberan olvidarse.
Caso preparado por el profesor Antonino Vaccaro y Tommaso Ramus, investigador posdoctoral, como base de discusin
en clase y no como ilustracin de la gestin, adecuada o inadecuada, de una situacin determinada. Noviembre de 2012.
Este caso se ha escrito con la colaboracin del CBS, Center for Business in Society, IESE.
Copyright 2012 IESE. Copyright de esta traduccin 2012 IESE. Para pedir copias de este documento dirjase a IESE
Publishing a travs de www.iesep.com, escriba a iesep@iesep.com, enve un fax al +34 932 534 343 o llame al
+34 932 534 200.
No est permitida la reproduccin total o parcial de este documento, ni su tratamiento informtico, ni la transmisin de
ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrnico, mecnico, por fotocopia, por registro o por otros medios.
Ahora, miremos hacia los controladores que propiciaron el fracaso de dos organizaciones que
deban prevenir y, finalmente, descubrir la aparicin de estas peligrosas asociaciones
delictivas. Arthur Andersen era la empresa auditora de Enron cuando estall el escndalo,
mientras que la Comisin de Valores de Estados Unidos deba vigilar las actividades de la
empresa de Bernie Madoff.
Los investigadores que llevaron el caso y los analistas que lo han estudiado coinciden en
afirmar que Arthur Andersen jug un papel fundamental en el desastre de Enron.
Segn los expertos, existen varios factores que explican el comportamiento del personal de AA.
las plantillas de Enron y AA propici relaciones extraprofesionales, que incluso en algn caso
llegaron al matrimonio.
Desde 1992, la SEC haba recibido seis denuncias annimas (vase el Anexo 1) sobre las
actividades comerciales de la empresa de Madoff que encendieron importantes alarmas.
El aviso ms relevante y detallado fue remitido a la SEC por Harry Markopolos, un experto
en productos derivados que en 2001 trabajaba en la empresa de inversin Rampart Securities.
Markopolos haba recibido la solicitud de un cliente para que elaborara algn producto
similar a los de Madoff.
As que analiz la estrategia inversora de Madoff y lleg a identificar con claridad y precisin
29 graves alertas relativas a su actividad. Con la informacin obtenida se dirigi a la SEC
afirmando que, con toda seguridad, Madoff Securities es el mayor esquema Ponzi del mundo.5
Lo ms interesante de este suceso es que, desde 1992, la SEC haba investigado al menos
cinco veces la compaa de Madoff; sin embargo, siempre acaba frustrando las
investigaciones. Y lo ms paradjico es que los inspectores de la SEC siempre buscaban,
aparentemente, en el lugar adecuado para detectar el fraude. Pero nunca llegaban hasta el
4 http://www.sec.gov/about/whatwedo.shtml.
5 Harry Markopolos, The Worlds Largest Hedge Fund is a Fraud, pgina 21. Informe enviado de forma annima a los
reguladores de la SEC en noviembre de 2005.